NERAVNOTEŽJA V NERAVNOTEŽJA V GOSPODARSTVUGOSPODARSTVU

inflacija, brezposelnost, notranje in zunanje inflacija, brezposelnost, notranje in zunanje neravnotežjeneravnotežje

INFLACIJAINFLACIJA

Zmanjševanje vrednosti denarja, spreminjanje cen;Zmanjševanje vrednosti denarja, spreminjanje cen;Merjenje:Merjenje: indeksi cen na drobno, harmoniziran indeks življenjskih indeksi cen na drobno, harmoniziran indeks življenjskih

stroškovstroškovVrste inflacije:Vrste inflacije: plazeča se, hitra, hiper inflacija; plazeča se, hitra, hiper inflacija;Stroški inflacijeStroški inflacije: prerazdelitev, predvidena inflacija, prilagajanje, : prerazdelitev, predvidena inflacija, prilagajanje,

indeksiranjeindeksiranjeInflacijski davek:Inflacijski davek: izgubljanje vrednosti denarja izgubljanje vrednosti denarjaSeignorage:Seignorage: dohodek države zaradi monopola tiskanja denarja, kupna dohodek države zaradi monopola tiskanja denarja, kupna

moč denarja, ki prihaja v obtokmoč denarja, ki prihaja v obtok

NEMŠKA HIPERINFLACIJANEMŠKA HIPERINFLACIJAJanuar1922-Oktober 1923Januar1922-Oktober 1923

tečajtečaj cene cene inflacija inflacija (mesečna)(mesečna)

Januar 1922Januar 1922 1 1 1 1 1 1

Januar 1923Januar 1923 16 16 75 75 189189

Marec 1923Marec 1923 45 45 132 132 -12 -12

Maj 1923Maj 1923 70 70 221 221 157157

Julij 1923Julij 1923 354 354 2.021 2.021 386386

Avgust 1923Avgust 1923 5.394 5.394 25.515 25.515 1.2621.262

SeptemberSeptember 227.777 227.777 645.946 645.946 2.5322.532

Oktober Oktober 20.201.25620.201.256 191.891.890191.891.890 29.270 29.270

INFLACIJA V EU27, EU15 IN SLOVENIJIINFLACIJA V EU27, EU15 IN SLOVENIJI

EU-27

EA-16

Slovenija

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.019

97M

01

1998

M01

1999

M01

2000

M01

2001

M01

2002

M01

2003

M01

2004

M01

2005

M01

2006

M01

2007

M01

2008

M01

2009

M01

2010

M01

Opomba: Mesečne stopnje inflacije, preračunane na letno raven. Vir: Eurostat.

MODEL AGREGATNE PONUDBE IN MODEL AGREGATNE PONUDBE IN POVPRAŠEVANJAPOVPRAŠEVANJA

Funkcija ponudbe:Funkcija ponudbe: = = ee + + *(Y-Y*(Y-Yrr)) = = -1-1 + + *(Y-Y*(Y-Yrr))

e e – pričakovana inflacija, Y– pričakovana inflacija, Yr r – ravnotežni produkt– ravnotežni produkt

Funkcija povpraševanja:Funkcija povpraševanja:Y=YY=Y-1-1+ + *(m - *(m - ))

= m –1/ = m –1/ *(Y-Y*(Y-Yrr)) = m –1/ = m –1/ *(Y-Y*(Y-Y-1-1))

mm – denar, – denar, - cene, Y – produkt, - cene, Y – produkt, , , - prilagoditve - prilagoditve

