Innovative-RFK · Innovative-RFK sfrutta l’opportunitàfiscale creata dalle modifiche introdotte...
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Innovative-RFK Innovative-RFK SpA via Dante 14 20121 Milano (MI), Italy www.innovative-rfk.it info@innovative-rfk.it P.IVA10095350962 € 8.791.520,00 capitale sociale Company Profile Milano, Ottobre 2019
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Innovative-RFK
Innovative-RFK SpA via Dante 14 20121 Milano (MI), Italy
www.innovative-rfk.it [email protected]
P.IVA10095350962 € 8.791.520,00 capitale sociale
Company Profile
Milano, Ottobre 2019
Disclaimer
Questo documento è strettamente confidenziale e non rappresenta
alcuna sollecitazione all’investimento.
È redatto esclusivamente per la presentazione del progetto a fini
informativi per un insieme molto ristretto di soggetti.
La diffusione non è autorizzata in alcun modo.
Innovative-RFK opera quale società di partecipazione industriale con lo
scopo di realizzare strategie imprenditoriali per contribuire all'aumento
del valore nel lungo termine delle stesse, attraverso l'esercizio del
controllo, dell'influenza notevole o dei diritti derivanti da partecipazioni
così come previsto dall’art 32-quater del TUF
Profilo
3
In cosa Investiamo
Che abbiano già dimostrato un track
record positivo sia in crescita di fatturato
che generazione di profitto
Start-up e PMI
Innovative
Con un ticket medio di investimento pari
a € 0,5M – 2M, tendenzialmente
crescente nel tempo
Quote di
minoranza
Aziende che possono far leva sui nostri
capitali e competenze («capital &
experience») per la crescita sia organica
che tramite acquisizioni
Capital &
experience
Innovative-RFK (i-RFK) è una holding
industriale fondata nel 2017 da Paolo
Pescetto, Massimo Laccisaglia e Andrea
Rossotti. i-RFK nasce dall'esperienza di
Red-Fish Kapital, società che opera nel
campo degli investimenti in Private Equity
con investimenti per ~ € 50 mln in
modalità Club Deal
Chi siamo
1 Previsti dalle modifiche della legge di stabilità, d.l. 25/03/2016 per le Start-up innovative e dal d.l. 24/03/2015 per le PMI Innovative2 In corso di approvazione, necessita del via libera della Commissione UE e di un decreto attuativo
Società che possano essere quotate
all’AIM o altro Growth Market SME entro
36 mesi dall’investimento
Quotabili
all’AIM
DESCRIZIONE
i-RFK investe in Start-up e PMI Innovative
con un solido profilo reddituale in termini
di marginalità (EBITDA), generazione di
cassa e crescita del fatturato
STRATEGIA
Il veicolo di investimento nasce sullo
spunto della normativa del MISE che
stimola ad investire in Start-up e PMI
innovative. L’investimento sfrutta gli
incentivi fiscali1 apportati dalle modifiche
della legge stabilità del 2019 per gli
investimenti in Startup e PMI Innovative.
