Treść pochodzi ze strony Altus Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. (https://www.altustfi.pl)

Strona główna > Informacja ALTUS Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych SA dotycząca przebiegu, kontekstu oraz finału kupna i sprzedaży spółki EGB SA

Czerwiec 25 2018

Informacja ALTUS Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych SA dotycząca przebiegu, kontekstu oraz finału kupna i sprzedaży spółki EGB SA

Warszawa, 25 czerwca 2018 R                                                                                                                                                                                                                                                                 

WPROWADZENIE:

W związku z pojawiającymi się w mediach nieuprawnionymi insynuacjami wymierzonymi w dobre imię ALTUS Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych SA (dalej: ALTUS, ALTUS TFI), a dotyczącymi transakcji kupna, a następnie sprzedaży firmie GetBack SA (dalej: GetBack) akcji spółki EGB Investments SA (dalej EGB) zdecydowaliśmy się na opublikowanie kompleksowej informacji – swoistej „białej księgi” tej transakcji. Celem niniejszej publikacji jest ucięcie spekulacji pozbawionych podstaw i podkreślenie, iż ALTUS zawsze działa w zgodzie z wymogami prawa, zasadami dobrych praktyk rynkowych i w interesie swoich inwestorów.

 

Poniżej przedstawiamy kolejne kroki transakcji sprzedaży spółki EGB Investments SA.

 

Z AKUP EGB SA PRZEZ Fundusze zarządzane przez ALTUS TFI SA

 

KONTEKST TRANSAKCJI

Jesienią 2015 roku pojawiła się okazja zakupu bydgoskiej spółki windykacyjnej EGB Investments SA, obecnej na rynku zarządzania wierzytelnościami od 1995 roku i notowanej na rynku giełdowym NewConnect od 2010 roku.

Dotychczasowy właściciel kontrolujący spółkę - fundusz private equity Concordia – podjął z nami rozmowy o sprzedaży akcji spółki, co po serii spotkań i analizie firmy zaowocowało transakcją kupna przez fundusze zarządzane przez Altus TFI SA większościowego pakietu akcji spółki.Głównym obszarem działalności EGB był zakup i odzyskiwanie wierzytelności na własny rachunek. EGB nabywało przede wszystkim portfele detaliczne z branży finansowej i teleinformatycznej, a zakupy finansowało ze środków własnych, z emisji obligacji i kredytów bankowych. Poza nabywaniem portfeli na rachunek własny, spółka w niewielkim zakresie zajmowała się również obsługą wierzytelności sekurytyzowanych, lokowanych w funduszach zamkniętych.ALTUS TFI miał doświadczenie w przejmowaniu, restrukturyzacji i sprzedaży podobnych spółek. W I kwartale 2011 roku fundusze zarządzane przez Altus TFI SA nabyły istotny pakiet akcji spółki windykacyjnej Debt Trading Partners SA po cenie 2,33 zł za akcję. Współpracując z innymi akcjonariuszami, zarządem i partnerami biznesowymi, spółka ta została wzmocniona organizacyjnie oraz finansowo i w tym samym roku w grudniu 2011 roku zadebiutowała na NewConnect po cenie akcji 3,38 zł, aby w niespełna rok osiągnąć kurs giełdowy ponad 8,9 zł za akcję, co oznacza blisko 400-procentowy zwrot z inwestycji.Zarząd ALTUS TFI uważał, że przejęcie EGB pozwoli na rozszerzenie działalności o komplementarny sektor rynku finansowego, tj. windykację, a także zagwarantuje regularne, dodatkowe przychody z tej działalności. EGB w tym czasie posiadało i serwisowało własne portfele sekurytyzacyjne, które generowały strumienie gotówkowe na poziomie ok. 1,5 mln zł miesięcznie.Na wycenę firmy EGB, przejmowanej przez fundusze ALTUS TFI, wpływ miał również fakt, iż część nabywanych akcji - 3 mln szt. - miała formę dokumentu i była akcjami imiennymi oraz niedopuszczonymi do obrotu giełdowego. Akcje imienne i niedopuszczone do obrotu giełdowego charakteryzują się tym, że są niepłynne, a ich przekształcenie w akcje na okaziciela wymaga dodatkowej procedury dopuszczeniowej. Przekształcenie tego pakietu akcji imiennych EGB na akcje na okaziciela i dopuszczenie ich do obrotu giełdowego zajęło 10 miesięcy. Akcje imienne w formie dokumentu są dość kłopotliwym aktywem dla funduszy, w szczególności funduszy otwartych, które często szybko potrzebują gotówki np. z powodu konieczności zapewnienia płynności lokat ze względu na umorzenia. Akcje takie nie powinny być nabywane przez fundusze otwarte ani fundusze aktywnie zarządzane z miesięczną częstotliwością umorzeń, stąd akcje te zostały nabyte przez Altus 33 FIZ, mający charakter funduszu private equity [1].    ALTUS TFI SA dokonując inwestycji zakładał plan wzrostu EGB na kilku płaszczyznach biznesowych, o czym w dalszej części dokumentu.