INFLACIJA POVPRAŠEVANJA IN INFLACIJA INFLACIJA POVPRAŠEVANJA IN INFLACIJA PONUDBEPONUDBE

D D1D D1

SS1DS

P1P

Y Y1

P1

P

Y1 Y

UČINKI POVEČANEGA POVPRAŠEVANJA V UČINKI POVEČANEGA POVPRAŠEVANJA V RAZLIČNIH TEORIJAHRAZLIČNIH TEORIJAH

DD SS D D S S DD

C C CC C C

SS

Q Q Q Q Q Q

neokeynezianskineokeynezianski klasični klasični keynezianski keynezianski

BREZPOSELNOSTBREZPOSELNOST

Ponudba delaPonudba dela: demografska gibanja, starostna struktura, selitvena : demografska gibanja, starostna struktura, selitvena gibanja, izobrazbena struktura, cenovna elastičnost ponudbe: gibanja, izobrazbena struktura, cenovna elastičnost ponudbe: dohodkovni in substitucijski učinekdohodkovni in substitucijski učinek

Povpraševanje po deluPovpraševanje po delu: zaposlitvena funkcija: zaposlitvena funkcija

BrezposelnostBrezposelnost: prikrita, klasična, ciklična, strukturna, frikcijska: prikrita, klasična, ciklična, strukturna, frikcijska

Naravna stopnja brezposelnosti (NAIRU- non accelerating inflation Naravna stopnja brezposelnosti (NAIRU- non accelerating inflation unemployment rate), Phillipsova krivuljaunemployment rate), Phillipsova krivulja

STOPNJE BREZPOSELNOSTI V EU27 IN STOPNJE BREZPOSELNOSTI V EU27 IN SLOVENIJISLOVENIJI

4

5

6

7

8

9

10

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

EU27

Slovenija

%

MEHANIZEM ZAPOSLOVANJA, MEHANIZEM ZAPOSLOVANJA, BREZPOSELNOST IN DNINARSTVOBREZPOSELNOST IN DNINARSTVO

- Spremembe v mehanizmu zaposlovanjaSpremembe v mehanizmu zaposlovanja: : zaposlitvena zaposlitvena funkcija, avtonomnost, elastičnost, nesimetrijafunkcija, avtonomnost, elastičnost, nesimetrija

- ““normalna” stopnja brezposelnosti: Okunova krivuljanormalna” stopnja brezposelnosti: Okunova krivulja- ““strukturna” brezposelnost, Beveridgeova krivuljastrukturna” brezposelnost, Beveridgeova krivulja

- Nemoč delojemalcevNemoč delojemalcev: : zmanjševanje deleža plač v BDP zmanjševanje deleža plač v BDP

- Negotovost zaposlitveNegotovost zaposlitve: : part-time, zaposlovanje za določen part-time, zaposlovanje za določen čas, samozaposlitevčas, samozaposlitev

-- reforme in fleksibilnost trga “delovne sile” reforme in fleksibilnost trga “delovne sile”

VRSTE TRGOV DELA (zaposlitvena funkcija)VRSTE TRGOV DELA (zaposlitvena funkcija)rZ=a+brQ+cDrZ=a+brQ+cD

Tip trgaTip trga “a”“a” “b”“b” “c”“c” poslediceposledice

tradicionalnitradicionalni ++ 00 00 ni trga dela, prikritani trga dela, prikritasocializemsocializem brezposelnostbrezposelnost

samoupravnisamoupravni 00 0.30.3 -- rast prikrite brezposelnostirast prikrite brezposelnostisocializemsocializem nizka odkrita brezposelnostnizka odkrita brezposelnost

klasični (ZDA)klasični (ZDA) -- 11 00 fleksibilen trg delafleksibilen trg delakapitalizemkapitalizem odkrita brezposelnostodkrita brezposelnost

tradicionalnitradicionalni -- 0.50.5 -- majhna prikrita majhna prikrita brezposelnostbrezposelnost

evr.kapitalizemevr.kapitalizem visoka socialna zaščita delavisoka socialna zaščita dela

neoevropskineoevropski -- 0.70.7 ++ rast odkrite brezposelnostirast odkrite brezposelnostikapitalizemkapitalizem histerezahistereza

