Ing. Agr.,M.B.A. Enrique Malcuori Empresas Empresas Tema 2:
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EmpresasEmpresas
Tema 2:
Futures Fred Thompson 2
A manera de repaso
Necesidades
Deseos
Demanda
Aumento del valor
Bienes y servicios
Oferta
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TEMARIO:
1.Concepto de empresa
2.Creación de valor en las empresas
3.Estrategias empresariales
4. Estructura financiera de la empresa
5. Inversión –Concepto y objetivo-Riesgo
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¿Qué es una empresa ?
• La empresa es la unidad de decisión
• No es necesario ser el propietario de los activos
• La clave es la capacidad de tomar decisiones
• Se deben asignar recursos• El objetivo es aumentar su
valor o el ingreso.• Debo crear valor en el
proceso .
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Empresas
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EmpresaInsumos Productos
Competidores
Condiciones del entorno
Demanda
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Rivalidaden el
sector
Proveedores
EntrantesPotenciales
Sustitutos
Compradores
Las 5 fuerzas competitivas
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La razón de las empresas
Es ganar dinero por la creación de valor
Mediante:
1. Procesos productivos2. Desarrollo de nuevos productos3. Mejoras tecnólogicas 4. Aumento de la eficiencia5. Disminución de costos
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Creación de valor y estrategia
“Una empresa solo puede obtener mejores resultados que sus rivalessi consigue establecer una diferencia que puede mantener.
Debe ofrecer un valor mayor a sus clientes o un valor igual a uncoste inferior o ambas cosas.”
“La eficacia operativa consiste en realizar actividades similares mejorque los rivales.”
“La estrategia competitiva consiste en ser diferente.Significa elegir deliberadamente un conjunto de actividades
diferentespara prestar una combinación única de valor.”
Michael Porter
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Como creo valor
Liderazgo en precios
Liderazgo en diferenciación• Innovación• Calidad• Velocidad• Flexibilidad
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¿Alcanza con crear valor ?
No alcanza con crear valor, se necesita un volumen de negocio que permita:
1. Generar dividendos a inversores2. Pagar los costos financieros3. Pagar salarios a empleados4. Pagar los impuestos
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Para crear valor necesito activos¿Qué son los activos o bienes?
•La tierra•Las instalaciones•El ganado•El forraje•La maquinaria•Los insumos•El capital de trabajo
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Estos activos definen a una empresa agropecuaria
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Estructura financierade la empresa
INVERSION = ACTIVOSa- A. Fijos b- A.Corrientes
FINACIAMIENTO = Pasivo + Capital= Deuda +
Patrimonio
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Tasa Rentabilidad
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Ecuación contable fundamental
Activo - Pasivo = Patrimonio
Activo = Pasivo + Patrimonio
Inversión = Financiamiento
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Para tomar buenas decisiones de inversión no solo hay que medirel valor que producen sino el riesgo implícito.
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Relación Activos-Pasivos
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Activos Fijos
Capital de trabajo
Patrimonio
Pasivo corriente
Pasivo de largo plazo
ACTIVO PASIVO
Activocorriente
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La tasa de retorno de la firmaACTIVOSACTIVOS
COSTO DE LA DEUDA
I%
UAI / PATRIMONIO
r Rentabilidad
del activo
RRENTABILIDAD DEL PATRIMONIO
PASIVOSPASIVOS
PATRIMONIOPATRIMONIOUAII / ACTIVOSUAII / ACTIVOS
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Componentes y flujos
Cada uno tiene asociado un flujo :
•Los Activos (la cantidad invertida en la firma) tienen la capacidad de generar beneficios para la firma por la
creación de valor.(Rentabilidad)
•Los Pasivos tienen asociados los ingresos y egresos por recibo y pago de préstamos y sus intereses.
•El Patrimonio tiene asociado los ingresos y egresos por aportes o inversiones de los socios y los dividendos o
utilidades pagadas. También estaría incluido el valor que quede después de pagar sus pasivos, en caso de una
liquidación de la firma.
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Rentabilidad sobre activos
r = UAII/ Activos totales
¿Como puedo aumentar la rentabilidad?
•Con incremento de los Beneficios•Con menor incidencia de los activos•Con un mejor uso de los activos.•Me debo concentrar en donde se genera
el valor en el negocio .
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Rentabilidad sobre patrimonio
R =UAI/ Patrimonio
¿Cómo aumento la rentabilidad patrimonial?
•Por incremento en el beneficio•Por aplancamiento financiero•Por un mejor uso del patrimonio
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Rubro Con financiación Sin Financiación
UAII 5000 5000
G. Financieros 2000 0
UAI 3000 5000
R. patrimonial 15% 12.5%
Impuestos (30%) 900 1500
U. Neta 2100 3500
R. financiera 10.5% 8.75%
Activos 40000 – Financiación 20000- Tasa 10%
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Invertir debe equivaler a crear valor
Cuando invierto debo lograr que:
Creación de valor > Costo de la inversión
Flujo de fondos > Servicio de deuda
Los flujos deben estar equilibrados
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Para tener activos debo Invertir
En el acto de invertir intervienen:
•Un sujeto que invierte•Un activo en el que se invierte•El coste, que supone la renuncia a una satisfacción presente.•La esperanza de una recompensa en el futuro
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Invertir , no significa necesariamente comprar.
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Concepto de inversiónInvertir conlleva tres aspectos:Retorno
RentabilidadCapitalización
PlazoInvolucra costo financiero
RiesgoA mayor riesgo mayor retorno
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Invertir es asumir riesgos
Pero hay diferencias entre:
• Percepción del riesgo (incertidumbre)
• Riesgo (Valorización)
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Crear valor implica riesgo1. Riesgo del entorno.(Sistemático)
a. Mercado financierob. Situación socialc. Economía regional
2. Riesgo del negocio:(No sistemático)a. Competenciab. Problemas de personal.c. Proveedores y distribuidoresd. Clima y biológicos
3. Riesgos personales
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¿Invertir capital propio o externo?
A. COSTO DEL CAPITAL
B. PLAZO
B. CONTROL DE LA EMPRESA
C. RIESGO
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COSTO DEL CAPITAL
A. CAPITAL PROPIO :1. Alternativas financieras del mercado2. Riesgo Personal 3. Riesgo del negocio
B. CAPITAL EXTERNO:1. Créditos bancarios2. Acciones3. Obligaciones4. Arriendo y Leasing 5. Proveedores
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Origen de fondos propios
Posibles fuentes u orígenes de fondos :
Aumento de patrimonio (fondos propios)Provenientes de las operaciones = UNeta + Depr.Disminución del capital de trabajoDisminución de activos
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Fuentes de Capital externoA. Creditos bancarios.
1. Garantías2. Tasa fija
B. Acciones:1. Control2. Resultados(dividendos)3. Valorización .
C. Obligaciones:1. Tasa 2. Plazo limitado de recuperación.
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D. Arrendamiento y LeasingPago renta por el uso
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CREDITO
Usar crédito significa usar el dinero de un tercero
Que lo presta a una determinada tasa de interés
En plazos y condiciones preestablecidas
En el Uruguay el crédito ha sido bancario
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Resumen sobre Empresas:– Las empresas son las unidades básicas de la
Economía .
– Su función primordial es crear valor .
– No alcanza con crear valor , se requiere un volúmen de negocio que haga viable la empresa.
– Para crear valor se debe invertir.
– Inversion significa financiamiento.
– Financiar implica riesgo, a mayor riesgo mayor demanda de rentabilidad.
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