Nadzorni odbor Fonda zajedničkog ulaganja Trend AD Podgorica … · 2014-07-02 · Nadzorni odbor...

Nadzorni odbor Fonda zajedničkog ulaganja Trend AD Podgorica Na osnovu odredbe člana 170 Zakona o investicionim fondovima (Sl. list CG br. 54/11), Rješenja Komisije za hartije od vrijednosti broj 04/3-50/119-14 od 30.05.2014. godine, i Statutom Fonda zajedničkog ulaganja Trend, Nadzorni odbor Fonda zajedničkog ulaganja Trend AD Podgorica, (u daljem tekstu: FZU Trend), postupajući po navedenom Rješenju Komisije, na sjednici od 4. Juna 2014 godine donio odluku da sazove:

Vanrednu skupštinu akcionara

Fonda zajedničkog ulaganja Trend AD Podgorica U zakonskom roku, u skladu sa članom 175 Zakona o investicionim fondovima akcionarima Fonda je predložen još jedan Program transformacije, pa će se Vanredna skupština akcionara, zakazana radi sprovođenja transformacije Fonda u skladu sa Zakonom o investicionim fondovima, održati po sledećem dnevnom redu: - Izbor verifikacione komisije, - Izbor predsjedavajućeg sjednice Skupštine akcionara, - Izbor zapisničara, - Izbor ovjerivača zapisnika,

1. Donošenje Odluke o usvajanju Izvještaja o izvršenoj procjeni imovine i obaveza Fonda zajedničkog ulaganja Trend AD Podgorica,

2. Usvajanje Programa transformacije: a. Donošenje Odluke o usvajanju Programa transformacije Fonda zajedničkog

ulaganja Trend AD Podgorica predloženog od strane Društva za upravljanje investicionim fondom Trend AD Podgorica, ili

b. Donošenje Odluke o usvajanju Programa transformacije Fonda zajedničkog ulaganja Trend AD Podgorica predloženog od strane Društva za upravljanje investicionim fondom Butterfly Finance AD Podgorica,

3. Donošenje Odluke o promjeni naziva Fonda zajedničkog ulaganja Trend AD Podgorica, 4. Usvajanje Statuta transformisanog zatvorenog fonda:

a. Donošenje Odluke o usvajanju Statuta Zatvorenog investicionog fonda Trend AD Podgorica – u postupku transformacije, (predlog Društva za upravljanje investicionim fondom Trend AD Podgorica),

b. Donošenje Odluke o usvajanju Statuta Zatvorenog investicionog fonda Trend AD Podgorica – u postupku transformacije, (predlog Društva za upravljanje investicionim fondom Butterfly Finance AD Podgorica),

5. Donošenje Odluke o izboru društva za upravljanje investicionim fondom, 6. Usvajanje ugovora o upravljanju i transformaciji transformisanog zatvorenog fonda:

a. Donošenje Odluke o usvajanju Ugovora o upravljanju i transformaciji Zatvorenog investicionog fonda Trend AD Podgorica – u postupku transformacije sa Društvom za upravljanje investicionim fondom Trend AD Podgorica,

b. Donošenje Odluke o usvajanju Ugovora o upravljanju i transformaciji Zatvorenog investicionog fonda Trend AD Podgorica – u postupku transformacije sa Društvom za upravljanje investicionim fondom Butterfly Finance AD Podgorica,

7. Donošenje Odluke o razrješenju članova Nadzornog odbora Fonda zajedničkog ulaganja Trend AD Podgorica,

8. Donošenje Odluke o imenovanju članova Nadzornog odbora Zatvorenog investicionog

fonda Trend AD Podgorica – u postupku transformacije, 9. Donošenje Odluke o naknadama članovima Nadzornog odbora Zatvorenog investicionog

fonda Trend AD Podgorica – u postupku transformacije, 10. Donošenje odluke o imenovanju depozitara. Vanredna Skupština akcionara FZU Trend održaće se 21.07.2014. godine u Podgorici u Hotelu Philia – sala za sastanke, na adresi Cetinjski put bb, sa početkom u 10:00 časova. Vanredna Skupština akcionara se može održati ukoliko joj prisustvuju akcionari koji posjeduju najmanje 50% od ukupnog broja akcija sa pravom glasa, lično ili preko ovlašćenog punomoćnika ili su glasali putem glasačkog listića. Skupština akcionara donosi odluku zakonom propisanom većinom glasova prisutnih ili zastupanih akcionara ili putem glasačkih listića. Prisutni ili zastupani akcionari koji nemaju pravo glasa po nekoj tački dnevnog reda prilikom odlučivanja na skupštini akcionara računaju se prilikom utvrđivanja kvoruma, ali se ne uzimaju u obzir prilikom donošenja odluka. Kod tačke 2 dnevnog reda akcionari glasaju za jedan ili drugi program transformacije. Program transformacije koji dobije više glasova smatra se usvojenim. Kod tačke 8 dnevnog reda primjenjuje se kumulativno glasanje, a svaka akcija daje onoliko glasova koliko se bira članova nadzornog odbora. Identifikacija akcionara dokazuje se ličnom ispravom (lična karta, pasoš itd.) Ovlašćeni punomoćnik prilaže punomoćje ovjereno u skladu sa zakonom. Obavještenje o sazivanju ponovne Skupštine akcionara FZU Trend staviće se na uvid akcionarima na internet stranici www.trendfund.me. Materijali po navedenim tačkama Dnevnog reda biće stavljeni akcionarima na uvid u Zakonom definisanim rokovima, i to u sjedištu Društva za upravljanje investicionim fondom Trend AD Podgorica na adresi Jovana Tomaševića 15, 81000 Podgorica, svakog radnog dana u vremenu od 10 do 13 časova, kao i na navedenoj internet stranici. U skladu sa članom 173 stav 2 Zakona o investicionim fondovima, akcionar koji posjeduje najmanje 2% akcija FZU Trend može predlagati članove Nadzornog odbora. Akcionari Fonda zajedničkog ulaganja Trend AD Podgorica sve dopise i predloge u vezi sa Vanrednom skupštinom akcionara mogu dostaviti direktno ili poštom u sjedište Društva za upravljanje investicionim fondom Trend AD Podgorica, na adresi Jovana Tomaševića 15, 81000 Podgorica, ili na email adrese [email protected] i/ili [email protected].

Nadzorni odbor FZU Trend

Predsjednik Pavle Gegaj, s.r.

http://www.trendfund.me/

mailto:[email protected]

mailto:[email protected]

Podgorica 21.07.2014. godine Broj:__________________ Naosnovu člana 35 Zakona o privrednim društvima i člana 170 i 171 Zakona o investicionim fondovima, Skupština akcionara na sjednici održanoj dana 21.07.2014. godine donosi sledeću

ODLUKU O USVAJANJU STATUTA ZATVORENOG INVESTICIONOG FONDA

TREND AD PODGORICA – U POTUPKU TRANSFORMACIJE

Član 1

Usvaja se Statut Zatvorenog investicionog fonda Trend AD Podgorica – u postupku transformacije. Usvojeni Statut Fonda čini sastavni dio ove Odluke. Statut se dostavlja Komisija za hartije od vrijednosti radi davanja saglasnosti, u skladu sa članom 178 stav 3 tačka 9 Zakona o investicionim fondovima.

Član 2

Odluka stupa na snagu danom donošenja.

Predsjedavajući Skupštine akcionara

______________________

Bulevar Revolucije A3, 85000 Bar, Crna Gora

PIB: 2826607; PDV: 80/31- 02567-3;

Ž-R: 535-11885-23 kod Prve Banke Crne Gore

PROCJENA IMOVINE I OBAVEZA INVESTICIONOG FONDA "TREND" A.D.

PODGORICA na dan 18.06.2014. godine

NARUČILAC:

Nadzorni odbor Fonda zajedničkog ulaganja "Trend" AD, Podgorica

RADI:

Transformacije fonda u skladu sa Zakonom o investicionim fondovima

DOKUMENTA:

- Procjena imovine i obaveza Investicionog fonda "Trend" A.D. Podgorica na dan 18.06.2014. godine (zaključno sa stranom broj 59)

Procjenjivač: Dragan Nišavić, dipl.ecc., vodeći procjenjivač za ekonomsku oblast

- - Izvještaj o procjeni nepokretnosti (zemljište Ulcinj i zemljište Berane)

Procjenjivač: Dragan Mičetić, dipl.ing.građ. Procjenjivač u oblasti građevine

U Baru, 18.06.2014. godine

2

IZJAVA PROCJENJIVAČA

Procjena imovine (akcija) i obaveza na dan 18.06.2014. godine, izvršena je po zahtjevu Fonda zajedničkog ulaganja ’’Trend’’ ad Podgorica (u daljem tekstu: Fond). Ovaj Izvještaj ima za cilj procjenu vrijednosti prvenstveno i jedno radi transformacije Fonda u skladu sa Zakonom o investicionim fondovima (član 168 do 179). Za ovu procjenu, Fond nije dostavio podatke o imovini i obavezama koje su prikazane u njegovom finansijskom knjigovodstvu, niti finansijske izvještaje u skladu sa računovodstvenim propisima koji regulišu njihovo finansijsko izvještavanje, a samim tim i za njihovo prikazivanje u izvještajima. Rukovodstvo Fonda je odgovorno za nesastavljanje i prezentaciju finansijskih izvještaja, kao i odgovornost za tačnost podataka koji su dostavljeni procjenitelju uz zahtjev za procjenu od 4.6.2014 godine umjesto podataka iz finasijskog knjigovodstva. Procjene i prosuđivanja se donose na osnovu istorijskog iskustva i drugih činilaca, uključujući očekivanja u pogledu budućih događaja za koje se vjeruje da su u okvirima datih okolnosti razumna, gdje rezultati daju dobru osnovu za procjenu vrijednosti imovine i obaveza koje se ne mogu jasno sagledati iz drugih izvora. Ove procjene i pretpostavke su zasnovane na informacijama raspoloživim na dan procjene. Ukoliko postoje informacije koje nijesu bile dostupne, ili nijesu prezentovane procjenitelju do dana procjene, stvarni rezultati mogu odstupati od ove procjene, za šta procjenitelj ne snosi nikakvu odgovornost. Pored toga što je uložen maksimum napora da bi se osigurala što veća tačnost dobijenih podataka procjenitelj ne može garantovati tačnost istih, a posebno što nijesu prezentovane knjigovodstvene evidencije. Takodje procjenitelj ne prihvata bilo kakvu odgovornost u slučaju promjena na tržištu akcija, nekretnina ili okolnosti vezanih za iste. Svrha ovog Izvještaja je da obezbijedi klijentu podatke sa tržišta kao i analitički materijal u momentu izrade procjene, a radi što boljeg razumijevanja i što kvalitenije procjene vrijednsoti. Svaki potencijalni investitor zainteresovan za investiranje se podržava u namjeri da obavi sopstvenu istragu tržišta i pregled svih uslova vezanih za investiranje, kao i da se osloni na dobijene rezultate, a ne na ovaj Izvještaj. Odgovornost procjenitelja je da izrazimo mišljenje o priloženim finansijskim pozicijama koje predstavljaju stavke imovine i obaveza Fonda na dan procjene. Procjena uključuje izvršavanje postupaka za pribavljanje relevantnih dokaza kojima se potkrijepljuju iznosi i informacije date u izvještaju o procjeni. Odabrani postupci su zasnovani na profesionalnom sudu procjenjivača. Analize, mišljenja, pretpostavke i zaključci sadržani u ovom Izvještaju su izvedeni profesionalno, nezavisno i nepristrasno. Procjenjivač nema trenutnog ili budućeg interesa vezanog za akcije koja je predmet ovog Izvještaja kao ni trenutnih ili budućih naklonosti prema strankama uključenim u ovaj proces. Naknada za izradu ovog Izvještaja nije vezana za unaprijed pripremljene rezultate i nije vezana za favorizovanje neke od strana kojih se tiče ovaj Izvještaj. Procjenjivačevo angažovanje u ovom zadatku nije odredjeno na osnovu unaprijed pripremljenih i odredjenih rezultata. Smatramo da su dokazi koje smo pribavili dovoljni da obezbijeđuju solidnu osnovu za izražavanje našeg mišljenja o procjeni imovine i obaveza.

3

Posebna napomena:

Procjenitelj se nije bavio nadležnostima raznih državnih institucija niti bilo kakvim pravnim pitanjima koja regulišu nadležnosti istih nad Fondovima već je postupio strogo i jedino u skladu sa Zakonom o investicionim fondovima, kojim je predviđeno da fondovi za slučaj transformacije angažuju nezavisnog procjenitelja za procjenu vrijednosti imovine i obaveza. U tom smislu ovaj izvještaj o procjeni ima za cilj i jedinu namjenu transformaciju Fonda Trend koja je izvršena na osnovu pisanog zahtjeva nadzornog odbora tog Fonda. Ovdje je posebno važno napomenuti da budući investitori ili kupci akcija ili imovine ne mogu zasnivati svoje odluke na ovoj procjeni jer tip procjene nije studija opravdanosti, već je cilj procjene isključivo - transformacija fonda u skladu sa zakonom. Bar, 20.06.2014 g .

Dragan Nišavić, dipl.ecc.

Vodeći procjenjivač za ekonomsko-finansijsku oblast (licenca broj 16)

izvršni direktor d.o.o. "Berza" Bar

4

SADRŽAJSADRŽAJSADRŽAJSADRŽAJ IZJAVA PROCJENJIVAČA ..................................................................................................................................................................... 2

Osnovne informacije o fondu ........................................................................................................................................................... 5

1. PREDMET I CILJ PROCJENE .............................................................................................................................................................. 7

2. Metodologija ............................................................................................................................................................................................ 9

2.1. Finansijska ulaganja namijenjena za trgovanje ........................................................................................................... 9

2.2. Finansijska ulaganja koja se drže do dospijeća .......................................................................................................... 10

2.3. Finansijska ulaganja u depozite i potraživanja .......................................................................................................... 10

2.4. Finansijska imovina raspoloživa za prodaju ............................................................................................................... 10

3. Analiza hartija od vrijednosti ......................................................................................................................................................... 12

ZAKLJUČAK I REKAPITULACIJA PROCJENE AKCIJA: ........................................................................................................... 37

PROCJENA OSTALE IMOVINE FONDA ........................................................................................................................................ 40

4. Potraživanja ........................................................................................................................................................................................... 40

5. Obaveze fonda ....................................................................................................................................................................................... 41

6. Nekretnine .............................................................................................................................................................................................. 42

IZVJEŠTAJ O IZVRŠENOJ PROCJENI VRIJEDNOSTI ZEMLJIŠTA ................................................................. 43

7. REKAPITULACIJA PROCJENE: ........................................................................................................................................................ 58

8. Prilozi: ...................................................................................................................................................................................................... 59

5

OSNOVNE INFORMACIJE O FONDU

Fond zajedničkog ulaganja „Trend’’ A.D. Podgorica je osnovan 2001. godine u skladu sa Uredbom o privatizacionim fondovima i specijalizovanim menadžment preduzećima, od strane Menadžment preduzeća Trend AD Podgorica. Na osnovu člana 16 Zakona o privatizaciji privrede i Uredbe o privatizacionim fondovima i specijalizovanim privatnim menadžment preduzećima, Vlada Republike Crne Gore je 31. decembra 2001. godine data dozvola za osnivanje privatizacionog fonda Trend kao i dozvolu za rukovođenje privatizacionim fondom Trend od strane Menadžment preduzeća Trend AD Podgorica.

Na osnovu odredbe člana 19 Zakona o privrednim društvima (Sl.list RCG br. 6/2002 ) i člana 36 Zakona o investicionim fondovima (Sl.list RCG br. 49/04) izvršena je transformacija Privatizacionog fonda Trend u Fond zajedničkog ulaganja Trend. Ova statusna transformacija je stupila na snagu od 29. marta 2005. godine.

Privatizacioni investicioni fond Trend A.D. Podgorica, promijenio je naziv u Fond zajedničkog ulaganja Trend AD Podgorica (u daljem tekstu FZU Trend ili Fond). Komisija za hartije od vrijednosti donijela je Rješenje o davanju dozvole za rad Fondu zajedničkog ulaganja Trend broj 03/14-2/206 od 01.02.2006.godine .

U skladu sa Zakonom o privrednim društvima FZU Trend je registrovan u Centralnom registru privrednog suda pod brojem 11-0000015/001. Fond može da vrši ulaganja u hartije od vrijednosti, novčane depozite i nekretnine, a u skladu sa načelima sigurnosti, smanjenja i disperzije rizika i profesionalnog upravljanja.

U novembru 2011 godine je usvojen novi Zakon o investicionim fondovima (Sl.list CG br. 54/11) kojim je svim fondovima osnovanim u skladu sa Uredbom o privatizacionim fondovima i specijalizovanim privatnim menadžment preduzećima, i organizovanim u obliku fonda zajedničkog ulaganja, naložena obaveza transformacije u skladu sa tim Zakonom.

Fondovi, uključujući FZU Trend, su bili u obavezi da se transformišu u roku od 6 mjeseci od dana stupanja na snagu Zakona o investicionim fondovima.

Nadzorni odbor FZU Trend je organizovao sazivanje skupština akcionara koja je trebala da odlučuje o transformaciji. Međutim, ova skupština nikad nije održana. Umjesto transformacije, za avgust 2012 godine je sazvana vanredna skupština akcionara na kojoj je na dnevnom redu bilo donošenje odluka o likvidaciji FZU Trend i izboru likvidatora FZU Trend. Zbog nepostojanja kvoruma, ponovljena skupština sa istim dnevnim redom je održana 4. septembra 2012 godine i tom prilikom su donijete odluke o likvidaciji Fonda i izboru likvidatora. Ove izmjene, zbog osporavanja od strane Komisije za hartije od vrijednosti, nisu upisane u Centralni registar privrednih subjekata sve do januara 2013 godine, kada je Ministarstvo finansija, kao drugostepeni organ, naložilo upis odluka u CRPS, čime je Fond prešao u status likvidacije.

Likvidacija je trajala 3 mjeseca. U međuvremenu su odluke Komisije za hartije od vrijednosti potvrđene od strane Upravnog i Vrhovnog suda Crne Gore, nakon čega je Ministarstvo finansija, u aprilu 2013 godine, donijelo novo rješenje kojim se zabranjuje likvidacija Fonda i Fond se vraća u pređašnje stanje. U toku trajanja likvidacije, dio imovine Fonda je prodat, i akcionarima isplaćem dio likvidacione mase, u iznosu od oko 2.043.775,70 EUR, odnosno 1,07 eurocenti po akciji.

Takođe, u tom periodu je se računa fonda skinut novac u iznosu od 701.002,07 EUR od strane NLB Montenegrobanke, a zbog obaveza Društva za upravljanje investicionim fondom Trend AD Podgorica (u daljem tekstu DZU Trend ili Društvo za upravljanje). Koliko nam je poznato, i prema informacijama dobijenim, Fond nije bio garant ovih obaveza, i nije postojao osnov za pokrivanje obaveza iz imovine Fonda. Organi Fonda su pokrenuli spor pred Privrednim sudom u Podgorici za povraćaj novca. Ročište je završeno i očekuje se presuda. Ovo potraživanje je garantovano zalogom nad 5.000.000 akcija FZU Trend koje su u vlasništvu AB Investicije DOO Podgorica, tržišne vrijednosti oko 425.000 EUR.

U januaru 2014 godine, Društvo za upravljanje saziva redovnu godišnju skupštinu akcionara Fonda, koja je održana 22. maja 2014 godine a na kojoj je izabran novi nadzorni odbor, stavljena van snage odluka o likvidaciji i odluka o izboru likvidatora. Komisija za hartije od vrijednosti je nakon održavanja skupštine, Rješenjem broj 04/3-50/119-14 od 30.5.2014 godine naložila Nadzornom odboru Fonda da organizuje i obezbijedi da se izvrši procjena vrijednosti imovine i obaveza Fonda zajedničkog ulaganja Trend AD Podgorica, da organizuje

6

vanrednu Skupštinu akcionara Fonda na kojoj će akcionari raspravljati o transformaciji Fonda u skladu sa Zakonom o investicionim fondovima, i da se omogući uvid u Procjenu akcionarima Fonda u Zakonom definisanim rokovima.

Ugovorom o upravljanju Fondom zajedničkog ulaganja, upravljanje FZU trend AD Podgorica povjereno je Društvu za upravljanje investicionim fondom Trend AD Podgorica, kao pravnom sljedbeniku Specijalizovanog menadžment preduzeća Trend AD Podgorica koje je upravljalo Privatizacionim fondom Trend AD Podgorica. Organi Fonda su Skupština kao najviši organ odlučivanja Fonda i Nadzorni odbor. Skupštinu Fonda čine akcionari Fonda.

Nadzorni organ Fonda je organ nadzora nad upravljanjem Fondom i ima tri člana koje imenuje Skupština.

Sjedište FZU Trend je u Podgorici, ulica Vaka Đurovića bb. Sjedište DZU Trend je u Podgorici, ulica Jovana Tomaševića broj 15.

7

1. PREDMET I CILJ PROCJENE

Predmet procjene Investicionog fonda ’’TREND’’ a.d. Podgorica, je definisan članom 170 Zakona o investicionim fondovima (’’Sl.list Crne Gore’’, br.54/11 od 17.11.2011) , na osnovu koga je Nadzorni odbor fonda dužan da angažuje ovlašćenog procjenjivača da izvrši procjenu imovine i obaveza fonda. Predmet procjene su imovina i obaveze iskazane u zahtjevu nadzornog odbora Fonda Trend dostavljenom procjenitelju 04.06.2014. godine.

Umjesto finansijskih izvještaja

U nedostatku knjigovodstvenih podataka i finansijskih izvještaja procjenitelju je dostavljen Zahtjev za procjenu koji u cjelosti dajemo kako slijedi:

8

Imovina fonda obuhvata:

(1) Stalnu imovinu a. Nekretnine b. Dugoročne finansijske plasmane

(2) Obrtnu imovinu

a. Potraživanja b. Kratkoročne finansijske plasmane c. Novčana sredstva

Obaveze fonda obuhvataju:

(1) Kratkoročne obaveze a. Kratkoročne obaveze iz poslovnih odnosa b. Kratkoročne obaveze iz finansijskog poslovanja

(2) Dugoročne obaveze a. Dugoročne obaveze iz poslovnih odnosa b. Dugoročne finansijske obaveze

Cilj procjene je transformacija kojom se postojeći investicioni fond osnovan u skladu sa Uredbom o privatizacionim fondovima i specijalizovanim privatnim menadzment preduzećima, i organizovan u obliku fonda zajedničkog ulaganja, transformiše u skladu sa Zakonom o investicionim fondovima u oblike (zatvoreni i otvoreni fond) predviđene ovim Zakonom.

Izvještaj o izvršenoj procjeni mora biti dostupan akcionarima u sjedištu društva za upravljanje, radi omogućavanja uvida, trideset dana prije datuma održavanja skupštine akcionara, na kojoj će se odlučivati o rokovima i uslovima tranformacije postojećeg fonda, u skladu sa Zakonom o investicionim fondovima.

9

2. Metodologija korišćena kod procjene finansijskih instrumenata (dugoročnih i katkoročnih finansijskih plasmana) i obaveza

Kod utvrđivanja vrijednosti finansijske imovine i obaveza fonda za potrebe ovog izvještaja korišćena je metodologija propisana kroz odredbe Međunarodnih računovodstvenih standarda (MRS) i Međunarodnih standarda finansijskog izvještavanja (MSFI).

Međunarodni računovodstveni standardi i Međunarodni standardi finansijskog izvještavanja predviđaju prikazivanje i objelodanjivanje poštene (fer) vrijednosti finansijskih sredstava i finansijskih obaveza. Za navedene potrebe, poštena (fer) vrijednost je definisana kao iznos za koji se neko sredstvo može razmijeniti, ili obaveza izmiriti, u transakciji između dobro obaviještenih i voljnih strana, međusobno suočenih na aktivnom tržištu. U Crnoj Gori ne postoji dovoljno tržišno iskustvo, stabilnost i likvidnost kod kupovine i prodaje finansijskih sredstava i obaveza, kao i ostalih finansijskih instrumenata, i zvanične tržišne informacije nisu u svakom trenutku raspoložive. Stoga, pravičnu (fer) vrijednost nije moguće u potpunosti utvrditi u uslovima nepostojanja aktivnog tržišta, kako to zahtijevaju MRS i MSFI.

Kod izražavanja mišljenja o vrijednosti svake finansijske imovine procjenitelj je imao obavezu da finansijsku imovinu procjenjuje i vrednuje u skladu sa MRS 39. Treba istaći da je i Fond, kao pravno lice koje je dužno da vodi poslovne knjige u skladu sa Zakonom o računovodstvu, dužno da svoje finansijske izvještaje sastavlja u skladu sa zahtjevima MRS/MSFI. S obzirom na namjenu, prema MRS 39, finansijska imovina se raspoređuje u sljedeće grupe:

(1) finansijska ulaganja namijenjena za trgovanje; (2) finansijska ulaganja koja se drže do dospijeća; (3) finansijska ulaganja u depozite i potraživanja; (4) finansijska imovina raspoloživa za prodaju.

2.1. Finansijska ulaganja namijenjena za trgovanje

Finansijska ulaganja namijenjena za trgovanje su finansijska imovina koja ispunjava bilo koji od sljedećih uslova:

(1) ako je razvrstana kao imovina namijenjena za trgovanje, pod uslovom da je stečena ili nabavljena sa svrhom prodaje ili ponovne kupovine u roku kraćem od 12 mjeseci, ili ako je prilikom nabavke donijeta Odluka Uprave o njenom razvrstavanju u ovu kategoriju,

(2) ako za nju postoji aktivno tržište i ako je njenu vrijednost moguće pouzdano izmjeriti.

Za finansijsku imovinu namijenjenu aktivnom trgovanju na organizovanim finansijskim tržištima, fer vrijednost određena je u visini objavljene tržišne cijene berzanske kotacije na kraju trgovanja na dan bilansa stanja.

Finansijska imovina za koju ne postoji objavljena cijena na aktivnom tržištu, odnosno za koju ne postoji aktivno tržište, odnosno čiju vrijednost poslije sticanja u daljem periodu nije moguće pouzdano izmjeriti poštenu vrijednost, ne može se rasporediti u ovu grupu. Promjene vrijednosti finansijske imovine klasifikovane u ovu grupu na kraju godine se iskazuju kroz bilans uspjeha.

Upravo će ovaj uslov biti od koristi procjenitelju, kod vrednovanja pojedinih hartija od vrijednosti sadržanih u portfelju fonda, kada ona nije prilikom sticanja razvrstana u jednu od prethodno navedenih kategorija.

Zbog odredjenih poremećaja i naglog pada vrijednosti mnogih hartija od vrijednosti koji su se desili na berzanskom trzištu mnogih zemalja, donešen je MSFI 7, kojim je omogućeno da se hartije od vrijednosti koje su prvobitno svrstane u ovu kategoriju, izvrši reklasifikacija u drugu grupu (raspoloživa za prodaju) . Pravi cilj je bio da se izbjegnu ogromni gubici koji bi nastali kroz bilans uspjeha, a da se promjene vrijednosti iskažu kao promjene revalorizacionih rezervi u bilansu stanja.

10

Sagledavajući budućnost transformacija postojećih investicionih fondova, hartije od vrijednosti svrstane u ovu kategoriju najčešće će biti one koje će pripasti ‘’otvorenom fondu’’ u budućoj tranformaciji.

Sa stanovišta ročnosti ovo bi uglavnom trebale da predstavljaju kratkoročne finansijske plasmane u hartije od vrijednosti.

2.2. Finansijska ulaganja koja se drže do dospijeća

U ovu grupu raspoređuje se finansijska imovina sa fiksnim ili utvrdivim iznosom plaćanja i fiksnim dospijećem za koju fond ima namjeru i mogućnost da je drži do dospijeća.

Fond ne može rasporediti finansijsku imovinu u ovu grupu ako je u tekućoj poslovnoj godini, ili prethodne dvije godine, znatan dio takvih ulaganja prodao ili prerasporedio prije njenog dospijeća. Znatnim dijelom smatra se onaj dio koji ima značajnu vrijednost u odnosu na cjelokupnu vrijednost ulaganja koja se drže do dospijeća.

Finansijska ulaganja koja se drže do dospijeća početno se vrednuju po trošku sticanja, uvećana za troškove transakcije koji su nastali na dan transakcije. Trošak sticanja ne uključuje stečenu kamatu.

Nakon početnog priznavanja, finansijska ulaganja koja se drže do dospijeća vrednuju se u skladu s amortizovanim troškovima pomoću metode efektivne kamatne stope.

2.3. Finansijska ulaganja u depozite i potraživanja

Depoziti i potraživanja su finansijska imovina s određenim ili odredivim plaćanjima, koja se ne kotiraju na aktivnom tržištu. U tu grupu uvrštavaju se i ulozi u banke i druge finansijske institucije . Kod početnog priznavanja finansijska imovina se mjeri po fer vrijednosti . Nakon početnog priznavanja finansijska imovina se vrednuje po metodi efektivne kamatne stope, prema amortizovanom trošku .

Efektivnom kamatnom stopom smatra se kamatna stopa koja tačno diskontuje procijenjena buduća novčana plaćanja ili prilive kroz očekivani vijek trajanja finansijskog instrumenta. Amortizovanim troškom smatra se trošak finansijske imovine, tj. iznos po kojem se finansijska imovina početno mjeri, umanjen za iznos otplate glavnice i uvećan za iznos kumulativnog otpisa primjenom metode efektivne kamatne stope za svaku razliku između početnog iznosa i iznosa dospijeća.

2.4. Finansijska imovina raspoloživa za prodaju

U ovu grupu svrstava se sva finansijska imovina koja je klasifikovana kao raspoloživa za prodaju, ali koja nije raspoređena u neku od prethodno navedenih grupa . Tačnije ovoj grupi pripadaju one hartije od vrijednosti koje je fond početno nabavio, i u daljem periodu nije vršio prodaju (ili nije značajnije vršio prodaju) već je uvećavao njihov broj sa ciljem da kod emitenta te hartije ima značajan uticaj u vodjenju poslovne politike.

Ovo ne znači da fond kada je procijenio da neće, ili ne može da ostvari svoj poslovni interes kroz uticaj na poslovnu politiku, ne može da ih proda. Onog trenutka kada se to desi, rukovodstvo donosi odluku da ih reklasifikuje u hartije od vrijednsoti namijenjene trgovini, i vrši slobodno njihovu prodaju.

Sa stanovišta ročnosti, ovdje se svrstavaju one hartije od vrijednosti koje imaju dugoročan karakter.

Kod početnog priznavanja, finansijska imovina mjeri se po fer vrijednosti, odnosno nabavnoj vrijednosti (ako se vrijednosni papir ne kotira), uključujući sve troškove sticanja, i priznaje se na datum trgovanja.

Promjene vrijednosti ovih hartija od vrijednosti iskazuju se kroz revalorizacione rezerve u bilansu stanja, izuzev ukoliko one ne postoje, a postoji čvrst dokaz obezvredjenja u trenutku procjene i da će se to nastaviti u budućnosti držanjem ovih hartija, onda se ta promjena vrijednosti može iskazati u bilansu uspjeha.

Sa stanovišta buduće transformacije postojećih investicionih fondova, grupacija ovih hartija od vrijednosti svakako bi trebala da obuhvati one koje ostaju u portfelju zatvorenog fonda.

11

Iz prethodno iznešenih napomena o korišćenim metodama procjene izdvajamo sledeće:

(1) Vrednovanje finansijske imovine fonda, svrstane u grupu namijenjene za trgovanje i grupe raspoloživih za prodaju vrši se istom metodom, primjenom fer vrijednosti tako da nema bitnijeg značaja da li je izvršena klasifikacija imovine u jednu ili drugu grupu,

(2) Za imovinu koja se kotira na aktivnom tržištu i za koju se trguje, vrijednost je utvrdjena na osnovu zadnje saldirane cijene te hartije na berzanskom tržištu ostvarenih na dan vrednovanja (procjene), bilo da se radi o tržištu Crne Gore ili tržišta nekih drugih država za koje je uzet izvještaj sa berze na dan vrednovanja,

(3) Za finansijsku imovinu koja se nije kotirala na berzanskom tržištu u dužem periodu, koristili smo njenu poslednju cijenu sa tržišta, uzimajući u obzir mogućnost obezvredjenja te hartije i razloge njene neaktivnosti na berzi,

(4) Kod finansijske imovine čiji emitent je u stečaju analizirana je vrijednost koja je utvrdjena na osnovu vrijednosti stečajne imovine od strane stečajnog upravnika i donešenog rješenja o utvrdjivanju vrijednosti koja sprovodjenjem postupka stečaja, pripada fondu po osnovu vlasništva nad tim akcijama,

(5) Kod udjela u drugim preduzećima korišćena je nabavna vrijednost udjela kao vrijednost te imovine, uzimajući u obzir mišljenje rukovodstva o eventualnoj mogućnosti obezvredjenja,

(6) Kao materijalno značajne stavke finansijske imovine uzete su sve stavke (akcije) čija ukupna vrijednost (broj akcija x pojedinačna vrijednost) po iskazanoj knjigovodstvenoj vrijednosti prelazi 1.000,00 Eura, smatrajući da male stavke nemaju sa stanovišta ukupne vrijednosti fonda materijalni značaj, niti kod finansijskog izvještavanja, niti bitnijeg značaja kod iskazivanja vrijednosti od strane procjenjivača.

Metodologija korišćena kod procjene nekretnina i izvršena procjena je uradjena od strane saradnika koga je angažovalo d.o.o. "Berza" Bar, čiju procjenu dajemo na kraju ovog izvještaja.

12

3. Analiza hartija od vrijednosti

Hartije od vrijednosti koje čine imovinu svih pravnih lica, a samim tim i imovinu fonda zajedničkog ulaganja ’’Trend’’ ad Podgorica, u svojim finansijskim iskazima se vrednuju putem primjene MRS/MSFI.

Primjena medjunarodnih računovodstvenih standarda i zahtjevi koji su njima propisani odnose se na hartije od vrijednosti kojima se trguje na organizovanim berzama hartija od vrijednosti, i za koje postuje dostupne cijene i podaci i otrgovanju.

Naša procjena hartija od vrijednosti u vlasništvu fonda Trend AD Podgorica je bazirana na podacima o trgovanju i to prometu i cijanama za emitente u poslednjih 12 mjeseci od dana izrade procjene. Osim toga, mi ćemo dati svoje mišljenje u vezi sa svakim dijelom imovine kako bismo akcionarima Fonda dali precizniji pregled i procjenu imovine.

Kao sastavni dio analize je i posmatranje pojedinih akcija sa stanovišta berzanske kotacije, odnosno berzanskog tržišta. O prijemu hartija od vrijednosti na berzansko tržište odlučuje Komisija za kotaciju.

Da bi se emitenti mogli kotirati na berzanskom tržištu, pored opštih uslova, moraju ispuniti i određene kriterijume u pogledu veličine kapitala, broja akcionara, finansijskog stanja, primjene Kodeksa korporativnog upravljanja, primjene Međunarodnih racunovodstvenih standarda, finansijskih iskaza i dr. Berzansko tržište sastoji se od sledećih segmenata : “ A” i “B” lista , primarna prodaja i dužničke hartije od vrijednosti. Na berzansko tržište “ A “ i “B” listu mogu biti primljene hartije od vrijednosti koje, pored opštih, ispunjavaju i sledeće uslove:

»A« lista »B« lista Poslovanje da je najmanje u 2 godine od

poslednje 3 poslovao sa dobitkom da je najmanje u 2 godine od poslednjih 4 poslovao sa dobitkom

Primjena kodeksa da u potpunosti primjenjuje principe transparentnosti i javnosti poslovanja definisane Kodeksom

da u potpunosti primjenjuje principe transparentnosti i javnosti poslovanja definisane Kodeksom

Kapital u slobodnom prometu

da je najmanji iznos kapitala koji se nalazi u slobodnom prometu 15% od ukupne nominalne vrijednosti kapitala emitenta

da je najmanji iznos kapitala koji se nalazi u slobodnom prometu 10% od ukupne nominalne vrijednosti kapitala emitenta

Broj dana trgovanja

da se odnosnom hartijom trgovalo najmanje 50% ukupnih dana trgovanja na Berzi u proteklih godinu dana

Dnevno pomjeranje cijena hartija na berzanskom tržištu ograničeno je na ± 10%.Hartije od vrijednosti koje se nalaze na berzanskom tržištu trguju se po kontinuiranom metodu trgovanja u skladu sa Pravilima Berze i Pravilnikom o kotaciji.

Slobodno tržište obuhvata sve one hartije koje se ne nalaze na berzanskom tržištu. Na segment Slobodnog tržišta – Slobodno tržište akcija, može se primiti hartija emitenta koji Berzi podnese Zahtjev za prijem na kotaciju i dokumentaciju propisanu Pravilnikom o kotaciji.

Na ostalim segmentima Slobodnog tržišta, hartije emitenata se primaju samim upisom u registar hartija kod nadležnog organa.

Dnevno pomjeranje cijena hartija na slobodnom tržištu akcija je ograničeno je na ± 20%. Navedeni podaci su podaci iz zvaničnih izvještaja Montenegro berze, i Komisije za hartije od vrijednsoti.

13

Kako se od procjenitelja zahtijevalo poseban osvrt na pojedine akcije, u njihovoj analizi su korišćeni i sledeći parametri: Tržišna kapitalizacija se utvrđuje množenjem zaključne cijene akcije postignute naberzi poslednjeg dana u posmatranom periodu sa brojem ukupno izdatih akcija, Neto profit po akciji utvrđuje se kao odnos neto profita umanjenog za dividende po prioritetnim akcijama i broja emitovanih redovnih akcija, Odnos tržišne cijene akcije i neto profita po akciji utvrđuje se kao odnos poslednje tržišne cijene akcije i neto profita po akciji, Dividendna stopa utvrđuje se kao odnos dividende po akciji i poslednje tržišne cijene po akciji, Knjigovodstvena vrijednost po akciji utvrđuje se kao odnos kapitala i broja običnih akcija.

Na osnovu iskazanog portfelja hartija od vrijednosti možemo uočiti da se uglavnom radi o hartijama od vrijednosti koje su se kotirale isključivo na crnogorskoj berzi. Kako smo prethodno istakli, kod metodologije po kojoj je vršena procjena, klasifikacija hartija od vrijednosti prema predvidjenim grupama, u skladu sa zahtjevima MRS/MSFI, nije mogla da izazove odstupanja kod procjene pojedinih hartija od vrijednosti. Tako da ih u nastavku dajemo kao analizu akcija koje su se kretale na berzi, bez obzira da li se radi o akcijama sa dugoročnim interesom fonda ili akcijama koje su namijenjene trgovini.

ZAKLJUČNO MIŠLJENJE:

Prilikom procjene analizirali smo više parametara u cilju utvrđivanja cijene, odnosno vrijednosti akcija. Mišljenja smo da se za akcije kojima se trgovalo na berzi kao relevantna može uzeti PROSJEČNA PONDERISANA CIJENA NA POSLEDNJI DAN TRGOVANJA PRIJE ZAKLJUČENJA OVE PROCJENE. Iako se ovako opredijeljenom kriterijumu mogu izreći i odredjeni nedostaci, razlog ovakvog pristupa lezi u činjenici da poslednja cijena hartija od vrijednosti najbolje oslikava sve dostupne informacije u vezi sa određenom kompanijom.

Kod drugih akcija kojima se nije trgovalo u toku poslednjih 12 mjeseci uglavnom se koristila zadnja cijena koja je korišćena za potrebe izvještavanja prema KHOV, a koja je odredjena na osnovu pravila koja se primjenjuju u obračunu vrijednosti takvih akcija.

Slijedi pojedinačna analiza hartija od vrijednosti u vlasništvu Fonda zajedničkog ulaganja Trend, sa sledećim statističkim podacima:

(1) Ukupan broj akcija emitenta (2) Broj akcija emitenta u vlasništvu Fonda Trend (3) Cijena akcije na dan sastavljanja ove procjene – 18. jun 2014 godine (4) Cijena akcije na dan 31. decembar 2013 godine (5) Prosjecna ponderisana cijena u toku 2014 godine zaključno sa 18. junom 2014 godine (6) Nominalna vrijednost jedna akcije (7) Tržišna vrijednost pozicije

14

AKIN – Aktiva integra AD Podgorica

Fond zajedničkog ulaganja ’’Aktiva integra’’ ad Podgorica, je osnovan dana 28.05.2007. godine kao akcionarsko društvo u skladu sa Zakonom o investicionim fondovima. Fondom je upravljelo Društvo za upravljenje investicionim fondovima ’’Aktiva max’’ doo Podgorica. Skupština akcionara fonda na sjednici održanoj 12.03.2009. godine donijela je Odluku o tranformaciji Fonda u akcionarsko društvo za menadzment poslove i upravljanje nekretninama ’’Aktiva integra’’ Podgorica. Na istoj sjednici donijeta je Odluka o sporazumnom raskidu Ugovora o upravljanju izmedju Društva za upravljenje investicionim fondom ’’Aktiva max’’ doo i investicionog fonda ’’Aktiva integra’’ ad Podgorica. Osnovna djelatnost društva je upravljanje nekretninama i konslating i menadzment poslovi. Sjedište društva je u Podgorici Bulevar Džordža Vašingtona b.b. Ukupan broj emitovanih akcija je 53.359, od čega u vlasništvu fonda je 3.000 ili procentualno 5.6223%. Nominalna cijena akcije je 26.8975 EUR po akciji.

BAPO – Bajo Pivljanin poljoprivreda u stečaju AD Plužine

BERA – HTP Berane AD Berane

Htp “Berane”, nekada solventnu i bogatu kompaniju, bez gubitaka u martu 2003. godine privatizovalo je “Euroturist GMBH”, koje je imalo u prvom trenutku 36 odsto akcija, ali im je Fond za razvoj ustupio na upravljanje svojih 15 odsto. “Euroturist GMBH” je vrlo brzo, kupujući vaučere i akcije od građana i radnika, i postao samostalno vlasnik preko 50 odsto HTP-a. Popularno mjesto Gradska kafana, ili kafana “Korzo”, na najatraktivnijoj lokaciji u centru, s pogledom na glavnu ulicu prodato je već sljedeće godine. Zbog nevraćenog kredita banka oduzima najatraktivniji objekat, hotel “Berane”. Prodat je ubrzo i Ski-centar “Lokve” na planini Cmiljevici.

Ukupan broj akcija emitenta 53,359

Broj akcija emitenta u vlasništvu Fonda Trend 3,000

Učešće Fonda u kapitalu emitenta 5.62%

Cijena akcije na dan sastavljanja ove procjene – 18. jun 2014 godine 8.5000€

Cijena akcije na dan 31. decembar 2013 godine 4.0200€

Prosjecna ponderisana cijena u toku 2014 godine zaključno sa 18. junom 2014 godine 7.9583€

Nominalna vrijednost jedna akcije 26.8975€

Tržišna vrijednost pozicije 25,500.00€


Broj akcija emitenta u vlasništvu Fonda Trend 18




Prosjecna ponderisana cijena u toku 2014 godine zaključno sa 18. junom 2014 godine -€


Tržišna vrijednost pozicije 18.00€

15

BJER – Bjelasica Rada u stečaju AD Bijelo Polje

Nad akcionarskim Društvom "Bjelasica-Rada" Bijelo Polje je Rješenjem St.Br. 20/07 Od 17.04.2007 godine pokrenut stečajni postupak. Fabrika raspolaže sa dovoljno prostora za instalisanje novih tehnoloških linija i proširenje magacinskog prostora. U blizini postojećeg cjevovoda za dovod mineralne vode, u naselju Lješnica, postoji izvorište mineralne vode, koje nije dovoljno ispitano. S obzirom da se radi o istom kvalitetu vode potrebno bi bilo izvršiti dodatna istraživanja na istom lokalitetu u cilju povećanja vodozahvata, a samim tim i ukupne količine vode za eksploataciju. Pošto se na teritoriji Opštine Bijelo Polje nalazi i dosta izvorišta mirne vode, u blizini postojećeg cjevovoda idealno bi bilo imati mogućnost flaširanja mirne i gazirane vode. Fabrika trenutno zapošljava 67 radnika. Pregovori o ekskluzivnom pravu na prodaju i distribuciju proizvoda između firme „Bjelasica Rada“AD i kompanije Hellenic Coca Cola, započeti su u junu prošle godine.

BUDR – HTP Budvanska rivijera AD Budva

HTP Budvanska rivijera AD Budva je najveća hotelska grupa u Crnoj Gori koja upravlja so 3,866 kreveta u 4 hotela u svom vlasništvu –Slovenska plaža i Aleksandar hotel u Budvi i Palas i Castelastva u Petrovcu. Osim ova 4, Budvaska je vlasnik još četiri hotela – Sveti Stefan, Mogren, Piva i Crzstal Riviera.

Slovenska plaža hotel se prostire na 182,062 metra kvadratne površine na kojoj se nalaze kućice visoke jedan i dva sprata, povezane putevima i alejama, uz dosta zelenila, restorana, barova i ostalih sadržaja. Hotel se nalazi na obali istoimene plaže. Hotel ima 1,985 kreveta u 1,016 soba kategorije 3 i 4 zvjezdice. Skorije je renoviran da bi dobio ovu kategorizaciju. U 2012 godini hotel je radio 151 dan.

Aleksandar hotel je izgrađen 1988 godine odmah uz hotel Slovenska plaža, kao luksuzni dio kompleksa. Međutim, kako nije renoviran, danas je hotel sa 3 zvjezdice, sa sobama lošijim u odnosu na Slovensku plažu. Iako pretstavlja posebnu jedinicu, izgrađen je u istom stilu i uklapa se u arhitekturu Slovenske plaže. Hotel je na zemlji površine 17,137 kvadrata, ima jedan bazen i nekoliko teniskih terena. Hotel ima 571 krevet u 209 soba, i otvoren je 214 dana godišnje, što ga čini hotelom sa najviše radnih dana tokom godine u grupi. Hotel ima 3 restorana i bara.

Palas hotel u Petrovcu, koje je iz godine u godinu sve popularniju turistička destinacija, ima 4 zvjezdice i izgrađen je 1983 godine. Hotel se nalazi na parceli površine 14,267 kvadrata, ima 342 kreveta u 171 dobi. Hotel









Ukupan broj akcija emitenta 1,121,665








16

ima 2 bazena, jedan otvoreni jedan zatvoreni, i 3 restorana i bara. Otvoren je 194 dana godišnje. Hotel se nalazi na samoj obali, uz plažu, centralno pozicioniran.

Hotel Castelastva je hotel sa 2 zvjezdice u Petrovcu. Ovo je ujedno najstariji hotel u vlasništvu Budvanske rivijere, i izgrađen je 1973 godine na parceli od 10,840 kvadrata. Hotel ima 472 kreveta u 171 sobi, i 2 restorana i bara. Hotel nema bazen.

Grad hotel Sveti Stefan je u vlasništvu Budvanske rivijere. Hotel je dat u dugoročni zakup kompaniji Adriativ properties, na period do 2037 godine. Mogren hotel se nalazi u centru Budve. Ima 104 kreveta u kategorizaciji 2 zvjezdice. Hotel je pod sporom u dužem trajanju između kompanije i zakpca hotela. Kompanija je vlasnik i hotela Piva u Plužinama, i novoizgrađenog hotela sa 5 zvjezdica Crystal Riviera u Petrovcu. Osim ovoga, kompanija ima u vlasništvu brojne nepokretnosti u opštini Budva.

CRNA – UTIP Crna Gora AD Podgorica

DKPG – Duvanski kombinat u stečaju AD Podgorica

Duvanski kombinat Podgorica je crnogorska kompanija ukljucena u duvansku industriju. Njene aktivnosti ukljucuju procesiranje duvana, veleprodaja sirovog duhana, kao i veleprodaja i maloprodaja duvanskih proizvoda. Duvanski kombinat je osnovan1903.godine aktom kralja Nikole Petrovica kao “Duvanski monopol”. Nakon II svjetskog rata kompanija je transformisana u kompaniju u državnom vlasništvu. Kao akcionarsko društvo Duvanski kombinat posluje od 1991. godine. Kompanija ima proizvodni i trgovinski prostor u nizu mjesta širom Crne Gore. Glavne djelatnosti društva su primarno procesuiranje duvana, proizvodnja cigareta i veleprodajna i maloprodajna distribucija finalnih proizvoda. Kompanija je u stečaju, i kompletna imovina je prenešena na novosnovani Novi duvanski kombinat AD Podgorica.

















17

EPCG – Elektroprivreda Crne Gore AD Nikšić

Elektroprivreda Crne Gore AD Nikšic (EPCG) je elektroenergetska kompanija osnovana odlukom o transformaciji JEP „Elektroprivreda Crne Gore“ Nikšic br.1001-2772/1 od 16.10.1998. godine radi obavljanja privredne djelatnosti, odnosno proizvodnje, distribucije i snabdijevanja elektricnom energijom. Elektroenergetske djelatnosti Društva propisane su Zakonom o energetici, licencama u energetskom sektoru i Statutom EPCG. Realizacijom osnovnih djelatnosti EPCG obezbjeduje uredno i kvalitetno zadovoljavanje potreba potrošaca na svim naponskim nivoima, te sigurnu i stabilnu isporuku elektricne energije privredi i stanovništvu Crne Gore. Elektroprivreda Crne Gore AD Nikšic raspolaže kapacitetima za proizvodnju elektricne energije ukupne instalisane snage 868 MW, od cega se 657 MW (76%) odnosi na hidroelektrane “Perucica” i “Piva”, a 210 MW (24%) na termoelektranu “Pljevlja”.

Kompanija je djelimično privatizovana 2009 godine, kada je italijanska kompanija A2A S.p.A. kupila akcije manjinskih akcionara i akcije iz nove emisije po cijeni od 8,4 EUR po akciji, i time stekla 43,5% vlasništva, i prava upravljanja kompanijom. Država Crna Gora je zadržala 55% vlasništva u kompaniji.

EURF – Zatvoreni investicioni fond Eurofond AD Podgorica

FABE – Fabrika elektroda Piva AD Plužine

Fabrika elektroda »Piva« nalazi se na platou Goransko u opštini Plužine, na magistralnom putu Podgorica-Nikšić-Plužine-Sarajevo. Izgradnja fabrike je počela 1982., a proizvodnja 1986 godine. U početku je radila pod imenom »Fabrika dodatnih materijala za zavarivanje Veljko Mićanović« - Plužine, kao dio Metalurško-

























18

metalskog kombinata Nikšić. Od 1990 godine posluje samostalno pod imenom Fabrika elektroda »Piva« Plužine. 1995. godine transformisana je u dioničarsko društvo. Tri godine kasnije postala je akcionarsko društvo. Fabrika je počela sa proizvodnjom jedne elektrode po inostranoj licenci. Danas »Piva« proizvodi 62 vrste dodatnih materijala za zavarivanje, razvijenih po sopstvenoj tehnologiji i recepturama. Danas, proizvodni program fabrike elektroda »Piva« - Plužine obuhvata sledeće elektrode: za zavarivanje i navarivanje čelika, za žljebljenje i sječenje, za zavarivanje visokolegiranih čelika i sivog liva. Osim toga fabrika proizvodi više vrsta žica: za zavarivanje u zaštiti CO2 gasa, za zavarivanje EPP postupkom, za zavarivanje po TIG postupku i žice za gasno-plameno zavarivanje. Fabrika takođe proizvodi građevinske i livačke eksere.

FBEZ – Fabrika betonskih elemenata Zaton AD Bijelo Polje u stečaju

Fabrike betonskih elemenata ‘’ZATON’’- RJEŠENJEM ST.BR.57/07 OD 23.10.2007. GODINE POKRENUT STEČAJ. Registarski broj 4-0001614/009. Stari registarski broj 1-4328-00 SUD BIJELO POLJE. Datum registracije 28.07.2007 godine. Adresa za prijem službene pošte ZATON BB. BIJELO POLJE. Datum donošenja statuta10.05.2002. Šifra djelatnosti 26610. Opis djelatnosti Proizv. proizvoda od betona.

HEIO – Holding elektroindustrija OBOD u stečaju AD Cetinje

Kompanija je osnovana prije pola vijeka, tačnije 1953. godine kada je počela sa proizvodnjom sapuna, pasti za cipele, a nešto kasnije uvedena je i proizvodnja fluorescentnih svjetiljki. Godine 1956. OBOD proširuje svoj proizvodni asortiman u domenu instalacionih materijala, električnih brojila i malih električnih aparata. Godina 1960. je obilježena uspostavljanjem novog asortimana koji je uključivao hladnjake, svjetiljke i zaštitne prekidače. Međutim, prvobitni uspjeh kompanije nije valjano praćen i OBOD je postepeno ušao u duboku krizu. Veliki sistem sa oko 5000 zaposlenih uskoro je počeo stagnirati. Godine 2002. osnovan je Novi OBOD d.o.o. kao odvojeno pravno lice zbog određenih očiglednih prepreka koje se nijesu mogle prevazići u starom Holding sistemu koji se sastojao od ukupno 14 dioničarskih društava. Međutim, kako se i nova firma pokazala nelikvidnom, proizvodnja je opet bila obustavljena. Konačno, u 2005. godini, preduzeće se registruje kao OBOD Elektroindustrija AD, čekajući na privatizaciju ili strateško partnerstvo sa nekom inostranom kompanijom.

















19

HLTA – Zatvoreni investicioni fond HLT AD Podgorica – u transformaciji

Privatizacioni fond „HLT FOND’’a.d. Podgorica osnovan je u skladu sa Uredbom o privatizacionim fondovima i specijalizovanim privatnim menadžment preduzećima od strane Menadžment preduzeća. Na osnovu člana 16 Zakona o privatizaciji privrede i člana 25 stav 2 i 3 Uredbe o privatizacionim fondovima i specijalizovanim menadžment preduzećima, Ministarstvo finansija je 31.oktobra 2001.godine donijelo Rješenje br. 01-2659/1 o upisu privatizacionog fonda „HLT FOND’’u Registar privatizacionih fondova . 28.aprila 2005.godine Komisija za hartije od vrijednosti izdala Rješenje o davanju dozvole za rad br. 03/13-1419/7-04 Privatizacionom investicionom fondu „HLT FOND’’ .a.d. Podgorica. U skladu sa navedenim zakonskim odredbama i Odlukom Skupštine akcionara Fonda od 7.marta 2005.godine došlo je do promjene menadžment preduzeća koje upravlja Fondom , te je na osnovu usvojenog Ugovora o upravljanju Fondom, upravljanje Fondom povjereno je Društvu za upravljanje investicionim fondom „Prima’’ a.d. Podgorica .

