Pengenalan Futures Trading
-
Upload
anggaradiva -
Category
Documents
-
view
332 -
download
6
Transcript of Pengenalan Futures Trading
PENGENALAN PERDAGANGAN BERJANGKA
Futures Trading
BURSA BERJANGKA JAKARTA
PT. Bursa Berjangka Jakarta
Manfaat Futures Trading
Fungsi Ekonomis Suatu Bursa Berjangka:
• HEDGING / RISK SHARING
• PRICE DISCOVERY / PRICE REFERENCE
� PEDOMAN HARGA� PEDOMAN HARGA
� BETTER PLAN
� MORE EFFICIENT INVENTORY
PeLaku Pasar
Anggota Bursa
a. Pialang
Berbadan hukum PT, melakukan transaksi atas amanat nasabahnya dg menarik margin utk jamin transaksi tsb.
a. Pedagang
Bisa badan hukum atau perorangan yg melakukan transaksi utk diri sendiri atau kelompok usahanyasendiri atau kelompok usahanya
Nasabah Pialang
a. Hedger
Pelaku lindung nilai, yaitu pelaku pasar fisik yang melakukan transaksi
berjangka untuk tujuan lindung nilai .
a. Investor/spekulator
Nasabah Pialang yang melakukan transaksi untuk mencari keuntungan
atas perubahan harga
Lindung Nilai (hedging)
Risiko Perubahan harga
� Risiko Kenaikkan harga
� Pelaku Processor, eksportir, pabrikan, konsumen
⇒
Lindung Nilai Beli (buying Hedge)
⇒
⇒
� Risiko Penurunan harga
� Pelaku Produsen (perkebunan, petani), dll.
Pedagang ???
Lindung Nilai Jual (selling hedge)
⇒
⇒
Futures vs capital market
Perdagangan Berjangka Pasar Modal
UU No. 32 Tahun 1997 UU No. 8 Tahun 1995
Dep. Perdagangan Dep. Keuangan
Bappebti Bapepam & LK
Bursa Berjangka Jakarta (BBJ) BEJ, BES (BEI)
Derivatif: Kontrak Berjangka, Gulir, Efek: Saham, Obligasi, dllDerivatif: Kontrak Berjangka, Gulir,
Forward, Resi Gudang,
Efek: Saham, Obligasi, dll
Pialang Berjangka (Futures) Perusahaan Sekuritas
Margin Ada terbatas
Lindung Nilai Pengerahan Dana
Jangka waktu pendek Jangka waktu panjang
Ada Batas Posisi Tidak ada batas posisi
Bearish-Bullish Oriented Bullish Oriented Investment
Perdagangan Berjangka
Perdagangan Berjangka:
•Transaksi Jual-Beli–Long: Beli dulu, baru kemudian jual
–Short: Jual dulu, baru kemudian beli
•Kontrak•Kontrak–Spesifikasi
–Ikatan
•Multilateral–Bursa
–Tidak saling Kenal
–Penjaminan
Kontrak Jual-Beli
•Indent
–Forward Contract
•Tanda Jadi
Contoh Kontrak Bilateral
•Tanda Jadi
–Call Option
–Put Option
•Jual dan Sewa Kembali
–Swap
Bilateral vs Multilateral
• Antar pihak yang saling
tahu lawannya
– Tak harus ada jaminan
– Tak harus standar
• Antar pihak yang tidak
saling tahu lawannya
– Harus ada jaminan
– Kontrak harus standar
Kontrak Berjangka
– Tak harus standar
• Pembatalan harus
sepengetahuan lawan
– Tak dapat dialihkan
– Tak harus disesuaikan
harga setiap hari
– Faktur ?
– Kontrak harus standar
• Pembatalan tanpa
sepengetahuan lawan
– Dapat dialihkan
– Harus disesuaikan harga
setiap hari
– Faktur ?
Futures vs Kontrak Jual/Beli Biasa
No Futures Kontrak Jual-Beli Biasa
1. On Organized exchange Negotiated individually (OTC)
2. Standardized agreement Non standardized
Kontrak Berjangka (Futures)(Futures)(Futures)(Futures)
3. Clearing House (No credit risk) No Clearing House (credit risk)
4. Fungible Non Fungible
5. < 2% settled by delivery Intended for delivery
6. Margin No margin
7. Daily mark to market No daily mark to market
Two Way Trends Opportunities
Harga Cenderung Naik
Harga
Harga Cenderung Turun
Harga
Sell
Transaksi
BELI (LONG POSITION) Waktu
Buy
Sell
JUAL (SHORT POSITION) Waktu
Buy
Posisi Investor
Ada Tiga Kondisi Investor
� Posisi Beli (Long Position)
� Posisi Jual (Short Position)}}}} POSISI TERBUKA
(Open position)
� Tidak Mengambil posisi apapun
(Uncommitted)
Posisi Short (Jual)
Mengakhiri Posisi
Short
Investor pada posisi Jual (Short), mengakhiri/menutup posisi dengan melakukan transaksi beli (Short Covering):
Baik posisi tersebut sudah menguntungkan (Profit Taking):
Maupun dalam keadaan rugi (Cut Loss).
Mengakhiri Posisi
Short
Profit
Price
Time period
Beli
2
Jual
1
Loss
Price
Time period
Beli
2
Jual
1
Posisi Long (Beli)
Mengakhiri Posisi Long
Price
Investor pada posisi Beli (Long), mengakhiri/menutup posisi dengan melakukan transaksi Jual (Long Liquiditing):
Baik posisi tersebut sudah menguntungkan (Profit Taking):
Maupun dalam keadaan rugi (Cut Loss).
