Nemzetközi befektetések
description
Transcript of Nemzetközi befektetések
![Page 1: Nemzetközi befektetések](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062802/568145c7550346895db2d0ed/html5/thumbnails/1.jpg)
Nemzetközi befektetések
Kockázatok, befektetések színtere, technikák
![Page 2: Nemzetközi befektetések](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062802/568145c7550346895db2d0ed/html5/thumbnails/2.jpg)
Nemzetközi kapcsolatok globalizáció Növekvő mértékű és bővülő kockázati kör
Globális (nemzetközi ) diverzifikáció
Válságjelek, pü.válságok globális (nemzetközi) szerepvállalás EKB, IMF
![Page 3: Nemzetközi befektetések](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062802/568145c7550346895db2d0ed/html5/thumbnails/3.jpg)
Nemzetközi befektetések
KÉRDÉSEK:
• Hogyan (technika), milyen eszközbe?
• Hol ? (piaci szint, koncentráltsági fok)
• Milyen feltételekkel ? (szabályozás)
![Page 4: Nemzetközi befektetések](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062802/568145c7550346895db2d0ed/html5/thumbnails/4.jpg)
Hogyan ? Nemzetközi befektetési technikák
• Pl. USA: amerikai letéti igazolás (anyaországban rv.vásárlás erre szóló követelést megtestesítő ép. Kibocsátás az amerikai piacon (közvetett befektetés)
• Nk-i befektetési alapok érdekeltségei (ország-alapok – zártvégű,egyéb bef.alap –nyíltvégű
• Származtatott ügyletek (!!!) pl. rv.indexre szóló opciós és hat.idős ügyletek
![Page 5: Nemzetközi befektetések](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062802/568145c7550346895db2d0ed/html5/thumbnails/5.jpg)
Hol ?
(elsődleges piac = forgalomba hozatal)
• Másodlagos piac ( Tőzsde v. OTC)
• Harmadik piac (third market) tőzsdén jegyzett rv. OTC-piaci kereskedelme
• Negyedik piac (fourth market) befektetők tőzsdei rv.-nyel brókerek nélkül közvetlenül kereskednek egymással – nagy intézményi befektetők
• Nk-i bef.alapokon/társaságokon keresztüli befektetések
![Page 6: Nemzetközi befektetések](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062802/568145c7550346895db2d0ed/html5/thumbnails/6.jpg)
Értékpapír-piaci szabályozás
• Állami szabályozás ( Felügyelet )
• Önszabályozás (pl. kereskedés felfüggesztése, szünet)
• Bennfentes kereskedelem tilalma
![Page 7: Nemzetközi befektetések](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062802/568145c7550346895db2d0ed/html5/thumbnails/7.jpg)
Tőzsde –OTC összehasonlítás OTC Tőzsde
Kereskedés módja
Telefonon, kevés eladó és vevő
Számítógép, sok eladó és vevő
Üzlet volumene Egyedi igények Standardizált
Értéknap (teljesítés dátuma
rugalmas standardizált
Ügylet díja Vételi – eladási ár (marge)
Ügynöki díj
Biztonsági letét nincs alacsony
![Page 8: Nemzetközi befektetések](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062802/568145c7550346895db2d0ed/html5/thumbnails/8.jpg)
OTC Tőzsde
Árfolyam Ügyletenként eltérő lehet
Mindenki számára u.az
Árfolyam-változás Nincsnapi limit Naponta, szabályozott
Klíring Nincskülön klíringház
Naponta elszámolás (KELER)
Piac helye Elszórtan, a világ minden táján
Koncentrált piac
Nem teljesítés kockázata
Másik fél klíringház
![Page 9: Nemzetközi befektetések](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062802/568145c7550346895db2d0ed/html5/thumbnails/9.jpg)
OTC Tőzsde
Üzlet felmondása
Nehézkes, csak az eredeti ügyfélnél
könnyű., pozíció zárással
Ügyfelek Ismerik egymást, közvetlen kapcsolat
Nem ismerik egymást, brókereken keresztül
Kik vehetik igénybe ?
Nagy ügyfelek Széles közönség
Teljesítés gyakorisága
90 % fölötti 1 % alatti
![Page 10: Nemzetközi befektetések](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062802/568145c7550346895db2d0ed/html5/thumbnails/10.jpg)
Tőzsdei ügyletek fajtái, motivációi
• Azonnali ügyletek
• Határidős ügyletek
– későbbi időpontbeli teljesítésre
- jogszerzésre
• Opciós ügylet: vételi (call) vagy eladási (put) joggal való kereskedés
![Page 11: Nemzetközi befektetések](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062802/568145c7550346895db2d0ed/html5/thumbnails/11.jpg)
Opciós ügylet
• Amerikai (időponton belül)
• Európai (időpontban)
• Opciós díj/prémium
• Helyszín: OTC (forward),Tőzsde (futures)
• Vétel – call Eladás – put
eltérő várakozás
![Page 12: Nemzetközi befektetések](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062802/568145c7550346895db2d0ed/html5/thumbnails/12.jpg)
példa
ABC részvény jelenlegi ára 4900 Ft, várakozás: 3héten belül felmegy az árfolyam akár 6000 Ft. fölé is.
