SituaciSituacióóóón Actual y Perspectivas de la … · Economista Jefe de la Unidad de...
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SituaciSituaciSituaciSituacióóóón Actual y Perspectivas de la Economn Actual y Perspectivas de la Economn Actual y Perspectivas de la Economn Actual y Perspectivas de la Economíííía Peruanaa Peruanaa Peruanaa Peruana
David TuestaProfesor Facultad de Economía de la Pontificia Universidad Católica del Perú
Economista Jefe de la Unidad de Tendencias Globales BBVA
SituaciSituaciSituaciSituacióóóón Actual y Perspectivas de la Economn Actual y Perspectivas de la Economn Actual y Perspectivas de la Economn Actual y Perspectivas de la Economíííía Peruanaa Peruanaa Peruanaa Peruana
David Tuesta
Profesor Facultad de Economía de la Universidad Católica del Perú
Economista Jefe de la Unidad de Tendencias Globales BBVA
Disclaimer: Las opiniones vertidas en esta presentación corresponden única y exclusivamente al autor de esta presentación y de ninguna manera representa la opinión de las instituciones a las cuales pertenece, al margen de que la fuente de datos estadísticos y de información utilizada pueda completa o parcialmente pertenecer a
las instituciones mencionadas.
• El Perú en cuatro láminas
• Desaceleración y tendencias
• Soportes de la economía peruana
• Riesgos: una crisis con salida en “L”/el test de lo social y lo político
• Para concluir
Indice
Perú: Datos BásicosDatos básicos
Datos Generales
Territorio: 1.285 Km2Población Total (2007): 28,2 mill.Población Lima (2007): 8,5 mill.Esperanza de Vida: 70,5 añosTasa de analfabetismo (2007): 7,1%Ratio de Pobreza (2007) 39,3%Índice de Competividad Global (2008): 83 de 134TI Índice de Corrupción (2008): 72 de 180
Coyuntura Económica
PBI Per cápita: US$ 4.600Crecimiento PBI (2008): 9,8%Crecimiento PBI (Prom. Ult. 10 años) 5,1%Inflación (2008): 6,6%Inflación (Prom. Ult. 10 años): 2,8%Exports. (2008, % del PIB) 19,7%
-Materias Primas (% de total exports.) 75,5%
Dificultad de encontrar un denominador Dificultad de encontrar un denominador
común entre las diferentes “clases” ha común entre las diferentes “clases” ha
dificultado la formación de nación.dificultado la formación de nación.
Herencia post-colonial con estructuras de clases todavía no reconciliadas con consecuencias políticas
y económicas:
El Estado todavía no tiene suficiente El Estado todavía no tiene suficiente
presenciapresencia
Características Estructurales Socio-PolíticasSituación socio estructural
1 Gob./13 meses1 Gob./13 mesesCaos PostCaos PostCaos PostCaos Post----EmancipaciónEmancipaciónEmancipaciónEmancipación
1821182118211821----1855185518551855
Un país todavía en construcción
1 Gob./18 meses1 Gob./18 mesesEl GuanoEl GuanoEl GuanoEl Guano
1855185518551855----1879187918791879
1 Gob./19 meses1 Gob./19 mesesGuerra y Post Guerra con Guerra y Post Guerra con Guerra y Post Guerra con Guerra y Post Guerra con
ChileChileChileChile1879187918791879----1895189518951895
1 Gob./36 meses1 Gob./36 mesesReconstrucción Civilista y el Reconstrucción Civilista y el Reconstrucción Civilista y el Reconstrucción Civilista y el
LeguíismoLeguíismoLeguíismoLeguíismo1895189518951895----1930193019301930
1 Gob./25meses1 Gob./25mesesCrisis MundialCrisis MundialCrisis MundialCrisis Mundial
1930193019301930----1950195019501950
1 Gob./38 meses1 Gob./38 meses““““Boom” de Precios y Boom” de Precios y Boom” de Precios y Boom” de Precios y
Avances SocialesAvances SocialesAvances SocialesAvances Sociales1950195019501950----1968196819681968
1 Gob./78 meses1 Gob./78 mesesEl Proyecto MilitarEl Proyecto MilitarEl Proyecto MilitarEl Proyecto Militar
1968196819681968----1980198019801980
1 Gob./46 meses1 Gob./46 mesesConstrucción DemocráticaConstrucción DemocráticaConstrucción DemocráticaConstrucción Democrática
1980198019801980----2006200620062006
Ruptura de las instituciones coloniales que funcionaban. Elevado endeudamiento con España y con los “libertadores”. País en quiebra. Gobierno de CAUDILLO MILITARES, asociados a los terratenientes y “oligarquía”
Aparición de la riqueza guanera. Reconexión con los mercados financieros. Aparición del primer partido político civil, auque sigue el ”caudillismo militar”
Perú se enfrenta a un país que había avanzado mejor en consolidar su nación. La guerra desnuda el caos total de lo que significaba la república. País fragmentado.
