Marzo 2020 - Gob
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Marzo 2020
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La Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), a través de la Dirección General de Estudios Económicos (DGEE), presenta la actualización del reporte de Ahorro Financiero y Financiamiento en México. Este trabajo forma parte de las acciones que la CNBV realiza para incrementar el acervo de información sobre el sistema financiero de México, lo cual permite analizar y medir sus avances y desempeño.
En este documento se presentan estadísticas de Ahorro Financiero y Financiamiento en México, con cifras a marzo de 2020. Dichas estadísticas se concentran en una base de datos que cuenta con información histórica trimestral de los diferentes canales de intermediación del sistema financiero, desde septiembre de 2000.
ESTUDIOSECONÓMICOS
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Resumen ejecutivo
Introducción
A. Ahorro financiero
B. Financiamiento
Otras fuentes de fondeo
Anexo A: Ahorro financiero
Anexo B: Financiamiento
Anexo C: Abreviaturas y siglas
CONTENIDO
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• El ahorro financiero total presentó una variación anual real de 7.6% y llegó a 101.8% del PIB en el primer trimestre de 2020.
• El ahorro financiero interno tuvo un crecimiento real de 6.5% a tasa anual y representó 70.6% del PIB en marzo de 2020.
• La captaciónde los intermediariosfinancieros(bancos,Socaps,Sofipos,unionesdecrédito, yorganismos y entidades de fomento) registró una variación anual real de 6.1% en marzo de 2020, y su saldo llegó a 35.6% del PIB.
• Las instituciones de banca múltiple concentran la mayoría de los recursos captados (23.3% del PIB), seguidas por el Infonavit (5.1% del PIB) y la banca de desarrollo (3.6% del PIB).
• Latenenciadevaloresderentafijaycertificadosbursátiles fiduciarios (CBF) aumentó 6.9%anual real y su participación llegó a 35.1% del PIB al 1T-2020.
RE
SUM
EN
EJE
CU
TIV
O
AHORROFINANCIERO TOTAL
(Porcentaje del PIB)
AHORRO FINANCIERO INTERNO(Porcentaje del PIB, Marzo 2020)
AHORRO FINANCIERO EXTERNO(Porcentaje del PIB, Marzo 2020)
MAR 19 MAR 20
33.0% 35.6%
32.3% 35.1%
27.9%31.1%
93.1% 101.8%
35.6%
Captación de intermediarios
Tenencia de valores de rentafija y CBF*
Ahorro externo
Banca múltiple y banca de desarrollo
Intermediarios no bancarios (a)
Banco de México (depósitos del Gob. Fed.)
Fondos gubernamentales de vivienda (b)
Captación de intermediarios
26.9%0.8%
2.1%5.8%
35.1%
Inversionistas institucionales
Inversionistas particulares
Tenencia de valores de renta fija y CBF
23.5% 11.6%
20.0%
11.1% Valores emitidosen México**
Valores emitidos enel extranjero
Créditos en elextranjero
Privado Público
4.4%3.5%
7.3%0.4%
7.0%
8.6%
• Las Siefores, empresas y particulares, y fondos de inversión mantuvieron las principales carterasdevaloresderentafijaycertificadosbursátiles fiduciarios, con saldos equivalentesal 12.6%, 7.5% y 7.4% del PIB, respectivamente, al 1T-2020.
• El ahorro externo mostró una variación anual real de 10.0% y representó 31.1% del PIB en marzo de 2020.
• Al 1T-2020, el ahorro externo recibido por el sector público y el sector privado llegó a 20.0% y 11.1% del PIB, respectivamente.
• El saldo del ahorro externo estuvo compuesto porvaloresemitidosenMéxicoenmanosdenoresidentes(9.0%delPIB),títulosemitidosenelextranjero (14.2%delPIB) y créditos obtenidosenelextranjero(7.9%delPIB).
AHORRO FINANCIERO
NOTAS:(*) Certificadosbursátilesfiduciarios.(**) Valoresderentafijaenmanosdenoresidentes.(a) Socaps,Sofiposyunionesdecrédito.(b) InfonavityFovissste.
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• El financiamiento total mostró una tasa de crecimientoanualrealde7.4%yfueequivalentea 104.1% del PIB en marzo de 2020.
• El financiamiento interno tuvo una variación anual real de 4.3% y representó 82.0% del PIB en el primer trimestre de 2020.
• La cartera de crédito total presentó uncrecimiento anual real de 4.1%, y su participación llegó a 38.5% del PIB al 1T-2020.
• La emisión de deuda interna y certificadosbursátilesfiduciarios creció4.6%anual real enmarzo de 2020 y llegó a 43.5% del PIB, del cual elGobiernoFederalcontinúasiendoelprincipalcolocadordevaloresderentafija,conunsaldoequivalentea26.7%delPIB.
• El financiamiento interno al sector privado fue de 39.7% del PIB al 1T-2020, con un aumentoanual real de 3.7%.
• La principal fuente de fondeo interno del sector privado fue el crédito otorgado por la bancamúltiple (20.5% del PIB al 1T-2020), seguido por
el crédito de otros intermediarios financieros(regulados, no regulados y entidades de fomento),quellegóa12.3%delPIB.
• La principal fuente de fondeo interno del sector público fue la emisión de valores, cuyo saldo representó 38.8% del PIB al 1T-2020, con un incremento de 5.2% anual real.
• Al primer trimestre de 2020, el financiamiento externo (al sector privado y al sector público) llegó a 22.1% del PIB, y mostró un aumento anual real de 20.7%.
• Entremarzode2019ymarzode2020,elsaldodel fondeo externo al sector privado creció 25.2% anual real y su saldo llegó a 10.7% del PIB al 1T-2020, mientras que el fondeo externo alsector público tuvo una variación de 16.8%, para representar 11.4% del PIB.
• Portipodefinanciamientoexterno, losvaloresderentafijaemitidosenelextranjeroalcanzaron14.2% del PIB, mientras que los créditos delexteriorrepresentaron7.9%delPIB.
FINANCIAMIENTOTOTAL
(Porcentaje del PIB)
FINANCIAMIENTO INTERNO(Porcentaje del PIB, Marzo 2020)
FINANCIAMIENTO EXTERNO(Porcentaje del PIB, Marzo 2020)
MAR 19
Privado Público
MAR 20
36.4% 38.5%
41.0% 43.5%
18.0% 22.1%95.4% 104.1%
42.3%
Cartera de crédito
Emisión de deuda interna y CBF*
Financiamiento externo
Emisión de deuda interna y CBF*
Banca múltiple
Banca de desarrollo (a)
Emisión de deuda interna y CBF*
Banca múltiple
Créditos del exterior
Emisión de deudaen el extranjeroBanca de desarrollo (a)
Otros intermediarios (b)
Sector públicoSector privado
38.8%2.3%
1.2%
39.7%
20.5% 12.3%2.2%4.7%
7.3%
3.5%
7.0%
4.4%
10.7% 11.4%
NOTAS:(*) Certificadosbursátilesfiduciarios.(a) EnelcasodelfinanciamientoalsectorprivadoseincluyealaFND.(b) Paraelsectorprivado incluyeorganismosyentidadesde fomento,Socaps,Sofipos,SofomesENR,SofomesER,almacenesgeneralesdedepósitoy
unionesdecrédito.ParaelsectorpúblicoincluyeúnicamenteSofomesER.
FINANCIAMIENTO
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Enestedocumento sepresentanestadísticasdeAhorroFinanciero yFinanciamientoenMéxico, concifrasamarzode2020.Dichasestadísticasseconstruyeronapartirdeunabasededatosquecuentacon información trimestral de losdiferentes canalesde intermediacióndel sistemafinanciero, desdeseptiembre del 2000.1 La metodología original se diseñó en 2010 y fue actualizada en 2013. Para mayores detalles, en los documentos metodológicos se describen tanto la conformación de la base de datos comolasfuentesdeinformaciónutilizadas, loscualespuedenconsultarseenelportaldelaComisiónNacionalBancaria ydeValores (CNBV).2Desde laúltimaactualizacióndeldocumentometodológico,se han realizado algunos cambios que responden a modificaciones en las fuentes de informacióndisponibles, cambios en la regulación, actualización de metodologías, entre otros, los cuales se describen a continuación.
En relación con la cartera de crédito, desde septiembre de 2013 no se incluye información de lasarrendadorasfinancieras, las empresasde factorajefinanciero y las sociedadesfinancierasde objetolimitado(Sofoles),debidoaquedichasfigurasdejarondeoperaramediadosdeeseaño,comoresultadodelprocesodedesregulaciónqueseinicióconloscambiosincorporadosalaLeyGeneraldeOrganizacionesyActividadesAuxiliaresdelCréditoyalaLeydeInstitucionesdeCréditoen2006(publicadosenelDOFel18dejuliode2006).Lamayoríadeestosintermediariosseconvirtieronensociedadesfinancierasdeobjetomúltiple,entidadesnoreguladas(SofomesENR),salvolasvinculadaspatrimonialmenteconalgúngrupofinancieroobanco,quesetransformaronenSofomesER(entidadesreguladas)y,deacuerdoconla normatividad aplicable, deben cumplir con la regulación bancaria, son supervisadas por las autoridades financierasyconsolidansuinformaciónconelbancoogrupoalquepertenecen.
Alrespecto,apartirdelaReformaFinancierade2014seampliaronlossupuestosparaquelasSofomesfueran entidades reguladas. Como resultado, este sector incluye a las sociedades que mantienenvínculospatrimonialesconentidadesreguladas(gruposfinancieros,institucionesdecrédito,sociedadescooperativasdeahorroypréstamo, sociedadesfinancieraspopularesyunionesdecrédito), a lasqueemitenvaloresdedeuda inscritosenelRegistroNacionaldeValores (RNV),yaaquellasquesolicitanvoluntariamenteconvertirseenentidadesreguladas,previaaprobacióndelaCNBV.Deacuerdoconelmarcoregulatorio,lasentidadesquesetransformaronenSofomesERaraízdelapuestaenmarchadelaReformaFinancieraempezaronaenviarinformaciónalaCNBVenenerode2016.Enconsecuencia,lascifrasdelreporteseajustarondesdeelprimertrimestrede2016.
