Nordea 1, SICAV - Liberbank · que había sido tan generosa para respaldar el mercado alcista con...

Informe anual auditado 2019Nordea 1, SICAV

Société d’Investissement à Capital Variableà compartiments multiples

Fondo de Inversión con arreglo a la Ley de Luxemburgo

562, rue de NeudorfL-2220 Luxemburgo

Gran Ducado de LuxemburgoR.C.S. número: Luxembourg B-31442

No se podrán recibir suscripciones sobre la base de estos informes fi nancieros. Las suscripciones solo se pueden recibir conforme al Folleto informativo actual, acompañado del último informe anual y del último informe semestral, si este se hubiese publicado con posterioridad.

1Nordea 1, SICAV - Informe anual auditado 2019

Índice

Informe del Consejo de Administración 3Informe de auditoría 7Estado del activo neto a 31/12/2019 10Estado de las operaciones y de los cambios sufridos en el activo neto correspondiente al ejercicio cerrado a 31/12/2019 30Estado de los datos estadísticos a 31/12/2019 52Ratio de gastos totales 74Estado de las inversiones en valores y otros activos netos a 31/12/2019 y Estado de los instrumentos derivados a 31/12/2019

Nordea 1 - Alpha 7 MA Fund 76Nordea 1 - Alpha 10 MA Fund 84Nordea 1 - Alpha 15 MA Fund 93Nordea 1 - Asia ex Japan Equity Fund (anteriormente denominado Nordea 1 - Asian Focus Equity Fund) 103Nordea 1 - Balanced Income Fund 106Nordea 1 - Chinese Equity Fund 115Nordea 1 - Danish Bond Fund 117Nordea 1 - Danish Covered Bond Fund (anteriormente denominado Nordea 1 - Danish Mortgage Bond Fund) 119Nordea 1 - Danish Short-Term Bond Fund 123Nordea 1 - Emerging Market Bond Fund 125Nordea 1 - Emerging Market Bond Opportunities Fund 134Nordea 1 - Emerging Market Corporate Bond Fund 142Nordea 1 - Emerging Market Local Debt Fund Plus 146Nordea 1 - Emerging Markets Debt Total Return Fund 151Nordea 1 - Emerging Markets Focus Equity Fund 157Nordea 1 - Emerging Markets Small Cap Fund 160Nordea 1 - Emerging Stars Bond Fund 162Nordea 1 - Emerging Stars Equity Fund 169Nordea 1 - Emerging Wealth Equity Fund (anteriormente denominado Nordea 1 - Emerging Consumer Fund) 172Nordea 1 - European Corporate Bond Fund 175Nordea 1 - European Corporate Bond Fund Plus 180Nordea 1 - European Corporate Stars Bond Fund 185Nordea 1 - European Covered Bond Fund 189Nordea 1 - European Covered Bond Opportunities Fund 195Nordea 1 - European Cross Credit Fund 200Nordea 1 - European Financial Debt Fund 204Nordea 1 - European High Yield Bond Fund 209Nordea 1 - European High Yield Bond Fund II 215Nordea 1 - European High Yield Stars Bond Fund 220Nordea 1 - European Long Short Equity Fund 224Nordea 1 - European Small and Mid Cap Equity Fund 228Nordea 1 - European Stars Equity Fund 230Nordea 1 - European Value Fund 232Nordea 1 - Flexible Fixed Income Fund 235Nordea 1 - GBP Diversif ied Return Fund 244Nordea 1 - Global Bond Fund 252Nordea 1 - Global Climate and Environment Fund 256Nordea 1 - Global Disruption Fund 259Nordea 1 - Global Dividend Fund 262Nordea 1 - Global Frontier Markets Fund 265Nordea 1 - Global Gender Diversity Fund 267Nordea 1 - Global High Yield Bond Fund 270Nordea 1 - Global Listed Infrastructure Fund 276Nordea 1 - Global Opportunity Fund 279Nordea 1 - Global Portfolio Fund 281Nordea 1 - Global Real Estate Fund 284Nordea 1 - Global Small Cap Fund 287Nordea 1 - Global Stable Equity Fund 289Nordea 1 - Global Stable Equity Fund - Euro Hedged 292Nordea 1 - Global Stars Equity Fund 295Nordea 1 - Indian Equity Fund 298Nordea 1 - International High Yield Bond Fund - USD Hedged 300Nordea 1 - Latin American Corporate Bond Fund 307Nordea 1 - Latin American Equity Fund 309

2 Nordea 1, SICAV - Informe anual auditado 2019

Índice (continuación)

Nordea 1 - Long Duration US Bond Fund 312Nordea 1 - Low Duration European Covered Bond Fund 315Nordea 1 - Low Duration US High Yield Bond Fund 322Nordea 1 - Nordic Equity Fund 326Nordea 1 - Nordic Equity Small Cap Fund 328Nordea 1 - Nordic Ideas Equity Fund 331Nordea 1 - Nordic Stars Equity Fund 333Nordea 1 - North American High Yield Bond Fund 335Nordea 1 - North American Small Cap Fund 342Nordea 1 - North American Stars Equity Fund 345Nordea 1 - North American Value Fund 348Nordea 1 - Norwegian Bond Fund 351Nordea 1 - Norwegian Equity Fund 355Nordea 1 - Norwegian Short-Term Bond Fund 357Nordea 1 - Renminbi Bond Fund 360Nordea 1 - Stable Emerging Markets Equity Fund 363Nordea 1 - Stable Return Fund 367Nordea 1 - Swedish Bond Fund 376Nordea 1 - Swedish Short-Term Bond Fund 379Nordea 1 - Unconstrained Bond Fund - USD Hedged 381Nordea 1 - US Bond Opportunities Fund 386Nordea 1 - US Corporate Bond Fund 393Nordea 1 - US Equity Market Neutral Fund 400Nordea 1 - US High Yield Bond Fund 408Nordea 1 - US Total Return Bond Fund 414

Memoria de los estados fi nancieros a 31/12/2019 419Información para los accionistas 437Divulgaciones de transparencia sobre los riesgos (sin auditar) 437Divulgaciones de remuneración (sin auditar) 441Divulgaciones con arreglo al Reglamento sobre operaciones de fi nanciación de valores (sin auditar) 442Organización 444Administración 446Autorizaciones de comercialización pública 446Representantes y agentes de pagos y de información fuera de Luxemburgo 447Auditor 449


Informe del Consejo de Administración

Informe del Presidente

El 2019 fue un año excelente para los mercados fi nancieros, en especial para la renta variable, pero también para la renta fi ja y, en menor medida, el crédito. La economía mundial se ralentizó principalmente debido al fi n del estímulo fi scal en los Estados Unidos y a los problemas de balance experimentados por la India y China, además de una ralentización estructural generalizada. Por todo el mundo, empresas con una larga trayectoria se vieron obligadas a adaptarse rápidamente a la incorporación de muchas otras nuevas que se benefi ciaron de las condiciones de fi nanciación favorables.

A comienzos de año, las expectativas de rentabilidad tanto para los mercados de renta variable como de renta fi ja no generaban grandes esperanzas. Se avecinaba la guerra comercial entre los Estados Unidos y China, se hablaba de subir los tipos de interés, la economía mundial se ralentizaba y el brexit estaba punto de materializarse. Por todo ello, a principios de 2019 las expectativas de rentabilidad general no eran muy altas. No obstante, esta situación pronto cambió, ya que el Banco Central estadounidense introdujo hasta tres subidas de los tipos de interés durante 2019, lo que contribuyó de forma fundamental al excelente resultado de nuestros fondos de renta variable.

Fueron tres los temas que dominaron el mercado durante 2019: la «japonización», las guerras comerciales y la ralentización efectiva de China.

• El concepto de japonización surgió a partir de la ralentización de los mercados emergentes en su proceso de transición de la fabricación productiva a servicios menos efi cientes. Esto se combinó con el envejecimiento de la población en países entre los que se incluyen Finlandia, Italia, Alemania o China. La productividad mundial aumentó de forma signifi cativa gracias a la incorporación de nuevas tecnologías, para posteriormente volver a ralentizarse al atenuarse el crecimiento. Por último, algunos países sufrieron, al igual que le sucedió a Japón en su momento, debido a los importantes problemas de su sector bancario. China y la India constituyen un buen ejemplo. En contraste, los balances bancarios en Europa nuevamente están en proceso de mejora.

• El tema de las guerras comerciales tuvo una importante incidencia en la región de Asia-Pacífi co, Alemania y Suecia. Resultó enormemente sorprendente que la guerra comercial afectara tan duramente al sector manufacturero estadounidense. Muchas empresas estadounidenses se han benefi ciado enormemente de los mercados emergentes durante décadas, por ello se vieron impactadas cuando las tendencias de facilidad para hacer negocios resultaron comprometidas. A fi nales de año, China y los Estados Unidos llegaron a un entendimiento respecto a la fase uno del acuerdo comercial. China necesitaba un trato urgentemente y al presidente de los Estados Unidos le quedaban pocos recursos para influir en las elecciones presidenciales y formalizar su espaldarazo al sector manufacturero y la agricultura. Esto propició que el 15 de enero de 2020 se fi rmase la fase uno del acuerdo comercial.

• En nuestra opinión, la ralentización de China es mucho más pronunciada de lo que sugieren los datos ofi ciales. Los datos obtenidos de los países de su entorno, como los del comercio con Corea del Sur, apuntan en esta línea, y los informes de resultados indican que el consumo interno del gigante asiático sigue siendo sólido, aunque muy inferior a las cifras ofi ciales.

El mercado de renta variable se vio sometido a presión a comienzos de 2019, debido a que las expectativas respecto a las ganancias del segundo y el tercer trimestre habían sido muy bajas y no remontaron hasta más avanzado el ejercicio. El mercado de renta variable ha sido muy paciente respecto al perfi l de las ganancias de los sectores maduros y de crecimiento. No ha sido hasta ahora cuando se ha exigido un mayor flujo de caja a los sectores de crecimiento, como parte de un cambio parcial para optar por el valor en detrimento del crecimiento que fi nalmente se fue atenuando hacia fi nales de 2019 —véase el excelente comportamiento de Apple—. Actualmente el debate se centra en si la inversión en valor repuntará de forma más sustancial —en parte lo había hecho cuando comenzó a vislumbrarse la sombra de la recesión— o si el valor es más complejo por naturaleza, tal como demuestra la fuerte rentabilidad de Berkshire Hathaway.

Lo fantástico de lo sucedido en 2019 es que, pese a todo el drama con Italia y Grecia, los mercados de renta fi ja de ambos países avanzaron con fuerza y en este proceso ayudaron en cierta medida a sus economías. O bien el concepto de «periférico» está cambiando o bien está comenzando a desaparecer, aunque el riesgo crediticio del bund sigue siendo mucho mejor que el de Italia. El BCE continuó con la flexibilización, combinándola en valores soberanos y crédito. Esperamos que el BCE modifi que su mandato respecto a la inflación y comience a centrarse más en el crédito, como los bonos verdes.

En conclusión, el temor a una recesión fue excesivo en 2019, pero a medida que nos adentramos en 2020, la economía continúa ralentizándose, y no esperamos que se produzca una recuperación hasta el segundo semestre del año. China será la primera en iniciar el repunte y le seguirá EE.UU. Prevemos que la Reserva Federal retomará la flexibilización prudente y las elecciones presidenciales del país incrementarán su repercusión en el comportamiento del mercado estadounidense de renta variable, así como la asignación en sectores como el sanitario.

