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FINANZAS I

Mgtr. LUIS MONTENEGRO PEREZ Al terminar la semana 03 el participante usa adecuadamente las herramientas de anlisis financiero a travs del anlisis vertical, horizontal y los ratios financieros a fin de interpretar eficientemente los componentes financieros y econmicos que lo determinan.LOGRO SEMANA 03 EL ANLISIS FINANCIERO

DefinicionesEstados FinancierosAnlisis Horizontal y VerticalRatios de Liquidez, Gestin, Solvencia y RentabilidadLimitacionesAplicacin Prctica

34Son reportes contables estructurados; en forma de cuadros esquemticos que muestran la situacin financiera y econmica de una empresa a una fecha determinada.ESTADOS FINANCIEROS

Cambios en el efectivo durante un perodo determinado por actividades de operacin, inversin y financiacin.Nos muestra las operaciones que han afectado al patrimonio neto a lo largo del ejercicio actual y el anterior.

Muestra los Ingresos y gastos de una empresa durante un perodo de tiempo determinado.

Muestra la Posicin financiera de una empresa en una fecha especfica.

Estado de Situacin FinancieraEstado de ResultadosEstado de Flujos de EfectivoEstado de Cambios en el Patrimonio NetoESTADOS FINANCIEROSEl anlisis financiero es un conjunto de principios que tiene como finalidad evaluar la situacin financiera actual y pasada de la empresa, as como los resultados de sus operaciones, con el objetivo bsico de realizar una estimacin sobre su situacin y los resultados futuros.

ANLISIS FINANCIEROEl proceso de analizar financieramente, consiste en examinar cada una de las cuentas que conforman los estados financieros y relacionarlas; para luego conocer su comportamiento. ANLISIS FINANCIERO

El Anlisis de Estados Financieros es til porque destaca financieramente las debilidades y fortalezas de los negocios.

Debilidades Fortalezas

Mala gestin de cobros Buen respaldo patrimonialBaja rentabilidad patrimonial Buena estructura financieraExceso de stocks Buen palanqueo financieroIMPORTANCIA DEL ANLISIS FINANCIERO

8Medir la liquidez.

Medir la capacidad de producir efectivo en el largo plazo.

Medir la eficiencia y gestin.

Medir la rentabilidad de la inversin.

OBJETIVOS DEL ANLISIS FINANCIERO Preparacin y recopilacin de datos.Aplicacin de los mtodos de anlisis.Interrelacin de los resultados del anlisis.Interpretacin de los resultados del anlisis.Recomendaciones basadas en la interpretacin de los Estados Financieros.FASES DEL ANLISIS FINANCIERO10FUENTES DE INFORMACIN PARA EL ANLISIS FINANCIEROANLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROSINFORMACIN COMPLEMENTARIAReportes sectorialesReportes empresarialesReportes de mercadoEntrevistasESTADOS FINANCIEROSPrincipios contablesPartidas extraordinariasNotas a los Estados Financieros11 Gerencia Proveedores

Trabajadores

Accionistas Inversionistas Bancos PARTES INTERESADAS DEL ANLISIS FINANCIERO

Comparacin con perodos anteriores.Comparacin con metas predeterminadasComparacin con otras entidades.LA COMPARACIN13A qu negocio debera dedicarse la empresa? FIJAR OBJETIVOS DE LA EMPRESAEstrategia empresarial, objetivos basados en el mercado en comparacin con objetivos basados en la empresa. Estrategia basada en valor.

Quines con los clientes, proveedores, competidores y socios? Los objetivos y estrategias son realmente posibles? ANLISIS EXTERNO (C,P,C ,S) ANLISIS INTERNO (Estructura, funcionamiento, habilidades y recursos de la empresa.

LAS GRANDES PREGUNTAS14ANLISI VERTICALEstado de Situacin FinancieraComo porcentaje de los activosEstado de ResultadosComo porcentaje de las ventasANLISIS HORIZONTALANLISIS DE RATIOSModificaciones por periodos sobre un ao base, en porcentajesLiquidez SolvenciaGestin RentabilidadTCNICAS DEL ANLISIS FINANCIEROConsiste en determinar variaciones al comparar el mismo rubro de los estados financieros en dos ejercicios diferentes pero reconociendo los efectos por el cambio del valor del dinero en el tiempo (inflacin).PROCEDIMIIENTOAo reciente (-) Ao anterior (X) 100 = % Ao anteriorANLISIS HORIZONTAL16ANALISIS VERTICALConsiste en expresar en porcentaje todos los rubros de un Estado Financiero.

17Un valor relativo o con base comn.

Resulta de dividir una partida de estado financiero entre otra y facilita su interpretacin y comparacin.

RATIOS O RAZONES FINANCIERAS

Su anlisis involucra comparaciones:

Una razn presente con razones pasadas y Futuras esperadas para la misma empresa.

Razones de una empresa con empresas similares o promedios de la industria en el mismo punto en el tiempo.