Apartirdelreportedejuniode2017,paraelcálculodelosindicadorescomoporcentajedelPIB,seemplealaseriedelPIBbase2013quepublicaelINEGIdesdeel31deoctubrede2017.Porotraparte,enenerode2018,elBancodeMéxicomodificólaestadísticadeagregadosmonetariosyactividadfinancieraconbase en una nueva metodología, lo cual implicó cambios en la información incluida en este reporte. Por lo anterior, se cambiaron las fuentes de información para dos casos particulares: 1) la fuente de los datos decaptaciónbancaria(múltipleydedesarrollo)cambiódeBancodeMéxicoalaCNBV,y2)latenenciadevaloresdeempresasyparticulares seobtieneahorade INDEVAL.Adicionalmente, seactualizaronlasserieshistóricasdelatenenciadevaloresderentafijayCBFenmanosdefondosderetiroydelasSiefores,quepublicaBancodeMéxico.Paramantenerlacomparabilidaddelosdatos,lasseriesfueronrevisadas desde marzo de 2010 a la fecha.
Apartirdelreportedemarzode2019,sesustituyelainformacióndelacarteradecréditocomercial,deviviendaydeconsumodelasSofomesENRlistadasenbolsadevalores,porlaquelaComisiónNacionalpara laDefensade losUsuariosdelSistemaFinanciero (CONDUSEF)publica trimestralmentecon losdatosquelasSofomesENRlereportandirectamente.Dichainformaciónestádisponibledesdemarzode2016,porloqueloscambiosalaseriehistóricadeesasentidadessehicieronapartirdeesafecha.Porotraparte,lafuentedelosdatosdelacarteradecréditodelabancadedesarrollocambiódeBancodeMéxicoalaCNBV,porloqueseajustaronlosdatosdesdemarzode2007.Adicionalmente,lainformaciónrelativaalacaptacióndelabancamúltipleydelabancadedesarrolloqueanteriormentesepresentabaagregada,seseparóparacadaunodeestosintermediarios,conlosrespectivosajustesalasseriesdesdemarzode2010.Deigualmanera,lainformacióndecaptaciónyfinanciamientodelasSocapsySofipossepresentadeformaseparadadesdeseptiembrede2009.
Comonotafinal,alolargodeldocumento,seutilizanalgunostérminosgenerales.Eltérminoinstitucionesbancariasincluyealasinstitucionesdebancamúltiple,institucionesdebancadedesarrollo,laFNDyelBancodeMéxico.Eltérminointermediariosnobancariosreguladoscontemplaaalmacenesgeneralesdedepósito,Socaps,Sofipos,SofomesERyunionesdecrédito.Finalmente,el término intermediariosfinancieros o entidades financieras incluye a los términos anteriormente definidos, así como a lasSofomesENRyalgunosorganismosyentidadesdefomento(Infonavit,FovisssteeInfonacot).
INTR
OD
UC
CIÓ
N
1/ CNBV,BasededatosdeAhorroFinancieroyFinanciamiento,https://www.gob.mx/cnbv/acciones-y-programas/informacion-relevante-cnbv2/ http://www.gob.mx/cnbv/documentos/reportes-de-analisis
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Definición y componentes del ahorro financiero Paraelaborarlabasededatosyelpresentereporte,elahorrofinancierosedefiniócomoelsaldoagregadodelacaptacióndelosintermediariosfinancierosautorizadospararecibirrecursosdelpúblico,latenenciadevaloresderentafijaycertificadosbursátilesfiduciariosenmanosdepersonasfísicasymorales(tantoresidentesenMéxicocomonoresidentes),ylosrecursosdelexteriorquesonintermediadosatravésdeentidadesdel sistemafinancieromexicano.Estadefinición incluye tantoel ahorrodel sectorprivado(empresas y particulares) como el ahorro del sector público (gobierno federal, gobiernos de estados y municipios,organismosdescentralizados,empresasproductivasdelEstado,yfideicomisosdefomento).
AHORRO FINANCIERO
CaptaciónA.1 Tenencia de valores derenta fija y certificadosbursátiles fiduciarios (b)
A.2 Ahorro financieroexterno
A.3
A. AHORRO FINANCIERO
AHORRO FINANCIERO EXTERNOAHORRO FINANCIERO INTERNO
Instituciones bancarias
Banca de desarrolloBanca múltipleBanco de México (a)
Tenencia de valores de renta fija en manos de no residentes
Emitidos en MéxicoEmitidos en el extranjero por emisores mexicanos
Otorgamiento de créditos a acreditados mexicanos
Del sector privadoDel sector público
Inversionistas institucionales
AseguradorasFondos de inversiónFondos de retiro (c)Siefores
Intermediarios no bancarios regulados
SocapsSofiposUniones de crédito
Otros inversionistas
Casas de bolsaEmpresas y particularesTesorerías relevantes
Organismos y entidadesde fomento
InfonavitFovissste
NOTAS:(a) ÚnicamentedepósitosdelGobiernoFederal.(b)LosCKDS,lasFibras,losCerpisylasFibrasEsoncertificadosbursátilesfiduciarios.(c) Aportaciones al IMSS e ISSSTE.
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CUADRO 1. Ahorro Financiero
GRÁFICA 1. Ahorro Financiero
Elahorrofinancierointerno,queeselagregadodelacaptacióndeintermediariosydelatenenciadevaloresderentafijaycertificadosbursátilesfiduciarios,llegóa70.6%delPIBytuvouncrecimientode6.5%anualrealenelcuartotrimestredel2019.
Lacaptacióndeintermediariosfueequivalenteal35.6%delPIB,conunmontode8.7billonesdepesosyuncrecimientoanualrealde6.1%enmarzode2020.Latenenciadevaloresderentafijaycertificadosbursátilesfiduciariosregistróunsaldode8.5billonesdepesosyunincrementode6.9%anualrealentremarzode2019ymarzode2020, representando35.1%delPIB.Porsuparte,elahorroexternotuvouncrecimiento anual real de 10.0% al primer trimestre de 2020, y su saldo fue de 7.6 billones de pesos, lo cual representó 31.1% del PIB.
NOTAS:(*)Certificadosbursátilesfiduciarios.
33.0% 33.2% 35.6%32.2%31.7%30.3%30.2%28.3%27.2%25.0%24.5%25.2%
32.3% 34.0% 35.1%30.5%30.9%29.7%30.4%31.6%31.3%30.5%28.5%28.2%
27.9% 26.9%31.1%
26.5%29.0%31.1%31.1%29.6%25.8%23.6%
20.0%16.9%
101.8%94.1%93.1%91.6% 89.3%91.0%91.8%89.4%
79.1%84.3%
72.9%70.2%
Ahorro financiero(Porcentaje del PIB)
Ahorro financiero interno(Estructura porcentual en marzo 2020)
Saldos acumulados(Billones de pesos reales a marzo 2020)
Tasas de crecimiento(Variación anual real)
39.2%
33.3%
16.4%
2.9%8.3%
Bancarios e intermediarios no bancariosBanco de México (depósitos del Gob. Fed.)Fondos gubernamentales de vivienda*Inversionistas institucionales**Inversionistas particulares**
Bill
on
es
de
pe
sos
de
mar
zo 2
020
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
0
5
10
15
20
25
6.9%
7.6%
6.1%
10.0%
Mar 19 Dic 19 Mar 20Dic 18Dic 17Dic 16Dic 15Dic 14Dic 13Dic 12Dic 11Dic 10
Captación de intermediarios Tenencia de valores de renta fija y CBF*** Ahorro externo Ahorro financiero total
Mar 20Mar 18Mar 16Mar 14Mar 12Mar 10Mar 08Mar 06Mar 04Mar 02 Mar 20Mar 18Mar 16Mar 14Mar 12Mar 10Mar 08Mar 06Mar 04Mar 02
Concepto
Saldo(Marzo 2020) % del PIB Tasa de crecimiento
(Anual real)Millones de pesos
Mar 2020Mar 2019
Mar 2019Mar 2018Estructura Mar 2020 Mar 2019
24,769,631 100.0% 101.8% 93.1% 7.6% 1.3%
8,654,839 34.9% 35.6% 33.0% 6.1% 1.2%
8,536,064 34.5% 35.1% 32.3% 6.9% 3.0%
7,578,728 30.6% 31.1% 27.9% 10.0% -0.6%
Ahorro financiero total
Captación de intermediarios
Tenencia de valores de renta fija y CBF*
Ahorro externo
A. Ahorro FinancieroAmarzode2020,elahorrofinancierorepresentó101.8%delPIB,conunavariaciónanualrealde7.6%.Susaldo acumulado fue de 24.8 billones de pesos y se conformó por captación de intermediarios, tenencia devaloresderentafijaycertificadosbursátilesfiduciarios(CBF),yahorroexterno.
NOTAS:(*)InfonavityFovissste.(**)TenedoresdevaloresderentafijayCBF.(***)Certificadosbursátilesfiduciarios.
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CUADRO 2. Captación por tipo de intermediario
NOTAS:(*)ÚnicamentedepósitosdelGobiernoFederal.
A. 1. Captación de intermediariosA marzo de 2020, el saldo de la captación de intermediarios fue de 8.7 billones de pesos y tuvo una variación de 6.1% anual real. En el primer trimestre de 2020, la captación total representó 35.6% del PIB.
Concepto
% del PIB Tasa de crecimiento(Anual real)
Millones de pesos Estructura
8,654,839 100.0% 35.6% 33.0% 6.1% 1.2%
5,658,832 65.4% 23.3% 20.7% 10.6% 2.1%
881,479 10.2% 3.6% 3.5% 1.0% -8.5%
139,513 1.6% 0.6% 0.5% 7.8% 10.2%
20,046 0.2% 0.1% 0.1% -7.7% -5.2%
35,372 0.4% 0.1% 0.2% -6.9% 0.0%
499,419 5.8% 2.1% 2.6% -21.8% -5.8%
1,234,606 14.3% 5.1% 4.7% 6.8% 8.5%
185,570 2.1% 0.8% 0.7% 3.2% 5.6%
Captación de intermediarios
Banca múltiple
Banca de desarrollo
Socaps
Sofipos
Uniones de crédito
Banco de México *
Infonavit
Fovissste
Saldo(Marzo 2020)
Mar 2020Mar 2019
Mar 2019Mar 2018Mar 2020 Mar 2019
La captación de las instituciones de banca múltiple continúa siendo el componente más relevante de lacaptacióntotalypresentóuncrecimientode10.6%anualrealentremarzode2019ymarzode2020.La captación de la banca múltiple aumentó a 23.3% del PIB en ese mismo periodo y su saldo fue de 5.7 billones de pesos. Por otra parte, la captación de la banca de desarrollo representó 3.6% del PIB y tuvo un aumento de 1.0% anual real.