Tras un año complicado, aunque muy interesante desde el punto de vista macroeconómico, los activos gestionados por Nordea 1, SICAV han alcanzado el máximo histórico de 67.200 millones de euros a fi nales de diciembre de 2019, tras una evolución positiva constante durante el ejercicio. Esta cifra contrasta con los 54.700 millones de euros de fi nales de 2018. La base de activos se asigna entre 79 subfondos, de los que destaca el Stable Return Fund como compartimento de mayor tamaño, con 9.900 millones de euros en activos gestionados. Cabe señalar que también otros subfondos han captado importantes sumas de activos gestionados, gracias a su potente rentabilidad y a los dos exitosos subfondos de renta fi ja europea, el European Covered Bond Fund (5.700 millones de euros) y el European High Yield Bond Fund (5.100 millones de euros), que conjuntamente representan una proporción mayor que los activos gestionados por el Stable Return Fund. Actualmente la diversidad y la escala individual son mayores de lo que nos gustaría. Ofrecemos soluciones muy competitivas en activos sólidos, y pese al entorno de bajo rendimiento, nuestros fondos de bonos cubiertos han obtenido fuertes rentabilidades. La gestión activa aplicada por el equipo ha permitido demostrar realmente nuestra experiencia en ese segmento. Por otra parte, las nuevas incorporaciones a nuestra gama de producto o los fondos puestos en marcha recientemente han registrado una fuerte rentabilidad y flujos que nos hacen confi ar en que podemos ofrecer soluciones a nuestros inversores en cualquier condición del mercado.

En la Junta General de Accionistas, el Consejo de Administración propondrá que para el ejercicio 2019, Nordea 1, SICAV distribuya los siguientes dividendos:

Denominación del subfondo Clase de acciones Divisa (*)Cantidad por

acciónNordea 1 - Alpha 7 MA Fund AC EUR 2,0160Nordea 1 - Alpha 7 MA Fund AP EUR 1,9170Nordea 1 - Alpha 10 MA Fund AC EUR 0,2488Nordea 1 - Alpha 10 MA Fund AP EUR 0,2528


Informe del Consejo de Administración(continuación)Denominación del subfondo Clase de acciones Divisa (*)

Cantidad por acción

Nordea 1 - Alpha 10 MA Fund HAC - SEK EUR 0,2210Nordea 1 - Alpha 10 MA Fund HAX - GBP EUR 0,2660Nordea 1 - Alpha 15 MA Fund (Nota 1b) AC EUR 1,6183Nordea 1 - Alpha 15 MA Fund (Nota 1b) AI EUR 1,0763Nordea 1 - Alpha 15 MA Fund (Nota 1b) AP EUR 1,6356Nordea 1 - Alpha 15 MA Fund (Nota 1b) HAC - SEK EUR 1,4195Nordea 1 - Alpha 15 MA Fund (Nota 1b) HAX - GBP EUR 3,1381Nordea 1 - Asia ex Japan Equity Fund (Nota 1c) AP USD 0,3625Nordea 1 - Balanced Income Fund AP EUR 2,3993Nordea 1 - Balanced Income Fund HAC - SEK EUR 1,9790Nordea 1 - Danish Covered Bond Fund (Nota 1c) AI DKK 3,7429Nordea 1 - Danish Covered Bond Fund (Nota 1c) AP DKK 3,1387Nordea 1 - Danish Covered Bond Fund (Nota 1c) HAC - EUR DKK 4,4972Nordea 1 - Danish Covered Bond Fund (Nota 1c) HAI - EUR DKK 3,4020Nordea 1 - Emerging Market Bond Fund AC USD 8,7319Nordea 1 - Emerging Market Bond Fund AI USD 7,7086Nordea 1 - Emerging Market Bond Fund AP USD 7,6305Nordea 1 - Emerging Market Bond Fund HAC - EUR USD 7,9086Nordea 1 - Emerging Market Bond Fund HA - EUR USD 7,0839Nordea 1 - Emerging Market Bond Fund HAI - EUR USD 6,1383Nordea 1 - Emerging Market Corporate Bond Fund AP USD 5,6665Nordea 1 - Emerging Stars Bond Fund (Nota 1a) AP USD 4,9010Nordea 1 - Emerging Stars Bond Fund (Nota 1a) HAC - SEK USD 1,9224Nordea 1 - Emerging Stars Equity Fund AC USD 0,6711Nordea 1 - Emerging Stars Equity Fund AI USD 2,2780Nordea 1 - Emerging Stars Equity Fund AP USD 2,1839Nordea 1 - Emerging Wealth Equity Fund (Nota 1c) AI EUR 0,2953Nordea 1 - European Corporate Bond Fund AI EUR 0,9279Nordea 1 - European Corporate Stars Bond Fund (Nota 1a) AP EUR 1,7543Nordea 1 - European Corporate Stars Bond Fund (Nota 1a) HAC - SEK EUR 0,7147Nordea 1 - European Covered Bond Fund AC EUR 0,1043Nordea 1 - European Covered Bond Fund AI EUR 0,1624Nordea 1 - European Covered Bond Fund AP EUR 0,1513Nordea 1 - European Covered Bond Opportunities Fund (Nota 1a) AC EUR 1,0021Nordea 1 - European Cross Credit Fund AC EUR 3,5164Nordea 1 - European Cross Credit Fund AI EUR 3,4018Nordea 1 - European Cross Credit Fund AP EUR 3,3585Nordea 1 - European Financial Debt Fund AI EUR 7,6792Nordea 1 - European Financial Debt Fund AP EUR 7,0272Nordea 1 - European High Yield Bond Fund AC EUR 0,4842Nordea 1 - European High Yield Bond Fund AI EUR 0,5168Nordea 1 - European High Yield Bond Fund AP EUR 0,7403Nordea 1 - European High Yield Bond Fund HAC - GBP EUR 0,4195Nordea 1 - European High Yield Bond Fund HAC - USD EUR 0,6077Nordea 1 - European High Yield Bond Fund HA - GBP EUR 0,4804Nordea 1 - European High Yield Bond Fund HAI - GBP EUR 0,4839Nordea 1 - European High Yield Bond Fund HAI - USD EUR 0,6287Nordea 1 - European High Yield Bond Fund HA - USD EUR 0,6224Nordea 1 - European High Yield Stars Bond Fund (Nota 1a) AP EUR 4,5653Nordea 1 - European High Yield Stars Bond Fund (Nota 1a) HAC - SEK EUR 1,8110Nordea 1 - European Small and Mid Cap Equity Fund AP EUR 15,1928Nordea 1 - European Value Fund AC EUR 1,4954Nordea 1 - European Value Fund AP EUR 1,4537Nordea 1 - Flexible Fixed Income Fund AC EUR 2,4415Nordea 1 - Flexible Fixed Income Fund AI EUR 2,4103Nordea 1 - Flexible Fixed Income Fund AP EUR 2,3432Nordea 1 - Flexible Fixed Income Fund HA - USD EUR 2,5895Nordea 1 - GBP Diversifi ed Return Fund AI GBP 2,2543Nordea 1 - Global Bond Fund AP EUR 0,2743




Nordea 1 - Global Climate and Environment Fund AC EUR 0,2406Nordea 1 - Global Climate and Environment Fund AI EUR 0,2590Nordea 1 - Global Climate and Environment Fund AP EUR 0,2359Nordea 1 - Global Disruption Fund (Nota 1a) AP USD 0,4834Nordea 1 - Global Dividend Fund AI USD 3,4506Nordea 1 - Global Dividend Fund AP USD 3,4187Nordea 1 - Global Gender Diversity Fund (Nota 1a) AP USD 1,8348Nordea 1 - Global Listed Infrastructure Fund (Nota 1a) AI USD 0,2835Nordea 1 - Global Real Estate Fund AI USD 3,3299Nordea 1 - Global Stable Equity Fund AC EUR 0,5056Nordea 1 - Global Stable Equity Fund AI EUR 0,5441Nordea 1 - Global Stable Equity Fund AP EUR 0,4959Nordea 1 - Global Stable Equity Fund - Euro Hedged AI EUR 0,4169Nordea 1 - Global Stable Equity Fund - Euro Hedged AP EUR 0,3758Nordea 1 - Global Stars Equity Fund AC USD 0,6562Nordea 1 - Global Stars Equity Fund AP USD 1,9733Nordea 1 - Global Stars Equity Fund HA - EUR USD 0,3900Nordea 1 - Latin American Equity Fund AP EUR 0,5457Nordea 1 - Low Duration European Covered Bond Fund AI EUR 1,0321Nordea 1 - Low Duration European Covered Bond Fund AP EUR 0,4578Nordea 1 - Low Duration European Covered Bond Fund HAI - GBP EUR 1,0371Nordea 1 - Low Duration US High Yield Bond Fund AC USD 0,4796Nordea 1 - Low Duration US High Yield Bond Fund AP USD 0,4661Nordea 1 - Low Duration US High Yield Bond Fund HAC - EUR USD 0,4388Nordea 1 - Low Duration US High Yield Bond Fund HA - EUR USD 0,3729Nordea 1 - Low Duration US High Yield Bond Fund HAI - EUR USD 0,3146Nordea 1 - Nordic Equity Fund AC EUR 0,4978Nordea 1 - Nordic Equity Fund AP EUR 2,3389Nordea 1 - Nordic Equity Small Cap Fund AP EUR 0,3971Nordea 1 - Nordic Ideas Equity Fund AI EUR 0,6707Nordea 1 - Nordic Ideas Equity Fund AP EUR 4,4037Nordea 1 - North American Small Cap Fund AP USD 1,7678Nordea 1 - North American Stars Equity Fund AI USD 2,4699Nordea 1 - North American Stars Equity Fund AP USD 2,1397Nordea 1 - North American Stars Equity Fund HA - EUR USD 1,7141Nordea 1 - North American Value Fund AP USD 0,7614Nordea 1 - North American Value Fund HA - EUR USD 0,5692Nordea 1 - Norwegian Bond Fund AC NOK 2,7391Nordea 1 - Norwegian Bond Fund AP NOK 2,5916Nordea 1 - Norwegian Equity Fund AP NOK 6,6076Nordea 1 - Norwegian Short-Term Bond Fund AC NOK 4,1746Nordea 1 - Norwegian Short-Term Bond Fund AP NOK 2,1453Nordea 1 - Renminbi Bond Fund AP CNH 3,8376Nordea 1 - Stable Emerging Markets Equity Fund AI USD 1,9940Nordea 1 - Stable Emerging Markets Equity Fund AX USD 2,0978Nordea 1 - Stable Return Fund AC EUR 0,3159Nordea 1 - Stable Return Fund AI EUR 0,3614Nordea 1 - Stable Return Fund AP EUR 0,3120Nordea 1 - Stable Return Fund HAC - GBP EUR 0,3269Nordea 1 - Stable Return Fund HAI - GBP EUR 0,3332Nordea 1 - Stable Return Fund HAI - USD EUR 0,3875Nordea 1 - Stable Return Fund HA - NOK EUR 0,3396Nordea 1 - Swedish Bond Fund AC SEK 1,6253Nordea 1 - Swedish Bond Fund AP SEK 1,5167Nordea 1 - Swedish Short-Term Bond Fund AP SEK 2,0049Nordea 1 - US Corporate Bond Fund AI USD 0,5158Nordea 1 - US Corporate Bond Fund AP USD 0,5076Nordea 1 - US Corporate Bond Fund HA - EUR USD 0,4984Nordea 1 - US Corporate Bond Fund HAI - EUR USD 0,3431




Nordea 1 - US Corporate Bond Fund HAI - GBP USD 0,3538Nordea 1 - US High Yield Bond Fund AI USD 0,6952Nordea 1 - US Total Return Bond Fund AC USD 4,5663Nordea 1 - US Total Return Bond Fund AD USD 4,6302Nordea 1 - US Total Return Bond Fund AI USD 4,5206Nordea 1 - US Total Return Bond Fund AP USD 4,5008Nordea 1 - US Total Return Bond Fund HAD - EUR USD 4,1965Nordea 1 - US Total Return Bond Fund HAD - GBP USD 4,3375Nordea 1 - US Total Return Bond Fund HA - EUR USD 3,5922Nordea 1 - US Total Return Bond Fund HA - GBP USD 3,5384Nordea 1 - US Total Return Bond Fund HAI - EUR USD 3,5810Nordea 1 - US Total Return Bond Fund HAI - GBP USD 3,5418

(*) Los importes de estos dividendos se expresan en la divisa de base del correspondiente subfondo y se convertirán a la divisa de la correspondiente subclase de acciones en la fecha ex dividendo.

