6/212021

2021年6月18日発行野村證券投資情報部

週刊 チャート展望（旧 チャートから考える今後の相場展望）

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週刊 チャート展望 2021年6月21日号

今週のトピック：ドル円相場、112～114円台のフシに抑えられるのかドルは対円で、足元で再び110円台にのせました(P20)。6月16日のFOMC結果発表を受けて、金融政策の正常化に向けた動きが強まったと捉えられ、円安・ドル高が進展しました。この先、3月高値(110.97円)回復となれば、2017年以降、何度も上値を抑えられてきた112～114円台の重要なフシを目指す動きとなると考えられます(P19)。

では、今回も先行き112～114円台のフシに上値を抑えられるのでしょうか。一旦は上値を抑えられる可能性もありますが、先行きはそれら水準を超える可能性が高いと考えられます。1998年以降の4度あった主要な下落局面は、最長で約4年半(07/6-11/10:53ヶ月)でした(P21)。今回は2015年高値形成後に上値を抑えられる動きとなっていますが、今年1月安値(102.60円)までの期間で既に約5年半(68ヶ月)が経過しています。日柄面では調整十分と捉えられ、先行き112～114円台の水準を超え、大きな変化につながる可能性が高いと考えられます。

その他の主なチャート上の注目点として、75日線を一時回復した日経平均株価(P2)や、今年2月以降上値を抑えられいる14200pt前後まで値を戻したナスダック総合指数(P15)等が挙げられます。

ドル円相場：75日線を割り込まず反発、まず3月高値回復なるか注目

• ドル円相場 週足・日足・月足・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・P19ドルは対円で、4月に押しを入れましたが、昨年6月後半から今年の1月後半まで約半年にわたり上値抵抗線として機能してきた75日線(4月26日:106.97円、6月17日:109.09円)を割り込むことなく上昇に転じており、まずは3月31日高値(110.97円)の水準を回復できるか注目されます(P20)。先行きは、2017年以降の主要な高値のある112～114円台の重要なフシを目指す動きとなると考えられます(P19)。

ご参考資料

•世界の株式指数(インドSENSEX指数等) ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・P24

•米国10年債利回り/日米REIT指数/商品価格指数・・・・・・・・・・・・・・P28

•各国通貨(ユーロ・豪ドル・ブラジルレアル・インドルピー・トルコリラ)・・・・・P34

•新型コロナと相場動向・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・P39

＜今週のトピック＞

日経平均株価：2月高値形成後の調整進展、3万円台へ

• 日経平均株価 日足・週足・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・P2日経平均株価は、5月安値(27385円)からの反発後、上値を抑えられていた75日移動平均線(17日:29105円)を、6月14日に終値で約1ヶ月ぶりに上回りました。ただ、その後の下落で再び同線を下回る水準まで押し戻されました。早期に同線を奪回・上昇継続となれば、5月安値での大底形成の確度が高まったと捉えられ、この先今年2月高値形成後の下降トレンドライン(29900円前後)や、心理的フシ(30000円)の突破へ向けた動きとなると考えられます。一方、この先の上値が重く、25日線(同:28732円)を割り込んだ場合は、5月安値(27385円)の水準が下値のメドとして挙げられます(P2)。

次に、週足チャートから、今年2月高値形成から足元まで続く調整局面について考えてみましょう(P3・4)。同調整局面は昨年10月安値以降の上昇(中期的上昇)に対する調整局面だと考えられます。今回と同様の調整局面(2016-18年長期上昇内の3度の押し)では、それまでの上昇幅に対して1/3～50％押しの水準で、底入れ反発となっています。5月の調整で1/3押しの水準を割り込み値幅面での調整が進展(P3)、日柄面でも2月高値形成後、足元で既に18週(両端含む)となっています(P4)。値幅・日柄の両面で調整が進展しつつあり、この先、本格的な上昇トレンドに復帰する可能性が高いと考えられます。

• 日経平均株価 月足・長期波動構成・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・P7

NYダウ：今後も上向きの13週線や26週線が下支えとなるか注目

• ＮＹダウ 週足・日足等・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・P10NYダウは、6月に再び史上最高値(5月7日:34777ドル)の水準に接近しましたが、その後押しを入れ、13週移動平均線(6月16日:34100ドル)のまで下落しました(P10)。昨年3月安値形成後は、上向きの13週線や26週線(同:32651ドル )が下支えとなっており、今回も同様の動きとなるか注目されます。2009年以降の長期上昇局面は2年以上続くケースが多く、短期的な調整をこなしつつ、今後も基調としての上昇が続くと考えられます(P13)。

• ナスダック総合 日足・月足等・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・P15

• 米国の金融政策正常化/利上げ局面における株価の動向・・・・・・・・・P18

2

週刊 チャート展望 2021年6月21日号

12/22 26361

1/14 28979

1/29 27629

2/16 30714

3/5 28308

3/18 30485

3/24 28379

4/6 30208

4/21 28419

5/10 29685

5/13 27385

25000

26000

27000

28000

29000

30000

31000

32000

-10-5 0 5 10

0 20 40 60 80

100

2020/12 2021/1 2021/2 2021/3 2021/4 2021/5 2021/6 2021/7

日経平均株価日足75日移動平均線を一時上抜けも下落、早期回復なるか注目

1. 日本株の見通し

日経平均株価：日足(2020年12月～)

(注1)直近値は2021年6月17日時点。 (注2)トレンドラインには主観が入っておりますのでご留意ください。 (注3)日柄は両端を含む。(出所)日本経済新聞社、東京証券取引所データより野村證券投資情報部作成

RSI(14日)

25日移動平均線からの乖離率

(％)

(円)

(年/月)

(％)

各種テクニカル指標 (6/17)終値 ：2901825日移動平均線 ：2873275日移動平均線 ：29105200日移動平均線 ：27090

25日線からの乖離率 ：+0.99％RSI(14日) ：46.6％

12/826327

12/2126905

1/145.86

1/1484.1

2/165.90

2/1979.8

3/935.5

3/24-3.75

※ 2020/10/30～2021/2/16 上昇幅に対して26831 50％押し※

4/52.49

4/1371.4

12/2237.6

27090 200日線

5/13-6.14

5/1329.0

27385 5月13日安値

6/1529480

29105 75日線

30000 心理的フシ

3/1868.3

6/871.6

3

週刊 チャート展望 2021年6月21日号

2016 2017 2018 2019 2020 2021 13000

14000

15000

16000

17000

18000

19000

20000

21000

22000

23000

24000

25000

26000

27000

28000

29000

30000

31000

32000

日経平均株価週足①今年5月の調整で1/3押し達成、値幅調整が進展

1. 日本株の見通し

24.8%押し(20/3~20/6上昇幅に対して）

50.4%押し(17/4~17/6上昇幅に対して）

38.4%押し(16/11~17/1上昇幅に対して）

(注1)週足は終値ベース。直近値は2021年6月17日時点。 (注2)トレンドラインには主観が入っておりますのでご留意ください。(注3)日柄は両端を含む。(出所)日本経済新聞社データより野村證券投資情報部作成

日経平均株価：週足(2016年～)

16/214952

16/417572

(円)

(年)

18/523002

18/320617

18/721546

18/121915516/10

17446

17/319633

17/620230

19/422307

20/623178

24270 18/10高値

20/316552

16/1116251

17/418335

17/919274

20/621530

16/614952

18/124124

Ⓐ

21/230467

18/1024270

20/124083

20/1022977

押し率:47.9%押し(16/6~16/10上昇幅に対して）

61.0％押し19/8

2026164.9％押し

17/119594

27970: 1/3押し※・・・21/5達成

26722: 50％押し※※ 20/10～21/2上昇幅に対して

21/527448

Ⓑ

Ⓒ

Ⓐ´

40.3%押し※Ⓑ´18/5高値～

17週

19/4高値～25週

16/6~18/1上昇期間:84週

20/3~21/2期間:49週

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2016 2017 2018 2019 2020 2021 13000

14000

15000

16000

17000

18000

19000

20000

21000

22000

23000

24000

25000

26000

27000

28000

29000

30000

31000

32000

日経平均株価週足②今年2月高値形成後18週経過、日柄調整が進展

1. 日本株の見通し

(注1)週足は終値ベース。直近値は2021年6月17日時点。 (注2)トレンドラインには主観が入っておりますのでご留意ください。(注3)日柄は両端を含む。(出所)日本経済新聞社データより野村證券投資情報部作成

日経平均株価：週足(2016年～)

