Strategii Cu Optiuni
-
Upload
iulian-ionita -
Category
Documents
-
view
55 -
download
9
Transcript of Strategii Cu Optiuni
STRATEGII CU OPŢIUNI
Protective put Dacă un investitor deţine o poziţie long pe o acţiune, atunci acesta este expus la riscul de scădere a cursului acţiunii sub preţul la care aceasta a fost cumpărată. Astfel, pentru a fi înlăturate aceste pierderi, atunci când se vor cumpăra acţiunile (S0), se va adopta şi o poziţie long pe un contract de opţiune put (PE), întrucât acesta este in-the-money atunci când cursul scade sub preţul de exerciţiu. De regulă, preţul de exerciţiu este mai mic decât cursul acţiunii.
Poziţie trader
Long acţiune
Long Put la PE
Rezultat strategie
PROTECTIVE PUT
B XYZ @ 50
B XYZ oct 50 PUT @3
Determinaţi profitul maxim, pierderea maximă şi punctul mort!
Covered callCa o alternativă la strategia protective put, investitorii care au o poziţie long pe o acţiune sunt expuşi la riscul de scădere a cursului acesteia. Pentru a limita eventuale pierderi, atunci când va cumpăra acţiunile, investitorul va adopta o poziţie short pe o opţiune call.
Poziţie trader
Long acţiune
Short Call la PE
Rezultat strategie
Se observă că pierderea devine limitată, iar dacă temerile investitorului nu se adeveresc profitul va fi redus fix cu prima plătită iniţial (la scadenţă aceasta valorează Acelaşi lucru se observă şi în cazul strategiei covered call, profitul reducându-se la
COVERED CALL
B XYZ @ 50
S XYZ oct 50 CALL @3
Determinaţi profitul maxim, pierderea maximă şi punctul mort!
Strategii de tranzacţionare a opţiunilor pe spread
Spreads - vânzarea şi cumpărarea concomitentă a două sau mai multe opţiuni de acelaşi fel cu intenţia de a se obţine profit din evoluţia preţurilor.
Bull spread Dacă sunt utilizate opţiuni call având aceeaşi scadenţă şi acelaşi activ suport:cumpărare opţiune call (long call) pe activul suport la un preţ de exerciţiu PE1, prima c1;vânzare opţiune call (short call) pe acelaşi suport la un preţ de exerciţiu PE2, prima c2; (PE1<PE2).De regulă, strategia bull spread este construită de către un trader ce anticipează creşterea cursului unei acţiuni, dar în acelaşi timp el vrea să-şi limiteze pierderea.
Poziţie trader
Long Call la PE1
Short Call la PE2
Rezultat strategie
Se observă că punctul mort este: .Totodată, se observă că într-adevăr pierderea este limitată la dar şi profitul este limitat, respectiv
BULL SPREAD
B XYZ oct 45 PUT @ 2
S XYZ oct 50 PUT @ 3
Determinaţi profitul maxim, pierderea maximă şi punctul mort!
B XYZ oct 45 CALL @ 2
S XYZ oct 50 CALL @ 3
PUT
CALL
Strategii de tranzacţionare a opţiunilor pe spread
Bear spreadContrar, traderul anticipează o piaţă în scădere. Utilizând opţiuni call cu aceeaşi scadenţă şi acelaşi activ suport, strategia este formată după cum urmează:vânzare opţiune call (short call) pe acelaşi suport la un preţ de exerciţiu PE1, prima c1;cumpărare opţiune call (long call) pe activul suport la un preţ de exerciţiu PE2, prima c2; (PE1< PE2). Ca şi în cazul anterior c2<c1.
Strategii de tranzacţionare a opţiunilor pe spread
Poziţie trader
Short Call la PE1
Long Call la PE2
Rezultat strategie
Prin această strategie se obţine profit atunci când cursul activului suport scade sub punctul mort, acesta fiind limitat la În caz contrar, respectiv atunci când cursul creşte peste punctul mort, pierderea este limitată
BEAR SPREAD
B XYZ oct 40 PUT @ 3
S XYZ oct 35 PUT @ 4
Determinaţi profitul maxim, pierderea maximă şi punctul mort!