El Consejo de Administración desea expresar su agradecimiento a todas las partes implicadas en el funcionamiento de Nordea 1, SICAV por su contribución a lo largo del año 2019. Con este espíritu de compromiso y motivación, el Consejo de Administración está fi rmemente decidido a seguir prestando servicio a los accionistas de la mejor manera posible también en 2020.

17 de febrero de 2020

Claude Kremer, Presidente

La información que se recoge en este informe es histórica, por lo que no es representativa de los resultados futuros.


Informe de auditoría

A los accionistas deNordea 1, SICAV

Nuestra opinión

En nuestra opinión, y de conformidad con los requisitos legales y reglamentarios de Luxemburgo sobre la preparación y presentación de estados fi nancieros, los estados fi nancieros que aquí se recogen dan una imagen fi el de la situación fi nanciera de Nordea 1, SICAV (el «fondo»), y de cada uno de sus subfondos a 31 de diciembre de 2019, así como del resultado de sus operaciones y de los cambios en sus activos netos correspondientes al año terminado en dicha fecha.

Qué hemos auditado

Los estados fi nancieros del Fondo comprenden:

• el estado del activo neto a 31 de diciembre de 2019;• el estado de las inversiones en valores y otros activos netos a 31 de diciembre de 2019;• el estado de los instrumentos derivados a 31 de diciembre de 2019;• el estado de las operaciones y de los cambios sufridos en el activo neto correspondiente al ejercicio cerrado en esa fecha; y• la memoria de los estados fi nancieros, que incluye un resumen de las principales políticas contables.

Fundamento de la opinión

Hemos llevado a cabo nuestra auditoría de conformidad con la Ley de 23 de julio de 2016 sobre la profesión de auditoría (Ley de 23 de julio de 2016) y con las Normas Internacionales de Auditoría (NIA) adoptadas para Luxemburgo por la «Commission de Surveillance du Secteur Financier» (CSSF). Nuestras responsabilidades con arreglo a la Ley de 23 de julio de 2016 y las normas internacionales de auditoría (NIA) con arreglo a lo aprobado para Luxemburgo por la CSSF se detallan en la sección de nuestro informe «Responsabilidad del auditor («Réviseur d’entreprises agréé») respecto a la auditoría de los estados fi nancieros».

Consideramos que las pruebas de auditoría que hemos obtenido son sufi cientes y adecuadas para ofrecer unos fundamentos razonables en los cuales basamos nuestra opinión.

Somos independientes del Fondo de conformidad con el Código de Ética para Profesionales de la Contabilidad del Consejo de Normas Internacionales de Ética para Contadores (Código de Ética del IESBA) en la forma adoptada en Luxemburgo por la CSSF, además de los requisitos éticos relevantes para nuestra auditoría de los estados fi nancieros. Hemos cumplido las demás responsabilidades de ética de conformidad con esos requisitos éticos.

Otras informaciones

El Consejo de Administración del Fondo se encarga de elaborar otras informaciones. Estas engloban la información recogida en el informe anual, pero no los estados fi nancieros ni el informe de auditoría que elaboramos sobre estos.

Estas otras informaciones no están incluidas en nuestro dictamen sobre los estados fi nancieros, y no expresamos ningún tipo de conclusión de garantía respecto a ellas.

Con relación a la auditoría que hacemos de los estados fi nancieros, nuestra responsabilidad consiste en leer estas otras informaciones arriba indicadas y, al hacerlo, determinar si presentan incoherencias sustanciales con los estados fi nancieros o los conocimientos que hemos adquirido durante la auditoría, o si parecen presentar inexactitudes importantes. Si, basándonos en el trabajo que hemos realizado, llegamos a la conclusión de que existen inexactitudes importantes en estas otras informaciones, así debemos notifi carlo. No tenemos ninguna notifi cación que hacer en este sentido.

PricewaterhouseCoopers, Société coopérative, 2 rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L-1014 LuxemburgoT: +352 494848 1, F: +352 494848 2900, www.pwc.lu

Cabinet de révision agréé. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n°10028256)R.C.S. Luxemburgo B 65 477 - TVA LU25482518


Responsabilidad del Consejo de Administración de la SICAV sobre los estados fi nancieros

El Consejo de Administración del Fondo es responsable de elaborar y presentar de manera fi dedigna los estados fi nancieros, tal y como establecen los requisitos legales y reglamentarios de Luxemburgo relativos a la elaboración y presentación de los mismos. Esta responsabilidad incluye asimismo mantener un control interno que el Consejo de Administración del Fondo estime necesario para garantizar que la elaboración de los estados fi nancieros se lleve a cabo de forma que estos estén exentos de datos incorrectos, ya sea por motivo de fraude o por error.

En la preparación de los estados fi nancieros, el Consejo de Administración del Fondo es responsable de la valoración de la capacidad de este y de cada uno de sus subfondos para continuar en funcionamiento, revelando, según corresponda, las cuestiones relacionadas con continuar en funcionamiento y utilizando el principio contable de continuar en funcionamiento, excepto si el Consejo de Administración del Fondo tiene intención de liquidar el Fondo o de cerrar alguno de sus subfondos o de cesar sus operaciones, o si no existe otra alternativa realista.

Responsabilidad del auditor («Réviseur d’entreprises agréé») respecto a la auditoría de los estados fi nancieros

Los objetivos de nuestra auditoría son obtener una seguridad razonable de que los estados fi nancieros en su conjunto están libres de incorrección material, debida a fraude o error, y emitir un informe de auditoría que contenga nuestra opinión. Seguridad razonable es un alto grado de seguridad pero no garantiza que una auditoría realizada de conformidad con la Ley de 23 de julio de 2016 y con las NIA, conforme a su adopción en Luxemburgo por parte de la CSSF, siempre detecte una incorrección material cuando exista. Las incorrecciones pueden deberse a fraude o error y se consideran materiales si, individualmente o de forma agregada, puede preverse razonablemente que influyan en las decisiones económicas que los usuarios toman basándose en los estados fi nancieros.

Como parte de una auditoría de conformidad con la Ley de 23 de julio de 2016 y con las NIA, en la forma que ha adoptado en Luxemburgo por la CSSF, aplicamos nuestro juicio profesional y mantenemos una actitud de escepticismo profesional durante toda la auditoría. También:

• identifi camos y valoramos los riesgos de incorrección material en los estados fi nancieros, debida a fraude o error, diseñamos y aplicamos procedimientos de auditoría para responder a dichos riesgos y obtenemos evidencia de auditoría sufi ciente y adecuada para proporcionar una base para nuestra opinión. El riesgo de no detectar una incorrección material debida a fraude es más elevado que en el caso de una incorrección material debida a error, ya que el fraude puede implicar colusión, falsifi cación, omisiones deliberadas, manifestaciones intencionadamente erróneas, o la elusión del control interno;

• obtenemos conocimiento del control interno relevante para la auditoría con el fi n de diseñar procedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las circunstancias, y no con la fi nalidad de expresar una opinión sobre la efi cacia del control interno del Fondo;

• evaluamos la adecuación de las políticas contables aplicadas y la razonabilidad de las estimaciones contables y la correspondiente información revelada por el Consejo de Administración del Fondo;

• concluimos sobre la adecuación de la utilización, por parte del Consejo de Administración del Fondo, del principio contable de entidad en funcionamiento y, basándonos en la evidencia de auditoría obtenida, concluimos sobre si existe o no una incertidumbre material relacionada con hechos o con condiciones que pueden generar dudas signifi cativas sobre la capacidad del Fondo o de cualquiera de sus subfondos para continuar en funcionamiento. Si concluimos que existe una incertidumbre material, se requiere que llamemos la atención en nuestro informe de auditoría sobre la correspondiente información revelada en los estados fi nancieros o, si dichas revelaciones no son adecuadas, que expresemos una opinión modifi cada. Nuestras conclusiones se basan en la evidencia de auditoría obtenida hasta la fecha de nuestro informe de auditoría. No obstante, los acontecimientos o condiciones futuros pueden hacer que el Fondo o cualquiera de sus subfondos (salvo el Nordea 1 – US Equity Market Neutral Fund en el que existe la decisión de proceder a la liquidación) interrumpan su funcionamiento;


• evaluamos la presentación global, la estructura y el contenido de los estados fi nancieros, incluida la información revelada, y si los estados fi nancieros representan las transacciones y hechos subyacentes de un modo que logran la presentación fi el.

Comunicamos con los responsables del gobierno de la entidad en relación con, entre otras cuestiones, el alcance y el momento de realización de la auditoría planifi cados y los hallazgos signifi cativos de la auditoría, así como cualquier defi ciencia signifi cativa del control interno que identifi camos en el transcurso de la auditoría.

PricewaterhouseCoopers, Société coopérative Luxemburgo, 16 de marzo de 2020Representada por

Christelle Crépin

10

Las notas adjuntas son parte integral de los estados fi nancieros.

