Team project ©2017 Dony Pratidana S. Hum | Bima Agus Setyawan S. IIP 

 

 

 

 

 

Hak cipta dan penggunaan kembali:

Lisensi ini mengizinkan setiap orang untuk menggubah, memperbaiki, dan membuat ciptaan turunan bukan untuk kepentingan komersial, selama anda mencantumkan nama penulis dan melisensikan ciptaan turunan dengan syarat yang serupa dengan ciptaan asli.

Copyright and reuse:

This license lets you remix, tweak, and build upon work non-commercially, as long as you credit the origin creator and license it on your new creations under the identical terms.

ii

PERNYATAAN

Dengan ini saya menyatakan bahwa skripsi ini adalah karya ilmiah saya

sendiri, bukan plagiat dari karya ilmiah yang ditulis oleh orang lain atau lembaga

lain, dan semua karya ilmiah orang lain atau lembaga lain yang dirujuk dalam

skripsi ini telah disebutkan sumber kutipannya serta dicantumkan di Daftar

Pustaka. Jika dikemudian hari terbukti ditemukan kecurangan/penyimpangan, baik

dalam pelaksanaan skripsi maupun dalam penulisan laporan skripsi, saya bersedia

menerima konsekuensi dinyatakan TIDAK LULUS untuk mata kuliah Skripsi

yang telah saya tempuh.

Tangerang, 15 Februari 2014

Claudia Vanessa Winata

Pengaruh Underorincing..., Claudia Vanessa Winata, FB UMN, 2014

iii

KATA PENGANTAR

Puji dan syukur penulis panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Esa karena atas

berkat dan rahmat-Nya yang senantiasa tak berkesudahan penulis dapat

menyelesaikan skripsi yang berjudul “Pengaruh Underpricing, Persentase Saham

yang Ditawarkan dan Umur Perusahaan terhadap Kinerja Saham pasca Initial

Public Offering: Studi pada Perusahaan yang melakukan IPO di Pasar Modal

Indonesia tahun 2010 – 2011”. Tujuan dari penyusunan skripsi ini adalah sebagai

salah satu persyaratan untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi (S.E.) pada

Universitas Multimedia Nusantara.

Skripsi ini diharapkan dapat menambah pengetahuan masyarakat

mengenai faktor-faktor yang berpengaruh terhadap kinerja saham pasca initial

public offering. Skripsi ini membahas mengenai hubungan antara underpricing,

persentase saham yang ditawarkan dan umur perusahaan terhadap kinerja saham.

Penulis menyadari bahwa penulisan skripsi ini tidak lepas dari bantuan

berbagai pihak oleh karena itu, penulis menyampaikan ucapan terima kasih

kepada:

1. Keluarga yang selalu memberikan dukungan selama penulis melaksanakan

segala kewajiban akademik.

2. Dr. Ninok Leksono selaku Rektor Universitas Multimedia Nusantara yang

sudah memberi penulis banyak inspirasi untuk berkarya dan berprestasi.

Pengaruh Underorincing..., Claudia Vanessa Winata, FB UMN, 2014

iv

3. Dra. Ratnawati Kurnia, Ak., M.Si., C.P.A., selaku Dekan Fakultas

Ekonomi sekaligus Ketua Program Studi Akuntansi yang selalu memberi

pencerahan kepada penulis dalam setiap langkah menyelesaikan

pendidikan di perguruan tinggi.

4. Albertus Fani Prasetyawan, S.E., Ak., M.Sc. selaku dosen pembimbing

yang senantiasa membimbing serta memberi semangat selama proses

penyusunan skripsi.

5. Seluruh Dosen fakultas Ekonomi, program studi Akuntansi, Universitas

Multimedia Nusantara, terutama Rosita Suryaningsih, S.E., M.M., Suhajar

Wiyoto, Ak., M.M., C.P.A., Prof. Dr. Drs. Narumi Lapoliwa, Ak., M.B.A.,

M.M., Dr. Waluyo, M.Sc., Ak., Sparta, S.E. Ak, M.E., Dr. Zaroni, Yoyo

Sukaryo Djenal, S.E. Ak. dan banyak lainnya yang tidak bisa disebutkan

satu persatu. Penulis amat berterimakasih atas dukungan, bimbingan dan

bantuannya selama menjalani perkuliahan di Universitas Multimedia

Nusantara.