HTBO – HTP Vektra Boka AD Herceg Novi u stečaju

AD Vektra Boka Herceg Novi je crnogorskia kompanija ukljucena u turisticku industriju. Ona upravlja sa hotelom Plaza; deset restorana, snack – bar, nacionalni restoran, , autobuskom satnicom, i turistickom agencijom u Herceg Novom i Beogradu (“Bokaturist”).

INSM – Institut za fiz. med. reh. i reum. Simo Milošević AD Igalo


Broj akcija emitenta u vlasništvu Fonda Trend 5,444,260























20

Institut Simo Miloševic AD. Igalo je crnogorska kompanija ukljucena u zdravstvenu industrju osnovana 1949. godine. Institut Igalo je najveca i najpoznatija institucija za multidisciplinarno i evropsko banjsko lijecenje na Mediteranu. Njena oblast poslovanja ukljucuje fizikalnu i preventivnu medicinu, wellness, kao i pedijatrsijsku rehabilitaciju, rehablitiaciju za odrasle i gerijatrijsku rehabilitaciju. Institut ,izmedu ostaloga, nudi razlicite zdravstvene, rehabiltacione i medicinske programe, ukljucujuci takve tretmane poput hidroterapije, talasoterapije, elektroterapije, balneoterapije, personalizovane programe za gubitak težine i programme vježbi, i razlicite masaže. Institut Igalo je clan Univerziteta Crne Gore, nastavna jedinica Medicinskog fakulteta u Podgorici. Institut upravlja Višom fizioterapeutska školom koja je otvorena 1983.godine, a od 2005. godine Visokom školom sestrinstva "Kraljica Jelena".

JABD – Jadransko brodogradilište AD Bijela

JGPK – Jugopetrol AD Kotor

Jugopetrol AD Kotor osnovan je 12. aprila 1947. godine sa sjedištem u Kotoru, kao preduzece za eksploataciju i promet nafte i naftnih derivata. Preduzece je zapocelo svoj rad sa skromnim resursima i u zacecima stvaranja naftne privrede bivše Jugoslavije. U periodu od 1992. do 1996. godine Jugopetrol posluje kao Javno preduzece za istraživanje, eksploataciju i promet nafte i naftnih derivata, a decembra 1996. godine transformisan je u Akcionarsko Društvo. Od oktobra 2002. godine Jugopetrol je u sastavu velike Hellenic Petroleum Grupe. Glavne poslovne aktivnosti kompanije su: Veleprodaja nafte i naftnih derivata, Maloprodaja preko mreže benzinskih stanica koje posluju pod EKO zaštitnim znakom i Istraživanje nafte i gasa u Crnoj Gori (u podmorju i na kopnu).

Jugopetrol je najveći prodavac goriva u Crnoj Gori sa oko 55% učešća u tržištu. U vlasništvu ima 42 benzinske stanice u svakoj opštini, na najboljim lokacijama. U prosjeku Jugoptrol prodaje oko 8 metara kubnih goriva dnevno po stanici, što je daleko najveći prosjek na tržištu. Sve sem dvije benzinske stanice su na COMO principu – u vlasništvu kompanije a date na upravljanje menadžeru. Na taj način su prihodi maksimizovani, a troškovi i obaveze minimizovane. Kompanija isplaćuje dividendu svake godine, i za ovu godinu je predložena dividenda od oko 79 eurocenti po akciji.

















21

KAPG – Kombinat aluminijuma AD Podgorica u stečaju

KOGE – Kontejnerski terminal i generalni tereti AD Bar

Akcionarsko društvo “Kontejnerski terminal i generalni tereti”, Bar osnovano je Odlukom o restruktuiranju putem odvajanja uz osnivanje novog društva koju je donijela Skupština akcionara AD “Luka Bar”, Bar 4.09.2009. godine. Kontejnerski terminal i generalni tereti je registrovan za obavljanje sledecih delatnosti: istovar, pretovar i utovar razne robe; skladištenje robe; istovar, pretovar i utovar kontejnera; punjenje i pražnjenje kontejnera; kompletan servis kontejnera (cišcenje, pranje i popravka); pakovanje, prepakivanje, vaganje robe; snabdevanje brodova strujom, vodom, telefonskim linijama.Kontejnerski terminal i generalni tereti obuhvata površinu od 518.790 m2 odnosno oko 80% teritorije nekadašnje Luke Bar, a pretovarni kapaciteti su 2 miliona tona tereta. Kompanija je privatizovana krajem 2013 godine, i većinski paket akcija je kupio turski Global Ports.

KONI – Koni konfekcija u stečaju AD Nikšić








Tržišna vrijednost pozicije 2,527,170.10€

















22

LUBA – Luka Bar AD Bar

Kompanija AD ,,Luka Bar“ Bar osnovano je Odlukom Saveznog Izvršnog Vijeca 16.04.1954 godine. Odlukom o organizovanju Javnog preduzeca ,,Luka Bar“ Skupština Republike Crne Gore je 20.06.1990 godine izvršila transformaciju preduzeca u Javno preduzece. Luka Bar je restrukturirana po Programu restrukturiranja Vlade Crne Gore. Skupština akcionara, dana 04.09.2009. donijela je Odluku o restrukturiranju putem odvajanja uz osnivanje novog akcionarskog društva „Kontejnerski terminal i generalni tereti“. Poslovni sistem Luka Bar sastoji se od akcionarskog društva i zavisnih, jednoclanih društava koje je kao maticno društvo osnovala, i to: Hotel Sidro, Informatika i komunikacije, Obezbjedjenje i protivpožarna zaštita. Kompanija AD ,,Luka Bar“ pruža sledece usluge: pretovara ruda, koncentrata, starog željeza, ugalja, koksa, boksita, lomljenog kamena, glinice; pretovara i skladištenja žitarica preko silosa kapaciteta 30 000 tona; prihvat i otpremanje nafte i naftnih derivata kao i snabdjevanje brodova naftom; pretovar i skladištenje baznih ulja; pretakalište za sircetnu kiselinu. Luka Bar posjeduje i površina namijenjena za prijem, cuvanje i otpremu Ro-Ro tovarnih jedinica kao ihladnjace kapaciteta 4500 tona.

LUCG – Lutrija Crne Gore AD Podgorica

METP – Metalprodukt AD Podgorica

AD "METAL PRODUKT " PODGORICA, Registarski broj 4-0006874/007, Datum registracije13.08.2007, Adresa za prijem službene pošteUL. JADRANSKA BR.5 PODGORICA, Datum zaključenja ugovora o osnivanju 05.02.1992, Datum donošenja statute 12.08.2002, Šifra djelatnosti 52722, Opis djelatnosti Opravka ost. el. aparata za domacinstvo.

























23

MIMO – HTP Mimoza AD Tivat

MOBK – Montepranzo-bokaprodukt AD

MOEK – Montenegroexpress group AD Budva

MONTENEGRO-EXPRESS GROUP A.D. – BUDVA, Registarski broj4-0003310/024, Datum registracije13.08.2007, Adresa za prijem službene pošte TRG SUNCA 2 BUDVA, Datum zaključenja ugovora o osnivanju 15.06.1995, Datum donošenja statuta14.06.2002, Šifra djelatnosti 63300, Opis djelatnosti Delatnost putnickig agencija i sl.

MONB – NLB Montenegrobanka AD Podgorica

































24

MONF – Zatvoreni investicioni fond Moneta AD Podgorica – u postupku transformacije

MORG – Montecargo AD Podgorica

Akcionarsko društvo ’’ MONTECARGO ’’ Podgorica osnovano je Odlukom o restrukturiranju putem odvajanja uz osnivanje novog društva broj 5465/3, koju je donijela I Vanredna Skupština akcionara Željezničkog prevoza Crne Gore AD - Podgorica, održana 08.06.2009.godine. Akcionarsko društvo ’’MONTECARGO’’ Podgorica ima svojstvo pravnog lica i razvrstava se kao srednje pravno lice shodno članu 3a Zakona o računovodstvu i reviziji. Akcionarsko društvo ’’ MONTECARGO ’’ Podgorica ima razvijenu saradnju sa željezničkim upravama iz Evrope i zemljama okruženja. Osnovna djelatnost Društva je prevoz robe. Akcionarsko društvo ’’ MONTECARGO ’’ Podgorica, kao dio evropskog željezničkog sistema, na međunarodnim sastancima učestvuje u aktivnostima vezanih za organizaciju prevoza robe i na kojima se dogovora organizacija i red vožnje za prevoz robe između evropskih željezničkih uprava. Akcionarsko društvo ’’ MONTECARGO ’’ Podgorica obavlja teretni prevoz između Crne Gore i Srbije i Crne Gore i Albanije.

NAKO – Napredak AD Kotor

























25

NKBA – Prva banka Crne Gore osnovana 1901 AD Podgorica

OPGO – Opštegrađevinsko gorica u stečaju AD Podgorica

Društveno preduzeće GRADJEVINSKO ’’GORICA’’ Podgorica je nastalo 1987 godine. Na osnovu zakona o svojinskoj i upravljačkoj transformaciji izvršena je procjena raspoloživog kapitala preduzeća i preduzeće je registrovano kao AD Gradjevinsko ’’Gorica’’ Podgorica. Od 2002 godine u okviru druđtva su poslovale radne jedinice’’Šljunkara’’, ’’Betonjerka’’, ’’Armiračnica’’, ’’Programat’’, ’’Visokogradnja’’ i ’’Mehanizacija’’. Zbog poteškoća u poslovanju društvo je donijelo odluku o restruktuiranju preduzeća dana 29.12.2003 godine podjelom na 5 akcionarskih društava i to: ad ’’Gorica visokogradnja’’, ad ’’Gorica mehanizacija’’, ad ’’Gorica arming’’, ad ’’Gorica programat’’, ad ’’Gorica beton’’. Nakon restruktuiranja manjinski akcionari su podnijeli tužbu za poništenje odluke o restruktuiranju društva. Privredni sud u Podgorici je presudom P 45/04 poništio odluku Skupštine akcionara. Postupajući po presudi društvo je registrovano kao Gradjevinsko preduzeće ’’Gorica’’ ad Podgorica.

OZVS – Održavanje željezničkih voznih sredstava AD Podgorica

Akcionarsko društvo Održavanje željezničkih voznih sredstava, Podgorica osnovano je Odlukom br.9839/5 o restruktuiranju putem odvajanja od Željezničkog prevoza Crne Gore ad, uz osnivanje novog društva, koju je donijela V Vanredna Skupština akcionara Željezničkog prevoza Crne Gore ad, održana 22.12.2010. godine. Na osnovu identifikacije imovine koja je u postupku restruktuiranja prenešena na ad Održavanje željezničkih voznih sredstava, utvrdjena je nominalna vrijednost upisanog akcijskog kapitala u iznosu od 21.004.168 Eura, koji je podijeljen na 4.500.012 običnih akcija. Većinski vlasnik društva je država Crna Gora, sa učešćem preko

























26

85% u ukupnoj vrijednosti kapitala. Osnovna djelatnost Društva je održavanje željezničkih voznih sredstava u putničkom i teretnom saobraćaju. Društvo u svom radu podliježe Zakonu o bezbijednosti u željezničkom saobraćaju, Zakonu o željeznici i pravilnicima koji se odnose na održavanje željezničkih vozila i drugim propisima. Sjedište Društva je u Podgorici, Trg Golootočkih žrtava br.13. Na dan 31.12.2011 godine društvo ima 211 zaposlenih.

PLAP – Plantaže AD Podgorica

Akcionarsko društvo Plantaže osnovano je 1963. godine, a bavi se proizvodnjom vinskog i stonog grožda i breskve, proizvodnjom i distribucijom vina i lozovih rakija, uzgojem ribe, ugostiteljstvom i maloprodajom. Najvažniji segment, svakako, vezan je za grožde i vino. AD Plantaže je danas, najveci proizvodac vinskog i stonog grožda u Crnoj Gori i okruženju sa godišnjom proizvodnjom od oko 22 miliona kg, koje se preraduje u tri vinarska podruma, ukupnog kapaciteta 310.000 hl. Godišnje se na domacem i inostranom tržištu realizuje oko 17 miliona flaširanih proizvoda, koji se izvoze u 25 zemalja svijeta - od zemalja jugoistocne Evrope, preko Evropske Unije, Rusije, Kine ii Australije do Kanade i Amerike. U posjedu Plantaža je najveci vinograd u jednom kompleksu u Evropi, površine 2310 ha na kojem je zasadeno oko 11,5 miliona cokota. Plantaže danas, posjeduju plantažu bresaka na 83.5 ha. Tu je i maticnjak lozne podloge na površini od 25 ha, kao i sopstvena proizvodnja loznog i vocnog sadnog materijala. Plantaže posjeduju i ribnjak u kome se proizvodi godišnje 120 t kalifornijske pastrmke, hladnjace, ugostiteljski i maloprodajni objekti. Plantaže su 1996.godine, prve u svojoj branši, uskladile poslovanje sa medunarodnim standardima serije JUS ISO 9000, a 2003 godine zvanicno od SGS -a u Cirihu dobile sertifikat ISO 9001: 2000.

POBA – Societe Generale Montenegro bank AD Podgorica

























27

POLI – KIPS Polimka AD Berane

Društveno preduzeće “Polimka” Berane je transformisano u akcionarsko društvo, shodno Zakonu o preduzećima i Zakonu o svojinskoj i upravljačkoj transformaciji i upisano u registar Privrednog suda u Bijelom Polju pod brojem Fi. 364/98. U skladu sa Zakonom o privrednim društvima Republike Crne Gore, AD “Polimka” Berane registrovano je u Centralnom registru Privrednog suda u Podgorici 13.08.2002. godine, pod registarskim brojem 4-0002864/001. Odlukom skupštine akcionara od 7.10.2009. godine, Društvo je promijenilo naziv u AD “KIPS-Polimka”. Ugovorom o kupoprodaji 64,1624 % akcija “Polimka” AD Berane, zaključenim 19.08.2009. godine, Vlada Crne Gore, Fond za razvoj Republike Crne Gore, Republički fond penzijsko-invalidskog osiguranja i Zavod za zapošljavanje Crne gore izvršili su prodaju 1.275.208 akcija kupcu “KIPS” KVALITET I POSLOVNA SIGURNOST društvo za proizvodnju i promet roba i usluga D.O.O. Podgorica. Odbor direktora je dana 21.12.2010. godine donio Odluku o zaključenju ugovora o poslovnoj saradnji sa KIPS Podgorica, kojim je predviđeno otvaranje Tržnog centra u prostorijama KIPSPolimka a.d. Berane. KIPS – Polimka a.d. Berane se obavezuje da, uz ugovorenu proviziju, u ime i za račun KIPS Podgorica skladišti, čuva i prodaje robu iz programa KIPS Podgorica.

PREN – Crnogorski elektroprenosni sistem AD Podgorica

Osnovna djelatnost Crnogorskog elektroprenosnog sistema je prenos elekticne energije. Sjediste ove kompanije je u Podgorici. 1. jula 1957. godine u Nikšicu je puštena u rad prva prenosna trafostanica cime je otpoceo intezivan razvoj elektroprenosnog sistema Crne Gore kao integralnog dijela elektroenergetskog sistema tadašnje SFRJ. U martu 2009 godine prateci zahtjeve koje namece liberalizacija tržišta elektricne energije kao i propise EU u pogledu razdvajanja tržišnih i monopolskih djelatnosti, a imajuci u vidu potrebu unapredenja ekonomske efikasnosti, skupština akcionara EPCG donijela odluku o formiranju novog akcionarskog društva Prenos. Kasnije je odlukom skupštine akcionara kompanija promijenila ime u Crnogorski elektroprenosni sistem - CGES AD.

CGES je vlasnik mreže visoke voltaže za prenos energije (35+ kV). Država Crna Gora je vlasnik 55% kompanije, dok je italijanska kompanija Terna stekla 22% vlasništva kroz kupovinu akcija iz nove emisije. Preostalih 23% je u vlasništvu manjinskih akcionara. CGES u saradnji sa Ternom radi na projektu podmorskog kabla između Italije i Crne Gore, kapaciteta 1,000 MW, kojim će biti povezane električne mreže Italije i Balkana. CGES će imati udio od 20% u prihodima koje kabal ostvari.

PRIT – HTP Primorje AD Tivat

















28

Hotelsko Turisticko Preduzece Primorje AD je osnovano 1965 godine sa sjedištem u Tivtu. U okviru preduzeca posluju dva hotela: Hotel Palma u Tivtu i Hotel Planinka u Žabljaku. HTP Primorje je većinski vlasnik Centra za odmor i rekreaciju Herceg Novi.

PRPL – Prekookeanska plovidba AD Bar

PUTE – Barska plovidba AD Bar

BARSKA PLOVIDBA je akcionarsko društvo sa sjedištem u Baru. Osnovano je 20. oktobra 2000. godine sa ciljem obavljanja pomorskog saobracaja, drugih srodnih pomorskih aktivnosti, agencijskih i ugostiteljskih poslova, medunarodne špedicije i dr. Društvo je od osnivanja poslovalo pod nazivom AD "Putnicki terminal" Bar, koji je odlukom Skupštine akcionara, 22. novembra 2002., promijenjen u "Barska plovidba" AD Bar. Osnovnu aktivnost (pomorski saobracaj) ostvaruje kroz prevoz putnika i vozila brodovima „Sveti Stefan“ i „Sveti Stefan II“ na relacijama između Crne Gore i Italije (Bar-Bari-Bar i Bar-Ankona-Bar). Barska plovidba AD posluje u zgradi Putničkog terminala u barskoj luci, na koridoru moćnih robnih i putničkih tokova (Budimpešta-Beograd-Bar-Bari/Ankona). Barska plovidba AD ima skraćeni naziv BARPLOV, engleski naziv Bar Shipping Company i italijanski naziv Navigazione di Antivari. Brodovi nose natpis Montenegro lines.

PZGN – Preduzeće za građevinski nadzor i labaratorijska ispitivanja AD Podgorica

























29

QUER – Trend Invest AD Podgorica

A.d. ‘’TREND INVEST’’ Podgorica je nastao promjenom naziva društva a.d. ‘’ Quercus invest" Podgorica. Registarski broj: 4-0009031/004, Datum registracije: 09.09.2009 godine, Adresa za obavljanje privredne djelatnosti: Vaka Djurovića bb Podgorica, Šifra djelatnosti: 70110, Opis djelatnosti: Razvoj projekata o nekretninama.

RDHK – HK Radoje Dakić AD Podgorica

Vlada NRCG, rješenjem br. 11561 od 03.10.1946 godine, osnovala je fabriku – centralnu mašinsku radionicu, koja se bavila opravkom tehničkih sredstava. Tadašnji uslužni, a kasnije i proizvodni kapacitet počeo je sa radom na današnjoj lokaciji. U periodu od osnivanja pa do danas, preduzeće mijenja i dopunjuje predmet poslovanja i organizacionu strukturu, kao i sopstveni status. Saglasno restrukturalnom procesu, a u skladu sa Zakonom o privrednim društvima, navedena restrukturalna promjena je izvedena na 31.12.2005 godine. Društvo posluje pod nazivom ,,Radoje Dakić“ Akcionarsko društvo Podgorica, Sjedište preduzeća je u Podgorici , Ul. Cetinjski put b.b. Preduzeće je na dan 31.12.2010. godine zapošljavalo 16 radnika. Broj zaposlenih radnika u preduzeću je smanjen shodno specijalnom programu o dobrovoljnom napuštanju preduzeća uz otpremninu uključujući i redovno penzionisanje.

SOBS – Solana Bajo Sekulić AD Ulcinj

Solana ’’Bajo Sekulić’’ Ulcinj izgradjena je u periodu od 1926 do 1934 godine. U postupku svojinske i upravljačke transformacije, a u skladu sa Zakonom o svojinskoj transformaciji (izvršena je procjena vrijednosti imovine i

























30

kapitala, primijenjen model transformacije izdavanjem dionica radnicima i prenos na fondove), preduzeće je registrovano kao dioničarsko i registrovano kod Privrednog suda u Podgorici. Osnovna djelatnost “Solane Bajo Sekulic” AD Ulcinj je proizvodnja morske soli industrijskim putem, prirodnom kristalizacijom, prerada i prodaja morske soli za ljudsku ishranu, stocnu hranu, u industrijske svrhe, mirišljave soli za kupanje i soli za druge namjene. Na osnovu predloga povjerilaca (a.d. ’’Tranšped’’ Beogradza medjunarodnu špediciju i transport-Filijala Ulcinj) koji je podnešen 19.04.2005. godine, Privredni sud u Podgorici, na ročištu održanom 04.05.2005. godine donio je rješenje (st.br.77/05) kojim je nad preduzećem otvoren stečajni postupak.

STOB – Štamparija Obod AD Cetinje

Akcionarsko društvo za proizvodnju grafičkih proizvoda i usluga i trgovine Štamparija ’’Obod’’ Cetinje, registrovano je kod Centralnog registra Privrednog suda u Podogrici 06.09.2002. godine u skladu sa odredbama Zakona o privrednim društvima. Osnovna djelatnost društva je obavljanje grafičke djelatnosti kao osnovne (štampanje knjiga, novina, časopisa, koverata, i drugog grafičkog materijala) i trgovina na veliko i malo prhrambenim i neprehrambenim proizvodima, kao i spoljne trgovine. Sjedište firme je u Cetinju, ulica Njegoševa br.3. Na dan 31.12.2011. godine Štamparije ’’Obod’’ je imala zapošljena 54 radnika.

SWIO – Swiss osiguranje AD Podgorica

TECG – Crnogorski telekom AD Podgorica

Crnogorski Telekom (CT) je najveca telekomunikaciona kompanija u Crnoj Gori. Pruža kompletan spektar telekomunikacionih usluga - usluge fiksne telefonije, broadcasta, mobilne telefonije, prenosa podataka,

























31

Interneta, i medunarodnih komunikacija. Napredna telekomunikaciona infrastruktura i strucan ljudski potencijal omogucavaju visoki stepen integracije i pružanje širokog spektra visokokvalitetnih servisa, koji garantuju rast i razvoj Crnogorskog Telekoma u buducnosti. Crnogorski Telekom posluje kao posebna kompanija od kraja 1998, do kada je bio dio JP PTT saobracaja Crne Gore. Kompanija je privatizovana 2005. Vecinski vlasnik je Magyar Telekom, sa 76.53% akcija dok se ostaliim akcijama slobodno trguje. Do septembra 2006. Godine Kompanija je pružala svoje usluge pod jedinstvenim brendom T-Com, kao i usluge mobilne telefonije pod brendom T-Mobile, a postao je dio T porodice Deutsche Telekom AG. Glavni stakeholder je filijala Deutche Telekom AG, madarska kompanija Magyar Telekom NyRt.

TEKR – Trend Korali Sutomore AD Bar

Hotelsko turističko preduzeće "Trend Korali" AD Sutomore, Bar osnovano je Odlukom br 09/12 od 31.12.2009. godine o restruturiranju HTP "Korali" AD, Bar putem podjele uz osnivanje dva nova akcionarska društva.( "Trend Kotali" AD Sutomore, Bar i ""Atlas Korali" AD, Bar). Odluka o restruktuiranju donijeta je na osnovu člana 35 Zakona o privrednim društvima (Sl.list CG 17/02, 80/08 ). Podjelom imovine i kapitala HTP "Korali" AD, Bar formiran je akcionarski kapital Društva HTP "Trend korali" AD u iznosu od 12.504.098 €, odnosno 3.961.642 akcija , nominalne vrijednosti jedne akcije od 3,1565 €. U skladu sa Zakonom o privrednim društvima Crne Gore HTP "Trend Korali" AD Sutomore, Bar registrovano je u Centralnom registru Privrednog suda u Podgorici 31.12.2009. godine pod brojem 4-0009141/001. Društvo je kao emitent hartija od vrijednosti registrovano kod Komisije za hartije od vrijednosti pod broj 504 od 13.01.2010.godine. Osnovna djelatnost Društva je hotelijerstvo i moteli sa restoranima. Sjedište Društva je u Sutomoru, Obala Iva Novakovića bb.

NAPOMENA:

Procjenitelj je obaviješten od strane predstavnika naručioca, da je izvršena prodaja dijela HTP Korali i to hotel "Južno More" sa zemljištem površine 12.671m2. Imajući u vidu da se radi o veoma značajnoj stavci imovine to je procjenitelj izvršio preliminarnu analizu vrijednosti preostalog zemljišta u Sutomoru površine 26.761m2 na kojem se nalazi Hotel "Korali", kao i zemljišta u kompleksu nekadašnjeg hotela "Agava" u Baru.

Procjenitelj je mišljenja, a na osnovu dugogodišnjeg praćenja cijena sličnih nepokretnosti u Baru da je vrijednost akcija HTP Korala potcijenjena primjenjujući metodu tržišne vrijednosti na dan procjene. Osnovni razlog za to je evidentna stagnacija finansijskog tržišta (Hartije od vrijednosti), pa se u ovom slučaju preporučuje Fondu da se izvrši detaljna procjena vrijednosti imovine HTP Korali i utvrdi tzv neto vrijednost imovine.

















32

Takođe je procjenitelj u saznanju da je postignuta prodajna cijena za hotel "Južno more" neuporediva iz razloga kratkog vremena prodaje i sudskog postupka, međutim uporedna cijena za prodaju Hotela Nikšić i Hotela Ineks daju osnov za izračunavanje vrijednosti akcija HTP "Korali" primjenom metoda korigovane knjigovodstvene vrijednosti, a kako knjigovodstvene vrijednosti nijesu dostupne to smo pribjegli metodu preliminarnog utvrđivanja neto sadašnje vrijednosti imovine.

U nedostatku knjigovodstvenih podataka i finansijskih izvještaja fonda vještak ne može utvrditi takozvanu korigovanu knjigovodstvenu vrijednost, pa predlaže do konačne procjene vrijednosti nepokretnosti HTP Korali povećanje vrijednosti akcija u odnosu na iskazanu vrijednost na dan procjene za 40%.

Procijenjena vrijednost akcija HTP Korali = 13.698.747,00 eur * 140% = 19.178.245,80 eur ili 4,20 eur po akciji.

TEPL – Termoplast u stecaju AD Gusinje

TITI – PLC Morača AD Podgorica

Tekstilna industrija sa neogranicenom odgovornošcu, Titograd, ciji je skraceni naziv bio Titeks n. Sol. O., sada "Titex" AD Podgorica, osnovana je 1978. godine. Društvo je nastalo integrisanjem preduzeca "Pamucni kombinat", Titograd (osnovano 1963. godine) i preduzeca "Trikotaža" Titograd (osnovano 1964. godine). Tekstilna industrija sa neogranicenom solidarnošcu, Titograd, (Titeks n. Sol. O.) registrovano je kod Privrednog suda u Titogradu pod registracionim brojem Fi 43/78. Društvo je bilo u stecajnom postupku u periodu od 1990.-1995. godine. Vlasnicka i statusna transformacija Društva izvršena je 1996. godine, kada je Društvo registrovano kao Dionicarsko društvo tekstilna industrija "Titex". Registracija je izvršena kod Privrednog suda u Podgorici pod registracionim brojem Fi 98/96. Društvo je izvršilo ažuriranje registracije u Centralnom registru Privrednog suda u Podgorici, 13. jula 2002. godine, u skladu sa odredbama Zakona o privrednim društvima. Registracioni broj Društva je 4-0000512/001. Djelatnost Društva je proizvodnja prediva, tkanina pamucnog tipa i konfekcije.

NAPOMENA:

Procjenitelj je mišljenja, a na osnovu dugogodišnjeg trenda - kretanja cijena sličnih nepokretnosti u Podgorici da je vrijednost akcija TITI PLC Morača AD Podgorica potcijenjena primjenjujući metodu tržišne vrijednosti na dan procjene. Posebno napominjemo da se u slučaju tzv "rasparčavanja" zemljišta u vlasništvu ovog AD (za sada ogroman kompleks za kojeg je teško pronaći jednog kupca) u eventualnoj realizaciji prodaje, za sve

















33

akcionare se može doći do znatno veće vrijednosti nego što se dobija po trenutnoj tržišnoj vrijednosti akcija. Osnovni razlog za to je evidentna stagnacija finansijskog tržišta (Hartije od vrijednosti), pa se u ovom slučaju preporučuje Fondu da se izvrši detaljna procjena vrijednosti imovine PLC Morača AD Podgorica i utvrdi tzv neto vrijednost imovine.

Ovaj lokalitet ima oko 12 ha, približno centralnoj zoni glavnog grada, sa svim komunalnim priključcima i dozvolama za rad, pa se ova zona može smatrati atraktivnom za investiranje i samim tim predlažemo procjenu vrijednosti upoređenjem sa neto sadašnjom vrijednosti zemlijšta.

U nedostatku knjigovodstvenih podataka i finansijskih izvještaja fonda vještak ne može utvrditi takozvanu korigovanu knjigovodstvenu vrijednost, pa predlaže do konačne procjene vrijednosti nepokretnosti PLC Morače, povećanje vrijednosti akcija u odnosu na iskazanu vrijednost na dan procjene kao 50% od nominalne vrijednosti akcija.

6,97 eur * 50% = 3,485 eur x 1.707.123 (broj akcija u vlasništvu Fonda Trend) = 5.949.323,65 eur

TUBI – Turist biro AD Nikšić

ULRI – HTP Ulcinjska rivijera AD Ulcinj

HTP Ulcinjska rivijera je vodece turisticko preduzece na podrucju Ulcinja. Poceci razvoja ovog preduzeca datiraju vec vise od jednog vijeka kada su se u Ulcinju poceli javljati prvi znaci organizovanog turizma. Prvi objekat koji se poceo baviti organizovanim prihvatom turista nalazio se na mjestu danasnjeg hotela Galeb. On je srusen u aprilskom zemljotresu 1979.g.i na njegovom mjestu izgradjen je danasnji Galeb. Ulcinjsku rivijeru danas cini 2 hotela Olimpik i Belvi, i turistički kompleks Ada Bojana. Takodje posjeduje i dva Autokampa Neptun, Bojana. Ulcinjska rivijera u svom sastavu ima i veliki broj restorana, kafana, diskoteka, terasa, kafererija, sportskih terena smjestenih u samoj blizini plaza.

ULTE – Ultep AD Ulcinj

Akcionarsko društvo Ultep Ulcinj registrovano je kod Centralnog registra privrednih subjekata u Podgorici 13.08.2002 godine u skladu sa odredbama Zakona o privrednim društvima, pod registracionim brojem 4-0001026/001. Osnovna djelatnost društva je proizvodnja tepiha i prekrivača za pod. Društvo je registrovano i za druge djelatnosti iz oblasti trgovine i usluga kao i za usluge u spoljnotrgovinskom prometu. Sjedište društva je u Ulcinju, Vladimir bb.

















34

VELE – Veleprodaja AD

VUNK – Vunk u stečaju AD Bijelo Polje

A.D VUNARSKI KOMBINAT ''VUNKO'' BIJELO POLJE-RJEŠENJEM ST.BR.65/07 OD 16.01.2008.GODINE POKRENUT STEČAJNI POSTUPAK, Registarski broj 4-0001743/009, Stari registarski broj 1-579-00 BIJELO POLJE, Datum registracije12.08.2007, Adresa za prijem službene pošte INDUSTRIJSKA 10 BIJELO POLJE, Datum zaključenja ugovora o osnivanju 13.04.1998, Datum donošenja statuta13.04.1998, Šifra djelatnosti -17403, Opis djelatnosti Proizvodnja cebadi.

ZEHK – Željezara Nikšić AD u stečaju

U Željezari Nikšic je rešenjem Privrednog suda br 76/11 od 15.04.2011. godine uveden stečajni postupak. Kroz stečajni postupak je na tender prodata cjelokupna imovina kompaniji Tosjali Holding iz Turske.

























35

ZEIN – Institut za crnu metalurgiju AD Nikšić

Institut je osnovan 1974 godine za potrebe naučnoistraživačkog rada i spostvenog tehnološkog razvoja Željezare, kao i za potrebe nastave Metaluško-tehnološkog fakulteta. Od osnivanja do danas u Institutu je realizovano oko 300 istraživačkih zadataka, studija i ekspertiza, za potrebe Željezare i ostalih korisnika. Realizovano je takodje i više medjunarodnih naučno-istraživačkih projekata u saradnji sa Univerzitetima i Institutima u zemlji i inostranstvu. Zahvaljujući mogućnostima poluindustrijske, industrijske i laboratorijske opreme, paralelno sa poslovima koje je obavljao za potrebe osniovača, Institut je istraživački i razvojno osvojio dvadesetak sopstvenih programa, od kojih je jedan komercijalno valorizovan. Institut danas proizvodi odlivke za termoenergetska postrojenja, procesnu industriju, rudarske i gradjevinske mašine, legure u obliku žice i trake za izradu grijača, alatne čelike za rad u toplom i hladnom stanju, kovane proizvode od čelika. Četiri elektrootporne legure zaštićene su patentom čiji je nosilac Institut. Institut je poslednjih nekoliko godina stekao vodeću poziciju u Crnoj Gori u oblasti ispitivanja stanja industrijske i procesne opreme i orudja i uredjaja za rad, mikroklime i hemijskih štetnosti, kao i obuci zavarivača i zaštite na radu.

ZERA – Radvent u stečaju AD Nikšić

"Radvent" A.D. Nikšić (Rješenjem St.Br.102/11 Od 06.06.2011.Godine Pokrenut Stečajni Postupak). Fabrika Radvent je do prije nekoliko godina funkcionisala kao pogon Nikšićke Željezare. Preduzećem je do juna prošle godine upravljala kompanije Montenegro spešlti stils koja je bila i vlasnik Željezare. Montenegro spešlti stils je 2008 godine kupio većinski paket radventa od države i njenih fondova za 70.000 Eura, ali trogodišnji investicioni program nije ispoštovan, kao ni odredbe koje se odnose na zaposlene. Zbog višemjesečnih dugovanja za plate, oko 180 radnika zaposlenih odlučilo se da pokrene stečaj. U stečajnom postupku više od 40 povjerilaca prijavilo je 2,5 miliona eura potraživanja od Radventa, od čega je 2,33 miliona priznato. Bivši i sadašnji radnici potražuju skoro million eura, a država više od million po osnovu plata i doprinosa. Cjelokupna imovina prodaje se za 3.830.048 eura.

















36

ZICG – Željeznička infrastruktura Crne Gore AD Podgorica

Saglasno Strategiji Vlade Crne Gore o restrukturiranju Željeznice Crne Gore, vanredna Skupština akcionara Željeznice Crne Gore AD-Podgorica, je na sjednici održanoj dana 02.07.2008. godine donijela Odluku o restrukturiranju Željeznice Crne Gore-Infrastruktura-DOO, Podgorica u Željeznicku Infrastrukturu Crne Gore AD-Podgorica. Upravljanje Infrastrukturom podrazumijeva: održavanje infrastrukture, organizovanje i regulisanje željeznickog saobracaja, modernizacija infrastrukture, zaštita infrastrukture i vršenje invenstitorske funkcije na izgradnji i rekonstrukciji infrastrukture. Infrastruktura je, izuzimajuci industrijske kolosjeke, dobro u opštoj upotrebi, u državnoj je svojini i dostupna je na korišcenje pod jednakim uslovima svim zainteresovanim privrednim društvima koja obavljaju prevoz.

ZPCG – Željeznički prevoz Crne Gore AD Podgorica

Željeznicki prevoz Crne Gore AD - Podgorica je pravni sljedbenik Željeznice Crne Gore AD - Podgorica, kao Društva koje se restrukturira podjelom, shodno Odluci o prenosu u potpunosti imovine i obaveza Željeznice Crne Gore AD - Podgorica na dan 29.12.2008. godine. Skraceni naziv Društva je ŽPCG AD Podgorica. Sjedište Društva je u Podgorici, Trg Golootockih žrtava br. 13. Društvo može u medunarodnom prometu obavljati sve djelatnosti za koje je registrovano u unutrašnjem prometu. Društvo obavlja prevoz putnika, lica i stvari u željeznickom saobracaju u skladu sa odredbama Zakona o željeznici. Društvo posjeduje Licencu za prevoz u željeznickom saobracaju, kao i Sertifikat za bezbjednost u željeznickom saobracaju. Kao svoj dan Društvo slavi ,,13. Septembar“, dan kada je 1908. godine prva lokomotiva prispjela iz Bara u Virpazar.

ZZIB – Zavod za izgradnju Bara AD Bar u stečaju

























37

Građevinsko preduzeće AD Zavod za izgradnju Bara, nastalo je izdvajanjem iz Stambeno komunalnog preduzeća 1974 godine, a nakon svojinske i upravljačke transvormacije preduzeće je transformisano u akcionarsko društvo i 2000 godine privatizovano sa većinskim akcijskim kapitalom menadžerskog tima preduzeća. AD Zavod za izgradnju Bara – Bar je specijalizovano za poslove izvođenja građevinskih i građevinsko zanatskih radova, kao i za poslove projektovanja i nadzora. U samom preduzeću stalno je zaposleno 240 radnika, a u toku godine, po potrebi, upošljavamo još na određeno vrijeme do 100 radnika svih profila. Sa ciljem da obezbjedi samostalnost u izvođenju građevinskih radova AD Zavod za izgradnju Bara je koncesionar kamenoloma Velji Zabio u Baru, koji se nalazi pored magistralnog puta za Ulcinj, čije su rezerve kvalitetnog kamena velike. AD Zavod za izgradnju Bara na tržištu nastupa kao investitor i izvođač radova i posjeduje svu tehničku opremu neophodnu za izvođenje građevinskih radova.

ZAKLJUČAK I REKAPITULACIJA PROCJENE AKCIJA:

Bez obzira što je prethodno istaknuto da je berzansko tržište u Crnoj Gori, tržište koje se ne može posmatrati kao aktivno tržište razvijenih zemalja, procjenitelj je za potrebe ove analize i iskazivanja njihove vrijednosti, koristio posljednju cijenu iz berzanskog izvještaja kao relevantnu cijenu kod utvrdjivanja vrijednosti (za akcije gdje je bilo prometa). Iako se takvom pristupu može izreći i niz nedostataka, razlog za ovako opredeljenje leži u sledećim činjenicama:

1. Procjena vrijednosti ovog vida imovine pravnih lica zasniva se na metodologiji koju propisuju

MRS/MSFI uz sve njihove manjkavosti, 2. Iskazivanje vrijednosti u finansijskim izvještajima pravnih lica takodje se zasniva na zahtjevima

MRS/MSFI, 3. Metodologija obračuna neto vrijednosti fonda od strane Komisije za hartije od vrijednosti uzima kao

mjerodavnu ’’posljednju cijenu trgovine’’,

S obzirom na sve prethodno, kao i to da je krajnji cilj ove procjene transformacija postojećeg fonda, neće dovesti do uticaja da iskazana procijenjena vrijednosti ovog vida imovine utiče na transformaciju. Ovdje je posebno važno napomenuti da budući investitori ili kupci akcija ili imovine ne mogu zasnivati svoje odluke na ovoj procjeni jer tip procjene nije studija opravdanosti, već je cilj procjene isključivo - transformacija fonda u skladu sa zakonom.

Ovako iskazana procjena će biti samo polazna osnova za definisanje početne vrijednosti tranformisanih fondova, dok će se stvarna vrijednost fonda dobiti kroz vrednovanje stečenih akcija putem njihovih cijena na berzi od dana transformacije, kao i nakon detaljne procjene akcija HTP "Korali" i PLC Morača AD gdje je procjenitelj mišljenja da i zaista treba izvršiti reprocjenu vrijednosti imovine, imajući u vidu značajnu razliku između knjigovodstvene i nominalne vrijednosti sa jedne strane, i tržišne vrijednosti sa druge. Takođe, ove pozicije Fonda predstavljaju većinsko vlasništvo, što dodatno osnažava mišljenje procjenitelja da je njihova vrijednost veća od trenutne tržišne.









38

Smatramo da je vrijednost ovih akcija ostvarena kroz vrednovanje po ostvarenoj zadnjoj cijeni na berzi kriterijum koji se može prihvatiti za potrebe ove procjene (uz korigovanu vrijednost za HTP Korali i PLC Morača)i njihova ukupna vrijednost iznosi kao u slijedećoj tabeli:

PROCJENA VRIJEDNOSTI AKCIJA NA DAN 18.06.2014 godine.

RB SIMBOL BR AKCIJA TRŽIŠNA CIJENA TRŽIŠNA VRIJEDNOST 1 AKIN 3,000 € 8.50 € 25,500.00 2 BAPO 18 € 1.00 € 18.00 3 BERA 15,000 € 0.20 € 3,000.00 4 BJER 107,019 € 2.50 € 267,547.50 5 BUDR 596 € 7.60 € 4,529.60 6 CRNA 25,633 € 0.20 € 5,126.60 7 DKPG 5,224 € 0.04 € 203.74 8 EPCG 1,678 € 2.50 € 4,192.65 9 EURF 180,670 € 0.01 € 1,445.36

10 FABE 36,460 € 0.80 € 29,168.00 11 FBEZ 33,222 € 2.49 € 82,722.78 12 HEIO 5,444,260 € 0.03 € 136,106.50 13 HLTA 10,097,520 € 0.00 € 32,312.06 14 HTBO 693 € 0.13 € 93.35 15 INSM 1,240 € 30.00 € 37,200.00 16 JABD 9 € 1.50 € 13.50 17 JGPK 277,711 € 9.10 € 2,527,170.10 18 KAPG 138 € 0.54 € 74.51 19 KOGE 878,274 € 0.16 € 137,449.88 20 KONI 200 € 6.05 € 1,210.40 21 LUBA 883,230 € 0.13 € 114,819.90 22 LUCG 435 € 1.72 € 748.20 23 METP 4,080 € 8.00 € 32,640.00 24 MIMO 249 € 0.55 € 136.95 25 MOBK 22 € 28.00 € 616.00 26 MOEK 335,460 € 0.20 € 68,635.12 27 MONB 1,328 € 4.50 € 5,976.00 28 MONF 130,350 € 0.04 € 5,214.00 29 MORG 80,503 € 0.44 € 35,421.32 30 NAKO 1,136 € 0.03 € 28.40 31 NKBA 3,277 € 91.78 € 300,763.06 32 OPGO 2,908,891 € 0.02 € 43,633.37 33 OZVS 108,459 € 0.04 € 4,479.36 34 PLAP 2,111,935 € 0.13 € 274,551.55 35 POBA 2 € 205.00 € 410.00 36 POLI 266,380 € 0.30 € 79,914.00 37 PREN 4,119,385 € 0.52 € 2,142,080.20 38 PRIT 154,788 € 3.99 € 617,604.12 39 PRPL 89 € 0.50 € 44.50 40 PUTE 3,924 € 0.50 € 1,962.00 41 PZGN 73 € 35.00 € 2,555.00 42 QUER 1,250,000 € 4.05 € 5,060,000.00 43 RDHK 272,768 € 0.15 € 40,915.20 44 SOBS 239,249 € 2.50 € 598,122.50 45 STOB 137,756 € 2.50 € 344,390.00 46 SWIO 148 € 78.99 € 11,690.52 47 TECG 69,731 € 3.70 € 258,004.70 48 TEKR* 4,566,249 € 4.20 € 19,178,245.80 49 TEPL 66,141 € 2.42 € 159,942.17 50 TITI* 1,707,123 € 3,485 € 5,949,323.66 51 TUBI 10 € 1.00 € 10.00

39

52 ULRI 55,863 € 3.00 € 167,589.00 53 ULTE 900 € 1.00 € 900.00 54 VELE 18 € 2.70 € 48.60 55 VUNK 102,342 € 0.32 € 32,749.44 56 ZEHK 19,381 € 0.02 € 310.10 57 ZEIN 65,827 € 1.89 € 124,334.04 58 ZERA 29,477 € 0.20 € 5,895.40 59 ZICG 7,695,077 € 0.04 € 278,561.79 60 ZPCG 108,459 € 0.14 € 15,064.96 61 ZZIB 16,718 € 0.11 € 1,872.42

Ukupno akcija € 39,255,287.88 *korigovane vrijednosti

40

PROCJENA OSTALE IMOVINE FONDA

Pored izvršene procjene vrijednosti akcije, procijenili smo i sledeću imovinu fonda:

� Potraživanja fonda

� Novčana sredstva fonda � Nekretnine u vlasništvu fonda

4. Potraživanja

Prema podacima koji su dostavljeni procjenitelju (Zahtjev za procjenu ), Fond zajedničkog ulaganja Trend AD Podgorica ima potraživanje u iznosu od 701.002,07 EUR od NLB Montenegrobanke AD Podgorica.

U vezi sa ovim potraživanjem upisana je zaloga u korist Fonda, zavedena u Registru zaloga pod registracionim brojem R-13100700015 od 7.10.2013 godine kojom je založeno 5.000.000 običnih akcija Fonda zajedničkog ulaganja Trend AD Podgorica nominalne vrijednosti 0,8685 EUR po akciji, kao garancija potraživanja koje Fond ima od NLB Montenegrobanke.

Prilog :Izvod iz citirane zaloge

Republika Crna Gora -Registar zaloga

PRIJAVA ZALOGE OPŠTI PODACI:

Registracioni broj: R-13100700015 Datum registracije: 07/10/2013 VriJeme registracije: 09:02:23 Datum prestanka zaloge: 07/10/2016 Interni broj korisnika: Datum predaje : 13.09.2013. godine u 12:15h

Medjutim nema podataka o pravnom poslu po kojem je zalogoprimac založene akcije primio, zatim po kom osnovu je NLB MONTENEGROBANKA zadržala sporni iznos.

Traženo je od fonda dodatno objašnjenje za ovo potraživanje i dokumentaciona osnova kao i preduzete mjere (usaglašenje sa bankom, IOS , sudski spor i dr) i dostavljeno je slijedeće pisano objašnjenje:

„U tom periodu je se računa fonda skinut novac u iznosu od 701.002,07 EUR od strane NLB Montenegrobanke, a zbog obaveza Društva za upravljanje investicionim fondom Trend AD Podgorica (u daljem tekstu DZU Trend ili Društvo za upravljanje). Koliko nam je poznato, i prema informacijama dobijenim, Fond nije bio garant ovih obaveza, i nije postojao osnov za pokrivanje obaveza iz imovine Fonda. Organi Fonda su pokrenuli spor pred Privrednim sudom u Podgorici za povraćaj novca. Ročište je završeno i očekuje se presuda. Ovo potraživanje je garantovano zalogom nad 5.000.000 akcija FZU Trend koje su u vlasništvu AB Investicije DOO Podgorica, tržišne vrijednosti oko 425,000 EUR. Fond je pokrenuo spor protiv Banke u vezi sa ovim potraživanjem pred Privrednim sudom u Podgorici. U vezi sa sporom su održana ročišta i očekuje se presuda. U ovom trenutku nismo u mogućnosti procijeniti vjerovatnoću dobijanja spora.“

U skladu sa opisanom metodologijom procjene akcija izvršena je i procjena vrijednosti založenih akcija od strane procjenitelja.

Mišljenje procjenitelja: Polazeći od preporuka MRS/MSFI da se vrednovanje može vršiti prema ostvarenoj trgovini iz prethodnog perioda, i procjene da vrijednost ovih akcija u ukupnoj vrijednosti akcija fonda predstavljaju relativno značajnu materijalnu stavku, na dan sačinjavanja ovog izvještaja procijenili smo vrijednost ovih akcija na

41

425.000 EUR. U nedostatku drugih egzaktnih podataka, smatramo da se ta vrijednost 425.000 EUR u trenutku procjene može prihvatiti kao polazna vrijednost ove pozicije.

Prema dostavljenim podacima koji su dostavljeni procjenitelju (Zahtjev za procjenu), Fond zajedničkog ulaganja Trend AD Podgorica ima potraživanje u iznosu od 49.266,90 EUR, od Crnogorskog Telekoma AD Podgorica.

Fond zajedničkog ulaganja Trend AD Podgorica ima potraživanja od Crnogorskog Telekoma AD Podgorica po osnovu usvojenih i obračunatih a neisplaćenih dividendi.

Prema podacima javno odstupnim (Web site) Crnogorski Telekom je na dan 5. mart 2014 godine donio odluku o umanjenju kapitala u iznosu od 17.138.694,21 EUR, odnosno 36,254 centi po akciji. Na dan donošenja odluke Fond je imao 69.731 akciju Crnogorskog Telekoma.

Na dan 28. maj 2014 godine Crnogorski Telekom je donio odluku o isplati redovne dividend u iznosu od 21.500.000 EUR, odnosno 41,3864 centa po akciji. Na dan donošenja odluke Fond je imao 69.731 akciju Crnogorskog Telekoma. Ukupno potraživanje po osnovu dividendi Crnogorskog Telekoma, poslije odbitka poreza po odbitku u iznosu od 9% iznosi 49.266,90 EUR.

Mišljenje procjenitelja: Polazeći od preporuka MRS/MSFI da se vrednovanje može vršiti prema ostvarenoj javno objavljenoj raspodjeli dividendi Telekoma AD Podgorica, te smo na dan sačinjavanja ovog izvještaja procijenili u nedostatku drugih egzaktnih podataka, da ta vrijednost potraživanja Fonda iznosi 49.266,90 EUR, i da se u trenutku procjene može prihvatiti kao polazna vrijednost ove pozicije.

Novčana sredstva

Dostavljena je popisna lista –potvrda da u blagajni na dan procje nije bilo novčanih sredstava.

Prema dostavljenoj kartici prometa računa kod Prve Banke Crne Gore broj žiro računa 535-11630-12 na ime Fond zajedničkog ulaganja Trend AD Podgorica, saldo na računu iznosi: 481.564,35 EUR, na dan 18.06.2014. godine.

Mišljenje procjenitelja:

Iskazano stanje novčanih sredstava fonda na žiro računu kod Prve Banke Crne Gore u ukupnom iznosu od 481.564,35 EUR-a, predstavlja realno i tačno stanje novčanih sredstava na ovom računu na dan procjene 18.06.2014. godine, a prema kartici prometa računa.

5. Obaveze fonda

Društvo za upravljanje investicionim fondom Trend AD Podgorica je objavilo oglas u dnevnim novinama koje se distribuiraju na teritoriji cijele Crne Gore zahtjevom da sva pravna i fizička lica koja imaju otvorene stavke u vezi sa Fondom da to i prijave i dostave izvod otvorenih stavki i dokaz o potraživanju i/ili dugovanju.

U cilju bolje procjene obaveza Fonda, Društvo za upravljanje je uputilo dopis svim bankama sa sjedištem u Crnoj Gori sa zahtjevom da dostavi podatke o imovini i obavezama Fonda kod te banke.

Do dana sačinjavanja ove procjene banke su dostavile Fondu odgovore i to :

1. First financial bank Podgorica, dostavila potvrdu br. 8136/14 od 03.06.2014. god , prema kojoj ova banka nema ni potraživanja ni obaveza prema Fondu na dan 23.05.2014.god .

42

2. Erste bank Podgorica, dostavila potvrdu br. 3952/14 od 30.05.2014. god, prema kojoj ova banka nema ni potraživanja ni obaveza prema Fondu na dan 23.05.2014. god .

3. Komercijalna banka AD Budva, dostavila potvrdu br. 01/7229 od 28.05.2014. god, prema kojoj ova banka nema ni potraživanja ni obaveza prema Fondu na dan 23.05.2014. god.

4. Societe Generale Montenegro Podgorica, dostavila potvrdu br. 13336 od 26.05.2014. god , prema kojoj ova banka nema ni potraživanja ni obaveza prema Fondu na dan 23.05.2014. god .

5. Hypo Alpe-Adria-Bank International AG Klagenfurt potražuje od Fonda 2.317.271,80 EUR, prema izvodu od 23.05.2014. godine potražuje od Fonda.

Mišljenje procjenitelja: Polazeći od preporuka MRS/MSFI, a u nedostatku knjigovodstvenih podataka Fonda i eventualnog ugovora o kreditu kao i anuitetskog plana, to smo na dan sačinjavanja ovog izvještaja procijenili da obaveza Fonda iznosi 2.317.271,80 EUR, a prema IOS–u banke na dan 23.05.2014. godine i da se u trenutku procjene može prihvatiti kao polazna vrijednost ove pozicije (do konačnog usaglašenja), uz napomenu da se preporučuje Fondu usaglašavanje iste i dokumentovanje u skladu sa Zakonom o računovodstvu i reviziji kao i MRS.

Komisija za hartije od vrijednosti je dostavila Društvu za upravljanje Fondom Trend Čavlović Balši- predsjedniku odbora direktora, odgovor na dopis Fonda od 05.06.2014. godine, prema kojem Fond duguje Komisiji za hartije od vrijednosti iznos od 64, 560.39 EUR na ime naknade za rad komisije.

Potvrda- prema izvodu otvorenih stavki dostavljenog 06.06.2014 godine po brojem 04/3-50/128-14.

Mišljenje procjenitelja: Polazeći od preporuka MRS/MSFI , a u nedostatku knjigovdstvenih podataka Fonda , IOS Komisija za hartije od vrijednosti se može prihvatiti kao polazna vrijednost ove pozicije (do konačnog usaglašenja), uz napomenu da

se preporučuje Fondu usaglašavanje iste i dokumentovanje u skaldu sa Zakonom o računovodstvu i reviziji kao i MRS.

6. Nekretnine

Kao što je već napomenuto Berza Bar DOO je angažovala nezavisnog procjenjivača građevinske struke za procjenu vrijednosti nepokretnosti u vlasništvu fonda i njegov izvještaj se nalazi u nastavku procjene koji

ujedno predstavlja drugi dokument ove procjene.

