BOSNA I HERCEGOVINA

FEDERACIJA BOSNE I HERCEGOVINE

VLADA

Broj: 03-14-319 /2017Sarajevo, 24.03.20 t 7. godine

PARLAMENT FEDERACIJEBOSNE IHERCEGOVINE

BOSNIA ANO HERZE@VINA

FEDERATION OF BOSNIAAND HERZ EGOVI IIIA

OAVE RN MENT

rccHA t4 XEPqETOBI4HA

OEAEPIqI4J/\ 6OCHE '1

XEHIETOBIHE

BNAAA

{trar.ctlEr

? 17 '13'1$17IUcddl

ln,

PoStovani,

U prilogu Vam, radi informiranja, dostavljam COOtStt.tt pleru ZIOUZIVANJA ZA2017. GODINU, koji je Vlada Federacile Bosne iHercegovine usvojila na 96. sjednici,odrZanoj 23.O3.2O1 7 . godine.

S po5tovanjem,

PREMIJER

Fadil Novali6

Prilog: kao u tekstu

o4,O2- 44- 1Ol

AdrGsa: Aipagnr ill , 71 m0 Saral.l\roTol.: i38733 66 44 49. FaL:1387 3321 2't11.+38733667269

vwvr.f,Chvr&.got.bas-m8il: sdrctrr@(bitn a&.gor.bt

- Predstavni6ki dom-gosp. Edin Mu5i6, predsiedavaju6i

- Dom naroda -gda. Lidiia Bradara, predsjedavaju6a , ./

\]-/

BOSNA IHERCEGOVINA EOCHA H XEPqEIOB'IHA

FEDERACIJA BOSNE I HERCEGOVINE OEAEPAI'.IJA EOCHE H XEPqETOB'IHE

VLAAA ENAqABOSNIAANO HERZEGOVINA

FEDERANON OF EOSNIAAND H ERZEGCI\IIT{A

OOVE RN HE I{TNa osnovu 6lana 19. stav (4) Zakona o Vladi Federacije Bosne i Hercegovine (,,SluZbenenovine Federacije BiH", br. 1194,8/95,58/02, 19103,2106 i8/06), Vlada Federacije Bosne i

Hercegovine, na 96. sjednici, odrZanoj 23.03.2017. godine, donosi

ZAKLJUEAK

Usvaja se Godi5nji plan zaduZivan ja za 2017 . godinu.

2. ZaduZuje se Federalno ministarstvo finansija/Federalno ministarstvo financija daGodiSnji plan zaduZivanja za 2017. godinu objavi na svojol internet stranici.

3. Zaduluje se Generalni sekretarijat Vlade Federacije Bosne i Hercegovine daGodi5nji plan zaduZivan ja za 2017. godinu proslijedi Parlamentu Federacije Bosnei Hercegovine radi informiranja.

4. Ovaj zakljudak stupa na snagu danom dono5enja.

1

v. oroi: \oi1zo'tz23.03.2017. godineSarajevo

PREMIJER)Fadil Nova! tc

-7im Sral6\/o33 21 2il 1 1, +387 33 66 72 69

wwvr.tbihvla da. go/.bae-mail: s€kr€lar&lbhvla&8o/.ba

lel.: +387 33 66,14 49,

Bosna i HercegovinaFederacija Bosne i HercegovineFederalno ministarstvo finansijaFederalno ministarstvo financija

2017

Februar 2017

rvwn'.fmf.gov,ha

'iiI

I

I

i

I

I

i

GodiSnji plan zaduiivanja

Sadriaj

uvoo 2

1. PORTFOLIO DUGA NA DAN 31.12.2016 GO.DI.NE

2. porREBE vLADE FEDERACIJE BIH zR rtNRtvsthnruJEM u 2olz. coDtNl3. STRATEGTJR zRouZtvnru.tR zA2ot7 GoDINU

3.1. VanjskozaduZivanie

3.2. Unutra6njezaduiivanje

3.2.1. Kratkorodni instrumenti

3.2.2. Dugoro6ni instrumenti

4. OCEKIVANI PORTFOLIO DUGA NA KRAJU 2017.. GODINE4.1. Rizici provedbe plana zadufunja

ANEXlOtplatni.plafi ukripneg dqga Fa{bnicije B.iH

Otdatni gan vaaiskog duga Federaeije BiH

Otplatfii'paofil duga Federacijer BiH prema MtvlF-u

Otplatni plan unutraSnjeg dqga Federacije. BjHKretenje unutrasnjeg,dlga Federacije BiH tokom 2017. godine

