instrumentos financieros

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CAPITULO V APLICACIN CONTABLE FINANCIERA DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS

NOTA EXPLICATIVA: En este capitulo se utilizan cuentas que no son utilizadas comnmente es por ello que se describe el origen de la cuenta, cuando se cargan y cuando se abonan.

Participaciones a corto plazo En esta cuenta se registran las inversiones que se realizan con el fin de crear o adquirir participaciones en otras empresas.

SE CARGA:

Con la inversin en los ttulos valores adquiridos por la empresa a una empresa emisora. Con el valor por la compra de acciones a una empresa emisora.

SE ABONA: Con la venta o traspaso de los ttulos valores adquiridos. SALDO: deudor

Descuentos en inversiones: En esta cuenta se registra todos aquellos descuentos por la compra de instrumentos financieros.

SE CARGA:

Se carga con el valor del descuento del instrumento financiero en el momento de la adquisicin.

SE ABONA: Cuando se venda el instrumento financiero y se liquide la cuenta. SALDO: deudor

Instrumentos financieros derivados En esta cuenta registra la adquisicin de instrumentos financieros derivados, cuando la entidad adquiera el compromiso de acuerdo al contrato. SE CARGA:

Con el valor del instrumentos adquirido.

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SE ABONA: Con el valor de dicho instrumento financiero derivado cuando este se de baja.

SALDO: deudor.

Intereses no devengados: En esta cuenta se registran todos aquellos valores provisionados de los intereses los cuales van a ser liquidados contra los gastos cuando estos ocurran.

SE CARGA: con los intereses provisionados que aun no han sido devengados.

SE ABONA: con los valores ya devengados y llevados a la cuenta de gastos financieros.

SALDO: acreedor

5.1 MTODOS DE RECONOCIMIENTO Y VALORACIN 5.1.1 MTODOS DE RECONOCIMIENTO

El 20 de Agosto de 2006 la Empresa El Cristal S.A. de C.V. Se compromete a la compra de inventarios mediante un contrato, mantenido para la venta cuyo valor asciende a $500.00 Incluyendo los costos de transaccin ms IVA.

Para efectos de este ejercicio se utilizan los dos mtodos de reconocimiento inicial (el mtodo de la fecha negociacin, y el mtodo de la fecha de liquidacin) y es valorado por el valor razonable el cual es desarrollado de la siguiente manera: Valor razonable

20/08/2006 (fecha de negociacin) $500.00 15/10/2006 (fecha de transaccin) $503.00 31/12/2006 (cierre de ao) $505.00 5/01/2007 (precio de venta) $510.00

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La norma establece que todo activo financiero tiene que ser registrado utilizando uno de los dos mtodos Negociacin o Liquidacin.

Y en su reconocimiento inicial se utiliza el valor razonable porque este es valorado de forma fiable y adems es cotizado en un mercado activo.

NOTA: El crdito fiscal IVA y el dbito fiscal IVA se tienen que liquidar al final de cada mes y pagarse la diferencia entre el crdito fiscal IVA menos el dbito fiscal IVA en los primeros diez das hbiles de cada mes.

5.1.1.1 Fecha de negociacin 20/08/2006 Partida. N 1 Cuentas de orden deudoras $500.00 Cuentas de orden por contra $500.00 V/ Se lleva a cuentas de orden deudoras porque solo se tiene el compromiso de la compra del instrumento financiero.

15/10/2006 Partida. N 2 Inventarios $503.00 Crdito fiscal IVA $ 65.39 Efectivo y equivalentes de efectivo $565.39 Productos financieros $ 3.00 V/ por el registro de la compra del activo financiero mantenido para negociar con cambios al

valor razonable al momento de la transaccin efectiva.

Partida. No 3 Cuentas de orden por contra $500.00 Cuentas de orden deudoras $500.00 V/para liquidar el compromiso de compra del activo financiero.

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Partida. N 4 Inventarios $ 2.00 Productos Financieros $ 2.00 V/por el valor del revalo al 31 de diciembre de 2006.

05/01/2007 Partida. N 5 Efectivo y equivalentes de efectivo $575.65 Inventarios $ 505.00 Debito fiscal IVA $ 65.65 Productos financieros $ 5.00 V/ por el registro de la venta del activo financiero revaluado al valor razonable.

MAYORIZACIN

Cuentas de orden deudoras

Cuentas de orden por contra Inventarios

1- $500.00 $500.00 3- 3- $500.00

$500.00

1-

2-

$503.00

4- $ 2.00 $505.00

5-

$505.00 $505.00

Efectivo y equivalentes de efectivo

Productos financieros

5- $575.65 $565.39 2- $3.00 2- $2.00 4- $575.65 $565.39 $5.00 5- $ 10.26 $10.00

Crdito fiscal-IVA Debito fiscal-IVA 65.39 65.65

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5.1.1.2 Fecha de liquidacin 15/10/2006 Partida. N 1 Inventarios $503.00 Crdito fiscal IVA $65.39 Efectivo y equivalentes de efectivo $565.39 Productos financieros $ 3.00 V/ por el registro de la compra del activo financiero mantenido para negociar con cambios al valor razonable al momento de la transaccin efectiva el.

Partida. N 2 Inventarios $ 2.00 Productos Financieros $ 2.00 V/por el valor del revalo al 31 de diciembre.

Partida. N 3 Efectivo y equivalentes de efectivo $575.65 Inventarios $ 505.00 Debito fiscal IVA $ 65.65 Productos financieros $ 5.00 V/ por el registro de la venta del activo financiero revaluado al valor razonable.

MAYORIZACIN

Inventarios


1- $503.00

3- $575.65 $565.39 1- 2- $ 2.00 $505.00 3- $505.00 $505.00 $575.65 $565.39 $ 10.26 Productos Financieros $3.00 1-

$2.00 2- $5.00 3-

$10.00

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5.1.2 MTODOS DE VALORACIN 5.1.2.1 Costo Amortizado La norma establece que todo activo financiero y pasivo financiero sea valuado a su valor razonable, en su reconocimiento inicial.

En su reconocimiento posterior se estable que pueden ser medidos ya se por el valor razonable o por el costo amortizado, dependiendo de la clasificacin dada por la NIC. 39 en la cual establece que:

- Los prstamos y partidas por cobrar tienen que ser valuados al costo amortizado utilizado el tipo de inters efectivo.

- Las inversiones mantenidas al vencimiento - Y las inversiones en instrumentos de patrimonio.

Todos estos tienen que ser valuados a su costo amortizado, y no por su valor razonable ya que no pueden ser medidos fiablemente.

Caso Ilustrativo. El 1 de Agosto de 2006 La Empresa Bou S.A. de CV. Adquiere inversiones con una fecha de vencimiento fija con las siguientes caractersticas: Valor nominal: $ 500,000.00 Valor de la compra: $ 500,100.00 Tasa de inters: 24% Anual Fecha de vencimiento: 1 de Enero de 2007

Comisin: 2% Anual. Fecha de prximo pago: 1 de noviembre 2006

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Calculo para establecer el valor de adquisicin: + Valor de compra: $ 500,100.00 + Comisiones: $ 10,002.00 1 - Intereses acumulados: $ 30,000.00 2

$ 480,102.00 1

$ 500,100.00 * 2% 2

$ 500,000.00 * 24% / 360 * 90 Si el valor de adquisicin fue $ 480,102.00 al ser su valor de vencimiento $ 550,000.00 el descuento correspondiente seria: $ 480,102.00 $ 500,000.00 = $ 19,898.00

Este valor es el descuento que se tendra al vencimiento, pero este valor tiene que irse

amortizando conforme vaya transcurriendo el tiempo a lo largo de la vida del instrumento, en el caso de este ejemplo a la fecha del cobro.

El registro contable seria el siguiente:

01/11/2006 Partida. N 1 Inversiones a corto plazo $ 500,000.00 A fecha de vencimiento establecida

Intereses por cobrar $ 30,000.00 Descuento en inversiones $ 19,898.00 Efectivo y equivalentes de efectivo $510,102.00 V/Para registrar la compra de la inversin.

Para este ejemplo se podra utilizar la cuenta primas o descuentos acreditando o debitando segn sea el caso y se deben de amortizar mensualmente, y se tiene que considerar en los

resultados del mes.

Supngase que este ejemplo. Es cobrado al vencimiento al valor nominal de $ 500,000.00 quedando intereses por cobrar de $ 50,000.00

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Determinacin del ajuste por valoracin a precio de mercado Costo de adquisicin +

Amortizacin del descuento

$480,102.00

$ 19,898.00 Valor en libros o valor registro en contabilidad $500,000.00 Valor nominal del titulo $500,000.00

01/01/2007 Partida. N 2 Efectivo y equivalentes de efectivo $ 510,204.00 Descuentos en inversiones $ 19,898.00 Intereses por cobrar $ 50,000.00 Inversiones a corto plazo $ 480,102.00 A una fecha de vencimiento establecida V/Para registrar el cobro de la inversin.

MAYORIZACIN

Inversiones a corto plazo Efectivo y equivalentes de efectivo

1- $ 500,000.00 $ 480,102.00 2-

2- $510,204.00 $ 510,102.00 1-

$ 500,000.00 $ 480,102.00 $510,204.00 $ 510,102.00 $ 19,898.00 $ 102.00

Descuento en inversiones Intereses por cobrar

2- $ 19,898.00 $ 19,898.00 1-

1- $ 30,000.00 $ 50,000.00

2- $ 20,000.00 $ 19,898.00 $ 19,898.00 $ -

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5.1.2.2 Valor razonable

El 20 de Agosto de 2006 la Empresa El Cristal S.A. de CV. Se compromete a la compra de inventarios mediante un contrato, mantenido para la venta cuyo valor asciende a $500.00 Incluyendo los costos de transaccin ms el IVA.

Para efectos de este ejercicio se utilizan los dos mtodos de reconocimiento inicial (el mtodo de la fecha negociacin, y el mtodo de la fecha de liquidacin) y es valorado por el valor razonable el cual es desarrollado de la siguiente manera: Valor razonable

20/08/2006 (fecha de negociacin) $500.00 15/10/2006 (fecha de transaccin) $503.00 31/12/2006 (cierre de ao) $505.00 5/01/2007 (precio de venta) $510.00



NOTA: El crdito fiscal IVA y el dbito fiscal IVA se tienen que liquidar al final de cada

mes y pagarse la diferencia entre el crdito fiscal IVA menos el dbito fiscal IVA en los primeros diez das hbiles de cada mes.

