Proiect Tranzactii Comerciale BUN
Transcript of Proiect Tranzactii Comerciale BUN
-
8/12/2019 Proiect Tranzactii Comerciale BUN
1/46
-
8/12/2019 Proiect Tranzactii Comerciale BUN
2/46
2
CUPRINS
CAP. 1 Caracterizarea general a privatizrii
1.1. Definirea privatizrii...............................................................................................4
1.2. Metodele de privatizare......4
1.3. Mecanismul de principiu al privatizrii......6
CAP. 2 Cadrul legal al privatizrii
2.1. Legislaia relevant pentru privatizare n Romnia.................................................9
2.2. Legislaia relevanta postprivatizare....................................................................10
2.3. Legislaia comunitar privind privatizarea.............................................................11CAP. 3 Cadrul instituional al privatizrii
3.1. Purttori ai ofertei de privatizare..........................................................................13
3.2. Purttori ai cererii de privatizare..........................................................................18
3.3. Ageni de privatizare............................................................................................19
3.4. Mijlocitori, facilitatori, furnizori de informaii....................................................19
3.5. Evaluatori autorizai.............................................................................................23
3.6. Autoriti de supraveghere...................................................................................23
CAP. 4 Piaa specific tranzaciilor
4.1. Scurt istoric..........................................................................................................24
4.2. Volumul, dinamica i structura tranzaciilor........................................................26
4.3. Proiecii pe termen mediu....................................................................................27
4.4. Piaa romneasc comparativ cu pieele cele mai avansate pe plan european imondial sau/i cu piaa global...28
4.5. Caracterizarea ofertei...........................................................................................29
4.6. Caracterizarea cererii............................................................................................31
4.7. Evenimente i cazuri deosebite i efectele acestora asupra pieei.......................32
CAP. 5 Descrierea procesului de privatizare a CFR Marfa
5.1. Scurt descriere a prilor.....................................................................................32
-
8/12/2019 Proiect Tranzactii Comerciale BUN
3/46
-
8/12/2019 Proiect Tranzactii Comerciale BUN
4/46
4
CAP. 1 Caracterizarea general a privatizrii
1.1. Definirea privatizrii
Reforma proprietii este nucleul dur al tranziiei la economia de pia i modul cum
ea se desfoar reprezint tabelul de bord al ansamblului proceselor transformaionale.
Aceasta se refer la schimbarea structurii proprietii, la transferul de proprietate de la stat la
particular. Efectul ateptat al reformei proprietii, care are n centrul ei privatizarea, este
formarea agenilor noii societi, promotori i operatori ai intereselor sale specifice clasa
economic, capitalitii, antreprenorii, noua burghezie, pe de o parte, clasa de mijloc,
furnizoarea echilibrului social i difuzarea prosperitii i clasa salarial, pe de alt parte.
Privatizarea i pstreaz poziia de nucleu al reformelor social economice, n rileeliberate de constrngerile dure ale planificrii.
Privatizarea const n transferul activelor care sunt n proprietatea statului sau a
societilor comerciale cu capital majoritar de stat ctre investitori privai.
Privatizarea reprezint un fenomen mondial ntlnit att n rile occidentale
dezvoltate (Frana, Anglia, SUA, Japonia, Italia etc.) ct i n rile n curs de dezvoltare din
America de Sud, Africa, Asia etc.; pentru rile Europei Centrale i de Est, privatizarea
constituie un element hotrtor al reformelor economico-sociale n scopul constituirii uneieconomii bazate pe cerinele pieei.
Procesul de privatizarereprezint ansamblul procedurilor i operaiunilor ntreprinse,
precum i al actelor ncheiate de instituia public implicat care au drept scop diminuarea
participaiilor statului deinute la societatea comercial; procesul de privatizare ncepe la data
publicrii ofertei de privatizare a instituiei publice implicate.
1.2. Metodele de privatizare
n conformitate cu Legea 137/2002, ponderea participaiilor statului ntr-o societate
comercial se poate reduce prin:
vnzarea de aciuni; creterea capitalului social prin aport de capital privat; transferul liber de aciuni cu active; vnzarea de active
-
8/12/2019 Proiect Tranzactii Comerciale BUN
5/46
-
8/12/2019 Proiect Tranzactii Comerciale BUN
6/46
6
n general, prin privatizare se nelege orice transfer al unor activiti ale statului ctre
sectorul privat. Delimitrile mai stricte definesc privatizarea ca fiind schimbarea formal a
formei juridice a ntreprinderilor publice n ntreprinderi private.
1.3. Mecanismul de principiu al privatizrii
Etapele necesare pregtirii privatizrii n general
Expertiza-diagnostic primul pasnecesar n pregtirea unei privatizri. Este
vorba de examinarea atent a situaiei financiare i operaionale a ntreprinderii de stat.
Determinarea stadiului n care se afla ntreprinderea, a poziiei economice a acesteia se
constituie ca o condiie esesntiala pentru efectuarea unei privatizri durabile i eficiente, care
evita total sau n mare parte tensiunile sociale.Etapa compensrilor legale const n stabilirea drepturilor proprietarilor
existeni n momentul trecerii la privatizare. De regul, creditele i contractele conin clauze
speciale care interzic vnzarea sau cedarea controlului asupra activitii unei ntreprinderi
debitoare fr acordul creditorilor.
Legalizarea formei de transfer a dreptului de proprietate i modificarea
cadrului legal de desfurare a activitii n noile condiii. Cu excepia ntreprinderilor mixte,
unde statul are drept partener o societate particular, caz n care lucrurile se simplific prin
vnzarea aciunilor n cadrul societii mixte, ntreprinderile de stat nu pot fi privatizate n
forma legal n care ele exist.
Restructurri financiare. Coninutul i amploarea restructurrii vor varia de la
o ntreprindere la alta, n funcie de modul n care unitatea respectiv a fost administrat.
Aspectele principale se refer la inventarierea patrimoniului, la graficul de lichidare a
datoriilor, la recuperarea i viteza de rotaie a capitalului, etc. Restructurarea financiar
urmrete eliminarea cazurilor de supraevaluare sau subevaluare a patrimoniului prin
relaizarea unui inventar detaliat, la valoarea real respectiv valoarea de comercializare
ipotetic la un moment dat. De asemenea, aciunea de restructurare financiar mai cuprinde
programul de msuri referitor la relaia dintre cuantumul debitelor i valoarea de vnzare a
ntreprinderii.
mbuntirea strii de funcionare a bunurilor din patrimoniu.Problema care
se pune esta dac guvernul, n calitate de proprietar al bunurilor este interesat, are posibilitatea
financiar-materiala i specialitii necesari pentru a pune la punct starea fizic de funcionare,
-
8/12/2019 Proiect Tranzactii Comerciale BUN
7/46
7
tehnologia, etc., sau las acestea n seama noilor cumprtori acceptnd afectarea
corespunztoare a valorii tranzaciei.
Aspecte de ordin social.Lichidarea unei societi implicadeseori concedierea
salariailor. Dac ne referim nu numai la lichidarea efectiv ci chiar la preluarea unor
societi, n multe cazuri vor aprea, ca o condiie a privatizrii reduceri masive ale forei demunc n vederea rentabilizrii acestor societi.
Cooperarea noilor investitori cu conducerea ntreprinderii. n general
conducerile ntreprinderilor au rezerve fa de procesul privatizrii. Implicarea vechilor
conduceri n procesul de privatizare comporta riscul ineriei, dar prezint avantajul cunoaterii
aprofundate a ntreprinderii.
Etapele care se succed n cadrul programelor de privatizare sunt:
transformarea ntreprinderilor publice n forme juridice de drept privat(privatizarea formal ca baz juridica procesului de privatizare n curs)
transmiterea drepturilor de proprietate asupra ntreprinderilor ctre persoaneleparticulare interesate
transferarea integral a riscului ctre proprietari, obligndu-i n felul acesta peacetia la o conducere eficient (de exemplu: prin desfiinarea subveniilor, promovarea
concurentei etc.).
n acest context , trebuie luat n considerare faptul c privatizarea se poate desfurai prin dezvoltarea unor ntreprinderi private , deja existente sau abia nfiinate (privatizarea
de jos).
Succesul privatizrilor este strns legat de implementarea altor elemente ale reformei.
Deosebit de important este n acest context promovarea competiiei. Astfel , de exemplu ,
privatizarea monopolurilor nu duce la creterile de eficieneconomic dorite, dac nu este
nsoit de msuri de stimulare a competiiei, cum ar fi deschiderea pieelor.
Programele de privatizare nu constituie un scop n sine. Din punct de vedere al
strategiei de dezvoltare obiectivul urmrit prin privatizare este de a obine un efect global
pozitiv pentru populaia unei ri prin realizarea de circuite economice eficiente i competitive
i printr-o antrenare sporit a populaiei n procesul economic.
Pe de alt parte ns , o privatizare rapid i nechibzuit poate avea i ea numeroase
efecte negative, efecte care pot produce tulburri sociale i pot pune sub semnul ntrebrii
continuarea reformei.
Monopolul proprietii de stat n fostele tri socialiste a limitat considerabil realizarea
intereselor economice individuale i de grup ale cetenilor, a nbuit iniiative i rspunderea
-
8/12/2019 Proiect Tranzactii Comerciale BUN
8/46
-
8/12/2019 Proiect Tranzactii Comerciale BUN
9/46
9
metoda MEBO de privatizare (privatizarea ntreprinderii prin achiziionarea ei de ctre
conducere i salariai), care reglementa participarea la privatizarea unei societi comerciale a
angajailor si, a conducerii, a fotilor salariai i a altor persoane care aveau relaii
contractuale cu societatea. Deosebit de relevan pentru agricultur, deoarece a permis
participarea productorilor agricoli la privatizarea societilor de servicii de mecanizare, legeaa introdus sistemul de privatizare pe credit, cu o perioad de rambursare n rate de pn la
12 ani, cu dobnda sczut (5%-10% pe an).