Nordea 1, SICAV - Informe anual auditado 2019

Estado del activo netoa 31/12/2019

Estados consolidados Nordea 1 - Alpha 7 MA Fund

Nordea 1 - Alpha 10 MA Fund

(en EUR) (en EUR) (en EUR)

ActivoCartera de acciones a valor de mercado (Nota 2) 29.147.281.352,31 157.396.161,73 1.839.582.775,49 Cartera de fondos a valor de mercado (Nota 2) 275.115.491,42 - -Cartera de bonos a valor de mercado (Nota 2) 34.144.847.919,25 51.429.510,60 373.653.144,47 Cartera de opciones a valor de mercado (Nota 2) 286.493,87 - -Saldos bancarios 3.118.788.110,96 53.281.462,99 557.513.433,50 Dividendos e intereses por cobrar 345.400.191,45 663.301,52 6.685.470,73 A cobrar por inversiones vendidas 21.534.952,30 883,84 15.277,95 A cobrar por acciones suscritas 206.810.889,52 1.496,97 4.709.709,86 Cuentas por cobrar sobre contratos de divisas a plazo 429.206.618,78 - -Neto otras cuentas a cobrar 184.384.205,45 200.481,17 3.092.429,58 Plusvalías no materializadas sobre contratos de permutas de acciones (Nota 2) 46.859.388,22 - 16.583.626,58 Plusvalías no materializadas sobre contratos de permutas de acciones con liquidación en efectivo (Nota 2)

76.676.723,27 - 18.808.729,87

Permutas de cobertura por incumplimiento crediticio («credit default swaps») al coste (Nota 2)

74.637.861,19 - -

Permuta de tipos de interés al coste (Nota 2) 390,23 - -Plusvalías no materializadas sobre permutas de cobertura por incumplimiento crediticio (Nota 2)

15.764.721,45 - -

Plusvalías no materializadas sobre futuros (Nota 2) 15.601.839,27 347.876,52 5.440.328,33 Plusvalías no materializadas sobre futuros con liquidación en efectivo (Nota 2) 14.271.588,48 - -Plusvalías no materializadas sobre permutas de tipos de interés (Nota 2) 40.130.663,36 - -Plusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo (Nota 2) 314.727.417,31 2.134.824,03 7.241.452,40 Plusvalías no materializadas sobre cuentas a cobrar y a pagar en divisas (Nota 2) 112.083,57 - -

68.472.438.901,64 265.455.999,37 2.833.326.378,76

PasivoComisiones acumuladas 160.514.632,71 118.794,66 6.644.102,49 Cartera de opciones a valor de mercado negativo (Nota 2) 31.677,57 10.559,19 10.559,19 Descubierto en bancos 284.198,28 0,14 94.891,79 Intereses a pagar 46.080,10 - -A pagar sobre contratos de divisa a plazo 434.749.411,24 - -A pagar por inversiones adquiridas 266.829.933,74 - -A pagar por acciones reembolsadas 154.035.609,42 3.130,40 2.384.304,53 A pagar por acuerdos de recompra (Nota 2) 51.903.352,69 - -Neto otras cuentas a pagar 121.021,13 - -Minusvalías no materializadas sobre contratos de permutas de acciones (Nota 2) 1.261.011,22 - -Minusvalías no materializadas sobre contratos de permutas de acciones con liquidación en efectivo (Nota 2)

3.023.244,14 - -

Minusvalías no materializadas sobre permutas de rendimiento total (Nota 2) 32.248.574,86 - 14.015.535,79 Minusvalías no materializadas sobre permutas de rendimiento total con liquidación en efectivo (Nota 2)

54.368.273,43 - 24.154.346,37


4.320.178,05 - -

Minusvalías no materializadas sobre permutas de cobertura por incumplimiento crediticio (Nota 2)

3.732.449,18 - -

Minusvalías no materializadas sobre futuros (Nota 2) 4.264.645,56 - -Minusvalías no materializadas sobre futuros con liquidación en efectivo (Nota 2) 85.309.719,86 1.548.018,37 16.865.775,15 Minusvalías no materializadas sobre acuerdos de recompra (Nota 2) 8.070,82 - -Minusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo (Nota 2) 77.395.752,52 - -Minusvalías no materializadas sobre cuentas a cobrar y a pagar en divisas (Nota 2) 680.139,46 916,52 14.931,90

1.335.127.975,97 1.681.419,28 64.184.447,21

Total activos netos - sin aplicar el factor de ajuste 67.137.310.925,66 263.774.580,09 2.769.141.931,55

Adición/(sustracción) del factor de ajuste - - -

Total activos netos - factor de ajuste aplicado 67.137.310.925,66 263.774.580,09 2.769.141.931,55

Cartera a coste de adquisición 59.172.168.273,73 196.101.748,24 2.032.880.713,59

11




Nordea 1 - Asia ex Japan Equity

Fund (Nota 1c)

Nordea 1 - Balanced

Income Fund

Nordea 1 - Chinese Equity Fund

Nordea 1 - Danish Bond Fund

(en EUR) (en USD) (en EUR) (en USD) (en DKK)

1.122.519.044,63 122.965.983,25 - 219.767.759,36 -- - 23.819.780,29 - -

241.275.139,31 - 345.343.186,57 - 74.726.449,40 - - - - -

444.822.206,47 6.516.020,72 12.810.463,66 4.650.178,91 2.263.826,87 4.628.666,86 278.068,01 1.402.409,20 230.313,82 225.946,55

13.699,64 605.606,49 - 332.759,52 -4.473.076,28 267.706,28 538.449,78 297.102,04 351.835,43

- 251.613,25 - 279.936,97 174.776,76 3.170.112,30 - - - 2.781.883,84

30.275.761,64 - - - -57.867.993,40 - - - -

- - 1.372.642,61 - -

- - - - -- - 1.168.234,33 - -

5.607.106,93 - - - -- - 1.067.729,67 - -- - - - -- 31.262,09 3.685.884,01 - -- 1.822,63 - - -

1.914.652.807,46 130.918.082,72 391.208.780,12 225.558.050,62 80.524.718,85

4.273.684,66 486.594,70 468.181,45 71.889,88 195.104,97 10.559,19 - - - -

182.342,10 - - - -- - - - -- 251.544,20 - 280.046,51 174.685,08 - - - 864.734,46 -

3.733.683,79 124.174,86 249.903,01 263.395,10 -- - - - -- - 34.608,78 - -- - - - -- - - - -

18.233.039,07 - - - -30.213.927,06 - - - -

- - - - -

- - - - -

- - 418.024,02 - -14.317.883,51 - - - -

- - - - -7.579.487,16 - - - -

11.887,01 - 18,20 116,89 96,51

78.556.493,55 862.313,76 1.170.735,46 1.480.182,84 369.886,56

1.836.096.313,91 130.055.768,96 390.038.044,66 224.077.867,78 80.154.832,29

- - - - -

1.836.096.313,91 130.055.768,96 390.038.044,66 224.077.867,78 80.154.832,29

1.269.790.488,55 106.576.798,43 367.240.261,80 182.007.347,14 73.119.987,77

12




Nordea 1 - Danish Covered Bond

Fund (Nota 1c)

Nordea 1 - Danish Short-Term

Bond Fund

Nordea 1 - Emerging Market

Bond Fund(en DKK) (en DKK) (en USD)

ActivoCartera de acciones a valor de mercado (Nota 2) - - -Cartera de fondos a valor de mercado (Nota 2) - - -Cartera de bonos a valor de mercado (Nota 2) 5.140.751.193,13 54.430.529,35 2.466.367.058,01 Cartera de opciones a valor de mercado (Nota 2) - - -Saldos bancarios 113.247.822,84 2.502.913,00 50.572.921,31 Dividendos e intereses por cobrar 30.486.876,84 264.084,41 41.478.760,87 A cobrar por inversiones vendidas - - -A cobrar por acciones suscritas 5.621.202,76 732,06 5.164.388,19 Cuentas por cobrar sobre contratos de divisas a plazo 1.452.593,50 373,50 578.727,08 Neto otras cuentas a cobrar 832.841.022,10 - -Plusvalías no materializadas sobre contratos de permutas de acciones (Nota 2) - - -Plusvalías no materializadas sobre contratos de permutas de acciones con liquidación en efectivo (Nota 2)

- - -


- - -

Permuta de tipos de interés al coste (Nota 2) - - -Plusvalías no materializadas sobre permutas de cobertura por incumplimiento crediticio (Nota 2)

- - -

Plusvalías no materializadas sobre futuros (Nota 2) - - -Plusvalías no materializadas sobre futuros con liquidación en efectivo (Nota 2) 1.551.627,31 - -Plusvalías no materializadas sobre permutas de tipos de interés (Nota 2) 42.071.876,80 - -Plusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo (Nota 2) - - 28.894.520,85 Plusvalías no materializadas sobre cuentas a cobrar y a pagar en divisas (Nota 2) - - 1.515,71

6.168.024.215,28 57.198.632,32 2.593.057.892,02

PasivoComisiones acumuladas 8.170.979,14 64.408,83 4.651.162,59 Cartera de opciones a valor de mercado negativo (Nota 2) - - -Descubierto en bancos - - -Intereses a pagar - - -A pagar sobre contratos de divisa a plazo 1.451.926,62 373,31 578.795,98 A pagar por inversiones adquiridas - - -A pagar por acciones reembolsadas 5.266.534,35 94.022,67 2.666.440,05 A pagar por acuerdos de recompra (Nota 2) - - -Neto otras cuentas a pagar - - -Minusvalías no materializadas sobre contratos de permutas de acciones (Nota 2) - - -Minusvalías no materializadas sobre contratos de permutas de acciones con liquidación en efectivo (Nota 2)

- - -

Minusvalías no materializadas sobre permutas de rendimiento total (Nota 2) - - -Minusvalías no materializadas sobre permutas de rendimiento total con liquidación en efectivo (Nota 2)

- - -


- - -


- - -

Minusvalías no materializadas sobre futuros (Nota 2) 414.667,32 - -Minusvalías no materializadas sobre futuros con liquidación en efectivo (Nota 2) - - -Minusvalías no materializadas sobre acuerdos de recompra (Nota 2) - - -Minusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo (Nota 2) 10.043.471,27 - -Minusvalías no materializadas sobre cuentas a cobrar y a pagar en divisas (Nota 2) 39.941,75 2,46 -

25.387.520,45 158.807,27 7.896.398,62

Total activos netos - sin aplicar el factor de ajuste 6.142.636.694,83 57.039.825,05 2.585.161.493,40


Total activos netos - factor de ajuste aplicado 6.142.636.694,83 57.039.825,05 2.585.161.493,40

Cartera a coste de adquisición 5.032.983.842,58 54.978.371,94 2.443.260.036,48

13



Nordea 1 - Emerging Market Bond

Opportunities Fund

Nordea 1 - Emerging Market

Corporate Bond Fund

Nordea 1 - Emerging Market Local

Debt Fund Plus

Nordea 1 - Emerging Markets Debt

Total Return Fund

Nordea 1 - Emerging Markets Focus Equity Fund

(en USD) (en USD) (en USD) (en USD) (en USD)

- - - - 82.148.438,63 - - - - -

149.716.531,14 142.640.634,32 55.067.352,01 31.518.444,41 -- - - - -

2.023.698,74 4.183.370,26 1.296.633,04 1.217.341,05 2.063.001,28 2.771.977,50 2.295.625,88 975.738,72 562.887,25 127.146,28 1.220.381,98 - - - 173.168,37

11.935,81 357.657,13 24.812,87 33.049,97 305.269,19 222,42 86.203,93 16.331,74 33.119,50 91.474,81

- - - - -- - - - -- - - - -

- - - 689.155,70 -

- - - - -- - - - -

- - - - -- - - - -- - 14.421,60 853.878,15 -

1.440.514,19 2.098.708,21 46.950,34 - 79,47 - 280,11 - 13.741,37 -

157.185.261,78 151.662.479,84 57.442.240,32 34.921.617,40 84.908.578,03

345.203,76 326.914,46 119.157,28 83.695,38 313.192,56 - - - - -- - - - -- - - - -