20/08/2006 Partida. N 1 Cuentas de orden deudoras $500.00 Cuentas de orden por contra $500.00 V/ Se lleva a cuentas de orden deudoras porque solo se tiene el compromiso de la compra del instrumento financiero.

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15/10/2006 Partida. N 2 Inventarios $503.00 Crdito fiscal IVA $65.39 Efectivo y equivalentes de efectivo $565.39 Productos financieros $ 3.00 V/ por el registro de la compra del activo financiero mantenido para negociar con cambios al valor razonable al momento de la transaccin efectiva.



05/01/2007 Partida. N 5 Efectivo y equivalentes de efectivo $575.65 Inventarios $ 505.00 Dbito fiscal IVA $ 65.65 Productos financieros $ 5.00 V/ por el registro de la venta del activo financiero revaluado al valor razonable.

MAYORIZACIN



1- $500.00 $500.00 3- 3- $500.00

$500.00

1-

2-

$503.00

4- $ 2.00 $505.00

5-

$505.00 $505.00

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5- $575.65 $565.39 2- $3.00 2- $2.00 4- $575.65 $565.39 $5.00 5- $ 10.26 $10.00

Crdito fiscal-IVA Dbito fiscal-IVA 65.39 65.65

5.2 TRATAMIENTO CONTABLE FINANCIERO DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS

5.2.1 CONTABILIZACIN DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS

5.2.1.1 Contabilizacin de activo financiero

El 20 de Agosto de 2006 la Empresa El Cristal S.A. de CV. Se compromete a la compra de inventarios mediante un contrato, mantenido para la venta cuyo valor asciende a $500.00 Incluyendo los costos de transaccin ms el IVA.

Para efectos de este ejercicio se utilizan los dos mtodos de reconocimiento inicial (el mtodo de la fecha negociacin, y el mtodo de la fecha de liquidacin) y es valorado por el valor razonable el cual es desarrollado de la siguiente manera: Valor razonable 20/08/2006 (fecha de negociacin) $500.00 15/10/2006 (fecha de transaccin) $503.00 31/12/2006 (cierre de ao) $505.00 5/01/2007 (precio de venta) $510.00


103


NOTA: El crdito fiscal IVA y el dbito fiscal IVA se tienen que liquidar al final de cada mes y pagarse la diferencia entre el crdito fiscal IVA menos el dbito fiscal IVA en los primeros diez das hbiles de cada mes.

20/08/2006 Partida. N 1 Cuentas de orden deudoras $500.00 Cuentas de orden por contra $500.00 V/ Se lleva a cuentas de orden deudoras porque solo se tiene el compromiso de la compra del instrumento financiero.

Partida. N 2 Inventarios $503.00 Crdito fiscal IVA $65.39 Efectivo y equivalentes de efectivo $565.39 Productos financieros $ 3.00 V/ por el registro de la compra del activo financiero mantenido para negociar con cambios al valor razonable al momento de la transaccin efectiva el (15/10/2006).



104

05/01/2007 Partida. N 5 Efectivo y equivalentes de efectivo $575.65 Inventarios $ 505.00 Debito fiscal IVA $ 65.65 Productos financieros $ 5.00 V/ por el registro de la venta del activo financiero revaluado al valor razonable.

MAYORIZACIN



1- $500.00 $500.00 3- 3- $500.00

$500.00

1-

2-

$503.00

4- $ 2.00 $505.00

5-

$505.00 $505.00



5- $575.65 $565.39 2- $3.00 2- $2.00 4- $575.65 $565.39 $5.00 5- $ 10.26 $10.00


5.2.1.2 Contabilizacin de pasivo financiero. La Empresa Inversiones S.A. de CV. Adquiere un prstamo por valor de $ 30,000.00 a una tasa de inters del 8% de inters anual fija, pagadero por cuotas de $ 2,609.66 mensual a una fecha de vencimiento de 12 meses. Para el registro inicial se establece el mtodo de liquidacin. La valoracin posterior se har por el valor razonable que tengan los intereses a precio de

mercado.

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N. DE

PAGOS FECHA DE PAGO

CUOTA MENSUAL INTERESES

ABONO A CAPITAL SALDO

$ 30,000.00 1 01/01/2007 $ 2,609.66 $ 200.00 $ 2,409.66 $ 27,590.34 2 01/02/2007 $ 2,609.66 $ 183.94 $ 2,425.72 $ 25,164.62 3 01/03/2007 $ 2,609.66 $ 167.76 $ 2,441.90 $ 22,722.72 4 01/04/2007 $ 2,609.66 $ 151.48 $ 2,458.18 $ 20,264.54 5 01/05/2007 $ 2,609.66 $ 135.10 $ 2,474.56 $ 17,789.98 6 01/06/2007 $ 2,609.66 $ 118.60 $ 2,491.06 $ 15,298.92 7 01/07/2007 $ 2,609.66 $ 101.99 $ 2,507.67 $ 12,791.25 8 01/08/2007 $ 2,609.66 $ 85.28 $ 2,524.38 $ 10,266.87 9 01/09/2007 $ 2,609.66 $ 68.45 $ 2,541.21 $ 7,725.65 10 01/10/2007 $ 2,609.66 $ 51.50 $ 2,558.16 $ 5,167.50 11 01/11/2007 $ 2,609.66 $ 34.45 $ 2,575.21 $ 2,592.29 12 01/12/2007 $ 2,609.57 $ 17.28 $ 2,592.29 $ 0.00 TOTALES $31,315.83 $ 1,315.83 $ 30,000.00

Partida. N 1 Efectivo y equivalentes de efectivo $30,000.00 Prstamo por pagar. $ 30,000.00 V/Para registrar el prstamo recibido.

Partida. N 2 Prstamos por pagar $ 2,409.66 Gastos financieros $ 200.00 Intereses

Efectivo y equivalentes de efectivo $ 2,609.66 v/ por pago del mes 01/01/2007

106









107











108





MAYORIZACIN

Prstamo por pagar. Efectivo y equivalentes de efectivo

2- $ 2,409.66 $30,000.00 1- 1- $ 30,000.00 $ 2,609.66 2- 3- $ 2,425.72 $ 2,609.66 3- 4- $ 2,441.90 $ 2,609.66 4- 5- $ 2,458.18 $ 2,609.66 5- 6- $ 2,474.56 $ 2,609.66 6- 7- $ 2,491.06 $ 2,609.66 7- 8- $ 2,507.67 $ 2,609.66 8- 9- $ 2,524.38 $ 2,609.66 9- 10- $ 2,541.21 $ 2,609.66 10- 11- $ 2,558.16 $ 2,609.66 11- 12- $ 2,575.21 $ 2,609.66 12- 13- $ 2,592.29 $ 2,609.57 13- $ 30,000.00 $30,000.00 $ 30,000.00 $31,315.83 $ (1,315.83)

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Gastos financieros 2- $ 200.00 3- $ 183.94 4- $ 167.76 5- $ 151.48 6- $ 135.10 7- $ 118.60 8- $ 101.99 9- $ 85.28 10- $ 68.45 11- $ 51.50 12- $ 34.45 13- $ 17.28 $ 1,315.83

5.2.1.3 Contabilizacin de instrumentos de patrimonio La empresa XYZ S.A. de C.V. Decide el 2 de Enero del ao 2006 comprar 100 acciones a INCA S.A. que no cotizan en la bolsa, sobre la cual ejerce influencia significativa, a un valor nominal de $10.00; ms un gasto inherente a esta operacin de $50.00 Adems al adquirir estas acciones INCA S.A. reconoce un dividendo de $0.25 por accin. Valores:

100 * $10.00 = $1,000.00 Gastos = $ 50.00 100 * $0.25 = $ 25.00

Partida. N 1 Participaciones a corto plazo $1,000.00 Gastos financieros $ 50.00 Dividendo a cobrar $ 25.00 Efectivo y equivalentes de efectivo $1,075.00 V/Por la compra de acciones ms reconocimiento de dividendos por cobrar.

110

5.3 TRATAMIENTO CONTABLE FINANCIERO DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS

5.3.1 PERMUTA FINANCIERA (SWAPS) El presente instrumento financiero derivado (permuta financiera (swaps)) no se esta desarrollando por no ser de aplicacin en nuestro pas y en las empresas del municipio de Sonsonate no se conocen ni se aplican.

5.3.2 CONTRATOS ADELANTADOS (FORWARD) El 1 de Octubre de 2006, El Campesino R.L., productor de arroz quiere vender su producto en el mercado a $150 el quintal (cuyo costo de produccin es de $125), sin embargo, debido a las condiciones favorables del clima hubo una sobreproduccin, lo que obliga a una disminucin

de los precios, estando stos en el mercado a $100 por quintal. El Campesino decide no vender su producto a ese precio, pues no alcanza a cubrir sus costos. En una situacin contraria, un panadero, necesita comprar arroz para la produccin, teniendo una cantidad mxima a pagar de $150 por quintal, ya que con esto cubre sus costos, sin embargo se encuentra que los precios de este se encuentran muy elevados, ya que ascienden a $160 por quintal; pues hubo muy poca produccin, lo que provoca un alza en los precios, por lo que al panadero no le conviene comprar a ese precio. Considerando que a ambas personas les conviene un precio de $150 por quintal, se comprometen en trabajar uno para el otro, es decir el campesino va a producir para el panadero 60 quintales de arroz comprometindose este a la compra de $150 por quintal el tiempo ser de 5 meses de la entrega fsica.

El contrato adelantado, surge de una operacin convenida entre dos partes, en las cuales

acuerda la entrega fsica de los productos en el futuro. A diferencia del contrato de futuro, que se puede comercializar entre ms de dos partes, este es exclusivo en los contratantes

originalmente;

Esta operacin no generar ningn registro, a la fecha de negociacin, y a la fecha de liquidacin se realizara el reconocimiento de la venta de los bienes y la entrada de efectivo, la

111

medicin del valor a revelar en las cuentas de orden y notas a los estados financieros, ser cuantificado con base al precio pactado en la fecha de negociacin.