Gli investitori riceveranno uno sgravio
fiscale pari al 40%2
OPPORTUNITÀ
Posizionamento
4
SEED EARLY STAGE GROWTH MATURITY TURNAROUND
Forte vantaggio competitivo in termini di know-how e posizionamento di mercato
Risultati raggiunti
5
€24MTotale Fatturato
€
€
€3,5MTotale EBITDA
>230N° Totale di Dipendenti
NAV portafoglio i-RFK (€/M)
Dati aggregati delle partecipate (dati fine 2018) Scomposizione del capitale investito (€/M)
A fronte di un capitale investito di € 6,5M, il portafoglio di i-RFK ha chiuso
il 2018 con una valorizzazione3 di circa € 8,3M
➢ Tasso interno di rendimento (IRR) = 30%
➢ Multiplo su capitale investito (MOIC) = 1,3x
A luglio 2019 i-RFK ha completato con successo la raccolta di equity
crowdfunding sulla piattaforma CrowdFundMe, raccogliendo € 2,5M (a
fronte di una domanda che superava i € 3M) a una valutazione pre-money
di € 8M
Compagine sociale ampia e distribuita
➢ Circa 120 soci, sia privati che società
➢ quote diversificate da € 10K a € 500K
Il management è tra i principali investitori
3 Valore calcolato applicando all’EBITDA 2018 il multiplo utilizzato all’ingresso
2,7
8,3 8,0
2,5
10,5
2017 2018 Q3 - 2019
NAV
Equity Crowdfunding
1,4
6,5
1,10,4
1,3
2,3
Portafoglio
6
Start-up innovativa attiva nel settore del
microcredito26,0% N.D.6 N.D.4
PMI Innovativa proprietaria di EasyCall,
applicativo CRM in cloud per call center e
contact center24,6% 27% 40%
PMI Innovativa che ha sviluppato una
piattaforma informatica di taglia
enterprise denominata KRC che consente
alle aziende di affrontare e vincere la
sfida della gestione delle conformità
normative e della gestione dei rischi
aziendali
29,6% 42% 44%
Azienda italiana caratterizzata dall’elevata
tecnologia che sviluppa e produce
strumenti medici all'avanguardia dedicati
alla diagnostica audiologica e alla video-
endoscopia, commercializzati sotto il
marchio Invisia
29,8% 10% 12%
Digital company e PMI Innovativa attiva in
progetti di digitalizzazione delle imprese
italiane20,0% 12% n.m.5
Nome Descrizione del business Quota Ricavi 2018 Ricavi 2019FEBITDA 2018 EBITDA 2019F
12,5K
n.a. YoY
1,3M
+20% YoY
1,1M
+69% YoY
8,1M
+23% YoY
13,2M
+77% YoY
0,4M
n.m. YoY
1,6M
+26% YoY
1,6M
+45% YoY
11,3M
+40% YoY
n.m.5
4 Utile netto5 Dato sensibile al prezzo dell’azione
Case study: crescita per acquisizioni
7
Websolute: esempio di crescita per linee esterne
Websolute è una digital company e PMI Innovativa con sede a
Pesaro attiva in progetti di digitalizzazione delle imprese italiane.
La società oggi è la capofila di un gruppo che comprende altre 7
società attive nel settore: Moca Interactive, DNA Family
Network, XPlace, Ws Commerce, Ws Techlab, Shinteck e Ws
More
Grazie al supporto di Innovative-RFK, Websolute ha dimostrato
una crescita trasversale su tutti i mercati nei quali opera. In
particolare, l’ultimo esercizio ha visto una performance molto
positiva dovuta al perfezionamento di 7 acquisizioni, grazie alla
consolidata expertise del management di i-RFK nel campo M&A
Il gruppo Websolute è cresciuto significativamente nel segmento
delle soluzioni digital grazie alle acquisizioni strategiche e agli
importanti investimenti effettuati in R&D. Il piano industriale
prevede un continuo processo di crescita ed
internazionalizzazione col fine di consolidare il vantaggio
competitivo esistente
Grazie alla performance registrata nel corso dell’esercizio e al
network di Innovative-RFK, il 30 Settembre del 2019 il Gruppo
Websolute è stato quotato sul mercato AIM, generando già nel
primo giorno di quotazione +53% sul prezzo di IPO
+77% REVENUESYoY Growth
+42% EBITDAYoY Growth
7 ACQUISIZIONI
Case study: crescita organica
8
