Survey of Russian innovative companies: Top-management and IROs views at Investor Relations...
-
Upload
stanislav-martyushev -
Category
Business
-
view
527 -
download
2
description
Transcript of Survey of Russian innovative companies: Top-management and IROs views at Investor Relations...
www.irconsulting.ru © 2005 - 2012 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис 1
Investor Relations в инновационных компаниях
Small- и Mid-Cap:
СОПОСТАВЛЕНИЕ МНЕНИЙ Руководителей и IRO
Март 2012
Станислав МартюшевГенеральный директор
ЗАО «Интерфакс Бизнес Сервис»
••••••••••••••••••••••••••
© 2005 – 2012 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www.irconsulting.ru 2
Проведенное исследование: формат
Респонденты:
•Генеральные директора инновационных публичных компаний, акции которых обращаются на РИИ ММВБ-РТС;
•IRO инновационных публичных компаний РИИ.
Цель исследования:сопоставление мнений руководителей инновационных компаний и IRO о требованиях к IR-функции и к IR-персоналу в компаниях российской «новой» экономики, о задачах IR, об IR-инструментах и имеющихся проблемах
Способ проведения: выяснение мнений респондентов путем опроса c последующим анализом
Период проведения: март 2012 года
••••••••••••••••••••••••••
© 2005 – 2012 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www.irconsulting.ru 3
ПОЛЕЗНОСТЬ И НЕОБХОДИМОСТЬ
IR-РАБОТЫ ПРИЗНАЮТ ВСЕ
РЕСПОНДЕНТЫ
Цитата из ответа респондента (директор одной из компаний):
«Я считаю, что IR нужен независимо от того, размещаются компании в России или за рубежом, потому что IR – это не только то, что Вы транслируете наружу, но и то, что Вы делаете внутри»
Однако, разберем тему подробнее …
Проведенное исследование: основной результат
••••••••••••••••••••••••••
© 2005 – 2012 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www.irconsulting.ru 4
Каков должен быть результат IR-работы? Top-3 ключевых целей?
Топ-менеджмент IRO
I – Создание оптимальных условий кредитования и выгодное привлечение инвестиций
II – Своевременность получения информации руководством, выгодное преподнесение её инвестсообществу; отслеживание современных тенденций в сфере раскрытия
III – Установление постоянных отношений с потенциальными инвесторами, аналитиками, брокерами и т.п., мониторинг настроений и отношения к компании всех вышеуказанных лиц
I – «Достойное аналитическое покрытие»: упоминали все опрошенные IRO
II – Рост доверия со стороны инвесторов (как институциональных, так и частных) + рост цитируемости информации о компании
III – Создание специального инструментария для облегчения общения с инвестиционным сообществом (регламенты, документы, качественная презентация, качественный IR-сайт)
ВЫВОД: Есть единственное совпадение (постоянные отношения, рост доверия инвесторов). Для руководителей установление хороших взаимоотношений с инвестсообществом – не самоцель. Им не важно «как» (например, посредством хороших взаимоотношений / качественных документов), им важно «что» - привлечение инвестиций.
••••••••••••••••••••••••••
© 2005 – 2012 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www.irconsulting.ru 5
Какие IR-задачи следует ставить перед компанией?
Топ-менеджмент IRO
I – Полное и своевременное раскрытие информации, в том числе и по международным стандартам (иногда отмечали необходимость выстраивания схемы обмена информацией между подразделениями для оперативности и согласованности действий)
II – Общение с инвесторами и построение оптимальной базы «понятных» инвесторов компании
III – Наработка хороших взаимоотношений с инвест.сообществом, СМИ, брокерами и т.п.
I – Создание благоприятного информационного фона, работа непосредственно с инвесторами
II – Полное и оперативное предоставление информации
III – «Формирование круга лояльных компании аналитиков как основного канала продвижения инвестиционной истории», «управление ожиданиями рынка» и «объяснение стратегии ключевых точек роста»
ВЫВОД: Все опрошенные уверены, что раскрытие важно. Только для руководства важно полное и своевременное раскрытие информации, а для IRO создание «положительного информационного фона» вокруг компании, а уже потом общение с инвесторами и выстраивание с ними доброжелательных отношений. Между тем, «информационный фон» должны все-таки создавать специалисты по PR, а не по IR.