 

Kalendarium:

Przełom września i października 2015 roku - pierwsze rozmowy na temat zakupu EGB.7 października 2015 r. - spotkanie Jakuba Ryby, członka zarządu ALTUS TFI, z ówczesnym szefem Rady Nadzorczej EGB Dariuszem Górką.14 października 2015 r. - wizyta w spółce i kompleksowa analiza inwestycyjna.15-19 października - dodatkowe rozmowy z managerami i analizy wewnętrzne oraz uzyskanie wirtualnego dostępu do baz danych spółki i analiza dokumentów prawnych.Przygotowanie rekomendacji kupna spółki.19 października 2015 r. zebrał się 6-osobowy Komitet Inwestycyjny ALTUS TFI, który przeanalizował rekomendacje Jakuba Ryby, dotyczące restrukturyzacji i sposobu zarządzania, w celu podniesienia wartości EGB. Komitet Inwestycyjny wyraził jednogłośnie decyzję o zakupie spółki.Przeprowadzone analizy pokazały, że EGB posiadało solidny portfel zarabiających na siebie wierzytelności, wdrożyło skuteczny proces windykacyjny, zatrudniało ludzi z wieloletnim doświadczeniem w branży (niektórzy z nich byli związani z firmą od 18-19 lat) i posiadało sprawnie funkcjonujące call-center, niezbędne do windykacji portfeli detalicznych. 6 listopada 2015 r. fundusze ALTUS kupiły wszystkie kontrolowane przez sprzedającego akcje EGB w liczbie 12 904 685 z 13 054 000 akcji po cenie 3,92 zł za akcję. Reszta akcji pozostawała w wolnym obrocie.Transakcja została w pełni zaakceptowana przez obligatariuszy EGB, którzy zrezygnowali z prawa przedstawienia do wykupu posiadanych papierów dłużnych. Decyzje wierzycieli były dowodem ich zaufania do nowego właściciela oraz przedstawionego przez niego programu rozwoju firmy.

 

Wnioski:

ALTUS TFI, podejmując decyzję inwestycyjną o nabyciu akcji EGB na rzecz zarządzanych przez siebie funduszy inwestycyjnych, posiadał odpowiedni know-how, zdobyty w zrealizowanych już transakcjach (np. opisany powyżej przypadek transakcji na akcjach DTP) i plan, jak rozwinąć spółkę, podnosząc jej wartość i efektywność.Fakt, że w transakcji uczestniczyło piętnaście funduszy ALTUS, wynikał z profilu i strategii inwestycyjnych poszczególnych funduszy:

1. Fundusze otwarte - codzienne umorzenia, w funduszach zamkniętych - umorzenia comiesięczne.

2. Ze względu na ryzyko inwestycyjne i terminy odkupienia tytułów uczestnictwa, poziom zaangażowania w EGB wynosił około 1% w funduszach otwartych, nie przekraczał około 1-2 proc. aktywów funduszu w detalicznych funduszach zamkniętych aktywnie zarządzanych, gdzie umorzenia były comiesięczne, oraz istotnie większy udział procentowy w funduszach, w których założony jest brak regularnych umorzeń i które mają strategię zbliżoną do funduszy typu private equity. W szczególności, jak wyżej wskazano, FIZ Altus 33 nabył akcje „gorszej” jakości z ryzykiem braku dopuszczenia do obrotu publicznego w formie dokumentu. Nabyte 3 mln akcji imiennych zostało dopuszczone do obrotu giełdowego dopiero na podstawie dokumentu informacyjnego z sierpnia 2016 roku.  

