Institutional presentation eqtl - non deal road show
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Apresentação Para InvestidoresBanco Pactual
16 de Maio de 2006
O material que se segue é uma apresentação de informações gerais de antecedentes da EQUATORIAL na data da apresentação. Trata-se de informação resumida sem intenções de serem completas, quenão devem ser consideradas por investidores potenciais como recomendação. Esta apresentação éestritamente confidencial e não pode ser divulgada a nenhuma outra pessoa. Não fazemos nenhumadeclaração nem damos nenhuma garantia quanto à correção, adequação ou abrangência dasinformações aqui apresentadas, que não devem ser usadas como base para decisões de investimento.
Embora a EQUATORIAL acredite que as expectativas e premissas contidas nas declarações e informações prospectivas sejam razoáveis e baseadas em dados atualmente disponíveis à suaadministração, a EQUATORIAL não pode garantir resultados ou acontecimentos futuros. A EQUATORIAL isenta-se expressamente do dever de atualizar qualquer uma das declarações e informações prospectivas.Nós fazemos declarações sobre eventos futuros que estão sujeitas a riscos e incertezas. Tais declarações têm como base crenças e suposições de nossa Administração e informações a que a Companhia atualmente tem acesso. Declarações sobre eventos futuros incluem informações sobre nossas intenções, crenças ou expectativas atuais, assim como aquelas dos membros do Conselho de Administração e Diretores da Companhia. As ressalvas com relação a declarações e informações acerca do futuro também incluem informações sobre resultados operacionais possíveis ou presumidos, bem como declarações que são precedidas, seguidas ou que incluem as palavras “acredita”, “poderá”, “irá”, “continua”, “espera”, “prevê”, “pretende”, “estima” ou expressões semelhantes.As declarações e informações sobre o futuro não são garantias de desempenho. Elas envolvem riscos, incertezas e suposições porque se referem a eventos futuros, dependendo, portanto, de circunstâncias que poderão ocorrer ou não. Os resultados futuros e a criação de valor para os acionistas poderão diferir de maneira significativa daqueles expressos ou sugeridos pelas declarações com relação ao futuro. Muitos dos fatores que irão determinar estes resultados e valores estão além da capacidade de controle ou previsão da Equatorial Energia S/A. Esta apresentação não constitui oferta, convite ou solicitação de oferta de subscrição ou compra de quaisquer valores mobiliários. Nem esta apresentação nem qualquer coisa aqui contida constituem a base de um contrato ou compromisso de qualquer espécie.
Aviso - Informações e Projeções
Visão Geral da Companhia
Distribuição de Energia no MaranhãoCLASSE DE CONSUMO (GWh)
Residencial40%
Industrial16%
Comercial20%
Outras24%
2,793 GWh
• 2ª maior distribuidora do Nordeste em área de concessão (333.366 Km2)• 4ª maior distribuidora do Nordeste em número de consumidors• 5ª maior distribuidora do Nordeste em consumo de energia• 50 mil km de rede e 647 mil postes de iluminaçãoNota: Dados de ABRADEE, relatórios da CEMAR. Dados de 2005