STOPNJE BREZPOSELNOSTI V EU27STOPNJE BREZPOSELNOSTI V EU27

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20U2007U2009

BE

BG CZDK

DE

EE

EI

GR

ES

IT

CY

FR

LA

LT

LU

HU

MT

NL

AT

PL

PT

RO

SI

SK

FI SEUK

2009

2007

OKUNOVE KRIVULJE 2007-2010OKUNOVE KRIVULJE 2007-2010

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

0 2 4 6 8 10 12

gospodarska rast

spre

mem

ba s

topn

je b

rezp

osel

nost

i

2007

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

-4 -2 0 2 4 6 8

gospodarska rast

spre

mem

ba s

topn

je b

rezp

osel

nost

i

2008

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

-20 -15 -10 -5 0 5

gospodarska rast

spre

mem

ba s

topn

je b

rezp

osel

nost

i

2009

-1

0

1

2

3

4

5

-4 -2 0 2 4 6

gospodarska rast

spre

mem

ba s

topn

je b

rezp

osel

nost

i

2010

PREMIKI OKUNOVIH KRIVULJ 1996-2009PREMIKI OKUNOVIH KRIVULJ 1996-2009

7.2

7.6

8.0

8.4

8.8

9.2

9.6

10.0

10.4

10.8

-5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4

rast BDP

stop

nja

brez

pose

lnos

ti

96

98

2000

2009

2008

01

02

03

07

06

04 05

4.0

4.5

5.0

5.5

6.0

6.5

7.0

7.5

-12 -8 -4 0 4 8

rast BDP

stop

nja

brez

pose

lnos

ti

2009

2007

2008

1996

06

EU16

2000

Slovenija

NEGOTOVOST ZAPOSLITVE V 2004NEGOTOVOST ZAPOSLITVE V 2004

EU25EU25 EU15EU15 EU10EU10 Max Max MinMin

brezposelnost %brezposelnost % 9.0 9.0 8.0 8.0 14.314.3 Poljska(19) Luxemburg(4)Poljska(19) Luxemburg(4)

Vrsta zaposlenostiVrsta zaposlenosti

(odstotek zaposlenih)(odstotek zaposlenih)

part-time part-time 17.717.7 19.419.4 8.0 8.0 Nizozemska(45)Nizozemska(45) Slovaška(3)Slovaška(3)

za določen časza določen čas 13.713.7 13.613.6 14.314.3 Španija(33)Španija(33) Estonija(3)Estonija(3)

samozaposlenisamozaposleni 15.915.9 14.914.9 22.022.0 Grčija(40)Grčija(40) Švedska(5)Švedska(5)

Tvegana zaposlenostTvegana zaposlenost 47.347.3 47.947.9 44.344.3

Tveganje revščineTveganje revščine

povprečje prebivalstvapovprečje prebivalstva 15.015.0 15.015.0 15.015.0 Irska, Slovaška(21)Češka(8)Irska, Slovaška(21)Češka(8)

brezposelnibrezposelni 38.038.0 38.038.0 38.038.0 Irska (54) Švedska (19)Irska (54) Švedska (19)

