Resoconto Intermedio di Gestione...2019/11/30 · Il Resoconto Intermedio di Gestione al 30...

Resoconto Intermediodi Gestione al 30 novembre 2019

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UNIEURO S.p.A.

Sede Legale: Via V.G. Schiaparelli 31 - 47122 Forlì

Capitale Sociale: Euro 4.000.000 i.v.

Codice Fiscale/Partita Iva 00876320409

Iscritta al Registro delle Imprese

di Forlì-Cesena 177115

RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 30 NOVEMBRE 2019

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Sommario

Organi Sociali .............................................................................................................................. 5

1. Premessa ............................................................................................................................ 6

2. Base di Preparazione del Resoconto Intermedio di Gestione ....................................... 8

3. Principali Indicatori del Periodo ..................................................................................... 9

4. Risultati economici del Gruppo ..................................................................................... 11

4.1 Ricavi consolidati ................................................................................................................. 11

4.1.1 Ricavi consolidati per canale ............................................................................................. 11 4.1.2 Ricavi consolidati per categoria ..................................................................................... 13

4.2 Redditività operativa consolidata ......................................................................................... 14 4.3 Proventi e oneri non ricorrenti .............................................................................................. 16

4.4 Risultato netto ....................................................................................................................... 17

5. Risultati finanziari e patrimoniali del Gruppo............................................................. 19

5.1 Consolidated Adjusted Levered Free Cash Flow - .................................................................. 19

5.2 Situazione Patrimoniale e Finanziaria .............................................................................. 21

6. Cambiamenti dei principi contabili ............................................................................... 23

7. Eventi significativi del periodo e successivi alla chiusura del periodo ....................... 26

8. Prospetti Contabili .......................................................................................................... 29

8.1 Prospetto di Conto Economico........................................................................................... 29

8.2 Prospetto di Conto Economico Complessivo .................................................................... 29

8.3 Prospetto della Situazione Patrimoniale e Finanziaria ................................................... 30

8.4 Rendiconto Finanziario ...................................................................................................... 30

Flussi finanziari derivanti dall'attività operativa ...................................................................... 30

Utile/(perdita) consolidato del periodo consolidato ....................................................................... 30

8.657 ............................................................................................................................................... 30

7.947 ............................................................................................................................................... 30 Rettifiche per: ................................................................................................................................. 30

Imposte sul reddito ......................................................................................................................... 30 1.953 ............................................................................................................................................... 30 (453) ................................................................................................................................................ 30 Oneri/(proventi) finanziari netti ...................................................................................................... 30 9.874 ............................................................................................................................................... 30 1.745 ............................................................................................................................................... 30

3

Ammortamenti e svalutazioni di immobilizzazioni ........................................................................ 30

66.657 ............................................................................................................................................. 30 18.916 ............................................................................................................................................. 30 Altre variazioni ............................................................................................................................... 30

876 .................................................................................................................................................. 30 826 .................................................................................................................................................. 30 88.017 ............................................................................................................................................. 30 28.981 ............................................................................................................................................. 30 Variazioni di: .................................................................................................................................. 30

- Rimanenze .................................................................................................................................... 30 (155.708) ......................................................................................................................................... 30 (127.570) ......................................................................................................................................... 30 - Crediti Commerciali ..................................................................................................................... 30 (39.692) ........................................................................................................................................... 30

(31.532) ........................................................................................................................................... 30

- Debiti Commerciali ...................................................................................................................... 30

193.235 ........................................................................................................................................... 30 167.686 ........................................................................................................................................... 30 - Altre variazioni delle attività e passività operative ...................................................................... 30 39.718 ............................................................................................................................................. 30

31.774 ............................................................................................................................................. 30 - ....................................................................................................................................................... 30

Flusso di cassa generato/(assorbito) dall'attività operativa ............................................................. 30 37.553 ............................................................................................................................................. 30 40.358 ............................................................................................................................................. 30

Imposte pagate ................................................................................................................................ 31 (2.198) ............................................................................................................................................. 31

(741) ................................................................................................................................................ 31 Interessi pagati ................................................................................................................................ 31

(9.070) ............................................................................................................................................. 31 (2.139) ............................................................................................................................................. 31

Flusso di cassa netto generato/(assorbito) dall'attività operativa ............................................ 31

114.302 ........................................................................................................................................... 31 66.459 ............................................................................................................................................. 31

Flussi finanziari derivanti dall'attività di investimento......................................................... 31

Acquisti di impianti, macchinari, attrezzature e altri beni ................................................... 31

(12.118) ....................................................................................................................................... 31

(19.185) ....................................................................................................................................... 31

Acquisti di attività immateriali ................................................................................................ 31

(7.211) ......................................................................................................................................... 31

(4.085) ......................................................................................................................................... 31

Attività per diritto d'uso ........................................................................................................... 31

4

(42.540) ....................................................................................................................................... 31

- 31

Investimenti per aggregazioni di impresa e rami d'azienda ................................................. 31

(11.040) ....................................................................................................................................... 31

(5.913) ......................................................................................................................................... 31

Apporto di cassa netta da acquisizione ................................................................................... 31

10 31

- 31

Flusso di cassa generato/(assorbito) dall'attività di investimento ........................................ 31

(72.899) ....................................................................................................................................... 31

(29.182) ....................................................................................................................................... 31

9. Facoltà di derogare all’obbligo di pubblicare un documento informativo in ipotesi di

operazioni non significative ...................................................................................................... 31

10. Dichiarazione del Dirigente Preposto ............................................................................ 31

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Organi Sociali

CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE - Presidente del Consiglio di Amministrazione Bernd Erich Beetz

- Amministratore Delegato Giancarlo Nicosanti Monterastelli

- Amministratore non esecutivo Robert Frank Agostinelli

- Amministratore non esecutivo Gianpiero Lenza

- Amministratore non esecutivo Alessandra Stabilini

- Amministratore indipendente Catia Cesari

- Amministratore indipendente Pietro Caliceti

- Amministratore indipendente Marino Marin

- Amministratore indipendente Monica Luisa Micaela Montironi

COMITATO CONTROLLO E RISCHI

- Amministratore indipendente – Presidente Marino Marin

- Amministratore non esecutivo Gianpiero Lenza


COMITATO NOMINE E REMUNERAZIONI - Amministratore indipendente – Presidente Marino Marin - Amministratore non esecutivo Gianpiero Lenza

- Amministratore indipendente Catia Cesari

COMITATO OPERAZIONI PARTI CORRELATE - Amministratore indipendente - Presidente Marino Marin

- Amministratore indipendente Pietro Caliceti


COLLEGIO SINDACALE - Presidente Giuseppina Manzo

- Sindaco Effettivo Maurizio Voza

- Sindaco Effettivo Federica Mantini

- Sindaco Supplente Valeria Francavilla

- Sindaco Supplente Davide Barbieri

ORGANISMO DI VIGILANZA - Presidente Giorgio Rusticali

- Membri: Chiara Tebano

Raffaella Folli

SOCIETA’ DI REVISIONE KPMG S.p.A.

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1. Premessa

Il Gruppo Unieuro (di seguito anche il “Gruppo” o “Gruppo Unieuro”) nasce a seguito

dell’acquisizione da parte di Unieuro S.p.A. dell’intero capitale sociale di Monclick S.r.l.,

consolidata a partire dal 1° giugno 2017, e del capitale sociale di Carini Retail S.r.l. consolidata a

partire dal 1 marzo 2019.

La società Unieuro S.p.A. (di seguito anche la “Società” o “Unieuro” o “UE”) è una società di

diritto italiano con sede a Forlì in Via V.G. Schiaparelli 31, fondata alla fine degli anni 30 del

secolo scorso da Vittorio Silvestrini. Unieuro è oggi il leader nella distribuzione di elettronica di

consumo ed elettrodomestici in Italia e opera come distributore omnicanale integrato in quattro

principali segmenti di prodotto: Grey (telefonia, informatica e foto), White (grandi e piccoli

elettrodomestici), Brown (elettronica di consumo e media storage), Altri prodotti (console,

videogiochi, biciclette), offrendo in parallelo una vasta gamma di servizi quali consegna e

installazione, estensione di garanzia e finanziamento al consumo.

La società Monclick S.r.l. (di seguito anche “Monclick” o “MK”) controllata al 100% da Unieuro, è

una società di diritto italiano con sede a Vimercate in Via Energy Park 22, vende online prodotti di

informatica, elettronica, telefonia ed elettrodomestici in Italia attraverso il sito www.monclick.it,

offrendo un catalogo di oltre 70.000 articoli e garantendo un’esperienza d’acquisto completa, che si

perfeziona con la consegna ed installazione a domicilio del prodotto scelto. Opera inoltre nel

segmento denominato B2B2C, la cui clientela è rappresentata da operatori che hanno la necessità di

acquistare prodotti elettronici da distribuire ai propri clienti abituali o ai dipendenti in occasione di

raccolte punti, concorsi a premio o di piani di incentivazione.

La società Carini Retail S.r.l. (di seguito anche “Carini” o “Carini Retail”) è una società di diritto

italiano con sede a Forlì in Via V.G. Schiaparelli 31, titolare di 12 punti vendita in Sicilia

appartenuti a Pistone S.p.A., uno dei maggiori soci del gruppo d’acquisto Expert operanti in Italia,

con sede a Carini (Palermo). L’operazione di acquisizione del 100% del capitale sociale di Carini

avvenuta in data 1 marzo 2019, data di acquisizione del controllo da parte di Unieuro, ha segnato lo

sbarco in forze di Unieuro in Sicilia, una regione di cinque milioni di abitanti fino ad allora poco

presidiata.

La missione del Gruppo è accompagnare il cliente in tutte le fasi del suo percorso di acquisto

mettendolo al centro di un ecosistema integrato di offerta di prodotti e servizi che vede

nell’accessibilità, prossimità e vicinanza i pilastri del proprio approccio strategico.

Dall’aprile 2017, le azioni Unieuro sono quotate al segmento STAR della Borsa di Milano, a

seguito di un collocamento istituzionale che ha riguardato il 35% del capitale sociale.

In data 6 settembre 2017, la controllante Italian Electronics Holdings S.r.l. ha collocato un’ulteriore

quota del 17,5% di Unieuro mediante un’operazione di accelerated bookbuilding.

In data 13 novembre 2019, Italian Electronics Holdings S.à.r.l. ha collocato sul mercato una terza

tranche di azioni pari al 16,25% di Unieuro mediante una nuova operazione di accelerated

bookbuilding.

Sulla base delle informazioni disponibili, i maggiori azionisti di Unieuro, per il tramite di Monte

Paschi Fiduciaria S.p.A., sono Italian Electronics Holdings S.à.r.l. (riconducibile a fondi gestiti da

Rhone Capital) con il 17,6% e Alfa S.r.l. (Dixons Carphone plc) con il 7,2%. La società di gestione

del risparmio Amundi Asset Management possiede il 5,6% del capitale di Unieuro, alcuni azionisti

7

riconducibili alla famiglia Silvestrini possiedono il 5,6% e infine alcuni top manager di Unieuro

detengono complessivamente il 2%1.

Alla luce della composizione azionaria alla data del Resoconto Intermedio di Gestione del Gruppo,

Italian Electronics Holdings S.à.r.l. risulta essere l’azionista che detiene la maggioranza relativa del

capitale della Società.

1 Fonti: Consob; rielaborazioni delle risultanze del Libro Soci al 1° agosto 2019

8

2. Base di Preparazione del Resoconto Intermedio di Gestione

Il presente Resoconto Intermedio di Gestione è stato predisposto secondo quanto indicato dall’art.

82 ter del Regolamento Emittenti adottato con delibera nr.11971 del 14 maggio 1999, introdotto in

base a quanto previsto dall’art. 154-ter, commi 5 e 6 del Testo Unico della Finanza (“TUF”).

Pertanto non sono adottate le disposizioni del principio contabile internazionale relativo

all’informativa finanziaria infrannuale (IAS 34 “Bilanci intermedi”).

La pubblicazione del Resoconto Intermedio di Gestione al 30 novembre 2019 è regolata dalle

disposizioni del Regolamento di Borsa e, in particolare, l’art.2.2.3, comma 3 del Regolamento di

Borsa.

I principi contabili utilizzati dal Gruppo sono rappresentati dagli International Financial Reporting

Standards adottati dalla Unione Europea (“IFRS”) ed in applicazione D.Lg 38/2005 e dalle altre

disposizioni CONSOB in materia di bilancio.

