I. GENEL BAKIŞ 22 Yönetim Kurulu 24 Genel Müdür’ün Mesajı...

I. GENEL BAKIŞ

4 ZorluEnerjiKimdir?NeİşYapar?8 BirBakıştaZorluEnerjiGrubu TemelİşAlanları Strateji14 BirBakıştaZorluGrubu16 2011NasılGeçti? Gelişmeler Sonuçlar18 BilançoSonrasıOlaylar

II. YÖNETİM

20 YönetimKuruluBaşkanı’nınMesajı22 YönetimKurulu24 GenelMüdür’ünMesajı28 ÜstYönetim

III. FAALİYETLER

32 2011YılındaTürkiye’deElektrikSektörü34 2011YılındaZorluEnerji ElektrikÜretimiveSatışı Yatırımlar38 2011YılındaZorluEnerjiGrubu

IV. SÜRDÜRÜLEBİLİRLİK

46 İnsanKaynakları48 İşGüvenliğiveÇalışanSağlığı50 Çevre52 KurumsalSosyalSorumluluk

V. RAPORLAR VE FİNANSAL BİLGİLER

54 KurumsalYönetimİlkeleri’neUyumRaporu65 YönetimKuruluKararı66 DenetçiRaporuÖzeti67 KârDağıtımPolitikası67 01.01.2011–31.12.2011HesapDönemiKârDağıtımTeklifi69 01.01.–31.12.2011HesapDönemineAitBağımsızDenetimRaporu128 YatırımcıBilgileri

Geleceğimiz, bugünün sürdürülebilir enerji yatırımlarıyla şekillenecektir.Üretimini ilkeli ve sorumlu bir şekilde yürüterek çevre değerlerini korumak ve yenilenebilir enerji kaynaklarını değerlendirmek, günümüzde enerji şirketlerinin en önemli ve öncelikli görevidir.

Türkiye enerji sektörünün öncü kuruluşu Zorlu Enerji, 2011 yılında doğayla uyumlu, yenilenebilir enerji kaynakları geliştirmek için birçok yeni proje başlattı, yurt içi ve yurt dışında önemli yatırımlarda bulundu.

Yıl içinde Şirket, geliştirme süreci devam eden projelerinde önemli mesafe kat etti ve yeni projelerin temelini attı.

Çevreci çalışmalarıyla enerji sektörü ve tüm Türkiye’ye örnek olan Zorlu Enerji, Karbon Saydamlık Projesi çerçevesinde “Karbon Saydamlık Liderliği Ödülü”nü alarak konuya olan duyarlılığını bir kez daha tescil etti.

Zorlu Enerji, Türkiye ve dünyada artan enerji talebini akılcı ve çevreye uyumlu bir şekilde karşılamak için tüm gayretiyle çalışmaya devam edecektir.

2

Zorlu Enerji Grubu Faaliyet Alanları

Doğal gaz dağıtımRüzgârJeotermalDoğal gaz santralleriHidroelektrik

2011 yılında Pakistan’da önemli bir rüzgâr enerjisi yatırımı gerçekleştiren Zorlu Enerji, 135 MW kapasiteli Gökçedağ Rüzgar Santrali’nin sağladığı sera gazı azaltımı ve sürdürülebilir kalkınmaya katkısı nedeniyle Gold Standard ile ödüllendirildi.

genel bakış yönetim faaliyetler sürdürülebilirlik finansallar

3

4

Zorlu Enerji Kimdir? Ne İş Yapar?Sektörünün büyüyen şirketlerinden biri olan Zorlu Enerji, uluslararası yatırımlarıyla bölgesel bir güç olarak öne çıkmaktadır.


5

1993 yılında, Zorlu Grubu bünyesinde hizmet sunan

tekstil fabrikalarının elektrik ve buhar ihtiyacını

karşılamak amacıyla bir otoprodüktör şirketi olarak

kurulan Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş. (“Zorlu

Enerji”), Grubun enerji sektöründeki ilk şirketidir. Süreç

içerisinde Zorlu Grubu dışındaki müşterilere de elektrik

ve buhar satmaya başlayan Şirket’in, Türkiye’deki 5

termik ve bir rüzgâr santralindeki toplam kurulu gücü,

Ocak 2012 itibarıyla 627,9 MW elektrik ve 269

ton/saat buhardır. Bunun yanında, Zorlu Enerji’nin

Türkiye’de 110 MW rüzgâr, 30 MW jeotermal ve 124

MW hidroelektrik lisansı bulunmaktadır.

