Samostalne Direktne Investicije u Inostranstvu
Transcript of Samostalne Direktne Investicije u Inostranstvu
Prof. dr Branko Rakita
SAMOSTALNE DIREKTNE
INVESTICIJE U INOSTRANSTVU
MEĐUNARODNI BIZNIS I MENADŽMENT
Prof. dr Branko Rakita
1. MEĐUNARODNO INVESTICIONO
OKRUZENJE 1.Trend liberalizacije stranih
direktnih investicija2.Složenost međunarodne
investicione analize3.Investiciona kategorizacija
pojedinih zemalja
Prof. dr Branko Rakita
Trend liberalizacije stranih direktnih investicija
• Doprinos Svetske trgovinske organizacije • Doprinos multilateralnih sporazuma• Preplitanje investicionih interesa
kompanije će pre investirati u zemlje koje su naklonjene stranim investicijama
• Proces usklađivanja investicionih interesa kompanije i zemlje domaćina
Pregovaračka snaga kompanije zavisi od: prepoznatih vrednosti ponuđene investicije;
broja i kvaliteta uporedivih alternativa; vremenskog horizonta interesnog preplitanja.
Tojota u USA-u
Prof. dr Branko Rakita
Slozenost međunarodne investicione analize
Elementi:1. analiza postojećeg i budućeg tržišnog potencijala, 2. analiza tržišnog učešća koje je moguće ostvariti i potencijala prodaje preduzeća, 3. analiza troškova proizvodnje, sadašnjih i budućih, 4. procena nivoa i dinamike povraćaja uloženih sredstava
Parametri investicione atraktivnosti zemalja:
ekonomski faktoridruštveno-politički uslovi
Problem makrolokacije i mikrolokacije
Prof. dr Branko Rakita
Investiciona kategorizacija pojedinih zemalja
Atraktivnost zemlje
1 2 3 4 5
Očekivani efekti od direktnih investicija
Nedovoljna Dovoljna Dobra Vrlo dobra Odlična
Eliminatorna →Inicijalna investiciona kategorijaFiskalna Tržišna Troškovna
atraktivnostSelektivna →Usmeravajuća→ Vodeća invest.
kategorija
Prof. dr Branko Rakita
2. DIREKTNE INVESTICIJE KAO NAJZNACAJNIJI OBLIK
MEĐUNARODNOG KRETANJA KAPITALA
1. Oblici međunarodnog kretanja kapitala
2. Poslovno vrednovanje strategije direktnih investicija u inostranstvu 3. Strategijske dileme i alternative
samostalnih direktnih investicija 4. Horizontalne, vertikalne i
konglomeratske direktne investicije
Prof. dr Branko Rakita
Oblici međunarodnog kretanja kapitala
Finansijske ili vlasničke investicije?
Tri toka kapitala međunarodno kreditiranjemeđunarodne portfolio investicije direktne investicije u inostranstvu
razlika između direktnih i portfolio investicija
Moć direktnih investicija!!!
Prof. dr Branko Rakita
Poslovno vrednovanje strategije SDIDobre strane
strategijekonkurentska, upravljačka i
marketinška superiornosttehnologija i know-how
kontrolanema restriktivne
regulative domaća valuta
kompanije – investitora je slaba
Slabe strane strategije
najskuplja strategijanajrizičnija strategija
najveća kontrola državne
organizacioni i upravljački problemi
kroskulturno usklađivanje Problemi filijalne koordinacije: raspodela profita,
finansijska sredstva, istraživačko-razvojna ulaganja, politika proširivanja kapaciteta, odnos prema izvorima snabdevanja, vođenje politike marketinga
Prof. dr Branko Rakita
Strategijske dileme i alternative samostalnih direktnih investicija
Strategijske dileme Strategijske alternative
1. Da li i gde investirati Inicijalna investiciona odluka i izbor lokacije
2. Način realizacije direktne investicije Merdžer, akvizicija ili grinfild
3. Delatnost direktne investicije
Horizontalno, vertikalno, konglomeratski
4. Obuhvatnost direktne investicije
Puna proizvodnja, deo proizvodnje ili montaža
5. Stepen pravne samostalnosti Nezavisno preduzeće ili filijala
Prof. dr Branko Rakita
Horizontalne, vertikalne i konglomeratske direktne investicije
Konglomeratske direktne investicije ulaganje u proizvodnju proizvoda i usluga koji nisu poklapajući sa asortimanom koji se proizvodi (General Electric)
