sursa: Thomson Reute sursa: Thomson Reuters · daca nu chiar o marginala apreciere. ... Desi in...

55

65

75

85

95

105

115

125

Nov/15 Jan/16 Mar/16 May/16 Jul/16 Sep/16

AUR

WTI

25/Nov/16 ∆% saptamana ∆% luna ∆% an

EUR/USD 1.0584 ▼ (0.01) ▼ (2.77) ▼ (0.40)

USD/CHF 1.0130 ▲ 0.37 ▲ 1.92 ▼ (0.86)

GBP/USD 1.2474 ▲ 1.06 ▲ 2.36 ▼ (17.53)

USD/CAD 1.3528 ▲ 0.21 ▲ 1.34 ▲ 1.84

AUD/USD 0.7430 ▲ 1.34 ▼ (2.81) ▲ 2.50

USD/JPY 113.0600 ▲ 1.94 ▲ 8.48 ▼ (7.86)


EUR/RON 4.5147 ▲ 0.00 ▲ 0.53 ▲ 1.59

USD/RON 4.2602 ▲ 0.19 ▲ 3.25 ▲ 1.65

CHF/RON 4.2070 ▼ (0.27) ▲ 1.36 ▲ 2.45

GBP/RON 5.3058 ▲ 0.50 ▲ 5.08 ▼ (16.00)

CAD/RON 3.1564 ▲ 0.32 ▲ 1.93 ▲ 0.26

AUD/RON 3.1672 ▲ 0.94 ▲ 0.49 ▲ 4.12

JPY/RON 3.7799 ▼ (1.83) ▼ (4.33) ▲ 10.57

XAU/RON 162.9218 ▼ (1.34) ▼ (3.24) ▲ 12.66


BET 6,836.12 ▲ 0.17 ▲ 0.63 ▼ (4.37)

ATX 2,513.60 ▲ 1.32 ▲ 0.21 ▲ 2.97

DAX 10,699.27 ▲ 0.33 ▼ (0.54) ▼ (4.21)

DJIA 19,152.14 ▲ 1.51 ▲ 5.41 ▲ 7.52

petrol WTI 46.06 ▲ 0.81 ▼ (7.81) ▲ 7.02

AUR 1,178.20 ▼ (2.51) ▼ (7.37) ▲ 10.06

cumparare / BID ASK \ vanzare

EUR/RON 4.4635 4.5635

USD/RON 4.1733 4.3004

CHF/RON 4.1461 4.2461

GBP/RON 5.2178 5.3767

28NOV16

evolutia monedelor CEE in raport cu euro sursa: Thomson Reuters

dinamica indici+ajustare valuatara sursa: Thomson Reute dinamica marfuri sursa: Thomson Reuters

1

97

98

99

100

101

102

103

104

105

106

Nov/15 Dec/15 Jan/16 Feb/16 Mar/16 Apr/16 May/16 Jun/16 Jul/16 Aug/16 Sep/16 Oct/16 Nov/16

EUR/HUF EUR/PLN EUR/RON

80

85

90

95

100

105

110

Nov/15 Jan/16 Mar/16 May/16 Jul/16 Sep/16 Nov/16

ATXDAXDJIABET

trend minor stabilizare

perspectiva de ansamblu crestere

4.51 retragere 0.618FIB proiectie 1.618FIB

4.53 proiectie 2.618FIB linie canal de trend

4.55 rezistenta 2013-2016

4.495 retragere 0.50FIB

4.48 retragere 0.382FIBMM144


nivelul 4.51 continua sa opuna rezistenta

2

(1)

(2)

A

C

B

Desi pe parcursul lunii am vazut preturile punand presiune pe

confluenta de rezistente de la 4.51, reusind chiar miscari

semnificative pe intraday dincolo de acest nivel, in mare,

paritatea a ramas in jurul confluentei critice de proiectii si

retrageri Fibonacci.

Mai mult, la cum arata numerotarea EW pe miscarea subita de

depreciere a leului inceputa in septembrie, nu e exclus sa vedem

evolutii in favoarea leului pe finele anului, poate o scadere a

cursului spre suporturile minore de la 4.495, respectiv 4.48.

Chiar si in acest caz insa, perspectiva de ansamblu va ramane in

favoarea monedei europene, iar eventualele aprecieri ale leului ar

trebui privite ca reactii contratrend.

