LUMIKO - Biznis Plan

„LUMIKO“ d.o.o., Kragujevac – Obezbeđenje TOS-a

1. REZIME INVESTICIONOG PROGRAMA

PREDMET INVESTICIONOG PROJEKTA JE IZRADA PROGRAMA RAZVOJA PREDUZEĆA “LUMIKO“ D.O.O. IZ KRAGUJEVCA, ZA NAREDNI PETOGODIŠNJI PERIOD, U CILJU SAGLEDAVANJA POTREBA ZA OBEZBEĐENJEM TRAJNIH OBRTNIH SREDSTAVA. PREDUZEĆE NAMERAVA DA ZNAČAJNO POVEĆA SADAŠNJI OBIM POSLOVNIH AKTIVNOSTI I UVEDE ORGANIZACIJU PROIZVODNJE LIMENE BURADI ZA AMBALAŽIRANJE MOTORNIH ULJA I MAZIVA U OBIMU KOJI ZADOVOLJAVA POTREBE RAFINERIJE ULJA MODRIČA.

PREDRAČUNSKA VREDNOST NOVIH INVESTICIONIH ULAGANJA ZA

TRAJNA OBRTNA SREDSTVA IZNOSI 407.900 EUR. PREDUZEĆE NAMERAVA DA IZ SOPSTVENIH SREDSTAVA FINANSIRA 107.900 EUR, DOK BI SE OSTATAK FINANSIRAO IZ KREDITNIH SREDSTAVA KOMERCIJALNIH BANAKA.

IZVORI FINANSIRANJA TRAJNIH OBRTNIH SREDSTAVA, PRIKAZANI SU SLEDEĆOM TABELOM:

STRUKTURA ULAGANJA U TOS-a Dinara EUR % učešća

Sopstvena sredstva investitora 8.632.000 107.900 26,5

Kreditna sredstva banke 24.000.000 300.000 73,5

UKUPNO: 32.632.000 407.900 100,0

PROJEKAT JE USMEREN KA OSTVARENJU VREDNOSTI PRODAJE OD PREKO 3,4 MILIONA EUR PROSEČNO GODIŠNJE .

INVESTICIONOM PROJEKTOM JE PREDVIĐEN IZVOZ U VREDNOSTI PROSEČNO 700 HILJADA EUR GODIŠNJE ODNOSNO, IZVOZ UKUPNE PROIZVODNJE LIMENE AMBALAŽE (BURADI) NA TRŽIŠTE BIH, ODNOSNO , RAFINERIJI NAFTE MODRIČA.

PRIORITETNI CILJ JE OSTVARENJE UKUPNOG NETO DOBITKA OD 1,7 MILIONA EUR, U NAREDNIH PET GODINA.

OČEKUJE SE OSTVARENJE PROSEČNE PROFITNE STOPE OD 9,90%.

ANALIZOM NOVČANIH TOKOVA GOTOVINE PREDVIĐA SE KONSTANTNA LIKVIDNOST PROJEKTA.

PERIOD POVRAĆAJA ULOŽENIH SREDSTAVA JE JEDNA (1) GODINA i (6) ŠEST MESECI, OD POČETKA IMPLEMENTACIJE PROJEKTA.

INTERNA STOPA RENTABILNOSTI PROGRAMA JE: IRR = 232,27%.

1


2. BONITET I RAZVOJNI ASPEKTI ZAJMOTRAŽIOCA

2.1. OPIS PROJEKTA I SVRHA INVESTIRANJA Preduzeće za proizvodnju, promet i usluge „LUMIKO“ d.o.o. Kragujevac, osnovano je dana 06.10.1999. godine, rešenjem Trgovinskog suda u Kragujevcu, pod registarskim brojem uloška 1-19192-00. Izvod o registraciji privrednog subjekta izdat je od stane Agencije za privredne registre 20.12.2005. godine.

„Lumiko“ je društvo ograničene odgovornosti, potpuno u vlasništvu osnivača, bračnog para Aleksandra i Danijele Bukvić sa po 50% učešća u kapitalu.

Pretežna delatnost Preduzeće je prodaja delova i pribora za motorna vozila – šifra delatnosti 50300. Svoju poslovnu aktivnost preduzeće je usmerilo na prodaju motornih ulja i maziva. Na tržištu Srbije preduzeće je prepoznatljivo kao ovlašćeni distributer Rafinerije ulja Modriča, sa prometom od oko 180 miliona dinara godišnje.

Na osnovu ispitanih potreba tržišta i iskustva u poslovanju tokom 2006. godine, preduzeće namerava da, osim prodaje ulja i maziva, zajedno sa preduzećem „Novo pak“ iz Novog Sada, organizuje proizvodnju limenih buradi od 200 litara, za ambalažiranje motornih ulja i maziva. Kupac celokupne proizvodnje, koja se procenjuje na 20.000 do 30.000 komada limenih buradi godišnje, je Rafinerija ulja iz Modriče.

Višestruki interes rezultirao je time da se krene u realizaciju jednog ovakvog projekta:

− Otvorena je mogućnost povećanja proizvodnje za poznatog kupca u preduzeću „Novopak“.

− Planirano je da celokupnu proizvodnju buradi, u vrednosti od preko 500 hiljada EUR-a godišnje, „Lumiko“ izveze i proda Rafineriji ulja Modriča, kao kontra isporuku za ulja i maziva koja kupuje od ove rafinerije.

− „Lumiko“ će značajno povećati obim prodaje na domaćem tržištu i izvozu i ostvariti značajne finansijske efekte.

Osnovni ciljevi koji se žele postići realizacijom navedenog Projekta, mogu se agregirati na sledeći način:

Projekat je usmeren ka ostvarenju vrednosti godišnje prodaje od oko 3,5 miliona EUR-a.

Prioritetni cilj je ostvarenje ukupnog neto dobitka od oko 340 hiljada EUR-a godišnje.

Očekuje se ostvarenje prosečne profitne stope od 9,90%.

Realizacija Projekta, koja pretpostavlja i obezbeđenje pozajmljenih izvora finansiranja za obezbeđenje trajnih obrtnih sredstava, zadovoljava sve ekonomske kriterijume i istovremeno doprinosi i ostvarenju širih ciljeva društvene zajednice, pa se može zaključiti da je projekat opravdan i sa stanovišta investitora i finansijera i sa stanovišta društvene zajednice.

2


OPŠTE INFORMACIJE O INVESTITORU I PROGRAMU

Investitor:Društvo za proizvodnju, promet i usluge „LUMIKO" d.o.o. Kragujevac

Svojinski status: Privatno preduzeće, društvo ograničene odgovornosti

Sedište investitora: Kragujevac, Mikuša Gajevića 1

Pretežna delatnost: 50300 – Prodaja delova i pribora za motorna vozila

PIB, Matični broj 1000563788; 17259270

Lokacija programa:Kragujevac, uslušna proizvodnja limenih buradi u firmi „Novo pak“ Novi Sad

Broj radnika na programu:

Na ovom programu angažovano je 8 radnika

Potrebna ukupna sredstva:

Ukupno: 39.680.160 din. ili 496.002 EUR

* Postojeća 7.048.160 din. ili 88.102 EUR* Nova 32.632.000 din. ili 407.900 EUR

Izvori finansiranja Ukupno: 32.632.000 din. ili 407.900 EUR

novih ulaganja: * Sopstvena 8.632.000 din. ili 107.900 EUR

* Kredit 24.000.000 din. ili 300.000 EUR

Ekonomski vek projekta:

5 ( šest ) godina: 2007.-2011. godina

Stalne cene: Decembar 2006. godine

Tekući račun: 205-9756- 17 KOMERCIJALANA BANKA

Kurs valuta: 1 EUR = 80,00 dinara

Direktor: Danijela Bukvić

Telefon/fax: 034/301 - 630 ; 034/ 362-056;

E –mail: [email protected]

POLOŽAJ NA TRŽIŠTU PLASMANA I NABAVKE

3


Posebnu celunu u okviru sektora nafte čine proizvođači i prodavci sredstava za podmazivanje i hlađenje - ulja i tečnosti za motorna vozila, brodska ulja, ulja i tečnosti za industriju, sredstva za obradu metala, ulja i tečnosti za vazduhoplovstvo, sredstva za zaštitu od korozije, mazivne masti, baznih i korišćenih ulja. Proizvodnja se obavlja u više od destet preduzeća čiji proizvodni kapaciteti su veći od 200.000 tona godišnje ovih proizvoda: FAM d.o.o. KRUŠEVAC, RAFINERIJA NAFTE BEOGRAD d.o.o, NIS A.D., OKTANOIL, CHEMOL, BELL CHEMICALS, HEMCO, EXOL i dr. Pored domaćih proizvođača na tržištu maziva Srbije prisutne su i sve veće svetske kompanije u vidu sopstvenih preduzeća registrovana u Srbiji ili zastupništva kao što su SHELL, VALVOLINE, CHEVRON, MOBIL, TOTAL-ELF-FINA, MODRIČA, ESSO, GULF, BP-CASTROL i dr

Tržištu Srbije potrebno je godišnje između 45.000 i 50.000 tona motornih ulja, a uvozi se oko 40 odsto ukupnih potreba. Rafinerija Beograd i FAM proizvode oko 8.500 tona i time pokrivaju oko 20 odsto tržišta, a ostatak proizvode manji domaći proizvođači.

Tržištu Srbije u prošloj godini bilo je ponuđeno 46.000 tona maziva, od čega su 47 odsto ili 21.500 tona bila motorna ulja. Uvoz maziva u 2004. godini bio je 24.000 tona, dok je u domaćim fabrikama proizvedeno 22.000 tona. Od ponuđene količine motornih ulja, oko 57 odsto ili 12.300 tona bilo je uvezeno, dok je 9.200 tona proizvedeno u fabrikama u Srbiji. Motorna ulja u prošloj godini najviše su se uvozila iz zemalja Evropske unije oko 67,05 odsto, zatim iz Bosne i Hercegovine, Hrvatske i Slovenije oko 30 odsto, dok je uvoz iz Bugarske i Rumunije bio oko 2%.

„Lumiko“ kao ovlašćeni distributer Rafinerije ulja Modriča, proda na tržištu Srbije između 900 i 1.000 tona ulja i maziva, što predstavlja oko 2% učešća na tržištu Srbije.

Namera je da se preko realizacije projekta organizacije proizvodnje limenih buradi za potrebe Rafinerije Modriča, tršišno učešće u prodaji motornih ulja i mazva poveća za oko 30%, kako bi povećali svoje učešće u prodaji ulja i maziva na domaćem tržištu na 2,6%, a istovremeno ostvarili prihode od prodaje proizvoda na ino tržištu za vrednost prodaje buradi, koja na godišnjem nivou prosečno iznosi oko 670 hiljada EUR.