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş., Türkiye dışında Rusya,

İsrail ve Pakistan gibi enerji talebinin hızla arttığı ve

liberalleşme sürecinin yaşandığı pazarlarda da fırsatları

değerlendirmek ve bölgesel bir güç konumuna gelmek

üzere faaliyet göstermektedir.

Bu doğrultuda, Pakistan’da 6 MW’lık ilk fazı devreye

alınan rüzgâr santrali aktif olarak çalışmaktadır.

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş., İsrail elektrik

üretimindeki ilk özel sektör firmalarındandır. Şirket’in

oluşturduğu ortaklıklarla İsrail’de gerçekleştirmeyi

planladığı, toplam 1.075 MW kurulu güce sahip olacak

ve doğal gaz ile çalışacak dört adet kojenerasyon

enerji santrali projesi bulunmaktadır.

Zorlu Enerji Pakistan Ltd., 13 Eylül 2007 tarihinde,

rüzgâr enerjisine dayalı elektrik enerjisi üretim tesisleri

kurmak ve bu tesislerde üretilen enerjiyi satmak üzere

kurulmuştur.

Enerji sektörünün büyüyen şirketlerinden biri

olan Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş., uluslararası

yatırımlarıyla bölgesel bir güç olma yolundadır.

Türkiye’de ise, İSO En Büyük 500 Şirket sıralamasında

2010 yılında 185. sırada yer almıştır.

2000 yılında hisselerinin %20’si halka arz edilen Zorlu

Enerji Elektrik Üretim A.Ş.’nin bugün %32 oranındaki

hissesi İMKB’de işlem görmektedir. Türkiye’de halka

açılan ilk enerji şirketi olan Zorlu Enerji Elektrik Üretim

A.Ş., Zorlu Enerji Grubu’nun da halka açık tek şirketidir.

Faaliyet gösterdiği alanda, çevreye ve topluma

duyarlı kurumsal bir vatandaş olarak hareket eden

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş., tüm santrallerini

Dünya Bankası’nın öngördüğü sınır değerlerinin

altında NOx emisyonunu garanti eden su enjeksiyon

sistemleriyle donatmıştır. Bu sistem yoluyla atık ısının

buhar üretiminde kullanılması sağlanarak atmosferin

ısınması önlenmekte, çevre dostu enerji üretimi

gerçekleştirilmektedir.

Türkiye’de kalite belgesi alan ilk otoprodüktör şirket

konumunda olan Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş.,

TS/EN ISO 9001-2000, OHSAS 18001 ve ISO 14001

sertifikalarına ve Entegre Yönetim Sistemi’ne sahiptir.

Şirket ayrıca ISO 14064-1 Sera Gazı Emisyon Standardı

belgesine sahip olan tek enerji şirketidir.

6

Faaliyetteki Santraller

803,9 MW Toplam Kurulu Gücü

Ortaklık Payı Bölge

Elektrik Üretimi (MW)

Buhar/Isı Üretim Kapasitesi

Doğal Gaz %100 Bursa 90 -Ankara 50,3 -Kayseri 188,5 -

Lüleburgaz* 148,2 239 (t/s)Yalova 15,9 30 (t/s)

%75,5 Tereshkovo 170 150 (Gcal/s)Rüzgâr %85 Osmaniye 135 -

%100 Pakistan 6 -

Mevcut Lisanslar

264 MW Toplam Üretim Gücü

Ortaklık Payı

Üretim Gücü (MW)

Hidroelektrik %99,9 124Jeotermal %73 30Rüzgâr %85 110

* Lüleburgaz Santrali’nin 13.01.2012 tarihi itibarıyla elektrik kurulu gücü 122,49 MWe’den 148,19 MWe’ye, buhar kapasitesi de 180 ton/s’den 239 ton/s’e yükselmiştir.