Sunt supuse privatizrii societile comerciale, indiferent de actul normativ n baza
cruia s-au nfiinat, la care statul sau o autoritate a administraiei publice locale este acionar
su asociat, filialele la care sunt acionari/asociai majoritari societi comerciale cu capital
majoritar de stat, precum i regiile autonome.
2.1.Legislaia relevan pentru privatizare n Romnia
Aceasta se refer la:
Ordonana de urgen a Guvernului nr. 88/1997 privind privatizarea societilorcomerciale, publicat n: Monitorul Oficial nr. 381 din 29 decembrie 1997 cu modificrile i
completrile ulterioare;
Ordonana de urgen a Guvernului nr. 92 /1997 nr. 92 din 30 decembrie 1997,privind stimularea investiiilor directe, publicat n Monitorul Oficial nr. 386 din 30
decembrie 1997 cu modificrile i completrile ulterioare;
Ordinul nr. 709/1999 privind coninutul avizului de mediu pentru privatizare, cumodificrile i completrile ulterioare, publicat n Monitorul Oficial nr.476/1.10.1999;
Hotrrea Guvernului nr.869/2001 privind organizarea i funcionarea OficiuluiParticipaiilor Statului i Privatizrii n Industrie;
Ordonana de urgen a Guvernului nr. 88/2001 privind nfiinarea OficiuluiParticipaiilor Statului i Privatizrii n Industrie, aprobat cu modificri prin Legea nr.
552/2001 ;
Legea nr. 137/2002, privind unele msuri pentru accelerarea privatizrii, publicat n:Monitorul Oficial nr. 215 din 28 martie 2002 cu modificrile i completrile ulterioare;
Hotrrea Guvernului nr. 577 /2002, privind aprobarea Normelor metodologice deaplicare a Ordonanei de urgen a Guvernului nr. 88/1997 privind privatizarea societilor
comerciale, cu modificrile i completrile ulterioare, i a Legii nr. 137/2002 privind unele
-
8/12/2019 Proiect Tranzactii Comerciale BUN
10/46
10
msuri pentru accelerarea privatizrii, publicat n: Monitorul Oficial nr. 434 din 21 iunie
2002, cu modifcarile i completrile ulterioare;
Hotrrea Guvernului nr. 2.193/2004, pentru aprobarea Normelor privind privatizareasocietilor comerciale cu capital majoritar de stat care au ca obiect principal de activitate
cercetarea-dezvoltarea, publicat n: Monitorul Oficial nr. 19 din 6 ianuarie 2005; Ordonana de urgen a Guvernului nr. 23 din 15 aprilie 2004privind stabilirea unor
msuri de reorganizare a Autoritii pentru Valorificarea Activelor Bancare prin comasarea
prin absorbie cu Autoritatea pentru Privatizare i Administrarea Participaiilor Statului,
publicat n M. Of. nr. 359 din 23 aprilie 2004, cu modificrile i completrile ulterioare;
Ordonana de urgen a Guvernului nr. 26/2004, privind unele msuri pentrufinalizarea privatizrii societilor comerciale aflate n portofoliul Autoritii pentru
Privatizare i Administrarea Participaiilor Statului i consolidarea unor privatizri, publicatn: Monitorul Oficial nr. 385 din 30 aprilie 2004, cu modificrile i completrile ulterioare
Hotrrea Guvernului nr. 837/2004 privind organizarea i funcionareaAutoritatiipentru Valorificarea Activelor Statului, publicat n M. Of. nr. 503 din 4 iunie
2004,modificat i completat;
Ordonana de urgen nr.3/2007 privind unele msuri pentru restructurarea i/sauprivatizarea unor societi din portofoliul Autoritii pentru Valorificarea Activelor Statului,
publicat n Monitorul Oficial nr.116/15.02.2007; Ordonana de urgen nr. 50/2007 din 30/05/2007 Publicat n Monitorul Oficial,
Partea I nr. 387 din 07/06/2007 pentru modificarea i completarea Ordonanei de urgen a
Guvernului nr. 88/1997 privind privatizarea societilor comerciale;
2.2.Legislaia relevanta postprivatizare
Postvanzarea este reglementat de:
Ordonana Guvernului nr. 25/2002privind unele msuri de urmrire a executriiobligaiilor asumate prin contractele de privatizare a societilor comerciale (OG nr.
25/2002);
Legea nr. 506/2002pentru aprobarea Ordonanei Guvernului nr. 25/2002 privindunele msuri de urmrire a executrii obligaiilor asumate prin contractele de privatizare a
societilor comerciale;
-
8/12/2019 Proiect Tranzactii Comerciale BUN
11/46
11
Ordonana Guvernului nr. 40/2003pentru modificarea i completarea OrdonaneiGuvernului nr. 25/2002 privind unele msuri de urmrire a executrii obligaiilor asumate prin
contractele de privatizare a societilor comerciale;
Hotrrea Guvernului nr. 489/2003 pentru aprobarea Normelor metodologice deaplicare a Ordonanei Guvernului nr. 25/2002 privind unele msuri de urmrire a executriiobligaiilor asumate princontractele de privatizare a societilor comerciale;
Actele normative precum i etapele privatizrii difer de la ar la ar.
2.3.Legislaia comunitar privind privatizarea
Este regmentata de:
Directiva Comisiei nr. 80/723/CEE25.06.1980 privind transparenta raporturilorfinanciare dintre statele membre i ntreprinderile publice, publicat n Jurnalul
Oficial al Uniunii Europene OJ L 195 din 29.07.1980 ;
Regulamentul (CE) nr. 2204/2002al Comisiei din 12 decembrie 2002 de aplicare a
articolelor 87 i 88 din Tratatul CE n raport cu ajutoarelor de stat pentru ocuparea
forei de munc;
Regulamentul Consiliului (CE) nr.1/2003privind punerea n aplicare a regulilor de
concuren prevzute la articolele 81 i 82 din Tratatul CE ,publicat n JurnalulOficial al Uniunii Europene L1 din 04.01.2003;
Comunicarea Comisiei Europene nr.244/02/2004 despre Orientrile comunitare
privind ajutorul de stat pentru salvarea i restructurarea ntreprinderilor aflate n
dificultate, (art.42). n Comunicarea Uniunii Europene este prevzut i acoperirea
costurilor sociale ale restructurrii, prin plati compensatorii i pensiilor anticipate
care se pltesc direct angajailor disponibilizai i nu constituie ajutoare de stat n
temeiul art.87 alin.(1) din Tratatul de Instituire a Comunitii Europene.
Analiznd coninutul diferitelor acte normative ce reglementeaz procesul de
privatizare, precum i situaiile concrete ale privatizrilor dintr-o serie de ri dezvoltate,
rezulta o serie de principii de baz avute n vedere. Pornind de la faptul c patrimoniul unei
ntreprinderi ce se privatizeaz reprezint o parte din avuia naional a rii, se prevd msuri
speciale pentru a se asigura o evaluare ct mai realist a respectivelor uniti, n condiii de
imparialitate total. n Frana, de exemplu, exista Comisia de Privatizare, care se ocupa n
mod direct de evaluarea ntreprinderii; comisia este independent n activitatea sa i se
compune din persoane cu o vast experien economico-financiara i juridic.
-
8/12/2019 Proiect Tranzactii Comerciale BUN
12/46
12
Pentru ara noastr Parlamentul stabilete prin legea privatizrii cadrul juridic pentru
desfurarea procesului de privatizare n baza urmtoarelor principii:
a) asigurarea transparentei procesului de privatizare;
b) vnzarea la preul de pia rezultat din raportul dintre cerere i oferta, cu luarea n
considerare a tuturor elementelor ce alctuiesc oferta de cumprare;c) asigurarea egalitii de tratament intre cumprtori;
d) aplicarea unor programe de restructurare anterioare privatizrii, cu accent pe
externalizarea unor activiti i/sau active, n special a activelor cu caracter social;
e) instituirea administrrii speciale n perioada de privatizare;
Este evident c o economie de pia nu se poate dezvolta fr existena unui mediu
nconjurtor legislativ i instituional adecvat acestui mecanism economic. Pe plan juridic,
dreptul de proprietate trebuie att recunoscut, ct i respectat, n special privind consecineleacestuia libertatea de transmitere a obiectului proprietii. Se impun, de asemenea,
dezvoltarea dreptului comercial, organizarea tribunalelor comerciale, iar pe plan financiar-
contabil stabilirea unor metodologii adecvate de evaluare a patrimoniului ntreprinderilor,
crearea sau specializarea unor instituii de profil cabinete de audit, bnci consiliere pentru
privatizare, bnci specializate pentru credite pe termen scurt su mediu n scopul privatizrii
etc.
CAP. 3 Cadrul instituional al privatizrii
Principalii actori din cadrul acestui proces sunt ntr-un limbaj simplificat:
Societatea Tintao societate comercial supus unui proces de privatizare prinvnzare de aciuni, conform uneia dintre metodele de privatizare prevzute de
Legea nr. 137/2002 privind unele msuri pentru accelerarea privatizrii (cu
modificrile i completrile ulterioare) i Hotrrea Guvernului nr. 577/2002
privind aprobarea Normelor Metodologice de aplicare.
Cumprtor o persoan fizic sau juridica care a semnat un contract devnzare-cumprare a unui pachet majoritar de aciuni n Societatea Tin ta sau este
pe cale s semneze un astfel de contract cu Vnztorul.
