Il modello di classificazione/analisi economico-reddituale.
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Il modello di classificazione/analisi economico-reddituale
Schemi di classificazione dei valori
Valori di Stato Patrimoniale
Valori di Conto Economico
Relazioni
Relazioni
Verticali (incidenza dei singoli valori inv./fin. sul totale)
Orizzontali (trend storico)
Verticali (risultato eco. generale, particolari e incidenza singoli valori sui ricavi di vendita)
Orizzontali (trend storico)
Il modello economico - reddituale
Modelli alternativi
Punto di partenza
Problemi
Finalità
Disponibilità di dati
Conto Economico con costi e ricavi classificati per natura, art. 2425 C. C.
Ripartizione dei componenti di costo in rapporto alle differenti dimensioni di analisi economica
Oneri finanziari impliciti
Conto Economico a CR della produzioneBasato sulla contrapposizione tra i ricavi della produzione ed
i costi sostenuti per realizzare tale produzione
Punto di partenza
Ricavi delle vendite e delle prestazioni di servizi
Ordinarie (del periodo)
Straordinarie (altri periodi)
Al netto di
Rettifiche (resi, abbuoni, premi, ret. fat.)
Accantonamenti di fine periodo
Conto Economico a CR della produzioneValore complessivo della produzione caratteristica
Ricavi delle vendite e delle prestazioni di servizi
Integrati con “ricavi in natura”
Variazioni rimanenze prodotti
Incrementi delle immob. per lavori interni
Significativa coincidenza con schema di bilancio
Problemi
“Altri ricavi e proventi”
Conto Economico a CR della produzione
Reddito operativo caratteristico
Determinazione Costi della produzione
Problema: corretta correlazione dei valori
“oneri diversi di gestione”
In ottica gestionale conviene riclassificare dei valori
Per determinare risultati operativi intermedi
Conto Economico a CR della produzioneDeterminazione del valore aggiunto
Valore della produzione
(-) Costi operativi esterni [ consumo materie e semilavorati esterni*, costi per servizi e per godimento beni di terzi, altri costi operativi esterni]
Valore aggiunto
(-) Costi per il personale dipendente, compresi acc. TFR
Margine operativo lordo
(-) Amm. immob. mat. e imm.
(-) Svalutazione dei crediti e delle altre attività operative
(-) Accantonamenti per rischi e oneri diversi operativi
Reddito operativo caratteristico
Conto Economico a CR della produzione
Gestione patrimoniale extra caratteristica
Reddito prodotto da investimenti accessori
(+) proventi finanziari
Reddito operativo globale
(-) oneri finanziari
Risultato ordinario
Gestione straordinaria
Problema Definizione dell’oggetto
Eventi casuali
Op. occas.
Rettif. Eserc. Pre.Alienazione fp
Conto Economico a CR del venduto
Ricavi netti di vendita
(-) Costo industriale del venduto [consumo di materie + costo del lavoro + ammortamenti - ricavi interni (costi capitalizzati, incremento magazzino pf semi. e p. in corso)]
Risultato lordo industriale
(-) Altri costi caratteristici [costi di ricerca e sviluppo, costi commerciali, costi amministrativi]
Reddito operativo caratteristico
…
…
…
Reddito netto
Conto Economico marginalisticoRicavi di vendita
(-) Costi variabili industriali del venduto [ - consumo materie e semilavorati esterni - costo del lavoro diretto industriale - costo dei servizi esterni variabili industriali (+/-) variazione del magazzino prodotti finiti ed in corso + costruzioni in economia ]
Margine di contribuzione industriale
(-) Costi variabili commerciali [prov., assicur. Crediti, ecc.]
Margine di contribuzione totale
(-) Costi fissi operativi
Reddito operativo caratteristico
...
Conto Economico marginalisticoConsente di interpretare la gestione in un’ottica prospettica
Margine di contribuzione
- Volumi prod./vendita
- prezzi-ricavo
- prezzi-costo
- rendimento fattori prod.