Valoracin y registro inicial El valor por el cual debe medirse el contrato adelantado, es por el importe plasmado en el contrato, segn la cantidad de arroz y precio por quintal. La operacin no origina registros contables, sin embargo, originara un registro extra - contable en cuentas de orden:

1/10/2006 Partida. N 1 Cuentas de orden deudoras $ 9,000 Instrumentos financieros derivados

Contratos adelantados Cuentas de orden por contra $ 9,000 V/ Por la venta a plazo de 60 quintales de arroz a 5 meses. 60 * 150 = 9,000

Valoracin posterior cierre de ejercicio El contrato adelantado, al 31 de diciembre debe medirse por su valor inicial, debido a que es un compromiso entre dos partes exclusivamente, y no se encuentra sujeto a comercializacin, cuya liquidacin ser por el valor del contrato. Este importe se revelar en las notas a los estados financieros.

Vencimiento del contrato

La liquidacin del contrato, 1 de Marzo de 2007, realizndose por el importe acordado. La partida contable generada de la liquidacin, es como se muestra a continuacin:

1/03/2007 Partida. N 2 Cuentas por cobrar ($150*60 qq) $ 9,000 Ventas (Arroz) $ 9,000 V/ venta de 60 quintales de arroz, de acuerdo al contrato adelantado a 5 meses.

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1/03/2007 Partida. N 3 Costo de venta (Arroz) $ 7,500 Existencias (Arroz) $ 7,500 V/ Para registro del costo de la venta de 60 quintales de arroz, suponiendo que todo el arroz del productor agrcola se ha cargado a las existencias de arroz.

125 * 60 = 7,500

Una vez realizados los asientos contables de liquidacin del contrato de venta a plazo del arroz, debe registrarse la baja de la cuentas de orden:

1/03/2007 Partida. N 4 Cuentas de orden por contra $ 9,000 Cuentas de orden deudoras $ 9,000 Instrumentos financieros Derivados V/ Para liquidar la cuenta de orden por la entrega fsica, de 60 quintales de arroz.

MAYORIZACIN

CTS DE ORDEN DEUD. CTS DE ORDEN X

CONTRA CUENTAS X COBRAR 1) 9,000.00 9,000.00 (4 4) 9,000.00 9,000.00 (1 2) 9,000.00

VENTAS COSTO DE VENTA EXISTENCIAS 9,000.00 (2 3) 7,500.00 7,500.00 (3

5.3.3 CONTRATOS DE FUTUROS La empresa Distribuidora, S.A., el 01 de noviembre de 2006, adquiere un contrato de futuro para 20 bonos emitidos por la Empresa Goltree, S.A. El valor de los bonos a 3 meses al

91.8%, a razn de $105,813.26 cada uno, para hacer un total de $2, 116,265.20, con una fluctuacin mnima de 0.01% = 2.86. Se exige un depsito de garanta por $105,813.26

113

El propsito de la adquisicin es para especular, se espera que el rendimiento dentro de los 3 meses disminuir, y como consecuencia el valor del bono ser superior. El beneficio se

obtendr comprando a precio actual y vendiendo a precio superior en el futuro. Informacin adicional: El contrato de futuro nace a partir de un principal, que es la venta de bonos;

Se clasificar el futuro como de tipo de inters, debido a que se pretende aprovechar la fluctuacin de los tipos de inters a corto plazo, para generar rendimientos;

El impacto de esta operacin en los estados financiero es el registro del margen o

deposito en garanta;

El mtodo a seguir para el registro inicial del contrato es el mtodo de negociacin, por la parte del margen proporcionado como garanta;

La determinacin de la medicin del contrato de futuro se efectuara basndose en dos supuestos;

a. La valoracin inicial ser de acuerdo al costo erogado por el margen pagado al momento de la negociacin, que constituir el monto que se iguala a esa fecha al valor razonable;

b. La valoracin posterior se har por el valor razonable, debido a que el propsito de

la adquisicin de los bonos a futuros es la venta al vencimiento;

El contrato futuro es clasificado como activos mantenidos para la venta, como parte de un portafolio para generar rendimientos a corto plazo;

Los rendimientos de liquidaciones se realizaran al vencimiento de cada mes.

Valoracin y registro inicial El importe con el cual se medir inicialmente el contrato de futuros, es el desembolso por el margen inicial o deposito en garanta. Para proceder al registro inicial se requieren los siguientes datos: a) Valor de margen inicial por el contrato futuro: $105,813.26 b) Valor del contrato de futuro: $2, 116,265.20

114

El registro inicial del contrato es:

01/11/2006 Partida N 1 Instrumentos financieros Derivados

Futuros


$105,813.26

$105,813.26

V/ pago del margen inicial por la compra de contratos futuros de 20 bonos a 3 meses plazo.

El registro del margen inicial representa un depsito cedido para garantizar la adquisicin al final del plazo. Este se encuentra expuesto a un rgimen de inversin, debido a que se destina a la adquisicin de ttulos valores de los cuales se pretende obtener un rendimiento por su venta. El registro del contrato total debe realizarse en cuentas de orden, como sigue:

01/11/2006 Partida N 2-A Cuentas de orden deudoras

Instrumentos financieros derivados futuros Cuentas de orden por contra

$2, 116,265.20

$2, 116,265.20

V/ 20 contratos futuros de bonos a 3 meses plazo.

Valoracin posterior durante el ejercicio Los bonos contratados a comprar en el futuro nicamente necesitaron realizar un desembolso equivalente a un depsito en garanta, por lo que no se contabiliz el total del capital.

La medicin posterior de los futuros se encuentra expuesta a los cambios en el mercado por la parte de los rendimientos, por lo que deben establecerse las diferencias temporales durante el plazo de vigencia que tenga el contrato.

La evolucin de los bonos durante el perodo del contrato ha sido el siguiente:

Inicio Contrato Mes 1 Mes 2 Vencimiento mes 3 91.8% 91.4% 91.9% 92.5%

115

Por tanto, se necesita establecer las diferencias temporales por cada mes de vencimiento, as:

Inicio Contrato

Mes 1 Mes 2 Vencimiento mes 3

91.8% 91.4% 91.9% 92.5%

Diferencias % 91.4%-91.8%=(0.4%) 91.9%-91.4%=0.5% 92.5%-91.9%=0.6% Fluctuacin 0.01% = $2.86 0.01% = $2.86 0.01% = $2.86 Contratos 20 20 20

Clculos (0.004)/0.0001=(40) 0.005/0.0001=50 0.006/0.0001=60 Diferencias (40)*2.86*20=($2,288.00) 50*2.86*20=$2,860.00 60*2.86*20=$3,432.00

Los registros contables por las variaciones temporales, son:

01/12/2006 Partida N 3 Gastos financieros

Variaciones en valor razonable Acreedores financieros

$2,288.00

$2,288.00

V/ la fluctuacin en 0.4% del valor de los bonos en el primer mes de vencimiento.

En la partida anterior, se muestra el registro de las diferencias temporarias establecidas, de

modo que puede observarse que se llevan a resultados las prdidas o ganancias, contra la cuenta de pasivo por las obligaciones de pago o activo por los derechos de cobro surgidos.

Valoracin posterior - al cierre del ejercicio El contrato de futuros de bonos, al cierre del ejercicio, no tiene ninguna modificacin en el valor razonable, este efecto ha sido reconocido en resultados, y provisionados para su liquidacin al vencimiento. De modo que al cierre, el valor registrado como margen inicial no tiene modificaciones, sin embargo si una ganancia al final del ejercicio producto de las fluctuaciones del rendimiento de los bonos. Al cierre del ejercicio la fluctuacin del bono se encontraba en 91.9%, y aunque el vencimiento es hasta el 01 de enero de 2007, por principio de devengamiento debe registrarse en resultados el impacto de dicha inflacin:

116

31/12/2006 Partida N 4 Deudores financieros

Gastos financieros

Variaciones en valor razonable Productos financieros Variaciones en valor razonable

$2,860.00 $2,288.00

$ 572.00

V/ la fluctuacin en 0.5% del valor de los bonos en el segundo mes de vencimiento.

El anlisis de la ganancia al cierre del ejercicio es:

Inicio Contrato Mes 1 01/12/2006

Mes 2

31/12/2006 Resultado al cierre

91.8% 91.4% 91.9%

Diferencias ($2,288.00) $2,860.00 $572.00

Vencimiento del contrato Al 31 de diciembre de 2006, nicamente se haba liquidado un mes de vencimiento, teniendo pendientes la liquidacin de los dos meses restantes como sigue:

01/02/2007 Partida N 5 Deudores financieros

Variaciones en valor razonable Productos financieros

$3,432.00

$3,432.00

V/ la fluctuacin en 0.6% del valor de los bonos en al vencimiento del contrato.

117

El resultado global de la operacin del contrato futuro de bonos se analiza, a continuacin:

Inicio Contrato Mes 1 01/12/2006

Mes 2

02/01/2007 Vencimiento mes 3 01/02/2007

91.8% 91.4% 91.9% 92.5%

Diferencias ($2,288.00) $2,860.00 $3,432.00 Ganancia o

prdida neta ($2,288.00) $572.00 $4,004.00

La operacin dej una ganancia de $4,004.00 producto de las fluctuaciones de los rendimientos de los bonos en el mercado de futuros.

A continuacin debe registrarse el reintegro del margen o deposito dado en garanta y la liquidacin de los rendimientos. 01/11/2006 Partida N 6 Efectivo y equivalentes de efectivo

Instrumentos financieros Derivados Futuros

$105,813.26 $105,813.26

V/ reintegro del margen inicial de los 20 contratos futuros de bonos. 01/02/2007 Partida N 7 Efectivo y equivalentes de efectivo

Acreedores financieros Deudores financieros

$4,004.00 $2,288.00

$6,292.00 V/ la liquidacin de las diferencias temporales surgidas por la fluctuacin de los rendimientos de

bonos

118

La liquidacin de la cuenta de orden 01/11/2006 Partida N 2-B Cuentas de orden por contra

Cuentas de orden deudoras Instrumentos financieros derivados futuros

$2, 116,265.20 $2, 116,265.20

V/ liquidacin de los 20 contratos futuros de bonos a 3 meses plazo.

MAYORIZACIN INSTRUM. FINANC. DERIV. EFECTIVO Y EQUIV. DE EF.

