ROBERT A. BLECKERDavidson on Keynes: the open economydimension

Presentado por Rogelio Gómez CastroMaestría en comercio Internacional

En este artículo se revisa el tratamiento de temas de economía abierta en el libro de Paul Davidson, John Maynard Keynes (2007). Davidson resume acertadamente la crítica de la Internacional de Keynes sistema monetario para la "gravamen del ajuste" asimétrico que impone a los países con déficit en comparación con los países con superávit, que imparte un sesgo de contracción de la economía mundial.

Davidson también actualiza las propuestas de Keynes para la reforma monetaria global y extiende su análisis del comercio internacional. Sin embargo, los argumentos de Davidson acerca de las vistas principales de las finanzas internacionales y la ineficacia de los ajustes del tipo de cambio son un terreno menos sólido.

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Como Davidson señala con razón, la principal preocupación de Keynes fue que el sistema financiero internacional contenía un sesgo de contracción en la forma en que se impuso la mayor parte de la carga de la balanza de pagos de ajuste en los países con déficit, en lugar de los países con superávit. Davidson describe la visión de Keynes de un sistema financiero global, que podría revertir este sesgo contractivo y en lugar de impartir un empuje expansivo de la economía mundial al forzar a los países con superávit de ocupan más de la carga del ajuste

Keynes desarrolló su propuestas para un sistema monetario posterior a la Segunda Guerra Mundial; cómo el sistema real que surgió de la conferencia de Bretton Woods de 1944 difería en aspectos clave de las propuestas de Keynes; porqué el sistema de Bretton Woods funcionó relativamente bien durante unas dos décadas, pero finalmente fracasó.

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Keynes cree que el control de una tasa de interés del país por su propia autoridad monetaria es un componente indispensable de una completa la política de empleo: “Es la política de un tipo autónomo del interés, no impedido por preocupaciones internacionales y de un programa nacional de inversiones dirigidas a una óptima nivel de empleo que es dos veces bendito en el sentido de que ayuda a nosotros mismos y nuestros vecinos al mismo tiempo. (Keynes, 1936, p. 349, citado en Davidson, 2007, p. 121)”

Keynes consideró conveniente que los países deben regular las entradas y salidas financieras, es decir, utilizar lo que se conoce comúnmente como "los controles de capital."

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Si un país tiene déficit de reducir su desequilibrio de pagos a través de sus propios ajustes, se ve obligado a tomar medidas tales como recortes fiscales (reducción de gastos o aumentos de impuestos), el interés (aumentos de las tasas para atraer capital extranjero, si los mercados financieros están abiertos), y depreciación de la moneda o reducciones salariales -todos los cuales pueden tener efectos contractivos sobre la economía doméstica.

Keynes llegó a la conclusión de que una mejora esencial en el diseño de cualquier sistema internacional de pagos requiere la transferencia de la carga de ajuste del deudor a la posición de acreedor. Esta transferencia, sustituir un expansionista, en lugar de una contraccionista, fuerza la presión sobre el comercio mundial (Keynes, 1941, pp. 29-30)… Por lo tanto Keynes recomienda la combinación de un sistema fijo, pero ajustable, tipo de cambio con un mecanismo para exigir la nación "disfrutar" de una balanza comercial favorable.

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Keynes propuso su famoso Banco de Compensación Internacional (ICB), una banco central supranacional que emitiría un nuevo activo de reserva internacional conocido como "Bancor" y podría utilizar el exceso de depósitos de los países acreedores para proporcionar liquidez a las los países deudores.

El sistema monetario internacional que surgió en el 1944 de la reunión Bretton Woods allí se estableció la convertibilidad del dólar de EE.UU. en oro a una paridad fija para los bancos centrales extranjeros, y apalancamientos ajustables para otras monedas en relación con el dólar,

Bretton Woods también estableció al Fondo Monetario Internacional (FMI), con poderes más limitados que el ICB con el fin de hacer, a corto plazo, préstamos a los países que se encuentran los déficits de la balanza de pagos.

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A mediados de 1940 y mediados de la década de 1960, Estados Unidos suministra con eficacia suficiente liquidez para la economía global en la posguerra que los veinte años siguientes al final de la Segunda Guerra Mundial se hizo conocido como la "edad de oro" del crecimiento capitalista.

Esto contribuyó a evitar una depresión de la posguerra a finales de 1940. Entonces, como un gran país acreedor, los Estados Unidos era capaz de aumentar sus compras de importación y las inversiones extranjeras en un grado que significativamente impulsado el auge mundial

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La idea clave es la inducción de las naciones excedentarias a ocupar más de la carga de ajuste en el sistema de pagos internacional. Como mínimo, uno podría esperar que la mayor naciones (por ejemplo, el de otras grandes naciones en desarrollo G-8 más China, India y) podrían ser capaz de negociar un marco de cooperación en el que las políticas de estímulo por las naciones con superávit ayudaría a mantener la prosperidad global como los Estados Unidos y otras naciones tratan de déficit ajustar su salida de la deuda.

Este enfoque se caracteriza por una negativa a separar la teoría del comercio de la teoría monetaria internacional, como se hace convencionalmente en el enfoque ortodoxo

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Davidson reconoce que los principios tradicionales de la ventaja comparativa continúan aplicándose en los productos basados en los recursos naturales ", donde la productividad se relaciona con las condiciones climáticas o la disponibilidad de minerales "(p. 133). En muchos bienes manufacturados

Davidson concluye lo siguiente: "A menos que los gobiernos de los países desarrollados tienen una acción deliberada para asegurar y mantener el pleno empleo en sus economías nacionales a pesar de su falta decompetitividad ventaja absoluta en las industrias productoras de bienes transables y los servicios, el libre comercio tiene el potencial de empobrecer a una parte significativa de lapoblación...(Davidson,2007, pág 137).

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Davidson está en un terreno menos firme cuando hace la siguiente afirmación:

"Todos los economistas de corriente bien entrenado cuyo trabajo es lógicamente consistente con teoría clásica sabe que los supuestos beneficios de libre comercio con un libremente flexibles tipo de cambio son:

1. que es imposible para cualquier nación el experimentar un persistente y desfavorable desequilibrio comercial en el que el valor de las importaciones es superior al de las exportaciones;2. que cada nación puede aplicar políticas monetarias y fiscales para el pleno empleo, sin inflación, independiente de la situación económica de sus socios comerciales; y 3. que el flujo de capital será siempre desde los ricos acreedores (naciones desarrolladas a los pobres deudores, menos desarrollados) .... el capital debería fluir desde donde es abundante y obtiene un rendimiento inferior a donde es escaso y gana un rendimiento más alto, es decir, el capital debería fluir de los países ricos en los pobres naciones hasta que el rendimiento del capital es igual en cada país. (Davidson, 2007, pp. 126-27).

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Conclusiones.

Aunque la teoría de Kynes la pensó como una teoría para economías cerradas, pues fue postulada en la época de la post guerra en los años 1940, según Davidson es perfectamente aplicable a economías abiertas.

El movimiento de las tasas y variaciones en los tipos de cambio, como las devaluciones, no siempre surten el efecto deseado

Es necesario contar con una entidad supranacional que regule las condiciones internacionales de crédito

Los países que tienen un superávit deben organizarse para equilibrar las balanzas de los países con déficit.

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Preguntas y Respuestas…

Gracias.