Planirana otpleta.glavnica po osnovu vanj$e9 dug? u 2012. godini, ne bazi postojeriih kredlta 1.3

c

5

b

6

7

7

II9

11

11

11

11

12

A.N EX3lndikativni kalendar iade,nja viijednosniih papiia FBiH ?a.AO1t, godinu

14

14

I

e,,v s m

S ciljern povedania tranoparentnosti, tiskalne adgavoruosti i predvidivostizaduiivanja VladeFederacije BiHi odl 2011. godine Federalno ministars$ro, finonsija-Fedelalno ministaiStvofinancija (u daljnjem tekstu: Federalno ministarstvo finansija) kontinuirano radi na jaeanjukapacitetq za upravl,ianje javhim dugorn.

Parlament Federacile BiH je 29.12.2016. godine usvojio B.ud2et FederacUe Bi!-i za ?017.godinu. Slijedom navedenog, Federalno ministars&o finansija pripremilo je Godi5nji planzadulivanja za 2017. godinu.

Ovaj dakument uraden je u skladu sa smjeinieama i cilievima. definiranim Strategijornupravljanja duEom2A17-2A19, a obuhvata planove finansiranja utvrdene Bud2etom FederacijeBiAza2}lT.godinu, kao ikapitalna ulaganja utvrdena Programom javnih inve.sticija FederacijeBiH 2017.-2019. godina koja se planiraju realizirati tqkqm 2017. godine iz kreditnih sredstavakoja je ugworila Vlada Federaeiie BiH.

$kategijom qpravtjanja dugorh 2016-2018 Federaciio BiH, prvi put sq utvrdeni ,ciljeyi

upravljanja dugom u Fecleraciji BiH a to su:. osiguiranje finansijskih sredstava za finansiranje vladinih potreba uz prihvatljive

tro5kove i rizike uz srednjem idugom roku;r relzvoj domaeeg trrita vrijednosnih papira Vlade Fe{eraoije BiH,

Strategijom upravljanja dugom 2017*2!19 dsfiniqqne su i strate6ke smjernice za

zadulivanje i upravljanje dugom Vlade Federacije BiH u navedenom periodu. Kako bi se

odriala optimalna struktura duga u pogledu kamatnih stopa, valutne kornpoziciie i rokovadospjeda, postavljene su E0edede,stiateske smjernice:

o odrlavanje duga u BAM i EUR valuti iznad 60Yo ukupnog portfolija duga;. odrZavanie udjela duga s fiksnom kamatnom stopom preko 50% ukupnog portfolrja

duga;r procjedno vrijeme pgnderisanog dospje6a {ATM), ukupnog duga produiti iznad 6,5

godinai. Br.osjeano vrijerne refiksiianja 6uga {AfR} ne bi trebalq- biti manje od.4 godine.

GodiSnji plan zaduzivanja, Srednjorodna otrategija upravljanja dugom i Program javnih

investicija Federacije BiH predglavljaju osnovne dokumente por.nodu kgjih se promovira boljakoordinacija i komunikacija sa drugim dr2avnim institucijama, i nivoirna vlasti u Bosni i

Hereegovini, 1e ujedno olak6ava kreditorima, odnosno inve*itorima ijavnosti da se boljeupoenaju sa ciljevima i politikama .upravljanja dugom Vlede Federaoije Bosne i Hercegovine.

2

1, PORTFOLIo DUSA I'iA OAN 31.U,2016, GODINE

$,234/o,

Vanjski dug se sastoji od:r zajmova ugovorenih pulem instrurncnta prosliiet ivania od strane driave BiH 4,A6'74

mil. l(M1 (&2,41 % ukupno neotplaOenog vanjqkog duga) kao glavnog izvora vaniskog

finansiranla Prethodnih godina;

. direktnog Vanjskog duga (dgg ggovoren direktno I vaniikirn kreditorima) u izhosu od

88,38 mil. KM (1,68 % ukupno neohlacenog vqnjskqg duga) i

. vaniskoq duga nasiijedenog od bivse Jugoslavije (restukturiranje dogi^Y S"il:PariBkqg iLondonokog kluba idrugi, kao'Sto sudug IBRD-u) u iznosu od 834'93 mil'

KM (15.'9O % ukupno neotptadenog vanjskog duga).