Piérola y Leguía, claves para lograr algún orden en el país. Construcción de la mayor parte de la base institucional que funciona hasta ahora. Con la dictadura de Leguía, también se inauguró la institución del “clientelismo político”
Crack de EEUU afectó el escenario de precios internacionales que sostuvo la recuperación del período anterior. Nacimiento de los primeros movimientos sindicales urbanos. Nacimiento y consolidadción del APRA como fza clave.
Mayor madurez de las fuerzas políticas y militares. Escenario de boom de precios se aprovechó para realizar primeros programas sociales. Gran gasto público.
Dictadura de Velasco y Morales Bernúdez. “Militarismo Ilustrado”. Avance caótico en Reformas Sociales largamente postergadas. Estatismo y fuerte intervencionismo en el campo microeconómico.
Sucesiones democráticas (salvo el auto colpe de Fujimori en 1992). Presencia elevada del terrorismo que puso en jaque al Estado. Hiperinflación Intervencionismo hasta 1990. Período de políticas de mercado después de 1990.
Postergación histórica de una proporción relevante de la población donde la presencia del Estado no es la ideal.
Situación actual
Gran parte de la población no termina de percibir las bondades de las políticas de apertura desde los 90s.
Si bien reduciéndose estructuralmente, lo anterior se constituye todavía en una base para la presencia de situaciones de conflicto e inestabilidad.
Un país todavía en construcción
• El Perú en cuatro láminas
• Desaceleración y tendencias
• Soportes de la economía peruana
• Riesgos: una crisis con salida en “L”/ el test de lo social y lo político
• Para concluir
Indice
La foto hasta el año pasado
Perú: evolución del PIB(var. % interanual)
12.8
8.6
2.5
6.9
-0.7
0.9
3.0
0.2
5.0
4.0
5.0
6.8
7.7
8.9
9.8
-2.0
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
14.01994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
La foto hasta el año pasado
Exportaciones e Inversión privada(var. % interanual)
25.6
8.2
-20.0
-10.0
0.0
10.0
20.0
30.0
40.0
50.01994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
Inversión Privada Exportaciones
La foto hasta el año pasado
Crecimiento acumulado del PIB entre2000 Y 2008 1/
(Var. % real)
12,314,8
19,233,9
36,857,3
67,377,1
116,5
0,0 20,0 40,0 60,0 80,0 100,0 120,0
JapónEuro area
EEUUAmérica Latina
MundoPerú
RusiaIndia
China
Fuente: FMI1/ 2008 es estimado.
Imposible pensar en un “decoupling” ahora
Crecimiento del PIB: 1970Crecimiento del PIB: 1970Crecimiento del PIB: 1970Crecimiento del PIB: 1970----2009200920092009(var. % interanual)
-4
-2
0
2
4
6
8
10
1970
1972
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
Economías Avanzadas
Mercados Emergentes
Fuente: Fondo Monetario Internacional (FMI)
Imposible pensar en un “decoupling” ahora
Proyecciones de crecimiento del PIB en 2009Proyecciones de crecimiento del PIB en 2009Proyecciones de crecimiento del PIB en 2009Proyecciones de crecimiento del PIB en 2009(últimos reportes del Fondo Monetario
Internacional)
Fuente: FMI
WEO Update UpdateOct-08 Nov-08 Ene-09
Economías desarrolladas 0.5 -0.3 -2.0Estados Unidos 0.1 -0.7 -1.6Eurozona 0.2 -0.5 -2.0Japón 0.5 -0.2 -2.6
Mercados emergentes 6.1 5.1 3.3China 9.3 8.5 6.7América Latina 3.2 2.5 1.1
PBI Mundial 3.0 2.2 0.5
WEO¿Abril?
- ??
ProyecciProyecci óón de abril sern de abril ser áá mmáás baja s baja y negativa con seguridad (y negativa con seguridad ( ¿¿--1? , 1? ,
¿¿--2?)2?)
Y la foto tenía que cambiar
PBI: Consenso vs. Ejecutado(Var. % interanual)
0
2
4
6
8
10
12
14
16En
e-08
Feb-
08
Mar-0
8
Abr-08
May
-08
Jun-
08
Jul-0
8
Ago-
08
Sep-
08
Oct-0
8
Nov
-08
Dic-0
8
Ene-09
Ejecutado Consenso
Feb-
09
Fuente: Banco Central de Reserva del Perú
PBI Febrero 2009PBI Febrero 2009PBI Febrero 2009PBI Febrero 2009(Var. %)
La desaceleración de febrero sorprendió
Ponderación Febrero Ene-Feb
2009/2008
Y sorprendió más el ajuste manufacturero
• Menor demanda externa se siente ya sobre sectores productivos transables como agricultura o manufactura.
