Sector Construcción: Chile, Perúy Colombia - … Opaso W. Analista Senior – í Sector...
Transcript of Sector Construcción: Chile, Perúy Colombia - … Opaso W. Analista Senior – í Sector...
Jorge Opaso W. Analista Senior –í Sector Construcción Departamento de Estudios LarrainVial
Sector Construcción: Chile, Perú y Colombia
Enero 2012
Sector Construcción – Chile, Perú y ColombiaDepartamento de Estudios LarrainVial 3
Visión Sectorial – Sector Construcción
� Sector construcción crecería 8,4% el 2011 y en torno a 7,5% el 2012.
� Buen escenario para el sector con altos montos de inversión estimados
� Subsidios mejoran notablemente desde Septiembre (DS 01). A Diciembre se otorgaría casi el 100% del presupuesto (regular + reconstrucción)
CHILE
Fuente: Cámara Chilena de la Construcción y LarrainVial
Cerca del 80% del gasto en Construcción 2012-2013 proviene de proyectos de
energía y minería
Aumento 5,7% Presupuesto MOP 2012
Mayor Programa de Concesiones para 2011-13
… ¿Realista?
� Considerable mejora en cumplimiento de presupuesto MOP. Aumento de anticipos los últimos meses del año. Buena parte de las obras se iniciarán desde el 2012.
50% más subsidios regulares para 2012!!
IMACON y Despachos de Cemento (Var %)
Fuente: Cámara Chilena de la Construcción y LarrainVial
Despachos de Cemento(Promedio Móvil Trimestral Anualizado)
IMACON (var. en 12 meses)
� IMACON de Octubre de 9,6% mantiene un buen crecimiento del sector en el año.
� Aumento de la inversión en Construcción 2012E sería liderado por infraestructura (+10,4%), destacando Infraestructura Productiva Privada (IPP) (+9,5%).
� Un 75% de la IPP estimada para el 2012 corresponde a Energía y Minería
16
1520
jun
-11 -20
-16
-12
-8
-4
0
4
8
12
-35-30-25
-20-15-10
-5
05
10
25
ab
r-9
8o
ct-9
8a
br-
99
oct
-99
ab
r-0
0o
ct-0
0a
br-
01
oct
-01
ab
r-0
2o
ct-0
2a
br-
03
oct
-03
ab
r-0
4o
ct-0
4a
br-
05
oct
-05
ab
r-0
6o
ct-0
6a
br-
07
oct
-07
ab
r-0
8o
ct-0
8a
br-
09
oct
-09
ab
r-1
0o
ct-1
0a
br-
11
IMA
CO
N (
var.
%)
Des
pac
hos
Cem
ento
Var
iaci
ón
(%
) Visión Sectorial – Sector Construcción
Ventas de viviendas llegarían a las 100 mm de
UF el 2011 y 30.000 Unidades (Gran Santiago)
Récord en los últimos 7 años!!!
InmobiliarioIngeniería y Construcción
� Montos de inversión para 2011-2015 se mantienen en niveles históricos.
� Para el próximo año Inversión en Infraestructura Privada (fundamentalmente energía y minería) crecería un 9,5%, impulsando el dinamismo del sector. Inversión en Vivienda se moderaría e manera importante.
� Gasto en Construcción USD 37 billones en el período 2011-2015, fuertemente concentrado en proyectos de energía (+172% 2012E-2011E) y minería (+77% 2012E-2011E).
� Ventas de viviendas crecerían cerca de 30% este año. Condiciones de financiamiento podrían tornarse algo más restrictivas (encuesta expectativas Dic 2011) pero vemos que las buenas condiciones de permanecen.
Sector Construcción – Chile, Perú y ColombiaDepartamento de Estudios LarrainVial 4
CHILE
Sector Construcción – Chile, Perú y ColombiaDepartamento de Estudios LarrainVial 5
Visión Sectorial – Sector Construcción CHILE
Fuente: Cámara Chilena de la Construcción y LarrainVial
Pero este escenario promisorio no está exento de Riesgos por la situación externa.
Financiamiento.
Inversión en Construcción 1996-2012E (USD mn) *Fuente: Cámara Chilena de Construcción y Departamento de Estudios LV.