3. Z kolei fundusze takie jak ALTUS 15 czy ALTUS 33 mają inną strategię – są nastawione na inwestycje długoterminowe typu private equity i inwestują w mało płynne papiery. To fundusze o minimalnym stopniu umorzeń. Dlatego też ALTUS 33 dodatkowo objął wszystkie akcje imienne i wziął na siebie ryzyko małej płynności aktywów, o czym wspomniano powyżej.

4. O tej konkretnej alokacji i podziale nabywanych akcji na poszczególne fundusze zadecydowali bezpośrednio zarządzający portfelami, uwzględniając właśnie kwestie ryzyk płynnościowych i procent angażowanych aktywów funduszy. 

 

EGB W RĘKACH FUNDUSZY ALTUS: 

 

W grudniu 2015 r. ALTUS TFI przejął operacyjnie zarządzanie spółką. Zaraz po przejęciu wdrożony został plan podniesienia wartości spółki, który opierał się na sześciu  filarach:

1. Bezpieczeństwo finansowania dla EGB: zaplecze, jakie stanowił ALTUS, obligacje objęte przez fundusze ALTUS, w efekcie spłata zadłużenia w wysokości 22 mln złotych zapewniająca bezpieczny rozwój EGB.

2. Unowocześnienie procesu windykacji – do obsługi wierzytelności została powołana kancelaria prawna, która zwiększyła zasięg postępowań sądowych. Siedmiokrotnie zwiększono efektywność call–center, ponadto zwiększono w nim zatrudnienie. Powołano także dział zakupów portfeli, zlikwidowany przez poprzedniego właściciela ze względu na brak środków. Stworzono profesjonalne biuro strategii inwestycyjnych - jako jednostkę dedykowaną do zarządzania portfelami, opracowywania, wdrażania i monitoringu realizacji strategii obsługi portfeli.

3. Zmiany personalne – kluczowe stanowiska w spółce objęli menadżerowie ściągnięci z konkurencyjnych, wiodących firm windykacyjnych, którzy przynieśli

ze sobą know-howi najlepsze praktyki. Jednocześnie wprowadzony został nowy system premiowania członków zarządu, oparty na zasadzie: odzyskiwać jak najwięcej wierzytelności i zarządzać jak największymi aktywami, po jak najniższych kosztach i bez konieczności zadłużania się.

4. Wdrożono zaawansowane systemy IT - w tym, ale nie wyłącznie: zaimplementowano narzędzie do automatycznej obsługi ruchu telefonicznego, usprawniono i zmodyfikowano system operacyjny EGB i m.in. zintegrowano go z aplikacją e-sądu, w celu zapewnienia możliwości wykorzystania w procesie sądu elektronicznego (EPU) na dużą, zautomatyzowaną skalę. Wprowadzono nowoczesne systemy raportowania oraz system punktowej  oceny potencjału spraw typu score. Wprowadzono wiele innych rozwiązań technologicznych – szczegóły w załączniku nr 1.

5. Serwisowanie funduszy sekurytyzacyjnych ALTUS o wartości aktywów blisko 300 mln zł, co przyniosło EGB istotne dodatkowe wpływy.

6. Zaimplementowano wiele innych rozwiązań technologicznych, organizacyjnych, systemowych i wizerunkowych  (zobacz załącznik nr 1).

 

Ponadto:

W momencie przejęcia EGB, w listopadzie 2015 roku, na platformie ALTUS TFI istniał fundusz Altus Wierzytelności, którym w tamtym czasie zarządzała spółka DTP SA. Fundusz ten posiadał aktywa netto na poziomie około 90 mln zł. Niezwłocznie po dokonaniu zakupu fundusz ten został przekazany w zarządzanie do EGB, co od razu zwiększyło wartość spółki. Przez kolejne kwartały TFI pozyskiwało dodatkowe aktywa do funduszy sekurytyzacyjnych, co zaowocowało tym, że w momencie sprzedaży EGB w 2017 roku utworzone już były 3 fundusze sekurytyzacyjne z aktywami o wartości ponad 300 mln zł.

 

Istotnym elementem atrakcyjności EGB jako serwisera była ekspozycja tej spółki na zaangażowanie i potencjał dystrybucyjny ALTUS TFI SA.