1

2

Daily RON=

138.2%

38.2%

50.0%

100.0%

161.8%

261.8%

100.0%

161.8%

261.8%

161.8%

61.8%

100.0%

161.8%

261.8%

161.8%

261.8%

BarOHLC, RON=, Bid, 25/11/2016, 4.2696, 4.2796, 4.2455, 4.2594,

2MA, RON=, Bid(Last), 55, 144, Simple, 25/11/2016, 4.0767, 4.0345

Price

3.6

3.65

3.7

3.75

3.8

3.85

3.9

3.95

4

4.05

4.1

4.15

4.2

4.25

4.3

4.35

4.2594

4.0767

4.0345

16 01 16 01 18 01 16 01 16 01 18 02 16 01 16 01 18 01 16 01 16 03 17 01 16 01 16 02 16 01

Q4 2015 Q1 2016 Q2 2016 Q3 2016 Q4 2016 Q1 2017

trend minor crestere


4.28-4.3 proiectie 1.618FIB proiectie 1.618FIB /grad diferit

4.35 proiectie 1.618FIB /grad diferit

4.4 proiectie 1.618FIB /grad diferit

4.21 proiectie 1.0FIB proiectie 1.0FIB /grad diferit


o prima confluenta de rezistente in preajma lui 4.3

BTFx, 14 noiembrie 2016: “In caz contrar, daca zona

rezistentelor 4.15-4.21 cedeaza, atunci ne vom pregati de un

scenariu de evolutie complet diferit, cu implicatii cat se poate de

negative pentru moneda nationala.”

Odata cu cedarea nivelurilor despre care vorbeam in raportul din

14 noiembrie, am trecut si noi la o numerotare de ansamblu noua

pe cursul dolar/leu (detaliata in graficul din dreapta jos).

Asa cum avertizam in analizele precedente, in acest nou context,

leul poate pierde inca semnificativ in fata monedei americane,

cursul putand urca intr-un caz mai pesimist si pana la 4.4.

Pana acolo insa, avem o confluenta de proiectii Fibonacci la 4.28-

4.3 care pot opune rezistenta puternica. In cazul cel mai fericit

pentru moneda nationala, aceste niveluri ar pune complet capac

tendintei accelerate de depreciere din noiembrie. Iar intr-un caz

mai putin fericit, acestea ar putea doar intarzia o vreme trendul in

desfasurare.

(B)

3

Monthly RON=

BarOHLC, RON=, Bid, 30/11/2016, 4.0991, 4.2890, 3.9862, 4.2598 Price

2.2

2.3

2.4

2.5

2.6

2.7

2.8

2.9

3

3.1

3.2

3.3

3.4

3.5

3.6

3.7

3.8

3.9

4

4.1

4.2

4.34.2598

Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

a

b?

A

B

C

W

X

Y

(A)

(B)

(C)

(A)

(B)

(C)

B

C

D

E

(C)?

(C)? Y b?

https://www.bancatransilvania.ro/news/1479111852BTFx-buletin_trezorerie-141116.pdf



4.25 proiectie 1.0FIB

4.265 retragere 0.236FIB rezistenta canal de trend



BTFx, 14 noiembrie 2016: “Nu avem motive sa ne indoim de

continuarea tendintei de crestere a cursului in perioada

urmatoare, insa pe termen scurt sunt posibile mici reactii de

apreciere a leului. Pe termen mediu/lung, luam in calcul ca

paritatea sa urce spre confluenta de rezistente de la 4.25-4.265,

unde ne asteapta si linia de rezistenta a canalului de trend.”

Cursul s-a comportat conform cu asteptarile noastre, leul

inregistrand in ultimele sedinte o stabilizare in raport cu francul,

daca nu chiar o marginala apreciere.

Nivelurile de suport relevante pentru aceasta faza sunt cele pe

care le mentionam si in raportul anterior, respectiv 4.18 – cel mai

apropiat, si, pentru un caz mai extrem, 4.125.

Ulterior insa, tendinta de ansamblu de crestere a cursului ar

trebui sa se reia.

curs in stabilizare pe termen scurt

(2)

A

a

(1)

B

Cb

c

i

ii

iii

iv

v

4


Daily EUR=

38.2%

50.0%

100.0%

261.8%

138.2%

38.2%

61.8%

138.2%

50.0%

BarOHLC, EUR=, Bid, 25/11/2016, 1.0548, 1.0614, 1.0535, 1.0587,

2MA, EUR=, Bid(Last), 55, 144, Simple, 25/11/2016, 1.1000, 1.1115

Price

0.86

0.88

0.9

0.92

0.94

0.96

0.98

1

1.02

1.04

1.06

1.08

1.1

1.12

1.14

1.16

1.0587

1.1000

1.1115

D J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A

Q1 2015 Q2 2015 Q3 2015 Q4 2015 Q1 2016 Q2 2016 Q3 2016 Q4 2016 Q1 2017

trend minor scadere

perspectiva de ansamblu scadere




1.02-1.01 proiectie 0.382FIB proiectie 1.0FIB


5

BTFx, 14 noiembrie 2016: “Acum, ideal ar fi ca intregul episod

de depreciere a euro in raport cu dolarul sa se incheie intre 1.082

si 1.068-1.066. Daca aceste suporturi cheie cedeaza insa, vom fi

nevoiti sa revizuim intreaga numerotare pe EUR/USD in sens

favorabil monedei americane.”