Zorlu Enerji’nin doğal gaz ve rüzgâr santrallerinde toplam kurulu gücü 803,9 MW’dır.

Zorlu Enerji Kimdir? Ne İş Yapar?


7

Yurt Dışında Devam Eden ve Planlanan Yatırımlar

1.641,4 MW Toplam Üretim Gücü

Ülke Üretim Gücü Kısaca

Doğal Gaz Rusya 170 MW(Tereshkovo 2. Faz)

Rusya’da bulunan “Kojukhovo” ve “Tereshkovo” bölgelerinde enerji santral projelerini gerçekleştirmek

üzere Rosmiks LLC kuruldu. Tereshkovo ilk faz 2011 itibarıyla üretime başladı.

İştirak Payı: %75,5

Rusya 170 MW x 2270 Gcal/s ısı(Kojukhovo)

Kojukhovo Santrali’nin 170 MW + 270 Gcal/s ısı kapasiteli ilk faz yatırımlarının inşaatı devam etmektedir.

İştirak Payı: %75,5

İsrail 800 MW Projede müteahhitlik, işletme ve bakım hizmetleri üstlenilerek Dorad Energy kuruldu. 2011 yılında başlayan

santral inşaatı halen sürmektedir. İştirak Payı: %25

İsrail 55 MW + 40 ton/s buhar

Bölgedeki sanayi tesislerine elektrik ve buhar sağlanması amacıyla doğal gaz ile çalışacak olan

kojenerasyon enerji santrallerinin yapımı üstlenilerek Ashdod Energy Ltd. şirketi kuruldu.

İştirak Payı: %51


Kojenerasyon enerji santrali yapımı üstlenilerek Ramat Negev Energy Ltd. şirketi kuruldu.



Ashdod ve Ashkelon’da faaliyet gösteren soya yağı üretim tesisleri ile yakın çevresinde faaliyet gösteren

sanayi tesislerine enerji sağlamak amacıyla Solad Energy Ltd. kuruldu.


Rüzgâr Pakistan* 56,4 MW Pakistan’da rüzgâr santrali kurmak üzere Pakistan Alternatif Enerji Geliştirme Kurulu ile anlaşma

imzalanarak Zorlu Enerji Pakistan Ltd. kuruldu.İştirak Payı: %100

*6 MW aktif olarak çalışmakta olup kapasite artırım çalışmaları devam etmektedir.

8

Bir Bakışta Zorlu Enerji GrubuTemel İş Alanları

Elektrik Üretimi

Elektrik Satışı ve Ticareti

Zorlu Enerji Grubu, sahip olduğu termik ve yenilenebilir enerji kaynaklarıyla üretim yapan santrallerinde 946,5 MW kurulu güce sahiptir.

Zorlu Enerji Grubu, yurt içinden ve serbest bölgelerden elektrik ile sıkılaştırılmış doğal gaz (CNG) ve sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) satın almakta, yurt içinde ve yurt dışında satışını yapmaktadır.

946,5 MW elektrik

9

Santral Yapımı

Zorlu Enerji Grubu, ülkemizde ve yurt dışında yürüttüğü çalışmalarla, enerji tesislerinin anahtar teslimi inşaat, montaj, fizibilite ve mühendislik çalışmalarını gerçekleştirmektedir.

Bakım ve Onarım HizmetleriZorlu Enerji Grubu, uzun süreli bakım anlaşmalarıyla, yurt içi ve yurt dışında enerji tesislerine bakım ve işletme hizmetleri vermektedir.

Doğal Gaz Dağıtımı ve TicaretiZorlu Enerji Grubu, Trakya ve Gaziantep’te şehir şebekesinin projelendirilmesi, altyapı yatırımları, tamamlanan altyapı yatırımlarının devreye alınarak doğal gazın müşterilerin kullanımına sunulması, nihai olarak da müşterilerin kesintisiz ve güvenli gaz kullanımlarının sağlanması çalışmalarını gerçekleştirmektedir.

10

= Odak Alanları…

StratejiSürdürebilir büyüme ve üretim odaklı, uzun soluklu bir yol haritası

+

Üretimde kaynak çeşitliliği

Yerli ve yenilenebilir kaynaklara odaklı çevre dostu teknolojiler

Üretim, dağıtım ve ticaret odaklı yürütülen entegre faaliyetler

Yüksek talep potansiyeli taşıyan bölge pazarlarındaki fırsatlar

=+++Sürdürülebilir gelişmeye dayalı güçlü ve kârlı büyüme.

