Prognoza inflaţiei pe termen mediu · 2015. 7. 10. · Prognoza inflaţiei revizuită în jos şi...
Transcript of Prognoza inflaţiei pe termen mediu · 2015. 7. 10. · Prognoza inflaţiei revizuită în jos şi...
-
Prognoza inflaţiei
pe termen mediu
5 mai 2014
-
Pe parcursul ultimelor 9 trimestre inflaţia se menţine în coridorul
de 5 la sută ± 1.5 p.p. (puncte procentuale)
Implementarea regimului
de ţintire a inflaţiei
-
Inflaţia IPC şi Inflaţia de bază
(ritmuri anuale)• În perioada 2012 – Q1 2014 rata inflației s-a încadrat în intervalul de 5.0 la sută ± 1.5 puncte procentuale
• Ritmul anual al inflaţiei s-a majorat de la 3.7 la sută în luna august 2013 până la 5.7 la sută în luna martie 2014.
• Ritmul inflaţiei de bază a avut o dinamică ușor ascendentă în această perioadă (5.2 la sută în luna martie 2014).
• Inflaţia totală este peste nivelul inflaţiei de bază sub presiunea preţurilor la produsele alimentare.
-
Ritmul anual al IPC în creştere uşoară sub presiunea
preţurilor la produsele alimentare (p. p.)
• Deprecierea monedei naţionale faţă de USD (3.6 % martie 2014 / dec 2013) şi EUR (4.6% martie 2014 / dec 2013)
• Majorarea accizelor de la 1 ianuarie 2014 (ţigări, produse petroliere)
• Cererea internă modestă
• Diminuarea preţului la petrol pe pieţele internaţionale (2.9 la sută în luna martie 2014 faţă de decembrie 2013).
-
Compararea prognozei din RI nr. IV, 2013
şi evoluţia inflaţiei în trimestrul I, 2014
Efectiv
Tr. I, 2014 /
Tr. I, 2013
Prognoza
Tr. I, 2014 /
Tr. I, 2013
Abaterea Factorii de influență
IPC 5.4 5.7 -0.3
Inflaţia de bază 5.1 4.8 0.3 Abatere nesemnificativă
Produsele alimentare7.9 8.8 -0.9
Tendinţa de diminuare a preţurilor internaţionale.
Diminuarea cotei TVA la zahăr.
Preţurile reglementate 2.8 2.9 -0.1 Abatere nesemnificativă
Combustibil 3,0 3.9 -0.9Tendinţa de diminuare a preţurilor internaţionale.
-
Creșterea economică în trimestru IV,
2013:
• Agricultură: ▲ 7.3 pp (Q3 2013: ▲9.0 pp)
• Comerţ: ▲1.3 pp (Q3 2013: ▲1.0 pp)
• Industria: ▲ 1.1 pp (Q3 2013: ▲1.0 pp)
• Impozite nete pe produse: ▲ 0.9 pp (Q32013: ▲ 0.9 pp)
• Alte activităţi de servicii: ▲ 0.4 pp (Q3 2013: ▲0.2 pp)
• Construcţii: ▲ 0.3 pp (Q3 2013: ▲ 0.1 pp)
• Transport și comunicații: 0.0 pp (Q3 2013: ▲0.8 pp)
Contribuţia sectoarelor economiei la creşterea PIB, (p.p.)
-
Contribuţia componentelor cererii la creşterea PIB (p.p.)
Creșterea economică în trimestru
IV, 2013:
• Export: ▲ 7.3 pp (Q3 2013: ▲5.7 pp)
• Consumul gospodăriilor populației: ▲5.1 pp (Q3 2013: ▲8.5 pp)
• Formarea brută de capital: ▲4.3 pp (Q3 2013: ▲2.6 pp)
• Consumul administrației publice: ▼ 0.1pp (Q3 2013: ▼ 0.2 pp)
• Import: ▼5.3 pp (Q3 2013: ▼ 3.8 pp)
-
Evoluţia componentelor agregatelor monetare (creştere anuală, %)
-
Creditele noi în MDL (trimestrial)
• Creșterea cu 46.7la sută a creditelor noi acordate în MDL în T1/2014comparativ cu T1/2013;
• Rata la credite a înregistrat 11.92la sută în T1/2014
• Se menţine trendul descendent al ratei dobânzii
0.0
1000.0
2000.0
3000.0
4000.0
5000.0
6000.0
7000.0
8000.0
I/09
II/09
III/09
IV/09
I/10
II/10
III/10
IV/10
I/11
II/11
III/11
IV/11
I/12
II/12
III/12
IV/12
I/13
II/13
III/13
IV/13
I/14
10.0
12.5
15.0
17.5
20.0
22.5
25.0
Volumul Rata medie
-
Depozitele noi în MDL (trimestrial)
• Majorarea cu 16.9 la sută a depozitelor noi atrase în MDL în T1/2014comparativ cu T1/2013;
• Rata dobânzii in T1/2014 de 5.9 la sută.
• Minim istoric al ratei dobânzii medii.
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
14.0
16.0
18.0
20.0
22.0
0.0
1000.0
2000.0
3000.0
4000.0
5000.0
6000.0
7000.0
I/09
II/09
III/09
IV/09
I/10
II/10
III/10
IV/10
I/11
II/11
III/11
IV/11
I/12
II/12
III/12
IV/12
I/13
II/13
III/13
IV/13
I/14
Volumul Rata medie
-
Prognoza Inflaţiei pe Termen Mediu
-
Prognoza inflaţiei revizuită în jos şi se plasează în
interiorul intervalului de 5 la suta ± 1.5 p.p.