Menutup Posisi Long
Loss
Price
Time period
Jual
2
Beli
1
Profit
Price
Time period
Beli
1
Jual
2
SHORT POSITIO� (POSISI JUAL)
Gross Profit = (PSell - PBuy) x Lot x CS
�et Profit = Gross Profit – Commision
Gross Loss = (P - P ) x Lot x CS
LO�G POSITIO� (POSISI BELI)
Gross Profit = (PSell - PBuy) x Lot x CS
�et Profit = Gross Profit – Commision
Gross Loss = (P - P ) x Lot x CS
Profit & Loss
Gross Loss = (PBuy - PSell) x Lot x CS
�et Loss = Gross Loss + Commision
Gross Loss = (PBuy - PSell) x Lot x CS
�et Loss = Gross Loss + Commision
Gross Profit : Keuntungan Kotor
Gross Loss ; Kerugian Kotor
Net Profit : Keuntungan bersih
Net Loss : Kerugian Bersih
Qlot = Kuantitas = Lot x Cs
Cs = Satuan Kontrak
Tidak Menutup Posisi Tidak Menutup Posisi Tidak Menutup Posisi Tidak Menutup Posisi
Untuk Produk Kontrak Berjangka Untuk Produk Kontrak Berjangka Untuk Produk Kontrak Berjangka Untuk Produk Kontrak Berjangka
Apabila Investor tidak menutup posisi terbuka-nya hingga saat jatuh tempo,
maka investor akan menghadapi konsekuensi:
1. Menerima penyerahan fisik komoditi, bagi Investor yang Long position
2. Menyerahkan fisik komoditi, bagi investor yang Short position.2. Menyerahkan fisik komoditi, bagi investor yang Short position.
Selain kemungkinan tersebut diatas konsekuensi lainnya sbb:
a. Bertambahnya margin, karena bulan kontrak yang dulu-nya remote
month akan menjadi spot month, dimana initial margin akan
bertambah besar.
b. Long Position harus menyetor extra margin senilai harga Underlying
Assetnya.
PERAN LEMBAGA KLIRING
Penjaminan
Tanpa Lembaga Kliring
Pembeli PenjualPembeli Penjual
Dengan Lembaga Kliring
Pembeli LK Penjual
� Novasi�Acting as buyer for every sellerActing as a seller for every buyer
Penjaminan
Akibatnya
a. No credit (counterparty) risk
b. Pembeli & Penjual tidak saling kenal
c. Transferable / Fungible
d. Margin
Margin
•Margin Deposit
- Total Dana setoran disyaratkan pialang
•Intial Margin
Sejumlah uang dan atau surat berharga tertentu yang harus disetor oleh
nasabah kepada pialang berjangka, yang akan diteruskan kepada
Lembaga Kliring.
•Intial Margin
–Margin Awal, ditentukan oleh pialang
•Variasi Margin
–Posisi terhadap kondisi market
•Margin Call
–Permintaan tambahan margin
Produk Kontrak Berjangka
Olein
Emas
Kakao
- Kontrak Berjangka Emas (Gol)
- Kontrak Gulir Emas (KGE)
- Kontrak Gulir Ema Denominasi US Dollar (KGE USD)
- Kontrak Indeks Emas (KIE)
Kontrak Berjangka Olein (1)
Kode Kontrak : OLE
Dasar Kontrak : Olein dengan kualitas Standar Pasar
Satuan Kontrak : 20 ton (20.000 Kg) Bulan Kontrak : 6 (enam) bulan berturut-turut, sehingga setiap hari perdagangan terdapat
enam Bulan Kontrak
Hari & Jam Perdagangan : Setiap hari perdagangan Pukul 09.30 – 17.30 wib
Pasca Penutupan : • Sesi Pasca Penutupan dilaksanakan setiap hari perdagangan, yaitu mulai pukul 17.45 wib sampai dengan 18.00 wib.
• Amanat beli dan jual yang dimasukkan ke dalam JAFeTS pada sesi ini adalah pada Harga Penyelesaian hari itu. adalah pada Harga Penyelesaian hari itu.
Tukar Fisik dengan Berjangka
: Pihak-pihak yang melakukan transaksi jual/beli Olein dan turunan CPO lainnya diluar bursa dapat mendaftarkannya ke Bursa untuk ditukar dengan transaksi berjangka bagi kedua belah pihak.
Hari Perdagangan Terakhir
: Perdagangan untuk suatu Bulan Kontrak berakhir pada akhir sesi Pasca Penutupan tanggal 15 bulan yang bersangkutan, jika tanggal 15 bukan merupakan hari perdagangan, maka perdagangan berakhir pada hari perdagangan sesudahnya.
Harga : Rupiah per kilogram (termasuk PPN)
Perubahan Harga Minimum
: Rp 5,- /kg (termasuk PPN) Rp. 100.000,- per lot (termasuk PPN)
Kontrak Berjangka Olein (2)
Batas Perubahan Harga : Rp.150,- per kilogram diatas atau dibawah Harga Penyelesaian hari perdagangan sebelumnya. Batas perubahan harga ini tidak berlaku untuk Bulan Berjalan dan Bulan Terdekat, kalau Bulan Berjalan sudah tidak diperdagangkan lagi.
Penyelesaian Akhir : Penyerahan DO Terdaftar dengan kualitas Standar Pasar
Waktu Pemberitahuan Penyerahan
: 5 (lima) hari perdagangan terakhir sampai pukul 18.00 WIB. Kalau tanggal 15 itu bukan hari perdagangan maka hari perdagangan sesudahnya menjadi hari Pemberitahuan Penyerahan terakhir.