NÚMERO DE CONSUMIDORES
1,3 milhão deconsumidores
Residencial86,2%
Outros5,6%
Comercial7,5%
Industrial0,7%
RS
SC
PR
SP
MG
GO
MT
AC
AM
RR
ROBA
PI
MAPA
AP
TO
CERN
PEAL
SE
MS
RJ
ES
DF
PB
Acionistas e Estrutura Corporativa
(3)Brasil Energia I3
Fundo Pactual GP Investimentos2
Eletrobras OthersEletrobras Outros
Total: 34,0%Votante: 33,9%
Total: 0,7%Votante: 0,7%
Total: 65,4%Votante: 65,5%
Total: 40,6%Votante: 62,1%
Total: 56,8%Votante: 36,3%
Total: 46,2% Total: 53,8%
Administradores
Total: 2,6%Votante:1,6%
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Novas Aquisições
(1) Pactual Latin America Power Fund Ltd., fundo gerido pelo Pactual(2) Fundos sob gestão da GP Investimentos(3) Inclui participação da Tordezilhas S.A. subsidiária 100% controlada pela Brasil Energia I
Conselho de AdministraçãoFirmino Ferreira Sampaio Neto - PresidenteGilberto Sayão da Silva – Vice-PresidenteOctavio Côrtes Pereira LopesAlessandro Monteiro Morgado HortaEduardo AlcalayCarlos Augusto Leone PianiPaulo Jerônimo Bandeira de Mello Pedrosa – IndependenteDarlan Dórea Santos - Independente
DiretoriaOctavio Côrtes Pereira Lopes – Presidente EquatorialCarlos Augusto Leone Piani – Vice-Presidente Equatorial e Presidente CemarAugusto Miranda Paes Jr. – Diretor EngenhariaEduardo Francisco Lobo – Diretor de GenteLeonardo Dias – Diretor Financeiro e RIMarcelino da Cunha Machado Neto – Diretor ComercialSheilly Contente – Diretora de Assuntos Regulatórios
Administração
Estratégia
Consolidação de distribuidoras no
N / NE / CO
Aumento de eficiência operacional e diminuição
de perdas
Avaliação seletiva de investimentos em geração
Aquisição de controle, independente ou compartilhadoOportunidades de ganhos através de: reestruturação operacional e financeira, redução de perdas e ganhos com sinergias
Continuação do programa de reestruturação da CEMAR, ampliando os ganhos de produtividade, buscando novas reduções de custos e reduzindo perdas comerciais
Expressivos investimentos em geração serão necessários nos próximos anos no Brasil
Este cenário poderá gerar oportunidades de investimento atrativas que serão examinadas pela Equatorial
Pontos Fortes
Consolidação no Norte,Nordeste e Centro-Oeste e Crescimento de Mercado
Sócios / Administradores com SignificativaExperiência Financeirae Operacional
Solidez financeira e Administração profissional
com experiência em reestruturação
Potencial de crescimento significativo com perspectiva de consolidação
Cultura e Modelo de Gestão Voltados para Resultados
Comprometimento com as Melhores Práticas
de GovernançaCorporativa
Foco nas Regiões de Maior Crescimento de Consumo de Energia do Brasil
Fonte: ABRADEE, ANEEL, IBGE, FGV, SUDENE, relatórios da CEMAR
CRESCIMENTO REAL DO PIB – 90/04
Brasil Nordeste
45,8%56,9%1,24x
Crescimento Médio (a.a.) do Consumo de Energia – 99/05CRESCIMENTO ORGÂNICO – MERCADO
5,52%
Norte
4,16%
Centro-Oeste
