Lecciones aprendidas de la emisión de bonos verdes de los...
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LeccionesaprendidasdelaemisióndebonosverdesdelospaísesmiembrosdelaAlianzadelPacífico:
estudiosdecaso
Ayudandoatomadoresdedecisiónenpaísesendesarrolloadiseñareimplementarundesarrollocompa5bleconelclima
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2
ü Sí, una grabación estará disponible en nuestro canal de YouTubeCDKNETWORKenlalistadereproducciónenEspañol.
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Bienvenidos
Facilitadora:MaríaJoséPacha,CoordinadoradeConocimientoyRedesparaAméricaLa5nadelaAlianzaClimayDesarrollo
Gracias por unirse a este Webinar
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Agenda
Introducciónsobrebonosverdes.ClaudiaMarVnez-DirectoraE3-Economía,EcologíayÉDca
PresentacióndelProgramaUKPACT.GabrieleCaproZ-CoordinadordelProgramaUKPACTdelaEmbajadaBritánicaenColombia.
ContextodelasemisionesdeBonosVerdesenLa5noamérica.MiguelAlmeida–ClimateBondsIniDaDve.
Panel:LeccionesaprendidasdediferentesemisoresdebonosverdesdelaAlianzadelPacífico.
AlbertoLara–DirectorgeneraladjuntodefinanzasCFO,FIRA
JaimeBuri5cá–Directordetesorería,Bancóldex
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ClimateandDevelopmentKnowledgeNetwork 4
ClaudiaMarVnezDirectoraE3–Ecología,EconomíayÉ5ca
Cuenta con más de 30 años de experiencia en desarrollosostenible, financiamiento, cambio climáDco ynuevas economías.Es miembro del Panel de Asesores Técnicos Independientes delFondoVerdedelClima(GCF).Fue directora de la Oficina de Desarrollo Sostenible yVicepresidente de Desarrollo Ambiental y Social en el Banco deDesarrollo de América LaDna (CAF), Viceministra de Ambiente deColombiayOficialAmbientalparaelBureaudeAméricaLaDnadelProgramadeNacionesUnidasparaelDesarrollo(PNUD)enNuevaYork.
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¿Quésonlosbonosverdes?
Losbonosverdessoninstrumentosdefinanciaciónorefinanciacióndedeuda,emi5dosporempresas,en5dadesfinancieras,nofinancierasopúblicas,dondelosrecursoscaptadossonu5lizadosparafinanciarproyectosverdes.
IdenDficarlosproyectosy
acDvosverdes
GesDonarunarevisión
independiente
Establecerunmodelodecontroly
seguimiento
EmiDrelbonoverde
Monitorearelusodelosingresos
Procesodeemisióndeunbonoverde
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6
Losbonosverdesestánmarcandounatendenciamundial
020406080100120140160180200220240260280
2014 2015 2016 2017 2018 2019
USD
Billion
ABS
Financialcorporate
Non-financialcorporate
Developmentbank
Localgovernment
Government-backedenDty
Sovereign
Loan
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Colombia
• Hojaderutadebonosverdes
• Presentalasaccionesparadesarrollarelmercadodebonosverdesenelpaís
• 5emisiones
Diferentespaíseslosestánimpulsando
México
• Bonosverdes
• PresentaquéacDvospuedenfinanciarse,lacerDficación,elmonitoreoyreporte.
• 9emisiones
Chile
• MarcoparalosbonosverdesdeChile
• PresentalasobligacionesqueelgobiernodebecumplirparaemiDrbonosverdes
• 11emisiones
Perú
• GuíadebonosverdesparaelPerú
• PresentaquéacDvospuedenfinanciarse,lacerDficación,marcolegislaDvoyelreporte.
• 5emisiones
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Procesodeemisióndeunbonoestáregulado
Historialdesobredemandaenlasemisiones
Nohayrestriccionesregulatoriasparalaentradadeinversionistasextranjeros
HayespacioparaeldesarrollodelSegundoMercado
Oportunidades
Faltadeconocimientoydesarrollodecapacidades
Faltaunificarelconceptodeinversiónverdeyrevisarcategoríasysubcategoríassectoriales
Dimciliden5ficaciónyformacióndeportafoliosverdes
Faltademecanismosestandarizadosdeseguimientoymonitoreodeinversionesverdesparareportaralosinversionistas
Barreras
EnelcasodeColombiahaybarrerasyoportunidades
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Lasituacióneconómicaanteelcovidevidenciaineficienciasdelmodelo
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Ypotencianuevasoportunidades
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ElUKPACT-PartneringforAcceleratedClimateTransiDonsesun programa internacional de financiamiento climáDco delDepartamentodeNegocios,EnergíayEstrategiaIndustrialdelReino Unido (BEIS, por sus siglas en inglés), dedicado aproporcionar el desarrollo de capacidades en los países endesarrollopara respondera losdesagosyoportunidadesdelcambioclimáDco.