UnutraSnji dug se sastoji od.- drga koji. je naStao ir skledu r3a aakonom2 (obaveze prema uposlenicirna idobavlja6ima

bivieg Federalnog ministarstva qdbrane iVoiske Federacije BiH, te obaYeze po osnovu

stare devizne Stednje i ratnih potraZivanja) i

- dugla nastalog emisijom trii$nih v{ednosnih papira'

Dug nastao r.r skiadu sa Zakpnom (slara devizna Stednja i ratna pokaiivanid izmiruje se

gotovinqkim isplatane i emisiiom netrii€nih vrijednosnih papira.

Ukupan unutra$nji dug Federacije BiH u o.bllku vrijednosnih papira (trii$n'ih i netrfi$nih) nq dan

31.12.2016.godins iznoSi 988,O3 mil. KM isa$tqji 5e 0d:

. duga u obliku vrijednosnih papira izdanih na primarnom triistu u iznosu od 740,80 mil'

KM (lr:ezorski zaplsi 120,8 rnil, BAM itdi6ne obveznice 620,0 mil' BAM) i

. duga u obtiku vrijednosnih papira izdanih za izmirel|e unutrainjih :obaveza. nastalih u

r$kladu sa zakonom u iznosu ad 247,23 rnil. KM (stara devizna Stednja, ratna

Pafdivanja)'u skviru navedenog unulrqsnjeg duga u obliku vrijednoanih papira na dugorocne vrijednosne

papir:e se odnosi 867,23 mll. KM i 120,80 mil. KM na kralkoro'.ne vrijednosne papir'

Dugorodni vrilednosni paPiri su:

- Tr:,isne obvdznice u iznosu o.d 620-,00 mil, KM

- Obveznice po osnovu stare devizne Stednje u iznosu od 51'81 mil' KM i

- Obveznice po osnovu ratnih potraZivanja u iznosu od 195,42 mil KM'

KratksrQini yrtjednosni papiri su trezorskJ zapisi sa rokom dospjeda gd 6est devet i 12 mjeseci'

1 Plema vr[ednostir€ii]ta iz portfoljia duga Viade.Federaciie BiH r}a dan 31;1?.2016. ,godine. ydednst aDR na dan 30 122010' godine, prei'&eti sa

latsre listsroBB.H.llgi 1 qd o4.fi'mlT godinB,-aion o uwrovanh ina*r, kmirenj,.dutrainlih obaveza Federacijaeosnei lhrcaliilvhe ('sru2b€oe *'Il9 f9*!,9llllf', -6,T-1r

aYF $e'o&.ainii.i6nirgf; ar[,l o

'zmite,njqoU*#;;;n:ow iai:una.srilre ieviinesmiiiiru FedEracil Bosne i Hercego'/lnc ('sluzbens novioe Federaciie

BIH', br 6209,42l11r91i 13) 3

Slika 1. Struktura duga Vlade Federacije BiH na dan 31 .12 20'16 godine

Unutra$njidug,.

. vanjski dug 84%

Valutna struktura portfolija duga Vlade Federacije BiH na dan 31j2.2A16. godine deflnisana

je izvorima finansiranja. Cjelokupan unutra5nji dug denominiran je u konvertibilnim markama,

te je izlozenost portfolija duga valutnom riziku odredena vanjskim zaduzenjem. Valutna

struktura portfolija duga u Federaciji BiH na dan 31.12.2016. godine imala je slijedeci izgled:

Slika 2. Valutna struktura duga Vlade Federacije BiH na dan 31'12-2016. godine3

JPv 2.79GBP 2,T9%

_ BAM 15,93%

' -. cHY 3.18%

EUA s0,50%u50 25r1%

Tabela 1. Struktura vanjskog duga Vlade Federacije BiH plema kroditorima na dan 31 .1 2.20'16'

godineKreditor u USD

693 63r.951

461.120.835

UKM

1.286,999.403

855.586.653

M8.157.155

Svjetska.banka (WB IDA)

Euroryka lnvssticiona banka

Medmarodni monetami {ond 349.326.12s

EERD

PariSli klub

Svlelska banka (WB IBRD)

Londonski klub

. Eunpska Kdnisija

Vl ada k atjevine Spantje

Ostali ktoditoi

TATAL

256.444.312 475,077.475

,_ ?ffi, 835.416 495.099./73

484.787.615

142.584.408

261.277.650 ,

76.846.268

74.489.739 138.211.987

138.599.897

583.776.943

5.250.047.181

3 Vdulnastrut(lum duga Vlade Federacije BiH nakon izvrsene dekompoziciie SDR.a

4

74.698,805

I

Slika3.StrukturadugaMadeFederaciieBiHnadansl'12'2ol6.godinepremavrslikamate

Vaniabilna kamala

Flksna. kanriri)

godini4lzvori finansiran

Dugoroini izvori

Planirani tznos (mii. KM)

