Nakopávací mechanismy

Aleš Michl

ales.michl@rb.cz

Jak se řeší předlužení státu

1. Velký růst ekonomiky a rozpočtové přebytky 2. Prodej majetku3. Škrty v rozpočtu, důchody například na polovinu4. Mezinárodní pomoc5. Odmítnutí dluhu6. Vytisknu peníze, inflace7. Oberu lidi, zdaním vše co ještě jde.

2

3

4

5

Tohle je recese, kdy si firmy/lidé čistí své bilance

6

Rovnice, která dostane Evropu ze srabu

7

Zdroj dat: Michliq/Ekonom

Nakopávací mechanismy v ekonomice

1. Platy dolů2. Oslabení kursu měny3. Ceny energií dolů

8

Lepší továrna v Německu než ve Španělsku

9

Zdroj dat: INSEAD

Italská lira versus německá marka

Argentina vs. Řecko vs. Lotyšsko

Zdroj dat: Bloomberg

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

Argentina, meziroční růst HDP v %

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

Řecko, meziroční růst HDP v %Španělsko, meziroční růst HDP v %Portugalsko, meziroční růst HDP v %Itálie, meziroční růst HDP v %

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

Lotyšsko, meziroční růst HDP v %

Zlevnění nákladů v USAPlyn

0

50

100

150

200

250

01/10

03/10

05/10

07/10

09/10

11/10

01/11

03/11

05/11

07/11

09/11

11/11

01/12

03/12

05/12

07/12

09/12

11/12

01/13

03/13

Cena plynu v Americe, leden 2010=100

Cena plynu v Evropě, leden 2010=100

Zdroj dat: Bloomberg

CO2 v USA dolů, v Evropě nahoru

13

60 takových tankerů stačí pokrýt roční spotřebu plynu v ČR

14

Staré časy vs. nová realita

Staré časy Nová realita

Ekonomické cykly

Předvídatelné Chybějící

Konjunktury Definované/cca 5 let

Nepředvídatelné/Proměnlivé

Recese Definované/max. 1 rok

Nepředvídatelné/Proměnlivé

Potencionální dopad problémů

Malý Značný

Přístup k investicím

Expanzivní Opatrný

Tolerance rizika Přijímání Vyhýbání se

Zákazník Sebevědomý Nejistý

Preference zákazníka

Stabilní Opatrné

15

Zdroj: P. Kotler/Chaotika, Cpress, 2009.

V tomhle světě stále půjde uspětČíňan Wei učí Američany angličtinu na univerzitě v Texasu

16

17

Disclaimer

Všechny názory, prognózy a informace, včetně investičních doporučení a obchodní idejí, a jakékoliv ostatní údaje obsažené v tomto sdělení jsou pouze informativní, nezávazné a představují názor Raiffeisenbank a.s.. Toto sdělení nepředstavuje nabídku nákupu nebo prodeje jakéhokoli finančního aktiva nebo jiného finančního instrumentu. Raiffeisenbank a.s. doporučuje před učiněním jakéhokoli investičního rozhodnutí získání podrobných informací o zamýšlené investici nebo obchodu.

Raiffeisenbank a.s. vypracovala toto sdělení s nejvyšší odbornou péčí a v dobré víře, avšak neručí za správnost jeho

obsahu ani za jeho úplnost nebo přesnost. Raiffeisenbank a.s. a její zaměstnanci mohou být v mezích dovolených právními předpisy angažováni v kterémkoliv obchodu či investici zmíněné v tomto sdělení, jakož i v jakémkoliv obchodu či investici s aktivy zmíněnými v tomto sdělení nebo s aktivy s nimi souvisejícími.

Raiffeisenbank a.s. nenese žádnou odpovědnost za jakékoliv škody nebo ušlý zisk způsobené jakýmkoliv třetím

osobám použitím informací a údajů obsažených v tomto sdělení. Investiční doporučení vytvářená týmem Ekonomický výzkum a jeho pracovníky, jakož i modelová portfolia, obchodní ideje, názory a prognózy jsou pouze obecné a určené pro veřejnost a nikoli individualizované ani určené pro konkrétní osoby v konkrétní finanční situaci a nejsou tedy službou investičního poradenství ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu, ve znění pozdějších předpisů. Úplnou informaci dle vyhlášky č. 114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních doporučení, naleznete na webové stránce Raiffeisenbank a.s. v sekci Analýzy – Disclosure, viz http://www.rb.cz/financni-trhy/analyzy/disclosure/

Podnikatelé to v Řecku mohou změnit, nikoliv státTheorodopulos / Bake Rolls, největší producent croissantů na světě

18

Výbava starosty města Mogadišu Mohameda Nura

19