GRÁFICA 2. Captación de intermediarios
NOTAS:(*)ÚnicamentedepósitosdelGobiernoFederal.
20.7% 21.0% 23.3%20.4%20.4%19.8%19.3%18.0%17.6%16.6%16.1%16.1%
3.6%3.3% 3.5% 3.6%3.4%3.4%3.2%3.2%2.7%2.5%2.3%2.6%
2.6% 2.2%2.1%
2.7%2.3%1.5%2.2%1.7%1.6%0.9%1.1%1.4%
4.7% 4.9%5.1%
4.5%4.3%4.2%4.2%4.0%4.0%
3.8%3.6%3.7%
33.0% 33.2%35.6%
32.2%31.7%30.3%30.2%28.2%27.2%
25.0%24.5%25.2%
Captación totalBanca múltiple y banca de desarrollo Socaps, Sofipos y uniones de crédito (eje der.) Infonavit y Fovissste Banco de México
Porcentaje del PIB Estructura porcentual en marzo 2020
Saldos acumulados(Billones de pesos reales a marzo 2020)
Tasas de crecimiento(Variación anual real)
65.4%
10.2%
14.3%
Bill
ones
de
peso
s de
mar
zo 2
020
Banca múltiple
Banca de desarrollo
Banco de México*
Socaps
Sofipos
Uniones de crédito
Infonavit
Fovissste
0
2
4
6
8
10
Mar 20Dic 18 Dic 19Mar 19Dic 17Dic 16Dic 15Dic 14Dic 13Dic 12Dic 11Dic 10
1.6%2.1% 0.4%
0.2%5.8%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
-100%
-50%
0%
50%
100%
150%
200%
Mar 20Mar 18Mar 16Mar 14Mar 12Mar 10Mar 08Mar 06Mar 04Mar 02 Mar 20Mar 18Mar 16Mar 14Mar 12Mar 10Mar 08Mar 06Mar 04Mar 02
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NOTAS:(*)Certificadosbursátilesfiduciarios.
A.2. Tenencia de valores de renta fija y certificados bursátiles fiduciariosDemarzode2019amarzode2020,latenenciadevaloresderentafijaycertificadosbursátilesfiduciariosenmanosdeinversionistasnacionalesseincrementó5.9%anualreal.Comoresultado,susaldollegóa8.5 billones de pesos al primer trimestre de 2020 y su participación en el PIB pasó de 32.3% a 35.1% en dicho periodo.
CUADRO 3. Tenencia de valores de renta fija y certificados bursátiles fiduciarios por tipo de inversionista
Concepto
% del PIB Tasa de crecimiento(Anual real)
Millones de pesos Estructura
8,536,064 100.0% 35.1% 32.3% 6.9% 3.0%
5,721,185 67.0% 23.5% 21.8% 5.9% 5.2%
711,508 8.3% 2.9% 2.6% 8.8% 4.2%
1,791,186 21.0% 7.4% 6.9% 5.7% 4.3%
145,448 1.7% 0.6% 0.6% 5.6% -3.5%
3,073,043 36.0% 12.6% 11.8% 5.4% 6.5%
2,814,879 33.0% 11.6% 10.5% 8.9% -1.3%
49,529 0.6% 0.2% 0.2% 22.4% 21.3%
1,814,427 21.3% 7.5% 7.2% 2.6% -6.9%
950,923 11.1% 3.9% 3.1% 22.4% 12.8%
Tenencia de valores de renta fija y CBF*
Inversionistas institucionales
Aseguradoras
Fondos de inversión
Fondos de retiro
Siefores
Inversionistas particulares
Casas de bolsa (posición propia)
Empresas y particulares
Tesorerías relevantes
Saldo(Marzo 2020)
Mar 2020Mar 2019
Mar 2019Mar 2018Mar 2020 Mar 2019
Enelcasodelosinversionistasinstitucionales,quesontenedoresdel67.0%deltotaldelosvaloresderentafijayCBF,sucarteraagregadafuede5.7billonesdepesos,ypasóde21.8%a23.5%delPIBentremarzode2019ymarzode2020,mostrandouncrecimientode8.8%anualreal.Enparticular,lascarterasdelasSiefores, los fondos de inversión y las aseguradoras crecieron a tasas anuales reales de 5.4%, 5.7% y 8.8%, respectivamente. Por su parte, la tenencia de estos valores por parte de los fondos de retiro aumentó 5.6% anual real durante marzo de 2020.
ConrespectoalacarteradevaloresderentafijayCBFdelosinversionistasparticulares,éstallegóa2.8billonesdepesosyseincrementóaunatasaanualrealde8.9%enelprimertrimestrede2020,conlocual,lacarteradedichosinversionistaspasóde10.5%a11.6%delPIBentreelprimertrimestrede2019yel mismo periodo de 2020. El componente más relevante de ese rubro son las empresas y particulares, con una participación de 7.5% del PIB en marzo de 2020 y un crecimiento en el saldo de 2.6% anual real.
LacaptacióndelInfonaviteselsegundocomponenteenimportanciadespuésdelacaptaciónbancariay pasó de 4.7% a 5.1% del PIB en el periodo anual considerado, con una variación anual real de 6.8%. Por otrolado,lacaptacióndelFovisssteseubicóen0.8%delPIBytuvounincrementoensusaldode3.2%anual real.
Lacaptacióndelosintermediariosfinancierosnobancariosautorizadospararecibirdepósitosdelpúblico(Socaps,Sofiposyunionesdecrédito)representó0.8%delPIB.LosrecursosdepositadosenlasSocapsaumentaronaunatasade7.8%anualrealenmarzode2020,ysusaldofueequivalentea0.6%delPIB.Porsuparte,losrecursoscaptadosporlasSofiposdisminuyeron-7.7%anualreal,conunsaldoqueequivaleal0.1%delPIB,mientrasquelasunionesdecréditorepresentaron0.1%delPIBamarzode2020,ytuvieronunavariaciónde-6.9%anualreal.
LosdepósitosenelBancodeMéxicodisminuyeronde2.6%a2.1%delPIBentremarzode2019ymarzode2020, registrando una variación de -21.8% anual real.
11
GRÁFICA 3. Tenencia de valores de renta fija y certificados bursátiles fiduciarios
32.8%32.1%33.2%31.8%30.5%30.5%28.3%27.2%25.0%24.5%25.2%
32.2%30.4%31.9%31.0%29.7%30.5%31.6%31.3%30.5%28.5%28.2%
27.8%26.4%28.5%29.0%31.1%31.1%29.5%25.8%23.6%20.0%16.9%
Saldos acumulados(Billones de pesos reales a marzo 2020)
Tasas de crecimiento(Variación anual real)
Bill
ones
de
peso
s de
mar
zo 2
020
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
0
2
4
6
8
10
8.9%
5.9%
6.9%
Fondo de inversión Aseguradoras Fondos de retiro Siefores
Posición propia de casas de bolsa Tesorerías relevantes Empresas y particulares
6.9% 7.1% 7.4%6.4%6.4%6.6%7.1%7.6%7.3%7.4%6.6%6.8%
2.6% 2.8% 2.9%2.6%2.5%2.4%2.5%2.6%2.5%2.6%2.3%2.2%
11.8% 12.8% 12.6%11.1%11.0%10.2%10.1%9.9%8.9%9.0%
8.1%8.1%
3.1% 3.4% 3.9%2.6%
2.5%2.4%2.3%2.1%
2.4%2.3%2.3%2.3%
7.2% 7.3%7.5%
7.2%7.8%7.5%7.8%8.8%9.5%8.5%
8.5%8.1%
35.1%34.0%
30.5%32.3%
30.9%29.7%30.4%31.6%
31.3%30.5%28.5%28.2%
36.0%11.1%
8.3%
21.3%
21.0%
Siefores
Empresas y particulares
Fondos de inversión
Tesorerías relevantes
Aseguradoras
Fondos de retiro
Posición propia decasas de bolsa
1.7%0.6%
Inversionistas institucionales Inversionistas particulares Total
Porcentaje del PIB Estructura porcentual en marzo 2020
Mar 19 Mar 20Dic 19Dic 18Dic 17Dic 16Dic 15Dic 14Dic 13Dic 12Dic 11Dic 10
Mar 20Mar 18Mar 16Mar 14Mar 12Mar 10Mar 08Mar 06Mar 04Mar 02 Mar 20Mar 18Mar 16Mar 14Mar 12Mar 10Mar 08Mar 06Mar 04Mar 02
CUADRO 4. Ahorro externo por canal de obtención de los recursos y por sector financiado
Concepto
% del PIB Tasa de crecimiento(Anual real)
Millones de pesos Estructura
7,578,728 100.0% 31.1% 27.9% 10.0% -0.6%
5,656,768 74.6% 23.2% 21.3% 7.6% -1.8%
2,189,972 28.9% 9.0% 9.8% -9.7% -1.4%
2,097,034 27.7% 8.6% 9.2% -8.3% -1.2%
92,938 1.2% 0.4% 0.6% -32.0% -4.4%
3,466,796 45.7% 14.2% 11.5% 22.4% -2.1%
1,696,736 22.4% 7.0% 5.6% 22.7% 3.0%
1,770,060 23.4% 7.3% 5.9% 22.1% -6.5%
1,921,960 25.4% 7.9% 6.6% 17.9% 3.3%
1,080,748 14.3% 4.4% 4.0% 8.6% 4.8%
841,212 11.1% 3.5% 2.6% 32.4% 1.1%
7,578,728 100.0% 31.1% 27.9% 10.0% -0.6%
4,874,518 64.3% 20.0% 18.9% 4.5% 1.2%
2,704,210 35.7% 11.1% 9.0% 21.7% -4.3%
Ahorro externo
Valores de renta fija en manos de no residentes
Emitidos en México
Del sector público
Del sector privado
Emitidos en el extranjero
Del sector público
Del sector privado
Otorgamiento de créditos en el extranjero
Al sector público
Al sector privado
Ahorro externo
Recursos del exterior al sector público*
Recursos del exterior al sector privado*
Saldo(Marzo 2020)
Mar 2020Mar 2019
Mar 2019Mar 2018Mar 2020 Mar 2019
NOTAS:(*)IncluyevaloresderentafijaemitidosenMéxicoenmanosdenoresidentes,emisióndedeudaenelextranjeroycréditosobtenidosenelextranjero.