43

IZVJEŠTAJ O IZVRŠENOJ PROCJENI VRIJEDNOSTI ZEMLJIŠTA

Naručilac : "Berza" d.o.o. Bar

CILJ: Procjena vrijednosti cjelokupne imovine Fonda Trend

Nepokretnost: Zemljište u Ulcinju i to:

• Zemljište Ul 1 (77.409m2): Procijenjena vrijednost: 7.000.000,00 EUR • Zemljište U 2 (57.661m2): Procijenjena vrijednost: 4.500.000,00 EUR • Zemljište Ul 3 (25.000m2): Procijenjena vrijednost: 1.875.000,00 EUR

• Zemljište Berane 4 (2.500m2): Procijenjena vrijednost: 18.500,00 EUR

44

Ukupna vrijednost: 13.375.000,00 EUR (Ulcinj) + 18.500,00 EUR (Berane) = 13.393.500,00 EUR

U Baru, 10.06.2014. godine Procjenu izvršio:Dragan Mičetić

dipl.ing grdajevine-procjenjivač u gradjevinarstvu

I Z V J E Š T A J

1. Razlozi za procjenu

D.o.o. "Berza" Bar je zahtijevalo procjenu vrijednosti zemljišta, a radi procjene vrijednosti imovine (akcija) Fonda Trend AD. U postupku procjene imovine Fonda Trend, d.o.o. Berza Bar je naručila od nezavisnog procjenjivača Mičetić Dragan, dipl.ing.građevine i nezavisni procjenjivač, procjenu vrijednosti nepokretnosti u vlasništvu Fonda Trend.

2. Predmet i cilj procjene nepokretnosti .

Predmet procjene je zemljište u Ulcinju i u Beranama.

3. Objektivnost procjene

Objektivan iskaz – procijenjena vrijednost nepokretnosti, nije vezan za želje, zahtjeve ili potrebe klijenta koji je angažovao procjenjivača.

4. Definicija pravedne – fer trzisne vrijednosti

Koncept fer vrijednosti jeste vrijednost koja bi preovladavala na otvorenom tržištu ili iznos za koji bi sredstvo moglo biti razmijenjeno između poznatih, valjanih stranaka u nezavisnoj razmjeni. Tržišna vrijednost je obično ista kao i fer vrijednost. Dakle, definicija fer tržišne vrijednosti polazi od sljedećih činjenica i pretpostavki :

• Imovina treba da ima vrijednost, da je razmjenjiva i da postoji dobra volja kupca i prodavca da dođe do razmjene,

• Nijedna strana nije ničim prisiljena da vrši predmetnu razmjenu, svaka strana je upoznata podjednako sa relativnim činjenicama onoga sto je predmet razmjene,

• Razmjena proizvodi podjednake koristi za obje strane na dan razmjene.

Proizilazi da je fer tržišna vrijednost neke imovine ona veličina koja proizvodi podjednake koristi za kupca i prodavca pod gore citiranim uslovima.

45

5. Nezavisnost procjenjivača

Za procjenu vrijednosti imovine odabran je nezavisni procjenjivac koji nema interes niti namjerava da stekne interes u vezi sa predmetnom imovinom, posredovanjem u njenoj prodaji ili kupovini , kao ni u vezi sa upravljanjem istom.

Procjenjivač posjeduje certifikat:

• procjenjivača za gradjevinsku oblast

6. Osnovni podaci o nepokretnosti

• Opis nepokretnosti –identifikacija- lokacija

a. ZEMLJIŠTE-KAT. PARCELA BR. 175/1 KO DONJI ŠTOJ-LN. br. 2084.

Zemljište broj 1

6.1.1.Opis-identifikacija-lokacija:

Predmetna nepokretnost-zemljište se nalazi na veoma atraktivnoj lokaciji, sa desne strane saobraćajnice Ulcinj-Ada Bojana, u zaleđu Velike Plaže, iza auto-kampa ,,Neptun", na udaljenosti od oko 550m od morske obale, odnosno oko 4,5km od centra Ulcinja.

Sastoji se od jedne parcele, površine P=77.409m².

Do predmetnog zemljišta se dolazi asfaltnim putem (gore pomenuta saobraćajnica Ulcinj-Ada Bojana).

Predmetno zemljište nije opremljeno komunalnim priključcima, ali se nalazi u naseljenom području sa mogućnošću rješavanja infrastrukturnog opremanja.

46

6.1.2. Pravni status i restrikcije:

Predmetno zemljište je upisano u L.N. br. 2084-KO Donji Štoj, potes Brijeg mora, kao kat. parcela br. 175/1, po kulturi-njiva 5. klase, površine P=77.409m².

U podacima o vlasniku ili nosiocu prava, isto je evidentirano kao svojina Privatizaciono-investicionog fonda ,,Trend", u obimu prava 1/1.

U podacima o teretima i ograničenjima, nad predmetnim zemljištem su upisani tereti: -720-Morsko dobro i 600-Pravo zaloga-hipoteka u korist Hypo Alpe Adria Banke.

b. ZEMLJIŠTE-kat. parcele br. 1112/3, 1113/2, 1114/1, 1115, 1116/2, 1118/2 i 1119/15-KO DONJI ŠTOJ-LN. br. 2121:

Zemljište broj 2


Predmetna nepokretnost-zemljište se nalazi sa desne strane saobraćajnice Ulcinj-Ada Bojana, u zaleđu Velike plaže, na udaljenosti od oko 800m od morske obale, odnosno oko 8,5km od centra Ulcinja. Do predmetnog zemljišta se dolazi asfaltnim putem (gore pomenuta saobraćajnica Ulcinj-Ada Bojana) i skretanjem sa istog na makadamski put u dužini od 300m. Predmetno zemljište se sastoji od više parcela različitih površina, grupisanih na jednom mjestu (sedam parcela), ukupne površine Puk=57.661m².

47

6.2.2.Pravni status i restrikcije:

Predmetno zemljište je upisano u L.N. br. 2121 KO Donji Štoj, potes Brijeg mora i to kako slijedi:

-kat. parcela br. 1112/3, po kulturi-šuma 3. klase, površine P=1.120m²; -kat. parcela br. 1113/2, po kulturi-livada 5. klase, površine P=1.788m²; -kat. parcela br. 1114/1, po kulturi-pašnjak 3. klase, površine P=28.827m²; -kat. parcela br. 1115, po kulturi-pašnjak 4. klase, površine P=2.639m²; -kat. parcela br. 1116/2, po kulturi-pašnjak 4. klase, površine P=1.073m²; -kat. parcela br. 1118/2, po kulturi-šuma 3. klase, površine P=7.654m²; -kat. parcela br. 1119/15, po kulturi-livada 5. klase, površine P=14.560m².

Ukupna površina zemljišta je: Puk=57.661 m². U podacima o vlasniku, ili nosiocu prava, predmetno zemljište je upisano kao svojina, u obimu prava 1/1, na ime vlasnika: Fond zajedničkih ulaganja ,,Trend" A.D.Podgorica. U podacima o teretima i ograničenjima upisani su sledeći tereti na predmetnom zemljištu: -za kat. parcele br. 1112/3, 1113/2, 1114/1, 1115, 1116/2 i 1118/2 Morsko dobro, zatim Zabilježba postupka u korist kupca-Fonda zajedničkog ulaganja ,,Trend" A.D. Podgorica i Pravo zaloga-hipoteka u korist Hypo Alpe Adria Banke; -za kat. parcelu br. 1119/15: Zabilježba postupka u korist kupca-Fonda zajedničkog ulaganja ,,Trend" A.D. Podgorica i Pravo zaloga-hipoteka u korist Hypo Alpe Adria Banke

48

6.3.ZEMLJIŠTE-kat. parcela br. 1280/1-KO DONJI ŠTOJ-LN br. 4081


Zemljište broj 3 Predmetna nepokretnost-zemljište je locirano u zaleđu Velike Plaže sa desne strane saobraćajnice Ulcinj-Ada Bojana, na udaljenosti od oko 800m od morske obale, odnosno na oko 10,5km od centra Ulcinja. Do istog se dolazi asfaltnim putem (gore pomenuta saobraćajnica Ulcinj-Ada Bojana) i skretanjem sa magistralnog puta na makadamski put u dužini od 400m. Predmetno zemljište nema riješene infrastrukturne priključke, a lokacija istog nije obrađena planskom dokumentacijom. Sastoji se od jedne kat. parcele, površine: P=25.000m².

6.3.2.Pravni status i restrikcije: Predmetno zemljište je evidentirano u L.N. br. 4081-KO Donji Štoj, potes-Brijeg mora, kao kat. parcela br. 1280/1, površine P=25.000m².

49

U podacima o vlasniku ili nosiocu prava predmetno zemljište je upisano kao svojina, u obimu prava 1/1, na ime vlasnika: Fond zajedničkog ulaganja ,,Trend" A.D. Podgorica. U podacima o teretima i ograničenjima za predmetnu parcelu su upisani sledeći tereti: Morsko dobro i Pravo zaloga-Ugovor o hipoteci u korist Hypo Alpe Adria Banke.

6.4. ZEMLJIŠTE LOKVE - BERANE

a) ZEMLJIŠTE-KAT. PARCELA Blok BR. 143, broj 81/2, RB 1, pašnjak treće klase, površine 500m2, KO Polica - Posjedovni list broj 1588:

b) ZEMLJIŠTE-KAT. PARCELA Blok BR. 143, broj 81/2, RB 2, livada šeste klase, površine 2.000m2, KO Polica - Posjedovni list broj 1588:


Parcele se nalaze u dijelu u kom važi popisni katastar, bez digitalnih mapa, tako da je identifikacija otežana. U posjedovnom listu nema podataka o teretima i ograničenjima. Predmetna nepokretnost-zemljište se nalazi u naselju Lokve, opština Berane u neposrednoj blizini bivšeg hotela Lokve i skijališta Lokve. Prema uputima naručioca procjene do zemljišta vodi makadamski put - cca 500m, iznad hotela "Lokve", a u blizini vikendica. Konkretnu mikrolokaciju nije moguće utvrditi. Sastoji se od dvije parcele, površine P=2.500m².

Prikaz lokacije (makro)

50

Lokacija makro (put, ski staza i hotel)

Mikro lokacija zemljišta

7. Metod - tehnika procjene vrijednosti nepokretnosti

Metod –tehnike procjene Knjigovodstvena vrijednost nepokretnosti nije mogla posluziti kao reper u procjeni zbog razloga koje smo već konstatovali. Za procjenu su korišćene tehnike predložene Uputstvom o sadržini izvjestaja o procjeni vrijednosti preduzeca / SL L. R CG, br 16/92 / , kao i Zakonom propisani kriterijumi za

51

odredjivanje trzisne vrijednosti nepokretnosti / “Zakon o porezu na nepokretnosti “ SL.L. RCG .65 / 2001 g. / čl. 6 tog zakona, kao i pravilnika o mjerilima i kriterijumima za utvrdjivanje trzisne vrijednosti. Postoje tri osnovna pristupa (TEHNIKE ) za utvrdjivanje vrijednosti neke nepokretnosti :

- onaj koji podrazumijeva analizu prodaje nepokretnosti koje su slicne nepokretnostima koje se procjenjuju,

- onaj koji podrzumijeva analizu prihoda , koje mogu dati nepokretnosti date u zakup i - onaj koji podrazumijeva procjenu troskova izgrdnje zgrada i objekata.

Međunarodno prihvaćeni standardi utvrdjivanja vrijednosti zahtijevaju da se najveća pažnja posveti pristupu analize prodaje gdje god postoji aktivno tržište nepokretnosti, kao i da se znacajna paznja posveti pristupu kapitalizacije prihoda kad postoji aktivno trziste davanja nekretnina pod zakup i kada se mogu dobiti podaci o zakupnini i opertivnim troskovima. Analiza troskova izgradnje koristi se samo kada direktni podaci sa trzista ne postoje . Medjunarodno prihvaceni standardi utvrdjivanja vrijednosti zahtijevaju da se najveca paznja posveti pristupu analize prodaje gdje god postoji aktivno trziste nepokretnosti, kao i da se znacajna paznja posveti pristupu kapitalizacije prihoda kad postoji aktivno trziste davanja nekretnina pod zakup i kada se mogu dobiti podaci o zakupnini i operativnim troskovima. Posebno su korišćena pravila i standardi iz opštih načela i principa procjene vrijednosti (GAVP) Međunarodni Standardi Vrednovanja (MSV)

• MSV 1 – Tržišna vrednost kao osnova vrednovanja • MSV 2 – Ostale osnove vrednovanja osim tržišne vrednosti • MSV 3 – Izveštavanje o vrednovanju •

Međunarodne Primene Vrednovanja (MPV)

MPV 2 – Vrednovanje u svrhu osiguranog zajma • MPV 3 –

Smernice za Primenu

• Smernica 1 – Vrednovanje nepokretne imovine

1. Za zemlju; koncept zemljišta i imovine( tržišna vijednost zemljišta se zasniva na konceptu „optimalne iskorišćenosti „koji odražava upotrebljivost i trajnost zemljišta u kontekstu tržišta ,sa poboljšanjima koji čine razliku izmedju vrijednosti samog zemljišta i ukupne tržišne vrijednosti tog istog ,poboljšanog zemljišta). Optimalna iskorišćenost se definiše kao najvjerovatbije upotreba imovine koja je fizički moguća ,na odgovorajući način sprovedena ,pravno dopuštena ,finansijski izvodljiva i koja kao rezultat daje najveću vrijednost imovine koja se proicjenjuje. Drugi koncept za procjenu vrijednosti zemljišta je upotrebljivost kao relativni i komparativni pojam ( da li zemljište ima proizvodni kapacitet ili pak razvojini) Dakle: vrijednost zemljipta se utvrdjuje procjenom njgove korisnosti u smislu pravih, fizičkih funkcionalnih, ekonomskih i faktora životne sredine koji utiču na njegove proizvodne kapacitete.

52

2. Za objekte koncept nekretnina ,imovina i sredstava (upotrebljivost nekretnine )

Tržišna vrijednost ili vrijednost na otvorenom tržištu definisana u Standardu 1 medjunarodnih procjena vrijednosti. Koncept vrijednosti razmatra novčani iznos pridružen transakciji. Prodaja procijenjene vrijednosti ,pak , nije nužan uslov za procjenu cijene po kojoj imovina treba da bude prodata ako je prodata na dan procjene. Koncept tržišne vrijednosti odražava kolektivnu percepciju i dešavanja na tržištu i predstavlja osnovu za vrednovanje većine resursa u tržišnim ekonomijama.

tržišna vrijednost je definisana kao procijenjeni iznos za koji se imovina može razmeniti na dan procjene vrijednosti, izmedju voljnog kupca i voljnog prodavca ,medju nepovezanim i nezavisnim stranama, poslije odgovrajućeg marketinga ,pri čemu obje strane posjedju doovljno informacija, znanja i djeluju bez prinude.

Prstupi u procjeni vrijednosti kojinje zasnovan na tržištu :

1. pristup zasnovan na poredjenju prodaje ; imovina koja se procjenjuje se poredi sa prodajom slične imovine koja je bila prenijeta na otvorenom tržištu ,a takodje se mogu razmotriti i spiskovi i ponude

2. pristup zasnovan na kapitalizaciji neto prihoda (stope prinosa ili eskontne stope )-koje odražavaju mjere povraćaja ulaganja

3. pristup zasnovan na nabavnoj vrijednosti – koji kao komparativni pristup ima u vidu mogućnost da kao zamjena za kupovinu neke date imovine ,neko može doći do druge imovine ,koja je lii kopija originala ili može imati jednaku upotrebuuz uvažavanje faktora vrijeme, , rizik , i drugi angažmani i nelagodnosti. Ovaj pristup ima u vidu i depresijaciju cijena za stariju imovinu (SMR 8).

Svaki pristup u procjeni vrijednosti ima svoj alternativni metod ili primjenu. Ekspertiza procjenitelja i njegova obuka, lokalni standardi ,zahtjevi tržišta, raspoloživi podaci,čine kombinaciju koja odredjuje koji će se metod ili metodi primijeniti . Razlog za alternativne metode i pristupe u procjeni je da se procjenitelju omoguće niz analitičkih procedura koje će na kraju biti izmjerene i pretočene u konačnu procjenu vrijednosti, u zavisnosti od posebnih vrsta vrijednosti koje se razmatraju.

Pristupi i metodi u procjeni vrijednosti su generalno zajednički za bukvalno sve vrste procjena vrijednosti; uključujući nepokretnu imovinu, pokretnu imovinu, preduzeća i finansijska prava. Naglasak je na korišćenju faktičkih tržišnih informacija iz kojih se može izvući profesionalni sud u vezi sa procjenom vrijednosti imovine.

Imajući u vidu vrstu i namjenu nekretnine, a posebno namjenu iste, mikrolokacijske uslove, tehničke karakteristike i tržišne pokazatelje, izvršen je izbor prioritetnih tehnika za procjenu vrijednosti.

53

8. Procjena vrijednosti nepokretnosti:

8 - A: ZEMLJIŠTE ULCINJ: Opreijedilili smo se za primjenu tržišne metode, odnosno komparativnog metoda: upoređivanja sa prodajama sličnih nepokretnosti na približnoj lokaciji. Na ovom terenu je rađen Master plan i najveći dio lokacije Donji Štoj prema plaži je u nacrtu predviđen za razvoj turizma i posebnu izgradnju ekskluzivnih hotelskih kapaciteta. Detaljna razrada na ovom terenu nije izvršena tako da je to nedostatak odnosno značajno umanjuje takozvanu razvojnu vrijednost ovog lokaliteta. U periodu od 2007. do 2008. godine na ovom terenu su postignute kupoprodaje od 150 do 250 EUR po m2, međutim zbog ekonomske krize cijene su znatno niže. Uporedili smo ponude na javnim glasilima na ovom području i pregled dajemo u nastavku: 1.Prodajem plac u Donjem stoju.

Cijena: €225.000 Zemljište: 2.500 m2

Od Mora (m): 600 Opis: Plac se nalazi 600 metara od plaze Copacabana. Dobra lokacija. Moze cijena po DOGOVORU! Oglasio: Ljubo Mobitel: 069154169 2. Prodajem Zemljište, Ulcinj Cijena: €5.250.000 Zemljište: 15.000 m2 Opis: Plac je od hotela Albatrosa udaljen 500 m,na povrsini od 15 000 kvadrata...Ribarska koliba i plaza na istoimenom placu... Oglasio: Željka Krivokapić 00382(0)69-934-099.. 25 Mar, 2014 3. Prodajem Zemljište Lokacija: Ulcinj-Velika Plaža

Zemljište: 16.000 m2

Opis: Nekretnina je na Velikoj plazi u Ulcinju. To je na desetom kilometru Velike plaze, u blizini rijeke Bojane i otoka Ade. Odmah posle plaze Kopakabana. To je 300 m od obale mora, ali je također na prvoj liniji obale, jer je na Velikoj plazi morsko dobro do granice imanja, t.j. drzavno zemljiste. Zemljišta su ovdje vrlo atraktivna za turističke komplekse. Cijena na upitu Željka Krivokapić 00382(0)69-934-099.. 25 Mar, 2014 4. Lokacija: Ulcinj-Velika Plaža Cijena: €1.500.000

54

Zemljište: 22.232 m2 Opis: Nalazi se u blizini granice sa Albanijom, spada u 5 sektora za izgrdanju hotela. Plac je kvadratnog oblika, oivicen mediteranskom sumom, mogucnost postavljanja 50-tak montaznih kucica. Oglasio: PREMIER. Telefon: 068105101 5. Opština: Ulcinj Naselje: Donji Štoj Type: Land For Sale Price: € 110Plot: 2.860 m2 From the sea (m): 900 Description: The plot is 2860 m2 and is located along the main road on the seaward side. Width of the plot is 50 m from the exit to the main road to Adi. Located at 2.5 km from the bridge at the beginning of the big beach. In the vicinity of land on the other side of the road is the Hotel Imperial. The plot is the power station and the road towards the sea at a distance of 100 m. In addition to the site was brought and plumbing I udajen land is 900 meters from the sea

6. POVOLJNO PRODAJEM PLAC U DONJEM STOJU €546,300 (1m²=€60) Ukupna povrsina je 9105 m2. Udaljen oko 900 m od mora. Moze da se dijeli na manje parcele.

+38269154169 Jedna od dobrih metoda, kao reper za procjenu služi metoda formule iz uputsva Ministarstva finansija Vlade Crne Gore, koje je sačinjeno za potrebe povraćaja imovine. Primjenom te formule dobijamo slijedeći rezultat: ZEMLJIŠTE BROJ 1

8.1.PROCJENA VRIJEDNOSTI PREDMETNOG ZEMLJIŠTA-PARCELE : P=77.409m² V=[(a+c+e)-g]·15·y·r [€/m²] a=52 c=8+8+3=19 e=4 g=31 y=0,036

55

r=2,2 V=[(52+19+4)-31]·15·0,036·2,2=52,72€/m²

V = 52,72 €/m²

Najpogodniji pristup za izračunavanje vrijednosti predmetne nepokretnosti je komparativni, a metoda izračunavanja je uporedna metoda. Provjerom tržišnih trendova u ovom gradu u 2014. godini, odnosno pretraživanjem i uvidom u ponude i podatke na: www.nekretnine-crnegore.com i www.realitica.com , može se zaključiti da se cijene zemljišta na predmetnom području, a u zavisnosti od veličine istog kreću od 70 €/m² do 130 €/m². Imajući sve ovo u vidu i nakon detaljnih analiza tržišta, predmetno zemljište je procjenjeno na iznos:

Vuk = 7.000.000,00 €, odnosno V=90,43€/m²

ZEMLJIŠTE BROJ 2

8.2.PROCJENA VRIJEDNOSTI PREDMETNOG ZEMLJIŠTA-PARCELA: Puk=57.661m²

Najpogodniji pristup za izračunavanje vrijednosti predmetne nepokretnosti-zemljišta je komparativni, a metoda izračunavanja je uporedna metoda. Provjerom tržišnih trendova u ovom gradu u 2014. godini, odnosno uvidom u postojeće ponude i podatke na užem lokalitetu, kome pripada i predmetno zemljište, a imajući u vidu kvalitet i veličinu zemljišta, predmetno zemljište je procijenjeno na iznos:

Vuk=4.500.000,00€, odnosno V=78,04€/m²

ZEMLIJŠTE BROJ 3

8.3.PROCJENA VRIJEDNOSTI PREDMETNOG ZEMLJIŠTA-PARCELE: Puk=25.000m²

I za ovo zemljište, kao i za prethodna dva, najpogodniji pristup procjeni vrijednosti istog je komparativni, a metoda procjene je uporedna metoda. Analizom tržišta nekretnina u 2014. godini, na području Ulcinja, a posebno na ovom lokalitetu, kao i uvidom u postojeće ponude i podatke za zemljišta na susjednim lokacijama, a imajući u vidu kvalitet i veličinu zemljišta, predmetno zemljište je procijenjeno na iznos:

Vuk=1.875.000,00€, odnosno V=75,00€/m² REKAPITULACIJA za zemljište u Ulcinju:

56

• PLAC 1 (77.409m2): Procijenjena vrijednost: 7.000.000,00 eur • PLAC 2 (57.661m2): Procijenjena vrijednost: 4.500.000,00 eur • PLAC 3 (25.000m2): Procijenjena vrijednost: 1.875.000,00 eur

Ukupna vrijednost zemljišta u Ulcinju: 13.375.000,00 eur

8 - B: ZEMLJIŠTE BERANE

ZEMLJIŠTE BROJ 4 (Berane)

8.4.PROCJENA VRIJEDNOSTI PREDMETNOG ZEMLJIŠTA-PARCELE: Puk=2.500m²

Kako se radi o planinskom zemljištu koje služi u principu za pašnjake (iako je nekada bilo atraktivno za izgradnju vikendica uz skijalište), u ovom momentu se ne može smatrati atraktivnim za prodaju. Ispitivanjem tržišta smo utvrdili da je 2008. godine bilo kupoprodaja na ovom terenu i cijena je dostizala vrijednost i do 20,00 eur po m2 u zavisnosti od lokacije. U javnim glasilima nema ponuda za slične lokacije, lokacija nije u okviru detaljnog plana tako da se vrijednost procjenjuje na 7,00 eur po m2.

Vuk=18.500,00€, odnosno V=7,00€/m²

ZAKLJUČAK

o metodu procjene koji se predlaže kao prihvatljiv uz obrazloženje

Procjena je uskladjena i sa Zakonom o računovdstvu i reviziji i MRS . Posebno su korišćena pravila i standardi iz opštih načela i principa procjene vrijednosti (GAVP); Za zemlju; koncept zemljišta i imovine. Pri procjeni su u potpunosti ispoštovane preporuke: a)Evropskog saveza računovodstvenih,finansijskih i ekonomskih eksperata (UEC) b) postupci koje primjenjuju finansijski eksperti prilikom procjene vrijednosti preduzeća , c)Principi prakse procjenjivanja i kodeks profesionalne etike. U konačnom je prihvaćena metoda tržišne vrijednosti – uporedjenja sa cijenama sličnih nepokrenosti. Dakle, tržišna vrijednost gradjevinskog zemljišta:

57

Zemljište Ulcinj: • PLAC 1 (77.409m2): Procijenjena vrijednost: 7.000.000,00 eur • PLAC 2 (57.661m2): Procijenjena vrijednost: 4.500.000,00 eur • PLAC 3 (25.000m2): Procijenjena vrijednost: 1.875.000,00 eur

Ukupno vrijednost zemljišta u Ulcinju: 13.375.000,00 eur

Zemlijšte Berane: 18.500,00 eur

U ovom slučaju kao i u svim drugim treba imati u vidu da samo postignuta licitaciona cijena daje realnu procjenu ovog placa .

Svi podaci u ovom izvještaju su dati od podnosioca zahtjeva za procjenu i isti je odgovoran za njihovu tačnost. U vezi prava vlasništva procjenjivač se nije bavio istraživanjem istih i ne snosi ni u tom dijelu nikakvu odgovornost.

Procjena polazi od činjenice da su sve klijentove tvrdnje tačna .

Sa ovim je procjena vrijednosti završena ,

Prilozi:

• list nepokretnosti • foto prikaz-katastar • prikaz lokacije u prostoru

Dragan Mičetić; dipl.ing građvine-procjenjivač u građevinarstvu

58

7. REKAPITULACIJA PROCJENE:

REKAPITULACIJA PROCIJENJENIH POZICIJA IMOVINE FONDA:

rb Naziv pozicije imovine Procijenjeni iznos

1 Hartije od vrijednosti (Akcije) € 39.255.287,88

2 Potraživanja fonda € 474.266,90

3 Novčana sredstva € 481.564,35

4 Nekretnine € 13.393.500,00

UKUPNA PROCIJENJENA VRIJEDNOST € 53.604.619,13

REKAPITULACIJA PROCIJENJENIH POZICIJA OBAVEZA FONDA

rb Naziv pozicije obaveza Procijenjeni iznos

1 Komisija za hartije od vrijednosti CG € 64.560,39

2 Hypo Alpe Adria Bank International - AG Klagenfurt € 2.317.271,80

UKUPNA PROCIJENJENA VRIJEDNOST € 2.381.832,19

59

8. Prilozi:

- Original Listovi nepokretnosti za imovinu Ulcinj

- Zahtjev za procjenu od 04.06.2014. godine

- Izvještaj CDA na dan 05.05.2014. godine

- Izvod iz zaloge NLB Montenegrobanka

- Kartica prometa računa kod Prve Banke Crne Gore

- Potvrde poslovnih banaka o tome da nemaju obaveze i potraživanja prema fondu

- Izvod Hypo Alpe Adria International AG Klagenfurt o potraživanju od Fonda

- Odgovor na dopis Fonda od Komisije za hartije od vrijednosti o potraživanju prema Fondu


ODLUKU O USVAJANJU PROGRAMA TRANSFORMACIJE

FONDA ZAJEDNIČKOG ULAGANJA TREND AD PODGORICA

Član 1

Usvaja se Program transfromacije Fonda zajedničkog ulaganja Trend AD Podgorica urađen u skladu sa članom 177 Zakona o investicionim fondovima, a koji je predložilo Društvo za upravljanje ___________________________________________________. Usvojeni Program transformacije Fonda zajedničkog ulaganja Trend AD Podgorica čini sastavni dio ove Odluke. Usvojeni Program transformacije će Društvo za upravljanje iz stava 1 ovog člana Odluke dostaviti Komisiji za hartije od vrijednosti na davanje saglasnosti, u skladu sa članom 178 stav 1 Zakona o investicionim fondovima. Transformaciju na osnovu usvojenog programa transformacije sprovodi Društvo za upravljanje iz stava 1 ovog člana, nakon dobijanja saglasnosti Komisije za hartije od vrijednosti u skladu sa članom 178 stav 2 Zakona o investicionim fondovima.

Član 2



______________________

Društvo za upravljanje investicionim fondom Trend AD Podgorica, u skladu sa članom 175 stav 2 Zakona o investicionim fondovima, a u vezi sa Vanrednom skupštinom akcionara Fonda zajedničkog ulaganja Trend AD Podgorica zakazanom za 21.07.2014 godine, dostavlja akcionarima Fonda na razmatranje sledeći

PROGRAM TRANSFORMACIJE Fonda zajedničkog ulaganja Trend a.d. Podgorica

Ovaj program transformacije sačinjen je u skladu sa Članom 177. Zakona o investicionim fondovima te uz uvažavanje objektivnih okolnosti u kojima fond posluje. Sadržaj Programa:

1. Prikaz imovine koja će se prenijeti na otvoreni investicioni fond u skladu sa

zakonom;

2. Iznos za koji će se smanjiti akcijski kapital postojećeg fonda radi prenosa sredstava

u otvoreni investicioni fond koji je u skladu sa izvršenom procjenom;

3. Preostali iznos kapitala nakon smanjenja iznosa pod tačkom 2;

4. Informacija o srazmjeri po kojoj se vrši zamjena akcija postojećeg fonda za

investicione jedinice otvorenog fonda;

5. Investicioni program restrukturiranja i razvoja privrednih društava sa sjedištem u

Crnoj Gori u kojima postojeći fond ima preko 40% učešća u kapitalu, način i rokovi

za njegovo sprovođenje;

6. Rokovi u kojima akcionari postojećeg fonda koji postaju vlasnici investicionih

jedinica otvorenog fonda formiranog prenosom imovine postojećeg fonda mogu

zahtijevati otkup investicionih jedinica i način na koji će se vršiti otkup;

7. Provizija za otkup koju će Društvo za upravljanje investicionim fondom Trend ad

Podgorica (u daljem tekstu „Društvo“) naplaćivati u korist otvorenog fonda tokom

prve i druge godine poslovanja fonda i prikaz planiranih troškova poslovanja

fonda;

8. Način izvršavanja obaveza fonda nastalih prije transformacije;

9. Predlog Ugovora o upravljanju otvorenog fonda nastalog transformacijom;

10. Pravila o upravljanju otvorenim fondom nastalim iz transformacije;

11. Statut i Predlog ugovora o upravljanju i transformaciji transformisanog

zatvorenog fonda.

1. PRIKAZ IMOVINE KOJA ĆE SE PRENIJETI NA OTVORENI INVESTICIONI FOND

1. U skladu sa izvršenom procjenom imovine i članom 169 stav 1 alineja 1 Zakona o investicionim fondovima slijedi prikazpreduzeća iz

portfolija Fonda zajedničkog ulaganja Trend a.d. Podgorica (u daljem tekstu „Fond“) u kojima fond ima manje od 40% učešća u kapitalu,

gotovine, depozita, obveznica i prioritetnih akcija koji će se izdvojiti iz imovine FZU Trend i na osnovu njih formirati otvoreni fond definisan

članom 5 stav 1 alineja 1 i 2 Zakona o investicionim fondovima.

RB NAZIV EMITENTA SIMBO

L BR AKCIJA

UKUPAN BR AKCIJA EMITENTA

NOM. VRIJEDNOST AKCIJE

UČEŠĆE U EMITENTU

TRŽIŠNA CIJENA

TRŽIŠNA VRIJEDNOST

1 AKTIVA INTEGRA AD, za menadžment poslove i upravljanje AKIN 3.000 53.359 26,8975 5,6223% 8,5000 25.500,00

2 BAJO PIVLJANINPOLJOPRIVREDA U STEČAJU PLUŽINE BAPO 18 197.542 19,7301 0,0091% 1,0000 18,00

3 BERANEA. DBERANE BERA 15.000 267.800 19,3309 5,6012% 0,2000 3.000,00

4 BJELASICARADA ADU STEČAJU BJER 107.019 1.121.665 12,7823 9,5411% 2,5000 267.547,50

5 HOTELSKA GRUPA "BUDVANSKA RIVIJERA" AD Budva BUDR 596 3.489.968 19,9481 0,0171% 7,6000 4.529,60

6 UTIP CRNA GORA ADPODGORICA CRNA 25.633 14.866.970 1,1632 0,1724% 0,2000 5.126,60

7 DUVANSKI KOMBINAT - stečaju AD Podgorica DKPG 5.224 14.957.700 1,3225 0,0349% 0,0390 203,74

8 ELEKTROPRIVREDA CRNE GORE AD NIKŠIĆ EPCG 1.678 125.345.318 7,6482 0,0013% 2,4986 4.192,65

9 Z.I.F "EUROFOND" - u postupku transformacije EURF 180.670 272.158.950 0,6740 0,0664% 0,0080 1.445,36

10 FABRIKA ELEKTRODA PIVA ADPLUŽINE FABE 36.460 348.674 25,5646 10,4568% 0,8000 29.168,00

11 FABRIKA BETONSKIH ELEMENATA ZATON AD u stečaju FBEZ 33.222 110.708 9,8424 30,0087% 2,4900 82.722,78

12 ELEKTROINDUSTRIIJA"OBOD" U STEČAJU AD CETINJE HEIO 5.444.260 31.723.596 0,5113 17,1615% 0,0250 136.106,50

13 Zatvoreni investicioni fond ,,HLTFOND'' AD Podgorica - u postupku transformacije

HLTA 10.097.520 487.979.200 0,1578 2,0693% 0,0032 32.312,06

14 AD ZA HOTELIJERSTVO I TURIZAM "VEKTRA -BOKA"H.NOVI HTBO 693 26.266.177 2,6894 0,0026% 0,1347 93,35

15 INSTITUT ZA FIZ. MED. REH. I REUM. SIMO MILOŠEVIĆ INSM 1.240 382.351 154,9369 0,3243% 30,0000 37.200,00

16 JADRANSKO BRODOGRADILIŠTE AD BIJELA JABD 9 1.607.529 19,6651 0,0006% 1,5000 13,50

17 JUGOPETROL AD JGPK 277.711 4.653.971 14,6083 5,9672% 9,1000 2.527.170,10

18 KOMBINAT ALUMINIJUMA U STEČAJU AD PODGORICA KAPG 138 10.616.905 5,0510 0,0013% 0,5399 74,51

19 "KONTEJNERSKI TERMINAL I GENERALNI TERETI"AD KOGE 878.274 56.766.736 1,1485 1,5472% 0,1565 137.449,88

20 KONI- KONFEKCIJA U STEČAJU AD NIKŠIĆ KONI 200 90.501 21,1624 0,2210% 6,0520 1.210,40

21 LUKA BAR AD BAR LUBA 883.230 56.766.736 1,2113 1,5559% 0,1300 114.819,90

22 LUTRIJA CRNE GORE AD LUCG 435 2.761.769 1,7118 0,0158% 1,7200 748,20

23 METALPRODUKT AD METP 4.080 20.175 18,8360 20,2230% 8,0000 32.640,00

24 HTP " MIMOZA"AD TIVAT MIMO 249 3.436.509 3,0076 0,0072% 0,5500 136,95

25 MONTEPRANZO- BOKAPRODUKT AD MOBK 22 112.274 22,4457 0,0196% 28,0000 616,00

26 "MONTENEGRO EXPRESS GROUP"ADBUDVA MOEK 335.460 20.023.692 0,3056 1,6753% 0,2046 68.635,12

27 NLB MONTENEGROBANKA AD MONB 1.328 11.668.734 5,5640 0,0114% 4,5000 5.976,00

28 ZIF "MONETA" AD U POSTUPKU TRANSFORMACIJE MONF 130.350 152.857.950 0,1340 0,0853% 0,0400 5.214,00

29 "MONTECARGO" MORG 80.503 3.340.114 5,2285 2,4102% 0,4400 35.421,32

30 "NAPREDAK" AD KOTOR NAKO 1.136 193.312.088 0,0900 0,0006% 0,0250 28,40

31 PRVA BANKA CRNE GORE AD. PODGORICA NKBA 3.277 410.168 127,8200 0,7989% 91,7800 300.763,06

32 OPŠTE GRAĐEVINSKO GORICA U STEČAJU AD PODGORICA OPGO 2.908.891 30.651.424 0,3319 9,4902% 0,0150 43.633,37

33 ODRŽAVANJE ŽELJEZNIČKIH VOZNIH SREDSTAVA AD OZVS 108.459 4.500.012 4,6676 2,4102% 0,0413 4.479,36

34 13 JUL- PLANTAŽE AD PLAP 2.111.935 179.255.993 0,5113 1,1782% 0,1300 274.551,55

35 SOCIETE GENERALE MONTENEGRO POBA 2 96.736 255,6500 0,0021% 205,0000 410,00

36 KIPS - POLIMKA AD POLI 266.380 1.987.470 6,8172 13,4030% 0,3000 79.914,00

37 "CRNOGORSKI ELEKTROPRENOSNI SISTEM"AD PREN 4.119.385 146.176.876 1,0611 2,8181% 0,5200 2.142.080,20

38 HTP PRIMORJE AD TIVAT PRIT 154.788 2.712.280 6,2353 5,7069% 3,9900 617.604,12

39 PREKOOKEANSKAPLOVIDBABAR PRPL 89 470.742 45,7144 0,0189% 0,5000 44,50

40 "BARSKA PLOVIDBA" ADBAR PUTE 3.924 2.299.213 4,2806 0,1707% 0,5000 1.962,00

41 PREDUZEĆE ZA GRAĐ. NADZOR I LAB. ISPITIVANJA PZGN 73 17.235 13,4552 0,4236% 35,0000 2.555,00

42 RADOJE DAKIĆ AD RDHK 272.768 1.829.977 28,9212 14,9055% 0,1500 40.915,20

43 SOLANA" BAJO SEKULIĆ" AD ULCINJ U STEČAJU SOBS 239.249 4.062.745 9,1302 5,8889% 2,5000 598.122,50

44 ŠTAMPARIJA "OBOD" AD Cetinje STOB 137.756 573.925 3,6521 24,0024% 2,5000 344.390,00

45 Osiguravajuće društvo "SWISS OSIGURANJE"AD SWIO 148 562.317 5,3351 0,0263% 78,9900 11.690,52

46 CRNOGORSKI TELEKOMAD PODGORICA TECG 69.731 47.273.940 2,6200 0,1475% 3,7000 258.004,70

47 TURIST BIRO AD NIKŠIĆ TUBI 10 8.449 6,0152 0,1184% 1,0000 10,00

48 H.T.P ULCINJSKA RIVIJERA ULCINJ ULRI 55.863 1.524.389 39,5005 3,6646% 3,0000 167.589,00

49 ULTEP ADULCINJ ULTE 900 13.630 51,1292 6,6031% 1,0000 900,00

50 VELEPRODAJAAD VELE 18 32.909 54,2165 0,0547% 2,7000 48,60

51 VUNARSKI KOMBINAT VUNKO ADBIJELO POLJE U STEČAJU VUNK 102.342 1.333.291 25,5646 7,6759% 0,3200 32.749,44

52 ŽELJEZARA NIKŠIĆ HOLDING KOMPANIJA-u stečaju AD NIKŠIĆ ZEHK 19.381 2.834.607 22,3588 0,6837% 0,0160 310,10

53 INSTITUT CRNE METALURGIJEA. D ZEIN 65.827 639.708 8,1602 10,2902% 1,8888 124.334,04

54 RADVENT U STEČAJU AD NIKŠIĆ ZERA 29.477 295.680 9,5040 9,9692% 0,2000 5.895,40

55 ŽELJEZNIČKA INFRASTRUKTURA CRNE GORE AD Podgorica ZICG 7.695.077 168.036.558 2,7891 4,5794% 0,0362 278.561,79

56 "ŽELJEZNIČKI PREVOZ CRNE GORE" AD ZPCG 108.459 6.772.189 5,2813 1,6015% 0,1389 15.064,96

57 ZAVOD ZA IZGRADNJU BARA U STEČAJU AD Bar ZZIB 16.718 3.401.000 0,6851 0,4916% 0,1120 1.872,42

VRIJEDNOST PORTFOLIJA €: 8.907.776,25

NOVAC NA RAČUNU €: 481.564,35

UKUPNO €: 9.389.340,60

2. IZNOS SMANJENJA AKCIJSKOG KAPITALA POSTOJEĆEG FONDA

Na osnovu izvršene Procjene vrijednosti imovine, kapital postojećeg fonda zajedničkog ulaganja Trend se smanjuje za vrijednost prenijete imovine na otvoreni fond, odnosno za iznos od9.389.340,60 EUR. Procijenjena vrijednost UKUPNE imovine Fonda na18.06.2014. godine sastoji se od:

1. Hartije od vrijednosti: 39.255.287,88 EUR

2. Vrijednost nepokretnosti-zemljišta: 13.393.500,00 EUR

3.Oročena sredstva: 0,00 EUR

4. Gotovina na računima u bankama: 481.564,35 EUR

5. Potraživanja: 474.266,90 EUR

6. Dugovanja: -2.381.832,19 EUR

7. Ukupno: 51.222.786,94 EUR

Ukupna procijenjena vrijednost postojećeg fonda na dan18.06.2014.godine iznosi 51.222.786,94 EUR, odnosno 0,2682 EUR po akciji, koji će se umanjiti za dio imovine koji se prenosi na otvoreni fond u iznosu od9.389.340,60 EUR, dok će zatvoreni fond raspolagati sa imovinom u procijenjenoj vrijednosti od 41.833.446,34 EUR. Procijenjena vrijednost akcije postojećeg fonda u iznosu od 0,2682 EUR po akciji će se smanjiti za vrijednost akcije otvorenog fonda koja iznosi 0,0492 EUR po akciji. To znači da će otvoreni fond emitovati 191.007.075 investicionih jedinca procijenjene vrijednosti 0,0492EUR. Dan zaključivanja računa Otvorenog investicionog fonda TREND Podgorica – u postupku transformacije je dan dobijanja Rješenja Komisije za hartije od vrijednosti o upisu Fonda u registar Otvorenih Fondova. Stanje imovine fonda na dan zaključivanja može se razlikovati od stanja imovine datog u tekstu programa transformacije. Ukupan akcijski kapital Fonda iznosi 165.889.664,64 EUR i podijeljen je na 191.007.075 akcija nominalne vrijednosti 0,8685 EUR po akciji. Ovim programom transformacije predloženo je izdvajanje dijela imovine u otvoreni fond, u skladu sa članom 169 Zakona o investicionim fondovima, opisanim u tački 1 ovog programa. Imovina predložena za izdvajanje u otvoreni fond čini 63.591.996,81 EUR akcijskog kapitala Fonda odnosno 0,3326 EUR nominalne vrijednosti po akciji.

Nakon izdvajanja ovog dijela imovine, ukupan akcijski kapital Fonda će iznositi 102.297.667,83 EUR odnosno nominalna vrijednost jedne akcije će iznositi 0,5356 EUR po akciji.

3. PREOSTALI IZNOS KAPITALA POSTOJEĆEG FONDA NAKON SMANJENJA

Preostali iznos kapitala Fonda predstavljaju Emitenti u kojima Fond ima učešće u kapitalu veće od 40%, kao i nekretnine u vlasništvu fonda na dan 18.06.2014.godine, u skladu sa izvršenom procjenom imovine fonda. Preduzeća iz portfolija Fonda u kojima fond ima vise od 40% učešća u kapitalu:

RB NAZIV EMITENTA SIMBOL BR AKCIJA UKUPAN BR

AKCIJA EMITENTA

NOM. VRIJEDNOST

AKCIJE

UČEŠĆE U EMITENTU

TRŽIŠNA CIJENA

TRŽIŠNA VRIJEDNOST

3 "Trend Invest" ad Podgorica

QUER 1.250.000 1.250.000 4,0000 100,00% 4,0480 5.060.000,00

1 "Trend Korali" ad Sutomore

TEKR 4.566.249 4.669.351 3,1565 97,79% 4,2000* 19.178.245,80*

4 "Termoplast u stečaju" Gusinje

TEPL 66.141 95.346 49,9362 69,36% 2,4182 159.942,17

2

Poslovno Logistički Centar "Morača" a.d. Podgorica

TITI 1.707.123 2.559.945 6,9740 66,68% 3,4850* 5.949.323,66*

UKUPNO: 30.347.511,63

* korigovana cijena/vrijednost prema procjeni procjenitelja

1. Procijenjena vrijednost ovih preduzeća: 30.347.511,63 EUR

2. Nepokretnosti-zemljište procijenjena vrijednost: 13.393.500,00 EUR

3.Potraživanja na dan 18.06.2014 a) Potraživanja od NLB Montenegrobanke: 425.000,00 EUR

b) Potraživanja po osnovu dividendi: 49.266,90 EUR

4.Dugovanja na dan 18.06.2014. godine a) Dugovanja po osnovu kredita: -2.317.271,80 EUR

b) Dugovanja komisiji za HOV: -64.560,39 EUR

5. Ukupno: 41.833.446,34 EUR

Prema procjeni, zatvoreni IF će emitovati 191.007.075 investicionih jedinica procijenjene vrijednosti : 0,2190 EUR.

4. INFORMACIJA O SRAZMJERI PO KOJOJ SE VRŠI ZAMJENA AKCIJA POSTOJEĆEG

FONDA ZA INVESTICIONE JEDINICE OTVORENOG FONDA

Broj akcija Fonda na dan 18.06.2014. godine iznosi 191.007.075 akcija. Srazmjera zamjene akcija postojećeg fonda za akcije otvorenog investicionog fonda je 1:1 što znači da će svaki vlasnik jedne akcije Fonda na dan održavanja skupštine akcionara Fonda dobiti jednu investicionu jedinicu u otvorenom fondu. To znači da će otvoreni IF emitovati 191.007.075 investicionih jedinca procijenjene vrijednosti0,0492 EUR, dok će zatvoreni IF emitovati 191.007.075 investicionih jedinca procijenjene vrijednosti: 0,2190 EUR.

5. INVESTICIONI PROGRAM RESTRUKTURIRANJA I RAZVOJA PRIVREDNIH

DRUŠTAVA SA SJEDIŠTEM U CRNOJ GORI U KOJIMA POSTOJEĆI FOND IMA

PREKO 40% UČEŠĆA U KAPITALU, NAČIN I ROKOVI ZA NJEGOVO SPROVOĐENJE

Postojeći fond u svom vlasništvu ima četiri (4) kompanije u kojima ima vlasničko učešće iznad 40%.

1. TREND KORALI A.D. SUTOMORE

Trend Korali a.d. Sutomore je akcionarsko društvo kojem je primarna djelatnost iz oblasti turizma i ugostiteljstva i Fond je vlasnik 97,7919%ovog društva. Broj zaposlenih je 52, a od toga 50 stalno zaposlenih i 2 na određeno vrijeme. U svojim smještajnim kapacitetima ima 616 kreveta kategorije dvije zvjezdice. Društvo ima dugoročni kredit do 2021.godine kod Hypo-Alpe-AdriaInternational AG banke u iznosu od preko 6,1mEUR sa pripadajućim redovnim i zateznim kamatama a koji je preuzet po podjeli društva HTP Korali AD Bar. Sudski sporovi: u sporu sa „Bitermo“ za vrijednost glavnice od 2.001.644,77EUR,a za izvođenje radova na rekonstrukciji Hotela Princes, Trend Korali su izgubili hotel Južno more, koji je bio založen. Na drugom ročištu, za iznos glavnice i pripadajuće kamate, za iznos od 2.850.000,00 EUR, doo „Gumista“ iz Budve je kupio hotel Južno More i time je ovaj sudski spor završen. Površina zemljišta i njihov status: - Agava - 9.175m2– vlasništvo 1/1

- Korali - 26.761m2 – vlasništvo 1/1

Do sada je Fond investirao u izradu projektne dokumentacije, obnovu kapaciteta, finansijsku konsolidaciju i rješavanje tehnološkog viška zaposlenih u iznosu od 2.233.883,00 EUR. Veliki napori od strane Fonda i poslovodstva su bili uloženi pri izradi prostornih planova za zemljišta u vlasništvu Trend Korali. Rezultat toga su prihvaćeni prostorni planovi sa našim predloženim idejnim rješenjima za navedene lokacije. Prostorni planovi za Hotele Korali dopuštaju obnovu i nadogradnju postojećih kapaciteta i izradu sasvim novih hotelskih sadržaja. Lokacija „Agava“ u Baru površine 9.175m2 ima prihvaćen detaljni urbanistički plan, po kojem je moguća izgradnja poslovno-stambenog objekta površine cca 23.000m2 spratnostiP+7; P+10.

U narednom periodu od dvije godine Fond će se angažovati u smjeru postizanja pozitivnog rezultata u poslovanju preduzeća sa kapacitetima u sadašnjoj kategoriji. Obnova hotela Korali u sadašnjim kapacitetima kao i njihova nadogradnja sa novim sadržajimazavisiće od finansijskih mogućnosti samog društva kao i Fonda kao vlasnika. Mišljenja smo da obnovu ili izgradnju hotelskih kapaciteta ne možemo bazirati na bankarskim kreditima već ocjenjujemo da je to moguće ostvariti prodajom lokacije „Agava“ u Baru ili pronalaženjem strateškog partnera.

Trenutna ekonomska situacija nije povoljna za veće investicije, zato ocjenjujemo da je za period od dvije godine realno očekivati konsolidaciju društva. Napori će biti usmjereni na optimizaciju troškova, povećanju prodaje i drugih aktivnosti sa ciljem revitalizacije društva.

2. TREND INVEST A.D. PODGORICA

Društvo „Trend invest” a.d. je u 100% vlasništvu Fonda i 100% je vlasnik firme “Damir projekt” doo u Zaprešićima, Hrvatska. Firma “Damir projekt” je vlasnik građevinske parcele od 33.263m2, za koju je izrađen detaljni urbanistički plan. Na navedenoj lokaciji predviđena je izgradnja 21-og objekta stambenog, poslovnog i vaspitno-obrazovnog sadržaja ukupne površine cca 50.000m2.

Fond će raditi na ponovnoj procjeni i prodaji firme “Damir projekt” zajedno sa zemljištem i novac investirati u skladu sa zakonskim mogućnostima, a na osnovu urađenih analiza, u namjene koje će biti najpovoljnije za Fond.

3. PLC „MORAČA“ A.D. PODGORICA

PLC Morača je akcionarsko društvo koje je 66,69% u vlasništvu Fonda. Sjedište društva je u Podgorici, Ulica 8 Marta 55. Šifra djelatnosti društva je 6820 a osnovna djelatnost iznajmljivanje vlastitih ili iznajmljenih nekretnina i upravljanje njima.

„PLC Morača“ AD raspolaže sa imovinom koja se nalazi na izuzetno atraktivnim lokacijama, blizu samog centra Podgorice. Najveći dio imovine kojom „PLC Morača“ raspolaže, ukupne površine od oko 117.000 m2, nalazi se na jednoj lokaciji („KRUG FABRIKE“- naselje Zabjelo) na udaljenosti manjoj od 2 km od centra Podgorice. Ova imovina predstavlja jedinstveni kompleks u Podgorici i veoma atraktivno područje za realizaciju različitih investicionih ideja. U prilog tome govori i činjenica da za ovo područje još uvijek nije usvojen Detaljni urbanistički plan (DUP) što ostavlja mogućnost dogovora budućeg investitora sa lokalnim vlastima prilikom određivanja namjene ovog zemljišta. Za područje oko „PLC Morača“ DUP-om je predviđena gradnja: stanovanje sa djelatnostima, kolektivno stanovanje individualno stanovanje, centralne djelatnosti, skladišta i servisi, poslovanje, postojeće školstvo (Centar za obrazovanje i osposobljavanje 1.jun Podgorica) školstvo i socijalna zaštita. Imajući u vidu navedeno, imovina „PLC Morača“, a i samo Društvo predstavlja atraktivno područje radi realizacije različitih investicionih ideja i projekata iz oblasti nekretnina. Sredinom 2011 godine Odlukom Skupštine akcionara, Društvo je promijenilo ime u „PLC Morača“ AD čime je prekinut pedesetogodišnji kontinuitet postojanja tekstilne fabrike sa svim negativnim opterećenjima i glasom koji su je pratili. 2011. godina je za bivši AD „Titex“ bila godina konsolidacije u pravcu opredjeljenja za novu profilaciju Društva kao poslovno logističkog centra. U skladu sa Odlukom Odbora direktora, pristupilo se izgradnji novog subjektiviteta što je podrazumijevalo i značajna ulaganja u atribute novo profilisanog društva – novi logo, nova obilježja, reklama, spoljno uređenje prostora i objekata i što je najznačajnije, prvi put se pristupilo ozbiljnijem saniranju krovnih površina, što je bila najurgentnija potreba, zbog opasnosti da zakupci, iz razloga nezadovoljstva kvalitetom istih, napuste korišćenje zakupljenih prostora. U tom smjeru sanirano je cca 5.000 m2 krovnih površina. Ukupna ulaganja u tekuće i investiciono održavanje u 2011. godini su bila 153.210,00 €. Kako je osnovna djelatnost, rentiranje prostora , smatramo da smo na tržištu koje se bavi ovom djelatnošću izgradili solidnu poziciju koristeći prije svega prednosti fabričkog kompleksa, a to je blizina grada, dobru saobraćajnu povezanost, dovoljno parking prostora, kao i konkurentne cijene. Ovaj uvodni osvrt poslužio je kao skup značajnih odrednica za formiranje Investicionog plana za naredni dvogodišnji perioda to znači:

- sačuvati i povećati iskorišćenost zakupljenih prostora, odnosno nivo prihoda;

- Nastaviti sa ulaganjima u sanaciju i održavanje krovnih površina;

- Adaptacija i privođenje namjeni u svrhu rentiranja objekta „nove toplane “što

predstavlja investiciju od oko 200.000 EUR;

- Profesionalnošću u odnosima, korektnošću dalje se boriti za svoje mjesto na

lokalnom tržištu koje se bavi rentiranjem poslovnih prostora.

4. TERMOPLAST A.D. GUSINJE

Preduzeće Termoplast a.d. iz Gusinja se nalazi u stečaju, pod ingerencijom je Privrednog suda u Bijelom Polju odnosno stečajnog sudije i od njegove strane imenovanog stečajnog upravnika. Prema dostupnim informacijama od strane stečajnog upravnika vrsi se sudska prodaja imovine stečajnog dužnika iz čije mase se želi izvršiti poravnanje obaveza prema povjeriocima i vlasnicima.

