MCIM Capital Opportunities, SICAV

Septiembre 2014

Preservación y crecimiento del capital Gestión activa y flexible

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Principales características MCIM Capital Opportunities, SICAV es un vehículo de inversión flexible y global, cuyo objetivo de inversión es la preservación y crecimiento del capital a largo plazo • Universo y estrategia:

Invierte principalmente en activos de renta variable y renta fija en los que se identifiquen las oportunidades más atractivas. Combinación de asset allocation y selección de activos bottom-up.

No limitado por índices de referencia. Es necesario un enfoque flexible en la distribución de activos teniendo en cuenta la volatilidad de los mercados y los ciclos económicos.

Enfoque global, apreciando los beneficios que aporta la diversificación. No existen restricciones geográficas, sectoriales o por clase de activos. Uso de derivados con fines de cobertura e inversión.

• Riguroso proceso de inversión, buscando lograr el crecimiento de capital tras identificar e invertir en las mejores ideas dentro de nuestro universo de inversión. Dos estrategias basadas en encontrar oportunidades de valor a precios razonables.

• Compromiso con el resultado de la gestión. Alineamiento de intereses entre inversores y asesor. MCIM Capital S.L. y sus directivos invierten su ahorro financiero en la SICAV.

• Comisiones bajas y ligadas a rentabilidad: 1.0% gestión y asesoramiento + 8.0% sobre resultados. Liquidez diaria.

• La entidad gestora es Andbank Wealth Management SGIIC, la entidad depositaria es Inversis Banco, y el asesor de inversiones es MCIM Capital, S.L.

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Rasgos diferenciales

Compromiso con los resultados Alineación de intereses entre inversores y equipo directivo. Los socios y directivos de MCIM Capital invierten su ahorro financiero a través de la SICAV.

Voluntad de protección y crecimiento de capital Identificación de las oportunidades más atractivas, selección de valores por fundamentales y momentum. Dispuestos a renunciar a rentabilidad para proteger el capital. Gestión basada en la prudencia, la eficiencia y la búsqueda de valor.

Simplicidad. Un solo vehículo asesorado. MCIM Capital Opportunities SICAV concentra la atención del asesor. Simplifica el proceso de distribución de activos.

Independencia, rigor y transparencia Alta capacidad de análisis y tratamiento de la información para aprovechar oportunidades. Información detallada sobre inversiones y riesgos.

Enfoque dinámico y flexible Flexibilidad en distribución de activos. Nivel de inversión en renta variable flexible (0%-100%) según percepción del riesgo del mercado

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Filosofía de inversión

Análisis riguroso de cada inversión, buscando proteger el capital invertido y obtener una rentabilidad razonable.

• Dos estrategias basadas en encontrar oportunidades de valor a precios razonables:

Valoración fundamental: los mercados no son eficientes, existen oportunidades de inversión realizando análisis fundamental. Buscamos compañías de calidad a precios por debajo de su valor. Empresas con fuerte posición en su mercado, ventajas competitivas sostenibles, enfoque global, elevados márgenes y ROEs, balances sólidos y calidad de equipo directivo.

Oportunidad en eventos corporativos. Vemos oportunidades regularmente, en eventos como consolidación empresarial (M&A), reestructuración corporativa (saneamientos, incrementos de rentabilidad, mejora en estructura de balance, ampliaciones de capital), cambios en el equipo gestor.

• Comprar con margen de seguridad. Perfil de rentabilidad/riesgo adecuado.

• Número limitado de valores en cartera: portfolio de fuerte convicción. Una cartera de 25-35 valores concentra las mejores ideas, y tiene menos riesgo que una grande (de p.ej., >100 valores, con dilución de las mejores ideas en otras más débiles/con menor conocimiento).

• Fuerte disciplina de venta. Precio de salida/valor razonable alcanzando, momentum, cambio en tesis de inversión.