*USD/CLP = 500
2011 y 2012 mantendrán inversiones históricas
Creciente Competencia
� Ventas de Casas y Departamentos en buen nivel y meses para agotar stock en niveles bajos (pre-crisis financiera).
� Ventas de unidades crecerán cerca de 30% el 2011.
� 2012, Base comparable más exigente y moderación en el dinamismo económico implicarán ventas similares al 2011.
Fuente: CChC y Departamento de Estudios LarrainVial
CHILE
Santiago: Ventas de Casas (unid.) y Meses para Agotar Stock
Santiago: Ventas de Dep (unid.) y Meses para Agotar Stock
Sector Construcción – Chile, Perú y ColombiaDepartamento de Estudios LarrainVial 6
Visión Sectorial – Sector Inmobiliario
VENTA DEPARTAMENTOS CASAS
SEP 11 VS SEP 10 -3,2% 102,6%
3T11 VS. 3T10 0,0% 68,3%
9M11/9M10 20,8% 49,2%
� Crecimiento del Sector muestra una desaceleración el 2011, marcada por eventos políticos y fin de obras clave.
� Precios del cobre y metales claves para Perú permanecen en niveles atractivos
� Crecimiento del sector el 2012 sería mayor al 2011
� Grandes inversiones en proyectos mineros. Proyectos existentes siguen su curso.
Fuente: Asocem y Departamento de Estudios LarrainVial
PIB-Inversión en ConstrucciónProducción y Despachos de Cemento
PERU
Fuente: INEI y Departamento de Estudios LV
Despachos de Cemento recuperan su dinamismo desde Agosto 2011, espe-
cialmente en Noviembre (+7,3%)
Luego de dos caídas sucesivas, PIB Construcción retoma crecimiento
desde Agosto
Sector Construcción – Chile, Perú y ColombiaDepartamento de Estudios LarrainVial 8
PIB
C
on
stru
cció
n(t
asa
crec
. p
rom
. m
óvi
l tr
im.)
Visión Sectorial – Sector Construcción
Fuente: BCRP, Instituto Peruano de Economía
Brecha de inversión en Infraestructura(USD mm)Sector Brecha 2008 %
Transportes 13.961 37%
Aeropuertos 571
Puertos 3.600
Ferrocarriles 2.415
Redes Viales 7.375
Saneamiento 6.306 17%
Agua potable 2.667
Alcantarillado 2.101
Trat. de aguas residuales 1.538
Electricidad 8.326 22%
Generación 5.183
Transmisión 1.072
Cobertura 2.071
Gas Natural 3.721 10%
Telecomunicaciones 5.446 14%
Telefonía fija 1.344
Telefonía móvil 4.102
Total 37.760 100%
� Déficit de infraestructura: Oportunidad para Empresas del Sector
� Concesiones - Centrales y Vivienda
� Precios a niveles 2006-2007
Déficit cercano a USD 38 bnabre grandes oportunidades
Indice materiales de Construcción e IPC:
PERU
Fuente: INEI y Departamento de Estudios LV
Sector Construcción – Chile, Perú y ColombiaDepartamento de Estudios LarrainVial 9
Visión Sectorial – Sector Construcción
dic
-11
Principales Proyectos Minería
Empresa Inversión (USD mn) Inicio Operaciones
Las Bambas Xstrata Copper 4.200 2015
QuellavecoAnglo American
Quellaveco 3.500 2016
Minas Conga Minera Yanacocha 4.800 2015
Toromocho Chinalco 3.500 2013
Antapacay Xstrata 1.500 2013
Cerro Verde Cerro Verde 4.200 2016
Toquepala (Exp) Southern Copper 1.000 2013
PERU
� Sector Minero sostiene crecimiento del sector construcción los siguientes años
� Esperamos un precio promedio del cobre de USD 3,63/lb para 2012. En este escenario es muy difícil pensar que los proyectos en curso puedan frenarse y es un incentivo a nuevas inversiones.