Postoji veliki broj preduzeća koja se bave prodajom i distribucijom ulja i maziva na tržištu Srbije. Najznačajniji i najveći konkurenti „Lumiku“ su :

− „DVA EN“ iz Beograda i

− „VALTEC“ iz Šapca.

TEHNIČKA I KADROVSKA OPREMLJENOST

4


„Lumiko“ je društvo ograničene odgovornosti, potpuno u vlasništvu osnivača, bračnog para Aleksandra i Danijele Bukvić sa po 50% učešća u kapitalu.

Preduzeće je za obavljanje svojih poslovnih aktivnosti, tehnički i kadrovski je opremljeno da može uspešno i konkurentno da obavlja svoju delatnost.

Preduzeće raspolaže sa:

Upravnom zgradom i ostalim građevinskim objektima neophodnim za obavljanje delatnosti. Svi objekti su snabdeveni infrastrukturom.

Kompjuterskom opremom za organizaciju optimalnog informacionog sistema.

Transportnim sredstvima za prevoz i distribuciju motornih ulja i maziva.

Preduzeće zapošljava osam radnika, čija je kvalifikaciona struktura data narednom tabelom.

Broj i kvalifikaciona struktura zaposlenih

Stepen kvalifikacijeBroj

zaposlenih

%

VSS 1 12,5

VS 1 12,5

SSS 6 75,0

UKUPNO: 8 100,0

Organizaciona struktura preduzeća „Lumiko“ urađena je po funkcionalnom principu, tako da obezbeđuje optimalno delovanje svih organizacionih delova preduzeća.

2.5. Ekonomsko-finansijski rezultati – poslovanje investitora

Analiza finansijskog stanja i rezultata poslovanja

Globalno finansijsko stanje sredstava, obaveza, kapitala i rezultata prikazano je preko strukture Bilansa uspeha i stanja za 2004., 2005. i rezultata poslovanja u 2006. godini, zaključno sa bilansom stanja i uspeha, na dan 20 decembra.

o Bilans stanja ( u 000 din.)

P O Z I CI J A 20.12.2006 31.12.2005 31.12.2004.

5


Iznos % Iznos % Iznos %2 4 5 6 7 6 7

A K T I V A

A. STALNA IMOVINA 7.725 6,6 1.251 3,2 1.723 6,3

I. NEUPL. UPISANI KAPITAL II. NEMATER. ULAGANJA III. NEKR., POST., OPREMA 7.725 6,6 1.251 3,2 1.723 6,3 1. Nekretnine, postroj. I oprema 7.725 6,6 1.251 3,2 1.723 6,3 2. Biološka sredstva IV. DUG. FIN.I PLASMANI 1. Učešća u kapitalu 2. Ostali dug. Fin. Plasmani

B. OBRTNA IMOVINA 110.12

893,4

38.195

96,825.56

493,7

I. ZALIHE 26.481 22,5 7.702 19,5 3.975 14,6

II. KRAT. POT., PLAS. I GOT. 83.647 71,030.49

377,3

21.589

79,1

1. Potraživanja 62.722 53,217.81

845,2

21.384

78,4

2. Krat. Finansijski plasmani 54 0,2

3. Got.i ekviv. I gotovina 1.371 1,212.59

231,9 151 0,6

4. PDV i AVR 19.554 16,6 83 0,2 III. ODL. POR. SREDSTVA

V. POSLOVNA IMOVINA 117.85

3100,0

39.446

100,027.28

7100,0

G. GUB. IZNAD. VISINE KAP.

D. UKUPNA AKTIVA 117.85

3100,0

39.446

100,027.28

7100,0

Đ. VANBILANSNA AKTIVA

P A S I V A

A. KAPITAL 20.993 17,81 1.143 2,90 1.027 3,76

I. OSNOVNI I OSTALI KAPITAL 640 0,54 500 1,27 499 1,83 II. NEUPL.UPISANI KAPITAL III. REZERVE 141 0,36 141 0,52 IV. REVAL. REZERVE V. NERASPOREĐENA DOBIT 20.353 17,27 502 1,27 387 1,42 VI. GUBITAK VII. OTKUPLJENE SOP. AKCIJE

B. DUG. REZER. I OBAVEZE 96.860 82,1938.30

397,10

26.260

96,24

I. DUGOROČNA REZERVISANJA

II. DUGOROČNE OBAVEZE 3.869 3,2812.45

031,56

1. Dugoročni krediti 3.869 3,2812.45

031,56

2. Ostale dugoročne obaveze

III. KRATKOROČNE OBAVEZE 92.991 78,9025.85

365,54

26.260

96,24

1. Kratkoročne fin. Obaveze 950 0,81 209 0,77

2. Obaveze iz poslovanja 73.236 62,1424.11

861,14

25.257

92,56

6


3. Obaveze po osnovu PDV i ost.j.p.

18.654 15,83 1.453 3,68 579 2,12

4. Ostale krat. Obaveze i PVR 151 0,13 282 0,71 215 0,79 IV. ODLOŽENE PORESKE OBAVEZE

V. UKUPNA PASIVA (101 + 109)117.85

3100,0

039.44

6100,0

027.28

7100,0

0

G. VANBILANSNA PASIVA

o Bilans uspeha( u 000 din.)

Pоziciјa01.01-20.12.2006. 2005. 2004.

Iznos % Iznos % Iznos %

A. PRIHODI I RAS.I IZ R.P.

I. POSLOVNI PRIHODI 176.260 100,0 108.922 99,9 104.470 95,8

1. Prihоdi оd prоdaје 176.260 100,0 108.922 99,9 103.447 94,92. Prihоdi оd aktiv. uč.a i rоbе 1.023 0,93. Pоvеć. vrеd. zaliha i učinaka4.Smanjеnjе zaliha učinaka5.Ostali pоslоvni prihоdi

II. POSLOVNI RASHODI 148.909 84,4 106.142 97,4 102.496 94,0

1. Nab. vrеd. prоdatе rоbе 135.504 76,8 97.700 89,6 96.233 88,32. Trоškоvi matеriјala 1.853 1,1 850 0,8 687 0,63. Trоškоvi zarada 2.719 1,5 2.401 2,2 1.170 1,14. Trоškоvi amоrtizaciје i rеz. 648 0,4 267 0,2 524 0,55. Ostali pоslоvni rashоdi 8.185 4,6 4.924 4,5 3.882 3,6

III. POSLOVNA DOBIT 27.351 15,5 2.780 2,6 1.974 1,8

IV. POSLOVNI GUBITAK V.FINANSIJSKI PRIHODI 75 0,0 81 0,1 730 0,7VI. FINANSIJSKI RASHODI 1.996 1,1 1.347 1,2 1.742 1,6VII.OSTALI PRIHODI 10 0,0 876 0,8VIII.OSTALI RASHODI 36 0,0 966 0,9 1.389 1,3

IX. DOBIT IZ RED. POS. 25.394 14,4 558 0,5 449 0,4

X. GUBITAK IZ RED. POS.

B. VANREDNE STAVKE

I.VANREDNI PRIHODIII.VANREDNI RASHODI

III. DOBIT PO OS. V. STAVKI

IV. GUB. PO OSNOVU V.S.

V. DOBIT PRE OPOREZ. 25.394 14,4 558 0,5 449 0,4

G. GUBITAK PRE OPOR.

D. POREZ NA DOBIT 2.539 1,4 56 0,1 62 0,1

Đ. NETO DOBIT 22.855 13,0 502 0,5 387 0,4

Е. NETO GUBITAK

UKUPNI PRIHODI 176.335 100,0 109.013 100,0 106.076 100,0

7


UKUPNI RASHODI 150.941 108.455 105.627

BRUTO DOBIT 25.394 558 449

Pokazatelji finansijskog stanja

Red.Br.

POKAZATELJ

2006.

2005.

2004.

1. ODNOS UKUPNIH OBAVEZA I UKUPNE AKTIVE

1. Ukupna aktiva 117.85

339.44

627.28

7

2. Ukupne obaveze 96.86038.30

326.26

0

ODNOS (2 : 1 ) : 82,19 97,10 96,24

2. ODNOS STALNIH SREDSTAVA I NETO IMOVINE

1. Neto imovina 20.993 1.143 1.027

- Ukupna aktiva 117.85

339.44

627.28

7

- Ukupne obaveze 96.86038.30

326.26

02. Stalna sredstva 7.725 1.251 1.723

ODNOS ( 2 :1 ) : 36,80109,4

5167,7

7

3. ODNOS STALNIH MATERIJALNIH SREDSTAVA I NETO IMOVINE

1 . Neto imovina 20.993 1.143 1.0272 . Stalna materijalna sredstva 7.725 1.251 1.723

ODNOS ( 2 :1 ) : 36,80109,4

5167,7

7

4. ODNOS UKUPNIH DUGOROČNIH OBAVEZA I NETO IMOVINE

1. Neto imovina 20.993 1.143 1.0272. Dugoročne obaveze 3.869 12.450 0

ODNOS ( 2 :1 ) : 18,43 1.089,24 0,00

5. ODNOS OBRTNIH SREDSTAVA I KRATKOROČNIH OBAVEZA

1. Obrtna sredstva 110.12838.19

525.56

4

2. Kratkoročne obaveze 92.99125.85

326.26

0

ODNOS ( 1 : 2 ) : 118,43 147,7 97,35

8


4

6. NETO OBRTNI FOND

- Sopstveni trajni izvori 20.993 1.143 1.027 - Ukupan gubitak ( preneti i teku}i ) 0 0 0

1. Sopstveni neto izvori 20.993 1.143 1.027 - Dugoročna rezervisanja 0 0 0

2. Sopstveni i njima izjednačeni izvori 20.993 1.143 1.027 - Dugoročno pozajmljeni izvori 3.869 12.450 0

3. Dugoročni izvori 24.862 13.593 1.027 - Stalna sredstva ( imobilizacije ) 7.725 1.251 1.723

4. SOPSTVENI NETO OBRTNI FOND 13.268 -108 -696

5. NETO OBRTNI FOND 17.137 12.342 -696

Analiza finansijske ravnoteže i likvidnosti

Dugoročna finansijska ravnotežaRed.br.

POKAZATELJ G o d i n a2006. 2005. 2004.

1. Dugoročno vezana sredstva 34.206 8.953 5.698 - Stalna sredstva 7.725 1.251 1.723 materijalna ulaganja 7.725 1.251 1.723 - Zalihe 26.481 7.702 3.975 - Smanjenje sredstava ( gubitak )

2. Dugoročni izvori 24.862 13.593 1.027 - Osnovni kapital 640 500 499 - Rezerve iz dobitka 0 141 141 - Neraspoređeni dobitak 20.353 502 387 - Dugoročne obaveze 3.869 12.450 0

3. RAZLIKA (2 - 1 ) : -9.344 4.640 -4.6714. ODNOS ( 2 : 1 ) : 0,727 1,518 0,180

Teorijski optimum 1 : 1

Kratkoročna finansijska ravnoteža

Red.br.