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Estrategia – Asset Allocation

Visión de mercado

Asset Allocation

Macro

Fundamentales

ValoracionesSentimiento

Aspectos técnicos

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Proceso de inversión (Renta Variable) Fase de descubrimiento

Originación de la idea

* Continua monitorización interna(base de datos propia de >300 compañías) *Scoring: Factores FundamentalesP/E, EV/EBITDA, FCF yield, P/BV, ROE, ROIC, etc.En términos absolutos y relativos (vs. comparables e historia)* Medidas cualitativas y cuantitativas - Potencial de crecimiento - Posición de mercado - Equipo directivo - Fortaleza financiera* Red de colaboradores

Fase de Portfolio - Co-inversores - Brokers Fase de evaluación(25-35 valores)

Evaluación de riesgos Tesis de inversión

*Ponderación / peso en la cartera *Estratégica / oportunista Paciencia *Analisis fundamental * Valoración *Simulaciones de cartera *Análisis de sensibilidad - Modelo de negocio - Descuento de Flujos de Caja*Valores en la cartera son permanentemente: Convicción - Modelización financiera - Proyecciones - Monitorizados (eventos) - Evaluados - Análisis de la industria - Análisis a través de múltiplos - Analizados (tesis revisada) (Precio actual vs. precio objetivo) Disciplina - M&A sectorial - Análisis de comparables* Uso de instrumentos derivados para: - Escenarios de Sensibilidad

- Mejorar la rentabilidad del fondo - Proteccion sobre el mercado y otros riesgos OBTENCIÓN DE VALOR OBJETIVO / RAZONABLE

- Añadir apalancamiento a la cartera Fase de decisión - Obtener exposición al mercado con menores costes * Gestión de riesgos EjecuciónBacktesting de la cartera, correlaciones, análisis de liquidez* Estrategia de salidaPrecio de salida (valor razonable) alcanzado, momentum (eventos) * Valores infravalorados / con precios atractivos son evaluados

- Impacto en la cartera - Precio ajustado por riesgo - Perfil rentabilidad / riesgo - Crecimiento*Momentum: timing de mercado + catalizadores del valor* Análisis técnico para determinar puntos de entrada y salida

Los valores que muestran unas características de rentabilidad/riesgo y crecimiento adecuadas en la fase de decisión, se añaden a la cartera

COMPRAR CON MARGEN DE SEGURIDAD

CONCENTRAR LAS POSICIONES EN LAS MEJORES IDEAS

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Cartera Actual (16/09/2014)

Rentabilidad Acumulada

Distribución por activos

Evolución mensual

Jul. Ago. Sep. (TD) Acum.

2014 -0.82% 0.41% 0.38% 0.01%

Volatilidad (anualizada) 5,12%

Fuente: Bloomberg y elaboración propia

8.80

9.00

9.20

9.40

9.60

9.80

10.00

10.20

10.40

10.60

MCIM CAPITAL OPPORTUNITIES

IBEX 35 INDEX

Euro Stoxx 50 Pr

MSCI WORLD

SPAIN LETRAS DEL TESORO

Fuente: Andbank Wealth Mgmt SGIIC y elaboración propia

Total Equities31%

Corporate Debt6%

Government Debt9%Funds

2%

Cash 52%

Principales posiciones Renta Variable (%)

Principales posiciones Renta Fija (%)

