Informe mensual de inversiones · Estrategia de inversión Portfolios ... principal ENobjetivo es...
Transcript of Informe mensual de inversiones · Estrategia de inversión Portfolios ... principal ENobjetivo es...
Durante febrero se vio corrección en mercados globales luego de haber visto uno de los mejores comienzos de año en el
primer mes. Si bien a nivel global hubo una buena temporada de reporte de resultados trimestrales y los datos económicos
mantuvieron una tendencia positiva (pero algo más moderada), el alto nivel de las tasas y el poco upside potencial para
cierre de año que le quedaba a la renta variable (a fines de enero) hizo que tuviéramos un escenario de sell-off y de toma
de utilidades a nivel general en los mercados de activos de riesgo. A cierre de mes, en tanto, hemos visto como el treasury
ha moderado algo las fuertes alzas; sin embargo, nuevas fuentes de incertidumbre como el alza de aranceles sobre
materias primas informada por el presidente de Estados Unidos generan volatilidad. En el corto plazo no vemos
catalizadores claros que nos permitan tomar algún largo en emergente o desarrollado. En el ámbito local, en tanto, el IPSA
tuvo un mes negativo, acotando el upside potencial que tiene para cierre de año, mientras que el peso se ha apreciado,
siguiendo la debilidad mundial que ha mostrado el dólar. Para los próximos meses hay incertidumbre con respecto al efecto
que tendrá un tipo de cambio, cercano a 600 sobre la inflación.
Para este mes, nuestra recomendación es mantenernos neutrales entre renta variable y renta fija, con la principal variante
de neutralizar la duración en nuestras carteras de inversión, asimismo como nuestra posición en instrumentos en UF. En
cuanto a las regiones recomendadas, nos mantenemos indiferentes entre mercados desarrollados y emergentes.
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2 5
SIMBOLOGÍA
Regiones
Monedas
Activos
Activos locales
Estrategia de inversión
Asset allocation Marzo
ESTADOS UNIDOS
LATINOAMÉRICA
EUROPA 3
4 ASIA EMERGENTE
JAPÓN
INFORME
MENSUAL
MARZO 2018
DEUDA CAPITALIZACIÓN
SUBPONDERAR (-) NEUTRAL (=) SOBREPONDERAR (+)
Activos internacionales
CAPITALIZACIÓN
LOCAL
DEUDA
LOCAL
DEUDA
INTERNACIONAL
CAPITALIZACIÓN
INTERNACIONAL
DESARROLLADOS EMERGENTES
PESOS UF
Estrategia de inversión
Portfolios Recomendados
Este perfil considera en su propuesta de inversión
entre un 50% y un 100% de instrumentos de
capitalización (Fondos Mutuos Accionarios). Su
principal objetivo es la obtención de crecimiento del
capital invertido en un horizonte de largo plazo (3 a 5
años). En términos de tolerancia al riesgo, ésta es
alta, es decir, alta aceptación a posibilidad de
pérdidas. Considerando, además, una baja
necesidad de liquidez. 0%
ENTRE 20% Y 50%
AGRESIVO
ENTRE 50% Y 100%
ENTRE 0% Y 20%
Todos los meses preparamos para usted una propuesta de Portfolio de Inversión, de acuerdo a su perfil de riesgo, el
cual responde a un horizonte de inversión, y que se diferencia del resto por los porcentajes en deuda y capitalización
en los cuales invierten.
