La conjoncture Loffre et de la demande agrégées HEC - MONTREAL Octobre 2002.
-
Upload
oriane-billon -
Category
Documents
-
view
108 -
download
1
Transcript of La conjoncture Loffre et de la demande agrégées HEC - MONTREAL Octobre 2002.
![Page 1: La conjoncture Loffre et de la demande agrégées HEC - MONTREAL Octobre 2002.](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062417/551d9db8497959293b8dc3c3/html5/thumbnails/1.jpg)
La conjoncture
L’offre et de la demande agrégées
HEC - MONTREAL
Octobre 2002
![Page 2: La conjoncture Loffre et de la demande agrégées HEC - MONTREAL Octobre 2002.](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062417/551d9db8497959293b8dc3c3/html5/thumbnails/2.jpg)
2
Quelques rappels
• Tel que vu précédemment, le PIB réel dépend, à long terme, des variables suivantes :– La main-d’œuvre (L)– Le capital (K)– La technologie– Le capital humain
• Cette croissance à long terme peut être mesurée à l’aide d’une tendance
![Page 3: La conjoncture Loffre et de la demande agrégées HEC - MONTREAL Octobre 2002.](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062417/551d9db8497959293b8dc3c3/html5/thumbnails/3.jpg)
3
L’expérience canadienne:
500000
600000
700000
800000
900000
1000000
1100000
82 84 86 88 90 92 94 96 98 00
PIB réel tendanciel PIB réel observé
Récession1981-1982
Expansion rapidedes années 80
Récession1990-1991
Expansion modestedes années 90
Ralentissementen 2001-2002
En millions de dollars de 1997
![Page 4: La conjoncture Loffre et de la demande agrégées HEC - MONTREAL Octobre 2002.](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062417/551d9db8497959293b8dc3c3/html5/thumbnails/4.jpg)
4
Les fluctuations à court terme
• Le PIB réel fluctue, à court terme, autour de
cette tendance
• C’est le cycle économique ou conjoncturel
![Page 5: La conjoncture Loffre et de la demande agrégées HEC - MONTREAL Octobre 2002.](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062417/551d9db8497959293b8dc3c3/html5/thumbnails/5.jpg)
5
Le taux de croissance du PIB réel canadien (1980:Q1 à 1999:Q2)
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
80 82 84 86 88 90 92 94 96 98
![Page 6: La conjoncture Loffre et de la demande agrégées HEC - MONTREAL Octobre 2002.](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062417/551d9db8497959293b8dc3c3/html5/thumbnails/6.jpg)
6
Le cycle économique•1 Le cycle économique est caractérisé par deux phases (contraction et expansion) et deux points de retournement (creux et sommet cyclique).
•2 De plus, les termes récession et reprise appartiennent respectivement à la phase de contraction et d’expansion.
•3 Au sens strict du terme, on parlera de récession lorsque le PIB réel a baissé sur une période d’au moins six mois consécutifs.
•4 La reprise marque le début de la phase d’expansion, jusqu’à ce que le PIB réel ait rattrapé le niveau atteint au sommet précédent.
![Page 7: La conjoncture Loffre et de la demande agrégées HEC - MONTREAL Octobre 2002.](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062417/551d9db8497959293b8dc3c3/html5/thumbnails/7.jpg)
7
Les phases du cycle économique
La reprisefait partiede la phase
de
l’expansionexpansion.