16/214952

16/417572

(円)

(年)

18/523002

18/320617

18/721546

18/121915516/10

17446

17/319633

17/620230

19/422307

20/623178

24270 18/10高値

20/316552

16/1116251

17/418335

17/919274

20/621530

16/614952

18/124124

Ⓐ

21/230467

18/1024270

20/124083

20/1022977

19/820261

17/119594

26722: 50％押し※※ 20/10～21/2上昇幅に対して

21/527448

Ⓑ

Ⓒ

Ⓐ´

Ⓑ´

17/3高値～9週

17/6高値～14週

17/1高値～19週

18/5高値～17週

19/4高値～25週

21/2高値～6月17日18週

20/6高値～22週

16/10高値～4週

16/6~18/1上昇期間:84週

20/3~21/2期間:49週

27970: 1/3押し※・・・21/5達成

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2016 2017 2018 2019 2020 2021 13000

14000

15000

16000

17000

18000

19000

20000

21000

22000

23000

24000

25000

26000

27000

28000

29000

30000

31000

32000

日経平均株価週足③2016年6月～2018年1月の長期上昇局面は4段構成で84週上昇

1. 日本株の見通し

(注1)週足は終値ベース。直近値は2021年6月17日時点。 (注2)トレンドラインには主観が入っておりますのでご留意ください。(注3)日柄は両端を含む。(出所)日本経済新聞社データより野村證券投資情報部作成

日経平均株価：週足(2016年～)

16/214952

16/417572

(年)

18/523002

18/320617

18/721546

18/121915516/10

17446

17/319633

17/620230

19/422307

19/820261

24270 18/10高値

20/316552

16/1116251

17/418335

17/919274

20/621530

16/614952

18/124124

16/6~18/1上昇率:61.3%上昇期間:84週

①

①´

20/3~21/2上昇率:84.1%期間:49週

21/230467

18/1024270

20/124083

20/1022977

②19週

上昇期間:19週

③11週

④21週

20/623178

期間:13週

17週（20/10～）

②´21/5

27448

各種テクニカル指標(6/17)終値 ：2901826週移動平均線 ：2887852週移動平均線 ：26313

26週移動平均線52週移動平均線

26週移動平均線

52週移動平均線

上向きの26週線割れ後に底入れ

(円)

6

週刊 チャート展望 2021年6月21日号

5000

10000

15000

20000

25000

30000

35000

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

日経平均株価と75・200日移動平均線75日線と200日線が昨年８月中旬にゴールデン・クロス、中長期上昇相場入り

1. 日本株の見通し

デッド・クロス(D.Ｃ） ゴールデン・クロス(Ｇ.Ｃ）D.Ｃ 当日 Ｇ.Ｃ 当日示現日 終値 （終値ベース） 下落率 期間 示現日 終値 （終値ベース） 上昇率 期間

# 円 円 ％ ヶ月 # 円 円 ％ ヶ月a 2010/07/16 9408 2010/08/31 8824 ▲6.2 1.5 ① 2009/06/29 9783 2010/04/05 11339 15.9 9.2b 2011/06/07 9442 2011/11/25 8160 ▲13.6 5.6 ② 2011/01/18 10518 2011/02/21 10857 3.2 1.1c 2012/07/24 8488 2012/07/25 8365 ▲1.4 0.0 ③ 2012/03/27 10255 2012/03/27 10255 0.0 0.0d 2014/05/12 14149 2014/05/19 14006 ▲1.0 0.2 ④ 2012/12/25 10080 2013/12/30 16291 61.6 12.2e 2015/10/23 18825 2016/06/24 14952 ▲20.6 8.0 ⑤ 2014/08/13 15213 2015/06/24 20868 37.2 10.4f 2018/12/26 19327 2018/12/26 19327 0.0 0.0 ⑥ 2016/10/25 17365 2018/10/02 24270 39.8 23.2g 2019/08/07 20516 2019/08/26 20261 ▲1.2 0.6 ⑦ 2019/08/02 21087 2019/08/02 21087 0.0 0.0h 2020/04/08 19353 2020/04/13 19043 ▲1.6 0.2 ⑧ 2019/09/26 22048 2020/01/20 24083 9.2 3.8

平均 ▲5.7 2.0 平均 20.9 7.5⑨ 2020/08/19 23110 2021/02/16 30467 31.8 5.9

次のゴールデン・クロス(G.Ｃ)までの最安値 次のデッド・クロス(D.Ｃ)までの最高値

※丸印はG.C示現箇所。丸数字は表に対応赤丸④⑥⑨の局面は長期の上値抵抗線突破が重なった個所

75日移動平均線200日移動平均線

(円)

(年)

(注1)株価は日次終値ベース。直近値は2021年6月17日。 (注2)トレンドラインには主観が入っておりますのでご留意ください。(出所)日本経済新聞社データより野村證券投資情報部作成

④

⑤

③②

①

⑥

09/37054

15/620868

16/614952

18/1024270

18/1219155

20/124083

20/316552

⑦ ⑧

10/411339

10/88824

11/210857

11/118160

12/310255

12/68295

13/1216291

14/413910

【試算】2020/8/19終値23110円から61.6%上昇(④)⇒37345円39.8%上昇(⑥)⇒32307円20.9%上昇(平均)⇒27939円・・・2021/1/8達成

⑨

21/230467

日経平均株価：日次チャート(2008年～)

7

週刊 チャート展望 2021年6月21日号

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 4000

6000

8000

10000

12000

14000

16000

18000

20000

22000

24000

26000

28000

30000

32000

日経平均株価月足2009年以降の主な中長期上昇局面は1年以上続くケースが多かった

1. 日本株の見通し

日経平均株価：月足(2006年～)

(注1)月足は終値ベース。直近値は2021年6月17日。 (注2)トレンドラインには主観が入っておりますのでご留意ください。 (注3)日柄は両端を含む。(出所)日本経済新聞社データ、各種資料より野村證券投資情報部作成

(円)

(年)

15/620868

18/1024270

18/1219155

07/718261

20/124083

16/614952

24270 18/10高値・・・20/11上抜け

新型コロナウイルス流行▲31.3％

騰落率:▲28.0％(10/4～)欧州債務危機

チャイナショック～ブレクジット▲28.3％(15/6～)

15/916930

15/1220012

12/310255

10/88824

11/210857

10/411339

20/316552

21/230467

11/118160

上昇率:61％上昇期間:14ヶ月

リーマンショック後の戻り

(12/6～13/12)上昇率:96％期間:19ヶ月

アベノミクス相場

上昇率:50%期間:15ヶ月

黒田バズーカ第2弾

上昇率:61％期間:20ヶ月

トランプ減税

上昇率:84％期間:12ヶ月

今回

705409/3

13/1216291

14/413910

12/68295

18/124124

試算値20/3安値~96%※＝32441円※12/6安値~13/12高値上昇局面20/3安値~20ヶ月※＝2021年10月※16/6安値~18/1高値上昇局面

約2年半続いた下降トレンドライン突破

3年弱続いた上値抵抗水準突破

8

週刊 チャート展望 2021年6月21日号

1980 1983 1986 1989 1992 1995 1998 2001 2004 2007 2010 2013 2016 2019 0

5000

10000

15000

20000

25000

30000

35000

40000

1. 日本株の見通し日経平均株価長期月足

1989年高値形成後の下落幅に対する2/3戻し※達成、先行き全値戻しに向けた動きとなるか注目

日経平均株価：月足(1980年~)

(注1)日次終値データより月足チャート作成。直近値は2021年5月31日。 (注2)トレンドラインには主観が入っておりますのでご留意ください。(出所)日本経済新聞社データより野村證券投資情報部作成

89/1238915

92/814309

07/718261

96/622666

03/47607

15/620868

(年)

(円)

30年(360ヶ月)線20年(240ヶ月)線

10年(120ヶ月)線

18/1024270

91/327146 5年(60ヶ月)線

87/1121036

87/1026646

82/106849

09/37054

1949年～約40年間の上昇 約20年間の下落 新たな長期波動へ

1949 20回 0回 3回 ③10連騰以上(日次ベース)の示現回数

95/714485 98/10

12879

①戻り高値を結ぶ下降トレンドライン突破

②10年線が20年線・30年線を上回る

※ 89/12～09/3下落幅に対して

①~③の事象より、足元で新たな長期波動に入っていると考えられる

21/230467

90/633192

90/428002

33192: 90/6高値

②’30年線20年11月に上向きへ

38915: 89/12高値

22984: 半値戻し※・・・18/1達成

18/124124 28294: 2/3戻し※

・・・21/1達成

30000: 心理的フシ・・・21/2達成

9

週刊 チャート展望 2021年6月21日号

1949 1954 1959 1964 1969 1974 1979 1984 1989 1994 1999 2004 2009 2014 2019 10

50

100

500

1000

5000

10000

50000

日経平均株価長期波動構成2016年6月安値を起点とし、大勢上昇局面入りしたと考える

日経平均株価：長期チャート(戦後東証再開以降)

