Rokas Grajauskas apie tai kada laukti kitos krizės

Kada laukti kitos krizės?

Rokas GrajauskasVyriausiasis Baltijos šalių ekonomistasDanske Bank A/S Lietuvos [email protected]+370 674 03350

2017-12-09

11

First oil

crisis

Second

oil crisis

Black

Monday

Dot com

bubble

Great

Financial

Crisis

Kuwait

war

Euro

crisis

China

stock

crash

Krizės akcijų rinkoje ištinka gana dažnai

- tačiau ne kiekviena iš jų iššaukia recesiją realioje ekonomikoje

Šaltinis: Macrobond, Danske Bank

1978

equity crash

Volcker

disinflation

22

Buvo tik du atvejai, kada akcijos buvo labiau pervertintos


33

Buvo tik du atvejai, kada akcijos buvo labiau pervertintos


44

Pinigų „už dyką“ efektas


55

Nors vakarėlis dar kurį laiką turėtų tęstis

Šaltinis: Federal Reserve, Bank of Japan, ECB, Macrobond, Danske Bank

66

Skolos lygis rinkose jau siekia istorines aukštumas

Šaltinis: NYSE, Advisor Perspectives

77

Neigiamas gamybos atotrūkis jau beveik visiškai pašalintas

Šaltinis: IMF, Macrobond, Danske Bank

88

Euro zonoje – vis dar dideli skirtumai

Šaltinis: AMECO, Danske Bank

-8

-7

-6

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

Output gaps in different members of the euro area (%)

99

Vienas iš ilgesnių atsistatymo laikotarpių

1010

JAV prieškrizinį piką pasiekė greičiau

Šaltinis: AMECO, Macrobond, Danske Bank

1111


2017 m. palyginti su piku pasiektu:

• JAV 2007 m. +18,3%

• Euro zonoje 2008 m. +4,4%


1212



• JAV 2007 m. +18,3%



1313



• JAV 2007 m. +18,3%



• JAV 2006 m. +5,5%

• Euro zonoje 2007 m. -4,1%


1414

Darbo rinkos ir infliacijos duomenys JAV atrodo geriau

Šaltinis: AMECO, US Bureau of Economic Analysis, Eurostat, Macrobond, Danske Bank

1515


1.8%

2.8%

0%

1%

2%

3%

Euro area United States

Expected wage growth in 2017 (%)


1616


1.8%

2.8%

0%

1%

2%

3%

Euro area United States

Expected wage growth in 2017 (%)


1717

Dėl to ir palūkanos JAV pradėtos kelti anksčiau


1818

Tačiau jos vis dar yra istorinėse žemumose


1919

Palūkanos euro zonoje turėti kilti 2019 m.

2020

-15

-10

-5

0

5

10

15

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Interest rate according to the Taylor rule

Lietuvoje palūkanų norma turėtų būti aukštesnė

Lithuania

Greece

Germany

Actual MRO

Euro area

Šaltinis: Danske Bank

2121

-15

-10

-5

0

5

10

15

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Interest rate according to the Taylor rule

Lietuvoje palūkanų norma turėtų būti aukštesnė

Lithuania

Greece

Germany

Actual MRO

Euro area

Šaltinis: Danske Bank

2222

Ekonominiai lūkesčiai atsistato

Šaltinis: DG ECFIN, Macrobond, Danske Bank

2323

Nedarbo lygis krenta

Šaltinis: Statistikos departamentas, Macrobond, Danske Bank

2424

Todėl spaudimas atlyginimams augti tik didės

Source: Macrobond, Danske Bank

2525



2626



2727



2828

Kredito ciklas taip pat įsibėgėja


2929

Kredito ciklas pagal TVF

Šaltinis: Tarptautinis valiutos fondas

3030


LT


3131


LT

US


3232


LT

EZUS


3333

Infliacija šoktelėjo į viršų, tačiau toliau augti neturėtų

Šaltinis: Eurostat, Danske Bank

-2.0

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

20

12

M0

1

20

12

M0

3

20

12

M0

5

20

12

M0

7

20

12

M0

9

20

12

M1

1

20

13

M0

1

20

13

M0

3

20

13

M0

5

20

13

M0

7

20

13

M0

9

20

13

M1

1

20

14

M0

1

20

14

M0

3

20

14

M0

5

20

14

M0

7

20

14

M0

9

20

14

M1

1

20

15

M0

1

20

15

M0

3

20

15

M0

5

20

15

M0

7

20

15

M0

9

20

15

M1

1

20

16

M0

1

20

16

M0

3

20

16

M0

5

20

16

M0

7

20

16

M0

9

20

16

M1

1

20

17

M0

1

20

17

M0

3

20

17

M0

5

20

17

M0

7

20

17

M0

9

20

17

M1

1

20

18

M0

1

20

18

M0

3

20

18

M0

5

20

18

M0

7

20

18

M0

9

20

18

M1

1

Inflation rate, Lithuania

Core inflation Food Energy Headline inflation

3434

Per greitas atlyginimų augimas išlieka pagrindine vidaus rizika


3535

Prekybos balansas vis dar rodo išliekantį konkurencingumą


3636

Lietuva yra maža, atvira ekonomika

Source: Eurostat, Danske Bank

80%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

Exports-to-GDP ratio (%)

4141

Ačiū!

Rokas Grajauskas apie tai kada laukti kitos krizės

Business

Transcript of Rokas Grajauskas apie tai kada laukti kitos krizės