5. ZEMLJIŠTE U ULCINJU I BERANAMA

Fond ima u vlasništvu zemljište na Velikoj plaži u Ulcinju na tri lokacije ukupne površine 160.000m2. Veličine pojedinih parcela su: 77.409m2, 57.661m2 i 25.000m2. Za navedene lokacije izrađen je samo Master plan razvoja. Po Master planu navedene površine su namijenjene izgradnji turističkih kapaciteta i njihovih pratećih sadržaja. Fond posjeduje i zemljište u Beranama površine 2.500m2. Namjera Fonda je da u period sledeće dvije godine zemljište proda ili, ukoliko to ne bude moguće, nađe strateškog investitora koji je spreman da investira i valorizuje zemljište. Pri tome mislimo na pridobijanje strateškog partnera koji će uraditi studije o izvodljivosti i napraviti detaljan biznis plan.

6. ROKOVI U KOJIMA AKCIONARI POSTOJEĆEG FONDA KOJI POSTAJU VLASNICI

INVESTICIONIH JEDINICA OTVORENOG FONDA FORMIRANOG PRENOSOM

IMOVINE POSTOJEĆEG FONDA MOGU ZAHTIJEVATI OTKUP INVESTICIONIH

JEDINICA I NAČIN NA KOJI ĆE SE VRŠITI OTKUP

U skladu sa odredbama Člana 183 Zakona o investicionim fondovima (Sl. List 54/2011 od 17.11.2011.godine): 1. Vlasnici investicionih jedinica otvorenog fonda u postupku transformacije pravo na

otkup investicionih jedinca mogu ostvariti u roku od dvije godine od dana donošenja

rješenja Komisije za HOV o davanju saglasnosti na program transformacije svakih 120

dana po prosječnoj cijeni investicione jedinice u tim periodima.

2. Ukoliko nema dovoljno likvidnih sredstava u imovini otvorenog fonda nastalog

transformacijom za isplatu vlasnika investicionih jedinica koji su zahtijevali

ostvarenje svog prava otkupa, društvo za upravljanje je dužno da sredstva za isplatu

obezbijedi prodajom imovine otvorenog fonda.

3. Ukoliko sredstva za isplatu vlasnika investicionih jedinica, koji su zahtijevali

ostvarivanje svog prava otkupa, ne mogu biti obezbijeđena prodajom imovine u roku

od tri mjeseca od dana podnošenja zahtjeva za otkup, društvo za upravljanje je dužno

da izvrši prenos dijela svake vrste imovine otvorenog fonda, koji je srazmjeran

procentualnom odnosu broja investicionih jedinica vlasnika prema ukupnoj

vrijednosti imovine otvorenog fond.

7. PROVIZIJA ZA OTKUP KOJU ĆE DRUŠTVO ZA UPRAVLJANJE TREND AD

NAPLAĆIVATI U KORIST OTVORENOG FONDA TOKOM PRVE I DRUGE GODINE

POSLOVANJA FONDA I PRIKAZ PLANIRANIH TROŠKOVA POSLOVANJA FONDA

1. Provizija za otkup

U skladu sa odredbama Člana 181 Zakona o investicionim fondovima (Sl. List 54/2011 od 17.11.2011.godine):

1. Vlasnici investicionih jedinica otvorenog fonda nastalog transformacijom

postojećeg fonda plaćaju proviziju za otkup investicionih jedinica u prvoj

godini od početka transformacije koja iznosi 20%, a u drugoj godini 10%

vrijednosti investicione jedinice.

2. Provizija za otkup je sastavni dio imovine otvorenog fonda nastalog

transformacijom.

2. Prikaz planiranih troškova poslovanja fonda

U skladu sa odredbama Člana 11 Zakona o investicionim fondovima (Sl. List 54/2011 od 17.11.2011.godine): Tekući troškovi obuhvataju sve troškove koji se plaćaju iz imovine otvorenog fonda, i to:

1. troškove poslovanja otvorenog fonda,

2. naknade za upravljanje fondom.

Tekući troškovi, koji se plaćaju na teret Fonda, u skladu sa članom 73 Zakona o investicionim fondovima mogu biti:

1. naknade društvu za upravljanje;

2. naknade depozitara;

3. naknade za rad članova nadzornog odbora;

4. troškovi, provizije ili takse u vezi sa sticanjem ili prodajom imovine fonda;

5. troškovi isplate dividendi;

6. revizorski i advokatski troškovi nastali u poslovanju zatvorenog investicionog

fonda;

7. troškovi izrade, štampanja i poštarine u vezi sa objavljivanjem i dostavljanjem

izvještaja koji se na osnovu ovog zakona dostavljaju akcionarima;

8. troškovi održavanja redovne skupštine akcionara, osim u slučajevima vanredne

skupštine koju sazove društvo za upravljanje u kom slučaju te troškove snosi

društvo za upravljanje;

9. troškovi za izdavanje dozvole za rad i druge naknade koje se u skladu sa zakonom

plaćaju Komisiji za hartije od vrijednosti;

10. troškovi uvrštenja na berzu ili drugo uređeno tržište;

11. porezi koje je fond dužan da plati na imovinu ili dobit;

12. troškovi obaveznog oglašavanja zatvorenih investicionih fondova utvrđeni

Zakonom o investicionim fondovima.

8. NAČIN IZVRŠAVANJA OBAVEZA FONDA NASTALIH PRIJE TRANSFORMACIJE

Izmirivanje obaveza fonda nastalih prije transformacije Obaveze fonda prije transformacije odnose se na sljedeće kategorije:

- Obaveze prema bankama,

- Obaveze po osnovu provizije za upravljanje,

- Obaveze prema Nadzornom odboru,

- Obaveze po osnovu ugovorenih obaveza.

Obaveze po osnovu odobrenog dugoročnog kredita od strane Hypo-alpe-adria banke Klagenfurt-Austrija Fond ima kreditne obaveze prema Hypo-Alpe-Adia-Bank u iznosu od 2.317.271,80 EUR, po izvršenoj procjeni na dan 18.06.2014.godine. Pored ovog kredita, Fond duguje Komisiji za hartije od vrijednosti 65.560,39 EUR. Zakonom o Investicionim fondovima je predviđeno da se sva gotovinska sredstva prenesu na otvoreni fond, što će se negativno odraziti na likvidnost i poslovanje budućeg zatvorenog fonda, pri ispunjavanju obaveza nastalih prije transformacije kao i njegovom tekućem poslovanju. Nelikvidnost zatvorenog fonda može prouzrokovati i aktiviranje solidarne odgovornosti povjerilaca za naplatu njihovih potraživanja od otvorenog fonda. Navedena mogućnost je data u Zakonu o privrednim društvima, kada dolazi do podjele pravnog subjekta na dva ili više pravnih subjekata. Aktiva koja ostaje u zatvorenom fondu je u trenutku podjele dosta nelikvidna. Obzirom na to i pored prodaje akcija iz portfelja za očekivati je problem likvidnosti u poslovanju zatvorenog fonda. Da bi se izbjegao problem nelikvidnosti treba što prije raditi na prodaji zemlje koja se u budućnosti neće valorizovati, na naplati potraživanja, posebno kod NLB Montenegrobanke, kao i na poboljšanju poslovanja društava koje su u vlasništvu Fonda preko 40% kako bi Fond imao eventualne prilive novca kroz dividende.

9. PREDLOG UGOVORA O UPRAVLJANJU OTVORENOG FONDA NASTALOG

TRANSFORMACIJOM

Predlog Ugovora o upravljanju otvorenog fonda nastalog transformacijom dat je u prilogu Programa transformacije i čini njegov sastavni dio.

10. Pravila o upravljanju otvorenim fondom nastalim iz

transformacije

Pravila o upravljanju otvorenim fondom nastalim iz transformacije su data u prilogu Programa transformacije i cine njegov sastavni dio.

11. Statut i Predlog ugovora o upravljanju i transformaciji

transformisanog zatvorenog fonda

Statut i Predlog ugovora o upravljanju i transformaciji transformisanog zatvorenog fonda su dati u prilogu Programa transformacije i cine njegov sastavni dio.

Odbor direktora DRUŠTVA ZA UPRAVLJANJE "TREND"AD Podgorica u skladu sa članom 14 Zakona o

Investicionim Fondovima (Službeni list Crne Gore, br. 54/11) dana _____ usvaja:

PRAVILA O UPRAVLJANJU

OTVORENIM INVESTICIONIM FONDOM “TREND” A.D.

- U POSTUPKU TRANSFORMACIJE-

I OSNOVNE ODREDBE

Član 1

Ovim Pravilima o upravljanju (u daljem tekstu Pravila) a skladu sa zakonom bliže se određuju sledeća

pitanja:

1. naziv fonda, vrijeme na koje se osniva i naziv i sjedište društva za upravljanje i depozitara;

2. investiciona politika u skladu sa posebnim investicionim ciljem fonda i kriterijume na osnovu koji

se utvrđuje investiciona politika;

3. način distribucije investicionih jedinica;

4. iznos naknade i troškova koje je društvo za upravljanje ovlašćeno da naplati na teret fonda i način

obračunavanja naknade i troškova upravljanja;

5. način promovisanja fonda;

6. dan zaključivanja računa fonda;

7. slučajeve u kojima se može izvršiti likvidacija fonda;

8. postupak izmjene pravila o upravljanju fondom;

9. postupak izdavanja investicionih jedinica;

10. postupak otkupa investicionih jedinica uslove pod kojima se vrši otkup investicionih jedinica i

uslove pod kojima se otkup investicionih jedinica može obustaviti.

II NAZIV FONDA, VRIJEME NA KOJE SE OSNIVA I NAZIV I SJEDIŠTE DRUŠTVA ZA UPRAVLJANJE I

DEPOZITARA

Član 2.

Naziv fonda je :"Otvoreni investicioni fond Trend - u postupku transformacije" (u daljem tekstu Fond).

Član 3.

Fond se osniva na neodređeno vrijeme.

Član 4.

Društvo za upravljanje Fondom je DRUŠTVO ZA UPRAVLJANJE "TREND" AD Podgorica (u daljem tekstu

Društvo za upravljanje). Sjedište Društva za upravljanje je u Podgorici, u ulici Jovana Tomaševića 15,

Član 5.

Depozitar Fonda je (upisati ime i sjedište Depozitara)______________________.

Član 6.

Fond se organizuje i njime se upravlja isključivo u korist vlasnika investicionih jedinica. Fond nastaje

saglasno odredbama o transformaciji propisanim Zakonom o investicionim fondovima i to

transformacijom Investicionog fonda “TREND” AD Podgorica u: “Otvoreni fond Trend - u postupku

transformacije” i na “Zatvoreni investicioni fond Trend AD Podgorica - u postupku transformacije“. Fond

posluje u skladu sa odredbama Zakona o investicionim fondovima i pravilima Komisije za hartije od

vrijednosti Crne Gore ( u daljem tekstu Komisija).

Član 7.

Fond nije pravno lice. Fond je nepodijeljena imovina kojom se upravlja u skladu sa principom disperzije

rizika za račun solidarnih vlasnika čija je odgovornost ograničena do visine uloga, pri čemu su prava

vlasnika predstavljena investicionim jedinicama koje se javno nude i čija vrijednost je na zahtjev vlasnika

isplativa iz imovine Fonda kojom upravlja Društvo za upravljanje, a u skladu sa ovim Pravilima i važećim

zakonima Crne Gore.

Imovina Fonda ne može biti predmet izvršenja.

III INVESTICIONA POLITIKA I KRITERIJUMI NA OSNOVU KOJI SE UTVRĐUJE INVESTICIONA POLITIKA

Član 8.

Fond za svoj osnovni cilj ima postizanje prihvatljivih stopa prinosa na investirani kapital, odnosno

povećanje vrijednosti imovine Fonda ostvarivanjem kapitalnih dobitaka, prihoda od dividendi, kamata i

drugih vrsta prihoda.

Fond je namijenjen svim fizičkim i pravnim, domaćim i stranim licima, koja žele investirati na duži

vremenski period u veći broj kvalitetnih domaćih i stranih hartija od vrijednosti (prvenstveno akcija) sa

ciljem ostvarenja stabilnog povrata na investicije uz poštovanje principa sigurnosti investicija i

diversifikacije rizika ulaganja, i samim tim dugoročnog rasta vrijednosti imovine Fonda, odnosno onim

investitorima koji žele diversfikovati strukturu svojih portfelja hartija od vrijednosti kako bi povećali

prinos.

Društvo za upravljanje upravlja sredstvima Fonda sa pažnjom dobrog privrednika, na načelima likvidnosti,

sigurnosti i raspodjele rizika u skladu sa Zakonom.

Načelo likvidnosti podrazumijeva, da će se u portfelju fonda nalaziti hartije od vrijednosti kojima se

dnevno trguje na berzi u zemlji i regionu po relativno ujednačenim cijenama.

Načelo sigurnosti podrazumijeva da će se portfelj sastojati od hartija čiji izdavaoci imaju visok kreditni

rejting.

Načelo disperzije rizika podrazumijeva da će portfelj biti sačinjen od hartija različitih vrsta i emitenata i

struktuiran u skladu sa zakonskim propisima.

Član 9.

Investiciona politika Fonda u skladu sa Zakonom o investicionim fondovima čini sastavni dio ovih Pravila i

data je u prilogu broj 1 ovih Pravila.

Prilikom investiranja vodiće se računa da je posao kompanije u čije se akcije investira transparentan i

razumljiv kako bi se mogla napraviti adekvatna analiza. Pored toga, važne odrednice će biti i stabilna

istorija poslovanja, kao i povoljni izgledi za profitabilnost kompanija na duži rok.

Osnovni kriterijumi po kojima se utvrđuje investiciona politika su :

- usklađenost sa zakonskim propisima,

- struktuiranost portfelja u skladu sa definisanim ciljevima I zakonskim propisima,

- ostvarivanje prihoda na investirana sredstva u iznosima većim od kamate na jednogodišnje

oročene depozite,

- mogućnost kontinuiranog prilagođavanja promjenama na tržištima na kojima fond investira

Društvo za upravljanje će prilikom investicionih aktivnosti, voditi računa da investicione odluke budu

donošene na osnovu kvantitativne i kvalitativne analize tržišta. Prilikom donošenja odluka koje su vezane

za inostrane hartije od vrijednosti, u skladu sa Zakonom i ovim Pravilima, Društvo za upravljanje može

angažovati strane savjetnike radi donošenja što kvalitetnijih i objektivnijih investicionih odluka.

Član 10.

Sredstva Fonda mogu se ulagati u:

1. prenosive hartije od vrijednosti i instrumente tržišta novca koji su prihvaćeni ili se njima trguje na

uređenom tržištu; Pod uređenim tržištima se podrazumijevaju tržišta kako u zemlji, tako i u

inostranstvu.

2. novoizdate prenosive hartije od vrijednosti, ako je uslovima izdavanja utvrđena obaveza

podnošenja zahtjeva za uvrštavanje u službenu kotaciju na berzi ili na drugom uređenom tržištu,

koje posluje redovno i priznato je i otvoreno za javnosti uvrštavanje je obezbijeđeno u roku od

godinu dana od dana izdavanja;

3. investicione jedinice otvorenog fonda, koji je dobio dozvolu za rad u skladu sa zakonom, ili drugih

investicionih fondova, pod uslovom da:

a. su dobili dozvolu za rad u skladu sa propisima kojima je utvrđeno da su pod stalnim

nadzorom nadležnog organa ekvivalentnim nadzoru utvrđenom zakonom i da je

obezbijeđena adekvatna saradnja nadležnih organa,

b. je stepen zaštite vlasnika investicionih jedinica u drugim fondovima ekvivalentan stepenu

zaštite koji je propisan za vlasnike investicionih jedinica otvorenog fonda, a naročito da su

pravila koja se odnose na razdvajanje imovine, zaduživanje, kreditiranje i prodaju

prenosivih hartija od vrijednosti i instrumenata tržišta novca bez pokrića, ekvivalentna

zakonu,

c. se o poslovanju drugih fondova izvještavanje vrši polugodišnjim i godišnjim izvještajima,

radi obezbjeđenja procjene imovine, obaveza i prihoda i poslovanja u izvještajnom

periodu,

d. najviše 10% imovine otvorenog fonda ili drugog zajedničkog fonda u koji se ulaže može

biti uloženo u investicione jedinice drugog otvorenog fonda ili drugog društva za

zajedničko ulaganje.

4. u depozite kod ovlašćenih banaka u Crnoj Gori ili nekoj drugoj državi, pod uslovom da podliježu

nadzoru i ograničenjima ekvivalentnom nadzoru i ograničenjima utvrđenim propisima, koji

dospijevaju u roku ne dužem od 12 mjeseci i koji se mogu u svakom trenutku razročiti.

5. derivativne finansijske instrumente koji se namiruju u gotovini, a kojima se trguje na uređenom

tržištu ili derivativne finansijske instrumente kojima se trguje izvan berze (OTC), pod uslovima koji

su propisani zakonom

Član 11.

Fond ne smije sticati plemenite metale ili potvrde koje ih predstavljaju.

1. Fond ne smije ulagati više od:

a. 10% svoje imovine u prenosive hartije od vrijednosti ili instrumente tržišta novca istog

emitenta;

b. 20% svoje imovine u depozite kod istog subjekta.

2. Izloženost Fonda riziku druge ugovorne strane kod transakcija vanberzanskim derivatima ne smije

biti veća od:

a. 10% njegove imovine kada je druga ugovorna strana kreditna institucija neka od

ovlašćenih banaka u Crnoj Gori ili nekoj drugoj državi pod uslovom da podliježu nadzoru i

ograničenjima ekvivaletnom nadzoru i ograničenjima utvrđenim propisima, koji

dospijevaju u roku ne dužem od 12 mjeseci i koji se mogu u svakom trenutku razročiti;

b. 5% njegove imovine u ostalim slučajevima.

3. Ukupna vrijednost prenosivih hartija od vrijednosti i instrumenata tržišta novca koje drži otvoreni

fond u emitentima u koje pojedinačno ulaže više od 5% svoje imovine ne smije prelaziti 40%

vrijednosti imovine otvorenog fonda.

4. Ograničenje iz stava 3 se ne primjenjuje na depozite ili na transakcije vanberzanskim derivatima

sa finansijskim institucijama koje podliježu bonitetnom nadzoru.

5. Izuzetno od ograničenja iz stava 1, otvoreni fond ne smije, ako bi na taj način došlo do ulaganja

više od 20% njegove imovine u isto društvo, kombinovati:

a. ulaganja u prenosive hartije od vrijednosti ili instrumente tržišta novca koje izdaje to

društvo;

b. depozite kod tog društva;

c. izloženosti koje proizlaze iz transakcija vanberzanskim derivatima u koje je uključeno to

društvo.

6. Izuzetno od stava 1, otvoreni fond može ulagati do 35% svoje imovine u prenosive hartije od

vrijednosti ili instrumente tržišta novca istog društva, ako prenosive hartije od vrijednosti ili

instrumente tržišta novca izdaje ili za njih garantuje država, lokalna vlast ili međunarodna

organizacija.

7. Izuzetno od stava 1, otvoreni fond može ulagati do 25% svoje imovine u obveznice ako obveznice

izdaje kreditna institucija koja ima sjedište u državi članici Evropske Unije i koja je pod stalnim

nadzorom nadležnog organa u svrhu zaštite vlasnika obveznica.

8. Sredstva prikupljena emisijom obveznica iz stava 7 ulažu se u imovinu koja, do dana dospjelosti

obveznice, može pokriti potraživanja po obveznicama, a koja bi se u slučaju stečaja emitenta

mogla iskoristiti za isplatu glavnice i plaćanje obračunatih neisplaćenih kamata.

9. Ako otvoreni fond ulaže više od 5% svoje imovine u obveznice iz stava 7 koje izdaje isti emitent,

ukupna vrijednost tih ulaganja ne smije preći 80% vrijednosti imovine otvorenog fonda.

10. Ukoliko otvoreni fond investira više od 5% svoje imovine u prenosive hartije od vrijednosti i

instrumente tržišta novca u skladu sa stavovima 6 i 7, te prenosive hartije od vrijednosti ne

uzimaju se u obzir prilikom primjene ograničenja iz stava 2.

11. Ulaganja u prenosive hartije od vrijednosti i instrumente tržišta novca, koje izdaje isti emitent, ili

u depozite ili derivativne instrumente istog emitenta, koja se sprovode u skladu sa stavovima 1 do

8, zajedno ne smiju preći 35% imovine otvorenog fonda .

12. Društva koja su uključena u istu grupu koja vode konsolidovane račune u skladu sa priznatim

međunarodnim računovodstvenim standardima smatraju se jednim društvom u svrhu obračuna

ograničenja iz ovog člana. Otvoreni fond može kumulativno uložiti do 20% svoje imovine u

prenosive hartije od vrijednosti i instrumente tržišta novca unutar iste grupe.

IV NAČIN DISTRIBUCIJE INVESTICIONIH JEDINICA

Član 12.

Fond nastaje saglasno odredbama o transformaciji propisanim Zakonom o investicionim fondovima i to

transformacijom Fonda zajedničkog ulaganja “TREND” AD u: “Otvoreni investicioni fond Trend u postupku

transformacije” i “Zatvoreni investicioni fond TREND AD Podgorica - u postupku transformacije“.

Lica koja su dan održavanja Skupštine akcionara Fonda zajedničkog ulaganja “TREND” AD, na kojoj se

glasalo o izboru Programa transformacije bili akcionari tog fonda, postali su vlasnici investicionih jedinica

saglasno Programu transformacije.

Društvo za upravljanje je dužno da u roku od 3 dana prijema rješenja Komisije o davanju saglasnosti na

Program transformacije izvrši upis podataka u registar investicionih jedinica, na način što će svaki vlasnik

dobiti onaj broj investicionih jedinica koji je proporcionalan njegovom učešću u fondu koji se transformiše.

Broj investicionih jedinica pojedinačnog vlasnika mora biti jednak broju akcija koje je vlasnik imao prije

usvajanja Programa transformacije u fondu koji se transformiše.

Član 13.

Fizičko, odnosno pravno lice postaje vlasnik srazmjernog dijela imovine otvorenog investicionog fonda

uplatom investicionih jedinica tog fonda.

Ukupna vrijednost svih investicionih jedinica fonda jednaka je ukupnoj neto vrijednosti fonda.

V IZNOS NAKNADE I TROŠKOVA KOJE JE DRUŠTVO ZA UPRAVLJANJE OVLAŠĆENO DA NAPLATI NA TERET

FONDA I NAČIN OBRAČUNAVANJA NAKNADE I TROŠKOVA UPRAVLJANJA

Član 14.

Naknade koje se naplaćuju investitoru, odnosno Fondu su:

ulazna naknada koja se odbija od iznosa uplate u trenutku prodaje investicionih jedinica;

izlazna naknada koja se odbija od neto vrijednosti imovine fonda po investicionoj jedinici u

trenutku otkupa,

naknada za upravljanje, koja se obračunava na osnovu neto vrijednosti imovine fonda.

Društvo za upravljanje može naplatiti Fondu i troškove za upis vlasnika investicionih jedinica u registar ako

tu uslugu obavlja društvo za upravljanje.

Član 15.

Ulazna naknada koja se odbija od iznosa uplate u trenutku prodaje investicionih jedinica i zavisi od visine

pojedinačnog ulaganja i definisan je na slijedeći način u odnosu na vrijednost pojedinačne uplate je

definisan iznos provizije:

do 5.000 EUR 2 %, min 20 EUR

Od 5.000 do 100.000 EUR 2 % od iznosa uplate

Od 100.000 do 250.000 EUR 1,5 % od iznosa uplate

Preko 250.000 EUR 0,8 % od iznosa uplate

Izlazna naknada koja se odbija od neto vrijednosti imovine fonda po investicionoj jedinici u trenutku

otkupa zavisi od visine pojedinačne isplate i definisana je na slijedeći način:

Vrijednost provizije kod isplate u odnosu na pojedinačni iznos isplate iznosu:

do 5.000 EUR 1,5 %, min 15 EUR

Od 5.000 do 100.000 EUR 1,5 % od iznosa isplate

Od 100.000 do 250.000 EUR 1,2 % od iznosa isplate

Preko 250.000 EUR 1,0 % od iznosa isplate

Visina izlazne naknade koja se primjenjuje na vlasnike investicionih jedinica koji su iste stekli Fond na

osnovu transformacije Fonda zajedničkog ulaganja Trend, utvrđuje se u članu 45 ovih pravila.

Član 16.

Naknada društvu za upravljanje i naknada depozitaru, obračunavaju se na osnovicu koju čini ukupna

imovina fonda umanjena za iznos obaveza fonda po osnovu ulaganja (finansijske obaveze) za dan

vrednovanja (t-1), a izračunati iznosi terete imovinu fonda.

Društvo za upravljanje kao i depozitar naplaćuju naknade najranije mjesečno, ili u drugim vremenskim

intervalima utvrđenim opštim aktima fonda, odnosno ugovorom o obavljanju poslova depozitara između

društva za upravljanje i depozitara, u iznosu koji predstavlja zbir svih dnevnih vrijednosti naknada.

Naknada za upravljanje ne obračunava se na sredstva koja investicioni fond ulaže u druge investicione

fondove kojima upravlja isto društvo za upravljanje, a ukoliko su ti fondovi i u istoj depozitarnoj banci,

naknada depozitarnoj banci se ne obračunava na iznose tih transakcija.

Član 17.

Tekući troškovi obuhvataju sve troškove koji se plaćaju iz imovine Fonda, i to:

1. troškove poslovanja fonda,

2. naknade za upravljanje fondom.

Tekući troškovi obuhvataju naročito:

1. naknade:

a. društvu za upravljanje zatvorenim fondom,

b. depozitaru;

2. naknade za izdavanje dozvole za rad i upis u registar i druge naknade koje se plaćaju Komisiji;

3. naknade revizoru;

4. troškove, provizije ili takse vezane uz sticanje ili prodaju imovine;

5. troškove vođenja registra investicionih jedinica, uključujući troškove izdavanja potvrda o

transakciji ili stanju investicionih jedinica, kao i troškove isplate učešća u dobiti;

6. troškove izrade, štampanja i poštarine vezani uz polugodišnje i godišnje izvještaje vlasnika

investicione jedinice;

7. poreze koje fond plaća na svoju imovinu i/ili dobit;

8. troškove objavljivanja izmjena prospekta i drugih propisanih obavještenja;

9. druge troškove određene posebnim propisima.

Član 18.

Kada Fond investira značajan iznos svojih sredstava u drugi zatvoreni fond ili investicioni fond, iznos

tekućih troškova obuhvata:

1) ukoliko otvoreni fond investira u drugi otvoreni fond ili investicioni fond koji objavljuje ključne

informacije za investitore, posljednji objavljeni iznos tekućih troškova;

2) ukoliko otvoreni fond investira u druge investicione fondove, tekuće troškove u skladu sa

metodologijom utvrđenoj pravilima Komisije, koje je društvo za upravljanje otvorenim fondom dužno da

procijeni;

3) ukoliko investicioni fond nije obuhvaćen tač. 1 i 2 ovog stava i ne objavljuje iznose tekućih troškova,

društvo za upravljanje otvorenim fondom će koristiti druge objavljene informacije i podatke (odnos

ukupnih troškova, odnosno odnos bruto troškova u odnosu na prosječnu neto imovinu fonda) ili izračunati

maksimalni iznos na osnovu podataka iz prospekta fonda i posljednjih objavljenih izvještaja fonda;

4) kada investicioni fond iz tačke 3 ovog stava predstavlja manje od 15% imovine otvorenog fonda za

obračun se, umjesto tekućih troškova, koriste objavljeni iznosi godišnje naknade za upravljanje za svaki

investicioni fond;

5) ako ulazne, odnosno izlazne naknade plaća otvoreni fond u vezi sa sticanjem ili prodajom investicionih

jedinica drugog otvorenog fonda, novčana vrijednost tih naknada se sabira za period za koji se izračunava

i obračunava u okviru iznosa tekućih troškova.

Član 19.

Iz imovine Fonda mogu se plaćati samo troškovi utvrđeni ovim Pravilima.

Član 20.

Iz imovine Fonda ne smije se naplaćivati naknada vezana za oglašavanje ili promovisanje prodaje

investicionih jedinica fonda, kao ni naknada prodajnim zastupnicima fondova, a te troškove snosi Društvo

za upravljanje.

Iznos tekućih troškova koji se objavljuje u ključnim informacijama za investitore predstavlja ukupni iznos

tih troškova.

Član 21.

Društvo za upravljanje fondom dužno je da vrši obračun tekućih troškova i objavljuje tačne iznose tekućih

troškova u ključnim informacijama za investitore, vrši obračun tekućih troškova u skladu sa metodologijom

koju propiše Komisija za hartije od vrijednosti, vodi registar obračuna tekućih troškova i čuva podatke iz

registra najmanje pet godina od dana upisa u registar.

VI NAČIN PROMOVISANJA FONDA

Član 22.

Pravila o načinu i uslovima promovisanja uređuju se u skladu sa Pravilima o bližim uslovima i načinu

promocije poslovanja fondova u transformaciji. Prilikom promocije Društva za upravljanje i Otvorenog

investicionog fonda posredstvom pisanih i elektronskih medija, Društvo za upravljanje je dužno obavezno

objaviti:

1) puni naziv firme, adresu sjedišta, broj telefona i telefaksa i e-mail adresu društva za upravljanje i fonda

u transformaciji;

2) oznaku mjesta gdje se može besplatno dobiti program transformacije odobren od strane Komisije;

3) naziv ovlašćenog učesnika u promociji ili ime i prezime drugog lica odgovornog za tačnost i potpunost

informacija iznesenih u promociji, i

4) izjavu da program transformacije treba pažljivo proučiti prije donošenja odluke o investiranju.

Član 23.

Promocija obavezno sadrži sljedeću izjavu: "Investiranje u akcije zatvorenog fonda u transformaciji i

investicione jedinice otvorenog fonda u transformaciji uključuje rizik. Informacije o poslovanju fonda

transformaciji u prethodnom periodu ne garantuju uspješno poslovanje u narednom periodu."

Član 24.

U promociji ne smiju se objavljivati:

1. nepotpune i netačne informacije o društvu za upravljanje i fondu u transformaciji, hartijama od

vrijednosti koje se nude za kupovinu i prodaju i uslovima prodaje i kupovine;

2. procjene i garancije povećanja vrijednosti i prinosa od hartija od vrijednosti kod zatvorenog fonda u

transformaciji;

3. povećanja vrijednosti obračunske jedinice i prinosa otvorenog fonda u transformaciji;

4. javna garancija na dobit po osnovu ulaganja, informacije na osnovu poređenja sa ulaganjima u druge

hartije od vrijednosti i informacije na osnovu poređenja sa vrijednošću obračunske jedinice drugog fonda

u transformaciji;

5. podaci o nedostacima u radu ovlašćenih učesnika koji učestvuju u sličnim aktivnostima u trgovini

hartijama od vrijednosti ili nedostacima emitenata sličnih hartija od vrijednosti;

6. naznake o smanjenju rizika investiranja po osnovu kvaliteta ili vrste usluga zbog toga što te usluge fondu

u transformaciji pruža određeno društvo za upravljanje ili ovlašćeni učesnik;

7. poređenje poslovanja fonda u transformaciji sa poslovanjem drugih fondova u transformaciji;

8. informacije koje sadrže izjave ili tvrdnje bivših, sadašnjih ili mogućih investitora o prednosti fonda;

9. predviđanja i procjene budućih investicionih performansi fondova u transformaciji;

10. selektivne informacije o prošlim rezultatima poslovanja društva za upravljanje i fonda u transformaciji,

11. informacije o prethodnim rezultatima osnivača fonda u transformaciji, zaposlenih u društvu za

upravljanje koji su bili anagažovani na sličnim poslovima.

Član 25.

Promocija se mora bazirati na principima fer poslovanja i mora sadržati osnovu za evaulaciju činjenica koje

su izložene u promociji. Ne smiju se izostaviti nikakve materijalne činjenice, ukoliko bi njihovo izostavljanje

činilo da se promocija može tumači dvosmisleno.

Pretjerane izjave, izjave bez stvarne podloge ili tvrdnje koje navode na pogrešan zaključak su zabranjene

u promociji, a nijedan ovlašćeni učesnik u promociji ne smije ni u jednom javnom nastupu da objavi ili

proslijedi bilo kakvu informaciju za koju zna, ili pretpostavlja da sadrži netačne izjave.

- Promocija ne smije sadržati obećanja nekih određenih rezultata, neutemeljene ili pretjerane

tvrdnje, mišljenja bez osnove, kao ni predviđanja budućih događaja za koje ne postoji garancija.

- Promocija ne smije sadržati previđanja budućih investicionih rezultata. Ilustracija investicionih

performansi ne smije ni na koji način navesti na zaključak da će se prošli rezultati ponoviti i u

budućnosti.

Kada učestvuju na seminaru, radiju ili televiziji, ili su na bilo koji drugi način javno izloženi, ovlašćeni

učesnici u promociji se moraju pridržavati svih odredbi navedenih u ovom članu.

VII DAN ZAKLJUČIVANJA RAČUNA FONDA

Član 26.

Zaključni račun se mora završiti na način i u rokovima definisanim propisima.

VIII SLUČAJEVE U KOJIMA SE MOŽE IZVRŠITI LIKVIDACIJA FONDA

Član 27.

Postupak likvidacije Fonda pokreće se:

1.Ako ne bude izabrano novo društvo za upravljanje, odnosno depozitar, u roku od 60 dana od nastupanja

okolnosti i to:

- raskida ugovora od strane društva za upravljanje,

- sporazumnog raskida ugovora ili raskida ugovora sa depozitarom od strane društva za upravljanje;

- kada je nad društvom za upravljanje ili depozitarom pokrenut postupak stečaja ili likvidacije,

odnosno prinudna uprava;

- kada nadzorni organ oduzme dozvolu za rad društvu za upravljanje ili depozitaru;

2. U drugim slučajevima propisanim Pravilima o upravljanju fondom.

Postupak likvidacije fonda ne mogu pokrenuti vlasnici investicionih jedinica i povjerioci vlasnika

investicionih jedinica.

Član 28.

Danom nastupanja uslova za pokretanje postupka likvidacije Fonda društvo za upravljanje ne smije

izdavati investicione jedinice fonda. Danom nastupanja uslova za pokretanje postupka likvidacije Fonda

može se vršiti otkup investicionih jedinica fonda pod uslovom da društvo za upravljanje obezbijedi jednak

tretman svih vlasnika investicionih jedinica.

Član 29.

Izlazna naknada ne naplaćuje se u slučaju likvidacije fonda bez obzira na osnov za pokretanje postupka

likvidacije.

IX POSTUPAK IZMJENE PRAVILA O UPRAVLJANJU FONDOM

Član 30.

Pravila o upravljanju odnosno njihove izmjene i dopune usvaja odbor direktora Društva za upravljanje.

Član 31.

Sve izmjene ovih Pravila moraju biti učinjene u skladu sa zakonom i podzakonskim aktima Komisije, i uz

saglasnost Komisije.

X POSTUPAK IZDAVANJA INVESTICIONIH JEDINICA

Član 32.

Fond je nastao saglasno odredbama o transformaciji propisanim Zakonom o investicionim fondovima i to

transformacijom Fonda zajedničkog ulaganja “TREND” AD u: “Otvoreni investicioni fond TREND - u

postupku transformacije” i “Zatvoreni investicioni fond TREND AD Podgorica - u postupku transformacije“.

Otvoreni fond nastao u postupku transformacije može početi sa primanjem novih uplata I izdavanjem

novih investicionih jedinica od dana dostavljanja rješenja Komisije o davanju saglasnosti na Program

transformacije.

Član 33.

Investicione jedinice fonda se izdaju po cijeni koja se izračunava na način da se neto vrijednost imovine

fonda podijeli sa ukupnim brojem izdatih investicionih jedinica fonda. Investicione jedinice ne mogu se

izdati prije nego što se u propisanom roku i na propisan način uplati neto iznos cijene po kojoj su

investicione jedinice izdate.

Član 34.

Društvo je obavezno da prihvati uplatu bilo kojeg lica koje je zainteresovano da investira u Fond. Jedno

lice može neograničen broj puta kupovati investicione jedinice u Fondu. U skladu sa zakonom smatra se

da se vlasnik investicione jedinice saglasio sa ovim Pravilima kupovinom investicionih jedinica fonda.

Član 35.

Prodaju investicionih jedinica fonda vrši Društvo za upravljanje. Osim Društva za upravljanje prodaju

investicionih jedinica mogu, na osnovu ugovora zaključenog sa Društvom za upravljanje vršiti:

- banke;

- društva za osiguranje;

- ovlašćeni učesnici na tržištu hartija od vrijednosti.

Član 36.

Registri investicionih jedinca se vode u elektronskom obliku a uvid u podatke o stanju vlastitih

investicionih jedinica dostupan je vlasnicima investicionih jedinica, kako u sjedištu društva tako i

upotrebom korisničkog servisa na internet stranici društva.

Društvo za upravljanje mora osigurati dostupnost podataka iz registra investicionih jedinica na način da

jednoznačno identifikuje korisnika i zaštiti tajnost podataka.

Član 37.

Upis podataka u registar investicionih jedinica vrši se nakon izvršene uplate novčanih sredstava u fond od

strane kupca investicionih jedinica, odnosno izdavanjem potvrde o kupovini investicionih jedinica. Uz svaki

upis u registar investicionih jedinica upisuje se datum i vrijeme upisa. Svaka promjena podataka upisanih

u registar investicionih jedinica evidentira se na način da se uz podatak koji se mijenja navodi i datum

prestanka važenja i datum početka važenja novog podatka, kao i sadržaj novog podatka.

Nakon unosa podataka u registar investicionih jedinica izdaje se potvrda koja služi kao dokaz o izvršenom

unosu.

XI POSTUPAK OTKUPA INVESTICIONIH JEDINICA , USLOVE POD KOJIMA SE VRŠI OTKUP INVESTICIONIH

JEDNICA I USLOVE POD KOJIMA SE OTKUP INVESTICIONIH JEDINICA MOŽE OBUSTAVITI

Član 38.

Fond je dužan da otkupi investicione jedinice Fonda na zahtjev vlasnika investicione jedinice.

Član 39.

Otkup investicionih jedinica fonda se vrši po vrijednosti koja se izračunava na način da se neto vrijednost

imovine Fonda podijeli sa brojem izdatih investicionih jedinica Fonda, uz odbijanje svih troškova i naknada.

Postupak obračuna i naplate troškova i naknada kao i uslovi, način, postupak i rokovi za isplatu vlasnika

investicionih jedinica utvrđuje se pravilima Komisije.

Član 40.

Društvo za upravljanje može privremeno obustaviti otkup investicionih jedinica kada to zahtijevaju

posebne okolnosti i zaštita interesa vlasnika investicionih jedinica. Otkup će od strane Društva biti

obustavljen u sledećim slučajevima:

- da je iznos sredstava koje fond mora isplatiti nemoguće ostvariti prodajom imovine Fonda po berzanskim

cijenama u roku od tri mjeseca od dana podnošenja zahtjeva za otkup

- kada bi se ovakvim prodajama narušila stabilnost tržišta i dovelo do snižavanja cijena akcija emitenata iz

portfelja Fonda odnosno obezvređivanja imovine fonda a time i vrijednosti investicionih jedinica vlasnika

koji ostaju u fondu,

- kada nije moguće primijeniti odredbe člana 180 stav 3 Zakona o investicionim fondovima o uslovima i

roku obustave otkupa investicionih jedinica odluku donosi Odbor direktora društva za upravljanje, o čemu

se vlasnici investicionih jedinica obavještavaju objavljivanjem oglasa u dnevnim novinama i preko sajta

društva za upravljanje.

U slučaju da Društvo za upravljanje privremeno obustavi otkup, dužno je da o obustavi otkupa

investicionih jedinica, bez odlaganja, obavijesti Komisiju i vlasnike investicionih jedinica sa navođenjem

datuma irazloga za obustavu otkupa i perioda u kojem će biti obustavljen otkup investicionih jedinica.

Društvo za upravljanje je dužno da, u roku od tri dana od dana početka obustave otkupa investicionih

jedinica, obavijesti Komisiju o mjerama preduzetim radi otklanjanja uzroka za obustavu otkupa


Član 41.

Period obustave otkupa investicionih jedinica fonda počinje da teče od dana donošenja odluke društva za

upravljanje o obustavljanju otkupa investicionih jedinica fonda. U periodu obustave otkupa investicionih

jedinica fonda društvo za upravljanje ne smije izdavati nove investicione jedinice ili vršiti otkup

investicionih jedinica fonda. Zabrana se odnosi i na otkup investicionih jedinica koji je zahtijevan odstrane

vlasnika investicione jedinica prije početka perioda obustave, a koji nije završen prije obustave, kao i na

investicione jedinice čiji je otkup zahtijevan tokom perioda obustave.

Društvo za upravljanje je dužno da izvrši otkup investicionih jedinica po cijeni utvrđenoj u skladu sa

odredbama ovog zakona na dan prestanka obustave otkupa investicionih jedinica fonda.

Vlasnici investicionih jedinica nemaju pravo na kamatu za vrijeme obustave otkupa investicionih jedinica,

osim ako:

- je društvo za upravljanje u periodu obustave već bilo u docnji;

- Komisija ukine odluku društva za upravljanje o obustavi otkupa investicionih jedinica.

Član 42.

Ako Komisija ocijeni da je obustava otkupa investicionih jedinica u suprotnosti sa interesima vlasnika

investicionih jedinica fonda, ukinuće odluku društva za upravljanje o obustavi otkupa investicionih

jedinica.

Rješenje je konačno. U tom slučaju društvo za upravljanje je dužno da obavijesti vlasnike investicionih

jedinica o ukidanju odluke društva za upravljanje o obustavi otkupa investicionih jedinica fonda

objavljivanjem oglasa preko sajta društva za upravljanje.

Član 43.

Komisija može naložiti obustavu otkupa investicionih jedinica radi zaštite interesa vlasnika investicionih

jedinica ili javnog interesa, odnosno kada društvo za upravljanje ne postupa u skladu sa ovim zakonom,

drugim propisom ili ugovorom kojim se uređuje poslovanje fonda.

Član 44.

Izdavanje i otkup investicionih jedinica ne može se vršiti kada:

- zajednički fond nema društva za upravljanje ili depozitara;

- je nad društvom za upravljanje ili depozitarom pokrenut postupak likvidacije ili stečaja.

Član 45.

Vlasnici investicionih jedinica otvorenog fonda nastalog transformacijom postojećeg fonda plaćaju

proviziju za otkup investicionih jedinica u prvoj godini od početka transformacije koja iznosi 20%, a u

drugoj godini 10% vrijednosti investicione jedinice.

Provizija za otkup iz stava 1 ovog člana je sastavni dio imovine otvorenog fonda nastalog transformacijom.

Član 46.

Vlasnici investicionih jedinica otvorenog fonda nastalog u postupku transformacije pravo na otkup

investicionih jedinica mogu ostvarivati u roku od dvije godine od dana donošenja rješenja Komisije o

davanju saglasnosti na program transformacije svakih 120 dana po prosječnoj cijeni investicione jedinice

u tim periodima.

Društvo je dužno da vrši isplatu investicionih jedinica, nakon isteka svakog pojedinačnog perioda od 120

dana vlasnicima investicionih jedinica koji su podnijeli zahtjev za otkup investicionih jedinica u svakom

pojedinačnom periodu, u roku od 3 dana.

Ukoliko nema dovoljno likvidnih sredstava u imovini otvorenog fonda nastalog transformacijom za isplatu

vlasnika investicionih jedinica koji su zahtijevali ostvarivanje svog prava otkupa, društvo za upravljanje je

dužno da sredstva za isplatu obezbijedi prodajom imovine.

Ukoliko sredstva za isplatu vlasnika investicionih jedinica, koji su zahtijevali ostvarivanje svog prava

otkupa, ne mogu biti obezbijeđena prodajom imovine u roku od tri mjeseca od dana podnošenja zahtjeva

za otkup, društvo za upravljanje je dužno da izvrši prenos dijela svake vrste imovine otvorenog fonda, koji

je srazmjeran procentualnom odnosu broja investicionih jedinica vlasnika prema ukupnoj vrijednosti

imovine otvorenog fonda.

Ukoliko društvo za upravljanje ne otpočne sa otkupom investicionih jedinica u skladu sa stavom 1 ovog

člana, Komisija će društvu za upravljanje oduzeti dozvolu za rad.

XII ZAVRŠNE ODREDBE

Član 47.

Ova pravila stupaju na snagu danom dobijanja odobrenja od strane Komisije.

Predsjednik Odbora direktora

Društva za upravljanje fondom Trend

Podgorica 21.07.2014. godine Broj:__________________ Naosnovu člana 35 Zakona o privrednim društvima i člana 171 Zakona o investicionim fondovima, Skupština akcionara na Vanrednoj sjednici održanoj dana 21.07.2014. godine donosi sledeću

ODLUKU O PROMJENI NAZIVA FONDA ZAJEDNIČKOG ULAGANJA TREND AD PODGORICA

Član 1

Fond zajedničkog ulaganja Trend AD Podgorica mijenja naziv u Zatvoreni investicioni fond Trend AD Podgorica – u postupku transformacije.

Član 2



______________________


ODLUKU O USVAJANJU STATUTA ZATVORENOG INVESTICIONOG FONDA

TREND AD PODGORICA – U POTUPKU TRANSFORMACIJE

Član 1

Usvaja se Statut Zatvorenog investicionog fonda Trend AD Podgorica – u postupku transformacije. Usvojeni Statut Fonda čini sastavni dio ove Odluke. Statut se dostavlja Komisija za hartije od vrijednosti radi davanja saglasnosti, u skladu sa članom 178 stav 3 tačka 9 Zakona o investicionim fondovima.

Član 2



______________________

1

ZATVORENI INVESTICIONI FOND Trend AD Podgorica – u postupku transformacije

S T A T U T

Predlog

Podgorica, jun 2014. godine

2

Na osnovu člana 19, člana 35 stav 2 Zakona o privrednim društvima (Sl.list CG br.06/02, 17/07, 80/08, 40/10, 36/11 i 40/11) i Zakona o investicionim fondovima (Sl.list CG br. 54/11), Skupština akcionara Fonda zajedničkog ulaganja Trend ad Podgorica, na sjednici održanoj _______ 2014. godine, usvaja

S T A T U T

ZATVORENOG INVESTICIONOG FONDA TREND AD PODGORICA – u postupku transformacije

OPŠTE ODREDBE

Član 1

Zatvoreni investicioni fond Trend ad Podgorica u postupku transformacije (u daljem tekstu: Zatvoreni investicioni fond) organizuje se kao akcionarsko društvo u skladu sa Zakonom o investicionim fondovima, Zakonom o privrednim društvima i Zakonom kojim se uređuju hartije od vrijednosti.

Član 2

Zatvoreni investicioni fond Trend ad Podgorica u postupku transformacije je poseban oblik investicionog fonda koji nastavlja poslovanje Fonda zajedničkog ulaganja Trend ad Podgorica organizovanog u skladu sa Zakonom o investicionim fondovima (Sl. list CG 49/04) a nastao je podjelom, odnosno transformacijom navedenog fonda u skladu sa članom 168 Zakona o investicionim fondovima.

Član 3

Zatvoreni fond je pravno lice sa pravima, obavezama i odgovornostima utvrđenim zakonom, ovim Statutom i Ugovorom o upravljanju. Saglasno Zakonu, Zatvoreni investicioni fond se upisuje u Centralni registar Privrednih subjekata u Podgorici (CRPS) sa podacima koje zahtijevaju važeći propisi.

Član 4

Ovim Statutom se utvrđuju sledeća poglavlja: 1. naziv i sjedište zatvorenog investicionog fonda, 2. djelatnost zatvorenog investicionog fonda, 3. investiciona politika i investicioni ciljevi zatvorenog investicionog fonda 4. kapital i akcije zatvorenog investicionog fonda, 5. imovina zatvorenog investicionog fonda, 6. vrijednost imovine fonda, 7. finansije i raspodjela profita, 8. organi zatvorenog investicionog fonda, 9. odnosi zatvorenog investicionog fonda i društva za upravljanje, 10. odnosi zatvorenog investicionog fonda i depozitarne banke,

3

11. odnosi zatvorenog investicionog fonda i Centralne depozitarne agencije, 12. statusne promjene, 13. upotreba pečata i postupak izdavanja i prijema pismena, 14. izmjene i dopune statuta, 15. prelazne i završne odredbe.

NAZIV ZATVORENOG INVESTICIONOG FONDA

Član 5 Zatvoreni investicioni fond posluje pod nazivom: Zatvoreni investicioni fond Trend ad Podgorica - u postupku transformacije. Skraćeno ime zatvorenog fonda je: Trend ad Podgorica – u postupku transformacije.

SJEDIŠTE ZATVORENOG INVESTICIONOG FONDA

Član 6 Sjedište Zatvorenog investicionog fonda Trend ad – u postupku transformacije je: Ul. Jovana Tomaševića 15, Podgorica.

DJELATNOST ZATVORENOG INVESTICIONOG FONDA

Član 7 Šifra djelatnosti zatvorenog investicionog fonda je 64.30 i Obuhvata pravne subjekte organizovane s ciljem udruživanja finansijskih sredstava kojima se raspolaže i upravlja u ime ulagača ili korisnika, pri čemu se investiciono (portfolio) upravljanje obavlja od strane specijalizovanih društava za upravljanje fondovima. Portfolija ovih fondova prilagođena su optimiziranju određenih investicionih karakteristika, kao što su: diversifikacija ulaganja, rizik, stopa prinosa i promjenljivost cijena. Ovi entiteti ostvaruju prihode od kamata, dividendi i ostale prihode od svojine, pri čemu imaju malo zaposlenih radnika ili ih nemaju, i ne obavljaju bilo koju drugu privrednu djelatnost

INVESTICIONI CILJ I INVESTICIONA POLITIKA ZATVORENOG INVESTICIONOG FONDA

Član 8 Investicioni cilj Fonda je ostvarivanje visoke stope prinosa u dugom roku, odnosno rast vrijednosti imovine Fonda putem kapitalnih dobitaka, dividendi, kamata i drugih vrsta prihoda, uz poštovanje principa diversifikacije rizika, likvidnosti i sigurnosti.

4

Član 9 Investiciona politika Fonda zasnovana je na fokusiranom investiranju u portfolio sa umjerenim brojem hartija od vrijednosti, primarno u akcije društava kojima se trguje na organizovanom tržištu, a sekundarno u druge finansijske instrumente.

Član 10 Detaljnije definisanje investicionih ciljeva i investicione politike zatvorenog investicionog fonda bliže se utvrđuje ugovorom o upravljanju i prospektom Fonda.

KAPITAL I AKCIJE ZATVORENOG INVESTICIONOG FONDA

Član 11 Akcionarski (nominalni) kapital Zatvorenog investicionog fonda iznosi 102.297.667,83 € i podijeljen je na 191.007.075 akcija. Nominalna vrijednosti jedne akcije Zatvorenog investicionog fonda iznosi 0,5356 €.

Član 12 Kapital zatvorenog investicionog fonda prikuplja se sa ciljem ulaganja prikupljenog kapitala po principu disperzije rizika.

Član 13 Akcije su obične, iste klase, izdate na ime i u dematerijalizovanom obliku, slobodno su prenosive i njima se trguje na organizovanom tržištu hartija od vrijednosti. Zatvoreni investicioni fond ne može izdavati povlašćene akcije.

Član 14 Akcionarom u smislu ovog Statuta smatra se lice koje je na zakonit način upisano kao vlasnik akcija u registru CDA.

Član 15 Vlasnici akcija zatvorenog investicionog fonda imaju prava i obaveze utvrđene zakonom.

PROMJENE OSNOVNOG KAPITALA

Član 16

Odlukom skupštine akcionara može se povećati akcionarski kapital zatvorenog investicionog fonda emisijom novih akcija.

5

Na donošenje odluka o emisiji novih akcija, načinu odlučivanja, postupcima i evidencijama primjenjuju se odredbe Zakona o privrednim društvima i Zakona i drugih propisa kojima se uređuju hartije od vrijednosti. Emisija akcija vrši se putem javne ponude.

Član 17 Akcionarski kapital zatvorenog investicionog fonda može se umanjiti na osnovu odluke skupštine akcionara pod uslovima, koje propisuje Zakon.

OBVEZNICE

Član 18 Odluku o izdavanju obveznica donosi Skupština akcionara zatvorenog investicionog fonda. Zatvoreni investicioni fond je dužan da otkupi obveznice na ugovoreni datum, ukoliko prilikom emitovanja obveznice nije utvrđeno da se obveznice mogu otkupiti i prije dospijeća.

IMOVINA ZATVORENOG INVESTICIONOG FONDA

Član 19 Imovina zatvorenog investicionog fonda sastoji se od onih oblika imovine koje Fond može sticati u skladu sa Zakonom o investicionim fondovima. Imovina fonda kojom upravlja društvo za upravljanje nije imovina društva za upravljanje i ne može biti dio stečajne mase društva za upravljanje ni predmet izvršenja radi namirenja obaveza društva za upravljanje. Sredstva, obaveze, potraživanja, prihodi, rashodi i druga prava zatvorenog investicionog fonda vode se odvojeno od sredstava, obaveza, potraživanja, prihoda, rashoda i drugih prava Društva za upravljanje.