I criteri contabili e i principi di consolidamento adottati sono omogenei a quelli utilizzati in sede di

Bilancio Consolidato del Gruppo al 28 febbraio 2019, ai quali si rimanda, fatta eccezione per

l’adozione (i) del nuovo principio contabile IFRS 16 (Leasing) adottato a partire dal 1° marzo 2019

con il metodo dell’applicazione retroattiva modificata in virtù del quale le informazioni comparative

non sono state rideterminate e (ii) dell’interpretativo IFRIC 23 Uncertainity over Income Tax

Treatements che fornisce indicazioni su come riflettere nella contabilizzazione delle imposte sui

redditi le incertezze sul trattamento fiscale di un determinato fenomeno. Gli effetti di tale nuova

adozione sono illustrati nel paragrafo “6 - Cambiamenti dei principi contabili” cui si fa rimando per

ulteriori dettagli. L'applicazione dei nuovi principi non è stata completata e può essere soggetta a

modifiche fino alla pubblicazione del bilancio consolidato dell’esercizio che chiuderà al 29 febbraio

2020 del Gruppo Unieuro.

Per permettere la comparabilità delle risultanze economico-patrimoniali dei primi nove mesi chiusi

al 30 novembre 2019 con il precedente periodo di confronto, il presente Resoconto Intermedio di

Gestione commenta i dati economici e i principali saldi patrimoniali, utilizzando il precedente

principio contabile IAS 17 (Leasing) e le relative interpretazioni (IFRIC 4, SIC 15 e SIC 27), ai fini

della distinzione fra leasing operativi e leasing finanziari e della conseguente contabilizzazione dei

contratti di leasing. Per l’analisi degli impatti del nuovo principio contabile IFRS 16 si rimanda al

paragrafo “6 – Cambiamenti dei principi contabili”.

Il Resoconto Intermedio di Gestione al 30 novembre 2019 è stato approvato dal Consiglio di

Amministrazione in data 9 gennaio 2020.

Salvo ove diversamente indicato, tutti i valori sono espressi in milioni di Euro. Le somme e le

percentuali sono state calcolate su valori in migliaia di Euro e, pertanto, le eventuali differenze

rinvenibili in alcune tabelle sono dovute agli arrotondamenti.

9

3. Principali Indicatori del Periodo

Allo scopo di facilitare la comprensione dell’andamento economico e finanziario del Gruppo sono

stati individuati alcuni Indicatori Alternativi di Performance (“IAP”). Per una corretta

interpretazione di tali IAP si evidenzia quanto segue: (i) tali indicatori sono costruiti esclusivamente

a partire da dati storici del Gruppo e non sono indicativi dell'andamento futuro, (ii) gli IAP non

sono previsti dagli IFRS e, pur essendo derivati dal Bilancio Consolidato, non sono assoggettati a

revisione contabile, (iii) gli IAP non devono essere considerati sostituitivi degli indicatori previsti

dai principi contabili di riferimento (IFRS), (iv) la lettura di detti IAP deve essere effettuata

unitamente alle informazioni finanziarie del Gruppo tratte dal Resoconto Intermedio di Gestione;

(v) le definizioni e i criteri adottati per la determinazione degli indicatori utilizzati dal Gruppo, in

quanto non rivenienti dai principi contabili di riferimento, potrebbero non essere omogenei con

quelli adottati da altre società o gruppi e, pertanto, potrebbero non essere comparabili con quelli

eventualmente presentati da tali soggetti, e (vi) gli IAP utilizzati dal Gruppo risultano elaborati in

continuità e omogeneità di definizione e rappresentazione per tutti i periodi per i quali sono incluse

informazioni finanziarie nel Resoconto Intermedio di Gestione al 30 novembre 2019.

Gli IAP rappresentati (Consolidated Adjusted EBITDA, Consolidated Adjusted EBITDA Margin,

Risultato del Periodo Consolidato Adjusted, Capitale circolante netto, Consolidated Adjusted

Levered Free Cash Flow, Indebitamento finanziario netto e Indebitamento finanziario netto/

Consolidated Adjusted EBITDA) non sono identificati come misure contabili nell’ambito degli

IFRS e, pertanto, come sopra esposto, non devono essere considerate misure alternative a quelle

fornite dagli schemi del Resoconto Intermedio di Gestione del Gruppo per la valutazione

dell’andamento economico delle stesse e della relativa posizione finanziaria.

Sono riportati taluni indicatori definiti “Adjusted”, al fine di rappresentare l’andamento gestionale e

finanziario del Gruppo, al netto di eventi non ricorrenti, di eventi non caratteristici e di eventi legati

a operazioni straordinarie, così come identificati dal Gruppo. Gli indicatori Adjusted riportati

riguardano: Consolidated Adjusted EBITDA, Consolidated Adjusted EBITDA Margin, Risultato del

Periodo Consolidato Adjusted, Consolidated Adjusted Levered Free Cash Flow e Indebitamento

finanziario netto/ Consolidated Adjusted EBITDA. Tali indicatori riflettono le principali grandezze

economiche e finanziarie depurate da proventi ed oneri non ricorrenti non strettamente correlabili

all’attività e alla gestione caratteristica e all’effetto derivante dal cambiamento del modello di

business per i servizi di estensione di garanzia (come meglio descritto nel seguito nello IAP

“Consolidated Adjusted EBITDA”) e permettono quindi un’analisi della performance del Gruppo in

modo più omogeneo negli esercizi rappresentati nel Resoconto Intermedio di Gestione al 30

novembre 2019.

10

Principali Indicatori Finanziari e operativi2

(in milioni di Euro) Periodo chiuso al

30 novembre 2019 30 novembre 2018

Indicatori economici del periodo

Ricavi Consolidati 1.759,5 1.527,3

Consolidated Adjusted EBITDA3 49,6 43,7

Consolidated Adjusted EBITDA margin4 2,8% 2,9%

Risultato del periodo Consolidato 13,2 7,9

Risultato del Periodo Consolidato Adjusted5 23,9 21,0

Flussi di cassa

Consolidated Adjusted Levered Free Cash Flow6 57,3 55,1

Investimenti pagati nel periodo (30,4) (29,2)


30 novembre 2019 28 febbraio 2019

Indicatori patrimoniali del periodo

Capitale Circolante Netto (279,8) (234,6)

(Indebitamento finanziario netto) / Cassa netta 31,5 20,5

Indebitamento finanziario netto/ Consolidated Adjusted EBITDA LTM7 (0,40) (0,28)



Indicatori operativi del periodo

Crescita like-for-like8 4,2% 4,9%

Punti vendita diretti (numero) 249 237

di cui Pick Up Points9 237 227

Punti vendita affiliati (numero) 262 275

di cui Pick Up Points 173 158

Totale Area punti vendita diretti (in metri quadri) circa 366.000 circa 345.000

2 Gli indicatori Adjusted non sono identificati come misura contabile nell’ambito degli IFRS e, pertanto, non devono essere considerati misura alternativa per la valutazione dei risultati del Gruppo. Poiché la composizione di tali indicatori non è regolamentata dai principi contabili di

riferimento, il criterio di determinazione applicato dal Gruppo potrebbe non essere omogeneo sia con quello adottato da altre società sia con quello

che potrebbe essere adottato in futuro dal Gruppo, o da esso realizzato, e quindi non comparabile. Per permettere la comparabilità delle risultanze economico-patrimoniali dei primi nove mesi chiusi al 30 novembre 2019 con il corrispondente periodo dell’esercizio precedente, il presente

Resoconto Intermedio di Gestione commenta i dati economici e i principali saldi patrimoniali, utilizzando il precedente principio contabile IAS 17

(Leasing). Per l’analisi degli impatti del nuovo principio contabile IFRS 16 si rimanda al paragrafo “6 - Cambiamenti dei principi contabili”. 3 Il Consolidated Adjusted EBITDA è dato dall’EBITDA Consolidato rettificato (i) degli oneri/(proventi) non ricorrenti e (ii) degli effetti derivanti

dalla rettifica dei ricavi per servizi di estensioni di garanzia al netto dei relativi costi futuri stimati per la prestazione del servizio di assistenza, quale

conseguenza del cambiamento del modello di business per i servizi di assistenza in gestione diretta. Si rinvia al paragrafo 4.2 per ulteriori dettagli. 4 Il Consolidated Adjusted Margin è ottenuto come rapporto tra il Consolidated Adjusted EBITDA e i ricavi. 5 Il Risultato del Periodo Consolidato Adjusted è calcolato come Risultato del Periodo Consolidato aggiustato (i) delle rettifiche incorporate nel

Consolidated Adjusted EBITDA, (ii) delle rettifiche degli ammortamenti e svalutazioni non ricorrenti, (iii) delle rettifiche degli oneri/(proventi) finanziari non ricorrenti e (iv) dell’impatto fiscale teorico di tali adjustments. 6 Il Consolidated Adjusted Levered Free Cash Flow è definito come flusso di cassa consolidato generato/assorbito dall’attività operativa al netto

dell’attività di investimento rettificata per investimenti non ricorrenti e degli altri flussi operativi non ricorrenti, e comprensivo delle rettifiche per oneri (proventi) non ricorrenti, della loro componente non monetaria e del relativo impatto fiscale. Si rinvia al paragrafo 5.1 per ulteriori dettagli. 7 Al fine di garantire la comparabilità dell’indicatore Indebitamento finanziario netto/ Consolidated Adjusted EBITDA LTM è stato considerato il dato

del Consolidated Adjusted EBITDA riferito agli ultimi dodici mesi. 8 Crescita dei ricavi like-for-like: modalità di comparazione delle vendite del periodo chiuso al 30 novembre 2019 con quelle del periodo chiuso al 30

novembre 2018 sulla base di un perimetro di attività omogeneo, dato dai negozi retail e travel operativi da almeno un intero esercizio alla data di

chiusura del periodo di riferimento, al netto dei punti vendita interessati da una significativa discontinuità operativa (es. chiusure temporanee e refurbishment di importanti dimensioni), nonché dall’intero canale online. Ai fini di una migliore rappresentazione, la modalità di calcolo del KPI

like-for-like è stata rideterminata sulla base della metodologia adottata dai principali player del mercato di riferimento. 9 Punti di ritiro fisici per gli ordini dei clienti del canale online.

11

Sales Density10 (Euro per metro quadro) 4.911 4.703

Dipendenti Full Time Equivalents11 (numero) 4.452 4.148

4. Risultati economici del Gruppo12

4.1 Ricavi consolidati

I ricavi consolidati del terzo trimestre chiuso al 30 novembre 2019 risultano pari a Euro 1.759,5

milioni, in aumento del 15,2% rispetto al corrispondente periodo dell’esercizio precedente, con un

incremento pari ad Euro 232,2 milioni.

Nel periodo in esame il Gruppo ha registrato un aumento delle vendite su tutti i canali di vendita e

in tutte le categorie, l’incremento dei ricavi, oltre che alle azioni di crescita esterna e interna, è da

ricondurre alla sempre maggiore rilevanza del periodo promozionale del “Black Friday”, divenuto

ormai un pilastro delle abitudini di consumo degli italiani che, sta comportando anno dopo anno una

crescita del volume d’affari del mese di novembre.

In particolare, le campagne promozionali attuate da Unieuro e dalla controllata Monclick

denominate rispetivamente “Addams Black Friday” e “Fra-I-Dei”, che tral’11 novembre con il

Singles’ Day e il 2 dicembre con il Cyber Monday hanno permesso di registrare eccellenti

performance, con ricavi in forte crescita lungo tutto il periodo promozionale, in ulteriore

miglioramento rispetto all’eclatante performance 2018 confermando così un trend di mercato ormai

inarrestabile.

La dinamica dei ricavi ha beneficiato anche del contributo delle acquisizioni realizzate nel corso del

periodo in esame e nel precedente esercizio che, hanno prodotto un impatto positivo, grazie al

diverso perimetro di business conseguente all’apertura dei 12 negozi ex-Pistone nel mese di marzo

2019 e all’inaugurazione di 14 nuovi punti vendita a partire dal mese di settembre 2018, frutto

dell’acquisto dei rami d’azienda ex-DPS/Trony ed ex-Galimberti/Euronics. Inoltre, la partnership

stipulata con Finiper, che ha segnato lo sbarco di Unieuro nella grande distribuzione organizzata, ha

ulteriormente rafforzato la dinamica positiva dei ricavi, così come il buon andamento dei negozi a

parità di perimetro.