Le presentamos la propuesta de Portfolio para un PERFIL AGRESIVO:
BALANCEADO
MODERADO
CONSERVADOR
CAPITALIZACION DEUDA AUMENTA
DISMINUYE
MANTIENE
NUEVO FONDO
ENTRE 50% Y 100%
EN CAPITALIZACIÓN AGRESIVO
% en instrumentos
de Capitalización
INVERSIÓN EN
CAPITALIZACIÓN Y DEUDA
VARIACIÓN RESPECTO
AL MES ANTERIOR
CARTERA DE FONDOS
MUTUOS SANTANDER
INFORME
MENSUAL
MARZO 2018
ACCIONES CHILENAS
ACCIONES GLOBAL DESARROLLADO
ACCIONES GLOBAL EMERGENTE
ACCIONES EUROPA 15%
AHORRO MEDIANO PLAZO 3%
RENTA LARGO PLAZO UF 6%
RENTA LARGO PLAZO $ 2%
23%
30%
5%
RENTA MEDIANO PLAZO 3%
0%
RENTA SELECTA CHILE 4%
3%
0%
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-2%
0%
-2%
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BONOS NACIONALES 5%
DEUDA LATAM 2% 2%
-1%
ACCIONES MID CAP CHILE 2% 2%
75%
25%
AGRESIVA CARTERA
Este perfil considera entre un 20% y 50% de
instrumentos de capitalización (Fondos Mutuos
Accionarios), enfatizando que la inversión realizada
en estos activos no supere más de la mitad del
portafolio para clientes con este perfil. Su principal
objetivo es el crecimiento del capital invertido en un
horizonte mayor a 2 años y menor a 4 años. En
términos de tolerancia al riesgo ésta es media/alta, es
decir, mediana aceptación a pérdidas, considerando
una media necesidad de liquidez.
Estrategia de inversión
Portfolios Recomendados
ENTRE 20% Y 50%
EN CAPITALIZACIÓN
INVERSIÓN EN
CAPITALIZACIÓN Y DEUDA
VARIACIÓN RESPECTO
AL MES ANTERIOR
CARTERA DE FONDOS
MUTUOS SANTANDER
0%
ENTRE 20% Y 50%
AGRESIVO
ENTRE 50% Y 100%
ENTRE 0% Y 20%
BALANCEADO
MODERADO
CONSERVADOR
% en instrumentos
de Capitalización
Todos los meses preparamos para usted una propuesta de Portfolio de Inversión, de acuerdo a su perfil de riesgo, el
cual responde a un horizonte de inversión, y que se diferencia del resto por los porcentajes en deuda y capitalización
en los cuales invierten.
Le presentamos la propuesta de Portfolio para un PERFIL BALANCEADO
BALANCEADO
CAPITALIZACION DEUDA AUMENTA
DISMINUYE
MANTIENE
NUEVO FONDO
INFORME
MENSUAL
MARZO 2018
35%
65%
ACCIONES CHILENAS
ACCIONES GLOBAL DESARROLLADO
ACCIONES GLOBAL EMERGENTE
ACCIONES EUROPA 8%
AHORRO MEDIANO PLAZO 14%
RENTA LARGO PLAZO UF 20%
RENTA LARGO PLAZO $ 9%
RENTA SELECTA CHILE 6%
BONOS NACIONALES 1%
10%
14%
3%
RENTA MEDIANO PLAZO 13%
0%
0%
0%
4%
0%
0%
1%
-4%
-2%
-1%
DEUDA LATAM 2% 2%
BALANCEADA CARTERA
0%
ENTRE 20% Y 50%
AGRESIVO
ENTRE 50% Y 100%
ENTRE 0% Y 20%
BALANCEADO
MODERADO
CONSERVADOR
% en instrumentos
de Capitalización Este perfil considera en su propuesta de inversión un
porcentaje máximo de 20% en instrumentos de
capitalización (Fondos Mutuos Accionarios). Su
principal objetivo es la conservación del capital y
generación de ingresos en un horizonte de plazo
mayor a un año, y menor a 3 años. En términos de
tolerancia al riesgo, ésta es media, es decir, baja
aceptación a pérdidas. Considerando, además, una
alta necesidad de liquidez.