Vnztorulo autoritate a statului care a deinut aciuni n Societatea Tinta darle-a vndut Cumprtorului, sau nc le deine dar urmeaz a le vinde
-
8/12/2019 Proiect Tranzactii Comerciale BUN
13/46
13
Cumprtorului (ex. AVAS- Autoritatea pentru Valorificarea Activelor Statului,
OPSPIOficiul Participaiilor Statului i Privatizrii n Industrie).
Contractul de privatizare contractul de vnzare-cumprare a pachetuluimajoritar de aciuni al Societii Tinta ncheiat (sau care urmeaz a fi ncheiat)
ntre Cumprtor i Vnztor.
3.1. Purttori ai ofertei de privatizare
n cadrul procesului de privatizare purttor al ofertei este Statul roman prin
intermediul Guvernului Romniei i al instituiilor publice implicate care iau decizia de
privatizare n urma unei evaluri economico-financiare a respectivei societi comerciale sau
Regii autonome. n categoria instituiilor publice sunt incluse Autoritatea pentru ValorificareaActivelor Statului (AVAS) i ministerele de resort ori, dup caz, autoritile administraiei
publice locale, care au atribuii n privatizarea unei societi comerciale.
A. Guvernul Romniei
Competentele i atribuiile Guvernului:
Guvernul asigura nfptuirea politicii de privatizare, coordoneaz i controleaz
activitatea instituiilor publice implicate care au competene i atribuii n realizarea
privatizrii, ia msuri obligatorii pentru accelerarea i finalizarea procesului de privatizare i
rspunde n fata Parlamentului de ndeplinirea acestor obligaii.
n scopul prevzut Guvernul:
o aproba strategia naional de privatizare, precum i strategia concret deprivatizare pentru societile comerciale de interes strategic, societile din
domeniul utilitilor, pentru societile comerciale aflate n programme
speciale de privatizare, precum i pentru alte societi comerciale cu impact
deosebit ntr-un anumit domeniu de activitate sau ntr-o regiune;
o aproba elementele eseniale ale mandatului acordat instituiei publiceimplicate/societilor comerciale, dup caz, inclusiv metoda de vnzare i
condiiile principale ale contractelor ce urmeaz a fi ncheiate pentru vnzarea
aciunilor ori activelor societilor comerciale ori pentru vnzarea aciunilor pe
care acestea le dein la filiale, precum i pentru majorarea capitalului social al
acestora sau al filialelor acestora,prin aport de capital;
-
8/12/2019 Proiect Tranzactii Comerciale BUN
14/46
14
o aproba modificarea strategiei de privatizare, suspendarea sau ntrerupereaprocesului de privatizare pentru societile comerciale de interes strategic,
societile din domeniul utilitilor, pentru societile comerciale aflate n
programme speciale de privatizare, precum i pentru alte societi comerciale
cu impact deosebit ntr-un anumit domeniu de activitate sau ntr-o regiune;o ia orice alte msuri n calitate de autoritate central de aplicare a prezentului
Titlu.
B. Instituia public implicat realizeaz ntregul proces de administrare i privatizare.
n acest scop, cu privire la societile comerciale din portofoliul propriu, instituia
public implicat exercita urmtoarele atribuii :
oexercita toate drepturile ce decurg din calitatea de acionar a statului sau aautoritilor administraiei publice locale, mputernicind n acest sens
reprezentanii si n adunarea general a acionarilor:
a) administrarea societilor/companiilor naionale, a societilorcomerciale i a regiilor autonome pe care le are n portofoliu, lund
msuri privind:
pregtirea i realizarea unor operaiuni organizatorice,tehnice, tehnologice, manageriale i financiare, destinate
s asigure creterea performanelor tehnico-economice
ale societii comerciale;
restructurarea societilor comerciale prin fuziune,divizare, vnzare de active, externalizare de activiti
precum i orice alte metode prevzute de legislaie;
b) lichidarea societilor comerciale neprofitabile;
o ia toate msurile necesare pentru realizarea procesului de privatizare asocietilor comerciale:
stabilete/modifica metoda adecvat de privatizare i o schimbn msura n care este necesar;
instituie sau dup caz dispune ncetarea administrrii speciale ;
-
8/12/2019 Proiect Tranzactii Comerciale BUN
15/46
15
public n presa scris i/sau n sistem electronic, pe plan local,naional i/sau internaional dup caz, listele cuprinznd
societile comerciale care se privatizeaz;
dispune ntocmirea sau ntocmete, dup caz, dosarul deprezentare, fisa de prezentare, raportul de evaluare, prospectulde oferta public sau alte documente ce prezint relevan n
procesul de privatizare ;
efectueaz vnzarea, la preul de pia, a aciunilor emise desocietile comerciale;
iniiaz sau, dup caz, aproba, n condiiile legii, vnzarea lapreul de pia a activelor din patrimoniul societilor
comerciale i regiilor autonomecu excepia celor supuse nmod obligatoriu procedurii de vnzare, potrivit dispoziiilor
prezenei legi.
O instituie public implicat poate transfera, ctre alt instituie public implicat,
pachete de aciuni deinute de ctre aceast la societi comerciale din portofoliul propriu, cu
aprobarea transferului prin hotrre a Guvernului.
Instituiile publice implicate au dreptul s contracteze cu persoane fizice sau juridice,
romane ori strine, servicii de asistenta de specialitate n domeniul administrrii, privatizrii,
postprivatizarii, restructurrii i lichidrii societilor din portofoliul propriu. De asemenea,
instituiile publice implicate pot ncheia contracte cu societi de valori mobiliare, pentru
vnzarea aciunilor la bursele de valori sau pe alte piee organizate, naionale ori
internaionale, precum i cu bnci de investiii, pentru vnzarea unui portofoliu de aciuni pe
piaa de capital internaional, n baza certificatelor de depozit sau a altor instrumente
financiare utilizate pe aceast pia.
C. AVAS - Autoritatea pentru Valorificarea Activelor Statului;
Cadrul legislativ privind nfiinarea AVAS:
Ordonana de Urgen a Guvernului nr. 23/15.04.2004privind stabilirea unor
msuri de reorganizare a Autoritii pentru Valorificarea Activelor Bancare
prin comasarea prin absorbie cu Autoritatea pentru Privatizare i
Administrarea Participaiilor Statului publicat n: MONITORUL OFICIAL nr.
-
8/12/2019 Proiect Tranzactii Comerciale BUN
16/46
-
8/12/2019 Proiect Tranzactii Comerciale BUN
17/46
17
o privatizarea societilor comerciale care se va realiza prin dou structuri, ce vorvalorifica (vor trece n proprietate privat) pachetele majoritare sau minoritare,
pe care AVAS le deine la companiile din portofoliul su. Valorificarea
creanelorse va realiza prindou direcii, de executri silite active, respectiv
creane fiscale;o activitatea privind monitorizarea societilor aflate n lichidare voluntar;o monitorizarea managementului societilor comerciale;o managementul informaiilor privind societile comerciale;o activitatea de monitorizare postprivatizare,att a contractelor de vnzare de
aciuni ct i a veniturilor postprivatizare;
o restructurarea societilor comerciale la care AVAS este acionar majorita
D. OPSPIOficiul Participaiilor Statului i Privatizrii n IndustrieOficiul Participaiilor Statului i Privatizrii n Industrie, a fost nfiinat prin
Ordonana de Urgent a Guvernului nr. 88/2001, aprobat prin Legea nr. 552/2001, ca
instituie public cu personalitate juridic n subordineaMinisterului Economiei i
Comerului, devenind operativ n luna noiembrie, dup apariia Hotrrii de Guvern nr.
869/2001, de aprobare a organizrii i funcionrii instituiei, modificat i completat prin
H.G. nr. 620/2003.
n prezent O.P.S.P.I.este instituie public cu personalitate juridic, n
subordinea Ministerului Economiei, funcioneaz n coordonarea ministrului economiei,
exercita, n numele Ministerului Economiei, atribuiile acestuia de instituie public implicat
n procesul de privatizare din domeniul su de activitate i deruleaz, n numele Ministerului
Economiei, activitile legate de exercitarea calitii de acionar al statului la societile i
companiile naionale, precum i la celelalte societi comerciale din portofoliul acestuia, n
limitele competentelor aprobate prin ordin al ministrului economiei i comerului.
n exercitarea atribuiilorMinisterului Economiei, de instituie implicat n domeniul
privatizrii i acionar la societile i companiile naionale, precum i la celelalte societi
comerciale din portofoliul acestuia, Oficiul Participaiilor Statului i Privatizrii n Industrie
ndeplinete urmtoarele atribuii principale:
- Asigur aplicarea strategiei Guvernului privind realizarea procesului de atragere de
investiii/privatizare a operatorilor economici din portofliul Ministerului Economiei din
domeniile:
Energie electric
-
8/12/2019 Proiect Tranzactii Comerciale BUN
18/46
18
Petrol Gaze Minerit Industria de aprare
- Administreaz n numeleMinisterului Economiei operatorii economici dinportofoliu.
- Pregtete privatizarea, propune strategiile de privatizare i realizeaz privatizare.
- Realizeaz controlul postprivatizare al ndeplinirii clauzelor din contractele de
privatizare.
- Fundamenteaz i propune acordarea de faciliti, n condiiile legii, operatorilor
economici din portofoliul Ministerului Economiei.
- Elaboreaz elementele principale ale contractului de mandat ce se ncheie cu ageniide privatizare n vederea vnzrii participaiilor statului la societile comerciale din
portofoliu.
