Introducción a las FinanzasAEA 504

Unidad 2Clase 2

Valoración de Proyectos

• Los diferentes criterios de valoración de proyectos de inversión se basan en la corriente de flujos monetarios que dichos proyectos prometen generar en el futuro.

• Toda inversión lleva asociada una corriente de cobros y pagos, de tal modo que ésta interesará llevarla a cabo siempre que, en términos absolutos, los primeros superen a los segundos.

Valoración de Proyectos

• La razón por la que se utilizan flujos de liquidez en lugar de flujos de renta radica en el hecho de es necesario actualizar el valor de dichas cantidades, producidas en momentos futuros del tiempo, éstas deberán reflejar cantidades líquidas.

Valoración de Proyectos

• Además, es necesario entender que las cantidades generadas por la inversión deberán ser reinvertidas en otros proyectos o distribuidas en forma de dividendos lo que obliga a disponer del dinero en forma líquida y no en forma teórica como ocurriría si considerásemos flujos de renta

Valoración de Proyectos

• A la hora de representar los flujos netos de caja de un proyecto, estos quedan representados como:

Fn0 , Fn1, Fn2 .. , Fnj , ...., Fnn Siendo esta una inversión de n años de duración y con unos flujos de caja en cada uno de los mismos.

Valoración de Proyectos

• Entonces si existe un pago de parte del inversionista que es el desembolso inicial, y la cual puede representarse por I.los flujos anteriores nos quedan de la siguiente manera:

-I , Fn1, Fn2 .. , Fnj , ...., Fnn

Valoración de Proyectos

• uno de los supuestos mayormente utilizados es que los pagos de los flujos de caja de un período determinado se reciben al final del período en cuestión.

• en el caso de que no fuera posible trabajar con períodos anuales se recomienda trabajar con períodos, semestrales, trimestrales o mensuales, pero siempre teniendo en cuenta que las tasas entre períodos son distintas.

Valoración de Proyectos

• El VAN, valor actual neto , es el resultado de traer al presente una serie de flujos que generará la inversión en el futuro.

• Estos flujos de dinero son actualizados utilizando una tasa de descuento equivalente de inversión, o equivalente a la tasa de interés de mercado.

Valoración de Proyectos

ITD

FVAN

n

tt

t

1 )1(

Formula del VAN

Valoración de Proyectos

• Entonces el Van entrega los flujos a valor presente del proyecto y dependiendo de si estos son positivos o negativos se hace o no el proyecto.VAN positivo se realiza el proyectoVAN negativo no se realiza el proyecto

Valoración de Proyectos

FIN