PENGARUH DIVERSITAS GENDER, REMUNERASI

DIREKSI DAN STRUKTUR KEPEMILIKAN TERHADAP

KINERJA PERUSAHAAN

(Studi Empiris Pada Perusahaan yang Tercatat di Bursa Efek Indonesia)

(Skripsi)

Oleh:

SANDRO ARMAS

Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Lampung

Bandar lampung

2016

ABSTRACT

THE INFLUENCE OF GENDER DIVERSITY, BOARD REMUNERATION,

OWNERSHIP STRUCTURE TOWARD COMPANY PERFORMANCE

(Empirical Study in Companies Listed in Indonesia Stock Exchange)

By

Sandro Armas

Gender diversity, distribution boards remuneration and shareholdings of

boards is a matter of good corporate governance are often faced business. This

research aims to determine how much influence the gender diversity, remuneration

and ownership structure can improve the performance of the company. Independent

variable is a proxy for gender diversity is measured by Blau index, measured by the

ratio remuneration remuneration with a net profit before tax and ownership structure

is measured by the ratio of the percentage of shareholding of directors. The dependent

variable is a proxy for the performance of the company is divided into two, namely,

market performance using tobin’s q and internal performance measured by ROE. The

number of samples of this study amounted to 366 enterprises of all companies listed

on the Stock Exchange in 2011, 2012 and 2013. From the results of gender diversity,

remuneration and a positive effect on the ownership structure of the company's

performance both internal and market performance.

Keywords: gender diversity, board remuneration, ownership structure, company

performance

ABSTRAK

PENGARUH DIVERSITAS GENDER, REMUNERASI DIREKSI,

DAN STRUKTUR KEPEMILIKAN TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN

(Studi Empiris Pada Perusahaan yang Tercatat di Bursa Efek Indonesia)

Oleh

Sandro Armas

Keragaman gender , pembagian remunerasi direksi serta kepemilikan saham

direksi merupakan masalah good corporate governance yang sering dihadapi

institusi bisnis.Penelitian ini bertujuan utuk mengetahui seberapa besar pengaruh

gender diversity, remunerasi dan struktur kepemilikan dapat meningkatkan kinerja

perusahaan. Proksi variabel independen yaitu diversitas gender diukur dengan Blau

index, remunerasi diukur dengan rasio remunerasi dengan laba bersih sebelum pajak,

dan struktur kepemilikan diukur dengan rasio presentase kepemilikan saham direksi.

Proksi variabel dependen yaitu kinerja perusahaan dibagi menjadi dua yaitu, kinerja

pasar menggunakan tobinsQ dan kinerja internal diukur dengan ROE .Jumlah sampel

ini penelitian berjumlah 366 perusahaan dari semua perusahaan yang terdaftar di

BEI tahun 2011, 2012 dan 2013. Dari hasil penelitian diversitas gender, remunerasi

dan struktur kepemilikan berpengaruh positif terhadap kinerja perusahaan baik

internal maupun kinerja pasar.

Kata Kunci: diversitas gender, remunerasi, struktur kepemilikan, kinerja perusahaan

PENGARUH DIVERSITAS GENDER, REMUNERASI DIREKSI, DAN

STRUKTUR KEPEMILIKAN TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN

(Studi Empiris Pada Perusahaan yang Tercatat di BEI)

Oleh

SANDRO ARMAS

Skripsi

Sebagai Salah Satu Syarat untuk Mencapai Gelar

SARJANA EKONOMI

Pada

Jurusan Akuntansi

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Lampung

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS LAMPUNG

BANDAR LAMPUNG

2016

RIWAYAT HIDUP

Penulis bernama Sandro Armas, dilahirkan di Bandar

Lampung, pada tanggal 2 Juni 1991, sebagai anak ketiga dari

pasangan Bapak Syamsurrijal dan Ibu Rosnawati.

Jenjang pendidikan yang pernah ditempuh oleh penulis adalah

Taman Kanak-Kanak (TK) Al Azhar yang diselesaikan tahun 1997, SD Al-Azhar

I yang diselesaikan tahun 2003, SMP Negeri 19 Bandar Lampung yang

diselesaikan tahun 2006, dan SMA Negeri 9 Bandar Lampung yang diselesaikan

tahun 2009.

Pada tahun yang sama, 2009, penulis diterima menjadi salah satu mahasiswa

Universitas Lampung Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Jurusan Akuntansi lewat jalur

SNMPTN.

HALAMAN PERSEMBAHAN

Kupersembahkan skripsi ini kepada:

1. Allah SWT, Yang Maha Mendengar dan Maha Mengetahui.

2. Mama dan Papa yang selalu mendukung dan mendoa’kan anak-anaknya

dengan setulus hati agar dapat sukses di dunia dan akhirat.

3. Kakakku Putri Shinta Aprilia, Abangku Satria Denisya, dan Abangku Alex

Soelistyo serta Keponakanku Alifiya Faeezah Soelistyoputri dan Alisha

Fadiyah Soelistyoputri.

4. Sahabat-sahabat saya yang selalu membantu dan memberikan motivasi.

MOTTO

“The greatest pleasure in life is doing what people say you cant

do”

“Jack of all trades, but master of none”

“If u want to go fast. Go alone.

If u want to go far. Go together.”

“Remember : Everyone has bad games. Everyone make mistakes”

SANWACANA

Assalammualaikum Wr.Wb.

Segala puji syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT atas berkat, rahmat dan

hidayah-Nya serta ridho-Nya penulis dapat menyelesaikan penyusunan skripsi ini.

Skripsi dengan judul “Pengaruh Diversitas Gender, Remunerasi Direksi, Dan

Struktur Kepemilikan Terhadap Kinerja Perusahaan (Studi Empiris Pada

Perusahaan yang Tercatat di BEI)” adalah dalam rangka memenuhi salah satu

syarat untuk pencapaian gelar Sarjana Ekonomi di Universitas Lampung.

Dalam kesempatan ini penulis mengucapkan terima kasih kepada:

1. Bapak Prof. Dr. Hi. Satria Bangsawan, S.E., M.Si. selaku Dekan Fakultas

Ekonomi dan Bisnis Universitas Lampung.

2. Ibu Dr. Fajar Gustiawaty Dewi, S.E., M.Si., Akt., selaku ketua Jurusan

Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Bisnis;

3. Bapak Yuliansyah, S.E., M.S.A., Ph.D., Akt. selaku pembimbing utama.

Terimakasih telah meluangkan waktu untuk memberikan bimbingan, saran,

kritik, dan nasehatnya dalam proses penyelesaian skripsi ini.

4. Ibu Yuztitya Asmaranti, S.E., M.Si. selaku pembimbing kedua. Terimakasih

telah meluangkan waktu untuk memberikan bimbingan, saran, kritik, dan

nasehatnya dalam proses penyelesaian skripsi ini.

5. Ibu Dr. Rindu Rika Gamayuni S.E., M.Si. selaku penguji utama pada ujian

skripsi. Terima kasih atas kritik dan saran yang telah diberikan dalam upaya

perbaikan skripsi ini.

6. Bapak Saring Suhendro S.E., M.Si. selaku dosen pembimbing akademik.

7. Segenap Bapak dan Ibu Dosen yang telah membantu penulis dalam menimba

ilmu dan memperluas wawasan selama penulis menyelesaikan pendidikan di

Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Lampung.

8. Seluruh staf dan karyawan Fakultas Ekonomi dan Bisnis. Terima kasih atas

bantuannya selama ini.

9. Kedua orang tuaku Bapak Syamsurrijal dan Ibu Rosnawati yang dengan sabar,

penuh kasih sayang dan cinta dalam mendidik dan membesarkanku,

memberikan segala hal untuk mencukupi kebutuhanku, memberikan dorongan

dan semangat bagiku agar terus berjuang dalam untuk membahagiakan mereka

10. Umpun, Bang Tia, Bang Alex, Atu Alia, Adek Alisha dan keluarga besar saya.

Terima kasih karena selalu mendukung dan mendoa’kan agar saya menjadi

pribadi yang lebih baik.