1) 105,813.26 105,813.26 (6 6) 105,813.26 105,813.26 (2 7) 4,004.00 109,817.26 105,813.26 4,004.00

CTS DE ORDEN X CONTRA GASTOS FINANCIEROS (2 2,116,265.20 2,116,265.20 (2 3) 2,288.00 2,288.00 (4

2,288.00 2,288.00

DEUDORES FINANCIEROS PRODUCTO FINANCIERO 4) 2,860.00 6,292.00 (7 572 (4 5) 3,432.00 3,432.00 (5 6,292.00 6,292.00 4,004.00

CTS DE ORDEN DEUDORAS

ACREEDORES FINANCIEROS 2) 2,116,265.20 2,116,265.20 (2

7) 2,288.00 2,288.00 (3

2,288.00 2,288.00

119

5.3.4 CONTRATOS DE OPCIN El beneficio Unex, S.A de C.V., adquiere 10 quintales de caf uva a un precio de $407.90 por quintal, el 30 de septiembre de 2006. El beneficio tratar de cubrir los riesgos derivados de fluctuaciones desfavorables en el precio mediante la adquisicin el 1 de octubre de 2005 de una opcin de venta (put), con vencimiento el 27 de febrero de 2007, sobre un contrato de futuro del caf.

En la fecha de contratacin de la opcin, el mercado de futuro para este producto se cotiza a $600.00 por quintal, los trminos de la opcin establecen un precio de ejercicio de $620.15 por quintal y una prima de $23.00 por quintal.

En diciembre de 2006, cuando el contrato de futuro se est negociando a $548.57 por quintal, la opcin se cotiza $34.29 por quintal y el precio del caf se cotiza a $560.00 por quintal.

La opcin de venta, nace a partir de un contrato principal, que es el futuro de la venta de caf;

La clasificacin del contrato de opcin esta dada por: a) La naturaleza del activo subyacente es de materia prima (caf); b) Segn el plazo del activo, para el caso se catalogar como sobre un contrato de futuro; c) El derecho que otorga es de opcin de venta (put); d) La fecha en la que podr ejercerse la opcin ser hasta el vencimiento

El impacto que esta operacin tiene en los estados financieros es el registro de la prima por

contratar la opcin. El precio pactado de la mercanca sujeto al contrato es tratado como un contrato de futuro lo cual no es tratado en este apartado;

El mtodo a seguir para el registro inicial del contrato, es el mtodo de fecha de

negociacin, por la parte del valor de la prima que se esta erogando al momento de contratacin;

La determinacin de la medicin del contrato de opcin se efectuara en base a dos supuestos:

a. La medicin inicial ser de acuerdo al costo erogado por la opcin debido a que al momento de negociacin el valor erogado con el valor razonable tiene que coincidir.

120

b. La medicin posterior se har por el valor razonable, debido a que el propsito de la opcin es para negociar o especular, y que todas las variaciones en este valor llevaran

un efecto en los estados financieros. 3. La opcin es clasificada como activos mantenidos para negociar con la intencin de

generar ganancias por fluctuaciones a corto plazo, como puede notarse en el planteamiento del problema el beneficio Unex se encuentra realizando una opcin para negociar dado que especular el precio de la mercanca en el futuro.

Valoracin y registro inicial La opcin debe medirse por el costo pagado en su adquisicin, y debido a que la opcin es

cotizada en un mercado organizado, se tiene una medicin fiable del valor razonable al momento de la compra, ambos valores en esa fecha coinciden. El comprador y vendedor,

tienen la informacin suficiente para realizar la transaccin libre.

Para proceder al registro contable inicial se requieren los siguientes datos:

a) Valor de compra de la mercadera: $407.90 x 10 qq = $4,079.00; b) Valor cotizado a la fecha de negociacin: $600.00 por quintal; c) Valor de ejercicio de opcin a la fecha de cotizacin: $620.15 por quintal; d) Valor de opcin a la fecha de negociacin: $23.00 por quintal;

i. Valor intrnseco de la opcin en la fecha de negociacin: 10 qq x ($620.15-$600.00) = $ 201.50.

ii. Valor temporal de la opcin a la fecha de negociacin: 10 qq x ($23.00-($620.15-$600.00))= $ 28.50.

Partida N 1 30/09/2006 Compras $4,079.00 Efectivo y equivalentes de efectivo $4,079.00 V/ el valor de compra de 10 qq de caf oro, a $407.90 cada qq.

En esta partida puede apreciarse, el registro de la adquisicin del caf oro por parte del Beneficio Unex, como parte de su inventario de productos para la venta.

121

01/10/2006 Partida N 2 Instrumentos financieros Derivados

Activos para negociar

Opciones de venta (Put) Intrnseco

Temporal


$201.50 $ 28.50

$230.00

$230.00 V/ Por el contrato de opcin a la fecha de negociacin.

Este registro se efecta bajo el mtodo de fecha de negociacin, esto es en el momento de negociar la venta a futuro del caf y momento de adquisicin de la opcin, que pretende cubrir el riesgo de fluctuacin de precio a la fecha de liquidacin en que se pretende vender el producto.

EL valor de la opcin se divide en dos: valor intrnseco, que es el valor que cambia de acuerdo al valor de los precios del caf, valor sujeto a variacin; y el valor temporal, que es el valor de ejercicio de acuerdo a la fluctuacin de cotizacin de los futuros, valor amortizable durante la vida til de la opcin, o perodo de vigencia que inicia en la fecha negociacin y termina en la

fecha de liquidacin o vencimiento.

Valoracin posterior al cierre del ejercicio La valoracin del valor razonable de la opcin al cierre del ejercicio, puede obtenerse del valor del mercado o precio cotizado en bolsa, mercado de los mismos productores o los distribuidores de caf a la fecha de cierre de los estados financieros, que debe ser el 31 de diciembre de 2006. Para el registro del efecto en la medicin al cierre del ejercicio, se consideran los siguientes datos: a) El valor del caf en el mercado de futuros a la fecha de cierre es de $548.57 qq; b) Importe contabilizado del valor intrnseco de la opcin: $201.50; c) Valor intrnseco de la opcin a la fecha de cierre: 10 qq x ($620.15-$548.57)= $715.80; d) Ajuste del valor intrnseco de la opcin, segn el valor razonable a la fecha de cierre:

$715.80-$201.5=$514.30

122

Partida N 3 31/12/2006 Instrumentos financieros Derivados

Opciones Put

Valor intrnseco

Productos financieros Variacin en valor razonable

$514.30

$514.30

V/registro de la variacin del valor razonable de la opcin al cierre del ejercicio. La variacin en el valor razonable de las opciones, segn el mercado de futuros, se registra en cuenta del derivado, en el valor intrnseco de la opcin.

El valor temporal de la opcin, debe ser amortizado a la fecha de cierre por el tiempo transcurrido de la vida til.

El valor sujeto a amortizacin es: $28.50/5 meses = $5.70 x 3 meses = $17.10

Partida N 4 31/12/2006 Gastos financieros

Gastos amortizables Instrumentos financieros Derivados Opciones Put

Valor temporal

$17.10

$17.10

$17.10

$17.10

V/registro de la amortizacin de octubre a diciembre de 2006, del valor temporal de la opcin.

Venta de la opcin Suponiendo que la Empresa decide vender la opcin el 02 enero de 2007, debido a que en el mercado se muestran ventajas en el alza de los mercados de opciones, adicionamos los siguientes datos:

1. Valor de venta de la opcin: $32 por qq x $10 = $320.00 2. Cotizacin de contrato de futuros a la fecha de venta: $571.42 por qq. 3. Valor intrnseco de la opcin al momento de venta: 10 qq x($620.15-$571.42)= $487.30

123

4. El valor temporal de la opcin en la venta: 10 qq x ($32 -($620.15-$571.42)= ($167.30) 5. Diferencia del valor intrnseco: contabilizado $715.80 valor actual $487.30 = $228.50

Partida N 5 02/01/2007 Gastos financieros

Variacin en valor razonable Instrumentos financieros Derivados Opciones Put

Valor intrnseco

$228.50

$228.50

$228.50

$228.50

V/registro de ajuste del valor razonable por la venta de la opcin.

El saldo del valor temporal de la opcin debe ser amortizado totalmente, como sigue: Saldo sujeto a amortizacin: saldo inicial 28.50 valor amortizado al 31/12/2006 $17.10 = $11.40 Partida N 6 02/01/2007 Gastos financieros

Gastos amortizables Instrumentos financieros derivados Opciones (Put) Valor temporal

$11.40

$11.40

$11.40

$11.40

V/registro de ajuste del valor temporal de la opcin a la fecha de venta. El registro de la venta de la opcin a la fecha de venta, seria: Partida N 7 02/01/2007 Efectivo y equivalentes de efectivo

Gastos financieros

Gastos en venta de opcin Instrumentos financieros Derivados Opciones (Put) Valor intrnseco

$320.00 $167.30

$487.30

V/registro de ajuste del valor temporal y eliminacin del valor intrnseco de la opcin a la fecha de venta.