DOZVOLJENA ULAGANJA I USLOVI ZA ULAGANJA

Član 20 Dozvoljena ulaganja zatvorenog investicionog fonda su:

1. u hartije od vrijednosti; 2. u investicione jedinice ili akcije investicionih fondova; 3. u instrumente tržišta novca; 4. u depozite kod ovlašćenih banaka u Crnoj Gori ili nekoj drugoj državi pod uslovom da

podliježu nadzoru i ograničenjima ekvivalentnim nadzoru i ograničenjima utvrđenim

6

propisima koji dospijevaju u roku ne dužem od 12 mjeseci i koji se mogu u svakom trenutku razročiti;

5. u terminske i opcijske ugovore i druge finansijske derivate kojima se trguje na uređenim tržištima pod uslovom da: a) se zasnivaju na finansijskim instrumentima ulaganja finansijskim indeksima, kamatnim

stopama, deviznim kursevima ili valutama u koje fond smije ulagati na osnovu svog prospekta i statuta,

b) se poslovi ugovoreni na drugim organizovanim tržištima sklapaju sa institucijama koje podliježu nadzoru nadležnog organa u Crnoj Gori ili državi članici,

c) podliježu pouzdanoj i provjerljivoj procjeni vrijednosti na svakodnevnoj osnovi i da se u svako doba mogu prodati, likvidirati ili okončati poravnanjem po njihovoj pravičnoj vrijednosti na zahtjev fonda,

d) se takvi instrumenti koriste isključivo za smanjivanje ili ograničavanje rizika ili povećanje prinosa, odnosno smanjenje troškova fonda bez povećanja rizika, odnosno da se njima neće mijenjati investiciona strategija, ciljevi i ograničenja utvrđeni ovim zakonom, prospektom i/ili statutom fonda,

e) je prospektom fonda predviđeno ulaganje u te instrumente i svrha u koju se mogu koristiti (zaštita od rizika i/ili u svrhu postizanja investicionih ciljeva fonda) i data procjena tih instrumenata na rizičnost ulaganja fonda;

6. nekretnine; 7. novac na računu.

VRIJEDNOST IMOVINE ZATVORENOG INVESTICIONOG FONDA

Član 21 Vrijednost imovine zatvorenog investicionog fonda čini zbir vrijednosti svih vrsta imovine Fonda koje su Zakonom propisane kao dozvoljene. Vrijednost imovine zatvorenog investicionog fonda Društvo za upravljanje obračunava i utvrđuje u skladu sa Pravilom o metodologiji obračunavanja neto vrijednosti imovine investicionih fondova u postupku transformacije. Društvo za upravljanje obračunava dnevno vrijednost imovine zatvorenog investicionog fonda i vrijednost akcije fonda. Društvo za upravljanje utvrđuje:

1. mjesečnu vrijednost imovine i mjesečnu vrijednost akcije, 2. godišnju vrijednost imovine i godišnju vrijednost akcije fonda, 3. godišnju vrijednost neto imovine i godišnju neto vrijednost akcije zatvorenog investicionog

fonda.

Član 22 Nadzorni odbor zatvorenog investicionog fonda dužan je da utvrđuje tačnost obračuna i odobrava mjesečnu i godišnju vrijednost imovine fonda, mjesečnu i godišnju vrijednost akcije fonda, godišnju vrijednost neto imovine i godišnju neto vrijednost akcije fonda.

7

FINANSIJE I RASPODJELA PROFITA

Član 23 Finansijska godina je kalendarska godina. Za finansijsku godinu se utvrđuje godišnja dobit odnosno gubitak. O podjeli dobiti odnosno pokriću gubitaka odlučuje skupština akcionara saglasno Zakonu.

Član 24 O isplaćivanju dividendi odlučuje skupština akcionara Zatvorenog investicionog fonda na osnovu predloga društva za upravljanje i isplaćuje se, samo iz akumuliranog neto profita Zatvorenog investicionog fonda, licima koja su bila akcionari Zatvorenog investicionog fonda na dan kada je donijeta odluka o isplati dividende.

REVIZIJA FINANSIJSKIH IZVJEŠTAJA

Član 25 Reviziju finansijskih izvještaja vrši nezavisni revizor.

Član 26 Revizora Zatvorenog investicionog fonda bira Skupština akcionara na period od godinu dana.

Član 27 Odluku o izboru revizora Skupština donosi većinom glasova prisutnih akcionara.

Član 28 Pravo predlaganja kandidata za revizora Zatvorenog investicionog fonda imaju akcionari koji posjeduju najmanje 5% akcionarskog kapitala Društva za upravljanje.

Član 29 Na osnovu odluke Skupštine akcionara, Izvršni direktor Društva za upravljanje zaključuje ugovor sa revizorom.

Član 30 Revizija finansijskih izvještaja Zatvorenog investicionog fonda vrši se po isteku finansijske godine u skladu sa međunarodnim računovodstvenim standardima. Revizor je dužan da o izvršenoj reviziji podnese izvještaj Skupštini akcionara. Izvod iz izvještaja revizora pročitaće se na godišnjoj skupštini akcionara i biće dostupan za uvid

8

svim akcionarima na toj skupštini.

Član 31 Revizor ima pravo da prisustvuje godišnjoj skupštini društva i da daje objašnjenja i odgovore na postavljena pitanja u vezi sa ocjenama i mišljenjem u podnesenom izvještaju, kao i da bude pozvan, kao i akcionar društva.

REZERVE

Član 32 Zatvoreni investicioni fond ima rezervni fond i druge fondove koje obrazuje Skupština akcionara Fonda svojom odlukom u skladu sa propisima.

ORGANI ZATVORENOG INVESTICIONOG FONDA

Član 33

Zatvoreni investicioni fond ima sledeće organe: - Skupština akcionara - Nadzorni odbor

SKUPŠTINA AKCIONARA

Član 34 Skupštinu Zatvorenog investicionog fonda čine akcionari tog Fonda. Skupština je najviši organ odlučivanja Zatvorenog investicionog fonda.

Član 35 Svi akcionari Zatvorenog investicionog fonda, nezavisno od broja i klase akcija koje posjeduju, imaju pravo da prisustvuju Skupštini akcionara Zatvorenog investicionog fonda. Vlasništvo, odnosno posjedovanje jedne akcije Zatvorenog investicionog fonda daje akcionaru pravo jednog glasa na sjednici skupštine akcionara. Članovi Nadzornog odbora Fonda po pravilu prisustvuju skupštini akcionara. Izvršni direktor i Sekretar društva za upravljanje obavezno prisustvuju Skupštini akcionara, osim ukoliko nijesu u mogućnosti zbog okolnosti koje su izvan njihove kontrole.

Član 36 Akcionar ima pravo da opunomoći drugo lice da glasa kao njegov punomoćnik na skupštini

9

akcionara ili da obavlja druge pravne radnje. Punomoćje mora biti ovjereno, u skladu sa zakonom.

Član 37

Skupština je nadležna da:

1. vrši izmjene i dopune statuta Fonda; 2. bira članove Nadzornog odbora i imenuje revizora; 3. razrješava članove Nadzornog odbora i revizora koje je izabrala skupština akcionara; 4. imenuje i razrješava likvidatora; 5. odlučuje o politici naknada i o naknadama članova Nadzornog odbora; 6. usvaja godišnje finansijske iskaze i izvještaj o poslovanju Fonda; 7. donese odluku o raspodjeli dobiti; 8. povećava ili smanjuje kapital Fonda utvrđen statutom, zamjenjuje akcije jedne klase

akcijama druge; 9. donese odluku o dobrovoljnoj likvidaciji Fonda, restrukturiranju ili podnošenju predloga

za pokretanje stečajnog postupka; 10. na zahtjev Nadzornog odbora, razmatra pitanja iz njegove nadležnosti koja se odnose na

poslovanje Fonda; 11. donese odluku o izdavanju obveznica, odnosno zamjenjivih obveznica ili drugih zamjenjivih

hartija od vrijednosti; 12. donosi odluku o usvajanju Ugovora o upravljanju; 13. bira društvo za upravljanje; 14. razmatra i usvaja godišnji izvještaj o radu Nadzornog odbora; 15. vrši izbor depozitarne banke; 16. donosi odluku o raskidu ugovora o upravljanju; 17. donosi i druge odluke i obavlja poslove predviđene zakonom.

Član 38

Fond je dužan da održi skupštini akcionara jednom godišnje. Skupštinu saziva Odbor direktora Društva za upravljanje. Pravo sazivanja skupštine akcionara Zatvorenog investicionog fonda ima Nadzorni odbor fonda u slučaju kada tu skupštinu ne sazove društvo za upravljanje. Pravo sazivanja skupštine imaju i akcionari čije akcije predstavljaju najmanje 5% akcionarskog kapitala.

Član 39 Obavještenje o sazivanju skupštine akcionara objavljuje se najkasnije 30 dana prije održavanja Skupštine, dva puta u najmanje jednom štampanom mediju koji se izdaje u Republici i objavljuje na internet stranici Društva. Obavještenje o sazivanju skupštine sadrži:

1. mjesto održavanja skupštine;

10

2. datum i vrijeme održavanja skupštine; 3. predlog dnevnog reda skupštine sa jasnom naznakom o kojim tačkama dnevnog reda se

predlaže da skupština donese odluku i navođenjem klase i ukupnog broja akcija koja o toj odluci glasa i većine koja je potrebna za donošenje te odluke, sa obavještenjem gdje akcionari mogu izvršiti uvid u materijale i predloge odluka koje će se razmatrati na skupštini akcionara;

4. adresu internet stranice Fonda na kojoj će biti dostupne informacije o sazivanju Skupštine; 5. uputstvo o pravima i načinu ostvarivanja prava akcionara da učestvuju i glasaju na

skupštini, u skladu sa zakonom i statutom društva.

Član 40 Materijali sa predlozima odluka koji treba da se razmotre na Skupštini akcionara moraju biti dostupni na uvid akcionarima zatvorenog investicionog fonda u sjedištu fonda najmanje 20 dana pije održavanja sjednice Skupštine akcionara.

Član 41 Skupština ne može donositi odluke o pitanjima, koja nijesu na dnevnom redu, osim ukoliko svi akcionari sa pravom glasa prisustvuju skupštini. U slučaju izmjene dnevnog reda, akcionari se obavještavaju o izmjenama dnevnog reda na isti način na koji se obavještavaju o održavanju skupštine akcionara i to najkasnije 10 dana prije dana održavanja skupštine. Akcionari koji posjeduju najmanje 5% akcionarskog kapitala imaju pravo da zahtijevaju proširenje dnevnog reda Skupštine najkasnije 15 dana prije dana održavanja Skupštine akcionara. Uz zahtjev za proširenje dnevnog reda Skupštine akcionara akcionari dostavljaju i predloge odluka uz predložene tačke dnevnog reda. Odbor direktora Društva za upravljanje je dužan da proširi dnevni red skupštine., Pravo da proširi dnevni red Skupštine ima i Nadzorni odbor u slučaju da Odbor direktora to ne učini. Društvo je dužno da bez odlaganja objavi na svojoj internet stranici predlog proširenog dnevnog reda, sa predloženim odlukama. Ako se skupština ne održi, ponovna skupština se može održati samo po istom dnevnom redu koji je bio predviđen za skupštinu koja nije održana.

Član 42 Društvo za upravljanje je dužno da spisak akcionara iz CDA pribavi najranije dva radna dana prije održavanja skupštine akcionara Fonda. Samo oni akcionari koji su na spisku akcionara iz CDA na dan pribavljanja spiska akcionara mogu učestvovati na skupštini i ostvarivati prava akcionara. Predsjedavajući skupštine je dužan da na skupštini akcionara obavijesti akcionare o datumu na koji je utvrđen spisak akcionara.

11

Član 43 Za pristup na sjednicu skupštine, akcionar mora da se iskaže odgovarajućim identifikacionim dokumentom (lična karta, pasoš, vozačka dozvola, ispis iz sudskog registra za slučaj predstavnika pravnog lica) odnosno zakonom propisanim i uredno ovjerenim punomoćjem vlasnika akcionara za slučaj, da skupštini ne prisustvuje vlasnik akcija lično odnosno, zakoniti predstavnik pravnog lica.

Član 44 Prisustvo akcionara ili njihovih punomoćnika na skupštini akcionara dokazuje se potpisivanjem liste prisutnih. Listu prisutnih, koja iskazuje i broj glasova koje posjeduje svaki prisutni akcionar, potpisuju Predsjedavajući Skupštine akcionara i Sekretar Društva za upravljanje.

Član 45 Skupštinom predsjedava Predsjednik Nadzornog odbora Zatvorenog investicionog fonda, ukoliko drukčije ne odluči većina prisutnih ili zastupanih akcionara. Sekretar Društva za upravljanje je sekretar sjednice Skupštine akcionara Fonda.

Član 46 Zapisnik sa skupštine akcionara potpisuju Predsjedavajući skupštine, Sekretar društva za upravljanje i najmanje jedan akcionar koga ovlasti skupština akcionara. Lista prisutnih, kopije punomoćja i glasački listići učesnika na skupštini akcionara koji su glasali unaprijed i na skupštini akcionara prilažu se uz zapisnik. Zapisnik sa skupštine akcionara sačiniće se najkasnije u roku od 15 dana od dana održavanja skupštine akcionara. Zapisnik sa skupštine akcionara obavezno sadrži: datum, mjesto i vrijeme održavanja skupštine akcionara, imena predsjedavajućeg, sekretara skupštine, lica koje ovjerava zapisnik, članova radnih tijela skupštine ako su bila formirana, kvorum, dnevni red, podatke o načinu i rezultatima glasanja, usvojene odluke na skupštini akcionara.

Član 47 Na sazivanje, održavanje i nadležnost skupštine akcionara zatvorenog investicionog fonda primjenjuju se odredbe kojima se uređuje pravni položaj privrednih društava.

Član 48 Glasanje na skupštini se vrši usmenim izjašnjavanjem prisutnih akcionara ili njihovih punomoćnika ili glasanjem putem glasačkih listića. Glasanje putem glasačkih listića je obavezno kada se biraju članovi Nadzornog odbora i ako to

12

zahtijevaju akcionari ili njihovi punomoćnici koji posjeduju najmanje 5% glasačkih prava na skupštini akcionara.

Član 49

Vanredna skupština je svaka skupština, osim redovna godišnja skupština akcionara. Vanredna skupština se saziva u slučajevima i na način kako je propisano zakonom.

NADZORNI ODBOR

Član 50

Nadzorni odbor Zatvorenog investicionog fonda je organ nadzora nad upravljanjem zatvorenim investicionim fondom i svoju funkciju obavlja u interesu akcionara Fonda. Na izbor, razrješenje, trajanje mandata i donošenje odluka Nadzornog odbora Zatvorenog investicionog fonda primjenjuju se odredbe zakona kojim se uređuje pravni položaj privrednih društava, a koje se odnose na izbor, razrješenje, trajanje mandata i donošenje odluka odbora direktora.

Član 51 Za člana nadzornog odbora zatvorenog investicionog fonda može biti imenovano samo lice koje ima odgovarajuće profesionalno iskustvo i dobru reputaciju u vezi sa upravljanjem investicionim fondom. Za člana nadzornog odbora zatvorenog investicionog fonda ne mogu biti imenovana sljedeća lica:

1. članovi organa upravljanja i rukovođenja, odnosno nadzornog organa društva za upravljanje, depozitara, ovlašćenog učesnika ili banke ovlašćene za poslovanje sa hartijama od vrijednosti, društva za osiguranje ili društva za upravljanje dobrovoljnim penzionim fondom, u vrijeme kada je tim društvima nadležni organ oduzeo dozvolu za rad, u roku od tri godine od oduzimanja dozvole,

2. lica koja su izgubila članstvo u profesionalnom udruženju zbog nepridržavanja pravila udruženja ili kojima je nadležni organ izrekao mjeru oduzimanja dozvole za obavljanje poslova sa hartijama od vrijednosti,

3. lica koja su pravosnažno osuđena za krivično djelo ili prekršaj propisan zakonom kojim je uređeno poslovanje sa hartijama od vrijednosti za vrijeme od godine dana po pravosnažnosti odluke;

4. lica protiv kojih je izrečena mjera bezbjednosti zabrane vršenja poziva, djelatnosti ili dužnosti koje je u potpunosti ili djelimično obuhvaćeno predmetom poslovanja fonda ili društva za upravljanje, za vrijeme dok traje ta zabrana.

5. lice kojem je oduzeta poslovna sposobnost.

Član 52 Nadzorni odbor zatvorenog investicionog fonda sastoji se od 7 članova s tim da:

13

- najviše 40% od ukupnog broja članova nadzornog odbora zatvorenog investicionog fonda sa javnom ponudom mogu biti zaposleni ili povezana lica društva za upravljanje ili lica koja su sa fondom u prethodne dvije godine zaključila ugovor o pružanju usluga, uključujući revizore, advokate i notare;

- ostali članovi nadzornog odbora zatvorenog investicionog fonda moraju biti nezavisni. U smislu stava 1 alineja 2 ovog člana nezavisnim se ne smatraju lica: - zaposlena u društvu za upravljanje, depozitaru, revizoru ili lica koja imaju licencu brokera

ili investicionog savjetnika koji odnosne poslove obavljaju kao zaposleni kod ovlašćenog učesnika ili banke ovlašćene za obavljanje poslova sa hartijama od vrijednosti ili lica koja su sa pojedinim od njih u prethodne dvije godine zaključila ugovor o pružanju usluga;

- zaposleni kod lica povezanih sa licima iz alineje 1 ovog stava ili sa njima povezana lica.

Član 53 U periodu trajanja transformacije fonda, akcionari koji posjeduju najmanje 2% akcionarskog kapitala imaju pravo predlaganja kandidata za članove Nadzornog odbora.

Član 54 Nadzorni odbor obavlja sljedeće poslove:

1. potpisuje ugovor o upravljanju sa društvom za upravljanje i stara se da se u potpunosti sprovode odredbe tog ugovora;

2. saziva skupštinu akcionara zatvorenog investicionog fonda u slučaju kada skupštinu ne sazove društvo za upravljanje;

3. daje mišljenje skupštini u vezi sa izborom depozitara i revizora; 4. utvrđuje izvještaj o poslovanju investicionog fonda; 5. utvrđuje završni račun investicionog fonda i obezbjeđuje da se izvrši njegova revizija; 6. kontroliše i odobrava obračun neto vrijednosti imovine fonda; 7. kontroliše obračun i odobrava isplate, naknade društvu za upravljanje u skladu sa

ugovorom o upravljanju, naknade depozitaru, revizoru, Komisiji i druge troškove fonda; 8. predlaže program investicione politike u skladu sa statutom, pravilima upravljanju fondom

i prospektom. 9. odlučuje o drugim pitanjima neophodnim za nesmetano poslovanje fonda, u skladu sa

statutom.

Član 55 Nadzorni odbor fonda je dužan da vrši nadzor nad izvršavanjem obaveza društva za upravljanje utvrđenih zakonom o investicionim fondovima, programom transformacije i ugovorom o upravljanju u postupku transformacije. Nadzorni odbor fonda u transformaciji je dužan da Komisiji za hartije od vrijednosti dostavlja izvještaj jednom mjesečno sa podacima i u rokovima propisanim Pravilom o sadržaju, načinu i rokovima dostavljanja i objavljivanja Izvještaja Nadzornog odbora fonda u transformaciji. Po dostavljanju Komisiji za hartije od vrijednosti, Nadzorni odbor objavljuje Izvještaje na internet stranici Društva za upravljanje.

14

Nadzorni odbor je dužan da Skupštini akcionara dostavlja Izvještaje u pisanoj formi i elektronski na način što Izvještaji predstavljaju posebnu tačku dnevnog reda Skupštine akcionara u roku u kome se dostavlja materijal za Skupštinu akcionara shodno zakonu.

Član 56

Članovi Nadzornog odbora između sebe biraju predsjednika.

Član 57 Svaki član Nadzornog odbora ima jedan glas. Odluke Nadzornog odbora donose se većinom glasova.

Član 58 Redovne sjednice Nadzornog odbora održavaće se u skladu sa potrebama Zatvorenog investicionog fonda, a najmanje jednom mjesečno.

Član 59 Vanredne sjednice Nadzornog odbora održavaće se na inicijativu Predsjednika ili na zahtjev bilo kog člana Nadzornog odbora ili na zahtjev jedne desetine vlasnika kapitala ili na zahtjev društva za upravljanje.

Član 60 Članovi Nadzornog odbora imaju pravo na naknadu, a iznos iste odobrava Skupština akcionara Zatvorenog investicionog fonda na predlog Društva za upravljanje. U godišnjem finansijskom izvještaju zatvorenog investicionog fonda objavljuje se ukupni iznos naknada i troškova plaćenih članu nadzornog odbora, kao i broj i vrijednost svih akcija kojim pojedini član nadzornog odbora raspolaže u fondu. Članovima nadzornog odbora zabranjeno je da primaju naknadu od emitenta hartija od vrijednosti u koje fond ulaže svoja sredstva.

ODNOSI ZATVORENOG INVESTICIONOG FONDA SA DRUŠTVOM ZA UPRAVLJANJE

POSTUPANJE U UPRAVLJANJU SREDSTVIMA FONDA

Član 61 Zatvorenim investicionim fondom upravlja društvo za upravljanje na osnovu ugovora o upravljanju, kojim preuzima obavezu da izvršava sve poslove upravljanja imovinom u ime i za račun fonda. Društvo upravlja Fondom u najboljem interesu akcionara Fonda, u skladu sa najvišim

15

profesionalnim standardima. Društvo za upravljanje dužno je da u upravljanju sredstvima fonda postupa sa pažnjom dobrog privrednika, na načelima likvidnosti, sigurnosti i raspodjele rizika u skladu sa profesionalnim standardima, u interesu akcionara fonda.

Član 62 Društvo za upravljanje dužno je da:

1. obezbijedi jednak tretman svih akcionara Fonda; 2. postupa na način kojim se obezbjeđuje stabilnost i integritet tržišta; 3. obezbijedi sistem vrednovanja koji je pravičan, tačan i transparentan, kako bi se obezbedilo

postupanje u najboljem interesu akcionara Fonda; 4. obezbijedi sprovođenje postupaka i donošenje odluka u skladu sa ciljevima i investicionom

politikom; 5. implementira politike upravljanja rizikom kojima se zahtijeva da se prije svakog

investiranja sredstava fonda sačini analiza doprinosa transakcije portfelju fonda, likvidnosti i profile rizika fonda;

6. postupa sa povećanom pažnjom prilikom zaključenja ili raskida ugovora sa trećim licima u vezi sa izvršavanjem dužnosti upravljanja rizikom.

ODGOVORNOST DRUŠTVA ZA UPRAVLJANJE

Član 63 Društvo za upravljanje je odgovorno za obavljanje poslova Zatvorenog investicionog fonda, upravljanje i funkcionisanje organa tog fonda, a naročito za:

1. upravljanje imovinom fonda; 2. promovisanje investicionih fondova i prodaju akcija u zatvorenim investicionim

fondovima; 3. administrativne poslove: - vođenje poslovnih knjiga i sastavljanje finansijskih izvještaja, - utvrđivanje vrijednosti imovine fonda i obračun vrijednost i akcija, - objavljivanje i obavještavanje akcionara, - isplata akcionara iz imovine ili dobiti fonda, - vođenje registra akcionara, - druge poslove upravljanja koje odobri Komisija.

Član 64

Ukoliko društvo za upravljanje ne obavi ili propusti da obavi, u cijelosti ili djelimično, odnosno ako nepravilno obavi posao ili obavezu utvrđenu Zakonom o investicionim fondovima, statutom, Ugovorom ili prospektom, odgovara akcionarima fonda, u skladu sa zakonom. Društvo za upravljanje odgovara za izvršavanje poslova povjerenih trećem licu.

16

IZVJEŠTAVANJE O POSLOVANJU FONDA

Član 65 Društvo za upravljanje sastavlja mjesečne i godišnji izvještaj o poslovanju Zatvorenog investicionog fonda, kao i mjesečni izvještaj o držanju novčanih sredstava Zatvorenog investicionog fonda i dostavlja ih Komisiji. Sadržina, način i rokovi za podnošenje i objavljivanje Izvještaja iz stava 1 ovog člana utvrđeni su Pravilima Komisije za hartije od vrijednosti.

OBJAVLJIVANJE INFORMACIJA

Član 66

Društvo za upravljanje za zatvoreni investicioni fond kojim upravlja objavljuje: prospekt; godišnji izvještaj za svaku finansijsku godinu; polugodišnji finansijski izvještaj koji obuhvata prvih šest mjeseci finansijske godine, detaljne mjesečne izvještaje o stanju imovine, portfelja i obavezama fondova.

PROMOCIJA POSLOVANJA FONDA

Član 67 Društvo za upravljanje vrši i promociju poslovanja zatvorenog fonda na način propisanim Pravilom Komisije za hartije do vrijednosti o bližim uslovima I načinu promocije poslovanja fondova u transformaciji.

OGRANIČENJA DRUŠTVA ZA UPRAVLJANJE U UPRAVLJANJU FONDOM

Član 68 Društvo za upravljanje ne smije direktno ni preko povezanih lica sticati akcije zatvorenog investicionog fonda za vrijeme upravljanja fondom.

Član 69 Društvo za upravljanje investicionim fondovima ne smije da:

1. obavlja djelatnosti posredovanja u kupovini i prodaji hartija od vrijednosti; 2. otuđuje hartije od vrijednosti ili drugu imovinu fonda, kao ni da je od fonda stiče, ni za svoj

račun ni za račun povezanih lica; 3. kupuje sredstvima fonda imovinu koja nije predviđena njegovim statutom i prospektom; 4. obavlja transakcije kojim krši odredbe zakona i pravila Komisije, uključujući odredbe o

ograničenjima ulaganja u fondove kojim upravlja; 5. otuđuje imovinu zatvorenog investicionog fonda bez odgovarajuće protivnaknade za fond;

17

6. stiče ili otuđuje imovinu u ime fondova kojim upravlja po cijeni nepovoljnijoj od tržišne cijene ili procijenjene vrijednosti predmetne imovine;

7. u ime i za račun zatvorenog investicionog fonda pozajmljuje sredstva, osim u skladu sa Zakonom;

8. odobrava zajmove iz imovine fonda; 9. koristi imovinu fonda kao garanciju za izvršenje obaveza društva za upravljanje ili obaveza

trećih lica ili kako bi društvu za upravljanje, njegovim zaposlenima ili povezanim licima omogućilo zaključivanje poslova pod povlašćenim uslovima;

10. dogovara prodaju, kupovinu ili prenos imovine između dva fonda kojima upravlja pod uslovima različitim od tržišnih uslova ili uslovima koji jedan fond stavlja u povoljniji položaj u odnosu na drugi;

11. preuzima obaveze u vezi sa imovinom koja u trenutku preuzimanja tih obaveza nije vlasništvo investicionog fonda sa javnom ponudom;

12. direktno ni preko povezanih lica stiče akcije Fonda za vrijeme upravljanja Fondom; 13. ulaže imovinu fonda u hartije od vrijednosti ili druge finansijske instrumente koje ono

emituje.

TROŠKOVI ZATVORENOG INVESTICIONOG FONDA

Član 70 Iz imovine zatvorenog investicionog fonda mogu se direktno plaćati samo sljedeći troškovi:

1. naknada društvu za upravljanje, koja se zasniva na procentu prosječne godišnje vrijednosti akcija fonda i obavezno se određuje u ugovoru koji zaključuju fond i društvo za upravljanje i navodi u prospektu fonda;

2. naknada depozitaru; 3. naknada za rad članova nadzornog odbora; 4. troškovi, provizije ili takse u vezi sa sticanjem ili prodajom imovine fonda; 5. troškovi isplate dividendi; 6. revizorski i advokatski troškovi nastali u poslovanju zatvorenog investicionog fonda; 7. troškovi izrade, štampanja i poštarine u vezi objavljivanja i dostavljanja izvještaja koji se na

osnovu ovog zakona dostavljaju akcionarima; 8. troškovi održavanja redovne skupštine, osim u slučaju vanredne skupštine koju sazove

društvo za upravljanje, u kom slučaju te troškove snosi društvo za upravljanje; 9. za izdavanje dozvola za rad i druge naknade koje se u skladu sa zakonom plaćaju Komisiji; 10. troškovi uvrštenja na berzu ili drugo uređeno tržište; 11. porezi koje je fond dužan da plati na imovinu ili dobit; 12. troškovi obaveznog oglašavanja zatvorenih investicionih fondova utvrđeni ovim zakonom.

Na teret imovine zatvorenog investicionog fonda mogu se isplaćivati samo troškovi predviđeni prospektom.

Član 71 Ukupan iznos svih troškova ne smije biti veći od 3,5% prosječne vrijednosti akcije fonda izuzimajući troškove iz stava 1 alineja 9 i alineja 11 člana 70. ovog Statuta. Višak troškova zatvorenog investicionog fonda iznad 3,5% prosječne vrijednosti akcija fonda snosi Društvo za upravljanje.

18

Iznos troškova iz stava 4 ovog člana obavezno se objavljuje u revidiranom godišnjem izvještaju Fonda.

NAKNADA ZA UPRAVLJANJE

Član 72 Društvo za upravljanje ima pravo na naknadu za upravljanje zatvorenim investicionim fondom. Naknada za upravljanje zatvorenim investicionim fondom utvrđuje se ugovorom o upravljanju i iskazuje u procentualnom iznosu u odnosu na prosječnu godišnju vrijednost akcija fonda. Društvo za upravljanje i zatvoreni investicioni fond mogu ugovoriti i dodatnu naknadu koja se odnosi na porast prosječne godišnje vrijednosti akcija fonda na berzi i može iznositi do 20% porasta prosječne godišnje vrijednosti akcija fonda na berzi.

PRESTANAK UGOVORA O UPRAVLJANJU

Član 73 Ugovor o upravljanju prestaje u sljedećim slučajevima:

1. raskidom ugovora; 2. prestankom ugovora po sili zakona; 3. u drugim slučajevima, u skladu sa zakonom.

Član 74

Nadzorni odbor zatvorenog investicionog fonda u postupku transformacije može dati skupštini akcionara predlog odluke o izmjeni naknade za upravljanje i/ili raskidu ugovora sa društvom za upravljanje. U slučaju da skupština akcionara usvoji predlog odluke iz stava 1 ovog člana, Nadzorni odbor je dužan je da odluku dostavi društvu za upravljanje, sa predlogom za izmjenu ugovora o upravljanju. Ukoliko društvo za upravljanje ne prihvati predlog za izmjenu ugovora o upravljanju iz stava 2 ovog člana, ugovor se smatra raskinutim istekom roka od 60 dana od dana dostavljanja odluke. Društvo je dužno da obavlja poslove upravljanja do izbora novog društva za upravljanje.

Član 75

Odluku o raskidu ugovora o upravljanju donosi Skupština akcionara Fonda, a odluka se smatra usvojenom ukoliko za nju glasa 2/3 prisutnih ili zastupanih akcija preko punomoćnika ili putem glasačkih listića.

19

Član 76 Ugovor o upravljanju Fondom zajedničkog ulaganja se raskida po sili zakona ako Komisija za hartije od vrijednosti oduzme dozvolu za rad Društvu za upravljanje. U slučaju iz stava 1 Nadzorni odbor postojećeg fonda u transformaciji preuzima upravljanje fondom od društva za upravljanje kojem je oduzeta dozvola za rad, do donošenja odluke o izboru novog društva za upravljanje u skladu sa zakonom.

Član 77 Nadzorni odbor fonda dužan je da bez odlaganja raspiše poziv za dostavljanje ponuda za zaključenje ugovora o upravljanju, a u roku od 30 dana od dana oduzimanja dozvole za rad društvu za upravljanje. Nadzorni odbor fonda je dužan da: - u roku od deset dana od dana dostavljanja ponuda iz stava 1 ovog člana stavi na uvid

akcionarima postojećeg fonda u transformaciji dostavljene ponude za zaključivanje ugovora o upravljanju,

- organizuje skupštinu akcionara radi odlučivanja o ponudama iz alineje 1 ovog stava, u roku od 30 dana od dana dostavljanja ponuda

U slučaju da na poziv nadzornog odbora ni jedno društvo za upravljanje ne dostavi ponudu, nadzorni odbor obavještava Komisiju o tome i pokreće postupak likvidacije fonda. Uslovi, način i postupak likvidacije investicionog fonda u slučaju nastupanja uslova iz stava 3 ovog člana sprovodi se u skladu sa propisima kojima se uređuje postupak dobrovoljne likvidacije ili postupak stečaja i likvidacije privrednih društava.

ODNOSI ZATVORENOG INVESTICIONOG FONDA SA DEPOZITARNOM BANKOM

Član 78 Društvo za upravljanje, u ime i za račun zatvorenog fonda, zaključuje ugovor sa depozitarom o obavljanju poslova u vezi sa imovinom zatvorenog investicionog fonda i dostavlja ga Komisiji u roku od tri dana.

Član 79

Depozitarne poslove u skladu sa Zakonom o investicionim fondovima može obavljati banka koja za obavljanje depozitarnih poslova pribavi prethodno odobrenje Centralne banke Crne Gore, u skladu sa zakonom kojim se uređuje bankarsko poslovanje i koja ispunjava uslove za obavljanje poslova depozitara utvrđene Pravilima Komisije za hartije od vrijednosti. Depozitar, pored depozitarne banke može biti institucija koja ispunjava sljedeće uslove:

1. da ima svojstvo pravnog lica i 2. da joj je visina osnovnog kapitala najmanje 1.000.000,00 EUR.

20

Član 80 Depozitarni poslovi koje depozitar obavlja u vezi sa imovinom investicionog fonda su:

1. otvaranje i vođenje računa hartija od vrijednosti koje čine imovinu investicionog fonda kod Centralne Depozitarne Agencije u svoje ime, a za račun investicionog fonda (zbirni depozitarni račun);

2. vođenje evidencije o novčanim sredstvima investicionog fonda i otvaranje računa za novčana sredstva investicionog fonda, vrši prenos novčanih sredstava prilikom ulaganja,

3. kontrola i izvršavanje naloga društva za upravljanje za kupovinu i prodaju imovine radi utvrđivanja da li su nalozi dati u skladu sa zakonom i prospektom fonda;

4. kontrola i izvršavanje naloga društva za upravljanje za prenos prava iz hartija od vrijednosti i naloga za upis prava trećih lica na hartijama od vrijednosti da li su nalozi dati u skladu sa zakonom i prospektom fonda;

5. utvrđivanje tačnosti obračuna i odobravanje mjesečne i godišnje neto vrijednosti imovine po akciji, obračunatih od strane društva za upravljanje I izvještavanje Komisije;

6. obavještavanje Komisije o uočenim nepravilnostima u poslovanju društva za upravljanje odmah nakon što uoči takve nepravilnosti;

7. obavještavanje društva za upravljanje o izvršenim nalozima i drugim preduzetim aktivnostima u vezi sa imovinom fonda;

8. podnošenje, u ime fonda, Komisiji i drugim nadležnim organima, podnesaka protiv društva za upravljanje, za štetu nanijetu fondu;

9. obavještavanje društva za upravljanje investicionim fondom o neophodnim korporativnim aktivnostima u vezi sa imovinom fonda, ako je tako uređeno ugovorom sa društvom za upravljanje;

10. izvještavanje društva za upravljanje o isplati dividende ili dospijeću ostalih instrumenata na naplatu, ako je tako uređeno ugovorom sa društvom za upravljanje;

11. obavještavanje o godišnjim skupštinama akcionara i pravima vezanim za imovinu investicionog fonda, kao i izvršenje naloga društva za upravljanje u vezi sa ostvarivanjem ovih prava, ako je tako uređeno ugovorom sa društvom za upravljanje;

12. pružanje usluga glasanja na godišnjim skupštinama akcionara, ako je tako uređeno ugovorom sa društvom za upravljanje;

13. obavljanje i drugih poslova za koje je ovlašćen na osnovu ugovora sa društvom za upravljanje, u skladu sa propisima.

Član 81

Depozitarnu banku određuje skupština akcionara Zatvorenog investicionog fonda, na predlog društva za upravljanje i mišljenja Nadzornog odbora tog fonda. ODNOSI ZATVORENOG INVESTICIONOG FONDA SA CENTRALNOM DEPOZITARNOM AGENCIJOM

Član 82 Društvo za upravljanje zaključuje ugovor sa Centralnom depozitarnom agencijom u skladu sa zakonom kojim se uređuju hartije od vrijednosti i pravilima Centralne depozitarne agencije.

21

STATUSNE PROMJENE

Član 83 Saglasno zakonu, na osnovu odluke skupštine akcionara Fond zajedničkog ulaganja se može restrukturirati podjelom na dva ili više fondova zajedničkog ulaganja, spajanjem sa drugim fondom. U slučajevima iz stava 1 ovog člana obavezno se sprovodi postupak zaključenja novog ugovora o upravljanju između društva za upravljanje i transformisanog investicionog fonda.

PRESTANAK POSLOVANJA FONDA

Član 84 Fond prestaje da posluje u slučajevima i pod uslovima predviđenim Zakonom. Ako razlika između tržišne vrijednosti akcija Fonda u transformaciji i neto vrijednosti imovine po akcije iznosi više od 40% tokom perioda od najmanje od šest mjeseci uzastopno, zatvoreni investicioni fond u transformaciji se transformiše u zajednički otvoreni fond. Društvo za upravljanje je dužno da obavijesti Komisiju za hartije od vrijednosti o nastupanju okolnosti iz prethodnog stava, u roku od 10 dana od nastanka tih okolnosti.

Član 85 Pod uslovima i po postupcima koje određuje zakon, skupština akcionara može odlučiti, da se sprovede dobrovoljna likvidacija Zatvorenog investicionog fonda. UPOTREBA PEČATA ZATVORENOG INVESTICIONOG FONDA I POSTUPAK IZDAVANJA I PRIJEMA

PISMENA

UPOTREBA PEČATA

Član 86 Fond ima svoj pečat i štambilj. Pečat Fonda je okruglog oblika i čine ga dva koncentrična kruga prečnika 30mm i 29mm između kojih je upisan naziv Fonda, a u sredini je upisano sjedište Fonda. Štambilj Fonda je pravougaonog oblika, standardne veličine, na kome je upisan naziv Fonda, oznaka za djelovodni broj i oznaka za datum. Pečat i štambilj služe za potvrđivanje autentičnosti akata Fonda. Pečatom se ovjerava potpis Predsjednika Nadzornog odbora Fonda i Izvršnog direktora Društva za upravljanje ili lica koje on ovlasti.

22

IZDAVANJE I PRIJEM PISMENA

Član 87 Sva pismena koja izdaje Zatvoreni investicioni fond moraju biti potpisana od strane ovlaštenih osoba za zastupanje Fonda, zavedena u djelovodniku i ovjerena pečatom. Sva pismena koja prima Zatvoreni investicioni fond zavode se u arhivi i odmah dostavljaju na dalji postupak.

IZMJENE I DOPUNE STATUTA

Član 88 Predlog izmjena i dopuna Statuta razmatra i utvrđuje Odbor direktora Društva za upravljanje i šalje ga Skupštini akcionara Fonda na usvajanje. Skupština akcionara Fonda donosi odluku o usvajanju izmjena i dopuna Statuta, a izmjene i dopune se smatraju usvojenim ukoliko za njih glasa 2/3 prisutnih ili zastupanih akcija preko punomoćnika ili putem glasačkih listića. Usvojene izmjene i dopune Statuta Fonda stupaju na snagu danom dobijanja saglasnosti od strane Komisije za hartije od vrijednosti i nakon registracije u CRPS.

PRELAZNE I ZAVRŠNE ODREDBE

Član 89

Ovaj Statut stupa na snagu danom donošenja a primjenjuje se danom dobijanja saglasnosti od strane Komisije za hartije od vrijednosti a nakon registracije u CRPS. Danom početka primjene odredaba ovog Statuta prestaju da važe odredbe Statuta Fonda zajedničkog ulaganja Trend ad Podgorica od juna 2008. godine. Podgorica, jun 2014. godine. Predsjedavajući Skupštine akcionara


ODLUKU O IZBORU DRUŠTVA ZA UPRAVLJANJE INVESTICIONIM FONDOM

Član 1

Za Društvo koje će upravljati Zatvorenim investicionim fondom Trend AD Podgorica – u postupku transformacije bira se Društvo za upravljanje _________________________________________________. Društvo za upravljanje iz stava 1 ovog člana će upravljati Zatvorenim investicionim fondom Trend AD Podgorica – u postupku transformacije na osnovu Zakona o investicionim fondovima i Ugovora o upravljanju.

Član 2



______________________


ODLUKU O USVAJANJU UGOVORA O UPRAVLJANJU I TRANSFORMACIJI

ZATVORENIM INVESTICIONIM FONDOM TREND AD PODGORICA – U POSTUPKU

TRANSFORMACIJE

Član 1

Usvaja se Ugovor o upravljanju i transformaciji Zatvorenim investicionim fondom Trend AD Podgorica – u postupku transformacije. Ugovor iz stava 1 ovog člana zaključuje se sa Društvom za upravljanje _________________________________________________. Tekst Ugovora čini sastavni dio ove Odluke. Ovlašćuje se Nadzorni odbor Fonda sa izvrši izmjene i dopune ovog Ugovora u skladu sa eventualnim sugestijama Komisije za hartije od vrijednosti.

Član 2



______________________

Predlog Ugovora o upravljanju i transformaciji Zatvorenim investicionim fondom Trend AD Podgorica – u postupku transformacije

Predlog za razmatranje Skupštine akcionara Fonda zajedničkog ulaganja Trend AD Podgorica na sjednici zakazanoj za 21.7.2014 godine.

UGOVOR O UPRAVLJANJU I TRANSFORMACIJI ZATVORENOG INVESTICIONOG FONDA TREND AD PODGORICA - U POSTUPKU TRANSFORMACIJE

PODGORICA 21.06.2014. I UGOVORNE STRANE

Član 1

Ovaj Ugovor se zaključuje između: 1) ZATVORENOG INVESTICIONOG FONDA TREND AD U POSTUPKU TRANSFORMACIJE, PODGORICA, koji je dobio dozvolu za rad Komisije za hartije od vrijednosti rješenjem broj ___________ od _____2014. godine (u daljem tekstu: Fond), koga zastupa _______________, predsjednik Nadzornog odbora Fonda, i 2) DRUŠTVA ZA UPRAVLJANJE INVESTICIONIM FONDOM TREND AD, PODGORICA, koji ima dozvolu Komisije a hartije od vrijednosti za upravljanje investicionim fondovima, (u daljem tekstu: Društvo), koga zastupa Ljubo Anđelić, izvršni direktor. II PREDMET UGOVORA

Član 2 Ovim ugovorom Fond ovlašćuje društvo da upravlja imovinom Fonda, u skladu sa ovim Ugovorom, investicionom politikom, statutom fonda, zakonom o investicionim fondovima i drugim propisima. Prenosom prava na upravljanje imovinom, Fond ne prenosi na društvo pravo vlasništva nad imovinom Fonda. Ovim ugovorom utvrđuju se međusobna prava i obaveze Društva i Fonda u vezi sa poslovima iz stava 1 ovog člana. III PREDMET I CILJEVI INVESTICIONE POLITIKE FONDA

Član 3 Cilj investicione politike Fonda je ostvarivanje kontinuiranog rasta vrijednosti imovine Fonda. Investicionu politiku predlaže Društvo za upravljanja a odobrava Nadzorni odbor fonda. Investiciona politika se definiše u skladu sa profesionalnim standardima i pažnjom dobrog privrednika, uz uvažavanje tržišnih rizika. IV PRINCIPI UPRAVLJANJA INVESTICIONIM FONDOM

Član 4 Društvo upravlja fondom na osnovu Ugovora o upravljanju, kojim preuzima obavezu da izvršava sve poslove upravljanja imovinom u ime i za račun fonda, a u najboljem interesu Fonda i akcionara fonda, u skladu sa najvišim profesionalnim standardima. Pri upravljanju imovinom fonda, odnosno pri ulaganju sredstava fonda u hartije od vrijednosti, novčane depozite, nekretnine i drugu imovinu društvo postupa sa pažnjom dobrog privrednika, na načelima likvidnosti, sigurnosti i raspodjele rizika. V OSNOVNA NAČELA I OGRANIČENJA ULAGANJA FONDA

Član 5 Dozvoljena ulaganja fonda su:

1) u hartije od vrijednosti; 2) u investicione jedinice ili akcije investicionih fondova; 3) u instrumente tržišta novca; 4) u depozite kod ovlašćenih banaka u Crnoj Gori ili nekoj drugoj državi pod uslovom da podliježu

nadzoru i ograničenjima ekvivalentnim nadzoru i ograničenjima utvrđenim propisima koji dospijevaju u roku ne dužem od 12 mjeseci i koji se mogu u svakom trenutku razročiti. Ekvivalentnost iz ove tačke utvrđuje Komisija za hartije od vrijednosti;



5) u terminske i opcijske ugovore i druge finansijske derivate kojima se trguje na uređenim tržištima pod uslovom da:

a. se zasnivaju na finansijskim instrumentima ulaganja finansijskim indeksima, kamatnim stopama,

b. deviznim kursevima ili valutama u koje fond smije ulagati na osnovu svog prospekta i statuta,

c. se poslovi ugovoreni na drugim organizovanim tržištima sklapaju sa institucijama koje podliježu nadzoru nadležnog organa u Crnoj Gori ili državi članici,

d. podliježu pouzdanoj i provjerljivoj procjeni vrijednosti na svakodnevnoj osnovi i da se u svako doba mogu prodati, likvidirati ili okončati poravnanjem po njihovoj pravičnoj vrijednosti na zahtjev fonda,

e. se takvi instrumenti koriste isključivo za smanjivanje ili ograničavanje rizika ili povećanje prinosa, odnosno smanjenje troškova fonda bez povećanja rizika, odnosno da se njima neće mijenjati investiciona strategija, ciljevi i ograničenja utvrđeni ovim zakonom, prospektom i/ili statutom fonda,

f. je prospektom fonda predviđeno ulaganje u te instrumente i svrha u koju se mogu koristiti (zaštita od rizika i/ili u svrhu postizanja investicionih ciljeva fonda) i data procjena tih instrumenata na rizičnost ulaganja fonda;

6) nekretnine; 7) novac na računu.

VI PRAVA I OBAVEZE DRUŠTVA

Član 6 Ovim ugovorom Društvo se obavezuje da:

1) otvori i održava poslovni račun Fonda na kojem će držati novčana sredstva Fonda, odvojeno od svojih vlastitih novčanih sredstava;

2) depozitaru dostavi primjerke potpisa radnika Društva ovlašćenih da potpisuju naloge za isplatu novčanih sredstava sa računa Fonda;

3) ovlašćenim učesnicima na tržištu hartija od vrijednosti - brokerima ili dilerima, koji kupuju ili prodaju hartije od vrijednosti ili na drugi način vrše transakcije u korist Fonda, dostavi potpise radnika Društva ovlašćenih da izvršavaju takve transakcije;

4) prouči sve mogućnosti za investiranje sredstava Fonda u nekretnine, hartije od vrijednosti, novčane depozite ili drugu imovinu;

5) investira ili reinvestira sredstva Fonda u nekretnine, hartije od vrijednosti, novčane depozite ili drugu imovinu, u skladu sa zakonom, statutom i godišnjim programom investicione politike Fonda;

6) priprema materijale i organizuje održavanje sjednica nadzornog odbora Fonda; 7) pisano izvještava nadzorni odbor Fonda, na način i u rokovima utvrđenim propisima i od strane

nadzornog odbora Fonda, o aktivnostima koje Društvo preduzima u upravljanju investicijama Fonda u nekretnine, portfeljom hartija od vrijednosti i drugom imovinom Fonda;

8) priprema i podnosi izvještaje o aktivnostima Fonda i finansijskim rezultatima, zajedno sa svom neophodnom dokumentacijom, i predlozima u pogledu investicione politike Fonda, uključujući i dodatne izvještaje po zahtjevu nadzornog odbora Fonda;

9) podnosi, na pisani zahtijev nadzornog odbora Fonda, izvještaj o svim transakcijama imovinom Fonda, koji obavezno sadrži informacije o vrsti investicija, datumu i cijeni svih prodaja, kupovina i drugih transakcija, dividendi, prihodu, kapitalnim dobicima ili gubicima i sl.;

10) priprema i podnosi, periodično i godišnje, u skladu sa propisima, izvještaj o poslovanju Fonda u periodu za koji se izvještaj podnosi, ili u kraćem roku na pisani zahtjev nadzornog odbora Fonda i u obliku koji utvrdi nadzorni odbor Fonda;

11) podnosi tromjesečno nadzornom odboru Fonda izvještaj o ugovorima koje je Društvo zaključilo u ime i za račun Fonda;

12) podnosi, na zahtjev nadzornog odbora Fonda, izvještaj o prodaji i kupovini hartija od vrijednosti od strane lica koja raspolažu povlašćenim informacijama o poslovanju Društva i Fonda;

13) izračunava i objavljuje neto vrijednost imovine Fonda i neto vrijednost akcija Fonda, u skladu sa propisima Komisije za hartije od vrijednosti (u daljem tekstu: Komisija);

14) priprema i distribuira prospekt akcija Fonda pri dokapitalizaciji Fonda javnom ponudom akcija;



15) vrši javnu promociju Fonda; 16) vodi poslovne knjige Fonda, u skladu sa propisima; 17) obezbijeđuje da poslovne knjige, izvještaji i drugi dokumenti i informacije o poslovanju Fonda budu

potpune, istinite i zaštićene; 18) izrađuje finansijske i statističke izvještaje i iste podnosi nadzornom odboru Fonda i drugima

ovlašćenim organima, u skladu sa zakonom; 19) odgovori na pisana i usmena pitanja akcionara Fonda; 20) omogućava akcionarima Fonda uvid u dokumenta o poslovanju Fonda, na njihov zahtjev; 21) dostavlja potencijalnim investitorima publikacije i prospekte Fonda; 22) putem dnevnih novina obavještava akcionare Fonda o svim važnim odlukama Fonda koje imaju

uticaja na njihove interese; 23) obavijesti Fond kada primi zahtjev, uputstvo ili preporuku od strane nadležnog organa, a u vezi sa

upravljanjem Fondom; 24) zastupa Fond u pravnim postupcima i podnosi pravna sredstva, ukoliko je potrebno, u cilju zaštite

interesa Fonda; 25) obavlja redovne konsultacije sa nadzornim odborom Fonda o investicionoj politici i ciljevima

investiranja Fonda; 26) obavlja i druge aktivnosti neophodne za nesmetano poslovanje Fonda.

Društvo u poslovima koje obavlja za Fond istupa u ime i za račun Fonda, u skladu sa zakonom, ovim ugovorom i nalozima nadzornog odbora Fonda.

Član 7 Društvo se ovim ugovorom ovlašćuje da, u ime i za račun Fonda, zaključuje ugovore sa depozitarom i Centralnom Depozitarnom Agencijom.

Član 8 Društvo je ovlašćeno da iz novčanih sredstava Fonda finansira troškove nastale iz poslovanja Fonda, u skladu sa zakonom i propisima Komisije. Naknadu troškova iz stava 1. ovog člana Društvo je dužno vršiti u skladu sa propisima Komisije o izračunavanju neto vrijednosti imovine Fonda i o obračunu i naplati naknade društva za upravljanje. Iz imovine Fonda mogu se direktno plaćati samo sljedeći troškovi:

1) naknada društvu za upravljanje, koja se zasniva na procentu prosječne godišnje vrijednosti akcija fonda koja je određena ovim ugovorom

2) naknada depozitaru; 3) naknada za rad članova Nadzornog odbora; 4) troškovi provizije ili takse u vezi sa sticanjem ili prodajom imovine fonda; 5) troškovi isplate dividendi; 6) revizorski i advokatski troškovi nastali u poslovanju zatvorenog investicionog fonda; 7) troškovi izrade, štampanja i poštarine u vezi objavljivanja i dostavljanja izvještaja koji se na osnovu

ovog zakona dostavljaju akcionarima; 8) troškovi održavanja redovne skupštine, osim u slučaju vanredne skupštine koju sazove društvo za

upravljanje, u kom slučaju te troškove snosi društvo za upravljanje; 9) za izdavanje dozvola za rad i druge naknade koje se u skladu sa zakonom plaćaju Komisiji; 10) troškovi uvrštenja na berzu ili drugo uređeno tržište; 11) porezi koje je fond dužan da plati na imovinu ili dobit; 12) troškovi obaveznog oglašavanja zatvorenih investicionih fondova utvrđeni Zakonom o investicionim

fondovima. Ukupni iznos svih troškova koji se plaćaju na teret Fonda obavezno se objavljuju u revidiranom godišnjem izvještaju Fonda. Ukupni troškovi koji se plaćaju na teret Fonda ne smiju biti veći od 3,5% prosječne vrijednosti akcija fonda s tim što ne uključuju troškove navedene u stavu 3 alineja 3,9 i 11 ovog člana. Višak troškova Fonda iznad 3,5% prosječne vrijednosti akcija fonda snosi društvo za upravljanje investicionim fondom.



Član 9

Predstavnik Društva može prisustvovati sjednicama nadzornog odbora Fonda, bez prava glasa.

Član 10 Društvo nema pravo da poslove upravljanja Fondom prenese na treće lice. Društvo snosi potpunu odgovornost za aktivnosti i odluke u vezi sa upravljanjem Fondom. Društvo može na treća lica prenijeti slijedeće poslove:

vođenje poslovnih knjiga i sastavljanje finansijskih izvještaja,

utvrđivanje vrijednosti imovine fonda i obračun vrijednosti investicionih jdinica i akcija,

objavljivanje i obavještavanje akcionara i vlasnika investicionih jedinica,

isplata akcionara, odnosno vlasnika investicionih jedinica iz imovine ili dobiti fonda,

vođenje registra vlasnika investicionih jedinica, odnosno akcionara,

vođenje registra svih transakcija u ime i za račun otvorenog fonda, koji sadrži podatke neophodne za praćanje transakcije u svakom trenutku,

vođenje registra prijema naloga za upis i otkup investicionih jedinica,

druge poslove upravljanja koje odobri Komisija.

Član 11 Ako dođe do spora u izvršavanju prava i obaveza između Društva i Fonda, Nadzorni odbor zastupa Fond prema trećim licima. VII PRAVA I OBAVEZE FONDA

Član 12 Fond je dužan, preko nadzornog odbora:

1) usvajati odnosno utvrđivati investicionu politiku Fonda; 2) sazivati i organizovati održavanje prve skupštine akcionara Fonda, u skladu sa zakonom i statutom

Fonda; 3) prenijeti na Društvo ovlašćenja koja su mu potrebna za izvršavanje obaveza preuzetih ovim

ugovorom, uključujući pisana ovlašćenja za zaključivanje ugovora i potpisivanje svih dokumenata u ime i za račun Fonda, u skladu sa zakonom, ovim ugovorom, statutom, i investicionom politikom Fonda;

4) nadzirati izvršavanje obaveza Društva preuzetih ovim ugovorom; 5) kontrolisati i odobravati obračun neto vrijednosti imovine Fonda i neto vrijednosti akcije Fonda;

kontrolisati obračun i odobravati isplate naknade društvu za upravljanje u skladu sa ugovorom o upravljanju, naknade depozitaru, revizoru, Komisiji i druge troškove Fonda;

6) potpisati ugovor o upravljanju sa društvom za upravljanje i starati se da se u potpunosti sprovedu odredbe ugovora;

7) davati mišljenje skupštini u vezi sa izborom depozitara i revizora Fonda; 8) utvrditi izvještaj o poslovanju Fonda; 9) utvrditi završni račun Fonda i obezbjediti njegovu reviziju; 10) druga pitanja neophodna za nesmetano poslovanje Fonda, u skladu sa Zakonom i Statutom Fonda.