Estrategia de inversión
Portfolios Recomendados
MODERADO ENTRE 0% Y 20%
EN CAPITALIZACIÓN
INVERSIÓN EN
CAPITALIZACIÓN Y DEUDA
VARIACIÓN RESPECTO
AL MES ANTERIOR
CARTERA DE FONDOS
MUTUOS SANTANDER
CAPITALIZACION DEUDA AUMENTA
DISMINUYE
MANTIENE
NUEVO FONDO
Todos los meses preparamos para usted una propuesta de Portfolio de Inversión, de acuerdo a su perfil de riesgo, el
cual responde a un horizonte de inversión, y que se diferencia del resto por los porcentajes en deuda y capitalización
en los cuales invierten.
Le presentamos la propuesta de Portfolio para un PERFIL MODERADO
INFORME
MENSUAL
MARZO 2018
MODERADA CARTERA
ACCIONES GLOBAL DESARROLLADO
ACCIONES GLOBAL EMERGENTE
ACCIONES EUROPA
AHORRO MEDIANO PLAZO
RENTA LARGO PLAZO UF
17%
33%
RENTA SELECTA CHILE 4%
RENTA MEDIANO PLAZO 21%
BONOS NACIONALES 1%
3%
4%
3%
RENTA LARGO PLAZO $ 13%
0%
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0%
0%
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4%
2%
-6%
-1%
DEUDA LATAM 1% 1%
10%
90%
0%
ENTRE 20% Y 50%
AGRESIVO
ENTRE 50% Y 100%
ENTRE 0% Y 20%
BALANCEADO
MODERADO
CONSERVADOR
% en instrumentos
de Capitalización
Estrategia de inversión
Portfolios Recomendados
Este perfil no considera adecuada la inversión en
instrumentos de capitalización (Fondos Mutuos
Accionarios). Siendo el principal objetivo la
conservación del capital en un horizonte de plazo
mayor a un año. En términos de tolerancia al riesgo,
ésta es baja. Considerando, además, una alta
necesidad de liquidez.
0% EN
CAPITALIZACIÓN
INVERSIÓN EN
CAPITALIZACIÓN Y DEUDA
VARIACIÓN RESPECTO
AL MES ANTERIOR
CARTERA DE FONDOS
MUTUOS SANTANDER
CAPITALIZACION DEUDA AUMENTA
DISMINUYE
MANTIENE
NUEVO FONDO
Todos los meses preparamos para usted una propuesta de Portfolio de Inversión, de acuerdo a su perfil de riesgo, el
cual responde a un horizonte de inversión, y que se diferencia del resto por los porcentajes en deuda y capitalización
en los cuales invierten.
Le presentamos la propuesta de Portfolio para un PERFIL CONSERVADOR
CONSERVADOR
INFORME
MENSUAL
MARZO 2018
CONSERVADORA CARTERA
100%
MONEY MARKET
RENTA MEDIANO PLAZO
AHORRO MEDIANO PLAZO
RENTA LARGO PLAZO $
14%
29%
21%
18%
RENTA LARGO PLAZO UF 15%
RENTA SELECTA CHILE 2%
DEUDA LATAM 1%
9%
0%
0%
2%
-7%
-4%
1%
Durante febrero la bolsa chilena experimentó una caída de 4,4% hasta los 5.602 puntos, en línea
con los mercados globales y borrando gran parte del buen rendimiento del mes anterior. Es difícil
encontrar una razón puntual, pero la sorpresa positiva en los datos de empleo en EE.UU. parece ser
uno de los culpables. Esto, a pesar que suena contra intuitivo, se debe a que el mercado teme que
un mercado laboral más apretado obligue a la Reserva Federal a tomar una posición más agresiva
con respecto a la tasa de política monetaria (muchos lo han llamado como el fin del dinero barato en
el mundo), lo que tiene un impacto negativo sobre las tasas de descuento del mercado y sobre el
costo al que se endeudan las compañías. Además, el incremento en los salarios si bien tiene un
efecto positivo sobre el consumo, también tiende a tener una correlación inversa con los márgenes
de las empresas. Todo esto es importante porque el precio de las acciones es el valor presente de
los flujos futuros de las compañías. Por otro lado estas noticias se han compensado parcialmente
con una mejora en los fundamentales de la compañías chilenas, donde esperamos que en 4T17 las
utilidades crezcan sobre un 70% a/a. Sobre compañías en particular destacamos el desempeño
negativo de SQM (-11%), luego de los temores de una caída en el precio del litio ante los recientes
anuncios de expansiones de capacidad de las mineras no metálicas.