Waktu Pemberitahuan Alokasi
: Segera setelah sesi Pasca Penutupan dan penyampaian Surat Pemberitahuan Penyerahan
Waktu Serah : Paling lambat 2 (dua) hari perdagangan setelah Pemberitahuan Penyerahan
Mutu : Standard PASAR Mutu : Standard PASAR Free Fatty Acids (FFA) < 0,15% AOCS Method Ca 5a-40 Moisture & Impurities < 0,1% AOCS Method Ca 2b-38 AOCS Method Ca 3a-46 Iodine Value (WIJS) > 56 AOCS Method Cd 1d-92 Warna Merah (Lovibond 5,25 inci) < 4 Red AOCS Method Cc 13b-45 Slip Melt Point < 24o C AOCS Method Cc 1-25 Cloud Point 10,75o
Tempat Penyerahan : Pilihan DO berada pada Penjual dengan batas maksimum 5 (lima) lot per penerbit DO Tangki Terdaftar per hari penyerahan
Satuan Penyerahan : 20 ton per DO
Posisi Wajib Lapor : 150 lot
Batas Posisi : 500 lot
SATUAN KONTRAK 1 Kg ( 1000 gram)
KODE KONTRAK KGE
JENIS KONTRAK KONTRAK BERJANGKA YANG PADA PENUTUPAN JAM PERDAGANGAN, SELURUH
POSISI TERBUKA AKAN DIPERPANJANG SECARA OTOMATIS KE HARI PERDAGANGAN
BERIKUTNYA SAMPAI POSISI TERSEBUT DITUTUP.
HARGA RUPIAH PER GRAM
BEDA TINGKAT
BUNGA
SETIAP BULAN BBJ AKAN MENGUMPULKAN TINGKAT BUNGA GOLD FOWARD RATE (GOFO)
DAN TINGKAT BUNGA DEPOSITO RUPIAH UNTUK 1 (SATU) BULAN DARI 7 (TUJUH) BANK YANG
DITETAPKAN.
TINGKAT BUNGA YANG TERTINGGI DAN TERENDAH DARI 7 (TUJUH) BANK TERSEBUT DIATAS,
AKAN DIABAIKAN, KEMUDIAN DIHITUNG RATA-RATA TINGKAT BUNGA DARI 5 (LIMA) BANK
KONTRAK GULIR EMAS (1)
AKAN DIABAIKAN, KEMUDIAN DIHITUNG RATA-RATA TINGKAT BUNGA DARI 5 (LIMA) BANK
YANG TERSISA. ANGKA YANG DIHASILKAN AKAN DIKURANGI DENGAN GOFO, DAN
DIPERGUNAKAN UNTUK MENGHITUNG BEDA BUNGA PADA TIAP AKHIR HARI PERDAGANGAN.
SETIAP AKHIR HARI LEMBAGA KLIRING AKAN MENDEBIT REKENING DENGAN POSISI
TERBUKA BELI DAN AKAN MENGKREDIT REKENING DENGAN POSISI TERBUKA JUAL
SEBESAR BEDA BUNGA 1 (SATU) HARI DENGAN DASAR NILAI POSISI TERBUKA ITU.
DENGAN TETAP MENGACU PADA BEDA TINGKAT SUKU BUNGA YANG DIUMUMKAN OLEH BBJ,
PIALANG DIBERI KEBEBASAN UNTUK MENENTUKAN PERBEDAAN BESARNYA BUNGA PADA
SAAT MENGKREDIT ATAU MENDEBIT REKENING NASABAHNYA SETIAP HARI, DENGAN
KETENTUAN TIDAK MELEBIHI SETENGAH ANGKA PERSEN (50 BASIS POINT) PER TAHUN, DI
ATAS DAN DI BAWAH BEDA TINGKAT SUKU BUNGA YANG DIUMUMKAN BBJ.
HARGA PENYELESAIAN HARGA PENYELESAIAN DITENTUKAN BERDASARKAN HARGA DI PASAR FISIK EMAS
LOCO LONDON YANG DIAMBIL DARI REUTERS PADA AKHIR HARI PERDAGANGAN
KONTRAK INI DAN DIKONVERSIKAN KE DALAM RUPIAH PER GRAM DENGAN
MENGGUNAKAN KURS REUTERS PADA AKHIR HARI PERDAGANGAN KONTRAK INI.
HARGA DAN KURS YANG DIGUNAKAN ADALAH RATA-RATA ANTARA BEST BID DAN
BEST OFFER.
PERUBAHAN MINIMUM
HARGA (TIK)
RP 1,-/GRAM (RP. 1.000,- PER SATUAN KONTRAK)
PASCA PENUTUPAN • SESI PASCA PENUTUPAN DILAKSANAKAN SETIAP HARI PERDAGANGAN YAITU
MULAI PUKUL 17.45 WIB SAMPAI DENGAN 18.00 WIB.
• AMANAT BELI DAN JUAL YANG DIMASUKKAN KEDALAM JAFETS ADALAH PADA
KONTRAK GULIR EMAS (2)
• AMANAT BELI DAN JUAL YANG DIMASUKKAN KEDALAM JAFETS ADALAH PADA
HARGA PENYELESAIAN HARI ITU
POSISI WAJIB LAPOR 500 LOT
BATAS POSISI 1000 LOT
JAM PERDAGANGAN SETIAP HARI PERDAGANGAN SENIN S/D JUMAT : PK. 08.30 – 17.30 WIB
Kontrak Berjangka Emas (1)
Kode Kontrak GOL
Satuan Kontrak 1 kg (1000 gram)
Bulan Kontrak 3 (tiga) bulan berturut-turut, sehingga setiap hari perdagangan terdapat
tiga Bulan Kontrak
Hari & Jam
Perdagangan
Setiap hari perdagangan
Pukul 09.30 – 17.30 W IB
Pasca Penutupan • Sesi Pasca Penutupan dilaksanakan setiap hari perdagangan yaitu
mulai pukul 17.45 W IB sampai dengan 18.00 W IB.