VIII NAKNADA ZA UPRAVLJANJE

Član 13 Društvo ima pravo na naknadu za upravljanje Fondom. Naknada za upravljanje Fondom utvrđuje se u visini od 3,5 % prosječne godišnje vrijednosti akcije Fonda i isplaćuje se mjesečno.



Odobrena naknada ima “pari passu” rang sa svim drugim potraživanjima prema Fondu, i ista se ne može podrediti isplati bilo kojeg drugog potraživanja, osim ukoliko je utvrđeno zakonom, ili uz datu saglasnost društva za upravljanje. Odobravanjem obračuna naknade od strane Nadzornog odbora društvo stiče pravo na naplatu iste. Nadzorni odbor prilikom odobravanja naknade nema pravo da istu podredi isplati bilo kog drugog potraživanja prema Fondu, niti da na bilo koji način odlaže isplatu iste, na određeno ili neodređeno vrijeme, pod uslovom ili bez uslova. Društvo za upravljanje ima pravo i na dodatnu godišnju naknadu koja se odnosi na porast prosječne godišnje vrijednosti akcija Fonda na berzi, a visina te nadoknade može iznositi do 20% porasta prosječne godišnje vrijednosti akcija Fonda na berzi. IX OGRANIČENJA ZA DRUŠTVO I FOND

Član 14 Društvo neće sprovoditi aktivnosti koje nijesu u skladu sa zakonom i drugim propisima, statutom ili investicionom politikom Fonda i ograničenjima investiranja. Društvo za upravljanje ne smije:

imati kontrolni uticaj ni kontrolni udio u brokerskom društvu ili banci ovlašćenoj za obavljanje poslova sa hartijama od vrijednosti.

imati udio u depozitaru, a poslovanje depozitara i društva za upravljanje ne smije biti organizaciono povezano i na tim poslovima ne smiju biti zaposlena ista lica.

direktno ni preko povezanih lica sticati akcije Fonda za vrijeme upravljanja Fondom. Društvo za upravljanje ne smije da:

1) obavlja djelatnosti posredovanja u kupovini i prodaji hartija od vrijednosti; 2) otuđuje hartije od vrijednosti ili drugu imovinu Fonda, kao ni da je od Fonda stiče, ni za svoj račun

ni za račun povezanih lica; 3) kupuje sredstvima Fonda imovinu koja nije predviđena statutom Fonda i prospektom; 4) obavlja transakcije kojim krši odredbe Zakona o investicionim fondovima i pravila Komisije,

uključujući odredbe o ograničenjima ulaganja u fondove kojim upravlja; 5) otuđuje imovinu Fonda i imovinu koja čini zajednički investicioni fond bez odgovarajuće

protivnaknade za fond; 6) stiče ili otuđuje imovinu u ime fondova kojim upravlja po cijeni nepovoljnijoj od tržišne cijene ili

procijenjene vrijednosti predmetne imovine; 7) u svoje ime i za račun zajedničkog investicionog fonda, odnosno u ime i za račun zatvorenog

investicionog fonda pozajmljuje sredstva, osim u skladu sa Zakonom o investicionim fondovima 8) odobrava zajmove iz imovine Fonda; 9) koristi imovinu fonda kao garanciju za izvršenje obaveza društva za upravljanje ili obaveza trećih

lica ili kako bi društvu za upravljanje, njegovim zaposlenima ili povezanim licima omogućilo zaključivanje poslova pod povlašćenim uslovima;

10) dogovara prodaju, kupovinu ili prenos imovine između dva fonda kojima upravlja pod uslovima različitim od tržišnih uslova ili uslovima koji jedan fond stavlja u povoljniji položaj u odnosu na drugi;

11) preuzima obaveze u vezi sa imovinom koja u trenutku preuzimanja tih obaveza nije vlasništvo investicionog fonda sa javnom ponudom;

12) za svoj račun stiče ili otuđuje investicione jedinice u zajedničkom investicionom fondu kojim upravlja;

13) ulaže imovinu fonda u hartije od vrijednosti ili druge finansijske instrumente koje ono emituje 14) emituje druge hartije od vrijednosti zajedničkih investicionih fondova osim njihovih investicionih

jedinica; X. NAČIN IZVJEŠTAVANJA O POSLOVANJU INVESTICIONOG FONDA



Član 15

Društvo za upravljanje priprema i dostavlja akcionarima i Komisiji za hartije od vrijednosti informacije i izvještaje o poslovanju Fonda, na način i u rokovima propisanim Zakonom i pravilima Komisije. XI ODGOVORNOST DRUŠTVA I FONDA

Član 16 Ukoliko Društvo za upravljanje ne obavi, ili propusti da obavi, u cijelosti ili djelimično, odnosno, ako nepravilno obavi posao ili obavezu utvrđenu Zakonom, statutom ili prospektom i pravilima Fonda, odgovara akcionarima fonda, u skladu sa zakonom. Društvo za upravljanje odgovara za izvršavanje poslova povjerenih trećem licu. Imovina kojom upravlja Društvo za upravljanje nije imovina Društva za upravljanje i ne može biti dio stečajne mase Društva za upravljanje ni predmet izvršenja radi namirenja obaveza Društva za upravljanje. Društvo će sopstvenim sredstvima nadoknaditi štetu Fondu izazvanu nesavjesnim radom, otkrivanjem povjerljivih podataka ili neispunjavanjem obaveza iz ovog ugovora.

Član 17 Fond će sopstvenim sredstvima nadoknaditi štetu Društvu nastalu kao posljedica neispunjavanja odredaba ovog ugovora od strane Fonda.

Član 18 Ugovorne strane neće biti odgovorne za neizvršavanje ili nepravilno izvršavanje svojih obaveza utvrđenih ovim ugovorom, koje nastane kao posljedica zemljotresa, požara, havarijskih isključenja iz energetskog sistema ili bilo kakvih drugih okolnosti više sile koja im onemogućava izvršenje obaveza. XII TRAJANJE UGOVORA

Član 19 Ovaj ugovor zaključuje se na vrijeme od godinu dana od dana izdavanja rješenja Komisije za hartije od vrijednosti o davanju saglasnosti na program transformacije. XIII IZMJENE I DOPUNE UGOVORA

Član 20 Izmjene i dopune ovog ugovora mogu se vršitit isključivo na osnovu dogovora ugovornih strana, po istom postupku po kojem je zaključen ovaj ugovor. XIV KRŠENJE I PRESTANAK UGOVORA

Član 21 Ovaj Ugovor može prestati u sljedećim slučajevima:

1) raskidom ugovora 2) prestankom ugovora po sili zakona; 3) u drugim slučajevima, u skladu sa zakonom.

U slučaju kršenja odredaba ovog ugovora i prestanka ugovora Društvo i Fond postupaju u skladu sa zakonom.

Član 22 Društvo za upravljanje ne može jednostrano raskinuti ugovor o upravljanju do donošenja rješenja Komisije kojim se utvrđuje da je transformacija okončana.



Nadzorni odbor može skupštini akcionara Fonda dati prijedlog odluke o izmjeni naknade za upravljanje Društvu za upravljanje i/ili raskidu Ugovora sa Društvom za upravljanje i ukoliko Društvo za upravljanje ne prihvati prijedlog za izmjenu ugovora o upravljanju, ugovor se smatra raskinutim istekom roka od 60 dana od dana dostavljanja odluke. Odredba iz stava jedan i dva ovog člana važe samo u toku postupka transformacije. Odluku o raskidu ugovora o upravljanju donosi skupština akcionara transformisanog zatvorenog fonda većinom propisanom statutom, a koja se odnosi na izmjene statuta transformisanog zatvorenog fonda. Ako skupština akcionara transformisanog zatvorenog fonda donese odluku o raskidu ugovora o upravljanju i transformaciji nadzorni odbor je dužan da zakaže skupštinu akcionara i sprovede postupak za izbor novog društva za upravljanje u roku od 60 dana od dana donošenja odluke o raskidu ugovora. Ako skupština akcionara transformisanog zatvorenog fonda donese odluku o raskidu ugovora o upravljanju i transformaciji, društvo za upravljanje obavlja poslove upravljanja do izbora novog društva za upravljanje, odnosno do dobijanja saglasnosti Komisije na ugovor o upravljanju zaključen sa drugim društvom. Nadzorni odbor Fonda u transformaciji preuzima upravljanje fondom od Društva za upravljanje u slučaju da Komisija oduzme Društvu dozvolu za rad, do donošenja odluke o izboru novog društva za upravljanje u skladu sa Zakonom o investicionim fondovima, odnosno do dobijanja saglasnosti Komisije na ugovor o upravljanju zaključen sa drugim društvom. XV RIJEŠAVANJE SPOROVA PO OVOM UGOVORU

Član 23 Svako sporno pitanje koji proistekne iz ovog Ugovora ugovorna strana dostaviće drugoj ugovornoj strani u pisanom obliku, i ima pravo na pisani odgovor u roku od tri dana od dana prispjeća zahtjeva. Sporovi između ugovornih strana rješavaće se međusobnim sporazumom, a ukoliko se ne riješe na taj način, spor će se rješavati pred nadležnim sudom. XVI ZAVRŠNE ODREDBE

Član 24 Zaključenjem ovog Ugovora, prestaje da važi Ugovor o upravljanju fondom zajedničkog ulaganja Trend AD Podgorica

Član 25 Ovaj ugovor je sačinjen u 5 (pet) istovjetnih primjeraka, od čega po dva (2) primjerka za svaku ugovornu stranu, a 1 (jedan) za Komisiju za hartije od vrijednosti. ZA DRUŠTVO ZA FOND Izvršni direktor Predsjednik Nadzornog odbora

________________________ __________________________

Podgorica 21.07.2014. godine Broj:__________________ Naosnovu člana 35 Zakona o privrednim društvima i Zakona o investicionim fondovima, Skupština akcionara na Vanrednoj sjednici održanoj dana 21.07.2014. godine donosi sledeću

O D L U K U RAZRJEŠENJU ČLANOVA NADZORNOG ODBORA FONDA ZAJEDNIČKOG ULAGANJA “TREND” A.D.

PODGORICA

Član 1

Razrješavaju se dužnosti članovi Nadzornog odbora Fonda zajedničkog ulaganja „TREND“ a.d. Podgorica izabrani na Skupštini akcionara održanoj 22.05.2014.godine:

1. Pavle Gegaj, JMB: 0608956215011 2. Radomir Rudanović, JMB: 0806958210242 3. Lazar Janinović, JMB: 1306959215230

Član 2



______________________

Podgorica 21.07.2014. godine Broj:__________________ Naosnovu člana 35 Zakona o privrednim društvima i člana 171 Zakona o investicionim fondovima, Skupština akcionara na Vanrednoj sjednici održanoj dana 21.07.2014. godine donosi sledeću

ODLUKU O IMENOVANJU ČLANOVA ZATVORENOG INVESTICIONOG FONDA TREND AD PODGORICA – U

POSTUPKU TRANSFORMACIJE

Član 1

Za članove Nadzornog odbora Zatvorenog investicionog fonda Trend AD Podgorica – u postupku transformacije imenuju se:

1. __________________________, JMB __________________________ 2. __________________________, JMB __________________________ 3. __________________________, JMB __________________________ 4. __________________________, JMB __________________________ 5. __________________________, JMB __________________________ 6. __________________________, JMB __________________________ 7. __________________________, JMB __________________________

Član 2



______________________

Podgorica 21.07.2014. godine Broj:__________________ Naosnovu člana 35 Zakona o privrednim društvima i Zakona o investicionim fondovima, Skupština akcionara na sjednici održanoj dana 21.07.2014. godine donosi sledeću

ODLUKU O NAKNADAMA ČLANOVIMA NADZORNOG ODBORA

Član 1

Predsjednik i članovi Nadzornog odbora Zatvorenog investicionog fonda Trend AD Podgorica – u postupku transformacije primaju mjesečnu naknadu u iznosu od 250 EUR. U skladu sa članom 73 stav 1 tačka 3 Zakona i investicionim fondovima, naknada se isplaćuje iz imovine Fonda.

Član 2



______________________

Podgorica 21.07.2014. godine Broj:__________________ Naosnovu člana 35 Zakona o privrednim društvima i člana 171 Zakona o investicionim fondovima, Skupština akcionara na sjednici održanoj dana 21.07.2014. godine donosi sledeću

ODLUKU O IMENOVANJU DEPOZITARA

Član 1

Za depozitarnu banku Zatvorenog investicionog fonda Trend AD Podgorica – u postupku transformacije bira se _____________________ banka AD Podgorica. Predsjednik Nadzornog odbora Fonda će sa izabranom bankom zaključiti Ugovor u skladu sa datom ponudom.

Član 2



______________________

Društvo za upravljanje investicionim fondom Butterfly Finance AD Podgorica

FOND ZAJEDNIČKOG ULAGANJA TREND AD PODGORICA

Predmet: PREDLOG PROGRAMA TRANSFORMACIJE

Poštovani,

U skladu sa članom 175 stav 3 alineja 1 Zakona o investicionim fondovima (u daljem tekstu Zakon)

dostavljamo predlog Programa transformacije Fonda zajedničkog ulaganja Trend AD Podgorica

sa pratećom dokumentacijom.

Društvo za upravljanje investicionim fondom Butterfly Finance AD Podgorica je društvo za

upravljanje u skladu sa Zakonom, i u prilog dostavljamo dozvolu za rad Komisije za hartije od

vrijednosti i potvrdu o registraciji.

U prilogu, u skladu sa članom 175 Zakona dostavljamo sledeća dokumenta:

(1) Predlog Programa transformacije Fonda zajedničkog ulaganja Trend AD Podgorica,

(2) Pravila o upravljanju Otvorenim investicionim fondom Trend u postupku transformacije,

(3) Statut Zatvorenog investicionog fonda Trend AD Podgorica – u postupku transformacije,

(4) Ugovor o upravljanju i transformaciji Zatvorenog investicionog fonda Trend AD

Podgorica – u postupku transformacije,

(5) Dozvolu za rad DZU Butterfly Finance AD Podgorica,

(6) Potvrdu o registraciji DZU Butterlfy Finance AD Podgorica.

U Podgorici,

1. jula 2014 godine.

DZU Butterfly Finance AD Podgorica

Izvršni direktor

Nedeljko Šuškavčević

Društvo za upravljanje Butterfly Finance AD Podgorica u skladu sa članom 175 stav 3 alineja 1 Zakona o investicionim fondovima, a u vezi sa Vanrednom skupštinom akcionara Fonda zajedničkog ulaganja Trend AD Podgorica (u daljem tekstu Fond) zakazanom za 21.07.2014 godine, dostavlja Nadzornom odboru i akcionarima Fonda na razmatranje sledeći

PROGRAM TRANSFORMACIJE FONDA ZAJEDNIČKOG ULAGANJA TREND A.D. PODGORICA

Ovaj program transformacije sačinjen je u skladu sa Članom 177 Zakona o investicionim fondovima i Procjenom imovine Fonda objavljenom na websajtu fonda www.trendfond.me, kao i uz uvažavanje objektivnih okolnosti u kojima fond posluje. Cilj ovog programa je transformacija Fonda u skladu sa Zakonom i podjela na Otvoreni i Zatvoreni investicioni fond. Definicije

U daljem tekstu pojedine riječi imaju sledeća značenja:

Program Program transformacije Fonda zajedničkog ulaganja Trend AD Podgorica, predložen od strane Društva za upravljanje Butterflz Finance AD Podgorica

Zakon Bez navođenja o kom zakonu se radi, se odnosi na Zakon o investicionim fondovima Službeni list Crne Gore broj 54/11

DZU, Društvo, Društvo za upravljanje ili Butterfly Finance

Društvo za upravljanje Butterfly Finance AD Podgorica

Fond, FZU Fond zajedničkog ulaganja Trend AD Podgorica

OIF, ili OIF Trend Otvoreni investicioni fond Trend – u postupku transformacije

ZIF ili ZIF Trend Zatvoreni investicioni fond Trend AD Podgorica – u postupku transformacije

Procjena Procjena vrijednosti imovine i obaveza Fonda zajedničkog ulaganja Trend AD Podgorica, dostavljena na uvid akcionarima Fonda na web stranici www.trendfund.me

Sadržaj Programa:

(1) Prikaz imovine koja će se prenijeti na otvoreni investicioni fond u skladu sa zakonom;

(2) Iznos za koji će se smanjiti akcijski kapital postojećeg fonda radi prenosa sredstava u otvoreni

investicioni fond koji je u skladu sa izvršenom procjenom;

(3) Preostali iznos kapitala nakon smanjenja iznosa pod tačkom 2;

(4) Informacija o srazmjeri po kojoj se vrši zamjena akcija postojećeg fonda za investicione

jedinice otvorenog fonda;

(5) Investicioni program restrukturiranja i razvoja privrednih društava sa sjedištem u Crnoj Gori

u kojima postojeći fond ima preko 40% učešća u kapitalu, način i rokovi za njegovo

sprovođenje;

(6) Rokovi u kojima akcionari postojećeg fonda koji postaju vlasnici investicionih jedinica

otvorenog fonda formiranog prenosom imovine postojećeg fonda mogu zahtijevati otkup

investicionih jedinica i način na koji će se vršiti otkup;

(7) Provizija za otkup koju će Društvo za upravljanje investicionim fondom Trend ad Podgorica

(u daljem tekstu „Društvo“) naplaćivati u korist otvorenog fonda tokom prve i druge godine

poslovanja fonda i prikaz planiranih troškova poslovanja fonda;

(8) Način izvršavanja obaveza fonda nastalih prije transformacije;

(9) Predlog Ugovora o upravljanju otvorenog fonda nastalog transformacijom;

(10) Pravila o upravljanju otvorenim fondom nastalim iz transformacije;

(11) Statut i Predlog ugovora o upravljanju i transformaciji transformisanog zatvorenog fonda.

http://www.trendfond.me/

http://www.trendfund.me/

DIO 1. PRIKAZ IMOVINE KOJA ĆE SE PRENIJETI NA OTVORENI INVESTICIONI FOND

Zakon o investicionim fondovima u članu 169 stav 1 alineja 1 predviđa kriterijum na osnovu kojeg će se identifikovati imovina FZUa koja će se prenijeti na OIF Trend. S tim u vezi, imajući u vidu Procjenu Fonda, kao i prikaz tipova imovine u vlasništvu Fonda, imovina koja će se prenijeti na OIF će biti kompletan portfelj akcija sa izuzetkom akcija kompanija Trend Invest AD Podgorica, Trend Korali AD Sutomore, PLC Morača AD Podgorica i Termoplast u stečaju AD Gusinje. Osim ovoga, gotovina Fonda na računu kod banaka će biti prenijeta na OIF. FZU Trend, prema dostavljenoj Procjeni, nema obveznica, prioritetnih akcija kao ni akcija nad kojima je ustanovljena zaloga. U tabeli dolje je dat prikaz imovine koja se prenosi na OIF i njene vrijednosti:

# Naziv emitenta Simbol Broj akcija Učešće fonda u

emitentu

Vrijednost akcije

Vrijednost pozicije

1 AKTIVA INTEGRA AD, za menadžment poslove i upravljanje

AKIN 3.000 5,6223% 8,5000 25.500,00

2 BAJO PIVLJANINPOLJOPRIVREDA U STEČAJU PLUŽINE

BAPO 18 0,0091% 1,0000 18,00

3 BERANEA. DBERANE BERA 15.000 5,6012% 0,2000 3.000,00

4 BJELASICARADA ADU STEČAJU BJER 107.019 9,5411% 2,5000 267.547,50

5 HOTELSKA GRUPA "BUDVANSKA RIVIJERA" AD Budva

BUDR 596 0,0171% 7,6000 4.529,60

6 UTIP CRNA GORA ADPODGORICA

CRNA 25.633 0,1724% 0,2000 5.126,60

7 DUVANSKI KOMBINAT - stečaju AD Podgorica

DKPG 5.224 0,0349% 0,0390 203,74

8 ELEKTROPRIVREDA CRNE GORE AD NIKŠIĆ

EPCG 1.678 0,0013% 2,4986 4.192,65

9 Z.I.F "EUROFOND" - u postupku transformacije

EURF 180.670 0,0664% 0,0080 1.445,36

10 FABRIKA ELEKTRODA PIVA ADPLUŽINE

FABE 36.460 10,4568% 0,8000 29.168,00

11 FABRIKA BETONSKIH ELEMENATA ZATON AD u stečaju

FBEZ 33.222 30,0087% 2,4900 82.722,78

12 ELEKTROINDUSTRIIJA"OBOD" U STEČAJU AD CETINJE

HEIO 5.444.260 17,1615% 0,0250 136.106,50

13 Zatvoreni investicioni fond ,,HLTFOND'' AD Podgorica - u postupku transformacije

HLTA 10.097.520 2,0693% 0,0032 32.312,06

14 AD ZA HOTELIJERSTVO I TURIZAM "VEKTRA -BOKA"H.NOVI

HTBO 693 0,0026% 0,1347 93,35

15 INSTITUT ZA FIZ. MED. REH. I REUM. SIMO MILOŠEVIĆ

INSM 1.240 0,3243% 30,0000 37.200,00

16 JADRANSKO BRODOGRADILIŠTE AD BIJELA

JABD 9 0,0006% 1,5000 13,50

17 JUGOPETROL AD JGPK 277.711 5,9672% 9,1000 2.527.170,1

0

18 KOMBINAT ALUMINIJUMA U STEČAJU AD PODGORICA

KAPG 138 0,0013% 0,5399 74,51

19 "KONTEJNERSKI TERMINAL I GENERALNI TERETI"AD

KOGE 878.274 1,5472% 0,1565 137.449,88

20 KONI- KONFEKCIJA U STEČAJU AD NIKŠIĆ

KONI 200 0,2210% 6,0520 1.210,40

21 LUKA BAR AD BAR LUBA 883.230 1,5559% 0,1300 114.819,90

22 LUTRIJA CRNE GORE AD LUCG 435 0,0158% 1,7200 748,20

23 METALPRODUKT AD METP 4.080 20,2230% 8,0000 32.640,00

24 HTP " MIMOZA"AD TIVAT MIMO 249 0,0072% 0,5500 136,95

25 MONTEPRANZO- BOKAPRODUKT AD

MOBK 22 0,0196% 28,0000 616,00

26 "MONTENEGRO EXPRESS GROUP"ADBUDVA

MOEK 335.460 1,6753% 0,2046 68.635,12

27 NLB MONTENEGROBANKA AD MONB 1.328 0,0114% 4,5000 5.976,00

28 ZIF "MONETA" AD U POSTUPKU TRANSFORMACIJE

MONF 130.350 0,0853% 0,0400 5.214,00

29 "MONTECARGO" MORG 80.503 2,4102% 0,4400 35.421,32

30 "NAPREDAK" AD KOTOR NAKO 1.136 0,0006% 0,0250 28,40

31 PRVA BANKA CRNE GORE AD. PODGORICA

NKBA 3.277 0,7989% 91,7800 300.763,06

32 OPŠTE GRAĐEVINSKO GORICA U STEČAJU AD PODGORICA

OPGO 2.908.891 9,4902% 0,0150 43.633,37

33 ODRŽAVANJE ŽELJEZNIČKIH VOZNIH SREDSTAVA AD

OZVS 108.459 2,4102% 0,0413 4.479,36

34 13 JUL- PLANTAŽE AD PLAP 2.111.935 1,1782% 0,1300 274.551,55

35 SOCIETE GENERALE MONTENEGRO

POBA 2 0,0021% 205,0000 410,00

36 KIPS - POLIMKA AD POLI 266.380 13,4030% 0,3000 79.914,00

37 CRNOGORSKI ELEKTROPRENOSNI SISTEM AD

PREN 4.119.385 2,8181% 0,5200 2.142.080,2

0

38 HTP PRIMORJE AD TIVAT PRIT 154.788 5,7069% 3,9900 617.604,12

39 PREKOOKEANSKA PLOVIDBA AD BAR

PRPL 89 0,0189% 0,5000 44,50

40 "BARSKA PLOVIDBA" ADBAR PUTE 3.924 0,1707% 0,5000 1.962,00

41 PREDUZEĆE ZA GRAĐ. NADZOR I LAB. ISPITIVANJA

PZGN 73 0,4236% 35,0000 2.555,00

42 RADOJE DAKIĆ AD RDHK 272.768 14,9055% 0,1500 40.915,20

43 SOLANA" BAJO SEKULIĆ" AD ULCINJ U STEČAJU

SOBS 239.249 5,8889% 2,5000 598.122,50

44 ŠTAMPARIJA "OBOD" AD Cetinje STOB 137.756 24,0024% 2,5000 344.390,00

45 Osiguravajuće društvo "SWISS OSIGURANJE"AD

SWIO 148 0,0263% 78,9900 11.690,52

46 CRNOGORSKI TELEKOMAD PODGORICA

TECG 69.731 0,1475% 3,7000 258.004,70

47 TURIST BIRO AD NIKŠIĆ TUBI 10 0,1184% 1,0000 10,00

48 H.T.P ULCINJSKA RIVIJERA ULCINJ

ULRI 55.863 3,6646% 3,0000 167.589,00

49 ULTEP ADULCINJ ULTE 900 6,6031% 1,0000 900,00

50 VELEPRODAJAAD VELE 18 0,0547% 2,7000 48,60

51 VUNARSKI KOMBINAT VUNKO ADBIJELO POLJE U STEČAJU

VUNK 102.342 7,6759% 0,3200 32.749,44

52 ŽELJEZARA NIKŠIĆ HOLDING KOMPANIJA-u stečaju AD NIKŠIĆ

ZEHK 19.381 0,6837% 0,0160 310,10

53 INSTITUT CRNE METALURGIJEA. D

ZEIN 65.827 10,2902% 1,8888 124.334,04

54 RADVENT U STEČAJU AD NIKŠIĆ ZERA 29.477 9,9692% 0,2000 5.895,40

55 ŽELJEZNIČKA INFRASTRUKTURA CRNE GORE AD Podgorica

ZICG 7.695.077 4,5794% 0,0362 278.561,79

56 "ŽELJEZNIČKI PREVOZ CRNE GORE" AD

ZPCG 108.459 1,6015% 0,1389 15.064,96

57 ZAVOD ZA IZGRADNJU BARA U STEČAJU AD Bar

ZZIB 16.718 0,4916% 0,1120 1.872,42

UKUPNA VRIJEDNOST

8.907.776,25

PORTFELJA

NOVAC NA RAČUNIMA FONDA

481.564,35

UKUPNA VRIJEDNOST OIF-a

9.389.340,60

DIO 2. IZNOS SMANJENJA AKCIJSKOG KAPITALA POSTOJEĆEG FONDA Na osnovu izvršene Procjene vrijednosti imovine, kapital postojećeg fonda zajedničkog ulaganja Trend se smanjuje za vrijednost imovine koja se prenosi na OIF Trend, odnosno za iznos od 9.389.340,60 EUR. Procijenjena vrijednost UKUPNE vrijednosti Fonda, prema Procjeni na dan 18.06.2014. godine sastoji se od sledećih kategorija imovine i obaveza:

1. Hartije od vrijednosti 39.255.287,88 EUR

2. Vrijednost nepokretnosti-zemljišta 13.393.500,00 EUR

3.Oročena sredstva 0,00 EUR

4. Gotovina na računima u bankama 481.564,35 EUR

5. Potraživanja 474.266,90 EUR

6. Dugovanja 2.381.832,19 EUR

7. Ukupno: 51.222.786,94 EUR

Ukupna procijenjena vrijednost postojećeg fonda na dan 18.06.2014. godine iznosi 51.222.786,94 EUR, odnosno 0,2682 EUR po akciji, koji će se umanjiti za dio imovine koji se prenosina otvoreni fond u iznosu od 9.389.340,60 EUR, dok će zatvoreni fond raspolagati sa imovinom u procijenjenoj vrijednosti od 41.833.446,34 EUR. Procijenjenavrijednost akcije postojećeg fonda u iznosu od 0,2682 EUR po akciji će se smanjiti za vrijednost akcije otvorenog fonda koja iznosi 0,0492 EUR po akciji. Preostala imovina ZIFa će iznositi 0,2190 EUR po akciji. Dan zaključivanja transakcije i otvaranja računa Otvorenog investicionog fonda TREND Podgorica – u postupku transformacije je dan dobijanja Rješenja Komisije za hartije od vrijednosti o upisu Fonda u Registar otvorenih fondova. Stanje imovine fonda na dan zaključivanja može se razlikovati od stanja imovine datog u tekstu programa transformacije. Ukupan akcijski kapital Fonda iznosi 165.889.664,64 EUR i podijeljen je na 191.007.075 akcija nominalne vrijednosti 0,8685 EUR po akciji. Ovim programom transformacije predloženo je izdvajanje dijela imovine u otvoreni fond, u skladu sa članom 169 Zakona o investicionim fondovima, opisanim u dijelu 1 ovog Programa. Imovina predložena za izdvajanje u otvoreni fond čini 63.591.996,81 EUR akcijskog kapitala Fonda odnosno 0,3326 EUR nominalne vrijednosti po akciji. Nakon izdvajanja ovog dijela imovine, ukupan akcijski kapital Fonda će iznositi 102.297.667,83 EUR odnosno nominalna vrijednost jedne akcije će iznositi 0,5356 EUR po akciji.

DIO 3. PREOSTALI IZNOS KAPITALA POSTOJEĆEG FONDA NAKON SMANJENJA Preostali iznos kapitala Fonda predstavljaju Emitenti u kojima Fond ima učešće u kapitalu veće od 40%, nekretnine u vlasništvu fonda na dan 18.06.2014.godine, potraživanja i dugovanja Fonda u skladu sa izvršenom Procjenom imovine i obaveza Fonda. Preduzeća iz portfolija Fonda u kojima fond ima vise od 40% učešća u kapitalu:

# Naziv emitenta Simbol Broj akcija Učešće fonda u

emitentu

Vrijednost akcije

Vrijednost pozicije

1 "Trend Invest" ad Podgorica QUER 1.250.000 100,00% 4,0480 5.060.000,00

2 "Trend Korali" ad Sutomore TEKR 4.566.249 97,79% 4,2000* 19.178.245,80*

3 "Termoplast u stečaju" Gusinje TEPL 66.141 69,36% 2,4182 159.942,17

4 Poslovno Logistički Centar "Morača" a.d. Podgorica

TITI 1.707.123 66,68% 3,4850* 5.949.323,66*

UKUPNO 30.347.511,63

* korigovana cijena/vrijednost prema procjeni procjenitelja

1. Procijenjena vrijednost ovih preduzeća 30.347.511,63 EUR

2. Nepokretnosti-zemljište procijenjenavrijednost 13.393.500,00 EUR

3.Potraživanja na dan 18.06.2014 a) Potraživanja od NLB Montenegrobanke 425.000,00 EUR

b) Potraživanja po osnovu dividendi 49.266,90 EUR

4.Dugovanja na dan 18.06.2014. godine a) Dugovanja po osnovu kredita -2.317.271,80 EUR

b) Dugovanja komisiji za HOV -64.560,39 EUR

5. Ukupno 41.833.446,34 EUR

Prema procjeni, ZIF će imati 191.007.075 akcija procijenjene vrijednosti 0,2190 EUR. DIO 4. INFORMACIJA O SRAZMJERI PO KOJOJ SE VRŠI ZAMJENA AKCIJA POSTOJEĆEG FONDA ZA

INVESTICIONE JEDINICE OTVORENOG FONDA Broj akcija Fonda na dan sačinjavanja ovog programa iznosi 191.007.075 akcija. Srazmjera zamjene akcija postojećeg fonda za akcije otvorenog investicionog fonda je 1:1 što znači da će svaki vlasnik jedne akcije Fonda zajedničkog ulaganja Trend AD Podgorica na dan usvajanja ovog Programa dobiti jednu investicionu jedinicu u Otvorenom investicionom fondu Trend u postupku transformacije. To znači da će OIF emitovati 191.007.075 investicionih jedinca procijenjene vrijednosti 0,0492 EUR, dok će ZIF imati 191.007.075 akcija procijenjene vrijednosti 0,2190 EUR.

DIO 5. INVESTICIONI PROGRAM RESTRUKTURIRANJA I RAZVOJA PRIVREDNIH DRUŠTAVA SA SJEDIŠTEM U

CRNOJ GORI U KOJIMA POSTOJEĆI FOND IMA PREKO 40% UČEŠĆA U KAPITALU, NAČIN I ROKOVI ZA

NJEGOVO SPROVOĐENJE Postojeći fond u svom vlasništvu ima četiri (4) kompanije u kojima ima vlasničko učešće iznad 40%. Slijedi predlog programa restrukturiranja i razvoja svih ovih kompanija pojedinačno.

1. TRENDKORALI A.D. SUTOMORE

Trend Korali AD Sutomore je akcionarsko društvo kojem je primarna djelatnost iz oblasti turizma i ugostiteljstva i Fond je vlasnik 97,79% ovog društva. Broj zaposlenih je 52, a od toga 50 stalno zaposlenih i 2 na određeno vrijeme. U svojim smještajnim kapacitetima ima 616 kreveta kategorije dvije zvjezdice. Društvo ima dugoročni kredit do 2021. godine kod Hypo-Alpe-Adria International AG banke u iznosu od preko 6,1 miliona EUR sa pripadajućim redovnim i zateznim kamatama a koji je preuzet po podjeli društva HTP Korali AD Bar. Sudski sporovi: u sporu sa„Bitermo“ za vrijednost glavnice od 2.001.644,77EUR,a za izvođenje radova na rekonstrukciji Hotela Princes, Trend Korali su izgubili hotel Južno more, koji je bio založen. Na drugom ročištu, za iznos glavnice i pripadajuće kamate, za iznos od 2.850.000,00 EUR, doo „Gumista“ iz Budve je kupio hotel Južno More i time je ovaj sudski spor završen. Površina zemljišta i njihov status:

- Agava - 9.175m2– vlasništvo 1/1

- Korali - 26.761m2 – vlasništvo 1/1

Do sada je Fond investirao u izradu projektne dokumentacije, obnovu kapaciteta, finansijsku konsolidaciju i rješavanje tehnološkog viškazaposlenih u iznosu od 2.233.883,00 EUR. Veliki napori od strane Fonda i poslovodstva su bili uloženi pri izradi prostornih planova za zemljišta u vlasništvu Trend Korali. Rezultat toga su prihvaćeni prostorni planovi sa predloženim idejnim rješenjima za navedene lokacije. Prostorni planovi za Hotele Korali dopuštaju obnovu i nadogradnju postojećih kapaciteta i izradu sasvim novih hotelskih sadržaja. Lokacija „Agava“ u Baru površine 9.175m2 ima prihvaćen detaljni urbanistički plan, po kojem je moguća izgradnja poslovno-stambenog objekta površine cca 23.000m2 spratnostiP+7; P+10. U naredne dvije godine Društvo će se angažovati na postizanju sledećih ciljeva:

(a) Konsolidaciji poslovanja – posebna pažnja će biti posvećena maksimizaciji prihoda iz

pansiona i van-pansiona kroz postizanje bolje popunjenosti i boljih cijena smještaja, i bolje

iskorišćenosti dostupnih sadržaja, i dodatnih usluga,

(b) Valorizaciji imovine – ovdje prije svega imamo u vidu lokaciju Agava, koja ima veliki

potencijal. Društvo planira da aktivno traži strateškog partnera sa kojim bi se ova lokacija na

najbojli način realizovala u vidu izgradnje dozvoljenih objekata i njihove prodaje i/ili

rentiranja u zavisnosti od usvojenog projekta. Društvo će posebno vrednovati projekte sa

povoljnom cash flow strukturom za kompaniju imajući u vidu zaduženje i kamate koje

kompanija plaća.

2. TRENDINVEST A.D. PODGORICA

Društvo Trend invest AD je u 100% vlasništvu Fonda i 100% je vlasnik firme Damir projekt DOO u Zaprešićima, Hrvatska. Firma Damir projekt je vlasnik građevinske parcele od 33.263m2, za koju je

izrađen detaljni urbanistički plan. Na navedenoj lokaciji predviđena je izgradnja 21-og objekta stambenog, poslovnog i vaspitno-obrazovnog sadržaja ukupne površine cca 50.000m2.

Fond će raditi na ponovnoj procjeni i prodaji firme Damir projekt zajedno sa zemljištem. U slučaju realizacije oev prodaje, kompanija Trend Invest bi akcionarima fonda predložila program investiranja, uz likvidaciju kompanije i vraćanje novca Fondu kao alternativu. Odluka će biti prepuštena akcionarima Fonad. Društvo će prilikom predlaganja programa investiranja eventualnog novca dobijenog prodajom zemljišta i/ili firme Damir projekt posebno voditi račuina o mogućnostima saradnje sestri firmi, i/ili valorizacije nekretnina u vlasništvu Fonda.

3. PLC „MORAČA“ A.D. PODGORICA

PLC Morača je akcionarsko društvo koje je 66,69% u vlasništvu Fonda. Sjedište društva je u Podgorici, Ulica 8 Marta 55. Šifra djelatnosti društva je 6820 a osnovna djelatnost iznajmljivanje vlastitih ili iznajmljenih nekretnina i upravljanje njima. PLC Morača AD raspolaže sa imovinom koja se nalazi na izuzetno atraktivnim lokacijama, blizu samog centra Podgorice. Najveći dio imovine kojom „PLC Morača“ raspolaže, ukupne površine od oko 117.000 m2, nalazi se na jednoj lokaciji („KRUG FABRIKE“- naselje Zabjelo) na udaljenosti manjoj od 2 km od centra Podgorice. Ova imovina predstavlja jedinstveni kompleks u Podgorici i veoma atraktivno područje za realizaciju različitih investicionih ideja. U prilog tome govori i činjenica da za ovo područje još uvijek nije usvojen Detaljni urbanistički plan (DUP) što ostavlja mogućnost dogovora budućeg investitora sa lokalnim vlastima prilikom određivanja namjene ovog zemljišta. Za područje oko„PLC Morača DUP-om je predviđena gradnja: stanovanje sa djelatnostima, kolektivno stanovanje individualno stanovanje, centralne djelatnosti, skladišta i servisi, poslovanje, postojeće školstvo (Centar za obrazovanje i osposobljavanje 1.jun Podgorica), školstvo i socijalna zaštita. Imajući u vidu navedeno, imovina PLC Morača, a i samo Društvo predstavlja atraktivno područje radi realizacije različitih investicionih ideja i projekata izoblasti nekretnina. Sredinom 2011 godine Odlukom Skupštine akcionara,Društvo je promijenilo ime u „PLC Morača“ AD čime je prekinut pedesetogodišnji kontinuitet postojanja tekstilne fabrike sa svim negativnim opterećenjima i glasom koji su je pratili. 2011. godina je za bivši AD Titex bila godina konsolidacije u pravcu opredjeljenja za novu profilaciju Društva kao poslovno logističkog centra. U skladu sa Odlukom Odbora direktora, pristupilo se izgradnji novog subjektiviteta što je podrazumijevalo i značajna ulaganja u atribute novo profilisanog društva – novi logo, nova obilježja, reklama, spoljno uređenje prostora i objekata i pristupilo saniranju krovnih površina, što je bila najurgentnija potreba, zbog opasnosti da zakupci, iz razloga nezadovoljstva kvalitetom istih, napuste korišćenje zakupljenih prostora. U naredne dvije godine Društvo će se angažovati na postizanju sledećih ciljeva:

(a) Konsolidacija poslovanja – Društvo će raditi na maksimizaciji prihoda od rentiranja,

istovremeno vodeći računa da kvalitet prihoda (u smislu redovnosti i sigurnosti naplate) bude

na što većem nivou.

(b) Alternativni izvori prihoda – Kompanija PLC Morača ima u svom vlasništvu jednu

najatraktivnijih parcela u užem gradskom jezgru, koja je trenutno nedovoljno razvijena i/ili

iskorišćena. Društvo će od početka upravljanja raditi na traženju alternativnih načina

upošljavanja kapaciteta, uključujući pokretanje novih inicijativa koje mogu da generišu

prihode, stvaranje business friendlz zona, itd.

(c) Smanjenje troškova – prema mišljenju Društva troškovi kompanije su preveliki i postoji dobar

prostor za njihovo smanjivanje, odnosno povećanje profitabilnosti.

(d) Kontrola poslovanja – Društvo će posebnu pažnju posvetiti kontroli dosadašnjeg poslovanja

Društva imajući u vidu uočene nepravilnosti, a pogotovo netačne finansijske izvještaje

sastavljene u suprotnosti sa Zakonom o privrednim društvima i Zakonom o računovodstvu i

reviziji.

(e) Stvaranje veće vrijednosti za akcionare – Društvo će insistirati na poslovanju koje će stvarati

višak novčanih tokova, koji će moći da se distribuira akcionarima u vidu dividende bez uticaja

na poslovanje kompanije.

4. TERMOPLAST A.D. GUSINJE

Preduzeće Termoplast AD iz Gusinja se nalazi u stečaju, pod ingerencijom je Privrednog suda u Bijelom Polju odnosno stečajnog sudije i od njegove strane imenovanog stečajnog upravnika. Prema dostupnim informacijama od strane stečajnog upravnika vrsi se sudska prodaja imovine stečajnogdužnika iz čije mase se želiizvršiti poravnanje obaveza prema povjeriocima i vlasnicima.

5. ZEMLJIŠTE U ULCINJU I BERANAMA

Fond ima u vlasništvu zemljište na Velikoj plaži u Ulcinju na tri lokacije ukupne površine cca 160.000m2. Veličine pojedinih parcela su: 77.409m2, 57.661m2 i 25.000m2. Za navedene lokacije izrađen je samo Master plan razvoja. Po Master planu navedene površine su namijenjene izgradnji turističkih kapaciteta i njihovih pratećih sadržaja. U toku je izrada prostornog plana za ovj dio obale. Plan Društva je da se aktivno uključi u javnu raspravu i učini sve što je u moći Društva da se obezbijedi što je moguće povoljniji plan za parcele u vlasništvu fonda. Fond posjeduje i zemljište u Beranama površine 2.500m2. Namjera Fonda je da u period sledeće dvije godine zemljište proda ili, ukoliko to ne bude moguće, nađe strateškog investitora koji je spreman da investira i valorizuje zemljište. Pri tome mislimo na pridobijanjestrateškog partnera koji će uraditi studije o izvodljivosti i napraviti detaljan biznis plan. DIO 6. ROKOVI U KOJIMA AKCIONARI POSTOJEĆEG FONDA KOJI POSTAJU VLASNICI INVESTICIONIH

JEDINICA OTVORENOG FONDA FORMIRANOG PRENOSOM IMOVINE POSTOJEĆEG FONDA MOGU

ZAHTIJEVATI OTKUP INVESTICIONIH JEDINICA I NAČIN NA KOJI ĆE SE VRŠITI OTKUP

U skladu sa odredbama Člana 183 Zakona o investicionim fondovima (Službeni list Crne Gore broj 54/2011 od 17.11.2011.godine): 1. Vlasnici investicionih jedinica otvorenog fonda u postupku transformacije pravo na otkup

investicionih jedinca mogu ostvariti u roku od dvije godine od dana donošenjarješenja Komisije za

HOV o davanju saglasnosti na program transformacije svakih 120 dana po prosječnoj cijeni

investicione jedinice u tim periodima.

2. Ukoliko nema dovoljno likvidnih sredstava u imovini otvorenog fonda nastalog transformacijom

za isplatu vlasnika investicionih jedinica koji su zahtijevali ostvarenje svog prava otkupa, društvo

za upravljanje je dužno da sredstva za isplatu obezbijedi prodajom imovine otvorenog fonda.

3. Ukoliko sredstva za isplatu vlasnika investicionih jedinica, koji su zahtijevali ostvarivanje svog

prava otkupa, ne mogu biti obezbijeđena prodajom imovine u roku od tri mjeseca od dana

podnošenja zahtjeva za otkup, društvo za upravljanje je dužno da izvrši prenos dijela svake vrste

imovine otvorenog fonda, koji je srazmjeran procentualnom odnosu broja investicionih jedinica

vlasnika prema ukupnoj vrijednosti imovine otvorenog fond.

DIO 7. PROVIZIJA ZA OTKUP KOJU ĆE DRUŠTVO ZA UPRAVLJANJE BUTTERFLY FINANCE AD PODGORICA

NAPLAĆIVATI U KORIST OTVORENOG FONDA TOKOM PRVE I DRUGE GODINE POSLOVANJA FONDA I PRIKAZ

PLANIRANIH TROŠKOVA POSLOVANJA FONDA

1. Provizija za otkup

U skladu sa odredbama Člana 181 Zakona o investicionim fondovima (Službeni list Crne Gore broj 54/2011 od 17.11.2011.godine):

1. Vlasnici investicionih jedinica otvorenog fonda nastalog transformacijom postojećeg fonda

plaćaju proviziju za otkup investicionih jedinica u prvoj godini od početka transformacije

koja iznosi 20%, a u drugoj godini 10% vrijednosti investicione jedinice.

2. Provizija za otkup je sastavni dio imovine otvorenog fonda nastalog transformacijom.

2. Prikaz planiranih troškova poslovanja fonda

U skladu sa odredbama Člana 11 Zakona o investicionim fondovima (Službeni list Crne Gore broj 54/2011 od 17.11.2011.godine): Tekući troškovi obuhvataju sve troškove koji se plaćaju iz imovine otvorenog fonda, i to:

1. Troškove poslovanja otvorenog fonda,

2. Naknade za upravljanje fondom.

Tekući troškovi, koji se plaćaju na teret Fonda, u skladu sa članom 73 Zakona o investicionim fondovima mogu biti:

1. Naknade društvu za upravljanje;

2. Naknade depozitara;

3. Naknade za rad članova nadzornog odbora;

4. Troškovi, provizije ili takse u vezi sa sticanjem ili prodajom imovine fonda;

5. Troškovi isplate dividendi;

6. Revizorski i advokatski troškovi nastali u poslovanju zatvorenog investicionog fonda;

7. Troškovi izrade, štampanja i poštarine u vezi sa objavljivanjem i dostavljanjem izvještaja koji

se na osnovu ovog zakona dostavljaju akcionarima;

8. Troškovi održavanja redovne skupštine akcionara, osim u slučajevima vanredne skupštine

koju sazove društvo za upravljanje u kom slučaju te troškove snosi društvo za upravljanje;

9. Troškovi za izdavanje dozvole za rad i druge naknade koje se u skladu sa zakonom plaćaju

Komisiji za hartije od vrijednosti;

10. Troškovi uvrštenja na berzu ili drugo uređeno tržište;

11. Porezi koje je fond dužan da plati na imovinu ili dobit;

12. Troškovi obaveznog oglašavanja zatvorenih investicionih fondova utvrđeni Zakonom o

investicionim fondovima.

DIO 8. NAČIN IZVRŠAVANJA OBAVEZA FONDA NASTALIH PRIJE TRANSFORMACIJE

Obaveze fonda prije transformacije odnose se na sljedeće kategorije:

- Obaveze prema bankama,

- Obaveze po osnovu provizije za upravljanje,

- Obaveze prema Nadzornom odboru,

- Obaveze po osnovu ugovorenih obaveza.

Obaveze po osnovu odobrenog dugoročnog kredita od strane Hypo-alpe-adria banke Klagenfurt-Austrija Fond ima kreditne obaveze prema Hypo-Alpe-Adia-Bank u iznosu od 2.317.271,80EUR, po izvršenoj procjeni na dan 18.06.2014.godine. Pored ovog kredita, Fond duguje Komisiji za hartije od vrijednosti 65.560,39 EUR. Zakonom o Investicionim fondovima je predviđeno da se sva gotovinska sredstva prenesu na Otvoreni fond, što će se negativno odraziti na likvidnost i poslovanje budućeg zatvorenog fonda, pri ispunjavanju obaveza nastalih prije transformacije kao i njegovom tekućem poslovanju. Nelikvidnost zatvorenog fonda može prouzrokovati i aktiviranje solidarne odgovornosti otvorenog fonda za obaveze prema povjeriocima. Navedena mogućnost je data u Zakonu o privrednim društvima, kada dolazi do podjele pravnog subjekta na dva ili više pravnih subjekata. Aktiva koja ostaje u zatvorenom fondu je u trenutku podjele dosta nelikvidna. Obzirom na to i pored prodaje akcija iz portfelja za očekivati je problem likvidnosti u poslovanju zatvorenog fonda. Da bi se izbjegao problem nelikvidnosti treba što prije raditi na prodaji zemlje koja se u budućnosti neće valorizovati, na naplati potraživanja, posebno kod NLB Montenegrobanke, kao i na poboljšanju poslovanja društava koje su u vlasništvu Fonda preko 40% kako bi Fond imao eventualne prilive novca kroz dividende. DIO 9. PREDLOG UGOVORA O UPRAVLJANJU OTVORENOG FONDA NASTALOG TRANSFORMACIJOM Upravljanje i detalji upravljanja Otvorenim investicionim fondom Trend u programu transformacije su definisani Pravilima o upravljanju u skladu sa Zakonom o investicionim fondovima, a koji su sastavni dio ovog Programa transformacije. DIO 10. PRAVILA O UPRAVLJANJU OTVORENIM FONDOM NASTALIM IZ TRANSFORMACIJE

Pravila o upravljanju otvorenim fondom nastalim iz transformacije su data u prilogu Programa transformacije i čine njegov sastavni dio. DIO 11. STATUT I PREDLOG UGOVORA O UPRAVLJANJU I TRANSFORMACIJI TRANSFORMISANOG

ZATVORENOG FONDA Statut i Predlog ugovora o upravljanju i transformaciji transformisanog zatvorenog fonda su dati u prilogu Programa transformacije i cine njegov sastavni dio.

Odbor direktora DRUŠTVA ZA UPRAVLJANJE INVESTICIONIM FONDOM BUTTERFLY FINANCE AD

Podgorica u skladu sa članom 14 Zakona o Investicionim Fondovima (Službeni list Crne Gore, br.

54/11) dana 30.06.2014 godine usvaja predlog:

PRAVILA O UPRAVLJANJU OTVORENIM INVESTICIONIM FONDOM „TREND“

- U POSTUPKU TRANSFORMACIJE-

I OSNOVNE ODREDBE

Član 1

Ovim Pravilima o upravljanju (u daljem tekstu Pravila) a skladu sa Zakonom bliže se određuju

sljedeća pitanja:

1. naziv fonda, vrijeme na koje se osniva i naziv i sjedište društva za upravljanje i depozitara;

2. investiciona politika u skladu sa posebnim investicionim ciljem fonda i kriterijume na osnovu

kojih se utvrđuje investiciona politika;

3. način distribucije investicionih jedinica;

4. iznos naknade i troškova koje je društvo za upravljanje ovlašćeno da naplati na teret fonda i

način obračunavanja naknade i troškova upravljanja;

5. način promovisanja fonda;

6. dan zaključivanja računa fonda;

7. slučajeve u kojima se može izvršiti likvidacija fonda;

8. postupak izmjene pravila o upravljanju fondom;

9. postupak izdavanja investicionih jedinica;

10. postupak otkupa investicionih jedinica, uslove pod kojima se vrši otkup investicionih jedinica

i uslove pod kojima se otkup investicionih jedinica može obustaviti.

II NAZIV FONDA, VRIJEME NA KOJE SE OSNIVA I NAZIV I SJEDIŠTE DRUŠTVA ZA UPRAVLJANJE

I DEPOZITARA

Član 2.

Naziv fonda je: „Otvoreni investicioni fond Trend - u postupku transformacije“ (u daljem tekstu

Fond).

Član 3.

Fond se osniva na neodređeno vrijeme.

Član 4.

Društvo za upravljanje Fondom je DRUŠTVO ZA UPRAVLJANJE INVESTICIONIM FONDOM

BUTTERFLY FINANCE AD Podgorica (u daljem tekstu Društvo za upravljanje). Sjedište Društva za

upravljanje je u Podgorici, u ulici Marka Miljanova, broj 46.

Član 5.

Depozitar Fonda je (upisati ime i sjedište Depozitara)______________________.

Član 6.

Fond se organizuje i njime se upravlja isključivo u korist vlasnika investicionih jedinica. Fond nastaje

saglasno odredbama o transformaciji propisanim Zakonom o investicionim fondovima i to

transformacijom Investicionog fonda „TREND“ AD Podgorica u: „Otvoreni fond Trend - u postupku

transformacije“ i „Zatvoreni investicioni fond Trend AD Podgorica - u postupku transformacije“. Fond

posluje u skladu sa odredbama Zakona o investicionim fondovima i pravilima Komisije za hartije od

vrijednosti Crne Gore (u daljem tekstu Komisija).

Član 7.

Fond nije pravno lice. Fond je nepodijeljena imovina kojom se upravlja u skladu sa principom

disperzije rizika za račun solidarnih vlasnika čija je odgovornost ograničena do visine uloga, pri čemu

su prava vlasnika predstavljena investicionim jedinicama koje se javno nude i čija vrijednost je na

zahtjev vlasnika isplativa iz imovine Fonda kojom upravlja Društvo za upravljanje, a u skladu sa ovim

Pravilima i važećim zakonima Crne Gore.

Imovina Fonda ne može biti predmet izvršenja.

III INVESTICIONA POLITIKA I KRITERIJUMI NA OSNOVU KOJI SE UTVRĐUJE INVESTICIONA

POLITIKA

Član 8.

Fond za svoj osnovni cilj ima postizanje prihvatljivih stopa prinosa na investirani kapital, odnosno

povećanje vrijednosti imovine Fonda ostvarivanjem kapitalnih dobitaka, prihoda od dividendi,

kamata i drugih vrsta prihoda.

Fond je namijenjen svim fizičkim i pravnim, domaćim i stranim licima, koja žele investirati na duži

vremenski period u veći broj kvalitetnih domaćih i stranih hartija od vrijednosti (prvenstveno akcija)

sa ciljem ostvarenja stabilnog povrata na investicije uz poštovanje principa sigurnosti investicija i

diversifikacije rizika ulaganja, i samim tim dugoročnog rasta vrijednosti imovine Fonda, odnosno

onim investitorima koji žele diversifikovati strukturu svojih portfelja hartija od vrijednosti kako bi

povećali prinos.