Dupa aproape doi ani in care paritatea euro/dolar a fluctuat in

linii mari in jurul cotei 1.1 – cand validand asteptarile noastre

optimiste pentru moneda unica, cand impingand scenariul

preferat pana la limita – iata ca EUR/USD a coborat pana la urma

categoric sub suporturile de la 1.07, infirmand astfel scenariul

nostru pro-euro si determinand revizuirea numerotarii EW de

ansamblu incepand cu maximele din 2008.

In noul format, suntem pregatiti de noi minime in curs fata de

cele din martie 2015, cu obiective in jurul lui 1.02 sau chiar sub 1,

la 0.98.

Pana acolo insa, ar mai fi o sansa de redresare de la suportul

istoric de la 1.05 – o revenire de aici ar reprezenta cel mai

optimist scenariu cu putinta pentru euro, insa sansele sunt destul

de reduse.

daca si 1.05 cedeaza, se indreapta spre paritate

(3)

(4)

C II?

Weekly EUR=

BarOHLC, EUR=, Bid, 25/11/2016, 1.0581, 1.0658, 1.0515, 1.0589 Price

0.8

0.85

0.9

0.95

1

1.05

1.1

1.15

1.2

1.25

1.3

1.35

1.4

1.45

1.5

1.55

1.6

1.0589

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

2000 2010

I

1

4

C

A

B(A)

(B)

(C)

(1)

(2)

II?

2

3

5

C

(3)

(4)

(5)

A

B

C

D

E

(5)



perspectiva de ansamblu stabilizare

6900 retragere 0.5FIB


7250 proiectie 1.618FIB



Dupa reactia pozitiva de la suporturile 6700-6600, indicele BET

incearca acum sa se stabilizeze in vecinatatea nivelului 6900, care

devine cu aceasta ocazie pragul optim de confirmare a unei

eventuale reluari de trend de crestere.

Noi suntem optimisti si tindem sa dam sanse mai mari unei

reveniri pe crestere pe piata romaneasca, eventual cu depasirea

maximei din septembrie 2016 la inceputul anului viitor. Insa pana

nu obtinem confirmarea la pragul nou conturat de la 6900 (nivel

intarit si de media mobila la 55 perioade) tot mai bine este sa

ramanem precauti.

6

peste 6900 s-ar semnala reluarea cresterilor

1

(W)

(X)

(Y)2

A

B

C

A

B

C

(1)

(2)?





2400 retragere 0.618FIB proiectie 1.0FIB

2320 retragere 0.382FIB /grad diferit

retragere 0.382FIB /grad diferit


7

BTFx, 14 noiembrie 2016: “posibil sa mai vedem corectii pana

sa ajunga la 2,600 // intr-un caz mai optimist pe termen scurt

insa, se poate si ca preturile sa continue ascensiunea chiar acum

pana la 2,600 si abia apoi sa se corecteze pe masura, amanand

ceva vreme validarea obiectivului secundar, de la 2,700.”

Desi in ultima noastra analiza mizam pe mici corectii sau macar

pe stagnarea o vreme a indicelui ATX inainte ca acesta sa isi

continue traseul spre obiectivul de la 2600, in realitate piata

austriaca pare a avea suficienta forta incat sa evolueze pana la

target fara vreo pauza mai semnificativa – cu alte cuvine, sa

urmeze scenariul alternativ pe care il detaliam pe 14 noiembrie.

Faptul ca oscilatorii arata deja divergenta negativa fata de preturi

ne face insa sa credem ca de la 2600 o sa vedem ceva corectii mai

serioase.

pare sa se indrepte direct spre 2600

(Y)

(1)

(2)

C

B

1

2

3

4

5

W

Y

X

1?




