Perspectivas de la economía...
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Perspectivas de la economía peruana
XXVIII Seminario Anual 2017“Perú hacia una agenda de crecimiento sostenible,
productividad y empoderamiento de la mujer”Lima, 23 de Noviembre de 2017
César Liendo VidalVice Ministro de Economía
1
2
Contenido
Situación actual
Corto plazo: impulso fiscal y recuperación de la inversión privada
3 Mediano plazo: estrategia de competitividad y formalización
4 Plan tributario
2
Entorno internacional favorable
Exportaciones no tradicionales1: setiembre(Var. % acumulada últimos doce meses)
3,4
6,0
7,4
8,3
10,3
Colombia Chile México Perú Brasil
PBI: enero - setiembre 20172
(Var. % real anual)
1/ Excluyen venta de commodities. Para Colombia se considera la variación acumulada a agosto. 2/ Para el dato del 3T2017 para Brasil se utilizó las estimaciones de Latin Focus. Fuente: Bloomberg, LatinFocus Consensus Forecast, BCRP.
3
0,3
1,1
1,5
2,22,4
Brasil Chile Colombia México Perú
Apetito por riesgo emergente
Flujo de capitales de Portafolio hacia Mercados Emergentes
(US$ miles de millones a julio 2017)
-40
-20
0
20
40
60
80
ene. 15 jul. 15 ene. 16 jul. 16 ene. 17 jul. 17
Fuente: IIF, Bloomberg, S&P, Moody’s, Fitch.
Calificación Crediticia y Perspectivas
S&P
Perú
Chile
Colombia
México
Brasil
BBB+ A3 BBB+
A+ Aa3 A
BBB Baa2 BBB
BBB+ A3 BBB+
BB Ba2 BB
Moody’s Fitch
Perspectiva estable Perspectiva negativa
Perspectiva estable con reciente rebaja de calificación
• Somos la única economía que ha mantenido su calificación crediticia estable
4
-6,9
-8,4
-4,2
-2,4
-0,5
-3,4
-6,4-7,1 -7,2
-3,2
5,3
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
I-15 II-15 III-15 IV-15 I-16 II-16 III-16 IV-16 I-17 II-17 III-17
1/ Excluye inventarios. 2/ Estimado MEF para el dato del 3T2017.Fuente: BCRP, Estimaciones MEF.
Demanda interna desestacionalizada1
(Var. % anualizada del trimestre móvil)
En el frente interno, punto de quiebre impulsado por mayor inversión
Inversión Bruta Fija2
(Var. % real anual)
-1,7
0,0
4,1
5,14,4
2,72,2
4,45,0
6,6
2,63,4
0,7
2,2
-1,4
-3,1
-5,8
-4,5
-1,3
0,6 0,4
-2,1
-0,7
0,1
1,6
0,0
1,9
4,1
8,8 8,9
Mar-15 Jun-15 Set-15 Dic-15 Mar-16 Jun-16 Set-16 Dic-16 Mar-17 Jun-17 Ago-17
Primer dato positivo luego de 13 trimestres de caídas consecutivas
5
-4,7-5,6
-8,2
-5,0-5,6
-2,6
5,4
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
I-16 II-16 III-16 IV-16 I-17 II-17 III-17
1/ Estimado MEF para el dato del 3T2017. 2/ Considera el peso para cada sector en el 2016: minería e hidrocarburos (13% de la inversión privada total), y diversificada e infraestructura (87%).Fuente: MINEM, Perupetro, BCRP, Estimaciones MEF.
Inversión privada1
(Var. % real anual)
Inversión privada crece y proviene de varios sectores
Inversión privada por sectores2
(Var. % real anual)
Primer dato positivo, luego de 14 trimestres de caídas consecutivas
• Entre enero y setiembre, los anuncios de inversión diversificada (incluye retail, inmobiliario, educación, salud, entre otros) seincrementaron 42% respecto del mismo periodo del año anterior y alcanzaron US$ 5 568 millones (US$ 3 915 millones en el mismoperiodo del 2016).