Horizontalne direktne investicije ulaganje u isti nivo industrijske delatnosti investicije kompanije Volkswagen u Škodu Vertikalne direktne investicije
ulaganja u različite nivoe delatnostiinvesticije unazad i investicije
unapredBritish Petroleum BP je vertikalno integrisan sistem od bušotine do pumpe
Prof. dr Branko Rakita
3. DRŽAVNI INTERESI ZA DIREKTNE INVESTICIJE U
INOSTRANSTVU
1. Direktne investicije iz ugla zemlje domaćina
2. Direktne investicije iz ugla zemlje porekla
Prof. dr Branko Rakita
Direktne investicije iz ugla zemlje domacina
Prednosti unapređivanje proizvodnje, transferisanje savremene tehnologije, menadžerskih veština, upošljavanje domaćih firmi i kapaciteta, podizanje domaće tražnje na viši nivo, doprinos povećanju izvoza, doprinos povećanju zaposlenosti
Potencijalne opasnosti uticaj na nacionalni suverenitet i nezavisnost, uticaj na nivo tržišne transparentnosti i tržišne
kontrole i uticaj na platno-bilansnu poziciju zemlje
Podsticajne mere poreske olakšice, subvencije, manje poreske stope, lakše transferisanje profita, stabilna infrastruktura, zaštita vlasništva, brža i kvalitetnija birokratija, mogućnost zaduživanja po nižim kamatnim stopama
Prof. dr Branko Rakita
Direktne investicije iz ugla zemlje domacina
vlade Velike Britanije i Francuske su se nadmetale u podsticajnim ponudama kompaniji Tojota kako bi ona investirala kod njih
Ograničavanje1. svojinski i upravljački status direktne investicije
obaveza lokalnog snabdevanja, izvoza određenog dela proizvodnje, zapošljavanje lokalne radne snage, donošenje
socijalnog programa, upravljacka participacija
2. poziciono uslovljavanje koje štiti razvojne interese zemlje
potpuna zabrana SDI do ograničenog učešća stranog vlasništva
30% americkih filijala bilo suoceno sa uslovljavanjima u ZUR u Švedskoj su strane investicije zabranjene u duvanskoj
industriji
Prof. dr Branko Rakita
Direktne investicije iz ugla zemlje porekla
podeljena mišljenja o efektima
Doprinos BDP-uDoprinos izvozu i zaposlenostiDoprinos unakrsnih transfera
Doprinos za imidž zemlje
Odliv i iznošenje kapitala bez povratnih priliva;
Ako su investicije umesto izvoza, bilans plaćanja će trpeti;
Potpuno dislociranje proizvodnje smanjuje zaposlenost.N
EDO
STAC
I
PRED
NO
STI
Podsticanje i ograničavanje
Prof. dr Branko Rakita
4. KORPORATIVNI INTERESI ZA SAMOSTALNE DIREKTNE
INVESTICIJE
1. Korporativni motivi za SDI2. Korporativni efekti od SDI
Prof. dr Branko Rakita
Korporativni motivi za SDI
Opredeljujući značaj tržišnih motiva!
Tržišni motivi
Resursni motivi
Konkurentski motivi
Fiskalni motivi
Dopunski motivi Lukrativni motivi
Prof. dr Branko Rakita
Korporativni efekti od SDI
Insajderski status na tržištuUsklađivanje kontrole i rizika
Usklađivanje ekonomije obima i sinergije
Aktivno konkurentsko pozicioniranje
Afirmacija i transferisanje tehnoloških prednosti
Obezbeđivanje tržišnih informacijaObezbeđivanje
dobrih odnosa sa vladom
Prof. dr Branko Rakita
5. MEĐUNARODNE AKVIZICIJE
1. Razlozi za prihvatanje akvizicija u stranoj zemlji
2. Razlozi neuspeha međunarodnih akvizicija
Prof. dr Branko Rakita
Razlozi za prihvatanje akvizicija u stranoj zemlji
• Akvizicija podrazumeva pripajanje postojećeg biznisa u inostranstvu njegovom kupovinom
Najčešći razlozi
Šta kupiti? - firme koje imaju razrađena strateška sredstva i resurse
• Strategija merdžera predstavlja operaciju spajanja dve ili više odvojenih i nezavisnih međunarodnih kompanija u novi entitet
Brzina ulaska
Kupovina tržišta
Preuzimanje konkurenta
Smanjivanje rizika
Prof. dr Branko Rakita
Razlozi neuspeha međunarodnih akvizicija
Samo jedna trećina ostvarenih akvizicija nastavlja da odbacuje povoljne rezultate
Razlozi neuspeha• Vrednosno precenjivanje• Skriveni poslovni problemi• Sukob nacionalnih i poslovnih kultura• Birokratsko usklađivanje• Preventivna zaštita