POKAZATELJG o d i n a

2006. 2005. 2004.1. Kratkoročno vezana i likvidna sredstva 83.647 30.493 21.589 - Novac i hartije od vrednosti 1.371 12.592 151 - Kratkoročna potraživanja iz poslovanja 62.722 17.818 21.384 - Kratkoročni plasmani 0 0 54 - Aktivna vremenska razgraničenja 19.554 83 0

2. Krakoročne obaveze 92.991 25.853 26.260 - Obaveze iz poslovanja 73.236 24.118 25.257 - Kratkoročne finansijske obaveze 950 0 209 - Ostale kratkoročne obaveze 18.805 1.735 794

9


3. RAZLIKA (1 - 2 ) : -9.344 4.640 -4.671 ODNOS ( 1 :2 ) : 0,900 1,179 0,822

Teorijski optimum 1 : 1

Likvidnost

Red.br.

POKAZATELJ

G o d i n a2006. 2005. 2004.

1. Opšti racio likvidnosti t.o. > 1 1,184 1,477 0,973 2. Tekuća likvidnost t.o. min. 1 0,900 1,179 0,8223. Rigorozni racio likvidnosti t.o. 0,5 0,015 0,487 0,006

Analiza profitabilnosti i likvidnosti

Stopa bruto dobiti

Red.br.

POKAZATELJ 2006. 2005. 2004.

1. Bruto dobit 25.997 558 4492. Ukupan prihod 176.33

5109.01

3106.07

6 Odnos ( 1 : 2 ) x 100 14,74 0,51 0,42

Stopa prinosa na sopstveni kapital

Red.br.

POKAZATELJ 2006. 2005. 2004.

1. Bruto dobit 25.997 558 4492. Kapital 20.993 1.143 1.027 Odnos ( 1 : 2 ) x 100 123,84 48,82 43,72

Stopa neto dobiti

Red.br.

POKAZATELJ 2006. 2005. 2004.

1. Neto dobit 23.397 502 3872. Ukupan prihod 176.33

5109.01

3106.07

6 Odnos ( 1 : 2 ) x 100 13,27 0,46 0,36

Stopa akumulativnosti

Red.br.

POKAZATELJ 2006. 2005. 2004.

1. Neto dobit 23.397 502 3872. Prosečna poslovna sredstva 117.85

339.446 27.287

Odnos ( 1 : 2 ) x 100 19,85 1,27 1,42

Finansijska stabilnost

10


Red.br.

POKAZATELJ 2006. 2005. 2004.

1. Finansijska sigurnost % 17,813 2,898 3,764 Teorijsi optimum 50 i > 50 - Trajni kapital - gubitak 20.993 1.143 1.027 - Poslovni izvori 117.853 39.446 27.287

2. Stepen samofinansiranja koef. 0,614 0,128 0,180 Teorijsi optimum 1 i > 1 - Trajni kapital 20.993 1.143 1.027 - Dugoročna rezervisanja 0 0 0 - Stalna sredstva 7.725 1.251 1.723 - Zalihe 26.481 7.702 3.975

3. Finansijska stabilnost koef. 0,727 1,518 0,180 Teorijsi optimum 1 i > 1 - Trajni kapital 20.993 1.143 1.027 - Dugoročna rezervisanja 0 0 0 - Dugoročne obaveze 3.869 12.450 0 - Stalna sredstva 7.725 1.251 1.723 - Zalihe 26.481 7.702 3.975

Zaključak

Finasijska pozicija preduzeća “Lumiko” se može oceniti kao relativno dobra. Pokazatelji kratkoročne finansijske ravnoteže su, ipak, ispod teorijskog optimuma, ali sa tendencijom poboljšanja iz godine u godinu, tako da se očekuje nastavak ovakvog trenda i u budućem poslovanju.

Od oktobra 1999. godine, kada je preduzeće počelo sa radom, imalo je kontinuiran uspon i razvoj. Sve poslovne godine završilo je sa iskazanom dobiti. Ostvarena stopa neto dobiti u 2005. godini je 0,5%. Preduzeće nikada nije imalo blokiran račun i svoje obaveze je prema državi i dobavljačima izvršavalo na vreme.

Izvršena analiza poslovnja u 2006. godini pokazuje da su očekivani rezultati u svim segmentima bolji u odnosu na prethodnu 2005. godinu:

Očekivana prodaja je veća za preko 60%;

Ostvarena stopa bruto dobiti iznosi 13,0% i veća je za 28 puta;

Znatno je povećana finansijska stabilnost preduzeća

Očekivana neto dobit je preko 22 miliona dinara.

Ocenjuje se da je realno očekivati nastavak ovog pozitivnog trenda i u budućnosti.

Imajući u vidu, napred prezentirane podatke, može se dati konačna ocena razvojnih mogućnosti i finansijske sposobnosti investitora:

11


Tržišna pozicija preduzeća je povoljna, što pokazuju rezultati poslovanja preduzeća u prethodnom periodu i njegova ekspanzija na tržištu.

Preduzeće je tehnički i kadrovski opremljeno da može uspešno da implementira planirani poslovni poduhvat, tj. diverzifikacije delatnosti na organizaciju proizvodnje limene ambalaže za motorna ulja i maziva.

Ekonomski rezultati poslovanja u proteklom periodu i njegov finansijski potencijal, garancija su uspešne realizacije planiranog poslovnog poduhvata, jer je preduzeće ostvarilo iznad prosečne rezultate poslovanja.

Zbirna ocena je da ne postoji rizik za nova zaduživanja.

3. TRŽIŠTE PRODAJE I NABAVKE

3.1. OSNOVNE KARAKTERISTIKE PROMETA U TRGOVINI SRBIJE

Posmatrano po pojedinim vidovima prometa u Republici Srbiji, najveći obim prometa se ostvaruje u trgovini na veliko. Ukupan obim prometa u trgovini na veliko se u 2002. godini procenjuje na oko 425 milijardi dinara ili preko 7 milijardi evra.

Posmatrano prema realnom obimu, promet u trgovini na veliko je u poslednje tri godine bio u degresivnom porastu i to: 11% u 2000. godini; oko 5% u 2001. godini i oko 2% u 2002. godini. U 2003. godini se očekuje rast realnog obima prometa od oko 4%, tako da bi ukupan obim prometa u trgovini na veliko od 1999. do kraja 2003. godine bio povećan za oko 24%. Inače, u ranijim godinama, pad realnog prometa u trgovini na veliko je evidentiran od 1990. do 1993. godine, uz porast prometa u "sivoj" zoni neregistrovane trgovine, sa ciljem da se izbegnu fiskalne obaveze (porez na promet, carine, akcize i druge fiskalne obaveze). Pad fizičkog obima prometa u trgovini na veliko je ostvaren i u 1996. godini, kao i u 1999. godini za vreme agresije na SRJ.

Struktura društvenog proizvoda u trgovini se u posmatranom periodu značajno izmenila. Osnovni trend se ogleda u povećanju udela trgovine na veliko i smanjenje udela trgovine na malo i spoljne trgovine. Može se reći da su maloprodaja i veleprodaja zamenile svoje mesto sa aspekta značaja u formiranju društvenog proizvoda. Iz naredne tabele se može videti da je udeo veleprodaje kontinuirano povećavan u posmatranom periodu.

12


Tabela 2. Struktura društvenog proizvoda trgovineSrbije prema principu čistih delatnosti

„Lumiko“ kao ovlašćeni distributer Rafinerije ulja Modriča, prodaju i distribuciju proizvoda vrši na tržištu Srbije:

− direktnom prodajom 23,5%,i

− prodajom u veleprodaji 86,5 %.

Celokupnu proizvodnju, ( limenih buradi od 200 litara ) , koju proizvodi u saradnji sa novosadskom firmom „Novopak“, prodaje, kao kontra isporuku, svom najvećem dobavljaču - Rafineriji ulja Modriča.

3.2. PLAN PRODAJE

Plan prodaje preduzeća „Lumiko“, zasnovan je na dve osnovne činjenice:− distribucija i prodaja motornih ulja i maziva na tržištu Srbije, i − izvoz limenih buradi u BiH, odnosno prodaja Rafinieriji Modriča.

Na osnovu ovih činjenica, ostrvarenih rezultata u prethodnom periodu i očekivanog razvoja tržišta, plan prodaje u narednom petogodišnjem periodu, dat dat je sledećim tabelama:

Red.br.

Vrsta proizvodaKOLIČINA

2007. 2008. 2009. 2010. 2011.1. Prodaja robe (ulja i maz.) –tone 971 1.068 1.089 1.089 1.089

2. Limena burad – kom.20.00

025.00

030.00

030.00

030.00

0

Red.

br.Vrsta proizvoda

V R E D N O S T u EUR

2007. 2008. 2009. 2010. 2011.

1. Prodaja robe (ulja i maz.)2.533.73

82.787.11

12.842.85

32.842.853

2.842.853

2.Prodaja proiz.( limena burad)

496.000 620.000 744.000 744.000 744.000

13


Svega :3.029.73

83.407.11

13.586.85

33.586.853

3.586.853

- Domaće tržište2.533.73

82.787.11

12.842.85

32.842.85

32.842.85

3- Izvoz 496.000 620.000 744.000 744.000 744.000

Tržištu Srbije u prošloj godini bilo je ponuđeno 46.000 tona maziva, od čega su 47 odsto ili 21.500 tona bila motorna ulja. Uvoz maziva u 2004. godini bio je 24.000 tona, dok je u domaćim fabrikama proizvedeno 22.000 tona. Od ponuđene količine motornih ulja, oko 57 odsto ili 12.300 tona bilo je uvezeno, dok je 9.200 tona proizvedeno u fabrikama u Srbiji. Motorna ulja u prošloj godini najviše su se uvozila iz zemalja Evropske unije oko 67,05 odsto, zatim iz Bosne i Hercegovine, Hrvatske i Slovenije oko 30 odsto, dok je uvoz iz Bugarske i Rumunije bio oko dva odsto. Beta

„Lumiko“ kao ovlašćeni distributer Rafinerije ulja Modriča, proda na tržištu Srbije između 900 i 1.000 tona ulja i maziva , što predstavlja oko 2% učešća na tržištu. Namera je da se preko realizacije projekta organizacije proizvodnje limenih buradi za potrebe Rafinerije Modriča, tršišno učešće u prodajimotornih ulja i mazva poveća za oko 30%.Najveći kupci na domaćem tržištu su:

− NIS Jugopetrol – Beograd,− UKR – Beograd.

3.3. PLAN NABAVKE ROBE I OSNOVNIH SIROVINA

Nabavku motornih ulja i maziva preduzeće kao ovlašćeni distributer isključivo nabavlja od Rafinerije ulja Modriča.

Limove za organizaciju proizvodnje limenih buradi za ambalažiranje ulja i maziva, kupuje direktno od proizvođača „US STEEL“ ili njihovog ovlašćenog distributera firme „JEEP COMMERCE“ – Beograd.