Activitatea de atragere de investiii/privatizarea operatorilor economici se bazeaz pe
experien acumulat pn n prezent n acest domeniu, precum i pe necesitatea unei
schimbri profunde n principiile de realizare i de eficient ale acestui proces.
Privatizarea nu trebuie vzut c un scop n sine, ci ca un proces prin care transferul
de proprietate s se concretizeze n recapitalizare, modernizare, investiii, management
superior, care s conduc la eficient economic n activitate.
Ministerul de resortnseamn ministerul sau organul administraiei publice centrale n
al crui domeniu de specialitate se ncadreaz activitatea principal a societii comerciale sau
sub a crui autoritate funcioneaz regia autonom.
3.2. Purttori ai cererii de privatizare
Din aceast categorie pot face parte:
Persoane juridice romnePersoane fizice romaneComerciani persoane fizice sau asociaii familialePersoane juridice strinePersoane fizice strineAsociaia salariailor, a membrilor consiliului de administraie sau a pensionarilor cuultimul loc de munc la respectiva societate
-
8/12/2019 Proiect Tranzactii Comerciale BUN
19/46
19
Conform Legii nr.137/2002 nu pot participa la procesul de privatizare persoane fizice
sau juridice, romane ori strine, care au avut contracte de vnzare-cumprare de aciuni
ncheiate cu oricare instituie public implicat i care au fost rezolvite din cauze imputabile
acestora printr-o hotrre judectoreasc sau arbitrala definitiv i irevocabil sau ca efect al
condiiilor de rezoluiune stipulate n contractele de vnzare-cumprare de aciuni, precum icei care nregistreaz datorii bugetare restante.
Cumprtor nu poate fi o persoan juridic roman de drept public sau o societate
comercial la care statul roman ori o autoritate a administraiei publice locale deine mai mult
de 33% din totalul aciunilor cu drept de vot n adunarea general a acionarilor.
3.3. Ageni de privatizare
n scopul accelerrii procesului de privatizare instituiile publice implicate pot delega
unor ageni de privatizare exerciiul anumitor drepturi i puteri, n baza unui mandat.
Agenii de privatizare acioneaz n numele i n contul instituiilor publice implicate
i au toate drepturile aferente aciunilor acestora la societile comerciale, inclusive exerciiul
puterilor i beneficiile speciale acordate instituiilor publice implicate. Instituia public
implicat va organiza selectarea prin licitaie a agenilor de privatizare cu care va ncheia
contracte de mandat, potrivit normelor metodologice emise .
Poate fi agent de privatizareorice persoan juridic, romana sau strin, specializat
n activiti financiare, n fuziuni i achiziii, precum: bnci, bnci de investiii, societi i
fonduri de investiii, societi financiare, societi care presteaz servicii de contabilitate i
audit financiar, consultanta, intermedierepe piaa valorilor mobiliare, precum i cabinete sau
societi profesionale de avocatur, indiferent dac acestea acioneaz individual ori n
asociere, cu meniunea ca persoanele juridice strine se pot asocia cu o persoan juridic sau
firma romana din categoriile sus-menionate.
3.4. Mijlocitori, facilitatori, furnizori de informaii
Ministerul Economiei i Finanelor mijlocitor al procesului de privatizareMinisterul Economiei i Finanelor se organizeaz i funcioneaz ca organ de specialitate al
administraiei publice centrale, n subordinea Guvernului, care aplica strategia i Programul
de guvernare n domeniul economiei i finanelor publice.
-
8/12/2019 Proiect Tranzactii Comerciale BUN
20/46
-
8/12/2019 Proiect Tranzactii Comerciale BUN
21/46
21
industrial: sectorul privat, sindicate, patronate, asociaii profesionale, ministere, institute
economice, alte autoriti sau instituii publice.
Activitatea sa este susinut de:
o Institutul de Management i Informatic, care realizeaz i gestioneaz baza dedate i sistemul informaional n domeniile industriei i resurselor, n strns legtur cusistemul informaional naional i internaional
o Oficiul Participaiilor Statului i Privatizrii n Industrie care exercita nnumele Ministerului Industriei i Resurselor atribuiile acestuia ca instituie public implicat
n domeniul privatizrii i deruleaz activitile legate de exercitarea calitii de acionar al
statului la societile i companiile naionale i la celelalte societi comerciale din portofoliul
acestuia.
Ministerul Justiiei mijlocitor al procesului de privatizare i furnizor deinformaii
Este organul de specialitate al administraiei publice centrale, cu personalitate juridic,
n subordinea Guvernului, care asigura elaborarea, coordonarea i aplicarea strategiei i a
programului de guvernare n vederea bunei funcionri a justiiei ca serviciu public i
vegheaz la strict aplicare a legii, n conformitate cu principiile democratice ale statului de
drept.
Firme de consultan economico-financiara mijlocitori i furnizori deinformaii
Joac rolul de facilitatori n procesul de privatizare, ntruct instituiile publice
implicat n proces apeleaz la serviciile acestor firme pentru obinerea de informaii, sfaturi n
legtur cu fundamentarea deciziei alegerii unei metode de privatizare sau stabilirii unui pre
adecvat pentru activele unei societi sau preul unei ntreprinderi.
Societi de avocatur cu experienamijlocitori i furnizori de informaii nprocesul de privatizare
Sunt societi care au prestigiu n domeniul justiiei, ntruct acestea vor acorda
asisten legal permanenta instituiilor publice nsrcinate cu privatizarea.
Agenia Naional de Administrare Fiscalfurnizor de informaiiAgenia Naional de Administrare Fiscal reprezint principalul motor al colectrii
veniturilor la bugetul de stat
Camera de Comer i Industrie a Romnieifurnizor de informaiiOfer societilor comerciale accesul la informaii privind comunitatea de afaceri,
privatizarea, restructurarea - retehnologizarea, piaa financiar, piaa bursier/de mrfuri i
-
8/12/2019 Proiect Tranzactii Comerciale BUN
22/46
22
valori, piaa extrabursier, asigurarea calitii i certificarea produselor, distribuia modern a
produselor i servicii de consultan. CCIR este o organizaie neguvernamental, cu caracter
autonom, care susine interesele comunitii de afaceri i, n special pe cele ale membrilor si,
n dialogul cu instituiile statului i organismele internaionale. CCIR acioneaz pentru
crearea unui mediu de afaceri stabil, coerent i propice dezvoltrii sectorului privat, uneieconomii de pia reale, durabile i deschise spre exterior.
Pentru orice companie, fie ea strin sau romana, colaborarea cu CCIR este cu
siguran benefic att pentru dezvoltarea afacerii, pe plan naional i pe pieele externe, ct i
pentru dezvoltarea competentelor personalului sau pentru pregtirea n vederea integrrii n
UE.
Institutul Naional de Statisticfurnizor de informaiiInstitutul Naional de Statistic este organul de specialitate al administraiei publice
centrale, cu personalitatejuridic, n subordinea Guvernului, finanat de la bugetul de stat.
Activitatea Institutului Naional de Statistic se orienteaz ctre urmtoarele obiective
principale:
o producerea informaiilor statistice operative necesare factorilor de decizie ai strategieieconomico-sociale;
o asimilarea indicatorilor statistici specifici economiei de pia i implementareametodologiilor de cercetare i calcul n concordan cu standardele i practica internaional;
o dezvoltarea statisticii calitative, n completarea celei tradiionale;o extinderea i diversificarea mijloacelor de diseminare a datelor;o cooperarea cu alte institute naionale de statistic n vederea dezvoltrii unui sistem
statistic durabil, derularea de proiecte statistice n vederea asigurrii comparabilitii datelor
statistice cu statisticile altor ri i alinierea la standardele UE.
Bursa de Valori Bucuretifurnizor de informaiiRolul Bursei de Valori Bucureti este de a furniza o pia organizat pentru
tranzacionarea valorilor mobiliare, de a contribui la creterea lichiditii valorilor mobiliare
prin concentrarea n pia a unui volum ct mai mare de valori mobiliare, de a contribui la
formarea unor preuri care s reflecte n mod corespunztor relaia cerere-oferta i de a
disemina aceste preuri ctre public.
Presa i site-uri de specialitatefurnizor de informaii Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BERD)facilitator
Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare a fost nfiinat n 1991 pentru a
crea un nou sector privat ntr-un mediu democratic. Astzi, BERD folosete investiiile pentru
-
8/12/2019 Proiect Tranzactii Comerciale BUN
23/46
23
a ajuta la construirea economiilor de pia i ale democraiilor n 27 de tari din Europa i Asia
central, fiind cel mai mare investitor unic din regiune i mobiliznd investiii strine directe
semnificative peste propriile sale mijloace de finanare.
Prioritile n domeniul reformei, care pot fi sprijinite de BERD sunt: accelerarea i
stabilirea ca prioritate a procesului de restructurare i privatizare a ntreprinderilor;mbuntirea i stabilizarea cadrului legal i de afaceri, pentru atragerea Investiiilor Strine
Directe; restructurarea utilitilor publice i introducerea finanrii private n domeniul
infrastructurii; dezvoltarea pieelor de capital.
3.5. Evaluatori autorizai
Pentru fundamentarea deciziilor de alegere a investitorilor, AVAS apeleaz laserviciile unor evaluatori autorizai vezi (ANEXA 1).
3.6. Autoriti de supraveghere
Consiliul ConcurenteiConsiliul Concurentei urmrete protecia, meninerea i stimularea concurentei i a
unui mediu concurenial normal.