 

EFEKTY:

W wyniku wprowadzonych zmian, na koniec 2016 roku nastąpił bezprecedensowy 280-procentowy wzrost zysku netto w ujęciu rok do roku, a także stały wzrost wolnych przepływów gotówkowych (free cash flow).W wyniku wprowadzonych zmian, na koniec 2016 roku nastąpił wzrost kapitału własnego z 64.5 mln zł do 74.2 mln zł.[2]

W wyniku wprowadzonych zmian, na koniec IIIQ 2017 r. kapitały własne wzrosły do 81 mln zł, przy jednoczesnej spłacie 20 mln długów, jakie miała spółka.Kurs EGB zanotował rekordy i w 2016 r. notowania rynkowe przekroczyły 16 zł za akcję. [3]   Trzeba zaznaczyć, że lata 2015-2017 to okres szczególnego wzrostu i rozwoju branży windykacyjnej i wzrostu wartości w zasadzie wszystkich firm z tej branży na giełdzie. Szczyt wycen firm windykacyjnych to druga połowa roku 2017.

 

Wnioski:

Zmiany wprowadzone przez managerów, pod nadzorem członków  rady nadzorczej  desygnowanych przez fundusze ALTUS TFI, w ciągu roku podniosły wartość spółki EBG kilkukrotnie – co wpłynęło na jej wycenę.

 

SPRZEDAŻ EGB FIRMIE GETBACK: 

Proces sprzedaży trwał blisko pół roku - od marca 2017 r. do sierpnia 2017 r. – i był transparentny. O jego rozpoczęciu poinformowano w raporcie bieżącym. Wcześniej GetBack był zainteresowany konsolidacją branży i deklarował chęć nabywania podmiotów ze swojego sektora już w 2016 r.Raport 9/2017 – 8 marca 2017 r. GetBack poinformował o decyzji dot. podjęcia negocjacji ze znaczącymi akcjonariuszami 2 podmiotów z branży zarządzania wierzytelnościami w sprawie nabycia akcji tych podmiotów.Raport 7/2017 – 4 kwietnia 2017 r. zarząd EGB poinformował o pozyskaniu informacji od ALTUS TFI SA o tym, że w związku z planami dynamicznego rozwoju spółka rozważała różne opcje strategiczne dot. jej przyszłości, w tym m.in. transakcje typu M&A i transakcje związane z pozyskaniem inwestora strategicznego dla spółki.Transakcja nabycia przez GetBack akcji EGB została szczegółowo opisana w Prospekcie Emisyjnym akcji Getback [4] zatwierdzonym przez KNF w dniu 16 czerwca 2017 r. oraz w Raporcie IPO z dnia 5 czerwca 2017 r., w tytule „Akwizycja EGB Investments” s. 64, gdzie zostały wskazane szczegółowe dane finansowe EGB (patrz załącznik  nr 2).IPO GetBack na GPW okazało się sukcesem. Debiut spółki z branży zarządzania wierzytelnościami rynek uznał za udany.

 

Negocjacje:

Negocjacje dotyczące potencjalnej transakcji rozpoczęły się w marcu 2017 r.

ALTUS TFI oczekiwał premii do ceny rynkowej i zaproponował cenę 17,5 zł za akcję.Powyższa cena wynikała z wartości fundamentalnej spółki oraz założenia, że dla GetBacku przejęcie EGB oznaczało będzie osiągniecie efektów synergii i skali. Ponadto EGB, dzięki serwisowaniu funduszy ALTUS TFI, generowało stały dopływ środków. Dzięki rozwiązaniom wdrożonym przez ALTUS spółka dynamicznie się rozwijała, a jej perspektywy były bardzo dobre.Pierwsze rozmowy odnośnie treści umowy sprzedaży toczyły się między działem prawnym GetBack a kancelarią reprezentującą ALTUS.Pod koniec marca 2017 r. GetBack zlecił kancelarii Greenberg Traurig (GT) pracę przy transakcji. GT doradzał w prawnych aspektach transakcji, obejmujących badanie spółki oraz negocjowanie dokumentacji transakcyjnej nabycia akcji [5].Negocjacje rozpoczęły się na nowo - z ramienia GT pracował zespół transakcyjny, którym kierował mec. Daniel Kaczorowski.W trakcie negocjacji, finalnie tuż przed podpisaniem umowy pod koniec maja 2017 r., ustalono ostateczną cenę transakcji na poziomie 16 zł za jedną akcję.Średnia wycena giełdowa EGB w IQ 2017 roku była na poziomie ok. 15 zł za akcję, co jednak nie uwzględniało premii za przejęcie całości spółki.We wszystkich negocjacjach uczestniczyli przedstawiciele funduszu Abris, kluczowego akcjonariusza GetBacku. Wojciech Łukawski, Członek Rady Nadzorczej GetBack z ramienia Abris był załączany do korespondencji mailowej, we wszystkich spotkaniach biznesowych uczestniczył osobiście lub telefonicznie. Zgodnie ze Statutem Spółki transakcja nie mogła odbyć się bez zgody Rady Nadzorczej Spółki i zgoda taka została udzielona.W pracach nad sfinalizowaniem transakcji uczestniczyły renomowane firmy doradcze z tzw. Wielkiej Czwórki. Specjalnie wyznaczone zespoły prowadziły regularne spotkania i telekonferencje.W postępowaniu przed Prezesem UOKiK GetBack reprezentowała jedna z wiodących kancelarii prawnych w zakresie prawa konkurencji i antymonopolowego.