124

La venta de la opcin, supone que Unex, ha cedido los derechos que derivan de la misma, por lo que ha perdido el control, tratndose contablemente como una baja de un activo financiero. El resultado obtenido por la venta de la opcin debe verse en su conjunto, por lo que se presenta un anlisis de la venta de la opcin, como se presenta a continuacin:

Fecha

Valor

intrnseco

Valor temporal

Ingreso

(Gastos)en variaciones

Efectivo

Entrada (salida)

01/10/2006 $201.50 $28.50 ($230) 31/12/2006 $514.30 $514.30 31/12/2006 ($17.10) ($ 17.10) 02/01/2007 ($228.50) ($228.50) 02/01/2007 ($11.40) ($ 11.40) 02/01/2007 ($487.30) ($167.30) $320.00 0.0 0.0 $90.00 $90.00

Compras Efectivo y equivalentes de efectivo $ 4,079.00 s- $ 5,000.00 $ 4,079.00 1- 7- $ 320.00 $ 230.00 2- $ 5,320.00 $ 4,309.00 $ 1,011.00

Gastos financieros Instrumentos financieros derivados $ 17.10 2- $ 230.00 $ 17.10 4- $ 228.50 3- $ 514.30 $ 228.50 5- $ 11.40 $ 11.40 6- $ 167.30 $ 487.30 7- $ 424.30 $ 744.30 $ 744.30

Productos Financieros $ 514.30 3-

125

Fecha de vencimiento. El tenedor de la opcin, ejerce ese derecho al 27 de febrero de 2006, por lo que procederan los registros siguientes:

1. Valor a la fecha de vencimiento: cotizado en mercado de futuros $605.71 qq y al contado se cotiza a $600 qq

2. Valor de contrato futuro en la fecha de negociacin: $620.15 x 10 qq = $ 6,201.50 3. Ganancia (prdida) en la fecha de vencimiento (ejercicio) de opcin: 10 qq x ($620.15-

$605.71)- 23.00) = ($85.60) 4. Valor intrnsico a la fecha de ejercicio: $715.80 $85.60 = $630.20 5. No se ha registrado deterioro durante el perodo de 2006 y 2007. 6. No se han realizado ventas parciales de opciones. Partida N 8 02/01/2007 Gastos financieros

Gastos amortizables Instrumentos financieros Derivados Opciones Put

Valor temporal

$11.40

$11.40

$11.40

$11.40

V/registro amortizacin del saldo del valor temporal de la opcin a la fecha de ejercicio. El registro por el ejercicio de la opcin, seria el siguiente: Partida N 9 27/02/2007 Efectivo y equivalentes de efectivo

Gastos financieros

Instrumentos financieros Derivados Futuros

Opciones Put

Valor intrnseco

$6,115.90 $ 715.80

$6,201.50 $ 630.20

$6,831.70

V/registro de ejercicio de opcin de venta de 10 qq de caf a $620.15 qq, y amortizacin de valor intrnseco.

126

El anlisis de los resultados seria:

Fecha

Valor

intrnseco

Valor temporal

Ingreso

(Gastos)en variaciones

Efectivo

Entrada (salida)

01/10/2006 201.50 28.50 (230.00) 31/12/2006 514.30 514.30 31/12/2006 (17.10) (17.10) 27/02/2007 (11.40) (11.40) 27/02/2007 (715.80) (630.20) 0.0 0.0 (144.40) (230.00) El ejercicio de la opcin ha protegido la venta del producto, respecto al precio que flucto desde la fecha de negociacin, hasta la fecha de vencimiento o ejercicio, que bien el resultado signific una prdida en la operacin, pero al comparar con el precio de contado, la prdida hubiera significado el doble. As la opcin cumpli su objetivo de cubrir del riesgo de precio del producto disponible para la venta.

Compras Efectivo y equivalentes de efectivo 1- $ 4,079.00 s- $ 5,000.00 $ 4,079.00 1- 9- $ 6,201.50 $ 230.00 2- $ 11,201.50 $ 4,309.00 $ 6,892.50

Gastos financieros Instrumentos financieros derivados 4- $ 17.10 2- $ 230.00 $ 17.10 4- 8- $ 11.40 3- $ 514.30 $ 11.40 8- 9- $ 630.20 $ 715.80 9- $ 658.70 $ 744.30 $ 744.30

Productos Financieros $ 514.30 3-

127

Deterioro de la opcin Suponiendo que al 31 de diciembre de 2006, el mercado de futuros, se encuentran en total iliquidez, debido a la situacin de los cafeteros en el pas, las bajas de precios constantes que han sufrido.

El gobierno ha proporcionado un fondo, mediante la emisin de bonos de caf, para otorgar liquidez al gremio, por lo que hace que la opcin pierda valor de hasta el 25% de su valor en libros as: ($715.80 x 25%) = $178.95.

Esta baja del valor de la opcin, debe tratarse como un deterioro de un instrumento financiero, y debe llevarse a los resultados del perodo la baja en el precio contra una cuenta complementaria del activo derivado que ajuste su valor razonable, debido a que su medicin se realiza mediante el mtodo de valor razonable por ser una inversin mantenida para negociar.

El registro contable se planteara de la siguiente manera: Partida N 10 31/12/2006 Gastos financieros

Deterioro de valor Instrumentos financieros Derivados Deterioro

Opciones Put Valor intrnseco

$178.95

$178.95

V/registro de ajuste del valor intrnseco por prdida de valor de opcin a la fecha de cierre.

5.4 CONTABILIZACIN DE COBERTURAS 5.4.1 CONTABILIZACIN DE COBERTURA DEL VALOR RAZONABLE.

El 01/12/2006 Molinos de El Salvador S.A. de C.V. realiza un contrato de compra de 20,000 toneladas de trigo con un agricultor proveedor habitual a razn de $ 107.00 la tonelada con fecha de entrega y pago el 31-03-2007. Dadas las clusulas de este

128

contrato, se prevn fuertes sanciones para quienes incumplan, por lo que califica como un compromiso en firme.

Para Molinos de El Salvador S.A. de C.V. sera catastrfica una baja en el precio del trigo ya que perdera competitividad, por lo que el 01/12/2006 decide vender 20,000 toneladas de trigo a futuros (31-03-2007) a un precio futuro de $ 107.00 la tonelada, a los fines de protegerse del riesgo precio del compromiso en firme.

La fecha de cierre de balance de Molinos de El Salvador S.A. de C.V. es el 31 de diciembre de cada ao.

Datos complementarios:

01/12/2006 31/12/2006 31/03/2007 Precios

Trigo contado $100.00 $ 99.00 $95.00 Trigo futuro 31/12/2006 $103.00 $102.00 - Trigo futuro 31/03/2007 $107.00 $102.00 $95.00 Tasa de Mercado mensual 1% 1% 1%

Partida cubierta: compromiso en firme de compra de 20,000 toneladas de trigo al 31/03/2007 a $ 107.00 cada una.

Riesgo cubierto: de cambio en el valor razonable del bien objeto del compromiso en firme.

Instrumento de cobertura: es un contrato de futuro de trigo con vencimiento el 31/03/2007.

Eficacia de la cobertura: No corresponde reconocer ineficacia, debido a que la variacin del valor razonable del compromiso en firme es equivalente a la variacin del valor razonable de contrato de futuro.

Al 31/12/2006 (Cierre de balance): Posee una ganancia en la operacin de futuros de $5.00 por tonelada (precio fijado = $

107.00 al 31/03/2007 menos precio actual del futuro el 31/03/2007= $ 102.00), es decir un total de $ 100,000.00

129

Esta cifra podr ser efectivizada por Molinos de El Salvador S.A. de C.V. el 31/03/2007 por lo que su valor actual al 31/12/2006 es $ 97,059.01 (100,000.00 / 1.013 = 97,059.01).

Contabilizacin al 31/12/2006: 31/12/2006 Partida. N 1 Instrumentos financieros derivados $97,059.01 Futuro Productos financieros $97,059.01 por operaciones de cobertura V/Para reflejar el cambio del valor razonable del trigo al 31/12/2006 31/12/2006 Partida. N 2 Productos financieros $97,059.01

Por operaciones de cobertura Cuentas por pagar $97,059.01

Por el compromiso bajo contrato V/Para reflejar el cambio del valor razonable del compromiso en firme del trigo al 31/12/2007.

Al 31/03/2007:

Materializa una ganancia en la operacin de futuros de $12.00 por tonelada ($107.00 - $95.00) por 20,000 toneladas hacen un total de $240,000.00 que compensa la prdida que surge del compromiso en firme de igual monto.

Procede a liquidar la operacin en el Mercado de futuros y concretar el compromiso en firme.

Contabilizacin al 31/03/2007: 31/03/2007 Partida. N 3

Instrumentos financieros derivados Futuros $ 142,940.99 Productos financieros $ 142,940.99 Por operaciones de coberturas V/Para reflejar el cambio del valor razonable del trigo al 31-03-2007

31/03/2007 Partida. N 4 Efectivo y equivalentes de efectivo $ 240,000.00 Instrumentos financieros derivados $ 240,000.00 Futuro V/Cobro del trigo al 31-03-2007.

130

31/03/2007 Partida N 5 Productos financieros $ 142,940.99

por operaciones de coberturas Cuentas por pagar $ 142,940.99

Por el compromiso bajo contrato V/Para reflejar cambio en el valor razonable del compromiso del trigo al 31-03-2007

31/03/2007 Partida. N 6 Existencias $ 1900,000.00 Cuentas por pagar $ 240,000.00

Efectivo y equivalente de efectivo $ 2140,000.00

V/Por liquidacin de compromiso en firme cancelando la cobertura e ingresando el trigo al Valor razonable.

MAYORIZACION

Inst. Fin. Deriv. Futuro Productos financieros. Cuentas por pagar 97,059.01 240,000.00 97,059.01 97,059.01 97,059.01

142,940.99 142,940.99 142,940.99 240,000.00 142,940.99 240,000.00 240,000.00 240,000.00 240,000.00 240,000.00 240,000.00

Efectivo y equivalentes de efectivo Existencias

240,000.00 2,140,000.00 1,900,000.00 1,900,000.00

5.4.2 CONTABILIZACIN DE COBERTURA DE FLUJO DE EFECTIVO

El 01/01/2006 Distribuidora Escobar S.A. de CV. obtiene un prstamo de $100,000.00 que deber desembolsar en dos cuotas anuales de $ 50,000.00 con una tasa variable calculada al inicio de cada ao la cual surge de la tasa LIBOR ms un 3% anual fijo.

Ese mismo da, contrata un Swap de tasa de inters por el cual el 31-12-2007 la empresa le pagar al banco el 6% fijo sobre un capital nocional de $ 50,000.00 y el banco le entregar la tasa LIBOR sobre el mismo nocional.

131

La tasa LIBOR al momento de la obtencin es del 6% anual.

Distribuidora Escobar S.A. de CV. desarrolla adecuadamente los requisitos de la contabilidad de cobertura, desprendindose de la documentacin sustentatoria la siguiente

informacin: Partida cubierta: prstamo de $100,000.00 pagadero en dos cuotas anuales de

$50,000.00 a tasa variable LIBOR ms un 3%. Riesgo cubierto: eliminar las variaciones en el flujo de efectivo, convirtiendo los pagos

variables en pagos fijos. Instrumento de cobertura: Swap por el cual paga una tasa fija y recibe una tasa

variable. Eficiencia de la cobertura: las condiciones del prstamo y del Swap son iguales, por lo

tanto existe eficacia absoluta.