3,01%
Nordeste
2,33%
Brasil
4,0% 8,0%
CEMAR – NÚMERO DE CONSUMIDORES
1.116.361
1.161.283
1.254.121
2003 2004 2005
CEMAR – ENERGIA VENDIDA (GWh)
2,9% 7,8%
2.5212.593
2.793
2003 2004 2005
Crescimento Através de Aquisições
Fonte: desmonstrações financeiras das empresas relacionadas em 31/12/2005
Empresa Controle Rec. Lìquida (R$ 000) En. Vendida (GWh) EBITDA (R$ 000) EBITDA Margin
CELPA Grupo Rede 1.124.792 4.661 284.398 25,3%
CELPE Neoenergia 1.603.646 7.860 388.362 24,2%
COELCE Endesa 1.581.522 6.397 344.821 21,8%
COSERN Neoenergia 619.655 3.163 199.931 32,3%
CELG Estatizada 1.556.176 7.050 (3.084) -0,2%
CEMAR Equatorial Energia 665.444 2.793 188.578 28,3%
CEMAT Grupo Rede 1.233.464 4.006 322.201 26,1%
ENERGIPE Cataguazes 381.159 1.647 137.072 36,0%
CEB Estatizada 859.050 3.798 63.846 7,4%
SAELPA Cataguazes 492.552 2.227 155.074 31,5%
CELTINS Grupo Rede 265.661 932 104.226 39,2%
CEAL Federalizada 468.795 2.159 85.795 18,3%
CERON Federalilzada 452.418 1.439 10.177 2,2%
CEPISA Federalizada 376.708 1.583 (25.908) -6,9%
Reestruturação Operacional na CEMAR
Mudanças
implementadas
na CEMAR
a partir da troca
de controle
Redução dos níveis hierárquicos Atração e retenção de novos talentos e remuneração variável alinhada à criação de valor para o acionista
Reestruturaçãoorganizacional
Disciplinafinanceira
Melhoriaoperacional
Controle centralizado de despesasRenegociação de contratosTerceirização
DEC: 67,9 horas em 2003 para 54,6 horas em 2005FEC: 37,3 interrupções em 2003 para 32,9 interrupções em 2005Reformulação da estrutura de TIMelhoria do atendimento ao consumidor
Fonte: Relatórios da CEMAR
Reestruturação Financeira na CEMAR
Capitalização de R$155 milhõesRenegociação da dívida da CEMAR
Prazo médio de 10 anosCerca de 90% da dívida indexada ao IGP-M (mesmo indexador das tarifas), sendo que 22% com prazo de vencimento de 18 anos e taxa de IGP-M + 4%
Fonte: Relatórios da Equatorial, inclui dívida em atraso de R$ 120 milhões com a ELETRONORTE
32 31 40 45 47
309
ST 2007 2008 2009 2010
PERFIL DA DÍVIDA – DEZ 2005
R$ milhões
> 2011
Dívida Total:R$504mn
PERFIL DA DÍVIDA – DEZ 2003
R$ milhões456
64
185
3027
55
ST 2005 2006 2007 2008 > 2008
Dívida Total:R$820mn
Oportunidades
adicionais de
criação de valor
Oportunidades Adicionais de Criação de Valor naCEMAR
Otimização de processosContínua redução de despesasNovos investimentos em tecnologiaImplantação do sistema de gestão SAP/R3
Patamar de perdas ainda elevado se comparado a outras empresas da região:
Reformulação da estrutura de fiscalização e auditoriaImplantação de medidor eletrônico e telemetria nos clientes de alta tensãoImplantação de medidores eletrônicos e caixas blindadas de medição nos clientes de baixa tensãoAutomatização do processo de seleção de alvos para fiscalização
Ganhos adicionais de produtividade
Redução das perdas de energia
Margem EBITDA
2,2% -6,9% 18,3% 28.3% 25.3% 31,5% 24,2% 39,2% 26,1% 21,8% 32,3% 7,4% 36,0% -0,2%
Fonte: ABRADEE, Distribuidoras das regiões N / NE / CO – dados de 2005* Dados referentes à Perdas de 2004