Rolul Consiliului Concurentei n calitate de autoritate administrativ autonom are
dou dimensiuni: una corectiva privind restabilirea i meninerea un mediu competitiv
normal, iar cealalt, dimensiunea preventiv de monitorizare a pieelor i supravegherea
actorilor pe aceste piee.
n conformitate cu prevederile Legii concurenei, Consiliul Concurentei are drept scop
protejarea i stimularea concurentei pentru asigurarea unui mediu concurenial normal , n
vederea promovrii intereselor consumatorilor.
Comisia europeanReprezintorganul executiv al Uniunii Europene, motorul sistemului instituional
al Comunitii, avnd rolul de a ntocmi proiecte de legi i de a monitoriza aplicarea acestora.
Comisia este un organ al Comunitilor Europene, independent de statele membre.
Curtea de conturiCurtea de Conturi exercita controlul asupra modului de formare, de administrare
i de ntrebuinare a resurselor financiare ale statului i ale sectorului public. n condiiile
-
8/12/2019 Proiect Tranzactii Comerciale BUN
24/46
24
legii organice, litigiile rezultate din activitatea Curii de Conturi se soluioneaz de instanele
judectoreti specializate." (Constituia Romniei - art.140 (1))
Curtea de Conturi controleaz ncasarea i utilizarea, potrivit destinaiilor prevzute de
lege, a veniturilor cuvenite instituiei publice implicate.
CAP. 4 Piaa specific tranzaciilor
4.1. Scurt istoric
La 15 septembrie 1830 se ddea n funciune, ntre Liverpool i Manchester, prima
cale ferat din lume. Pe actualul teritoriu romnesc prima linie a fost deschis pe 20 august
1854 i fcea legtura ntre Oravia (n Banat) i Bazia, un port la Dunre. Linia, avnd o
lungime de 62,5 km, a fost folosit iniial doar pentru transportul crbunelui. De la 12 ianuarie
1855 linia a fost administrat de Cile Ferate Austriece, Banatul fiind n acel timp parte a
Imperiului Austriac. Dup diverse mbuntiri tehnice, relaia Oravia - Bazia a fost deschis
pentru traficul de pasageri la 1 noiembrie 1856.
Pe 1 septembrie 1865, compania englez John Trevor-Barkley a nceput construcia
liniei Bucureti - Giurgiu. Aceast linie a fost deschis pentru trafic la 26 august 1869 i a fostprima linie construit pe teritoriul romnesc din acel timp.
n septembrie 1866 Parlamentul Romniei a aprobat construcia unei linii de 915 km,
de la Vrciorova n sud pn la Roman n nord, trecnd prin Piteti, Bucureti, Buzu, Brila,
Galai i Tecuci, toate orae importante la acea vreme. Costul construciei era la acel timp de
270.000 de franci de aur pe kilometru i construcia a fost ncredinat consoriului german
Strousberg.
La 10 septembrie 1868 a fost finalizat Gara de Nord din Bucureti. n ianuarie 1880Parlamentul Romniei a votat pentru transferul liniei Vrciorova - Roman din administrarea
privat a consoriului Strousberg la administrarea naional, guvernul formnd instituia
Cilor Ferate Romne, care a continuat s existe pn n prezent.
n 1918, Regatul Romniei s-a unit regiunile Transilvania, Banat, Basarabia i
Bucovina pentru a forma Romnia Mare. Ca urmare, toate cile ferate din aceste regiuni, care
au aparinut nainteAustro-Ungariei i Rusiei au intrat n proprietatea CFR. Acest eveniment a
fost unul important n istoria CFR deoarece uzina de vagoane de la Arad, aflat nainte sub
control Austro-Ungar, a intrat n proprietatea CFR, astfel a nceput fabricarea a numeroase
-
8/12/2019 Proiect Tranzactii Comerciale BUN
25/46
25
tipuri de vagoane i locomotive pentru CFR. Tot n aceast perioad au fost introduse
locomotivele diesel.
n aceast perioad, mai multe ci ferate au fost dublate, pentru a permite traficul
simultan n ambele sensuri. Prima linie cu in dubl fusese deschis la 25 ianuarie1895 pe
distana de 14 km dintre Iai i Lecani, cu scopul de a facilita lucrrile de construcie a linieiIai - Dorohoi.
Dup ce Romnia a devenit o republic comunist, n 1949, a avut loc o investiie
semnificativ n cile ferate. n aceast perioad, cile ferate au fost considerate simbol al
industrializrii rapide a rii sub conducerea lui Gheorghe Gheorghiu-Dej i a lui Nicolae
Ceauescu. Pe lng creterea traficului feroviar i al construciei de noi linii, n special n
zonele rurale, electrificarea i dublarea liniilor au ocupat un loc important.
Prima linie electrificat a fost Bucureti - Braov, pe care volumul de pasageri i marfera foarte mare
La nceputul anilor 1970, locomotivele cu abur au fost complet scoase din circulaie,
fiind nlocuite cu locomotivele diesel i electrice i vagoane construitela uzina Astra Vagoane
Arad.
Dup revoluia din 1989, cnd a czut regimul comunist, Romnia a rmas cu una din
cele mai mari, dense i utilizate reele de ci ferate din Europa, dar, n acelai timp, a rmas n
urm cu infrastructura. Acest lucru, combinat cu decderea economic din anii 1990, cauzat
de trecerea rii la economia de pia, a dus la intrarea companiei CFR ntr-o relativ perioad
de declin. Cteva rute mai puin circulate, mai ales n zonele rurale, au fost desfiinate, iar
materialul rulant, achiziionat n mare parte n anii 1970, a intrat ntr-o perioad de lips de
reparaii. Imaginea CFR-ului, att n ar ct i n strintate, a avut mult de suferit datorit
serviciilor feroviare de proast calitate i conducerii slabe.
Situaia a continuat pn n anul 1998 cnd Societatea Naional a Cilor Ferate
Romne a fost reorganizat n patru instituii finanate independent pentru a mri eficiena, iar
compania a fost redenumit Compania Naional de Ci Ferate. Dup acest eveniment,
situaia cilor ferate romneti s-a mbuntit, n mare parte datorit ameliorrii situaiei
economice a rii dup anul 2000, ce a permis pornirea unor proiecte de investiii mai
importante.
Dup 1989, un numr relativ mare de linii au fost nchise, n special cele destinate
folosirii industriale sau liniile nguste. Acest lucru s-a datorat i creterii masive a numrului
de companii private de autocare i al traficului redus de pe acele linii. Locomotivele Diesel
funcionale au fost vndute sau nchiriate altor operatori, iar dintre locomotivele cu abur doar
-
8/12/2019 Proiect Tranzactii Comerciale BUN
26/46
26
una mai are drept de circulaie, restul atingnd de cteva luni scadena pentru revizia
cazanului. Aceast locomotiv poate fi vzut ocazional pe linia Bucureti Nord - Snagov
Plaje.
n ceea ce privete liniile nguste, majoritatea sunt grav afectate de furturi i alunecri
de teren. De exemplu, Trgu Mure - Bnd a fost furat aproape complet, circulaia trenurilorpe aceste linii a fost ntrerupt nc din anul 1997, iar Sibiu - Agnita este complet
impracticabil din cauza construirii unui pod rutier. Exist ns cteva ci ferate nguste
cumprate de operatori privai, precum cele de pe Valea Vieului, de la Brad i Moldovia. Pe
aceste linii circul destul de des mocnie n scop turistic.
4.2. Volumul, dinamica i structura tranzaciilor
Mai jos este prezentat evoluia situaiei n transportul feroviar pe trimestre n anul
2010 i n primele trei trimestre ale anului 2011.
Indicatorii utilizai sunt:
cantitatea de mrfuri transportate, care seexprim prin greutatea lor, n tone;parcursul mrfurilor, exprimat n tone-km se determin funcie de greutatea
mrfurilor transportate i de distanele parcurse.
Dup cum se poate observa, a avut loc o cretere pe piaa transportului feroviar de
marf att n ceea ce privete cantitatea de marf transportat ,ct i n ceea ce privete
parcursul mrfurilor.
n anul 2008, C.F.R. Marf pierde 10% din volumul de marf transportat n 2007 i12,5% din parcursul mrfurilor, datorit crizei economico-financiare declanata la nceputul
trimestrului IV.2008. n anul 2009, criza financiar mondial reduce prestaia C.F.R. Marf cu
40%, cu implicaii negative n venituri. n anul 2010, C.F.R. Marf nregistreaz o cretere de
4% pentru mrfuri i 7% pentru parcursul mrfurilor. Trendul cresctor se pstreaz i pe
parcursul anului 2011.
n perioada 2010-2011, ca urmare a aplicrii unor programe de restructurare i
reorganizare, care au inclus i msuri de scdere a personalului prin concedieri colective,
-
8/12/2019 Proiect Tranzactii Comerciale BUN
27/46
27
productivitatea muncii a crescut cu 48,8% n anul 2010 faa de anul 2009 i cu 21% pe
primele 10 luni ale anului 2011.
Romnia are un numr important de operatori privai care realizeaz transport feroviar
de marf, iar ncepnd cu anul 2001 cota de pia a CFR Marf a fost n scdere, de la 100%
n anul 2001 la 49,90% n anul 2011.Aceast evoluie a transportului feroviar de marf indic faptul c operatorii privai
exercit o presiune concurenial semnificativ fa de fostul monopolist, iar clienii acestui
serviciu beneficiaz de posibilitatea de a alege transportatorul care ofer cel mai bun raport
calitate-pre.