A la fecha de la obtencin del prstamo, los intereses no devengados son los siguientes:

$ 100,000.00 x 0.09 =$ 9,000.00 - Intereses primer ao $ 50,000.00 x 0.09 =$ 4,500.00 - Intereses segundo ao

Total =$ 13,500.00 Segn el contrato de swap la empresa cobrar al banco, en el primer ao:

NOMBRE PRESTAMO TASA TOTAL

EMPRESA $100,000.00 6.00% $6,000.00 BANCO $100,000.00 6.00% $6,000.00

Por lo tanto la empresa no realizar ningn registro porque la diferencia inicial es nula.

Al 31 de diciembre del 2006 la tasa LIBOR es de 7.00% La empresa y el banco tiene un derecho a cobrar por:

NOMBRE PRESTAMO TASA TOTAL

EMPRESA $50,000.00 7.00% $3,500.00 BANCO $50,000.00 6.00% $3,000.00 $ 500.00

132

Entonces, la empresa tiene un saldo a favor de $ 500.00; que descontado a la tasa corriente (10%), tendra un valor actual de $450.00 Al vencimiento de la operacin, considerando que la tasa LIBOR se mantuvo en 7%

DESARROLLO:

01/01/2006 Partida. N 1

Efectivo y Equivalentes de efectivo $ 100,000.00 Intereses no devengados $ 13,500.00 Prstamos a largo plazo $ 113,500.00

V/Por obtencin de prstamo bancario.

31/12/2006 Partida. N 2

Gastos financieros $ 9,000.00 Intereses Intereses no devengados $ 9,000.00

V/Devengamiento de intereses del primer ao.

31/12/2006 Partida. N 3

Prstamo a largo plazo $ 59,000.00 Efectivo y Equivalentes de efectivo $ 59,000.00

V/Por amortizacin del capital.

31/12/2006 Partida. N 4

Cuentas por cobrar $ 450.00

Swaps Importes a cobrar Productos financieros $ 450.00

V/Reconocimiento de cambio de tasa LIBOR.

31/12/2006 Partida. N 5

Intereses no devengados $ 500.00 Prstamo a largo plazo $ 500.00

V/Reconocimiento de cambio de tasa LIBOR.

133

31/12/2007 Partida. N 6

Gastos financieros

$ 5,000.00 Intereses Intereses no devengados $ 5,000.00 V/Devengamiento de intereses. 31/12/2007 Partida. N 7

Prstamo a largo plazo $ 55,000.00 Efectivo y Equivalentes de efectivo $ 55,000.00

V/Por amortizacin del capital.

31/12/2007 Partida. N 8

Cuentas por cobrar $ 50.00

Swaps Importes a cobrar Productos financieros $ 450.00

Gastos financieros $ 500.00 Intereses

V/ este valor representa el reconocimiento de la cobertura que de no haberse efectuado se reconocera como un gasto financiero.

31/12/2007 Partida. N 9

Efectivo y Equivalentes de efectivo $ 500.00 Cuentas por cobrar $ 500.00

Swaps- Importes a cobrar V/Cobro del contrato de canje.

MAYORIZACION

Efectivo y Equiv. De Ef. Intereses no Devengados Prstamo a largo plazo 100,000.00 59,000.00 13,500.00 9,000.00 59,000.00 113,500.00

500.00 55,000.00 500.00 5,000.00 55,000.00 500.00 100,500.00 114,000.00 14,000.00 14,000.00 114,000.00 114,000.00

13,500.00

Gastos Financieros Cuentas por Cobrar Productos financieros 9,000.00 500.00 450.00 500 450.00 450.00 5,000.00 50.00

14,000.00 500.00 500.00 500 13,500.00

134

5.4.3 CONTABILIZACIN DE COBERTURA DE UNA INVERSIN NETA EN UN NEGOCIO EN EL EXTRANJERO.

El 01-07-07, ELECTRONICA 2005 S.A. Importar equipos de computacin con fecha de entrega y pago el 30-04-08.

El precio de los equipos de computacin es de 10,000.00 euros

Atendiendo esta situacin contrata un futuro de euros con vencimiento al 30-04-08, para cobrar 10,000.00 y pagar dlares $12,500.00

El tipo de cambio de euros al 01-07-07 es de 1.00 = $1.20 dlares

La tasa de inters vigente durante todo el perodo es del 1% mensual acumulativa.

Datos adicionales ELECTRONICA 2005 S.A.Cierra sus ejercicios al 31 de diciembre. Informacin sobre el tipo de cambio:

Tipo de cambio Tipo de cambio futuro Disponible al 30-04-08

01-07-2007 1 = $ 1.20 1 = $ 1.25 31-12-2007 1 = $ 1.30 1 = $ 1.40 30-04-2008 1 = $ 1.46 1 = $ 1.46 ELECTRONICA 2005 S.A. desarrolla adecuadamente los requisitos de la contabilidad de cobertura, desprendindose de la documentacin sustentatoria la siguiente informacin:

Partida cubierta: compra proyectada de equipos de computacin por 10,000.00 el 30-04-08.

Riesgo cubierto: eliminar el riesgo de cambio de la moneda extranjera euros, contratando un futuro de euros para recibir 10,000.00 y entregar $12,500.00 dlares.

Instrumento de cobertura: contrato de futuro de euros celebrado el 01-07-07 para recibir 10,000.00 y entregar $ 12,500.00 dlares el 30-04-08.

Eficacia de la cobertura: se efectuar sobre la base en el tipo de cambio futuro al 30-04-08, que es aplicable a la operacin de importacin del equipo de computacin y al

135

contrato de futuro. Como el tipo de cambio en ambos casos es el mismo y los importes involucrados son idnticos, no corresponde reconocer ineficacia.

01/07/2007

No corresponde efectuar registracin debido a que el valor del contrato = 0. Al cierre del ejercicio: 31/12/2007 Partida. N 1

Instrumentos financieros derivados $ 1,441.47 Productos financieros $ 1,441.47 Por operaciones de cobertura Por el cambio en el valor corriente del futuro por el aumento del tipo de cambio futuro.

(1.40 1.25) x 10,000.00 1.014

Al 30-04-08: 30/04/06 Partida. N 2 Instrumentos financieros derivados $ 658.53 Productos financieros $ 658.53 Por operaciones de cobertura Por el cambio en el valor corriente del futuro por el aumento del tipo de cambio futuro.

30/04/08 Partida. N 3 Efectivo y equivalentes de efectivo $ 2,100.00 Instrumentos financieros derivados $ 2,100.00 Por la liquidacin del derivado. (1.46 1.25) x 10,000.00

30/04/08 Partida. N 4 Equipos de computacin $ 14,600.00 Efectivo y equivalentes de efectivo $ 14,600.00 Por la compra de los equipos de computacin. 1.46 x 10,000.00

30/04/08

Partida. N 5 Productos financieros $ 2,100.00

Por operaciones de cobertura Equipos de computacin $ 2,100.00

Reconocimiento del resultado de la cobertura.

136

Al 31-12-08:

31/12/08 Partida. N 6

Amortizacin de equipo de computacin $ 2,500.00

Equipos de computacin $ 2,500.00 Amortizacin (vida til 5 aos).

Si la cobertura se hubiera efectuado, por ejemplo, mediante la compra de ttulos en moneda extranjera por 10,000.00 el 01-07-07, la empresa hubiera imputado el 100% de la diferencia de cambio a resultados hasta la fecha de la operacin planeada el 30-04-08, de $2,100.00 a resultado ($ 525.00 en el ejercicio 2007 y $ 1,575.00 en el ejercicio 2008) y hubiera amortizado sus Equipos de Computacin sobre la base de $14,600.00 MAYORIZACIN

Instrumentos financieros derivados Productos financieros

1,441.47 2,1000 2,100.00 1,441.47 658.53 658.53

2,100.00 2,100.00 2,100.00 2,100.00

Equipos de Computacin Amortizacin equipo de comp. 14,600.00 2,100.00 2,500.00

2,500.00 14,600.00 4,600.00 10,000.00

Efectivo y equivalentes de Ef.

2,100.00 14,600.00

2,100.00 14,600.00 12,500.00

137

5.5 PRESENTACIN Y REVELACIN DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS EN LOS ESTADOS FINANCIEROS.

5.5.1 Presentacin Los instrumentos financieros tienen que ser presentados en los estados financieros teniendo en consideracin las condiciones siguientes:

A) Los propsitos de adquisicin. B) El periodo o tiempo sobre los cuales fueron adquiridos.

De acuerdo a dichas condiciones los instrumentos financieros se pueden agrupar en

inversiones temporales o en pasivos financieros a corto plazo, para todos aquellos contratos que se liquiden en doce meses o menos; adems en inversiones permanentes o pasivos

financieros a largo plazo, para los contratos que se liquiden a mas de doce meses.

Para la presentacin de los activos y de pasivos financieros es importante mantener la clasificacin establecida por las normas internacionales de contabilidad 39 y 32 segn establece: a) Activos y pasivos financieros mantenidos para negociar; b) Inversiones mantenidas para la venta; c) Activos mantenidos hasta el vencimiento; d) Prstamos y cuentas por cobrar generados por la misma empresa.

Los instrumentos financieros derivados, deben seguir la clasificacin de las partidas del principal que los origina, as, en circulantes o no circulantes, segn el plazo en el cual se pretende liquidar.

Es importante sealar que adems del activo y del pasivo; la entidad tiene que presentar en el

cuerpo del balance como est compuesto su patrimonio.

Las partidas que se presenten en los estados financieros, deben tener las caractersticas que puedan ser segregadas, en lneas especificas, para el caso de los intereses y dividendos

138

presentados en el estado de resultados; ya que una cuenta tiene que tener la importancia relativa y materialidad, de manera que se puedan tomar decisiones oportunas.