Društvo za upravljanje upravlja sredstvima Fonda sa pažnjom dobrog privrednika, na načelima

likvidnosti, sigurnosti i raspodjele rizika u skladu sa Zakonom.

Načelo likvidnosti podrazumijeva, da će se u portfelju Fonda nalaziti hartije od vrijednosti kojima se

dnevno trguje na berzi u zemlji i regionu po relativno ujednačenim cijenama.

Načelo sigurnosti podrazumijeva da će se portfelj sastojati od hartija čiji izdavaoci imaju visok

kreditni rejting.

Načelo disperzije rizika podrazumijeva da će portfelj biti sačinjen od hartija različitih vrsta i

emitenata i struktuiran u skladu sa zakonskim propisima.

Član 9.

Investiciona politika Fonda u skladu sa Zakonom o investicionim fondovima čini sastavni dio ovih

Pravila.

Prilikom investiranja vodiće se računa da je posao kompanije u čije se akcije investira transparentan

i razumljiv kako bi se mogla napraviti adekvatna analiza. Pored toga, važne odrednice će biti i stabilna

istorija poslovanja, kao i povoljni izgledi za profitabilnost kompanija na duži rok.

Osnovni kriterijumi po kojima se utvrđuje investiciona politika su :

- usklađenost sa zakonskim propisima,

- struktuiranost portfelja u skladu sa definisanim ciljevima i zakonskim propisima,

- ostvarivanje prihoda korigovanog za rizik u iznosima većim od kamate na jednogodišnje

oročene depozite,

- mogućnost kontinuiranog prilagođavanja promjenama na tržištima na kojima fond investira,

- kontrola rizika portfelja i diversifikacija rizika.

Društvo za upravljanje će prilikom investicionih aktivnosti, voditi računa da investicione odluke

budu donošene na osnovu kvantitativne i kvalitativne analize tržišta. Prilikom donošenja odluka koje

su vezane za inostrane hartije od vrijednosti, u skladu sa Zakonom i ovim Pravilima, Društvo za

upravljanje može angažovati domaće i strane savjetnike radi donošenja što kvalitetnijih i

objektivnijih investicionih odluka.

Detalji aktuelne investicione politike će biti jasno dostupni na internet prezentaciji Fonda.

Član 10.

Sredstva Fonda mogu se ulagati u:

1. prenosive hartije od vrijednosti i instrumente tržišta novca koji su prihvaćeni ili se njima

trguje na uređenom tržištu. Pod uređenim tržištima se podrazumijevaju tržišta kako u Zemlji,

tako i u inostranstvu;

2. novoizdate prenosive hartije od vrijednosti, ako je uslovima izdavanja utvrđena obaveza

podnošenja zahtjeva za uvrštavanje u službenu kotaciju na berzi ili na drugom uređenom

tržištu, koje posluje redovno i priznato je i otvoreno za javnost, i uvrštavanje je obezbijeđeno

u roku od godinu dana od dana izdavanja;

3. investicione jedinice otvorenog fonda, koji je dobio dozvolu za rad u skladu sa zakonom, ili

drugih investicionih fondova, pod uslovom da:

a. su dobili dozvolu za rad u skladu sa propisima kojima je utvrđeno da su pod stalnim

nadzorom nadležnog organa ekvivalentnim nadzoru utvrđenom zakonom i da je

obezbijeđena adekvatna saradnja nadležnih organa,

b. je stepen zaštite vlasnika investicionih jedinica u drugim fondovima ekvivalentan

stepenu zaštite koji je propisan za vlasnike investicionih jedinica otvorenog fonda, a

naročito da su pravila koja se odnose na razdvajanje imovine, zaduživanje,

kreditiranje i prodaju prenosivih hartija od vrijednosti i instrumenata tržišta novca

bez pokrića, ekvivalentna zakonu,

c. se o poslovanju drugih fondova izvještavanje vrši polugodišnjim i godišnjim

izvještajima, radi obezbjeđenja procjene imovine, obaveza i prihoda i poslovanja u

izvještajnom periodu,

d. najviše 10% imovine Fonda može biti uloženo u investicione jedinice drugog

otvorenog fonda ili bilo kojeg drugog društva.

4. u depozite kod ovlašćenih banaka u Crnoj Gori ili nekoj drugoj državi, pod uslovom da

podliježu nadzoru i ograničenjima ekvivalentnom nadzoru i ograničenjima utvrđenim propisima, koji dospijevaju u roku ne dužem od 12 mjeseci i koji se mogu u svakom trenutku

razročiti.

5. derivativne finansijske instrumente koji se namiruju u gotovini, a kojima se trguje na

uređenom tržištu ili derivativne finansijske instrumente kojima se trguje izvan berze (OTC),

pod uslovima koji su propisani zakonom.

Član 11.

Fond ne smije sticati plemenite metale ili potvrde koje ih predstavljaju.

1. Fond ne smije ulagati više od:

a. 10% svoje imovine u prenosive hartije od vrijednosti ili instrumente tržišta novca

istog emitenta;

b. 20% svoje imovine u depozite kod istog subjekta.

2. Izloženost Fonda riziku druge ugovorne strane kod transakcija vanberzanskim derivatima ne

smije biti veća od:

a. 10% njegove imovine kada je druga ugovorna strana kreditna institucija neka od

ovlašćenih banaka u Crnoj Gori ili nekoj drugoj državi pod uslovom da podliježu

nadzoru i ograničenjima ekvivalentnom nadzoru i ograničenjima utvrđenim

propisima, koji dospijevaju u roku ne dužem od 12 mjeseci i koji se mogu u svakom

trenutku razročiti;

b. 5% njegove imovine u ostalim slučajevima.

3. Ukupna vrijednost prenosivih hartija od vrijednosti i instrumenata tržišta novca koje drži

Fond u emitentima u koje pojedinačno ulaže više od 5% svoje imovine ne smije prelaziti 40%

vrijednosti imovine Fonda.

4. Ograničenje iz stava 3 se ne primjenjuje na depozite ili transakcije vanberzanskim derivatima

sa finansijskim institucijama koje podliježu bonitetnom nadzoru.

5. Izuzetno od ograničenja iz stava 1, Fond ne smije, ako bi na taj način došlo do ulaganja više

od 20% njegove imovine u isto društvo, kombinovati:

a. ulaganja u prenosive hartije od vrijednosti ili instrumente tržišta novca koje izdaje to

društvo;

b. depozite kod tog društva;

c. izloženosti koje proizlaze iz transakcija vanberzanskim derivatima u koje je uključeno

to društvo.

6. Izuzetno od stava 1, Fond može ulagati do 35% svoje imovine u prenosive hartije od

vrijednosti ili instrumente tržišta novca istog društva, ako prenosive hartije od vrijednosti ili

instrumente tržišta novca izdaje ili za njih garantuje država, lokalna vlast ili međunarodna

organizacija.

7. Izuzetno od stava 1, Fond može ulagati do 25% svoje imovine u obveznice ako obveznice

izdaje kreditna institucija koja ima sjedište u državi članici Evropske Unije i koja je pod

stalnim nadzorom nadležnog organa u svrhu zaštite vlasnika obveznica.

8. Sredstva prikupljena emisijom obveznica iz stava 7 ulažu se u imovinu koja, do dana

dospjelosti obveznice, može pokriti potraživanja po obveznicama, a koja bi se u slučaju

stečaja emitenta mogla iskoristiti za isplatu glavnice i plaćanje obračunatih neisplaćenih

kamata.

9. Ako Fond ulaže više od 5% svoje imovine u obveznice iz stava 7 koje izdaje isti emitent,

ukupna vrijednost tih ulaganja ne smije preći 80% vrijednosti imovine Fonda. 10. Ukoliko Fond investira više od 5% svoje imovine u prenosive hartije od vrijednosti i

instrumente tržišta novca u skladu sa stavovima 6 i 7, te prenosive hartije od vrijednosti ne

uzimaju se u obzir prilikom primjene ograničenja iz stava 2.

11. Ulaganja u prenosive hartije od vrijednosti i instrumente tržišta novca, koje izdaje isti

emitent, ili u depozite ili derivativne instrumente istog emitenta, koja se sprovode u skladu

sa stavovima 1 do 8, zajedno ne smiju preći 35% imovine Fonda.

12. Društva koja su uključena u istu grupu koja vode konsolidovane račune u skladu sa priznatim

međunarodnim računovodstvenim standardima smatraju se jednim društvom u svrhu

obračuna ograničenja iz ovog člana. Fond može kumulativno uložiti do 20% svoje imovine u

prenosive hartije od vrijednosti i instrumente tržišta novca unutar iste grupe.

IV NAČIN DISTRIBUCIJE INVESTICIONIH JEDINICA

Član 12.

Fond nastaje saglasno odredbama o transformaciji propisanim Zakonom o investicionim fondovima

i to transformacijom Fonda zajedničkog ulaganja „TREND“ AD u: „Otvoreni investicioni fond Trend u

postupku transformacije“ i „Zatvoreni investicioni fond TREND AD Podgorica - u postupku

transformacije“.

Lica koja su na dan održavanja Skupštine akcionara Fonda zajedničkog ulaganja „TREND“ AD, na

kojoj se glasalo o izboru Programa transformacije bili akcionari tog fonda, postali su vlasnici

investicionih jedinica saglasno Programu transformacije.

Društvo za upravljanje je dužno da u roku od 3 dana, od dana prijema rješenja Komisije o davanju

saglasnosti na Program transformacije izvrši upis podataka u registar investicionih jedinica, na način

što će svaki vlasnik dobiti onaj broj investicionih jedinica koji je proporcionalan njegovom učešću u

fondu koji se transformiše.

Broj investicionih jedinica pojedinačnog vlasnika mora biti jednak broju akcija koje je vlasnik imao

prije usvajanja Programa transformacije u fondu koji se transformiše.

Član 13.

Fizičko, odnosno pravno lice postaje vlasnik srazmjernog dijela imovine Otvorenog investicionog

fonda uplatom investicionih jedinica Fonda.

Ukupna vrijednost svih investicionih jedinica Fonda jednaka je ukupnoj neto vrijednosti Fonda.

V IZNOS NAKNADE I TROŠKOVA KOJE JE DRUŠTVO ZA UPRAVLJANJE OVLAŠĆENO DA

NAPLATI NA TERET FONDA I NAČIN OBRAČUNAVANJA NAKNADE I TROŠKOVA UPRAVLJANJA

Član 14.

Naknade koje se naplaćuju investitoru, odnosno Fondu su:

- ulazna naknada koja se odbija od iznosa uplate u trenutku prodaje investicionih jedinica;

- izlazna naknada koja se odbija od neto vrijednosti imovine Fonda po investicionoj jedinici u

trenutku otkupa,

- naknada za upravljanje, koja se obračunava na osnovu neto vrijednosti imovine Fonda.

Društvo za upravljanje može naplatiti Fondu i troškove za upis vlasnika investicionih jedinica u

registar ako tu uslugu obavlja Društvo za upravljanje.

Član 15.

Ulazna naknada, koja se odbija od iznosa uplate, u trenutku prodaje investicionih jedinica i zavisi od

visine pojedinačnog ulaganja je definisana na sljedeći način u odnosu na vrijednost pojedinačne

uplate, kroz iznos provizije:

- do 5.000 EUR 2 %, min 20 EUR;

- Od 5.000 do 100.000 EUR 2 % od iznosa uplate;

- Od 100.000 do 250.000 EUR 1,5 % od iznosa uplate;

- Preko 250.000 EUR 0,8 % od iznosa uplate.

Izlazna naknada koja se odbija od neto vrijednosti imovine fonda po investicionoj jedinici u trenutku

otkupa zavisi od visine pojedinačne isplate i definisana je na slijedeći način:

Vrijednost provizije kod isplate u odnosu na pojedinačni iznos isplate u iznosu:

- do 5.000 EUR 1,5 %, min 15 EUR,

- Od 5.000 do 100.000 EUR 1,5 % od iznosa isplate,

- Od 100.000 do 250.000 EUR 1,2 % od iznosa isplate,

- Preko 250.000 EUR 1,0 % od iznosa isplate.

Visina izlazne naknade koja se primjenjuje na vlasnike investicionih jedinica, koji su iste stekli na

osnovu transformacije Fonda zajedničkog ulaganja „Trend“ AD, utvrđuje se u članu 45 ovih pravila.

Društvo za upravljanje ima pravo da u situacijama kada je to u interesu Fonda koriguje iznose ulaznih

i/ili izlaznih naknada.

Član 16.

Naknada Društvu za upravljanje i naknada Depozitaru, obračunavaju se na osnovicu koju čini ukupna

imovina Fonda umanjena za iznos obaveza Fonda po osnovu ulaganja (finansijske obaveze) za dan

vrednovanja (t-1), a izračunati iznosi terete imovinu fonda.

Društvo za upravljanje kao i Depozitar naplaćuju naknade najranije mjesečno, ili u drugim

vremenskim intervalima utvrđenim opštim aktima Fonda, odnosno Ugovorom o obavljanju poslova

Depozitara između Društva za upravljanje i Depozitara, u iznosu koji predstavlja zbir svih dnevnih

vrijednosti naknada.

Naknada za upravljanje iznosi 2% od godišnje neto vrijednosti imovine Fonda. Naknada se naplaćuju

mjesečno, akontativno, u iznosu koji predstavlja zbir svih dnevnih vrijednosti naknada.

Naknada za upravljanje ne obračunava se na sredstva koja Fond ulaže u druge investicione fondove

kojima upravlja isto društvo za upravljanje, a ukoliko su ti fondovi i u istoj depozitarnoj banci,

naknada depozitarnoj banci se ne obračunava na iznose tih transakcija.

Društvo za upravljanje ima pravo i na dodatnu godišnju naknadu (varijabilnu naknadu) koja se

odnosi na porast prosječne ponderisane godišnje tržišne vrijednosti akcija Fonda na berzi, a visina

te naknade iznosi 10% porasta prosječne ponderisane godišnje tržišne vrijednosti svih akcija Fonda

na berzi.

Varijabilna naknada se obračunava u roku od 30 dana od isteka kalendarske godine za prethodnu

godinu, a isplaćuje Društvu najkasnije do 30. juna godine za prethodnu godinu, vodeći računa da ne

ugrozi likvidnost i poslovanje Fonda.

Varijabilna naknada će se prvi put obračunati za 2015 godinu, i to u roku od 30 dana od kraja 2015

godine. Polazna osnova za obračun varijabilne naknade je 2014. godina, a prosječna ponderisana

godišnja tržišna vrijednost akcija Fonda se računa od momenta davanja saglasnosti na program

transformacije od strane Komisije za hartije od vrijednosti do 31.12.2014. godine.

Član 17.

Tekući troškovi obuhvataju sve troškove koji se plaćaju iz imovine Fonda, i to:

1. troškove poslovanja Fonda,

2. naknade za upravljanje Fondom.

Tekući troškovi obuhvataju naročito:

1. naknade:

a. Društvu za upravljanje Fondom,

b. Depozitaru.

2. naknade za izdavanje dozvole za rad i upis u registar i druge naknade koje se plaćaju Komisiji,

3. naknade revizoru,

4. troškove, provizije ili takse vezane uz sticanje ili prodaju imovine,

5. troškove vođenja registra investicionih jedinica, uključujući troškove izdavanja potvrda o

transakciji ili stanju investicionih jedinica, kao i troškove isplate učešća u dobiti,

6. troškove izrade, štampanja i poštarine vezani uz polugodišnje i godišnje izvještaje vlasnika

investicione jedinice,

7. poreze koje Fond plaća na svoju imovinu i/ili dobit,

8. troškove objavljivanja izmjena prospekta i drugih propisanih obavještenja,

9. druge troškove određene posebnim propisima.

Član 18.

Kada Fond investira značajan iznos svojih sredstava u drugi zatvoreni fond ili investicioni fond, iznos

tekućih troškova obuhvata:

1. ukoliko Fond investira u drugi otvoreni fond ili investicioni fond koji objavljuje ključne

informacije za investitore, posljednji objavljeni iznos tekućih troškova,

2. ukoliko Fond investira u druge investicione fondove, tekuće troškove u skladu sa

metodologijom utvrđenoj pravilima Komisije, koje je Društvo za upravljanje Fondom dužno

da procijeni,

3. ukoliko investicioni fond nije obuhvaćen tač. 1 i 2 ovog stava i ne objavljuje iznose tekućih

troškova, Društvo za upravljanje Fondom će koristiti druge objavljene informacije i podatke

(odnos ukupnih troškova, odnosno odnos bruto troškova u odnosu na prosječnu neto

imovinu fonda) ili izračunati maksimalni iznos na osnovu podataka iz prospekta fonda i

posljednjih objavljenih izvještaja fonda,

4. kada investicioni fond iz tačke 3 ovog stava predstavlja manje od 15% imovine Fonda za

obračun se, umjesto tekućih troškova, koriste objavljeni iznosi godišnje naknade za

upravljanje za svaki investicioni fond,

5. ako ulazne, odnosno izlazne naknade plaća Fond u vezi sa sticanjem ili prodajom

investicionih jedinica drugog otvorenog fonda, novčana vrijednost tih naknada se sabira za

period za koji se izračunava i obračunava u okviru iznosa tekućih troškova.

Član 19.

Iz imovine Fonda mogu se plaćati samo troškovi utvrđeni ovim Pravilima.

Član 20.

Iz imovine Fonda ne smije se naplaćivati naknada vezana za oglašavanje ili promovisanje prodaje

investicionih jedinica Fonda, kao ni naknada prodajnim zastupnicima fondova, a te troškove snosi

Društvo za upravljanje.

Iznos tekućih troškova koji se objavljuje u ključnim informacijama za investitore predstavlja ukupni

iznos tih troškova.

Član 21.

Društvo za upravljanje Fondom dužno je da vrši obračun tekućih troškova i objavljuje tačne iznose

tekućih troškova u ključnim informacijama za investitore, vrši obračun tekućih troškova u skladu sa metodologijom koju propiše Komisija za hartije od vrijednosti, vodi registar obračuna tekućih

troškova i čuva podatke iz registra najmanje pet godina od dana upisa u registar.

VI NAČIN PROMOVISANJA FONDA

Član 22.

Pravila o načinu i uslovima promovisanja uređuju se u skladu sa Pravilima o bližim uslovima i načinu

promocije poslovanja fondova u transformaciji. Prilikom promocije Društva za upravljanje i

Otvorenog investicionog fonda posredstvom pisanih i elektronskih medija, Društvo za upravljanje je

dužno obavezno objaviti:

1. puni naziv firme, adresu sjedišta, broj telefona i telefaksa i e-mail adresu Društva za

upravljanje i Fonda u transformaciji,

2. oznaku mjesta gdje se može besplatno dobiti program transformacije odobren od strane

Komisije,

3. naziv ovlašćenog učesnika u promociji ili ime i prezime drugog lica odgovornog za tačnost i

potpunost informacija iznesenih u promociji, i

4. izjavu da program transformacije treba pažljivo proučiti prije donošenja odluke o

investiranju.

Član 23.

Promocija obavezno sadrži sljedeću izjavu: „Investiranje u investicione jedinice Otvorenog

investicionog fonda Trend u postupku transformacije uključuje rizik. Informacije o poslovanju Fonda

u transformaciji u prethodnom periodu ne garantuju uspješno poslovanje u narednom periodu.“

Član 24.

U promociji se smiju ne objavljivati:

1. nepotpune i netačne informacije o Društvu za upravljanje i Fondu u transformaciji, hartijama

od vrijednosti koje se nude za kupovinu i prodaju i uslovima prodaje i kupovine;

2. procjene i garancije povećanja vrijednosti i prinosa od investiranja u investicione jedinice

otvorenog fonda u transformaciji;

3. povećanja vrijednosti obračunske jedinice i prinosa Otvorenog fonda u transformaciji;

4. javna garancija na dobit po osnovu ulaganja, informacije na osnovu poređenja sa ulaganjima

u druge hartije od vrijednosti i informacije na osnovu poređenja sa vrijednošću obračunske

jedinice drugog fonda u transformaciji;

5. podaci o nedostacima u radu ovlašćenih učesnika koji učestvuju u sličnim aktivnostima u

trgovini hartijama od vrijednosti ili nedostacima emitenata sličnih hartija od vrijednosti;

6. naznake o smanjenju rizika investiranja po osnovu kvaliteta ili vrste usluga zbog toga što te

usluge fondu u transformaciji pruža određeno društvo za upravljanje ili ovlašćeni učesnik;

7. poređenje poslovanja Fonda u transformaciji sa poslovanjem drugih fondova u

transformaciji;

8. informacije koje sadrže izjave ili tvrdnje bivših, sadašnjih ili mogućih investitora o prednosti

fonda;

9. predviđanja i procjene budućih investicionih performansi fondova u transformaciji;

10. selektivne informacije o prošlim rezultatima poslovanja društva za upravljanje i Fonda u

transformaciji,

11. informacije o prethodnim rezultatima osnivača Fonda u transformaciji, zaposlenih u Društvu

za upravljanje koji su bili anagažovani na sličnim poslovima.

Član 25.

Promocija se mora bazirati na principima fer poslovanja i mora sadržati osnovu za evaluaciju

činjenica koje su izložene u promociji. Ne smiju se izostaviti nikakve materijalne činjenice, ukoliko bi

njihovo izostavljanje činilo da se promocija može tumači dvosmisleno.

Pretjerane izjave, izjave bez stvarne podloge ili tvrdnje koje navode na pogrešan zaključak su

zabranjene u promociji, a nijedan ovlašćeni učesnik u promociji ne smije ni u jednom javnom nastupu

da objavi ili proslijedi bilo kakvu informaciju za koju zna, ili pretpostavlja da sadrži netačne izjave.

- Promocija ne smije sadržati obećanja nekih određenih rezultata, neutemeljene ili pretjerane

tvrdnje, mišljenja bez osnove, kao ni predviđanja budućih događaja za koje ne postoji

garancija.

- Promocija ne smije sadržati previđanja budućih investicionih rezultata. Ilustracija investicionih performansi ne smije ni na koji način navesti na zaključak da će se prošli

rezultati ponoviti i u budućnosti.

Kada učestvuju na seminaru, radiju ili televiziji, ili su na bilo koji drugi način javno izloženi, ovlašćeni

učesnici u promociji se moraju pridržavati svih odredbi navedenih u ovom članu.

VII DAN ZAKLJUČIVANJA RAČUNA FONDA

Član 26.

Zaključni račun se mora završiti na način i u rokovima definisanim propisima.

VIII SLUČAJEVE U KOJIMA SE MOŽE IZVRŠITI LIKVIDACIJA FONDA

Član 27.

Postupak likvidacije Fonda pokreće se:

1. Ako ne bude izabrano novo društvo za upravljanje, odnosno depozitar, u roku od 60 dana od

nastupanja okolnosti i to:

- raskida Ugovora od strane Društva za upravljanje,

- sporazumnog raskida Ugovora ili raskida Ugovora sa Depozitarom od strane Društva za

upravljanje;

- kada je nad Društvom za upravljanje ili Depozitarom pokrenut postupak stečaja ili likvidacije, odnosno prinudna uprava;

- kada nadzorni organ oduzme dozvolu za rad Društvu za upravljanje ili Depozitaru;

2. U drugim slučajevima propisanim Pravilima o upravljanju Fondom.

Postupak likvidacije Fonda ne mogu pokrenuti vlasnici investicionih jedinica i povjerioci vlasnika


Član 28.

Danom nastupanja uslova za pokretanje postupka likvidacije Fonda, Društvo za upravljanje ne smije

izdavati investicione jedinice Fonda. Danom nastupanja uslova za pokretanje postupka likvidacije

Fonda može se vršiti otkup investicionih jedinica Fonda pod uslovom da Društvo za upravljanje

obezbijedi jednak tretman svih vlasnika investicionih jedinica.

Član 29.

Izlazna naknada ne naplaćuje se u slučaju likvidacije Fonda bez obzira na osnov za pokretanje

postupka likvidacije.

IX POSTUPAK IZMJENE PRAVILA O UPRAVLJANJU FONDOM

Član 30.

Pravila o upravljanju odnosno njihove izmjene i dopune usvaja Odbor direktora Društva za

upravljanje.

Prilikom izmjene Pravila nova Pravila mogu stupiti na snagu tek nakon što su akcionari imali rok od

15 dana da se sa novim Pravilima upoznaju i imali priliku da otkupe svoje investicione jedinice

ukoliko novim Pravilima nisu zadovoljni.

Stav 2 ovog člna neće se primjenjivati ukoliko se Pravila mijenjaju po nalogu Komisije ili radi

usklađivanja sa proipisima.

Član 31.

Sve izmjene ovih Pravila moraju biti učinjene u skladu sa Zakonom i podzakonskim aktima Komisije,

i uz saglasnost Komisije.

X POSTUPAK IZDAVANJA INVESTICIONIH JEDINICA

Član 32.

Fond je nastao saglasno odredbama o transformaciji propisanim Zakonom o investicionim

fondovima i to transformacijom Fonda zajedničkog ulaganja „TREND“ AD u: „Otvoreni investicioni

fond TREND - u postupku transformacije“ i „Zatvoreni investicioni fond TREND AD Podgorica - u

postupku transformacije“. Otvoreni fond nastao u postupku transformacije može početi sa primanjem novih uplata i izdavanjem novih investicionih jedinica od dana dostavljanja rješenja

Komisije o davanju saglasnosti na Program transformacije.

Član 33.

Investicione jedinice Fonda se izdaju po cijeni koja se izračunava na način da se neto vrijednost

imovine Fonda podijeli sa ukupnim brojem izdatih investicionih jedinica Fonda. Investicione jedinice

ne mogu se izdati prije nego što se u propisanom roku i na propisan način uplati neto iznos cijene po

kojoj su investicione jedinice izdate.

Član 34.

Društvo je obavezno da prihvati uplatu bilo kojeg lica koje je zainteresovano da investira u Fond. Jedno lice može neograničen broj puta kupovati investicione jedinice u Fondu. U skladu sa zakonom

smatra se da se vlasnik investicione jedinice saglasio sa ovim Pravilima kupovinom investicionih

jedinica Fonda.

Član 35.

Prodaju investicionih jedinica Fonda vrši Društvo za upravljanje. Osim Društva za upravljanje

prodaju investicionih jedinica mogu, na osnovu ugovora zaključenog sa Društvom za upravljanje

vršiti:

- banke;

- društva za osiguranje;

- ovlašćeni učesnici na tržištu hartija od vrijednosti.

Član 36.

Registri investicionih jedinca se vode u elektronskom obliku a uvid u podatke o stanju vlastitih

investicionih jedinica dostupan je vlasnicima investicionih jedinica, kako u sjedištu Društva tako i

upotrebom korisničkog servisa na internet stranici Društva.

Društvo za upravljanje mora osigurati dostupnost podataka iz registra investicionih jedinica na način

da jednoznačno identifikuje korisnika i zaštiti tajnost podataka.

Član 37.

Upis podataka u registar investicionih jedinica vrši se nakon izvršene uplate novčanih sredstava u

Fond od strane kupca investicionih jedinica, odnosno izdavanjem potvrde o kupovini investicionih

jedinica. Uz svaki upis u registar investicionih jedinica upisuje se datum i vrijeme upisa. Svaka

promjena podataka upisanih u registar investicionih jedinica evidentira se na način da se uz podatak

koji se mijenja navodi datum prestanka važenja i datum početka važenja novog podatka, kao i sadržaj

novog podatka.

Nakon unosa podataka u registar investicionih jedinica izdaje se potvrda koja služi kao dokaz o

izvršenom unosu.

XI POSTUPAK OTKUPA INVESTICIONIH JEDINICA , USLOVE POD KOJIMA SE VRŠI OTKUP

INVESTICIONIH JEDNICA I USLOVE POD KOJIMA SE OTKUP INVESTICIONIH JEDINICA MOŽE

OBUSTAVITI

Član 38.

Fond je dužan da otkupi investicione jedinice Fonda na zahtjev vlasnika investicione jedinice.

Član 39.

Otkup investicionih jedinica Fonda se vrši po vrijednosti koja se izračunava na način da se neto

vrijednost imovine Fonda podijeli sa brojem izdatih investicionih jedinica Fonda, uz odbijanje svih

troškova i naknada. Postupak obračuna i naplate troškova i naknada kao i uslovi, način, postupak i

rokovi za isplatu vlasnika investicionih jedinica utvrđuje se pravilima Komisije.

Član 40.

Društvo za upravljanje može privremeno obustaviti otkup investicionih jedinica kada to zahtijevaju

posebne okolnosti i zaštita interesa vlasnika investicionih jedinica. Otkup će od strane Društva biti

obustavljen u sledećim slučajevima:

- da je iznos sredstava koje Fond mora isplatiti nemoguće ostvariti prodajom imovine Fonda po

berzanskim cijenama u roku od tri mjeseca od dana podnošenja zahtjeva za otkup,

- kada bi se ovakvim prodajama narušila stabilnost tržišta i dovelo do snižavanja cijena akcija

emitenata iz portfelja Fonda odnosno obezvređivanja imovine Fonda a time i vrijednosti

investicionih jedinica vlasnika koji ostaju u Fondu,

- kada nije moguće primijeniti odredbe člana 180 stav 3 Zakona o investicionim fondovima, o

uslovima i roku obustave otkupa investicionih jedinica odluku donosi Odbor direktora Društva za

upravljanje, o čemu se vlasnici investicionih jedinica obavještavaju objavljivanjem oglasa u dnevnim

novinama i preko sajta Društva za upravljanje.

U slučaju da Društvo za upravljanje privremeno obustavi otkup, dužno je da o obustavi otkupa

investicionih jedinica, bez odlaganja, obavijesti Komisiju i vlasnike investicionih jedinica sa

navođenjem datuma i razloga za obustavu otkupa i perioda u kojem će biti obustavljen otkup


Društvo za upravljanje je dužno da, u roku od tri dana od dana početka obustave otkupa investicionih

jedinica, obavijesti Komisiju o mjerama preduzetim radi otklanjanja uzroka za obustavu otkupa


Član 41.

Period obustave otkupa investicionih jedinica Fonda počinje da teče od dana donošenja odluke Društva za upravljanje o obustavljanju otkupa investicionih jedinica Fonda. U periodu obustave

otkupa investicionih jedinica Fonda Društvo za upravljanje ne smije izdavati nove investicione

jedinice ili vršiti otkup investicionih jedinica Fonda. Zabrana se odnosi i na otkup investicionih

jedinica koji je zahtijevan odstrane vlasnika investicione jedinica prije početka perioda obustave, a

koji nije završen prije obustave, kao i na investicione jedinice čiji je otkup zahtijevan tokom perioda

obustave.

Društvo za upravljanje je dužno da izvrši otkup investicionih jedinica po cijeni utvrđenoj u skladu sa

odredbama Zakona o investicionim fondovima na dan prestanka obustave otkupa investicionih

jedinica Fonda.

Vlasnici investicionih jedinica nemaju pravo na kamatu za vrijeme obustave otkupa investicionih

jedinica, osim ako:

- je Društvo za upravljanje u periodu obustave već bilo u docnji,

- Komisija ukine odluku Društva za upravljanje o obustavi otkupa investicionih jedinica.

Član 42.

Ako Komisija ocijeni da je obustava otkupa investicionih jedinica u suprotnosti sa interesima vlasnika

investicionih jedinica fonda, ukinuće odluku Društva za upravljanje o obustavi otkupa investicionih

jedinica.

Rješenje je konačno. U tom slučaju Društvo za upravljanje je dužno da obavijesti vlasnike

investicionih jedinica o ukidanju odluke Društva za upravljanje o obustavi otkupa investicionih

jedinica Fonda objavljivanjem oglasa preko sajta društva za upravljanje.

Član 43.

Komisija može naložiti obustavu otkupa investicionih jedinica radi zaštite interesa vlasnika investicionih jedinica ili javnog interesa, odnosno kada Društvo za upravljanje ne postupa u skladu

sa Zakonom o investicionim fondovima, drugim propisom ili ugovorom kojim se uređuje poslovanje

Fonda.

Član 44.

Izdavanje i otkup investicionih jedinica ne može se vršiti kada:

- zajednički fond nema društva za upravljanje ili depozitara,

- je nad Društvom za upravljanje ili Depozitarom pokrenut postupak likvidacije ili stečaja.

Član 45.

Vlasnici investicionih jedinica Fonda plaćaju proviziju za otkup investicionih jedinica u prvoj godini

od početka transformacije koja iznosi 20%, a u drugoj godini 10% vrijednosti investicione jedinice.

Provizija za otkup iz stava 1 ovog člana je sastavni dio imovine Fonda.

Član 46.

Vlasnici investicionih jedinica Fonda, pravo na otkup investicionih jedinica mogu ostvarivati u roku

od dvije godine od dana donošenja rješenja Komisije o davanju saglasnosti na program

transformacije, svakih 120 dana po prosječnoj cijeni investicione jedinice u tim periodima.

Društvo je dužno da vrši isplatu investicionih jedinica, nakon isteka svakog pojedinačnog perioda od

120 dana, vlasnicima investicionih jedinica koji su podnijeli zahtjev za otkup investicionih jedinica u

svakom pojedinačnom periodu, u roku od 3 dana.

Ukoliko nema dovoljno likvidnih sredstava u imovini Fonda, za isplatu vlasnika investicionih jedinica

koji su zahtijevali ostvarivanje svog prava otkupa, Društvo za upravljanje je dužno da sredstva za

isplatu obezbijedi prodajom imovine.

Ukoliko sredstva za isplatu vlasnika investicionih jedinica, koji su zahtijevali ostvarivanje svog prava

otkupa, ne mogu biti obezbijeđena prodajom imovine u roku od tri mjeseca od dana podnošenja

zahtjeva za otkup, Društvo za upravljanje je dužno da izvrši prenos dijela svake vrste imovine Fonda,

koji je srazmjeran procentualnom odnosu broja investicionih jedinica vlasnika prema ukupnoj

vrijednosti imovine Fonda.

Ukoliko Društvo za upravljanje ne otpočne sa otkupom investicionih jedinica u skladu sa stavom 1

ovog člana, Komisija će Društvu za upravljanje oduzeti dozvolu za rad.

XII ZAVRŠNE ODREDBE

Član 47.

Ova Pravila je Odbor direktora Društva za upravljanje usvojio kao Predlog akcionarima Fonda

zajedničkog ulaganja Trend AD Podgorica, za razmatranje na Vanrednoj skupštini akcionara u vezi

sa transformacijom. U slučaju usvajanja ovih Pravila od strane akcionara, ona postaju konačna, a

stupaju na snagu danom dobijanja odobrenja od strane Komisije.

Predsjednik Odbora direktora

Društva za upravljanje investicionim fondom Butterfly finance AD Podgorica

Giulio Facchinelli Mazzoleni Berlucchi

1

ZATVORENI INVESTICIONI FOND Trend AD Podgorica – u postupku transformacije

S T A T U T Predlog

Podgorica, jun 2014. godine

2

Na osnovu člana 19 i člana 35 stav 2 Zakona o privrednim društvima (Sl. list CG br.06/02, 17/07, 80/08, 40/10, 36/11 i 40/11) i Zakona o investicionim fondovima (sl. list CG br. 54/11), Skupština akcionara Fonda zajedničkog ulaganja Trend ad Podgorica, na sjednici održanoj 21.07.2014. godine, usvaja

S T A T U T

ZATVORENOG INVESTICIONOG FONDA TREND AD PODGORICA – u postupku transformacije

OPŠTE ODREDBE

Član 1

Zatvoreni investicioni fond Trend ad Podgorica u postupku transformacije (u daljem tekstu: Zatvoreni investicioni fond) organizuje se kao akcionarsko društvo u skladu sa Zakonom o investicionim fondovima, Zakonom o privrednim društvima i Zakonom kojim se uređuju hartije od vrijednosti.

Član 2

Zatvoreni investicioni fond Trend ad Podgorica u postupku transformacije je poseban oblik investicionog fonda koji nastavlja poslovanje Fonda zajedničkog ulaganja Trend ad Podgorica organizovanog u skladu sa Zakonom o investicionim fondovima (Sl. list CG 49/04) a nastao je podjelom, odnosno transformacijom navedenog fonda u skladu sa članom 168 Zakona o investicionim fondovima.

Član 3

Zatvoreni fond je pravno lice sa pravima, obavezama i odgovornostima utvrđenim zakonom, ovim Statutom i Ugovorom o upravljanju. Saglasno Zakonu, Zatvoreni investicioni fond se upisuje u Centralni registar Privrednih subjekata u Podgorici (CRPS) sa podacima koje zahtijevaju važeći propisi.

Član 4

Ovim Statutom se utvrđuju sledeća poglavlja:

1. naziv i sjedište zatvorenog investicionog fonda,

2. djelatnost zatvorenog investicionog fonda,

3. investiciona politika i investicioni ciljevi zatvorenog investicionog fonda

4. kapital i akcije zatvorenog investicionog fonda,

5. imovina zatvorenog investicionog fonda,

6. vrijednost imovine fonda,

7. finansije i raspodjela profita,

8. organi zatvorenog investicionog fonda,

9. odnosi zatvorenog investicionog fonda i društva za upravljanje,

10. odnosi zatvorenog investicionog fonda i depozitarne banke,

11. odnosi zatvorenog investicionog fonda i Centralne depozitarne agencije,

12. statusne promjene,

13. upotreba pečata i postupak izdavanja i prijema pismena,

3

14. izmjene i dopune statuta,

15. prelazne i završne odredbe.

NAZIV ZATVORENOG INVESTICIONOG FONDA

Član 5 Zatvoreni investicioni fond posluje pod nazivom: Zatvoreni investicioni fond Trend ad Podgorica - u postupku transformacije. Skraćeno ime zatvorenog fonda je: Trend AD Podgorica – u postupku transformacije.

SJEDIŠTE ZATVORENOG INVESTICIONOG FONDA

Član 6 Sjedište Zatvorenog investicionog fonda Trend AD Podgorica – u postupku transformacije je: Marka Miljanova 46, 81000 Podgorica.

DJELATNOST ZATVORENOG INVESTICIONOG FONDA

Član 7 Šifra djelatnosti zatvorenog investicionog fonda je 64.30 i obuhvata pravne subjekte organizovane s ciljem udruživanja finansijskih sredstava kojima se raspolaže i upravlja u ime ulagača ili korisnika, pri čemu se investiciono (portfolio) upravljanje obavlja od strane specijalizovanih društava za upravljanje fondovima. Portfolija ovih fondova prilagođena su optimiziranju određenih investicionih karakteristika, kao što su: diversifikacija ulaganja, rizik, stopa prinosa i promjenljivost cijena. Ovi entiteti ostvaruju prihode od kamata, dividendi i ostale prihode od svojine, pri čemu imaju malo zaposlenih radnika ili ih nemaju, i ne obavljaju bilo koju drugu privrednu djelatnost

INVESTICIONI CILJ I INVESTICIONA POLITIKA ZATVORENOG INVESTICIONOG FONDA

Član 8 Investicioni cilj Fonda je ostvarivanje najboljeg odnosa očekivanog prinosa i rizika, u srednjem i dugom orku. Investiciona politika fonda će imati za cilj kreiranje portfelja male i srednje rizičnosti, i samo u izuzetnik situacijama će predviđati investiranje u visoko rizične hartije od vrijednosti. Cilj Fonda je da stvori vrijednost za njegove akcionare, tj da omogući akcionarime konstantne benefite od vlasništva nad akcijama fonda bilo kroz mogućnost prodaje akcija po povoljnim uslovima ili kroz dobijanje dividende.

Član 9 Investiciona politika Fonda zasnovana je na temeljnoj analizi hartija od vrijednosti, i fundamentalnih pokazatelja poslovanja, prije svega u akcije društava kojima se trguje na organizovanim tržištima, bez

4

obzira ne geografsku dimenziju..

Član 10 Detaljnije definisanje investicionih ciljeva i investicione politike zatvorenog investicionog fonda bliže se utvrđuje ugovorom o upravljanju i prospektom Fonda.

KAPITAL I AKCIJE ZATVORENOG INVESTICIONOG FONDA

Član 11 Akcionarski (nominalni) kapital Zatvorenog investicionog fonda iznosi 102.297.667,83 € i podijeljen je na 191.007.075 akcija. Nominalna vrijednosti jedne akcije Zatvorenog investicionog fonda iznosi 0,5356 €.

Član 12 Kapital zatvorenog investicionog fonda prikuplja se sa ciljem ulaganja prikupljenog kapitala po principu disperzije rizika.

Član 13 Akcije su obične, iste klase, izdate na ime i u dematerijalizovanom obliku, slobodno su prenosive i njima se trguje na organizovanom tržištu hartija od vrijednosti. Zatvoreni investicioni fond ne može izdavati povlašćene akcije.

Član 14 Akcionarom u smislu ovog Statuta smatra se lice koje je na zakonit način upisano kao vlasnik akcija u registru CDA.

Član 15 Vlasnici akcija zatvorenog investicionog fonda imaju prava i obaveze utvrđene zakonom.

PROMJENE OSNOVNOG KAPITALA

Član 16

Odlukom skupštine akcionara može se povećati akcionarski kapital zatvorenog investicionog fonda emisijom novih akcija. Na donošenje odluka o emisiji novih akcija, načinu odlučivanja, postupcima i evidencijama primjenjuju se odredbe Zakona o privrednim društvima i drugih propisa kojima se uređuju hartije od vrijednosti. Emisija akcija vrši se putem javne ponude.

5

Član 17 Akcionarski kapital zatvorenog investicionog fonda može se umanjiti na osnovu odluke skupštine akcionara pod uslovima koje propisuje Zakon.

OBVEZNICE

Član 18 Odluku o izdavanju obveznica donosi Skupština akcionara zatvorenog investicionog fonda. Zatvoreni investicioni fond je dužan da otkupi obveznice na ugovoreni datum, ukoliko prilikom emitovanja obveznice nije utvrđeno da se obveznice mogu otkupiti i prije dospijeća.

IMOVINA ZATVORENOG INVESTICIONOG FONDA

Član 19 Imovina zatvorenog investicionog fonda sastoji se od onih oblika imovine koje Fond može sticati u skladu sa Zakonom o investicionim fondovima. Imovina fonda kojom upravlja društvo za upravljanje nije imovina društva za upravljanje i ne može biti dio stečajne mase društva za upravljanje ni predmet izvršenja radi namirenja obaveza društva za upravljanje. Sredstva, obaveze, potraživanja, prihodi, rashodi i druga prava zatvorenog investicionog fonda vode se odvojeno od sredstava, obaveza, potraživanja, prihoda, rashoda i drugih prava Društva za upravljanje.

DOZVOLJENA ULAGANJA I USLOVI ZA ULAGANJA

Član 20 Dozvoljena ulaganja zatvorenog investicionog fonda su:

1. u hartije od vrijednosti;

2. u investicione jedinice ili akcije investicionih fondova;

3. u instrumente tržišta novca;

4. u depozite kod ovlašćenih banaka u Crnoj Gori ili nekoj drugoj državi pod uslovom da podliježu nadzoru i ograničenjima ekvivalentnim nadzoru i ograničenjima utvrđenim propisima koji dospijevaju u roku ne dužem od 12 mjeseci i koji se mogu u svakom trenutku razročiti;

5. u terminske i opcijske ugovore i druge finansijske derivate kojima se trguje na uređenim tržištima pod uslovom da: a) se zasnivaju na finansijskim instrumentima ulaganja finansijskim indeksima, kamatnim

stopama, deviznim kursevima ili valutama u koje fond smije ulagati na osnovu svog prospekta i statuta,

b) se poslovi ugovoreni na drugim organizovanim tržištima sklapaju sa institucijama koje podliježu nadzoru nadležnog organa u Crnoj Gori ili državi članici,

6

c) podliježu pouzdanoj i provjerljivoj procjeni vrijednosti na svakodnevnoj osnovi i da se u svako doba mogu prodati, likvidirati ili okončati poravnanjem po njihovoj pravičnoj vrijednosti na zahtjev fonda,

d) se takvi instrumenti koriste isključivo za smanjivanje ili ograničavanje rizika ili povećanje prinosa, odnosno smanjenje troškova fonda bez povećanja rizika, odnosno da se njima neće mijenjati investiciona strategija, ciljevi i ograničenja utvrđeni ovim zakonom, prospektom i/ili statutom fonda,

e) je prospektom fonda predviđeno ulaganje u te instrumente i svrha u koju se mogu koristiti (zaštita od rizika i/ili u svrhu postizanja investicionih ciljeva fonda) i data procjena tih instrumenata na rizičnost ulaganja fonda;

6. nekretnine;

7. novac na računu;

8. u druge hartije od vrijednosti dozvoljene propisima.

VRIJEDNOST IMOVINE ZATVORENOG INVESTICIONOG FONDA

Član 21 Vrijednost imovine zatvorenog investicionog fonda čini zbir vrijednosti svih vrsta imovine Fonda koje su Zakonom propisane kao dozvoljene. Vrijednost imovine zatvorenog investicionog fonda Društvo za upravljanje obračunava i utvrđuje u skladu sa Pravilom o metodologiji obračunavanja neto vrijednosti imovine investicionih fondova u postupku transformacije. Društvo za upravljanje obračunava dnevno vrijednost imovine zatvorenog investicionog fonda i vrijednost akcije fonda. Društvo za upravljanje utvrđuje:

1. mjesečnu vrijednost imovine i mjesečnu vrijednost akcije, 2. godišnju vrijednost imovine i godišnju vrijednost akcije fonda, 3. godišnju vrijednost neto imovine i godišnju neto vrijednost akcije zatvorenog investicionog

fonda.

Član 22 Nadzorni odbor zatvorenog investicionog fonda dužan je da utvrđuje tačnost obračuna i odobrava mjesečnu i godišnju vrijednost imovine fonda, mjesečnu i godišnju vrijednost akcije fonda, godišnju vrijednost neto imovine i godišnju neto vrijednost akcije fonda.

FINANSIJE I RASPODJELA PROFITA

Član 23 Finansijska godina je kalendarska godina. Za finansijsku godinu se utvrđuje godišnja dobit odnosno gubitak. O podjeli dobiti odnosno pokriću gubitaka odlučuje skupština akcionara saglasno Zakonu.

7

Član 24

O isplaćivanju dividendi odlučuje skupština akcionara Zatvorenog investicionog fonda na osnovu predloga društva za upravljanje i isplaćuje se, samo iz akumuliranog neto profita Zatvorenog investicionog fonda, licima koja su bila akcionari Zatvorenog investicionog fonda na dan kada je donijeta odluka o isplati dividende.

REVIZIJA FINANSIJSKIH IZVJEŠTAJA

Član 25 Reviziju finansijskih izvještaja vrši nezavisni revizor.

Član 26 Revizora Zatvorenog investicionog fonda bira Skupština akcionara na period od godinu dana.

Član 27 Odluku o izboru revizora Skupština donosi većinom glasova prisutnih akcionara.

Član 28 Pravo predlaganja kandidata za revizora Zatvorenog investicionog fonda imaju akcionari koji posjeduju najmanje 5% akcija Fonda.

Član 29 Na osnovu odluke Skupštine akcionara Fonda, Izvršni direktor Društva za upravljanje zaključuje ugovor sa revizorom.

Član 30 Revizija finansijskih izvještaja Zatvorenog investicionog fonda vrši se po isteku finansijske godine u skladu sa međunarodnim računovodstvenim standardima. Revizor je dužan da o izvršenoj reviziji podnese izvještaj Skupštini akcionara. Izvod iz izvještaja revizora pročitaće se na godišnjoj skupštini akcionara i biće dostupan za uvid svim akcionarima na toj skupštini.

Član 31 Revizor ima pravo da prisustvuje godišnjoj skupštini društva i da daje objašnjenja i odgovore na postavljena pitanja u vezi sa ocjenama i mišljenjem u podnesenom izvještaju, kao i da bude pozvan, kao i akcionar društva.

REZERVE

8

Član 32

Zatvoreni investicioni fond ima rezervni fond i druge fondove koje obrazuje Skupština akcionara Fonda svojom odlukom u skladu sa propisima.

ORGANI ZATVORENOG INVESTICIONOG FONDA

Član 33

Zatvoreni investicioni fond ima sledeće organe:

- Skupština akcionara

- Nadzorni odbor

SKUPŠTINA AKCIONARA

Član 34

Skupštinu Zatvorenog investicionog fonda čine akcionari tog Fonda. Skupština je najviši organ odlučivanja Zatvorenog investicionog fonda.

Član 35 Svi akcionari Zatvorenog investicionog fonda, nezavisno od broja i klase akcija koje posjeduju, imaju pravo da prisustvuju Skupštini akcionara Zatvorenog investicionog fonda. Vlasništvo, odnosno posjedovanje jedne akcije Zatvorenog investicionog fonda daje akcionaru pravo jednog glasa na sjednici skupštine akcionara. Članovi Nadzornog odbora Fonda po pravilu prisustvuju skupštini akcionara. Izvršni direktor i Sekretar društva za upravljanje obavezno prisustvuju Skupštini akcionara, osim ukoliko nijesu u mogućnosti zbog okolnosti koje su izvan njihove kontrole.

Član 36 Akcionar ima pravo da opunomoći drugo lice da glasa kao njegov punomoćnik na skupštini akcionara ili da obavlja druge pravne radnje. Punomoćje mora biti ovjereno, u skladu sa zakonom.

Član 37

Skupština je nadležna da:

1. vrši izmjene i dopune statuta Fonda;

2. bira članove Nadzornog odbora i imenuje revizora;

3. razrješava članove Nadzornog odbora i revizora koje je izabrala skupština akcionara;

4. imenuje i razrješava likvidatora;

9

5. odlučuje o politici naknada i o naknadama članova Nadzornog odbora;

6. usvaja godišnje finansijske iskaze i izvještaj o poslovanju Fonda;

7. donese odluku o raspodjeli dobiti;

8. povećava ili smanjuje kapital Fonda utvrđen statutom, zamjenjuje akcije jedne klase akcijama druge;

9. donese odluku o dobrovoljnoj likvidaciji Fonda, restrukturiranju ili podnošenju predloga za pokretanje stečajnog postupka;

10. na zahtjev Nadzornog odbora, razmatra pitanja iz njegove nadležnosti koja se odnose na poslovanje Fonda;

11. donese odluku o izdavanju obveznica, odnosno zamjenjivih obveznica ili drugih zamjenjivih hartija od vrijednosti;

12. donosi odluku o usvajanju Ugovora o upravljanju;

13. bira društvo za upravljanje;

14. razmatra i usvaja godišnji izvještaj o radu Nadzornog odbora;

15. vrši izbor depozitarne banke;

16. donosi odluku o raskidu ugovora o upravljanju;

17. donosi i druge odluke i obavlja poslove predviđene zakonom.

Član 38 Fond je dužan da održi skupštini akcionara jednom godišnje. Skupštinu saziva Odbor direktora Društva za upravljanje. Pravo sazivanja skupštine akcionara Zatvorenog investicionog fonda ima Nadzorni odbor Fonda u slučaju kada tu skupštinu ne sazove društvo za upravljanje. Pravo sazivanja skupštine imaju i akcionari čije akcije predstavljaju najmanje 5% akcija Fonda.

Član 39 Obavještenje o sazivanju skupštine akcionara objavljuje se najkasnije 30 dana prije održavanja Skupštine, dva puta u najmanje jednom štampanom mediju koji se izdaje u Republici i objavljuje na internet stranici Društva. Obavještenje o sazivanju skupštine sadrži:

1. mjesto održavanja skupštine; 2. datum i vrijeme održavanja skupštine; 3. predlog dnevnog reda skupštine sa jasnom naznakom o kojim tačkama dnevnog reda se

predlaže da skupština donese odluku i navođenjem klase i ukupnog broja akcija koja o toj odluci glasa i većine koja je potrebna za donošenje te odluke, sa obavještenjem gdje akcionari mogu izvršiti uvid u materijale i predloge odluka koje će se razmatrati na skupštini akcionara;

4. adresu internet stranice Fonda na kojoj će biti dostupne informacije o sazivanju Skupštine; 5. uputstvo o pravima i načinu ostvarivanja prava akcionara da učestvuju i glasaju na skupštini, u

skladu sa zakonom i statutom društva.

Član 40 Materijali sa predlozima odluka koji treba da se razmotre na Skupštini akcionara moraju biti dostupni na uvid akcionarima zatvorenog investicionog fonda u sjedištu fonda najmanje 20 dana prije održavanja

10

sjednice Skupštine akcionara.

Član 41 Skupština ne može donositi odluke o pitanjima koja nijesu na dnevnom redu, osim ukoliko svi akcionari sa pravom glasa prisustvuju skupštini. U slučaju izmjene dnevnog reda, akcionari se obavještavaju o izmjenama dnevnog reda na isti način na koji se obavještavaju o održavanju skupštine akcionara i to najkasnije 10 dana prije dana održavanja skupštine. Akcionari koji posjeduju najmanje 5% akcija imaju pravo da zahtijevaju proširenje dnevnog reda Skupštine najkasnije 15 dana prije dana održavanja Skupštine akcionara. Uz zahtjev za proširenje dnevnog reda Skupštine akcionara, akcionari dostavljaju i predloge odluka uz predložene tačke dnevnog reda. Odbor direktora Društva za upravljanje je dužan da proširi dnevni red skupštine. Pravo da proširi dnevni red Skupštine ima i Nadzorni odbor u slučaju da Odbor direktora to ne učini. Društvo je dužno da bez odlaganja objavi na svojoj internet stranici predlog proširenog dnevnog reda, sa predloženim odlukama. Ako se skupština ne održi, ponovna skupština se može održati samo po istom dnevnom redu koji je bio predviđen za skupštinu koja nije održana.

Član 42 Društvo za upravljanje je dužno da spisak akcionara iz CDA pribavi najranije dva radna dana prije održavanja skupštine akcionara Fonda. Samo oni akcionari koji su na spisku akcionara iz CDA na dan pribavljanja spiska akcionara mogu učestvovati na skupštini i ostvarivati prava akcionara. Predsjedavajući skupštine je dužan da na skupštini akcionara obavijesti akcionare o datumu na koji je utvrđen spisak akcionara.

Član 43 Za pristup na sjednicu skupštine, akcionar mora da se iskaže odgovarajućim identifikacionim dokumentom (lična karta, pasoš, vozačka dozvola, ispis iz sudskog registra za slučaj predstavnika pravnog lica) odnosno zakonom propisanim i uredno ovjerenim punomoćjem vlasnika akcionara za slučaj da skupštini ne prisustvuje vlasnik akcija lično odnosno, zakoniti predstavnik pravnog lica.