+

Bölgesel GüçUluslararası arenada etkili bir bölgesel aktör olarak etkinliğini artırmak.

SorumlulukÇevreyle uyumlu, kaliteli ve sürdürülebilir enerji üretmek ve dağıtmak.

Odak Alanları…

Değer YaratmakEtkin çalışmalarımızla tüm paydaşlarımız için değer yaratmak.

Hedefler...

Odak Alanları…

Bir Bakışta Zorlu Enerji Grubu

Türkiye’de Zorlu Enerji Grubu:Toplam 771 MW Kurulu Güç

Lüleburgaz SantraliDoğal gaz dönüşümlü

kojenerasyon enerji santrali

148,2 MW elektrik239 t/s

buharYalova Santrali

Doğal gaz dönüşümlü kojenerasyon enerji

santrali

15,9 MW elektrik30 t/s buhar

Bursa SantraliDoğal gaz dönüşümlü

kombine çevrim enerji santrali

90 MW elektrik

Ankara SantraliDoğal gaz dönüşümlü


50,3 MW elektrik

Rize İkizdere Hidroelektrik Enerji SantraliYenilenebilir enerji santrali

18,6MW elektrik

Tunceli Mercan Hidroelektrik Enerji SantraliYenilenebilir enerji santrali

20,4 MW elektrik

Tokat Hidroelektrik Enerji SantraliYenilenebilir enerji santrali

5,5 MW elektrik

Eskişehir Beyköy Hidroelektrik Enerji

SantraliYenilenebilir enerji santrali

16,8 MW elektrik

Denizli Kızıldere Jeotermal

Santrali

15 MWelektrik

Gökçedağ Rüzgâr Enerji SantraliYenilenebilir enerji santrali

135 MW elektrik

Gazdaş TrakyaTrakya bölgesindeki

konut ve sanayikuruluşlarına

doğal gaz dağıtımı

Gazdaş GaziantepGaziantep

bölgesindeki konut ve sanayi

kuruluşlarına doğal gaz dağıtımı

Kayseri SantraliDoğal gaz dönüşümlü


188,5 MW elektrik



Paydaş İletişiminde Örnek Bir Proje: Gökçedağ Rüzgâr SantraliGökçedağ RES, Gold Standard ile tescil edildi.

Zorlu Enerji, Türkiye’deki ilk karbon emisyon

projesini Gökçedağ Rüzgâr Santrali (RES) ile

gerçekleştirdi. EcoSecurities Group ile 2008 yılının

Ocak ayında Karbon Emisyon Satış Sözleşmesi

imzalandı. Santral, 2009 yılında da sürdürülebilir

kalkınma, çevreye duyarlılık, yerel paydaşlar

tarafından kabul görme ve bağımsız kuruluşlar

tarafından onaylanma gibi koşulları esas alan

Gold Standard ile tescil edilen dünyanın en büyük

projesidir. Gökçedağ RES’te yıllık yaklaşık 302.675

ton CO2 eşdeğerinde emisyon azaltımı miktarı

beklenmektedir.

Zorlu Enerji Grubu, 2008 yılında Gökçedağ RES’in

inşaat sahasında ornitolojik izleme çalışması

başlattı. Raporun hazırlık aşamasında Gökçedağ

RES’in bölgedeki yabani kuş popülasyonunun

uçuşlarına ve kuş göç yollarına etkisi araştırıldı.

Gözlemler sırasında 30 gün boyunca 242,5 saat

süresince göçmen kuş türleri, kuşların uçuş

yüksekliği ve rüzgârla değişen uçuş rotaları izlendi.

Gözlem sonucunda, Gökçedağ RES’in önemli kuş

alanları kriterleri doğrultusunda kuşların doğal

hayatına olumsuz etkisi olmadığı belirlendi.