A.3. Ahorro externoEl saldo del ahorro externo a marzo de 2020 fue de 7.6 billones de pesos, con una variación anual real de 10.0%. Al primer trimestre de 2020, el ahorro externo representó 31.1% del PIB.
12
Latenenciadevaloresderentafijaenmanosdenoresidentes(tantoemitidosenMéxicocomocolocadosenelextranjero) llegóa5.7billonesdepesosyfueequivalenteal23.2%delPIB.Dedichosvalores, losinstrumentosderentafijaemitidosenMéxicorepresentaronel9.0%delPIBytuvieronunavariaciónde-9.7%anualrealentremarzode2019yelmismomesde2020.Alrespecto,elsaldodelosinstrumentosemitidosporelsectorpúblicoenMéxicoenmanosdenoresidentes,querepresentael8.6%delPIB,tuvounavariaciónanualrealde-8.3%,mientrasqueelsaldodelosvalorescolocadosporelsectorprivadoenelpaís,equivalentesal0.4%delPIB,disminuyó-32.0%eneseperiodo.
El resto de la tenencia de valores en manos de no residentes estuvo integrada por instrumentos de renta fijaemitidosenelextranjero,porunmontode3.5billonesdepesos,equivalentesa 14.2%delPIB.Elmontoencirculacióndeestosinstrumentoscreció22.4%enmarzode2020.Deltotal,lacolocacióndedeuda en los mercados internacionales por parte del sector público correspondió al 7.0% del PIB y la colocación por parte del sector privado llegó a 7.3% del PIB en el primer trimestre de 2020.
Porsuparte,elotorgamientodecréditosenelextranjeroaacreditadosmexicanosdelossectorespúblicoyprivadocorrespondióal7.9%delPIBenmarzode2020,ypresentóunincrementoenelsaldode17.9%anualreal.Loscréditosdelextranjerootorgadosalsectorpúblicorepresentaron4.4%delPIByaumentaron8.6%anualrealenelperiodo,mientrasquelosotorgadosalsectorprivadofueronequivalentesa3.5%delPIB y tuvieron una variación de 32.4% anual real.
Enconjunto, los recursosdelexteriorquefinancianal sectorpúblico llegarona4.9billonesdepesos(20.0%delPIB),conunincrementode4.5%anualreal,enmarzode2020.Losrecursosdelexteriorquefinancianalsectorprivadollegarona2.7billonesdepesos(11.1%delPIB)ymostraronunavariaciónanualreal de 21.7%.
GRÁFICA 4. Ahorro externo
Saldos acumulados(Billones de pesos reales a marzo 2020)
Tasas de crecimiento(Variación anual real)
Bill
ones
de
pes
os d
e m
arzo
202
0
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
27.7%
23.4%
11.1%
22.4%14.3%1.2%
18.9% 18.0% 20.0%17.6%18.7%20.2%21.0%20.5%18.4%17.7%
14.2%11.9%
9.0% 8.9%11.1%
8.9%10.2%
10.9%10.1%9.0%7.4%
6.0%
5.8%5.0%
27.9% 26.9%
31.1%
26.5%29.0%
31.1%31.1%29.6%
25.8%23.6%
20.0%17%
Porcentaje del PIB
Estructura porcentual en marzo 2020
Valores gubernamentalesemitidos en México*
Valores privadosemitidos en México*
Deuda gubernamentalemitida en el extranjero
Créditos del sector públicoen el extranjero
Deuda privada de mexicanosemitida en el exterior
Créditos del sectorprivado en el exterior
Ahorro externo totalRecursos del exterior al sector privadoRecursos del exterior al sector público
4.5%
21.7%
10.0%
Mar 19 Dic 19 Mar 20Dic 18Dic 17Dic 16Dic 15Dic 14Dic 13Dic 12Dic 11Dic 10 Mar 20Mar 18Mar 16Mar 14Mar 12Mar 10Mar 08Mar 06Mar 04Mar 02
Mar 20Mar 18Mar 16Mar 14Mar 12Mar 10Mar 08Mar 06Mar 04Mar 02
50%
NOTAS:(*)IncluyevaloresderentafijaemitidosenMéxicoenmanosdenoresidentes.
13
FINANCIAMIENTO
Definición y componentes del financiamientoEl financiamiento se definió como el saldo agregado de la cartera de crédito otorgada por losintermediariosfinancierosresidentesenMéxicoalossectoresprivadoypúblico,ladeudaencirculaciónen el mercado de valores nacional, y el fondeo recibido del exterior, tanto mediante colocaciones en los mercados de valores internacionales como a través del otorgamiento de créditos por parte deintermediariosfinancierosnoresidentesenMéxicoaacreditadosmexicanos.
Cartera de créditoB.1 Emisión de deudainterna y certificadosbursátiles fiduciarios
B.2 Financiamiento externoB.3
B. FINANCIAMIENTO
FINANCIAMIENTO EXTERNOFINANCIAMIENTO INTERNO
Instituciones bancarias
Banca múltipleBanca de desarrolloFND
Organismos y entidades de fomento
InfonavitFovisssteInfonacot
Créditos otorgados aacreditados mexicanos por
Banca comercialextranjeraOrganismos financieros internacionales (c)Otros acreedoresextranjeros
Emisiones de valores de renta fija realizadas en el extranjero por
Emisores mexicanos del sector privadoGobierno Federal
Sector privado
Certificados bursátiles y otros títulos Certificados bursátiles fiduciarios (CBF) CKDS FIBRAS CERPIS FIBRA E
Intermediarios no bancarios regulados
Almacenes de depósitoSocapsSofiposSofomes ERUniones de crédito
Sector público (b)
Gobierno FederalGobiernos de estados y municipiosBanco de MéxicoFARACIPABOrganismos descentralizados, fondos y fideicomisos de fomento
Intermediarios no regulados
Sofomes ENR (a)
NOTAS:(a) IncluyealasSofomesENRquereportansucarteradecréditoalaCONDUSEF.(b) Seincluyelalistadeemisoresporquecadaintegrantedelsectorpúblicocolocadistintostiposdevalores.(c) ÚnicamenteparaelGobiernoFederal.
14
B. FinanciamientoEl saldodel financiamiento total (interno y externo) otorgado al sector público y privado fue de 25.3billonesdepesos,equivalentea 104.1%delPIBenmarzode2020.Elfinanciamiento total registróuncrecimiento de 7.4% anual real al primer trimestre de 2020.
CUADRO 5. Financiamiento
Concepto
Saldo(Marzo 2020) % del PIB Tasa de crecimiento
(Anual real)Millones de pesos
Mar 2020Mar 2019
Mar 2019Mar 2018Estructura Mar 2020 Mar 2019
25,338,219 100.0% 104.1% 95.4% 7.4% 2.0%
9,359,015 36.9% 38.5% 36.4% 4.1% 3.6%
10,590,448 41.8% 43.5% 41.0% 4.6% 1.6%
5,388,756 21.3% 22.1% 18.0% 20.7% -0.2%
Financiamiento
Cartera de crédito
Emisión de deuda interna y CBF*
Financiamiento externo
NOTAS:(*)Certificadosbursátilesfiduciarios.
Laemisióndedeudainternaycertificadosbursátilesfiduciarios(CBF)eselcomponentemásimportantedelfinanciamientototal,conunsaldode10.6billonesdepesos.Amarzode2020,crecióaunatasaanualreal de 4.6% y representó 43.5% del PIB.
Lacarteradecréditototal,queincluyeelcréditobancarioynobancario,eselsegundocomponentemásimportantedelfinanciamiento.Enmarzode2020presentóuncrecimientoanualde4.1%entérminosreales.Susaldollegóa9.4billonesdepesosyrepresentóunincrementoensucomparaciónconelPIBde36.4%a38.5%entreelprimertrimestrede2019yelmismotrimestrede2020.
Porsuparte,elfinanciamientoexternoregistróunsaldode5.4billonesdepesosenmarzode2020,conunavariaciónanualrealde20.7%.Así,lapenetracióndelfinanciamientoexternopasóde18.0%a22.1%delPIBentremarzode2019ymarzode2020.
GRÁFICA 5. Financiamiento
38.5%35.2%34.8%34.0%31.7%29.7%29.0%27.4%25.6%24.5%
43.5%39.7%39.4%38.8%42.8%42.3%41.1%36.7%33.4%31.4%
22.1%17.7%19.1%20.5%18.6%16.3%14.0%
13.0%13.4%12.3%
104.1%
35.4%
42.6%
17.2%
95.5%
36.4%
41.0%
18.0%
95.4%92.6%93.3%93.3%93.1%
88.2%84.1%77.1%
72.5%68.2%
Porcentaje del PIB Estructura porcentual en mazo 2020
Saldos acumulados(Billones de pesos reales a marzo 2020)
Tasas de crecimiento(Variación anual real)
38.1%
40.6%
11.0%
10.3%
Bill
ones
de
peso
s de
mar
zo 2
020
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
0
5
10
15
20
25
20.7%
4.1%
7.4%
4.6%
Dic 19Dic 18 Mar 19 Mar 20Dic 17Dic 16Dic 15Dic 14Dic 13Dic 12Dic 11Dic 10
Interno - s. privadoExterno - s. privadoInterno - s. públicoExterno - s. público
Cartera de crédito Emisión de deuda y certificados bursátiles Financiamiento externo Financiamiento total
Mar 20Mar 18Mar 16Mar 14Mar 12Mar 10Mar 08Mar 06Mar 04Mar 02 Mar 20Mar 18Mar 16Mar 14Mar 12Mar 10Mar 08Mar 06Mar 04Mar 02
15
Financiamiento internoDuranteelprimertrimestrede2020,elsaldodelfinanciamiento internototal (carteradecréditomásemisióndedeudainterna)alcanzólos19.9billonesdepesos,equivalentesal82.0%delPIB,mayoral77.3%registradounañoantes.Entremarzode2019ymarzode2020,elfinanciamientointernototalcrecióaunatasade4.3%anualreal,yestuvoimpulsadotantoporelfinanciamientoalsectorprivado,comoporelfinanciamientoalsectorpúblico.
