Infrastruktur med OPS kan ge tryggare pensioner
description
Transcript of Infrastruktur med OPS kan ge tryggare pensioner
![Page 1: Infrastruktur med OPS kan ge tryggare pensioner](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062305/56816357550346895dd409dc/html5/thumbnails/1.jpg)
Infrastruktur med OPS kan ge tryggare pensioner
Kerstin Hessius
VD Tredje AP-fonden
1
![Page 2: Infrastruktur med OPS kan ge tryggare pensioner](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062305/56816357550346895dd409dc/html5/thumbnails/2.jpg)
AP3s uppdrag
• Att förvalta fondkapitalet till största möjliga nytta för pensionssystemet genom att skapa hög avkastning till låg risk
• Mål är att- Skapa 4% real avkastning i snitt per år- Att bedriva en kostnadseffektiv förvaltning
2
![Page 3: Infrastruktur med OPS kan ge tryggare pensioner](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062305/56816357550346895dd409dc/html5/thumbnails/3.jpg)
En portfölj i noterade aktier och räntor som kan ge 4 procent real avkastning
Tillgång Aktier RäntorBasal portfölj 60% 40%
AP3 vill skapa en portfölj med motsvarandeeller högre avkastning till lägre risk
3
4% real avkastning
![Page 4: Infrastruktur med OPS kan ge tryggare pensioner](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062305/56816357550346895dd409dc/html5/thumbnails/4.jpg)
Diversifiering kan minska risken och samtidigt höja avkastningen -> höjd riskjusterad avkastning
4
![Page 5: Infrastruktur med OPS kan ge tryggare pensioner](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062305/56816357550346895dd409dc/html5/thumbnails/5.jpg)
En mer diversifierad portfölj kan höja den förväntade avkastningen och minska risken för negativ avkastning
5
Basal 60/40 portfölj Väldiversifierad portfölj
Förväntad avkastning 6,0% 6,9%
Volatilitet 10,3% 8,7%
Risk för negativ avkastning 28% 21%
Risk att förlora -10% 6% 3%
![Page 6: Infrastruktur med OPS kan ge tryggare pensioner](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062305/56816357550346895dd409dc/html5/thumbnails/6.jpg)
Infrastruktur – attraktiv karakteristik för AP3
• Låg korrelation med övriga tillgångsklasser- Låg priselasticitet gör att kassaflödet är relativt oberoende av den
allmänekonomiska utvecklingen
• Inflationsskydd- Infrastrukturtillgångar erbjuder ofta någon form av skydd mot inflation
• Stabila kassaflöden - Möjliggör god direktavkastning
• Ska ge diversifiering och ha en god avkastning
6
![Page 7: Infrastruktur med OPS kan ge tryggare pensioner](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062305/56816357550346895dd409dc/html5/thumbnails/7.jpg)
Diversifiering mot infrastruktur ger högre riskjusterad avkastning
7
![Page 8: Infrastruktur med OPS kan ge tryggare pensioner](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062305/56816357550346895dd409dc/html5/thumbnails/8.jpg)
Varierande risk/avkastning
6-10% 7-11% 10-14% +12%
Projekt-/konstruktionsrisk medför + 300-500 bps
8
![Page 9: Infrastruktur med OPS kan ge tryggare pensioner](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062305/56816357550346895dd409dc/html5/thumbnails/9.jpg)
Varierande risk/avkastning
9Källa: Credit Suisse Asset Management
![Page 10: Infrastruktur med OPS kan ge tryggare pensioner](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062305/56816357550346895dd409dc/html5/thumbnails/10.jpg)
AP3s befintliga investeringar i infrastruktur
• SEK 2,2 mdr investerade i 6 onoterade fonder (4 förvaltare) - Primärt fokuserade på europeisk PPP- Första investeringen 2005- Genomsnittlig årlig avkastning 8% (lokal valuta)
• SEK 1 mdr investerade i 2 noterade fonder- Bägge fonderna är noterade på LSE och fokuserade på social infrastruktur (PPP/PFI) primärt i UK - Diversifierad exponering mot +100 operationella tillgångar inom sjukvård, utbildning och transport- Förväntad avkastning ca. 7-8% med en direktavkastning om ca 6% (låg historisk volatilitet ~5%)- Tydlig positiv inflationskoppling
SEK 3,2 miljarder, drygt 1% av fondkapitalet
10
![Page 11: Infrastruktur med OPS kan ge tryggare pensioner](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062305/56816357550346895dd409dc/html5/thumbnails/11.jpg)
Kanadensiska och australiska pensionsfonder har allokerat upp till 15% till infrastrukturinvesteringar
Pensionsfonder utan separat allokering till infrastruktur Pensionsfonder med separat allokering till infrastruktur
*Siffrorna avser 2010
* *
Canadian Pension Plan 6,8 %OMERS 15,5 %Ontario Teachers Pension Plan 9,3 %
AP3 0,5 %AP4 0,0 %
11
![Page 12: Infrastruktur med OPS kan ge tryggare pensioner](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062305/56816357550346895dd409dc/html5/thumbnails/12.jpg)
Exempel på investeringar av internationella pensionsfonder
Teachers‘ (Kanada) OMERS-Borealis (Kanada)
PFZW (Holland) Future fund (Australien)
12
![Page 13: Infrastruktur med OPS kan ge tryggare pensioner](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062305/56816357550346895dd409dc/html5/thumbnails/13.jpg)
Varför offentlig-privat samverkan (OPS) om staten alltid lånar billigast?
Exempel på fördelar med OPS• Minskad projektrisk
• Ökad effektivitet och fokus på kostnadskontroll
• Investeringar kan påskyndas
• Överför risk från skattebetalarna- Kan vara gynnsamt till följd av olika riskpreferenser (staten vs
pensionssystemet)- Infrastruktur-investeringar kan minska pensionssystemets
totala risk
13
![Page 14: Infrastruktur med OPS kan ge tryggare pensioner](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022062305/56816357550346895dd409dc/html5/thumbnails/14.jpg)
Varför är AP-fonderna lämpliga investerare inom infrastruktur?• Långsiktighet
- Matcha fonderas långsiktiga pensionsåtaganden med liknande tillgångar
- Illikvida, långsiktiga infrastrukturtillgångar gör AP-fonderna till lämpliga investerare
- Inga framtvingade försäljningar
• Trovärdighet- Uppdrag för hela svenska folket- Finansiellt stark
• Det gemensamma intresset- Möjliggör kombination av stabil och rimlig avkastning på kapitalet i
infrastruktur med nytta för samhället i stort- Pensionssystemets långsiktiga hållbarhet bygger på att den svenska
ekonomin har en bra utveckling och att sysselsättningen ökar – förutsätter utbyggnad av infrastruktur
- AP-fonderna som ägare skulle motverka att kortsiktiga vinstintressen går tvärs emot kundernas intressen
14