La récessionfait partiede la phase
decontractioncontraction
Sommet
Sommet
Creux
CreuxEXPANSION
CONTRACTION
Reprise
Récession
Temps
![Page 8: La conjoncture Loffre et de la demande agrégées HEC - MONTREAL Octobre 2002.](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062417/551d9db8497959293b8dc3c3/html5/thumbnails/8.jpg)
8
Le cycle canadien
Sommet Contraction (mois)
Creux Expansion (mois)
Avril 1960 10 mois
Juin 1974 10 mois
Février 1980 6 mois
Juillet 1981 16 mois
Février 1961 160 mois
Avril 1975 58 mois
Juillet 1980 12 mois
Novembre 1982 89 mois
Avril 1990 24 mois Avril 1992 126 mois et +
Moyenne 13 mois Moyenne 89 mois
![Page 9: La conjoncture Loffre et de la demande agrégées HEC - MONTREAL Octobre 2002.](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062417/551d9db8497959293b8dc3c3/html5/thumbnails/9.jpg)
9
Le cycle macroéconomique
• Déf. : fluctuations de l’activité économique agrégée autour de son sentier de croissance de long terme– Activité économique agrégée– Co-mouvements – Récurrence mais non-périodicité– Persistance
![Page 10: La conjoncture Loffre et de la demande agrégées HEC - MONTREAL Octobre 2002.](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062417/551d9db8497959293b8dc3c3/html5/thumbnails/10.jpg)
10
Cr. moyenne % Écart-type Coeff. corr. Synchronisation
Faits stylisés au Canada
3,63
3,36
3,40
3,95
5,96
5,54
2,29
4,60
2,35
7,64
3,20
2,25
7,47
4,02
7,19
8,34
1,83
3,08
14,26
4,52
0,79
0,39
0,65
0,69
0,80
-0,23
-0,61
0,30
-0,85
-
Coïncident
Retard de 3 tr.
Coïncident
Coïncident
Coïncident
Devance de 3 tr.
Coïncident
Devance de 2 tr.
Coïncident
M1
EX
IM
Y
CI
G
Emploi
ChômagePrix
1961:1-2001:4
![Page 11: La conjoncture Loffre et de la demande agrégées HEC - MONTREAL Octobre 2002.](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062417/551d9db8497959293b8dc3c3/html5/thumbnails/11.jpg)
11
L’offre et la demande agrégées
• Nous cherchons à expliquer les fluctuations cycliques
– du taux de chômage.
– du niveau des prix
– du PIB réel
![Page 12: La conjoncture Loffre et de la demande agrégées HEC - MONTREAL Octobre 2002.](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062417/551d9db8497959293b8dc3c3/html5/thumbnails/12.jpg)
12
La demande agrégée (DA)
• La quantité demandée de biens et services
dépend des intentions d’achats des ménages,
des entreprises, des gouvernements et des
non-résidents
IMXGICDA E
![Page 13: La conjoncture Loffre et de la demande agrégées HEC - MONTREAL Octobre 2002.](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062417/551d9db8497959293b8dc3c3/html5/thumbnails/13.jpg)
13
La pente de la courbe DA
• Deux raisons expliquent la pente négative de la DA :– L’effet de richesse
– Les effets de substitution• Entre les biens actuels et futurs
• Entre les biens produits au Canada et à l’étranger
![Page 14: La conjoncture Loffre et de la demande agrégées HEC - MONTREAL Octobre 2002.](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062417/551d9db8497959293b8dc3c3/html5/thumbnails/14.jpg)
14
Courbe de demande agrégée
DA0
Y = PIBR
P =
IP
PIB
![Page 15: La conjoncture Loffre et de la demande agrégées HEC - MONTREAL Octobre 2002.](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062417/551d9db8497959293b8dc3c3/html5/thumbnails/15.jpg)
15
Les facteurs de déplacement de la DA
• C = f (Yd, r, richesse)
• richesse: héritage, bourse, endettement
• r : taux d’intérêt réel
• Yd = Y - T + Tr où Yd : revenu disponible
richesse C DA
– r C DA
Yd C DA