1. 日本株の見通し

(注1)直近値は2021年5月31日。連騰は前日終値比ベースでの日次記録。(注2)トレンドラインや主な上昇局面の期間の取り方等については主観が含まれておりますのでご留意ください。(注3)チャートは月足ベースで作成。(注4)上昇ならびに下落の日柄については、両端含む。(出所)日本経済新聞社より野村證券投資情報部作成

安値(円) 高値(円) 月数 上昇率（倍）

A 50/7/6 85.25 ～ 53/2/4 474.43 32 5.6

B 54/3/22 314.08 ～ 61/7/18 1,829.74 89 5.8

C 65/7/12 1,020.49 ～ 73/1/24 5,359.74 91 5.3

D 74/10/9 3,355.13 ～ 81/8/17 8,019.14 83 2.4

E 82/10/1 6,849.78 ～ 89/12/29 38,915.87 87 5.7

76 4.9

F 09/3/10 7,054.98 ～ 15/6/24 20,868.03 76 3.0

A～E　平均

高値(円) 安値(円) 月数 騰落率（％）

① 53/2/4 474.43 ～ 53/4/1 295.18 3 -37.8

② 61/7/18 1,829.74 ～ 65/7/12 1,020.49 49 -44.2

③ 73/1/24 5,359.74 ～ 74/10/9 3,355.13 22 -37.4

④ 81/8/17 8,019.14 ～ 82/10/1 6,849.78 15 -14.6

22 -33.5

⑤ 15/6/24 20,868.03 ～ 16/6/24 14,952.02 13 -28.3

①～④　平均

(年)

(円)(対数表示)

49.9/1176

61.7/181829

73.1/245359

81.8/278019

89.12/2938915

50.7/685.25

54.3/22314

09.3/107054

B

5.8倍

C

5.3倍

Fの上昇期間(76ヶ月)及び上昇率(3.0倍)を当てはめ：2016年6月安値14952円～

76ヶ月上昇⇒2022年9月※１3.0倍上昇⇒44856円※2

53.4/1295

▲37.8％①

65.7/121020

▲44.2％②

74.10/93355

▲37.4％③

82.10/16849

▲14.6％④

16.6/2414952

▲28.3％⑤

5000044856※2

A

5.6倍

D

2.4倍

E

5.7倍 3.0倍Ｆ

2022年9月※1

3.0倍

主な上昇局面における上昇率と期間

主な下落局面における下落率と期間

21.2/1630467

15.6/2420868

2.0倍Ｇ

53.2/4474

10

週刊 チャート展望 2021年6月21日号

2016 2017 2018 2019 2020 2021 14000

16000

18000

20000

22000

24000

26000

28000

30000

32000

34000

36000

ＮＹダウ週足過去の中長期上昇局面では、上向きの13・26週線前後で底入れするケースが散見

2. 米国株の見通し

NYダウ：週足(2016年～)

(注1)直近値は2021年6月16日。 (注2)日柄は両端を含む。(注3)トレンドラインには主観が入っておりますのでご留意ください。(出所)S&P ダウジョーンズ・インデックス社データより野村證券投資情報部作成

20/627572

20/929100

(ドル)

(年)

16/818636

16/1117888

18/323533

18/1026828

各種テクニカル指標(6/16)終値 ：3403313週移動平均線 ：3410026週移動平均線 ：3265152週移動平均線 ：30291

16/215660

19/727359

17/321115

17/420404

20/229551

19/52481518/6

24117

20/318591

19/426656

20/625015

18/1221792

34.7％60週(約1年)

上昇率:70.0％期間:103週(2年)

18/126616

20/1026501

21/534777

13週線下支え

26週線割れ後反発

34100 13週移動平均線

32651 26週移動平均線

26週線割れ後反発

52週線下支え

26週線割れ後反発52週線下支え

21/129982

21/131188

34.8％56週(約1年)

13週線下支え

87.1％59週(約1年)

11

週刊 チャート展望 2021年6月21日号

0 20 40 60 80

100

28000

29000

30000

31000

32000

33000

34000

35000

36000

12/21 29755

1/4 29881

1/21 31272

1/29 29856

3/4 30547

3/25 32071

4/16 34256

5/10 35091

5/19 33473

6/1 34849

-6-3 0 3 6

2020/12 2021/1 2021/2 2021/3 2021/4 2021/5 2021/6 2021/7

ＮＹダウ日足再度25日線を下抜け、75日線や5月19日安値が次の下値メド

2. 米国株の見通し

(注1)直近値は2021年6月16日。 (注2)トレンドラインには主観が入っておりますのでご留意ください。(出所)S&P ダウジョーンズ・インデックス社データより野村證券投資情報部作成

NYダウ：日足(2020年12月～)

25日移動平均線からの乖離率

RSI(14日)

各種テクニカル指標 (6/16)終値 ： 3403325日移動平均線 ： 3433875日移動平均線 ： 33629200日移動平均線 ： 31032

25日線からの乖離率 ：-0.88％RSI(14日) ： 38.5％

(ドル)

(％)

(％)

(年/月)

12/1830343

1/2928.4

1/292.36

2/2432009

2/1992.3

3/1833227

35091 5月10日高値

33629 75日線33473 5月19日安値

12

週刊 チャート展望 2021年6月21日号

5000

10000

15000

20000

25000

30000

35000

40000

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

デッド・クロス(D.Ｃ） ゴールデン・クロス(Ｇ.Ｃ）D.Ｃ 当日 Ｇ.Ｃ 当日示現日 終値 （終値ベース） 下落率 期間 示現日 終値 （終値ベース） 上昇率 期間

# ドル ドル ％ ヶ月 # ドル ドル ％ ヶ月a 2008/01/18 12099 2009/03/09 6547 ▲45.9 13.7 ① 2009/07/16 8711 2010/04/26 11205 28.6 9.3b 2010/08/02 10674 2010/08/26 9985 ▲6.5 0.8 ② 2010/10/19 10978 2011/04/29 12810 16.7 6.3c 2011/09/02 11240 2011/10/03 10655 ▲5.2 1.0 ③ 2012/01/24 12675 2015/05/19 18312 44.5 39.8d 2015/08/24 15871 2016/02/11 15660 ▲1.3 5.6 ④ 2016/05/09 17705 2018/10/03 26828 51.5 28.8e 2019/01/09 23879 2019/01/09 23879 0.0 0.0 ⑤ 2019/04/17 26449 2020/02/12 29551 11.7 9.8f 2020/03/31 21917 2020/04/01 20943 ▲4.4 0.0

平均 ▲10.6 3.5 平均 30.6 18.8⑥ 2020/08/27 28492 2021/05/07 34777 22.1 8.3

次のゴールデン・クロス(G.Ｃ)までの最安値 次のデッド・クロス(D.Ｃ)までの最高値

NYダウと75・200日移動平均線75日線と200日線が昨年8月下旬にゴールデン・クロス、中長期上昇相場入りへ

NYダウ：日次チャート(2008年～)

2. 米国株の見通し

※丸印はG.C示現箇所。丸数字は表に対応

75日移動平均線

200日移動平均線

09/36547

①

②③

④

⑤

(注)株価は日次終値ベース。直近値は2021年6月16日。(出所)S&Pダウジョーンズ・インデックス社データより野村證券投資情報部作成

⑥

【試算】2020/8/27終値28492ドルから30.6%上昇(平均)⇒37210ドル11.7%上昇(前回⑤)⇒31825ドル・・・21/2/24達成

10/411205

10/79686

11/412810

11/1010655

15/518312

16/215660

18/1026828

18/1221792

20/229551

20/318591

21/534777

(年)

(ドル)

13

週刊 チャート展望 2021年6月21日号

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 5000

10000

15000

20000

25000

30000

35000

ＮＹダウ月足長期上昇局面①～③は約2年以上、今後も基調としての上昇は継続へ

2. 米国株の見通し

(注1)直近値は2021年6月16日。 (注2)トレンドラインには主観が入っておりますのでご留意ください。 (注3)日柄は両端を含む。(出所)S&P ダウジョーンズ・インデックス社データより野村證券投資情報部作成