• Mercado doméstico muestra también desaceleración, pero con una tendencia más parecida a la de un soft landing.
PBI Manufactura: Bienes de Consumo(var. % anual real)
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
Ene-04
May
-04
Sep-
04
Ene-05
May
-05
Sep-
05
Ene-06
May
-06
Sep-
06
Ene-07
May
-07
Sep-
07
Ene-08
May
-08
Sep-
08
Ene-09
Bienes de ConsumoAgroindustria y ConfeccionesMercado interno
El ajuste parece ser una reacción más de oferta por expectativas
Porcentaje de ramas de la Porcentaje de ramas de la Porcentaje de ramas de la Porcentaje de ramas de la industria que muestran tasas industria que muestran tasas industria que muestran tasas industria que muestran tasas
de crecimientode crecimientode crecimientode crecimiento
Uso de capacidad instalada de la industria
(%)
Fuente: BCRP
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
Ene-96
Ene-97
Ene-98
Ene-99
Ene-00
Ene-01
Ene-02
Ene-03
Ene-04
Ene-05
Ene-06
Ene-07
Ene-08
Ene-09
45%
40
45
50
55
60
65
70
75
80
Ene-96
Ene-97
Ene-98
Ene-99
Ene-00
Ene-01
Ene-02
Ene-03
Ene-04
Ene-05
Ene-06
Ene-07
Ene-08
Ene-09
Fuente: Produce
69%
Y sorprendió más el ajuste manufacturero
Y se empieza a sentir paulatinamente en el empleo
Se puede estar construyendo un riesgo social relevante.
Empleo segEmpleo segEmpleo segEmpleo segúúúún ocupacin ocupacin ocupacin ocupacióóóón en Lima n en Lima n en Lima n en Lima MetropolitanaMetropolitanaMetropolitanaMetropolitana
(Var. % respecto del mismo periodo del año anterior)
-8,0
-4,0
0,0
4,0
8,0
Feb08-
abr08
Abr08-
jun08
Jun08-
ago08
Ago08-
oct08
Oct08-
dic08
Dic08-
Feb09
Independiente Dependiente
Fuente: INEI
Masa salarial real en Lima MetropolitanaMasa salarial real en Lima MetropolitanaMasa salarial real en Lima MetropolitanaMasa salarial real en Lima Metropolitana(Var. % respecto del mismo período del año anterior)
5,2
10,1
6,1
5,0 4,8
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
1T2008 2T2008 3T2008 4T2008 Dic08-Feb09
Fuente: INEI, APOYO Consultoría
Razones detrás de una desaceleración más marcada
(i) La crisis mundial se acelera
(ii) Las expectativas domésticas de los agentes reaccionan
(iii)Muy importante: el ajuste del primer trimestre 2009 responde en gran medida a la contracción fiscal
innecesaria implementada en la segunda mitad del año anterior (un gravísimo error en la interpretación
del escenario).
Los impactos financieros fueron los primeros
20
RiesgoRiesgoRiesgoRiesgo----papapapaííííssss(Embi-Perú, pb)
Tipo de cambioTipo de cambioTipo de cambioTipo de cambio(Soles por dólar)
Los términos de intercambio también
TTTTéééérminos de Intercambiorminos de Intercambiorminos de Intercambiorminos de Intercambio(Soles por dólar)
Fuente: Apoyo Consultoría
SituaciSituaciSituaciSituacióóóón de la economn de la economn de la economn de la economíííía dentro de tres mesesa dentro de tres mesesa dentro de tres mesesa dentro de tres meses(%)
Y las expectativas deterioran rápidamente la demanda
99 98 97 95 98 99 9792
86
71 73
55
2 2 3 4 2 1 38
15
29 27
45
0
20
40
60
80
100
120En
e-08
Feb-
08
Mar-0
8
Abr-08
May
-08
Jun-
08
Jul-0
8
Ago-
08
Sep-
08
Oct-0
8
Nov
-08
Dic-0
8
Mejor o igual Peor
• Inicialmente, se esperaba que el ajuste de inventarios fuera de corta duración y focalizado a industrias como las del acero.
• Ajuste continuaría durante este trimestre, afectando la producción, ante las nuevas expectativas de demanda y la reversión de precios de insumos.