L’evoluzione dei Ricavi like-for-like13- ovvero la comparazione delle vendite con quelle del periodo

chiuso al 30 novembre 2018 sulla base di un perimetro di attività omogeneo – è positiva e pari al

+4,2%. Escludendo dal perimetro di analisi i punti vendita limitrofi ai nuovi negozi nel frattempo

inaugurati e pertanto non rientranti nel like-for-like, le vendite like-for-like registrano una crescita

ancor più forte e pari al 5,2%.

4.1.1 Ricavi consolidati per canale

10 Indicatore ottenuto dal rapporto delle vendite annuali generate dai punti vendita diretti e la superficie complessiva dell’area destinata alla vendita

del totale dei punti vendita diretti. 11 Numero medio annuo di dipendenti equivalenti a tempo pieno. 12 Per permettere la comparabilità delle risultanze economico-patrimoniali dei primi nove mesi chiusi al 30 novembre 2019 con il corrispondente

periodo dell’esercizio precedente, il presente Resoconto Intermedio di Gestione commenta i dati economici e i principali saldi patrimoniali, utilizzando il precedente principio contabile IAS 17 (Leasing). Per l’analisi degli impatti del nuovo principio contabile IFRS 16 si rimanda al

paragrafo “6- Cambiamenti dei principi contabili”. 13 La crescita dei Ricavi like-for-like è calcolata includendo: (i) i negozi retail e travel operativi da almeno un intero esercizio alla data di chiusura del periodo di riferimento, al netto dei punti vendita interessati da una significativa discontinuità operativa (es. chiusure temporanee e refurbishment di

importanti dimensioni) e (ii) l’intero canale online. La precedente metodologia di calcolo dei Ricavi like-for-like non includeva totalmente il canale

online.

12

(in milioni di Euro e in

percentuale sui ricavi) Periodo chiuso al Variazioni

30 novembre 2019 % 30 novembre 2018 % Δ %

Retail 1.231,2 70,0% 1.064,2 69,7% 167,0 15,7%

Indiretto14 200,3 11,4% 170,5 11,2% 29,8 17,5%

Online 198,4 11,3% 170,0 11,1% 28,4 16,7%

B2B 100,3 5,7% 98,8 6,5% 1,5 1,5%

Travel 29,2 1,7% 23,8 1,6% 5,5 23,1%

Totale ricavi per canale

consolidati

1.759,5 100,0% 1.527,3 100,0% 232,2 15,2%

Il canale Retail consuntiva un incremento delle vendite del 15,7%, pari a Euro 167,0 milioni,

principalmente per effetto della crescita della rete dei negozi diretti, aumentata rispetto al

corrispondente periodo dello scorso anno grazie al consolidamento degli ex-negozi Pistone, al

contributo incrementale delle acquisizioni e delle nuove aperture portate a compimento negli ultimi

dodici mesi. Positiva anche la performance dei negozi a parità di perimetro.

Il canale Indiretto – precedentemente denominato Wholesale e che comprende il fatturato realizzato

verso la rete di negozi affiliati e i ricavi prodotti nel segmento della Grande Distribuzione

Organizzata attraverso partnership con primari operatori di settore, per un totale di 262 punti

vendita – ha registrato ricavi pari a Euro 200,3 milioni, in crescita del 17,5% rispetto ai Euro 170,5

milioni del terzo trimestre dello scorso periodo. La crescita è stata trainata dal segmento GDO, con

l’apertura degli shop-in-shop Unieuro by Iper negli ipermercati Iper, La grande i nell’ambito della

partnership ufficializzata lo scorso 10 gennaio 2019 che ha ampiamente compensato il minor

apporto della rete di affiliati, oggetto di razionalizzazione nel corso degli ultimi dodici mesi.

I ricavi consolidati del canale Online sono pari a Euro 198,4 milioni, in crescita del 16,7% rispetto

ai Euro 170,0 milioni dello stesso periodo dell’anno precedente. La performance positiva è

attribuibile al successo delle iniziative commerciali, tra cui spicca il Black Friday e ai positivi

risultati della strategia omnicanale del Gruppo, che attribuisce al punto vendita fisico il prezioso

ruolo di pick-up point a beneficio dei clienti web. L’innovazione continua legata al continuo rilascio

di nuove funzionalità e miglioramenti della piattaforma, l’attenzione ai contenuti e l’efficacia delle

campagne di comunicazione digitali hanno ulteriormente rafforzato il vantaggio competitivo.

Il canale B2B – che si rivolge a clienti professionali, anche esteri, che operano in settori diversi da

quelli di Unieuro, quali catene di hotel e banche, nonché a operatori che hanno la necessità di

acquistare prodotti elettronici da distribuire ai loro clienti abituali o ai dipendenti in occasione di

raccolte punti, concorsi a premio o di piani di incentivazione (cosiddetto segmento B2B2C) – ha

registrato vendite per Euro 100,3 milioni, in aumento del 1,5% rispetto ai Euro 98,8 milioni dello

stesso periodo dell’anno precedente, in forte ripresa nel terzo trimestre nonostante i mutamenti

intervenuti nelle strategie di canalizzazione delle vendite da parte dei fornitori.

Infine, il canale Travel – composto da 12 punti vendita diretti ubicati presso alcuni dei principali

snodi di trasporto pubblico quali aeroporti, stazioni ferroviarie e metropolitane – ha registrato una

crescita del 23,1% per un valore di Euro 29,2 milioni, soprattutto grazie al contributo incrementale

del punto vendita di Milano San Babila, aperto ad ottobre 2018 nell’omonima stazione della

metropolitana, nonché alla buona performance del negozio torinese all’interno della stazione di

Porta Nuova.

14 Il Canale Indiretto, precedentemente denominato Wholesale, comprende il fatturato realizzato verso la rete di negozi affiliati e i ricavi prodotti nel

segmento della Grande Distribuzione Organizzata attraverso partnership con primari operatori di settore.

13

4.1.2 Ricavi consolidati per categoria

(in milioni di Euro e in

percentuale sui ricavi) Periodo chiuso al Variazioni

31 novembre

2019 % 31 novembre 2018 %

Δ %

Grey 831,3 47,2% 728,8 47,7% 102,5 14,1%

White 500,9 28,5% 398,7 26,1% 102,1 25,6%

Brown 275,1 15,6% 267,0 17,5% 8,2 3,1%

Servizi 75,2 4,3% 62,3 4,1% 12,9 20,7%

Altri prodotti 77,0 4,4% 70,6 4,6% 6,5 9,2%

Totale ricavi consolidati 1.759,5 100,0% 1.527,3 100,0% 232,2 15,2%

Attraverso i propri canali di distribuzione, il Gruppo offre alla propria clientela una vasta gamma di

prodotti – in particolare elettrodomestici e beni elettronici di consumo nonché servizi accessori. La

segmentazione delle vendite per categoria merceologica è effettuata sulla base della classificazione

dei prodotti adottata dai principali esperti del settore. Si segnala pertanto che la classificazione dei

ricavi per categoria viene periodicamente rivista al fine di garantire la comparabilità dei dati del

Gruppo con quelli di mercato.

La categoria Grey - ovvero telefonia, tablet, information technology, accessori per la telefonia,

macchine fotografiche, nonché tutti i prodotti tecnologici indossabili - ha generato un fatturato pari

a Euro 831,3 milioni, in aumento del 14,1% rispetto agli Euro 728,8 milioni del terzo trimestre

dello scorso esercizio, grazie al positivo andamento del segmento Telefonia in particolare

smartphone, che ha beneficiato delle buone performance di alcuni nuovi modelli, oltre che del

positivo andamento delle vendite di PC portatili per effetto di uno spostamento verso l’alto di

gamma. La positiva performance dei due cluster merceologici ha più che compensato il calo

registrato nelle vendite dei tablet.

La categoria White, - composta dagli elettrodomestici di grandi dimensioni (MDA) quali lavatrici,

asciugatrici, frigoriferi o congelatori e fornelli, dai piccoli elettrodomestici (SDA) come

aspirapolveri, robot da cucina, macchine per il caffè, oltreché dal segmento climatizzazione - ha

registrato una crescita al 28,5% dell’incidenza sui ricavi totali generando un fatturato di Euro 500,9

milioni, in crescita del 25,6%. Oltre al consolidamento dei negozi ex-Pistone, storicamente forti

nella vendita di elettrodomestici, l’ottima performance è riconducibile al successo del comparto

aspirazione e all’incremento di vendite di condizionatori, agevolato da una favorevole stagione

estiva.

La categoria Brown - comprensiva di televisori e relativi accessori, dispositivi audio, dispositivi per

smart-TV e accessori auto, nonché di sistemi di memoria - ha conseguito nel periodo in esame una

crescita dei ricavi a quota Euro 275,1 milioni (+3,1% rispetto agli Euro 267,0 milioni registrati al 30

novembre 2018). L’incidenza sui ricavi totali è passata dal 17,5% dei nove mesi chiusi al 30

novembre 2018 al 15,6% dei nove medi chiusi al 30 novembre 2019; il calo registrato è imputabile

principalmente alle vendite di TV per effetto del trend discendete di mercato derivante da una

generale diminuzione dei prezzi medi confrontata con l’ottima performance del precedente periodo

sostenuta dai mondiali di calcio.

La categoria Servizi - ha visto una crescita dei ricavi consolidati pari al 20,7% grazie all’espansione

della rete di vendita e al continuo focus del Gruppo Unieuro sull’erogazione di servizi alla propria

clientela, in particolare del servizio di estensioni di garanzia e delle provvigioni per la sottoscrizione

14

da parte della clientela di nuovi contratti di credito al consumo. L’incidenza sui ricavi totali è

passata dal 4,1% dei nove mesi chiusi al 30 novembre 2018 al 4,3% dei nove medi chiusi al 30

novembre 2019.

La categoria Altri prodotti registra un incremento dei ricavi consolidati pari al 9,2%, il

raggruppamento include sia le vendite del settore entertainment sia di altri prodotti non compresi

nel mercato dell’elettronica di consumo come la mobilità elettrica. La categoria è influenzata

positivamente dal buon andamento delle vendite relative agli accessori cottura e tavola e dal

crescente successo del comparto valigeria.

4.2 Redditività operativa consolidata15

Gli schemi di conto economico presenti nel prosieguo del presente Resoconto Intermedio di

Gestione, sono stati riclassificati secondo modalità di presentazione ritenute dal management utili a

rappresentare l’andamento della redditività operativa del Gruppo Unieuro nel corso del periodo. Al

fine di dare maggiore rappresentatività alle voci di costo e di ricavo mostrate, in tale conto

economico sono stati riclassificati per natura (i) i proventi e oneri non ricorrenti e (ii) gli effetti

derivanti dalla rettifica dei ricavi per servizi di estensioni di garanzia al netto dei relativi costi futuri

stimati per la prestazione del servizio di assistenza, quale conseguenza del cambiamento del

modello di business per i servizi di assistenza in gestione diretta.

Periodo chiuso al Variazioni


(in milioni e in percentuale sui ricavi) Valori

adjusted % Rettifiche Valori

adjusted % Rettifiche Δ %

Ricavi

1.759,5

1.527,3

232,2 15,2%

Ricavi delle vendite 1.759,5 1.527,3 232,2 15,2%

Acquisto merci e Variazione delle

rimanenze (1.379,8)

(78,4%) 0,0

(1.191,5)

(78,0%) 0,0

(188,3) 15,8%

Costi per Affitti

(58,0)

(3,3%) 0,3

(52,8)

(3,5%) 0,9

(5,2) 9,8%

Costi di Marketing

(40,1)

(2,3%) 1,3

(37,0)

(2,4%) 1,1

(3,1) 8,4%

Costi di Logistica

(49,2)

(2,8%) 0,9

(38,7)

(2,5%) 1,5

(10,5) 27,1%

Altri costi

(48,3)

(2,7%) 1,6

(43,9)

(2,9%) 3,5

(4,4) 10,0%

Costi del Personale

(137,9)

(7,8%) 0,9

(122,6)

(8,0%) 2,4

(15,3) 12,5%

Altri proventi e oneri diversi di

gestione (3,4)

(0,2%) (0,1)

(3,4)

(0,2%) (0,1)

(0,0) 0,4%

Ricavi per servizi di estensioni di

garanzia al netto dei relativi costi futuri stimati per la prestazione del

servizio di assistenza - cambiamento

del modello di business per i servizi di assistenza in gestione diretta

6,7

0,4% 6,7

6,2

0,4% 6,2

0,5 8,3%

Consolidated Adjusted EBITDA 49,6 2,8% 11,7 43,7 2,9% 15,5 6,0 13,7%

Il Consolidated Adjusted EBITDA nel corso del periodo si è incrementato del 13,7%, pari a Euro 6,0

milioni, attestandosi a Euro 49,6 milioni. L’Adjusted EBITDA margin è pari al 2,8%. La redditività

del periodo è stata influenzata positivamente dall’eccezionale performance della campagna

promozionale del Black Friday dalle azioni di crescita intraprese, che hanno portato a

15 Per permettere la comparabilità delle risultanze economico-patrimoniali dei primi nove mesi chiusi al 30 novembre 2019 con il corrispondente periodo dell’esercizio precedente, il presente Resoconto Intermedio di Gestione commenta i dati economici e i principali saldi patrimoniali,

utilizzando il precedente principio contabile IAS 17 (Leasing). Per l’analisi degli impatti del nuovo principio contabile IFRS 16 si rimanda al

paragrafo “6- Cambiamenti dei principi contabili”.

