LA ARGENTINA - IAEF · • Hay que afianzar el cumplimiento de las Metas Fiscales con una...
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Macri 2015ylaBatallade2017¿Puedeelnoperonismogobernarelpaís?¿Yesdueñodehacergrandestransformaciones?
¿PuedenlosPobresvotarparadejardeserPobres?ElMetrobus,laCloaca,elAsfalto,elCrédito.TodosvehículosquellevanalaClaseMedia.
MirandohaciadelanteElÍndiceLídertambiénaceleraSeriesdesestacionalizadas deÍndiceLíder(UTDT)yEMAE(Indec)
Haciaunnuevoequilibriopolítico
• Laseleccionesdemediotérminonotienentérminomedio.¿Bisagraocandado?
• Delafragmentaciónalaconstruccióndeunasólidaplataformapolítica.
• Primero,cambióelgobierno.Ahoraeselpoderelquecambiademanos.
• Elnuevotablero,larenovacióndelasdirigenciasysuimpactosobrelagobernabilidad.
• ¿Haciaungranacuerdopolítico?• Lapreguntaclave:¿Conquéagenda?
Laeconomíaqueviene
• Gradualismo vsShock2daEdición.• ¿Conmáspoderpolítico,másespacioparaelshock?¿OSiga,
Siga?DiscrecionalidadvsSostenibilidad.
• “ReformismoPermanente”,diceelGobiernoenOff.• Laeconomíarealylanecesidaddeunareconversiónprofunda.• ¿Llegaránlasinversiones?• Laclavepordescifrar:¿Cómoseganaeldineroenlosnuevos
tiempos?
LasMateriasAprobadasylasAsignaturasPendientes
• LaPolítica aprobóGobernabilidadconlasPaso(aunquedeberendirfinalenlasEleccionesdeoctubreconchancesdemejorarlanotaaSobresaliente).
• LaEconomía aprobóelexamendelaRecesiónconunaRecuperaciónqueyanadiediscute(yunainerciaquelallevaalCrecimientoconnuevosmáximosantesdefindeaño).
• LaPolíticaMonetariadelBCRAnoalcanzólasMetasperosísusObjetivosdeReputaciónyCredibilidad.
YasedoblóelCabodeBuenaEsperanza.
LasMateriasAprobadasylasAsignaturasPendientes
• LaPolíticaFiscal– DéficitFlujoyAcumulacióndeDeuda– eslafuenteprincipal,porlejos,delescepticismo.Esdóndesedebenapuntarloscañonesen2018.
• HayqueafianzarelcumplimientodelasMetasFiscalesconunaestrategiadeesfuerzoycomunicación“àloSturzenegger”.
• LaPolíticadeInversiones:sedebenlograravancespalpablesenCompetitividad.
• LasReformas.ElModeloVacaMuerta/CaballoSuárez/Prisma.
• ElSectorExterno ylanecesidaddeunmejorMix dePolíticas.
Inversión,AhorroyCrecimiento
22,2
20,1
-2,1
13,6
16,4
2,7
-5
0
5
10
15
20
25
AhorroNacionalBruto InversiónBruta AhorroExterno
Porcen
tajedelPBI(%
)
2007
2016
Fuente:EstudioSiabaSerrate enbaseadatos
deINDEC
LaVisiónOptimistadelosMercadosLaRutadelS&P500:ConFeyEsperanzaPrecio versusGananciasEsperadas porAcción
¿UnHorizontedeTasasCrecientesoEstables?Lasexpectativasdetasasdeinterés(futuros yproyeccionesdeFOMCyFEDdeSt.Louis)
Enporcentaje
Burbuja,DiceGreenspan.NoenAccionessinoenBonos.
SiLosBonosEstánBienValuados,LasAccionesSonAtractivasenelLargoPlazo
LaEvolucióndelaRentabilidaddelasFirmasdelS&P500GananciasdeArrastre12meses/Precio(Enporcentaje)