NYダウ：月足(2006年～)

07/1014164

(ドル)

(年)

09/36547

15/518312

18/126616

16/215660▲14.5 ％

▲37.0％

20/318591

上昇局面④率:34.7％期間:約1年

上昇局面①上昇率:95.7％上昇期間:約2年

上昇局面②率:71.9％期間:約3年半

上昇局面③率:70.0％期間:2年

18/1221792▲18.8 ％

18/1026828

11/412810

騰落率:▲16.8 ％

11/1010655

29551 20/2高値

上昇局面①-③を参考にした場合※20/3安値18591に以下当てはめ試算上昇率:70.0~95.7％・・・31604~36382上昇期間:約2年~3年半・・・2022年春~23年秋※コロナショックにより高値形成となった④は除外した

率:87.1％期間:約1年

21/534777

20/229551

14

週刊 チャート展望 2021年6月21日号

10

100

1000

10000

100000

1942 1947 1952 1957 1962 1967 1972 1977 1982 1987 1992 1997 2002 2007 2012 2017 2022

ＮＹダウ長期月足過去の超長期上昇トレンドは約17年続いた

NYダウ：月足(1942年～)

米ＦＲＢ保有資産縮小を決定

(対数目盛：ドル)

73/1/111051

87/8/252722

173887/10/19

07/10/914164

728602/10/9

57774/12/6

81/4/271024

46/5/29212

92.9242/4/28

53/1/5293

94/1/313978

41957/10/22

56/4/6521

367494/11/23

53562/6/26

61/12/13734

25553/9/14

第二次世界大戦

朝鮮動乱勃発

50/6朝鮮休戦協定調印

53/7 減税と金融緩和実施

54年 米英仏ソ首脳会談

緊張感緩和・雪解けの空気

55/7

アイゼンハワー大統領、

ドル防衛教書発表

60/11

ロンドン

金価格暴騰

60/10 キューバ危機

62/10ドル防衛緊急対策・

ニクソンショック

71/8

第一次オイルショック

73/10

第二次

オイルショック

79/1

米ビジネス誌、

「株式の死」と題し

記事を掲載

79/8

レーガン大統領、

経済再建計画発表

(

レーガノミクス)

81/2 プラザ合意(

ドル高是正)

85/9

Ｇ５協調利下げ

86/1

ブラックマンデー

87/10

メキシコ通貨危機

94/12

ＦＲＢ、5年ぶり

金融引き締め転換

94/2

ロシアルーブル切り下げ

98/8

ＦＲＢ金融緩和へ

95/7

ＬＴＣＭ救済

98/9

ポンドショック

67/11

ＩＴバブル崩壊

00年

ＦＲＢ緊急利下げ

01/1

エンロン破綻

01/12

ＦＲＢ利下げ1.

25％へ

02/11

米格付け会社、サブプライム

担保証券大量格下げ

07/7

米リーマンブラザーズ破綻

08/9

政府、不良資産買取プログラム枠組み公表

09/3

湾岸戦争勃発(2月終結)

91/1

アジア通貨危機

97/7

国際連合成立

45/10

ブレトン・ウッズ協定発効

45/12

北大西洋条約機構

(

ＮＡＴＯ)

成立

49/4

財務省、大量国債発行計画

58/5

欧州各地金価格暴騰

68/3

同時多発テロ

01/9

アフガン空爆

01/10

バグダッド陥落

03/4

16149/6/13

66/2/9995

77682/8/12

654709/3/9

量的緩和第一弾

08/11

量的緩和第二弾

10/11

量的緩和第三弾

12/9

ギリシャ財政不安

10/4

米国債格下げ

欧州債務危機

11/8

21/5/734777

ＦＲＢ量的緩和縮小決定

13/12

量的緩和第三弾終了

14/10

米国利上げ懸念くすぶる中

中国景気減速懸念でＮＹダウ急落

15/8 米大統領選挙トランプ氏勝利

16/11

ＦＲＢ9年半ぶり利上げ

15/12

15/5/1918312

1566016/2/11

00/1/1411722

17/9

18/3~米中通商摩擦激化

201ヶ月(16年9ヶ月)

6.2倍

210ヶ月(17年6ヶ月)

15.1倍

147ヶ月(12年3ヶ月)

5.3倍

(注1)直近値は2021年5月31日。(注2)トレンドラインには主観が入っておりますのでご留意ください。(注3)日柄は両端を含む。(出所)S&P ダウジョーンズ・インデックス社データより野村證券投資情報部作成

(年)

2. 米国株の見通し

19/12米中通商協議第一段階合意

20/1～新型コロナウイルス流行

1859120/3/23

20/12米・英新型コロナワクチン接種開始

21/5米新型コロナワクチン2回接種、成人の5割完了

15

週刊 チャート展望 2021年6月21日号

2020/07 2020/08 2020/09 2020/10 2020/11 2020/12 2021/01 2021/02 2021/03 2021/04 2021/05 9000

10000

11000

12000

13000

14000

15000

16000

7/14 10182

9/2 12074

9/21 10519

10/12 11965

10/30 10822

11/9 12108

1/4 12543

1/29 12985

2/16 14175

3/5 12397

3/16 13620

3/25 12786

4/20 13698

4/29 14211

5/12 13002

6/3 13548

ナスダック総合指数日足2月・4月高値14200pt前後の水準まで上昇、突破となるか注目

ナスダック総合指数：日足(2020年7月～)

各種テクニカル指標 (6/16)終値 ：1403925日移動平均線 ：1368575日移動平均線 ：13581200日移動平均線 ：12767

(ポイント)

(年/月)

(注1)直近値は2021年6月16日。 (注2)トレンドライン等には主観が入っておりますのでご留意ください。(出所)ナスダックより野村證券投資情報部作成

12/912607

1/2513728

2. 米国株の見通し

下落率:12.9%（9/2～)

25日線下放れへ

12/1012214 下落率:12.5%（2/16～)

15000 心理的フシ

12000 昨年9月～保ち合い上限

5/1913072

14211 4月29日高値6/14

14175

13002 5月12日安値

15420 押し幅※の倍返し

※4/29～5/12

16

週刊 チャート展望 2021年6月21日号

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 0

2000

4000

6000

8000

10000

12000

14000

16000

ナスダック総合指数月足長期上昇局面は2年以上継続することが多く、同局面内では12ヶ月線が下支えに

(注1)直近値は2021年6月16日。 (注2)トレンドラインには主観が含まれておりますのでご留意ください。(出所)ナスダックより野村證券投資情報部作成

2. 米国株の見通し

(年)

(ポイント)

ナスダック総合指数 月足(2006年～)

36ヶ月移動平均線

07/102859

騰落率:▲18.7％

▲18.2％

1.9倍+38432年半

18/88109

21/614174

2.1倍+7314

16ヶ月(約1年強)

20/29817

2.3倍+1605約2年

①

2.2倍+2883約3年半

②

③

1.6倍+3625約1年

④

15/75218

11/42873

09/31268

11/102335

16/24266

▲23.6％

18/126192 ▲30.1％

20/36860

15778 2.3倍(20/3安値から①局面上昇倍率)

12ヶ月移動平均線

・・・ 12ヶ月線が下支え、もしくは12ヶ月線前後から切り返した箇所

12578 12ヶ月線

試算値：12ヶ月移動平均線(14039ptで今後横ばいとして試算)

2021年7月：128532021年8月：13042

各種テクニカル指標 (6/16)終値 ：14039

12ヶ月移動平均線 ：12578

17

週刊 チャート展望 2021年6月21日号

100

1000

10000

1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020-50-40-30-20-10 0 10 20 30 40 50 60

ナスダック総合指数と12ヶ月移動平均線乖離率今年2月以降の上値が重い動きの中で、足元乖離率は10％前後に

2. 米国株の見通し

(注1)直近値は2021年6月16日。 (注2)トレンドラインには主観が含まれておりますのでご留意ください。(出所)ナスダックより野村證券投資情報部作成

各種テクニカル指標 (6/16)終値 ： 14039

12ヶ月移動平均線 ： 1257812ヶ月線乖離率 ：+11.61％

ナスダック総合指数 月足(1980年～)

12ヶ月移動平均線からの乖離率(右軸)

月足チャート(左軸)

(％)

(ポイント)(対数)