Concepto
% del PIB Tasa de crecimiento(Anual real)
Millones de pesos Estructura
19,949,463 100.0% 82.0% 77.3% 4.3% 2.6%
9,651,613 48.4% 39.7% 37.6% 3.7% 4.4%
1,144,344 5.7% 4.7% 4.6% -0.4% 4.2%
4,979,534 25.0% 20.5% 18.8% 6.9% 7.5%
525,124 2.6% 2.2% 2.0% 5.8% 9.0%
3,002,611 15.1% 12.3% 12.2% -0.1% -0.8%
10,297,850 51.6% 42.3% 39.7% 4.9% 0.9%
9,446,104 47.4% 38.8% 36.3% 5.2% 1.3%
565,015 2.8% 2.3% 2.2% 5.1% -7.5%
282,158 1.4% 1.2% 1.2% -4.0% 6.6%
4,573 0.02% 0.02% 0.02% 9.8% 0.1%
Financiamiento interno
Al sector privado
Emisión de deuda y CBF
Crédito de la banca múltiple
Crédito de la banca de desarrollo*
Crédito de otros intermediarios **
Al sector público
Emisión de deuda interna
Crédito de la banca múltiple
Crédito de la banca de desarrollo
Crédito de otros intermediarios **
Saldo(Marzo 2020)
Mar 2020Mar 2019
Mar 2019Mar 2018Mar 2020 Mar 2019
CUADRO 6. Financiamiento interno
NOTAS:(*) IncluyealaFND.(**)Incluyeintermediariosfinancierosregulados(almacenesgeneralesdedepósito,Socaps,Sofipos,SofomesERyunionesdecrédito),intermediarios
noregulados(SofomesENR),asícomoorganismosyentidadesdefomento(Fovissste,InfonacoteInfonavit).
NOTAS:(*) IncluyealaFND.(**) Incluye intermediarios financieros regulados (almacenes generales de depósito, Socaps, Sofipos, Sofomes ER y uniones de crédito), intermediarios no
regulados(SofomesENR),asícomoorganismosyentidadesdefomento(Infonavit,FovisssteeInfonacot).Antesde2013incluyealasentidadesdesreguladasquedejarondeoperareseaño(arrendadorasfinancieras,empresasdefactorajefinancieroySofoles).
GRÁFICA 6. Financiamiento interno
21.1%20.4%19.8%19.4%19.0%17.7%17.3%16.3%15.2%14.6%
11.5%11.7%12.0%11.7%9.7%9.4%9.4%9.1%8.8%8.3%
42.6%39.7%39.4%38.8%42.8%42.3%41.1%36.7%33.4%
31.4%
78.2%
21.0%
12.2%
41.0%
77.3%
22.8%
12.4%
43.5%
82.0%74.9%74.2%72.8%74.5%72.0%70.1%
64.1%59.1%55.9%
Por sector de destino(Porcentaje del PIB)
Por fuente y sector de destino(Porcentaje del PIB)
53.1%27.8%
15.1%
4.0%Emisión de deuda y CBF
Crédito de banca múltiple
Crédito de otrosintermediarios**
Crédito de banca dedesarrollo*
Crédito de banca múltiple
Crédito de banca dedesarrollo*
Crédito de otrosintermediarios**
Emisión de deuda y CBF
Crédito de bancamúltiple
Crédito de otrosintermediarios**
Emisión de deuda y CBF
Crédito de banca dedesarrollo*
Financiamiento internoal sector privado
Financiamiento internoal sector público
37.6%36.2%35.4%33.9%31.5%29.6%29.0%26.6%24.8%23.6%
39.7%38.7%38.8%38.9%43.0%42.4%41.0%37.5%34.2%32.4%
77.3%
37.0%
41.2%
78.2%
39.7%
42.3%
82.0%74.9%74.2%72.8%74.5%72.0%70.1%
64.1%59.1%55.9%
Sector privado Sector público
Porcentaje del PIB Estructura porcentual en marzo 2020
20.5%
2.3%
38.8%
1.2%
2.2%
12.3%
4.7%
39.7%42.3%
Dic 19Dic 18 Mar 19 Mar 20Dic 17Dic 16Dic 15Dic 14Dic 13Dic 12Dic 11Dic 10
Dic 19Dic 18 Mar 19 Mar 20Dic 17Dic 16Dic 15Dic 14Dic 13Dic 12Dic 11Dic 10
16
Por fuente, laemisióndedeudayCBFfueelprincipalmediodefinanciamiento internoyrepresentó43.5%delPIB,seguidodelcréditodelabancamúltipleconunaproporciónde22.8%delPIB.Porsuparte,elcréditootorgadoporotrosintermediariosfinancierosyelcréditoobtenidodelabancadedesarrolloalcanzaron 12.4% y 3.3% del PIB en marzo de 2020, respectivamente.
Porsectordedestinodelfinanciamiento interno,el48.4%delfinanciamiento internocorrespondióalrecibidoporelsectorprivado,elcualllegóa9.7billonesdepesos(39.7%delPIB),mientrasqueelrestante51.6%correspondióa recursosorientadosafinanciaral sectorpúblico, los cualesalcanzaronun saldode10.3billonesdepesos,equivalentesa42.3%delPIB.Alrespecto,elfondeoalsectorprivadomostróuncrecimientode3.7%anualentérminosrealesduranteelprimertrimestrede2020,mientrasqueelfinanciamientoalsectorpúblicopresentóunincrementode4.9%anualrealconrespectoa2019.
Laemisióndedeuda interna continuó siendoelprincipal componentedelfinanciamiento internoalsector público, conun saldo en circulaciónde 9.4 billones depesos enmarzode 2020, equivalentesal38.8%delPIB,yunavariaciónanualrealde5.2%.Porotraparte,elcrédito internoalsectorpúblicoprovenientedelabancacomercial,bancadedesarrolloyotrosintermediariosfuede0.9billonesdepesosalprimertrimestrede2020,conloquerepresentó3.5%delPIB.Elsaldodelacarteradecréditoalsectorpúblicoprovenientedelabancamúltipleaumentó5.1%anualreal,mientrasqueelcréditodelabancadedesarrolloadichosectorseredujo-4.0%anualreal.
Financiamiento interno al sector privadoDuranteelprimer trimestrede2020,elfinanciamiento internoal sectorprivadocreció3.7%anualentérminosrealesyalcanzóunaproporciónde39.7%delPIB.
GRÁFICA 7. Financiamiento interno al sector privado
Crédito de la banca múltiple Crédito de la banca de desarrollo* Crédito de otros intermediarios Emisión de deuda y CBF Total
Porcentaje del PIB Estructura porcentual en marzo 2020
Saldos acumulados(Billones de pesos reales a marzo 2020)
Tasas de crecimiento(Variación anual real)
51.6%
31.1%
11.9%
5.4%
Bill
ones
de
peso
s de
mar
zo 2
020
-50%
-30%
-10%
0%
10%
30%
50%
6.9%5.8%
-0.1%
-0.4%
3.7%
18.8%18.2%17.4%16.7%16.2%14.9%14.9%13.9%13.0%12.4%
12.2%11.6%11.9%11.6%9.7%
9.4%9.4%9.0%8.7%8.3%
4.6%4.4%4.1%3.8%4.0%
3.8%3.4%2.6%2.2%
2.2%2.0%1.9%1.9%1.9%1.7%
37.6%
18.8%
11.4%
4.8%
1.9%
37.0%
20.5%
12.3%
4.7%
2.2%
39.7%36.2%35.4%33.9%
31.5%29.6%29.0%26.6%
24.8%23.6%
Crédito de la banca múltiple
Crédito de otros intermediarios**
Emisión de deuda y CBF
Crédito de la banca de desarrollo*
Dic 19Dic 18 Mar 19 Mar 20Dic 17Dic 16Dic 15Dic 14Dic 13Dic 12Dic 11Dic 10
0
5
10
15
20
25
Mar 20Mar 18Mar 16Mar 14Mar 12Mar 10Mar 08Mar 06Mar 04Mar 02 Mar 20Mar 18Mar 16Mar 14Mar 12Mar 10Mar 08Mar 06Mar 04Mar 02
NOTAS:(*) IncluyealaFND.(**) Incluye intermediarios financieros regulados (almacenes generales de depósito, Socaps, Sofipos, Sofomes ER y uniones de crédito), intermediarios no
regulados(SofomENR),asícomoorganismosyentidadesdefomento(Infonavit,FovisssteeInfonacot).Antesde2013incluyealasentidadesdesreguladasquedejarondeoperareseaño(arrendadorasfinancieras,empresasdefactorajefinancieroySofoles).
17
Laprincipalfuentedefinanciamientodelsectorprivadofueelcréditodelabancamúltiple,querepresentó20.5%delPIB,seguidoporelcréditootorgadoporotrosintermediarios(regulados,noreguladosyentidadesdefomento),equivalenteal12.3%delPIB.Amarzode2020,elcréditodelabancamúltiplealsectorprivadoaumentó6.9%anualreal,yelcréditodeotrosintermediariosseredujomarginalmenteen-0.1%anualentérminosreales.Porsuparte,elsaldodelcréditodelabancadedesarrolloalsectorfuede525milmillonesdepesos,equivalentesal2.2%delPIB,conunavariaciónde5.8%anualrealenesemismoperiodo.
Porotraparte,elsaldodeladeudayCBFdelsectorprivadorepresentó4.7%delPIBenmarzode2020,ytuvounadisminuciónde-0.4%anualreal.Alrespecto,elsaldodeladeudaemitidaatravésdecertificadosbursátilesllegóa2.3%delPIB,mientrasqueelresto,2.4%delPIB,correspondióalsaldodelasemisionesdeCBF.Ladeudaemitidaatravésdecertificadosbursátilestuvounavariacióneneseperiodode-0.5%anualreal,mientrasqueelsaldodelosCBFtuvounavariaciónde-0.2%anualentérminosreales.
B.1. Cartera de créditoEnmarzo de 2020, la cartera de crédito total registró un crecimiento anual real de 4.1%. El créditootorgado por las instituciones bancarias continúa siendo el principal componente de la cartera total, con un saldo de 6.4 billones de pesos, correspondientes a 26.1% del PIB. Al respecto, la banca múltiple otorgó lamayorpartededichocrédito(5.5billonesdepesos,equivalentesa22.8%delPIB),seguidaporlabancadedesarrollo(0.8billonesdepesos,querepresentan3.2%delPIB).