- mix produzione/vendita
Reddito operativo
- Costi fissi
Determinanti
Aumento redditività
S.P. Il codice civileArt. 2424
Attivo Passivo
Classificazione principale
“Destinazione durevole”
Classificazione principale
“Natura delle fonti di
finanziamento
Due sezioni contrapposte
S.P. finanziario
Modello finanziario
Attività Passività
Liquidità decrescente/crescente
Esigibilità decrescente/crescente
utile nella comprensione dell’equilibrio tra tipi di impieghi e tipi di finanziamento, trova utilizzo soprattutto nelle analisi volte a valutare la solvibilità a breve termine dell’azienda.
S.P. finanziario
FASI
1) Aggiunta di voci non inserite (effetti scontati o ceduti sbf; immobilizzazioni acquisite tramite operazioni di leasing finanziario)
2) Classificazione attività in termini di “liquidità decrescente”
3) Classificazione passività e netto in termini di “esigibilità decrescente”
S.P. finanziario
Impieghi
Liquidità immediate (A)
Liquidità differite (B)
Disponibilità (D)
Immobilizzazioni nette (F)
Fonti
Passività a breve (C)
Passività M/L (E)
Capitale netto (G)
Attività a
breve
Capitale circolante
netto (A+B+D-C)
Margine di tesoreria
(A+B-C)
Margine di struttura
(C+E-A-B-D)
S.P. funzionale
Modello funzionale
Legame alla gestione operativa
Attività e passività legate alla gestione caratteristica
Attività e passività estranee alla gestione caratteristica
Utile per valutare il fabbisogno finanziario di fonti onerose e per una lettura dell’economicità complessiva
S.P. funzionale
Indici di bilancio
Essendo un indice un rapporto tra due valori non è quindi sufficiente un’analisi che si limiti al dato numerico, ma è necessario risalire alle ragioni che sono alla base di un dato valore
La validità dei quozienti come strumento di analisi risiede nella possibilità di effettuare confronti, sia nel tempo, sia nello spazio
Nessun indice è quasi mai significativo se preso a se stante per cui non si può prescindere dalla disponibilità di uno schema interpretativo delle relazioni intercorrenti
Indici di bilancio
capacità dell’impresa di far fronte ai propri impegni finanziari nel breve termine
capacità dell’impresa di far fronte agli imprevisti (crisi di settore, ingresso di un nuovo concorrente, cambiamenti nella tecnologia, ecc.)
capacità dell’impresa di produrre flussi di reddito congrui rispetto alla dimensione del capitale investito
capacità dell’impresa di affrontare processi di crescita
Liquidità
Redditività
Solidità
Sviluppo
Indici di bilancio Indici di redditività
Roe = Reddito netto Mezzi propri
Roi = reddito operativo capitale investito
Ros = reddito operativo fatturato
Inc. della gestione extr. = Reddito netto reddito operativo
2% < K.O. - O.K. > 6%
7% < K.O. - O.K. > 15%
2% < K.O. - O.K. > 13%
Indici di bilancio Indici di solidità
Grado di capitaliz. = Mezzi propri Mezzi di terzi
Leverage = Totale attivo capitale proprio
Tasso coper. att. imm.= Pas. lt + netto immobilizzazioni
60% < K.O. - O.K. > 100%
> 5% K.O. - O.K. < 3%
0,3%< K.O. - O.K. > 0,8%
Indici di bilancio Indici di liquidità
Liquidità corrente = Attività correnti passività correnti
Liq. imm.= Att. cor. - Disponibilità passività correnti
Giorni medi di credito ai fornitori
90% < K.O. - O.K. > 100%
80% < K.O. - O.K. > 100%
Giorni medi di credito dai fornitori
Giorni di scorta media
Indici di bilancio Indici di sviluppo
Δ % fatturato
Δ % Capitale investito
Δ % Mezzi propri
Δ % Reddito operativo
Δ % CCN