Stock name% Stock

Portfolio% Portfolio

1 PORTUGAL TEL-REG 8.6% 2.6%

2 RANDSTAD HOLDING 5.3% 1.6%

3 MOTA ENGIL SGPS 5.3% 1.6%

4 CAF 4.6% 1.4%

5 PLASTIC OMNIUM 4.2% 1.3%

6 ASTRAZENECA PLC 4.1% 1.2%

7 MAPFRE SA 4.0% 1.2%

8 AMADEUS IT HOLDI 4.0% 1.2%

9 VOLKSWAGEN-PREF 3.8% 1.2%

10 ALCATEL-LUCENT 3.7% 1.1%

11 INTL CONS AIRLIN 3.6% 1.1%

12 BANCO POPULAR 3.4% 1.0%

13 BHP BILLITON PLC 3.3% 1.0%

14 SANOFI 3.1% 1.0%

15 SACYR SA 3.0% 0.9%

Name% Bond

Portfolio% Portfolio

Government Debt 59% 8.8%

PGB 3.875 02/15/30 37% 5.5%

PARPUB 3.75 07/05/21 EMTN 15% 2.2%

Spanish Government 4 10/31/64 7% 1.1%

Corporate Debt 41% 6.1%

Unicrédito 6.75 09/29/49 19% 2.8%

Liberbank 7 07/17/18 C 7% 1.1%

Intesa San Paolo 3.928 09/15/26 EMTN 7% 1.1%

Hannover Rueck 3.375 06/29/49 7% 1.1%

Distribución RV por países

Distribución RV por sectores

SPAIN35%

PORTUGAL18%

BRITAIN9%

FRANCE13%

GERMANY6%

NETHERLANDS8%

LUXEMBOURG2%

AUSTRALIA3%

FINLAND2%

UNITED STATES4%

Technology6%

Financial13%

Consumer, Cyclical

25%

Industrial17%

Utilities2%

Energy2%

Communications

16%

Consumer, Non-cyclical

16%

Basic Materials3%

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Información adicional. Ficha técnica MCIM Capital Opportunities SICAV. Ficha técnica

Tipo de vehículo / Estructura Legal SICAV Armonizada (Registrada bajo la Directiva 2009/65/EC UCIT)

Inicio 11/07/2014

Código CNMV 4014

Domicilio España

Patrimonio (a 16/09/14) 9,07 M EUR

Moneda de referencia EUR

Nº accionistas 138

Horizonte de inversión: > 3 años

Comisión de Gestión y Asesoramiento 1,0%

Comisión de Éxito 8,0% de la rentabilidad anual positiva

Comisión de Depósito 0,08%

Inversión minima 1 accion (10 EUR aprox)

Mercado cotizado Mercado Alternativo Bursátil

Código ISIN ES0161813003

Frecuencia NAV y Operaciones Diaria

Liquidación D+3

Sociedad Gestora: Andbank Wealth Management SGIIC

Asesor de Inversiones: MCIM Capital, S.L.

Banco Depositario y Administrador Inversis Banco

Auditor Deloitte, S.L.

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¿Cómo se puede invertir?

Desde tu entidad financiera y con una cuenta de valores, sólo tienes que dar las siguientes indicaciones de referencia:

• Nombre de la SICAV: MCIM Capital Opportunities, SICAV.

• Código ISIN del valor: ES0161813003

• Cotización en el Mercado Alternativo Bursátil (MAB).

• Tipo de orden, "a valor liquidativo“.

• Para dar la orden de compra es indispensable hacerlo por un número de acciones determinado (no se admiten decimales). Por ejemplo si la acción cotiza en ese momento a 10 EUR, y quieres invertir 10.000 EUR da una orden de compra de 1.000 acciones.

Un ejemplo de orden sería: "Comprar a valor liquidativo, 1.000 acciones de MCIM CAPITAL, SICAV, SA. Las acciones cotizan en el MAB con código ISIN: ES 0161813003".

• Una vez has dado la orden de compra o de venta la entidad financiera con la que tengas la

Cuenta de Valores la introduce en el MAB. La Sociedad Gestora de la SICAV también introduce en el MAB, una vez calculado, el valor de la acción del día en que diste la orden (para ello debe esperar a tener todos los precios de cierre de los activos que componen la cartera de la SICAV). Aproximadamente al cabo de tres días desde que diste la orden ya tendrás las acciones de MCIM CAPITAL OPPORTUNITIES, SICAV en tu Cuenta de Valores o si has vendido tendrás el capital también en tu Cuenta de Valores.