Plan nabavke robe i osnovnih sirovina, za naredni petogodišnji period, dat je sledećom tabelom:

RED.

BR.OPIS

JED.MERE

KOLIČINA2007

.2008. 2009. 2010. 2011.

1. Mot. ulja i maziva tona971,

01.068,

01.089,

01.089,

01.089,

0

2.HVL Č 0146 1- 1,22

tona450,

0562,5 675,0 675,0 675,0

14


4. TEHNIČKO – TEHNOLOŠKI ASPEKTI PROJEKTA

4.1. ASORTIMAN PRODAJE I PROIZVODNJE

Kao vodeći proizvođač ulja i maziva na tržištu BiH, Rafinerija Ulja Modriča, stalnim unapređivanjem svojih poslovnih procesa, pratimi sve zahteve proizvođača motornih vozila i drugih mašina i opreme, te važeće evropske standarde u oblasti naftne industrije.

a)Osnovni asortiman prodaje preduzeće „Lumiko“ predstavlja proizvodni program Rafinerije, koji se u osnovi može podeliti u nekoliko osnovnih segmenata:

Ulja i tečnosti za motore i motorna vozila,Ulja za industriju,Ulja i tečnosti za obradu metala,Mazive masti,Bazna ulja i parafini

Na sledećim fotografijama dati su neki proizvodi iz asortimana prodaje :

15


b) Preduzeće u saradnji sa novosadskom firmom“Novopak“ organizuje proizvodnju limenih buradi koja služe kao ambalaža za ulja i maziva.

Preduzeće „Lumiko“ obezbeđuje sav neophodan repromaterijal za proizvodnju, a preduzeće „Novopak“ sa svojom specijalizovanom opremom i tehnologijom proizvodi burad.

Deo proizvodnog programa preduzeća „Novopak“ predstavljen je sledećom fotografijom:

4.2. EKOLOŠKI ASPEKTI

Brz i nedovoljno kontrolisan industrijski razvoj doneo je brojne negativne uticaje na životnu sredinu. Među mnogobrojnim industrijskim proizvodima sa nepoželjnim delovanjem na floru i faunu spadaju i mineralna maziva, koja u početnom obliku ili nakon upotrebe mogu dospeti u vodu, zemlju i vazduh. Mnoga mesta primene maziva tehnološki su rešena tako da se deo ili celokupna količina maziva posle upotrebe rasipa u okolinu (dvotaktni motori, lanac motorne testere, zeljezničke skretnice i dr.),

Za ova mjesta Rafinerija ulja Modriča je razvila program biorazgradivih maziva. To su sledeći proizvodi: TESTEROL BIO, mazivo ulje namenjeno podmazivanju lanaca motornih testera, DVOTAKTOL BIO, namenjeno podmazivanju dvotaktnih motora na čamcima, kosilicama za travu, motokultivatorima, motociklima i drugim dvotaktnim motorima. LlTMA BIO je biorazgradljiva maziva mast za podmazivanje poljoprivredne mehanizacije željezničkih skretnica, BIOHIDROLUBE MEX i MR, porodice biorazgradljivih hidrauličnih ulja namijenjenih hidraulici poljoprivredne i šumske mehanizacije.

16


Stručnjaci Rafinerije ulja Modriča drže korak sa poznatim proizvođačima motora i vozila iz Evropske Unije i razvijaju proizvode koji u interakciji sa reformulisanim gorivima obezbjeduju minimalnu emisiju štetnih gasova iz motornih vozila. Formulacije novih motornih ulja sadrže estere, oligo mere alkena i hidrokrekovana bazna ulja koja se odlikuju neophodnim ekološkim osobinama kao sto su: nizak sadržaj ukupnih, a posebno policikličnih ugljovodonika, sumpora i hlora.

Radi očuvanja čovekove okoline i sprečavanja daljeg zagađenja, donet je Zakon o zaštiti životne sredine, kojim su definisani uslovi, mere i obaveze privrednih i društvenih subjekata, kao i lica, radi očuvanja i zaštite životne sredine.

Članom 2. pomenutog Zakona kaže se: "Sistem zaštite i unapređenja životne sredine, obuhvata skup mera i uslova za očuvanje i zaštitu prirodnih i radom stvorenih vrednosti životne sredine, zaštite Ijudi i životne sredine od zagađivanja, zaštite od uticaja štetnih i opasnih materija, jonizujućih i nejonizujućih zračenja, buke i vibracija, kao i mere i uslovi za unapređenje kvaliteta životne sredine".

U članu 4. Zakona, predviđaju se obaveze Investitora u smislu čuvanja čovekove okoline: "Korišćenje prirodnih bogatstava, izgradnja objekata ili izvođenje radova, može se vršiti pod uslovom da se ne izazovu trajna oštećenja ili značajne promene prirodnih oblika, zagađivanje iIi na drugi način degradiranje životne sredine. Investitor je dužan da izvrši analizu i kvantifikaciju uticaja delatnosti na životnu sredinu, da planira i sprovede mere, kojima se sprečava ugrožavanje životne sredine ili mere rekultivacije, odnosno sanacije i obezbedi izvršenje propisanih normi".

Organizacija rada i poslovne aktivnosti preduzeća „Lumiko“ nemaju štetnih posledica po čovekovu okolinu, pa se ovim Programom i ne predviđaju posebne mere zaštite, osim onih koje su propisane opštim propisima.

17


5. EKONOMSKO - FINANSIJSKA ANALIZA

5.1. METODOLOŠKE NAPOMENE

U prethodnim poglavljima definisane su fizičke karakteristike investicije, fizičke veličine i struktura potrebnih ulaganja, tehnološka koncepcija, obim planirane proizvodnje i prodaje itd. U finansijskoj analizi koja sledi, vrši se vrednovanje svih prethodno definisanih kvalitativnih parametara, čime sve stavke dobijaju zajednički imenitelj - vrednost. Vrednovanjem svih proizvodnih inputa i outputa dobija se uvid u troškove poslovanja, tj. ukupno finansijsko poslovanje preduzeća. Na bazi ovako utvrđenih proizvodnih i poslovnih rezultata vrši se izrada i projekcija Bilansa uspeha, Bilansa stanja, Finansijskog i Ekonomskog toka projekta, koji čine osnovni izvor informacija za ocenu opravdanosti i efikasnosti investicionog ulaganja.

Zbog metodoloških kao i praktičnih razloga gotovo je nemoguće vršiti precizne dugoročne procene tj. predviđanje budućeg poslovanja preduzeća. Najčešći pristup ovoj prolematici se sastoji u izradi detaljnog predviđanja za jednu iIi nekoliko godina, a zatim se pribegava pretpostavci da će se iste stope dobiti, bez ikakvih promena zadržati i u budućnosti. Odabrano vremensko razdoblje

18


poslovanja tokom koga se ocenjuju rezultati poslovanja, odnosno meri ostvareni finansijski višak, naziva se ekonomski vek projekta.

Metodološki postupak za ocenu efikasnosti projekta jeste analiza toka novca, odnosno finansijskog i ekonomskog toka preduzeća. Na bazi projekcija Bilansa uspeha, pregleda ukupnih finansijskih obaveza, kao i na osnovu utvrđenog ostatka vrednosti osnovnih i obrtnih sredstava na kraju ekonomskog veka, stvorene su pretpostavke za diskontovanje, tj. svođenje na sadašnju vrednost ostvarenih neto primitaka u cilju ocene efikasnosti investicionog projekta. Neto primici predstavljaju razliku između primitaka i izdataka u finansijskom, odnosno ekonomskom toku preduzeća.

Posebno značajan faktor u projektovanju budućeg poslovanja, odnosno slobodnog novčanog toka jeste obračun inflacije. Iz metodološkog razloga, u navedenom postupku planiranja i projektovanja budućeg poslovanja preduzeća, pri vrednovanju relevantnih elemenata inputa i outputa primenjene su stalne cene iz vremena pripreme projekcije i jednake su tokom čitavog razdoblja usvojenog ekonoskog veka.

U skladu s tim, diskontna stopa se može tretirati kao prosečna kamatna stopa na tržištu kapitala, koja je uvećana za odgovarajući stepen rizika i koja već sadrži programski faktor inflacije. U konkretnom slučaju je diskontna stopa 10,0%.

Kod izbora konkretnog operativnog metodološkog instrumentarijuma za analizu uzete su obzir sledeće karakteristike Projekta:

Cilj Projekta je da investitor: proširi svoje poslovne aktivnosti razvojem proizvodnje limenih buradi od

200 litara u obimu od 20.000 – 30.000 komada, za potrebe poznatog kupca, a prihodi po ovom osnovu su 100% prihodi od izvoza.

poveća konkurentske sposobnosti preduzeća, poboljša finansijski položaj preduzeća i stalno povećava prihode i profit.

Za realizaciju Programa potrebna su investiciona ulaganja u obrtna sredstva. Investitor nema mogućnosti da sam u potpunosti finansira potrebna nova ulaganja, već se pretpostavlja da se će deo ulaganja finansirati iz tuđih, pozajmljenih izvora.

U izradi ove Studije primenjen dinamičan pristup, koji je inače obavezan za izradu investicijskih studija, ali uz niži nivo detaljnosti analize. Tačnije, izvršeno je prilagodjavanje dinamičkog pristupa, i to prema sledećem:

Imajući u vidu planirane uslove korišćenja pozajmljenih izvora finansiranja, kao i vek trajanja predviđenih osnovnih sredstava, ekomski vek projekta je određen na period od 5 godina sa periodom izvođenja do kraja januara 2007. godine;

Valorizacija ulaznih i izlaznih veličina Projekta vršena je u po cenama važećim u decembru 2006. godine, koje su tretirane kao stalne uz pretpostavku zatvorenog ciklusa;

Investicije u osnovna sredstva nisu planirane, jer će se proizvodnja uslužno obavljati u preduzeću „Novo pak“ iz Novog Sada, koje poseduje potrebna osnovna sredstva za ovaj nivo proizvodnje;

19


Investicije u obrtna sredstva su računate na način koji se primenjuje kod izrade investicionih studija;

Izvori finansiranja se planiraju u periodu izvođenja;

Obaveze prema izvorima finansiranja su obračunate za sve godine u kojima se pojavljuju, obzirom na uslove korišćenja izvora, a po postupku koji se primenjuje kod investicionih studija;

Materijalni i ostali troškovi, ukupan prihod i bilans uspeha planirani su po metodologiji za investicione studije i za svaku godinu veka projekta;

Izrađen je Ekonomski tok projekta na način za njegovu izradu kod investicionih studija i na njega primenjene dinamičke metode za tržišno-finansijsku ocenu ( period povraćaja ulaganja, neto sadašnja vrednost projekta, interna stopa rentabilnosti);

Izrađena je statička i dinamička ocena Projekta u uslovima neizvesnosti - prag rentabiliteta i analiza osetljivosti, tačnije primenjena je metodologija za investicione studije;

5.2. OBIM I STRUKTURA INVESTICIONIH ULAGANJA

Vrednost ukupnih investicionih ulaganja neophodnih za realizaciju navedenog Programa, investitora “Lumiko“ d.o.o. iz Kragujevca, iznosi 39.680 hiljada dinara ili 496.002 EUR-a, a realizovaće se 39,5% iz sopstvenih izvora i 60,5% iz pozajmljenih izvora – kredita.