• Amanat beli dan jual yang dimasukkan kedalam JAFeTS adalah pada
Harga Penyelesaian hari itu Harga Penyelesaian hari itu
Tukar Fisik dengan
Berjangka
Pihak-pihak yang melakukan transaksi jual/beli Emas diluar bursa dapat
mendaftarkannya ke Bursa untuk ditukar dengan transaksi berjangka
bagi kedua belah pihak.
Hari Perdagangan
Terakhir
Perdagangan untuk suatu Bulan Kontrak, berakhir pada akhir sesi Pasca
Penutupan pada hari perdagangan ketiga sebelum hari kerja terakhir
bulan yang bersangkutan. Apabila hari perdagangan ketiga sebelum hari
kerja terakhir tersebut bukan merupakan hari perdagangan, maka hari
perdagangan sebelumnya menjadi hari perdagangan terakhir.
Harga Rupiah per gram (termasuk PPN)
Perubahan Harga
M inimum (Tik)
Rp 50,-/gram (termasuk PPN)
Rp 50.000,-/lot (termasuk PPN)
Kontrak Berjangka Emas (2)
Batas Perubahan
Harga
Rp. 5000,- per gram diatas atau dibawah Harga Penyelesaian hari
perdagangan sebelumnya. Batas perubahan harga ini tidak berlaku untuk
Bulan Berjalan dan Bulan Terdekat, kalau Bulan Berjalan sudah tidak
diperdagangkan lagi.
Waktu
Pemberitahuan
Penyerahan
Pihak yang mempunyai posisi jual pada Bulan Berjalan, dapat melakukan
Pemberitahuan Penyerahan dalam waktu 3 (tiga) hari perdagangan
terakhir Bulan Berjalan.
Waktu
Pemberitahuan
Alokasi
Segera setelah sesi Pasca Penutupan dan penyampaian Surat
Pemberitahuan Penyerahan
Alokasi
Waktu Serah Paling lambat 2 (dua) hari perdagangan setelah Pemberitahuan
Penyerahan
Mutu Emas dengan kualitas kemurnian minimum 99,99% dilengkapi dengan
angka seri & stempel dari refineri yang diakui oleh LBMA (bisa dari dalam
dan luar negeri)
Tempat Penyerahan Di Gudang Terdaftar di Jakarta dan Surabaya, Pilihan tempat penyerahan
berada pada penjual
Satuan Penyerahan 1 kg.
Posisi Wajib Lapor 150 lot
Batas Posisi
Spekulatif
500 lot
SATUAN KONTRAK RP 10.000,- PER ANGKA INDEKS
KODE KONTRAK KIE
JENIS KONTRAK KONTRAK BERJANGKA YANG PADA PENUTUPAN JAM PERDAGANGAN, SELURUH
POSISI TERBUKA AKAN DIPERPANJANG SECARA OTOMATIS KE HARI PERDAGANGAN
BERIKUTNYA SAMPAI POSISI TERSEBUT DITUTUP.
HARGA RUPIAH PER GRAM
BEDA TINGKAT
BUNGA
SETIAP BULAN BBJ AKAN MENGHITUNG BEDA ANTARA TINGKAT BUNGA DEPOSITO USD
DENGAN DEPOSITO RUPIAH UNTUK 1 (SATU) BULAN DARI 7 (TUJUH) BANK YANG
DITETAPKAN. ANGKA YANG DIHASILKAN AKAN DIUMUMKAN OLEH LEMBAGA KLIRING PADA
SAAT PENUTUPAN HARI ITU, DAN DIPERGUNAKAN UNTUK MENGHITUNG BEDA BUNGA
HARIAN PADA PENUTUPAN SELAMA SATU BULAN BERIKUTNYA. PERIODE PENGHITUNGAN INI
KONTRAK INDEKS EMAS (1)
HARIAN PADA PENUTUPAN SELAMA SATU BULAN BERIKUTNYA. PERIODE PENGHITUNGAN INI
DAPAT DIUBAH SEWAKTU-WAKTU OLEH BURSA.
BEDA BUNGA YANG TERTINGGI DAN TERENDAH TERSEBUT DIATAS, AKAN DIABAIKAN,
KEMUDIAN DIHITUNG RATA-RATA BEDA BUNGA DARI 5 (LIMA) BANK YANG TERSISA. ANGKA
YANG DIHASILKAN AKAN DIUMUMKAN SORE HARINYA DAN DIPERGUNAKAN UNTUK
MENGHITUNG BEDA BUNGA PADAAKHIR HARI PERDAGANGAN.
SETIAP AKHIR HARI LEMBAGA KLIRING AKAN MENDEBIT REKENING DENGAN POSISI
TERBUKA BELI DAN AKAN MENGKREDIT REKENING DENGAN POSISI TERBUKA JUAL
SEBESAR BEDA BUNGA DENGAN DASAR NILAI SPOT POSISI TERBUKA ITU. JUMLAH HARI
BUNGA DIHITUNG BERDASARKAN TANGGAL VALUTA.
DENGAN TETAP MENGACU PADA BEDA TINGKAT SUKU BUNGA YANG DIHITUNG OLEH BBJ,
PIALANG DIBERI KEBEBASAN UNTUK MENENTUKAN PERBEDAAN BESARNYA BUNGA PADA
SAAT MENGKREDIT ATAU MENDEBIT REKENING NASABAHNYA SETIAP HARI, DENGAN
KETENTUAN TIDAK MELEBIHI SETENGAH ANGKA PERSEN (50 BASIS POINT) PER TAHUN, DI
ATAS DAN DI BAWAH BEDA TINGKAT SUKU BUNGA YANG DIHITUNG BBJ.
