Mercado de Valores:

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paso a paso

Por Pedro N. Moreu Jalón,Economista, Psicólogo,

Escritor (Miembro de ACTA)

El mito: “En el mercado de valores se puede ganar dinero

fácil”• La realidad es que, de cada diez “jugadores” en el mercado de valores, nueve pierden sistemáticamente:

• Por creer a presuntos expertos;

• Por actuar compulsivamente, sin método y sin disciplina;

• Por codicia, euforia o pánico.

• Los pocos que ganan en el mercado de valores no publican ni divulgan su modus operandi.

“Al invertir, la cantidad de intereses que desea debería depender de si quiere comer

bien o prefiere dormir bien”(J. Kenfield Morley)

El mito: “El “chivatazo” es la única forma de ganar dinero

en Bolsa”• Es evidente que los inside traders y sus confidentes pueden “ganar dinero a espuertas” y de hecho lo ganan.

• Pero, aún queda sitio para quienes tienen capacidad para “ver la hierba nacer” y aprovecharse de ello.• Por ejemplo, John Maynard

Keynes logró ganar mucho dinero en Bolsa, aplicando principios psicológicos más que financieros, en base a la información bursátil de los periódicos matutinos.

“Lo que es, es; y lo que debería de ser es una maldite mentira”

(Benjamin Disraeli)

El Mito: “La especulación es intrínsecamente

perversa”• Si prescindiéramos del aspecto técnico del arbitraje o especulación:

• El ajuste entre la oferta y la demanda sería sencillamente imposible;

• Los precios-sombra, alternativa técnica colectivista a los precios de mercado, producen:

• Desajustes entre la oferta y la demanda, y desabastecimientos esenciales en la población;

• Pobreza generalizada.

• Técnicas aparte, los individuos en posiciones hegemónicas de dominio, subyugados por la codicia, la avaricia, la euforia y el miedo, pueden darse y de hecho se dan, creando injusticias en:

• Los sistemas de mercado;

• Los sistemas colectivistas.

“Era famoso por su ignorancia, porque sólo tenía una idea, y era

errónea”(Benjamin Disraeli)

El mito: “Todas las actividades de riesgo son

ruinosas”• La esperanza matemática de

ganar en cualquier actividad de riesgo es el resultado de la confluencia de dos factores contrapuestos:

• La probabilidad, normalmente reducida, de acertar;

• El premio, usualmente grande, del acierto.

• Si “el juego” está justificado en términos de esperanza matemática, la actividad del jugador es tan segura y mucho más productiva que “hacerle caso al jefe”.

“Una actitud rígida es uno de los síntomas del rigor mortis”

(Henry S. Haskins)

• No pocos profesionales pretenden aplicar estrictamente su know how al mercado de valores, con escaso éxito. Por ejemplo:

• Una parte de los que fracasan lo hace por su querencia por la exactitud -”si no hay fórmulas, no hay conocimiento”- y su aversión a la ambivalencia y la ambigüedad;

• Otra parte por su frecuente apego a teorías económicas preconcebidas y su tendencia a explicar el futuro en función del pasado.

• Por tanto, la preparación para “otra cosa” no vale, por sí misma.

• Tampoco se trata de entender y asimilar los manuales divulgativos y convencionales, de presuntos gurús, sobre el Mercado de Valores.

• Si así fuera, casi todo el mundo tendría éxito.

• Hay que empezar desde cero, aplicando ideas propias y el método inductivo-deductivo, con paciencia infinita ante los muchos e inevitables fracasos iniciales.

El mito: “Una persona con preparación universitaria o técnica tiene más

facilidad para convertirse en ganador”

“Los economistas, no ya buenos, sino simplemente competentes, son más dificiles de encontrar que un mirlo

blanco” (John Maynard Keynes)

El mito: “La tendencia es tu

amiga”• En el Mercado de Valores:

• Las tendencias apenas se pueden pronosticar:

• ¿Cuando va a empezar la tendencia?

• ¿Qué pendiente tendrá?

• ¿Hasta cuándo va a durar?

• A “toro pasado”, se pueden reconocer, dibujar y explicar tendencias a voluntad.• El “ya lo decía yo”, después de

conocer el resultado, no vale.

“El mayor de los dones es poder otorgar su verdadero valor a las cosas”

(La Rochefoucauld)

El Mito: “El chartismo es la mejor herramienta predictiva en el

Mercado de Valores”• La creencia subyacente en el chartismo es que el pasado siempre se repite en el futuro.

• Evidentemente, en el Mercado siempre se han repetido, se repiten y se repetirán alzas y bajas.

• Pero, el chartismo no tiene respuesta para estas sencillas preguntas:

• Bien, el Mercado hoy ha hecho tal cosa. Entonces, ¿la repetirá mañana?

• ¿Qué amplitud y duración tendrá el próximo movimiento?

• En consecuencia, las “figuras”, tales como los canales, triángulos, lineas de soporte y resistencia, etc. , son extrapolaciones del pasado hacia el futuro, que pueden repetirse o no.

“Las teorías que sólo aciertan el 50 por ciento de las veces son menos económicas que el

lanzamiento de una moneda al aire”(George G. Stigler)

El Mito: El análisis técnico es la solución

• El análisis técnico se basa dos tipos de ingeniosas formulaciones algebraico-gráficas:

• Osciladores, que revelan sobrecompra o sobreventa;

• Indicadores, que avisan sobre el mejor momento de compra o venta.

• El “talón de Aquiles” de estos presuntos predictores reside en que:

• Se basan en muestras de datos históricos (de nuevo, como en el chartismo, la suposición de que el pasado se repite);

• Las muestras de datos históricos son de tamaño arbitrario, que al variar hace que cambien las recomendaciones;

• Si una misma recomendación, en función del tamaño de la muestra anterior, puede aconsejar al mismo tiempo una cosa y su contraria, no sirve para nada.

“¿Cómo puedo haber estado tan equivocado como para haber confiado

en los expertos?”(John F. Kennedy, después del desastre de

Bahía de Cochinos)

El Mito: El análisis fundamental nunca falla

• Un principio fundamental de la contabilidad es que ésta refleje siempre una imagen fiel de lo contabilizado.

• Esto animó y aún anima a muchas personas a valorar los activos que cotizan el el Mercado de Valores en función de ratios emanados de la contabilidad.

• El problema es que las cuentas anuales de las sociedades:

• Vienen con retraso, cuando el Mercado de Valores cambia de un día para otro;

• Pueden ser fraudulentamene maquilladas y de hecho lo son no pocas veces:

• Recuérdese la calificación triple A, de que gozaban algunas sociedades, que iniciaron el desastre, días antes del estallido de la última crisis financiera mundial.

“La ignorancia nunca pasa de moda”

(Frank Dane)

Más allá de los Mitos: Conclusiones

• EL Mercado de Valores recorre, básicamente, un camino aleatorio, descuenta todo, absolutamente todo, lo mejor y lo peor de la actividad humana, no actúa según las leyes físico-químicas, y sus ritmos y tiempos son impredecibles.

• Para ganar dinero en el Mercado de valores:

• Conviene leer todos los manuales convencionales:

• Para intuir lo que “no” hay que hacer;

• Para, a partir de ahí, “imaginar” otros protocolos de actuación.

• Comenzar con muy pequeñas cantidades, con mucha humildad y sin prejuicios., buscando simplemente perder cada día un poco menos.

• Llevando un registro riguroso de, pruebas y errores, de ensayos minuciosos y progresisvos.

• No contando a nadie lo que haces, ganes o pierdas.

“Limítese a actuar, y deje las palabras para otros”(Baltasar Gracian)

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