Índice de Inventarios(50 = sin variaciones)
40
45
50
55
60
Ene-07
Mar-07
May
-07
Jul-07
Sep-07
Nov
-07
Ene-08
Mar-08
May
-08
Jul-08
Sep-08
Nov
-08
Ene-09
Fuente: BCRPElaboracíon: SEE BBVA Banco Continental
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
Mar
-06
Jun-
06
Sep-
06
Dic
-06
Mar
-07
Jun-
07
Sep-
07
Dic
-07
Mar
-08
Jun-
08
Sep-
08
Dic
-08
*Mar
-09
Variación de Inventarios(% del PBI)
* ProyecciónFuente: BCRPElaboracíon: SEE BBVA Banco Continental
Y las expectativas deterioran rápidamente la demanda
Gastos no financieros del Gobierno Central Gastos no financieros del Gobierno Central Gastos no financieros del Gobierno Central Gastos no financieros del Gobierno Central (Var. % real)
Aporte al crecimiento 2008 (pp.)Aporte al crecimiento 2008 (pp.)Aporte al crecimiento 2008 (pp.)Aporte al crecimiento 2008 (pp.)
Y el ajuste fiscal se dio en el peor momento
10.7
7.99.1
13.9
4.1
10.09.1
13.8
0.0
18.4
-1.3
-13.2
-4.1
-15.0
-10.0
-5.0
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
Ene0
8
Feb0
8
Mar08
Abr
08
May
08
Jun0
8
Jul08
Ago
08
Sep0
8
Oct08
Nov
08
Dic08
Ene0
9
Ene-Set
Sector Publico 2.6 0.6
Sector Privado 11.4 10.0
Comercio -2.2 -2.4
Inventarios -0.9 -1.5
PBI 10.9 6.7
Oct-Dic2008
Esta sería la primera vez que el BCR mueve su tasa en 100 pbs por vez.
El BCR ha reaccionado relajando su pol. monetaria
Tasa de interTasa de interTasa de interTasa de interéééés de referencias de referencias de referencias de referencia
(%)
4.00
4.50
5.00
5.50
6.00
6.50
7.00En
e08
Feb0
8
Mar08
Abr0
8
May
08
Jun0
8
Jul08
Ago0
8
Sep0
8
Oct08
Nov
08
Dic08
Ene0
9
Feb0
9
Mar09
I. MEDIDAS FISCALES
Total (Mill. S/.) 10,032 6,310 2.5% 1.6%
Construcción 3,120 2,360 0.8% 0.6% Acceso a Crédito Hipotecario 2,920 2,160 0.7% 0.5%
Agua para todos 200 200 0.0% 0.0%
Apoyo MYPES y Sect. Export. 1,360 1,060 0.3% 0.3% Exportadores No tradicionales 900 700 0.2% 0.2%
Fondo Garantía Empresarial 300 200 0.1% 0.0%
Compras directas (unif. Esc./zapatos) 150 150 0.0% 0.0%
Reducción de protección negativa 10 10 0.0% 0.0%
Adicional PPTO 09 (Inversiones) 5,002 2,480 1.2% 0.6% Continuidad de Inversiones 1,500 900 0.4% 0.2%
24 Proyectos con Fin. Externo 548 300 0.1% 0.1%
42 Proy. ejecución adelantada 460 200 0.1% 0.0%
FONIPREL + otros 2,294 900 0.6% 0.2%
Rehab. de infr. básica en salud y educ. 200 180 0.0% 0.0%
Prog. Soc. y apoyo trabajadores 550 410 0.1% 0.1% Aumento a Programas Sociales 450 330 0.1% 0.1%
Apoyo a Trabaj. Areas Afectadas 100 80 0.0% 0.0%
PBI (millones de soles) 405,800
Monto a
ejecutarse en
2009
(% del PIB)
PAQUETE DE MEDIDAS FISCALES PERU
En millones
de nuevos
soles
En % del PBI
(anunciado)
Ejecución
estimada
2009
Razonable y financiable con recursos del superávit fiscal inicialmente previsto para 2009 (2,3% del PIB estimado por el Ministerio de Economía).
El MEF espera una ejecución de 1,6% en el 2009. El efecto sobre el PIB (de acuerdo a elasticidades históricas) es será entre 1,0 y 1,3.
