Ligjerata nr.9: Menaxhimi Financiar i Korporatave Leva ... · PDF file2. I –12,000€...

Ligjerata nr.9: Menaxhimi Financiar i Korporatave

–Leva Financiare dhe Leva Operative

Mustafë Murturi

LITERATURA:

LIGJERATAT E AUTORIZUARA - Mustafë Murturi

Literatura shtesë: Menaximi Financiar: Prof.dr. Isa

Mustafa

12/18/2013 Ligjerata e 9 Leva Financiare dhe Leva operative

Leva Financiare dhe Leva Operative

Burimet afatgjata të financimit- Përmbajtja e ligjeratës së dytë:

(Menaxhimi Financiar Prof. Isa Mustafa: - f.q: (261 deri ne 268)

1. Leva Financiare 2. Leva Operative 3. Analiza e pikës kritike 4. Analiza e pikës kritike ne vleren e shitur 5. Shkalla e leves operative 6. Leva financiare


Leva Financiare Efekti i levës financiare

Leva ka kuptimin e përdorimit të forcave dhe efekteve të vecanta për të krijuar më shumë rezultate sesa normal për një aksion të dhënë.

Leva financiare tregon raportin në të cilin kompanija mbështetet në borxhe. ◦ Leva > sa me teper financim prej borxhit ◦ Leva < pagesat ndaj aksionarve ◦ Leva mund të ndikoj në pagesat e aksionarve ◦ Leva mund të mos ndikoje në koston e kapitalit

Shembull Për momentin do ta injorojm ndikimin e tatimimeve por do ta analizojm: a. Fitimin për aksione (FPA-EPS) b. Kthimin nga kapitali aksionar (KKA-ROE)


Leva Financiare FPA ndaj FPKT

Kjo figur tregon FPA ndaj FPKT


Me borxh Pa borxh

Avantazhi për borxh

Kufiri i rentabilitetit Disavantazhi

për borxh

Leva Financiare FPA ndaj FPKT

Vja e parë tregon rastin pa borxhe:

a. Fillon nga 0 dhe nëse

b. FPKT = 0 atëherë edhe FPA = 0

c. Nëse FPKT > 400,000 kjo do të rris FPA për një euro

Vja e dytë tregon rastin me borxhe:

a. Fillon nga -2 dhe nëse

b. FPKT = 0 atëherë edhe FPA = 0 por kamata duhet të paguhet

c. Nëse FPKT > 400,000 kjo do të rris FPA për 2 euro

d. Pjertësija e kësaj vije është shumë me e madhe


Leva operative

Në biznes termi levë përdoret për të punësuar kapacitetet në një nivel më të lartë

Leva operative Leva operative shpeh ndjeshmërinë e biznesit nga shfrytëzimi i një mjeti fizik

Njohja e pikës në të cilën barazohen shpenzimet dhe të ardhurat është e rëndësishme për korporaten

Në menaxhimin financiar kjo pikë quhet pika kritike


Leva operative

Analiza e pikës kritike Të gjitha shpenzimet ndahen në:

1. Shpenzimet fikse, dhe

2. Shpenzimet variabile

Shembull: Në qoftë se shpenzimet variabile mesatare për një njësi të

prodhimit (AVC) janë 1.5€ kurse cmimi i produktit (p) është 2.5€, atëherë niveli i fitimit do të jetë si në pasqyrën e mëposhtme.


Analiza e pikës kritike


Aplikimi i pikë kritike

Pika ktitike ka disa funkcione:

1. Përcakton nivelin e prodhimit të nevojshëm


njesiAVCP

FCQk 000,80

1

000,80

5.15.2

000,80



1. Mjet i rëndësishëm për analizën e efekteve të cmimit


njesiAVCP

FCQk 000,160

5.0

000,80

5.12

000,80



1. Për analizën e zëvendsimit të shpenzimeve fikse me ato variabile


njesiAVCP

FCQk 000,100

2.1

000,120

3.15.2

000,120

Analiza e pikës kritike në vlerën e shitur

Është e përshtatshme kur kemi të bëjëm vetem me një lloj produkti

Mirëpo kur kemi më shumë produkte pika kritike caktohet në të ardhura e jo për produkte

Për këtë nevoitet të kemi këto informata:

1. Vlera totale e produkteve të shitura

2. Gjithësejt shpenzimet fikse

3. Gjithësejt shpenzimet variabile


000,2006.01

000,80

000,100

000,601

000,80

1

kritikePika

TR

VC

FCkritikePika

margjinal fitimi bruto

000,2004.0

000,80

BMP

BMP

FCkritikePika


Shkala e levës operative


2000,805.15.2000,160

5.15.2000,160

FCVCPQ

VCPQDOL


Leva financiare Leva financiare reflekton shumën e borxhit të përdorur në strukturën e

kapitalit. DFL – definohet si raport në mes te EPS dhe EBIT


EBIT

EPSDEL


Mirëpo kjo formulë mund të përshtatet edhe si:

Nëse kemi

1. EBIT – 36,000€

2. I – 12,000€


IEBIT

EBITDEL

5.1000,24

000,36

000,12000,36

000,36

IEBIT

EBITDEL

Pyetje

Libri Menaxhimi financiar faqe 261 -268


Ligjerata nr.9: Menaxhimi Financiar i Korporatave Leva ... · PDF file2. I –12,000€...

Documents

Transcript of Ligjerata nr.9: Menaxhimi Financiar i Korporatave Leva ... · PDF file2. I –12,000€...