![Page 16: La conjoncture Loffre et de la demande agrégées HEC - MONTREAL Octobre 2002.](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062417/551d9db8497959293b8dc3c3/html5/thumbnails/16.jpg)
16
Ce graphique illustre la relation inverse entre le taux annuel de croissance des achats de biens durables et le taux d’intérêt réel à long terme, depuis le premier trimestre de 1980:
-20
-10
0
10
20
30
0
2
4
6
8
80 82 84 86 88 90 92 94 96 98
Cons. de biens durables Taux d’intérêt réel
![Page 17: La conjoncture Loffre et de la demande agrégées HEC - MONTREAL Octobre 2002.](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062417/551d9db8497959293b8dc3c3/html5/thumbnails/17.jpg)
17
Les facteurs de déplacement de la DA
• I = f (r, , T)
r I DA
I DA
T I DA
• r : taux d’intérêt réel
: activité économique
• T : taxes aux entreprises
![Page 18: La conjoncture Loffre et de la demande agrégées HEC - MONTREAL Octobre 2002.](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062417/551d9db8497959293b8dc3c3/html5/thumbnails/18.jpg)
18
L’investissement et le taux d’intérêt réelau Canada entre 1981 et 2001
-30
-20
-10
0
10
20
30
40 1
2
3
4
5
6
7
882 84 86 88 90 92 94 96 98 00
Taux annuel de croissance des Invetissements réels des entreprisesTaux de rendement réel avancé de 4 trimestres (échelle inversée)
![Page 19: La conjoncture Loffre et de la demande agrégées HEC - MONTREAL Octobre 2002.](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062417/551d9db8497959293b8dc3c3/html5/thumbnails/19.jpg)
19
Les facteurs de déplacement de la DA
• G : discrétionnaire
– politique budgétaire
– endettement
– démographie: vieillissement
![Page 20: La conjoncture Loffre et de la demande agrégées HEC - MONTREAL Octobre 2002.](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062417/551d9db8497959293b8dc3c3/html5/thumbnails/20.jpg)
20
Les facteurs de déplacement de la DA
• EX = f (F, YUS, PUS)
F dépréciation du $Can EX DA
YUS EX DA
PUS EX DA
Note :
• F : taux de change ($Can/$US)
• YUS : activité économique aux USA
• PUS : niveau des prix aux USA
![Page 21: La conjoncture Loffre et de la demande agrégées HEC - MONTREAL Octobre 2002.](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062417/551d9db8497959293b8dc3c3/html5/thumbnails/21.jpg)
21
Les facteurs de déplacement de la DA
• IM = f (F, Y, PUS)
F IM DA
Y IM DA (le long de la courbe)
PUS IM DA
![Page 22: La conjoncture Loffre et de la demande agrégées HEC - MONTREAL Octobre 2002.](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062417/551d9db8497959293b8dc3c3/html5/thumbnails/22.jpg)
22Les exportations nettes dépendent du taux de change réel, défini ici comme le taux de change nominal canadien pondéré par le rapport des prix américains (indice des prix du PIB américain) aux prix canadiens (indice des prix du PIB canadien). Le graphique suivant illustre cette relation:
-20000
-10000
0
10000
20000
30000
40000
1.1
1.2
1.3
1.4
1.5
1.6
1.7
80 82 84 86 88 90 92 94 96 98
Exportations nettes réelles Taux de change réel
Dépré
ciatio
nAppréciation
![Page 23: La conjoncture Loffre et de la demande agrégées HEC - MONTREAL Octobre 2002.](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062417/551d9db8497959293b8dc3c3/html5/thumbnails/23.jpg)
Déplacement de la DA
DA0
DA1
DA2
Y
P
![Page 24: La conjoncture Loffre et de la demande agrégées HEC - MONTREAL Octobre 2002.](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062417/551d9db8497959293b8dc3c3/html5/thumbnails/24.jpg)
24
L’offre agrégée
• Relation entre la quantité offerte de biens et