Con un plan de estímulo fiscal muy razonable
• El Perú en cuatro láminas
• Desaceleración y tendencias
• Soportes de la economía peruana
• Riesgos: una crisis con salida en “L”/el test de lo social y lo político
• Para concluir
Indice
Se han dado importante avances en reformas que han potenciado la productividad (y deben sostenerse)
Productividad laboral Productividad laboral Productividad laboral Productividad laboral (Var. % anual promedio)
Fuente: BCRP
0.6
1.0
3.6
0.9
0.3
2.0
0.4
1.8
-0.1
1.4
-0.5
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
Perú Colombia Chile Brasil México
Promedio 1990-1999
Promedio 2000-2006
Perú: 2006-2007
Una regulación financiera que ha ayudado a dar soporte al sistema
Morosidad y rentabilidadMorosidad y rentabilidadMorosidad y rentabilidadMorosidad y rentabilidad(%)
ProvisionesProvisionesProvisionesProvisiones(como % de la cartera atrasada)
31%
1.3%
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
30.0
35.0
Dic-9
4
Dic-9
5
Dic-9
6
Dic-9
7
Dic-9
8
Dic-9
9
Dic-0
0
Dic-0
1
Dic-0
2
Dic-0
3
Dic-0
4
Dic-0
5
Dic-0
6
Dic-0
7
Morosidad
ROE
16%
5%
263%
15
65
115
165
215
265
315
Dic-9
4
Dic-9
5
Dic-9
6
Dic-9
7
Dic-9
8
Dic-9
9
Dic-0
0
Dic-0
1
Dic-0
2
Dic-0
3
Dic-0
4
Dic-0
5
Dic-0
6
Dic-0
7
91%
-14.0
-12.0
-10.0
-8.0
-6.0
-4.0
-2.0
0.0
2.0
4.0
6.0
1970
1973
1976
1979
1982
1985
1988
1991
1994
1997
2000
2003
2006
Resultado fiscalResultado fiscalResultado fiscalResultado fiscal(como % del PBI)
El superávit fiscal ha permitido al Estado establecer un fondo de ahorro (Fondo de Estabilización Fiscal, FEF), que a la fecha cuenta con US$1,8 mil millones (1,5% del PIB). Perú, junto a México, únicos países que cuentan con bonos soberanos a 30 años en tasa fija y a 40 años a tasa VAC.
Fuente: BCR
Deuda PDeuda PDeuda PDeuda Púúúública por moneda (%)blica por moneda (%)blica por moneda (%)blica por moneda (%)
Claras mejores fiscales estructurales
Fuente: BCR
• Se personaliza a los responsables: Comité de Coordinación de Política fiscal conformado por:
- Ministro de Economía y Finanzas
- Viceministro de Hacienda
- Viceministro de Economía
- Presidente de ESSALUD
- Director Ejecutivo de FONAFE
• Sanciones pueden incluir destitución
I. Aciertos: Consolidar estabilidad macro y social y
mejorar eficiencia productiva
-6.0
-4.0
-2.0
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Meta: 2%Meta: 3%
EvoluciEvoluciEvoluciEvolucióóóón del cumplimiento de la regla n del cumplimiento de la regla n del cumplimiento de la regla n del cumplimiento de la regla fiscal de gasto pfiscal de gasto pfiscal de gasto pfiscal de gasto púúúúblico 2000blico 2000blico 2000blico 2000----2008* 2008* 2008* 2008*
(Var. % real)(Var. % real)(Var. % real)(Var. % real)
*Hasta el año 2006, se consideraba gastos no financieros. A partir del 2007, se excluye gastos por mantenimiento e inversión. Año 2008 considera únicamente los gastos en remuneraciones, bienes y servicios y pensiones del Gobierno Central y se calcula en base a la meta deinflación del BCRP.
Fuente: MEF
2008
Meta: 4%
Institucionalidad fiscal
PerPerPerPerúúúú: Coeficiente de Apertura: Coeficiente de Apertura: Coeficiente de Apertura: Coeficiente de Apertura((X + M) / PBI)((X + M) / PBI)((X + M) / PBI)((X + M) / PBI)
I. Aciertos: Consolidar estabilidad macro y social y
mejorar eficiencia productivaUna economía más abierta a la competencia
Fuente: BCRP
20.0
25.0
30.0
35.0
40.0
45.0
50.0
55.0
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
ArancelesArancelesArancelesAranceles efectivosefectivosefectivosefectivos (%)(%)(%)(%)
Fuente: MEF
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
14.0
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
II. Resultados: logros reconocidos por los mercadosReducción de vulnerabilidad externa
Indicadores de Vulnerabilidad
* Tenencias de Certificados de Depósitos (CD, CD-NR y CDR) y Bonos del Tesoro Público (BTP)
1997199719971997 2008200820082008
Cta. Cte. Bza. Pagos / PBI (%) -5.7 -3.3RIN / Obligaciones externas de corto plazo (Número de veces) 1.3 4
Deuda pública / PBI (%) 37.9 24Dolarización del crédito (%) 76.9 51.6
RIN / (Obligaciones externas de corto plazo + liquidez en monedaextranjera del sistema bancario) (Número de veces)
0.6 1.4
Tenencias de activos líquidos en poder de entidades financieras * (como porcentaje de la liquidez total) 0.9 26.0
Perú país con grado de inversión junto con México y Chile.