11. Sahabat-sahabatku, Atanasius E.A Ginting, Nurwahyu Ningsih, Tirta

Khairudin, Fikri Rizki Utama ,Fadli Andika Putra, Paramita Uli, Try Adi

Utama dan Tantra Ikhlas. Terima kasih atas segala waktu luang, bantuan, dan

dukungan yang telah kalian berikan selama ini.

12. Teman-teman Akuntansi 2009, Dedy Prasetyo, Dedy Novriansyah, David,

Richard, Zaqi, Guntur, Harun, Eka, Ridwan, Anne, Erwin, Elisabeth,Cintya

Diah, Okto, serta nama lain yang tidak bisa disebutkan satu persatu.

13. Teman-teman dota Surya, Dimek, Tidus, Tray, Oncom, Reyner, Ardi, Fredi

dan seluruh teman dotaku yang tidak dapat disebutkan satu persatu.

14. Teman-temanku di AYG, Itong, Arthur, Aldi, Bimo,dan Danil terima kasih

telah memberikan hari-hari yang menyenangkan..

15. Teman-teman di Fakultas Ekonomi dan Bisnis yang telah menorehkan cerita.

16. Almamater tercinta, Universitas Lampung.

Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan, akan tetapi

penulis berharap semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi semua. Amin.

Wassalammualaikum Wr.Wb.

Bandar Lampung, Februari 2016

Penulis

Sandro Armas

DAFTAR ISI

Halaman

ABSTRACT

ABSTRAK

HALAMAN PERSETUJUAN

HALAMAN PENGESAHAN

PERNYATAAN

RIWAYAT HIDUP

PERSEMBAHAN

MOTO

SANWACANA

DAFTAR ISI

DAFTAR TABEL

DAFTAR LAMPIRAN

DAFTAR GAMBAR

I. PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang Masalah .................................................................. 1

1.2 Rumusan Masalah ........................................................................... 4

1.3 Tujuan dan Manfaat Penelitian ....................................................... 4

1.3.1 Tujuan Penelitian .................................................................. 4

1.3.2 Manfaat Penelitian ................................................................ 5

1.3.2.1 Manfaat Teoritis ......................................................... 5

1.3.2.1 Manfaat Praktis .......................................................... 5

II. LANDASAN TEORI

2.1 Teori Keagenan ............................................................................... 6

2.2 Good Corporate Governance ......................................................... 8

2.3 Corporate Governance dan Perspektif Keagenan ........................... 9

2.4 Kinerja Perusahaan ......................................................................... 10

2.5 Diversitas Gender ............................................................................ 11

2.6 Remunerasi Dewan Direksi ............................................................. 12

2.7 Struktur Kepemilikan ...................................................................... 13

2.8 Model Penelitian .............................................................................. 13

2.9 Penelitian Terdahulu dan Pengembangan Hipotesis ....................... 14

2.9.1 Penelitian Terdahulu ............................................................... 14

2.9.2 Pengembangan Hipotesis ........................................................ 15

III. METODE PENELITIAN

3.1 Populasi dan Sampel Penelitian ...................................................... 18

3.2 Jenis dan Sumber Data .................................................................. 18

3.3 Definisi Operasional Variabel ........................................................ 19

3.3.1 Variabel Dependen ................................................................ 19

3.3.2 Variabel Independen .............................................................. 20

3.4 Metode Analisis ................................................................................ 21

3.5 Alat Analisis ..................................................................................... 22

IV. HASIL DAN PEMBAHASAN

4.1 Deskripsi Penelitian ........................................................................ 28

4.2 Analisis Deskriptif Variabel .......................................................... 29

4.3 Analisis Data ................................................................................... 30

4.4 Uji Normalitas ................................................................................ 31

4.5 Uji Asumsi Klasik ........................................................................... 32

4.5.1 Uji Multikolinieritas ............................................................... 32

4.5.1.1 Uji Multikolinieritas ROE ......................................... 32

4.5.1.2 Uji Multikolinieritas Rasio Tobin’s Q ....................... 32

4.5.2 Uji Heteroskedatisitas ............................................................. 33

4.5.2.1 Uji Heteroskedatisitas ROE ....................................... 33

4.5.2.2 Uji Heteroskedatisitas Rasio Tobin’s Q .................... 34

4.5.3 Uji Autokorelasi ..................................................................... 35

4.5.3.1 Uji Autokorelasi ROE ................................................ 35

4.5.3.2 Uji Autokorelasi Rasio Tobin’s Q.............................. 36

4.6 Pengujian Hipotesis .......................................................................... 36

4.6.1 Pengujian Terhadap ROE ........................................................ 37

4.6.2 Pengujian Terhadap Tobin’s Q ................................................ 40

4.7 Hasil Pengujian Hipotesis dan Pembahasan Hipotesis ..................... 43

4.7.1 Diversitas Gender .................................................................... 44

4.7.2 Rasio Remunerasi .................................................................... 45

4.7.3 Struktur Kepemilikan .............................................................. 46

V. KESIMPULAN DAN SARAN

5.1 Simpulan ......................................................................................... 47

5.2 Saran .............................................................................................. 48

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN

DAFTAR TABEL

Tabel Halaman

1. Proses Pemilihan Sampel Penelitian ...................................................... 28

2. Hasil Uji Statistik Deskriptif .................................................................. 29

3. Hasil Uji Normalitas .............................................................................. 31

4. Hasil Uji Multikoliniearitas ................................................................... 32

5. Hasil Uji Multikoliniearitas ROE ........................................................... 32

6. Hasil Uji Multikoliniearitas TobinsQ ..................................................... 33

7. Hasil Uji Autokorelasi ............................................................................ 35

8. Hasil Uji Autokorelasi ROE ................................................................... 35

9. Hasil Uji Autokorelasi TobinsQ ............................................................. 36

10. Simpulan Hasil Pengujian Hipotesis ...................................................... 44

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran

1. Data Penelitian

2. Uji Asumsi Klasik

3. Uji Hipotesis ROE

4. Uji Hipotesis TobinsQ

DAFTAR GAMBAR

Gambar Halaman

1. Model Penelitian ……………………………………………………...….. 14

1

BAB I

PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang

Setiap perusahaan selalu menginginkan kinerja perusahaan mengalami

perkembangan signifikan. Banyak cara perusahaan untuk dapat meningkatkan

kinerja dengan memberikan kesempatan yang sama bagi jajaran manajemen

puncak khususnya direksi untuk bekerja secara optimal bagi perusahaan baik

untuk laki-laki maupun perempuan. Diversitas gender dalam dewan direksi

diharapkan mampu memberikan kontribusi secara aktif dan inovatif dalam

pengambilan keputusan yang dapat meningkatkan kinerja perusahaan. Dengan

menambahkan remunerasi dan kepemilikan saham merupakan sebuah bonus bagi

jajaran direksi dari hasil upaya untuk meningkatkan kinerja perusahaan.

Isu perempuan menduduki peran penting dalam dunia bisnis merupakan fenomena

yang menarik untuk dikaji. Tidak dijelaskan dengan pasti alasan mengapa

dikatakan abadnya kaum perempuan, tetapi hanya diungkapkan bahwa

perempuan-perempuan di Amerika dan beberapa negara di Asia serta Eropa telah

banyak memenangkan kompetisi dengan lawan jenisnya (pria) dalam mengisi

posisi-posisi manajemen puncak di beberapa perusahaan terkemuka.

Kecenderungan yang sama sebenarnya juga terjadi di Indonesia. Sepuluh tahun

2

terakhir beberapa majalah di Indonesia memuat topik perempuan manajer

(eksekutif) sebagai laporan utamanya (Teg dan Utami, 2013).

Perbedaan gaya kepemimpinan laki-laki dan perempuan merupakan faktor yang

dapat kita lihat sebagai ukuran pengaruh kinerja suatu perusahaan. Isu diversitas

gender mencuat ke permukaan dikarenakan keberadaan perempuan yang sering

mendapat perhatian dalam dunia kerja. Namun sebaliknya kebergaman gender

atau keberadaan perempuan dalam manajamen puncak bukan sebagai ancaman

melainkan dapat mendorong kinerja dan meningkatkan inovasi perusahaan.

Perusahaan yang memilikit tingkat diversitas gender yang tinggi cenderung dapat

memiliki pandangan yang luas dalam mengambil keputusan.