Easy4cloud: esempio di espansione internazionale
Easy4Cloud è una PMI Innovativa proprietaria di EasyCall,
applicativo CRM in cloud per call center e contact center
Nella seconda metà del 2017, Innovative-RFK è entrata nella
compagine sociale di Easy4Cloud. Grazie all’apporto di una
comprovata expertise manageriale Easy4Cloud ha consolidato il
suo vantaggio competitivo e iniziato un percorso di crescita
sostenibile, non solo consolidando il suo posizionamento sul
mercato Italiano ma anche intraprendendo un processo di
internazionalizzazione
A settembre 2017 Easy4Cloud ha aperto la sua prima sede a
Londra per seguire i suoi clienti internazionali che ad oggi
contano circa il 10% del fatturato
A settembre 2019 è stata inaugurata una nuova filiale
commerciale a Malaga con il fine di penetrare nel mercato
Spagnolo e, tramite sinergie, avviare una fase di ingresso nel
mercato sudamericano
+20%REVENUESYoY Growth
+32% EBITDAYoY Growth
AVERSA
LONDRA
MALAGA
MILANO
Opportunità fiscale
9
Innovative-RFK sfrutta l’opportunità fiscale creata dalle modifiche introdotte
con la legge di stabilità 2017 ed, in particolare, opera quale «altra società di
capitali che investe prevalentemente in start-up innovative ai sensi dell’art. 1,
secondo comma, lett. f del Decreto Interministeriale del 25.2.2016»
successivamente esteso per legge agli investimenti in PMI Innovative, in
ultimo, attuato con Decreto del MISE 7.5.2019
Principali caratteristiche degli investimenti in PMI innovative:
Contesto normativo
DETRAZIONE
D’IMPOSTA
DEDUZIONE
IMPONIBILE
PERIODO DI
DETENZIONE
DETRAZIONE
APPLICABILE
Per i soggetti privati passivi IRPEF pari al 30%
dell’investimento effettuato, con limite massimo di € 1
mln. Esempio:
Su un investimento di € 200.000, si detraggono €60.000
dal totale delle imposte dell’anno fiscale; l’eventuale
credito di imposta è riportabile negli anni successivi
Pari al 30% per le persone giuridiche sino a € 1,8 mln di
investimento
Detenzione minima di 3 anni (il disinvestimento
anticipato, comporta la perdita del beneficio fiscale
acquisito con l’investimento)
Agevolazione valida anche per investimenti in fondi o
società di investimento che investano almeno il 70%
dell’attivo in PMI innovative (come ad esempio
innovative-RFK)
6 In corso di approvazione, necessita del via libera della Commissione UE e di un decreto attuativo
-30%per investitori privati
-40%per business angels6
(>40k investimento)
Opportunità fiscale – Business Angel
10
Esempio
Contesto normativo
La Legge 30 dicembre 2018 n. 145 (“Legge di Bilancio 2019”) ha apportato talune modifiche volte ad incrementare gli incentivi e le agevolazioni fiscali
per i soggetti che investono, direttamente o indirettamente, in start-up e PMI innovative
L’articolo 1, comma 218, della Legge di Bilancio 2019 incrementa per l’anno 2019 dal 30% al 40% l’aliquota delle agevolazioni, previste dall’articolo 29
del decreto legge 18 ottobre 2012, n. 179 (Decreto crescita bis), per tutti i soggetti IRPEF ed IRES che investono in start-up innovative. Questa novità̀
normativa necessita del via libera della Commissione Ue e di un decreto attuativo
Qualora un soggetto passivo IRPEF, effettui un investimento pari ad € 80.000 nel capitale sociale di una start-up innovativa, può beneficiare per l’anno
20197 di una detrazione di imposta pari al 40% dell’investimento pari a € 32.000 (€ 80.000 x 40%)
L’eventuale eccedenza può essere riportata in detrazione nei periodi di imposta successivi, ma non oltre il terzo, fino a concorrenza del suo ammontare
Riprendendo l’esempio precedente, con una detrazione complessiva spettante pari a € 32.000, il calcolo dell’imposta dovuta sarà il seguente:
ANNOIMPOSTA