36,3% 35,0%29,9% 29,5%
23,6% 21,3%18,1% 17,9%
14,2% 14,0% 12,4% 12,1% 11,9% 11,2%
CE
RO
N*
CE
PIS
A
CE
AL*
CE
MA
R
CEL
PA
SAEL
PA
CEL
PE
CEL
TIN
S
CE
MA
T
CO
ELC
E
CO
SE
RN
CE
B
EN
ER
GIP
E
CEL
G*
Excelentes Resultados FinanceirosPerformance financeira da Equatorial (R$ milhões)
LUCRO LÍQUIDO
-57,2
122,9
228,8
2003 2004 2005
RECEITA LÍQUIDA
422,6
665,4
526,1
2003 2004 2005
22,1%16,2%
28,3%
EBITDA
93,2
188,6
85,4
2003 2004 2005
Fonte: Relatórios da CEMAR
Solidez Financeira
* inclui recursos líquidos de R$176,6 milhões recebidos em abril de 2006, provenientes da oferta primária realizada no âmbito do IPO
(Pró Forma)(Pró Forma)
DÍVIDA LÍQUIDA (R$ Milhões)
215,2
391,8350,0368,7
755,4
mar/06*mar/06dez/05dez/04dez/03
DÍVIDA LÍQUIDA /EBITDA (Ult. 12 Meses)
4,3
8,1
1,81,0
1,9
mar/06*mar/06dez/05dez/04dez/03
Prazo Médio: 10,1 anos
Manutenção de 75% do endividamento indexado ao IGP-M e do prazo médio superior a 10 anos
MAR/06 - R$514,9MM
FINEL11%
IGP-M75%
RGR6%
US$3%
CDI5%
DEZ/05 - R$504,3MM
IGP-M77%
FINEL11%
RGR4%
US$3%
CDI5%
Perfil Diferenciado de Dívida
Alto Nível de Governança Corporativa
Adesão ao Nível 2 da BOVESPA, 100% de tag-along
Dois membros independentes no Conselho de Administração
Remuneração variável alinhada à criação de valor para o
acionista
Plano de opção de compra de ações
Resultado 1T06
Destaques do 1T06
Captação de R$185,6 milhões com a Oferta Primária de Ações
EBITDA de R$67,6 milhões, 94,6% superior ao 1T05
Margem EBITDA de 37,1% contra 24,5% no 1T05
Lucro Líquido Pró Forma* de R$21,8 milhões, 127,4% superior ao do 1T05, ajustado pelas despesas da Oferta Pública de Ações
Assinatura do 2º Contrato do Programa Luz para Todos no valor de R$275,4 milhões
* excluindo despesas não recorrentes referentes ao IPO
MercadoCrescimento consistente apesar de eventos isolados na classe industrial
CLIENTES
1.074.838
1.133.1791.176.108
1.281.118
8,9%3,8%
5,4%
1T03 1T04 1T05 1T06
MWh VENDIDOS
669.484
650.086
618.899 601.271 3,0%
5,0%
2,9%
1T03 1T04 1T05 1T06
1T03 1T04 1T05 1T06 % 06-05Residencial 247.756 254.294 271.076 282.450 4,2%Industrial 102.781 102.036 101.239 85.931 -15,1%Comercial 112.086 119.249 128.932 137.979 7,0%Rural 15.821 18.575 20.305 21.044 3,6%Outros 122.826 124.745 128.533 142.080 10,5%Total 601.271 618.899 650.086 669.484 3,0%
CONSUMO POR CLASSE (MWH)
Continuidade do processo de reestruturaçãoGanhos de Produtividade
Nº COLABORADORES
1.463 1.4441.379
1.195
-1,3% -4,5%
-13,3%
1T03 1T04 1T05 1T06
RECEITA LÍQUIDA / Nº COLABORADORES(R$Mil)
58,678,4
102,8
152,7
33,8%31,1%
48,6%
1T03 1T04 1T05 1T06
CLIENTES POR COLABORADOR
735 785 853
1,072
6,8%8,7%
25,7%
1T03 1T04 1T05 1T06
MWh VENDIDOS / Nº COLABORADORES
412 430 472561
4,3%10,0% 18,8%
1T03 1T04 1T05 1T06
Melhora dos índices de qualidade em todo Estado, especialmente na capital São LuísÍndices de Qualidade
DEC – Duração Equivalente de Interrupção por Unidade ConsumidoraFEC – Frequência Equivalente de Interrupção por Unidade Consumidora
DEC - CEMAR
15,93 15,45