Fenomena yang tidak kalah menarik yaitu pemberian remunerasi kepada dewan

direksi perusahaan. Remunerasi merupakan suatu cara perusahaan untuk dapat

memotivasi karyawannya untuk dapat meningkatkan kinerja. Pemberian

remunerasi yang tinggi diharapkan dapat memberikan feedback yang baik pula

bagi perusahaan. Nawawi, dalam Retnaningsih (2007) menyatakan bahwa

kegiatan peningkatan kinerja produktivitas dimulai dengan upaya menumbuhkan

dorongan atau motivasi supaya sukses dalam melaksanakan pekerjaan

berdasarkan kesadaran personel yang bersangkutan. Pemberian remunerasi bagi

karyawan merupakan hal pokok untuk membangun motivasi karyawan untuk

mencapai tujuan perusahaan secara maksimal sehingga kinerja perusahaan akan

meningkat.

Salah satu isu yang penting dan kontroversial mengenai corporate governance

adalah mengenai struktur kepemilikan saham yang terkait dengan peningkatan

3

kinerja perusahaan. Kemungkinan suatu perusahaan berada pada posisi tekanan

keuangan juga banyak dipengaruhi oleh struktur kepemilikan perusahaan tersebut.

Faisal (2005) menyimpulkan bahwa pada saat level kepemilikan manajerial rendah,

peningkatan kepemilikan manajerial akan berdampak pada keselarasan kepentingan

antara pemegang saham dengan manajemen. Konsekuensinya manajemen tidak

mempunyai dorongan untuk menurunkan tingkat utang. Sebaliknya, pada saat

kepemilikan manajerial tinggi entrechment effect terjadi yang berakibat tingkat utang

menjadi tinggi. Hal tersebut akan mempengaruhi kinerja perusahaan.

Teg dan Utami (2013) meneliti mengenai pengaruh gender, remunerasi terhadap

kinerja perusahaan dengan hasil penelitian menunjukkan gender berpengaruh

positif terhadap kinerja pasar dan internal perusahaan. Sebaliknya remunerasi

tidak berpengaruh positif terhadap kinerja perusahaan. Hal ini membuktikan

bahwa terdapat faktor lain yang dapat mempengaruhi remunerasi direksi yang

dapat meningkatkan kinerja perusahaan.

Di Indonesia, penelitian mengenai pengaruh remunerasi dan diversitas gender

masih sangat jarang, sehingga peneliti mengharapkan bahwa diversitas gender,

remunerasi, dan kepemilikan manajerial dapat memberikan informasi terhadap

kinerja perusahaan yang dalam hal ini kinerja pasar dan kinerja internal

perusahaan. Penelitian ini merupakan replikasi dari Teg dan Utami (2013).

Perbedaannya adalah penambahan struktur kepemilikan sebagai variabel

independen dan periode pengamatan yang melanjutkan penelitian sebelumnya.

Penelitian Klein (1998) menyimpulkan bahwa ada hubungan yang positif antara

kinerja perusahaan dengan komposisi dewan direksi akan tetapi penelitiannya

juga menemukan adanya hubungan yang tidak sistematik jika dewan direksi

4

digolongkan dalam kelompok insiders, outsiders dan affiliates. Adapun kontribusi

penelitian ini adalah diharapkan dengan adanya pengungkapan remunerasi yang

diterima oleh direksi perusahaan merupakan pelaksanaan prinsip-prinsip

tatakelola perusahaan yang baik (good corporate governance) yang dalam hal ini

juga mempengaruhi kinerja perusahaan dan keberlangsungan usaha. Berdasarkan

uraian tersebut, maka penelitian ini diberi judul “Pengaruh Diversitas Gender,

Remunerasi Direksi, dan Struktur Kepemilikan terhadap Kinerja

Perusahaan.’’

1.2 Rumusan Masalah

Berdasarkan latar belakang tersebut, penulis dapat merumuskan masalah sebagai

berikut :

1. Bagaimana pengaruh diversitas gender terhadap kinerja perusahaan?

2. Bagaimana pengaruh remunerasi direksi terhadap kinerja perusahaan?

3. Bagaimana pengaruh struktur kepemilikan manajerial terhadap kinerja

perusahaan?

1.3 Tujuan dan Manfaat Penelitian

1.3.1 Tujuan Penelitian

Adapun tujuan penelitian dalam melakukan penelitian ini adalah sebagai berikut:

1. Untuk memberikan bukti secara empiris pengaruh diversitas gender

terhadap kinerja perusahaan.

2. Untuk memberikan bukti secara empiris pengaruh remunerasi direksi

terhadap kinerja perusahaan.

5

3. Untuk memberikan bukti secara empiris pengaruh kepemilikan manajerial

terhadap kinerja perusahaan.

1.3.2 Manfaat Penelitian

1.3.2.1 Manfaat Teoritis

1. Hasil penelitian diharapkan dapat memberikan tambahan pengetahuan

dan referensi penelitian mengenai pengaruh diversitas gender, remunerasi

dan struktur kepemilikan terhadap kinerja perusahaan.

1.3.2.2 Manfaat Praktis

1. Bagi para investor, penelitian ini diharapkan dapat memberikan tambahan

informasi yang berkaitan dengan diversitas gender, remunerasi direksi dan

struktur kepemiikan terhadap kinerja perusahaan.

2. Bagi regulator, penelitian ini diharapkan mampu memberikan informasi

terutama berkaitan dengan diversitas gender, remunerasi direksi dan struktur

kepemilikan terhadap kinerja perusahaan.

6

BAB II

LANDASAN TEORI

2.1 Teori Keagenan (Agency Theory)

Menurut Jensen dan Meckling (1976) teori keagenan menjelaskan hubungan

antara agent (manajemen perusahaan) dan principal (pemegang saham). Dalam

hubungan keagenan (agency relationship) terdapat suatu kontrak dimana satu

orang atau lebih (principal) memerintah agent untuk melakukan suatu jasa atas

nama principal dan memberi wewenang kepada agent untuk membuat keputusan

yang terbaik bagi principal. Pihak principal juga dapat membatasi divergensi

kepentingannya dengan memberikan tingkat insentif yang layak kepada agen dan

bersedia mengeluarkan biaya pengawasan (monitoring cost) untuk mencegah

hazard dari agen. Namun, sebaliknya teori keagenan juga dapat

mengimplikasikan adanya asimetri informasi.

Konflik antar kelompok atau agency problem merupakan konflik yang timbul

antara pemilik dan manajer perusahaan ada kecenderungan manajer lebih

mementingkan tujuan individu daripada tujuan perusahaan. Menurut Husnan &

Pudjiastuti (2002:12) masalah keagenan sering terjadi pada perusahaan yang

berbentuk Perseroan Terbatas (PT) yang sering kali terjadi pemisahan antara

pengelola perusahaan dengan pemilik perusahaan. Di samping itu, untuk

perusahaan yang berbentuk PT tanggung jawab hanya terbatas pada modal yang

disetorkan, artinya apabila perusahaan mengalami kebangkrutan, maka

7

modal(ekuitas) yang telah disetorkan oleh pemilik perusahaan mungkin sekali

akan hilang, tetapi harta kekayaan pribadi tidak akan diikutsertakan untuk

menutup kerugian tersebut. Dengan demikian memungkinkan masalah-masalah

keagenan (agency problems).

Beberapa faktor yang menyebabkan munculnya masalah keagenan antara lain.

1) Moral Hazard (MH)

Hal ini umumnya terjadi pada perusahaan besar dengan kompleksitas yang tinggi,

manajer cenderung untuk memanfaatkan insentif yang sesuai dengan

kepentingannya atau berdasarkan keahliannya untuk bayaran yang diterima dari

perusahaan dan kemungkinan hal tersebut tidak termasuk dalam kontrak.

2) Penahanan Laba (Earning Retention)

Masalah ini berkisar pada kecenderungan untuk melakukan investasi yang

berlebihan oleh agent (pihak manajemen) melalui peningkatan dan pertumbuhan

dengan tujuan untuk memperbesar kekuasaan, prestise, atau penghargaan bagi

dirinya, namun dapat menghancurkan kesejahteraan pemegang saham.