15

un’espansione del network di negozi diretti ed indiretti e delle attività digitali di Unieuro. In

particolare, la buona performance a livello di ricavi e la maggior leva operativa hanno consentito

una riduzione dell’incidenza dei costi relativi al personale, agli affitti e al marketing, nonché quella

degli Altri costi (utenze, manutenzioni, costi generali di vendita), compensando la dinamica del

gross margin e l’incremento dei costi di logistica.

Si segnala che, la redditività è influenzata dai fenomeni di stagionalità tipici del mercato

dell’elettronica di consumo, che registra maggiori ricavi e costi di acquisto delle merci nella parte

finale di ogni esercizio, mentre i costi operativi presentano un andamento più lineare data la

presenza di una componente di costi fissi (personale, affitti e spese generali) che hanno una

distribuzione uniforme nell’arco dell’esercizio.

I costi per affitti aumentano di Euro 5,2 milioni, pari a circa il 9,8%, per effetto dei costi

incrementali derivanti delle acquisizioni e nuove aperture portate a compimento negli ultimi dodici

mesi, del nuovo magazzino di Piacenza inaugurato nel mese di settembre 2018 e del nuovo hub

logistico di Carini acquisito lo scorso 1 marzo 2019. L’incidenza sui ricavi consolidati si è ridotta,

pari al 3,3% al 30 novembre 2019 (3,5% nel corrispondente periodo del precedente esercizio).

I costi di Marketing subiscono un incremento dell’8,4% rispetto ai primi nove mesi del precedente

esercizio chiuso al 30 novembre 2018. L’aumento è principalmente legato all’incremento della base

negozi per le attività di stampa dei volantini promozionali e dell’aumento del costo della carta. Le

attività di marketing e di comunicazione pubblicitaria sono strutturate e programmate al fine di

orientare la potenziale clientela sia verso i punti vendita fisici sia verso il canale Online.

L’incidenza sui ricavi consolidati si è ridotta, pari al 2,3% al 30 novembre 2019 (2,4% nel

corrispondente periodo del precedente esercizio).

I costi di logistica registrano un incremento di circa Euro 10,5 milioni. L’incidenza sui ricavi

consolidati è pari al 2,8% (2,5% nel corrispondente periodo del precedente esercizio). L’andamento

è principalmente imputabile all’aumento dei volumi venduti e al sempre maggior peso delle

consegne a domicilio relative agli ordini online, anche per effetto dell’incremento registrato dalle

richieste di servizi di consegna non standard (consegna su appuntamento, consegna al piano, etc.) e

dalle campagne promozionali che prevedono la spedizione gratuita oltre agli effetti temporanei della

messa a regime della nuova piattaforma logistica secondaria di Carini. L’incidenza sui ricavi

consolidati si è incrementata, pari al 2,8% al 30 novembre 2019 (2,5% nel corrispondente periodo

del precedente esercizio).

La voce Altri costi cresce di Euro 4,4 milioni rispetto al terzo trimestre del precedente esercizio

chiuso al 30 novembre 2018. L’andamento è principalmente imputabile all’incremento dei costi

operativi essenzialmente riferibili a utenze, canoni di manutenzione e spese generali di vendita

conseguente all’espansione del parco negozi. L’incidenza sui ricavi consolidati si è ridotta, pari al

2,7% al 30 novembre 2019 (2,9% nel corrispondente periodo del precedente esercizio).

I costi del personale registrano un incremento di Euro 15,3 milioni da ricondurre principalmente ad

un aumento del numero di dipendenti in seguito alle acquisizioni e alle aperture di nuovi negozi.

L’incidenza sui ricavi consolidati si è ridotta, pari al 7,8% al 30 novembre 2019 (8,0% nel

corrispondente periodo del precedente esercizio).

La voce Altri proventi e oneri diversi di gestione è invariata rispetto al corrispondente periodo del

precedente esercizio. L’incidenza sui ricavi consolidati si è mantenuta inalterata ed è pari allo 0,2%.

Si riporta di seguito la riconciliazione tra il Consolidated Adjusted EBITDA e il Risultato Operativo

Lordo consolidato riportato nel Bilancio Consolidato.

16

(in milioni di Euro e in percentuale sui ricavi)


30 novembre

2019 %

30 novembre

2018 % Δ %

Consolidated Adjusted EBITDA16 49,6 2,8% 43,7 2,9% 6,0 13,7%

Oneri/ (proventi) non ricorrenti (5,0) (0,3%) (9,3) (0,6%) 4,3 (46,4%)

Ricavi per servizi di estensioni di garanzia al netto dei relativi costi futuri stimati per la prestazione del servizio di assistenza -

cambiamento del modello di business per i servizi di assistenza

in gestione diretta17

(6,7) (0,4%) (6,2) (0,4%) (0,5) 8,3%

Risultato Operativo lordo 37,9 2,2% 28,2 1,8% 9,8 34,7%

Gli oneri/(proventi) non ricorrenti si riducono di Euro 4,3 milioni rispetto ai nove mesi del

precedente esercizio chiuso al 30 novembre 2018 e sono dettagliatamente esplicitati nel successivo

paragrafo 4.3.

L’aggiustamento legato al cambiamento del modello di business per i servizi di assistenza in

gestione diretta si è incrementato di Euro 0,5 milioni rispetto al corrispondente periodo del

precedente esercizio chiuso al 30 novembre 2018 per effetto dell’estensione del modello di business

relativo alla gestione di servizi di estensione di garanzia sui punti vendita oggetto di acquisizione.

4.3 Proventi e oneri non ricorrenti

(in milioni di Euro) Periodo chiuso al Variazioni


Δ %

Mergers&Acquisition 2,9 5,1

(2,2) (42,5%)

Costi di pre-apertura, riposizionamento e chiusura dei

punti vendita18 1,4 3,4

(2,0) (57,9%)

Altri oneri non ricorrenti 0,6 0,8 (0,2) (21,9%)

Totale 5,0 9,3 (4,3) (46,4%)

16 Vedere nota riportata nella sezione “Principali indicatori finanziari e operativi”. 17 L’aggiustamento si riferisce al risconto dei ricavi per servizi di estensione di garanzia già incassati, al netto dei relativi costi futuri stimati per la

prestazione del servizio di assistenza. Dall’esercizio chiuso al 29 febbraio 2012 per i prodotti White venduti da Unieuro, dall’esercizio chiuso al 28 febbraio 2015 per tutti i servizi di estensione di garanzia venduti da Unieuro S.r.l. (nel seguito “Ex Unieuro”) (esclusa la telefonia e le periferiche),

dall’esercizio di acquisizione per tutti i servizi di estensione di garanzia venduti da punti vendita acquisiti dai rami di azienda Ex Andreoli S.p.A., Ex Cerioni S.p.A., Ex DPS S.r.l., Ex Galimberti S.p.A. e Ex Pistone S.p.A. (esclusa la telefonia e le periferiche), Unieuro ha modificato il modello di

business relativo alla gestione di servizi di estensione di garanzia, internalizzando la gestione dei servizi venduti dalla Ex Unieuro e da Unieuro che in

precedenza erano affidati a soggetti terzi e estendendo tale modello ai punti vendita acquisiti dai rami di azienda Ex Andreoli S.p.A., Ex Cerioni S.p.A., Ex DPS S.r.l., Ex Galimberti S.p.A e Ex Pistone S.p.A. (il “Cambiamento del Modello di Business”). Per effetto del Cambiamento del

Modello di Business, al momento della vendita dei servizi di estensione di garanzia, Unieuro sospende il ricavo, al fine di rilevarlo lungo la durata

dell’impegno contrattuale, che decorre a partire dalla scadenza della garanzia di legge di due anni. Pertanto, Unieuro inizia progressivamente a registrare i ricavi delle vendite dei servizi di estensione di garanzia dopo due anni (termine della garanzia legale sui prodotti) dalla stipula dei relativi

contratti e dall’incasso dei corrispettivi, che generalmente è contestuale. Il ricavo viene quindi iscritto pro-quota lungo la durata dell’impegno

contrattuale (storicamente, a seconda del prodotto di riferimento, per un periodo compreso tra uno e quattro anni). Per effetto di tale Cambiamento del Modello di Business, i conti economici non esprimono completamente i ricavi e il margine propri del business descritto nella presente nota. Infatti, nei

conti economici dei periodi chiusi al 30 novembre 2019 e 30 novembre 2018 sono rilevati solo in parte i ricavi delle vendite realizzate a partire dal

Cambiamento del Modello di Business, perché Unieuro inizierà progressivamente a registrare i ricavi delle vendite dei servizi di estensione di garanzia (già incassati dalla stessa) a partire dal termine della garanzia legale di due anni. L’aggiustamento si propone quindi di rappresentare, in

ciascun periodo di riferimento, la stima del margine derivante dalla vendita dei servizi di estensione di garanzia già venduti (ed incassati) a partire dal

Cambiamento del Modello di Business come se Unieuro avesse sempre operato secondo l’attuale modello di business. In particolare, la stima del margine è rappresentata dai ricavi, che erano stati sospesi nei risconti passivi al fine di essere differiti agli esercizi nei quali ricorreranno le condizioni

per il loro riconoscimento, al netto dei costi futuri per la prestazione del servizio di estensione di garanzia, ipotizzati da Unieuro sulla base di

informazioni storiche circa la natura, la frequenza e il costo degli interventi di assistenza. L’aggiustamento andrà progressivamente ad esaurirsi nei conti economici dei prossimi esercizi sino ad azzerarsi quando il nuovo modello di business sarà entrato a regime sia con riferimento alla Ex Unieuro

e da Unieuro che ai punti vendita acquisiti, ovvero, per ogni categoria di prodotto, quando sarà decorso il periodo iniziato il primo giorno della

garanzia legale di due anni e che terminerà l’ultimo giorno del servizio di estensione di garanzia. 18 I costi di “preapertura, riposizionamento e chiusura dei punti vendita” includono i costi di affitto, di vigilanza, per viaggi e trasferte, per interventi

di manutenzione e di marketing sostenuti nell’ambito di i) ristrutturazioni per ridimensionamento e riposizionamento dei punti vendita della Ex

Unieuro, ii) apertura dei punti vendita (nei mesi immediatamente precedenti e successivi all’apertura) e iii) chiusura dei punti vendita.

17

Gli oneri e proventi non ricorrenti registrano un calo di Euro 4,3 milioni rispetto al periodo

precedente chiuso al 30 novembre 2018.

La voce principale degli oneri e proventi non ricorrenti è relativa ai costi Mergers&Acquisition pari

ad Euro 2,9 milioni nel periodo di nove mesi chiuso al 30 novembre 2019 (Euro 5,1 milioni nei

nove mesi chiusi al 30 novembre 2018). Tali costi sono connessi principalmente all’operazione di

acquisizione dei negozi Ex-Pistone S.p.A. e sono prevalentemente riferiti a costi per l’hub logistico

di Carini sostenuti nella fase iniziale di avviamento, maggiori costi per le attività di formazione ed

addestramento degli addetti dei punti vendita acquisiti ed infine ai costi di consulenza ed altri costi

minori sostenuti per la finalizzazione dell’operazione di acquisizione.