4.3 Proiecii pe termen mediu
Conform art.4.2.2.2. din Strategia sectorial pe termen mediu privinddescentralizarea
n cadrul Ministerului Transporturilor, aprobat prinHotrrea Guvernului nr.1030/2008
pentru aprobarea Strategieisectoriale pe termen mediu privind descentralizarea n
cadrulMinisterului Transporturilor, cu modificrile i completrileulterioare, privatizarea
Societii Naionale de Transport Feroviar deMarf "CFR Marf" S.A.(denumit n continuare
CFR Marf) este unobiectiv strategic important pe termen mediu. n aplicarea dispoziiilor
legale de mai sus, Ministerul Transporturilor a inclus n programul de privatizare aferent
anului 2013 la nivelul instituiei, msurile principale necesare privatizrii CFR Marf,
respectiv:
finalizarea strategiei de privatizare a societii;
aprobarea prin hotrre de guvern a strategiei de privatizare asocietii;
reactualizarea raportului de evaluare a societii;
elaborarea documentaiei de privatizare (dosar de prezentare,oferta de vnzare etc.);
lansarea ofertei de vnzare a aciunilor societii CFR Marf
Schimbripreconizate: prin vnzarea aciunilor gestionate de Ministerul
Transporturilor laCFR Marfa, se va diminua implicarea statului n economie.
Lund n considerare regresul n care se afl cile ferate din Romnia ncontrast cu
evoluia ascendent a acestui sistem de transport n VestulEuropei, este necesar ca i n
Romnia s se gseasc resurse i strategii nurmtorii ani care s reechilibreze balana dintre
moduri, urmrindu-sepunerea n aplicare a obiectivelor privind mobilitatea, pe fondul
reduceriipolurii i descongestionrii traficului.
-
8/12/2019 Proiect Tranzactii Comerciale BUN
28/46
-
8/12/2019 Proiect Tranzactii Comerciale BUN
29/46
29
n prezent, unul dintre motoarele creterii pieei feroviare este regiunea Golfului, unde
se deruleaz proiecte de amploare, precum Doha Metro i sistemul LRT, noul sistem de
tranzit din Mecca sau proiectul unei linii de super-vitez Mecca-Medina.
Un alt punct important este America Latin, ca rezultat al comenzilor mari venite din
Brazilia pentru sistemul feroviar de marf i sistemul de transport urban i alte comenzisemnificative din ri din vecintatea Braziliei, precum Chile sau Argentina.
Infrastructura Romniei pstreaz avantajele unei reele dezvoltate, dens ifoarte bine
rspndit pe tot teritoriul, accesibil majoritii locuitorilor, avndn acelai timp acces la
Dunre i la Marea Neagr. Romnia primete fonduri europene structurale ide coeziune
pentru reabilitarea coridoarelor feroviare, din pcate insuficientaccesate pn n acest an.
Majoritatea banilor care vor ajunge s finaneze proiecte majore de transportn anii viitori vor
proveni din fondurile europene nerambursabile.Dificultile n materie de transport vin din starea foarte proast ainfrastructurii
naional, degradat constant n ultimii 20 de ani sau foartenvechit n raport cu noile
standarde. Situaia infrastructurii este caracterizatca fiind foarte grav i este considerat
principala problem care provoacdisfuncionaliti ale sistemului de transport.Starea proast
a infrastructurii i reducerea vitezelor comerciale a dus lascderea calitii transportului
feroviar, att pe partea de mrfuri ct i decltori.
4.5. Caracterizarea ofertei
Pe piaa transportului feroviar din Romnia pe lng compania de stat CFR Marf
activeaz i 24 de firme private.
Companiile feroviare de marf care au cota de pia mai mare de 1% sunt:
SNTFM CFR Marf - 49.90%; Grup Feroviar Romn - 25.15%; Servtrans nvet - 5.67% Cargo Trans Vagon - 5.05%; Unifertrans - 4.08%; DB Schenker Rail Romnia - 3.65%; Transferoviar Grup - 2.48%; Vest Trans Rail - 1.73%; Rail Cargo Romnia- 1.08%
-
8/12/2019 Proiect Tranzactii Comerciale BUN
30/46
-
8/12/2019 Proiect Tranzactii Comerciale BUN
31/46
31
traficul de persoane pe calea ferat, iar CFR Marf mai bine de dou treimi. La solicitarea
FMI, cele dou companii se afla pe lista celor zece aflate sub monitorizarea special a
Guvernului, cu scopul reducerii subveniilor - aadar, vnzrile ctre Romnia vor avea ca
inta n special puinii operatori privai. De soarta lor ar urma s depind eventualele
modernizri ale flotei feroviare, ct timp autoritile se lupta cu deficitul bugetar i nu mai aun vedere nnoirea vagoanelor din anii '70, cu care probabil c vom circula i n urmtorii
cinci-zece ani.
4.6. Caracterizarea cererii
Situaia economico-financiar a companiei naionale, a societilor naionale i a
societilor comerciale din domeniul feroviar a fost grav afectat de criz economic actual.Ca o consecin direct a crizei economice volumul cererilor de transport n general i pe
calea ferat n particular, a sczut ncepnd cu toamna anului 2008 i s-a accentuat foarte mult
n anul 2009.
Numai cu titlu de exemplificare n anul 2009 volumul de mrfuri transportat pe calea
ferat de societatea naional cu capital de stat a sczut lunar cu pn la 50%, comparativ cu
luna corespunztoare din anul 2008. Neputnd s realizeze veniturile necesare nu au putut fi
achitate obligaiile de plat la administratorul infrastructurii feroviare, cruia la rndul su i -a
fost deteriorat i mai mult situaia economico-financiar.
i ntransportul feroviar de cltori veniturile au sczut foarte mult datorit pe de o
parte scderii contribuiei de la bugetul de stat pentru plata compensaiei de serviciu public
social i pe de alt parte a scderii numrului cltorilor transportai pe calea ferat ca urmare
a crizei economice.
Avnd n vedere c n ultimii ani cota de pia a volumului de transport feroviar a fost
n continu scdere, situaia deosebit de dificil din punct de vedere financiar cu care se
confrunt sistemul feroviar, veniturile tot mai sczute nregistrate de compania i societile
din domeniul feroviar, se impune corelarea numrului de personal din sistemul feroviar cu
volumul de activitate.
Meninerea actualului numr de personal n sistemul feroviar devine aproape
imposibil, societile nu numai c nu vorputea acoperi financia necesarul pentru plata forei
de munc, dar vor nregistra majorri substaniale ale restanelor la plata taxelor ctre bugetul
de stat, dar i ctre furnizorii de utiliti. n acest context sunt necesare msuri urgene de
-
8/12/2019 Proiect Tranzactii Comerciale BUN
32/46
32
restructurare a sectorului feroviar, cu asigurarea proteciei sociale pentru persoanele din
sectorul feroviar care vor fi afectate.
4.7. Evenimente i cazuri deosebite i efectele acestora asupra pieei.
CFR a trecut printr-o serie de scandaluri mediatice datorit mai multor nereguli care au
fost descoperite n conducerea companiei. Fostul director CFR, Mihai Necolaiciuc, a fost
inculpat de Direcia Naional Anticorupie pentru abuz n serviciu i numeroase prejudicii
aduse companiei n perioada 2000-2005. Acesta a fugit ns din ar, sub pretextul
tratamentului unei boli, pentru a se sustrage urmririi penale. Pe numele lui s-au emis mai
multe mandate de arestare.
ntr-un alt caz intens mediatizat, directorul Regionalei CFR Bucureti a fost arestatpentru prejudicierea societii cu peste un miliard i jumtate de lei vechi. Pn n prezent nu
a existat nicio condamnare n aceste dosare.
n 2005 un alt scandal a lovit compania, dup ce CFR a fost acuzat c a cooptat liderii
sindicatelor CFR n structurile de administraie ale companiei, cu susinerea ex-ministrul
transporturilor Miron Mitrea. Pe fondul schimbrii direciei politice a noului guvern, noul
ministru, democratul Gheorghe Dobre, a dispus eliberarea din funciile de administraie ale
sindicalitilor. Ca urmare liderii sindicali au declanat o grev de proporii, revendicnd
creteri salariale pentru muncitorii din CFR. Greva a durat 23 de zile i a fost ntr-un final
oprit de Curtea de Apel din Bucureti, dup ce s-a constat c s-au pus n pericol sigurana
feroviar i condiiile grevei nu au fost respectate. Potrivit CFR, greva a contribuit
semnificativ la scderea numrului de cltori (circa 10% n minus) i a creat pierderi de peste
10 miliarde lei vechi pentru CFR Cltori i 80 mld. pentru CFR Marf.
CAP. 5 Descrierea procesului de privatizare a CFR Marfa
5.1. Scurt descriere a prilor
Societatea Naional de Transport Feroviar de Marf CFR Marfa S.A
Codul de identificare fiscal: 11054537
Nr. Inreg. Registrul Comerului: J40/9775/1998
-
8/12/2019 Proiect Tranzactii Comerciale BUN
33/46
-
8/12/2019 Proiect Tranzactii Comerciale BUN
34/46
34
Marja EBITDA (ctiguri nainte de dobnzi, impozite, depreciere i amortizare),negativ n 2009 i 2010, a redevenit pozitiv n 2011.
Cu toate acestea, CFR Marf nregistra la data de 31.12.2011, datorii totale de 1.891
milioane RON, din care datorii curente de 1.519 milioane RON. Dintre acestea, 1.331
milioane RON reprezint datorii ctre entiti publice, n principal ctre bugetul de stat ibugetul asigurrilor sociale (678 milioane RON) i Compania Naional de Ci Ferate C.F.R.