3) Horison Waktu

Konflik ini muncul sebagai akibat dari kondisi arus kas, dengan mana principal

lebih menekankan pada arus kas untuk masa depan yang kondisinya belum pasti,

sedangkan manajemen cenderung menekankan kepada hal-hal yang berkaitan

dengan pekerjaan mereka.

4) Penghindaran Risiko Manajerial

Masalah ini muncul ketika ada batasan diversifikasi portofolio yang berhubungan

dengan pendapatan manajerial atas kinerja yang dicapainya, sehingga manajer

akan berusaha meminimalkan risiko saham perusahaan dari keputusan investasi

8

yang meningkatkan risikonya. Misalnya manajemen lebih senang dengan

pendanaan ekuitas dan berusaha menghindari peminjaman utang, karena

mengalami kebangkrutan atau kegagalan.

2.2 Good Corporate Governance

Definisi Corporate Governance sesuai dengan Surat Keputusan Menteri BUMN

Kep-117/M-MBU/2002 tanggal 31 Juli 2002 tentang penerapan praktik GCG

pada BUMN adalah suatu proses dan struktur yang digunakan oleh organ BUMN

untuk meningkatkan keberhasilan usaha dan akuntabilitas perusahaan guna

mewujudkan nilai pemegang saham dalam jangka panjang dengan tetap

memperhatikan kepentingan stakeholder lainnya, berlandaskan peraturan

perundangan dan nilai-nilai etika. Definisi ini menekankan pada keberhasilan

usaha dengan memperhatikan akuntabilitas yang berlandaskan pada peraturan

perundangan dan nilai-nilai etika serta memperhatikan stakeholders yang tujuan

jangka panjangnya adalah untuk mewujudkan dan meningkatkan nilai pemegang

saham. Ada empat unsur penting dalam corporate governance yang merupakan

prinsip-prinsip dalam corporate governance, yaitu (Effendi, 2009):

1. Fairness

Menjamin perlindungan hak-hak para pemegang saham, termasuk hak-hak

pemegang saham minoritas dan para pemegang saham asing, serta menjamin

terlaksananya komitmen dengan para investor. Penetapan tanggung jawab dewan

komisaris, direksi, kehadiran komisaris independen dan komite audit serta

penyajian informasi (terutama laporan keuangan) dengan pengungkapan penuh

merupakan perwujudan dari prinsip keadilan/kewajaran ini.

9

2. Transparency

Mewajibkan adanya suatu informasi yang terbuka, tepat waktu, serta jelas, dan

dapat diperbandingkan yang menyangkut keadaan keuangan, pengelolaan

perusahaan, dan kepemilikan perusahaan.

3. Accountability

Menjelaskan peran dan tanggung jawab, serta mendukung usaha untuk menjamin

penyeimbangan kepentingan manajemen dan pemegang saham, sebagaimana yang

diawasi oleh Dewan Komisaris.

4. Responsibility

Memastikan dipatuhinya peraturan serta ketentuan yang berlaku sebagai cerminan

dipatuhinya nilai-nilai sosial. Prinsip tanggung jawab ini juga berhubungan

dengan kewajiban perusahaan untuk mematuhi semua peraturan dan hukum yang

berlaku, termasuk juga prinsip-prinsip yang mengatur tentang penyusunan dan

penyampaian laporan keuangan perusahaan.

2.3 Corporate Governance dan Perspektif Keagenan

Perspektif hubungan keagenan merupakan dasar yang digunakan untuk

memahami corporate governance. Inti dari hubungan keagenan adalah adanya

pemisahaan antara kepemilikan (di pihak principal/investor) dan pengendalian (di

pihak agen/manajer). Investor memiliki harapan bahwa manajer akan

menghasilkan returns dari uang yang mereka investasikan. Oleh karena itu,

kontrak yang baik antara investor dan manajer adalah kontrak yang mampu

menjelaskan spesifikasi-spesifikasi apa sajakah yang harus dilakukan manajer

dalam mengelola dana para investor dan spesifikasi tentang pembagian return

antara manajer dengan investor. Secara ideal, investor dan manajer sebaiknya

10

menandatangani kontrak yang lengkap/komplit, yang menspesifikasikan secara

tepat apa saja yang akan dilakukan oleh manajer di segala kemungkinan yang

terjadi, dan bagaimana laba perusahaan akan dialokasikan (Darmawati et al.,

2004).

Tujuan dari corporate governance diantaranya agar para pemegang saham dapat

memperoleh haknya dan agar perusahaan melaksanakan kewajibannya untuk

melakukan pengungkapan (disclosure) secara akurat, tepat waktu, dan transparan

terhadap semua informasi kinerja perusahaan, kepemilikan, dan stakeholder

(Effendi, 2009).

2.4 Kinerja Perusahaan

Kinerja perusahaan adalah penentuan ukuran-ukura tertentu yang dapat mengukur

keberhasilan suatu perusahaan dalam menghasilkan laba (Indriastiti, 2008).

Kinerja merupakan hal penting yang harus dicapai oleh setiap perusahaan

dimanapun, karena kinerja merupakan cerminan dari kemampuan perusahaan

dalam mengalokasikan sumber dayanya.

Penilaian kinerja adalah penentuan secara periodik efektivitas operasional suatu

organisasi, bagi organisasi dan karyawan berdasarkan sasaran, standar dan kinerja

yng telah ditetapkan sebelumnya. Sedangkan kinerja perusahaan sendiri adalah

kemampuan perusahaan dalam menjelaskan operasionalnya. Penilaian kinerja

perusahaan dapat dilihat dari segi analisis laporan keuangan dan dari segi

perubahan harga saham.

11

Kinerja Perusahaan merupakan hasil dari tindakan direktur (Beiner, 2003).

Kinerja merupakan cerminan dari kemampuan perusahaan dalam mengelola dan

mengalokasikan sumberdayanya. Tujuan dari penilaian kinerja adalah untuk

memotivasi para pelaku manajemen dalam mencapai sasaran organisasi dan dalam

memenuhi standar perilaku yang telah ditetapkan.

2.5 Diversitas Gender

Gender merupakan sekumpulan ciri-ciri khas yang dikaitkan dengan jenis kelamin

seseorang dan diarahkan pada peran sosisal atau identitasnya dalam masyarakat.

Menurut WHO gender diartikan sebagai seperangkat peran, perilaku, kegiatan,

dan atribut yang dianggap layak bagi laki-lak dan perempuan yang dikonstruksi

secara sosial dalam suatu masyarakat.

Diversifikasi struktur sumberdaya manusia yang berkaitan dengan ras dan

campuran gender seringkali dipandang sebagai hal penting untuk memaksimalkan

sumberdaya penting perusahaan (Siciliano, 1996). Keragaman suatu perusahaan

dibutuhkan untuk dapat mengoptimalkan dan meningkatkan inovasi perusahaan.

Perempuan memberikan perhatian lebih besar dalam pengelolaan perusahaan.

Direksi perempuan lebih banyak hadir dalam rapat-rapat direksi serta lebih telibat

antusias dalam dalam mengikuti jalannya rapat maupun memimpin rapat.

Menurut Kusumatuti et.al. (2007), wanita memiliki sikap kehati-hatian yang

sangat tinggi, cenderung menghindari risiko, dan lebih teliti dibandingkan pria.

Sisi inilah yang membuat wanita tidak terburu-buru dalam mengambil keputusan.

Untuk itu dengan adanya wanita dalam jajaran direksi dikatakan dapat membantu

mengambil keputusan yang lebih tepat dan berisiko lebih rendah.

12

2.6 Remunerasi Dewan Direksi

Remunerasi memiliki makna yang luas, tidak hanya berupa gaji tapi juga dapat

berupa barang atau saham dan properti. Remunerasi dibagi menjadi tiga

komponen yaitu, pembayaran langsung, pembayaran tidak langsung, dan

ganjaran non finansial. Pembayaran langsung berupa gaji, insentif dan bonus.

Pembayaran tidak langsung berupa tunjangan dan asuransi sedangkan ganjaran

non finansial berupa tugas-tugas yang menarik (Milkovich dan Newman, 1999).