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Socios y asesores Luis Morgado Socio Director: MCIM Capital, S.L. Consejero Delegado y Socio: MCIM Capital Opportunities, SICAV

Luis trabajó 18 años en Benito&Monjardin y BESI como director del área de derivados y cuenta propia. Inició su carrera como analista en el Banco de España, pasando luego al Mercado Español de Futuros Financieros (MEFF) en la etapa inicial de estos mercados en España. Luis es Licenciado en Administración y Dirección de Empresas por CUNEF, y Master en Mercados Financieros por la Universidad San Pablo, CEU. Luis aporta su dilatada experiencia en mercados financieros, sus conocimientos de instrumentos derivados, su experiencia como gestor y su capacidad de conseguir rendimientos constantes en el tiempo con un riesgo controlado.

+34 915 784 697 lmorgado@mcimcapital.com

David Cabeza, CEFA CFO: MCIM Capital, S.L. Consejero y Socio: MCIM Capital Opportunities, SICAV

David trabajó 7 años en Bankia Bolsa/ ESN como analista financiero sell-side del sector TMTs y Small & Mid caps. Anteriormente fue analista Buy Side en Renta 4 Gestora (sector financiero y utilities), y analista sell side en Renta 4, S.V. (sector alimentación, retail, inmobiliario). David es Licenciado en Administración y Dirección de Empresas por la UAM, Licenciado en Investigación y Técnicas de Mercados por la UAM, y cuenta con la designación profesional de Certified European Financial Analyst (CEFA), otorgada por EFFAS. David aporta sus 15 años de experiencia en mercados financieros, su capacidad analítica, conocimientos de inversión, valoración de empresas y estrategia empresarial en diferentes sectores. +34 915 784 697 dcabeza@mcimcapital.com

* MCIM Capital SL actúa como asesor de MCIM Capital Opportunities SICAV

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SICAVs. Funcionamiento y dudas (I) • ¿Qué es una SICAV? Las Sociedades de Inversión de Capital Variable son una modalidad de

institución de inversión colectiva constituida en forma de sociedad anónima. Tiene como objeto social la gestión de su propio patrimonio formado por las aportaciones de los inversores.

• ¿Cuáles son sus requisitos legales? Su capital mínimo debe ser de 2,4 millones de euros. Debe contar con un mínimo de 100 accionistas. Están supervisadas por la CNMV, y pasan una auditoría cada año. Se gestionan a través de dos órganos: 1) el Consejo de Administración, que dirige y controla la

estrategia de la sociedad, y 2) la Sociedad Gestora de IICs, responsable de la administración y gestión de las inversiones.

• ¿Quién puede ser accionista de una SICAV? Cualquier persona. La compra y venta se puede

realizar desde cualquier entidad financiera. Como acción cotizada que es (cotiza en el Mercado Alternativo Bursátil), solo se necesita contar con una cuenta de valores. Para salvaguardar su carácter de Institución de Inversión Colectiva, las SICAVs están obligadas a dar siempre contrapartida.

• ¿Qué importe mínimo de inversión tiene? No existe un importe mínimo para comprar acciones de una SICAV. Un pequeño ahorrador puede adquirir una sola acción de cualquiera de las más de 3.000 SICAVs cotizadas en España.

• ¿Todos lo accionistas tienen la misma rentabilidad? Sí. Todo inversor es accionista de la sociedad y el rendimiento de su inversión se establece en función del resultado del conjunto de la inversión de la SICAV.

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SICAVs. Funcionamiento y dudas (II) • ¿Cómo tributa la SICAV?

La SICAV tiene las mismas ventajas fiscales que los fondos de inversión, ya que gozan del régimen de instituciones de inversión colectiva. Tributa a un tipo reducido (1% en el Impuesto de Sociedades), pues sus ganancias ya han tributado en la entidad participada.

Posteriormente, cuando el accionista decida vender los títulos de la SICAV o percibe dividendos que la SICAV distribuya, tributarán al tipo general de las rentas del ahorro (21% para los primeros 6.000 euros, al 25% entre 6.001- 24.000 euros y al 27% si >24.001 euros).