222,36 86.198,77 16.327,45 33.110,80 91.446,65 858.401,97 - - - 618.802,79

- 146.936,71 963,27 10.966,57 308.278,91 - - - - -- - - - -- - - - -- - - - -

- - - - -- - - - -

- - - - -

- - - 108.560,01 -

- - - 2.624,77 -- - - 56.717,22 -- - - - -- - - 180.647,23 -

882,70 - 6.631,96 - 0,25

1.204.710,79 560.049,94 143.079,96 476.321,98 1.331.721,16

155.980.550,99 151.102.429,90 57.299.160,36 34.445.295,42 83.576.856,87

- - - - -

155.980.550,99 151.102.429,90 57.299.160,36 34.445.295,42 83.576.856,87

148.774.205,11 137.593.330,09 53.519.374,11 29.865.797,68 67.570.384,50

14




Nordea 1 - Emerging Markets

Small Cap Fund

Nordea 1 - Emerging Stars Bond

Fund (Nota 1a)

Nordea 1 - Emerging Stars

Equity Fund(en USD) (en USD) (en USD)

ActivoCartera de acciones a valor de mercado (Nota 2) 173.000.696,13 - 2.742.563.727,46 Cartera de fondos a valor de mercado (Nota 2) - - -Cartera de bonos a valor de mercado (Nota 2) - 220.224.791,07 -Cartera de opciones a valor de mercado (Nota 2) - - -Saldos bancarios 1.909.107,52 4.872.776,95 35.796.252,04 Dividendos e intereses por cobrar 332.124,91 2.955.037,70 4.414.360,72 A cobrar por inversiones vendidas 487.435,63 - 6.904.932,70 A cobrar por acciones suscritas 8.779,02 1.608.155,00 3.365.297,94 Cuentas por cobrar sobre contratos de divisas a plazo 72.849,07 - 725.124,23 Neto otras cuentas a cobrar - 36.250,00 -Plusvalías no materializadas sobre contratos de permutas de acciones (Nota 2) - - -Plusvalías no materializadas sobre contratos de permutas de acciones con liquidación en efectivo (Nota 2)

- - -


- 160.272,60 -

Permuta de tipos de interés al coste (Nota 2) - 438,25 -Plusvalías no materializadas sobre permutas de cobertura por incumplimiento crediticio (Nota 2)

- - -

Plusvalías no materializadas sobre futuros (Nota 2) - - -Plusvalías no materializadas sobre futuros con liquidación en efectivo (Nota 2) - - -Plusvalías no materializadas sobre permutas de tipos de interés (Nota 2) - 87.250,43 -Plusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo (Nota 2) - 5.638.130,55 297.501,16 Plusvalías no materializadas sobre cuentas a cobrar y a pagar en divisas (Nota 2) - 8.884,77 13.809,80

175.810.992,28 235.591.987,32 2.794.081.006,05

PasivoComisiones acumuladas 123.699,86 235.948,97 9.331.788,31 Cartera de opciones a valor de mercado negativo (Nota 2) - - -Descubierto en bancos - - -Intereses a pagar - - -A pagar sobre contratos de divisa a plazo 72.866,88 - 725.093,53 A pagar por inversiones adquiridas - 2.657.107,05 9.443.342,12 A pagar por acciones reembolsadas 594.782,48 55.517,20 3.264.167,14 A pagar por acuerdos de recompra (Nota 2) - - -Neto otras cuentas a pagar - - -Minusvalías no materializadas sobre contratos de permutas de acciones (Nota 2) - - -Minusvalías no materializadas sobre contratos de permutas de acciones con liquidación en efectivo (Nota 2)

- - -


- - -


- - -


- 31.051,03 -

Minusvalías no materializadas sobre futuros (Nota 2) - 1.750,42 -Minusvalías no materializadas sobre futuros con liquidación en efectivo (Nota 2) - 73.756,18 -Minusvalías no materializadas sobre acuerdos de recompra (Nota 2) - - -Minusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo (Nota 2) - - -Minusvalías no materializadas sobre cuentas a cobrar y a pagar en divisas (Nota 2) 315,87 - -

791.665,09 3.055.130,85 22.764.391,10

Total activos netos - sin aplicar el factor de ajuste 175.019.327,19 232.536.856,47 2.771.316.614,95


Total activos netos - factor de ajuste aplicado 175.019.327,19 232.536.856,47 2.771.316.614,95

Cartera a coste de adquisición 149.062.353,34 215.250.362,27 2.068.540.875,81

15



Nordea 1 - Emerging Wealth Equity

Fund (Nota 1c)

Nordea 1 - European Corporate

Bond Fund

Nordea 1 - European Corporate

Bond Fund Plus

Nordea 1 - European Corporate Stars

Bond Fund (Nota 1a)

Nordea 1 - European Covered

Bond Fund(en EUR) (en EUR) (en EUR) (en EUR) (en EUR)

71.443.887,55 - - - -- - - - -- 560.068.583,15 87.697.306,83 251.336.919,39 5.567.964.443,29 - - - - -

1.373.572,46 2.328.951,80 375.578,00 176.986,01 109.481.735,08 16.334,70 5.356.601,16 804.741,53 2.187.042,17 35.203.852,24

377.874,78 - - - -14.416,27 2.123.158,24 352,36 1.427.840,40 15.128.295,86

- - - - 61.342.986,48 - - - - 182.336,96 - - - - -- - - - -

- 959.073,97 385.427,46 - -

- - - - -- - - - -

- - - - -- - 1.917,26 - -- - - - 27.616.817,19

40,69 4.016.653,78 - 234.549,20 462.035,66 - - - 0,67 -

73.226.126,45 574.853.022,10 89.265.323,44 255.363.337,84 5.817.382.502,76

309.554,65 724.305,29 52.012,29 66.596,42 8.483.979,49 - - - - -- - - - -- - - - -- - - - 61.322.183,88 - 1.082.943,19 154.706,17 581.879,64 61.291.344,13

405.701,01 988.850,05 690,76 65.804,52 16.608.624,39 - - - - -- - - - -- - - - -- - - - -

- - - - -- - - - -

- - - - -

- 185.544,79 83.911,10 - -

- - 300,00 - 603.234,60 - - - - 6.058.788,53 - - - - -- - - - -

327,28 8,93 - - 29.194,30

715.582,94 2.981.652,25 291.620,32 714.280,58 154.397.349,32

72.510.543,51 571.871.369,85 88.973.703,12 254.649.057,26 5.662.985.153,44

- - - - -

72.510.543,51 571.871.369,85 88.973.703,12 254.649.057,26 5.662.985.153,44

67.652.275,07 551.329.462,83 86.396.073,32 248.244.632,86 5.446.579.958,64

16




Nordea 1 - European Covered Bond

Opportunities Fund (Nota 1a)

Nordea 1 - European Cross

Credit Fund

Nordea 1 - European Financial

Debt Fund


ActivoCartera de acciones a valor de mercado (Nota 2) - - -Cartera de fondos a valor de mercado (Nota 2) - - -Cartera de bonos a valor de mercado (Nota 2) 176.010.663,15 1.306.114.719,07 973.171.645,87 Cartera de opciones a valor de mercado (Nota 2) - - -Saldos bancarios 8.685.872,75 2.984.140,71 79.442.977,42 Dividendos e intereses por cobrar 865.342,66 13.134.813,14 18.762.769,53 A cobrar por inversiones vendidas - - -A cobrar por acciones suscritas 892.196,17 2.392.474,13 16.582.671,62 Cuentas por cobrar sobre contratos de divisas a plazo 6.720.700,70 - -Neto otras cuentas a cobrar 11.433.838,95 - -Plusvalías no materializadas sobre contratos de permutas de acciones (Nota 2) - - -Plusvalías no materializadas sobre contratos de permutas de acciones con liquidación en efectivo (Nota 2)

- - -


- - 4.841.345,59


- - -

Plusvalías no materializadas sobre futuros (Nota 2) - - -Plusvalías no materializadas sobre futuros con liquidación en efectivo (Nota 2) - - 1.662.861,11 Plusvalías no materializadas sobre permutas de tipos de interés (Nota 2) 346.449,73 - -Plusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo (Nota 2) - - -Plusvalías no materializadas sobre cuentas a cobrar y a pagar en divisas (Nota 2) - 0,05 -

204.955.064,11 1.324.626.147,10 1.094.464.271,14

PasivoComisiones acumuladas 100.772,36 2.964.467,80 2.118.805,29 Cartera de opciones a valor de mercado negativo (Nota 2) - - -Descubierto en bancos - - -Intereses a pagar - - -A pagar sobre contratos de divisa a plazo 6.721.801,87 - -A pagar por inversiones adquiridas 17.030.152,00 - 2.033.879,78 A pagar por acciones reembolsadas 11.993,15 2.673.125,13 1.610.102,24 A pagar por acuerdos de recompra (Nota 2) 51.903.352,69 - -Neto otras cuentas a pagar - - -Minusvalías no materializadas sobre contratos de permutas de acciones (Nota 2) - - -Minusvalías no materializadas sobre contratos de permutas de acciones con liquidación en efectivo (Nota 2)

- - -


- - -


- - -


- - 3.205.650,87

Minusvalías no materializadas sobre futuros (Nota 2) 50.432,73 - 70.095,82 Minusvalías no materializadas sobre futuros con liquidación en efectivo (Nota 2) 312.239,76 - -Minusvalías no materializadas sobre acuerdos de recompra (Nota 2) 8.070,82 - -Minusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo (Nota 2) 111.084,36 4.334.802,49 750.734,40 Minusvalías no materializadas sobre cuentas a cobrar y a pagar en divisas (Nota 2) 1.172,48 - 35,72

76.251.072,22 9.972.395,42 9.789.304,12

Total activos netos - sin aplicar el factor de ajuste 128.703.991,89 1.314.653.751,68 1.084.674.967,02


Total activos netos - factor de ajuste aplicado 128.703.991,89 1.314.653.751,68 1.084.674.967,02

Cartera a coste de adquisición 175.271.842,04 1.257.426.310,12 925.329.721,65

17



Nordea 1 - European High Yield

Bond Fund


Bond Fund II


Stars Bond Fund (Nota 1a)

Nordea 1 - European Long

Short Equity Fund

Nordea 1 - European Small and

Mid Cap Equity Fund

(en EUR) (en EUR) (en EUR) (en EUR) (en EUR)

- - - 69.123.713,72 566.437.055,41 - - - - 30.946.900,16

4.568.688.753,88 390.303.739,27 80.289.499,92 - -- - - 286.493,87 -

507.703.298,37 18.466.014,11 5.666.337,40 5.114.227,23 8.278.554,49 50.381.182,03 5.902.498,71 1.188.188,90 - -

- - - 166.438,56 -17.773.023,14 279.993,26 526.302,15 1.092,31 1.438.888,84

- - - 976,90 85.152,33 - 60.583,92 - - 3.025,13 - - - - -- - - - -

46.306.066,50 - - - -

- - - - -1.711.846,92 - - - -

- - - - -1.338,14 110.010,96 - 6.960,00 -

- - - - -- 1.308.459,34 131.620,40 - -

1.236,75 0,04 0,09 - -

5.192.566.745,73 416.431.299,61 87.801.948,86 74.699.902,59 607.189.576,36

10.606.928,09 312.887,23 49.634,17 294.586,81 2.268.997,45 - - - - -

0,14 - - 6.960,14 -- - - 30.504,36 8.581,33 - - - 975,99 85.116,98

21.475.000,00 - - - -33.572.628,22 79.462,77 55.415,35 - 783.712,56

- - - - -- - - - -- - - 586.122,44 -- - - 2.436.760,60 -

- - - - -- - - - -

- 4.320.178,05 - - -

- 133.028,24 - - -

220,00 18.513,25 - 9.480,00 -- - - - -- - - - -

57.998.668,17 - - 390.549,55 -- - - 226,56 684,32

123.653.444,62 4.864.069,54 105.049,52 3.756.166,45 3.147.092,64

5.068.913.301,11 411.567.230,07 87.696.899,34 70.943.736,14 604.042.483,72

- - - - -

5.068.913.301,11 411.567.230,07 87.696.899,34 70.943.736,14 604.042.483,72

4.432.366.982,38 383.945.028,15 76.597.633,62 63.670.552,81 485.716.588,61

18




Nordea 1 - European Stars

Equity Fund

Nordea 1 - European

Value Fund

Nordea 1 - Flexible Fixed Income Fund


ActivoCartera de acciones a valor de mercado (Nota 2) 85.026.140,08 889.593.455,39 -Cartera de fondos a valor de mercado (Nota 2) - - 220.107.187,56 Cartera de bonos a valor de mercado (Nota 2) - - 3.206.169.491,04 Cartera de opciones a valor de mercado (Nota 2) - - -Saldos bancarios 1.246.319,82 37.351.025,50 77.611.440,60 Dividendos e intereses por cobrar 65.402,89 548.221,48 16.263.167,76 A cobrar por inversiones vendidas - - -A cobrar por acciones suscritas 1.225.772,61 1.080.046,85 7.057.328,87 Cuentas por cobrar sobre contratos de divisas a plazo 383.192,14 376.914,23 150.145,22 Neto otras cuentas a cobrar - - -Plusvalías no materializadas sobre contratos por diferencias (Nota 2) - - -Plusvalías no materializadas sobre contratos de permutas de acciones (Nota 2) - - -Plusvalías no materializadas sobre contratos de permutas de acciones con liquidación en efectivo (Nota 2)

- - -


- - 20.011.915,66


- - 12.884.640,20

Plusvalías no materializadas sobre futuros (Nota 2) - - -Plusvalías no materializadas sobre futuros con liquidación en efectivo (Nota 2) - - 11.092.301,32 Plusvalías no materializadas sobre permutas de tipos de interés (Nota 2) - - -Plusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo (Nota 2) - - 18.693.848,54 Plusvalías no materializadas sobre cuentas a cobrar y a pagar en divisas (Nota 2) - - -

87.946.827,54 928.949.663,45 3.590.041.466,77

PasivoComisiones acumuladas 219.351,55 3.509.699,88 5.403.293,31 Cartera de opciones a valor de mercado negativo (Nota 2) - - -Descubierto en bancos - - -Intereses a pagar - - -A pagar sobre contratos de divisa a plazo 383.079,14 376.933,92 150.160,30 A pagar por inversiones adquiridas 657.971,92 - -A pagar por acciones reembolsadas 121.747,79 1.459.321,10 2.941.002,01 A pagar por acuerdos de recompra (Nota 2) - - -Neto otras cuentas a pagar - - 79.714,98 Minusvalías no materializadas sobre contratos de permutas de acciones (Nota 2) - - -Minusvalías no materializadas sobre contratos de permutas de acciones con liquidación en efectivo (Nota 2)

- - -


- - -


- - -


- - -

Minusvalías no materializadas sobre futuros (Nota 2) - - 2.120.095,18 Minusvalías no materializadas sobre futuros con liquidación en efectivo (Nota 2) - - -Minusvalías no materializadas sobre acuerdos de recompra (Nota 2) - - -Minusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo (Nota 2) - 12.156,00 -Minusvalías no materializadas sobre cuentas a cobrar y a pagar en divisas (Nota 2) 880,77 3.117,14 4,75

1.383.031,17 5.361.228,04 10.694.270,53





19



Nordea 1 - GBP Diversifi ed

Return Fund

Nordea 1 - Global

Bond Fund

Nordea 1 - Global Climate and Environment Fund

Nordea 1 - Global Disruption

Fund (Nota 1a)

Nordea 1 - Global

Dividend Fund(en GBP) (en EUR) (en EUR) (en USD) (en USD)

1.979.987.739,50 - 2.405.434.727,01 8.230.065,42 45.507.134,06 - - - - -

488.186.652,42 84.071.916,59 - - -- - - - -

102.781.337,05 1.530.061,54 22.449.199,14 78.111,05 572.946,64 5.170.242,26 411.492,97 2.418.507,86 3.266,30 64.438,83

2.024.286,44 - - - -7.424.834,25 216.717,42 18.443.962,30 62.713,67 21.514,71

- 9.048,62 616.104,59 33.814,44 15.637,83 10.318.283,64 3.973,55 - - -

- - - - -- - - - -- - - - -

- - - - -

- - - - -- - - - -

771.796,73 - - - -- 28.996,59 - - -- - - - -

131.560.242,14 - - 0,46 0,18 - - - 114,99 394,70

2.728.225.414,43 86.272.207,28 2.449.362.500,90 8.408.086,33 46.182.066,95

5.638.237,05 167.136,65 7.178.326,00 7.141,67 203.693,07 - - - - -- - - - -- - - - -- 9.042,08 615.997,07 33.832,77 15.629,93

3.061.393,85 - 3.798.216,99 - -467.482,22 154.099,40 3.038.824,15 1.402,56 33.623,89

- - - - -- - - - -- - - - -- - - - -

- - - - -- - - - -

- - - - -

- - - - -

- 14.968,55 - - -8.465.952,86 - - - -

- - - - -- 96.740,81 26.153,77 - -

79.056,95 2,01 20.198,86 - -

17.712.122,93 441.989,50 14.677.716,84 42.377,00 252.946,89

2.710.513.291,50 85.830.217,78 2.434.684.784,06 8.365.709,33 45.929.120,06

- - - - -

2.710.513.291,50 85.830.217,78 2.434.684.784,06 8.365.709,33 45.929.120,06

2.304.856.463,63 82.041.347,00 2.100.542.597,82 7.047.898,43 37.868.618,80

20




Nordea 1 - Global Frontier Markets Fund

Nordea 1 - Global Gender Diversity Fund

(Nota 1a)

Nordea 1 - Global High Yield

Bond Fund

(en USD) (en USD) (en USD)

ActivoCartera de acciones a valor de mercado (Nota 2) 5.671.762,04 13.186.720,38 -Cartera de fondos a valor de mercado (Nota 2) 271.355,17 - -Cartera de bonos a valor de mercado (Nota 2) - - 639.190.275,91 Cartera de opciones a valor de mercado (Nota 2) - - -Saldos bancarios 263.114,29 111.938,80 2.315.928,74 Dividendos e intereses por cobrar 2.483,46 16.416,74 9.366.083,13 A cobrar por inversiones vendidas - - -A cobrar por acciones suscritas - 16.138,36 63.674,27 Cuentas por cobrar sobre contratos de divisas a plazo - 6.007,19 44.222,94 Neto otras cuentas a cobrar - - -Plusvalías no materializadas sobre contratos de permutas de acciones (Nota 2) - - -Plusvalías no materializadas sobre contratos de permutas de acciones con liquidación en efectivo (Nota 2)

- - -


- - -


- - -

Plusvalías no materializadas sobre futuros (Nota 2) - - -Plusvalías no materializadas sobre futuros con liquidación en efectivo (Nota 2) - - -Plusvalías no materializadas sobre permutas de tipos de interés (Nota 2) - - -Plusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo (Nota 2) - 0,11 3.436.138,69 Plusvalías no materializadas sobre cuentas a cobrar y a pagar en divisas (Nota 2) 5,21 56,79 93,36

6.208.720,17 13.337.278,37 654.416.417,04

PasivoComisiones acumuladas 20.130,79 14.877,21 321.614,74 Cartera de opciones a valor de mercado negativo (Nota 2) - - -Descubierto en bancos - - -Intereses a pagar - - -A pagar sobre contratos de divisa a plazo - 6.006,57 44.214,40 A pagar por inversiones adquiridas - - -A pagar por acciones reembolsadas - - -A pagar por acuerdos de recompra (Nota 2) - - -Neto otras cuentas a pagar - - -Minusvalías no materializadas sobre contratos de permutas de acciones (Nota 2) - - -Minusvalías no materializadas sobre contratos de permutas de acciones con liquidación en efectivo (Nota 2)

- - -


- - -


- - -


- - -

Minusvalías no materializadas sobre futuros (Nota 2) - - -Minusvalías no materializadas sobre futuros con liquidación en efectivo (Nota 2) - - -Minusvalías no materializadas sobre acuerdos de recompra (Nota 2) - - -Minusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo (Nota 2) - - -Minusvalías no materializadas sobre cuentas a cobrar y a pagar en divisas (Nota 2) - - -

20.130,79 20.883,78 365.829,14

Total activos netos - sin aplicar el factor de ajuste 6.188.589,38 13.316.394,59 654.050.587,90


Total activos netos - factor de ajuste aplicado 6.188.589,38 13.316.394,59 654.050.587,90

Cartera a coste de adquisición 5.435.150,66 11.953.358,54 624.492.083,17

21



Nordea 1 - Global Listed Infrastructure

Fund (Nota 1a)

Nordea 1 - Global

Opportunity Fund

Nordea 1 - Global

Portfolio Fund

Nordea 1 - Global Real Estate Fund

Nordea 1 - Global Small

Cap Fund

(en USD) (en EUR) (en EUR) (en USD) (en USD)

99.924.589,21 267.055.494,13 168.277.963,98 1.002.581.824,62 296.985.980,39 - - - - -- - - - -- - - - -

1.241.467,34 3.845.677,15 5.782.955,51 13.425.911,53 4.972.655,95 153.466,77 34.540,52 259.017,65 2.781.718,93 173.508,84

- - - 195.140,09 -587.726,12 871.663,77 508.739,67 3.395.482,18 523.058,66

573.093,34 - 25,42 2.123.715,55 43.120,42 - - - - -- - - - -- - - - -

- - - - -

- - - - -- - - - -

- - - - -- - - - -- - - - -

23,58 - 0,48 - -2.288,79 - - 8.735,48 274,66

102.482.655,15 271.807.375,57 174.828.702,71 1.024.512.528,38 302.698.598,92

115.030,38 759.627,24 396.347,30 4.356.592,37 1.257.154,13 - - - - -- - - - -- - - - -

573.085,79 - 25,39 2.123.303,61 43.103,27 90.724,94 - - 982.095,28 -

2.044,56 19.763,12 2.729,39 1.113.784,09 835.335,53 - - - - -- - - - -- - - - -- - - - -

- - - - -- - - - -

- - - - -

- - - - -

- - - - -- - - - -- - - - -- - - 29,00 -- 1.690,69 1.232,60 - -

780.885,67 781.081,05 400.334,68 8.575.804,35 2.135.592,93

101.701.769,48 271.026.294,52 174.428.368,03 1.015.936.724,03 300.563.005,99

- - - - -

101.701.769,48 271.026.294,52 174.428.368,03 1.015.936.724,03 300.563.005,99

96.755.631,11 194.873.179,57 137.348.174,61 906.184.905,75 263.791.093,12

22




Nordea 1 - Global Stable

Equity Fund

Nordea 1 - Global Stable EquityFund - Euro Hedged

Nordea 1 - Global Stars Equity Fund

(en EUR) (en EUR) (en USD)

ActivoCartera de acciones a valor de mercado (Nota 2) 2.878.151.649,60 1.024.082.035,66 820.229.762,93 Cartera de fondos a valor de mercado (Nota 2) - - -Cartera de bonos a valor de mercado (Nota 2) - - -Cartera de opciones a valor de mercado (Nota 2) - - -Saldos bancarios 62.441.906,36 12.953.266,71 23.584.712,60 Dividendos e intereses por cobrar 3.641.517,56 1.311.196,79 976.511,46 A cobrar por inversiones vendidas - - -A cobrar por acciones suscritas 21.089.326,71 795.311,18 2.624.284,93 Cuentas por cobrar sobre contratos de divisas a plazo 483.937,83 - 1.148.292,31 Neto otras cuentas a cobrar - 0,04 -Plusvalías no materializadas sobre contratos de permutas de acciones (Nota 2) - - -Plusvalías no materializadas sobre contratos de permutas de acciones con liquidación en efectivo (Nota 2)

- - -


- - -


- - -

Plusvalías no materializadas sobre futuros (Nota 2) - - -Plusvalías no materializadas sobre futuros con liquidación en efectivo (Nota 2) - - -Plusvalías no materializadas sobre permutas de tipos de interés (Nota 2) - - -Plusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo (Nota 2) - 8.262.545,48 285.785,81 Plusvalías no materializadas sobre cuentas a cobrar y a pagar en divisas (Nota 2) - - 9.694,26

2.965.808.338,06 1.047.404.355,86 848.859.044,30

PasivoComisiones acumuladas 8.069.981,13 3.642.880,29 1.871.996,28 Cartera de opciones a valor de mercado negativo (Nota 2) - - -Descubierto en bancos - 0,14 -Intereses a pagar - - -A pagar sobre contratos de divisa a plazo 484.084,57 - 1.148.678,23 A pagar por inversiones adquiridas 35.605.762,85 - -A pagar por acciones reembolsadas 1.460.512,86 1.321.337,90 1.595.968,81 A pagar por acuerdos de recompra (Nota 2) - - -Neto otras cuentas a pagar - - -Minusvalías no materializadas sobre contratos de permutas de acciones (Nota 2) - - -Minusvalías no materializadas sobre contratos de permutas de acciones con liquidación en efectivo (Nota 2)

- - -


- - -


- - -


- - -

Minusvalías no materializadas sobre futuros (Nota 2) - - -Minusvalías no materializadas sobre futuros con liquidación en efectivo (Nota 2) - - -Minusvalías no materializadas sobre acuerdos de recompra (Nota 2) - - -Minusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo (Nota 2) 30.925,30 - -Minusvalías no materializadas sobre cuentas a cobrar y a pagar en divisas (Nota 2) 12.939,47 4.257,69 -

45.664.206,18 4.968.476,02 4.616.643,32

Total activos netos - sin aplicar el factor de ajuste 2.920.144.131,88 1.042.435.879,84 844.242.400,98


Total activos netos - factor de ajuste aplicado 2.920.144.131,88 1.042.435.879,84 844.242.400,98

Cartera a coste de adquisición 2.469.018.493,20 880.185.848,64 718.767.982,47

23



Nordea 1 - Indian

Equity Fund

Nordea 1 - International High Yield

Bond Fund - USD Hedged

Nordea 1 - Latin American

Corporate Bond Fund

Nordea 1 - Latin American

Equity Fund

Nordea 1 - Long Duration

US Bond Fund (Nota 1a)(en USD) (en USD) (en USD) (en EUR) (en USD)

185.385.692,62 312.780,02 - 139.764.190,27 -- - - - -- 123.455.845,70 61.348.249,76 - 13.401.284,03 - - - - -

7.235.218,58 8.105.430,12 1.643.646,69 3.254.086,02 439.090,56 4.148,04 1.915.657,62 759.706,00 626.034,35 69.905,09

58.253,21 - - 503.591,97 53.508,07 1.494,01 296.472,86 318.651,97 1.167.478,07 5.365,65

502.862,29 1.438,00 - 836.281,00 43.505,83 - - - - -- - - - -- - - - -

- - - - -

- - - - -- - - - -

- - - - -- - - - -- - - - -- 1.876.951,91 - 7.910,62 655,64

360,78 2,38 - - -

193.188.029,53 135.964.578,61 64.070.254,42 146.159.572,30 14.013.314,87

134.542,39 139.032,43 179.556,07 544.611,06 7.492,83 - - - - -- - - - -- - - - -

502.698,56 1.438,51 - 836.536,89 43.504,60 - - - 199.513,60 -

352.984,59 1.821,01 - 1.263.619,18 53.840,67 - - - - -- - - - -- - - - -- - - - -

- - - - -- - - - -

- - - - -

- - - - -

- - - - -- - - - -- - - - -- - - - -- - 0,01 4.493,30 49,43

990.225,54 142.291,95 179.556,08 2.848.774,03 104.887,53

192.197.803,99 135.822.286,66 63.890.698,34 143.310.798,27 13.908.427,34

- - - - -

192.197.803,99 135.822.286,66 63.890.698,34 143.310.798,27 13.908.427,34

203.288.006,25 122.039.427,61 58.326.179,42 124.047.498,88 13.456.676,16

24




Nordea 1 - Low Duration European

Covered Bond Fund

Nordea 1 - Low Duration US High

Yield Bond Fund

Nordea 1 - Nordic Equity Fund

(en EUR) (en USD) (en EUR)

ActivoCartera de acciones a valor de mercado (Nota 2) - - 217.973.821,80 Cartera de fondos a valor de mercado (Nota 2) - - -Cartera de bonos a valor de mercado (Nota 2) 2.562.742.867,59 238.643.305,78 -Cartera de opciones a valor de mercado (Nota 2) - - -Saldos bancarios 153.683.436,48 6.417.069,15 11.747.857,10 Dividendos e intereses por cobrar 13.029.332,23 2.998.413,18 -A cobrar por inversiones vendidas - - -A cobrar por acciones suscritas 21.436.851,82 45.230,09 138.082,63 Cuentas por cobrar sobre contratos de divisas a plazo 54.922.046,10 60.272,64 29,30 Neto otras cuentas a cobrar 2.165.912,51 - -Plusvalías no materializadas sobre contratos de permutas de acciones (Nota 2) - - -Plusvalías no materializadas sobre contratos de permutas de acciones con liquidación en efectivo (Nota 2)

- - -


5.031,00 - -


- - -

Plusvalías no materializadas sobre futuros (Nota 2) - - -Plusvalías no materializadas sobre futuros con liquidación en efectivo (Nota 2) - - -Plusvalías no materializadas sobre permutas de tipos de interés (Nota 2) 5.630.434,08 - -Plusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo (Nota 2) - 2.529.137,87 -Plusvalías no materializadas sobre cuentas a cobrar y a pagar en divisas (Nota 2) - - 13.862,22

2.813.615.911,81 250.693.428,71 229.873.653,05

PasivoComisiones acumuladas 2.627.055,34 340.602,07 797.786,97 Cartera de opciones a valor de mercado negativo (Nota 2) - - -Descubierto en bancos - - -Intereses a pagar - - 4.560,95 A pagar sobre contratos de divisa a plazo 54.896.200,12 60.250,78 29,30 A pagar por inversiones adquiridas 81.946.267,68 2.066.256,94 8.352.696,01 A pagar por acciones reembolsadas 13.979.827,88 220.090,04 156.477,59 A pagar por acuerdos de recompra (Nota 2) - - -Neto otras cuentas a pagar - - -Minusvalías no materializadas sobre contratos de permutas de acciones (Nota 2) - - -Minusvalías no materializadas sobre contratos de permutas de acciones con liquidación en efectivo (Nota 2)

- - -


- - -


- - -


- - -

Minusvalías no materializadas sobre futuros (Nota 2) 736.113,30 - -Minusvalías no materializadas sobre futuros con liquidación en efectivo (Nota 2) 427.407,46 - -Minusvalías no materializadas sobre acuerdos de recompra (Nota 2) - - -Minusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo (Nota 2) 4.559.329,93 - -Minusvalías no materializadas sobre cuentas a cobrar y a pagar en divisas (Nota 2) 45.988,78 266,41 -

159.218.190,49 2.687.466,24 9.311.550,82

Total activos netos - sin aplicar el factor de ajuste 2.654.397.721,32 248.005.962,47 220.562.102,23


Total activos netos - factor de ajuste aplicado 2.654.397.721,32 248.005.962,47 220.562.102,23

Cartera a coste de adquisición 2.516.632.589,84 239.968.911,65 197.917.029,37

25



Nordea 1 - Nordic Equity

Small Cap Fund

Nordea 1 - Nordic Ideas Equity Fund

Nordea 1 - Nordic Stars Equity Fund

Nordea 1 - North American High

Yield Bond Fund

Nordea 1 - North American Small Cap Fund

(en EUR) (en EUR) (en EUR) (en USD) (en USD)

128.562.289,29 91.897.945,14 45.900.045,03 1.506.674,07 62.691.149,69 - - - - -- - - 656.835.963,14 -- - - - -

3.669.805,85 435.278,94 500.948,10 26.029.916,90 6.592.192,24 - - - 10.951.736,10 18.004,69

1.106.533,24 278.830,06 - - 46.136,41 555.956,94 144.027,12 883.235,22 81.189,18 48.919,60

515,49 41.988,13 45.466,98 1.959,48 82.672,09 - - - - -- - - - -- - - - -

- - - - -

- - - - -- - - - -

- - - - -- - - - -- - - - -- - - 3.585.422,17 31.920,70 - - 904,99 - -

133.895.100,81 92.798.069,39 47.330.600,32 698.992.861,04 69.510.995,42

520.460,31 337.503,84 154.343,67 652.648,67 297.838,99 - - - - -- - - - -

964,11 1.124,17 345,18 - -516,00 42.017,26 45.441,84 1.959,94 82.669,13

- - 578.595,07 - 136.984,27 1.077.098,76 287.814,23 60.927,58 66.329,86 954.841,88

- - - - -- - - - -- - - - -- - - - -

- - - - -- - - - -

- - - - -

- - - - -

- - - - -- - - - -- - - - -- - - - -

2.190,58 424,85 - 2,90 182,21

1.601.229,76 668.884,35 839.653,34 720.941,37 1.472.516,48

132.293.871,05 92.129.185,04 46.490.946,98 698.271.919,67 68.038.478,94

- - - - -

132.293.871,05 92.129.185,04 46.490.946,98 698.271.919,67 68.038.478,94

96.287.401,61 85.080.864,55 40.341.971,02 645.454.375,80 59.760.765,82

26




Nordea 1 - North American Stars

Equity Fund

Nordea 1 - North American

Value Fund

Nordea 1 - Norwegian Bond Fund

(en USD) (en USD) (en NOK)