• El Perú en cuatro láminas
• Desaceleración y tendencias
• Soportes de la economía peruana
• Riesgos: una crisis con salida en “L”/el test de lo social y lo político
• Para concluir
Indice
¿Para usted la crisis económica en el Perú es un hecho de los últimos meses, los últimos años o tiene más tiempo? (Con tarjeta)
Base: 820 adultos que consideran que hay una crisis económica en el Perú = Porcentaje significativamente más alto que en la región o NSE comparado
28
60
1
11Últimos meses
Últimos años
Tiene más tiempo
No precisa 0000
58585858
32323232
10101010
C
1111
52525252
30303030
17171717
B
99991010101031313131999914141414
2828282825252525262626263131313125252525
6161616165656565434343435959595961616161
22220000000011110000
Lima
Región (%)
Interior
NSE (%)
EDATotal (%)Total (%)Total (%)Total (%)
La crisis es percibida como un problema estructural por los estratos de más bajos ingresos
Fuente: Ipsos-Apoyo
¿En cuál de las siguientes situaciones está actualmente su familia? (Con tarjeta)
Base: 1000 adultos, marzo 2009
10
8
3
24
39
38
27
18
12
40
31
35
44
41
40
29
4
17
21
37
48
1
1
22
6
4
Total
NSE A
NSE B
NSE C
NSE D
NSE E
% Nuestros ingresos permiten cubrir nuestros gastos y destinar otra parte al ahorro
% Generalmente la plata alcanza con las justas pero logramos ahorrar algo
% La plata alcanza con las justas y a veces nos falta, no podemos ahorrar nada
% La plata no alcanza, gastamos todo nuestro ingreso y nos falta para atender algunas necesidades
% No precisa
La crisis es percibida como un problema estructural por los estratos de más bajos ingresos
Fuente: Ipsos-Apoyo
15
25
35
45
55
65
75
Total Urbana Rural
2004 2006
Perú: Niveles de Pobreza (como % del total)
Fuente: INEI
La pobreza sigue siendo la agenda pendiente
• Déficit existentes en:
� Infraestructura
� Educación
� Salud
¿Por qué no perciben los ¿Por qué no perciben los ¿Por qué no perciben los ¿Por qué no perciben los beneficios de la actual beneficios de la actual beneficios de la actual beneficios de la actual
expansión?: expansión?: expansión?: expansión?:
Inserción Inserción Inserción Inserción nula o poco nula o poco nula o poco nula o poco adecuada en los mercadosadecuada en los mercadosadecuada en los mercadosadecuada en los mercados
• Rigidez en mercado laboral
• Falta de institucionalidad
DiferenciDiferenciDiferenciDiferencia de 700 a de 700 a de 700 a de 700
mil mil mil mil personas.personas.personas.personas.
Y si bien la pobreza se viene reduciendo
Tasa de pobreza estimada segúnCrecimiento promedio del PBI 2009 - 2011
(%)
30,5
32,9
30
32
34
36
38
40
42
44
46
48
50
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
7% 5% 4%
Fuente: INEI, APOYO Consultoría
43
1/ PIB zinc y cobre como % del PIB de cada región.
¿Qué regiones se verían más afectadas? Las dedicadas a actividades mineras
Regiones mineras (zinc y cobre): 2007 (% del PIB 1/)
7
7
8
22
29
32
45
0 10 20 30 40 50
Arequipa
Cusco
Junín
Tacna
Moquegua
Ancash
Pasco
Fuente: APOYO Consultoría
Y la crisis afectará a las zonas más vulnerables
Porcentaje de la población con Porcentaje de la población con Porcentaje de la población con Porcentaje de la población con acceso a servicios básicosacceso a servicios básicosacceso a servicios básicosacceso a servicios básicos
Loreto
Madre de Dios
Ama-zonas
Caja-marca
Pîura
Lamba-yeque
La Libertad
Lima
San Martin
Ancash Huánuco Ucayali
Pasco
Junín
Ica
Huancavelica
Ayacu-cho
Apu-rímac
Cuzco
Puno
Arequipa
Moque-gua
Tacna
Tumbes
75% o más
Entre 50% y 75%
Menos de 50%
Acceso a Servicios de Agua y Alcantarillado, Acceso a Servicios de Agua y Alcantarillado, Acceso a Servicios de Agua y Alcantarillado, Acceso a Servicios de Agua y Alcantarillado, ElectricidadElectricidadElectricidadElectricidad y Telefonía: 2005y Telefonía: 2005y Telefonía: 2005y Telefonía: 2005