services et le niveau des prix
• On distingue
– L’offre agrégée à long terme (OALT)
– L’offre agrégée à court terme (OACT)
![Page 25: La conjoncture Loffre et de la demande agrégées HEC - MONTREAL Octobre 2002.](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062417/551d9db8497959293b8dc3c3/html5/thumbnails/25.jpg)
25
L’offre agrégée à long terme
• Représente la relation entre la quantité offerte de biens et services et le niveau des prix:– Chaque entreprise fonctionne à sa capacité optimale de
production
– Les ressources sont pleinement utilisées (d’une façon soutenable)
• Le PIB est égal au PIB potentiel (Yp)
• Le taux de chômage est égal au taux naturel
(environ 7 % au Canada)
![Page 26: La conjoncture Loffre et de la demande agrégées HEC - MONTREAL Octobre 2002.](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062417/551d9db8497959293b8dc3c3/html5/thumbnails/26.jpg)
26
La courbe OALT
OALT
Y
P
YP
![Page 27: La conjoncture Loffre et de la demande agrégées HEC - MONTREAL Octobre 2002.](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062417/551d9db8497959293b8dc3c3/html5/thumbnails/27.jpg)
27
L’offre agrégée à court terme
• Relation entre la quantité offerte de biens et services et le niveau des prix, lorsque les prix des facteurs de production sont constants
• Elle est à pente positive: une prix incite les entreprises à production (embauche)
![Page 28: La conjoncture Loffre et de la demande agrégées HEC - MONTREAL Octobre 2002.](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062417/551d9db8497959293b8dc3c3/html5/thumbnails/28.jpg)
28
P
Y
OALT
OACT
Les courbes OALT et OACT
YP
![Page 29: La conjoncture Loffre et de la demande agrégées HEC - MONTREAL Octobre 2002.](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062417/551d9db8497959293b8dc3c3/html5/thumbnails/29.jpg)
29
Les déplacements de OALT et OACT
• Les courbes OALT et OACT se déplacent
ensemble lorsque la capacité de production
de l’économie change
– Productivité
– Heures totales travaillées
![Page 30: La conjoncture Loffre et de la demande agrégées HEC - MONTREAL Octobre 2002.](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062417/551d9db8497959293b8dc3c3/html5/thumbnails/30.jpg)
30
Hausse de la productivité
OALT0
OACT0
Y
P
P0
YP0
OACT1
OALT1
YP1
![Page 31: La conjoncture Loffre et de la demande agrégées HEC - MONTREAL Octobre 2002.](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062417/551d9db8497959293b8dc3c3/html5/thumbnails/31.jpg)
31
Déplacements de l’OACT
• Une variation du prix des facteurs change les coûts unitaires de production– Salaires
– Prix des autres facteurs
• Ça ne change pas la capacité de production de l’économie
![Page 32: La conjoncture Loffre et de la demande agrégées HEC - MONTREAL Octobre 2002.](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062417/551d9db8497959293b8dc3c3/html5/thumbnails/32.jpg)
32
OALT
OACT0
Y
P
Hausse du prix du pétrole OACT1
YP
P0
P1
![Page 33: La conjoncture Loffre et de la demande agrégées HEC - MONTREAL Octobre 2002.](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062417/551d9db8497959293b8dc3c3/html5/thumbnails/33.jpg)
33
L’équilibre macroéconomique
• Il y a équilibre macroéconomique de court terme à la jonction des courbes DA et OACT– À un niveau de prix qui n’égalise pas ces deux courbes,
les stocks varient
– Les entreprises modifient alors leur production et l’économie rejoint l’équilibre
• Équilibre de long terme : jonction des courbes DA et OALT– Le marché du travail s’ajuste.