282,6

Krediti ni kroz Drzavu 252,6

Krediu m i DrZavu

Doma6e dugoroEno zaduiivanieobveznica

Domads kralkoroino e

Trezorski ISt0

Primici od finansiiske imovin

UKUPNO FINAN SIRANJE 762,6

F tra u okviru PJI 823 3

1.585,9

10,q.

lndikatori rizika porttoliia duga vtade Federaeiie BIH na daa 31.122016, godine

. prosjecna ponderisana kamatna stopa iznosila je 1,6 Yo, od 6ega je na vaniskom dugu

iznosila 1,3 % a na unutrainjem 2,8 o/0.

r Prosjedno vrijeme dospje6a duga (ATM-Average time to rn'aturity) za ukupan dug na

kraiu 2016. godine iznosilo je 6 godina, odnosno g,7 i2,7 godina za vanjski i unutrasnji

dug respektivno.rProsjednovrijemerefiksiranja.(ATR.Averagetirnetorefixing)portfolijadugaVlade

Federacije BiH na kraju 2016. godine iznosib je 3.9 godina'

2.PoTREBEVLADEFEDERACIJEBIHzAFINA}ISIRANJEMU20lT.GoDlNl

Na osnovu potreba identifikovanih kroz Budiet Federacije BiH za 2017. godinu i Program

javnih investicija Federacife BtH2017.-2019. godina, planirani iznosi angaiovanja sredstava u

2017. godini su navedeni u Tabeli 2:

Tabela 2. Izvori i okvirni iznosi bruto potreba Vlade Federacije BiH za finansiranjem u 2017'

1 Ll studaiu rehdans€ Budzela Federaciie. BiH, tederatno m,nislalshro fmansijafio&elia, p{8d02ice izmFnlenl Fo$am ffnasirali€, u skladu sa

idenlifikovaim polrebama za linansiraniem Budieb Federeie 8iH u 2017. godri;-p,lmd Jiojii" fin.rsiFte inancijsic inoytne n€ee Imali ufs6i na pov.eq,tls zadu2€oocli Fsdor&qs $H

5

28?,6

0,0

0,0

360,0

120,0

ffitp.tt

Zbog nerazvijenog domaceg tr2ista duga i niza drugih ogranidenja' poput kreditnog re'itinga

zemlie,politikazaduZivanjanavanjskomtrzigtuceseidaljezasnivatinamaksimiziranju

3. STRATEGIJA ZADUZVAN JA ZA 201"1 . GODINU

3.1. Vanjsko zadu2ivanje

koncesionalnog vanjskog duga.

Tabela 3. Kreditni reiting BiHMoody's lnvqslots Service-

83 / stabilni izgledi

i

lzvoi podaaka; Centralna banka Bosne i Hercegovine

Koncesionalno zaduzvanje nosi sa sobom uslovljavanje iuglavnom je vezano za realizaciju

infrastrukturnih projekata. U tom kontekstu, treba posmatfati i izbor kreditora na vaniskom

trzistu za finansiranje programa jaVnih investiciia kao i finansiranie bud'etske podrSke' Vanjsko

zadu1enia uglavnom se provodi putem medunarodnih finansiiskih institucija kao i bilateralnim

sporazumima sa drugim zemaljama posredsfuom agencija za promociju razvola. Bruto potrebe

Vlade Federacije BiH za vanjs[im finansitan]em u 2017. godini iznose 1.105,9 mil. KM, od iega

se 282,6 mil. KM odnosi na budietsku podrgku (Svjetska banka, Medunarodni monetarni fond),

a preostalih g23,3 mil. KM, od vi6e kreditora, za finansiranje proiekata u okviru programa javnih

investicija (Europska banka za obnovu i razvoi, Europska investiciona banka, KM/ i drugi

multitateralni i bilateralni kreditori).

Finansiranje budzeta u ukupnom iznosu od 282,6 mil. KM, namierava se realizirati

porfreenje* trrnsi od Meclunarodnog monetamog fonda (MMF) u iznosu od ccaI05 mil SDR6

ili 262,9 mil. KM i kredita svjetske banke za razvojne politike u iznosu od cca 89 mil KM (cca

48 mil USD, dio kredita alociran na Federaciju BiH)'

Planirano zaduZenje povlacenjem kreditnih sredstava za kapitalne investicije u 2017' godini

iznosi S23,3l mil. KM, i namjerava se realizirati kod sliiedecih kreditora:

ReitingDatumAktivnost

Tabela 4. Plan 6en

UKUPNO

26.02.2016.Potvrden reltrng

investici u 2O1

Potvrden rejting

ih sreds

vuaenia) Obracunska iedinica Medunarod,log monelarnog fonda, Vriiednesl ku$a na dan

lisia 1, od 04.01.2017, godine

6

lznos sredstava (u mil. KM)253 40

Nazivna banka

46 05247Medunarodna B IDAIa

100 59

.IBRD

ln Bvestlci ska BankaoPEnI ozntzv ka afteamanrzacl

DRonoobbankaEKuva ki fond Kuwait fun

C BEEurobankanalaz\loobanna bnovukaUMed rodna

Eu

901

27 77 854 24

Saudi ki fond za ,a Saudi FundIFADMedunarodni fond za (azvo I ?

6 SDR - ispecrd orawing Rlghls-specrialM prava

30.12.2O16.sodine 1 SDR = 2,494348 KM, Kursna

I

119,45

3,82

3.2. UnutraSnje zaduZivanje

Odnos izmedu kratkorodnih i dugorodnih instrumenala, zavisi prije svega od skateikih ciljeva

i definisanih na6ela zaduZivanja na domaiem trZiStu, uva2avaju6i, pri tom, ipreferencije

investitora, te n.iihovu izlo2enost prema Madi Federacije BiH. Prilikom izbora instu:umenata

posebno se vodi raduna o riziku refinansiranja uzimajudi u obzir otplatni profil postojeceg

unuka5njeg duga Vlade Federacije BiH, a koji na dan 31.12.2016. godine ima slijedeii izgled;

slika 6. otplatni profil unutragnjeg duga Vlade Federaciie BIH na dan 31.12.2016. godine

.1500000u0

20or,()000o

150000000

100000000

:i0000000

0$rI-lr.* *

' Godina )n17 2018 2019 Xn m21 m2,i oravn$a {liM) :40.800.0!0 1?0.00!{00.$.0!rr000 120.00004u 100.0(p.000 70.000.00c

8

rl

7

0

6543

2023 2.024

Bruto potrebe Vlade Federacije BiH za finansiranjam na domacem triiStu u 2017 . go{ini iznose

360 mil. KM icjelokupan iznos se odnosi na finansiranje kratkoro6nim instrumentima. Nakon

sto se p,rovedu tehnidke konsultacije i usagla5avanje sa investitorima, Federalno ministarstvo

finansija 6e indikativni godiinji kalendar aukcija objaviti na .svojoj internet stranici

f.

3.2.1. Kratkoroeni instrumenti

Kratkorodni instrumenti koji se namjerava.iu koristiti radi realizacije plana zaduienja su.

tromjesedni, Sestomjesedni, devetomjes6Cni i dvanaestomjesedni trezorski zapisi. Od

navedenih 360 mil. KM, na odrZavanje likvidnosti bud2eta odnosi se 260 mil. KM , dok je 100

mil. KM namjenjeno za njegovo finansiranje.

Glavne karakteristlke trezorskih zapisa Vlade Federacije BiH:

Vrsta vrijednostnog papira Diskontni vrilednosni papir

Nominalna vrijednost 10.000 KM

Dospje6e - Tri, 5est, devet i 't2 mjeseci

Kamata - Razlika izmedu nominalne i prodajne cijene

Metod aukcije - Metoda viSestrukih ci.iena

7

O6ekuje se da 6e glavhi investitori u trezorske zapise Vlade Federacije BiH i dalje biti

komercijalne banke sa sjedistem u Federacti BiH, ali se ne oeekuje znaeajni,ie trgovanje

vrijednosnim papirima na sekundarnom trZi6tu, obzirom da ih investitori zadiava)u do

dospjeca.

3.2.2. Dugorodni instrumenti

Glavne karakteristike triiSnih obveznica Vlade Federacije BiH su:Nominalna vrijednost - 1.000 KMDospie6e - Dvije, tri, pet i sedam godina

Metod aukci.ie - Metoda visestrukih cuenaViijedrtost kupona - Odreduje se na dan aukcijePladanje kamata - Kupqn dva puta godi5nje

lsplata - Jednokratno po dosplecu instrumenta (bullet)

Dugorodno zaduZivanje na domacem trZ5tu provodi se emisiiom tr2iSnih obvezniea (rok

dospjeca preko 12 mjeseci). U okviru planiranog iznosa od 360 mil. KMza2017. godinu, VladaFederacije BiH nije planirala emitovati dugoroene obveznic€ na domadem tr2iStu.