Remunerasi bertujuan untuk dapat memotivasi karyawan dalam meningkatkan

produktivitas atau mencapai kinerja tingkat kinerja yang tinggi. Semakin tinggi

remunerasi perusahaan maka karyawan akan termotivasi untuk dapat

meningkatkan kinerja individu sehingga berdampak baik bagi kinerja perusahaan.

Milkovich dan Newman (1999) menyebutkan bahwa remunerasi mengacu pada

segala bentuk keuntungan baik bersifat finansial (transaksional) maupun non

finansial (relasional). Mondy dan Noe (1993) juga menyatakan bahwa remunerasi

sebagai bentuk imbalan yang diterima oleh seorang karyawan atas kontribusi

mereka terhadap organisasi. Pada dasarnya, remunerasi merupakan alat untuk

mewujudkan visi dan misi organisasi karena remunerasi itu sendiri bertujuan

untuk menarik karyawan yang cakap dan berpengalaman, mempertahankan

karyawan yang berkualitas, memotivasi karyawan untuk bekerja dengan efektif,

memotivasi terbentuknya perilaku yang positif, dan menjadi alat untuk

mengendalikan pengeluaran, di mana hal tersebut merupakan faktor-faktor yang

dapat membantu pencapaian visi misi organisasi.

13

2.7 Struktur Kepemilikan

Kepemilikan manajerial adalah jumlah kepemilikan saham oleh pihak manajemen

dari seluruh modal saham perusahaan yang dikelola. Indikator yang digunakan

untuk mengukur kepemilikan manajerial adalah persentase jumlah saham yang

dimiliki pihak manajemen dari seluruh modal saham perusahaan yang beredar.

Kepemilikan manajemen menurut Welvin dan Herawaty (2010) adalah saham

yang dimiliki oleh manajemen secara pribadi maupun saham yang dimiliki oleh

anak cabang perusahaan bersangkutan beserta afiliasinya. Kepemilikan manajerial

akan mensejajarkan kepentingan manajemen dengan pemegang saham, sehingga

manajer ikut merasakan secara langsung manfaat dari keputusan yang diambil dan

ikut pula menanggung kerugian sebagai konsekuensi dari pengambilan keputusan

yang salah. Namun, kepemilikan manajerial yang tinggi juga dapat berdampak

buruk terhadap kelangsungan kinerja perusahaan. dengan kepemilikan manajerial

yang tinggi , manajer mempunyai hak voting yang tinggi sehingga manajer

mempunyai posisi yang kuat untuk mengendalikan perusahaan (Putri, 2006).

2.8 Model Penelitian

Berdasarkan uraian-uraian yang telah dikemukakan pada pembahasan

sebelumnya, sebagai dasar untuk merumuskan hipotesis, dapat digambarkan

rerangka penelitian yang tersaji di bawah ini:

14

Gambar 1.

Model Penelitian

2.9 Penelitian Terdahulu dan Pengembangan Hipotesis

2.9.1 Penelitian Terdahulu

Marimutu dan Kolandaisamy (2009) meneliti mengenai pengaruh

diversitas dewan terhadap kinerja perusahaan. Penelitian mereka

menunjukkan diversitas gender tidak berpengaruh terhadap kinerja

keuangan perusahaan. Sebaliknya, hasil penelitian tersebut menyatakan

bahwa persebaran dewan (board diversity) yang diukur dengan perbedaan

etnik (demografhic) dalam anggota direksi, berpengaruh secara signifikan

terhadap kinerja keuangan perusahaan secara keseluruhan.

Ardianingsih dan Ardiyani (2010) meneliti bagaimana pengaruh struktur

kepemilikan terhadap kinerja perusahaan. Hasil penelitian ini

menunjukkan struktur kepemilikan dan ROA berpengaruh signifikan

terhadap kinerja perusahaan. Besar kecil kepemilikan saham manajerial

dalam perusahaan dapat mengindikasikan ada kesamaan (congruance)

kepentingan antara manajemen dengan pemegang saham.

Kinerja Perusahaan

Diversitas Gender

Remunerasi

Struktur Kepemilikan

15

Teg dan Utami (2013) meneliti mengenai pengaruh gender, remunerasi

terhadap kinerja perusahaan dengan hasil penelitian menunjukkan gender

berpengaruh positif terhadap kinerja pasar dan internal perusahaan.

Sebaliknya remunerasi tidak berpengaruh positif terhadap kinerja

perusahaan.

2.9.2 Pengembangan Hipotesis

2.9.2.1 Diversitas Gender terhadap Kinerja Perusahaan

Teori keagenan menjelaskan bagaimana hubungan antara manajemen perusahaan

dan pemegang saham. Berdasarkan teori keagenan yang berfokus pada

pengendalian dan pengawasan terhadap kinerja para manajemen untuk dapat

berperilaku secara jujur dan mengutamakan tata kelola yang baik. Tidak sedikit

perusahaan mengalami masalah keagenan yang menimbulkan polemik terhadap

pengambilan keputusan perusahaan. Diversitas perusahaan khususnya gender

diperlukan untuk membatasi masalah tersebut. Dengan adanya perempuan sebagai

dewan direksi diharapkan mampu memberikan pandangan secara luas dan

cenderung menghindari resiko dalam pengambilan keputusan.

Sehubungan dengan hal ini berdasarkan hasil penelitian Sisciliano (1996) yang

meneliti perusahaan nirlaba bahwa diversitas gender dalam dewan direksi

berpengaruh positif terhadap kinerja sosial. Keberadaan perempuan dalam dewan

direksi membuktikan bahwa tidak ada diskriminasi terhadap peran wanita dan

laki-laki, mereka semua memiliki kesempatan yang sama dalam mengambil peran

dalam perusahaan.

16

Hasil penelitian Krishan dan Parson (2005) menunjukan bahwa diversitas gender

dalam tim manajemen puncak berpengaruh positif terhadap kualitas pelaporan

akuntansi. Peran wanita dalam manajemen puncak dalam hal ini mampu

memberikan kontribusi terhadap kualitas pelaporan akuntansi. Sifat wanita yang

cenderung hati-hati dan teliti memberikan dampak yang baik bagi perusahaan.

Perbedaan gaya kepemimpinan perempuan dan laki-laki benar-benar fenomena

menarik. Sifat perempuan yang cenderung dinamis diharapkan mampu memicu

kinerja perusahaan. Hasil Penelitian Teg dan Utami (2013) menunjukkan bahwa

diversitas gender berpengaruh positif terhadap kinerja internal perusahaan dan

kinerja pasar perusahaan. Tujuan dengan adanya diversitas gender ini diharapkan

mampu menstimulus kinerja perusahaan. Keberadaan perempuan dalam dewan

direksi dapat memberikan perbedaan pandangan yang luas terhadap pengambilan

keputusan secara inovatif dan akurat. Berdasarkan penjelasan tersebut, maka

dibentuklah hipotesis pertama sebagai berikut:

H1: Diversitas Gender berpengaruh positif terhadap kinerja perusahaan.

2.9.2.2 Remunerasi terhadap Kinerja Perusahaan

Teori keagenan berfungsi untuk mengawasi dan mengendalikan kinerja

manajemen dalam menjalankan perusahaan. Salah satu cara principal dalam

memotivasi para manajemen dengan memberikan remunerasi sebagai bonus dari

hasil kinerja terhadap perusahaan. Dengan adanya pemberian remunerasi

diharapkan mampu memberikan semangat bagi manajemen untuk bekerja secara

maksimal dan bersungguh-sungguh dalam menjalankan tugasnya. Hasil penelitian

Brick et. al (2005) menunjukkan bahwa remunerasi berpengaruh signifikan

17

positif terhadap kinerja perusahaan. Remunerasi dapat memberikan motivasi

terhadap kelangsungan manajamen untuk dapat mencapai kinerja sesuai dengan

tata kelola yang baik. Diharapkan dengan pemberian remunerasi yang sesuai

dengan hasil kinerja dapat mendongkrak motivasi manajemen untuk dapat bekerja

lebih baik untuk meningkatkan kinerja perusahaan. Pemberian remunerasi yang

sesuai dengan keinginan manajemen dapat memberikan semangat bagi para

manajemen untuk dapat bekerja lebih baik sehingga tujuan perusahaan dapat

berjalan secara maksimal. Bedasarkan penjelasan tersebut, maka dibentuklah

hipotesis kedua sebagai berikut:

H2: Remunerasi berpengaruh positif terhadap kinerja perusahaan.

