MENA Tokyo Canon Japanese...原油価格に反応しやすい財政収と経常収 GCC 財政収支...

中近東及び北アフリカの経済中近東及び北アフリカの経済::中近東及び北アフリカの経済中近東及び北アフリカの経済::中近東及び北アフリカの経済中近東及び北アフリカの経済::足許の経済見通しと中期的な課題足許の経済見通しと中期的な課題中近東及び北アフリカの経済中近東及び北アフリカの経済::

足許の経済見通しと中期的な課題足許の経済見通しと中期的な課題

The Economies of the Middle The Economies of the Middle East and East and North Africa:North Africa:NearNear--term Outlook and Mediumterm Outlook and Medium--term Challengesterm Challenges

The Economies of the Middle The Economies of the Middle East and East and North Africa:North Africa:NearNear--term Outlook and Mediumterm Outlook and Medium--term Challengesterm Challenges

MoroccoTunisia Lebanon

Syria

JordanIraq

KuwaitSaudi

IranAfghanistan

Egypt

AlgeriaLibya

Kuwait

Qatar

Saudi Arabia

Bahrain

United Arab Emirates

Pakistan

Mauritania

Djibouti

Oman

Yemen

原油輸入国

Sudan

原油輸入国

原油輸出国

Masood AhmedMasood AhmedPresentation at the Canon Institute for Global Studies

Tokyo, October 2012Presentation at the Canon Institute for Global Studies

Tokyo, October 2012

総論／Overview

MENAP 原油輸出国

MENAP原油輸⼊国MENAP 原油輸⼊国

Middle East and North Africa, Tokyo, October 2012 2

MENAPMENAP原油輸出国原油輸出国MENAPMENAP原油輸出国原油輸出国脆弱性の低減と⺠間部⾨の雇⽤拡⼤脆弱性の低減と⺠間部⾨の雇⽤拡⼤脆弱性の低減と⺠間部⾨の雇⽤拡⼤脆弱性の低減と⺠間部⾨の雇⽤拡⼤

緩和的な財政・⾦融政策

公務員賃⾦の増⼤

⾼⽌まりする原油価格

世界経済との連動リビア経済の回復

堅調な経済成⻑巨額の経常収⽀⿊字

原油価格に依存する財政の不安定性の増⼤限定的な⺠間部⾨の雇⽤⾒通し限定的な⺠間部⾨の雇⽤⾒通し

政府貯蓄の増加と硬直的な政府⽀出の削減公的部⾨の雇⽤に対する代替策の模索


公的部⾨の雇⽤に対する代替策の模索

MENAPMENAP原油輸出国原油輸出国MENAPMENAP原油輸出国原油輸出国

⾮⽯油部⾨の堅調な経済成⻑、好調な経常収⽀

実質国内総⽣産（Real GDP）(年率)

経常収支(10億米ドル)

6

8

10

Non-oil GDP

Oil GDP

(年率) (10億米ドル)

110

120

130

300

350

400

0

2

4

90

100

110

200

250

300

-4

-2

0

60

70

80

50

100

150

-62007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 500

2010 2011 2012 2013

GCCNon-GCC

Sources: National authorities; and IMF staff calculations.

Non GCCCrude oil price, U.S. dollars per barrel (right scale)

Middle East and North Africa, Tokyo, October 2012 4 MENAPMENAP原油輸出国原油輸出国MENAPMENAP原油輸出国原油輸出国

公的部⾨の賃⾦上昇による財政の脆弱性増⼤

公務員賃金上昇率（2010–13）財政均衡原油価格

70

80

公務員賃金昇率（ 0 0 3）(パーセント、CPIで実質化)

Iran140

160 Change in WEO oil price, 2008-12: US$9

財政均衡原油価格(米ドル、１バレル当たり)1

40

50

60 Algeria

Iraq

LibyaOmanUnited Arab

Emirates

Bahrain

100

120

原油価格

, 201

2

WEO oil price, 2012: US$106

10

20

30

KuwaitQatar

Saudi Arabia

40

60

80

財政均衡原

-10

0

0

20

0 10 20 30 40 50 60 70財政均衡原油価格の変化（対2008年の⽔準)


財政均衡原油価格の変化（対2008年の⽔準)

1Yemen fiscal breakeven, 2012: US$237

Middle East and North Africa, Tokyo, October 2012 5 MENAP MENAP 原油輸出国原油輸出国MENAP MENAP 原油輸出国原油輸出国

原油価格に反応しやすい財政収⽀と経常収⽀

GCC 財政収支 GCC 経常収支

25 35

GCC 財政収支(対GDP比)

GCC 経常収支(対GDP比)

19.0

10.910

15

20 30.4

22.9

20

25

30

0.10

5

10

10.7

5

10

15

-8.8-10

-5

2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016

-0.2

-5

0

5

2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 20162000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016

Sources: National authorities; and IMF staff calculations. Note: Shaded area shows fiscal and current account balances for an oil price up to US$28 per barrel (one standard deviation) higher or l th th f t il i f 2013 t 2017


lower than the forecast oil price for 2013 to 2017.