Concepto
% del PIB Tasa de crecimiento(Anual real)
Millones de pesos Estructura
9,359,015 100.0% 38.5% 36.4% 4.1% 3.6%
6,351,830 67.9% 26.1% 24.2% 6.1% 6.0%
5,544,549 59.2% 22.8% 21.0% 6.7% 5.7%
770,577 8.2% 3.2% 3.0% 3.1% 8.3%
36,704 0.4% 0.2% 0.2% -14.0% 3.8%
400,261 4.3% 1.6% 2.0% -20.1% -11.1%
107,649 1.2% 0.4% 0.4% 7.0% 10.8%
24,200 0.1% 0.1% 0.1% -5.9% -5.1%
214,906 2.3% 0.9% 1.3% -31.8% -18.6%
47,267 0.5% 0.2% 0.2% -11.3% -1.2%
6,238 0.1% 0.03% 0.02% 4.0% 45.3%
622,570 6.7% 2.6% 2.1% 20.5% -0.3%
1,984,353 21.2% 8.2% 8.1% -0.3% 2.1%
1,555,167 16.6% 6.4% 6.4% -1.4% 2.1%
404,301 4.3% 1.7% 1.6% 3.0% 1.7%
24,886 0.3% 0.10% 0.09% 13.1% 4.7%
Cartera de crédito
Instituciones bancarias
Banca múltiple
Banca de desarrollo
FND
Intermediarios no bancarios regulados *
Socaps
Sofipos
Sofom ER
Uniones de crédito
Almacenes generales
Intermediarios no regulados (Sofom ENR) **
Organismos y entidades de fomento
Infonavit ***
Fovissste ***
Infonacot
Saldo(Marzo 2020)
Mar 2020Mar 2019
Mar 2019Mar 2018Mar 2020 Mar 2019
CUADRO 7. Cartera de crédito
Elsegundoelementodemayor importanciade lacarteraeselcréditootorgadopor losorganismosyentidadesdefomento,cuyosaldoagregadofuede2.0billonesdepesos,equivalentesa8.2%delPIBenmarzode2020.Elcréditootorgadoporestosorganismosyentidadespresentóunavariaciónde-0.3%anual realenelprimer trimestrede2020.El Infonavitotorgó lamayorpartedeestecrédito,conunacartera equivalente a 6.4%delPIB (1.6billonesdepesos), y tuvounadisminuciónanual realde -1.4%durante ese periodo.
NOTAS:(*) Hastajuniode2013incluyelossaldosdecréditootorgadosporlasentidadesquefuerondesreguladaseseaño(arrendadorasfinancieras,empresas
defactorajefinancieroySofoles).(**) Incluyelacarteracomercial,viviendaydeconsumodelasSofomENRqueenvíaninformaciónaCONDUSEF.(***) Incluye cartera bursatilizada.
18
GRÁFICA 8. Cartera de crédito por tipo de intermediario
Instituciones bancarias* Fondos de vivienda y fomentoOtros intermediarios (eje der.)****
Saldos acumulados(Billones de pesos reales a marzo 2020)
Tasas de crecimiento(Variación anual real)
1.2%1.4%
59.2%
16.6%8.2%
6.7%4.3%
2.3%
Instituciones bancarias*
Intermediarios nobancarios regulados
Intermediarios noregulados (Sofomes ENR)
Entidadesdesreguladas en 2013**
Organismos y entidadesde fomento
Bill
ones
de
peso
s de
mar
zo 2
020
-50%
0%
50%
100%
150%
200%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
Porcentaje del PIB Estructura porcentual en mar 2019
24.2%23.5%22.8%22.4%22.0%20.3%19.6%18.3%16.8%16.2%
2.0%2.0%2.3%2.2%
2.1%2.1%2.1%
8.1%7.6%7.6%7.6%7.7%7.6%7.6%
7.3%6.9%7.0%
36.4%
24.1%
1.6%2.0%
7.8%
35.6%
26.1%
1.6%2.6%
8.2%
38.5%
35.2%34.8%34.0%31.6%
29.7%29.0%27.4%25.6%
24.5%
Banca múltipleInfonavit ***Banca de desarrolloSofom ENRFovissste ***Sofom ERSocaps y SofiposUniones de crédito 0.5%FND 0.4%Infonacot 0.3%Almacenes 0.1%
Dic 19Dic 18 Mar 19 Mar 20Dic 17Dic 16Dic 15Dic 14Dic 13Dic 12Dic 11Dic 10
Mar 20Mar 18Mar 16Mar 14Mar 12Mar 10Mar 08Mar 06Mar 04Mar 020
3
2
1
6
5
4
7
8
9
Mar 20Mar 18Mar 16Mar 14Mar 12Mar 10Mar 08Mar 06Mar 04Mar 02
NOTAS:(*) IncluyeinformaciónconsolidadadelasSofomesERylaFND.(**) Entidadesdesreguladasysinoperardesdejuliode2013(arrendadorasfinancieras,empresasdefactorajefinancieroySOFOLES).(***) Incluye cartera bursatilizada.(****)Agrupaalosintermediariosfinancierosreguladosylosnoregulados(SofomesENR).
B.2. Emisión de deuda interna y certificados bursátiles fiduciariosDemarzode 2019 amarzode 2020, el saldo en circulaciónde la deuda interna yde los certificadosbursátilesfiduciarioscrecióaunatasaanualrealde4.6%,queseexplicaprincipalmenteporelcrecimientoanualdelsaldodelosvaloresemitidosporelsectorpúblico,elcualfuede5.2%entérminosreales.Comoresultado,elsaldodeladeudainternayCBFfuede10.6billonesdepesos,locualrepresentó43.5%delPIB en marzo de 2020.
Elsaldodelosvaloresemitidosporelsectorprivado(deudainternayCBF)llegóa1.1billonesdepesos,conuna variación de -0.4% anual real en marzo de 2020; su saldo representó 4.7% del PIB, ligeramente mayor queelañopreviocuandoestesaldofueequivalenteal4.6%delPIB.Elsaldodeloscertificadosbursátilesyotrosinstrumentosseredujo-0.5%atasaanualentérminosreales,mientrasqueelsaldodelosCBFdisminuyó-0.2%.Alrespecto,elsaldodeloscertificadosbursátilesrepresentó2.3%delPIB,mientrasqueeldelosCBFfuede2.4%delPIB.Dentrodeestosúltimos,destacanlosCKDsylasFibrasconlamayorimportanciarelativahastamarzode2020,yaqueambosfueronequivalentesa1.0%delPIB.
Por otra parte, la cartera de los intermediarios no bancarios regulados representó 1.6% del PIB y tuvo una variaciónde-20.1%entremarzode2019yelmismomesde2020.Deestegrupo,lasSofomesERfueronlasdemayorcartera,con215milmillonesdepesos,equivalentesal0.9%delPIB.Enelprimertrimestrede2020,lacarteradeestasúltimasdisminuyó-31.8%anualentérminosrealesdebidoalasalidadealgunasentidadesdelámbitodelaregulación,oenotroscasos,porqueempezaronaconsolidarsucarteraconunbanco.Porotraparte,lacarteradelasSofomesENRpresentóunincrementoanualrealde20.5%enestemismo periodo, y representó 2.6% del PIB.
19
CUADRO 8. Emisión de deuda interna y certificados bursátiles fiduciarios
Concepto
% del PIB Tasa de crecimiento(Anual real)
Millones de pesos Estructura
10,590,448 100.0% 43.5% 41.0% 4.6% 1.6%
1,144,344 10.8% 4.7% 4.6% -0.4% 4.2%
550,797 5.2% 2.3% 2.2% -0.5% 2.2%
593,547 5.6% 2.4% 2.4% -0.2% 6.2%
252,382 2.4% 1.0% 1.0% 6.6% 14.3%
239,607 2.3% 1.0% 1.1% -14.9% 1.5%
35,476 0.3% 0.1% 0.1% 104.5% 1996.9%
66,083 0.6% 0.3% 0.2% 11.0% -20.9%
9,446,104 89.2% 38.8% 36.3% 5.2% 1.3%
6,492,009 61.3% 26.7% 24.8% 5.9% 3.3%
73,407 0.7% 0.3% 0.3% -10.4% -9.2%
1,087,793 10.3% 4.5% 3.7% 20.0% -5.0%
231,050 2.2% 0.9% 0.9% 0.6% 0.0%
1,018,300 9.6% 4.2% 4.2% -1.1% -1.2%
543,545 5.1% 2.2% 2.4% -9.8% -1.7%
Emisión de valores de renta fija y CBF
Valores emitidos por el sector privado
Certificados bursátiles y otros instrumentos
Certificados bursátiles fiduciarios (CBF)
CKDS
FIBRAS
CERPIS
FIBRA E
Valores emitidos por el sector público
Gobierno Federal
Gobiernos de estados y municipios
Banco de México
FARAC
IPAB
Organismos descentralizados
Saldo(Marzo 2020)
Mar 2020Mar 2019
Mar 2019Mar 2018Mar 2020 Mar 2019
Porotraparte,elsaldodelosvaloresemitidosporelsectorpúblicoalprimertrimestrede2020fuede9.4billonesdepesos,ypasóde36.3%delPIBenmarzode2019a38.8%delPIBenmarzode2020.Dedichostítulos, losvaloresderentafijacolocadosporelGobiernoFederalcontinúansiendoelcomponentemásimportante,conunsaldoencirculaciónde6.5billonesdepesos,equivalentesa26.7%delPIBenelprimertrimestrede2020.Elsaldodeestostítulospresentóuncrecimientode5.9%anualreal.Porotrolado, losvalores emitidos por los gobiernos estatales ymunicipales, Banco deMéxico, el IPAB y los organismosdescentralizadosmostraronvariacionesensusaldode-10.4%,20.0%,-1.1%y-9.8%,respectivamente.