RATIOS O RAZONES FINANCIERASLos administradores o Gerentes, quienes emplean las razones para ayudar a analizar, controlar y mejorar las operaciones de la empresa.

Analistas de crdito de instituciones bancarias o de crditos comerciales, quienes analizan la capacidad de pago que tiene la empresa.

Analistas de valores, analistas de acciones, interesados en la eficiencia de la empresa y sus posibilidades de crecimiento, as como pagar los intereses sobre bonos.

USUARIOS DE LOS RATIOSPARA QU SIRVEN?Qu es lo que queremos que el Anlisis de Razones Financieras nos diga?

Si la empresa:Es Rentable y tiene dinero para cubrir sus deudasPuede pagar a sus empleados y a sus acreedores.Est usando sus activos de manera eficiente.Tiene problemas de equipamiento o falta de capacidad instalada.Es candidata para ser adquirida por otra empresa u otro inversionista.Miden la capacidad de pago que tiene la empresa parahacerfrente a sus deudas de corto plazo a su vencimiento.

RATIOS DE LIQUIDEZRATIOS DE LIQUIDEZLIQUIDEZ GENERALMide la capacidad de la empresa para hacer frente a sus deudas a corto plazo. Expresa cunto se tiene de respaldo en activo corriente por cada u.m. de deuda corriente. Entre mayor sea el ratio, existe menor riesgo que resulten impagas las deudas a corto plazo.Valor < 1: indica que la empresa puede declararse en suspensin de pagos y deber hacer frente a sus deudas a corto plazo teniendo que tomar parte del activo fijo. PRUEBA CIDAMide la capacidad de la empresa para cubrir pasivos a corto plazo.La cobertura debe ser inmediata, sin recurrir a la venta de inventarios.Medida ms directa de la liquidez frente al ratio de liquidez general ya que descarta los activos menos realizables.Valor < 1: puede existir el peligro de caer en insuficiencia de recursos para los pagos.Valor > 1: la empresa puede llegar a tener exceso de recursos y afectar su rentabilidad. RATIOS DE LIQUIDEZRATIOS DE LIQUIDEZ PRUEBA DEFENSIVAEvala la capacidad de la empresa respecto a sus fondos ms lquidos para pagar las deudas corrientes.Indica el perodo en que una empresa puede operar sin recurrir a sus flujos de ventas, la realizacin de existencias o la cobranza de cuentas pendientes. El rango en que se ubique el resultado de la prueba defensiva debe leerse en funcin al sector al que pertenece la empresa. Un monto muy alto podra afectar la rentabilidad de la empresa al contar con efectivo en exceso.CAPITAL DE TRABAJOMide o evala la liquidez necesaria para que la empresa contine funcionando con regularidad. Indica el monto de dinero disponible para operar sin necesidad de recurrir a crditos.Margen de seguridad que tiene la empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo..Excesivo capital de trabajo puede indicar que los fondos no se estn empleando adecuadamente o que se han generado inversiones innecesarias o pocos rentables.

INTERPRETACIN RATIO LIQUIDEZ GENERALSuficienteIndustria mayor a 1.10Comercio y servicios mayor a 1.25AjustadaIndustria mayor a 0.90 y menor a 1.10Comercio y servicios mayor a 1 y menor a 1.25InsuficienteIndustria menor a 0.90Comercio y servicios menor a 1Mide el grado de eficiencia con que la empresa est usando sus recursos, tales como el inventario, las cuentas por cobrar, los perodos de pago, los activos y el manejo de disponibilidades. RATIOS DE GESTIN

18RATIOS DE INVENTARIOSRotacin de Inventarios Costo de Ventas Mide el nmero de veces que los inventarios rotan en el ao. Promedio de Inventarios Perodo Promedio de Rotacin de Inventarios 360Mide el nmero de das en los que los inventarios rotan. Rotacin de InventariosINTERPRETACIN RATIOS DE INVENTARIOSSuficienteIndustria de 1 a 180 dasComercio y servicios de 1 a 150 dasAjustadaIndustria 181 a 270 dasComercio y servicios de 150 a 240 das InsuficienteIndustria ms de 270 dasComercio y servicios ms de 240 das

20RATIOS DE COBRANZASRotacin de Cuentas por Cobrar Comerciales Ventas al Crdito Mide el nmero de veces que las cobranzas rotan en el ao. Promedio de Cuentas por Cobrar Comerciales Perodo Promedio de Rotacin de Cuentas por Cobrar 360Mide el nmero de das en los que cobranzas rotan. Rotacin de Cuentas por Cobrar ComercialesINTERPRETACIN RATIOS DE COBRANZASSuficienteIndustria de 1 a 120 dasComercio y servicios de 1 a 210 dasAjustadaIndustria 121 a 150 dasComercio y servicios de 211 a 300 dasInsuficienteIndustria ms de 150 dasComercio y servicios ms de 300 das

ROTACIN DE PAGOSSe espera que los das promedio de pago sean mayores que los das promedio de cobro.