Osnovna sredstva kojima preduzeće raspolaže iskazana su prema neto knjigovodstvenoj vrednosti od 7.048 hiljada dinara, odnosno 88.102 EUR. Za realizaciju ovog projekta nisu potrebna nova ulaganja u osnovna sredstva.

Ukupna nova ulaganja odnose se na nedostajuća trajna obrtna sredstava.

Struktura ukupnih ulaganja

R. br.

STRUKTURA Postojeća ulaganja Nova ulaganja Ukupna ulaganja

EUR Dinara EUR Dinara EUR Dinara

1. Osnovna sredstva 88.102 7.048.160 88.102 7.048.160

2. Obrtna sredstva 407.900 32.632.000 407.900 32.632.000

UKUPNO (I+II): 88.102 7.048.160 407.900 32.632.000 496.002 39.680.160

Učešće u ukupnom ulaganju 17,76% 82,24% 100,00%

Osnovna sredstva

Osnovna sredstva kojima preduzeće raspolaže iskazana su prema neto knjigovodstvenoj vrednosti od 7.048 hiljada dinara, odnosno 88.102 EUR. Za realizaciju ovog projekta nisu potrebna nova ulaganja u osnovna sredstva.

Ukupna nova ulaganja odnose se na nedostajuća trajna obrtna sredstava.

Ulaganja u obrtna sredstva

20


Polazeći od karakteristika i faza u zaokruženom ciklusu proizvodnje i relevantnih polaznih elemenata za definisanje koeficijenta obrta u svim fazama od obezbeđenja ambalaže i ostalog materijala, pa do prodaje i naplate gotovih proizvoda, obračun potrebnih obrtnih sredstava utvrđen je prema sledećem:

PROJEKCIJA OBRTNIH SREDSTAVA U EKONOMSKOM VEKU PROJEKTA (u €)

Red.

br.STRUKTURA

-Godišnji promet -Koef

.Dani

2007. 2008. 2009. 2010. 2011.obrt

aveziv

.

OBRTNA SREDSTVA

1. Zalihe

- Materijal 370.000 462.500 555.000 555.000 555.000 6 60

-Nedovršena proizvodnja

718.957 861.1081.001.75

71.001.75

71.001.75

724 14

- Gotovi proizvodi 748.584 880.7271.008.92

81.001.75

71.001.75

712 30

- Roba 1.950.978

2.146.076

2.188.997

2.188.997

2.188.997

9 40

2.Potraživanja od kupaca

3.029.738

3.407.111

3.586.853

3.586.853

3.586.853

24 15

3.Novac i novčana sredstva

3.029.738

3.407.111

3.586.853

3.586.853

3.586.853

180 2

Svega:

II IZVORI IZ TEKUĆEG POSLOVANJA

1. Dobavljači 2.320.978

2.608.576

2.743.997

2.743.997

2.743.997

24 15

2. Amortizacija 8.104 8.104 8.104 8.104 8.104 12 30

3. Plate 56.179 62.002 67.824 67.824 67.824 12 30

4. Porez na dobit 33.018 38.031 38.893 39.610 39.610 12 30

Svega:

POTREBNA OBRTNA SREDSTVA ( I - II ):

nastavak tabele: (u €)Red

.br.

STRUKTURA- Potreban iznos -

2007. 2008. 2009. 2010. 2011.

OBRTNA SREDSTVA

1. Zalihe 369.645 423.446 459.953 459.355 459.355

- Materijal 61.670 77.083 92.500 92.500 92.500

-Nedovršena proizvodnja

28.818 34.516 40.154 40.154 40.154

- Gotovi proizvodi 62.382 73.394 84.077 83.480 83.480

- Roba 216.775 238.453 243.222 243.222 243.222

2. Potraživanja od kupaca 126.239 141.963 149.452 149.452 149.452

21


3. Novac i novč. sredstva 16.832 18.928 19.927 19.927 19.927

Svega: 512.716 584.338 629.332 628.735 628.735

II IZVORI IZ TEKUĆEG POSLOVANJA

1. Dobavljači 96.707 108.691 114.333 114.333 114.333

2. Amortizacija 675 675 675 675 675

3. Plate 4.682 5.167 5.652 5.652 5.652

4. Porez na dobit 2.751 3.169 3.241 3.301 3.301

Svega: 104.816 117.702 123.902 123.961 123.961

POTREBNA OBR.SR (I - II):

407.900 466.636 505.431 504.773 504.773

Za Projekat je usvojena vrednost potrebnih ulaganja u obrtna sredstva dobijena detaljnijim obračunom, koja su utvrđena za prvu godinu, u iznosu od 32.632 hiljada dinara ili 407.900 EUR-a.

Ulaganja u obrtna sredstva predviđena su odmah nakon odobrenja kreditnih sredstava po ovom projektu, najkasnije do kraja januara 2007. godine.

6. IZVORI FINANSIRANJA I FINANSIJSKE OBAVEZE

6.1. STRUKTURA IZVORA FINANSIRANJA

Za finansiranje investicionih ulaganja u trajna obrtna sredstva za Program prizvodnje ambalaže za ulja i maziva, investitora “Lumiko” d.o.o. iz Kragujevca predviđena su sopstvena sredstva i pozajmljeni izvori, odnosno kreditna sredstva.

22


STRUKTURA IZVORA Dinara EUR%

učešća

Sopstvena sredstva investitora 8.632.000 107.900 26,5

Kreditna sredstva 24.000.000 300.000 73,5

UKUPNO: 32.632.000 407.900 100,0

Korišćenje kreditnih sredstava, prema predviđenoj dinamici realizacije Projekta, planira se odmah nakon odobrenja kreditnih sredstava, a najkasnije u januaru

2007. godine.

6.2. OBAVEZE PREMA IZVORIMA FINANSIRANJA

Plan otplate postojećeg kredita

Preduzeće ima obaveze po kreditu u iznosu od 48.300 EUR. Dinamika otplate ovog kredita utvrđena je preama uslovima iz ugovora.

R. br. PERIOD OTPLATA KAMATA ANUITET

1. 2007. godina 14.666 3.790 18.456

2. 2008. godina 16.056 2.400 18.456

3. 2009. godina 14.666 3.790 18.456

UKUPNO: 48.300 7.067 55.367

Plan otplate kredita za TOS

Obaveze za kreditna sredstva projektovane su prema sledećim uslovima:

Dinara EUR

- Iznos kredita 24.000.000 300.000 - Kamatna stopa 8,95% godišnje - Način otplate mesečno, jednaki anuiteti - Grejs period 6 meseci - Vreme otplate 3 godine - Osnovica za kredit 25.137.600 314.220 - Broj perioda za plaćanje 30 - Komformna stopa za mesec 0,7458% Iznos mesečnog anuiteta 895.802 11.198

PROJEKCIJA MESEČNE DINAMIKE OTPLATE KREDITA (u €)

R. br. PERIOD OSNOVICA OTPLATA KAMATA ANUITET

Prvi anuitet dospeva 31.07.2007.

Januar 300.000 2.238 Februar 300.000 2.238

23


Mart 300.000 2.238 April 300.000 2.238 Maj 300.000 2.238

12. Jun 300.000 2.238 1. Jul 300.000 8.960 2.238 11.1982. Avgust 291.040 9.027 2.171 11.1983. Septembar 282.013 9.094 2.103 11.1984. Oktobar 272.919 9.162 2.036 11.1985. Novembar 263.757 9.230 1.967 11.1986. Decembar 254.527 9.299 1.898 11.198

2007. 54.773 25.838 67.185

7. Januar 245.227 9.369 1.829 11.1988. Februar 235.859 9.438 1.759 11.1989. Mart 226.420 9.509 1.689 11.198

10. April 216.912 9.580 1.618 11.19811. Maj 207.332 9.651 1.546 11.19812. Jun 197.681 9.723 1.474 11.19813. Jul 187.958 9.796 1.402 11.19814. Avgust 178.162 9.869 1.329 11.19815. Septembar 168.293 9.942 1.255 11.19816. Oktobar 158.351 10.016 1.181 11.19817. Novembar 148.334 10.091 1.106 11.19818. Decembar 138.243 10.166 1.031 11.198

2008. 117.151 17.220 134.370

19. Januar 128.077 10.242 955 11.19820. Februar 117.834 10.319 879 11.19821. Mart 107.516 10.396 802 11.19822. April 97.120 10.473 724 11.19823. Maj 86.647 10.551 646 11.19824. Jun 76.096 10.630 568 11.19825. Jul 65.466 10.709 488 11.19826. Avgust 54.756 10.789 408 11.19827. Septembar 43.967 10.870 328 11.19828. Oktobar 33.098 10.951 247 11.19829. Novembar 22.147 11.032 165 11.19830. Decembar 11.115 11.115 83 11.198

2009. 128.077 6.294 134.370

Poslednji (trideseti) anuitet je 31.12.2009. godine

UKUPNO: 300.000 49.351 335.926

7. OBRAČUN TROŠKOVA PROIZVODNJE I UKUPAN PRIHOD

7.1. TROŠKOVI PROIZVODNJE

Materijalni troškovi

24


Obračun je vršen na osnovu nabavne vrednosti robe i materijalnog bilansa osnovnih materijala i drugih inputa potrebnih za proizvodnju, a na nivou obezbeđenja punog planiranog godišnjeg obima prodaje i proizvodnje u ekonomskom veku Projekta.

Finansijska procena apsolutnih veličina troškova osnovnih sirovina i ambalaže, izvršena je na osnovu projektovane proizvodnje i važećih cena u decembru 2006. godine, koje su tretirane kao stalne.

Rekapitulacija nivoa i strukture materijalnih troškova u ekonomskom veku Projekta, je sledeća:

PROJEKCIJA MATERIJALNIH TROŠKOVA U EKONOMSKOM VEKU PROJEKTA

(u €)R.br.

Vrsta troška Godine u ekonomskom veku projekta

2007. 2008. 2009. 2010. 2011.