-15,7
8,3
23,2
-4,1 -4,4
2,6
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
I-17 II-17 III-17
Minería e hidrocarburos
Diversificada e infraestructura
6
-20,5
6,2
28,6
-8,7
1,5
28,2
-1,5
17,6
40,9
1S2017 3T2017 Oct-2017
Gobierno Nacional
Gobierno Regional
Gobierno Local
33,5
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
ene-17 feb-17 mar-17 abr-17 may-17 jun-17 jul-17 ago-17 sep-17 oct-17
1/ No incluye Empresas Públicas. 2/ D. S. N° 027-EF (23/02/2017). 3/ D.S. N° 008-EF (24/01/2017) y D. S. N° 009-EF (24/01/2017). 4/ D. U. N° 004 (17/03/2017). 5/ Ley N° 30624 (28/07/2017). 6/ Ley N° 30680(14/11/2017). Fuente: INEI, BCRP, MEF.
Inversión del Gobierno General1
(Var. % real anual)
Inversión pública crece a todo nivel de gobierno
Inversión del Gobierno General1
(Var. % real anual)
1
2
3
4DS 027:
Reglamento de Invierte.pe2
D.S. N° 008-EF y 009-EF3: S/ 3 700 millones (Continuidad de inversiones)
1
2 D.U. N° 0044: S/ 2 883 millones para inversión
3 Ley N° 306245: S/ 1 007 millones para inversión
4 Ley N° 306806: S/ 870 millones para inversión
Inyección de recursos yreasignación presupuestariaequivalente a S/ 8 500millones (1,2% del PBI)
7
1/ Porcentaje de empresarios que planean acelerar sus proyectos de inversión en los próximos 6 meses menos los que planean reducirlos. 2/ Encuesta a analistas económicos.Fuente: BCRP, Apoyo Consultoría, Banco Central de Chile, BCRP, INEGI, DANE.
Buenas perspectivas de los agentes económicos
22
-10
-
10
20
30
Mar-15 Ago-15 Mar-16 Jun-16 Nov-16 Mar-17 Ago-17 Set-17
Apoyo Consultoría: expectativas de inversión a 6 meses1
(Puntos)
El nivel más alto desde
agosto 2016
Inicio de gobiernoPPK
Alianza del Pacífico: Confianza empresarial2
(Puntos)
78,0
49,0
30
40
50
60
70
80
90
Feb-15 Oct-15 Jun-16 Feb-17 Oct-17
Colombia Perú Chile México
Tramo pesimista
Tramo optimista
48,3
8
-5
0
5
10
15
20
2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018
Fuente: BCRP, Proyecciones MEF.
Sin embargo, la recuperación económica requiere ser apuntalada
Demanda interna(Var. % real)
Brecha del producto, 2000-2018(Porcentaje del PBI potencial)
Prom. 2000-2016: 5,4%
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018
9
1
2
Contenido
Situación actual
Corto plazo: impulso fiscal y recuperación de la inversión privada
3 Mediano plazo: estrategia de competitividad y formalización
4 Plan tributario
10
Fuente: Proyecciones MEF.
PBI Gasto 2017-2018(Var. % real anual)
2,8
3,5
3,5
4,0
4,8
5,0
17,5
2,3
1,9
-2,3
2,8
8,8
0,5
7,5
Consumo privado
Importaciones
Inversión privada
PBI
Exportaciones
Consumo público
Inversión pública
2017
2018
La inversión pública continuará siendo el principal motor de crecimiento enel 2018
2018: Gasto público y PBI(Var. % real anual)
• Presupuesto 2018: programación flexible que permita reasignaciones presupuestarias +2,0% del PBI en proyectos grandes (ARCC, Panamericanos, Línea 2, Talara).
8,7
-0,6
4,0
2,4
Proyección actual Sin Reconstrucción ni JuegosPanamericanos
Gasto público PBI
11
-5,9
5,0
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
2013 2014 2015 2016 1S2017 2S2017 2018 2019 2020 2021
Caída de precio de metales
Mayor “tramitología”
Lava Jato+
FEN Costero
Ruido
PolíticoAumento de
precio de metales
Impulso
público
Plan de mediano
plazo
Inversión privada(Var. % real anual)
Fuente: BCRP, Proyecciones MEF.
La inversión pública dará paso a la inversión privada
12
Fuente: ProInversión.