GRÁFICA 9. Emisión de deuda interna
Porcentaje del PIB Variación anual
Sector privado(Porcentaje del PIB)
Sector público(Porcentaje del PIB)
Emisión del sector públicoEmisión del sector privado Total
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
36.3%35.3%35.2%35.0%38.9%38.5%37.6%34.2%
31.2%29.2%
4.6%4.4%4.1%3.8%4.0%3.8%3.4%
2.6%2.2%2.2%
41.0%
37.8%
4.8%
42.6%
38.8%
4.7%43.5%
39.7%39.4%38.8%42.8%42.3%41.1%
36.7%33.4%31.4%
2.2%2.2%2.1%2.1%2.1%1.8%
1.0%0.9%0.8%0.7%0.6%
0.5%
2.0%
0.5%
1.9%
0.4%
1.9%1.9%
1.1%
0.2%
1.0%
0.3%
1.1%1.1%1.3%
1.4%0.9%
0.3%0.3%0.2%
4.6%
2.2%
1.0%
1.2%
0.3%4.8%
2.3%
1.0%
1.0%
0.3%4.7%
4.4%4.1%
3.8%4.0%3.8%3.4%
2.6%2.2%2.2%
24.8%24.0%23.3%23.0%24.3%23.1%22.0%19.9%18.3%18.2%
3.7%3.6%4.1%4.1%5.8%6.7%6.8%
6.0%4.6%2.6%
4.2%4.0%4.2%4.3%4.8%4.9%5.3%
5.2%5.3%
5.5%
2.4%2.4%2.4%2.2%2.5%2.3%1.9%
1.6%1.5%
1.3%
36.3%
25.9%
4.3%
4.0%2.3%
37.8%
26.7%
4.5%
4.2%2.2%
38.8%35.3%35.2%35.0%
38.9%38.5%37.6%34.2%
31.2%29.2%
-0.4%
5.2%4.6%
FIBRAS EFIBRASCKDSCertificados bursátiles y otrosOrganismos descentralizados
Gobiernos de estados y municipiosGobierno FederalIPABFARAC
Banco de México
Dic 19Dic 18 Mar 19 Mar 20Dic 17Dic 16Dic 15Dic 14Dic 13Dic 12Dic 11Dic 10
Dic 19Dic 18 Mar 19 Mar 20Dic 17Dic 16Dic 15Dic 14Dic 13Dic 12Dic 11Dic 10Dic 19Dic 18 Mar 19 Mar 20Dic 17Dic 16Dic 15Dic 14Dic 13Dic 12Dic 11Dic 10
Mar 20Mar 18Mar 16Mar 14Mar 12Mar 10Mar 08Mar 06Mar 04Mar 02
20
B.3. Financiamiento externoAlprimertrimestrede2020,elsaldodelfinanciamientoexternofuede5.4billonesdepesos,ypresentóunavariaciónanualrealde20.7%.Porloanterior,susaldopasódel18.0%a22.1%delPIB.Elfinanciamientoexternoestácompuestoensumayoríaporvaloresderentafijaemitidosenmercadosinternacionales(3.5billones,equivalentesal14.2%delPIB),principalmentedelsectorprivado.Porotraparte,loscréditosdelexterior otorgados a acreditados mexicanos tanto del sector privado como del sector público registraron unsaldode1.9billonesdepesos,equivalentesal7.9%delPIB.
CUADRO 9. Financiamiento externo
Concepto
% del PIB Tasa de crecimiento(Anual real)
Millones de pesos Estructura
5,388,756 100.0% 22.1% 18.0% 20.7% -0.2%
3,466,796 64.3% 14.2% 11.5% 22.4% -2.1%
1,770,060 32.8% 7.3% 5.9% 22.1% -6.5%
1,696,736 31.5% 7.0% 5.6% 22.7% 3.0%
1,921,960 35.7% 7.9% 6.6% 17.9% 3.3%
841,212 15.6% 3.5% 2.6% 32.4% 1.1%
1,080,748 20.1% 4.4% 4.0% 8.6% 4.8%
5,388,756 100.0% 22.1% 18.0% 20.7% -0.2%
2,611,272 48.5% 10.7% 8.4% 25.2% -4.3%
2,777,484 51.5% 11.4% 9.6% 16.8% 3.7%
Financiamiento externo
Valores de renta fija emitidos en el extranjero
Sector privado
Sector público *
Créditos del exterior a acreditados mexicanos
Sector privado
Sector público
Financiamiento externo
Otorgado al sector privado
Otorgado al sector público
Saldo(Marzo 2020)
Mar 2020Mar 2019
Mar 2019Mar 2018Mar 2020 Mar 2019
NOTAS:(*)EmisionesenmercadosinternacionalesdebonosUMS(UnitedMexicanStates)porpartedelGobiernoFederal.
GRÁFICA 10. Financiamiento externo
NOTAS:(*)BonosUMS(UnitedMexicanStates).
El financiamiento externo total fue recibido en partes similares por el sector privado y público, consaldosequivalentesal 10.7%delPIBenelprimercasoyal 11.4%delPIBenelsegundo.Al respecto,elfinanciamientoexternoparaelsectorprivadoregistróunincrementode25.2%anual,mientrasqueparaelsectorpúblicoelcrecimientofuede16.8%anualenelprimertrimestrede2020,entérminosreales.
En cuanto almecanismodefinanciamiento, los instrumentosde rentafija emitidos en el extranjerorepresentaron la mayor parte del fondeo al sector privado, con un saldo de 1.8 billones de pesos (7.3% del PIB),mientrasqueloscréditosdelexterioralsectorprivadollegarona0.8billonesdepesos(3.5%delPIB).Paraelsectorpúblico,elsaldodelosvaloresderentafijaemitidosenelextranjerollegóa1.7billonesdepesosyeldeloscréditosdelexteriorfuede1.1billonesdepesos(7.0%y4.4%delPIB,respectivamente).
Porcentaje del PIB Estructura porcentual en mar 2020
Créditos del exterior alsector público
Emisión de deuda delGobierno Federal en el extranjero*
Créditos del exterior alsector privado
Emisión de deuda de mexicanos en elextranjero
4.0%3.7%4.0%4.3%4.2%3.8%3.4%3.7%4.0%3.9%
5.6%5.5%5.4%6.0%5.0%4.3%
3.6%3.5%3.6%3.5%
2.6%2.6%2.8%
3.1%2.8%
2.3%1.9%
1.8%2.3%2.3%
5.9%5.9%
6.8%7.2%6.6%
6.0%5.0%4.0%3.5%
2.7%
18.0%
3.6%
5.3%
2.5%
5.8%
17.2%
4.4%
7.0%
3.5%
7.3%
22.1%
17.7%19.1%
20.5%18.6%
16.3%14.0%13.0%13.4%
12.3%
64.3%Emisión
de deuda51.5%
Sectorpúblico
48.5%Sector
privado
35.7%Crédito
Mecanismo de financiamiento Receptor del financiamientoDic 19Dic 18 Mar 19 Mar 20Dic 17Dic 16Dic 15Dic 14Dic 13Dic 12Dic 11Dic 10
21
Además del financiamiento interno intermediado por el sistema financiero y del financiamientoprovenientedelexterior,elsectorprivadonofinancierorecibefondeodealgunasempresasqueotorgancréditoalosclientescomopartedesusactividadescomerciales,yaseaparafinanciarelconsumo(tarjetasdecréditonobancarias),obien,parafinanciarcomprasdeinsumosoproductos(créditodeproveedores).
Enelprimercaso,elsaldototaldelacarteradetarjetasdecréditonobancariasfuede63milmillonesdepesosenmarzode2020,conunavariaciónanualrealde-4.3%entreelprimertrimestrede2019yelmismotrimestrede2020.Dichosaldorepresentó0.3%delPIBeneseperiodo.
Porotraparte,elcréditodeproveedoresotorgadoaempresaslistadasenbolsadevaloresaumentó.Así,enmarzode2020,registróuncrecimientode10.2%anualreal.Comoresultado,susaldollegóa724milmillonesdepesos,locualfueequivalentea3.0%delPIBenmarzode2020.
Concepto
Saldo(Marzo 2020) % del PIB Tasa de crecimiento
(Anual real)Millones de
pesosMar 2020Mar 2019
Mar 2019Mar 2018Mar 2020 Mar 2019
63,299 0.3% 0.3% -4.3% -2.6%
723,914 3.0% 2.7% 10.2% 5.8%
Cartera tarjetas de crédito no bancarias
Crédito de proveedores a emisoras de la BMV
CUADRO 10. Otras fuentes de fondeo
GRÁFICA 11. Otras fuentes de fondeo
Otras fuentes de fondeo(Porcentaje del PIB)
Otras fuentes de fondeo(Variación anual real)
Crédito de proveedores a emisoras de la BMV Tarjetas de crédito no bancarias
Mar 20Mar 19Mar 17 Mar 18Mar 16Mar 15Mar 14Mar 13Mar 12Mar 11Mar 10-50%
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
Dic 19Mar 19 Mar 20Dic 18Dic 17Dic 16Dic 15Dic 14Dic 13Dic 12Dic 11
2.9%2.7% 3.0%2.9%2.8%3.0%2.7%2.7%2.6%2.5%2.5%
0.3%0.3%
0.3%0.3%0.3%0.3%
0.3%0.5%0.5%0.4%0.4% 10.2%
-4.3%
OTRAS FUENTESDE FONDEO
22
AN
EXO
A. A
hor
ro F
inan
cier
oSaldo(mdp)
Estructura porcentual
Porcentajedel PIB
Variación realMar 2020Mar 2019
1. Captación de intermediarios 8,654,839 34.9% 35.6% 6.1%Bancos e intermediarios no bancarios 6,735,244 27.2% 27.7% 9.0%
Banca múltiple 5,658,832 22.8% 23.3% 10.6%Banca de desarrollo 881,479 3.6% 3.6% 1.0%Socaps 139,513 0.6% 0.6% 7.8%Sofipos 20,046 0.1% 0.1% -7.7%Uniones de crédito 35,372 0.1% 0.1% -6.9%
Banco de México (depósitos del Gobierno Federal) 499,419 2.0% 2.1% -21.8%Fondos gubernamentales de vivienda 1,420,176 5.7% 5.8% 6.3%
Infonavit 1,234,606 5.0% 5.1% 6.8%Fovissste 185,570 0.7% 0.8% 3.2%
2. Tenencia de valores de renta fija y certificados bursátiles fiduciarios 8,536,064 34.5% 35.1% 6.9%Inversionistas institucionales 5,721,185 23.1% 23.5% 5.9%
Fondos de inversión 1,791,186 7.2% 7.4% 5.7%Valores gubernamentales 1,356,114 5.5% 5.6% 8.3%Valores bancarios 325,968 1.3% 1.3% 2.1%Valores privados 89,015 0.4% 0.4% -3.7%Valores extranjeros 20,089 0.1% 0.1% -34.6%
Aseguradoras 711,508 2.9% 2.9% 8.8%Valores gubernamentales 563,704 2.3% 2.3% 8.4%Valores bancarios 75,613 0.3% 0.3% 13.2%Valores privados 66,241 0.3% 0.3% 3.5%Valores extranjeros 5,949 0.0% 0.0% 81.6%