• ¿Qué diferencia a una SICAV de un Fondo de Inversión? Son dos vehículos muy parecidos, tanto en su tratamiento fiscal como en su operativa. Pero hay algunas diferencias: Una SICAV es una sociedad y, por tanto, no tiene partícipes (como los fondos), sino accionistas,

que deciden qué hacer con el dinero. Los accionistas de una SICAV son dueños de las decisiones que se toman (en un fondo, los partícipes delegan en la gestora)

La SICAV necesita tener más de 500 accionistas para que no tributen los traspasos (medida dirigida a incentivar que sean realmente IICs, y no sociedades de grandes fortunas).

• ¿Cuáles son sus principales ventajas? Fiscales: El pago de impuestos se diferirá hasta que el accionista decida retirar su inversión. Esto

es, se reinvierte el 99% de las ganancias de la sociedad (lo que queda después de pagar el 1%). El accionista de la SICAV sólo tributará cuando retire su dinero.

Financieras: diversificación (geográfica, por tipo de activo), cobertura (uso de derivados) Ventajas operativas. El accionista de la SICAV se evita numerosos problemas operativos propios

de la negociación directa de los activos. Se obtienen mejores comisiones y condiciones de acceso a los mercados a través de la SICAV frente a la inversión individual

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MCIM Capital. Presentación

MCIM CAPITAL es un grupo empresarial creado en 1998 que desarrolla su experiencia en gestión, análisis y asesoramiento financiero a través de dos líneas de actividad: 1) Asesor financiero en exclusiva de MCIM Capital Opportunities SICAV, S.A.

• Objetivo de preservación y crecimiento del capital.

• Somos defensores de la inversión colectiva, y entendemos que la SICAV es un

vehículo idóneo: eficiente, transparente y beneficioso para los ahorradores.

2) Inversiones estratégicas / Private Equity. Oportunidades de co-inversión • Participamos en la creación, búsqueda, valoración y adquisición de empresas de

diferentes sectores.

• Desde su constitución, MCIM Capital ha participado en múltiples transacciones y en diversos sectores. En la actualidad, contamos con participaciones en compañías de: consultoría IT (ClickitPoint), software de recursos humanos (Talemtus), y cría/explotación equina (Yeguada Miranda)

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MCIM Capital. Historia 2014

2000 Asesoramiento financiero

Asesor financiero - Banco Espirito Santo de Investimento 2011 MCIM Capital Opportunities SICAV

- Acuerdo de participación con BESI en mercados de Asesoramiento financiero

cuenta propia y derivados de renta variable. Family office, inversores privados e institucionales

1998

Creación de MCIM Capital, S.L (antiguo M&C Derivados, S.L.)

- Acuerdo de participación con Benito y Monjardin, SVB en las actividades de

cuenta propia y derivados de renta variable.

2013

- Compra 3% de Ezentis + co-inversión

2006 - Compra 50% de Talemtus

- Creación de Click IT Point, S.L. Software RRHH

Consultoría IT

2001

- Creación de Cuadra Miranda S.L.

Cría y explotación ganadera

1999

- Compra de Iconos network, S.L.

- Creación de Iconos x Mail Inversiones estratégicas & Private Equity - Creación de Grupos de Compra Digital

2000

- Venta de Iconos X Mail a Boungiorno My Alert

- Fusión Grupos de Compra con Subasta2 (Teknoland S.L.)

1998

2002

2006

20102014

El presente documento ha sido elaborado con la finalidad de proporcionar información sobre la materia objeto del mismo. La información aquí contenida está sujeta a cambios sin previo aviso. Está publicación no constituye una oferta de compra o de venta de los valores en ella mencionados, ni debe ser considerada ni utilizado como una oferta de suscripción de acciones de la SICAV. La información contenida ha sido recopilada de buena fe y de fuentes que consideramos fiables, pero no garantizamos la exactitud de la misma, la cual puede ser incompleta o presentarse condensada.

El inversor que tenga acceso al presente documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su

posición financiera o su perfil de riesgo ya que no han sido tomadas en consideración para la elaboración del presente informe, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas

circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario.