Ingénierie Financière
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Introduction
• 3 métiers:– Editeur de progiciels– Intégrateur de solutions– Prestataire de services d’exploitation
• 3 domaines d’expertises:– Asset Management– Crédit et Financement– Epargne et Assurance
• Acteur majeur international dans le domaine de l’informatique financière.
IntroductionLinedata Services en chiffres
• Société créée en 1998
• En 2004, un CA de 113 millions d’€
• Un CA presque multiplié par 10 depuis sa création
• 698 salariés dont 260 à l’international
• 350 clients dont les plus grandes institutions financières
Evaluation par les multiples boursiers
Méthode du PER
Echantillon d’entreprises
• Secteur du logiciel
• Capitalisation boursière proche de Linedata Services
Echantillon d’entreprises
Entreprise Capitalisation
(millions d’€)
PER
Avanquest Software 137,71 18,16
CEGID 296,26 18,40
ILOG 270,12 26,75
Infogrames
Entertainment
254,23 22,23
Lectra 176,17 22,33
Pharmagest 130,80 24,74
Metrologic 168,36 19,68
Echantillon d’entreprises
Calcul du PER Sectoriel
PER=Somme(PER*Capitalisations)
Somme(Capitalisations)
PER Sectoriel= 21.84
Linedata Services
• Evaluation– VE=21.84*Bénéfices=21.84*7170– VE=156 592 milliers d’€
• PER Linedata Services=16.13
• PER Sectoriel=21.84
Entreprise sous-évaluée
Evaluation par les multiples d’exploitation
Evaluation par les multiples d’exploitation
• Multiple d’exploitation du secteur « service informatique » = 15,7
• Résultat d’exploitation = 17,062 millions d’€
• VE = 15,7*17,062 = 267,9 millions d’€
Récapitulatif
• Evaluation par le PER– VE=156 592 milliers d’€
• Evaluation par les multiples d’exploitation– VE = 267 873 milliers d’€
• ANC– VE= 86 630 milliers d’€
• Capitaux permanents– VE = 93 040 milliers d’€