 

Wycena Spółki:

Wycena spółki z punktu widzenia sprzedającego bazowała na modelu finansowym, który został przyjęty przez ALTUS TFI do wyceny w momencie nabycia spółki i który był co jakiś czas aktualizowany.Dodatkowo zarząd ALTUS TFI uważał, że wycena powinna mieć odniesienie do wycen rynkowych spółek z branży. W okresie negocjacji umowy sprzedaży Kruk SA był notowany na wskaźniku 3,5-5 P/BV, a spółka Best SA we wrześniu 2015 r. kupiła 33% akcji Kredyt Inkaso przy wycenie 2,3 P/BV, co nie uwzględniało premii

za kontrolę. Na światowych giełdach podobne podmioty były notowane przy wskaźnikach 2-2,5 P/BV.ALTUS TFI miał jasno określoną strategię dla spółki i po wszystkich zmianach, których dokonał coraz pewniejsze było to, że uda się zrealizować cel, jakim był wielokrotny wzrost wartości spółki. Biorąc pod uwagę udoskonalenie procesu windykacji i potencjał dystrybucji NSFIZ przez Altus TFI w najbliższych latach, można było mieć pewność, że uda się zbudować liczący się podmiot w tej branży. Dodatkowo warto zauważyć, jak bezpiecznie i długofalowo ALTUS TFI podchodził do budowy wartości spółki. Jak już wspomniano, w okresie, w którym ALTUS kontrolował spółkę, zmniejszyła ona istotnie swoje zadłużenie. Spółkę sprzedano na wycenie z dyskontem do lidera rynkowego i na poziomie podobnych transakcji na rynku wierzytelności. Dodatkowo oprócz wartości księgowej sprzedany został również biznes związany z zarządzaniem funduszami sekurytyzacyjnymi, co nie jest uwzględnione w wartości księgowej. Biorąc pod uwagę, że ALTUS zmniejszył swoje oczekiwania w trakcje negocjacji, w przypadku żądania przez kupującego jeszcze niższej ceny niż wynegocjowana 16 zł za akcje do transakcji by nie doszło.

 

Zawarcie umowy:

30 maja 2017 r. została zawarta umowa warunkowa sprzedaży przy cenie 16 zł za akcję. Cena uwzględniała premię za przejęcie całości kontroli nad EGB. Zgodnie z umową  ALTUS TFI zgodził się na:

Delegowanie 1 osoby z GB do zarządu oraz rady nadzorczej w okresie przejściowym – umowa z 30 maja 2017 r.W skład władz spółki weszli menedżerowie GetBack: do zarządu EGB dołączył Michał Kozdrowicz, a do rady nadzorczej Grzegorz Godlewski.W zawartej umowie przyjęto szereg oświadczeń i postanowień chroniących przed uszczupleniem majątku spółki w okresie przejściowym, podjęciem nowych zobowiązań wraz z zobowiązaniem do pomniejszenia ceny lub odstąpienia od umowy w przypadku dokonanych naruszeń.

 

Równocześnie została również zawarta Umowa ramowa na świadczenie usług obsługi portfeli inwestycyjnych z dnia 30 maja 2017 r.[6]   w zakresie dalszej współpracy pomiędzy Getback a ALTUS. Opis w/w umowy znajduje się we wstępnym, niezaudytowanym sprawozdaniu finansowym grupy Getback za 2017 r., opublikowanym w dniu 30 maja 2018 r. przez GetBack, s. 92-92 [7].

 

ALTUS TFI nie otrzymał od GetBack S.A. żadnych płatności z tytułu zawarcia wskazanej powyżej umowy.