Rotacin de Cuentas por Pagar Comerciales Compras al Crdito Mide el nmero de veces que los pagos rotan en el ao.Promedio de Cuentas por Pagar Comerciales Perodo Promedio de Cuentas por Pagar Comerciales 360Mide el nmero de das en que los pagos rotan. Rotacin de Cuentas por Pagar ComercialesEL CICLO DEL NEGOCIOPerodo promedio de cobroPerodo promedio de rotacin de existenciasCiclo del negocio (promedio)Entregan informacin del estado de endeudamiento de la empresa (a corto y largo plazo) y de su estructura. Mide el grado en que una empresa ha sido financiada con endeudamiento.

RATIOS DE SOLVENCIA

Palanca Financiera Pasivo Total Mide la cantidad de veces que el patrimonio neto est expresado en trminos de deuda total. Patrimonio Neto Endeudamiento Pasivo Total Mide el porcentaje del activo que ha sido financiado con recursos de terceros Activo TotalRespaldo Pasivo No Corriente Mide el respaldo que tiene la organizacin en el largo plazo. Activo No Corriente RATIOS DE SOLVENCIABajoIndustria hasta 2.0Comercio hasta 2.5Servicios hasta 3.0MedioIndustria de 2.0 a 3.0Comercio de 2.5 a 4.0Servicios de 3.0 a 4.0AltoIndustria ms de 3.0Comercio y Servicios ms de 4.0INTERPRETACIN DE PALANCA FINANCIERA

Mide la eficiencia de la administracin a travs de los rendimientos generados sobre los ingresos propios y sobre las inversiones.RATIOS DE RENTABILIDAD

RATIOS DE RENTABILIDADRentabilidad sobre el Patrimonio(ROE) Utilidad NetaMide cuanto representa porcentualmente, la utilidad neta del promedio de dos perodos del patrimonio. Promedio del Patrimonio Rentabilidad sobre los Activos(ROA) Utilidad Neta Mide cuanto representa porcentualmente, la utilidad neta del promedio de dos perodos del total de activos.Promedio del Total de Activos INTERPRETACION DEL ROEAltaIndustria mayor a 15%Comercio mayor a 25%Servicios mayor a 20%MedioIndustria entre 10% y 15%Comercio entre 10% y 25%Servicios entre 7% y 20%BajoIndustria menor a 10%Comercio menor a 10%Servicios menor a 7%

39LIQUIDEZ- Razn CorrienteMayor que 1.3 veces- Prueba AcidaMayor que 0.5 veces (Industria)Mayor que 0.2 veces (Comercio)- Capital Neto de TrabajoPositivoROTACIONES- Rotacin de CarteraDepende del productoGeneralmente Menor que 100 das- Rotacin de InventariosDepende del SectorGeneralmente Menor que 100 das- Rotacin de Proveedores= Rotacin de Inventarios- Rotacin de Activo TotalMnimo una vezENDEUDAMIENTO- Nivel de EndeudamientoMenor que 70%- Concentracin deuda a corto plazoMenor que 60% (Industria)Menor que 80% (Comercio)- Cobertura de intereses1 vez (mnimo)RENTABILIDAD- Margen OperacionalPositivo y creciente- Margen NetoPositivo y crecienteRAZONES FINANCIERASDificultades para comparar varias empresas.

Siempre estn referidos al pasado.

Son fciles de manejar para presentar una mejor situacin de la empresa.

Son estticos y miden niveles de quiebra de una empresa.

LIMITACIONES DE LOS RATIOS APLICACIN PRCTICALa empresa EMPRENDEDORES SAC comercializa polos deportivos para nios y en los ltimos perodos presenta los siguientes datos. Emite tu opinin acerca de los resultados : EJERCICIO 01201120122013Prueba Acida1.5 veces0.95 veces1.10 vecesPrueba Defensiva0.55 veces0.65 veces0.60 vecesCon los datos siguientes expresados en miles de soles determinar y sustentar cual de las empresas tiene un mejor periodo promedio de inmovilizacin de sus existencias en el ao 2013. Compare y comente el resultado de la empresa en relacin al promedio del sector econmico donde se encuentran: EJERCICIO 02

Con los siguientes datos, analiza e interpreta los ratios de liquidez general y prueba cida de las empresas ALFA y BETA con respecto al promedio del sector en el ao 2013.EJERCICIO 03

Con los datos siguientes expresados en nuevos soles determinar y sustentar cual de las empresas muestra una mejor rotacin de cuentas por cobrar en el ao 2013 con respecto al promedio del sector.EJERCICIO 04

EJERCICIO 05A continuacin se muestra algunas cuentas del Balance General y del Estado de Resultados relativas al ao 2012 de la Empresa EL NEGOCIANTE SA.C. (en miles de dlares):ESTADO DE RESULTADOS:Ventas$. 5,450Utilidades netas$. 720BALANCE GENERAL:Cuentas por cobrar$. 650Activos Corrientes$. 1,800Activos Fijos Netos$. 2,700Pasivos Totales$. 1,800Calcular e interpretar los resultados de:ROA y ROERazn de endeudamientoMargen Neto de Utilidad