4. OdEKIVANI PORTFOLIO OUGA NA KRAJU.2O17. GODINE

Uz pretpostavku ispunjenja plana finansiranja bud2eta Federacije 2a2017. godinu u iznosu od762,60 mil. KM sa strukturom i dinamikom navedenom u tabeli 5, iznos duga Vlade FederacijeBiH na kraju 2017. godine, ukljuduju6i ivanjski dug kojije prenesen na krajnje korisnike kredita,procjenjuje se na 6.615,9 mil KM7.

Tabela 5. Ocekivano kretanje duga Vlade Fegelqciig p1f u t9.[<g 20-1

I R br qp,s

I Finansiranje budzeta Federacije BiH

1.1 Van,sko zaduziva tje1.2 Unutrasnje zaduZvanje1.3 Primiciodfinansij$ke/financijskeimovinell Pouaeenja za razvojne projekte i verifikaciia novih obav€za

ll 1 I Vaqisko zaduZivanj€

ll.2 Unubainjezaduiivanje-veafxacijanovihobaveza8lll r Ukupno zadurivanje i verif. novih obaveza Vlada FB|Hlll.'l Vanjsko zaduzivanje

.1l,.2 Unutrasnje zaduzva4jelV Ukupna oplata duga

lV.1 Vanjskog

lV.2 UnubasnjegV Neto zaduZivan.e (+/-)

V 1 Vanjsko

V.2 Unutra6nje

tne

' Oteklva{ izngs dlgE UadB F€deraciie BiH na kaju 2016. godlne, lkoliko bigodinji plai z8{futiyania bio realizoyan ! Ftp.flostiI lzllos v€{mciranih obayoza po osnovu staro deyizne.itednje.ra kqF ce so tokom 20t7. godins clnitovati obrernbe Federaciie !}iH

8

l.0I5,e!545,95

528,30

282,60

360,00'120,00

838,69

823,31

15,38

1,481,29

1.105,91

3is,38

407 ,04559,90

-152,92

u odnosnu na ranije godine, unukasnji dug ne pokazuje trend rasta, dok vanjski dugkontinuirano raste. ovakav trend rasta vaniskog duga, u najvedoj mjeri, posljedica jepovladenja kreditnih sredstava za realizaciju kapitalnih investicija 6iji su implementatori i krajnjikorisnici kredita kantoni, gradovi, op6ine, javna preduzeca i dr, te povlacenja sredstavaMedunarodnom monetarnog fonda.

Pad prctpostavkom 100% realizacije plana povla6enja definisanih godiSnjim planomzaduZivanja za 2o17. godinu, iznos vanjskog duga na kraju 2olr. godine bi se poveeao uodnosu na proteklu godinu za 559,86 mil. KM, dok bi se unutrasnji dug u odnosu na proteklugodinu smanjio za 152,92 mil. KM. slijedom navedenog, ukupan dug Made Federacije BiH nakra)u 2017. godine u odnosu na proteklu godinu, porastao bi za 407,04 mil. KM.

lmajuci u vidu dosada5nja iskustva u pogledu realizacije plana povladenja sredstava zakapitalne projekte, te pretpostavkr.r da bi stepen realizacije mogao iznositi 70% od planiranog,vanjski dug porastao bi za 312,97 mil. KM, te bl u tom sluiaju ukupan dug bio povedan za160,05 mil. KM,

Uzimaju6i u obzir nedovoljnu razvijenost iplitkost domaceg tr2iSta kapitala, ograniien pristupmedunarodnom trrigtu kapitala i, s tim povezanu ovisnost o programskom finansiranju odstrane zvaniinih kreditora, postoji znadajan rizik refinansiranja duga Vlade Federacije BiH usrednjem roku.

4.1. Rizici provedbe ptana zaduilenja

Primarni instrumenti finansiranja budieta Federacije BiH i kapitalnih investicija u 2017. godinijesu vanjski dugoro6ni krediti kod medunarodnih finansijskih institucija, te kratkorocnozaduiivanje na domaiem trii$tu. Uz pretpostavku da 6e planirana zaduzenja biti izviSena upotpunosti, stanje duga na kraju 2017. godine iznosilo bi 6.61s,9 mil. KM, 6ime bi udesie dugau BDPe Federacije BiH na kraju 2017 . godine iznosilo 32,64 o/o.