CARTERA
RECOMENDADA
PRECIO
OBJETIVO ¿CÓMO APROVECHAR LAS OPORTUNIDADES?
Cartera actualizada al 9 de marzo de 2018
Fuente: Santander Global Banking&Markets.
CARTERA RECOMENDADA
ENEL AMÉRICAS 25%
ENTEL 20%
BANCO DE CHILE 20%
ENEL CHILE 20%
CENCOSUD 15%
ENTEL
BANCO
DE CHILE
CENCOSUD
$156
$8.200
$114
$84
$2.150
Estimamos que Enel Américas es la mejor forma de estar expuesta Argentina, donde nuestra tesis de inversión se basa
en: (1) la creación de valor en los activos de distribución en Argentina, con la nueva resolución tarifaria, provocando un
aumento en las tarifas desde febrero; (2) estimamos que los malos resultados en Ampla (subsidiaria de distribución en
Brasil) son momentáneos (mayores pérdidas y provisiones), y esperamos una recuperación en el mediano plazo con la
ayuda de un adelanto del proceso tarifario para el 2018. (3) vemos como catalizador las potenciales sinergias donde
destacamos que no las incluimos dentro de nuestras valorizaciones.
Creemos que las actuales valoraciones ya incorporan el riesgo de mayor competencia en Chile y Perú. La compañía transa
a multiiplos relativamente en línea con sus pares internacionales, sin embargo este múltiplo es injustificado dado que
incorpora un nulo EBITDA en Perú en 2018 (vs.~25% del EBITDA una vez que esta operación madure). Además, en
términos de EBITDA, este cada vez mejora por las menores pérdidas de Perú producto de menores subsidios y menores
costos de adquisición, el cual esperamos logre breakeven el 2018. Por el lado de Chile, la compañía cambio su estrategia
que le permitirá hacer frente a una mayor competencia en el mercado, y se mantiene enfocada principalmente en potenciar
el uso de datos.
Vemos que Banco de Chile como una acción de alta calidad y un buen vehículo para capitalizar ante una potencial
recuperación económica. En nuestra opinión, el banco cuenta con fuertes ventajas competitivas, tales como: (1) una de
las mejores estructuras de financiamiento, (2) bajos niveles de riesgo, y (3) economías de escala que sustentan su
retorno en el largo plazo, y adicionalmente, le permiten estar bien posicionado para acelerar el crecimiento de su cartera
de crédito ante mejores perspectivas económicas en Chile. Finalmente, creemos que el banco cumplirá
satisfactoriamente las nuevas exigencias de capital producto de la implementación de Basilea III, y que eventualmente,
un exceso de capital podría ser repartido como dividendos extraordinarios.
Estamos positivos en Enel Chile debido a: (1) continúa transando a una valorización atractiva (6,4x FV/EBITDA y 12,8x
P/U en 2018E) con un dividend yield de 5,5%, (2) la compañía tiene la matriz más eficiente para enfrentar el crecimiento
de las ERNC, (3) la compañía mantiene una buena diversificación de negocios en el caso que en el futuro se hagan
cambios en la regulación que lleven a una baja en los retornos regulados (baja probabilidad de ocurrencia en nuestra
opinión), y finalmente (4) tenemos una visión positiva sobre la restructuración de los activos en Chile (fusión con Enel
Green Power), pese a que reconocemos existen riesgos de corto plazo en el caso que la valorización de estos activos
sean por sobre lo esperado por el mercado.
