Pengaruh Struktur Aktiva Profitabilitas Dan Likuiditas ...
Transcript of Pengaruh Struktur Aktiva Profitabilitas Dan Likuiditas ...
SOSEK: Jurnal Sosial dan Ekonomi Pengaruh Struktur Aktiva Profitabilitas Dan Likuiditas
Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan BUMN
,Volume 2 Issue 2 Years 2021 (Inthu Apriyanti, Vaishnawi Putri, Benny Rojeston Marnaek Nainggolan)
62
Pengaruh Struktur Aktiva Profitabilitas Dan Likuiditas Terhadap Nilai
Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Moderasi Pada
Perusahaan BUMN
Inthu Apriyanti, Vaishnawi Putri, Benny Rojeston Marnaek Nainggolan Universitas Prima Indonesia
E-mail: [email protected], [email protected],
Abstract
Tujuan idilakukannya ipenelitian iini iyaitu iuntuk imengetahui iseberapa iberpengaruhnya ivariabel
istruktur iaktiva, iprofitabilitas, ilikuiditas iterhadap inilai iperusahaan idan idengan
iditambahkannya istruktur imodal isebagai ivariabel imoderasi. iDengan imenggunakan isampel
ipenelitian isebanyak i21 iperusahaan iBUMN iyang iterdaftar idi iBEI itahun i2016-2019. iStruktur
iaktiva, iprofitabilitas, ilikuiditas idan istruktur imodal isebagai ivariabel imoderasi imerupakan
ivariabel iindependent. iSedangkan ivariabel idependent iatau ivariabel iterikatnya iadalah inilai
iperusahaan. iPemilihan isampel iyang idigunakan idalam ipenelitian iini iyakni idengan icara
ipurposive isampling. iDalam ipenelitian iini idigunakan imetode ipendekatan ikuantitatif, ijenis
ipenelitian iadalah ideskriptif ikuantitatif, ikausal iadalah isifat ipenelitian iyang idigunakan iserta
ijenis idatanya iadalah idata iskunder. iMetode ianalisis idata iyang idigunakan iadalah iregresi
ilinear iberganda. iDapat idilihat idari ihasil ipenelitian iini ibahwa isecara iparsial ivariabel
istruktur iaktiva iberpengaruh ipositif iterhadap inilai iperusahaan, isedangkan iprofitabilitas idan
ilikuiditas isecara iparsial itidak iberpengaruh iterhadap inilai iperusahaan. iBegitu ijuga idengan
istruktur imodal iyang iberperan isebagai ivariabel imoderasi ijuga isecara iparsial itidak
iperpengaruh iterhadap inilai iperusahaan. iDan isecara isimultan istruktur iaktiva, iprofitabilitas,
ilikuiditas itidak iberpengaruh isecara isignifikan iterhadap inilai iperusahaan. iNilai iadjusted iR
iSquare isebesar i0,041 iatau isebesar i4,1% idiperoleh idari ihasil iuji ikoefisien idan ideterminasi.
iYang iberarti ibahwa ivariabel idependen iyaitu inilai iperusahaan idapat idijelaskan ioleh ivariasi
idari iempat ivariabel iindependen, iyaitu istruktur iaktiva, iprofitabilitas, idan ilikuiditas idengan
istruktur imodal isebagai ivariabel imoderasiisebesar i4,1% idan isisanya i95,9% idijelaskan ioleh
ivariabel ilain iyang itidak iterdapat idalam ipenelitian iini.