Vételi opció vásárlás 500 Ft. díjért a mainál magasabb áron (5300 Ft-ért)
Veszteség: limitált (500 Ft)Nyereség: „korlátlan”(Másik fél: ellentétes irányú várakozás)Opció kiírója/eladója: ellentétes eredmény +/-
![Page 13: Nemzetközi befektetések](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062802/568145c7550346895db2d0ed/html5/thumbnails/13.jpg)
Kockázatkezelés határidős ügylettel
• Poziciók:Nyitott – ha valakinek ár/árfolyam vagy
kamatváltozásnak kitett eszköze vagy forrása van
Hosszú (long) eladásra szánt eszköze van (pl. exportőr dev.bevétele)
Rövid (short) vételi szándék (pl. importőr jövőbeli dev. szükséglete)
Sajátosság: olyan is eladható, amivel még nem rendelkezünk a jelenben
![Page 14: Nemzetközi befektetések](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062802/568145c7550346895db2d0ed/html5/thumbnails/14.jpg)
Szereplők
kockázathoz való viszony alapján:
• Spekuláns (nyereség növelése)
• Fedezeti ügyletkötő /hedge/ (veszteség csökkentése)
• Arbitrázsőr (kockázatmentesen profitszerzés)
![Page 15: Nemzetközi befektetések](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062802/568145c7550346895db2d0ed/html5/thumbnails/15.jpg)
Részvényárfolyam meghatározás, elemzés
• Múltbéli adatok alapján + jelen eseményei, azok hatása, becslés
• Fundamentális elemzés
• Technikai elemzés (chartok, tendencia, trend)
![Page 16: Nemzetközi befektetések](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062802/568145c7550346895db2d0ed/html5/thumbnails/16.jpg)
Fundamentális elemzés
3 lépcső: gazdaság és piac egésze
iparág, gazdasági ágazatok
értékpapír (vállalat)
Kereslet-kínálat tényezőire koncentrál
Konjunktúra jeleit keresi
Áralakulás okait vizsgálja következtetés a
jövőre
![Page 17: Nemzetközi befektetések](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062802/568145c7550346895db2d0ed/html5/thumbnails/17.jpg)
Technikai elemzés
• Kereslet-kínálat hatásait vizsgálja• Alaptézisek:1. A piaci ár minden hatást, információt
tükröz2. Az árak szabályszerűen, ciklikusan
mozognak3. A történelem megismétli önmagát
(hasonló helyzetben, hasonló befektetői magatartás)
4. tömegpszichózis
![Page 18: Nemzetközi befektetések](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062802/568145c7550346895db2d0ed/html5/thumbnails/18.jpg)
• Belső érték (A) – piaci árfolyam (P) kapcsolata
A > P alulértékelt Vétel
A = P piac tükrözi az értéket – nincs ü.
A < P túlértékelt Eladás
![Page 19: Nemzetközi befektetések](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062802/568145c7550346895db2d0ed/html5/thumbnails/19.jpg)
Határidős piacok
• A %-os mértéket, amellyel a határidős árfolyam (forward rate, F ) meghaladja az azonnali árfolyamot (spot rate, S ) egy adott időpontban határidős prémium-nak (p ) nevezzük.
F = S (1 + p )• F határidős diszkont-ot jelent, amikor p < 0.
![Page 20: Nemzetközi befektetések](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062802/568145c7550346895db2d0ed/html5/thumbnails/20.jpg)
Példa S = $1.681/£, 90-napos F = $1.677/£
évesített p = F – S 360 S n
= 1.677 – 1.681 360 = –.95%
1.681 90
A határidős prémium (diszkont) rendszerint tükrözi a különbséget a hazai és a külföldi
kamatlábak között, így megakadályozva az arbitrázs lehetőségét.
Határidős piacok
![Page 21: Nemzetközi befektetések](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062802/568145c7550346895db2d0ed/html5/thumbnails/21.jpg)
• A vállalatok devizát vásárolhatnak határidőre jövőbeli deviza fizetési kötelezettségeik fedezésére, vagy devizát adhatnak el jövőbeli bevételeik fedezésére.
Határidős devizapiacok
1. Várható bevétel 500,000 pezó. Határidős szerződés 500,000 pezó eladására $.09/pezó árfolyamon június 17-én.
Április 4
2. 500,000 pezó bevétel.
Június 17
3. A pezó eladása a szerződött árfolyamon.
![Page 22: Nemzetközi befektetések](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062802/568145c7550346895db2d0ed/html5/thumbnails/22.jpg)
Deviza opciók
+$.02
+$.04
– $.02
– $.04
0$1.46 $1.50 $1.54
Nettó Profit
egységen-ként
Jövő-beli
azon-nali árfo-lyam
£ vételi opció vásárlója
Kötési árfolyam = $1.50Prémium = $ .02
+$.02
+$.04
– $.02
– $.04
0$1.46 $1.50 $1.54
Nettó Profit
egységen-ként
Jövő-beli
azon-nali árfo-lyam
£ vételi opció eladója
Kötési árfolyam = $1.50Prémium = $ .02
![Page 23: Nemzetközi befektetések](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062802/568145c7550346895db2d0ed/html5/thumbnails/23.jpg)
Deviza opciók
+$.02
+$.04
– $.02
– $.04
0$1.46 $1.50 $1.54
Net Profit per Unit
Future Spot Rate
£ eladási opció vevője
Kötési árfolyam = $1.50Prémium = $ .03
+$.02
+$.04
– $.02
– $.04
0$1.46 $1.50 $1.54
Net Profit per Unit
Future Spot Rate
£ eladási opció vásárlója
Kötési árfolyam = $1.50Prémium = $ .03
![Page 24: Nemzetközi befektetések](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062802/568145c7550346895db2d0ed/html5/thumbnails/24.jpg)