Sector Construcción – Chile, Perú y ColombiaDepartamento de Estudios LarrainVial 10
Visión Sectorial – Sector Construcción
Riesgo!!! Entorno minero
� Sector Construcción en Perú aún tiene mucho que crecer
� Sectores Hidrocarburo-Energía e Infraestructura con gran dinamismo
� Buen escenario para el sector con altos montos de inversión estimados
Principales Proyectos Centrales Hidro Potencia Inversión
(USD mn) Empresa
Central Santa Rita 255 Mw 350 Electricidad Andina
Central Cheves 168 Mw 300 SN Power Perú
Central Chaglla 400 Mw 800 Odebrecht (Huallaga)
Central Santa Teresa 81 Mw 180 Luz del Sur
Huanza 91 Mw 145 EmgHuanza(Buenaventura)
Machupicchu II 192 Mw 150 Egemsa
Pucará 149 Mw 360 Egecusco
Central Quitarasca 115 Mw 250 Enersur
Central Cerro el Águila 400 Mw 660 Kallpa
Central Chilca 270 Mw 370 Enersur
Central Ilo Diessel 400 Mw 220 Enersur
PERU
Sector Construcción – Chile, Perú y ColombiaDepartamento de Estudios LarrainVial 11
Visión Sectorial – Sector Construcción
PERU
Sector Construcción – Chile, Perú y ColombiaDepartamento de Estudios LarrainVial 12
Grandes Operadores Regionales en Perú…
pero la Competencia aún es baja!!
Visión Sectorial – Sector Construcción
Fuente: Odebrecht y Departamento de Estudios LV
PERU
Sector Construcción – Chile, Perú y ColombiaDepartamento de Estudios LarrainVial 13
Sector Minero:Seguirá Impulsando Crecimiento
Descomposición Backlog Cosapi 3T11
Descomposición Backlog Graña y Montero 3T11
Fuente: Graña y Montero Fuente: Cosapi
Carreteras: 30%
Minería: 27%
Hospitales: 9%
Petróleo y Gas: 6%
Inst.
Educativas: 6%
Plantas Cementeras:
4%
Otros: 18%
Minería:
26%
Transporte: 19%
Inmobiliaria:
15%
Electricidad: 18%
Petróleo y Gas: 11%
PERU
Sector Construcción – Chile, Perú y ColombiaDepartamento de Estudios LarrainVial 14
Empresa % de Ventas 2010
Graña y Montero 19%
Paz Centenario 18%
Imagina 16%
DH Mont 5%
Octavio Pedraza 10%
Fuente: Paz Corp.
Venta Anual de Viviendas 2010 (MM US$)
Visión Sectorial – Sector Construcción
� Alto Déficit de 1,9 millones de Viviendas. Incremento en torno a 100 mil por año.
� Aún buenas condiciones de financiamiento
PERU
Industria Variación Anual ColocacionesDesempleo en Lima Metropolitana
Fuente: INEI y Departamento de Estudios LV
Sector Construcción – Chile, Perú y ColombiaDepartamento de Estudios LarrainVial 15
Visión Sectorial – Sector Inmobiliario
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
ene-
06
jul-
06
ene-
07
jul-
07
ene-
08
jul-
08
ene-
09
jul-
09
ene-
10
jul-
10
ene-
11
jul-
11
oct
-11
Colocaciones Totales Consumo
Comercial Hipotecarios
Principales Subsidios
Mi Vivienda (NCMV)
Techo Propio
� Ventas de viviendas en torno a 20.000 unidades por año.
� Alto dinamismo y nuevos proyectos.
� Buen Escenario para el Sector con altos montos de inversión estimados.
Evolución del mercado inmobiliario residencial Lima Metropolitana (2008 - 3T2011) Velocidad de Ventas y Meses para Agotar Stock
PERU
Fuente: Tinsa
Sector Construcción – Chile, Perú y ColombiaDepartamento de Estudios LarrainVial 16
Visión Sectorial – Sector Inmobiliario
Fuente: Tinsa
Fuente: Tinsa y Departamento de Estudios LV
� Factores puntuales afectan crecimiento del sector en 1T11 y 2T11
� Grandes inversiones en proyectos mineros y de infraestructura
� Fondos destinados a infraestructura de transporte 2011-2014: 30 Cop bn
COLOMBIA
Sector Construcción – Chile, Perú y ColombiaDepartamento de Estudios LarrainVial 18
� Fuerte recuperación de la actividad en Construcción. PIB Edificaciones crece 14,0% y de Obras Civiles un 20,9%.