STOPNJA DOLGOTRAJNE STOPNJA DOLGOTRAJNE BREZPOSELNOSTIBREZPOSELNOSTI

19901990 2004 2004 2010_Q22010_Q2Trajanje v mesecihTrajanje v mesecih 6+6+ 12+12+ 6+6+ 12+12+ 12+12+SlovenijaSlovenija 44.644.6BelgijaBelgija 81.481.4 68.568.5 68.968.9 49.649.6 50.450.4DanskaDanska 53.253.2 29.929.9 45.045.0 22.622.6 18.118.1FinskaFinska 32.632.6 9.2 9.2 40.840.8 23.423.4 19.819.8NemcijaNemcija 64.764.7 46.846.8 67.667.6 51.851.8 48.548.5MadžarskaMadžarska 46.446.4 20.420.4 61.761.7 45.145.1 49.549.5IslandijaIslandija 13.613.6 6.76.7 21.321.3 11.211.2 14.914.9IrskaIrska 81.081.0 66.066.0 55.055.0 34.334.3 46.646.6ItalijaItalija 85.285.2 69.869.8 65.565.5 49.749.7 48.748.7KorejaKoreja 13.913.9 2.6 2.6 11.611.6 1.1 1.1NorveškaNorveška 40.840.8 20.420.4 25.325.3 9.2 9.2 19.519.5PoljskaPoljska 62.862.8 34.734.7 68.768.7 47.947.9 30.430.4ŠvicaŠvica 27.527.5 17.017.0 53.953.9 33.533.5 28.228.22009Q2

Združene državeZdružene države 10.010.0 5.55.5 21.921.9 12.712.7

DELEŽI PART-TIME (ženske) ZAPOSLITVE V DELEŽI PART-TIME (ženske) ZAPOSLITVE V SKUPNI ZAPOSLENOSTISKUPNI ZAPOSLENOSTI

19791979 19901990 20042004 20092009

AvstrijaAvstrija 7.6 (18.0)7.6 (18.0) 9.0 (20.2)9.0 (20.2) 15.5 (29.6)15.5 (29.6) 24.6 (42.9)24.6 (42.9)

BelgijaBelgija 6.0 (16.5)6.0 (16.5) 13.5 (28.8)13.5 (28.8) 18.3 (34.1)18.3 (34.1) 23.4 (41.5)23.4 (41.5)

DanskaDanska 22.7 (46.3)22.7 (46.3) 19.2 (29.7)19.2 (29.7) 17.5 (24.3)17.5 (24.3) 26.0 (37.9)26.0 (37.9)

FinskaFinska 6.7 (10.6)6.7 (10.6) 7.6 (10.6)7.6 (10.6) 11.3 (15.0)11.3 (15.0) 14.0 (19.0)14.0 (19.0)

IrskaIrska 5.1 (13.1)5.1 (13.1) 10.0 (21.2)10.0 (21.2) 18.7 (35.1)18.7 (35.1) 21.2 (33.8)21.2 (33.8)

ItalijaItalija 5.3 (10.6)5.3 (10.6) 8.8 (18.4)8.8 (18.4) 14.9 (28.8)14.9 (28.8) 14.3 (27.9)14.3 (27.9)

NizozemskaNizozemska 16.6 (44.0)16.6 (44.0) 28.2 (52.5)28.2 (52.5) 35.0 (60.2)35.0 (60.2) 48.3 (75.8)48.3 (75.8)

ŠvedskaŠvedska 23.6 (46.0)23.6 (46.0) 14.5 (24.5)14.5 (24.5) 14.4 (20.8)14.4 (20.8) 27.0 (41.2)27.0 (41.2)

Velika BritanijaVelika Britanija 16.4 (39.0)16.4 (39.0) 20.1 (39.5)20.1 (39.5) 24.1 (40.4)24.1 (40.4) 26.1 (42.5)26.1 (42.5)

SlovenijaSlovenija 9.6 (11.7)9.6 (11.7) 10.6 (13.2)10.6 (13.2)

ZAPOSLITEV ZA DOLOČEN ČASZAPOSLITEV ZA DOLOČEN ČAS v deželah OECDv deželah OECD

Reguliranje zaposlenosti za določen čas:Reguliranje zaposlenosti za določen čas:

- Omejitve za posamezne sektorjeOmejitve za posamezne sektorje: NE: NE- Omejitve pri razlogih za zaposlitevOmejitve pri razlogih za zaposlitev: Belgija, Finska, Francija, Španija, Švedska, : Belgija, Finska, Francija, Španija, Švedska,

Norveška;Norveška;- Maksimalno trajanje v mesecihMaksimalno trajanje v mesecih: Belgija(11), Francija (18), Nizozemska (36), Poljska (24), : Belgija(11), Francija (18), Nizozemska (36), Poljska (24),