I costi relativi alla voce Costi di pre-apertura, riposizionamento e chiusura dei punti vendita sono

pari a Euro 1,4 milioni nel periodo di nove mesi chiuso al 30 novembre 2019 (Euro 3,4 milioni nel

corrispondente periodo dell’esercizio precedente). Tale voce include i costi di affitto, per il

personale, di vigilanza, per viaggi e trasferte, per interventi di manutenzione e di marketing

sostenuti nell’ambito di: i) aperture dei punti vendita (nei mesi immediatamente precedenti e

immediatamente successivi all’apertura degli stessi) e ii) chiusure di punti vendita. Si segnala che,

la voce al 30 novembre 2018 accoglieva i costi di pre-apertura del nuovo hub logistico di Piacenza

inaugurato lo scorso 12 ottobre 2018.

Gli Altri oneri e proventi non ricorrenti sono pari a 0,6 milioni, in calo di Euro 0,2 milioni rispetto

al corrispondente periodo del precedente esercizio.

4.4 Risultato netto19

Di seguito si riporta il conto economico riclassificato dal Consolidated Adjusted EBITDA fino al

Risultato del Periodo Consolidato Adjusted.



(in milioni e in percentuale sui ricavi) Valori

adjusted % Rettifiche Valori

adjusted % Rettifiche Δ %

Consolidated Adjusted EBITDA 49,6 2,8% 11,7 43,7 2,9% 15,5 6,0 13,7%

Ammortamenti e svalutazioni

immobilizzazioni (21,8)

(1,2%) 0,0

(18,6)

(1,2%) 0,3

(3,2) 17,1%

Proventi e oneri finanziari

(2,8)

(0,2%) 0,0

(3,2)

(0,2%) (1,5)

0,5 (14,4%)

Imposte sul reddito20 (1,2) (0,1%) (1,0) (0,9) (0,1%) (1,3) (0,3) 38,1%

Risultato del Periodo consolidato

Adjusted 23,9 1,4% 10,7 21,0 1,4% 13,0 2,9 14,0%

Gli ammortamenti e le svalutazioni di immobilizzazioni nel periodo di nove mesi chiuso al 30

novembre 2019 ammontano ad Euro 21,8 milioni (Euro 18,6 milioni nel corrispondente periodo del

precedente esercizio chiuso al 30 novembre 2018). L’incremento è relativo all’ammortamento degli



paragrafo “6 - Cambiamenti dei principi contabili”. 20 Gli impatti fiscali delle rettifiche sono stati determinati utilizzando l’aliquota fiscale teoria ritenuta appropriata pari al 8,7% al 30 novembre 2019 e

al 30 novembre 2018 che incorpora IRES al 4,8% (ottenuto abbattendo dell’80% il reddito IRES imponibile, grazie alla possibilità di utilizzo di

perdite pregresse) e IRAP al 3,9%.

18

investimenti legati alle acquisizioni, agli asset relativi al nuovo magazzino di Piacenza e al nuovo

hub logistico di Carini, oltre che al progressivo allineamento degli ammortamenti al livello

pianificato degli investimenti. Le rettifiche riferite al periodo di nove mesi chiuso al 30 novembre

2018 pari a Euro 0,3 milioni si riferivano alla svalutazione di alcuni asset presenti sul vecchio

magazzino, dismessi a seguito della realizzazione del nuovo hub logistico.

Gli oneri finanziari netti nel periodo chiuso al 30 novembre 2019 ammontano ad Euro 2,8 milioni

(Euro 3,2 milioni nel corrispondente periodo del precedente esercizio chiuso al 30 novembre 2018).

Il decremento è principalmente imputabile ai risparmi sugli oneri finanziari realizzati a seguito

dell’ottimizzazione nella gestione della tesoreria. Le rettifiche riferite al periodo di nove mesi

chiuso al 30 novembre 2018 pari a Euro 1,5 milioni si riferivano al provento derivante dallo stralcio

del debito di acquisizione della controllata Monclick S.r.l. per effetto dell’accordo transattivo

firmato nel mese di agosto 2018.

Le imposte sul reddito, al netto dell’effetto fiscale teorico per oneri/(proventi) non ricorrenti e del

cambiamento del modello di business nel periodo di nove mesi chiuso al 30 novembre 2019

ammontano ad Euro 1,2 milioni negativi (Euro 0,9 milioni negativi nel precedente periodo di nove

mesi chiuso al 30 novembre 2018). L’onere per le imposte sul reddito riferito al periodo di nove

mesi chiuso al 30 novembre 2019 viene rilevato in base alla migliore stima della Direzione

Aziendale dell’aliquota fiscale annuale media ponderata prevista per l’intero esercizio, applicandola

al risultato ante imposte del periodo delle singole entità.

Il Risultato del Periodo Consolidato Adjusted è pari a Euro 23,9 milioni (Euro 21,0 milioni nel

precedente periodo di nove mesi chiuso al 30 novembre 2018), il positivo andamento è

riconducibile all’incremento dell’EBITDA Adjusted e al risparmio sulle imposte e sugli oneri

finanziari netti parzialmente compensati dall’incremento degli ammortamenti.

Si segnala che le perdite fiscali IRES ancora disponibili risultanti dalla stima delle imposte

effettuata in sede di chiusura del bilancio al 28 febbraio 2019 con riferimento ad Unieuro sono pari

ad Euro 377,9 milioni mentre con riferimento a Monclick sono pari ad Euro 6,3 milioni. Queste

perdite fiscali garantiranno un sostanziale beneficio nel pagamento delle imposte negli esercizi

futuri.

Di seguito si riporta la riconciliazione tra Risultato Netto del Periodo Consolidato Adjusted e

Risultato Netto del Periodo Consolidato.

19


(in milioni di Euro e in percentuale sui ricavi) 30 novembre 2019 % 30 novembre 2018 % Δ %

Risultato del Periodo consolidato Adjusted 23,9 1,4% 21,0 1,4% 2,9 14,0%

Oneri/Proventi non ricorrenti (5,0) (0,3%) (9,3) (0,6%) 4,3 (46,4%)

Ricavi per servizi di estensioni di garanzia al netto dei

relativi costi futuri stimati per la prestazione del servizio

di assistenza - cambiamento del modello di business per i

servizi di assistenza in gestione diretta

(6,7) (0,4%) (6,2) (0,4%) (0,5) 8,3%

Ammortamenti e svalutazioni immobilizzazioni non

ricorrenti - 0,0% (0,3) 0,0% 0,3 100,0%

Oneri/ (proventi) finanziari non ricorrenti - 0,0% 1,5 0,1% (1,5) (100,0%)

Effetto fiscale teorico delle imposte per oneri/(proventi)

non ricorrenti oneri/(proventi) finanziari non ricorrenti,

ammortamenti e svalutazioni immobilizzazioni non

ricorrenti e cambiamento del modello di business21

1,0 0,1% 1,3 0,1% (0,3) (21,9%)

Risultato del Periodo consolidato 13,2 0,8% 7,9 0,5% 5,3 66,3%

5. Risultati finanziari e patrimoniali del Gruppo

5.1 Consolidated Adjusted Levered Free Cash Flow 22-23

Il Consolidated Adjusted Levered Free Cash Flow è ritenuto dal Gruppo l’indicatore più

appropriato per misurare la generazione di cassa del periodo. La composizione dell’indicatore è

riportata nella tabella sottostante.


Variazioni

30 novembre

2019

30 novembre

2018

Δ %

Risultato Operativo Consolidato 37,9 28,2

9,7 34,5%

Flussi di cassa generato/(assorbito) dall'attività operativa24 37,1 40,4

(3,2) (8,0%)

Imposte Pagate (2,2) (0,7)

(1,5) 196,6%

Interessi Pagati (2,0) (2,1)

0,2 (7,7%)

Altre variazioni 0,9 0,8

0,1 6,1%

Flusso di cassa netto consolidato generato/(assorbito)

dall'attività operativa25 71,8 66,5 5,3 7,9%

Investimenti26 (19,3) (23,3)

3,9 (16,9%)

Investimenti per aggregazioni di impresa e rami d'azienda (11,0) (5,9)

(5,1) 86,7%

Apporto di cassa netta da acquisizione 0,0 0,0

0,0 100,0%

Rettifica per investimenti non ricorrenti 14,5 12,6

1,9 15,2%

Oneri/(proventi) non ricorrenti 5,0 9,3

(4,3) (46,4%)

Rettifica per componenti non monetarie degli oneri/(proventi) non

ricorrenti (0,6) (2,6)

2,0 (75,6%)

Altri flussi di cassa non ricorrenti (2,5) (0,8)

(1,7) 215,1%

21 L’aliquota fiscale teoria ritenuta appropriata dal management è dell’8,7% sia al 30 novembre 2019 che al 30 novembre 2018, e incorpora IRES al 4,8% (ottenuto abbattendo dell’80% il reddito IRES imponibile, grazie alla possibilità di utilizzo di perdite pregresse) e un’aliquota IRAP al 3,9%. 22 Vedere nota riportata nella sezione “Principali indicatori finanziari e operativi”. 23 Per permettere la comparabilità delle risultanze economico-patrimoniali dei primi nove mesi chiusi al 30 novembre 2019 con il corrispondente periodo dell’esercizio precedente, il presente Resoconto Intermedio di Gestione commenta i dati economici e i principali saldi patrimoniali,

utilizzando il precedente principio contabile IAS 17 (Leasing) Per l’analisi degli impatti del nuovo principio contabile IFRS 16 si rimanda al

paragrafo “6 - Cambiamenti dei principi contabili”. 24 La voce “Flussi di cassa generato/(assorbito) dall'attività operativa” si riferisce alla liquidità generata/(assorbita) dalla variazione del capitale

circolante e delle altre poste patrimoniali non correnti, quali Altre Attività/Altre Passività e Fondi Rischi. 25 La voce “Flusso di cassa netto consolidato generato/(assorbito) dall'attività operativa” si riferisce alla liquidità generata/(assorbita) dall’attività operativa in senso lato, al netto degli esborsi per interessi e imposte e depurata dagli effetti non monetari dei movimenti patrimoniali considerati nella

voce “Flussi di cassa generato/(assorbito) dall'attività operativa”. 26 La voce ai fini di una migliore rappresentazione accoglie la quota pagata nel periodo degli investimenti netti.

20

Effetto fiscale teorico delle poste sopra menzionate27 (0,4) (0,6)

0,2 (37,0%)

Consolidated Adjusted Levered free cash flow 57,3 55,1 2,2 3,9%

Il flusso di cassa netto consolidato generato/(assorbito) dall’attività operativa è positivo per Euro

71,8 milioni (positivo per Euro 66,5 milioni nei nove mesi del precedente esercizio chiuso al 30

novembre 2018). Tale miglioramento è prevalentemente riconducibile all’incremento della

redditività operativa del Gruppo e alla gestione del Capitale Circolante Netto, entrambi influenzati

dal diverso calendario promozionale che ha visto il Black Friday 2019 cadere una settimana dopo il

Black Friday 2018 e ha condotto ad un parziale sfasamento dei flussi di cassa in entrata (gli incassi

dai clienti) rispetto a quelli in uscita (i pagamenti dilazionati ai fornitori per merci e per le evasioni

degli ordini raccolti), con questi ultimi che si manifesteranno nel quarto trimestre dell’esercizio.

Inoltre come di consueto, il successo commerciale del Black Friday avrà significativi impatti sui

pagamenti dell’ultimo trimestre dell’esercizio.

Gli investimenti realizzati e pagati nel periodo ammontano a Euro 19,3 milioni nel periodo di nove

mesi chiuso al 30 novembre 2019 (Euro 23,3 milioni nel terzo trimestre del precedente esercizio

chiuso al 30 novembre 2018), principalmente riconducibili a: (i) interventi per lo sviluppo per linee

esterne ed interne della rete di negozi diretti e al refurbishment sulla rete di negozi esistenti e (ii)

costi sostenuti per l’acquisto di nuovi hardware, software, licenze e sviluppi sugli applicativi in

ottica di miglioramento dell’infrastruttura, digitalizzazione dei negozi e avvio di funzionalità

avanzate per la piattaforma online, con l’obiettivo di rendere l’esperienza omnicanale di ciascun

cliente sempre più funzionale e piacevole.