1T05 1T06
DEC - SÃO LUIS
11,576,10
1T05 1T06
FEC - CEMAR9,52
7,59
1T05 1T06
FEC - SÃO LUIS
9,023,89
1T05 1T06
-3,0%
-47,3%
-20,3%
-56,9%
Reversão da tendência de elevação das perdasPerdas de Energia
PERDAS ACUMULADAS - ÚLTIMOS 12 MESES
26,0%
28,6%
30,1%29,8%
1T03 1T04 1T05 1T06
Crescimento continuado...Receita Líquida
RECEITA LÍQUIDA (R$ Mil)
85.717
113.211
141.721
182.477
1T03 1T04 1T05 1T06
25,2%
28,8%
32,1%
Ganhos de eficiência operacionalDespesas Gerenciáveis
1T05 4T05 Media 05Pessoal (R$ milhões) 11,6 16,4 14,2Materiais (R$ milhões) 1,2 2,3 1,4Serviços (R$ milhões) 15,0 16,8 15,0Outros (R$ milhões) 10,4 21,5 15,3Total (R$ milhões) 38,1 57,0 45,9
PMSO (R$) / Consumidores 32,4 45,4 37,4PMSO / Receita Líquida 26,9% 28,4% 30,8%
1T0615,2
1,413,411,241,2
32,122,6%
EBITDA TrimestralGanhos crescentes na Margem EBITDA da CEMAR
Fonte: Relatórios da CEMAR
Margem EBITDAEBITDA
6,2%
19,2% 18,1% 19,9%24,6% 24,3%
27,9%
34,5%
Primeiro trimestre com impacto de 100% da revisãotarifária de agosto de 2005
EBITDA (R$ Milhões)
7,1
23,6
47,6
69,3
23,1
37,031,5
34,8
1Q04 2Q04 3Q04 4Q04 1Q05 2Q05 3Q05 4Q05 1Q06
37,1%
67,7
Despesas financeiras líquidas decrescentes, desconsiderando as despesas não recorrentesreferentes ao IPO
Resultado Financeiro
(R$ Milhões) 1T03 1T04 1T05 1T06Despesas Financeiras* (55,0) (40,9) (21,6) (21,1)Despesas IPO - - - (12,6)Receitas Financeiras 10,0 11,5 10,8 14,9Despesas Financeiras Líquidas (45,0) (29,5) (10,7) (18,8)Despesas Financeiras Pró forma* (45,0) (29,5) (10,7) (6,2)
* excluindo despesas não recorrentes referentes ao IPO
Lucratividade crescente, excluindo as despesas não recorrentes referentes ao IPOLucro Líquido
(41,2) (40,6)
9,6 9,2
21,8
1T03 1T04 1T05 1T06 1T06*(Pró Forma)
LUCRO LÍQUIDO (R$ Milhões)
* excluindo despesas não recorrentes referentes ao IPO
Ritmo constante de investimentosInvestimentos CEMAR
23,4 25,7PRIMEIRO TRIMESTRE* (R$ Milhões)
17,310,4
3,13,8
1,4
9,3
3,1
0,5
1T061T05
OutrosEquipamentos e SistemasExpansão da Rede
Manutenção da Rede
Fonte: Relatórios da CEMAR* Excluem investimentos do Programa Luz para Todos
HISTORICO ANUAL* (R$ milhões)
3345
121 117
405042
2003 2004 2005 2006eInvestimentos Depreciação
Valor do Contrato PLPT 2006: R$275,4 milhões1ª Liberação efetuada em 31/03/06: R$83,6 milhõesLigações Contratadas: 60.000
Parcela Subsidiada – CDE: R$238,7 milhõesParcela Financiada – RGR: R$36,7 milhões
Programa Luz Para Todos (PLPT)Assinatura do 2º Contrato referente a 2006
24 meses de carência e 120 meses de amortização 6% ao ano
PLPT – INVESTIMENTOS DIRETOS (R$ milhões)
113
244
2005 2006e
Programa Luz Para Todos (PLPT)
CDE RGR TOTAL
Saldo Inicial – 31/12/05 - - 8,9
Repasses – 1T06 72,6 11,0 83,6
Desembolsos – 1T06 - - (22,0)
Saldo Final – 31/03/06 - - 70,5
FLUXO DE CAIXA
(Dados em Milhões de R$)
INVESTIMENTOS DIRETOS (R$ Milhões)
28,9
8,8
4,5
1,4
1T061T05
RGR
CDE10,2
33,4
NOVAS LIGAÇÕES
25.711
40.136
14.9567.028
50.824
1T05 2T05 3T05 4T05 1T06
NOVAS LIGAÇÕES: 1T05 - 1T06
10.688
7.028
1T061T05
Evolução no 1T06