Flujo de proyectos APP adjudicados y por adjudicar(Millones de US$ sin IGV, número de proyectos)
1 736
3 663
702
4 256
6 297
447
1 680 2 700
6 108
13 140
17
9
5
1210
8
1
13
2927
0
5
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2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019-2020
-
2 000
4 000
6 000
8 000
10 000
12 000
14 000
16 000Inversión en millones de US$ (sin IGV) Numero de proyectos APP
GSP (7 328)
GSP (7 328)
13 625 13 436
o Hidrovía Amazónica (US$ 95 millones)o Línea de transmisión Aguaytía-Pucallpa (US$ 9 millones)o Enlaces Mantaro y Nueva Yanango ( US$ 272 millones)
• Ya se han adjudicado 4 proyectos por US$ 376 millones:
Principales proyectos:o Michiquillay (US$ 1 950 millones)o Bandas Anchas: Junín – Puno y Lima, Ica y
Amazonas (US$ 284 millones)o Línea de transmisión Tintaya – Azángaro
(US$ 59 millones)
• En lo que resta del año, se adjudicarán US$ 2 324 millones:
Principales proyectos:o Terminal Portuario Salaverry (US$ 215 millones)o Ferrocarril Huancayo-Huancavelica (US$ 235 millones)o PTAR Titicaca (US$ 304 millones)o Anillo Vial Periférico (US$ 2 049 millones)
• En el 2018, se adjudicarán US$ 6 108 millones:
Agresivo plan de infraestructura 2017-2020 de más de US$ 20 mil millones
13
1/ D.L. N° 1334 2/ Incluye los proyectos de ProInversión por adjudicar: Michiquillay en Cajamarca, y Colca y Jalaoca en Apurímac. 3/ Proyectos que entrarían a operar en el 2018 por su avance en su construcción. Fuente: ProInversión, MINEM.
Proyectos mineros a nivel nacional2
En construcción avanzada3
Estudios complementariose ingeniería de detalle
Factibilidad
Pre-factibilidad
Exploración
Quellaveco (US$ 4 880 mill)
Mina Justa (US$ 1 272 mill.)
Michiquillay(US$ 1 950 mill.)
Magistral (US$ 500 mill.) Corani
(US$ 625 mill.)
Programa de Endeudamiento Garantizado – focalización de inversiones en regiones (MEF)
• Objetivo: cierre de brechas en localidades mediante emisión dedeuda con cargo a futuro canon, sobre canon y regalías.
• Sectores priorizados: salud, educación, transporte, saneamiento, agricultura, pobreza rural.
• Criterios: proyectos con expediente técnico y disponibilidad derecursos para reembolsar deuda.
• Se constituye fideicomiso para asegurar repago + Bono deBuen Pagador. Ejecución a cargo de Gobiernos Regionales yLocales.
Implementación del Fondo de Adelanto Social (FAS)1:
• Objetivo: Financiar proyectos para cerrar brechas sociales enzonas con potencial minero con cargo al presupuesto.
• MINEM ha previsto un monto inicial de S/ 50 millones en elproyecto de presupuesto 2018.
Shahuindo(US$ 132 mill.)
Ampliación Marcona(US$ 1 500 mill.)
AmpliaciónToquepala
(US$ 550 mill.)
Importante cartera de proyectos mineros por más de US$ 50 mil millonespara los próximos años
14
1
2
Contenido
Situación actual
Corto plazo: impulso fiscal y recuperación de la inversión privada
3 Mediano plazo: estrategia de competitividad y formalización
4 Plan tributario
15
Fuente: WEF 2017-2018, Doing Business 2017 (Banco Mundial).
4 ejes: i) simplificación para hacer negocios; ii) comercio exterior;iii) profundización financiera; y iv) simplificación tributaria
28
68
Australia Perú
WEF: Barreras al comercio(ranking)
BM: Cumplimiento de pago de impuestos(ranking)
BM: Manejo de permisos de construcción
(ranking)
BM: Obtención de créditos(ranking)
25
105
Australia Perú
2
51
Australia Perú
5
16
Australia Perú
16
Mesas ejecutivas sectoriales y transversales
Interés por S/ 100 millones en Financiamiento Forestal e ingreso del Fondo Campbell con US$ 300millones.