Španija (6), Švedska(12)Španija (6), Švedska(12)- Omejitve števila ponovitevOmejitve števila ponovitev: Francija, Nemčija, Madžarska, Nizozemska, Portugalska, : Francija, Nemčija, Madžarska, Nizozemska, Portugalska,

Španija;Španija;- Skupno trajanje v mesecihSkupno trajanje v mesecih: Belgija (30), Francija(18), Nemčija(24), Madžarska (60), : Belgija (30), Francija(18), Nemčija(24), Madžarska (60),

Irska(48), Švedska(12)Irska(48), Švedska(12)

Delež zaposlenih za določen čas v skupni zaposlenostiDelež zaposlenih za določen čas v skupni zaposlenosti

Luksemburg, Irska 3%Luksemburg, Irska 3% Slovaška, UK 6%Slovaška, UK 6% Madžarska 7%Madžarska 7%Belgija, Italija 8%Belgija, Italija 8% Avstrija, Češka 9%Avstrija, Češka 9% Danska, Norveška 10%Danska, Norveška 10%Švica, Nemčija 12%Švica, Nemčija 12% Francija,Nizozemska 14%Francija,Nizozemska 14% Švedska, Finska 17%Švedska, Finska 17%Portugalska 20%Portugalska 20% Poljska 23%Poljska 23% Španija 30%Španija 30%

DELEŽI JAVNEGA SEKTORJA V EU27DELEŽI JAVNEGA SEKTORJA V EU27

32

36

40

44

48

52

56

0 40 80 120 160 200

Slovenija

2007

40

44

48

52

56

60

0 40 80 120 160 200

Slovenija

2009

razvitost

deležjavnegasektorjav BDP

GOSPODARSKA RAST IN NOTRANJE GOSPODARSKA RAST IN NOTRANJE RAVNOTEŽJERAVNOTEŽJE

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

-5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4

2010

96

2009

2008

2007

2006

200597

98

99

2000

2004

2001

2002

2003

0

1

2

3

4

5

6

7

-10 -8 -6 -4 -2 0 2 4 6 8

2010

2009

2008

2007

20062005

96

9798

99

20002001

03 02

04

EU27 SLOVENIJA

rastrast

primanjkljajprimanjkljaj

FISKALNO STANJE V EU27FISKALNO STANJE V EU27

20072007 20082008 20092009 20102010 20112011

BDP mrd. €BDP mrd. € 1239712397 1246512465 1175011750 1224612246 1262912629 Prorač. saldo mrd. €Prorač. saldo mrd. € -110 -110 -302 -302 -810 -810 -805 -805 -564 -564 (% BDP)(% BDP) -0.9 -0.9 -2.4 -2.4 -6.9 -6.9 -6.6 -6.6 -4.9 -4.9 Odhodki (%BDP)Odhodki (%BDP) 45.6 45.6 47.1 47.1 51.0 51.0 50.6 50.6 49.1 49.1 Prihodki (%BDP)Prihodki (%BDP) 44.7 44.7 44.7 44.7 44.1 44.1 44.1 44.1 44.4 44.4 Javni dolg mrd. € Javni dolg mrd. € 7315 7315 7791 7791 8779 8779 9816 9816 1042210422 (% of BDP)(% of BDP) 59.0 59.0 62.5 62.5 74.7 74.7 80.2 80.2 82.5 82.5

Največji primanjkljasji v 2010Največji primanjkljasji v 2010: Irska (31.3), Grčija(10.6), UK(10.3), : Irska (31.3), Grčija(10.6), UK(10.3), Portugalska (9.8), Španija (9.3), Latvija(8.3)…Portugalska (9.8), Španija (9.3), Latvija(8.3)…Slovenija(5.8)Slovenija(5.8)