Prognoza
2014 5.2 %
2015 4.3 %
• Rata anuală a inflaţiei se va situa în cadrul intervalului de variaţie de ±1.5 p.p. de la ţinta inflaţiei de 5.0 la sută anual.
• Prognoza inflaţiei anuale pentru anii 2014 şi 2015 revizuită în jos.
• Pentru anul curent valoarea medie a ratei inflaţiei va atinge nivelul de 5.2 la sută (în scădere cu 0.2 pp).
• În anul 2015 rata medie anuală a inflaţiei va înregistra valoarea de 4.3 la sută (în scădere cu 0.5 pp).
-
Decompoziţia IPC, %
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
10.0
I/1
1
II/11
III/11
IV
/11
I/12
II/1
2III/1
2IV
/1
2I/
13
II/1
3III/1
3IV
/1
3I/
14
II/1
4II
I/1
4IV
/1
4I/1
5II/15
III/15
IV
/1
5I/1
6
Inflatia de baza Produse alimentare Preturi reglementate Combustibili
-
Ipoteze externePIB-ul real in zona euro (%)
I/10 I/11 I/12 I/13 I/14 I/15 I/16
-2
-1.5
-1
-0.5
0
0.5
1
1.5
2
2.5
3
Deviatia PIB RI II Cresterea anuala PIB Deviatia PIB RI I
PIB-ul real in Rusia (%)
I/10 I/11 I/12 I/13 I/14 I/15 I/16
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
Deviatia PIB RI II Cresterea anuala PIB Deviatia PIB RI I
Inflatia in Zona Euro, (anual %)
I/10 I/11 I/12 I/13 I/14 I/15 I/16
0.5
1
1.5
2
2.5
3
RI II RI I
Inflatia in Rusia (anual, %)
I/10 I/11 I/12 I/13 I/14 I/15 I/16
3
4
5
6
7
8
9
10
RI II RI I
IPC RU
2014 5.9
2015 5.3
IPC ZE
2014 0.9
2015 1.3
PIB Real ZE
2014 1.0
2015 1.4
PIB Real RU
2014 0.6
2015 2.0
-
Ipoteze externe (continuare)
I/10 I/11 I/12 I/13 I/14 I/15 I/16-0.5
0
0.5
1
1.5
2
2.5
3
3.5Petrol, (USD/Baril)
I/10 I/11 I/12 I/13 I/14 I/15 I/1675
80
85
90
95
100
105
110
115
120
Diferenta (USD/Baril), scala din dreapta RI II RI I
I/10 I/11 I/12 I/13 I/14 I/15 I/16-2
0
2
4
6
8
10Gas, (USD/1000m3)
I/10 I/11 I/12 I/13 I/14 I/15 I/16220
240
260
280
300
320
340
360
380
400
420
Diferenta (USD/1000 m3), scala din dreapta RI II RI I
I/10 I/11 I/12 I/13 I/14 I/15 I/16-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
Produse alimentare
I/10 I/11 I/12 I/13 I/14 I/15 I/16170
180
190
200
210
220
230
240
Diferenta (p.p), scala din dreapta RI II RI I
I/10 I/11 I/12 I/13 I/14 I/15 I/16-0.01
0
0.01
0.02
0.03
0.04
0.05
0.06
USD/EUR
I/10 I/11 I/12 I/13 I/14 I/15 I/161.24
1.26
1.28
1.3
1.32
1.34
1.36
1.38
1.4
1.42
1.44
Diferenta (USD/EUR), scala din dreapta RI II RI I
Petrol
2014 106.2
2015 101.7
Gaz
2014 370.4
2015 359.4
Alimentare
2014 203.3
2015 189.0
USD/EUR
2014 1.36
2015 1.34
-
Ipoteze interne
Deviatia PIB, (%)
I/10 I/12 I/14 I/16
-10
-5
0
5
RI II RI I
ICMR, (%)
I/10 I/11 I/12 I/13 I/14 I/15 I/16
-10
-5
0
5
RI II RI I
RRD, (%)
I/10 I/11 I/12 I/13 I/14 I/15 I/16-15
-10
-5
0
5
RI II RI I
RRES, (%)
I/10 I/11 I/12 I/13 I/14 I/15 I/16-5
0
5
10
RI II RI I
Activitatea
economică sub
nivelul său
potenţial, cererea
agregată slabă şi
presiuni
dezinflaţioniste.
Menţinerea
unui caracter
stimulativ din
partea ratei
reale a
dobânzii
Caracter
stimulativ din
partea ratei
reale efective
de schimb.
Caracter
stimulativ
pentru toată
perioada de
prognoză a
condiţiilor
monetare
reale
-
RI II, 2014 vs RI I, 2014
Inflatia de baza, (anual,%)
I/10 I/11 I/12 I/13 I/14 I/15 I/161
2
3
4
5
6
7
RI II RI I
1
2
3
4
5
6
7
Produse alimentare, (anual,%)
I/10 I/11 I/12 I/13 I/14 I/15 I/160
2
4
6
8
10
12
RI II RI I
0
2
4
6
8
10
12
Combustibili, (anual,%)
I/10 I/11 I/12 I/13 I/14 I/15 I/160
5
10
15
20
25
RI II RI I
0
5
10
15
20
25
Preturi reglementate, (anual,%)
I/10 I/11 I/12 I/13 I/14 I/15 I/160
2
4
6
8
10
12
14
RI II RI I
0
2
4
6
8
10
12
14
-
RI II, 2014 vs RI I, 2014
• În mediu pentru anul 2014 rata anuală a inflaţiei va fi cu 0.2 p.p. mai mică şi în anul 2015, va fi cu 0.5 p.p. maimică, în comparaţie cu prognoza anterioară din cadrul RI I, 2014.
-
Mulţumim pentru atenţie!