� PIB Total de Construcción Crece un 18,1% 3T11/3T10
Visión Sectorial – Sector Construcción
Fuente: Dane y Departamento de Estudios LarrainVial
PIB y PIB Construcción Colombia
� Licitaciones de grandes proyectos de infraestructura aún en espera.
� Importante Plan de Infraestructura anunciado recientemente: USD 55 bn de inversión en 10 años. Entre 2012-2014 se licitarían USD 18,5 bn. Carreteras-Vías Férreas-Puertos-Aeropuertos-Transporte Masivo.
� Licenciamientos de vivienda crecen 20% tercer trimestre 2011
Fuente: Conconcreto y Departamento de Estudios LarrainVial
COLOMBIA
Sector Construcción – Chile, Perú y ColombiaDepartamento de Estudios LarrainVial 19
Área total aprobada para construcción (miles de M^2)Despachos de Cemento (miles de toneladas)
jun-09
2011 2010 2009dic-09
jun-10
jun-11
2900
1.900
1.400
900
400
totalvivienda
1.412
1.790
ene
feb
mar
abr
may
jun
jul
ago
sep
oct
nov
dic
1.100
1.000
900
800
700
600
500
dic-10
2.400
Visión Sectorial – Sector Construcción
Meta:
� 1 millón de viviendas construidas Agosto 2011-2014 Licenciamientos de vivienda crecen 90% primer semestre 2011.
� 650 mil viviendas VIS (debajo de los 35 mil USD). Subsidio Gobierno 33%.
� 250 mil viviendas financiadas con caja de compensación.
Riesgo:
� Informalidad en el mercado Colombiano (60%) limita acceso a subsidios. Trabajo con Fondo Nacional del Ahorro e Instituciones Bancaria con objeto de penetrar estos segmentos.
� Cambio regulación sismo resistente en Diciembre 2010 tuvo un efecto en los licenciamientos la primera mitad del año.
Fuente: Camacol, Dane y Departamento de Estudios LarrainVial
COLOMBIA
Unidades de Vivienda LicenciadasEnero 2007-Agosto 2011
Sector Construcción – Chile, Perú y ColombiaDepartamento de Estudios LarrainVial 20
Visión Sectorial – Sector Inmobiliario
� Enero y Agosto de 2011 se licenciaron 140 mil unidades de vivienda lo cual representó un crecimiento anual de 68%.
� Por segmentos, los crecimientos de VIS y No VIS fueron de 72% y 62% respectivamente
Unidades (acum. año corrido)
Metros cuadrados(acum. año corrido)
160.000
140.000
120.000
100.000
80.000
60.000
40.000
20.000
0
140.956
83.922
82.507
58.449
36.122
47.800
en
e-a
go
20
05
en
e-a
go
20
06
en
e-a
go
20
07
en
e-a
go
20
08
en
e-a
go
20
09
en
e-a
go
20
10
en
e-a
go
20
11
VIS
NO VIS
16.297.912
10.155.6859.499.000
3.637.765
2.197.520
5.448.028
en
e-a
go
20
05
en
e-a
go
20
06
en
e-a
go
20
07
en
e-a
go
20
08
en
e-a
go
20
09
en
e-a
go
20
10
en
e-a
go
20
11
VIS
NO VIS16.000.000
14.000.000
12.000.000
10.000.000
8.000.000
6.000.000
4.000.000
2.000.000
0
� 1. Infraestructura
� 2. Minería
� 3. Energía
� 4. Petróleo y gas
Principales Fuentes de Crecimiento
����
Sector Construcción – Chile, Perú y ColombiaDepartamento de Estudios LarrainVial 21
� 3,6 USD billones de Pesos en Inversiones de Infraestructura para el 2012
� Corredores de la Prosperidad ----- 1,9 billones ---- Obras de mantenimiento 0,6 billones
� Autopista de la Montaña USD 8 billones
� Ley de Participación Pública -Privada
Principales Fuentes de Crecimiento
1.-Infraestructura
Plan Infraestructura 2012-2021 (USD Bill.)