A continuacin se muestra una forma de presentacin de los instrumentos financieros y sus derivados en los Estados Financieros; para efectos didcticos de este ejercicio se tomaran en cuenta para la presentacin y revelacin solo lo concerniente a instrumentos financieros

Las abreviaturas utilizadas en las polticas contables y notas a los estados financieros se han tomado como referencia las Normas de Informacin Financiera, como por ejemplo se explica a continuacin:

1p 68 (a) GA 31 (a) 1= NIIF 1 GA=gua de aplicacin (aparece al final de cada NIIF) p68=prrafo 68 31=prrafo 31 (a)=literal (a) (a)=literal (a)

139

GRUPO XYZ S.A. DE C.V. BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2007

Expresado en dlares de los Estados Unidos de Amrica

1p68 ACTIVO Nota 2007 2006 1p51, 1p57 Activo corriente 1p68 (i) Efectivo y equivalentes de efectivo 1 $ 22,228.00 $ 36,212.00 1p68 (g) Existencias $ 24,700.00 $ 17,740.00 1p68 (h) Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar 2 $ 19,765.00 $ 18,102.00 1p68 (d) Activos financieros disponibles para la venta a corto plazo 3 $ 1,950.00 1p68 (d) Instrumentos financieros derivados 4 $ 1,069.00 $ 951.00 1p68 (d) Otros activos 5 $ 11,820.00 $ 7,972.00 TOTAL ACTIVO CORRIENTE $ 81,532.00 $ 80,977.00 1p51 Activo no corriente 1p68 (a) Inmuebles, maquinaria y equipo $ 155,341.00 $ 98,670.00 1p68 (c ) Activos intangibles $ 25,422.00 $ 19,600.00 1p68 (e ) Inversiones en asociadas $ 13,373.00 $ 13,244.00 1p68 (n ) Impuesto a la renta diferido activo $ 3,319.00 $ 3,110.00 1p68 (d) Activos financieros disponibles para la venta a largo plazo 3 $ 17,420.00 $ 14,910.00 1p68 (d) Instrumentos financieros derivados 4 $ 395.00 $ 245.00 1p68 (h) Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar 2 $ 2,322.00 $ 1,352.00 TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE $ 217,592.00 $ 151,131.00 TOTAL ACTIVOS $ 299,124.00 $ 232,108.00 PASIVOS 1p51, 1p60 Pasivo corriente 1p68 (j) Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 6 $ 17,670.00 $ 12,374.00 1p68 (m) Impuesto a la renta corriente $ 2,942.00 $ 2,846.00 1p68 (l) Prstamos a corto plazo 7 $ 9,524.00 $ 15,670.00 1p68 (l) Instrumentos financieros derivados a corto plazo 4 $ 460.00 $ 618.00 1p68 (k) Provisiones a corto plazo $ 2,222.00 $ 2,300.00 TOTAL PASIVO CORRIENTE $ 32,818.00 $ 33,808.00 1p51 Pasivo no corriente 1p68 (l) Prstamos a largo plazo 7 $ 108,315.00 $ 88,336.00 1p68 (l) Instrumentos financieros derivados a largo plazo 4 $ 135.00 $ 129.00 1p68 (n) Impuesto a la renta diferido pasivo $ 12,370.00 $ 9,053.00 1p68 (k), 1p75 (d) Obligaciones por beneficios de retiro $ 4,540.00 $ 2,130.00 1p68 (k) Provisiones a largo plazo $ 320.00 $ 274.00 TOTAL PASIVO NO CORRIENTE $ 125,680.00 $ 99,922.00 TOTAL PASIVO $ 158,498.00 $ 133,730.00 PATRIMONIO 1p68 (p) Capital y reservas atribuibles a los accionistas 1p75 (e) Capital social $ 41,392.00 $ 32,316.00 1p75 (e) Otras reservas $ 14,749.00 $ 7,025.00 1p75 (e) Resultados acumulados $ 77,297.00 $ 57,271.00 $ 133,438.00 $ 96,612.00 1p68 (o) Inters minoritario $ 7,188.00 $ 1,766.00 TOTAL PATRIMONIO $ 140,626.00 $ 98,378.00 TOTAL PATRIMONIO Y PASIVOS $ 299,124.00 $ 232,108.00

F____________________ F____________________ F____________________ REPRESENTANTE LEGAL CONTADOR AUDITOR EXTERNO

140

GRUPO XYZ S.A. DE C.V. Estado de Resultados del 1 de Enero al 31 de Diciembre de 2006 y 2007

Expresado en dlares de los Estados Unidos de Amrica NOTA 2007 2006

1p81(a) Ventas $ 211,034.00 $ 112,360.00 1p92 Costo de ventas $ (77,366.00) $ (46,682.00) 1p92 Utilidad bruta $ 133,668.00 $ 65,678.00 1p92 Gastos de venta y de mercadeo $ (52,140.00) $ (21,213.00) 1p92 Gastos administrativos $ (28,786.00) $ (10,434.00) Ganancias Financieras 8 $ 1,873.00 $ 2,442.00 1p83 Utilidad operativa $ 54,615.00 $ 36,473.00 1p81(b) Gastos financieros 9 $ (7,073.00) $ (11,060.00) 1p81(c) Resultado atribuible a asociadas $ (174.00) $ 145.00

1p83 Resultado del ejercicio antes de reserva e impuesto a la renta $ 47,368.00 $ 25,558.00

Reserva legal

$ 3,315.76 $ 1,789.06

Resultado del ejercicio antes del impuesto a la renta $ 44,052.24 $ 23,768.94

12p77 Impuesto a la renta $ (11,013.06) $ (5,942.24) 1p81(f) Utilidad del ao $ 33,039.18 $ 17,826.71 1p82 Atribuible a:

1p82(b) Accionistas de la Compaa $ 30,396.05 $ 16,400.57 1p82(a) Inters minoritario $ 2,643.13 $ 1,426.14

$ 33,039.18 $ 17,826.71

F___________________ F____________________ F____________________ REPRESENTANTE LEGAL CONTADOR AUDITOR EXTERNO

141

5.5.2 Revelacin en los Estados Financieros El propsito de la informacin a revelar, segn las normas de contabilidad 32 y 39, es

que toda entidad tiene que revelar las polticas, respecto a las gestiones que realiza a los distintos riesgos financieros, brindado un detalle de las operaciones donde se utilizan instrumentos financieros, para mejorar la comprensin de la relevancia de los instrumentos financieros en relacin con la posicin financiera de la entidad, el rendimiento y los flujos de efectivo, as como ayudar a valorar los importes, plazos y certidumbre de los flujos de efectivo futuros asociados con dichos instrumentos. A continuacin se presenta el ejemplo de cmo debe ser la revelacin de los instrumentos financieros en los Estados Financieros, as como tambin las respectivas polticas contables de una entidad.

Nota 1. Informacin general 1p126 (b) La empresa XYZ S.A. DE C.V. y sus subsidiarias (conjuntamente denominadas el grupo) fabrican, distribuyen y venden calzado a travs de una red de comerciantes minoristas independientes. La Empresa tiene plantas de fabricacin, domiciliadas en El Salvador y vende principalmente a Almacenes Distribuidores de Calzado en la ciudad de San Salvador, Europa y Estados Unidos de Norte Amrica, durante el ao, el grupo adquiri el control de OPQ, un distribuidor de calzado y de artculos de cuero que opera en San Salvador. 1p126 (a) La Empresa XYZ es una sociedad annima de capital variable constituida y domiciliada en El Salvador. La direccin registrada de su oficina es Calle Montecarmelo No.

800 Soyapango San Salvador, El Salvador. La Empresa cotiza sus acciones principalmente en la Bolsa de Valores Euro Money.

10p17 La emisin de estos estados financieros consolidados fue aprobada por el Gerente el 28 de marzo de 2008.

Nota 2. Resumen de principales polticas contables 1p103 (a) Las principales polticas contables aplicadas en la preparacin de los estados 1p108 (b) financieros consolidados se detallan a continuacin. Estas polticas han sido aplicadas uniformemente en todos los aos presentados, a menos que se indique lo contrario.

142

1p110 2.1. Bases de preparacin 1p14 Los estados financieros consolidados del grupo XYZ S.A. DE C.V. han sido preparados

de 1p108 (a) acuerdo con las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF). Los estados financieros consolidados han sido preparados de acuerdo con el principio de costo histrico, modificado por la reevaluacin de terrenos y edificios, activos financieros disponibles para la venta y activos y pasivos financieros (incluyendo instrumentos financieros derivados) a valor razonable a travs del estado de ganancias y prdidas.

La preparacin de los estados financieros de acuerdo a NIIF requiere el uso de ciertos estimados contables crticos. Tambin requiere que la gerencia ejerza su juicio en el proceso de aplicacin de las polticas contables del grupo. Las reas que involucran un mayor grado de juicio o complejidad o reas en las que los supuestos y estimados son significativos para los estados financieros consolidados.

2.2 Traduccin de moneda extranjera 1p110 Moneda funcional y moneda de presentacin 21p17 Las partidas incluidas en los estados financieros de cada una de las entidades de la 21p9, 18 Empresa se expresan en la moneda del ambiente econmico primario donde opera la entidad (moneda funcional). Los estados financieros consolidados se presentan en dlares de los Estados Unidos de Norte Amrica, que es la moneda funcional y la moneda de

presentacin del grupo.

1p110 Transacciones y saldos 21p21, 28 Las transacciones en moneda extranjera se traducen a la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones. 21p32 Las ganancias y prdidas por diferencias en cambio que resulten del pago de tales transacciones y de la traduccin a los tipos de cambio al cierre del ao de activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, se reconocen en el estado de ganancias y prdidas, excepto: 39p102 cuando son diferidos en el patrimonio en transacciones que califican como coberturas de flujos de efectivo y coberturas de inversiones netas.

143

Las diferencias en la traduccin de partidas no monetarias, como son los instrumentos patrimoniales a valor razonable a travs de ganancias y prdidas se muestran como parte de la

ganancia o prdida en valor razonable. Las diferencias en la traduccin de las partidas no monetarias, tales como los instrumentos patrimoniales clasificados como activos disponibles para la venta, se incluyen en la cuenta reserva valor razonable en el patrimonio.

1p110 2.3 Inversiones 32p60, 39p45 El grupo clasifica sus inversiones en las siguientes categoras: activos 39p9 financieros a valor razonable a travs de ganancias y prdidas, prstamos y cuentas por cobrar, inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento y activos financieros disponibles

para la venta. La clasificacin depende del propsito para el cual se adquirieron las inversiones. La Gerencia determina la clasificacin de sus inversiones a la fecha de su

reconocimiento inicial y reevala esta clasificacin a la fecha de cada cierre.