(% de la población de cada región)
0% 20% 40% 60% 80% 100%
HuánucoCajamarca
PunoAmazonas
LoretoAyacucho
HuancavelicaUcayali
Madre de DiosPascoPiura
ApurímacCusco
La LibertadLambayeque
San MartínAncash
JunínArequipaTumbes
MoqueguaIca
LimaTacnaCallao
Sin servicios Solo 1 servicio
Dos o tres servicios Todos los servicios
La infraestructura y lo social
Porcentaje de la Porcentaje de la Porcentaje de la Porcentaje de la poblaciónpoblaciónpoblaciónpoblación
Puntaje en las pruebas sobre Puntaje en las pruebas sobre Puntaje en las pruebas sobre Puntaje en las pruebas sobre conocimientos básicos de matemáticas a conocimientos básicos de matemáticas a conocimientos básicos de matemáticas a conocimientos básicos de matemáticas a
nivel de América Latinanivel de América Latinanivel de América Latinanivel de América Latina
0 100 200 300 400
PerúHonduras
VenezuelaDominicana
ParaguayMéxico
ColombiaBoliviaChileBrasil
ArgentinaCuba
El problema de la educación y R&D
Fuente: Pisa (2003)
Gasto en Gasto en Gasto en Gasto en R&DR&DR&DR&D, año 2005 (como , año 2005 (como , año 2005 (como , año 2005 (como % del PBI)% del PBI)% del PBI)% del PBI)
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
OEC
D
Bras
il
Chile
Arge
ntina
Méx
ico
Vene
zuela
Colombia
Perú
Fuente: Banco Mundial
Los mercados laborales y la informalidad
Índice de rigidez laboral y tamandice de rigidez laboral y tamandice de rigidez laboral y tamandice de rigidez laboral y tamaño de o de o de o de la informalidad, 2006 la informalidad, 2006 la informalidad, 2006 la informalidad, 2006
0.0
0.1
0.2
0.3
0.4
0.5
0.6
0.7
0.8
0 20 40 60 80
Perú
Informalidad (como del % PIB)
Índice de rigidez laboral*
* Mientras más cercano a 1 se encuentre el índice, mayor es la rigidez en el mercado laboral.
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
50%
2005
2010
2015
2020
2025
2030
2035
2040
2045
2050
Ratio de cobertura del sistema de Ratio de cobertura del sistema de Ratio de cobertura del sistema de Ratio de cobertura del sistema de pensiones peruano, 2005pensiones peruano, 2005pensiones peruano, 2005pensiones peruano, 2005----2050205020502050
Fuente: Banco Mundial Fuente: BBVA Banco Continental
La institucionalidad detrás de todo
Perú: Ranking del Doing Business 2009
* Muestra de 31 países de la región Fuente: Doing Business
Contrato de trabajadores
Manejo de licencias
Cumplimiento de contratos
Apertura de un negocio
Cierre de una empresa
Pago de impuestos
Comercio transfronterizo
Obtención de crédito
Registro de propiedades
Protección de los inversores
Facilidad de hacer negocios 7
2
3
5
10
11
15
18
22
23
26
Ranking en ALC*
Incidencia de la Pobreza por Departamentos: 2006
Fuente: INEI
Lo social y el test de la política
Loreto
Madre de Dios
Ama-zonas
Caja-marca
Tumbes
Pîura
Lamba-yeque
La Libertad
Lima
San Martin
Ancash Huánuco Ucayali
Pasco
Junín
Ica
Huancavelica
Ayacu-cho
Apu-rímac
Cuzco
Puno
Arequipa
Moque-gua
Tacna
Humala
García
Loreto
Madre de Dios
Ama-zonas
Caja-marca
Tumbes
Pîura
Lamba-yeque
La Libertad
Lima
San Martin
Ancash Huánuco Ucayali
Pasco
Junín
Ica
Huancavelica
Ayacu-cho
Apu-rímac
Cuzco
Puno
Arequipa
Moque-gua
Tacna
Humala
García
Resultados de la Segunda Vuelta Presidencial a Nivel Regional
Fuente: Apoyo OyM
Condiciones de la elección del 2011
En el 2009 arrancará el debate electoral
� Se calentará el escenario político y tensará la relación Gobierno/Oposición
� Elección en 3 vueltas:� 1V: Noviembre 2010: Municipales y regionales de noviembre.� 2V: Abril 2011: Primera vuelta presidencial.� 3V: Mayo 2011: Segunda vuelta presidencial.
� Candidatos principales:� A. Toledo/O. Humala/Keiko Fujimori/Castañeda/Lourdes Flores.
� Sistema versus antisistema.� Factor decisivo: avance en reducción de pobreza.� Vinculado a lo anterior, eficacia de la gestión pública de los servicios
básicos.
