Kursy walutowe, relacje cen i równowaga płatnicza

1. Realny kurs walutowy i równowaga płatnicza;

2. Dostosowania płatnicze przy zmiennych kursach walutowych;

3. Eksport i import a popyt i podaż na

rynku walutowym;

4. Stabilność rynku dewizowego i warunek Marshalla-Lernera;

Kurs walutowy nominalny i realny:

E cena waluty zagranicznej w walucie krajowej;

Pi = E P*i

P = E PE = P/ P*q = E P*/ Prealny kurs walutowy q jest relatywną ceną „koszyka referencyjnego” dóbr i usług w dwóch krajach q NX; np.: q NX

realny kurs walutowy i równowaga płatnicza:

NX

q S-I

NX(q)

q0

Polityka gospodarcza i realny kurs walutowy:

zmniejszenie oszczędności krajowych:

NX

q S-IS’-I

q0

q1

NXNX’

NX(q)

wzrost zagranicznej stopy procentowej

NX

q S-I(r*1) S-I(r*2)

q0

q1

r*1 < r*2

NX(q)

mechanizm dostosowawczy i rola elastyczności

Q dewizy

E

E0

E1

D1$ D2$

S1$

S2$

QS QD QR

E2

Warunek Marshalla - Lernera

Warunek M-L: realna deprecjacja poprawia rachunek obrotów bieżących jeśli eksport i import są dostatecznie elastyczne w stosunku do zmian realnego kursu walutowego;

Y = AD

AD = C + I + G + X – Im

Im = q Z* q = E P* / P

NX = X – q Z*

Warunek Marshalla - Lernera

NX = Y – C – I – G

NX = Y – A (A = C + I + G)

Absorbcja jest funkcją dochodu i realnej stopy procentowej:

A (Y – T, r, ..) + -

udział wydatków na dobra krajowe = = ( q, ..) 0 < < 1 +

Warunek Marshalla - Lernera

q Z* = [1 - (q) ] A (Y – T, r, ...)

X = X (q, ) +, +

Skutki deprecjacji ( wzrost q ):

X = X X

Im = ( 1 - Z ) q Z*

NX = X - Im

NX = X X - ( 1 - Z ) q Z*

Warunek Marshalla - Lernera

Jeśli początkowo X = q Z*, wówczas:

NX = X (X + Z - 1)

NX > 0 jeśli:

X + Z > 1

warunek M – L

Stabilność rynku dewizowego

Dd

Sd

e

Qd

Dd

Sd

e

Qd

e0

e0

e

Qd

Dd

Sd

e0