GabrieleCaproZCoordinadordelprogramaUKPACT
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Queremosfortalecerlasfinanzasverdesyclimá5cas
Mejorarlabasedeconocimientos
Alinearelmercadolocalconestándares
internacionales
Apoyarenimpulsarposiblesemisiones
Notadeconceptodemecanismosfinancieros
paraliberarcapital
Intercambiodeconocimientocon
expertosinternacionales
ElProgramaUKPACT-PartneringforAcceleratedClimateesunprogramadefinanciamientoclimá5codedicadoaproporcionardesarrollodecapacidadesenlospaísesendesarrollopararesponderalosdesamosyoportunidadesdelcambioclimá5co.
FortalecimientodelasfinanzasverdesenColombiaconénfasisenbonosverdes
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ClimateandDevelopmentKnowledgeNetwork 13
MiguelAlmeidaClimateBondsIni5a5ve
ComopartedelequipodeInteligenciadeMercadosdeCBI,Miguel ha enfocadoparte de su invesDgación en la regiónde LaDnoamérica y es encargado de reportes como elEstadosdelMercadodeBonosVerdesyelreportedePost-EmisionesdeBonosVerdesanivelglobal.Antesdeunirsealequipo de CBI, trabajó como analista demercado en KAE,unaconsultoraconénfasisenserviciosfinancieros,ycomoanalistadeEquityResearchenGoldmanSachs.
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EstadodelMercadodeBonosVerdes
• Emisiónglobaltotal(acumulado):$820milmillones
• EmisióntotaldeALC:$18.2milmillones
• Hastaahora,lasemisionesdeALChancontribuido(delacan5dadglobal):
Ø 2.2%delacan5dademi5da
Ø 5.3%deemisores
Ø 1.2%debonos(2.7%siseexcluyeaFannieMae)
Elmercadomundialdebonosverdessiguecreciendo
0
50
100
150
200
250
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020ytd
$milmillon
es
Supranacional Europa
AméricadelNorte Asia-Pacífico
AméricaLaDna África
Nota:TodoslosnúmerosacortedeAbril2020
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EstadodelmercadodelasfinanzasverdesenLa5noaméricayelCaribe• InformepublicadodelEstadodelMercadodeLAC2019,el
primeranálisisexhaus5vodelasfinanzasverdesdelaregión
• Incluyeanálisisdetalladosdelmercado,asícomoposiblesemisoresdelsectorpúblicoalineadosconelclima,yseccionesespecíficassobrelafinanciacióndesectorescomoagriculturasostenibleylaeconomíaazul
Ø Disponibleeninglés,españolyportuguésenlapáginadeClimateBondsIniDaDve.
• Losdatosdelreportesonacorte2dejuliode2019yhoylostraemoslasúl5mascifrasacortedeabrilde2020
• ElmercadodeLAChaaumentadocasiun50%envolumendesdeentonceselprimerreporte,principalmentedebidoalosBonosVerdessoberanoschilenos
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Eltop3delospaísesrepresenta>80%yeltop2>70%
Montoemitido($)
Númerodebonos
Númerodeemisores
Chile 7,000m 11 5Brasil 5,963m 26 19México 1,932m 9 6Perú 886m 5 5Argentina 637m 5 4CostaRica 504m 2 2Colombia 500m 6 5Uruguay 361m 2 1Ecuador 150m 1 1Panamá 27m 1 1Barbados 1.5m 1 1Supranacional* 206m 4 2TotalALC 18,168m 73 52
*SupranacionalincluyebonosemiDdosporenDdadesmulDlaterales(BCIEyCAF)
• Aprincipiosdeesteaño,ChilesobrepasóaBrasilcomoelmercadomásgrandedebidoalosbonossoberanos
• Sinembargo,Brasilsiguesiendoelmásdesarrollado,visibleporel#debonosyemisores
• Méxicoesel3ermercadomásgrandeyel2doporelnúmerodeemisores
• Perútambiénestáentrelosmásgrandesdelaregión
• Colombiaesunodelosmásdiversos,yconpotencialdeemisionesdeEmpresasnofinancieras
• Ecuador,PanamáyBarbadostuvieronsusprimerasemisionesen2019
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Elvolumenestácreciendo,perosenecesitamáscon5nuidadenlasemisionesentodoslospaíses
• ¡2019fueunañorecordy2020yasuperóa2017!