Gli investimenti per aggregazioni di impresa e rami d’azienda per Euro 11,0 milioni nel periodo di

nove mesi chiuso al 30 novembre 2019 (Euro 5,9 milioni nei nove mesi del precedente esercizio

chiuso al 30 novembre 2018) si riferiscono alla quota pagata del corrispettivo d’acquisto

nell’ambito dell’operazione di acquisizione Ex-Pistone S.p.A. e alle rate di corrispettivo in scadenza

nel periodo riferite al ramo di azienda Ex-Cerioni S.p.A. e all’acquisto della partecipazione

Monclick S.r.l..

Della totalità di investimenti effettuati nel periodo, Euro 14,5 milioni sono da considerarsi non

ricorrenti (erano Euro 12,6 milioni nel terzo trimestre del precedente esercizio chiuso al 30

novembre 2018) e si riferiscono alla quota pagata nel periodo degli investimenti per aggregazioni di

impresa e rami d’azienda e agli investimenti sostenuti per l’allestimento dei punti vendita acquisiti

ed aperti nel corso del periodo.

La rettifica per componenti non monetarie degli oneri/(proventi) non ricorrenti per Euro 0,6 milioni

in calo del 75,6% rispetto ai nove mesi del precedente esercizio, è costituita principalmente da costi

correlati ad interventi straordinari su alcuni punti vendita che non hanno ancora avuto

manifestazione finanziaria al 30 novembre 2019. Tale rettifica si ridurrà progressivamente quando

tali costi avranno avuto manifestazione finanziaria.

Gli altri flussi di cassa non ricorrenti per Euro 2,5 milioni si riferiscono principalmente al rimborso

assicurativo, ottenuto in relazione all’incendio avvenuto in data 25 febbraio 2017 presso il punto

vendita Oderzo (TV).

Di seguito si riportano le principali variazioni registrate nell’indebitamento finanziario netto del

Gruppo nel periodo chiuso al 30 novembre 2019 e nel periodo chiuso al 30 novembre 2018:

27 L’aliquota fiscale teoria ritenuta appropriata dal management è dell’8,7% sia al 30 novembre 2019 che al 30 novembre 2018, e incorpora IRES al

4,8% (ottenuto abbattendo dell’80% il reddito IRES imponibile, grazie alla possibilità di utilizzo di perdite pregresse) e un’aliquota IRAP al 3,9%.

21


(in milioni di Euro) 30 novembre

2019

30 novembre

2018 Δ %

Risultato Operativo 37,9 28,2 9,8 34,7%

Flussi di cassa generato/(assorbito) dall'attività operativa 37,1 40,4 (3,2) (8,0%)

Imposte Pagate (2,2) (0,7) (1,5) (100,0%)

Interessi Pagati (2,0) (2,1) 0,2 (7,7%)

Altre variazioni 0,9 0,8 0,1 6,1%

Flusso di cassa netto generato/(assorbito) dall'attività operativa 71,8 66,5 5,3 8,0%

Investimenti (19,3) (23,3) 3,9 (16,9%)

Investimenti per aggregazione di impresa e rami d'azienda (11,0) (5,9) (5,1) 86,7%

Apporto cassa da acquisizione 0,0 0,0 0,0 0,0%

Distribuzione dividendi (21,4) (20,0) (1,4) 7,0%

Debiti per acquisizione rami di azienda (8,2) 0,0 (8,2) 100,0%

Altre variazioni (0,9) 0,3 (1,1) (433,3%)

Variazione dell’indebitamento finanziario netto 11,0 17,5 (6,5) (37,3%)

5.2 Situazione Patrimoniale e Finanziaria28

Si riporta nel seguito il dettaglio della composizione del Capitale circolante netto del Gruppo e del

Capitale investito netto del Gruppo al 30 novembre 2019 e al 28 febbraio 2019:



Crediti Commerciali 81,0 41,3

Rimanenze 518,1 362,3

Debiti Commerciali (663,2) (468,5)

Capitale circolante operativo netto (64,2) (64,8)

Altre poste del capitale circolante (215,6) (169,8)

Capitale circolante netto (279,8) (234,6)

Attività non correnti 158,3 150,9

Avviamento 195,3 178,0

Passività non correnti (22,3) (23,9)

Capitale investito netto 51,5 70,4

Indebitamento finanziario Netto 31,5 20,5

Patrimonio Netto (83,0) (90,9)

Totale Patrimonio netto e Passività finanziarie (51,5) (70,4)

Il Capitale Circolante Operativo Netto del Gruppo al 30 novembre 2019 è negativo per Euro 64,2

milioni ed è sostanzialmente in linea con il dato al 28 febbraio 2019, negativo per Euro 64,8

milioni. L’incremento dei crediti commerciali è legato all’espansione del canale Indiretto

enfatizzata dal successo del Black Friday, la crescita delle rimanenze e dei debiti commerciali è

legata all’espansione del parco negozi e agli effetti preparatori della stagione natalizia.

Il Capitale Investito Netto del Gruppo è pari a Euro 51,5 milioni al 30 novembre 2019, in calo di

Euro 18,9 milioni rispetto al 28 febbraio 2019. La variazione registrata è principalmente imputabile



paragrafo “6- Cambiamenti dei principi contabili”.

22

a: (i) incremento del Capitale Circolante Netto del Gruppo per Euro 45,2 milioni e (ii) investimenti

al netto degli ammortamenti per Euro 24,7 milioni riconducibili all’avviamento e ai costi

capitalizzati sostenuti nell’ambito dell’operazione Ex-Pistone S.p.A, interventi per lo sviluppo della

rete di negozi diretti e al refurbishment sulla rete di negozi esistenti e costi sostenuti per l’acquisto

di nuovi hardware, software, licenze e sviluppi sugli applicativi in ottica di miglioramento

dell’infrastruttura tecnologica.

Il Patrimonio netto è pari a Euro 83,0 milioni al 30 novembre 2019 (Euro 90,9 milioni al 28

febbraio 2019), con un decremento principalmente determinato dalla distribuzione del dividendo

pari a Euro 21,4 milioni deliberato in data 18 giugno 2019 dall’Assemblea dei Soci parzialmente

compensato dalla rilevazione dell’utile del periodo e dalla contabilizzazione della riserva per

pagamenti basati su azioni riferibili al Long Term Incentive Plan29 riservato ad alcuni manager e

dipendenti.

Di seguito si riporta il dettaglio della composizione dell’indebitamento finanziario netto al 30

novembre 2019 e al 28 febbraio 2019 secondo quanto previsto dalla Comunicazione Consob n.

6064293 del 28 luglio 2006 e in conformità con le raccomandazioni di ESMA 2013/319:

(in milioni di Euro)


30 novembre 2019 28 febbraio

2019 Δ %

(A) Cassa 104,8 84,5 20,3 24,1%

(B) Altre disponibilità liquide 0,0 0,0 0,0 0,0%

(C) Titoli detenuti per la negoziazione 0,0 0,0 0,0 0,0%

(D) Liquidità (A)+(B)+(C) 104,8 84,5 20,3 24,1%

- di cui soggette a pegno 0,0 0,0 0,0 0,0%

(E) Crediti finanziari correnti 0,0 0,0 0,0 0,0%

(F) Debiti bancari correnti (0,0) (3,0) 2,9 (95,1%)

(G) Parte corrente dell'indebitamento non corrente (9,5) (9,5) 0,0 (0,5%)

(H) Altri debiti finanziari correnti (12,5) (7,6) (4,9) 64,9%

(I) Indebitamento finanziario corrente (F)+(G)+(H) (22,0) (20,1) (1,9) 9,3%

- di cui garantito 0,0 0,0 0,0 0,0%

- di cui non garantito (22,0) (20,1) (1,9) 9,3%

(J) Indebitamento finanziario corrente netto

(I)+(E)+(D) 82,8 64,5 18,4 28,5%

(K) Debiti bancari non correnti (36,5) (31,1) (5,4) 17,3%

(L) Obbligazioni emesse 0,0 0,0 0,0

(M) Altri debiti finanziari non correnti (14,8) (12,8) (2,1) 16,2%

(N) Indebitamento finanziario non corrente

(K)+(L)+(M) (51,3) (43,9) (7,5) 17,0%

- di cui garantito 0,0 0,0 0,0 0,0%

- di cui non garantito (51,3) (43,9) (7,5) 17,0%

(O) Indebitamento finanziario netto (J)+(N) 31,5 20,5 11,0 53,7%

L’Indebitamento finanziario netto si è incrementato di Euro 11,0 milioni rispetto al 28 febbraio

2019, generando una situazione di cassa positiva per Euro 31,5 milioni al 30 novembre 2019.

29 In data 6 febbraio 2017 l’Assemblea Straordinaria di Unieuro ha deliberato l’adozione di un piano di stock option (il “Long Term Incentive Plan”,

“LTIP”) riservato agli Amministratori esecutivi, ai collaboratori e ai dipendenti, dirigenti e non (i “Destinatari”). Il Long Term Incentive Plan prevede

l’assegnazione di azioni ordinarie rinvenienti da un aumento di capitale con esclusione del diritto di opzione, ai sensi dell’art. 2441, commi 5 e 8, cod. civ., deliberato dall’Assemblea nella medesima data. In data 29 giugno 2017 il Consiglio di Amministrazione ha approvato il regolamento del piano

(“Regolamento”) nel quale ha determinato i termini e le condizioni di attuazione del Long Term Incentive Plan. La sottoscrizione e conseguente

accettazione del Long Term Incentive Plan da parte dei Destinatari è avvenuta nel mese di ottobre 2017 con effetti decorrenti dal 29 giugno 2017.

23

Alla base della dinamica di cassa c’è principalmente l’effetto combinato di: (i) distribuzione di

dividendi per Euro 21,4 milioni deliberato dall’Assemblea dei Soci in data 18 giugno 2019, (ii)

corrispettivi pagati nel periodo riferiti all’operazione Ex-Pistone S.p.A., al pagamento delle rate in

scadenza realtive all’acquisto del ramo di azienda Ex-Cerioni S.p.A. e della partecipazione

Monclick S.r.l. per Euro 11,0 milioni, (iii) incremento netto dei debiti per investimenti in

aggregazione di imprese per Euro 8,2 milioni, riferito al debito verso Pistone S.p.A, residuo al 30

novembre 2019 al netto del debito pagato nel periodo riferito alle operazioni di cui sopra, (iv)

investimenti per Euro 19,3 milioni riconducibili in particolare a costi sostenuti per interventi per lo

sviluppo della rete di negozi diretti e al refurbishment sulla rete di negozi esistenti e a costi

sostenuti per l’acquisto di nuovi hardware, software, licenze e sviluppi sugli applicativi in ottica di

miglioramento dell’infrastruttura tecnologica. L’indebitamento finanziario lordo è pari a Euro 73,3

milioni, di cui Euro 51,3 milioni a medio-lungo termine e Euro 22,0 milioni a breve termine.

6. Cambiamenti dei principi contabili

Il Gruppo ha adottato l’IFRS 16 a partire dal 1° marzo 2019 con il metodo dell’applicazione

retroattiva modificata in virtù del quale le informazioni comparative non sono state rideterminate.

L'applicazione del nuovo principio non è stata completata e può essere soggetta a modifiche fino

alla pubblicazione del bilancio consolidato dell’esercizio che chiuderà al 29 febbraio 2020 del

Gruppo Unieuro. Il Gruppo ha inoltre adottato l’IFRIC 23 Uncertainity over Income Tax

Treatements che fornisce indicazioni su come riflettere nella contabilizzazione delle imposte sui

redditi le incertezze sul trattamento fiscale di un determinato fenomeno. Tale principio è entrato in

vigore il 1° gennaio 2019.

IFRS 16

Si riportano qui di seguito i principali elementi informativi nonché la sintesi degli impatti derivanti

dall’applicazione, a partire dal 1° marzo 2019, dell’IFRS 16 (Leasing).

In data 31 ottobre 2017 è stato emesso il Regolamento UE n. 2017/1986 che ha recepito a livello

comunitario l’IFRS 16 (Leasing), con la pubblicazione del nuovo principio contabile lo IASB

sostituisce le regole contabili previste dallo IAS 17 nonché le interpretazioni IFRIC 4 “Determining

whether an Arrangement contains a Lease”, SIC-15 “Operating Leases—Incentives” e SIC-27

“Evaluating the Substance of Transactions Involving the Legal Form of a Lease”.

L’IFRS 16 introduce un unico modello di contabilizzazione dei leasing nel bilancio dei locatari

secondo cui il locatario rileva un’attività che rappresenta il diritto d’utilizzo del bene sottostante e

una passività che riflette l’obbligazione per il pagamento dei canoni di locazione. La transizione

all’IFRS 16 ha introdotto alcuni elementi di giudizio professionale che comportano la definizione di

alcune policy contabili e l’utilizzo di assunzioni e di stime in relazione al lease term e alla

definizione dell’incremental borrowing rate.