Član 44 Prisustvo akcionara ili njihovih punomoćnika na skupštini akcionara dokazuje se potpisivanjem liste prisutnih. Listu prisutnih, koja iskazuje i broj glasova koje posjeduje svaki prisutni akcionar potpisuju Predsjedavajući Skupštine akcionara i Sekretar Društva za upravljanje.

Član 45

11

Skupštinom predsjedava Predsjednik Nadzornog odbora Zatvorenog investicionog fonda, ukoliko drukčije ne odluči većina prisutnih ili zastupanih akcionara. Sekretar Društva za upravljanje je sekretar sjednice Skupštine akcionara Fonda.

Član 46 Zapisnik sa skupštine akcionara potpisuju Predsjedavajući skupštine, Sekretar društva za upravljanje i najmanje jedan akcionar koga ovlasti skupština akcionara. Lista prisutnih, kopije punomoćja i glasački listići učesnika na skupštini akcionara koji su glasali unaprijed i na skupštini akcionara prilažu se uz zapisnik. Zapisnik sa skupštine akcionara sačiniće se najkasnije u roku od 15 dana od dana održavanja skupštine akcionara. Zapisnik sa skupštine akcionara obavezno sadrži: datum, mjesto i vrijeme održavanja skupštine akcionara, imena predsjedavajućeg, sekretara skupštine, lica koje ovjerava zapisnik, članova radnih tijela skupštine ako su bila formirana, kvorum, dnevni red, podatke o načinu i rezultatima glasanja, usvojene odluke na skupštini akcionara.

Član 47 Na sazivanje, održavanje i nadležnost skupštine akcionara zatvorenog investicionog fonda primjenjuju se odredbe kojima se uređuje pravni položaj privrednih društava.

Član 48 Glasanje na skupštini se vrši usmenim izjašnjavanjem prisutnih akcionara ili njihovih punomoćnika ili glasanjem putem glasačkih listića. Glasanje putem glasačkih listića je obavezno kada se biraju članovi Nadzornog odbora i ako to zahtijevaju akcionari ili njihovi punomoćnici koji posjeduju najmanje 5% glasačkih prava na skupštini akcionara.

Član 49

Prema članu 39b Zakona o privrednim društvima, u radu skupštine akcionara može se učestvovati i elektronskim putem u skladu sa statutom na sljedeći način:

1. prenosom skupštine direktno, 2. dvosmjernom komunikacijom kojom se omogućava akcionarima da se obrate skupštini sa druge

lokacije, 3. glasanjem elektronskim putem, prije ili u toku održavanja sjednice.

U slučajevima iz stava 1 ovog člana društvo može izvršiti identifikaciju akcionara i provjeru sigurnosti elektronske komunikacije neophodne za učešće akcionara u radu skupštine elektronskim putem. Ako prilikom elektronske komunikacije iz stava 1 ovog člana dođe do smetnji u vezama, predsjedavajući je dužan da prekine sjednicu i nastavi je nakon otklanjanja smetnji.

Član 50

12

Vanredna skupština je svaka skupština, osim redovna godišnja skupština akcionara. Vanredna skupština se saziva u slučajevima i na način kako je propisano zakonom.

NADZORNI ODBOR

Član 51

Nadzorni odbor Zatvorenog investicionog fonda je organ nadzora nad upravljanjem zatvorenim investicionim fondom i svoju funkciju obavlja u interesu akcionara Fonda. Na izbor, razrješenje, trajanje mandata i donošenje odluka Nadzornog odbora Zatvorenog investicionog fonda primjenjuju se odredbe zakona kojim se uređuje pravni položaj privrednih društava, a koje se odnose na izbor, razrješenje, trajanje mandata i donošenje odluka odbora direktora.

Član 52 Za člana nadzornog odbora zatvorenog investicionog fonda može biti imenovano samo lice koje ima odgovarajuće profesionalno iskustvo i dobru reputaciju u vezi sa upravljanjem investicionim fondom. Za člana nadzornog odbora zatvorenog investicionog fonda ne mogu biti imenovana sljedeća lica:

1. članovi organa upravljanja i rukovođenja, odnosno nadzornog organa društva za upravljanje, depozitara, ovlašćenog učesnika ili banke ovlašćene za poslovanje sa hartijama od vrijednosti, društva za osiguranje ili društva za upravljanje dobrovoljnim penzionim fondom, u vrijeme kada je tim društvima nadležni organ oduzeo dozvolu za rad, u roku od tri godine od oduzimanja dozvole,

2. lica koja su izgubila članstvo u profesionalnom udruženju zbog nepridržavanja pravila udruženja ili kojima je nadležni organ izrekao mjeru oduzimanja dozvole za obavljanje poslova sa hartijama od vrijednosti,

3. lica koja su pravosnažno osuđena za krivično djelo ili prekršaj propisan zakonom kojim je uređeno poslovanje sa hartijama od vrijednosti za vrijeme od godine dana po pravosnažnosti odluke;

4. lica protiv kojih je izrečena mjera bezbjednosti zabrane vršenja poziva, djelatnosti ili dužnosti koje je u potpunosti ili djelimično obuhvaćeno predmetom poslovanja fonda ili društva za upravljanje, za vrijeme dok traje ta zabrana.

5. lice kojem je oduzeta poslovna sposobnost.

Član 53 Nadzorni odbor zatvorenog investicionog fonda sastoji se od 7 članova s tim da:

- najviše 40% od ukupnog broja članova nadzornog odbora zatvorenog investicionog fonda sa javnom ponudom mogu biti zaposleni ili povezana lica društva za upravljanje ili lica koja su sa fondom u prethodne dvije godine zaključila ugovor o pružanju usluga, uključujući revizore, advokate i notare;

- ostali članovi nadzornog odbora zatvorenog investicionog fonda moraju biti nezavisni. U smislu stava 1 alineja 2 ovog člana nezavisnim se ne smatraju lica:

- zaposlena u društvu za upravljanje, depozitaru, revizoru ili lica koja imaju licencu brokera ili investicionog savjetnika koji odnosne poslove obavljaju kao zaposleni kod ovlašćenog učesnika

13

ili banke ovlašćene za obavljanje poslova sa hartijama od vrijednosti ili lica koja su sa pojedinim od njih u prethodne dvije godine zaključila ugovor o pružanju usluga;

- zaposleni kod lica povezanih sa licima iz alineje 1 ovog stava ili sa njima povezana lica.

Član 54 U periodu trajanja transformacije fonda, akcionari koji posjeduju najmanje 2% akcija imaju pravo predlaganja kandidata za članove Nadzornog odbora.

Član 55 Nadzorni odbor obavlja sljedeće poslove:

1. potpisuje ugovor o upravljanju sa društvom za upravljanje i stara se da se u potpunosti sprovode odredbe tog ugovora;

2. saziva skupštinu akcionara zatvorenog investicionog fonda u slučaju kada skupštinu ne sazove društvo za upravljanje;

3. daje mišljenje skupštini u vezi sa izborom depozitara i revizora; 4. utvrđuje izvještaj o poslovanju investicionog fonda; 5. utvrđuje završni račun investicionog fonda i obezbjeđuje da se izvrši njegova revizija; 6. kontroliše i odobrava obračun neto vrijednosti imovine fonda; 7. kontroliše obračun i odobrava isplate, naknade društvu za upravljanje u skladu sa ugovorom o

upravljanju, naknade depozitaru, revizoru, Komisiji i druge troškove fonda; 8. predlaže program investicione politike u skladu sa statutom, pravilima upravljanju fondom i

prospektom. 9. odlučuje o drugim pitanjima neophodnim za nesmetano poslovanje fonda, u skladu sa statutom.

Član 56

Nadzorni odbor fonda je dužan da vrši nadzor nad izvršavanjem obaveza društva za upravljanje utvrđenih zakonom o investicionim fondovima, programom transformacije i ugovorom o upravljanju u postupku transformacije. Nadzorni odbor fonda u transformaciji je dužan da Komisiji za hartije od vrijednosti dostavlja izvještaj jednom mjesečno sa podacima i u rokovima propisanim Pravilom o sadržaju, načinu i rokovima dostavljanja i objavljivanja Izvještaja Nadzornog odbora fonda u transformaciji. Po dostavljanju Komisiji za hartije od vrijednosti, Nadzorni odbor objavljuje Izvještaje na internet stranici Društva za upravljanje. Nadzorni odbor je dužan da Skupštini akcionara dostavlja Izvještaje u pisanoj formi i elektronski na način što Izvještaji predstavljaju posebnu tačku dnevnog reda Skupštine akcionara u roku u kome se dostavlja materijal za Skupštinu akcionara shodno zakonu.

Član 57

Članovi Nadzornog odbora između sebe biraju predsjednika.

Član 58 Svaki član Nadzornog odbora ima jedan glas.

14

Odluke Nadzornog odbora donose se većinom glasova.

Član 59 Redovne sjednice Nadzornog odbora održavaće se u skladu sa potrebama Zatvorenog investicionog fonda, a najmanje jednom mjesečno.

Član 60 Vanredne sjednice Nadzornog odbora održavaće se na inicijativu Predsjednika ili na zahtjev bilo kog člana Nadzornog odbora ili na zahtjev jedne desetine vlasnika kapitala ili na zahtjev društva za upravljanje.

Član 61

Nadzorni odbor sjednice može držati elektronski ili u fizičkom prisustvu svih članova odbora. Ukoliko se sjednice Nadzornog odbora drže elektronski to može biti:

1) prenosom sjednice direktno, 2) dvosmjernom komunikacijom kojom se omogućava članovima odbora da prate i učestvuju u

sjednici nadzornog odbora sa druge lokacije, 3) glasanjem elektronskim putem i to prije ili u toku održavanja sjednice.

Član 62

Članovi Nadzornog odbora imaju pravo na naknadu, a iznos iste odobrava Skupština akcionara Zatvorenog investicionog fonda na predlog Društva za upravljanje. U godišnjem finansijskom izvještaju zatvorenog investicionog fonda objavljuje se ukupni iznos naknada i troškova plaćenih članu nadzornog odbora, kao i broj i vrijednost svih akcija kojim pojedini član nadzornog odbora raspolaže u fondu. Članovima nadzornog odbora zabranjeno je da primaju naknadu od emitenta hartija od vrijednosti u koje fond ulaže svoja sredstva.

ODNOSI ZATVORENOG INVESTICIONOG FONDA SA DRUŠTVOM ZA UPRAVLJANJE

POSTUPANJE U UPRAVLJANJU SREDSTVIMA FONDA

Član 63 Zatvorenim investicionim fondom upravlja društvo za upravljanje na osnovu ugovora o upravljanju, kojim preuzima obavezu da izvršava sve poslove upravljanja imovinom u ime i za račun fonda. Društvo upravlja Fondom u najboljem interesu akcionara Fonda, u skladu sa najvišim profesionalnim standardima. Društvo za upravljanje dužno je da u upravljanju sredstvima fonda postupa sa pažnjom dobrog privrednika, na načelima likvidnosti, sigurnosti i raspodjele rizika u skladu sa profesionalnim standardima, u interesu akcionara fonda.

15

Član 64 Društvo za upravljanje dužno je da:

1. obezbijedi jednak tretman svih akcionara Fonda;

2. postupa na način kojim se obezbjeđuje stabilnost i integritet tržišta;

3. obezbijedi sistem vrednovanja koji je pravičan, tačan i transparentan, kako bi se obezbedilo postupanje u najboljem interesu akcionara Fonda;

4. obezbijedi sprovođenje postupaka i donošenje odluka u skladu sa ciljevima i investicionom politikom;

5. implementira politike upravljanja rizikom kojima se zahtijeva da se prije svakog investiranja sredstava fonda sačini analiza doprinosa transakcije portfelju fonda, likvidnosti i profile rizika fonda;

6. postupa sa povećanom pažnjom prilikom zaključenja ili raskida ugovora sa trećim licima u vezi sa izvršavanjem dužnosti upravljanja rizikom.

ODGOVORNOST DRUŠTVA ZA UPRAVLJANJE

Član 65 Društvo za upravljanje je odgovorno za obavljanje poslova Zatvorenog investicionog fonda, upravljanje i funkcionisanje organa tog fonda, a naročito za:

1. upravljanje imovinom fonda; 2. promovisanje investicionih fondova i prodaju akcija u zatvorenim investicionim fondovima; 3. administrativne poslove:

- vođenje poslovnih knjiga i sastavljanje finansijskih izvještaja,

- utvrđivanje vrijednosti imovine fonda i obračun vrijednost i akcija,

- objavljivanje i obavještavanje akcionara,

- isplata akcionara iz imovine ili dobiti fonda,

- vođenje registra akcionara,

- druge poslove upravljanja koje odobri Komisija.

Član 66 Ukoliko društvo za upravljanje ne obavi ili propusti da obavi, u cijelosti ili djelimično, odnosno ako nepravilno obavi posao ili obavezu utvrđenu Zakonom o investicionim fondovima, statutom, Ugovorom ili prospektom, odgovara akcionarima fonda, u skladu sa zakonom. Društvo za upravljanje odgovara za izvršavanje poslova povjerenih trećem licu.

IZVJEŠTAVANJE O POSLOVANJU FONDA

Član 67 Društvo za upravljanje sastavlja mjesečne i godišnji izvještaj o poslovanju Zatvorenog investicionog fonda, kao i mjesečni izvještaj o držanju novčanih sredstava Zatvorenog investicionog fonda i dostavlja ih Komisiji. Sadržina, način i rokovi za podnošenje i objavljivanje Izvještaja iz stava 1 ovog člana utvrđeni su

16

Pravilima Komisije za hartije od vrijednosti.

OBJAVLJIVANJE INFORMACIJA

Član 68

Društvo za upravljanje za zatvoreni investicioni fond kojim upravlja objavljuje:

1) prospekt, 2) godišnji izvještaj za svaku finansijsku godinu, 3) polugodišnji finansijski izvještaj koji obuhvata prvih šest mjeseci finansijske godine, detaljne

mjesečne izvještaje o stanju imovine, portfelja i obavezama fondova.

PROMOCIJA POSLOVANJA FONDA

Član 69 Društvo za upravljanje vrši i promociju poslovanja zatvorenog fonda na način propisanim Pravilom Komisije za hartije do vrijednosti o bližim uslovima I načinu promocije poslovanja fondova u transformaciji.

OGRANIČENJA DRUŠTVA ZA UPRAVLJANJE U UPRAVLJANJU FONDOM

Član 70 Društvo za upravljanje ne smije direktno ni preko povezanih lica sticati akcije zatvorenog investicionog fonda za vrijeme upravljanja fondom.

Član 71 Društvo za upravljanje investicionim fondovima ne smije da:

1. obavlja djelatnosti posredovanja u kupovini i prodaji hartija od vrijednosti; 2. otuđuje hartije od vrijednosti ili drugu imovinu fonda, kao ni da je od fonda stiče, ni za svoj

račun ni za račun povezanih lica; 3. kupuje sredstvima fonda imovinu koja nije predviđena njegovim statutom i prospektom; 4. obavlja transakcije kojim krši odredbe zakona i pravila Komisije, uključujući odredbe o

ograničenjima ulaganja u fondove kojim upravlja; 5. otuđuje imovinu zatvorenog investicionog fonda bez odgovarajuće protivnaknade za fond; 6. stiče ili otuđuje imovinu u ime fondova kojim upravlja po cijeni nepovoljnijoj od tržišne cijene

ili procijenjene vrijednosti predmetne imovine; 7. u ime i za račun zatvorenog investicionog fonda pozajmljuje sredstva, osim u skladu sa

Zakonom; 8. odobrava zajmove iz imovine fonda; 9. koristi imovinu fonda kao garanciju za izvršenje obaveza društva za upravljanje ili obaveza

trećih lica ili kako bi društvu za upravljanje, njegovim zaposlenima ili povezanim licima omogućilo zaključivanje poslova pod povlašćenim uslovima;

10. dogovara prodaju, kupovinu ili prenos imovine između dva fonda kojima upravlja pod uslovima različitim od tržišnih uslova ili uslovima koji jedan fond stavlja u povoljniji položaj u odnosu na drugi;

17

11. preuzima obaveze u vezi sa imovinom koja u trenutku preuzimanja tih obaveza nije vlasništvo investicionog fonda sa javnom ponudom;

12. direktno ni preko povezanih lica stiče akcije Fonda za vrijeme upravljanja Fondom; 13. ulaže imovinu fonda u hartije od vrijednosti ili druge finansijske instrumente koje ono emituje.

TROŠKOVI ZATVORENOG INVESTICIONOG FONDA

Član 72 Iz imovine zatvorenog investicionog fonda mogu se direktno plaćati samo sljedeći troškovi:

1. naknada društvu za upravljanje, koja se zasniva na procentu prosječne godišnje vrijednosti akcija fonda i obavezno se određuje u ugovoru koji zaključuju fond i društvo za upravljanje i navodi u prospektu fonda;

2. naknada depozitaru; 3. naknada za rad članova nadzornog odbora; 4. troškovi, provizije ili takse u vezi sa sticanjem ili prodajom imovine fonda; 5. troškovi isplate dividendi; 6. revizorski i advokatski troškovi nastali u poslovanju zatvorenog investicionog fonda; 7. troškovi izrade, štampanja i poštarine u vezi objavljivanja i dostavljanja izvještaja koji se na

osnovu ovog zakona dostavljaju akcionarima; 8. troškovi održavanja redovne skupštine, osim u slučaju vanredne skupštine koju sazove društvo

za upravljanje, u kom slučaju te troškove snosi društvo za upravljanje; 9. za izdavanje dozvola za rad i druge naknade koje se u skladu sa zakonom plaćaju Komisiji; 10. troškovi uvrštenja na berzu ili drugo uređeno tržište; 11. porezi koje je fond dužan da plati na imovinu ili dobit; 12. troškovi obaveznog oglašavanja zatvorenih investicionih fondova utvrđeni ovim zakonom.

Na teret imovine zatvorenog investicionog fonda mogu se isplaćivati samo troškovi predviđeni prospektom.

Član 73 Ukupan iznos svih troškova ne smije biti veći od 3,5% prosječne vrijednosti akcije fonda izuzimajući troškove iz stava 1 alineja 9 i alineja 11 člana 70. ovog Statuta. Višak troškova zatvorenog investicionog fonda iznad 3,5% prosječne vrijednosti akcija fonda snosi Društvo za upravljanje. Iznos troškova iz stava 4 ovog člana obavezno se objavljuje u revidiranom godišnjem izvještaju Fonda.

NAKNADA ZA UPRAVLJANJE

Član 74 Društvo za upravljanje ima pravo na naknadu za upravljanje zatvorenim investicionim fondom. Naknada za upravljanje zatvorenim investicionim fondom utvrđuje se ugovorom o upravljanju i iskazuje u procentualnom iznosu u odnosu na prosječnu godišnju vrijednost akcija fonda. Društvo za upravljanje i zatvoreni investicioni fond mogu ugovoriti i dodatnu naknadu koja se odnosi na porast prosječne godišnje vrijednosti akcija fonda na berzi i može iznositi do 20% porasta prosječne

18

godišnje vrijednosti akcija fonda na berzi.

PRESTANAK UGOVORA O UPRAVLJANJU

Član 75 Ugovor o upravljanju prestaje u sljedećim slučajevima:

1. raskidom ugovora; 2. prestankom ugovora po sili zakona; 3. u drugim slučajevima, u skladu sa zakonom.

Član 76

Nadzorni odbor zatvorenog investicionog fonda u postupku transformacije može dati skupštini akcionara predlog odluke o izmjeni naknade za upravljanje i/ili raskidu ugovora sa društvom za upravljanje. U slučaju da skupština akcionara usvoji predlog odluke iz stava 1 ovog člana, Nadzorni odbor je dužan je da odluku dostavi društvu za upravljanje, sa predlogom za izmjenu ugovora o upravljanju. Ukoliko društvo za upravljanje ne prihvati predlog za izmjenu ugovora o upravljanju iz stava 2 ovog člana, ugovor se smatra raskinutim istekom roka od 60 dana od dana dostavljanja odluke. Društvo je dužno da obavlja poslove upravljanja do izbora novog društva za upravljanje.

Član 77

Odluku o raskidu ugovora o upravljanju donosi Skupština akcionara Fonda, a odluka se smatra usvojenom ukoliko za nju glasa 2/3 prisutnih ili zastupanih akcija preko punomoćnika ili putem glasačkih listića.

Član 78 Ugovor o upravljanju Fondom zajedničkog ulaganja se raskida po sili zakona ako Komisija za hartije od vrijednosti oduzme dozvolu za rad Društvu za upravljanje. U slučaju iz stava 1 Nadzorni odbor postojećeg fonda u transformaciji preuzima upravljanje fondom od društva za upravljanje kojem je oduzeta dozvola za rad, do donošenja odluke o izboru novog društva za upravljanje u skladu sa zakonom.

Član 79 Nadzorni odbor fonda dužan je da bez odlaganja raspiše poziv za dostavljanje ponuda za zaključenje ugovora o upravljanju, a u roku od 30 dana od dana oduzimanja dozvole za rad društvu za upravljanje. Nadzorni odbor fonda je dužan da:

- u roku od deset dana od dana dostavljanja ponuda iz stava 1 ovog člana stavi na uvid akcionarima postojećeg fonda u transformaciji dostavljene ponude za zaključivanje ugovora o upravljanju,

- organizuje skupštinu akcionara radi odlučivanja o ponudama iz alineje 1 ovog stava, u roku od

19

30 dana od dana dostavljanja ponuda U slučaju da na poziv nadzornog odbora ni jedno društvo za upravljanje ne dostavi ponudu, nadzorni odbor obavještava Komisiju o tome i pokreće postupak likvidacije fonda. Uslovi, način i postupak likvidacije investicionog fonda u slučaju nastupanja uslova iz stava 3 ovog člana sprovodi se u skladu sa propisima kojima se uređuje postupak dobrovoljne likvidacije ili postupak stečaja i likvidacije privrednih društava.

ODNOSI ZATVORENOG INVESTICIONOG FONDA SA DEPOZITARNOM BANKOM

Član 80 Društvo za upravljanje, u ime i za račun zatvorenog fonda, zaključuje ugovor sa depozitarom o obavljanju poslova u vezi sa imovinom zatvorenog investicionog fonda i dostavlja ga Komisiji u roku od tri dana.

Član 81

Depozitarne poslove u skladu sa Zakonom o investicionim fondovima može obavljati banka koja za obavljanje depozitarnih poslova pribavi prethodno odobrenje Centralne banke Crne Gore, u skladu sa zakonom kojim se uređuje bankarsko poslovanje i koja ispunjava uslove za obavljanje poslova depozitara utvrđene Pravilima Komisije za hartije od vrijednosti. Depozitar, pored depozitarne banke može biti institucija koja ispunjava sljedeće uslove:

1. da ima svojstvo pravnog lica i 2. da joj je visina osnovnog kapitala najmanje 1.000.000,00 EUR.

Član 82

Depozitarni poslovi koje depozitar obavlja u vezi sa imovinom investicionog fonda su:

1. otvaranje i vođenje računa hartija od vrijednosti koje čine imovinu investicionog fonda kod Centralne Depozitarne Agencije u svoje ime, a za račun investicionog fonda (zbirni depozitarni račun);

2. vođenje evidencije o novčanim sredstvima investicionog fonda i otvaranje računa za novčana sredstva investicionog fonda, vrši prenos novčanih sredstava prilikom ulaganja,

3. kontrola i izvršavanje naloga društva za upravljanje za kupovinu i prodaju imovine radi utvrđivanja da li su nalozi dati u skladu sa zakonom i prospektom fonda;

4. kontrola i izvršavanje naloga društva za upravljanje za prenos prava iz hartija od vrijednosti i naloga za upis prava trećih lica na hartijama od vrijednosti da li su nalozi dati u skladu sa zakonom i prospektom fonda;

5. utvrđivanje tačnosti obračuna i odobravanje mjesečne i godišnje neto vrijednosti imovine po akciji, obračunatih od strane društva za upravljanje I izvještavanje Komisije;

6. obavještavanje Komisije o uočenim nepravilnostima u poslovanju društva za upravljanje odmah nakon što uoči takve nepravilnosti;

7. obavještavanje društva za upravljanje o izvršenim nalozima i drugim preduzetim aktivnostima u vezi sa imovinom fonda;

8. podnošenje, u ime fonda, Komisiji i drugim nadležnim organima, podnesaka protiv društva za upravljanje, za štetu nanijetu fondu;

9. obavještavanje društva za upravljanje investicionim fondom o neophodnim korporativnim

20

aktivnostima u vezi sa imovinom fonda, ako je tako uređeno ugovorom sa društvom za upravljanje;

10. izvještavanje društva za upravljanje o isplati dividende ili dospijeću ostalih instrumenata na naplatu, ako je tako uređeno ugovorom sa društvom za upravljanje;

11. obavještavanje o godišnjim skupštinama akcionara i pravima vezanim za imovinu investicionog fonda, kao i izvršenje naloga društva za upravljanje u vezi sa ostvarivanjem ovih prava, ako je tako uređeno ugovorom sa društvom za upravljanje;

12. pružanje usluga glasanja na godišnjim skupštinama akcionara, ako je tako uređeno ugovorom sa društvom za upravljanje;

13. obavljanje i drugih poslova za koje je ovlašćen na osnovu ugovora sa društvom za upravljanje, u skladu sa propisima.

Član 83

Depozitarnu banku određuje skupština akcionara Zatvorenog investicionog fonda, na predlog društva za upravljanje i mišljenja Nadzornog odbora tog fonda.

ODNOSI ZATVORENOG INVESTICIONOG FONDA SA CENTRALNOM DEPOZITARNOM AGENCIJOM

Član 84

Društvo za upravljanje zaključuje ugovor sa Centralnom depozitarnom agencijom u skladu sa zakonom kojim se uređuju hartije od vrijednosti i pravilima Centralne depozitarne agencije.

STATUSNE PROMJENE

Član 85 Saglasno zakonu, na osnovu odluke skupštine akcionara Fond zajedničkog ulaganja se može restrukturirati podjelom na dva ili više fondova zajedničkog ulaganja, spajanjem sa drugim fondom. U slučajevima iz stava 1 ovog člana obavezno se sprovodi postupak zaključenja novog ugovora o upravljanju između društva za upravljanje i transformisanog investicionog fonda.

PRESTANAK POSLOVANJA FONDA

Član 86 Fond prestaje da posluje u slučajevima i pod uslovima predviđenim Zakonom. Ako razlika između tržišne vrijednosti akcija Fonda u transformaciji i neto vrijednosti imovine po akcije iznosi više od 40% tokom perioda od najmanje od šest mjeseci uzastopno, zatvoreni investicioni fond u transformaciji se transformiše u zajednički otvoreni fond. Društvo za upravljanje je dužno da obavijesti Komisiju za hartije od vrijednosti o nastupanju okolnosti iz prethodnog stava, u roku od 10 dana od nastanka tih okolnosti.

21

Član 87 Pod uslovima i po postupcima koje određuje zakon, skupština akcionara može odlučiti, da se sprovede dobrovoljna likvidacija Zatvorenog investicionog fonda.

UPOTREBA PEČATA ZATVORENOG INVESTICIONOG FONDA I POSTUPAK IZDAVANJA I PRIJEMA PISMENA

UPOTREBA PEČATA

Član 88

Fond ima svoj pečat i štambilj. Pečat Fonda je okruglog oblika i čini ga krug prečnika 40mm po čijem rubu je sa jedne strane ispisano „Zatvoreni investicioni fond“ a sa druge strane „u postupku transformacije“. U centru pečata piše „Trend AD Podgorica“. Štambilj Fonda je pravougaonog oblika, standardne veličine, na kome je upisan naziv Fonda, oznaka za djelovodni broj i oznaka za datum. Pečat i štambilj služe za potvrđivanje autentičnosti akata Fonda. Pečatom se ovjerava potpis Predsjednika Nadzornog odbora Fonda i Izvršnog direktora Društva za upravljanje ili lica koje on ovlasti.

IZDAVANJE I PRIJEM PISMENA

Član 89 Sva pismena koja izdaje Zatvoreni investicioni fond moraju biti potpisana od strane ovlaštenih osoba za zastupanje Fonda, zavedena u djelovodniku i ovjerena pečatom. Sva pismena koja prima Zatvoreni investicioni fond zavode se u arhivi i odmah dostavljaju na dalji postupak.

IZMJENE I DOPUNE STATUTA

Član 90 Predlog izmjena i dopuna Statuta razmatra i utvrđuje Odbor direktora Društva za upravljanje i šalje ga Skupštini akcionara Fonda na usvajanje. Skupština akcionara Fonda donosi odluku o usvajanju izmjena i dopuna Statuta, a izmjene i dopune se smatraju usvojenim ukoliko za njih glasa 2/3 prisutnih ili zastupanih akcija preko punomoćnika ili putem glasačkih listića. Usvojene izmjene i dopune Statuta Fonda stupaju na snagu danom dobijanja saglasnosti od strane Komisije za hartije od vrijednosti i nakon registracije u CRPS.

22

PRELAZNE I ZAVRŠNE ODREDBE

Član 91

Ovaj Statut stupa na snagu danom donošenja a primjenjuje se danom dobijanja saglasnosti od strane Komisije za hartije od vrijednosti a nakon registracije u CRPS. Danom početka primjene odredaba ovog Statuta prestaju da važe odredbe Statuta Fonda zajedničkog ulaganja Trend ad Podgorica od juna 2008. godine. Podgorica, jul 2014. godine. Predsjedavajući Skupštine akcionara

UGOVOR O UPRAVLJANJU I TRANSFORMACIJI ZATVORENOG INVESTICIONOG FONDA TREND AD PODGORICA - U POSTUPKU TRANSFORMACIJE

PODGORICA 21.07.2014. I UGOVORNE STRANE

Član 1

Ovaj Ugovor se zaključuje između: 1) ZATVORENOG INVESTICIONOG FONDA TREND AD U POSTUPKU TRANSFORMACIJE,

PODGORICA, koji je dobio dozvolu za rad Komisije za hartije od vrijednosti rješenjem broj ___________ od _____2014. godine (u daljem tekstu: Fond), koga zastupa _______________________, predsjednik Nadzornog odbora Fonda, i 2) DRUŠTVA ZA UPRAVLJANJE INVESTICIONIM FONDOM BUTTERFLY FINANCE AD,

PODGORICA, koji ima dozvolu za rad Komisije za hartije od vrijednosti broj 04/3-1/4-14 od 17.03.2014 godine za obavljanje poslova upravljanja investicionim fondovima, (u daljem tekstu: Društvo), koga zastupa Šuškačević Nedeljko, izvršni direktor. II PREDMET UGOVORA

Član 2

Ovim ugovorom Fond ovlašćuje društvo da upravlja imovinom Fonda, u skladu sa ovim Ugovorom, investicionom politikom, statutom fonda, zakonom o investicionim fondovima i drugim propisima. Prenosom prava na upravljanje imovinom, Fond ne prenosi na društvo pravo vlasništva nad imovinom Fonda. Ovim ugovorom utvrđuju se međusobna prava i obaveze Društva i Fonda u vezi sa poslovima iz stava 1 ovog člana. III PREDMET I CILJEVI INVESTICIONE POLITIKE FONDA

Član 3 Cilj investicione politike Fonda je ostvarivanje kontinuiranog rasta vrijednosti imovine Fonda. Investicionu politiku predlaže Društvo za upravljanja a odobrava Nadzorni odbor fonda. Investiciona politika se definiše u skladu sa profesionalnim standardima i pažnjom dobrog privrednika, uz uvažavanje tržišnih rizika. IV PRINCIPI UPRAVLJANJA INVESTICIONIM FONDOM

Član 4 Društvo upravlja fondom na osnovu Ugovora o upravljanju, kojim preuzima obavezu da izvršava sve poslove upravljanja imovinom u ime i za račun fonda, a u najboljem interesu Fonda i akcionara fonda, u skladu sa najvišim profesionalnim standardima. Pri upravljanju imovinom fonda, odnosno pri ulaganju sredstava fonda u hartije od vrijednosti, novčane depozite, nekretnine i drugu imovinu društvo postupa sa pažnjom dobrog privrednika, na načelima likvidnosti, sigurnosti i raspodjele rizika. V OSNOVNA NAČELA I OGRANIČENJA ULAGANJA FONDA

Član 5 Dozvoljena ulaganja fonda su:

1) u hartije od vrijednosti; 2) u investicione jedinice ili akcije investicionih fondova;

3) u instrumente tržišta novca; 4) u depozite kod ovlašćenih banaka u Crnoj Gori ili nekoj drugoj državi pod uslovom da podliježu

nadzoru i ograničenjima ekvivalentnim nadzoru i ograničenjima utvrđenim propisima koji dospijevaju u roku ne dužem od 12 mjeseci i koji se mogu u svakom trenutku razročiti. Ekvivalentnost iz ove tačke utvrđuje Komisija za hartije od vrijednosti;

5) u terminske i opcijske ugovore i druge finansijske derivate kojima se trguje na uređenim tržištima pod uslovom da:

a. se zasnivaju na finansijskim instrumentima ulaganja finansijskim indeksima, kamatnim stopama,

b. deviznim kursevima ili valutama u koje fond smije ulagati na osnovu svog prospekta i statuta,

c. se poslovi ugovoreni na drugim organizovanim tržištima sklapaju sa institucijama koje podliježu nadzoru nadležnog organa u Crnoj Gori ili državi članici,

d. podliježu pouzdanoj i provjerljivoj procjeni vrijednosti na svakodnevnoj osnovi i da se u svako doba mogu prodati, likvidirati ili okončati poravnanjem po njihovoj pravičnoj vrijednosti na zahtjev fonda,

e. se takvi instrumenti koriste isključivo za smanjivanje ili ograničavanje rizika ili povećanje prinosa, odnosno smanjenje troškova fonda bez povećanja rizika, odnosno da se njima neće mijenjati investiciona strategija, ciljevi i ograničenja utvrđeni ovim zakonom, prospektom i/ili statutom fonda,

f. je prospektom fonda predviđeno ulaganje u te instrumente i svrha u koju se mogu koristiti (zaštita od rizika i/ili u svrhu postizanja investicionih ciljeva fonda) i data procjena tih instrumenata na rizičnost ulaganja fonda;

6) nekretnine; 7) novac na računu.

VI PRAVA I OBAVEZE DRUŠTVA

Član 6 Ovim ugovorom Društvo se obavezuje da:

1) otvori i održava poslovni račun Fonda na kojem će držati novčana sredstva Fonda, odvojeno od svojih vlastitih novčanih sredstava;

2) depozitaru dostavi primjerke potpisa radnika Društva ovlašćenih da potpisuju naloge za isplatu novčanih sredstava sa računa Fonda;

3) ovlašćenim učesnicima na tržištu hartija od vrijednosti - brokerima ili dilerima, koji kupuju ili prodaju hartije od vrijednosti ili na drugi način vrše transakcije u korist Fonda, dostavi potpise radnika Društva ovlašćenih da izvršavaju takve transakcije;

4) prouči sve mogućnosti za investiranje sredstava Fonda u nekretnine, hartije od vrijednosti, novčane depozite ili drugu imovinu;

5) investira ili reinvestira sredstva Fonda u nekretnine, hartije od vrijednosti, novčane depozite ili drugu imovinu, u skladu sa propisima, statutom i godišnjim programom investicione politike Fonda;

6) priprema materijale i organizuje održavanje sjednica nadzornog odbora Fonda; 7) pisano izvještava nadzorni odbor Fonda, na način i u rokovima utvrđenim propisima i od strane

nadzornog odbora Fonda, o aktivnostima koje Društvo preduzima u upravljanju investicijama Fonda u nekretnine, portfeljom hartija od vrijednosti i drugom imovinom Fonda;

8) priprema i podnosi izvještaje o aktivnostima Fonda i finansijskim rezultatima, zajedno sa svom neophodnom dokumentacijom, i predlozima u pogledu investicione politike Fonda, uključujući i dodatne izvještaje po zahtjevu nadzornog odbora Fonda;

9) podnosi, na zahtijev Nadzornog odbora Fonda, izvještaj o svim transakcijama imovinom Fonda, koji obavezno sadrži informacije o vrsti investicija, datumu i cijeni svih prodaja, kupovina i drugih transakcija, dividendi, prihodu, kapitalnim dobicima ili gubicima i sl.;

10) priprema i podnosi, periodično i godišnje, u skladu sa propisima, izvještaj o poslovanju Fonda u periodu za koji se izvještaj podnosi, ili u kraćem roku na zahtjev Nadzornog odbora Fonda i u obliku koji utvrdi Nadzorni odbor Fonda;

11) podnosi tromjesečno Nadzornom odboru Fonda izvještaj o ugovorima koje je Društvo zaključilo u ime i za račun Fonda;

12) podnosi, na zahtjev Nadzornog odbora Fonda, izvještaj o prodaji i kupovini hartija od vrijednosti od strane lica koja raspolažu povlašćenim informacijama o poslovanju Društva i Fonda;

13) izračunava i objavljuje neto vrijednost imovine Fonda i neto vrijednost akcija Fonda, u skladu sa propisima Komisije za hartije od vrijednosti (u daljem tekstu: Komisija);

14) priprema i distribuira prospekt akcija Fonda pri dokapitalizaciji Fonda javnom ponudom akcija; 15) vrši javnu promociju Fonda; 16) vodi poslovne knjige Fonda, u skladu sa propisima; 17) obezbijeđuje da poslovne knjige, izvještaji i drugi dokumenti i informacije o poslovanju Fonda

budu potpune, istinite i zaštićene; 18) izrađuje finansijske i statističke izvještaje i iste podnosi Nadzornom odboru Fonda i drugima

ovlašćenim organima, u skladu sa zakonom; 19) odgovori na pisana i usmena pitanja akcionara Fonda; 20) omogućava akcionarima Fonda uvid u dokumenta o poslovanju Fonda, na njihov zahtjev; 21) dostavlja potencijalnim investitorima publikacije i prospekte Fonda; 22) putem dnevnih novina obavještava akcionare Fonda o svim važnim odlukama Fonda koje imaju

uticaja na njihove interese; 23) obavijesti Fond kada primi zahtjev, uputstvo ili preporuku od strane nadležnog organa, a u vezi sa

upravljanjem Fondom; 24) zastupa Fond u pravnim postupcima i podnosi pravna sredstva, ukoliko je potrebno, u cilju zaštite

interesa Fonda; 25) obavlja redovne konsultacije sa nadzornim odborom Fonda o investicionoj politici i ciljevima

investiranja Fonda; 26) obavlja i druge aktivnosti neophodne za nesmetano poslovanje Fonda.

Društvo u poslovima koje obavlja za Fond istupa u ime i za račun Fonda, u skladu sa zakonom, ovim Ugovorom i nalozima Nadzornog odbora Fonda.

Član 7

Društvo se ovim ugovorom ovlašćuje da, u ime i za račun Fonda, zaključuje ugovore sa depozitarom i Centralnom Depozitarnom Agencijom.

Član 8

Društvo je ovlašćeno da iz novčanih sredstava Fonda finansira troškove nastale iz poslovanja Fonda, u skladu sa Zakonom o investicionim fondovima i propisima Komisije. Naknadu troškova iz stava 1. ovog člana Društvo je dužno vršiti u skladu sa propisima Komisije o izračunavanju neto vrijednosti imovine Fonda i o obračunu i naplati naknade društva za upravljanje. Iz imovine Fonda mogu se direktno plaćati samo troškovi:

1) naknada društvu za upravljanje, koja se zasniva na procentu prosječne godišnje vrijednosti akcija fonda koja je određena ovim ugovorom

2) naknada depozitaru; 3) naknada za rad članova Nadzornog odbora; 4) troškovi provizije ili takse u vezi sa sticanjem ili prodajom imovine fonda; 5) troškovi isplate dividendi; 6) revizorski i advokatski troškovi nastali u poslovanju zatvorenog investicionog fonda; 7) troškovi izrade, štampanja i poštarine u vezi objavljivanja i dostavljanja izvještaja koji se na osnovu

ovog zakona dostavljaju akcionarima;

8) troškovi održavanja redovne skupštine, osim u slučaju vanredne skupštine koju sazove društvo za upravljanje, u kom slučaju te troškove snosi društvo za upravljanje;

9) za izdavanje dozvola za rad i druge naknade koje se u skladu sa zakonom plaćaju Komisiji; 10) troškovi uvrštenja na berzu ili drugo uređeno tržište; 11) porezi koje je fond dužan da plati na imovinu ili dobit; 12) troškovi obaveznog oglašavanja zatvorenih investicionih fondova utvrđeni Zakonom o

investicionim fondovima. Ukupni iznos svih troškova koji se plaćaju na teret Fonda obavezno se objavljuju u revidiranom godišnjem izvještaju Fonda. Ukupni troškovi koji se plaćaju na teret Fonda ne smiju biti veći od 3,5% prosječne vrijednosti akcija fonda s tim što ne uključuju troškove navedene u stavu 3 tačka 9 i 11 ovog člana. Višak troškova Fonda iznad ograničenja iz stava 4 ovog člana snosi društvo za upravljanje investicionim fondom.

Član 9

Predstavnik Društva po pravilu prisustvuje sjednicama nadzornog odbora Fonda, bez prava glasa.

Član 10 Društvo nema pravo da poslove upravljanja Fondom prenese na treće lice. Društvo snosi potpunu odgovornost za aktivnosti i odluke u vezi sa upravljanjem Fondom. Društvo može na treća lica prenijeti slijedeće poslove:

vođenje poslovnih knjiga i sastavljanje finansijskih izvještaja,

utvrđivanje vrijednosti imovine fonda i obračun vrijednosti investicionih jdinica i akcija,

objavljivanje i obavještavanje akcionara i vlasnika investicionih jedinica,

isplata akcionara, odnosno vlasnika investicionih jedinica iz imovine ili dobiti fonda,

vođenje registra vlasnika investicionih jedinica, odnosno akcionara,

vođenje registra svih transakcija u ime i za račun otvorenog fonda, koji sadrži podatke neophodne za praćanje transakcije u svakom trenutku,

vođenje registra prijema naloga za upis i otkup investicionih jedinica,

druge poslove upravljanja koje odobri Komisija.

Član 11

Ako dođe do spora u izvršavanju prava i obaveza između Društva i Fonda, Nadzorni odbor zastupa Fond prema trećim licima. VII PRAVA I OBAVEZE FONDA

Član 12

Fond je dužan, preko nadzornog odbora: 1) usvajati odnosno utvrđivati investicionu politiku Fonda; 2) sazivati i organizovati održavanje prve skupštine akcionara Fonda, u skladu sa zakonom i statutom

Fonda; 3) prenijeti na Društvo ovlašćenja koja su mu potrebna za izvršavanje obaveza preuzetih ovim

ugovorom, uključujući pisana ovlašćenja za zaključivanje ugovora i potpisivanje svih dokumenata u ime i za račun Fonda, u skladu sa zakonom, ovim ugovorom, statutom, i investicionom politikom Fonda;

4) nadzirati izvršavanje obaveza Društva preuzetih ovim ugovorom;

5) kontrolisati i odobravati obračun neto vrijednosti imovine Fonda i neto vrijednosti akcije Fonda; kontrolisati obračun i odobravati isplate naknade društvu za upravljanje u skladu sa ugovorom o upravljanju, naknade depozitaru, revizoru, Komisiji i druge troškove Fonda;

6) potpisati ugovor o upravljanju sa društvom za upravljanje i starati se da se u potpunosti sprovedu odredbe ugovora;

7) davati mišljenje skupštini u vezi sa izborom depozitara i revizora Fonda; 8) utvrditi izvještaj o poslovanju Fonda; 9) utvrditi završni račun Fonda i obezbjediti njegovu reviziju; 10) druga pitanja neophodna za nesmetano poslovanje Fonda, u skladu sa Zakonom i Statutom Fonda.

VIII NAKNADA ZA UPRAVLJANJE

Član 13 Društvo ima pravo na naknadu za upravljanje Fondom. Naknada za upravljanje Fondom utvrđuje se u visini od 2,5% prosječne godišnje vrijednosti akcije Fonda i isplaćuje se mjesečno. Odobrena naknada ima “pari passu” rang sa svim drugim potraživanjima prema Fondu, i ista se ne može podrediti isplati bilo kojeg drugog potraživanja, osim ukoliko je utvrđeno zakonom, ili uz datu saglasnost društva za upravljanje. Odobravanjem obračuna naknade od strane Nadzornog odbora društvo stiče pravo na naplatu iste. Nadzorni odbor prilikom odobravanja naknade nema pravo da istu podredi isplati bilo kog drugog potraživanja prema Fondu, niti da na bilo koji način odlaže isplatu iste, na određeno ili neodređeno vrijeme, pod uslovom ili bez uslova. Društvo za upravljanje ima pravo i na dodatnu godišnju naknadu (varijabilnu naknadu) koja se odnosi na porast prosječne ponderisane godišnje tržišne vrijednosti akcija Fonda na berzi, a visina te naknade iznosi 10% porasta prosječne ponderisane godišnje tržišne vrijednosti svih akcija Fonda na berzi. Varijabilna naknada se obračunava u roku od 30 dana od isteka kalendarske godine za prethodnu godinu, a isplaćuje Društvu najkasnije do 30. juna godine za prethodnu godinu, vodeći računa da ne ugrozi likvidnost i poslovanje Fonda. Varijabilna naknada će se prvi put obračunati za 2015 godinu, i to u roku od 30 dana od kraja 2015 godine. Polazna osnova za obračun varijabilne naknade je 2014. godina, a prosječna ponderisana godišnja tržišna vrijednost akcija Fonda se računa od momenta davanja saglasnosti na program transformacije od strane Komisije za hartije od vrijednosti do 31.12.2014. godine. IX OGRANIČENJA ZA DRUŠTVO I FOND

Član 14

Društvo neće sprovoditi aktivnosti koje nijesu u skladu sa zakonom i drugim propisima, statutom ili investicionom politikom Fonda i ograničenjima investiranja. Društvo za upravljanje ne smije:

imati kontrolni uticaj ni kontrolni udio u brokerskom društvu ili banci ovlašćenoj za obavljanje poslova sa hartijama od vrijednosti.

imati udio u depozitaru, a poslovanje depozitara i društva za upravljanje ne smije biti organizaciono povezano i na tim poslovima ne smiju biti zaposlena ista lica.

direktno ni preko povezanih lica sticati akcije Fonda za vrijeme upravljanja Fondom. Društvo za upravljanje ne smije da:

1) obavlja djelatnosti posredovanja u kupovini i prodaji hartija od vrijednosti; 2) otuđuje hartije od vrijednosti ili drugu imovinu Fonda, kao ni da je od Fonda stiče, ni za svoj račun

ni za račun povezanih lica; 3) kupuje sredstvima Fonda imovinu koja nije predviđena statutom Fonda i prospektom; 4) obavlja transakcije kojim krši odredbe Zakona o investicionim fondovima i pravila Komisije,

uključujući odredbe o ograničenjima ulaganja u fondove kojim upravlja; 5) otuđuje imovinu Fonda i imovinu koja čini zajednički investicioni fond bez odgovarajuće

protivnaknade za fond; 6) stiče ili otuđuje imovinu u ime fondova kojim upravlja po cijeni nepovoljnijoj od tržišne cijene ili

procijenjene vrijednosti predmetne imovine; 7) u svoje ime i za račun zajedničkog investicionog fonda, odnosno u ime i za račun zatvorenog

investicionog fonda pozajmljuje sredstva, osim u skladu sa Zakonom o investicionim fondovima 8) odobrava zajmove iz imovine Fonda; 9) koristi imovinu fonda kao garanciju za izvršenje obaveza društva za upravljanje ili obaveza trećih

lica ili kako bi društvu za upravljanje, njegovim zaposlenima ili povezanim licima omogućilo zaključivanje poslova pod povlašćenim uslovima;

10) dogovara prodaju, kupovinu ili prenos imovine između dva fonda kojima upravlja pod uslovima različitim od tržišnih uslova ili uslovima koji jedan fond stavlja u povoljniji položaj u odnosu na drugi;

11) preuzima obaveze u vezi sa imovinom koja u trenutku preuzimanja tih obaveza nije vlasništvo investicionog fonda sa javnom ponudom;

12) za svoj račun stiče ili otuđuje investicione jedinice u zajedničkom investicionom fondu kojim upravlja;

13) ulaže imovinu fonda u hartije od vrijednosti ili druge finansijske instrumente koje ono emituje 14) emituje druge hartije od vrijednosti zajedničkih investicionih fondova osim njihovih investicionih

jedinica; X. NAČIN IZVJEŠTAVANJA O POSLOVANJU INVESTICIONOG FONDA

Član 15

Društvo za upravljanje priprema i dostavlja akcionarima i Komisiji za hartije od vrijednosti informacije i izvještaje o poslovanju Fonda, na način i u rokovima propisanim Zakonom i pravilima Komisije. XI ODGOVORNOST DRUŠTVA I FONDA

Član 16

Ukoliko Društvo za upravljanje ne obavi, ili propusti da obavi, u cijelosti ili djelimično, odnosno, ako nepravilno obavi posao ili obavezu utvrđenu Zakonom, statutom ili prospektom i pravilima Fonda, odgovara akcionarima fonda, u skladu sa zakonom. Društvo za upravljanje odgovara za izvršavanje poslova povjerenih trećem licu. Imovina kojom upravlja Društvo za upravljanje nije imovina Društva za upravljanje i ne može biti dio stečajne mase Društva za upravljanje ni predmet izvršenja radi namirenja obaveza Društva za upravljanje. Društvo će sopstvenim sredstvima nadoknaditi štetu Fondu izazvanu nesavjesnim radom, otkrivanjem povjerljivih podataka ili neispunjavanjem obaveza iz ovog ugovora.

Član 17

Fond će sopstvenim sredstvima nadoknaditi štetu Društvu nastalu kao posljedica neispunjavanja odredaba ovog ugovora od strane Fonda.

Član 18

Ugovorne strane neće biti odgovorne za neizvršavanje ili nepravilno izvršavanje svojih obaveza utvrđenih ovim ugovorom, koje nastane kao posljedica zemljotresa, požara, havarijskih isključenja iz energetskog sistema ili bilo kakvih drugih okolnosti više sile koja im onemogućava izvršenje obaveza. XII TRAJANJE UGOVORA

Član 19 Ovaj ugovor zaključuje se na vrijeme od godinu dana od dana izdavanja rješenja Komisije za hartije od vrijednosti o davanju saglasnosti na program transformacije. XIII IZMJENE I DOPUNE UGOVORA

Član 20 Izmjene i dopune ovog ugovora mogu se vršitit isključivo na osnovu dogovora ugovornih strana, po istom postupku po kojem je zaključen ovaj ugovor. XIV KRŠENJE I PRESTANAK UGOVORA

Član 21 Ovaj Ugovor može prestati u sljedećim slučajevima:

1) raskidom ugovora 2) prestankom ugovora po sili zakona; 3) u drugim slučajevima, u skladu sa zakonom.

U slučaju kršenja odredaba ovog ugovora i prestanka ugovora Društvo i Fond postupaju u skladu sa zakonom.

Član 22

Društvo za upravljanje ne može jednostrano raskinuti ugovor o upravljanju do donošenja rješenja Komisije kojim se utvrđuje da je transformacija okončana. Nadzorni odbor može skupštini akcionara Fonda dati prijedlog odluke o izmjeni naknade za upravljanje Društvu za upravljanje i/ili raskidu Ugovora sa Društvom za upravljanje i ukoliko Društvo za upravljanje ne prihvati prijedlog za izmjenu ugovora o upravljanju, ugovor se smatra raskinutim istekom roka od 60 dana od dana dostavljanja odluke. Odredba iz stava 1 ovog člana važe samo u toku postupka transformacije. Odluku o raskidu ugovora o upravljanju donosi skupština akcionara transformisanog zatvorenog fonda većinom propisanom statutom, a koja se odnosi na izmjene statuta transformisanog zatvorenog fonda. Ako skupština akcionara transformisanog zatvorenog fonda donese odluku o raskidu ugovora o upravljanju i transformaciji nadzorni odbor je dužan da zakaže skupštinu akcionara i sprovede postupak za izbor novog društva za upravljanje u roku od 60 dana od dana donošenja odluke o raskidu ugovora. Ako skupština akcionara transformisanog zatvorenog fonda donese odluku o raskidu ugovora o upravljanju i transformaciji, društvo za upravljanje obavlja poslove upravljanja do izbora novog društva za upravljanje, odnosno do dobijanja saglasnosti Komisije na ugovor o upravljanju zaključen sa drugim društvom.

Nadzorni odbor Fonda u transformaciji preuzima upravljanje fondom od Društva za upravljanje u slučaju da Komisija oduzme Društvu dozvolu za rad, do donošenja odluke o izboru novog društva za upravljanje u skladu sa Zakonom o investicionim fondovima, odnosno do dobijanja saglasnosti Komisije na ugovor o upravljanju zaključen sa drugim društvom. XV RIJEŠAVANJE SPOROVA PO OVOM UGOVORU

Član 23

Svako sporno pitanje koji proistekne iz ovog Ugovora ugovorna strana dostaviće drugoj ugovornoj strani u pisanom obliku, i ima pravo na pisani odgovor u roku od tri dana od dana prispjeća zahtjeva. Sporovi između ugovornih strana rješavaće se međusobnim sporazumom, a ukoliko se ne riješe na taj način, spor će se rješavati pred nadležnim sudom. XVI ZAVRŠNE ODREDBE

Član 24

Zaključenjem ovog Ugovora, prestaje da važi Ugovor o upravljanju fondom zajedničkog ulaganja Trend AD Podgorica

Član 25

Ovaj ugovor je sačinjen u 5 (pet) istovjetnih primjeraka, od čega po dva (2) primjerka za svaku ugovornu stranu, a 1 (jedan) za Komisiju za hartije od vrijednosti. ZA DRUŠTVO ZA FOND Izvršni direktor Predsjednik Nadzornog odbora

________________________ __________________________

Nadzorni odbor Fonda zajedničkog ulaganja Trend AD Podgorica … · 2014-07-02 · Nadzorni odbor...

Documents

Transcript of Nadzorni odbor Fonda zajedničkog ulaganja Trend AD Podgorica … · 2014-07-02 · Nadzorni odbor...