LORDA
DETRAZIONE PER
ANNO D’IMPOSTA
IRPEF
DOVUTA
ECCEDENZA DI
DETRAZIONE
2019 18.000 18.000 0 14.000
2020 10.000 10.000 0 4.000
2021 8.000 4.000 4.000 0
32.000
INVESTIMENTO
€ 80.000
DETRAZIONE
D’IMPOSTA
€ 32.000
40%
7 Ai sensi delle modifiche introdotte dalla Legge di Bilancio 2019
Deal Flow
11
Processo di Investimento
8 Secondo il report Thomson-Reuters, Arkios Italy è tra i primi Advisor sul mercato Italiano nel segmento
Mid-Cap M&A per numero di operazioni concluse con successo (8° #17 deals nel 2017)
Il management team di
i-RFK apporta valore alle
partecipate tramite:
Expertise
Network
Capitale
(umano e
finanziario)
i-RFK Management Team
L’Investment
Committee valuta
l’iniziativa da un
punto di vista
strategico
Due Diligence
Negoziazione
Contrattualistica
(patti parasociali)
Sottoscrizione dal
AD - AuCap
Reporting Organi
societari
Analisi preliminare
delle congruenze
dell’iniziativa con il
modello i-RKF
Analisi economico/
finanziaria(Analisi Quantitativa)
Analisi del
business model(Analisi Qualitativa)
Processo continuo
raccolta iniziative
tramite canali
propri
Conference call,
incontri e site visit
con management
delle target
Arkios Italy8
(Partner)
i-RFK supporta la
valorizzazione delle
partecipate in ottica di
medio-lungo termine,
tramite:
IPO
(focus su AIM)
Add On
Team qualificato
dedicato all’attività di
monitoring delle
partecipate
Reportistica
semestrale
Value
CreationMonitoring
i-RFK Management Team
Financial Advisor
i-RFK Management Team
Sponsor
CDA
Investment Committee
Legal
Investment Committee
Industry Expert
i-RFK Management Team
Industry Expert
Network
GrowthInvestmentAnalysisScouting
Il processo di investimento effettuato da i-RFK può essere descritto in sei macro-steps, di seguito riportati:
Target company in pipeline
Strettamente riservato e confidenziale 12
Settore: Performance Marketing Settore: Telemedicina
Settore: Farmacia Online Settore: Additive Manufacturing
€
€
€ 1,5MFatturato in 2018
€ 0,8mlnEBITDA in 2018
€
€
€ €
€
€ 3,8MFatturato in 2018
€ 0,7mlnEBITDA in 2018
€ 3,3MFatturato in 2019E
€ 1,0MEBITDA in 2019E
€ 5,2MFatturato in 2018
€ 0,2MEBITDA in 2018
€
Governance
13
• Massimo Laccisaglia(Presidente)
• Paolo Pescetto(CEO)
• Hasmonai Hazan
• Ernesto Paolillo
• Gianluigi Testa
CDA
• Paolo Pescetto
• Andrea Rossotti
• Antonello Carlucci
• Massimo Tartaro
INVESTMENT
COMMITTEE
STAFF
• Andrea Priora
• Massimo di Ruggero
INDUSTRY EXPERT
• Piero D’Agri
• Network esterno
DUE DILIGENCE
LEGAL
• Joanna Gualano
Organigramma
• Carlo Brega(Presidente)
• Arrigo Bonati
• Davide Guerra
• Stefano Broglia(Supplente)
• Guido Ricevuti(Supplente)
COLLEGIO SINDACALE
INDUSTRY EXPERT
• Piero d’Agri
• Network esterno
FINANCIAL
• Andrea Rossotti
TAX & FISCAL
• Giorgio Cardamellis
LEGAL
• Joanna Gualano
Management Team
14
Joanna GualanoLegal Director
Giorgio CardamellisFiscal & Tax
i-RFK Management Team
Paolo PescettoFounder & CEO Presidente
Massimo Laccisaglia Hasmonai HazanConsigliere
Andrea RossottiFounder & Portfolio
Manager
Andrea PrioraSenior Analyst
Massimo di RuggeroAnalyst
Massimo TartaroDirectorPartner
Antonello Carlucci Piero D’AgriIndustry Expert
Record di raccolta!
Strettamente riservato e confidenziale 15
Innovative-RFK su CrowdfundMe
La raccolta di i-RFK, prima investment company online su CrowdFundMe, ha battuto tutti i record di raccolta equity crowdfunding ad
oggi, raccogliendo € 2,5 milioni a fronte di una domanda che andava oltre i € 3,0 milioni!
La stampa stregata da i-RFK
Paolo PescettoFounder & CEO
Massimo LaccisagliaPresidente
Andrea RossottiFounder & Portfolio Manager
Hasmonai HazanConsigliere
Massimo TartaroDirector
Antonello CarlucciPartner
Contatti
