Napovedovanje gospodarskih gibanj in statistika · 2009-11-17 · ANALITSKO-RAZISKOVALNI CENTER...
Transcript of Napovedovanje gospodarskih gibanj in statistika · 2009-11-17 · ANALITSKO-RAZISKOVALNI CENTER...
ANALITSKO-RAZISKOVALNI CENTERANALITSKO-RAZISKOVALNI CENTER
Napovedovanje gospodarskih Napovedovanje gospodarskih gibanjgibanj
inin statistikastatistika
StatistiStatističčnini dnevi, Radenci, 9. november 2010dnevi, Radenci, 9. november 2010
D. Kozamernik, Banka Slovenije
ANALITSKO-RAZISKOVALNI CENTERANALITSKO-RAZISKOVALNI CENTER
1.Možnosti, da bi krizo "napovedali"
2.Napovedovanje gospodarskih gibanj in statistika
ANALITSKO-RAZISKOVALNI CENTERANALITSKO-RAZISKOVALNI CENTER
Je bilo možno krizo napovedati ?
� Da, na možnost nekega tipa "korekcije" se je opozarjalo, tudi (predvsem?) na centralnih bankah
� Nevzdržna (odmaknjena od realnih zmožnosti gospodarstva) in špekulativna dinamika na finančnih in nepremičninskih trgih, neustrezno vrednotenje tveganj
� Analiza makroekonomskih neravnovesij in neskladij, tudi globalnaneravnovesja. Identifikacija balonov premoženjskih vrednosti.
� Ne, ni bilo moč predvideti, ali se bo korekcija odrazila kot kriza.
� Moč in sunkovitost korekcije na finančnih trgih in v realnem gospodarstvu
� Čas izbruha krize
ANALITSKO-RAZISKOVALNI CENTERANALITSKO-RAZISKOVALNI CENTER
Možnosti razpoložljivih orodij za
napovedovanje kriz – na kratko
� Problemi modelov pri napovedovanju v kriznih razmerah� Modelska interpretacija – veliki "šoki", po definiciji nenapovedljivi
� Endogena stabilnost modelov, z malo možnostmi za velike in trajne deviacije od ravnovesja, ali spremembe ravnovesij samih, z nezmožnostjo enkratnih in močnih korekcij (kriz). Zaenkrat?
� Problem (razpoložljivih) dinamičnih modelov splošnega ravnovesja (za tovrstna vprašanja). Paradigma predpostavk o popolnem delovanju trgov in polno racionalnih (enakih) agentov s popolnim vedenjem stanja gospodarstva. Vendar mnogo možnosti za nadgradnjo…
� Možnosti za ocenjevanje verjetnosti krize namesto gospodarskih gibanj.
� Regime-switching models, modeli za zgodnje opozarjanje: Problem: zaradi majhnega števila opazovanj kriznih obdobij je modele težko parameterizirati
� Za napovedovanje (tveganja, verjetnosti) kriz pravilno diagnozo je ključna makroekonomska analiza, izkušnje! Pravilna makroekonomska diagnoza, ovrednotenje makro neravnovesij.
ANALITSKO-RAZISKOVALNI CENTERANALITSKO-RAZISKOVALNI CENTER
Ključno vprašanje z vidika Slovenije: zakaj
večje krčenje BDP kot v evroobmočju ?
-.100
-.075
-.050
-.025
.000
.025
.050
.075
.100
90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09
SloveniaEuro Area
Medletna stopnja rasti BDP
ANALITSKO-RAZISKOVALNI CENTERANALITSKO-RAZISKOVALNI CENTER
-.05
-.04
-.03
-.02
-.01
.00
.01
.02
.03
90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08
obdobje ocene od q1 1995 do q3 2008obdobje ocene od q1 1995 do q4 2008obdobje ocene od q1 1995 do q1 2009
realizacija
Ilustracija: Možnost napovedi z
enostavnim ekonometričnim modelom
Enostavna enačba za rast BDP, ki upošteva odložene vrednosti rasti BDP, rasti kreditne aktivnosti, realnih obrestnih mer ter simultane in odložene vrednosti tujega uvoza.
ANALITSKO-RAZISKOVALNI CENTERANALITSKO-RAZISKOVALNI CENTER
Omejitve predstavljene analize!
� Preomejen model, odsotnost potencialno pomembnih dejavnikov.
� Verjetna modelska nestabilnost v krizah, nelinearnosti.
� Struktura gospodarstva se lahko spreminja v ocenjevanem obdobju.
� Kratko obdobje na razpolago za oceno modela.
� Problem identifikacije (tu obrestna mera in krediti vplivajo z zamikom enega četrtletja…)
� Model povezuje stopnje rasti spremenljivk, lahko pa je koristna tudi informacija o ravneh spremenljivk.
� …
ANALITSKO-RAZISKOVALNI CENTERANALITSKO-RAZISKOVALNI CENTER
Popravki napovedi – proizvodna struktura
-20
-15
-10
-5
0
5
10
a vg .0 8
sep.08
o kt .0
8
nov.08
d ec .0 8
jan.0 9
f eb .0 9
ma r.09
a pr .0
9
maj. 09
j un .0 9
jul.09
a vg .0 9
sep .09
prenočitve
prenočitve začasni
Prenočitve - skupaj
medletne stopnje rasti v %
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
a vg.0 8
s ep.0 8
okt.0
8
nov.08
dec .08
jan.0 9
feb.09
ma r.09
a pr .0
9
ma j.09
j un .0 9
j ul. 09
a vg.0 9
s ep.0 9
predhodni trenutni
Realni prihodek v trgovini na drobno brez
motornih goriv
medletne stopnje rasti v %, izločen vpliv števila delovnih dni
-35
-30
-25
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
avg .0 8
sep.08
okt.0
8
nov.08
d ec.0 8
jan .09
feb.09
ma r.09
apr. 0
9
ma j. 09
j un .0 9
j ul. 09
a vg .0 9
prvi objavljeni
trenutni
Industrijska proizvodnja
medletne stopnje rasti v %
ANALITSKO-RAZISKOVALNI CENTERANALITSKO-RAZISKOVALNI CENTER
Popravki podatkov – izdatkovna struktura
0
1
2
3
4
5
6
7
8
2006 2007 2008
BDP
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2006 2007 2008
Bruto investicije v osnovna sredstva
0
1
2
3
4
5
6
7
8
2006 2007 2008
Gospodinjstva
ANALITSKO-RAZISKOVALNI CENTERANALITSKO-RAZISKOVALNI CENTER
Bank of England Inflation Report:
upoštevanje popravkov podatkov pri napovedih
ANALITSKO-RAZISKOVALNI CENTERANALITSKO-RAZISKOVALNI CENTER
Koristna pomoč SURS za uporabnike
� Objava napovedi pomaknjena naprej za štirinajst dni!
Pomeni za ARC praktično dvakrat več časa za pripravo projekcij za Svet BS.
� Transparentnost glede revizij podatkov in osvežitvah metodologij je redno opisana v publikacijah SURS.
� Razpoložljivost ekspertov SURS za dodatna pojasnila ob objavah podatkov!