 

Dodatkowe informacje:

Transakcja przejęcia EGB przez GetBack została pozytywnie odebrana przez rynek. W raporcie analitycznym na temat GetBack przygotowanym przez analityków Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych zwrócono uwagę na pozytywną kontrybucję do wyników finansowych, którą może dać dokonana akwizycja. Na koniec I półrocza 2017 r. GetBack wskazywał na liczne synergie wynikające z tej akwizycji: 

wzrost udziału w rynku i wzrost percepcji Grupy GetBack jako lidera rynku,spadek kosztów operacyjnych, w tym przede wszystkim kosztów ogólnego zarządu oraz usług obcych, takich jak obsługa IT, audytu, doradztwa,optymalizacja kosztów pozyskania finansowania – powiększona grupa będzie miała dostęp do niższych kosztów pozyskania środków wydatkowanych na zakup nowych portfeli,przejecie „know-how” dotyczącego portfeli korporacyjnych, obsługiwanych obecnie przez EGB pozwoli poszerzyć bogata ofertę produktowa oraz umocnić pozycje GetBack w tym segmencie. [8]

Abris przeprowadził badanie konfliktu interesów przed transakcją w odniesieniu do wszystkich Funduszy sprzedających i uzyskał stosowne oświadczenia od ALTUS TFI.

W dniu 19 czerwca 2017 r. Prezes UOKiK wydał zgodę na dokonanie koncentracji polegającej na przejęciu przez GetBack kontroli nad EGB.

Informacje dot. sfinalizowania transakcji znajdują się w raporcie bieżącym ALTUS TFI nr 40/ 2017 z 7 sierpnia 2017 r. (https://www.altustfi.pl/pl/raporty/3?search_txt=none&search_date=2017-08 [1]).

Informacje o warunkowej umowie znajdują się w raporcie bieżącym ALTUS TFI nr 25/2017 z dnia 30 maja 2017 r. (https://www.altustfi.pl/pl/raporty/3?search_txt=none&search_date=2018-05 [2]).

Transakcja nabycia przez GetBack akcji EGB została szczegółowo opisana w Raporcie IPO z dnia 5 czerwca 2017 r., w tytule „Akwizycja EGB Investments” s. 64.

ALTUS TFI nie komentuje działań innych podmiotów, w tym GetBack S.A., w stosunku do swoich aktywów i wyceny, tudzież spadków ich wartości.

 

Podsumowanie:

Mamy pełne przekonanie, że spółka EGB, którą sprzedawaliśmy była dobrze działającym podmiotem w branży windykacyjnej, na mocnej krzywej wzrostu biznesu i wartości. 

Chcemy podkreślić, że  kupowanie spółki, jej restrukturyzacje i sprzedaż to  standardowa aktywność niektórych funduszy inwestycyjnych, w tym niektórych funduszy zarządzanych przez ALTUS TFI (takich, gdzie statuty dopuszczają takie inwestycje). 

Pragniemy również zaznaczyć, że obligacje spółki EGB SA stały się obligacjami GetBack SA i nie zostały wykupione w terminie, gdyż spółka EGB połączona została z GetBack przez przejęcie w dniu 22 grudnia 2017 roku. 

Zarządzający ALTUS TFI zdjęli całe ryzyko z funduszy otwartych i funduszy aktywnie zarządzanych, związanych z tymi obligacjami, odkupując je niezwłocznie po ujawnieniu informacji o trudnej sytuacji finansowej GetBack, po cenie nominalnej powiększonej o narosłe odsetki i  aktualnie  Klienci funduszy ALTUS nie mają żadnej ekspozycji na te instrumenty. Tym samym zarządzający ALTUS TFI SA wzięli na siebie wszelkie ryzyka związane z obligacjami GetBack o wartości nominalnej 23 mln zł.

 

Załącznik nr 1

Zmiany wprowadzone w spółce EGB Investments S.A. w okresie 2015-2017 r.[3]

 

Załącznik nr 2

Raport IPO z dnia 5 czerwca 2017 r. [4]

 

Załącznik nr 3

Przegląd wyników półrocznych GetBack - ZMID z dnia 3 październik 2017 r.