長期上昇トレンド内の急上昇局面

ITバブル局面

底入れ後初めて乖離率が+20%超えとなった箇所

(年)

12ヶ月移動平均線

今回

過去、乖離率20％超えは、長期上昇トレンド初期に示現することが多かった

20/828.10

00/251.12

数値は月末値ベース

20/720％超え

09/920％超え

03/720％超え

04/8-5.95

10/8-4.49

上昇ピッチが緩やかに

上昇ピッチが緩やかに

2003年・09年の乖離率20％超えケース・株価は約1年後に12ヶ月線割れまで調整・結果的にその後の上昇ピッチは穏やかに

試算値：12ヶ月移動平均線(14039ptで今後横ばいとして試算)

2021年7月：128532021年8月：13042

18

週刊 チャート展望 2021年6月21日号2. 米国株の見通し米国の金融政策正常化/利上げ局面における株価の動向

前回の米FRB量的緩和縮小・終了局面では株価は概ね堅調に推移

局面 初回 最終回

実施回数

94/2/4 95/2/13.00% 5.50%→3.25％ →6.00％

99/6/30 00/5/164.75% 6.00%→5.00％ →6.50％

04/6/30 06/6/291.00% 5.00%→1.25％ →5.25％

15/12/16 18/12/190.25% 2.25%→0.50％ →2.50％

7回

6回

17回

9回目

①

②

③

④

※2資産買い入れ額の段階的縮小(テーパリング)

18/12/2421792

20/2/1229551

20/3/2318591

21/5/734777

18/10/326828

1993年以降の米国株価(NYダウ/ナスダック総合)、政策金利、 10年債利回りの推移

(年)

( ％)

(ドル)

(注1)データはNYダウ/ナスダック総合指数は週足、高値安値の表記は日次終値ベース。直近値は2020年6月8日。 (注2)政策金利はフェデラル・ファンドレートの誘導目標上限。 (注3)網掛けは利上げ局面すべてを網羅しているわけではない。(出所) S&P ダウジョーンズ・インデックス社、ナスダック、各種資料より野村證券投資情報部作成

① ② ③ ④

利上げ動向

利上げ局面(

赤網掛け)

NYダウ(右軸)

米国10年債利回り米国政策金利

14/9ＦＲＢ量的緩和終了発表

13/5 17/9ＦＲＢ資産規模縮小発表

09/3

20/3ＦＲＢ量的緩和再開発表

ナスダック総合指数(左軸)

(ポイント)

15/5/1918312

09/3/96547

07/10/91416400/1/14

11722

94/4/43593

02/10/97286

16/2/1115660

94/6/24693

00/3/105048

02/10/91114

07/10/312859

09/3/91268

18/8/298109

18/12/246192

20/3/236860

21/4/2614138

20/2/199817

13/12ＦＲＢ量的緩和縮小※

2発表

バーナンキショック※1

※1ＦＲＢ議長量的緩和の出口戦略に言及

ＦＲＢ量的緩和

開始発表

利上げ終了から次の利下げ

開始までの局面(

グレー網掛け)

15/7/205218

16/2/114266▲18.2%

0

5000

10000

15000

20000

25000

30000

35000

40000

1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9

0

2000

4000

6000

8000

10000

12000

14000

16000

19

週刊 チャート展望 2021年6月21日号

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 95

100

105

110

115

120

125

130

21/1102.60

ドル円相場週足下降トレンドラインを上抜け、2017年以降は上抜け後112～114円台に抑えられる

3. ドル円相場の見通し

(注1)直近値は2021年6月17日。数値は日銀公表値で東京市場、取引時間中ベース。 (注2)トレンドラインには主観が入っておりますのでご留意ください。(出所)日本銀行、各種資料より野村證券投資情報部作成

20/2112.18

各種テクニカル指標(6/17)終値 ：110.5913週移動平均線 ：109.4126週移動平均線 ：107.4252週移動平均線 ：106.39

ドル円相場：週足(2015年4月～)

(円/1米ﾄﾞﾙ当たり)

円安・ドル高

円高・ドル安

(年)

15/6125.66

15/11123.64

15/10118.10

16/12118.39

17/4108.13

17/7114.47

17/9107.59

18/3104.64

18/7113.14

17/11110.94 18/8

109.78

18/10114.55

114.50

19年1月3日104.79

海外マーケット

19/1107.52

19/4112.24

19/8104.46

20/3101.60 100

20/3111.49 112.00

16/699.00

20/7104.20

26週移動平均線上抜け13週線上向きへ

17/11114.74

20/3110.97

下降トレンドラインを一時上抜け

＜今週のトピック＞

20

週刊 チャート展望 2021年6月21日号

101

102

103

104

105

106

107

108

109

110

111

112

113

-4-2 0 2 4

2020/12 2021/1 2021/2 2021/3 2021/4 2021/5 2021/6 2021/7 0

20 40 60 80

100

3. ドル円相場の見通しドル円相場日足

4月以降は上向きの75日移動平均線を割り込まず推移、3月31日高値超えなるか注目

(注1)数値は日銀公表値で東京市場。直近値は2021年6月17日。 (注2)トレンドラインには主観が含まれておりますのでご留意ください。(出所)日本銀行、各種資料より野村證券投資情報部作成

(年/月)

ドル円相場：日足(2020年12月～)(円/1米ドル当たり)

(％)

(％)

円安・ドル高

円高・ドル安

RSI(14日)

25日移動平均線からの乖離率

75日移動平均線上放れへ

12/733.8

1/629.1

1/6102.60

1/12104.32

1/21103.33

3/1695.8

3/92.66

2017年5月以来高水準

各種テクニカル指標 (6/17)終値 ：110.5925日線 ：109.4575日線 ：109.09200日線 ：106.37

25日線乖離率 ：+1.04％RSI(14日) ： 59.8 ％

3/15109.36

3/24108.45

2/17106.22

2/24105.19

4/26107.65

25・75日線ゴールデン・クロス

75・200日線ゴールデン・クロス

3/31110.97

※ 2021/1/6～3/31上昇幅に対して106.78 50％押し※

4/238.5

109.09 75日線

107.65 4月26日安値

5/13109.78

75日移動平均線

110.97 3月31日高値

4/26-1.40

5/25108.58

6/4110.32

6/8109.20

6/17110.82

21

週刊 チャート展望 2021年6月21日号

1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 60

70

80

90

100

110

120

130

140

150

160

ドル円相場月足上値の重い状態が5年半(15/6高値～21/1安値) 、長期トレンド転換なるか

3. ドル円相場の見通し

ドル円相場：月足(1998年～)

07/6124.14

15/6125.66

16/12118.39

02/2135.04

98/8147.64

(円/1米ドル当たり)

(年)

円安・ドル高

円高・ドル安

100円20/3101.60

2017年以降の保ち合い下限

(注1)直近値は2021年6月17日。数値は日銀公表値で東京市場、取引時間中ベース。 (注2)トレンドラインには主観が入っておりますのでご留意ください。(出所)日本銀行より野村證券投資情報部作成

104.50

114.50

99/11101.35

期間:約1年半(16ヶ月)

04/12101.83

約3年(35ヶ月)

11/1075.52

約4年半(53ヶ月)

16/699.00

約1年(13ヶ月)

2015/6高値~2021/1＝約5年半(68ヶ月)

2015年以降の下降トレンドライン

18/3104.64

18/10114.55

21/1102.60

125.00

112.00

＜今週のトピック＞

22

週刊 チャート展望 2021年6月21日号

80/4264.00

73/7253.20

16/699.00

20/3101.60

75/12307.00

78/10175.50

81/1198.70

82/10278.50

84/3220.00

85/2263.65

88/1120.45

90/4160.35

95/479.75

98/8147.64

99/11101.35

02/2135.04

04/12101.83

07/6124.14

11/1075.52

15/6125.66

50

100

150

200

250

300

350

400

1971 1974 1977 1980 1983 1986 1989 1992 1995 1998 2001 2004 2007 2010 2013 2016 2019

ドル円相場長期月足今年、8年サイクル高値に向けた動きが始まるか注目

ドル円相場：月足(1971年～)

3. ドル円相場の見通し

約8年半(101ヶ月) 約8年(97ヶ月)

(注1)直近値は2021年5月31日。数値は日銀公表値で東京市場、取引時間中ベース。 (注2)日柄は両端含み。(注3)トレンドラインには主観が含まれておりますのでご留意ください。(出所)日本銀行より野村證券投資情報部作成