ANGKA PENYELESAIAN ANGKA PENYELESAIAN DITENTUKAN BERDASARKAN HARGA PENYELESAIAN
KONTRAK GULIR EMAS DI BBJ DENGAN HARGA RATA-RATA PER GRAM, DENGAN
MENGGUNAKAN BEST BID DAN BEST OFFER DI PASAR FISIK LOCO LONDON YANG
DIAMBIL DARI REUTERS PADA AKHIR HARI PERDAGANGAN KONTRAK INI, DAN
DIBULATKAN KEDALAM KELIPATAN 5 (LIMA) YANG TERDEKAT
PERUBAHAN MINIMUM
HARGA (TIK)
1 (SATU) ANGKA INDEKS (RP.10.000,- PER KONTRAK)
PASCA PENUTUPAN • SESI PASCA PENUTUPAN DILAKSANAKAN SETIAP HARI PERDAGANGAN YAITU
MULAI PUKUL 17.45 WIB SAMPAI DENGAN 18.00 WIB.
• AMANAT BELI DAN JUAL YANG DIMASUKKAN KEDALAM JAFETS ADALAH PADA
HARGA PENYELESAIAN HARI ITU
KONTRAK INDEKS EMAS (2)
HARGA PENYELESAIAN HARI ITU
POSISI WAJIB LAPOR 500 LOT
BATAS POSISI 1000 LOT
PENYELESAIAN AKHIR APABILA KEGIATAN PERDAGANGAN KONTRAK INI DIAKHIRI, SEMUA POSISI YANG
MASIH TERBUKA DITUTUP DENGAN ANGKA PENYELESAIAN HARI ITU.
SELURUH SELISIH RUGI MAUPUN LABA DISELESAIKAN HARI ITU JUGA.
JAM PERDAGANGAN SETIAP HARI PERDAGANGAN SENIN S/D JUMAT : PK. 08.30 – 17.30 WIB
KONTRAK GULIR EMAS US Dollar (1)
Ciri Khas Kontrak Kontrak Berjangka yang pada penutupan jam perdagangan, seluruh posisi
terbuka akan diperpanjang secara otomatis ke hari perdagangan berikutnya
sampai posisi tersebut ditutup.
Kode Kontrak KGEUSD
Dasar Kontrak Harga Emas pasar fisik Loco London
Satuan Kontrak 100 troy ounce (3110,35 gram)
Perubahan Minimum Harga (Tik) USD 0,05/troy ounce (USD 5 per satuan kontrak)
Harga USD/troy ounceBeda Tingkat Bunga 1. Setiap bulan BBJ akan mengumpulkan tingkat bunga Gold Foward Rate
(GOFO) dan tingkat bunga Deposito USD untuk 1 (satu) bulan dari 7 (tujuh)Bank yang ditetapkan.Bank yang ditetapkan.
2. Tingkat bunga yang tertinggi dan terendah dari 7 (tujuh) Bank tersebutdiatas, akan diabaikan, kemudian dihitung rata-rata tingkat bunga dari 5(lima) bank yang tersisa. Angka yang dihasilkan akan dikurangi denganGOFO, dan dipergunakan untuk menghitung beda bunga pada tiap akhirhari perdagangan.
3. Setiap akhir hari Lembaga Kliring akan mendebit rekening dengan posisiterbuka beli dan akan mengkredit rekening dengan posisi terbuka jualsebesar beda bunga 1 (satu) hari dengan dasar nilai posisi terbuka itu, jikatingkat suku bunga GOFO lebih kecil dari tingkat suku bunga USD. Apabilatingkat suku bunga GOFO lebih besar dari tingkat suku bunga USD, berlakusebaliknya.
4. Pialang tidak diperkenankan melakukan pendebitan beda bunga atasrekening nasabah sebagai pendapatan Pialang.
KONTRAK GULIR EMAS US Dollar (2)
Harga Penyelesaian Harga Penyelesaian ditentukan berdasarkan harga di pasar fisik emas Loco
London yang diambil dari Reuters pada jam tutup perdagangan kontrak
berjangka emas sesi open out cry di NYMEX. Harga yang digunakan adalah rata-
rata antara best bid dan best offer.
Posisi Wajib Lapor 500 lot
Batas Posisi 1000 lot
Penyelesaian Akhir Apabila kegiatan perdagangan kontrak ini diakhiri, semua posisi yang masihterbuka ditutup dengan Harga Penyelesaian hari itu.Seluruh selisih rugi maupun laba diselesaikan hari itu juga. Dalam halperhitungan variation margin, beda bunga, angka penyelesaian dan rugi labayang terjadi dilakukan dalam mata uang USD.yang terjadi dilakukan dalam mata uang USD.
Jam Perdagangan- 07.00 - 01.30 WIB (untuk musim panas)
- 07.00 - 02.30 WIB (untuk musim dingin)
Analisa
MARKET ANALYSIS
Fundamental Teknikal
Trend Harga
Trend Turun
Jual (Sell)
Trend Naik
Beli (Buy)
Long Position Short Position
Harga Komoditi� Global Market
� Kakao :
• CSCE, NYBOT
• LIFFE-Euronext
� Kopi:
• Arabika: CSCE, NYBOT
• Robusta: LIFFE-Euronext
� Minyak Sawit:� Minyak Sawit:
• Futures: Bursa Malaysia Derivative (CPO-BMD)
• Spot market: Rotherdam
� Emas:
• Futures: NYMEX, TOCOM, dsb.
• Spot market: Loco London, London Fix, Hongkong, dsb.
� Karet, jagung, dsb.
� Local Market
Cabe, khol, dsb.