• Débil2018debidoaladesaceleraciónmundialyfactoresregionales,seguidodeunfuerterepunteimpulsadoporlosbonossoberanoschilenos
Ø Volumende2020hasidoalto,peroconel90%deconcentraciónenChile
• Aúnasí,haymuchomásespaciodecrecimiento
Ø 11paísesdelaregiónyahanemiDdoBVhastalafecha
0 1 2 3 4 5
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020ytd
$milmillones
PerúBrasilMéxicoCostaRicaColombiaSupranacionalArgenDnaChileUruguayBarbadosEcuadorPanamá
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Grandesdiferenciasenlosperfilesdeemisoresentrepaíses• Prevalenciadeemisoresdelsectorprivadoenalgunospaísesfrentealsectorpúblicoen
otros
• Losmercadosmásgrandesnonecesariamentesonlosmásdiversificadospor5posdeemisores
Ø Méxicoactualmenteeselmásdiverso,con5
• MásdiversidadencadamercadobeneficiaríaeldesarrollodeBVenlaregión
0
1
2
3
4
5
6
7
Argen5na(3)
Barbados(1)
Brasil(4) Chile(4) Colombia(3)
CostaRica(2)
Ecuador(1) México(5) Panamá(1) Perú(2) Uruguay(1)
$milmillon
es
(NúmerodeDposdeemisor)
ABSBancodedesarrolloCorporaDvofinancieroEnDdadrespaldadaporelgobiernoPréstamoGobiernolocalCorporaDvono-financieroSoberano
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ElusodelosrecursosenLACesdiferentealdelmercadomundial• Elenergíaytransportesonlossectoresquemásse
financianconBVsimilaraotrasregiones
• Elusodela5erraylaindustriaDenenunacuotarela5vamentealtafrentealmercadoglobal
• MientrasqueConstrucción&AguaDenenunacuotabaja
• Excluyendoalossoberanoschilenos(gráficoinferior),ladivisióncambiaconsiderablemente
Ø Laenergíarepresentamásdelamitad
Ø Usodela5erraylaindustriaaúnmásalto
• Unavezmás,senecesitamásdiversidad,especialmenteparafinanciarinfraestructurassosteniblesensectorescomotransporte,construcción,agua,residuos
56%
3%3%
5%
4%
24%
5%
0.2%
SinlosbonossoberanosChilenos
Energía
Edificaciones
Transporte
Agua
Residuos
UsodelaDerra
Industria
TCI
A&Rnoasignada
$12milmill
37%
5%33%
3%3%
16%3%
0.2%
ConlosbonossoberanosChilenos
Energía
Edificaciones
Transporte
Agua
Residuos
UsodelaDerra
Industria
TCI
A&Rnoasignada
$18milmill
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Variosfactoresclavepodríandesbloquearelgranpotencialdelaregión
Enelfuturo,esperamosver:
• Crecimientocon5nuodeemisionesconnuevosemisoresypaísesqueseunenalmercado
• Elaumentodelaemisióndelsectorpúblicoparafinanciarlosobje5vosnacionalesdedesarrolloesclave
Ø Inversióneninfraestructurayagriculturasostenibleyeconomíaazul
Ø Introduccióndenuevaspolí5cas,incen5vosydirectricesdefinanzasverdes• Mayorpar5cipacióndelsectorbancarioyfinancieroenbonosverdes
• Losbancosdedesarrolloaprovechanexperienciaycapacidadesparaapoyaralosmercadoslocales
• Mayortransparenciaymejorvisibilidad,porejemplo,conelapoyodelaplataformaGreenBonddelBID
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NuestrospanelistasAlbertoLaraLópez-DirectorGeneralAdjuntodeFinanzas(CFO)FIRAComoCFOdelosFideicomisosInsDtuidosenRelaciónconlaAgricultura(FIRA),sus responsabilidades incluyen la administración de los acDvos, pasivos ycapital, así como la formulación e implementación de estrategias financieraspara la captación de fondeo en losmercados de deuda local y derivados. Hasido uno de los principales promotores de iniciaDvas de financiamiento aproyectossostenibles,atravésdelaemisióndebonosverdesconcerDficacióninternacional y de la puesta en marcha de programas de financiamiento encolaboraciónconOrganismosFinancierosInternacionales.
JaimeBuri5cá-DirectordetesoreríaBancóldexComoresponsabledelaestrategiadeliquidez, inversionesyriesgodebalancede Bancóldex, en 2017 estructuró la primera emisión de bonos verdes en elmercadopúblicodevalorescolombianoporunmontodeCOP$200milmillonesy en 2018 estructuró la primera emisión de bonos sociales en el mercadopúblico de valores colombiano por un monto de COP$400 mil millones. LainiciaDva contó con el apoyo técnico del Banco Interamericano de Desarrollo(BID),atravésdeunprogramadeasistenciatécnicafinanciadoporelgobiernosuizo.
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1.¿Porquéeligieronunbonoverdecomoherramientadefinanciaciónyquéproyectosoac5vosfinanciaron?
Panel:LeccionesaprendidasdediferentesemisoresdebonosverdesdelaAlianzadelPacífico
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2.¿Cómofueelprocesodeestructuraciónydeemisión?¿TuvieroninversionistadelosotrospaísesdelaRegión?
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3.¿Cuálfueelequilibrioentrelosbeneficiosesperadosylosbeneficiosreales,lasleccionesaprendidas,retosyrecomendaciones?
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4.¿Cómovenlaposibilidaddegenerarbonosverdes,socialesy/ososteniblesfrentealaemergenciadelCOVIDycómocreenquesevanadesempeñarlosmercadosenmediodelacrisiseconómica?
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26
Preguntasyrespuestas
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ClimateandDevelopmentKnowledgeNetwork 27
climatebonds.net
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