S (583 milioane RON). La data de 30.06.2012, datoria la bugetul de stat i bugetul
asigurrilor sociale a crescut la 755 milioane RON, iar cea nregistrat la CFR SA a crescut la
615 milioane RON (totaliznd 1.370 milioane RON).
n plus, capitalurile proprii ale Societii nregistreaz o valoare negativ ( -472
milioane RON la 31.12.2011), reclamnd intervenia acionarului sau, statul roman prin
intermediul Ministerului Transporturilor pentru recapitalizarea Societii.mprumutul sindicalizat exprimat n (cea mai mare facilitate de mprumut atras de
CFR Marf) adaug o expunere semnificativ de risc valutar n condiiile actuale de pia.
Indicatori financiari conform bilanului depus pe anul 20111
Tip situaii financiare depuse
BILANCOMPLETCONFORMORDINULUI3055/2009
Indicatori din BILAN lei
ACTIVE IMOBILIZATETOTAL 906413338
CTIVE CIRCULANTE - TOTAL, din care 512579395
Stocuri (materiale, producie n curs de execuie, semifabricate, produsefinite, mrfuri etc.)
62817381
Creane 424892971
Casa i conturi la bnci 24869043CHELTUIELI N AVANS 289628
DATORIITOTAL 1791777447
VENITURI N AVANS 2485173
PROVIZIOANE 96918138
CAPITALURI - TOTAL, din care: -471898397
Capital social subscris vrsat 251601438
1http://www.cfrmarfa.cfr.ro/index.php?option=com_content&view=article&id=208%3Aindicatori-financiari-conform-bilantului-depus-pe-anul-2011&catid=35&Itemid=69&lang=ro
-
8/12/2019 Proiect Tranzactii Comerciale BUN
35/46
35
Patrimoniul regiei -
Patrimoniul public -
Indicatori din CONTUL DE PROFIT I PIERDERE
Cifr de afaceri net 1107684939
VENITURI TOTALE 1194617459
CHELTUIELI TOTALE 1288070204
Profitul sau pierderea brut(a)
-Profit -
-Pierdere 93452745
Profitul sau pierderea net(a) a exerciiului financiar
-Profit -
-Pierdere 93452745
Indicatori din DATE INFORMATIVE
Numr mediu de salariai 9145
Tipul de activitate, conform clasificrii CAENTransporturi demarf pe caleaferat
n ceea ce privete strategia de privatizare a Societii Naionale de Transport Feroviar
de Marf "C.F.R. Marf" - S.A. i mandatul Ministerului Transporturilor i Infrastructurii
pentru implementarea acesteia putem meniona:
Obiectivele Strategiei de privatizare
1.1. Obiectivul principal ale strategiei de privatizare , denumit n continuare
Strategia, este maximizarea preului ce poate fi obinut din vnzarea pachetului de aciunideinut de stat la Societatea Naional de Transport Feroviar de Marf "C.F.R. Marf" - S.A,
denumit n continuare C.F.R. Marf, n scopul creterii veniturilor bugetare necesare
finanrii suplimentare n domeniile prioritare deficitare n privina resurselor bugetare.
1.2. Pentru ndeplinirea obiectivului principal al Strategiei, Ministerul Transporturilor
i Infrastructurii, denumit n continuare MTI, este mandatat s vnd pachetul de aciuni
reprezentnd 100% din capitalul social al CFR Marf prin metoda licitaiei cu strigare, cu
criterii de precalificare a investitorilor, conform legislaiei n vigoare, precum i pachetul care
-
8/12/2019 Proiect Tranzactii Comerciale BUN
36/46
-
8/12/2019 Proiect Tranzactii Comerciale BUN
37/46
37
05.2012 Ministrul Transporturilor, Ovidiu Silaghi a propus amnarea privatizrii
ns aceasta moiune a fost respins de ctre FMI; procesul trebuie finalizat pn n octombrie
2012.
15.06.2012Consoriul format din Deloitte Consultan S.R.L., Musat & Asociaii
Sparl i Systra S (Consultantul) a fost declarat ctigtor i s -a semnat contractul nr. 26053din data de 15.06.2012, avnd ca obiect acordarea de consultan pentru pregtirea i
derularea procesului de privatizare a Societii Naionale de Transport Feroviar de Marf
C.F.R. Marf S.A.
20.08.2012 Consultantul a predat Ministerului Transporturilor Raportul final
privind strategia de privatizare a C.F.R. Marf
09.2012Un numr de 86 de companii din domeniu, grupuri de investiii i bnci i-
au exprimat interesul pentru cumprarea CFR Marfa, care se va privatiza integral, pn lasfritul anului.
10.2012Privatizarea se amn pn la sfritul anului. CFR Marfa are datorii mult
prea mari ( 450 mil )
01.2013Ministrul Transporturilor, Relu Fenechiu, este mpotriva privatizrii CFR
Marfa; acest subiect va fi pus din nou de urgen n agenda edinei CSAT.
21.01.2013Iniiativa Ministrului Transporturilor eueaz, ba chiar privatizarea CFR
Marfa devine prioritatea nr 1 pentru FMI.
02.2013 n cadrul edinei CSAT a fost aprobat privatizarea CFR Marfa prin
vnzarea pachetului majoritar (51%) pentru contravaloarea estimat n jurul sumei de 270
milioane lei.
13.02.2013Guvernul aproba strategia de privatizare a CFR Marfaprocesul va fi
finalizat pn la jumtatea lunii iulie 2013
13.03.2013 Contractul de consultan este ctigat de asocierea Deloitte-Musat-
Systra
29.03.2013Privatizarea CFR Marfa majoreaz cheltuielile de reclam i publicitate
ale Ministerului Transportului.
-
8/12/2019 Proiect Tranzactii Comerciale BUN
38/46
38
CAP. 6 Analiza aprofundat a privatizrii
6.1. Analiza oportunitii alegerii modelului de tranzacie
Metoda de privatizare ce urmeaz a fi implementat n cazul vnzrii de aciuni emisede C.F.R. Marf, prezint urmtoarele avantaje:
o poate ndeplini obiectivul Ministerului Transporturilor cu privire la organizareaunui proces de privatizare transparent, cu reguli i proceduri foarte clare.
o poate facilita optimizarea preului pltit pentru aciunile CFR Marfa(principalul obiectiv al Ministerului Transporturilor). Cu toate acestea, n cazul
n care interesul investitorilor pentru Societate este sczut, preul de vnzare al
aciunilor CFR Marfa poate ajunge s se situeze sub preul de pornireanunat/stabilit deinstituia public implicat.
o poate conduce la derularea rapid i relativ mai simpl a procesului deprivatizare.
n consecin, procesul de vnzare va consta n metode combinate cu criterii de
precalificare a investitorilor, i anume negociere pe baz de oferte preliminare i neangajante
urmat de licitaie cu oferta n plic, conform legislaiei n vigoare.
Singurul criteriu de adjudecare a licitaiei va fi preul oferit.Toate condiiile care vor fi incluse n contractul de vnzare - cumprare vor putea fi
cunoscute de potenialii investitori nainte de data inerii licitaiei, ntr-un mod transparent,
ntruct proiectul contractului de vnzare-cumprare de aciuni va face parte din dosarul de
prezentaredocument de referin al tranzaciei a crui achiziionare va fi obligatorie i va
preceda licitaia.
De asemenea, dreptul rezervat al autoritilor romne de a monitoriza ndeplinirea
obligaiilor contractuale ale cumprtorului, n perioada postprivatizare, pe toat durata de
derulare a contractului de vnzarecumprare de aciuni, va fi cunoscut nc din faza publicrii
documentaiei licitaiei. Vnztorul va putea cere rezilierea contractului de vnzare-cumprare
de aciuni numai n baza prevederilor clauzelor cuprinse n acesta, clauze ce se vor negocia cu
ofertantul.
Asociaia Oamenilor de Afaceri din Romnia nu aprob metoda de privatizare aleas
pentru companiile de stat, i anume metoda de privatizare prin vnzarea unor pachete de
aciuni strategie, care a fost opiunea Guvernului i nu a fost impus de FMI. Ei solicita
-
8/12/2019 Proiect Tranzactii Comerciale BUN
39/46
-
8/12/2019 Proiect Tranzactii Comerciale BUN
40/46
40
6.3. O experien avansat n domeniu
O experien avansat n domeniu o reprezint povestea de succes a terminalelor
intermodale deinute de statul romn i accesul liber la serviciile i facilitiile acestora. 27 la
numr, terminalele CFR Marf exist mai mult pe hrtie, majoritatea fiind n paragin inecesitnd lucrri urgene de modernizare. Reprezentanii patronatelor private ce au participat
la prima sesiune a dezbaterii publice privind privatizarea CFR Marf au cerut informaii n
legtur cu ce se va ntmpla cu cele 27 de terminale i impactul prelurii acestor faciliti
asupra pieei logistice. Sunt ns i companii care au preferat s nu mai atepte minuni din
partea statului romn i s demareze pe cont propriu proiecte cares implice i utilizarea unor
terminale intermodale. O asemenea poveste care s-a dovedit un succes i un model demn de
urmat i pentru ali integratori logistici ce activeaz pe piaa romneasc aparine grupuluibritanic Delamode care a lansat un serviciu feroviar ce se desfoar cu ajutorul unui terminal
privat construit n anii 70. Astfel, Delamode Logistics Romnia devine primul i singurul
operator privat al unui terminal feroviar de containere i atrage spre calea ferat cei mai
exigeni clieni depe piaa de logistic.
CAP. 7 Concluzii i soluii de urmat
7.1. nvminte pentru fiecare parte
Cadrul legislativ aferent sectorului auto a fost mbuntit n conformitate cu legislaia
comunitar n domeniu, din perspectiva aderrii Romniei la UE, dar i a trecerii rii noastre
la o economie de pia funcional.