Sono previste delle esenzioni all’applicazione dell’IFRS 16 per i leasing a breve termine e per

quelli di attività di modesto valore.

Il Gruppo ha rivalutato la classificazione dei sub-leasing in cui agisce da locatore, sulla base delle

informazioni disponibili ed ha riclassificato i sub-leasing come leasing finanziario.

I contratti che ricadono nell’ambito di applicazione del principio per il Gruppo riguardano

principalmente l’affitto dei negozi, delle sedi centrali, magazzini e autovetture.

24

I leasing passivi, già precedentemente classificati secondo lo IAS 17 come leasing finanziari, non

hanno subito nessuna modifica rispetto alla rappresentazione contabile prevista dallo IAS 17,

andando in piena continuità con il passato.

Alla data di transizione (1° marzo 2019), per i leasing precedentemente classificati secondo lo IAS

17 come leasing operativi, il Gruppo ha applicato il metodo dell’applicazione retroattiva modificata

con la rilevazione della passività finanziaria per contratti di leasing e del corrispondente valore del

diritto d’uso misurati sui residui canoni contrattuali alla data di transizione.

L’applicazione del nuovo principio non è stata completata e può essere soggetta a modifiche fino

alla pubblicazione del bilancio consolidato al 29 febbraio 2020 del Gruppo.

Impatti sulla situazione patrimoniale e finanziaria consolidata al 1 marzo 2019 (data di transizione)

Il valore delle (Passività) Attività nette e delle Attività per diritto d'uso iscritte per Leasing al 1

marzo 2019 è il seguente:

(in milioni di Euro) 01 marzo 2019

(Passività) finanziarie per contratti di locazione passiva, non correnti e correnti 455,3

Attività finanziarie per contratti di locazione attiva, non correnti e correnti (12,3)

(Passività) Attività nette per Leasing al 1 marzo 2019 443,0

Attività per diritto d'uso 447,7

Attività per diritto d'uso al 1 marzo 2019 447,7

Impatto sulle principali voci di conto economico consolidato e sulla situazione patrimoniale e

finanziaria consolidata del primo semestre chiuso al 30 novembre 2019

(in milioni di Euro)

30 novembre 2019 Impatti IFRS 16 30 novembre 2019

IAS 17 a b IFRS 16

a+b

Ricavi 1.759,5 -- 1.759,5 Altri proventi 2,4 (1,2) 1,1

TOTALE RICAVI E PROVENTI 1.761,9 (1,2) 1.760,6

Acquisti di materiali e servizi esterni (1.735,1) 50,5 (1.684,6)

Costi del personale (138,8) -- (138,8)

Variazione delle rimanenze 155,7 -- 155,7

Altri costi e oneri operativi (5,7) -- (5,7)

RISULTATO OPERATIVO LORDO 37,9 49,2 87,1

Ammortamenti e svalutazioni (21,8) (44,9) (66,7)

RISULTATO OPERATIVO NETTO 16,2 4,3 20,5

Proventi finanziari 0,1 -- 0,1

Oneri finanziari (2,9) (7,1) (9,9)

RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE 13,4 (2,8) 10,6

Imposte sul reddito (0,2) (1,8) (2,0)

UTILE/(PERDITA) DEL PERIODO 13,2 (4,6) 8,7

Utile/(perdita) del periodo del gruppo 13,2 (4,6) 8,7

Utile/(perdita) del periodo di terzi - - -

La diversa natura, qualificazione e classificazione delle spese, con l’iscrizione “dell’Ammortamento

del diritto d’uso dell’attività” e di “Oneri finanziari per interessi connessi ai diritti d’uso”, in luogo

dei canoni per leasing operativo, come da IAS 17, ha comportato un conseguente impatto positivo

sul Risultato Operativo Lordo pari a Euro 49,2 milioni.

In particolare, l’applicazione dell’IFRS 16 ai contratti di leasing ha determinato:

25

(1) la riduzione degli altri proventi per il diverso trattamento contabile dei canoni relativi ai contratti

di sub-leasing dei negozi;

(2) la riduzione dei costi operativi per il diverso trattamento contabile dei canoni relativi ai contratti

di leasing per l’affitto dei negozi, delle sedi centrali, magazzini e autovetture;

(3) l’aumento degli ammortamenti dei diritti d’uso conseguente all’iscrizione di maggiori attività

non correnti (“Attività per diritto d’uso”);

(4) l’aumento degli Oneri finanziari per interessi connessi ai diritti d’uso conseguente all’iscrizione

di maggiori passività di natura finanziaria;

(5) la variazione delle Imposte sul reddito che rappresenta l’effetto fiscale delle variazioni

precedentemente illustrate.

Si riporta di seguito il dettaglio dell’impatto dell’IFRS 16 sui principali dati della situazione

patrimoniale-finanziaria consolidata al 30 novembre 2019.

(in milioni di Euro) 30 novembre

2019

a

Impatti IFRS

16

b

30 novembre 2019

IFRS 16

a+b

Impianti, macchinari, attrezzature e altri beni 85,6 - 85,6

Avviamento 195,3 - 195,3

Attività immateriali a vita utile definita 31,0 (7,8) 23,2

Attività per diritto d'uso - 447,3 447,3

Attività per imposte differite 38,8 (1,8) 37,1

Altre attività non correnti 2,9 9,7 12,6

Totale attività non correnti 353,6 447,4 801,1

Rimanenze 518,1 - 518,1

Crediti commerciali 81,0 - 81,0

Attività per imposte correnti 0,9 - 0,9

Altre attività correnti 17,4 1,2 18,6

Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 104,8 - 104,8

Totale attività correnti 722,2 1,2 723,3

Totale attività 1.075,8 448,6 1.524,4

Capitale sociale 4,0 - 4,0

Riserve 37,6 - 37,6

Utili/(Perdite) portati a nuovo 41,4 (4,6) 36,8

Utili/(Perdite) dei terzi - - -

Totale patrimonio netto 83,0 (4,6) 78,5

Passività finanziarie 36,5 - 36,5

Benefici ai dipendenti 12,7 - 12,7

Altre passività finanziarie 14,8 397,7 412,6

Fondi 6,3 0,7 7,0

Passività per imposte differite 3,2 - 3,2

Altre passività non correnti 0,0 - 0,0

Totale passività non correnti 73,6 398,4 472,0

Passività finanziarie 9,5 - 9,5

Altre passività finanziarie 12,5 56,9 69,4

Debiti commerciali 663,2 - 663,2

Passività per imposte correnti 2,8 - 2,8

Fondi 1,3 0,0 1,3

Altre passività correnti 229,8 (2,2) 227,6

Totale passività correnti 919,2 54,7 973,9

Totale patrimonio netto e passività 1.075,8 448,6 1.524,4

26

È di seguito riportato il dettaglio dell’impatto dell’IFRS 16 sull’Indebitamento finanziario netto

consolidato.

(in milioni di Euro) 30 novembre 2019

Indebitamento Finanziario Netto - IAS 17 31,5

Crediti finanziari correnti - IFRS 16 1,5

Crediti finanziari non correnti - IFRS 16 9,7

Altri debiti finanziari correnti - IFRS 16 (56,8)

Altri debiti finanziari non correnti - IFRS 16 (397,7)

Indebitamento Finanziario Netto - IFRS 16 (411,9)

IFRIC 23

L’Interpretazione definisce il trattamento contabile delle imposte sul reddito quando il trattamento

fiscale comporta delle incertezze che hanno effetto sull’applicazione dello IAS 12; non si applica

alle imposte o tasse che non rientrano nello IAS 12, né include specificamente requisiti relativi ad

interessi o sanzioni riconducibili a trattamenti fiscali incerti.

L’Interpretazione tratta specificamente i seguenti punti:

- Se un’entità considera separatamente i trattamenti fiscali incerti;

- Le assunzioni dell’entità sull’esame dei trattamenti fiscali da parte delle autorità fiscali;

- Come un’entità determina l’utile tassabile (o la perdita fiscale), la base fiscale, le perdite

fiscali non utilizzate, i crediti fiscali non utilizzati e le aliquote fiscali;

- Come un’entità tratta i cambiamenti nei fatti e nelle circostanze.

Un’entità deve definire se considerare ogni trattamento fiscale incerto separatamente o unitamente

ad altri (uno o più) trattamenti fiscali incerti. Dovrebbe essere seguito l’approccio che consente la

miglior previsione della soluzione dell’incertezza. L’interpretazione è in vigore per gli esercizi che

si aprono al 1 gennaio 2019 o successivamente, ma sono disponibili alcune facilitazioni transitorie.

Il Gruppo ha applicato l’interpretazione alla data di entrata in vigore, l’applicazione della nuova

interpretazione ha comportato una riclassifca delle passività relative ai trattamenti fiscali incerti

dalla voce “Fondi” alla voce “Passività per Imposte correnti”.

7. Eventi significativi del periodo e successivi alla chiusura del periodo

Fatti di rilievo del periodo

Il perfezionamento dell’operazione Pistone

Il 1° marzo 2019 Unieuro ha perfezionato l’acquisizione del 100% del capitale sociale di Carini

Retail S.r.l., società già di proprietà di Pistone S.p.A. e titolare di un ramo d’azienda costituito da 12

punti vendita in Sicilia.

L’integrazione è partita immediatamente e ha comportato la progressiva adozione dell’insegna

Unieuro da parte dei nuovi punti vendita, il cui completamento è stato celebrato da un’impattante

campagna di comunicazione a livello locale.

L’apertura di ulteriori 5 Unieuro by Iper

Il 14 marzo 2019 sono stati inaugurati 5 nuovi shop-in-shop in altrettanti ipermercati Iper, la Grande

i, a cui l’11 aprile 2019 si è aggiunta l’apertura del punto vendita di Rozzano.

27

Il rinnovato focus sui servizi

Il 4 aprile 2019 è stato presentato “Casa Sicura Multiplan”, l’innovativo servizio di assistenza

aggiuntiva proposto in esclusiva da Unieuro. Attivando le card acquistate in negozio, i clienti

potranno proteggere e salvaguardare i grandi elettrodomestici di casa con più di 24 mesi, quindi non

più protetti da garanzia legale e convenzionale, ovunque siano stati acquistati.

All’inizio di luglio, Unieuro ha inoltre lanciato “l’assistente digitale”, il servizio che prevede

l’installazione e configurazione di dispositivi tecnologici a domicilio, con particolare riferimento

alla domotica e all’Internet of Things. Grazie al successo riscontrato, a partire dall’11 ottobre il

servizio – ribattezzato “Helpy” – è stato potenziato ed esteso a tutte le principali aree urbane

italiane.

La nuova funzionalità “realtà aumentata” dell’App Unieuro

Con l’obiettivo di sviluppare un customer journey sempre più personalizzato, a fine aprile Unieuro

ha annunciato una nuova e innovativa funzionalità sulla App: la realtà aumentata, che permette di

simulare la presenza di grandi elettrodomestici e tv in uno specifico ambiente, così da poter

scegliere facilmente le soluzioni che meglio si adattano allo stesso.

L’accordo con Enel X sui servizi di Demand Response

Unieuro ha siglato una partnership con Enel X per la fornitura di servizi di Demand Response su

nove punti vendita. Il servizio garantisce una maggiore flessibilità e stabilità della rete elettrica,

oltre a un uso più efficiente dell’infrastruttura energetica, consentendo a Unieuro una riduzione dei

costi dell’energia e un approccio ai consumi maggiormente sostenibile.

L’Assemblea degli Azionisti 2019

Il 18 giugno 2019, l’Assemblea degli Azionisti di Unieuro, riunitasi a Forlì̀ in sede ordinaria, in

unica convocazione, ha approvato il Bilancio d’esercizio al 28 febbraio 2019; deliberato la

destinazione dell’utile di esercizio, ivi inclusa la distribuzione di un dividendo di 1,07 Euro per

azione per complessivi 21,4 milioni di Euro; espresso voto favorevole sulla prima sezione della

Relazione sulla Remunerazione; nominato infine il Consiglio di Amministrazione e il Collegio

Sindacale.