Consideramos que Cencosud ofrece una atractiva oportunidad de inversión, ya que una parte significativa del valor de la
compañía no está reflejada en los precios actuales, y además, cuentas con catalizadores positivos de corto plazo.
Creemos que la exposición a Argentina debería ser una fuente de crecimiento y rentabilidad en el mediano plazo,
mientras que el buen desempeño del negocio inmobiliario debería sustentar una expansión de múltiplos producto de una
mayor rentabilidad respecto a empresas comparables. Estimamos que un fuerte recuperación en utilidades (+41,4%
TCAC en 2017-20E) debería sustentarse en un crecimiento más rápido en primera línea (+4,3% TCAC en 2017-20E) que
deberían ayudar a contener los gastos.
ENEL
AMÉRICAS
ENEL CHILE
Estrategia de inversión
Renta Variable Local
INFORME
MENSUAL
MARZO 2018
ACTIVIDAD ECONÓMICA
La fuerte expansión de 3,9% del Imacec de enero volvió
a sorprender al alza. Si bien el mes contó con un día
más que en 2017, este año la Región Metropolitana
tuvo un día feriado adicional por la visita del Papa. El
crecimiento de 8,6% del Imacec minero marca una
nueva aceleración de la actividad en este sector,
mientras que el Imacec no minero se expandió 3,5%,
incidido por los sectores de comercio, manufacturas y
servicios.
El dato de Imacec, sumado a los datos sectoriales y del
mercado laboral, confirman que la actividad ha
consolidado su recuperación y se encamina a cerrar
holguras de capacidad.
EMPLEO
Los datos de actividad y de empleo de enero dan
cuenta que la economía partió con buen pie el año.
Si bien la tasa de desempleo experimentó un leve
aumento en el margen (6,5% vs 6,4% en enero) este se
debe a un fuerte repunte de la fuerza de trabajo (2,8%
a/a) explicado por un aumento en la participación
laboral femenina.
El empleo volvió a exhibir una tasa de crecimiento
elevada (2,5% a/a; 190 mil nuevos empleos), aunque
aun con alta incidencia de empleos por cuenta propia y
asalariados ligados al sector público.
IPC
La variación de 0,04% del IPC de febrero (2% a/a)
estuvo algo por debajo de lo que esperaba el mercado,
revirtiendo la importante sorpresa de enero. La inflación
subyacente medida por el IPC sin alimentos y energía,
tuvo un alza de 0,2%, en línea con lo que se esperaba.
De esta manera, vemos que en el escenario más
probable, el Banco Central mantendrá la TPM en su
nivel actual hasta tercer trimestre del año, para luego
iniciar una gradual normalización.
Estrategia de inversión
Resumen Nacional
FUENTE: BLOOMBERG
INFORME
MENSUAL
MARZO 2018
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IMACEC
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IPC
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DESEMPLEO
ESTADOS UNIDOS
Las cifras del mercado laboral siguen evidenciando que
este está estrecho. Los subsidios de desempleo
llegaron a 210 mil, su menor nivel desde 1969.
Esperamos que las prácticamente nulas holguras de
capacidad en el país, se traduzcan en presiones
salariales y, eventualmente, en mayor inflación.
Por su parte, las ventas de viviendas nuevas alcanzaron
en enero la cifra de 590 mil, por debajo de las 647 mil
encuestadas y de las 625 mil del período anterior.
En tanto, en su testimonio ante el Congreso, el nuevo
presidente de la FED, Jerome Powell, señaló que la
entidad buscara evitar un sobrecalentamiento de la
economía, mientras que lleva la inflación a 2,0%, dando
entender que el plan de alzas de tasas continuará.