1. Nabavna vred. prod. robe 1.950.978

2.146.076

2.188.997

2.188.997

2.188.997

2. Troškovi materijala 370.000 462.500 555.000 555.000 555.000

3. Troškovi ostalog materijala 10.875 11.962 13.158 13.158 13.158

4. Energija i fluidi 15.758 17.334 19.067 19.067 19.067

5. Troš.usluga na izr.učinaka 147.500 184.375 221.250 221.250 221.250

6. Troškovi transp.usluga 8.322 9.154 10.069 10.069 10.069

7. Troškovi održavanja 9.213 10.134 11.148 11.148 11.148

8. Troškovi zakupnina 27.611 27.700 27.700 27.700 27.700

9. Troškovi reklame i propag. 9.290 10.000 10.000 10.000 10.000

10. Ostali materijalni troškovi 137 200 200 200 200

Svega materijalni troškovi:2.549.68

32.879.43

53.056.59

03.056.59

03.056.59

0

U kalkulaciji za svaki proizvod su definisane sirovine koje ulaze u taj proizvod i njihova količina po jedinici proizvoda.

U ovom Elaboratu dajemo ukupne količine potrebnog materijala i njihovu vrednost za planiranu proizvodnju.

PLAN POTREBNOG MATERIJALA I ROBE

(u €)

R.B.

VRSTA PROIZVODA

JED. MER

E

KOLIČINE CENE U EUR

VREDNOSTI

2007.

2008.

2009.-11.

2007. 2008. 2009.-11.

1.Mot. ulja i maziva tona 971

1.068 1.089

2.0101.950.97

82.146.07

62.188.99

7

2.HVL Č 0146 1- 1,22 tona 450

562,5 675

822370.000 462.500 555.000

Svega: 2.320.978 2.608.576 2.743.997

25


Projekcija troškova ostalog materijala, energije, goriva, troškova održavanja i ostalih materijalnih troškova, izvršena je na osnovu potrošnje u ranijim godinama i očekivanog povečanja po ovom programu, dok su troškovi proizvodnje iskazani kroz troškove usluga na izradi učinaka, izvedeni prema ugovorenoj ceni po jedinici i planiranog obima proizvodnje.

Nematerijalni troškovi

Projektovani su saglasno važećim propisima o kategorizaciji i strukturi ovih troškova, respektujući i specifičnost Programa.

Radi se o troškovima osiguranja imovine, proviziji za platni promet, dnevnicama za službena putovanja, porezu na imovinu i ostalim nematerijalnim troškovima. U nematerijalne troškove uključeni su i doprinosi iz bruto zarada na teret poslodavca, a u skladu sa važećim propisima.

PROJEKCIJA NEMATERIJALNIH TROŠKOVA (u €)

R.br.

Vrsta troška Godine u ekonomskom veku projekta

2007. 2008. 2009. 2010. 2011.

1. Troškovi neproizv. usluga 26.971 27.000 27.000 27.000 27.0002. Reprezentacije 6.770 7.000 7.000 7.000 7.0003. Troškovi osiguranja 1.138 1.200 1.200 1.200 1.2004. Troškovi platnog prometa 9.998 11.243 11.837 11.837 11.8375. Troškovi poreza 1.975 2.000 2.000 2.000 2.0006. Ostali nemat. troškovi 9.116 9.200 9.200 9.200 9.200

Svega nematerijalni troškovi:

55.969 57.643 58.237 58.237 58.237

Amortizacija

Utvrđena je u punim godišnjim iznosima uz respektovanje predviđene dinamike realizacije Projekta. Kao osnovica korišćena je nabavna vrednost osnovnih sredstva, uz primenu propisanih minimalnih amortizacionih stopa.Tabelarni pregled troškova amortizacije i ostatka vrednosti projekta dat je na sledećoj tabeli:

PRORAČUN AMORTIZACIJE I OSTATAK VREDNOSTI PROJEKTA (u € )

R.br.

STRUKTURA

Nabavna

vrednost

Stopaamort

.

Sadašnja

vrednost

AMORTIZACIJa

Amort.Sadaš.vredn.Godišnje od

2007.-2011.

1. Oprema101.30

08,00 88.102 8.104

53.718

47.582

Ukupno:101.30

088.102 8.104

53.718

47.582

Bruto zarade i naknade zaposlenih

26


Bruto zarade projektovane su za sve radnike koji će biti zaposleni na ovom Programu. Za sve godine ekonomskog veka projekta, kao prosečan broj zaposlenih pretpostavljeno je 8 radnika, koliko i sada radi u preduzeću.

Primenjen je obračun po principu bruto zarada za prvu godinu prosečno mesečno 400 EUR, za drugu godinu 450 EUR, a za ostale tri godine ekonomskog veka projekta 500 EUR, po radniku i fiskalno opterećenje na teret poslodavca u nivou od 21,3%.

PROJEKCIJA TROŠKOVA ZARADA U EKONOMSKOM VEKU PROJEKTA (u € )

R.br.

Vrsta troškaGodine ekonomskog veka projekta

2007. 2008. 2009. 2010. 2011.1. Broj radnika 8 8 8 8 82. PROSEČNO/MES/RAD. u EUR 400 450 500 500 500I BRUTO PLATE ZAPOSLENIH 38.400 43.200 48.000 48.000 48.000II DOPR. NA TERET POSL. 8.179 9.202 10.224 10.224 10.224III OSTALI LIČNI RASHODI 9.600 9.600 9.600 9.600 9.600

TROŠKOVI ZARADA 56.179 62.002 67.824 67.824 67.824

7.2. FORMIRANJE UKUPNOG PRIHODA

Ukupan prihod je formiran na osnovu planiranog obima prodaje i cena formiranih na tržištu u decembar 2006 godine, koje su tretirane kao stalne.

Projekcija prihoda u ekonomskom veku projekta (u €)

Red.

br.Vrsta proizvoda

V R E D N O S T u EUR

2007. 2008. 2009. 2010. 2011.

1. Prodaja robe (ulja i maz.)2.533.73

82.787.11

12.842.85

32.842.85

32.842.85

3

2.Prodaja proiz.( limena burad)

496.000 620.000 744.000 744.000 744.000

Svega :3.029.73

83.407.11

13.586.85

33.586.85

33.586.85

3

- Domaće tržište2.533.73

82.787.11

12.842.85

32.842.85

32.842.85

3- Izvoz 496.000 620.000 744.000 744.000 744.000

27


PROJEKCIJA UKUPNOG PRIHODA

0

500.000

1.000.000

1.500.000

2.000.000

2.500.000

3.000.000

3.500.000

4.000.000

2007. 2008. 2009. 2010. 2011.

V R E D N O S T

EU

R

Prodaja robe Prodaja proizvoda Ukupno

8. BILANS USPEHA

Bilans uspeha formiran je na bazi prethodno utvrđenih troškova i utvrđenog ukupnog prihoda.

Projekat u svakoj godini ostvaruje pozitivne efekte. U celom ekonomskom veku ostvaruje neto profit ( po odbitku poreza ), po prosečnoj stopi od 9,90%.

Bilans uspeha (u €)

Red.

br.E L E M E N T I Godine ekonomskog veka projekta

2007. 2008. 2009. 2010. 2011.1 2 3 4 5 6 7

A POSL. PRIHODI I RASHODI

I POSLOVNI PRIHODI3.029.73

83.407.11

13.586.85

33.586.85

33.586.85

3

1. Prihodi od prodaje 3.029.73

83.407.11

13.586.85

33.586.85

33.586.85

3

Domaće tržište2.533.73

82.787.11

12.842.85

32.842.85

32.842.85

3 Izvoz 496.000 620.000 744.000 744.000 744.000

II POSLOVNI RASHODI2.669.93

43.007.18

43.190.75

43.190.75

43.190.75

4

1. Nabavna vred. prodate robe1.950.97

82.146.07

62.188.99

72.188.99

72.188.99

72. Troškovi materijala 396.633 491.796 587.225 587.225 587.2253. Troškovi zarada radnika 56.179 62.002 67.824 67.824 67.8244. Troškovi amortizacije 8.104 8.104 8.104 8.104 8.1045. Ostali poslovni rashodi 258.041 299.207 338.604 338.604 338.604

III POSLOV. DOBIT/GUBITAK 359.803 399.928 396.099 396.099 396.099

IV FINANSIJSKI PRIHODI

28


V FINANSIJSKI RASHODI 29.628 19.619 7.171 - Rashodi kamata 29.628 19.619 7.171VI OSTALI PRIHODI VII OSTALI RASHODI

BDOBIT PRE OPOREZIVANJA

330.175 380.308 388.928 396.099 396.099

Porez na dobit 33.018 38.031 38.893 39.610 39.610

C NETO REZULTAT 297.158 342.277 350.035 356.489 356.489

Ukupan prihod 3.029.73

83.407.11

13.586.85

33.586.85

33.586.85

3

Ukupni rashodi2.699.56

23.026.80

33.197.92

53.190.75

43.190.75

4

Stopa neto profita % 9,81 10,05 9,76 9,94 9,94

Rashodi finansiranja – kamata na kredit, projektovani su kao trošak u godinama nakon isteka grejs perioda od šest meseci. Za vreme grejs perioda obračunata je kamata na mesečnom nivou i projektovana kao finansijski rahod, a period otplate počinje da teče od jula meseca 2007. godine i narednih 30 meseci, odnosno daa kraja 2009. godine.

9. FINANSIJSKI TOKFinansijski tok pokazuje stanje svih finansijskih transakcija, pa samim tim pruža uvid u finansijski potencijal Projekta, a na osnovu pretpostavki koje su korišćene u analizi.

Pod datim pretpostavkama, na osnovu Finansijskog toka u ekonomskom veku Projekta, može se dati visoka ocena njegove likvidnosti.

U svim godinama Projekat uvećava sopstveni finansijski potencijal, i ukupno i po godinama, ostvaruje pozitivne finansijske neto prilive.

Finansijski tok (u €)

Red.

br.E L E M E N T I

Godine ekonomskog veka projekta

2007. 2008. 2009. 2010. 2011. Ukupno

I P R I L I V3.525.7

403.407.1

113.586.8

533.587.5

114.042.3

3618.149.5

51

1. Ukupan prihod3.029.7

383.407.1

113.586.8

533.586.8

533.586.8

5317.197.4

09

1.1. - izvoz 496.000 620.000 744.000 744.000 744.0003.348.00

0

1.2. - domace trzište2.533.7

382.787.1

112.842.8

532.842.8

532.842.8

5313.849.4

09

2. Izvori finansiranja 496.002 496.002

29


2.1. - sopstvena sredstva 196.002 196.002

2.2. - kreditna sredstva 300.000 300.000

3. Ostatak vrednosti projekta 455.482 455.482

3.1. - osnovna sredstva 47.582 47.582

3.2. - obrtna sredstva 407.900

4. Povećanje vred. zaliha 657 657

II O D L I V 3.289.9

163.248.6

723.413.1

643.222.2

603.222.2

6016.396.2

721. Investicije 496.002 58.735 38.795 593.533

- osnovna sredstva 88.102 88.102 - obrtna sredstva 407.900 58.735 38.795 505.431

2.Trošk.poslov.bez amortizacije

2.605.651

2.937.078

3.114.826

3.114.826

3.114.826

14.887.208

3. Bruto plate 56.179 62.002 67.824 67.824 67.824 321.6534. Porez na dobit 33.018 38.031 38.893 39.610 39.610 189.161

5.Obaveze prema izvorima fin. 99.066 152.826 152.826 404.718

5.1. -otplata 54.773 117.151 128.077 300.0005.2. - kamata 25.838 17.220 6.294 49.3515.3 -otplata - postojeća 14.666 16.056 17.578 48.3005.4. -kamata - postojeća 3.790 2.400 878 7.067

III NETO PRILIV 235.824 158.439 173.689 365.251 820.0761.753.27

9

PROJEKCIJA TOKOVA GOTOVINE ZA DUGOROČNE KREDITE

Naziv preduzeća: “Lumiko” d.o.o., KragujevacMatični broj preduzeća: 17259270Naziv filijale:

(u €) R. br.