Lanzamiento de fondos forestales locales.
Mejoras normativas para flexibilizar y simplificar el financiamiento forestal.
2 millones de Has concesionadas en Ucayali y Loreto después de 13 años.
Acuícola
Forestal
Turismo
Agroexportadora
Simplificación administrativa y municipal
Compras públicas
1/ Instituto Nacional de Innovación Agraria.Fuente: MEF.
Mesa ejecutiva instalada Mesa ejecutiva por instalar
Mesas ejecutivas: impulsar sectores con alto potencial
Listado de productos para la apertura de nuevos mercados de exportación y listado deexperimentos de investigación del INIA1, 2017-2018.
Estrategia para reducir contaminación por metales pesados en cacao – chocolate, para evitarprohibición de ingreso a la UE.
Simplificación del manejo del material genético.
Mejora de trámites y procesos de SENASA, ANA, Permisos Ambientales (MINAGRI).
Se trabajó la Norma de la Sanidad para los Recursos Hidrobiológicos.
Se abrió el mercado Chino para langostinos y el primer embarque se dará en enero de 2018.
Más recursos para SANIPES (S/ 17 millones) para laboratorios para garantizar exportaciones a UE.
Eliminación de duplicidad de trámites con DICAPI, PRODUCE, ANA, OEFA.
Delimitar roles y fortalecer la coordinación entre instituciones (MEF, OSCE, Perú Compras).
Fortalecer la rectoría del MEF a nivel de las compras públicas, a fin de dirigir y evaluar ainstituciones clave (OSCE y Perú Compras).
Mejora de la funcionalidad de la subasta inversa, de la plataforma del SEACE y de la subastaelectrónica internacional.
Avanzar en un único catálogo de bienes y servicios de obras.
17
Fuente: MEF, MINCETUR.
Corto plazo
• Consensuar diagnóstico.
Largo plazo
• Consensuar objetivos e instrumentossujeto a restricción presupuestal.
Paquete exportador Protección social
Facilitación de comercio• Ley de Fortalecimiento de la Ventanilla Única de
Comercio Exterior (VUCE).• Flexibilización del embarque directo para los
operadores económicos autorizados (OEA) yfacilitación de sus operaciones.
• Habilitación de la declaración simplificada en lareimportación de envíos de entrega rápida.
• Incorporación de hechos y circunstancias en ladeterminación de sanciones.
Seguridad de la carga• Nuevas obligaciones y sanciones para los
agentes de carga internacional.
Facilitar el comercio y avanzar gradualmente en reforma de protecciónsocial
18
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
sep-02 sep-05 sep-08 sep-11 sep-14 sep-17
Obligatorio
Total
Flujo anual de ahorro privado1
(Promedio móvil de 3 años, S/ millones)
Desarrollo del mercado de capitales
1/ Considera depósitos, fondos mutuos y AFPs. El aporte obligatorio solo considera ahorro de AFPs.Fuente: BCRP, Produce.
AhorroVoluntario
El stock del ahorro total es 62% del PBI
19
Tipo de empresas que acceden a crédito(Porcentaje)
1 Nuevos instrumentos y mecanismos de inversión como Fibras y Firbis, factoring y certificado bursátil.
2 Homogenización del sistema tributario con sistema financiero y convergencia a tasa cedular de 5%.
3 Mayor competencia en Fondos Mutuos, SAB y Fondos de Inversión.
4 Integración regional con países Alianza del Pacífico.
4
44
69
85
100
Micro empresa
Pequeñaempresa
Medianaempresa
Gran empresa
Corporativo
Fuente: BCRP, Proyecciones MEF.
Las medidas permitirán ir apuntalando el PBI potencial hacia el 2021
20
• La inversión total como porcentaje del PBI pasará de 21,4% (privada: 16,7% y pública: 5,0%) en el 2017 a 23,2% (privada: 17,6% y pública: 5,8%) en el 2021.
• La PTF pasará de caer en promedio 0,9% entre el 2014-2017 a mostrar un incremento promedio de 0,4% entre el 2018 y 2021.