[5]

 

Nota prawnaMateriał został opracowany przez ALTUS Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. z siedzibą w Warszawie (ALTUS TFI) zgodnie ze stanem na dzień 25.06.2018 r. Ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi wystarczającej podstawy do podjęcia decyzji inwestycyjnej. ALTUS TFI rekomenduje zapoznanie się z informacjami wymaganymi przez prawo w zakresie funduszy inwestycyjnych oraz zastrzega, że jedynym dokumentem zawierającym oficjalne i pełne informacje na temat funduszy inwestycyjnych są dokumenty ofertowe tych funduszy. Fundusze nie gwarantują realizacji celu inwestycyjnego oraz osiągnięcia określonego wyniku. Ponadto treści zawarte w niniejszej informacji nie stanowią oferty publicznej w rozumieniu polskiej ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych, ani rekomendacji dotyczących instrumentów finansowych, o których mowa w ustawie z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, i za takie nie mogą być poczytywane. Wszelkie decyzje inwestycyjne podejmowane przez inwestorów powinny być poprzedzone dokonaniem uprzednich analiz, w tym szczegółowej oceny ryzyka. W szczególności ALTUS TFI nie ponosi żadnej odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszej informacji, ani nie zachęca do inwestowania w ogóle. ALTUS nie ponosi również odpowiedzialności za sposób, w jaki informacje zawarte w niniejszym dokumencie zostaną wykorzystane

[1] Działalność funduszy private equity polega na zaangażowaniu w przedsiębiorstwa nienotowane na giełdach papierów wartościowych. Celem inwestycji tego rodzaju jest osiągnięcie zysku z przyrostu kapitału w średnim i długim terminie. Ostatnim etapem inwestycji portfelowej jest wyjście, które może polegać zazwyczaj na sprzedaży firmy innemu inwestorowi, bądź wprowadzeniu jej na giełdę.

[2] Źródło: raport roczny EBG Investment S.A. 2016 (https://egb.pl/wp-content/uploads/documents/reports/2017/jednostkowy_rap... [6])

[3] Źródło: Notowania GPW-Giełda-Bankier (https://www.bankier.pl/inwestowanie/profile/quote.html?symbol=EGB [7])

[4] Źródło: https://www.getbacksa.pl/images/relacje-inwestorskie/oferta-publiczna/ak...[8]

[5] Źródło: http://www.kancelaria.lex.pl/czytaj/-/artykul/greenberg-traurig-doradzal-getback-s-a-przy-przejeciu-przejecia-egb-investments-s-a [9]

 

[6] Zmieniona następnie Porozumieniem z dnia 11 grudnia 2017 r. dotyczące wykonywania umowy ramowej na świadczenie usług obsługi portfeli inwestycyjnych zawartej dnia 30 maja 2017 r.

[7] Zródło: https://www.bankier.pl/static/att/emitent/2018-05/Wstepne_niezaudytowane... [10]

[8] Raport analityczny na temat GetBack S.A. przygotowany przez analitykow Stowarzyszenia Inwestorow Indywidualnych z dnia 28.09.2017 r.

Źródłowy URL: https://www.altustfi.pl/pl/aktualnosc/informacja-altus-towarzystwa-funduszy-inwestycyjnych-sa-dotycz%C4%85ca-przebiegu-kontekstu

Odnośniki[1] https://www.altustfi.pl/pl/raporty/3?search_txt=none&search_date=2017-08[2] https://www.altustfi.pl/pl/raporty/3?search_txt=none&search_date=2018-05[3] https://www.altustfi.pl/pl/system/files/pliki/Zmiany%20wprowadzone%20w%20EGB%20w%20latach%202015-2017-%20za%C5%82%C4%85cznik%20nr%201.pdf[4] https://www.altustfi.pl/pl/system/files/pliki/zalacznik_2_GB_Raport_IPO_20170605.pdf[5] https://www.altustfi.pl/pl/system/files/pliki/GetBack_przegl%C4%85d-wynik%C3%B3w-p%C3%B3%C5%82rocznych_ZMID.pdf[6] https://egb.pl/wp-content/uploads/documents/reports/2017/jednostkowy_raport_roczny_egb_invest_za_2016_rok.pdf[7] https://www.bankier.pl/inwestowanie/profile/quote.html?symbol=EGB[8] https://www.getbacksa.pl/images/relacje-inwestorskie/oferta-publiczna/akcje/getback-prospekt-emisyjny-akcji.pdf[9] http://www.kancelaria.lex.pl/czytaj/-/artykul/greenberg-traurig-doradzal-getback-s-a-przy-przejeciu-przejecia-egb-investments-s-a[10] https://www.bankier.pl/static/att/emitent/2018-05/Wstepne_niezaudytowane_SSF_Y2017__201805300791403420.pdf