Opis Projekcija

prosek2007. 2008. 2009. 2010. 2011.

1 Početni saldo gotovine 17.100 252.924 411.363 585.052 950.303

2 Kredit 300.000 300.000

3 Drugi krediti

4 Prilivi od prodaje robe2.533.73

8 2.787.11

1 2.842.85

3 2.842.85

3 2.842.85

3 2.769.88

2

5 Prilivi od nove proizvodnje 496.000 620.000 744.000 744.000 744.000 669.600

6 Drugi prilivi 107.900 0 0 657 0 21.712

7 UKUPNI PRILIVI3.454.73

8 3.660.03

5 3.998.21

6 4.172.56

3 4.537.15

7 3.964.54

2

8 nabavna vrednost prodate robe1.950.97

8 2.146.07

6 2.188.99

7 2.188.99

7 2.188.99

7 2.132.80

9

9 troškovi materijala za izradu 380.875 474.462 568.158 568.158 568.158 511.962

30


10 Bruto dobit1.122.88

5 1.039.49

7 1.241.06

1 1.415.40

8 1.780.00

1 1.319.77

0

11 Troškovi goriva i energije 15.758 17.334 19.067 19.067 19.067 18.059

12Troškovi bruto zarada (menadžment i osoblje) 56.179 62.002 67.824 67.824 67.824 64.331

13 Ostali materijal.i nematerij. troškovi 191.592 229.709 267.598 267.598 267.598 244.819

14 Ostali troškovi proizvodnje 54.475 56.254 57.169 57.169 57.169 56.447

15 telekomunikacije 8.322 9.154 10.069 10.069 10.069 9.537

16 marketing 9.426 10.200 10.200 10.200 10.200 10.045

17 transport 9.116 9.200 9.200 9.200 9.200 9.183

18 komunalije i zakupnine 27.611 27.700 27.700 27.700 27.700 27.682

19 Rashodi kamata po osnovu ostalih kredita 3.790 2.400 878 0 0 1.413

20 Takse i porezi 11.973 13.243 13.837 13.837 13.837 13.345

21 Drugi finansijski troškovi

22 Ostali rashodi

23 Investicije u osnovna sredstva

24 Investicije u obrtna sredstva 407.900 58.735 38.795 0 0 101.086

25 Drugi odlivi

26 UKUPNI ODLIVI3.073.52

1 3.060.21

5 3.222.32

3 3.182.65

0 3.182.65

0 3.144.27

2

27 Dobit pre poreza 381.217 599.820 775.894 989.913 1.354.50

6 820.270

28 Porez na dobit 33.018 38.031 38.893 39.610 39.610 37.832

29 Dobit posle poreza 348.199 561.789 737.001 950.303 1.314.89

6 782.438

30 Odliv za otplatu kredita i dugovanja 69.438 133.207 145.655 0 0 69.660

31 Kamate predmetnog kredita 25.838 17.220 6.294 0 0 9.870

32 Završni saldo gotovine za period 252.924 411.363 585.052 950.303 1.314.89

6 702.908

Napomena: Razlika u saldu između dve prethode tabele finansijskog toka nastala je iz razloga što prva tabela ne sadrži početni saldo gotovine

10. BILANS STANJAProjekcija kretanja sredstava i izvora sredstava u ekonomskom veku Projekta pokazuje horizontalnu i vertikalnu uravnoteženost ulaganja u projektovanom periodu.

Projekcija bilansa stanja za narednih pet godina pokazuje sledeće karakteristike projekta:

Osnovna sredstva na početku perioda iznose 88.102 EUR, da bi se amortizacijom po propisanim godišnjim stopama za opremu i za građevinske objekte na kraju perioda ista knjigovodstveno svela na vrednost od 47.582 EUR;

Kapital na kraju posmatranog perioda dostiže vrednost od 1.850 hiljada EUR;

Ukupna imovina preduzeća po ovom projektu na kraju perioda iznosi 1.974 hiljade EUR.

31


o Bilans stanja u ekonomskom veku projekta (u €)

Red.

br.Pozicija Godine ekonomskog veka projekta

31.12.2007.

31.12.2008.

31.12.2009.

31.12.2010.

31.12.2011.

A A K T I V A

IPOSLOVNA SREDSTVA

847.976 1.084.410 1.309.730 1.606.427 1.962.929

1. Materijalna ulaganja 79.998 71.894 63.790 55.686 47.582

- Nabavna vrednost 88.102 88.102 88.102 88.102 88.102

- Otpisana vrednost 8.104 16.208 24.312 32.416 40.520

- Sadašnja vrednost 79.998 71.894 63.790 55.686 47.582

2. Nemate. ulaganja

3. Obrtna sredstva 512.716 584.338 629.332 628.735 628.735

- Zalihe 369.645 423.446 459.953 459.355 459.355

- Potraz. od kupaca 126.239 141.963 149.452 149.452 149.452

- Gotovina i got. ekviv. 16.832 18.928 19.927 19.927 19.927

4. Neto priliv u fin. toku 235.824 394.263 567.952 933.203 1.297.796

UKUPNA AKTIVA 828.538 1.050.495 1.261.075 1.617.624 1.974.113

B P A S I V A

II POSLOVNA PASIVA 828.538 1.050.495 1.261.075 1.617.624 1.974.113

1. Osnovni kapital 444.860 787.138 1.137.173 1.493.662 1.850.152

2. Dugoročne obaveze 278.862 145.655 0 0 0

3. Drugi izvori 104.816 117.702 123.902 123.961 123.961

UKUPNA PASIVA 828.538 1.050.495 1.261.075 1.617.624 1.974.113

11. FINANSIJSKO TRŽIŠNA OCENA

11.1. POLAZNE OSNOVE

Provera finansijsko - tržišne ocene Projekta vršena je na bazi sintetičkih prikaza planiranih poslovnih rezultata sadržanih u finansijskoj analizi Programa proizvodnje ambalaže za ulja i maziva, investitora “Lumiko” d.o.o., Kragujevac.

Ocena je vršena povezivanjem analitičkih podataka i relevantnih kompleksnih informacija o Projektu u Bilansu uspeha, Finansijskom i Ekonomskom toku.

Ocena finansijsko-tržišne i ekonomske efektivnosti investicionih ulaganja vršena je primenom metodološkog instrumentarija za “nove projekte“ iz razloga koji su izneti u metodološkim napomenama za finansijsku analizu.

32


Korišćena metodologija za nove projekte praktično znači da je kod utvrđivanja efektivnosti i efikasnosti ulaganja više naglašen aspekt samog Projekta u odnosu na aspekt investitora.

11.2. STATIČKA OCENA

U Studiji je utvrđeno nekoliko statičkih pokazatelja ekonomske efektivnosti i efikasnosti Projekta, za svaku godinu ekonomskog veka Projekta.

Naglasak je na pokazateljima koji se utvrđuju u relativnim iskazima zbog uticaja promena cena na vrednosti ključnih parametara za izračunavanje pokazatelja.

Pokazatelji opremljenosti i efikasnosti investicionog projekta

R.br.

POKAZATELJGodine ekonomskog veka projekta

2007. 2008. 2009. 2010. 2011.

1. Akumulativnost projekta 36,84 33,35 28,40 22,54 18,47

2. Akumulativnost prihoda % 10,90 11,16 10,84 11,04 11,04

3. Ekonomičnost projekta 12,23 12,56 12,16 12,41 12,41

4. Racio prin. na uk. imovinu 35,87 32,58 27,76 22,04 18,06

5. Stopa prinosa na sredstva 71,73 18,22 15,14 12,38 9,93

Vrednosti ključnih pokazatelja efektivnosti za Projekat, posebno pokazatelja rentabilnosti, koji imaju karakter eliminacijskih, mogu se na osnovu iskustva projektanta uzeti kao zadovoljavajući. Međutim, usled nedostatka podataka za granu i grupaciju, ocena efikasnosti investicionog Projekta, na osnovu ovih pokazatelja, nije tretirana kao dovoljno indikativna.

11.3. DINAMIČKA OCENA

Dinamička ocena, ocena rentabilnosti je vršena na osnovu ekonomskog toka Projekta.

EKONOMSKI TOK

Ekonomski tok Projekta sačinjen je u skladu sa zahtevom da sadrži sve podatke o poslovnim dogadjajima koji utiču na ekonomski potencijal Projekta.

Prilikom njegove izrade iz Finansijskog toka su isključene stavke koje ne stvaraju materijalni osnov projekta:

izvori finansiranja obaveze prema izvorima finansiranja

33


Neto prilivi Ekonomskog toka Projekta pokazuju da se ekonomski potencijal konstantno i u kontinuitetu uvećava. Projekat omogućava proširenje sopstvene materijalne osnove.

EKONOMSKI TOK U EKONOMSKOM VEKU PROJEKTA (u €)

Red.br.

ELEMENTI 2007. 2008. 2009. 2010. 2011.

I P R I L I V 3.029.73

83.407.11

13.586.85

33.586.85

34.042.33

6

1. Ukupan prihod3.029.73

83.407.11

13.586.85

33.586.85

33.586.85

3

2. Ostatak vred. projekta 455.482

II O D L I V 3.192.113 3.036.999 3.221.502 3.222.260 3.222.260

1. Investicije 496.002

2.Trošk.posl.bez amortiz.

2.605.651 2.937.078 3.114.826 3.114.826 3.114.826

3. Bruto plate 56.179 62.002 67.824 67.824 67.824

4. Porez na dobit 33.018 38.031 38.893 39.610 39.610

III NETO PRILIV -161.113 370.001 365.311 364.593 820.076

Diskontna stopa 10,00%

Diskontni faktor 0,909091 0,826446 0,751315 0,683013 0,620921

Sadašnja vrednost -146.466 305.786 274.463 249.022 509.203

Interna stopa IRR 232,27%

Diskontni faktor 0,300962 0,090578 0,027261 0,008204 0,002469

Sadašnja vrednost -48.489 33.514 9.959 2.991 2.025

Suma SV 0

Na osnovu podataka iz Ekonomskog toka, utvrdjeni su pokazatelji efikasnosti i rentabilnosti programa.