Najmanjši primanjkljaj v 2010Najmanjši primanjkljaj v 2010: Luksemburg(1.1), Finska (2.5), Danska(2.6), : Luksemburg(1.1), Finska (2.5), Danska(2.6), Švedska in Estonija (presežek 0.2) Švedska in Estonija (presežek 0.2)

Najnižji dolg, konec 2010Najnižji dolg, konec 2010: Estonija(6.9), Bolgarija(16.3), Luksemburg(19.1), : Estonija(6.9), Bolgarija(16.3), Luksemburg(19.1), Romunija(31.0), Češka (37.6), Romunija(31.0), Češka (37.6), Slovenija(38.8), Slovenija(38.8), Švedska(39.7)…..Švedska(39.7)…..

Najvišji dolg konec 2010Najvišji dolg konec 2010: Grlija(145), Italija(118), Belgija(96), Irska(94), : Grlija(145), Italija(118), Belgija(96), Irska(94), Portugalska(93), Nemčija(83), Francija(82), Madžarska(81)….Portugalska(93), Nemčija(83), Francija(82), Madžarska(81)….

STRUKTURE JAVNEGA DOLGASTRUKTURE JAVNEGA DOLGA

UPNIKIUPNIKI residentiresidenti ne-residentine-residenti javni dolg/BDPjavni dolg/BDP

Evro področjeEvro področje 47.947.9 52.152.1 82.082.0

SlovenijaSlovenija 42.342.3 57.757.7 38.838.8

INSTRUMENTI INSTRUMENTI gotovinagotovina posojila posojila obveznice obveznice

depozitidepoziti kratkoročne dolgoročnekratkoročne dolgoročne

Evro področjeEvro področje 2.82.8 18.118.1 9.09.0 70.0 70.0

SlovenijaSlovenija 0.30.3 7.4 7.4 0.20.2 88.6 88.6

DOSPELOSTDOSPELOST <1leto<1leto 1-5 let1-5 let >5 let>5 let

Evro področjeEvro področje 26.126.1 33.633.6 40.340.3

SlovenijaSlovenija 8.8 8.8 34.134.1 57.157.1

JAVNI DOLG (% BDP) V 2007 IN 2011JAVNI DOLG (% BDP) V 2007 IN 2011

0

20

40

60

80

100

120

140

AT

BE

BG

CY

CZDK

EE

FI

FR

NE

GR

HU

IR

IT

LA

LT

LU

MT NL

PL

PT

RO

SK SI

ŠP

SE

GB

2011

2007

NOTRANJE NERAVNOTEŽJENOTRANJE NERAVNOTEŽJEPOVEČANJE JAVNEGA DOLGA V KRIZI POVEČANJE JAVNEGA DOLGA V KRIZI

EU 27EU 27

0

4

8

12

16

20

24

BE

BG

CZ

DKDE

EE

IR

GR

ES

FR IT

CY

LA

LT

LU

HU MT

NLAT PL

PT RO

SI

SK

FI

SE

UK

% BDP

ZUNANJE RAVNOTEŽJEZUNANJE RAVNOTEŽJEPLAČILNA BILANCA EUPLAČILNA BILANCA EU

mrd.. €mrd.. €

20062006 2007 2007 2008 2008 2009 2009 20102010 20112011Tekoči računTekoči račun -146.2-146.2 -127.2-127.2 -243.3-243.3 -131.8-131.8 -82.2-82.2 -71.2-71.2-- blagoblago -163.8-163.8 -156.2-156.2 -205.0-205.0 -86.3 -86.3 -127.8-127.8 --