1ドル=100円

(円/1米ドル当たり)

(年)

円安・ドル高

円高・ドル安

約7年(83ヶ月) 約9年(107ヶ月)2023年5月

8年(96ヶ月)約7年半(91ヶ月)

95/4~41ヶ月 04/12~

31ヶ月

88/1~28ヶ月

11/10～45ヶ月

81/1~22ヶ月

73/7~30ヶ月

2021年1月~2023年5月＝29ヶ月

125円

21/1102.60

23

週刊 チャート展望 2021年6月21日号

ご参考資料

24

週刊 チャート展望 2021年6月21日号

32500

35000

37500

40000

42500

45000

47500

50000

52500

55000

9/16 39359

9/24 36495

10/15 41048

10/30 39241

12/21 44923

1/29 46160

2/16 52516

2/26 48890

3/12 51821

3/25 48236 4/22

47204

4/29 50375

2020/9 2020/10 2020/11 2020/12 2021/1 2021/2 2021/3 2021/4 2021/5 2021/6

インド SENSEX指数日足6月に2月高値を超え、史上最高値更新

(注1)直近値は2021年6月15日。 (注2)トレンドラインには主観が入っておりますのでご留意ください。(注3)日柄は両端を含む。(出所)ボンベイ証券取引所より野村證券投資情報部作成

S&P・BSE SENSEX指数：日足(2020年9月～)

4. ご参考資料

(年/月)

(ポイント)

12/2147055

1/2150184

50000心理的フシ

525162月16日高値・・・21/6/11達成

各種テクニカル指標 (6/15)終値 ：5277325日移動平均線 ：5111675日移動平均線 ：50035200日移動平均線 ：46296

6/1552869

25

週刊 チャート展望 2021年6月21日号

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 0

10000

20000

30000

40000

50000

60000

インド SENSEX指数月足過去3度の上昇期間を参考とすれば、今後も6ヶ月線や12ヶ月線を下支えとして上昇基調継続へ

4. ご参考資料

(注1)直近値は2021年6月15日。 (注2)トレンドラインには主観が入っておりますのでご留意ください。(注3)日柄は両端を含む。(出所)ボンベイ証券取引所より野村證券投資情報部作成

S&P・BSE SENSEX指数：月足(2006年～)

(年)

(ポイント)

08/120873

15/129681

13/817905

16/1125765

20/141952

20/325981

09/38160

11/1215175

16/222951

51ヶ月

50ヶ月

34ヶ月

10/1121004

2024年4月50ヶ月

21/652773

+103.1%16ヶ月

57923押し幅※の倍返し

21ヶ月+157.4%①

38ヶ月+95.6%②

48ヶ月+82.8%③

※ 20/1～20/3下落幅

12ヶ月線前後で反発

6ヶ月線下支え

6ヶ月線下支え

12ヶ月線下支え6ヶ月線下支え

各種テクニカル指標(6/15)終値 ：527736ヶ月移動平均線 ：4973112ヶ月移動平均線 ：45350

49731 6ヶ月線

6ヶ月線下支え

26

週刊 チャート展望 2021年6月21日号

07/7 8105

09/3 3666

11/5 7527

11/9 5072

14/10 8571

15/4 12374

16/2 8752

18/1 13559

18/12 10381

20/2 13789

20/3 8441

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2000

4000

6000

8000

10000

12000

14000

16000

18000

ドイツ DAX指数月足2018年以降の上値抵抗水準を3月に上放れし、足元史上最高値更新、長期上昇局面は2年以上継続する傾向

(注1)直近値は2021年6月15日。 (注2)トレンドラインには主観が入っておりますのでご留意ください。 (注3)日柄は両端を含む。(出所)フランクフルト証券取引所より野村證券投資情報部作成

DAX指数：月足(2006年～)

4. ご参考資料

(ポイント)

(年)

騰落率:▲32.6 ％

▲29.3 ％

▲23.4％

約1年(15ヶ月)

約2年(27ヶ月)

約3年半(44ヶ月)

2年(24ヶ月)

21/615729

20/3～1年強(16ヶ月)

2018年以降の上値抵抗水準

▲38.8 ％

▲54.8 ％

03/3～約4年半(53ヶ月）

2007年以降の下降トレンドライン

2012年12月上放れ

2021年3月上放れ

27

週刊 チャート展望 2021年6月21日号

03/1 1319

03/11 1316

04/4 1777

05/7 1011

07/10 6092

08/11 1706

09/8 3471

10/7 2363

13/2 2434

13/6 1950

15/6 5166

16/1 2655

18/1 3559

19/1 2464

19/4 3270

20/3 2660

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 0

1000

2000

3000

4000

5000

6000

7000

上海総合指数月足2015年高値形成後の日柄調整十分、今年2月以降の調整一巡後に上昇再開となるか注目

(注1)月足は終値ベース。直近値は2021年6月15日。 (注2)トレンドラインには主観が入っておりますのでご留意ください。 (注3)日柄は両端を含む(出所)ブルームバーグより野村證券投資情報部作成

上海総合指数：月足(2002年～)

4. ご参考資料

56ヶ月

(ポイント)

(年)

10/113159

12/121959

51ヶ月

3559 18/1高値・・・21/1上抜け

4400前後 2007年からの下降トレンドライン

上昇幅：5081上昇期間:28ヶ月

上昇幅：3216上昇期間:25ヶ月

上昇幅：1036上昇期間:12ヶ月 21/2

3696

28

週刊 チャート展望 2021年6月21日号

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 20210.00

0.50

1.00

1.50

2.00

2.50

3.00

3.50

4.00

4.50

5.00

5.50

4. ご参考資料米国10年債利回り月足

過去下降トレンドライン上抜け後、一時的な利回り低下局面入りとなることも

(注1)直近値は2021年6月15日。 (注2)トレンドラインには主観が含まれておりますのでご留意ください。(注3)日柄は両端を含む。 (注4)図中の12ヶ月線・下降トレンドライン上抜け箇所はすべてを網羅しているわけではない。(出所)ブルームバーグより野村證券投資情報部作成

米国10年債利回り：月足(2006年1月～)

07/65.322

08/122.035

12/71.379

14/13.051

16/71.318

16/122.639

17/92.014

11/23.766

10/102.330

(年)

(％)

19/91.427

15/11.635

08/64.274

15/62.498

19ヶ月

31ヶ月18ヶ月

※1 18/10～20/3低下幅に対して

60.1%戻し

1.786 50％戻し※1

19/111.971

10/44.009

20/30.313

11/91.671

11/102.417

18/103.259

28ヶ月62.2%戻し19ヶ月

17ヶ月

13ヶ月49.6%戻し

21/31.774

2.277 2/3戻し※1

各種テクニカル指標(6/15)終値 ： 1.49212ヶ月移動平均線 ： 1.122

2.133 61.8%戻し※1 ※22.000

※2 61.8％は黄金分割比率

20/3～28ヶ月(16/7～18/10上昇期間）＝2022年6月

12ヶ月移動平均線や下降トレンドラインを上抜け

18ヶ月下降トレンドライン突破後の一時的な利回り低下局面

29

週刊 チャート展望 2021年6月21日号

1000

1100

1200

1300

1400

1500

1600

1700

1800

1900

2000

2100

2200

2300

2400

2019/10 2020/1 2020/4 2020/7 2020/10 2021/1 2021/4 2021/7

3/91869

(注1)直近値は2021年6月15日。 (注2)トレンドラインには主観が含まれておりますのでご留意ください。(出所)東京証券取引所より野村證券投資情報部作成

東証REIT指数日足コロナ前高値のある2200pt台が次のメド

4. ご参考資料

3/21984

3/52107

(ポイント)

(年/月)

東証REIT指数：日足(2019年10月～)

2000 心理的フシ

2107 2020/3/5高値

1/61801

6月以降の保ち合い上放れへ

2255 2020/2/21高値2000ポイント上抜け

・・・2021/2/17達成

2/212255

3/191138

6/101766

10/232262

11/142094

6/151635

10/71764

10/291621

2/172004

1/151750

5/62098

5/142008

6/152167

2262 2019/10/23高値

・・・2021/6/3達成一旦上値が重い動き

30

週刊 チャート展望 2021年6月21日号

07/52612.98

08/10704.46

09/81025.60

11/11156.46

11/11805.64

13/31700.91

15/11990.45

15/91509.63

16/41970.72

17/111605.89

19/112257.08

20/31145.53

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 500

750

1000

1250

1500

1750

2000

2250

2500

2750

東証REIT指数月足日柄面からみれば、昨年3月からの急上昇に対する調整に留意が必要

4. ご参考資料

東証REIT指数：月足(2003年3月～)