Por su parte, el presidente Donald Trump anunció
nuevas medidas de carácter proteccionistas, con la
imposición de aranceles al acero (25%) y al aluminio
(10%).
EUROZONA
Las minutas de la reunión de política monetaria de
enero, muestran que el BCE todavía encuentra
prematuro realizar nuevos ajustes en su política
monetaria, independiente de que la economía evidencia
mayores presiones inflacionarias. La paridad €/USD
reaccionó a esta noticia con una ligera depreciación.
Los PMI de febrero se ubicaron algo por bajo las
expectativas, (en los rubros manufacturero (58,5 vs
59,3) y servicios (56,7 vs 57,6), lo cual anticiparía una
desaceleración en el margen de la economía, la cual de
todas formas, mantendría un crecimiento por sobre su
tendencia.
En tanto, el PIB del 4to trimestre anotó un 0,6%,
idéntica cifra que el período anterior y que la
pronosticada por el mercado.
Estrategia de inversión
Resumen Internacional
FUENTE: BLOOMBERG
INFORME
MENSUAL
MARZO 2018
500
650
800
VENTAS VIVIENAS NUEVAS
0
0,1
0,2
0,3
0,4
0,5
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0,7
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PIB
Estrategia de inversión
Resumen Internacional
FUENTE: BLOOMBERG
CHINA
Xi Jinping podría ser reelegido indefinidamente como
presidente de ese país, una vez que el Partido
Comunista de China modifique la Constitución.
La reelección indefinida del mandatario, sería positiva
para impulsar una serie de cambios en cuanto a la
política económica del país para poder darle estabilidad
al crecimiento. Sin embargo, el surgimiento de un líder
indiscutido en China podría traer problemas geopolíticos
para occidente y Japón.
En tanto, la inversión privada creció 6% en 2017, 2,8 pp
más que el año anterior, según informó el Instituto
Nacional de Estadísticas.
Además, el IPC interanual de febrero cerró con un 2,9%,
por sobre lo encuestado por el mercado (2,5%) y por el
del período anterior (1,5%).
BRASIL
La Producción industrial anotó un retroceso de 2,4%, en
enero, mayor a lo pronosticado por el mercado (-2,1%) y
al registrado en el mes anterior (2,8%).
Por su parte, el PIB del 4to trimestre cerró el período
con un aumento del 0,1%. Este registro, si bien estuvo
alineado con el que se dio durante el período anterior,
no estuvo a la par con las estimaciones de mercado, las
cuales pronosticaban un aumento de 0,3%.
En tanto, y a pesar del cierre anterior, la mayor
economía de Latinoamérica cerró el año pasado con un
crecimiento de un 1%, dejando atrás los recesos de los
años 2016 y 2015, con contracciones de 3,8% y 3,6%,
respectivamente.
INFORME
MENSUAL
MARZO 2018
0
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1,5
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2,5
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3,5
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IPC CHINA
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PRODUCCIÓN INDUSTRIAL BRASIL
CALENDARIO ECONÓMICO MARZO
YEAR TO DATE (YTD) MONTH TO DATE (MTD)
Estrategia de inversión
Rentabilidades de mercados
FUENTE: BLOOMBERG
0,69%
13,9%
1,50%
-2,32% -5,00%
0,00%
5,00%
10,00%
15,00%
IPSA IBOV SPX E100
-4,3%
-1,2%
-3,9%
-6,6%
-9,0%
-7,0%
-5,0%
-3,0%
-1,0%
1,0%
3,0%
5,0%
IPSA IBOV SPX E100
8
ESTADOS UNIDOS: Desempleo 9
REINO UNIDO: IPC 20
14
CHILE: IPC CHILE: Tasa de Política Monetaria
21
29 CHILE: Desempleo
ESTADOS UNIDOS: Reunión Fed
EUROZONA: Empleo
CHINA: IPC
ALEMANIA: Producción industrial REINO UNIDO: Desempleo
7 16 ESTADOS UNIDOS: Balanza comercial
EUROZONA: PIB
ESTADOS UNIDOS: Producción industrial
EUROZONA: IPC
ALEMANIA: IPC REINO UNIDO: PIB
INFORME
MENSUAL
MARZO 2018
A continuación te presentamos aquellos conceptos y siglas clave para que comprendas de manera
integral los acontecimientos que se desarrollan en los mercados y la estrategia de inversiones:
• BCCh: Banco Central de Chile, autoridad monetaria que determina, entre otras cosas, los estímulos fiscales y las tasas de interés de
Chile.