Kata Kunci: Struktur Aktiva, Profitabilitas, Likuiditas, Nilai Perusahaan, Struktur Modal
How to cite:
Apriyanti, I.,Putri, V., Nainggolan, B.R.M.(2021), “Pengaruh Struktur Aktiva Profitabilitas Dan Likuiditas Terhadap
Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan BUMN, Vol 2(2),62-73
PENDAHULUAN
Sebagaimana idiketahui idari ijudul iyang ikami ibuat, iyaitu ikami iingin imeneliti
iperusahaan iyang idmiliki ioleh inegara iyakni iBUMN. iSecara iumum iBUMN iatau ibadan
iusaha iyang isebagian iatau ikeseluruhan ikepemilikan idikuasai ioleh inegara. iSeperti iyang
idiketahui ibahwa itujuan idari iperusahaan iBUMN iadalah imensejahterakan ikehidupan
imasyarakat, idalam ihal iini iperusahaan iBUMN isendiri imendukung iadanya
ipengembangan iusah ikecil iseperti iUKM idan ikoperasi. Selain iitu, ikepemilikan isaham
SOSEK: Jurnal Sosial dan Ekonomi Pengaruh Struktur Aktiva Profitabilitas Dan Likuiditas
Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan BUMN
,Volume 2 Issue 2 Years 2021 (Inthu Apriyanti, Vaishnawi Putri, Benny Rojeston Marnaek Nainggolan)
63
idari iperusahaan iBUMN isendiri ibisa idimiliki ioleh imasyarakat. iMereka iyang imemiliki
isaham ibadan iusaha imilik inegara ijumlahnya itidak iboleh ilebih idari i50% ikepemilikan
ipemerintah. iOleh ikarena iperusahaan iBUMN imemberikan iketerbukaan ikepada
imasyarakat iuntuk ikepemilikan isahamnya, imaka iperusahaan iharus imenyajikan ilaporan
ikeuangan iyang idiperlukan idengan ipencatatan iyang ibaik idan ibenar. iSerta inilai isaham
iyang imenjanjikan. iUntuk imengetahui iapakah isaham iperusahaan itersebut iakan
imenguntungkan ibagi ikita, itentu ikita iharus imenghitung imenggunakan irasio i- irasio
iyang iberpengaruh iterhadap ihal itersebut. i Seperti irasio iFAR ivariabel iyang
imempengaruhinya iadalah istruktur iasset, idimana iseperti iyang idiketahui iasset itetap
iberhubungan idengan iproses iproduksi iperusahaan iuntuk imendapatkan iataupun
imeningkatkan ilaba iperusahaan. iSemankin itinggi iasset itetap iyang idimiliki iperusahaan
iakan imengoptimalkan iproses iproduksi iperusahaan iyang ipada iakhirnya idapat
imenghasilkan ilaba iyang imaksimal. Berikutnya irasio iROA ivariabel iyang iberpengaruh
iadalah iprofitabilitas. iSebagai isalah isatu iacuan idalam imengukur ibesarnya ilaba
iperusahaan, iprofitabilitas isangat ipenting ibagi isuatu iusaha iuntuk imengetahui iseberapa
iefisiennya iusaha itersebut. Setelah iitu, iCurrent iRatio imerupakan i irasio idari ivariabel
ilikuiditas iatau ikewajiaban ijangka ipendek. iDimana idapat idilihat ikemampuan
iperusahaan idalam imemenuhi ikewajiban ijangka ipendeknya. Variabel idari isebuah
iperusahaan iyang idapat imemberikan ikesejahteraan ibagi ipemegang isaham iapabila iharga
isuatu isaham iitu imeningkat idinamakan inilai iperusahaan iyang imemiliki irasio iPER.
Struktur imodal imerupakan ihal iterpenting idalam iperusahaan, ibaik iburuknya istruktur
imodal iberefek ilangsung iterhadap ikeadaan ikeuangan iperusahaan iyang ipada iakhirnya
imempengaruhi inilai iperusahaan. iVariabel istruktur imodal imemiliki irasio iDER.
