PERSPEKTIVEN 2020 KONJUNKTUR & KAPITALMÄRKTE · PERSPEKTIVEN 2020 –AUSBLICK V-Szenario: Lockdown...
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KONJUNKTUR & KAPITALMÄRKTEP E R S P E K T I V E N 2 0 2 0
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D A S A L L E S Ü B E R R A G E N D E T H E M A : C O R O N A
PERSPEKTIVEN 2020 – STATUS QUO
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W I C H T I G S T E I N F O R M AT I O N : J O H N S H O P K I N S U N I V E R S I T Y
PERSPEKTIVEN 2020 – STATUS QUO
https://coronavirus.jhu.edu/map.html
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K O O R D I N AT I O N Z W E I E R Z I E L S E T Z U N G E N
PERSPEKTIVEN 2020 – STATUS QUO
„WE ARE NOW FACING A CHOICE
BETWEEN HAVING MORE ECONOMIC
GROWTH WITH MORE SICKNESS AND
DEATH OR HAVING LESS OF THESE.“
Ray Dalio, Gründer des US-Hedgefonds-Managers Bridgewater Associates
Advisor Perspectives, 26.03.2020
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D E U T S C H E I N D U S T R I E S C H O N L A N G E I N D E R R E Z E S S I O N …
PERSPEKTIVEN 2020 – AUSBLICK
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… A B E R N O C H N I C H T A M T I E F P U N K T
PERSPEKTIVEN 2020 – AUSBLICK
▪ V-Szenario: Lockdown bis Ende April, danach Erholung auf Vorkrisen-Niveau.
▪ BIP-Wachstum 2020e: -4,5%.
▪ BIP im März 2020: -18% (vs. Vormonat) > Erholung ab Mai.
▪ BIP-Wachstum 2021e: +7,2% (!).
▪ U-Szenario: Lockdown bis Ende Juli, danach Erholung auf Vorkrisen-Niveau.
▪ BIP-Wachstum 2020e: -8,7%.
▪ BIP im März 2020: -18% (vs. Vormonat) > Erholung ab August.
▪ BIP-Wachstum 2021e: +10,9% (!).
Quelle: Institut für Weltwirtschaft / Stand: 19.03.2020
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D I E V E R D R Ä N G T E K R I S E
PERSPEKTIVEN 2020 – AUSBLICK
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I N F L AT I O N S E RW A RT U N G E N K O L L A B I E R E N
PERSPEKTIVEN 2020 – AUSBLICK
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▪ Kurzfristig:
➢Konjunkturaufschwung nach der Krise (bei „L „ oder „U“ weniger als bei „V“)
▪ Langfristig:
➢Steigende Staatsverschuldungen
➢Auslaufen der globalisierungsbedingten Grenzkosten-Senkungsmöglichkeiten
➢Ggf. steigende Kosten durch Zuliefererdiversifikation (bspw. zur Reduzierung von regionalen Abhängigkeiten)
▪ Kurzfristig:
➢Aktueller Konjunkturkollaps (inkl. Ölpreis)
▪ Langfristig:
➢Globale (ultra-) expansive Geldpolitik
➢Digitalisierung, Robotik, AI, Automatisierung
➢Demografie (Sparüberhang)
➢Geringere Investitionsnachfrage digitalisierter Plattformunternehmen
ZINSERHÖHEND WIRKEN ZINSSENKEND WIRKEN
D I V E R G I E R E N D E K R Ä F T E A M W E R K
PERSPEKTIVEN 2020 – ZINSAUSBLICK
STRUKTURELL NIEDRIGES ZINSNIVEAU BLEIBT ERHALTEN
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1 9 8 7 ` E R - S Z E N A R I O W A H R S C H E I N L I C H E R
PERSPEKTIVEN 2020 – AKTIENAUSBLICK
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C H A N C E N B E I A K T I E N U N D G O L D
PERSPEKTIVEN 2020 – ANLAGEKLASSEN
Euro
Aktien Zinsen
Gold
RISIKO
• Corona-Rückschritte; Eskalation in den USA /
Schwellenländern; zu langes Abwürgen der
Konjunktur; Credit Crunch
CHANCE
• Corona-Fortschritte (Medikament, Impfung);
Nachkrisen-Investitionen; Aufholeffekte; Vertrauen auf
weitere politische Unterstützung
MITTELFRISTIGE SICHT (6 B IS 12 MONATE)
DIE CORONAKRISE WIRD FÜR ALLE
ANLAGEKLASSEN LANGFRISTIGE FOLGEN HABEN!
Gemeinsame Studie von HWWI und DONNER & REUSCHEL:
„Das Vermögen der Zukunft“
file:///C:/Users/YF0P1NM/AppData/Local/Microsoft/Windows/INetCache/IE/ONYYVYTO/Studie-DonnerReuschel-
HWWI-Vermögen-1.pdf
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DONNER & REUSCHEL Aktiengesellschaft
Privatbank seit 1798
www.donner-reuschel.de
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20095 Hamburg
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Fax: +49 (0) 40 30217-5399
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R E C H T L I C H E H I N W E I S E
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Stand: Hamburg; 10. Januar 2018