(ポイント)

(年)

※東証REIT指数は2003年3月31日=1000として算出)

(注1)直近値は2021年6月15日。 (注2)トレンドラインには主観が含まれておりますのでご留意ください。 (注3)日柄は両端を含む(出所)東京証券取引所より野村證券投資情報部作成

13/61246.28

111％17ヶ月

上昇率:64％期間:28ヶ月

41％

60％20ヶ月

25ヶ月 88％16ヶ月

21/62157.97

2000 心理的フシ・・・21/3達成

2257 19/11高値

147％39ヶ月

2612 07/5高値

▲26.7%下落率

(13年5月:バーナンキショック※）

※当時のＦＲＢ議長が量的緩和の出口戦略に言及した

過去の主要な上昇局面と比較し上昇が急角度

31

週刊 チャート展望 2021年6月21日号

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 202125

50

75

100

125

150

175

200

225

250

275

米国REIT指数今年6月に昨年2月高値突破、史上最高値更新

米国REIT指数(FTSE/NAREIT All REITs Index)：月足(2006年～)

4. ご参考資料

(注1)直近値は2021年6月15日。 (注2)トレンドラインには主観が入っておりますのでご留意ください。 (注3)日柄は両端を含む。(出所)ブルームバーグより野村證券投資情報部作成

07/2222.58

(年)

(ポイント)

09/354.39

11/7150.92

13/8150.32

15/1206.14

16/2166.56

13/5185.08

11/10116.03

16/8216.85 17/11

209.49

18/2181.54

18/8210.02

16/11184.76

18/12182.04

20/2248.20

20/3140.69

▲43.3%

騰落率:▲75.6%

20/6212.3260％

20ヶ月

上昇率：177％期間：29ヶ月

36％

37％18ヶ月

15ヶ月

30％7ヶ月

20/10186.74

248.20 20/2高値・・・21/6達成

84％16ヶ月

21/6259.08

32

週刊 チャート展望 2021年6月21日号

2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 200

300

400

500

600

700

800

900 1000

2000

3000

金先物 月足今年2月に12ヶ月移動平均線割れも、足元で同線を回復

4. ご参考資料

(注1)直近値は2021年6月15日。月足チャートのヒゲ高値、日次終値ベース。(注2)トレンドライン等には主観が入っておりますのでご留意ください。 (注3)日柄は両端を含む。(出所)ブルームバーグデータより野村證券投資情報部作成

金先物価格(COMEX、期近物)：月足(2000年～)

12ヶ月移動平均線

20/82069

01/4256

15/121049

16/81372

18/81184

11/81891

08/11705

08/31004

(年)

(ドル/トロイオンス)

12ヶ月移動平均線を下支えとして長期上昇トレンド継続(2008年、リーマンショック時を除く)

2019年6月に保ち合い上抜け

上昇倍率:7.4倍上昇期間:125ヶ月

(約10年半)

3.9倍84ヶ月

2.7倍34ヶ月

1.7倍25ヶ月

2733 押し幅の上に倍返し※※11/8~15/12下落幅に対して

1853 :12ヶ月線

(対数目盛)

一時12ヶ月線割れも、回復21/31678

33

週刊 チャート展望 2021年6月21日号

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021-50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

110

120

130

140

150

160

WTI原油先物 月足2008年以降の下降トレンドラインを上抜け、長期トレンド転換の可能性高まる

WTI原油先物価格(NYMEX、期近物)：月足(2006年～)

(注1)チャートは月足で日次終値データより作成。直近値は2021年6月15日。 (注2)日柄は両端を含む。(注3)トレンドラインには主観が入っておりますのでご留意ください。(出所)Financial Times社データより野村證券投資情報部作成

4. ご参考資料

08/7145.29

08/1233.87

11/1075.6710/5

68.01

16/226.21

(ドル/バレル)

(年)

11/4113.93

10/486.84

17/254.45

17/642.53

18/1242.53

18/1076.41

14/6107.26

12/2109.77

19/466.30

12/677.69

20/4-37.63

20/163.27

日柄:29ヶ月

13/9110.53

21/672.12

07/150.48

2008年以降の下降トレンドライン

33ヶ月15ヶ月(20/4～)

76.41 18年10月高値66.30 19年4月高値

・・・21/5達成

17ヶ月

13ヶ月

▲21.7％下落率

▲21.9％

34

週刊 チャート展望 2021年6月21日号

00/1088.96

03/5140.96

03/11124.17

04/12141.61

05/6130.62

07/7169.00

07/8149.27

08/7169.96

09/1112.12

10/8105.44

11/4123.33

12/794.12

13/12145.69

14/12149.78

15/4126.10

16/6109.57

18/2137.50

20/5114.43

2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 70

80

90

100

110

120

130

140

150

160

170

180

(注1)直近値は2021年6月16日9時頃。 (注2)トレンドラインには主観が入っておりますのでご留意ください。(出所)ブルームバーグデータより野村證券投資情報部作成

(円/1ユーロ当たり)

(年)

ユーロ 対円相場：月足(2000年～)

2008年以降の下降トレンドライン円安/ユーロ高

円高/ユーロ安

ユーロ相場 対円今春に2008年以降の下降トレンドラインを上抜け

4. ご参考資料

21/6134.13

下降トレンドライン上抜け

137.50 18年2月高値

149.78 14年12月高値

2000/10～期間:94ヶ月(約8年)幅:81.00円

2012/7～期間:30ヶ月(2年半)幅:55.66円

2020/5～期間:14ヶ月(約1年)

幅:19.70円

35

週刊 チャート展望 2021年6月21日号

2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 40

50

60

70

80

90

100

110

120

00/1055.51

01/167.21

01/955.99

04/385.29

04/674.23

05/1291.36

06/382.10

07/886.02

07/10107.87

08/1055.13

10/488.06

10/571.89

11/490.03

11/1072.05

13/4105.43 14/11

102.84

16/672.53

17/990.30

20/359.90

豪ドル相場 対円昨年12月に下降トレンドライン上放れ、中長期的な上昇トレンド入りの確度高まる

4. ご参考資料

(注1)直近値は2021年6月16日9時頃。 (注2)トレンドラインには主観が入っておりますのでご留意ください。 (注3)日柄は両端を含む。(出所)ブルームバーグデータより野村證券投資情報部作成

(円/1豪ドル当たり)

豪ドル高/円安

豪ドル安/円高

(年)

02/671.87

55.13 2008/10安値

豪ドル 対円相場：月足(2000年～)

82.66 50%戻し※・・・21/2達成

24ヶ月移動平均線

90.25 2/3戻し※※2013/4～20/3下落幅に対して

下降トレンドライン

下降トレンドライン上抜け

2000/10～期間:85ヶ月(約7年)幅:52.36円

2008/10～期間:55ヶ月(約4年半)幅:50.30円

21/585.80

2020/3～期間:15ヶ月(約1年)

幅:25.90円

36

週刊 チャート展望 2021年6月21日号

01/463.62

01/940.50

02/459.04

02/930.61

03/645.56

04/534.14

06/256.43

07/852.51

08/869.66

08/1235.18

10/554.98

11/454.42

12/537.72

13/551.02

14/1147.23

16/227.72

17/237.44

18/826.38

20/517.90

10

20

30

40

50

60

70

80

2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022-60-40-20 0 20 40

ブラジルレアル相場 対円24ヶ月線まで上昇、2008年以降の下降トレンドラインが次のメド

4. ご参考資料

(注1)直近値は2021年6月16日9時頃。 (注2)トレンドラインには主観が入っておりますのでご留意ください。 (注3)日柄は両端を含む(出所)ブルームバーグデータより野村證券投資情報部作成

ブラジルレアル 対円相場：月足(2000年～)

(円/1ブラジルレアル当たり)

(年)

ブラジルレアル高/円安

ブラジルレアル安/円高

18/1031.33-19.52

16ヶ月

-19.5440ヶ月

騰落率▲48.2%(02/4～)

02/9-36.1

08/12-33.9

16/2-29.1

20/4-28.11

▲49.5%(08/8～)

▲41.3%(14/11～)

▲52.2%(17/2～)

24ヶ月移動平均線からの乖離率

月足チャート

(％)