2.9.2.3 Struktur Kepemilikan Manajerial terhadap Kinerja Perusahaan

Teori keagenan menjelaskan hubungan antara principal dan manajemen.

Kurangnya pemberian saham biasa kepada manajemen dapat menimbulkan

masalah keagenan. Untuk itu diperlukan kebijakan yang sesuai dalam

memberikan saham kepada manajemen sehingga hal-hal yang tidak diinginkan

tidak terjadi. Hasil penelitian Ardianingsih dan Ardiyani (2010) menunjukkan

bahwa struktur kepemilikan berpengaruh positif terhadap kinerja perusahaan.

Besar kecil kepemilikan saham manajerial dalam perusahaan dapat

mengindikasikan adanya kesamaan kepentingan antara manajemen dengan

principal. Berdasarkan penjelasan tersebut, maka dibentuklah hipotesis ketiga

sebagai berikut:

H3: Struktur Kepemilikan Manajerial berpengaruh positif terhadap Kinerja

Perusahaan.

18

BAB III

METODE PENELITIAN

3.1 Populasi dan Sampel Penelitian

Populasi merupakan keseluruhan dari pengamatan yang menjadi fokus penelitian.

Populasi yang digunakan adalah semua perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek

Indonesia (BEI) dan berdasarkan ketersediaan data untuk menghitung variabel-

variabel yang dijelaskan sebelumnya. Periode penelitian adalah 2011-2013.

Pemilihan sampel penelitian menggunakan metode purposive sampling dengan

cara melakukan pemilihan-pemilihan data yang memiliki tingkat kesesuaian

dengan kebutuhan penelitian yaitu:

1. Perusahaan memiliki keragaman direksi.

2. Perusahaan mencantumkan pengungkapan remunerasi pada annual report.

3. Perusahaan mencantumkan ada atau tidaknya pengungkapan struktur

kepemilikan saham (kepemilikan manajerial) pada annual report.

4. Perusahaan tidak mengalami kerugian berurut-turut selama tahun 2011-2013.

3.2 Jenis dan Sumber Data

Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini termasuk data sekunder. Data

sekunder adalah jenis data penelitian yang diperoleh peneliti secara tidak langsung

melalui media perantara. Data sekunder umumnya berupa bukti, catatan atau

laporan historis yang telah tersusun untuk dipublikasi atau tidak dipublikasikan.

Penelitian ini menggunakan data sekunder yang diperoleh dari situs Bursa Efek

19

Indonesia. Data yang dimaksud adalah laporan tahunan (annual report) dari

semua perusahaan yang terdaftar di BEI pada tahun 2011-2013 yang memuat

secara lengkap informasi yang diperlukan dalam penelitian ini.

3.3 Definisi Operasional Variabel

Variabel yang digunakan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:

3.3.1 Variabel Dependen

3.3.1.1 Kinerja Perusahaan

Kinerja perusahaan adalah penentuan ukuran-ukuran tertentu yang dapat

mengukur keberhasilan suatu perusahaan dalam menghasilkan laba (Indriastiti,

2008). Pada penelitian ini kinerja perusahaan diproksikan menjadi kinerja pasar

dan kinerja internal.

- Kinerja Pasar

Kinerja pasar diukur dengan rasio Tobin’s Q. Tobins’Q sebagai ukuran penilaian

pasar (Klapper dan Love, 2002). Kinerja perusahaan yang digunakan adalah

kinerja perusahaan yang di proksikan pada Retrun on Equity (ROE), dan Tobins’

Q. Rasio ini diukur dengan perbandingan jumlah harga pasar lembar saham yang

beredar dan jumlah hutang dengan total aset. Rasio Tobin’s Q dirumuskan sebagai

berikut:

TOBIN = (MVE + DEBT)/TA

- Kinerja Internal

Kinerja internal diukur dengan Return On Equity (ROE). Formula untuk

mengukur ROE perusahaan yaitu laba bersih dibagi dengan nilai rata-rata ekuitas.

ROE = Net Income/Average of Equity

20

3.3.2 Variabel Independen

3.3.2.1 Diversitas Gender

Menurut WHO, gender didefinisikan sebagai perbedaan status dan peran antara

pria dan wanita yang dibentuk oleh masyarakat sesuai dengan nilai budaya yang

berlaku dalam periode tertentu. Diversitas Gender dalam penelitian ini diukur

dengan Blau Index (1977). Perhitungan Blau menjumlahkan hasil kuadrat dari

nilai fraksi pria dan wanita. Semakin tinggi fraksi salah satu gender sampai pada

tingkat 50 persen maka keadaan mencapai kondisi yang semakin beragam

(heterogen) sementara jika salah satu fraksi pria atau wanita maka kondisi

berbalik menjadi semakin tidak beragam (homogen). Blau index dirumuskan

sebagai berikut:

Bi = 1-∑pi2

Keterangan:

Bi = Blau Index

Pi = Fraksi gender dari populasi tiap kelompok

Sumber: (Teg dan Utami, 2013).

3.3.2.2 Remunerasi Dewan

Remunerasi adalah bentuk imbalan yang diterima oleh seorang karyawan atas

kontribusi mereka terhadap organisasi (Mondy & Noe, 1993). Dalam penelitian

ini remunerasi diukur dengan ukuran rasio perbandingan jumlah remunerasi yang

tertera pada laporan keuangan dengan jumlah laba sebelum pajak penghasilan

badan.

21

3.3.2.3 Struktur Kepemilikan

Struktur kepemilikan terbagi dalam berbagai kategori. Struktur kepemilikan yang

dibahas dalam penelitian ini adalah struktur kepemilikan yang dimiliki oleh

manajer. Kepemilikan manajer adalah persentase jumlah kepemilikan saham oleh

pihak manajemen dari seluruh modal saham perusahaan yang dikelola (Boediono,

2005). Indikator yang digunakan untuk mengukur kepemilikan manajerial adalah

persentase jumlah saham yang dimiliki pihak manajemen dari seluruh modal

perusahaan yang dimiliki.

3.4 Metode Analisis

Tipe penelitian ini dari sudut pandang rerangka berpikir tergolong penelitian

kuantitatif. Rerangka berpikir jenis ini menguji teori-teori dengan menggunakan

angka dan metode statistik dalam melakukan analisis data (Yamin dan

Kurniawan, 2009). Metode analisis yang digunakan adalah regresi linier berganda.

Model regresi linier berganda sebagai berikut:

Y1 = α1 + β1X1 + β2X2+ β3X3 +β4X4 + ℮ ……… (1)

Y2= α2 + β1X1 + β2X2+ β3X3 +β4X4 + ℮……….. (2)

Keterangan :

Y1 : Rasio Tobin’s Q

Y2 : ROE

X1 : Diversitas Gender

X2 : Remunerasi Dewan

X3 : Struktur Kepemilikan

εit : Error term

22

3.5 Alat Analisis

3.5.1 Metode Regresi Linier Berganda (multiple linear regression)

Alat uji yang digunakan dalam pengujian penelitian ini adalah metode regresi

linier berganda (multiple linear regression). Pengujian Analisis regresi berganda

dapat menjelaskan pengaruh antara variabel terikat dengan beberapa variabel

bebas. Dalam melakukan analisis regresi berganda diperlukan beberapa langkah

dan alat analisis. Sebelum melakukan analisis regresi linier berganda terlebih

dahulu dilakukan uji statistik deskriptif dan uji asumsi klasik. Untuk

mempermudah dalam menganalisis digunakan software SPSS 21.

3.5.2 Uji Statistik Deskriptif

Statistik deskriptif digunakan untuk mendeskripsikan secara ringkas variabel-

variabel dalam penelitian ini. Analisis deskriptif dilakukan untuk mengetahui

gambaran data yang akan dianalisis. Dalam Ghozali (2001) disebutkan bahwa alat

analisis yang digunakan dalam uji statistik deskriptif antara lain adalah nilai

maksimum, minimum, rata-rata (mean), dan standar deviasi. Statistik deskriptif

menyajikan ukuran-ukuran numerik yang sangat penting bagi data sampel.