Bursa & Produk Kontrak Berjangka Minyak sawit:
– Bursa Malaysia (MDEX), Produk KB CPO dan PKO, Tahun 1980
– Bursa Berjangka Jakarta (JFX), Produk KB Olein & CPO, 2000
– Bursa Singapura (Jade), Produk CPO, tahun 2007
– Bursa Cina (Dalian), Produk KB Olein, Tahun 2008
Referensi Harga dan dasar analisa:
Produk Minyak Sawit
Referensi Harga dan dasar analisa:
- Minyak Sawit pasar fisik Rotterdham
- Soy Oil CBOT Outcry
- Crude Oil NYMEX Outcry
- CPO MDEX
- Pasar fisik lokal
- Soy oil CBOT sesi elektronik Asia
- Crude Oil NYMEX sesi elektronik, crude oil Brent ICE
- Kurs nilai tukar Rupiah & Ringgit terhadap US Dollar
� Faktor-Faktor yang mempengaruhi
� Supply & Demand Global & lokal
• Produksi
• Konsumsi
• Ekspor
• Ending stock
� Harga komoditi lain:
• Minyak Kedelai: Substitusi terdekat, CBOT (outcry & Elektronik)
Palm Oil Prices
• Minyak Bumi: Bio-fuel, NYMEX & London Brent (ICE)
• PFAD, Stearin, Olein, dsb (Downstream product)
• Jagung, gandum, emas, dsb: Sentimen komoditi
� Kurs Mata Uang (USD/IDR, USD/MYR dan MYR/IDR)
• Konversi harga
� Kebijakan pemerintah
• Pajak Ekspor (Indonesia & Malaysia), DMO (Indonesia)
• Bea Masuk (India, Cina, dsb).
� Stock Market
• Portofolio (switching, diversifikasi)
• Sentimen (antisipasi, ekspektasi, kekhawatiran, rumors, panik, dsb)
� Referensi Harga
� Harga Minyak Kedelai dan produk kedelai
• CBOT
- Outcry: Lihat harga penutupan (settlement prices)
Link: http://www.cbot.com/cbot/pub/page/0,3181,1312,00.html
- Sesi Elektronik: Running market, sama jam perdagangan BBJ
Link: http://www.cbt.com/cbot/pub/page/0,3181,1325,00.html
• Denominasi: cents per pound
� Minyak Bumi:
Palm Oil Prices
� Minyak Bumi:
• NYMEX
- Outcry: Lihat harga penutupan (settlement prices)
- Sesi Elektronik: Running market, sama jam perdagangan BBJ
http://futuresource.quote.com/quotes/quotes.jsp?s=CL&t=Future
- Denominasi: USD per-barrel
• London Brent (ICE)
� CPO Malaysia, running market sama dg jam perdagangan BBJ
• Benchmark, bulan ketiga (Oktober)
• Denominasi: Ringgit Malaysia (MYR) per-metric tons.
Link: http://futuresource.quote.com/quotes/quotes.jsp?s=MPO-BMD&t=Future
Analisa sederhana utk simulasi: Spot
Prices
Change CPO Futures BMD Malaysia
Change Olein Futures BBJ Indonesia
Palm Oil Prices
Soy oil
Crude oil
News
Data
CPO BMD
Malaysia
CPO &
OLEIN
BBJ
Kurs
Perhatikan harga penutupan (settlement) sebelumnya (prev), perkirakan perubahan harga (turun/naik), dan spread harga (basis) antar harga fisik serta antar bulan kontrak.
Link Referensi Harga untuk analisa (kondisi global market
semalam/kemarin) :
- Minyak Sawit pasar fisik Rotterdham
Dapat dilihat di berita: Koran Ekonomi, Reuters, dll.
Tidak realtime, pada transaksi semalam/kemarin
Denominasi: USD per-ton
- Soy Oil CBOT Outcry (open auction)
http://www.cbot.com/cbot/pub/page/0,3181,1312,00.html
Produk Minyak Sawit
http://www.cbot.com/cbot/pub/page/0,3181,1312,00.html
Pada transaksi semalam (overnight), lihat harga penutupan
(settlement prices)
Denominasi: cents per pound
- Crude Oil NYMEX Outcry
http://futuresource.quote.com/quotes/quotes.jsp?s=CL%3D2&t=fut
ure%2Cindex%2Cforex
Pada transaksi semalam (overnight), lihat harga penutupan (settlement prices)
Denominasi: USD per-barrel
Soy Oil CBOT Outcry (open auction): http://www.cbot.com/
Produk Minyak Sawit
Crude Oil NYMEX Outcry http://futuresource.quote.com/
Produk Minyak Sawit
Link Referensi Harga untuk analisa (refrensi realtime, running market
bersama dengan jam perdagangan di lokal/BBJ):
- CPO MDEX (jam: 9.30 s/d 17.00 wib)
Benchmark, bulan ketiga (Oktober)
Denominasi: Ringgit Malaysia (MYR) per-metric tons.Link: http://futuresource.quote.com/quotes/quotes.jsp?s=MPO-BMD&t=Future
- Soy oil CBOT sesi elektronik Asia
Produk Minyak Sawit
- Soy oil CBOT sesi elektronik Asia
http://www.cbot.com/cbot/pub/page/0,3181,1325,00.html
- Crude Oil NYMEX sesi elektronik, crude oil Brent ICE
- http://futuresource.quote.com/quotes/quotes.jsp?s=CL%3D1&t=futu
re%2Cindex%2Cforex
- Kurs nilai tukar Rupiah & Ringgit terhadap US Dollar
http://finance.yahoo.com/currency-
converter?amt=1&from=USD&to=MYR&submit=Convert
http://www.findata.co.nz/Markets/StockQuote/FOREX/USDIDR.htm
CPO Bursa Malaysia: http://futuresource.quote.com/quotes/quotes.jsp?s=MPO-
BMD&t=future%2Cindex%2Cforex:
Produk Minyak Sawit
Faktor Pengaruhi harga (internal)
Beberapa data yang sering menjadi fokus perhatian dan
mempengaruhi ekspektasi pasar diantaranya:
- Data estimasi ekspor 5 harian Malaysia, mulai tanggal 10
setiap bulan.