B XYZ oct 40 CALL @ 2
S XYZ oct 35 CALL @ 4
PUT
CALL
Strategii de tranzacţionare a opţiunilor pe spreadStrategii de tranzacţionare a opţiunilor pe spread
Condorpermite o mai mare flexibilizare a anticipaţiei unui investitor în ceea ce priveşte evoluţia preţul activului suport. va fi profitabilă fie atunci când va creşte cursul activului suport, fie atunci când va scădea acesta sub punctul mort aferent. formată din patru opţiuni de acelaşi tip, call sau put cu acelaşi activ suport, aceeaşi scadenţă, poziţii diferite.
Să presupunem un investitor ce are în portofoliul sau următoarele opţiuni:
o poziţie long pe un contract call cu PE1 = 70 USD, c1 = 9 USD;o poziţie short pe un contract call cu PE2 = 75 USD, c2 = 6 USD;o poziţie short pe un contract call cu PE3 = 80 USD, c3 = 4 USD;
o poziţie long pe un contract call PE4 = 85 USD, c4 = 2 USD.
Dimensiunea unui contract este de 100 USD, numărul de contracte este 10 pe fiecare poziţie deschisă, contractele au acelaşi activ
suport şi aceeaşi scadenţă. Ca şi în cazurile anterioare relaţia dintre prime va fi: c1> c2> c3> c4.
Strategia condor folosind opţiuni call
Poziţie trader
1 LC – PE1
1 SC – PE2
1 SC – PE3
1 SC – PE4
Rezultat strategie
C - costul strategiei
Poziţie trader
Rezultat strategie
CONCLUZII
Printr-o strategie condor pierderea este limitată pe intervalul
Profitul este limitat, profitul maxim fiind de:
Se poate câştiga atunci când cursul acţiunii se află între (71, 80), deci când el creşte, dar şi când cursul scade de la 84 USD către 80 USD.
Strategii folosind combinaţii de opţiuni call şi putStrategii folosind combinaţii de opţiuni call şi put
Straddlestrategie ce poate fi formată utilizând o opţiune call şi una put având aceeaşi scadenţă, acelaşi activ suport şi preţ de exerciţiu. Cel care va miza pe o volatilitate ridicată a cursului va opta pentru un long straddle, în schimb cel ce va anticipa o volatilitate scăzută va adopta o strategie short straddle.
Strategia long straddle
Poziţie trader
Long Call la PE
Long Put la PE
Rezultat strategie
Strategia short straddle
Poziţie trader
Long Call la PE
Long Put la PE
Rezultat strategie
Punctele moarte vor fi:
, atunci când 0 < PE < ST, respectiv
, atunci când ST > PE.
Se observă că în cazul cumpărătorului de straddle pierderea sa va fi limitată şi este maximă atunci când cursul activului suport la scadenţă ar fi egal cu preţul
de exerciţiu. Profitul este limitat atunci când cursul activului suport ar scădea sub PM1, respectiv nelimitat atunci când aceste creşte peste PM2.
BULL SPREAD
B XYZ oct 40 CALL @ 2
B XYZ oct 40 PUT @ 3
Determinaţi profitul maxim, pierderea maximă şi punctul mort!
S XYZ oct 50 CALL @ 3
S XYZ oct 50 PUT @ 2
LONG
SHORT
Strategii folosind combinaţii de opţiuni call şi putStrategii folosind combinaţii de opţiuni call şi put
Stranglese folosesc opţiuni call şi put cu acelaşi activ suport, aceeaşi scadenţă, dar preţul de exerciţiu este diferit (cel al opţiunii put va fi mai mic decât cel al opţiunii call).Spre deosebire de straddle, pierderea cumpărătorului în această strategie va fi limitată pe intervalul (PE1, PE2), nu într-un singur punct, iar în cazul vânzătorului, profitul va fi limitat pe intervalul (PE1, PE2).
Poziţie trader
Long Call la PE
Long Put la PE
Rezultat strategie
Punctele moarte vor fi:
, atunci când 0 < PE1 < ST , respectiv
, atunci când ST > PE2.