••••••••••••••••••••••••••
© 2005 – 2012 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www.irconsulting.ru 6
Основные критерии эффективности IR работы
Топ-менеджмент IRO
I – Количество удовлетворенных информацией о компании акционеров и инвесторов
II – Количество привлеченных инвесторов и соответствие стоимости компании тем результатам, которых она добивается
III – Грамотная реализация IR-стратегии компании
I – Регулярность выхода пресс-релизов и наличие годового отчета
II – Состояние сайта компании вообще и раздела IR в частности, его наполненность всей необходимой информацией, регулярная актуализация
III – Количество встреч с инвесторами и рост цен на бумаги компании
Некоторые IRO отмечали в качестве критерия - улучшение репутации топ-менеджмента.
ВЫВОД: Стороны говорят на разных языках. Одни называют конкретные результаты, а вторые – возможные пути достижения результата. При этом опрошенные IRO расходятся в понимании роли IR в повышении положительного имиджа руководства компании (на самом деле – это опять же в большей степени задача PR, а не IR).
••••••••••••••••••••••••••
© 2005 – 2012 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www.irconsulting.ru 7
Топ-менеджмент IRO
I – за 1 год до IPO
II – менее конкретные сроки: «с момента принятия решения о выходе на IPO», «заранее, но свыше 1 года»
III – за 2 года до IPO (один ответ)
При этом все опрошенные говорили неуверенно.
I – За 1 год и больше до IPO«Чем раньше, тем лучше. История IPO многоступенчатая, информационный поток начинается задолго до непосредственно IPO. Начинать заявлять о себе нужно раньше, нельзя начинать IPO на пустом месте».
II – Не менее чем за 3–6 месяцев до IPO«Срок определяется задачами на рынке капитала. При частном размещении вряд ли IRO нужен. Многие средние и малые компании привлекают IR-щика через полгода после IPO, когда понимают, что им нужно это сделать. Если IR-щика хотят сделать спикером на роуд-шоу, то не менее, чем за полгода».
ВЫВОДЫ: Либо руководители компаний более осторожны, либо IRO очень уверены в своих силах, поскольку называют более сжатые сроки. ВАЖНО: руководители, УЖЕ имеющие личный опыт вывода компаний на рынок, называют более длинные сроки подготовительной работы (включая запуск IR-работы), чем их непубличные коллеги и чем даже IR-специалисты (исходя из опыта ИБС).
В какой момент запускать IR-работу?
••••••••••••••••••••••••••
© 2005 – 2012 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www.irconsulting.ru 8
Какими IR-инструментами следует пользоваться компаниям для достижения результатов?
Топ-менеджмент IRO
По этому вопросу был получен единственный ответ.
Были названы: встречи с инвесторами, IR-календарь, вэбкасты
I – Встречи с инвесторами: личные, на конференциях, в ходе круглых столов. Этот момент был отмечен всеми опрошенными
II – Рассылка пресс-релизов и регулярное обновление информации на сайте компании
III – Годовой отчет, презентации фин.отчетности по МСФО«Главное, чтобы маленькая компания не выглядела в глазах инвестора доморощенно. Здесь важна смычка PR c IR, преемственность и непротиворечивость предоставляемой информации, наличие магистральной линии. Публичная компания должна отвечать за каждое свое слово, за каждую цифру. Обязательно нужно пользоваться вэбинарами, вэбкастами, конференц-коллами. Объявляя результаты, это нужно делать обязательно, не важно, сколько людей приходят на эти мероприятия. У нас на вэбинарах выступает гендиректор. Потом ему пишут вопросы, и он в режиме он-лайн на них отвечает».
ВЫВОД: Руководители компаний мало интересуются тем, что делают их IR-службы, они лишь ожидают результатов.
••••••••••••••••••••••••••
© 2005 – 2012 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www.irconsulting.ru 9
Какие IR-инструменты Вы считаете «продвинутыми новинками»?
Топ-менеджмент IRO
Был получен единственный ответ.
“Управление информацией на форумах, это неформальный инструмент, создающий дополнительную ликвидность на рынках. Некоторые компании контролируют все источники обсуждения акции ее компании и корректирует мнение и так далее. Используем вэбинары”.
Ответы были очень различными.
Были упомянуты: • электронный годовой отчет,• версии IR-документов для iPad, • проведение вебкастов, • работа в блогах, в социальных сетях.
ВЫВОД: Опрошенные IRO ничего действительно нового не назвали. Либо этого «нового и продвинутого» пока не существует ни в отечественной, ни в западной практике, либо респонденты не захотели делиться знаниями с конкурентами.