Sumber data dari 2 Surveyor: ITS & SGS
- Data Estimasi Ekspor Soy komplex Amerika: Data
mingguan USDA mingguan USDA
- Data Estimasi inspeksi mingguan ekspor Soy komplex
Amerika
- Release data MPOB setiap tangal 10
- Perubahan pajak & harga patokan ekspor Indonesia
- Perubahan kebijakan Bea Masuk India
Gold: Commodity, Monetary, Product, Investasi
Gold
Commodity
Produk
Monetary
Pertambangan
Perhiasan, coin
Standar Emas,
Cadangan Devisa, Cadangan Devisa,
Jaminan
Investasi Safe Heaven,
Futures
Diversifikasi
Change International Gold Prices
Change Gol, KGE, KGE USD BBJ Indonesia
Palm Oil Prices
Analisa sederhana utk simulasi:
Supply &
Spot
Prices
Perhatikan harga penutupan (settlement) sebelumnya (prev), perkirakan perubahan harga (turun/naik), dan spread harga (basis) antar harga fisik serta antar bulan kontrak.
Supply &
Demand
Crude oil,
Ekonomi,
News, Data,
dsb
International Prices
Loco London,
NYMEX, Tocom
Gol,
KGE & KGE USD
BBJ
KursUSD/
IDR
Referensi Harga
http://www.gold.org/
http://www.bullionvault.com/
http://www.worldgold.net/
http://www.logammulia.com/
http://futuresource.quote.com/quotes/
http://www.kitco.com/market/http://www.kitco.com/market/
http://goldprice.org/
http://www.nymex.com
http://www.lme.co.uk
http://www.tocom.or.jp
http://www.lbma.org.uk/
http://www.infomine.com/commodities/gold.asp
http://www.nma.org/
http://futures.tradingcharts.com/
Referensi Harga
http://www.gold.org/
Referensi Harga
http://www.bullionvault.com/
APLIKASI KONTRAK BERJANGKA EMAS (Profit)
Investor AAA merupakan salah satu nasabah Pialang BB, dimana pialang BBmensyaratkan Intial Margin untuk KB Emas Rp. 5 juta per-lot dan biaya komisitransaksi per-lot adalah Rp. 200.000 per-satu sisi (buka posisi) atau Rp. 400.000 untukdua sisi (membuka & menutup posisi). Investor AAA memprediksikan harga emasakan naik karena masih belum pulih-nya ekonomi global dan kecenderunganpeningkatan laju inflasi global serta mata uang Rupiah cenderung melemah. Untuk itu,pada tgl 02 Maret 2009, ia membeli 10 lot kontrak bulan Mei (posisi LONG Mei) padaharga Rp 355.000/gram. Posisi long tsb. masih dipegang hingga tgl 23 Maret 2009,karena ia khawatir trend kenaikkan harga Emas akan terkoreksi seiring dengankarena ia khawatir trend kenaikkan harga Emas akan terkoreksi seiring denganmenguatnya harga saham & mata uang Rupiah yang juga cenderung menguat maka iamelikuidasi (off-set) seluruh kontraknya pada harga Rp 356.500/gram, artinya iamelakukan transaksi jual (transaksi sebaliknya–reverse) pada harga Rp 356.500/gram.
Maka:
Jumlah Initial margin: 10 lot x Rp. 5.000.000 = Rp. 50.000 juta
Perhitungan Laba/Rugi = (Harga Jual – Harga Beli) x Nilai Kontrak – Komisi =(356.500 – 355.000) x 10 x 1000 – 10 x 400.000= Rp 11.000.000,-.
NB: biaya komisi (400.000 = 200.000+200.000⇒ Buka + Tutup)
1000 = 1 lot adalah 1 Kg atau 1000 gram.
APLIKASI KONTRAK BERJANGKA EMAS (floating Loss)
Investor AAA yang memilki modal Rp 200 juta, memprediksikan harga emas akan naik karenamasih belum pulih-nya ekonomi global dan kecenderungan peningkatan laju inflasi global sertamata uang Rupiah cenderung melemah. Untuk itu, pada tgl 2 Maret 2009 ia membeli 5 lot kontrakbulan Mei (posisi LONG Mei) dengan harga Rp 334.000/gram. Pada tgl 3 Maret 2009, ternyataharga Emas terkoreksi ke level Rp. 331.000/gram dan juga ditutup (settlement price) pada hargatersebut, maka mark to market tanggal 2 Maret 2009:
Kerugian sementara (floating Loss):
= (Harga Jual – Harga Beli) x Nilai Kontrak – Komisi = (331.000 – 334.000) x 5 x 1000 =- Rp 15.000.000
Biaya Komisi:Biaya Komisi:
5 x 200.000 = Rp. 1000.000
Margin yang harus disetorkan kepada lembaga Kliring:
-Intial Margin = 5 x Rp. 5.000.000 = Rp. 25.000.000,-
-Variasi Margin = Floating Loss = Rp. 15.000.000,-
Dana margin yang bisa digunakan untuk trading hari berikutnya = Rp. 200.000.000 –Rp.15.000.000 – Rp. 25.000.000 - Rp. 1000.000 = Rp. 159.000.000
Investor AAA masih bisa trading (lot) dengan sisa uang tsb. adalah sbb:
Rp. 159.000.000 : Rp. 5.000.000 = 31 lot
APLIKASI KONTRAK BERJANGKA EMAS (Averaging)
Pada tanggal 5 Maret, Investor AAA masih melihat harga emas akan segera kembali menguatsetelah terkoreksi sebab masih belum pulih-nya ekonomi global dan kemungkinan aksi profittakingpada saham setelah sebelumnya menguat, demikian juga dengan Rupiah juga masih rentanmelemah, sehingga investor AAA bermaksud menambah posisi (averaging) dengan dana depositmargin yang tersisa Rp. 159.000, maka AAA melakukan transaksi beli (long position) sebanyak 5 lotpada level Rp. 332.000/gram. Pada tanggal 10 Maret sesuai dengan analisanya harga emasdipasaran global mencapai harga $935 per-troyounce dan harga KB Emas BBJ mencapai level Rp.348.000/gram, dengan memerhatikan indikator teknis (chart) harga emas sudah memasukioverbought dan rentan aksi profittaking pada level mendekati psikilogis $950 per-troyounce, makainvestor AAA melikuidasi (off-set) seluruh kontraknya pada harga Rp 347.000/gram.Maka:
Perhitungan Laba/Rugi = (Harga Jual – Harga Beli) x Nilai Kontrak – Komisi
I. Long I
= (347.000 – 334.000) x 5 x 1000 = Rp 65.000.000,-.
II. Long 2
= (347.000 – 332.000) x 5 x 1000 = Rp 75.000.000,-.
Total Profit (gross) =Rp. 65.000.000 + Rp. 75.000.000 = Rp. 140.000.000,-
Total Komisi:
10 x 400.000 = Rp. 4.000.000,- . . . . . . . . (60.000 = 200.000+200.000⇒ Buka + Tutup)
Total Profit (net) = Rp. 140.000.000 – Rp. 4.000.000 = Rp. 136.000.000
APLIKASI KIEContoh 1. Seorang Investor memprediksi nilai mata uang USD akan menguat terhadap rupiah, maka pada tgl 3 Juni dia membeli KIE pada angka 9000 sebanyak 10 lot. Angka Penyelesaian tgl 3 Juni adalah 9025. Keesokan harinya investor tersebut melikuidasi posisinya pada angka 9060. Perbedaan tingkat suku bunga antara deposito USD dan rupiah adalah 0.0305% per hari. Contract Multiplier (1 lot) = Rp 10.000 per angka indeks Perhitungan Laba/Rugi adalah sbb:
• Pada akhir hari tgl 3 Juni • Pada akhir hari tgl 3 Juni
• Rekening investor tsb akan didebet karena mempunyai posisi long (beli) KIE sebesar = 10 x Rp 10.000 x 0.0305% x 9025 = Rp 275.262,50
• Keuntungan dari kenaikan angka = (9025 – 9000) x 10 x Rp 10.000=Rp 2.500.000,-
• Pada tgl 4 Juni Keuntungan dari kenaikan angka = (9060 – 9025) x 10 x Rp 10.000 = Rp 3.500.000,-
Total keuntungan adalah = + 2.500.000 + (– 275.262.50) + 3.500.000 = Rp 5.724.737,50
APLIKASI KIE
Contoh 2. Seorang Investor memprediksi nilai mata uang USD akan melemah terhadap rupiah, maka pada tgl 3 Juni dia menjual KIE pada angka 9050 sebanyak 10 lot. Angka Penyelesaian tgl 3 Juni adalah 9025. Keesokan harinya investor tersebut melikuidasi posisinya pada angka 9000. Perbedaan tingkat suku bunga antara deposito USD dan rupiah adalah 0.0305% per hari. Contract Multiplier (1 lot) = Rp 10.000 per angka indeks Perhitungan Laba/Rugi adalah sbb:
• Pada akhir hari tgl 3 Juni
• Rekening investor tsb akan dikredit karena mempunyai posisi short (jual) KIE sebesar • Rekening investor tsb akan dikredit karena mempunyai posisi short (jual) KIE sebesar = 10 x Rp 10.000 x 0.0305% x 9025 = Rp 275.262,50
• Keuntungan dari penurunan angka = (9050 – 9025) x 10 x Rp 10.000=Rp 2.500.000,-
• Pada tgl 4 Juni Keuntungan dari penurunan angka = (9025 – 9000) x 10 x Rp 10.000 = Rp 2.500.000,-
Total keuntungan adalah = + 2.500.000 + 275.262.50 + 2.500.000 = Rp 5.275.262,50
SIMULASI TERPADU ON-LINE
• Hadiah: 50 juta, 25 juta dan 15 juta
• Periode: April s/d Juni
• On-line trading, akses internet• On-line trading, akses internet
• Uang maya: 500 juta
• Produk, semua produk (kontrak berjangka
dan kontrak gulir)
• Pendaftaran 50 ribu, tergantung pialang
SIMULASI TERPADU ON-LINE
• Mendaftar disitus: www.bbj-jfx.com
• Pilih pialang, coba hubungi pialang
• Aktifkan pendaftaran melalui link aktifasi yg
dikirim ke email masing-masing
• Download & Install JFXTradingSimulation
http://www.bbj-
jfx.com/files/download/SimulationSetup.exe
• Minta diaktifkan oleh Pialang, (setelah setor
biaya pendaftaran)
• Login
SIMULASI TERPADU ON-LINE
Asep Risman ([email protected])
Bursa Berjangka Jakarta
Annex Gedung BDN lt. 2
Jl. M.H. Thamrin No. 5 Jakarta 10340
Telp. (62)-(21)-39832735
Fax. (62)-(21)-39832730
Web Site: www.bbj-jfx.com