Za merenje i ocenu ekonomskog potencijala Projekta (rentabilnosti), u projektovanom veku, korišćene su sledeće metode, odnosno pokazatelji:

a) Metoda povraćaja investicionih ulaganja

b) Metoda sadašnje vrednosti projekta i

c) Metoda interne stope rentabilnostia) Period povraćaja investicionih ulaganja (Tp)

Ukupna investiciona ulaganja za realizaciju Projekta vraćaju se u prvoj polovini

2008. godine, preciznije posle 1 godine i 6 meseci.

PERIOD POVRAĆAJA INVESTICIONIH SREDSTAVA

R.br.

Godine veka projekta

Neto priliv ekonomskog

toka

Kumulativ neto priliva

Period povraćaja ulaganja

Godine Meseci1 I -161.113 -161.113 1

34


2 II 370.001 208.888 63 III 365.311 574.1984 IV 364.593 938.7925 V 820.076 1.758.868

PERIOD POVRAĆAJA INVESTICIONIH SREDSTAVA: 1 6

Period povraćaja investicionih ulaganja Tp = 1 godine i 6 meseci, kraći je od ekonomskog veka Projekta Tn = 5 godina, pa je ocena Projekta sa stanovišta ovog kriterijuma zadovoljavajuća. Kriterijum za ocenu:

Tp < Tn

Projekat zadovoljava. Mera zadovoljenja kriterijuma je visoka.

b) Neto sadašnja vrednost projekta ( So )

Apsolutni učinak na materijalni osnov Projekta, neto sadašnja vrednost Projekta iznosi:

So =1.192.008 EUR

Utvrđena je kao suma diskontovanih neto primitaka iz Ekonomskog toka projekta uz individualnu diskontnu stopu za valorizaciju vremenskih preferencija u iznosu od 10,00 %.

Ova diskontna stopa utvrđena je kao ciljna stopa kapitalizacije i jednaka je ponderisanoj ceni ukupno potrebnih sredstava (sopstvenih i pozajmljenih) za realizaciju Projekta, pri čemu su i sopstvena sredstva vrednovana sa 10%.

NETO SADAŠNJA VREDNOST PROJEKTA

R.br.

Godine veka projekta

Neto priliv ek.toka Sadašnja vrednost

1 I -161.113 -146.4662 II 370.001 305.7863 III 365.311 274.4634 IV 364.593 249.0225 V 820.076 509.203

S U M A 1.192.008

Kako metod neto sadašnje vrednosti meri apsolutni učinak na materijalni osnov Projekta ne ukazujući na veličinu potrebnih investicija za njegovo ostvarenje, utvrđen je i pokazatelj relativne neto sadašnje vrednosti (RSo).

Ovaj pokazatelj utvrđen je kao odnos između neto sadašnje vrednosti Projekta i sadašnje vrednosti investicionih troškova uz diskontnu stopu od 10,0% i iznosi:

RSo = 2,15

To praktično znači da na svaku jedinicu ulaganja Projekat obezbeđuje 2,15 jedinica za reinvestiranje.

35


Polazeći od kriterijuma da vrednost ovih pokazatelja mora biti pozitivna ili jednaka 0, odnosno:

So > 0i

Rso > 0

Projekat je sa stanovišta neto i relativne neto sadašnje vrednosti prihvatljiv. Mera zadovoljenja kriterijuma je visoka.

c) Interna stopa rentabilnosti ( IRR )

Diskontna stopa za koju je neto sadašnja vrednost Projekta jednaka 0, interna stopa rentabilnosti Projekta ( IRR ), iznosi:

IRR = 232,27%

Ova stopa zadovoljava kriterijum koji je u ovom slučaju

IRR > 10,00%

pa je i sa stanovišta interne stope rentabilnosti, kao eliminacionog kriterijuma opravdanosti investicija, ovaj Projekat prihvatljiv.

Projekat ima zadovoljavajuće, visoke vrednosti svih pokazatelja za ocenu opravdanosti investiranja.

12. OCENA U USLOVIMA NEIZVESNOSTI

U cilju ocene Projekta u uslovima neizvesnosti, utvrdjeni su pokazatelji osetljivosti i to:

Statičkim metodom praga rentabilnosti

Dinamičkim metodom - analizom osetljivosti

12.1. PRAG RENTABILITETA

36


Prag rentabiliteta utvrđen je kao preko utvrđivanja rizika od pada obima usluga, za svaku godinu ekonomskog veka projekta.

Donja tačka rentabilnosti

Prag rentabilnosti izražen u minimalno prihvatljivom obimu proizvodnje i ukupne prodaje pod kojim je Projekat granično prihvatljiv, jer podmiruje sve svoje obaveze, a da se ne ode u gubitak, kreće se u rasponu od 650.721 EUR u prvoj godini, do 654.008 EUR u 2011. godini.

Pad obima usluga za više od:

- 75%,7 od projektovanog u 2007. godini ugrozio bi rentabilnost Projekta, a

- 81,8% od projektovanog u 2011. godini, ugrozio bi rentabilnost Projekta.

DONJA TAČKA RENTABILNOSTI U EKONOMSKOM VEKU PROJEKTA(u €)

O pi sGodine ekonomskog veka projekta

2007. 2008. 2009. 2010. 2011.Poslovni prihodi 3.029.738 3.407.111 3.586.853 3.586.853 3.586.853Promen. izdaci (Pi) 2.593.422 2.924.678 3.102.426 3.102.426 3.102.426Nabavna vred. robe 1.950.978 2.146.076 2.188.997 2.188.997 2.188.997Osnovni materijal 370.000 462.500 555.000 555.000 555.000Troš. ost. materijala 10.875 11.962 13.158 13.158 13.158Energija i fluidi 15.758 17.334 19.067 19.067 19.067Troš. ostalih usluga 202.072 241.563 280.367 280.367 280.367Nemat. tr.-promen. 43.739 45.243 45.837 45.837 45.837Stalni izdaci (Si) 106.140 102.125 95.499 88.328 88.328Nematerijalni troškovi 12.230 12.400 12.400 12.400 12.400Bruto zarade 56.179 62.002 67.824 67.824 67.824Amortizacija 8.104 8.104 8.104 8.104 8.104Kamate 29.628 19.619 7.171 0 0Marginalna dobit 436.316 482.433 484.427 484.427 484.427Prelomna tačka rent. - vrednosti 737.029 721.242 707.106 654.008 654.008Stepen sigurnosti (%) 75,7 78,8 80,3 81,8 81,8

Stepen sigurnosti raste sa rastom obima usluga i smanjenjem troškova finansiranja (kamata), tako da je u odnosu na prvu godinu, stepen sigurnosti u 2011. godini veći za 6,1%. 12.2. DINAMIČKA METODA - ANALIZA OSETLJIVOSTI

Kao relevantni parametri za analizu osetljivosti, a uvažavajući specifičnosti Projekta, uzeti su sledeći parametri Projekta, kvantifikovani u sledećim relacijama u odnosu na planirane:

R.br.

ParametarProfitna

stopaPeriod

povratkaNetoS V

Rel.NSV

IRR

1. Prema Projektu 9,90 1 g. 6 m. 1.192.008 2,15 232,27

2. Pad prodajne cene -10% 1,03 4 g.7 m. 34.506 0,06 12,85

37


3. Rast troškova poslovanja +15% 1,24 4 g. 6 m. 61.420 0,10 14,47

4. Porast novih investicija + 50% 9,67 1 g. 8 m. 1.168.129 1,92 177,75

5. Komb.:Cene-3%;Trošk.+8%;Inv. +50% 2,43 4 g.3 m. 217.852 0,35 26,4

Prema tome, Projekat može da izdrži rizike promene ovih ključnih parametara u predviđenim relacijama u odnosu na projektovane, uz vrednosti parametara efikasnosti na potrebnom nivou za pozitivnu finansijsko-tržišnu ocenu efikasnosti.

Najveću osetljivost Projekat pokazuje na promenu prodajne cene, zatim na troškove poslovanja.

Kao i u prethodnoj analizi, i u fingiranim uslovima varijacija cena materijala i robe i ostalih troškova, dolazi do relativnog pada i rasta neto dobiti u zavisnosti od procenta povećanja, odnosno smanjenja cena, ali u nominalnim iznosima neto dobit i dalje ostaje pozitivna bez obzira na varijaciju.

13. ZBIRNA OCENA I ZAKLJUČAK

Na osnovu iznetih parametara i izvršenih analiza tehničko-tehnoloških i tržišno-finansijskih aspekata, izvodi se zaključna ocena, da je program proizvodnje ambalaže za ulja i maziva, u obimu koji zadovoljava potrebe Rafinerije ulja Modriča, koja je kupac ukupne proizvodnje preduzeća “Lumiko” iz Kragujevca društveno-ekonomski opravdan i podoban za realizaciju.

Svi pokazatelji rentabilnosti imaju vrednosti koje zadovoljavaju kriterijume za prihvatljivost.

38


Realizacijom ovog projekta stvaraju se dobri uslovi za: kontinuirano povećanje obima poslovnih aktivnosti preduzeća, povećanje ukupnog prihoda, povećanje konkurentske sposobnosti i poboljšanje finansijskog položaja.

Investitor ovog Projekta, poslovno je sposoban da realizuje investiciju i obezbediće uslove za uspešno funkcionisanje i dalji razvoj.

Tržišno-finansijski parametri ocene projekta su pozitivni i pokazuju da je program društveno – ekonomski opravdan, što pokazuju i sledeći zbirni metodološki parametri:

Eliminacioni pokazateljiocene projekta

Donja granicaprihvatljivosti

Rezultatzi ocene projekta

– Vreme vraćanja investicionih sredstava

5 godina1 godine i 6

meseci– Individualna diskontna stopa 10% 232,27%– Profitna stopa 7% 9,90%– Sadašnja vrednost neto primitaka NSV>1 1.192.008 EUR– RNSV RNSV>O 2,15

– Mogućnost otplate kredita i likvidnost projekta

obezbeđena obezbeđena

Imajući u vidu osnovni cilj Projekta, kao i činjenicu da investitor sa ovim programom konkuriše za dodelu potrebnih kreditnih sredstava, po svim pokazateljima, uz pretpostavke po kojima je rađen, Projekat omogućava rentabilno poslovanje.

Realizacija Projekta, koja pretpostavlja i obezbeđenje pozajmljenih izvora finansiranja, zadovoljava ekonomske kriterijume i istovremeno doprinosi i ostvarenju socijalnih i drugih ciljeva zajednice.

Na osnovu svih kriterijuma, Projekat je prihvatljiv i rentabilan iz čega proizilazi zbirna ocena da je Projekat opravdan i sa stanovišta investitora i finansijera i sa stanovišta društvene zajednice i u celini je podoban za realizaciju i sufinansiranje iz kreditnih izvora sredstava.

39

LUMIKO - Biznis Plan

Documents

Transcript of LUMIKO - Biznis Plan