••••••••••••••••••••••••••
© 2005 – 2012 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www.irconsulting.ru 10
Каковы примеры успешной IR-работы в российской практике?
Топ-менеджмент IRO
Для всех опрошенных вопрос оказался довольно трудным.
Более половины не знают примеров успешной IR-работы на отечественном рынке.
Среди названных: зарубежные хайтек- и интернет-компании, способные продавать свои акции с огромными мультипликаторами, ИСКЧ, ЮКОС (!)
Ответы респондентов существенно отличались друг от друга.
Среди названных: ИСКЧ, Лукойл, Сургут, Ростелеком, Уралкалий, МТС, Армада, Роснефть.
Два респондента отметили, что IR хорошо работает у всех компаний «голубых фишек».
Один специалист затруднился назвать хотя бы одну компанию.
ВЫВОДЫ: Незнание конкретных успешных примеров IR-работы связано не только с закрытым характером IR-деятельности как таковой. К сожалению, такое положение дел напрямую перекликается с отсутствием ярких кейсов на фондовом рынке среди отечественных компаний, причем не только из инновационных секторов.
(см. также итоги Исследования мнений инвесторов/аналитиков о РИИ, Дек 2011, http://www.micex.ru/markets/stock/emitents/rii).
••••••••••••••••••••••••••
© 2005 – 2012 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www.irconsulting.ru 11
Взаимные требования и ожидания сторон
Топ-менеджмент
Вопрос: каковы Ваши требования к IR-специалистам?
IRO
Вопрос: с какими проблемами в области IR Вы сейчас сталкиваетесь?
I – Знание всех тонкостей и нюансов раскрытия информации. Причем в некоторых компаниях требуют обязательной аттестации в ФСФР, а потом дополнительно экзаменуют специалистов своими силами
II – Ответственное отношение к работе
III – Развитые навыки общения с инвестсообществом и стрессоустойчивость
I – Проблема взаимоотношений с руководством: от первых лиц компаний ожидается большее содействие IR-службам в плане участия в выступлениях, во встречах с инвесторами, в ответах на вопросы
II – Проблема недостаточного финансирования IR-деятельности
III – Необходимость решать внутренние проблемы компании, которые не относятся к компетенции IRO (недостаток других компетентных специалистов)
Один респондент отметил также проблему налаживания правильного взаимодействия со всеми департаментами для своевременного получения необходимой непротиворечивой операционной и финансовой информации.
ВЫВОД: По сути, наблюдается порочный замкнутый круг – имеющееся недоверие руководства компаний к своим IR-специалистам осложняет им достижение ярких результатов.
••••••••••••••••••••••••••
© 2005 – 2012 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www.irconsulting.ru 12
Топ-менеджмент
Вопрос: что мешает активному внедрению IR в российских малых и
средних компаниях?
IRO
Вопрос: Чего вы ожидаете от Вашего руководства с точки зрения обеспечения
IR-работы?
I – «Затрудняюсь сказать» и «Недостаток знаний, в том числе и инструментов IR среди руководства»
II – Отсутствие на российском рынке «длинных» инвесторов и постоянно меняющееся российское законодательство в сфере раскрытия информации
Помимо указанных выше проблем, один опрошенный упомянул отсутствие штата младших сотрудников.
ВЫВОД: Представители IRO либо постеснялись, либо для них действительно проблему составляет только финансирование (которое, кстати, уже называлось). То есть иной помощи от руководства кроме денег они не ждут. А вот ответ «топов» очень показателен.
Таким образом, основная проблема заключается в различном понимании предмета обсуждения, то есть IR, взаимном когнитивном диссонансе, если хотите.
Взаимные требования и ожидания сторон
••••••••••••••••••••••••••
© 2005 – 2012 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www.irconsulting.ru 13
В качестве заключения …
Суть проблемы и возможное
решение
Топ-менеджмент IRO
Нынешняя ситуация
Желание быстрых конкретных результатов в привлечении инвестиций
Стремление сделать хорошо хотя бы то, что возможно, в ситуации: • неготовности компаний раскрываться,• неучастия IR в принятии стратегических решений,• низкого статуса IR в компаниях + авторитарности руководителей,• непроработанности внутренних бизнес-процессов в Компании,• скудного бюджета, • отсутствия младшего персонала либо аутсорсинга, • иногда - недостатка IR-опыта.