• BCE: Banco Central Europeo, autoridad monetaria de la Eurozona que determina, entre otras cosas, los estímulos fiscales y las tasas
de interés.
• BRENT: Petróleo Brent, es un tipo de petróleo que se extrae principalmente del Mar del Norte. Marca la referencia en los mercados
europeos.
• EEE: Encuesta de Expectativas Económicas, la cual es realizada por el Banco Central con periodicidad mensual cuyo objetivo es
monitorear la evolución de las expectativas de mercado respecto de las principales variables macroeconómicas.
• EOF: Encuesta de Operadores Financieros, la cual es realizada por el Banco Central con periodicidad quincenal cuyo objetivo es
monitorear la evolución de las expectativas de mercado respecto de las principales variables financieras.
• EUROSTOXX: Eurostoxx, es un índice bursátil compuesto por las 50 principales compañías que cotizan en Europa.
• FED: Reserva Federal de Estados Unidos, es la máxima autoridad monetaria de Estados Unidos, la cual determina, entre otras cosas,
los estímulos fiscales y las tasas de interés del país norteamericano.
• FMI: Fondo Monetario Internacional, institución internacional que busca fomentar la cooperación monetaria internacional; facilitar la
expansión y el crecimiento equilibrado del comercio internacional; fomentar la estabilidad cambiaria; contribuir a establecer un
sistema multilateral de pagos para las transacciones corrientes entre los países miembros y eliminar las restricciones cambiarias que
dificulten la expansión del comercio mundial.
• IBOV: Bovespa, es un índice bursátil compuesto de unas 50 compañías que cotizan en la Bolsa de Sao Paulo.
• IMACEC: Índice Mensual de Actividad Económica, el cual corresponde a una estimación que resume la actividad de los distintos
sectores económicos en un determinado mes.
• IPC: Índice de precios al consumidor, el cual mide la variación de precios de una canasta fija de bienes y servicios de un hogar urbano.
• IPSA: Índice de Precio Selectivo de Acciones, principal índice bursátil de Chile; es elaborado por la Bolsa de Comercio de Santiago.
Corresponde a un indicador de rentabilidad de las 40 acciones con mayor presencia bursátil, siendo dicha lista revisada anualmente.
• PIB: Producto interno bruto, el cual corresponde al valor monetario de la producción de bienes y servicios de demanda final de una
región durante un período determinado de tiempo.
• PMI: Purchasing Managers Index, el cual corresponde a un indicador mensual sobre el estado de la economía, que se basa en cinco
otros indicadores: nuevas órdenes de producto, nivel de los inventarios, producción, entrega de insumos y las condiciones de empleo.
• RPM: Reunión de Política Monetaria, la cual es llevada a cabo por el Banco Central de Chile y en la que se determina, entre otras
cosas, la Tasa de Política Monetaria.
• S&P: Standard & Poor's 500, se basa en la capitalización bursátil de 500 grandes empresas que poseen acciones que cotizan en las
bolsas NYSE o NASDAQ.
• WTI: West Texas Intermidiate o Texas Light Sweet, es un tipo de petróleo que se extrae en Texas (EE.UU.). El precio del petróleo
WTI es utilizado como referencia en el mercado norteamericano.
Estrategia de inversión
Glosario Económico
INFORME
MENSUAL
MARZO 2018
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