MENAP MENAP 原油輸出国原油輸出国MENAP MENAP 原油輸出国原油輸出国

公的部⾨の雇⽤が⺠間部⾨の雇⽤を押し出し

公的部門・民間部門の雇用割合(パーセント 2011年)(パーセント、2011年)

Qatar90

合)

Iran

Lebanon

Morocco

UAEYemen

70

80

⼝に占める割合

Algeria

Egypt

JordanSyria

60

70

間部⾨

(労働⼒⼈

Algeria

500 10 20 30 40

公的部⾨

⺠間

Source: IMF staff calculations.

公的部⾨ (労働⼒⼈⼝に占める割合)

Middle East and North Africa, Tokyo, October 2012 7 MENAP MENAP 原油輸出国原油輸出国MENAP MENAP 原油輸出国原油輸出国

MENAP MENAP ⽯油輸⼊国⽯油輸⼊国MENAP MENAP ⽯油輸⼊国⽯油輸⼊国マクロ経済の安定性の確保と経済成⻑の加速マクロ経済の安定性の確保と経済成⻑の加速

ヨロッパ景気後退とヨーロッパ景気後退と新興国経済の停滞

⾼騰する⾷料・燃料価格

政治改⾰の進展

シリアからの影響

補助⾦による政策対応

膨⼤な財政ニーズ

2012年も下降局⾯が継続2012年も下降局⾯が継続政策の発動余地が減少

マクロ経済は安定、しかし懸念は増⼤マクロ経済は安定、しかし懸念は増⼤

財政再建よりタゲットを絞った⽀出財政再建、よりターゲットを絞った⽀出為替レートの柔軟性の増⼤

構造改⾰を通じた競争⼒の強化

Middle East and North Africa, Tokyo, October 2012 8 MENAPMENAP原油輸入国原油輸入国MENAPMENAP原油輸入国原油輸入国

2012年も下降局⾯は継続、2013年も弱い回復基調0 年も下降局⾯は継続、 0 3年も弱い回復基調実質GDP成⻑

(パーセント)

6

82011 2012 2013

( )

2

4

-2

0

-6

-4

MRT AFG DJI PAK JOR MAR TUN LBN EGY SDN

-11.2


Middle East and North Africa, Tokyo, October 2012 9 MENAP MENAP 原油輸入国原油輸入国MENAP MENAP 原油輸入国原油輸入国

輸出が低下、観光業の回復は弱含み

物品の輸出⼊(成⻑率年率)

国際観光客数(指数 2010年1⽉ 100 季節調整済)

60

80

Exports Imports 120

140(成⻑率、年率) (指数; 2010年1⽉=100, 季節調整済)

40

80

100

0

20

40

60

EGY -25.8 29.12012/10 2012/11

Percent change

40

-20

0

20

40JORLBNMARTUN

-19.9-24.75.2

-13.5

-3.8-7.3-4.249.7

-40Jun-08 Jun-09 Jun-10 Jun-11 Jun-12

0Jan-10 Jul-10 Jan-11 Jul-11 Jan-12

Sources: Haver Analytics; and national authorities.


交易条件の悪化, 継続的な経常収⽀⾚字

交易条件経常収⽀

6

9

交易条件(パーセント、増加＝改善)

0

1

経常収⽀(対GDP⽐)

0

3

6

2

-1

0

-3

0

-3

-2

-9

-6 2011 to 20122009 to 2012

40.4-5

-4


-12TUN EGY LBN DJI MAR MRT JOR PAK

-62002 2004 2006 2008 2010 2012


増⼤する補助⾦⽀出、縮⼩する外貨準備

外貨準備⾼政府⽀出の増加(輸⼊額の⽉数、10億⽶ドル)

12

(対GDP⽐, 2012年対2010年)

15

6

9

$30$3512

2010 2012

0

3

$35 $12

$246

9

-6

-3

AFG DJI EGY JOR LBN MRT MAR PAK SDN TUN

$13$10

$16

$7 $18

$11$8

3


AFG DJI EGY JOR LBN MRT MAR PAK SDN TUN

Other Capital expendituresWages and salaries Subsidies and transfersTotal expenditure

0EGY JOR LBN MAR PAK TUN


債務減少に向けた再建策、しかしリスクも存在

累積債務の要因分解(パーセント 2010 16)

6

8(パセント, 2010–16)

0

2

4

-4

-2

-62010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

ストック・フロー調整利⼦率の差分プライマリー⾚字の景気循環部分季節調整済プライマリー⾚字債務対GDP⽐の変化


債務対GDP⽐の変化


メッセージ原油輸出国

• ⾮⽯油部⾨の堅実な経済成⻑、2012年はリビア経済の回復による⾯も

• 原油関連を除いた財政部⾨の⾚字拡⼤及び財政均衡原油価格の上昇は、財政の脆弱性を増⼤財政の脆弱性を増⼤

• 継続的な経済多⾓化と⺠間部⾨の雇⽤創出の促進が必要

油輸原油輸⼊国

• 2012年も下降局⾯は継続、2013年は弱いながらも回復、しかし失業問題を解決するには不⼗分を解決するには不⼗分

• 政策発動余地が乏しくなると緊急の財政再建に直結、外部からの資⾦調達が⼀助になるか

• 成⻑促進と雇⽤創出のためには、迅速なマクロ経済政策対応と⼀連の改⾰が必要


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