1p110 Activos financieros a valor razonable a travs de ganancias y prdidas 39p9 Esta categora tiene dos sub-categoras: activos financieros negociables y aquellos designados a valor razonable a travs de ganancias y prdidas en el momento de su 39p45 adquisicin. Un activo financiero se clasifica en esta categora si es adquirido principalmente para efectos de ser vendido en el corto plazo o si es designado as por la Gerencia. Los instrumentos financieros derivados tambin se clasifican como negociables a

menos que se les designe como de cobertura. 1p57 Los activos en esta categora se clasifican como activos corrientes si son o mantenidos

como negociables o se espera que se realicen dentro de los 12 meses contados a partir de la fecha del balance general.

1p110 Prstamos y cuentas por cobrar 39p9 Los prstamos y las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables que no son cotizados en un mercado activo. Surgen cuando el grupo provee dinero, bienes o servicios directamente a un deudor sin intencin de negociar la cuenta por cobrar. Se incluyen en el activo corriente, salvo por los de vencimientos mayores a 12 meses despus de la fecha del balance general. Estos ltimos se clasifican como activos no

144

corrientes. Los prstamos y las cuentas por cobrar se incluyen en cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar en el balance general.

1p110 Inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento 39p9 Las inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables y vencimientos fijos que la Gerencia del grupo tiene la intencin y la capacidad de mantener hasta su vencimiento. Durante el ao, la Empresa no mantuvo ninguna inversin en esta categora.

1p110 Activos financieros disponibles para la venta 39p9 Los activos financieros disponibles para la venta son activos financieros no derivados que se designan en esta categora o que no clasifican en ninguna de las otras categoras. Estos

activos se muestran como activos no corrientes a menos que la Gerencia tenga intencin expresa de venderla inversin dentro de los 12 meses contados a partir de la fecha del balance general.

39p38 Las compras y ventas de inversiones se reconocen a la fecha de la negociacin, fecha en la que el grupo se compromete a comprar o vender el activo.

39p43 Las inversiones se reconocen inicialmente a su valor razonable ms los costos de transaccin de todos los activos financieros no registrados a valor razonable a una cuenta de resultados.

39p18 Las inversiones se dejan de reconocer cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de las inversiones han expirado o han sido transferidos y el grupo ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su propiedad.

39p46 Los activos financieros disponibles para la venta y los activos financieros a valor razonable a travs de ganancias y prdidas se registran subsecuentemente a su valor razonable. Los prstamos, cuentas por cobrar y las inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento se registran a su costo amortizado, usando el mtodo de inters efectivo.

145

39p55(a) 39p55 (b) Las ganancias y prdidas realizadas y no realizadas que surgen de cambios en el valor razonable de la categora de activos financieros a valor razonable a travs

de ganancias y prdidas se incluyen en el resultado del ejercicio en el periodo en el que se originan. Las ganancias y prdidas no realizadas que surgen de cambios en el valor razonable de valores no monetarios clasificados como disponibles para la venta, se reconocen en el patrimonio. Cuando los valores clasificados como disponibles para la venta se venden o se desvalorizan, los ajustes a valor razonable acumulados se incluyen en el estado de ganancias y prdidas como ganancias o prdidas en inversiones en valores.

39. GA74 El grupo establece el valor razonable usando tcnicas de valuacin. Estas tcnicas incluyen el uso de transacciones recientes efectuadas bajo los trminos de libre competencia, la referencia a otros instrumentos que son sustancialmente iguales, anlisis de flujos de efectivo descontados y modelos refinados para la determinacin de precios de opciones que reflejen las circunstancias especficas del emisor.

39p58 El grupo evala a cada fecha del balance general si existe evidencia objetiva de la 39p67 desvalorizacin de un activo financiero o grupo de activos financieros.

39p68 En el caso de instrumentos patrimoniales clasificados como disponibles para la venta, se considera su disminucin significativa o prolongada en el valor razonable del activo por

debajo de su costo para determinar si los valores se han desvalorizado. Si existe tal evidencia para los instrumentos disponibles para la venta, la prdida acumulada, que corresponde a la

diferencia entre el costo de adquisicin y el valor razonable, menos cualquier prdida por deterioro en ese activo financiero previamente reconocida en ganancias y prdidas, se retira del patrimonio neto y se le reconoce en el estado de ganancias y prdidas.

39p69 Las prdidas por deterioro reconocidas en el estado de ganancias y prdidas por instrumentos patrimoniales no se revierten a travs del estado de prdidas y ganancias.

1p110 2.4 Existencias 2p36(a), 9 Los Existencias se registran al costo o a su valor neto de realizacin el que resulte menor. El valor neto de realizacin es el precio de venta estimado en el curso normal de las

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operaciones, menos los gastos de venta variables. El costo de los inventarios incluye la transferencia del patrimonio de cualquier ganancia y/o prdida en coberturas calificadas de

flujos de efectivo.

1p110 2.5 Cuentas por cobrar comerciales 39p46(a) Las cuentas por cobrar comerciales son reconocidas inicialmente a su valor 32p60 razonable y subsecuentemente se valorizan al costo amortizado usando el mtodo del inters efectivo, menos la provisin por deterioro. La provisin por deterioro de las cuentas por cobrar comerciales se establece cuando existe evidencia objetiva de que el grupo no podr cobrar todos los montos vencidos de acuerdo a los trminos originales de las cuentas por

cobrar. El monto de la provisin es la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor presente de los flujos de efectivo estimados, descontados a la tasa de inters efectiva. El monto de la provisin se reconoce en el estado de ganancias y prdidas.

1p110 2.6 Capital social 32p18(a) Las acciones comunes se clasifican como patrimonio. Las acciones preferentes que 32p60 (b) son redimibles obligatoriamente se clasifican como pasivos.

1p110 2.7 Prstamos 39p46 Los prstamos se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos de transacciones incurridas. Estos prstamos se registran subsecuentemente a su costo amortizado; cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costos de transaccin) y el valor de redencin se reconoce en el estado de ganancias y prdidas durante el periodo del prstamo usando el mtodo de inters efectivo. 32p18(a) Las acciones preferentes, que son obligatoriamente redimibles en una fecha especfica se clasifican como pasivo. Los dividendos sobre estas acciones preferentes se reconocen en el estado de ganancias y prdidas como gasto por intereses.

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3. Administracin de riesgos financieros 3.1 Factores de riesgo financiero 32p52 Las actividades del Grupo lo exponen a una variedad de riesgos financieros: riesgos de mercado (incluyendo el riesgo de moneda, riesgo de valor razonable de tasa de inters y riesgo de precio), riesgo crediticio, riesgo de liquidez y riesgo de tasa de inters de los flujos de efectivo. El programa general de administracin de riesgos del Grupo se concentra principalmente en lo impredecible de los mercados financieros y trata de minimizar potenciales efectos adversos en el desempeo financiero del Grupo. El Grupo usa instrumentos financieros derivados para cubrir ciertas exposiciones a riesgos.

El departamento central de tesorera tiene a su cargo la administracin de riesgos (Tesorera del Grupo) de acuerdo a polticas aprobadas por el Gerente. La Tesorera del Grupo identifica, evala y cubre los riesgos financieros en coordinacin estrecha con las unidades operativas del Grupo. El Gerente proporciona los principios por escrito para la administracin general de riesgos as como las polticas escritas para cubrir reas especficas, tales como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tasas de inters, riesgo crediticio, uso de instrumentos financieros derivados y no derivados y la inversin de los excedentes de liquidez.

(a) Riesgo de mercado (i) Riesgo de tipo de cambio 32p60 El Grupo opera internacionalmente y est expuesto al riesgo de cambio resultante de la exposicin de varias monedas, principalmente respecto del Euro. El riesgo de cambio surge de

futuras transacciones comerciales, activos y pasivos reconocidos e inversiones netas en operaciones en el extranjero. Para administrar su riesgo de cambio que surge de transacciones comerciales futuras, activos y

pasivos reconocidos, las entidades en el Grupo usan contratos a futuro (forward) negociados por la Tesorera del Grupo. El riesgo de cambio surge cuando transacciones comerciales

futuras y activos y pasivos reconocidos son denominados en una moneda que no es la moneda funcional de la entidad. La Tesorera del Grupo es responsable de administrar la posicin neta en cada moneda extranjera usando contratos a futuro externos.

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39p73 Para efectos de la informacin por segmentos de negocios, cada subsidiaria designa contratos con la Tesorera del Grupo como de cobertura de valor razonable o de flujos de efectivo, segn corresponda. Los contratos externos de moneda extranjera se designan en total a nivel del Grupo como cobertura de riesgos de tipo de cambio sobre activos, pasivos o transacciones futuras especficos.

32p60 La poltica de administracin de riesgos del Grupo es cubrir entre 75% y 100% de transacciones anticipadas (principalmente exportaciones) en cada moneda importante por los 12 meses siguientes. Aproximadamente 90% (2006: 95%) de las ventas proyectadas en cada moneda principal califican como transacciones proyectadas altamente probables para

efectos del tratamiento contable de cobertura. 32p71(a) El Grupo tiene ciertas inversiones en operaciones en el extranjero, cuyos activos netos estn expuestos al riesgo de traduccin de moneda extranjera. ii) Riesgo de precios 32p58(c) El Grupo est expuesto al riesgo en el cambio de los precios de sus valores de capital debido a inversiones mantenidas por el Grupo y clasificadas en su balance general consolidado como disponibles para la venta a valor razonable a travs de ganancias y prdidas. El Grupo no est expuesto al riesgo de precios de mercancas (commodities). b) Riesgo crediticio 32p76(a-b) El Grupo no tiene concentraciones significativas de riesgo crediticio. Tiene polticas establecidas para asegurar que la venta al por mayor de productos se haga a clientes con un adecuado historial de crdito. Las ventas a clientes minoristas son en efectivo o por

medio de tarjetas de crdito de primera lnea. Las contrapartes en los contratos de instrumentos derivados y transacciones en efectivo se limitan a instituciones financieras de alta calidad crediticia. El Grupo tiene polticas que limitan el monto de la exposicin crediticia

a cualquier institucin financiera. 32p52(c) (c) Riesgo de liquidez La administracin prudente del riesgo de liquidez implica mantener suficiente efectivo y valores negociables, la disponibilidad de financiamiento a travs de un nmero adecuado de fuentes de financiamiento comprometidas y la capacidad de cerrar posiciones de mercado. Debido a la naturaleza dinmica de los negocios sub

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