Fondos de retiro 145,448 0.6% 0.6% 5.6%IMSS 57,229 0.2% 0.2% 21.2%ISSSTE 88,219 0.4% 0.4% -2.6%
Siefores 3,073,043 12.4% 12.6% 5.4%Valores gubernamentales 2,152,682 8.7% 8.8% 7.3%Valores bancarios 94,788 0.4% 0.4% 17.8%Valores privados 625,243 2.5% 2.6% 6.1%Valores extranjeros 200,330 0.8% 0.8% -15.8%
Inversionistas particulares 2,814,879 11.4% 11.6% 8.9%Posición propia de casas de bolsa 49,529 0.2% 0.2% 22.4%
Valores gubernamentales 45,452 0.2% 0.2% 29.0%Valores bancarios 3,839 0.0% 0.0% -20.6%Valores privados 204 0.0% 0.0% -17.8% Valores extranjeros 33 0.0% 0.0% -75.5%
Tesorerías relevantes 950,923 3.8% 3.9% 22.4%Valores gubernamentales 717,579 2.9% 2.9% 36.7%Valores bancarios 210,009 0.8% 0.9% -9.7%Valores privados 18,364 0.1% 0.1% 24.3%Valores extranjeros 4,971 0.0% 0.0% 9.9%
Empresas y particulares 1,814,427 7.3% 7.5% 2.6%Valores gubernamentales 1,406,399 5.7% 5.8% 3.5%Valores privados 392,329 1.6% 1.6% 1.3%Valores extranjeros 15,699 0.1% 0.1% -26.5%
3. Ahorro externo 7,578,728 30.6% 31.1% 10.0%Valores de renta fija emitidos en México en manos de no residentes 2,189,972 8.8% 9.0% -9.7%
Valores gubernamentales 2,097,034 8.5% 8.6% -8.3%Valores privados 92,938 0.4% 0.4% -32.0%
Ahorro externo que financia al sector público 2,777,484 11.2% 11.4% 16.8%Emisión de deuda gubernamental en el extranjero (UMS) 1,696,736 6.9% 7.0% 22.7%
En manos de sociedades de inversión 2,629 0.0% 0.0% -65.4%En manos de Siefores 38,985 0.2% 0.2% 33.4%En manos de aseguradoras 7,526 0.0% 0.0% -8.9%En manos de casas de bolsa 7 0.0% 0.0% - En manos de otros inversionistas nacionales y extranjeros 1,647,589 6.7% 6.8% 23.2%
Créditos otorgados en el extranjero 1,080,748 4.4% 4.4% 8.6%Ahorro externo que financia al sector privado 2,611,272 10.5% 10.7% 25.2%
Emisión de deuda de mexicanos en el extranjero 1,770,060 7.1% 7.3% 22.1%Créditos otorgados en el extranjero 841,212 3.4% 3.5% 32.4%
Ahorro financiero interno (1+2) 17,190,903 69.4% 70.6% 6.5%
Ahorro financiero total (1+2+3) 24,769,631 100% 101.8% 7.6%
Componentes(Cifras a marzo de 2020)
Cifras preliminares sujetas a revisión
23
AN
EXO
B. F
inan
ciam
ien
toSaldo(mdp)
Estructura porcentual
Porcentajedel PIB
Variación realMar 2020Mar 2019
Componente 1. Cartera de crédito 9,359,015 36.9% 38.5% 4.1%Banca múltiple 5,544,549 21.9% 22.8% 6.7%
Cartera de la banca múltiple otorgada al sector privado 4,979,534 19.7% 20.5% 6.9%Consumo 1,076,632 4.2% 4.4% 0.1%Vivienda 927,602 3.7% 3.8% 7.0%Comercial 2,975,300 11.7% 12.2% 9.6%
Cartera de la banca múltiple otorgada al sector público 565,015 2.2% 2.3% 5.1%Gobierno Federal (GF) 34,167 0.1% 0.1% 8.0%Estados y Municipios (EyM) 289,848 1.1% 1.2% -5.9%Organismos descentralizados y desconcentrados (sin garantía de GF o EyM) 241,000 1.0% 1.0% 21.8%
Banca de desarrollo 770,577 3.0% 3.2% 3.1%Cartera de la banca de desarrollo otorgada al sector privado 488,420 1.9% 2.0% 7.7%
Consumo 40,705 0.2% 0.2% 6.8%Vivienda 11,136 0.0% 0.0% -7.1%Comercial 436,578 1.7% 1.8% 8.2%
Cartera de la banca de desarrollo otorgada al sector público 282,158 1.1% 1.2% -4.0%Gobierno Federal (GF) 59,864 0.2% 0.2% -21.8%Estados y Municipios (EyM) 214,732 0.8% 0.9% 6.0%Organismos descentralizados y desconcentrados (sin garantía de GF o EyM) 7,562 0.0% 0.0% -49.3%
FND (cartera comercial otorgada al sector privado) 36,704 0.1% 0.2% -14.0%Almacenes generales de depósito (cartera comercial otorgada al sector privado) 6,238 0.0% 0.0% 4.0%Socaps (cartera otorgada al sector privado) 107,649 0.4% 0.4% 7.0%
Consumo 76,225 0.3% 0.3% 6.0% Vivienda 8,890 0.0% 0.0% 15.3% Comercial 22,534 0.1% 0.1% 7.5%
Sofipos (cartera otorgada al sector privado) 24,200 0.1% 0.1% -5.9% Consumo 11,978 0.0% 0.0% -8.4% Vivienda 127 0.0% 0.0% -8.6% Comercial 12,095 0.0% 0.0% -3.3%
Sofomes ER 214,906 0.8% 0.9% -31.8%Cartera de las Sofomes ER otorgada al sector privado 210,333 0.8% 0.9% -32.4%
Consumo 83,081 0.3% 0.3% -47.6%Vivienda 2,217 0.0% 0.0% -17.6%Comercial 125,034 0.5% 0.5% -16.4%
Cartera de las Sofomes ER otorgada al sector público 4,573 0.0% 0.0% 9.8%Uniones de crédito (cartera otorgada al sector privado) 47,267 0.2% 0.2% -11.3%Sofomes ENR 622,570 2.5% 2.6% 20.5%
Cartera de las Sofomes ENR otorgada al sector privado 622,570 2.5% 2.6% 20.5%Consumo 41,372 0.2% 0.2% 18.3%Vivienda 5,160 0.0% 0.0% -9.4%Comercial 576,038 2.3% 2.4% 21.0%
Infonavit (*) 1,555,167 6.1% 6.4% -1.4%Fovissste (*) 404,301 1.6% 1.7% 3.0%Infonacot 24,886 0.1% 0.1% 13.1%
Componente 2. Emisión de deuda interna y certificados bursátiles fiduciarios 10,590,448 41.8% 43.5% 4.6%Valores emitidos por el sector privado 1,144,344 4.5% 4.7% -0.4%
Certificados bursátiles y otros instrumentos 550,797 2.2% 2.3% -0.5%Certificados bursátiles fiduciarios (CBF) 593,547 2.3% 2.4% -0.2%
CKDs 252,382 1.0% 1.0% 6.6%Fibras 239,607 0.9% 1.0% -14.9%Cerpis 35,476 0.1% 0.1% 104.5%Fibras E 66,083 0.3% 0.3% 11.0%
Valores emitidos por el sector público 9,446,104 37.3% 38.8% 5.2%Gobierno Federal 6,492,009 25.6% 26.7% 5.9%Banco de México (títulos del Gobierno Federal con propósitos de regulación monetaria) 1,087,793 4.3% 4.5% 20.0%Organismos descentralizados 543,545 2.1% 2.2% -9.8%FARAC 231,050 0.9% 0.9% 0.6%IPAB 1,018,300 4.0% 4.2% -1.1%Deuda de Estados y Municipios 73,407 0.3% 0.3% -10.4%
Componente 3. Financiamiento externo 5,388,756 21.3% 22.1% 20.7%Financiamiento externo al sector privado 2,611,272 10.3% 10.7% 25.2%
Emisión de deuda de mexicanos en el extranjero 1,770,060 7.0% 7.3% 22.1%Créditos otorgados en el exterior a mexicanos 841,212 3.3% 3.5% 32.4%
Financiamiento externo al sector público 2,777,484 11.0% 11.4% 16.8%Emisión de deuda del Gobierno Federal (UMS) en el extranjero 1,696,736 6.7% 7.0% 22.7%Créditos otorgados en el exterior al Gobierno Federal 1,080,748 4.3% 4.4% 8.6%
Financiamiento interno (1+2) 19,949,463 78.7% 82.0% 4.3%Financiamiento interno al sector privado 9,651,613 38.1% 39.7% 3.7%Financiamiento interno al sector público 10,297,850 40.6% 42.3% 4.9%
Financiamiento total (1+2+3) 25,338,219 100% 104.1% 7.4%Financiamiento total al sector privado 12,262,885 48.4% 50.4% 7.6%Financiamiento total al sector público 13,075,334 51.6% 53.7% 7.2%
Componentes(Cifras a marzo de 2020)
NOTAS: (*) Incluye cartera bursatilizada.
Cifras preliminares sujetas a revisión
24
AN
EXO
C. A
bre
viat
ura
s y
sig
las
CBF
CERPIS
CKD
CNBV
CONDUSEF
DOF
FARAC
FIBRA E
FIBRA
FND
FOVISSSTE
IMSS
INFONACOT
INFONAVIT
IPAB
ISSSTE
PIB
SOCAP
SIEFORE
SOFIPO
SOFOL
SOFOMES ENR
SOFOMES ER
Certificadosbursátilesfiduciarios
Certificadosdeproyectosdeinversión
Certificadosdecapitaldedesarrollo
ComisiónNacionalBancariaydeValores
ComisiónNacionalparalaDefensadelosUsuariosdelSistemaFinanciero
DiarioOficialdelaFederación
FideicomisodeApoyoalRescatedeAutopistasConcesionadas
Fideicomisosdeinversiónenenergíaeinfraestructura
Fideicomisosdeinfraestructuraybienesraíces
FinancieraNacionaldeDesarrolloAgropecuario,Rural,ForestalyPesquero
FondodelaViviendadelISSSTE
Instituto Mexicano del Seguro Social
InstitutodelFondoNacionalparaelConsumodelosTrabajadores
InstitutodelFondoNacionaldelaViviendaparalosTrabajadores
Instituto para la Protección al Ahorro Bancario
InstitutodeSeguridadyServiciosSocialesdelosTrabajadoresdelEstado
Producto Interno Bruto
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