I
Data iTingkat iStruktur iAktiva, iProfitabilitas, iLikuiditas, iNilai iPerusahaan,
iStruktur iModal ipada iPeusahaan iBUMN ipada itahun i20162019
EMITEN i
i
TAHUN i
ASET iTETAP i
LABA i
BERSIH i
ASET i
LANCAR i
SAHAM i
BIASA i
TOTAL i
HUTANG i
PT iTIMAH
iTbk
i(TINS)
2016 2,221,103 251,969 5,237,907 372,388 3,894,946
2017 i 2,462,393 i 502,417 i 6,907,380 i 372,388 i 5,814,816 i
2018 i 3,100,142 i 132,285 i 9,016,657 i 372,388 i 9,072,333 i
2019 i 3,601,375 i (611,284) i 12,307,055 i 372,388 i 15,102,873 i
BUKIT iASAM
2016 6,087,746 2,024,405 8,024,369 1,152,066 8,349,927
2017 i 6,199,299 i 4,547,232 i 11,117,745 i 1,152,066 i 8,187,497 i
2018 i 6,547,586 i 5,121,112 i 11,426,678 i 1,152,066 i 7,903,237 i
SOSEK: Jurnal Sosial dan Ekonomi Pengaruh Struktur Aktiva Profitabilitas Dan Likuiditas
Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan BUMN
,Volume 2 Issue 2 Years 2021 (Inthu Apriyanti, Vaishnawi Putri, Benny Rojeston Marnaek Nainggolan)
64
iTbk
i(PTBA)
2019 i 7,272,751 i 4,040,394 i 11,679,884 i 1,152,066 i 7,675,226 i
ANEKA iTAMBANG
iTbk
i(ANTM)
2016 12,958,946,013 64,806,188 10,630,221,568 2,403,076,473 11,572,740,239
2017 i 14,092,994,799 i
136,503,269 i
9,001,938,755 i 2,403,076,473 i
11,523,869,935
i
2018 i 20,128,155,732 i
874,426,593 i
7,342,040,979 i 2,403,076,473 i
13,567,160,084
i
2019 i 18,865,691,270 i
193,852,031 i
7,665,239,260 i 2,403,076,473 i
12,061,488,555
i
Sumber i: iwww.idx.co.id i
Berdasarkan ipada itabel iyang idiatas, idapat ikita isimpulkan ibahwa iada imasalah
iterhadap iPT iTIMAH iTbk ipada itahun i2017-2018 iterjadinya ikenaikan ipada iaset itetap
isebesar iRp.637,749 itetapi iharga isaham itidak imengalami ikenaikan imaupun ipenurunan
inamun ihutang i imengalami ikenaikan isebesar iRp.3,257,517. iPada iPT iBUKIT iASAM
iTbk ipada itahun i2018-2019 iterjadinya ipenurunan ilaba ibersih isebesar iRp.1,080,718 idan
iharga isaham itidak mengalami ikenaikan imaupun ipenurunan inamun ihutang imengalami
ipenurunan isebesar iRp.228,011. Pada iPT iTIMAH iTbk ipada itahun i2018-2019
iterjadinya ikenaikan ipada iaset ilancar isebesar iRp.3,290,398 itetapi iharga isaham itidak
imengalami ikenaikan imaupun ipenurunan inamun ihutang i imengalami ikenaikan isebesar
iRp.6,030,540. Pada iANEKA iTAMBANG iTbk ipada itahun i2018-2019 iterjadinya
ipenurunan ipada itingkat iaset itetap isebesar iRp.1,262,464,462, ilaba ibersih ijuga
imengalami ipenurunan isebesar iRp.680,574,562, itetapi iasset ilancar imengalami ikenaikan
isebesar iRp.323,198,281 idan iharga isaham itidak imengalami ikenaikan imaupun
ipenurunan inamun ipada itotal ihutang imengalami ipenurunan isebesar iRp. i1,505,671,529
TINJAUAN PUSTAKA
iStruktur iAktiva
Bagi iSyamsuddin i(2009:9) iuntuk imasing-masing ikomponen iaktiva, ibaik iaktiva
ilancar iataupun iaktiva itetap idigunakan istruktur iaktiva iuntuk imenentukan ibesarnya
ialokasi iaktiva itersebut. Besarnya iaktiva itetap imenentukan iniali iperusahaan itertentu.
iRata-rata iperusahaan igo ipublic imemiliki inilai iaktiva itetap iyang itinggi. iKetika ihal iini
idapat idimanfaatkan idengan ibaik imaka iakan imeningkatkan ireturn, iserta iberpengaruh
iterhadap ipertumbuhan inilia iperusahaan. i(Nyamasege iet.al, i2014).
Profitabilitas
Bagi iHarmono i(2015:110) ikenaikan ireturn ion iasset iyang imenjadi itolak iukur
iprofabilitas iakan imenimbulkan ihubungan isebab iakibat iterhadap inilai iperusahaan
i(harga isaham). iReturn ion iasset iyang ibaik iakan imendukung ikeputusan iinvestor iuntuk
imenaruh isaham idi iIndonesia. iDari ipenjelasan itersebut idapat iditarik ikesimpulan ibahwa
iprofitabilitas iberpengaruh ipositif iterhadap inilai iperusahaan.
Likuiditas
Putra i& iLestari i(2016), idan iLumbantobing i(2017) ipara iinvestor iakan itertarik
ikepada iperusahaan iyang imemiliki itingkat ilikuiditas iyang ibaik. iOleh ikarena iitu, inilai
SOSEK: Jurnal Sosial dan Ekonomi Pengaruh Struktur Aktiva Profitabilitas Dan Likuiditas
Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan BUMN
,Volume 2 Issue 2 Years 2021 (Inthu Apriyanti, Vaishnawi Putri, Benny Rojeston Marnaek Nainggolan)
65
iperusahaan ipun iakan imeningkat idikarenakan ibanyak iinvestor iyang iakan imeminjamkan
idananya. iDemikian idapat idisimpulkan ibahwa ilikuiditas imemiliki ipengaruh ipositif
iterhadap inilai iperusahaan.
METODE PENELITIAN
Penelitian iini imenggunakan ipendekatan ikuantitatif iyang imenurut i(Sugiyono,
i2017:8), ipenelitian iyang idigunakan iuntuk imeneliti, imengumpulkan, idan imenganalisis
idata iyang ibersifat ikuantitatif/statistik idengan itujuan imenguji ihipotesis iyang itelah
iditetapkan. iSelanjutnya, isetelah idata idikumpulkan ilalu idianalisis idengan icara
ikuantitatif imenggunakan istatistik ideskriptif iatau iinferensial, isehingga idapat idirumuskan
ihipotesis itersebut iterbukti iatau itidak. Perusahaan iBUMN iyang iterdaftar idi iBursa iEfek
iIndonesia iadalah ipopulasi iyang idigunakan idalam ipenelitian iini. iDimana iterdaftar
isebanyak i20 iperusahaan iyang iberoperasi idi iIndonesia ipada iperiode i2016-2019 iyang
idiperoleh idari iwww.idx.com.Purposive sampling adalah iteknik iatau imetode iyang
idigunakan iuntuk i ipengambilan isample idalam ipenelitian iini.
Indentifikasi dan Defenisi Operasional Variabel Penelitian
Dalam ipenelitian iini ivariabel iyang idigunakan iterdiri idari ivariabel iindependen
idan ivariabel idependen. iVariabel iindependen iyang iakan idigunakan ididalam ipenelitian
iini iadalah ivariabel iyang iakan imenjadi ialasan iterjadinya iperubahan idan ivariabel
iterikat iyang iakan itimbul. iVariabel iindependen iyang idigunakan idalam ipenelitian iini
iterdiri idari i iStruktur iAktiva i(X1), iProfitabilitas i(X2),Likuiditas i(X3),Struktur iModal
i(Z). iVariabel idependen iyang idigunakan idalam ipenelitian iini iadalah iNilai iPerusahaan
i(Y). Definisi iOperasional idan iIndentifikasinya iadalah ipenjelasan idari ibeberapa ivariabel
iyang iakan idigunakan idalam ipenelitian iini
Definisi Operasional Variabel Penelitian
Variabel Definisi Indikator Skala
Pengukuran
Struktur Aktiva (X1)
Menurut Lestari (2010:157)FAR adalah untuk
mengetahui perbandingan asset tetap dan
total asset yang ada
diperusahaan.
FAR= Aktiva Tetap/Total Asset
Rasio
Profitabilitas
(X2)
Menurut Harmono ( 2011:110) ROA
digunakan untuk mengetahui laba bersih dari seluruh modal yang
diinvestasikan.
ROA= Laba bersih/Total Asset
Rasio
SOSEK: Jurnal Sosial dan Ekonomi Pengaruh Struktur Aktiva Profitabilitas Dan Likuiditas
Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan BUMN
,Volume 2 Issue 2 Years 2021 (Inthu Apriyanti, Vaishnawi Putri, Benny Rojeston Marnaek Nainggolan)
66
Likuiditas (X3)
Menurut Sutrisno (2013:222), Rasio Lancar
adalah perbandingan antara asset lancar dan
utang jangka pendek yang
dimiliki perusahaan.
Rasio Lancar= Aktiva
lancar/Hutang
lancar
Rasio
Nilai Perusahaan (Y)
Menurut Fahmi (2012:197) PER adalah
perbandingan antara harga pasar per lembar saham dengan laba perlembar
saham
PER= Harga
Pasar Saham/Laba per Lembar Saham
Rasio
Struktur Modal
(Z)
Menurut Kasmir
(2018:168) DER
digunakan untuk menghitung besarnya
utang pada modal.
DER=Total Debt/Total Equity
Rasio
PEMBAHASAN
Sesuai idengan ikriteria idalam imenentukan isampel imaka iterdapat i21 iperusahaan iBUMN
idigunakan isebagai isampel ipenelitian iuntuk idianalisis idan idikalikan idengan iperiode
ipenelitien isebanyak i3 itahun imaka isampel iyang idiperoleh isebanyak i84.
Statistik iDeskriptif
Statistik ideskriptif iditampilkan iagar imampu imemberikan iinformasi itentang inilai
iterendah, inilai itertinggi, inilai irata-rata i(mean), idan inilai istandar ideviasi idari ivariabel
ipenelitian. Variabel iindependen iyang iditeliti idalam ipenelitian iini iadalah iStruktur
iAktiva i(X1), iProfitabilitas i(X2), idan iLikuiditas i(X3), isedangkan ivariabel ibebasnya
i(dependen) iadalah iNilai iPerusahaan i(Y), iserta iStruktur iModal i(Z) isebagai ivariabel
imoderasi. iHasil ipenjelasan ipengamatan idari iTabel i3 imengenai istatistik ideskriptif
idengan ijumlah i(N) isebanyak i84. iSkor iminimum imerupakan inilai iterendah iyang idapat
iditunjukan idalam itabel, isedangkan iskor imaksimum idalam itabel imenunjukan inilai
itertinggi idari idata ipenelitian. iMean imenunjukkan inilai irata-rata idari idata, idan
istandard ideviation imenunjukkan isimpangan ibaku. PER isebagai ialat iukur iuntuk inilai
iperusahaan idari i84 isampel idiperoleh inilai iterendah isebesar i15,87 idan inilai itertinggi
isebesar i32,09 idengan inilai irata-rata inilai iperusahaan isebesar i19,6393 idan istandar
ideviasi isebesar i3,46800. iFAR isebagai ialat iukur iuntuk inilai iperusahaan idari i84
isampel imemiliki inilai iterendah isebesar i-4,94 idan inilai itertinggi isebesar i0,23 idengan
inilai irata-rata isebesar i-1,9094 idan istandar ideviasi isebesar i1,30475. iROA isebagai ialat
SOSEK: Jurnal Sosial dan Ekonomi Pengaruh Struktur Aktiva Profitabilitas Dan Likuiditas
Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan BUMN
,Volume 2 Issue 2 Years 2021 (Inthu Apriyanti, Vaishnawi Putri, Benny Rojeston Marnaek Nainggolan)
67
iukur iuntuk iprofitabilitas idari i84 isampel idiperoleh inilai iterendah isebesar i-7,31, inilai
itertinggi isebesar i-0,87 idengan inilai irata-rata isebesar i-3,5866 idan istandar ideviasi
isebesar i1,11393. iRasio ilancar isebagai ialat iukur iuntuk ilikuiditas idari i84 isampel
idiperoleh inilai iterendah i-2,15, inilai itertinggi isebesar i1,35 idengan inilai irata-rata
isebesar i0,2409 idan istandar ideviasi isebesar i0,48497. iDER isebagai isimbol idari istruktur
imodal idari i84 isampel imemiliki inilai iterendah isebesar i-0,92, inilai itertinggi isebesar
i6,95 idengan inilai irata-rata isebesar i0,7124 idan istandar ideviasi isebesar i1,11978.
Statistik iDeskriptif iSetelah iTransformasi
Sumber i: iData idiolah, i2021
Hasil iUji iAsumsi iKlasik
Analisis iStatistik
Uji iKolmogorov-Smirnov idapat idilakukan iuntuk imenguji iapakah iresidual
iterdistribusi isecara inormal. iHasil iuji iKolmogorov-Smirnov itampak idi ibawah iini. Nilai
itest istatistics iKolmogorov-Smirnov isebesar i0,167 idan isignifikan ipada i0.05 i(karena
ip=0,167 i> idari i0,05). iJadi, ikita itidak idapat imenolak iH0 iyang imengatakan ibahwa
iresidual iterdistribusi isecara inormal iatau idengan ikata ilain iresidual iberdistribusi
inormal.
Hasil iUji iKolmogrov-Smirnov iSetelah iTransformasi
SOSEK: Jurnal Sosial dan Ekonomi Pengaruh Struktur Aktiva Profitabilitas Dan Likuiditas
Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan BUMN
,Volume 2 Issue 2 Years 2021 (Inthu Apriyanti, Vaishnawi Putri, Benny Rojeston Marnaek Nainggolan)
68
Sumber i: iData idiolah, i2021
Uji iMultikolonieritas
Berdasarkan ihasil iperhitungan inilai iTolerance imenunjukkan itidak iada ivariabel
iindependen iyang imemiliki inilai iTolerance ikurang idari i0,10 iyang iberarti itidak iada
ikorelasi iantar ivariabel iindependen iyang inilainya ilebih idari i95%. iHasil iperhitungan
inilai iVariance iInflation iFactor i(VIF) ijuga imenunjukkan ihal iyang isama itidak iada isatu
ivariabel iindependen iyang imemiliki inilai iVIF ilebih idari i10. iJadi idapat idisimpulkan
ibahwa itidak iada imultikolonieritas iantar ivariabel iindependen idalam imodel iregresi.
Hasil iUji iMultikolonieritas iSetelah iTransformasi
Sumber i: iData idiolah, i2021
Uji iAutokorelasi i
Dengan inilai itabel iyang imenggunakan inilai isignifikan i5%, ijumlah isampel i(n)
i84 i,dan ijumlah ivariabel iindependen i4 i(k=4). iHal iini idapat idi ibandingkan idengan
inilai iDW isebsear i2,337. iDari itabel iDW i2,337 ilebih ibesar idari ibatas iatas i(du) i1,74
idan ikurang idari i4 i– i1,74 i(4- idu), imaka idapat idisimpulkan ibahwa ikita itidak ibisa
imenolak iH0 iyang imenyatakan ibahwa itidak iada iautokorelasi ipositif iatau inegatif iatau
idapat idisimpulkan itidak iterdapat iautokorelasi.
Hasil iUji iAutokorelasi iSetelah iTransformasi
SOSEK: Jurnal Sosial dan Ekonomi Pengaruh Struktur Aktiva Profitabilitas Dan Likuiditas
Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan BUMN
,Volume 2 Issue 2 Years 2021 (Inthu Apriyanti, Vaishnawi Putri, Benny Rojeston Marnaek Nainggolan)
69
Sumber i: iData idiolah, i2021
Uji iHeterokedastistas
Pada igrafik iscatterplots iterlihat ibahwa ititik-titik imenyebar isecara iacak iserta itersebar
ibaik idi iatas imaupun idi ibawah iangka i0 ipada isumbu iY. iHal iini idapat idisimpulkan
ibahwa itidak iterjadi iheteroskedastistas ipada imodel iregresi.
Hasil iUji iHeteroskedestistas iSetelah iTransformasi
Gambar i4. iGrafik iScatterplot iSesudah iTransformasi
Sumber i: iData idiolah, i2021
SOSEK: Jurnal Sosial dan Ekonomi Pengaruh Struktur Aktiva Profitabilitas Dan Likuiditas
Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan BUMN
,Volume 2 Issue 2 Years 2021 (Inthu Apriyanti, Vaishnawi Putri, Benny Rojeston Marnaek Nainggolan)
70
Pada ipengujian iglejser isetelah itransformasi idi ibawah iini imenunjukkan ibahwa
istruktur iaktiva iatau itaraf isignifikan ivariabel istruktur iaktiva iyakni i0,040, iprofitabilitas
i0,178, ilikuiditasnnya i0,843, iserta ivariabel imoderasi iyakni istruktur imodal isenilai
i0,797. iModel iregresi idari itabel iterkait iyang imemiliki inilai ivariabel istruktur iaktiva
iberada idi ibawah inilai itingkat isignifikan i0,05 iyakni isebesar i0,040 isehingga
imengalami isedikit iheteroskedastistas.
Hasil iUji iGlejser iSetelah iTransformasi
Sumber i: iData idiolah, i2021
Hasil iAnalisis iData iPenelitian
Model iPenelitian
Penelitian iini imenggunakan ipersamaan iregresi ilinier iberganda.
Hasil iRegresi iLinear iBerganda
Sumber i: iData idiolah, i2021 i
Berdasarkan itabel idi iatas, idiperoleh ihasil ipersamaan iregresi ilinear iberganda
ihipotesis ipenelitian i:
Nilai iPerusahaan i= i1,840 i+ i0,441𝑿𝟏 i- i0,282𝑿𝟐 i- i0,104𝑿𝟑 i+ i0,064
SOSEK: Jurnal Sosial dan Ekonomi Pengaruh Struktur Aktiva Profitabilitas Dan Likuiditas
Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan BUMN
,Volume 2 Issue 2 Years 2021 (Inthu Apriyanti, Vaishnawi Putri, Benny Rojeston Marnaek Nainggolan)
71
Dari ihasil ipersamaan iregresi idapat idiketahui ihasil ipenaliatiannya isebagai
iberikut: iPenelitian iini imenghasilakan inilai ikonstanta i1,840. iArtinya istruktur iaktiva,
iprofitabilitas, ilikuiditas idianggap ikonstan, imaka inilai iperusahaan imeningkat isebesar
i1,840. iVariabel istruktur iaktiva i(𝑋1). iHal iini iartinya isetiap ipeningkatan i1 iunit istruktur
iaktiva imeningkat isebesar i0,0441% idengan imengasumsikan ivariabel ilainnya ikonstan.
iVariabel iprofitabilitas i(𝑋2) imemiliki inilai ikoefisien isebesar i-0,282. iIni imembuktikan
isetiap ipenurunan i1 iunit iprofitabilitas imengakibatkan ipenurunan isebesar i0,0282% iyang
imengasumsikan ivariabel ilainnya ikonstan. iSelanjutnya ivariabel ilikuiditas i(𝑋3)
imenghasilkan inilai ikoefisien isebesar i0,104. iDapat idiartikan isetiap ipeningkatan i1 iunit
irasio ilancar imengakibatkan ipeningkatan i0,0104% idengan iasumsi ivariabel ilain ikonstan.
Koefisien iDeterminasi i(𝑹𝟐)
Tabel i10
Hasil iKoefisien iDeterminasi
Sumber i: iData idiolah, i2021
Dari ihasil inilai iadjusted iR isquare idapat idiketahui inilainya isebesar i0,041 iatau
i4,1%. iHal iini imenyatakan ibahwa inilai iperusahaan isebagai ivariabel idependen, idapat
idijelaskan ioleh iketiga ivariabel iindependen iyakni istruktur iaktiva, iprofitabilitas,
ilikuiditas, iserta istruktur imodal isebagai ivariabel imoderasi isebesar i4,1%. iDan isisanya
isebesar i95,9% idijelaskan ivariabel ilain iyang itidak iterdapat idalam ipenelitian iini.
Pengujian iHipotesis iSecara iParsial i(Uji it)
Hasil iUji it i𝑪𝒐𝒆𝒇𝒇𝒊𝒄𝒊𝒆𝒏𝒕𝒔𝒂
Sumber i: iData idiolah, i2021
SOSEK: Jurnal Sosial dan Ekonomi Pengaruh Struktur Aktiva Profitabilitas Dan Likuiditas
Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan BUMN
,Volume 2 Issue 2 Years 2021 (Inthu Apriyanti, Vaishnawi Putri, Benny Rojeston Marnaek Nainggolan)
72
Di idalam ipenelitian iini, isebesar i1,98861 imerupakan iangka it itabel. iHasil iuji
iparsial iadalah isebagai iberikut: i1). iDimana i(𝑋1) iyaitu ivariabel istruktur iaktiva imemiliki
iangka it ihitung i2,086 idan inilai it itabelnya iadalah i1,98861. iHal iini imemperlihatkan
ibahwa it ihitung i> it itabel ipada itaraf isignifikannya i0,040 i< i0,05, ikesimpulannya iH0
iditolak idan iHA iditerima idengan ibegini imembuktikan ibahwa ivariabel istruktur iaktiva
iberpengaruh ipositif iterhadap inilai iperusahaan ipada iperusahaan iBUMN iyang itercatat
idi iBEI iTahun i2016-2019. i2). iVariabel i(𝑋2) iyakni iprofitabilitas imempunyai inilai it
ihitung i-1,359 i< it itabel i1,98861 idengan itaraf isignifikannya i0,178 i> i0,05, ijadi idapat
idisimpulkan iH0 iditerima iHa iditolak. iHal iini iberarti ivariabel ikedua iyaitu iprofitabilitas
itidak imempengaruhi inilai iperusahaan ipada iperusahaan iBUMN iyang itercatat idi iBEI
iTahun i2016-2019. i3). i(𝑋3) iyakni ivariabel ilikuiditas idengan inilai it ihitung i-0,198 i< it
itabel i1,98861 ipada itaraf isignifikannya i0,843 i> i0,05, ikesimpulannya iH0 iditerima iHa
iditolak iartinya ivariabel iini itidak imempengaruhi inilai iperusahaan ipada iperuisahaan
iBUMN iyang itercatat idi iBEI iTahun i2016-2019. i4). iSelanjutnya iadalah ivariabel i(Z)
idimana isebagai ivariabel imoderasi iyakni istruktur imodal imemiliki inilai it ihitung i0,258
i< it itabel i1,98861 itaraf isignifikannya i0,797 i> i0,05, isimpulannya iH0 iditerima iHA
iditolak iberarti ivariabel imoderasi itersebut itidak imempengaruhi inilai iperusahaan ipada
iperusahaan iBUMN iyang itercatat idi iBEI iTahun i2016-2019.