Contratación 2012 – 2014
Obras contratadas iniciadas 2011
Contratación posterior
Total Plan Mintransporte
Carreteras 10.6 2.3 18.1 31.1
Vías Férreas 0.83 10.9 11.7
Vías Fluviales 0.94 0.8 1.7
Puertos 1.59 0.1 1.7
Aeropuertos 0.50 0.10 0.5 1.1
Transporte Masivo 3.97 0.8 3.1 7.8
Total 18.5 3.2 33.5 55.2
Fuente: Ministerio de Transporte Colombia, INCO y Departamento Nacional de Planeación
COLOMBIA
Sector Construcción – Chile, Perú y ColombiaDepartamento de Estudios LarrainVial 22
Principales Fuentes de Crecimiento
1.-Infraestructura - Ferrocarriles
Construcción:
�396 km
Reconstrucción:
�73 km
Dos tramos:
�Lenguazaque – Sta. Sofía – La Vizcaína
�Belencito, Duitama, Sta. Sofía
Aumenta capacidad:
�De 8 a 25 millones de toneladas año.
Costo del proyecto:
�1.200 millones de dólares.
TREN DEL CARARE
COLOMBIA
Sector Construcción – Chile, Perú y ColombiaDepartamento de Estudios LarrainVial 23
BOGOTA
La Caro
CONVENCIONES
Proyecto FFCC Carare
Concesión Central
Concesión Facatativá-Belencito
Ramal Boyacá
Paz del Río
Centros de Acopio
Sitios de Interés
Hidrografía
Departamentos
Facatativá
Centros de AcopioLa Isla
Choconta
Belencito
Centros de AcopioSogamoso
Samaca
Centros de AcopioPaz del Río
Centros de AcopioLa Aragua
Centros de AcopioCentenario
Terminal de OperacionesLa Vizcaína
Barrancabermeja
Pto. Berrío
Pto. Parra
Santa Sofía
Barbosa
Honda
ANTIOQUÍA
BOLIVARNORTE DE SANTANDER
BOYACA
CUNDINAMARCA
SANTANDER
TOLIMA
CALDASTunja
� 1. Infraestructura
� 2. Minería
� 3. Energía
� 4. Petróleo y gas
Principales Fuentes de Crecimiento
����
Sector Construcción – Chile, Perú y ColombiaDepartamento de Estudios LarrainVial 24
� Inversión en Cerrejón app USD 1,5 bn
� Inversión en Cerro Matoso (Níquel) App USD 1,0 bn
Principales Fuentes de Crecimiento
2.-Minería – Carbón - Níquel
ZONAS POTENCIALES DE CARBÓN EN COLOMBIA
COLOMBIA
Sector Construcción – Chile, Perú y ColombiaDepartamento de Estudios LarrainVial 25
CÓRDOBA
NORTE DE ANTIOQUÍA
ANTIOQUÍA
ANTIGUO CALDAS
VALLE DEL CAUCA
CAUCA
LA GUAJIRA
CESAR
NORTE DE
SANTANDER
SANTANDER
BOYACÁ
CUNDINAMARCA
Principales Fuentes de Crecimiento
2.-Minería – Carbón y OroCOLOMBIA
Sector Construcción – Chile, Perú y ColombiaDepartamento de Estudios LarrainVial 26
Producción estimada de oro en Colombia2010 – 2019 (toneladas)
Producción estimada de carbón en Colombia2010 – 2019 (millones de toneladas)
Fuente : Congreso Nacional de Infraestructura
� 1. Infraestructura
� 2. Minería
� 3. Energía
� 4. Petróleo y gas
Principales Fuentes de Crecimiento
����
Sector Construcción – Chile, Perú y ColombiaDepartamento de Estudios LarrainVial 27
Proyecto Empresa Ubicación Tipo de Generación
CapacidadMW
Proyecto Hidroeléctrico del Río Ambeima
Energía de los Andes S.A.S. E.S.P. Tolima Hidráulica 45
Central Hidroeléctrica Carlos Lleras Restrepo Hidralpor SAS ESP Antioquia Hidráulica 78
San Miguel La Cascada SAS ESP Antioquia Hidráulica 42
Gecelca 32 Generadora y Comercializadora de Energía del Caribe S.A. Córdoba Térmica 250
Tasajero II Termotasajero S.A. E.S.P. Norte de Santander Térmica 160
Principales Fuentes de Crecimiento
3.-Energía
USD 700 mn en inversiones
NUEVA SUBASTA DE ENERGÍA:
COLOMBIA
Sector Construcción – Chile, Perú y ColombiaDepartamento de Estudios LarrainVial 28
� 1. Infraestructura
� 2. Minería
� 3. Energía
� 4. Petróleo y gas
Principales Fuentes de Crecimiento
����
Sector Construcción – Chile, Perú y ColombiaDepartamento de Estudios LarrainVial 29
� Las exportaciones de petróleo y productos derivados se han duplicado en el periodo 2004-2010.