Возможные шаги навстречу
Изучить инструментарий IR для большего понимания его возможностей и ограничений
Системно строить работу в области IR (ежегодный цикл «план-выполнение-анализ-план»), объяснять руководству компании свои действия, обосновывать связь между процессами и результатами
••••••••••••••••••••••••••
© 2005 – 2012 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www.irconsulting.ru 14
ВЫВОД: Компания получает менее квалифицированные IR-услуги, за которые переплачивает. Аналогия: это как если бы Ваш менеджер по продажам не привлекал клиентов, а только лишь готовил документы
Сохранение status quo – путь в никуда
Вариант «оставить в IR всё как есть» опасен для бизнеса целым рядом последствий:
• Международные инвесторы так и не начнут воспринимать компанию всерьез
• Завышенные ожидания руководства по возможности привлечения топовых фондов
• Аналитическое покрытие Компании так и будет состоять из одного отчета инвестбанка (да, верно – того, что размещал акции компании в ходе IPO)
• При общении с очередным инвестором Вы каждый раз вынуждены будете объяснять базовые сведения о компании и своей отрасли
• IR-служба превратится в «проходной двор»:
o IR специалисты быстро понимают бесперспективность работы в этой Компании и уходят, IR-компетенции не накапливаются в Компании
o Компания постоянно тратит время и деньги на обучение часто меняющегося IR персонала
o Каждый раз с увольнением очередного IRO прерываются контакты с инвест.сообществом, никто в компании не знает предыстории отношений
o IR-текучка указывает на несерьезное отношение руководства к инвест.сообществу, что ослабит конкурентные позиции компании на финансовых рынках
• Спрос на акции компании по-прежнему ограничен и, значит, следующее SPO под вопросом
••••••••••••••••••••••••••
© 2005 – 2012 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www.irconsulting.ru 15
КЛЮЧЕВОЙ ВЫВОД: Создайте IRO условия и предоставьте ресурсы для решения стратегических инвестиционных задач Компании
Запуск назревших изменений: первые шаги
• Перестаньте тратить деньги Компании только на техническое раскрытие
• Убедитесь, что Ваш IRO в состоянии внести вклад в решение стратегических задач Компании
• Снимите с IRO рутину обязательного раскрытия и общения с акционерами-физлицами
• Договоритесь с IRO о критериях оценки успешности его/её усилий
• Совместно с IRO разработайте годичную IR-программу действий и утвердите её в виде IR-стратегии
• Поддерживайте статус IR в коллективе, участвуйте в запуске/доработке бизнес-процессов, предлагаемых IRO
••••••••••••••••••••••••••
© 2005 – 2012 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www.irconsulting.ru 16
ИБС: опыт компании
Интерфакс Бизнес Сервис - в течение 2005-2011 гг.
более 70 клиентов в 3 странах СНГ из 10 отраслей:
Международная информационная группа Интерфакс – крупнейший источник информации о России и странах СНГ в мире. Агентство состоит из сети национальных, региональных и отраслевых информационных агентств, работающих на всей территории России, стран СНГ, а также в Китае и ряде государств Центральной и Восточной Европы.
Партнеры Интерфакса:
в области развития отношений с инвесторами
в области международного информационного раскрытия
в области оценки кредитоспособности компаний и банков
в области работы с кредитными историями
в области анализа частных компаний
В январе 2009 года ООО «Интерфакс - Центр Экономического Анализа», родственная ИБС компания, выиграла открытый конкурс Минфина РФ на оказание консультационных услуг по информационно-аналитическому обеспечению работы в сфере управления государственным внешним долгом и по поддержке международного кредитного рейтинга. Интеллектуальный ресурс «Интерфакс-ЦЭА» используется нашей компанией при работе над сложными IR-проектами.
••••••••••••••••••••••••••
© 2005 – 2012 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www.irconsulting.ru 17
Контактная информация
Станислав Мартюшев
Генеральный директор[email protected]
ЗАО " Интерфакс Бизнес Сервис"Первая Тверская-Ямская ул., д. 2127006, МоскваТел: +7 495 250-8036Факс: +7 495 250-9457Россия
www.irconsulting.ruwww.e-disclosure.ru
"Интерфакс Бизнес Сервис" предоставляет эмитентам комплексные услуги в сфере Investor Relations (IR). Этими услугами пользуются компании, которые хотели бы повысить свою привлекательность в глазах инвесторов, создать инвестиционный бренд, добиться увеличения стоимости акций, снизить стоимость заимствований, повысить известность в России и за рубежом, укрепить репутацию.