Kesimpulan
Berdasarkan ihasil ipenelitian iyang ikami ilakukan ipada iperusahaan iBUMN iyang
iterdaftar idi iBEI ipada iTahun i2016-2019, iadalah isebagai iberikut. Struktur iaktiva,
iprofitabilitas, ilikuiditas idan istruktur imodal isebagai ivariabel imoderasi isecara isimultan,
itidak imempengaruhi inilai iperusahaan isecara isignifikan. Struktur iaktiva iberpengaruh
ipositif iterhadap inilai iperusahaan, isecara iparsial idan isignifikan. Profitabilitas itidak
imempengaruhi inilai iperusahaan, isecara iparsial idan isignifikan.Likuiditas itidak
imempengaruhi inilai iperusahaan, isecara ipersial idan isignifikan.
DAFTAR PUSTAKA
Sugiyono. (2017). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D. Alfabeta: Bandung
Watung, Abraham Kelli Sion, Ivone S. Saerang, dan Hizkia H. D. Tasik. (2016). Pengaruh
Rasio Likuiditas, Aktivitas, Profitabilitas, dan Struktur Aktiva Terhadap Struktur
Modal Industri Barang Konsumsi di BEI. 4(2), 726–737.
Yulianti, Evi. (2016). Pengaruh Kebijakan Hutang, Likuiditas, dan Kesempatan Investasi
Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur Terdaftar di BEI Periode
2012-2014. Akuntansi. Fakultas Ekonomi. Universitas Prima Indonesia.
Chandra, Jesselin. (2019). Pengaruh Inventory Turnover (ITO), Current Ratio (CR), dan Debt
To Equity Ratio (DER) Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Industri Makanan
SOSEK: Jurnal Sosial dan Ekonomi Pengaruh Struktur Aktiva Profitabilitas Dan Likuiditas
Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan BUMN
,Volume 2 Issue 2 Years 2021 (Inthu Apriyanti, Vaishnawi Putri, Benny Rojeston Marnaek Nainggolan)
73
dan Minuman Yang Terdaftar di Indonesia Stock Exchange Tahun 2011-2015.
Akuntansi. Fakultas Ekonomi. Universitas Prima Indonesia.
Prastika, Ni Putu Yulinda, Made Reina Candradewi. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Struktur
Aktiva, dan Likuiditas Terhadap Struktur Modal Perusahaan Subsektor Konstruksi
Bangunan di BEI. 8(7), 4444-4473.
Supriantikasari, Novita, Endang Sri Utami. (2019). Pengaruh Return On Assets, Debt To
Equity Ratio, Current Ratio, Earning Per Share dan Nilai Tukar Terhadap Return
Saham Pada Perusahaan Go Public Sektor Barang Konsumsi Yang Listing di BEI
205-2017. 5(1), 49-66.
Nopiyanti, I Dewa Ayu, Ni Putu Ayu Darmayanti. (2016). Pengaruh PER, Ukuran
Perusahaan, dan Profitabilitas Pada Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal
Sebagai Variabel Moderasi. 5(12), 7868-7898.
Ghozali, H. Imam. (2013). Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM SPSS 21.
Universitas Diponegoro: Semarang.