Ukuran numerik ini merupakan bentuk penyederhanaan data ke dalam bentuk

yang lebih ringkas dan sederhana yang pada akhirnya mengarah pada suatu

penjelasan dan penafsiran.

3.5.3 Uji Asumsi Klasik

Sebelum dilakukan pengujian hipotesis, maka data yang telah diinput akan diuji

terlebih dahulu dengan uji asumsi klasik untuk mengetahui apakah data tersebut

memenuhi asumsi-asumsi dasar. Hal ini penting dilakukan untuk menghindari

23

estimasi yang bias. Pengujian yang dilakukan dalam penelitian ini adalah uji

normalitas, uji multikolineraritas, dan uji heteroskedastisitas.

3.5.3.1 Uji Normalitas

Tujuan melakukan uji normalitas adalah untuk mengetahui apakah dalam model

regresi, variabel penganggu atau residual memiliki distribusi normal. Model

regresi yang baik memiliki distribusi data normal atau mendeteksi normal, untuk

mendeteksi apakah distribusi normal atau tidak dapat dilakukan dengan cara

analisis statistik (Ghozali, 2001).

Menurut Ghozali (2001), ada dua cara untuk mengetahui apakah residual

memiliki distribusi normal atau tidak. Cara tersebut adalah dengan analisis grafik

dan uji statistik. Uji normalitas dengan analisis grafik seringkali menyesatkan jika

tidak dilakukan dengan seksama. Hal ini karena secara visual data terlihat normal,

padahal secara statistik bisa sebaliknya. Oleh karena itu, dianjurkan selain

menggunakan analisis grafik, penelitian juga menggunakan analisis statistik. Ada

dua cara untuk mengetahui normalitas distribusi residual data dengan analisis

statistik. Yang pertama adalah dengan uji statistik sederhana dengan melihat nilai

kurtosis dan skewnes dari residual dengan menggunakan rumus. Yang kedua

adalah dengan menggunakan Kolmogorov-Smirnov Test. Jika nilai probabilitas

(Kolmogorov-Smirnov) < taraf signifikansi (0.05), maka distribusi data dikatakan

tidak normal dan Jika nilai probabilitas (Kolmogorov-Smirnov) > taraf signifikansi

(0.05), maka distribusi data dikatakan normal.

24

3.5.3.2 Uji Multikolinieritas

Pengujian ini bertujuan untuk mengetahui apakah dalam suatu model regresi

terdapat adanya korelasi antar variabel bebas (independent). Model regresi yang

baik seharusnya tidak terjadi suatu korelasi diantara variable-variabel bebasnya.

Jika variabel bebas saling berkorelasi maka variabel-variabel ini tidak orthogonal

(Ghozali, 2001). Ghozali (2001) menyatakan bahwa untuk mendeteksi ada

tidaknya korelasi antar variabel bebas (multikolinieritas) dalam sebuah model

regresi adalah sebagai berikut:

1. Nilai R2 yang dihasilkan oleh suatu estimasi model regresi empiris sangat tinggi

(misalnya antara 0.7 dan 1), tetapi secara individual variabelvariabel independen

banyak yang tidak signifikan dalam mempengaruhi variabel dependen.

2. Menganalisis matriks korelasi variabel-variabel independen. Jika antar variabel

independen ada korelasi yang cukup tinggi (umumnya diatas 0,90), maka hal ini

merupakan indikasi adanya multikolonieritas. Tidak adanya korelasi yang tinggi

tidak berarti bebas dari multikolonieritas. Multikolonieritas dapat disebabkan

karena adanya kombinasi dua atau lebih variabel independen.

3. Menggunakan nilai tolerance dan Variance Inflation Factor (VIF).

Multikolinieritas terjadi apabila nilai tolerance dibawah 0,1 dan nilai Variance

Inflation Factor (VIF) berada diatas 10.

3.5.3.3 Uji Heteroskedastisitas

Pengujian ini bertujuan untuk mengetahui apakah dalam model regresi terjadi

ketidaksamaan variance dari residual satu pengamatan kepengamatan lain.

25

Jika variance dari residual satu pengamatan kepengamatan lain tetap, makadisebut

homokedastisitas dan jika berbeda disebut heteroskedastisitas (Ghozali,2001).

Dalam Ghozali (2001) ada beberapa cara untuk mendeteksi ada atau tidaknya

heteroskedastisitas antara lain adalah dengan melakukan uji park, ujiglejser, uji

white dan melihat grafik scatterplot antara nilai prediksi variabel terikat

(dependent) yaitu ZPRED dengan residualnya SRESID.

Uji heteroskedastisitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi

terjadi ketidaksamaan varian dari residual satu pengamatan ke pengamatan yang

lain. Jika variance dari residual satu pengamatan ke pengamatan yang tetap, maka

disebut homoskedastisitas dan jika berbeda disebut heteroskedastisitas.

Heteroskedastisitas menunjukan bahwa varians dari setiap error bersifat heterogen

yang berarti melanggar asumsi klasik yang mensyaratkan bahwa varians dari error

harus bersifat homogennya. Hipotesis dalam uji Heteroskedastisitas ini adalah :

H0 : tidak ada heteroskedastisitas

H1 : ada heteroskedastisitas

Dalam pengujian dilakukan dengan menggunakan uji individu (t-test) untuk

masing-masing variabel. Pengambilan keputusan tersebut dilakukan dengan

kriteria :

Jika signifikan (probabilitas) dari thitung< 0,05 maka H0 ditolak

Jika signifikan (probabilitas) dari thitung > 0,05 maka H1diterima

3.5.3.4 Uji Autokorelasi

Uji Autokorelasi bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi terdapat

korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t -1 (sebelumnya). Jika terjadi

26

korelasi, maka dinamakan ada problem autokorelasi. Autokorelasi muncul karena

observasi yang berurutan sepanjang waktu berkaitan antara satu dengan lainnya.

Model regresi yang baik adalah yang bebas dari autokorelasi (Ghozali, 2001).

3.5.4 Uji Hipotesis

3.5.4.1. Uji Signifikan Simultan (F)

Uji F dilakukan untuk melihat kemaknaan dari model regresi. Hasil dari uji F

dapat dilihat dari hasil output SPSS release 21.00. Bila F hitung lebih besar

dari F tabel (F hitung > F tabel) serta tingkat signifikannya (p-value) lebih kecil

dari 5% (α: 5% = 0,05), maka hal ini menunjukkan Ho ditolak dan H1 diterima.

Berarti bahwa variabel independen secara simultan mempunyai pengaruh

signifikan terhadap variabel dependen.

3.5.4.2 Uji Signifikan Parsial (t)

Uji t dilakukan untuk menganalisis pengaruh variabel independen terhadap

variabel dependen secara parsial atau individual. Hasil dari uji t dapat dilihat dari

hasil output SPSS release 21.00. Bila Thitung lebih besar dari Ttabel (t-hitung > t-

tabel) serta tingkat signifikannya (p-value) lebih kecil dari 5% (α: 5% = 0,05),

maka hal ini menunjukkan H0 ditolak dan H1. Hal ini berarti ada pengaruh

signifikan antara variabel independen secara parsial.

3.5.4.3 Uji Koefisien Determinasi (R2)

Uji koefisien determinasi (R2) ditujukan untuk melihat seberapa besar

kemampuan variabel independen (diversitas gender, remunerasi, dan struktur

27

kepemilikan) menjelaskan variabel dependen (ROE dan rasio Tobins’Q) yang

dilihat melalui adjusted R2, karena variabel independennya lebih dari 1.

BAB V

KESIMPULAN DAN SARAN

5.1 Simpulan

Penelitian ini menganalisis tentang pengaruh diversitas gender, remunerasi

direksi, dan struktur kepemilikan terhadap kinerja perusahaan yang diproksikan

dengan return on equity (ROE) dan rasio tobin’s q. Penelitian ini bertujuan untuk

memberikan bukti empiris atas meningkatnya kinerja perusahaan yaitu kinerja

internal yang diproksikan dengan return on equity (ROE) dan kinerja pasar yang

diproksikan dengan rasio tobin’s q terhadap diversitas gender, remunerasi direksi,

dan struktur kepemilikan.