6. Meryana, Tiffany G., Irene L. dan Vanysia, serta seluruh teman-teman

Akuntansi 2010 yang banyak memberi masukan dan saran dalam proses

penyusunan skripsi ini.

7. Teman-teman SMA yang walaupun sudah memiliki kesibukan masing-

masing, tetap senantiasa memberi semangat kepada penulis selama proses

panjang pembuatan skripsi ini.

Pengaruh Underorincing..., Claudia Vanessa Winata, FB UMN, 2014

v

8. Musisi idola GG, JC, E, BB, dan CNB yang dengan musiknya senantiasa

memberi dukungan moril di saat penulis merasa lelah dengan segala

kewajiban akademi.

9. Seluruh pihak yang telah membantu baik secara langsung maupun tidak

langsung dalam penyusunan skripsi.

Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih memiliki banyak kekurangan. Oleh

karena itu penulis menerima kritik dan saran dari semua pihak untuk

kesempurnaan skripsi ini. Penulis berharap agar skripsi ini dapat bermanfaat bagi

para pembaca dan pihak-pihak yang membutuhkan.

Tangerang, 15 Februari 2014

Claudia Vanessa Winata

Pengaruh Underorincing..., Claudia Vanessa Winata, FB UMN, 2014

vi

Abstrak

Tujuan penelitian adalah untuk mengidentifikasi dan menganalisis faktor-faktor yang mempengaruhi kinerja saham sampai satu tahun setelah penawaran perdana. Kinerja saham diukur dengan menggunakan metode buy and hold abnormal return (BHAR). Variabel independen yang diteliti adalah underpricing, persentase saham yang ditawarkan dan umur perusahaan. Sampel yang digunakan pada penelitian ini terdiri dari 48 perusahaan yang melakukan penawaran publik perdana selama 2010 – 2011 pada Bursa Efek Indonesia. Data dianalisis dengan menggunakan teknik analisis regresi berganda.

Penelitian ini menunjukkan hasil bahwa hanya variabel persentase saham yang ditawarkan yang secara signifikan berpengaruh terhadap kinerja saham pasca IPO. Dua variabel lainnya yaitu underpricing dan umur perusahaan tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap variabel dependen kinerja saham.

Keyword: BHAR, Kinerja saham, Penawaran publik perdana, Underpricing, Persentase saham yang ditawarkan, Umur perusahaan

Pengaruh Underorincing..., Claudia Vanessa Winata, FB UMN, 2014

vii

Abstract

The objective of this study was to identify and analyze factors that affect the aftermarket stock perfomance one year after the initial public offering event. Stock performance was measured using buy and hold abnormal return (BHAR) method. The independent variables studied were underpricing, percentage of shares offered and firm age. Samples taken in this study consisted of 48 companies who have gone public within 2010 – 2011 in Indonesia Stock Exchange. Data was analyzed using multiple regression analysis techniques.

This study showed result that only variable percentage of shares offered affect the stock performance significantly. The other independent variables which were underpricing and firm age didn’t have any effect on the dependent variable stock performance. Keyword: BHAR, IPO, Underpricing, Price Earning Ratio, percentage of shares offered, firm age.

Pengaruh Underorincing..., Claudia Vanessa Winata, FB UMN, 2014

viii

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL

HALAMAN PENGESAHAN .................................................................................. i

HALAMAN PERNYATAAN ................................................................................ ii

KATA PENGANTAR ........................................................................................... iii

ABSTRAK ............................................................................................................. vi

ABSTRACT .......................................................................................................... vii

DAFTAR ISI ........................................................................................................ viii

DAFTAR TABEL .................................................................................................. xi

DAFTAR GAMBAR ............................................................................................ xii