� La inversión extranjera directa en el sector de O&G se ha incrementando cerca de 10 veces desde 2003. Así el número de posos exploratorios pasó de 28 en el 2003 (con una probabilidad de éxito de 21%) a 112 en el 2010 con una probabilidad de éxito del 60%*
10 X
16% 16% 11% 30% 37% 32% 34% 42%
% del Total de IED
Principales Fuentes de Crecimiento
4.- Sector Petróleo y Gas
Exportaciones de Petróleo y derivados (USD miles de millones)
Inversión extranjera directa en Petróleo y Gas (USD miles de millones)
Fuente: (*) Datos Agencia Nacional de Hidrocarburos
COLOMBIA
Sector Construcción – Chile, Perú y ColombiaDepartamento de Estudios LarrainVial 30
Exportación de petróleo y sus derivados
% Total exportaciones del país
� Estos proyectos implican inversiones por un monto cercano a los USD 3.800 millones en los próximos años.
� Oleoducto Bicentenario : USD 4.200 mn
Proyectos de inversión oleoductos 2012-14 (USD Millones)
� ODC Vasconia–Coveñas(+ 65 MBOD) 8
� ODL Rubiales–Monterrey (+ 180 MBOD) 230
� CañoLimón–Coveñas (+60MBOD) 35
� OBC Phase 1: Pipeline Casanare–Coveñas (+ 120 MBOD)
1.000
� Vasconia–GRB –Galán220 MBOD (+ 60 MBOD)
57
Principales Fuentes de Crecimiento
4.- Sector Petróleo y Gas
Fuente: ANH, Ecopetrol. Departamento de Estudios LV.
Inversión en Oleoductos
COLOMBIA
Sector Construcción – Chile, Perú y ColombiaDepartamento de Estudios LarrainVial 31
ECOPETROL 100%
ECOPETROL + ASOCIADOS
TERCEROS
OTROS
Fuente: ANH, Ecopetrol. LV Departamento de Estudios
� CARTAGENA:
USD 3.993 mn (Modernización y Expansión)
� BARRANCABERMEJA:
USD 3.400 mn (Modernización)
Principales Fuentes de Crecimiento
4.- Sector Petróleo y Gas
Inversión en Refinerías
COLOMBIA
Sector Construcción – Chile, Perú y ColombiaDepartamento de Estudios LarrainVial 32
Sector Construcción permanece dinámico y con importante nivel de actividad en la región:
CHILE:
� Gasto en Construcción en Niveles Históricos: Fuerte Concentración en Energía y Minería
� Ventas Inmobiliarias en el Mayor nivel de los últimos 10 años. Indicadores de “sanidad” de la industria a niveles muy controlados.
� Principal Riesgo: Escenario Externo --- Condiciones de Financiamiento --- Competencia
PERÚ:
� Déficit de infraestructura implica grandes inversiones futuras. Fuertes Inversiones en Minería, Energía y Viales
� Principal Riesgo: Entorno Minero
COLOMBIA:
� Boom de infraestructura (Carreteras) desde el 2012. Grandes Inversiones en Minería, Energía.
� Principal Riesgo: 0Escenario Externo ---íMayor estudio de obras podría generar desfase de proyectos mayor al esperado.
Resumen
Sector Construcción – Chile, Perú y ColombiaDepartamento de Estudios LarrainVial 33