LarrainVial Chile - Perú Capital Markets Day 2014...Fuente: Bancos centrales del Perú, de Chile y...
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Perú Capital Markets Day 2014 La visión del desarrollo de los mercados de capitales del MILA
Fernando Larraín | Presidente Ejecutivo Larrain Vial S.A.
14 de agosto 2014
2
¿Un Software Transaccional?
¿Es Marketing?
¿Qué es MILA?
3
4
Oportunidades en recursos naturales
Minería (% de producción mundial) Energía (% de producción mundial)
0%
20%
40%
60%
Chile
Perú
Carbón Petróleo Gas
Colombia
Fuente: LarrainVial.
1,8
1,4
1,0
0,4
0
5
Chile Perú
Fuente: LarrainVial.
Evolución exportaciones agroindustriales (USD miles de millones)
0
4.000
8.000
12.000
16.000
2003
2005
2007
2009
2011
2013
Forestal y derivados
Salmón
Harina de pescado
Sector frutícola
0
1.000
2.000
3.000
4.000
2003
2005
2007
2009
2011
2013
Agrícolas
Harina de pescado
Oportunidades en recursos naturales
6
Investment Grade
Deuda pública neta (% del PIB) Clasificación de riesgo
Fuente: FMI y autoridades económicas locales. | Fuente : FichRatings
-30
-10
10
30
50 Perú
Colombia
Chile
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
Chile
Perú
Colombia
AA-
A+
A
A-
BBB
+ BBB
BBB-
BB+
BB
BB-
B+
IG
7
Inflación: Controlada
Inflación anual (%, promedio)
Fuente: FMI y Bancos Centrales.
74%
27%
15%
0
10
20
30
40
Perú Colombia Chile
1992
2000
2013
8
Crecimiento sostenido
Crecimiento PIB real (%, promedio periodo)
Fuente: FMI y Bancos Centrales.
,00
1,00
2,00
3,00
4,00
5,00
6,00
7,00
8,00
1990s 2000s 2010s
Perú
Colombia
Chile
Economías desarrolladas
9
¡Crecimiento sostenido…
10
… no hay que darlo por hecho!
11
MK locales: sólido sistema bancario
Nivel de capitalización bancaria (% de activos ponderados por riesgo)
Fuente: Larrainvial.
0%
5%
10%
15%
Peru Colombia Chile
Mínimo requerido en
Basilea III
12
Presencia de inversionistas institucionales
Fuente: Larrainvial.
Fondos administrados por AFP,
FFMM y Carteras Colectivas
Inversionistas Institucionales (% del PIB)
Chile
USD212 bn Perú
USD43 bn
Colombia
USD105 bn
Chile
77%
Perú
21%
Colombia
27%
13
Baja en costo de capital
Fuente: LarrainVial.
Costo de Capital (% anual en cada moneda)
,0
2,50
5,0
7,50
10,0
12,50
15,0
17,50
20,0
22,50
Chile Colombia Perú
2000-2005
2006-2010
2011-2014
Promedio Anual
14
Desarrollo de las multilatinas
15
MILA es una “clase de activos”
16
MILA: La macro
Fuente: Bancos centrales del Perú, de Chile y de la República.
Chile Perú Colombia Mercado
consolidado México
PIB nominal (USD billones) 276,9 206,5 381,8 865,3 1.258,5
PIB Per Capita (USD, 2013) 15.732 6.660 7.826 10.072 10.630
Población (2013, mill.) 17,6 30,5 46,6 94,7 118,4
17
MILA: El mercado bursátil
Chile Colombia Perú Consolidado México Brasil
Cap. Bursátil (USD b 267 208 84 559 501 1.000*
Empresas Listadas 226 72 213 510 137 358
ADTV 2013 (USD m) 210 88 20 318 336 2.500
*No incluye capitalización de mercado de Petrobras (USD 114 blls)
18
Lo que debería venir: mayor bancarización
51%
22% 18%
53%
11% 10%
5%
8%
20%
3% 5%
45%
0%
20%
40%
60%
Chile Colombia Perú España
Comercial Consumo Hipotecario
Bancarización por tipo de crédito (% del PIB)
Fuente: Supervisores sistema financiero local.
19
Desarrollo: deuda corporativa
Deuda corporativa y grado de desarrollo económico
Perú Colombia
Chile
España
0
10.000
20.000
30.000
40.000
0 25 50 75 100 125 150 175 200 225
PIB
pe
r cá
pit
a (U
SD)
Deuda corporativa (% del PIB)
Fuente: LarrainVial.
20
Desarrollo mercados accionarios
Profundidad: Capitalizacón bursátil (% PIB)
57%
123%
73%
52%
Perú Chile Colombia Brasil
21
IPO’s: últimos 5 años
Emisiones Monto Accionario (USDM)
PERU 3 430
CHILE 11 1,900
COLOMBIA 6 1,800
TOTAL 20 USD 4,130 mill
22
Bolsas: liquidez local vs internacional
‣ Costos de operar
‣ Estructura tributaria
‣ Existencia de derivados
‣ Tecnología
23
Liquidez local: impulsar al Adm. de Fondos Independiente
‣ Especialista
‣ Respaldo institucional local por redes cerradas de
comercialización.
‣ Luego vienen los internacionales
Liquidez, baja costo de capital y de crédito a segmentos medios.
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Regulación: asumir el desafío
‣ Sistema de registro común.
‣ Gobiernos corporativos.
‣ MILA: ¿Inversión local para portafolios institucionales?
25
Regulación: asumir el desafío
‣ Infraestructura: Controles, auditorías, clasificación de riesgo.
‣ Infraestructura: Custodia, cámaras de compensación.
‣ ¿Una sola bolsa?
26
Derivados: Control de riesgo
‣ Monedas: Rol de Bancos Centrales.
‣ Acciones: Venta corta.
‣ Renta fija
27
¡Se nos viene México!
28
Muchas Gracias.
USA 400 Madison Avenue, Suite 5C New York, NY 10017 Tel: 1 646 8526113
CHILE Av. El Bosque Norte 0177, piso 1, Las Condes, Santiago Tel: 56 2 23398500
COLOMBIA Carrera 7 No. 71-21, Torre A, piso 4, Of. 402, Bogotá DC Tel: 57 1 5941600
PERÚ Av. Jorge Basadre 310, piso 2 San Isidro, Lima 27 Tel: 51 1 6114300
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