OPERAÇÕESESTRUTURADAS

Edmilson Palermo Soares

OPERAÇÕES ESTRUTURADASDEFINIÇÃOSão aquelas que buscam financiamento ou mitigação de risco para uma determinada atividade econômica de forma diferente das convencionais, tais como empréstimos, swap ou a emissão ações.

O exemplo clássico destas operações é a securitização, na qual a transferência de risco é obtida a partir da cessão definitiva dos ativos.

OPERAÇÕES ESTRUTURADAS

1. Cessão dos Direitos de Crédito 4. Pagamento pela Cessão dos Direitos de Crédito

2. Emissão de Títulos / Colocação no Mercado 5. Pagamento dos Direitos de Crédito3. Captação de Recursos 6. Remuneração aos Investidores

O Agente Fiduciário é responsável em proteger os direitos dos Investidores.

OPERAÇÕES ESTRUTURADASTIPOS DE OPERAÇÕES

FIDC – Fundo de Investimento em Direitos Creditórios; CCB – Cédula de Crédito Bancário; CCI – Cédula de Crédito Imobiliário; CRI – Certificado de Recebíveis Imobiliários; CRA – Certificado de Recebíveis do Agronegócio; FII – Fundo de Investimento Imobiliário; FIP – Fundo de Investimento em Participações;FIM – Fundo de Investimento Mobiliário;DEBENTURES – Titulo de Crédito representativo de Empréstimo de Longo Prazo.

OPERAÇÕES ESTRUTURADASNA PRÁTICA

O agricultor quer exercer a sua atividade, tem a terra, mas não tem recursos para adquirir os Insumos (Defensivos, Sementes, Adubos, etc.).

O Distribuidor de Insumos não tem capital de giro para bancar o Agricultor para que o mesmo faça o pagamento após a colheita.

A Industria que abastece o Distribuidor avalia seus limites de crédito, e o risco de fornecimento é grande.

OPERAÇÕES ESTRUTURADASNA PRÁTICAA Industria então propõe a solução. O Agricultor compra os Insumos e paga com uma Cédula Rural, garantindo o pagamento em Grãos,

calculado em volume em sacas; O Distribuidor aceita esta Cédula Rural como pagamento e repassa para a Industria como forma de

pagamento pelo compra dos Insumos; A Industria levanta recursos no mercado através de uma operação de CRA, oferecendo uma taxa

atraente aos investidores; O Agricultor ao realizar a colheita, entrega os grãos para o Agente Logístico indicado pela Industria; O Agente Logístico recebe os grãos e liquida a cédula rural pela cotação de compra do dia e paga a

Industria. A Industria reaplica o recurso na operação para poder liquidar os compromissos com os Investidores.

OPERAÇÕES ESTRUTURADASNA PRÁTICA

Operação de CRA - Octante - Syngenta e Bunge