Berdasarkan hasil pengujian, maka disimpulkan bahwa:

1. Diversitas gender pada perusahaan memiliki pengaruh positif terhadap kinerja

perusahaan yang dalam hal ini diproksikan dengan return on equity (ROE) dan

rasio tobin’s q.

2. Rasio remunerasi pada perusahaan memiliki pengaruh positif terhadap kinerja

perusahaan yang dalam hal ini diproksikan dengan return on equity (ROE) dan

rasio tobin’s q

3. Struktur kepemilikan pada perusahaan memiliki pengaruh positif terhadap

kinerja perusahaan yang dalam hal ini diproksikan dengan return on equity

(ROE) dan rasio tobin’s q.

48

5.2 Saran

Saran yang dapat diberikan untuk penelitian sejenis selanjutnya yaitu:

1. Variabel diversitas gender pada perusahaan memiliki pengaruh positif terhadap

kinerja perusahaan (ROE dan rasio tobin’s q), peneliti menyarankan

manajemen perusahaan memperhatikan keragaman gender dalam perusahaan

untuk dapat mengoptimalkan dan meningkatkan inovasi perusahaan.

Perempuan memberikan perhatian lebih besar dalam pengelolaan perusahaan.

Untuk itu dengan adanya wanita dalam jajaran direksi dikatakan dapat

membantu mengambil keputusan yang lebih tepat dan berisiko lebih rendah.

2. Variabel rasio remunerasi pada perusahaan memiliki pengaruh positif terhadap

kinerja perusahaan (ROE dan rasio tobin’s q), peneliti menyarankan

manajemen perusahaan memperhatikan pemberian remunerasi perusahaan.

Pemberian remunerasi bertujuan untuk dapat memotivasi karyawan dalam

meningkatkan produktivitas atau mencapai kinerja tingkat kinerja yang tinggi.

Semakin tinggi remunerasi perusahaan maka karyawan akan termotivasi untuk

dapat meningkatkan kinerja individu sehingga berdampak baik bagi kinerja

perusahaan.

3. Variabel struktur kepemilikan pada perusahaan memiliki pengaruh positif

terhadap kinerja perusahaan (ROE dan rasio tobin’s q), peneliti menyarankan

manajemen perusahaan memperhatikan Peningkatan kepemilikan manajerial

akan berdampak pada keselarasan kepentingan antara pemegang saham dengan

manajemen. Sehingga besar kecil kepemilikan saham manajerial dalam

perusahaan dapat mengindikasikan adanya kesamaan kepentingan antara

49

manajemen dengan principal dan meningkatkan kinerja perusahaan sesuai

dengan tata kelola yang baik.

4. Peneliti selanjutnya disarankan untuk menggunakan periode penelitian yang

lebih panjang dan dapat menggunakan kinerja perusahaan seperti ROA dan

kinerja lainnya.

DAFTAR PUSTAKA

Ardianingsih, Arum dan Komala Ardiyani. 2010. Analisis Pengaruh Struktur

Kepemilikan terhadap Kinerja Perusahaan. Jurnal Pena, Vol. 19 No. 2,

September.

Bathala, C.T, K.P Moon dan R.P Rao. 1994. Managerial Ownership, Debt Policy

and the Impact of Institutional Holding: an Agency Perspective. Financial

Management, Vol.23 : 38-50.

Beiner, S., W. drobertz, F schmid dan H Zimmerman. 2003. “Is Board size an

Independent Corporate Governance Mechanism?”.

Blau, P. 1977. Inequality and Heterogeneity. Free Press, New York.

Boediono, Gideon, SB. 2005. Kualitas Laba: Studi Pengaruh Mekanisme

Corporate Governance dan Dampak Manajemen Laba dengan

Menggunakan Analisi Jalur. Simposium Nasional Akuntansi VIII. Solo

Brick I.J. et. al, (2005). CEO Compensation, Director Compensation, and Firm

Performance: Evidence or Cronyism?

Darmawati, Deni et al. 2004. Hubungan Corporate Governance dan Kinerja

Perusahaan. Simposium Nasional Akuntansi VII. Denpasar.

Effendi, Arief. 2009. The Power Of Good Corporate Governance: Teori dan

Implementasi. Salemba Empat. Jakarta.

Ghozali, I. 2001. Aplikasi Analisis Multivariat dengan Program SPSS. Semarang.

Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Hanafi, Mamduh M. dan Abdul Halim. 2007. Analisa Laporan Keuangan. Edisi

Ketiga. Yogyakarta: UPP STIM YKPN.

Husnan, Suad dan Pudjiastuti, Enny. 2002. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan.

Edisi Ketiga.Yogyakarta: AMP YKPN.

Indriastiti, Dessy P.P. 2008. “Hubungan Corporate Governance dan Struktur

Kepemilikan dengan Kinerja Perusahaan”. Skripsi. Fakultas Ekonomi

UNDIP : Semarang.

Jensen, Michael C. dan W.H. Meckling. 1976. “Theory of the Firm: Managerial

Behavior, Agency Cost and Ownership Structure.” Journal of Financial

Economics 3: 305-360.

Joseph W. 2003. The Tobin’s Q as a Company Perfomance Indicator.

Developments in Business Simulation Perfomance and Experiential

Learning, Vol. 30.

Klapper, Leora F. dan I. Love. 2002. “Corporate Governnace, Investor Protection,

and Performance in Emerging Market”. World bank Working Paper.

Klein, April, 1998. Firm Performance and Board Committee Structure. Journal of

Law and Economics. Vol.XLI. 275-303.

Krishnan, G.P. and Parsons, L.M. (2008), “Going to the bottom line: an

exploration of gender and earnings quality”, Journal of Business Ethics,

Vol. 78 No. 1-2, pp. 65-76.

Mak, Y.T dan Yuan Li, 2001. Determinants of Corporate Ownership and Board

Structure: Evidence from Singapore. Journal of Corporate Finance.

Vol.7.: 235-256.

Marimutu, M., Kolandaysamy, I. 2009. Ethnic and Gender Diversity in Boards of

Directors and Their Relevance to Financial Performance of Malaysian

Companies. CCSE Journal of Sustainable Development.

Milkovich, George dan Jerry Newman. 2008. Compensation. Ninth Edition. USA

Mondy, R.W., Noe, R.M., Premeaux, S.R. 1993. Human Resource Management

(5rded.), Massachusetts, Allyn and Bacon.

Peraturan Menteri Negara BUMN No.PER-02/MBU/2009, sebagaimana telah

diubah dengan Peraturan Menteri Negara BUMN No. PER-

03/MBU/2009.

Putri, Irmanda Firmantyas, 2006. Analisis Persamaan Simultan Kepemilikan

Manajerial, Kepemilikan Institusional, Risiko, Kebijakan Hutang,

Kebijakan Dividen Dalam Perspektif Teori Keagenan. UNDIP.

Retnaningsih, Sudarwanti. 2007. Analisis Pengaruh Keadilan Kompensasi, Peran

Kepemimpinan, dan Kepuasan Kerja terhadap Komitmen Organisasi

dalam Meningkatkan Kinerja Karyawan (Studi Kasus: Pada Sentral

Pengolahan Pos Semarang). Tesis. Program Pascasarjana Universitas

Diponegoro Semarang.

Siciliano, J.I. 1996. The Relationship Of Board Member Diversity To

Organizational Performance. Journal Of Bussiness Ethics 15 hal 1313-

1320.

Teg, Teg Wayan dan Wiwik Utami. 2013. Pengaruh Gender Diversity dan

Remunerasi Direksi Terhadap Kinerja Perusahaan di Bursa Efek

Indonesia. Simposium Nasional Akuntansi XVI. Manado.

Welvin, I Guna dan Arleen Herawaty. 2010. “Pengaruh Mekanisme Good

Corporate Governance, Independensi Auditor, Kualitas Audit Dan

Faktor Lainnya Terhadap Manajemen Laba”. Jurnal Bisnis Dan

Akuntansi Vol. 12.No.1. April 2010.

Yamin, Sofyan. dan Kurniawan, Heri. 2009. SPSS Complete : Teknik Analisis

Statistik Terlengkap dengan Software SPSS. Jakarta: Penerbit Salemba

Infotek.