Politique d’actionnariat des sociétés cotées envers les particuliers
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POLITIQUE D’ACTIONNARIAT DES SOCIÉTÉS COTÉES ENVERS LES
PARTICULIERS
Création de Valeur et Gouvernance
R.Boucher – P.Cazenave
EDC - 1 Avril 2008
Enjeux
Moyens financiers
Gouvernance
Actionnariat
• Objectifs de la politique d’actionnariat
• Fidéliser les actionnaires actuels
•Attirer les actionnaires futurs
• Opinion des actionnaires individuels
• 59% regrettent absence ou manque de communication
• 18% ressentent une faible prise en compte des actionnaires
• 7% notent un manque de transparence
Les objectifs de la cotation en bourse
Détention de valeurs mobilières
• 11 millions de Français 23,6% de la population• Classes d’actif : Actions, OPCVM, Obligations
Détention en direct de sociétés cotées
• 6,7 millions de Français 14,5% de la population
Enjeux
Moyens financiers
Gouvernance
Actionnariat
L’actionnariat individuel en France
• Etude 2007 TNS/EURONEXT
• Un actionnariat fidèle
• Faible niveau d’activité boursière
• Durée longue de conservation des titres
Enjeux
Moyens financiers
Gouvernance
Actionnariat
L’actionnariat individuel en France
• Enjeux commerciaux
• Le désir de notoriété / crédibilité
• Enjeux financiers
• Le besoin de capitaux
• La réduction de l’endettement
• Enjeux stratégiques
• Liquéfier la position de certains actionnaires
• Protection du capital
Les enjeux de la cotation en bourse
Enjeux
Moyens financiers
Gouvernance
Actionnariat
• Méthode de soutien de cours
• Rachat d’actions par la société.• Loi du 2/07/98. Rachat libre jusqu’à 10%.
• IBM: 12,5 milliards de $. Rachat de 8%.
• Cours de rachat 105,18 $.
• Remontée immédiate du titre.
• Gain à moyen terme.
• Pratique permanente et courante.
Les moyens financiers
Enjeux
Moyens financiers
Gouvernance
Actionnariat
• Distribution de dividendes
• 24 milliards d’€ versés en 2005 par les sociétés du CAC.
• + 50% par rapport à 2004.
• Théorie du signal:• Information sur la performance• Possibilité de dégager du cash.
• Convaincre de la stratégie.
• Théorie de l’agence.
• Le dividende induit une prime de marché.
• Exemple de Canal+.
• Effet de mode?
Les moyens financiers
Enjeux
Moyens financiers
Gouvernance
Actionnariat
• Distribution de produits financiers privilégies
• Emissions ADPSDV.
• Emissions de DS en cas d’augmentation de capital.
• Emissions d’OCA.• Avantages fiscaux
• Un exemple Suez Environnement• Incitation à rester au capital pendant trois
ans.• Accord avec l’Etat et loi de 1987 sur
neutralité fiscale des titres (fusion GDF).
Les moyens financiers
Enjeux
Moyens financiers
Gouvernance
Actionnariat
Thèmes privilégiés des actionnaires
92
86
84
82
71
70
68
66
59
Environnement
Comptes, éléments financiers
Stratégie
Métiers, produits ou services
Gouvernement d’entreprise
Politique de ressources humaines
Perspectives
Développement durable
Présence internationale
Q : Parmi les sujets suivants, quels sont ceux sur lesquels il vous semble important que les sociétés cotées renforcent leur communication en direction des actionnaires individuels ?
%Enjeux
Moyens financiers
Gouvernance
Actionnariat
• Application
• Principe de la création de valeur Maximisation du cours boursier
• Transparence sur la rémunération des dirigeants Réponse attentes actionnaires
• Dialogue avec les parties prenantes Être à l’écoute des attentes de l’environnement de la société
• Rigueur, Contrôle et Transparence Audit par agence de notation/CAC
Gouvernance d’entreprise
Enjeux
Moyens financiers
Gouvernance
Actionnariat
• Cas Air France
Dialogue avec les parties prenantes
Gouvernance d’entreprise
Enjeux
Moyens financiers
Gouvernance
Actionnariat
• Principe
• Réponse aux préoccupations de la société civile
• Démarche développement durablePermet présence dans OPCVM/Indice DD
Responsabilité Sociale des Entreprises
Enjeux
Moyens financiers
Gouvernance
Actionnariat
• Diversité RH Égalité Hommes/Femmes Lutte contre la discrimination Insertion des personnes handicapées
• Investissements ISR
• Obligation légale et limites
• Illustration par l’exemple…
• Manifestations sportives:• Société Générale: Equipe de France de
Rugby• Société Générale: FFG• Suez: Basket Besançon.
• Culture, Art et Patrimoine:• LVMH: Restauration Maison Dior• LVMH: Restauration de 3 salles du
château de Versailles.• LVMH: Rénovation des jardins du Palais
Royal à Paris en 1992.• Cartier: Fondation consacrée à l’art
contemporain.
• Mécénat Total
Le Mécénat
Enjeux
Moyens financiers
Gouvernance
Actionnariat
• Modalités
• Transfert des titres de la banque du porteur vers l’intermédiaire financier de l’entreprise côtée
• Avantages
• La gratuité de la gestion
• La garantie d’une information personnalisée
• Un accès facilité à l’assemblée générale et au vote
Enjeux
Moyens financiers
Gouvernance
Actionnariat
Inscription au nominatif pur
• Modalités
• Nécessité d’être actionnaire (seuils, nominatif)
• Avantages
• Formations
• Visites de sites
• Offres de services
• Réductions/Privilèges
• Invitations concerts, sports, musée, etc.
Enjeux
Moyens financiers
Gouvernance
Actionnariat
Clubs / Cercles d’actionnaires
• Modalités
Nécessité d’être actionnaire – Différents critères existants
• EDF 1 action au porteur
• Compagnie des Alpes 100 actions au nominatif
• BNP 200 actions en compte = 12 800 €
• LVMH Demande de justificatif
• GDF Déclaration sur l’honneur
Enjeux
Moyens financiers
Gouvernance
Actionnariat
Clubs / Cercles d’actionnaires
• Avantages
• FormationsSuez Formation Ecole de la BourseArkema Formation Croix RougeBNP Formation Gestion de Patrimoine
• Visites de sitesAreva Visite de centrale nucléaireGDF Visite salle des marchés de l’énergieRenault Visite de centre de production
• Invitations concerts, sports, musée, etc.Total Invitation aux évènements de mécénatSG Invitation match de rugbyEDF Invitation concert Radio France
Enjeux
Moyens financiers
Gouvernance
Actionnariat
Clubs / Cercles d’actionnaires
• Avantages
• Réductions/PrivilègesCie des Alpes Deux jours de ski gratuitsClub Med 5% sur le catalogueEurotunnel 30% sur 6 billets dans l’annéeAccord 12% sur les séjours hotelsPernod-Ricard Prix préférentiels
• Réunion d’informations
• Présence aux différents salons de l’investissement
Enjeux
Moyens financiers
Gouvernance
Actionnariat
Clubs / Cercles d’actionnaires
Merci de votre attention