Mogući loš ishod za kupljenu firmu promene konkurentskog profila prevođenja u status zavisne filijale transferisanje finansijskih rezultata ugrožavanje interesa postojećih zaposlenih, podređivanje kupljene firme korporativnim
interesima
Prof. dr Branko Rakita
6. GRINFILD (GREENFIELD) INVESTICIJE U
INOSTRANSTVU
1. Strategijska obeležja grinfild investicija u inostranstvu
2. Prednosti i nedostaci grinfild investicija u inostranstvu
Prof. dr Branko Rakita
Strategijska obelezja grinfild investicija u inostranstvu
Pretpostavke greenfield investicija• da kompanija ima i sposobnost i resurse da samostalno
izgradi novu fabriku• da državna regulativa omogućuje i stimuliše grinfild
investicije • da kompanija dobro poznaje lokalne tržišne,
infrastrukturne i kulturne prilike
Razlika između zelenih (green-field) i braon (brown-field)
Ulaganje u izgradnju i otvaranje potpuno novog biznisa
direktnih investicija u inostranstvu
Prof. dr Branko Rakita
Strategijska obelezja grinfild investicija u inostranstvu
SDI
Akvizicije
MerdžeriGreenfie
ld
√√√
√
Nema dobre meteU osnovi konkurentnosti su
transfer tehnologije, znanja, iskustva
Specifična organizaciona kultura
Izbeći nesporazume i konflikte
Greenfield umesto merdžera i akvizicija
Prof. dr Branko Rakita
Strategijska obelezja grinfild investicija u inostranstvu
Otvaranje filijala u sopstvenom vlasništvu je moguće kombinovati sa:
1. izvozom na treća tržišta,2. licenciranjem ili3. franšizingom
prepoznatljiv menadžment know-how
troškovna konkurentska prednost tehnološki know-how
Prof. dr Branko Rakita
Prednosti i nedostaci grinfild investicija u inostranstvu
Prednosti• Upravljačka kontrola• Zaštita tehnološke prednosti• Korporativno umrežavanje• Centralizovana decentralizacija• Izbegavanje sukoba kultura
Nedostaci•Veliki troškovi
•Visok rizik •Sporost
Prof. dr Branko Rakita
Pitanja za diskusiju i podsecanje:• Vrednovati proces liberalizacije međ. tokova
kapitala?• Elementi međunarodne investicione analize?
• Parametri investicione atraktivnosti i kategorizacije pojedinih zemalja?
• Uporediti tri osnovna toka međunarodnog kretanja kapitala?
• Globalne razmere direktnih investicija u inostranstvu?
• Dobre i loše strane direktnih investicija u inostranstvu?
• Problemi multifilijalne koordinacije kroz prizmu direktnih investicija?
• Strategijske investicione dileme?• Strategijske alternative realizacije samostalnih
direktnih investicija?
Prof. dr Branko Rakita
Pitanja za diskusiju i podsecanje:
• Status direktnih investicija u inostranstvu?• Uporediti horizontalne, vertikalne i konglomeratske
investicije u inostranstvu?• Potencijalne opasnosti direktnih investicija za
zemlju domaćina?• Mere privlačenja i ograničavanja direktnih investicija
od strane zemlje domaćina?• Pozitivni efekti direktnih investicija u inostranstvu
za zemlju porekla?• Mere podsticanja i ograničavanja direktnih
investicija u inostranstvu od strane zemlje porekla?
Prof. dr Branko Rakita
Pitanja za diskusiju i podsecanje:• Primarni i sekundarni korporativni motivi za direktne
investicije u inostranstvu?• Pozitivni poslovni i razvojni efekti direktnih investicija za
kompaniju investitora?• Pretpostavke i razlozi realizacije međunarodnih akvizicija?
• Objasniti kada i zašto dolazi do neuspeha međunarodnih akvizicija?
• U čemu je razlika između ''zelenih'' i ''braon'' direktnih investicija u inostranstvu?
• Pretpostavke realizacije grinfild investicija u inostranstvu?• Profilisanje i kombinovanje sopstvenih filijala u
inostranstvu?• Razlozi ''za'' i razlozi ''protiv'' grinfild investicija u
inostranstvu?
Prof. dr Branko Rakita
SAMOSTALNE DIREKTNE
INVESTICIJE U INOSTRANSTVU
MEĐUNARODNI BIZNIS I MENADŽMENT