La conferma dell’Amministratore Delegato

Il nuovo Consiglio di Amministrazione di Unieuro, riunitosi in data 26 giugno 2019, ha nominato

Giancarlo Nicosanti Monterastelli Amministratore Delegato della Società, in continuità con il

precedente incarico, e ha nominato i componenti del Comitato Controllo Rischi, del Comitato

Remunerazione e Nomine e del Comitato per le Operazioni con le Parti Correlate.

Le nuove aperture

Il 28 giugno sono stati inaugurati i tre nuovi punti vendita diretti di Portogruaro (Venezia), Gela

(Caltanissetta) e Misterbianco (Catania), questi ultimi nell’ambito del progetto di sviluppo

dell’insegna in Sicilia, promosso a partire dall’acquisizione degli ex-negozi Pistone. Al netto di

altrettante chiusure (Latina, Ascoli e Pescara), il numero di negozi diretti Unieuro è rimasto

invariato.

Il contratto di liquidità

Il 29 ottobre 2019 Unieuro ha conferito a Intermonte SIM, una delle maggiori società di ricerca e di

intermediazione mobiliari presenti in Italia, l’incarico di Liquidity Provider relativamente alle

proprie azioni ordinarie. Il contratto, della durata di un anno ed immediatamente efficace, prevede

che Intermonte favorisca la liquidità del titolo Unieuro operando in acquisto e in vendita, con le

28

modalità e i limiti attualmente previsti dalla normativa applicabile, in conto proprio e assumendosi i

rischi legati all’attività di negoziazione.

Il progetto GoInStore con HP

Nel mese di novembre, Unieuro e HP hanno dato avvio al progetto GoInStore, unico nel suo genere

in Italia, alla luce del comune focus su omnicanalità e centralità del servizio al cliente.

Il servizio consente a chiunque cerchi sul sito unieuro.it un prodotto HP di richiedere il supporto

live di un consulente, che risponderà in videochiamata direttamente da un negozio Unieuro. Il

cliente beneficerà così dell’assistenza dedicata da parte di un esperto pronto a rispondere a tutte le

sue domande ed a suggerirgli i prodotti di volta in volta più indicati, mostrandoglieli in webcam.

L’operazione di accelerated bookbuilding da parte di Italian Electronics Holdings S.à r.l.

Il 13 novembre, l’azionista di maggioranza relativa di Unieuro, Italian Electronics Holdings S.à r.l.,

ha portato a termine un’operazione di accelerated bookbuilding su 3,25 milioni di azioni ordinarie

della Società, corrispondenti al 16,25% del capitale azionario. L’operazione ha comportato il

collocamento delle azioni presso investitori istituzionali al prezzo di 12,95 Euro per azione, per un

controvalore totale di circa 42 milioni di Euro.

Successivamente alla conclusione dell'offerta, Italian Electronics Holdings S.à r.l. ha continuato a

mantenere una partecipazione pari al 17,55% del capitale sociale esistente, soggetta a un periodo di

lock-up della durata di 60 giorni.

Un Singles’ Day da record

Nel corso della ricorrenza commerciale che di fatto segna per Unieuro l’avvio della stagione del

Black Friday, Unieuro.it ha segnato il record assoluto in termini di ordini: uno ogni 3 secondi,

triplicati rispetto all’11 novembre 2018 e addirittura superiori del 60% se confrontati con la giornata

del Black Friday 2018. Il traffico sulla piattaforma ha raggiunto livelli senza precedenti, pari a oltre

600 mila utenti unici, più della metà dei quali alla loro prima visita in assoluto.

Il riconoscimento “Insegna dell’Anno 2019-2020”

Il 28 novembre, Unieuro è stata insignita del prestigioso riconoscimento “Insegna dell’Anno 2019-

2020” per la categoria Elettrodomestici & Elettronica, confermandosi insegna “top of mind” nel

proprio settore di riferimento, davanti ai principali concorrenti.

Fatti di rilievo successivi alla chiusura del periodo

Il successo oltre le aspettative dell’“Addams Black Friday”

Nel corso dell’importante campagna promozionale del Black Friday, avviata l’11 novembre e

conclusasi il 2 dicembre, Unieuro ha registrato risultati commerciali sopra le aspettative su tutti i

canali di vendita e in tutte le categorie di prodotto, anche grazie all’eccezionale durata della

campagna e all’ampliamento della rete negozi intervenuto nei dodici mesi precedenti.

In particolare, i punti vendita diretti hanno registrato ricavi in crescita del 15% con 6,7 milioni di

ingressi cumulati nel periodo, il fatturato di sell-out dei negozi affiliati è aumentato del 18% e gli

ordini sulla piattaforma digitale Unieuro.it hanno toccato nuovi record (+77%), accompagnati dal

successo della campagna Fra-i-Dei di Monclick.

29

8. Prospetti Contabili30

8.1 Prospetto di Conto Economico

Periodo chiuso al

(in migliaia di Euro) 30 novembre 2019

IFRS 16

30 novembre

2018

Ricavi 1.759.459 1.527.263

Altri proventi 1.150 1.881

TOTALE RICAVI E PROVENTI 1.760.609 1.529.144

Acquisti di materiali e servizi esterni (1.684.640) (1.498.111)

Costi del personale (138.828) (125.062)

Variazione delle rimanenze 155.707 127.349

Altri costi e oneri operativi (5.707) (5.165)

RISULTATO OPERATIVO LORDO 87.141 28.155

Ammortamenti e svalutazioni (66.657) (18.916)

RISULTATO OPERATIVO NETTO 20.484 9.239

Proventi finanziari 74 1.564

Oneri finanziari (9.948) (3.309)

RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE 10.610 7.494

Imposte sul reddito (1.953) 453

UTILE/(PERDITA) DEL PERIODO 8.657 7.947

Utile/(perdita) del periodo del gruppo 8.657 7.947

Utile/(perdita) del periodo di terzi - -

Risultato base per azione (in euro) 0,43 0,40

Risultato diluito per azione (in euro) 0,43 0,40

8.2 Prospetto di Conto Economico Complessivo

(in migliaia di Euro)

Periodo chiuso al

30 novembre 2019

IFRS 16

30 novembre 2018

IAS 17

UTILE/(PERDITA) DEL PERIODO CONSOLIDATO 8.657 7.947

Altre componenti di conto economico complessivo che sono o

possono essere riclassificate nell’utile/(perdita) del periodo

consolidato:

Utile/(perdita) sugli strumenti di copertura di flussi finanziari

(“cash flow hedge”) (46) (139)

Imposte sul reddito 11 34

Totale altre componenti di conto economico complessivo

che sono o possono essere riclassificate nell’utile/(perdita)

del periodo consolidato

(35) (105)

Altre componenti di conto economico complessivo che non

saranno successivamente riclassificate nell’utile/(perdita) del

periodo consolidato:

Utile/(perdita) da rivalutazione piani a benefici definiti (878) (687)

Imposte sul reddito 247 191

Totale altre componenti di conto economico complessivo

che non saranno riclassificate nell’utile/(perdita) del

periodo consolidato

(631) (496)

Totale conto economico complessivo del periodo

consolidato 7.991 7.346

30 L’IFRS 16 (Leasing) è stato adottato a partire dal 1° marzo 2019 utilizzando il metodo dell’applicazione retroattiva modificata in virtù del quale le

informazioni comparative non sono state rideterminate. Gli effetti di tale nuovo principio contabile sono illustrati nel paragrafo “6 – Cambiamenti dei

principi contabili” cui si fa rimando per ulteriori dettagli.

30

8.3 Prospetto della Situazione Patrimoniale e Finanziaria

(in migliaia di Euro)

30 novembre 2019

IFRS 16

28 febbraio 2019

IAS 17

Impianti, macchinari, attrezzature e altri beni 85.578 84.942

Avviamento 195.336 177.965

Attività immateriali a vita utile definita 23.195 28.312

Attività per diritto d'uso 447.314 -

Attività per imposte differite 37.051 35.179

Altre attività non correnti 12.596 2.493

Totale attività non correnti 801.070 328.891

Rimanenze 518.050 362.342

Crediti commerciali 80.980 41.288

Attività per imposte correnti 900 2.118

Altre attività correnti 18.556 19.773

Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 104.827 84.488

Totale attività correnti 723.313 510.009

Totale attività 1.524.383 838.900

Capitale sociale 4.000 4.000

Riserve 37.605 29.558

Utili/(Perdite) portati a nuovo 36.847 57.319

Utili/(Perdite) dei terzi - -

Totale patrimonio netto 78.452 90.877

Passività finanziarie 36.506 31.112

Benefici ai dipendenti 12.718 10.994

Altre passività finanziarie 412.570 12.771

Fondi 6.981 7.718

Passività per imposte differite 3.234 3.712

Altre passività non correnti 26 1.466

Totale passività non correnti 472.035 67.773

Passività finanziarie 9.508 12.455

Altre passività finanziarie 69.394 7.683

Debiti commerciali 663.231 468.458

Passività per imposte correnti 2.827 1.204

Fondi 1.317 1.348

Altre passività correnti 227.619 189.102

Totale passività correnti 973.896 680.250

Totale patrimonio netto e passività 1.524.383 838.900

8.4 Rendiconto Finanziario

Periodo chiuso al

(in migliaia di Euro) 30 novembre 2019

IFRS 16

30 novembre 2018

IAS 17

Flussi finanziari derivanti dall'attività operativa

Utile/(perdita) consolidato del periodo consolidato 8.657 7.947

Rettifiche per:

Imposte sul reddito 1.953 (453)

Oneri/(proventi) finanziari netti 9.874 1.745

Ammortamenti e svalutazioni di immobilizzazioni 66.657 18.916

Altre variazioni 876 826

88.017 28.981

Variazioni di:

- Rimanenze (155.708) (127.570)

- Crediti Commerciali (39.692) (31.532)

- Debiti Commerciali 193.235 167.686

- Altre variazioni delle attività e passività operative 39.718 31.774

-

Flusso di cassa generato/(assorbito) dall'attività operativa 37.553 40.358

31

Imposte pagate (2.198) (741)

Interessi pagati (9.070) (2.139)

Flusso di cassa netto generato/(assorbito) dall'attività operativa 114.302 66.459

Flussi finanziari derivanti dall'attività di investimento

Acquisti di impianti, macchinari, attrezzature e altri beni (12.118) (19.185)

Acquisti di attività immateriali (7.211) (4.085)

Attività per diritto d'uso (42.540) -

Investimenti per aggregazioni di impresa e rami d'azienda (11.040) (5.913)

Apporto di cassa netta da acquisizione 10 -

Flusso di cassa generato/(assorbito) dall'attività di investimento (72.899) (29.182)

Flussi finanziari derivanti dall'attività di finanziamento

Aumento/(Diminuzione) passività finanziarie 1.607 (4.119)

Aumento/(Diminuzione) altre passività finanziarie (1.271) 3.746

Distribuzione dividendi (21.400) (20.000)

Flusso di cassa generato/(assorbito) dall'attività di finanziamento (21.064) (20.373)

Incremento/(decremento) netto delle disponibilità liquide e mezzi equivalenti 20.339 16.904

DISPONIBILITA' LIQUIDE E MEZZI EQUIVALENTI ALL'INIZIO DEL PERIODO 84.488 61.414

Incremento/(Decremento) netto delle disponibilità liquide e mezzi equivalenti 20.339 16.904

DISPONIBILITA' LIQUIDE E MEZZI EQUIVALENTI ALLA FINE DEL PERIODO 104.827 78.318

9. Facoltà di derogare all’obbligo di pubblicare un documento informativo in ipotesi

di operazioni non significative

Si segnala che l’Emittente ha optato per l’adozione del regime in deroga all’articolo 70, comma 6 e

art. 71 comma 1 del Regolamento Emittenti, ai sensi dell’articolo 70, comma 8 e dell’articolo 71

comma 1 bis del Regolamento Emittenti.

10. Dichiarazione del Dirigente Preposto

Io, sottoscritto, dott. Italo Valenti, nella mia qualità di dirigente preposto alla redazione dei

documenti contabili della Unieuro S.p.A., in conformità a quanto previsto dall’art. 154-bis del

“Testo Unico delle disposizioni in materia di intermediazione finanziaria”,

ATTESTO

Che il Resoconto Intermedio di Gestione al 30 novembre 2019 corrisponde alle risultanze

documentali, ai libri e alle scritture contabili della Società.

Forlì, 09 gennaio 2020.

Italo Valenti

(Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari)

Unieuro S.p.A.Via Schiaparelli, 3147122 Forlì (FC)unieurospa.com

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