BAB I PENDAHULUAN ........................................................................................ 1

1.1 Latar Belakang Masalah ................................................................................. 1

1.2 Batasan Masalah ............................................................................................. 6

1.3 Rumusan Masalah .......................................................................................... 7

1.4 Tujuan Penelitian ............................................................................................ 7

1.5 Manfaat Penelitian .......................................................................................... 8

1.6 Sistematika Penelitian .................................................................................... 8

BAB II Telaah Literatur ......................................................................................... 10

2.1 Pasar Modal .................................................................................................. 10

2.1.1 Perkembangan Pasar Modal di Indonesia .............................................. 11

2.2 Initial Public Offering .................................................................................. 12

2.2.1 Lembaga dan Profesi Penunjang Pasar Perdana .................................... 13

Pengaruh Underorincing..., Claudia Vanessa Winata, FB UMN, 2014

ix

2.2.2 Proses Emisi Efek (Go Public) .............................................................. 16

2.3 Saham ........................................................................................................... 17

2.3.1 Jenis-jenis Saham................................................................................... 18

2.3.2 Manfaat Investasi Saham ....................................................................... 19

2.3.3 Resiko Investasi Saham ......................................................................... 20

2.4 Kinerja Saham .............................................................................................. 21

2.5 Underpricing ................................................................................................ 22

2.6 Persentase Saham yang Ditawarkan ............................................................. 25

2.7 Umur Perusahaan .......................................................................................... 28

2.8 Model Penelitian ........................................................................................... 31

BAB III Metode Penelitian .................................................................................... 32

3.1 Gambaran Umum Objek Penelitian .............................................................. 32

3.2 Metode Penelitian ......................................................................................... 33

3.3 Variabel Penelitian ....................................................................................... 33

3.4 Teknik Pengumpulan Data ........................................................................... 36

3.5 Teknik Pengambilan Sampel ........................................................................ 36

3.6 Teknik Analisis Data .................................................................................... 37

3.6.1 Uji Kualitas Data ................................................................................... 37

3.6.2 Uji Asumsi Klasik ................................................................................. 39

3.6.3 Uji Hipotesis .......................................................................................... 41

BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN ......................................................... 44

4.1 Objek Penelitian ........................................................................................... 44

4.2 Analisis dan Pembahasan ............................................................................. 45

4.2.1 Statistik Deskriptif ................................................................................. 45

4.2.2 Uji Kualitas Data ................................................................................... 47

Pengaruh Underorincing..., Claudia Vanessa Winata, FB UMN, 2014

x

4.2.3 Uji Asumsi Klasik ................................................................................. 48

4.2.2 Uji Hipotesis .......................................................................................... 52

BAB V SIMPULAN DAN SARAN ...................................................................... 58

5.1 Simpulan ....................................................................................................... 58

5.2 Keterbatasan Penelitian ................................................................................ 60

5.3 Saran ............................................................................................................. 60

DAFTAR PUSTAKA ............................................................................................ 62

DATA DIRI PENULIS

DAFTAR LAMPIRAN

Pengaruh Underorincing..., Claudia Vanessa Winata, FB UMN, 2014

xi

DAFTAR TABEL

Tabel 3.1 Bentuk Transformasi Data ..................................................................... 38

Tabel 4.1 Rincian Pengambilan Sampel ................................................................ 44

Tabel 4.2 Statistik Deskriptif ................................................................................. 46

Tabel 4.3 Hasil Uji Normalitas .............................................................................. 48

Tabel 4.4 Hasil Uji Autokorelasi ........................................................................... 49

Tabel 4.5 Hasil Uji Multikolonieritas .................................................................... 51

Tabel 4.6 Hasil Uji Koefisien Determinasi Adjusted R2 ........................................ 52

Tabel 4.7 Hasil Uji Statistik F (F-test) ................................................................... 53

Tabel 4.8 Hasil Uji Statistik t (t-test) ..................................................................... 54

Pengaruh Underorincing..., Claudia Vanessa Winata, FB UMN, 2014

xii

DAFTAR GAMBAR

Gambar 4.1 Hasil Uji Heteroskedastisitas ............................................................. 50

Pengaruh Underorincing..., Claudia Vanessa Winata, FB UMN, 2014