Realizaci,fa glana zadu2ivanja za 2017. godinu zavisi od vise faktora koji su, objektivno, izvankontrole Federalnog ministarstva finansrja/financija. Povlacenje sredstava nimijenjenih zabud2etsku podr.iku i namjeravano finansiranje na vanjskom trii$tu putem Meclunarodnogmonetarnog fonda i svjetske banke, zavisi, prije svega, od spremnosti vlasti u BiH da u datomvremenu provode politike usaglasene sa MMFom i svjetskom bankom. Na drugoj strani,planirano finansiranje projekata u okviru programa javnih investicija u 20,17. godini ovisi odsposobnosti krajnjih korisnika, odnosno implementatora proiekata u okviru programa Javnihinvesticija da realiziraju svoje planove.

Uzimajuii u obzir dosadasnja iskustva, odnosno historijske podatke o stepenu izvrienjaplanova povla0enja kreditnih sredstava,, pfocjenju.ie se da bi plancvi povla6enja kreditnih

e lzvor.podatka 2a BOP u m17 godini, Dotume okylmog budiela:e Fede,aciiu Bwe i Hercegqvin€ za {azdoblie.&17 -20tg godr'ne{BDp= 20.265mil. Klr)

I

sredstava za budZetsku podrsku u potpunosti mogtj biti realizirani, dok je potpuna realizacijaplanova za povlaienja kreditnih sredstava za infrastruktume projekte i razvojne programeupitna. lpak, obzirom da je u ve6ini sludajeva rije6 o teku6im plojekUma, a ne o projektima upripremi, predpostavka je da bi konadna realizacija povladenja kreditnih gredstava zainfrastrukturne projekte u 2017. godini mogla iznositi 70olo u odnosu na plan.

U slucaju smanjenja prihoda, bi6e potrebno prona6l nove izvore finansiranja budzetaFederacije BiH, koji bi biti prihvafljivi sa aspekta troskova aadulenja.

l0

ANEXl1. Otplatni plan ukupnog duga Federacije Bil-,110

140.000.000,00

i 20.000.000,00

110O,00O,000,00

80.000.@0,00

60.@.@0,0040.000.qx),00

20.000.000,00

0,00

il rl

ii K i'1t , I IEnlltlrrlr

,ou -."S *so r$ +pt ..s' $ *n$ ""." *t' *"s' -"oec

svan,sktduB . unurrainjtdug ',oq t $o' od

2. Otplatni plan vanjskog duga Federacije BiH1l

itjl

l

ll Ir ;rlrlltiC .r"."' *on ..-' .,"t rs * o-".*".d

"""."C"C

3. Otplatni Frofil duga Federacije BiH prema MMF-u,2

100.040.0c0,00

80.000.000,0{)

60.0m.000,00

40.000.000,00

20.oo0.000i0o

0;00 li

?019

220.inr7 {94 tm.$4.0t7

250.000.000

200_000.000

150.0r0.00a1

100.000.0c10

50.000.000

r.l n r-l t-t20n 2t21 &22 zont 2t1trlw25

i!w25

1lir,r.i84 1157i.?6r0 1757aJ60 1? sr4.t60 i757a.160 t75l{?60

ml7r0a,nin ,rJlt57 t]g6

1l

IIduga

'ra dan 31,12.2016. godine

iilt i-r ilriti

.12.2016. godne

4. Otplatni plan unutragnjeg duga Federacije BiH 13

300.fi0.000

2$.0m.m0

200.0&.0{rc

1 i,0.001j ltltJ

r00.0ra 000

50.m0.000

() ai 20{E ,019 20m

i

I

tilLirllliltilitrr Itt ltnl 1(r2 ftIJ 2024

Clernr. 2113.053.?13 146.31!.952 1S.717.783 1598Q;.1,47 135 5953€6 105.164$ 35.7E811] &50 ifl)2195 2(u6 AU

r.362016 360!09 ,11339

5. Kretanje unutra'6njeg dugala Federaciie EiH tokom 2017. godine

Planirana olplala glaynica po osrovu vanlskoq dwa u 2017. godinl, na baZ posloFcih kredita

!t Gpldnl plan unulrasni€g duga Vlade FBIH (u KM) prema slaniu dllga na dan 31.12.2016. godine1a

U ovajiznos fli6[r utljuEen8 verifiks,,arE obaveze za koF & 31.12.2016, godineoicr idanivritslnocflipeirinitiobavsze prena u@l€nbma i

dobavlidima biGeg Fedaalnog ministarstva odbrane i VoFt6 Federadie

t2

Opis

Stanje na

dan31,12.2016.

godine

Planirane

omisrje VP u

2017. godini

Planirana

olPlab duga.um17. godini

Procjena stanja

duga na kraJu

2017.godine

Promjena

2016t2017(- smantenjs)

Trezorski zapisi 120,80 360,00 380,80 100,00 .20,80

Triisne obveznice 620,00 0,00 129,W 500,00 -120,00

Obveznice-stara devima Stednja 51,81 15,38 27,50 39,69 -12,12

obveznicaratn a pokaiivanJa 195,42 0,00 195,42

UKUPNO 988,03 375,38 528,30 835,11 -152,52

i

II

0,00 0,00

-l

E € ea B

c,i

F.