ActivoCartera de acciones a valor de mercado (Nota 2) 469.711.740,68 506.239.473,86 -Cartera de fondos a valor de mercado (Nota 2) - - -Cartera de bonos a valor de mercado (Nota 2) - - 5.087.915.194,56 Cartera de opciones a valor de mercado (Nota 2) - - -Saldos bancarios 9.834.291,15 8.714.613,39 21.991.212,25 Dividendos e intereses por cobrar 216.038,11 99.484,84 46.784.046,35 A cobrar por inversiones vendidas - - -A cobrar por acciones suscritas 1.823.650,88 302.496,51 14.370.672,09 Cuentas por cobrar sobre contratos de divisas a plazo 895.557,93 178.353,77 2.504.587,80 Neto otras cuentas a cobrar - - -Plusvalías no materializadas sobre contratos de permutas de acciones (Nota 2) - - -Plusvalías no materializadas sobre contratos de permutas de acciones con liquidación en efectivo (Nota 2)

- - -


- - -


- - -

Plusvalías no materializadas sobre futuros (Nota 2) - - -Plusvalías no materializadas sobre futuros con liquidación en efectivo (Nota 2) - - -Plusvalías no materializadas sobre permutas de tipos de interés (Nota 2) - - 543.730,35 Plusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo (Nota 2) 331.367,87 142.452,64 -Plusvalías no materializadas sobre cuentas a cobrar y a pagar en divisas (Nota 2) 1.453,25 - 377.950,04

482.814.099,87 515.676.875,01 5.174.487.393,44

PasivoComisiones acumuladas 1.722.521,95 1.754.186,20 10.637.805,40 Cartera de opciones a valor de mercado negativo (Nota 2) - - -Descubierto en bancos - - -Intereses a pagar - - -A pagar sobre contratos de divisa a plazo 895.685,72 178.417,51 2.504.536,26 A pagar por inversiones adquiridas - - -A pagar por acciones reembolsadas 856.867,74 385.346,69 10.555.851,95 A pagar por acuerdos de recompra (Nota 2) - - -Neto otras cuentas a pagar - - -Minusvalías no materializadas sobre contratos de permutas de acciones (Nota 2) - - -Minusvalías no materializadas sobre contratos de permutas de acciones con liquidación en efectivo (Nota 2)

- - -


- - -


- - -


- - -

Minusvalías no materializadas sobre futuros (Nota 2) - - -Minusvalías no materializadas sobre futuros con liquidación en efectivo (Nota 2) - - -Minusvalías no materializadas sobre acuerdos de recompra (Nota 2) - - -Minusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo (Nota 2) - - -Minusvalías no materializadas sobre cuentas a cobrar y a pagar en divisas (Nota 2) - 13,44 -

3.475.075,41 2.317.963,84 23.698.193,61





27



Nordea 1 - Norwegian Equity Fund

Nordea 1 - Norwegian Short-Term

Bond Fund

Nordea 1 - Renminbi

Bond Fund

Nordea 1 - Stable Emerging

Markets Equity Fund

Nordea 1 - Stable Return Fund

(en NOK) (en NOK) (en CNH) (en USD) (en EUR)

1.024.349.013,85 - - 929.101.316,91 7.596.339.765,74 - - - - -- 5.567.650.055,80 82.413.391,51 - 1.960.796.316,77 - - - - -

8.053.419,56 53.833.325,44 11.961.570,82 10.163.394,14 418.773.542,41 9.857,05 17.196.362,05 1.384.429,85 4.200.095,92 20.650.625,94

- - - 64.515,88 7.663.176,64 1.616.774,47 5.010.270,89 - 122.872,84 17.596.747,27 1.555.874,43 521.946,57 - 304.441,84 294.795.170,17

- 962.166,66 - - 39.973.289,20 - - - - -- - - - -

- - - - -

- - - - -- - - - -

- - - - 3.297.454,31 - - - - -- - - - -- - 386.844,98 0,17 484.966,92

1.591,53 - - 1.118,43 -

1.035.586.530,89 5.645.174.127,41 96.146.237,16 943.957.756,13 10.360.371.055,37

4.266.998,88 5.381.987,17 86.561,16 2.166.077,30 39.465.574,03 - - - - -- - - - -- - - - -

1.555.982,47 522.049,98 - 304.442,75 300.383.489,59 - - - - 12.667.560,30

3.441.164,92 18.606.783,01 - 552.222,55 18.005.893,34 - - - - -- - - - -- - - - -- - - - -

- - - - -- - - - -

- - - - -

- - - - -

- - - - -- - - - 33.861.110,93 - - - - -- - - - -- 1.394,05 - - 416.899,42

9.264.146,27 24.512.214,21 86.561,16 3.022.742,60 404.800.527,61

1.026.322.384,62 5.620.661.913,20 96.059.676,00 940.935.013,53 9.955.570.527,76

- - - - -

1.026.322.384,62 5.620.661.913,20 96.059.676,00 940.935.013,53 9.955.570.527,76

914.479.526,02 5.559.185.210,60 82.004.211,00 957.855.530,95 8.515.736.290,86

28




Nordea 1 - Swedish Bond Fund

Nordea 1 - Swedish Short-Term

Bond Fund

Nordea 1 - Unconstrained Bond Fund - USD Hedged

(en SEK) (en SEK) (en USD)

ActivoCartera de acciones a valor de mercado (Nota 2) - - -Cartera de fondos a valor de mercado (Nota 2) - - -Cartera de bonos a valor de mercado (Nota 2) 834.279.960,90 1.593.084.870,00 67.600.349,38 Cartera de opciones a valor de mercado (Nota 2) - - -Saldos bancarios 7.545.573,24 4.089.061,80 2.372.444,09 Dividendos e intereses por cobrar 5.128.319,74 3.873.023,88 604.303,15 A cobrar por inversiones vendidas - - -A cobrar por acciones suscritas 516.557,72 5.690.282,83 -Cuentas por cobrar sobre contratos de divisas a plazo 212.393,25 2.671.167,36 15.384,36 Neto otras cuentas a cobrar - 56.426,67 -Plusvalías no materializadas sobre contratos de permutas de acciones (Nota 2) - - -Plusvalías no materializadas sobre contratos de permutas de acciones con liquidación en efectivo (Nota 2)

- - -


- - -


- - -

Plusvalías no materializadas sobre futuros (Nota 2) - - 2.703,20 Plusvalías no materializadas sobre futuros con liquidación en efectivo (Nota 2) - - 103.096,17 Plusvalías no materializadas sobre permutas de tipos de interés (Nota 2) - - -Plusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo (Nota 2) - - 962.831,98 Plusvalías no materializadas sobre cuentas a cobrar y a pagar en divisas (Nota 2) 12,69 166,17 -

847.682.817,54 1.609.464.998,71 71.661.112,33

PasivoComisiones acumuladas 1.936.269,67 1.611.674,78 90.912,98 Cartera de opciones a valor de mercado negativo (Nota 2) - - -Descubierto en bancos - - -Intereses a pagar - - -A pagar sobre contratos de divisa a plazo 212.489,47 2.670.036,33 15.388,41 A pagar por inversiones adquiridas - - -A pagar por acciones reembolsadas 2.972.931,98 3.371.232,27 15.256,29 A pagar por acuerdos de recompra (Nota 2) - - -Neto otras cuentas a pagar 69.976,10 - -Minusvalías no materializadas sobre contratos de permutas de acciones (Nota 2) - - -Minusvalías no materializadas sobre contratos de permutas de acciones con liquidación en efectivo (Nota 2)

- - -


- - -


- - -


- - -

Minusvalías no materializadas sobre futuros (Nota 2) 47.961,90 - -Minusvalías no materializadas sobre futuros con liquidación en efectivo (Nota 2) 108.208,40 - -Minusvalías no materializadas sobre acuerdos de recompra (Nota 2) - - -Minusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo (Nota 2) - - -Minusvalías no materializadas sobre cuentas a cobrar y a pagar en divisas (Nota 2) - - 27,81

5.347.837,52 7.652.943,38 121.585,49

Total activos netos - sin aplicar el factor de ajuste 842.334.980,02 1.601.812.055,33 71.539.526,84


Total activos netos - factor de ajuste aplicado 842.334.980,02 1.601.812.055,33 71.539.526,84

Cartera a coste de adquisición 810.304.982,22 1.601.427.770,11 66.356.202,13


Nordea 1 - US Bond

Opportunities Fund

Nordea 1 - US Corporate

Bond Fund

Nordea 1 - US Equity Market Neutral

Fund (Nota 1a)

Nordea 1 - US High Yield

Bond Fund

Nordea 1 - US Total Return

Bond Fund(en USD) (en USD) (en USD) (en USD) (en USD)

- - 20.740.960,50 41,37 -- - - - -

187.370.489,94 2.867.372.195,63 - 759.234.184,73 1.153.348.607,74 - - - - -

3.992.310,63 92.864.377,29 2.788.193,00 6.440.916,09 21.283.069,26 1.318.083,99 27.240.994,80 16.389,79 11.424.902,48 4.330.715,71

- - - - -239.952,51 10.128.412,66 26.986,89 632.419,59 4.306.022,91

- 115.410,48 - 5.596,01 21.827,21 - - - - -- - - - -- - - - -

- - - - -

- - - - -- - - - -

- - - - -- - - - -- - - - -

1.217.669,43 50.009.878,69 364.681,93 16.944.511,01 7.257.659,16 - - - 25,53 2,46

194.138.506,50 3.047.731.269,55 23.937.212,11 794.682.596,81 1.190.547.904,45

308.867,69 4.475.438,43 13.452,51 1.217.896,46 3.461.296,17 - - - - -- - - - 4,30 - - - - -- 115.422,80 - 5.597,00 21.835,06 - - - - -

118.087,20 27.994.206,34 21.358,50 256.666,16 2.367.330,78 - - - - -- - - - -- - 757.933,84 - -- - 658.650,34 - -

- - - - -- - - - -

- - - - -

- - - - -

- 178.769,23 - - -- 2.073.831,11 - - -- - - - -- - - - -

1,08 525,03 16,63 - -

426.955,97 34.838.192,94 1.451.411,82 1.480.159,62 5.850.466,31

193.711.550,53 3.012.893.076,61 22.485.800,29 793.202.437,19 1.184.697.438,14

- - - - -

193.711.550,53 3.012.893.076,61 22.485.800,29 793.202.437,19 1.184.697.438,14

181.500.147,81 2.752.686.297,67 19.519.191,28 739.947.654,44 1.151.797.295,22

30



Estado de las operaciones y de los cambios sufridos en el activo neto correspondiente al ejercicio cerrado a 31/12/2019

Estados consolidados Nordea 1 - Alpha 7 MA Fund



Activo neto total al comienzo del ejercicio 54.764.496.155,60 131.627.506,81 2.256.074.992,49 Diferencia de revalorización sobre activo neto total de apertura (Nota 2) 444.691.751,02 - -Activo neto total de apertura consolidado al tipo del cierre del ejercicio 55.209.187.906,62 - -

IngresosDividendos netos (Nota 2) 632.731.617,09 2.294.219,81 50.981.619,40 Intereses netos sobre bonos (Nota 2) 966.586.460,92 430.628,31 3.499.991,68

Nordea 1, SICAV - Liberbank · que había sido tan generosa para respaldar el mercado alcista con...

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