140.5140.5-- StoritveStoritve 70.6 70.6 87.8 87.8 86.2 86.2 64.0 64.0 92.4 92.4 109.1 109.1-- DohodkiDohodki 1.1 1.1 -2.2-2.2 -66.9-66.9 -49.3-49.3 19.2 19.2 25.8 25.8-- TransferiTransferi -54.1-54.1 -56.6-56.6 -57.6-57.6 -60.2-60.2 -66.1-66.1 -65.5-65.5-- RusijaRusija -50.7 -50.7 -37.7 -37.7 -52.3 -52.3 -32.2 -32.2 -46.9-46.9 -62.1-62.1-- ZDAZDA 112.3112.3 98.3 98.3 53.7 53.7 29.5 29.5 59.3 59.3 63.1 63.1-- KitajskaKitajska -114.8-114.8 -140.0-140.0 -142.2-142.2 -113.9-113.9 -136.0-136.0 -121.9-121.9-- JaponskaJaponska -38.2 -38.2 -38.5 -38.5 -39.3 -39.3 -29.9 -29.9 -28.5-28.5 -27.9-27.9

Kapitalski računKapitalski račun -11.0-11.0 -15.9-15.9 -8.4-8.4 -7.6-7.6 39.2 39.2 42.9 42.9- direktne investicije- direktne investicije -74.4-74.4 -107.3-107.3 -177.9-177.9 -67.3-67.3 -93.4-93.4 -144.6-144.6- portfolio investicije- portfolio investicije 241.0241.0 352.3352.3 806.3806.3 443.0443.0 251.9251.9 386.9386.9- druge investicije- druge investicije -91.8-91.8 53.8 53.8 -609.2-609.2 -272.2-272.2 -119.3-119.3 --

199.4199.4

KRIZAKRIZAKORENINE, RAZVOJ, ŠIRJENJE, KONEC?KORENINE, RAZVOJ, ŠIRJENJE, KONEC?

Wage share in the USA, Japan and the EU-15, 1975-2005

65

67

69

71

73

75

77

79

81

wag

e sh

are

in %

of G

DP

*

EU-15 USA JapanQuellen: European Economy, 6/2002 und 6/2004, Statistical Annex, jedw eils Table 32

* bereinigt um Veränderungen der Beschäftigtenanteile

KORENI KRIZE 1 KORENI KRIZE 1 (J.Huffschmid)(J.Huffschmid)

Shares of profit and investment in the EU-15, 1975-2005

18

20

22

24

26

28

30

32

34

in %

of G

DP

share of investment

share of profits

Linear (share ofprofits)Linear (share ofinvestment)

KORENI KRIZE 2 KORENI KRIZE 2 (J. Huffschmid)(J. Huffschmid)

FINANČNO POGLABLJANJEFINANČNO POGLABLJANJE (J.Huffschmid)(J.Huffschmid)

Development of nominal GDP and financial stocks worldwide, 1980-2010

0

50

100

150

200

250

Nominal GDP 10,1 29,4 31,7 44,5 63,3

Wor ld Financial Stocks 12 64 93 140 214

1980 1995 2000 2005 2010*

Sour ce: McK insey Quar ter ly, J anuar y 2007, Mapping the global capi tal mar kets, p.8

POVPRAŠEVANJEPOVPRAŠEVANJE

DRŽAVE V NEVARNOSTI?DRŽAVE V NEVARNOSTI?

KAKO IN KDAJ SMO PRIŠLI, KJER SMO ? KAKO IN KDAJ SMO PRIŠLI, KJER SMO ?

8,000

12,000

16,000

20,000

24,000

28,000

32,000

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

credits

deposits

mil. €

"gambling period"

0.6

0.8

1.0

1.2

1.4

1.6

1.8

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

credit/deposit ratio

"gambling period"

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

SBI index

"gambling" period

-4,000

-2,000

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

mil.€

?????

"GAMBLING" PERIOD

CREDITS AND DEPOSITS CREDIT/DEPOSIT RATIO

VIRTUAL WEALTH CREATION NET FOREIGN DEBT

KREDITI IN DEPOZITI KREDITI/DEPOZITI

VIRTUALNO BOGASTVO NETO ZUNANJI DOLG