O. Humala: 30,7%
A. García:24,3%
Elecciones Presidenciales 2006:Encuestas y resultados
Fuente: Apoyo Opinión y Mercado
L. Flores: 23,7%
0
10
20
30
40
Oct 05
Nov
05
Dic 05
13 Jan
06
27 Jan
06
10 Feb
06
24 Feb
06
10 M
ar 06
17 M
ar 06
24 M
ar 06
31 M
ar 06
8 Ap
r 06
*9 A
pr 06
**9 Ap
r 06
EMBI+ Perú(en bp.)
550
650
750
850
950
-47
-41
-35
-29
-23
-17
-11 -5
-37
-31
-25
-19
-13 -7 -1
2001
120
140
160
180
200
220
240
2006
Días antes de 1ª Vuelta Días antes de 2ª vuelta
2001
2006
El test de la política para el 2011
18
17
12
9
3
1
1
1
1
8
21Luis Castañeda
Ollanta Humala
Keiko Fujimori
Lourdes Flores
Alejandro Toledo
Mercedes Cabanillas
Yehude Simon
Beatriz Merino
Pedro Pablo Kuczynski
César Acuña
Blanco / Viciado
Ninguna de las nuevas figuras logra avanzar al pelotón donde están los 5 primeros.
Agosto 2008 (%)Marzo 2009 (%)
1111
3
33
3
21
6
171919Keiko Fujimori
Luis Castañeda
Ollanta Humala
Lourdes Flores
Alejandro Toledo
Yehude Simon
Beatriz Merino
Mercedes Cabanillas
Pedro Pablo Kuczynski
Edwin Donayre
César Acuña
Blanco / Viciado
Base: 1000 adultos, marzo 2009
Si mañana fueran las elecciones presidenciales del 2011 y se presentasen los siguientes candidatos, ¿por quién votaría usted? (Con tarjeta)
*No fue evaluado en la medición de Agosto 2008
Luis Castañeda y Keiko Fujimori son los favoritos hasta ahora…
Encuesta Domingo 19 de Abril 2009:
Si mañana fueran las elecciones presidenciales del 2011 y se presentasen los siguientes candidatos, ¿por quién votaría usted? (Con tarjeta)
Elecciones Presidenciales 1990
N° de meses previos a las elecciones presidenciales
Vargas Llosa
Barrantes
Alva Castro0
10
20
30
40
50
-9 -8 -7 -6 -5 -4 -3 -2 -1 00
10
20
30
40
50
-9 -8 -7 -6 -5 -4 -3 -2 -1 0
Fujimori
N° de meses previos a las elecciones presidenciales
A. Toledo
L. Flores
F. Olivera
A. García
0
10
20
30
40
-3 -2 -1
0
10
20
30
40
-3 -2 -1
Elecciones Presidenciales 2001
SEGUNDA VUELTA:
FUJIMORI Y VARGAS LLOSA
SEGUNDA VUELTA:
TOLEDO Y GARCÍA
Pero nada está dicho hasta el final en las elecciones peruanas…
• El Perú en cuatro láminas
• Desaceleración y tendencias
• Soportes de la economía peruana
• Riesgos: el test de lo social y lo político
• Para concluir
Indice
El futuro y sesgos: proyecciones
Proyecciones Oficiales
Fuente: Banco Central de Reserva- Reporte de Inflación Mar. 2009
(con sesgo a la baja)
Fortalezas• Espacio para realizar políticas fiscal y
monetaria contracíclicas• Sólidos indicadores de vulnerabilidad
externa • Sistema financiero muestra (i) adecuados
apalancamiento y liquidez, (ii) baja exposición a pasivos externos de corto plazo, (iii) alta rentabilidad, y (iv) baja morosidad
Oportunidades• Dinamismo de actividades del sector real
relacionadas con el Plan de Estímulo Económico (infraestructura, equipos, materiales para el sector educación, etc.)
• Financiamiento (vinculación) de los sectores reales que se verían favorecidos por este plan de estímulo fiscal
Riesgos• Mayor deterioro de la economía mundial
respecto a lo esperado (impacto negativo sobre demanda externa, precios de exportaciones, inversión extranjera, costo de financiamiento externo, confianza empresarial y de consumidores)
• Demoras en la ejecución del Plan de Estímulo Económico
• Intensificación de presiones sociales
Debilidades• Dolarización amplifica shocks• Dolarización reduce la potencia de la política
monetaria• Dependencia de ingresos tributarios en
renta de empresas mineras• Factores estructurales: debilidad
institucional, déficit de infraestructura, capital humano poco calificado
A modo de conclusión
SituaciSituaciSituaciSituacióóóón Actual y Perspectivas de la Economn Actual y Perspectivas de la Economn Actual y Perspectivas de la Economn Actual y Perspectivas de la Economíííía Peruanaa Peruanaa Peruanaa Peruana
David TuestaProfesor Facultad de Economía de la Pontificia Universidad Católica del Perú
Economista Jefe de la Unidad de Tendencias Globales BBVA