![Page 34: La conjoncture Loffre et de la demande agrégées HEC - MONTREAL Octobre 2002.](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062417/551d9db8497959293b8dc3c3/html5/thumbnails/34.jpg)
34
OACT
Y
P
DA
L’équilibre macroéconomique
P0
Y0
![Page 35: La conjoncture Loffre et de la demande agrégées HEC - MONTREAL Octobre 2002.](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062417/551d9db8497959293b8dc3c3/html5/thumbnails/35.jpg)
35
OACT
Y
P
DA
Équilibre de chômage(écart récessionniste)
OALT
YP
P0
Y0
Taux de chômage observé > taux de chômage naturel
![Page 36: La conjoncture Loffre et de la demande agrégées HEC - MONTREAL Octobre 2002.](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062417/551d9db8497959293b8dc3c3/html5/thumbnails/36.jpg)
36
OACT
Y
P
DA
Équilibre de plein-emploi
OALT
YP
P0
Taux de chômage observé = taux de chômage naturel
![Page 37: La conjoncture Loffre et de la demande agrégées HEC - MONTREAL Octobre 2002.](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062417/551d9db8497959293b8dc3c3/html5/thumbnails/37.jpg)
37
OACT
Y
P
DA
Équilibre de suremploi(écart inflationniste)
OALT
YP
P0
Y0
Taux de chômage observé < taux de chômage naturel
![Page 38: La conjoncture Loffre et de la demande agrégées HEC - MONTREAL Octobre 2002.](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062417/551d9db8497959293b8dc3c3/html5/thumbnails/38.jpg)
38
Un choc sur la demande
• Un choc sur la DA change l’équilibre macroéconomique– Forte croissance américaine– Baisse des impôts
• Effets : variation du PIB réel et des prix
![Page 39: La conjoncture Loffre et de la demande agrégées HEC - MONTREAL Octobre 2002.](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062417/551d9db8497959293b8dc3c3/html5/thumbnails/39.jpg)
39
OACT0
Y
P
DA0OALT
Choc sur la DA (effet à CT)
DA1
YP=Y0
P0
P1
Y1
![Page 40: La conjoncture Loffre et de la demande agrégées HEC - MONTREAL Octobre 2002.](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062417/551d9db8497959293b8dc3c3/html5/thumbnails/40.jpg)
40
Y
P
DA
OALT
Effets à long terme
OACT0
OACT1
YP=Y1
P0
P1
Y0
Le taux de chômage étant trop faible, les salaires augmentent, ce qui déplace la courbe OACT à gauche.
![Page 41: La conjoncture Loffre et de la demande agrégées HEC - MONTREAL Octobre 2002.](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062417/551d9db8497959293b8dc3c3/html5/thumbnails/41.jpg)
41
Un choc d’offre
• Un choc d’offre négatif, causé par une
hausse du prix des facteurs de production,
déplace la courbe OACT vers la gauche
• Le PIB réel diminue et le niveau des prix
augmente
![Page 42: La conjoncture Loffre et de la demande agrégées HEC - MONTREAL Octobre 2002.](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062417/551d9db8497959293b8dc3c3/html5/thumbnails/42.jpg)
42
Y
P
DA
OALT
Un choc négatif sur l’offre agrégée (effet à CT)
OACT0
OACT1
YP=Y0
P0
P1
Y1
![Page 43: La conjoncture Loffre et de la demande agrégées HEC - MONTREAL Octobre 2002.](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062417/551d9db8497959293b8dc3c3/html5/thumbnails/43.jpg)
43
Y
P
DA
OALT
Le retour à l’équilibre (long terme)
OACT0
OACT1
YP=Y1
P0
P1
Y0
![Page 44: La conjoncture Loffre et de la demande agrégées HEC - MONTREAL Octobre 2002.](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062417/551d9db8497959293b8dc3c3/html5/thumbnails/44.jpg)
44
Les niveaux et les taux de croissance
• Le PIB réel et le niveau des prix augmentent à peu près tout le temps
• Les chocs conjoncturels viennent modifier les taux de croissance du PIB et des prix– Un choc de demande négatif réduira la croissance et
l’inflation, plutôt que le PIB réel et le niveau des prix– Un choc de demande positif augmentera la croissance
et l’inflation– Un choc d’offre négatif réduira la croissance et
augmentera l’inflation– Un choc d’offre positif augmentera la croissance et
réduira l’inflation