10700 rezistenta aug-oct

11100 proiectie 0.618FIB proiectie 1.0FIB

10200-10000 retragere 0.382FIB retragere 0.50FIB


Ultimele doua saptamani nu au adus nimic nou pe piata germana,

unde indicele DAX a fost practic nedezlipit de rezistenta 10700 –

pragul cheie al momentului, de care depinde in mare masura

capacitatea bursei de la Frankfurt de a-si relua tendinta de

crestere si de a urca dincolo de 11000.

Chiar daca in cadrul interpretarii noastre EW suntem deschisi

mai degraba unei evolutii pozitive din acest punct, este mai

prudent sa asteptam confirmarea de la 10700, adica o desprindere

categorica a preturilor de acest nivel inainte de a miza pe cresteri

sustinute pe piata germana. Altfel, suntem expusi inca riscului

unei retestari la suportul formatiunii de consolidare, 10200.

inca ezita la rezistenta cheie 10700

4

(1)

(2)

1

2?a

b

c

A

B

C

8

Bursa de la NY a continuat turul de forta, indicele DJIA

apropiindu-se si mai mult de obiectivul nostru secundar de la

19300. Perspectiva ramane pozitiva pana la proba contrarie, insa

recomandam urmarirea pietei americane cu mare prudenta odata

ce indicele DJIA va ajunge in zona tintita, adica intre 19300 si

celelalte proiectii Fibonacci care se aglomereaza un pic mai sus, la

19600 si 19800.

Asa cum am tot avertizat in ultima vreme, conform numerotarii

EW de ansamblu pe care am adoptat-o, piata americana pare pe

cale sa incheie un ciclu de crestere pe termen lung si ne asteptam,

prin urmare, cel putin la un episod lung de stagnare cu fluctuatii

largi pe parcurs, daca nu chiar de-a dreptul la corectii severe.

in apropierea confluentei de rezistente cheie dintre 19300 si 19800

3

44alt

(1)

(2)

(3)

(4)

(5)?5 ?

trunchiat

9


perspectiva de ansamblu stabilizare



19800 proiectie 1.0FIB /grad diferit

18400 suport/rezistenta iul-oct 16

18000 fosta rezistenta 2015-2016



49-50 retragere 0.618FIB linie de rezistenta 2016


43 minim local septembrie

39minim local septembrie proiectie 1.0FIB retragere 0.50FIB


In raportul precedent identificam doua posibile suporturi pentru

scaderile de la maximele din octombrie, la 43, respectiv 39,

primul dovedindu-se, intr-adevar, un suport suficient de puternic

inca sa relanseze titeiul american pana in vecinatatea pragului

psihologic 50.

Aceasta ramane in continuare cota de referinta pe piata

petrolului, un nivel care credem ca va fi greu de invins si care

probabil va mai exercita ceva atractie in preturi pana cand piata

are sa fie pregatita sa urce decisiv dincolo de el (fiindca aceasta

ramane pana la urma perspectiva noastra de ansmblu, cea pe

termen mediu/lung, o cotatie WTI care sa tinda spre 60 dolari

barilul).

suportul 43 a relansat cotatiile pana la rezistenta 50

c5

(5)

1

2

(1)

(2)

(3)

(4)

(A)

(B)

(C)

10

SUPORT

ANTICIPAT

trend minor scadere

perspectiva de ansamblu scadere





BTFx, 5 septembrie 2016: “In orice caz, dupa ritmul alert de

crestere din prima parte a anului, se cade sa vedem cel putin o

faza prelungita de consolidare, cu suisuri si coborasuri intre

rezistenta 1370 si aglomerarea de suporturi din apropierea lui

1200.”

Inca din vara figura in evaluarile noastre un pret de 1200 dolari

uncia pentru aur, iar evolutia din aceasta luna, presiunea

accentuata la vanzare pe metalul pretios, privit de regula ca

investitie de refugiu, au dus la confirmarea asteptarilor noastre.

Desi perspectiva de ansamblu ramane in continuare pesimista si

ne asteptam ca aurul sa coboare anul viitor spre 1120,

deocamdata suntem deschisi la reactii pozitive temporare de la

suportul Fibonacci pe care l-am identificam la 1175. In cazul in

care acestea chiar se manifesta, nu ne asteptam totusi sa duca

cotatia mai sus de 1250.

obiectivul major de la 1200, prevazut in vara, a fost validat

(5)

A

B

2

3

4

5

OBIECTIV MAJOR VALIDAT

(A)

(B)

(C)

11


sursa: Thomson Reute sursa: Thomson Reuters · daca nu chiar o marginala apreciere. ... Desi in...

Documents

Transcript of sursa: Thomson Reute sursa: Thomson Reuters · daca nu chiar o marginala apreciere. ... Desi in...