5

E'

E

alet

5;

t: sB

.E

E6l

E

E&3 {l

5]R

a B a {

E

z.

':{

a

a.l a

i.iia

qI; E

8_

3

c

a_ h

rt,

ea .a a t6

rj Ia. ri c q

ab

&

s € a

- ;8_

I e a a

R

a I 6

5

ni

q*

K

6 q a. a e

ea

a- 6

i\i

* E !''. a a-s€

E g

.>+

=e

'o

E.

,gEIh

oge

'o I.:! 'a

-g

o

zo

'do;

3$EL

]'f

r0q

'a,

.':t3'$,r

N:\r (,,.\.1rrlo_?r' o

(r"'|1fiI

:::te0co-oor-gq{!$

'l-o:{gc,:i;

_$i

EI

E

sF:)

9-E8o E

€ E F €

o. F

€ E Bl €

IE6

€ € .s

F

E Es

€ F E

€ E € E

€

I'€ ;

E E F

i

tE €

c,t

€ .€ €

F€ T E E

g

I

I

I':

{

rlBi

,!

q

Ai\i HX3tndikativni k*ter:rJ{rr iudanja vriiednosnih papira FBii{ re i017, god,inu

Datunr,aukqije Datum poravnanid .lnstrumeot Datim dospieca lznos

1 utorak, 1 1. apdl 2017 srijeda, 12. april 2017 Trczorki zafisi; 3-m srijeda, 1?. juli2017 20.000,000

ulqrak, 25. aptjl20i7 I srijeda,26. qpril 20.17 lrezorsKr zaprsrl J-m sdjeda, 20. juli 30,000,000

utorak, L maj 20'17 srijeda, 10. maij 2017 Trczordki zapisi; 3-ri1 srijeda, L auoust 2!17 30,0m.000

srijeda,24, maj &17- T*rooki ,uPi.i' 6'',, sriieda, 22. novernbar 2017

utorak, 6. juni 2017 sriieda, 7. juni 2017 Trezorski zapisi: 6-m srijeda, 6. deca0bar 2017 30 000.000

6 utorak, 13. juni20'17 sriieda, 14. iunl2017 Trezorski zapisr; 6-m decembar 2017 30.000.000

7

Ukupno Q2 160.000.000

Q3

utomk, 11.juli2017qtorak, 1 .

,qugust,2017,12.NriNI7

sdjeda, 2., auguSt 2017

lrezorsKt i:3-6 , 11. oktobar2017

sdieda' 1, novembal 2017

I 'utorak, 22. aug sribda, *. augusl2017 Trezorski zapisl 3-m srijeda, 22. noveinbar 20117

utorak, 26, septembar 2017 sriieda, 27. Septembar 2017 Trezoiski zapisi; &m sirjeda 2T, decembai: 2017 20,000.000

UkupnoQ3 100.000 000

utoiak, 17. oktobar 201'7 srii6da, 18. oktobai 2017 Trezorski zapisi; 0-m rsr,jeda, 18. iuli 2018 20.000.0&

utorak, 7. novemlar 2017 sriieda; 8. novembar 2017 Trezorskizapiqi; 12-m gdieda, 7. novembar'Z018 20 000.000

uto€k 14. nevemb-ar 20{7 sriieda, 15. novembal 2017 Trczor$ki zapisi; girin 'viJeda, 15.,august2018 20,000.000,

Utorak, 28. novembar2017 srijeda, 29. novembar,2017 Trezonski zapisi; 12-m sriieda,,28. n9vembqr 201B 20 000000

utorak, 12. de.cembar 2017 srijeda, 13. decembar 2017 Trezorskizqpiti; Sm sr:ijeda, 13. iuni 2018 20.000.000

Ukupno Q4 100.000.000

U,kupno uz+uJ+ur+ 360.000.000

14

Rb Kvartal

3

4 20.000:000

A

20.000.000

I I frezoakizapisi; 3-m I 30.000,000

30.000.000

1,0

ttIZ

13

14