-2
0
2
4
6
8
1994-2003 2004-2013 2014-2016 2017 2018 2019 2020 2021
Capital Trabajo PTF PBI potencial
Contribución al crecimiento potencial(Puntos porcentuales)
1
2
Contenido
Situación actual
Corto plazo: impulso fiscal y recuperación de la inversión privada
3 Mediano plazo: estrategia de competitividad y formalización
4 Plan tributario
21
46,1
50,1
53,5
51,9
47,9
54,3
50,1 50,051,1
57,3
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
12,912,7
13,513,7
14,4
15,916,4 16,4
14,4
15,4
16,3
16,9 16,7 16,5
14,7
13,6
12,6
2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 A Oct-17
Presión Tributaria del Gobierno Central 1
(% del PBI)Incumplimiento del IR de 3ra categoría 2
(% de la recaudación potencial)
• Se estima que el incumplimiento del IGV alcanza los S/ 22,5 mil millones (aprox. 3% del PBI) y la del IR S/ 35 mil millones (aprox. 5% del PBI).
Presión tributaria más baja de últimos 15 años refleja factores estructurales
Chile: 39,2%Promedio Am. Latina: 56,1%
1/ Considera los ingresos tributarios y el PBI acumulado de Enero-Octubre. 2/Ratio entre el incumplimiento estimado y el impuesto determinado potencial neto (neto del efecto de los gastos tributarios).Fuente: SUNAT, BCRP.
22
Fuente: SUNAT.
Cantidad de contribuyentes según rango de ventas, 2016
95% declaran ventas menores
a 132 UIT
Mínimo exento
7 UIT + 3 UIT + 20%
Renta independientes
NRUS 1 (S/ 20)
15 UIT
RMT (10%)
15 UIT
Mínimo exento
7UIT + 3UIT
Renta dependientes
RER (1,5%)
NRUS 2 (S/ 50)
24 UITMicro
150 UITPequeña – 1
700 UIT
RMT (29,5%)
1 700 UIT
RER (1,5%)
132 UIT
RMT
300 UIT
Pagos a
cuenta
1%
66% de las MYPE son personas naturales con negocio
Solo 16% de las MYPE son sociedades anónimas
41
42
65
1
4
1
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
Hasta 2 UIT De 2 a 24 UIT De 24 a 50 UIT De 50 a 132UIT
De 132 a 150UIT
De 150 a 1 700UIT
Más de 1 700UIT
(Rango de ventas)
(% del total de empresas)
RMT
RER (1,5%)
RMT
RG (29,5%)
41% declaran ventas menores a 2UIT.
83%, menores a 24UIT
99% declaran ventas menores
a 1700 UIT
Un sistema tributario complejo
23
Impuesto al crecimiento
Um
bra
l NR
US
1
Um
bra
l NR
US
2
Um
bra
l NR
US
3
Um
bra
l NR
US
4
Um
bra
l NR
US
5
Se explica por sub reporte de ingresos: en el NRUS se ha
calculado que evasión alcanza el 80% (S/ 800 millones menos en recaudación)
Las empresas saben lo que están haciendo
Distribución de las ventas mensuales de las firmas en el NRUS, 2014-2016
(Miles de S/)
Fuente: BID, SUNAT. 24
El reto tributario
Fuente: SUNAT.
• BEPS• Intercambio de información• Instrumentos internacionales (precios de transferencia,“Sexto método”, beneficiario final, etc.)
• Mejor focalización de la fiscalización deSUNAT.
• Fortalecer instituciones (Sunat, TF, PJ).• Generalizar el uso de comprobantes de
pago y libros electrónicos.• Restringir medidas de exoneraciones
tributarias en el Congreso (IGV Justo, SelloMYPE, Alertas Educativas, Aeronaves porentre S/ 9 y 15 mil millones).
• Revisión de definición de tamaños deempresa (pequeña: hasta S/ 6,9 millones,mediana: hasta S/ 9,3 millones).
MEDIANA EMPRESA
PEQUEÑA EMPRESA
MICRO EMPRESA
GRAN
EMPRESA
Contrib. (0,6%)
Reca. (76,5%)
Contrib. (0,2%)
Reca. (2,4%)
Contrib. (4,5%)
Reca. (14,0%)
Contrib. (94,8%)
Reca. (7,1%)
25