24ヶ月移動平均線

14/11～16/2変動幅に対して50％戻し

※17/2～20/5下落幅に対して

27.67 50％戻し※24.41 1/3戻し※24ヶ月線

2008年以降の下降トレンドライン

37

週刊 チャート展望 2021年6月21日号

2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 20221.00

1.25

1.50

1.75

2.00

2.25

2.50

2.75

3.00

3.25

01/92.40

02/32.82

02/72.36

03/82.61

04/112.27

06/22.70

06/52.40

07/73.06

09/11.77

10/52.13

11/41.93

12/81.38

13/51.87

13/81.40

15/61.97

16/61.46

18/11.78

19/41.63

20/31.36

インドルピー相場 対円2019-20年に上値抵抗線となってきた24ヶ月線を上回る、次は下降トレンドライン超えとなるか注目

(注1)直近値は2021年6月16日9時頃。(注2)トレンドラインには主観が入っておりますのでご留意ください。日柄は両端含み。(出所)ブルームバーグデータより野村證券投資情報部作成

4. ご参考資料

インドルピー 対円相場：月足(2000年～)(円/1インドルピー当たり)

(年)

インドルピー高/円安

インドルピー安/円高

14/121.97

1.97 15/6高値

1.38 20/3安値

24ヶ月移動平均線

12ヶ月移動平均線

2015年以降の下降トレンドライン

38

週刊 チャート展望 2021年6月21日号

2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

1.50

2.00

2.50

3.00

3.50

4.00

4.50

5.00

5.50

6.00

6.50

7.00

7.50

8.00

8.50

9.00

9.50

10.00

10.50

11.002014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 20210

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

55

60

トルコリラ相場 週足今年2月高値は52週線に抑えられており、長期下落トレンド継続へ、対ドルでは6月に史上最安値更新

4. ご参考資料

10.25 上昇幅※の倍返し※20/11～21/2上昇幅に対して

10.00 心理的フシ

(注1)直近値は2021年6月15日。(注2)トレンドラインには主観が入っておりますのでご留意ください。 (注3)対ドルチャートのローソク足はトルコリラがドルに対して始値から終値にかけて上昇した場合は陽線とし、逆に下落した場合は陰線としている。(出所)ブルームバーグデータより野村證券投資情報部作成

トルコリラ 対円：週足(2014年～) トルコリラ 対米ドル：週足(2014年～)

(トルコリラ/1米ドル当たり)

(年)

トルコリラ高/ドル安

トルコリラ安/ドル高

(逆目盛)

17/13.94

17/93.38

18/115.13

19/56.24

18/87.23

19/85.45

20/118.57

21/26.89

52週移動平均線

52週移動平均線に上値を抑えられた箇所

今回も52週線に抑えられる

(年)

(円/1トルコリラ当たり)

トルコリラ高/円安

トルコリラ安/円高

17/428.61

17/932.39

18/815.46

18/1122.05

19/118.27

19/517.51

19/816.50

52週移動平均線

20/1112.03

21/215.26

14/1254.03

今回も52週線に抑えられる

52週移動平均線に上値を抑えられた箇所

21/68.80

39

週刊 チャート展望 2021年6月21日号

0

100,000

200,000

300,000

400,000

500,000

600,000

700,000

800,000

900,000

1,000,000

1,100,000

1,200,000

1,300,000

1,400,000

30

40

50

60

70

80

90

100

110

120

130

20/1 20/2 20/3 20/4 20/5 20/6 20/7 20/8 20/9 20/10 20/11 20/12 21/1 21/2 21/3 21/4 21/5 21/6 21/7

ご参考:新型コロナと相場動向世界の新規感染者数、5月以降は減少傾向

4. ご参考資料

(注1)株価は日次終値ベース。(注2) 株価及び新規感染者数の直近値は2021年6月15日。(出所)ブルームバーグ、各種資料より野村證券投資情報部作成

株価指数と世界の新規感染者数の推移

NYダウ

世界の新規感染者数(7日移動平均 右軸）

(人/1日あたり)

左軸:株価指数右軸:世界全体の新規感染者数

(年/月)

(2020/1/10＝100)

日経平均株価

3/11ＷＨＯ、パンデミック宣言

1/11中国、新型コロナ検出を発表

3/21米、経済対策として

2兆ドル案(

27日成立)

3/15米ＦＲＢ、緊急利下げ

ゼロ金利政策復活

3/24東京五輪開催延期決定

4/7

日本、一部地域で緊急事態宣言

(

16日全国へ拡大)

1/23中国、武漢市や周辺の交通停止

2/5日本、クルーズ船

乗客から陽性反応

2/27日本、全国小・中・高に

臨時休校要請

5/4日本、緊急事態延長決定

5/25日本、緊急事態宣言全国解除へ

5/14日本、緊急事態宣言39県解除へ

10/2米、トランプ大統領新型コロナ

感染が明らかに

10/25スペインで

再び緊急事態宣言

11/9米製薬大手、開発中

ワクチンで

効果90％超と発表

ＧｏＴｏトラベル開始

東京発着は除外

7/22 10/1ＧｏＴｏイート開始

ＧｏＴｏトラベル

東京発着も追加

11/21ＧｏＴｏトラベル

一部制限へ

7月~8月米、西部や南部で感染者急増

10月~欧米を中心に感染者再び急増

ブラジル等の新興国で感染者急増

11月~国内の新規感染者数

再度増加鮮明に

5月~米、外出等の行動制限を

州ごとに順次緩和へ

12/14ＧｏＴｏトラベル

年末年始

一斉停止決定

12/14米、ワクチン

接種開始

12/19英、ロンドン変異種拡大

３回目の都市封鎖

1/7日本、首都圏で

緊急事態宣言

(

13日7府県追加)

1/26新型コロナ感染者数

累計1億人突破

6/28新型コロナ感染者数

累計1千万人突破

２/17日本、ワクチン接種開始

3/1日本、緊急事態宣言6府県解除

首都圏は継続（21日に解除）

ブラジルに加え、インド・トルコ等

で感染者急増

3月～

4/5インド、ムンバイを含む

一部地域で外出制限

日本、大阪市など一部地域で

まん延防止措置

（12日東京23区等追加）

4/5 4/23

5/7緊急事態宣言延長決定

5/28緊急事態宣言再延長決定

6/1英、新型コロナ1日当たり死者数

10ヶ月ぶりゼロ

5/25米、ワクチン2回接種

成人の5割完了と発表

日本、大阪・東京等

緊急事態宣言決定25日適用へ

6/9日本、首相、ワクチン希望者

全員に対し10～11月に接種

完了と表明

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週刊 チャート展望 2021年6月21日号

ご参考:新型コロナと相場動向新規感染者数、3月～4月に日本増加・インドで急増も、その後は減少傾向続く

株価指数と新型コロナウイルス新規感染者数の変化(2020年1月~)左軸:株価指数右軸:新規感染者数▲:直近高値からの下落率

4. ご参考資料

(注1)株価は日次終値ベース。(注2)直近値は2021年6月15日。 (注3)日本の感染者数は、チャーター機による中国からの帰国者を含み、クルーズ船の患者は合算していない。(出所)ブルームバーグより野村證券投資情報部作成

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(人)(人)日本 米国

(月/日) (月/日)

日経平均株価

新規感染者数の7日移動平均

1/2024083

2/1229551

3/1916552

▲31.3%

(円) (ドル)

3/2318591

▲37.1%

日本人口(万人) 12551感染者数 642063うち死亡者数 10860死亡率(%) 1.7

米国人口(万人) 33264感染者数 32707631うち死亡者数 581754死亡率(%) 1.8

NYダウ

新規感染者数の7日移動平均

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1/1 3/2 5/2 7/2 9/1 11/1 1/1 3/3 5/3 7/3

(人)インド

(月/日)

SENSEX指数

新規感染者数の7日移動平均

(ポイント)

1/1441952

▲38.1%

3/2325981

インド人口(万人) 132609感染者数 22296414うち死亡者数 242362死亡率(%) 1.1

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週刊 チャート展望 2021年6月21日号

ご投資にあたっての注意点

本資料は投資判断の参考となる情報の提供を目的としており、投資勧誘を目的として作成したものではございません。銘柄の選択、投資の最終決定は、ご自身のご判断で行ってください。なお、使用するデータ及び表現等の欠落・誤謬等につきましては当社はその責を負いかねますのでご了承ください。また、本資料はご提供させていただいたお客様限りでご使用いただきますようお願い申し上げます。

野村證券株式会社投資情報部部長：西澤隆監修：山内正一郎作成：岩本竜太郎

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