Pe plan instituional, au fost nfiinate autoriti de reglementare n domeniulprivatizrii ntreprinderilor cu capital majoritar de stat.: Guvernul care asigura nfptuirea
politicii de privatizare, Autoritatea pentru Privatizare i Administrarea Participaiilor Statului,
Oficiul Naional al Registrului Comertului- autoritate de control, furnizor de informaii,
Consiliul Concurentei- organ de supraveghere i control, Oficiul Participaiilor Statului i
Privatizrii n Industrie. ns, ncepnd cu 01.01.2007 autoritatea competen n materie de
concuren i ajutor de stat este Comisia European, reglementrile comunitare fiind direct
aplicabile.
-
8/12/2019 Proiect Tranzactii Comerciale BUN
41/46
41
Pentru moment nu putem spune ce nvminte putem trage din privatizarea CFR
Marfa, deoarece aceasta se afla nc n desfurare. Posibili pai ce ar trebui urmai la o
urmtoare privatizare ar fi: mai mult rigurozitate i specificri concrete ncepnd din faza
anunului de privatizare i pn la documentele necesare i criteriile de evaluare a ofertelor,
prevederi mai clare n ceea ce privete reducerea datoriilor firmelor privatizate, imonitorizarea ca acest fapt s nu fie folosit ca o constrngere pentru ndeplinirea anumitor
obiective evitndu-se astfel nenelegerile i ntreruperile procesului de privatizare, definirea
clar a ceea ce reprezint ajutor din partea statului, care sunt limitele pn unde statul poate
interveni, consultarea Consiliului Concurentei pentru fiecare caz n parte, i respectarea
normelor europene n vigoare.
Demersuri principale ce ar putea fi ndeplinite pentru pregtirea mai rapid a
procesului de privatizare:o Notificarea creditorilor CFR Marf cu privire la posibilitatea modificrii
structurii acionariatului, ca urmare a privatizrii i, eventual, obinerea
acordului acestora, dac este cazul;
o Obinerea avizelor de mediu pentru privatizare;o Obinerea certificatelor de obligaii bugetare;o ntocmirea unui dosar de prezentare (inclusiv a proiectului contractului de
vnzare-cumprare de aciuni);
o Asigurarea accesului potenialilor investitori la date i informaii despre CFRMarfa (inclusiv prin organizarea unei Camere de Date);
o Publicarea ofertei de vnzare a aciunilor.
7.2. nvminte pentru pliticile economico sociale
Impactul socio - economic al proiectului de act normativ
1. Impactul macroeconomic
Trecerea n proprietate privat a pachetului majoritar de aciuni a celui mai mare
operator feroviar de marf din Romnia va avea un impact macroeconomic major.
2. Impactul asupra mediului de afaceri
Privatizarea Societii poate conduce la mbuntirea mediului de afaceri, prin
liberalizarea transportului de mrfuri i creterea competitivitii n domeniu.
3.Impactul social
-
8/12/2019 Proiect Tranzactii Comerciale BUN
42/46
42
Este posibil ca o eventual restructurare a CFR Marfa, ulterioar privatizrii, s
implice disponibilizarea unui anumit numr de salariai.
4. Impactul asupra mediului
Proiectul de act normativ nu are impact asupra mediului. CFR Marf are obligaia de a
solicita autoritilor competente pentru protecia mediului actele de reglementare necesareprocesului de privatizare.
7.3. Paralel ntre teorie i practica n ceea ce privete privatizarea
Posibil privatizare a Societii Naionale de Transport Feroviar- CFR Marfa este n
discuii deja de 5 ani, perioada n care s-au fcut de mai multe ori demersurile pentru aceast
tranzacie ns de fiecare dat, s-au soldat cu amnarea tranzctiei.Acest tip specific de tranzacie comercial prezint o importan crescut n domeniul
economic deoarece schimbrile (absolut necesare) ce vor avea loc n fost companie de stat
vor fi majore i pot influena ntr-un grad destul de mare celelalte activiti ale statului i de
accea considerm c privatizarea i implicaiile acesteia ar trebui studiat la un nivel mai nalt
n mediul academic.
Teme de discuie:
1) Efectele economice i politice ale tranzaciei2) Implicaiile tranzaciei pe plan economic i social3) Privatizarea CFR- necesitate economic sau politic?4) Posibilele efecte ale tranzaciei5) Analiz comparativ CFR-MarfaCompaniile de transport de marf prospere din alte
state ale lumii
Rezultate cheie urmrite:
1) nelegerea tipului de tranzacie ales Privatizarea2) Cunoaterea actorilor n ceea ce privete derularea procesului3) Motivele pentru care se apeleaz la privatizare4) Motivele derulrii ntrerupte a procesului de privatizare a CFR Marfa5) nelegerea implicaiilor n domeniul economic i politic
-
8/12/2019 Proiect Tranzactii Comerciale BUN
43/46
43
CAP. 8 Autoevaluare
In urma acestui proiect am dobandit cunostinte de baza in ceea ce priveste aspectele
generale ale tranzactiei studiate - privatizarea, dar si in ceea ce piveste aspectele particulare
ale acestui studiu de caz . De asemenea, prin realizarea acestui studiu de caz am putut intelegemai bine fenomenele care au loc pe piata privatizrii din Romnia si problemele cu care
aceasta se confrunta la momentul actual.
Am avut posibilitatea de a studia o tranzactie de amploare la momentul actual,
controversata cu numeroase implicatii politice, economice si sociale .
Putem afirma ca acest studiu de caz a servit la dezvoltarea abilitatilor de a lucra in
echipa, la imbunatatirea capacitatii de analiza si sinteza precum si a gandirii critice .
Pentru intocmirea prezentului studiu de caz s-a ncercat urmarea pas cu pas a structuriipropuse. Spunem s-a ncercat deoarece privatizarea este n curs de desfurare iar unele
date nu au putut fi gasite sau nu au putut fi interpretate. Cercetarea prealabila si intocmirea
studiului de caz s-a facut prin conlucrarea efectiva a membrilor echipei . Fiecare membru al
echipei a avut o contributie majora, sarcinile au fost impartite in mod egal. Fiecare membru a
avut de facut o parte din fiecare capitol, existand posibilitatea sa participe ulterior fiecare
dintre membri cu completari la munca depusa de ceilalti. In functie de informatiile acumulate
din surse variate precum si de parerile personale membrii colectivului au avut posibilitatea sacontribuie la elaborarea fiacerui capitol al studiului de caz .
Pentru rezolvarea cerintelor fiecarui capitol au fost preluate si studiate informatii din
diverse surse, precum ziare, reviste economice, site-uri, carti de specialitate, precum reiese si
din bibliografia prezentata . Etapele parcurse in realizarea proiectului s-au succedat in mod
firesc incepand cu preluarea informatiilor, prezentarea concreta a faptelor, analiza datelor
culese si prezentarea concluziilor si a recomandarilor propuse.
Numarul total de ore alocat intregului proiect a fost in medie de 96 ore, fiecare
persoana acordand studiului de caz aproximativ 24 ore de lucru. Colaboarea membrilor
echipei s-a desfasura armonios, fiecare persoana relizandu-si sarcinile cu seriozitate si
constiinciozitate, pentru fiecare cerinta acordandu-se aceeasi importanta si atentie in
solutionare corecta si pe cat posibil completa a acesteia.
-
8/12/2019 Proiect Tranzactii Comerciale BUN
44/46
-
8/12/2019 Proiect Tranzactii Comerciale BUN
45/46
-
8/12/2019 Proiect Tranzactii Comerciale BUN
46/46
ANEXA 1
Lista evaluatorilor autorizati, persoane juridice romane, agreati de catre AVAS, care
pot participa la selectiile de oferte ce vor fi organizate in vederea intocmirii rapoartelor de
evaluare la societatile comerciale supuse procesului de privatizare:
S.C. BDO CONTI AUDIT S.R.L. BucurestiS.C. DARIAN ROM SUISSE S.R.L. ClujNapoca
S.C. CONSULTA 99 S.R.L. Bucuresti
S.C. IRECSON S.R.L. Bucuresti
S.C. ROMANIAN EXPERT CONSULTING S.R.L. Bucuresti
S.C. SOCIETATEA GENERALA A EXPERTILOR TEHNICI S.A. Bucuresti
S.C. SIERRA QUADRANT CONSULTING GRUP S.A. Bacau
S.C. LERO ADVANCED CONSULTING S.R.L. CraiovaS.C. IPROLAM S.A. Bucuresti
S.C. IPIEV CONSULTING S.R.L. Bucuresti
S.C. ROMLIDER TURISM - Filiala Bucuresti S.R.L. Bucuresti
S.C. PROCEMA S.A. Bucuresti
S.C. MANAGEMENT CONSULTING SOLUTIONS S.R.L. Constanta
S.C. ICPSP S.A. Bucuresti (Institutul de cercetare-proiectare sisteme de productie)
S.C. CONT-EXPERT S.A Bacau
S.C. TEHNIC ROM EXPERT CONSULTING S.R.L. Bucuresti
S.C. SAGITUS CONSULT S.R.L. Brasov
S.C. EXPERT BUILDINGS S.R.L. Iasi
S.C. ALFA CHIM CONSULTING S.R.L. Timisoara
S.C. IPCM S.A. Bucuresti
S.C. BUSINESS EVALUATOR S.R.L. Targu Mures
S.C. ROMCONST CONSULTING S.R.L. Baia Mare
S.C. JPA AUDIT & CONSULTANTA S.R.L. Bucuresti
S.C. EXPERT EVALUATOR S.R.L. Iasi
S.C. EVALUAR S.R.L. Alba Iulia
S.C. COLLIERS INTERNATIONAL S.R.L. Bucuresti
S.C. R.E.A.G. Real Estate Advisory Group S.R.L. Bucuresti