Rize İkizdere Hidroelektrik Enerji SantraliYenilenebilir enerji santrali

18,6MW elektrik

Tunceli Mercan Hidroelektrik Enerji SantraliYenilenebilir enerji santrali

20,4 MW elektrik

Erzurum Kuzgun Hidroelektrik Enerji SantraliYenilenebilir enerji santrali

20,9 MW elektrik

Erzincan Tercan Hidroelektrik Enerji SantraliYenilenebilir enerji santrali

15,0 MW elektrik

Kars Çıldır Hidroelektrik Enerji SantraliYenilenebilir enerji santrali

15,4 MW elektrik

Gazdaş GaziantepGaziantep

bölgesindeki konut ve sanayi

kuruluşlarına doğal gaz dağıtımı

Van EngilSantrali

Motorin santrali

15,0 MW elektrik

13

Rusya

İsrail

Pakistan

Ashdod, Ramat veSolad Santralleri

Doğal gaz dönüşümlü


Bölgesel yatırımlar



Pakistan Rüzgâr Santrali

Yenilenebilir enerji santrali

6 MW faaliyette

50,4 MWinşaası devam ediyor.

DoradSantrali

Doğal gaz dönüşümlü


800 MW

Faaliyette

İnşaası devam eden

Proje Finansman Aşamasında

Tereshkovo SantraliDoğal gaz

dönüşümlü kombine çevrim enerji santrali

170 MW (150 Gcal/s)faaliyette

170 MWProje Finansman

Aşamasında

Kojukhovo SantraliDoğal gaz dönüşümlü


170 MW (270 Gcal/s) inşaası devam ediyor

170 MWProje Finansman

Aşamasında

14

Ev Tekstili Dayanıklı Tüketim Malları

Avrupa TV, beyaz eşya ve dijital ürünler pazarının lider ODM ürün sağlayıcılarından biri

Gelişen pazar payıyla Avrupa LCD pazarının en büyük oyuncularından biri

Türkiye ve Rusya’da üretim tesisleri

Güçlü Vestel markası ile Türkiye’de LCD TV ve beyaz eşya pazarının ilk üç oyuncusundan biri

Avrupa ve Orta Doğu’nun en büyük entegre polyester iplik üreticisi ve ihracatçısı

Avrupa’nın lider evtekstili şirketi

Sektörler

Şirketler

Sektörel Konum

Bir Bakışta Zorlu Grubu

Korteks Zorluteks

Vestel

2011 Yılı Ciro (milyon ABD doları)


923 4.178


15

Enerji Gayrimenkul Madencilik

771 MW’lık kurulu gücüyle ulusal pazarın başlıca oyuncularından biri

Rusya, Pakistan ve İsrail’de devam eden yatırımlar

Elektrik ve doğal gaz ticareti, doğal gaz dağıtımı, proje süreci dahil enerji santrallerinin “anahtar teslimi” kurulumu ve uzun vadeli bakım ve işletimi hizmetlerinde aktif

2006’da faaliyete geçti.

Hedefi: Yurt içinde ve yurt dışında değerli araziler üzerinde nitelikli konut, ofis, iş merkezi, alışveriş merkezi, hastane, otel gibi gayrimenkul projeleri geliştirmek ve bu projelere yatırım yaparak onların işletilmesinde de rol oynamak.

Devam eden ana projesi: Zorlu Center - Türkiye’nin ilk ve tek beş fonksiyonlu “karma kullanım” projesi olan Zorlu Center’da, performans sanatları merkezi, otel, ofis, alışveriş merkezi ve rezidanslar yer alıyor.

Nikel-kobalt laterit kaynaklarının geliştirilmesi

Gördes, Eskişehir ve Uşak’ta nikel-kobalt laterit projeleri

Gördes projesinin toplam 300 bin ton kanıtlanmış rezervi olup, planlanmış yatırım tutarı yaklaşık 250 milyon ABD dolarıdır.

Zorlu Enerji Grubu Zorlu Gayrimenkul ve Geliştirme

Meta Nikel Kobalt


Zorlu Center ve Zorlu Levent Ofis Projelerinin Planlanan Yatırım Tutarı(milyon ABD doları)

Gerçekleşen Yatırım Tutarı (milyon ABD doları)

524 2.800 60

16

Zorlu Enerji Grubu, Karbon Saydamlık Liderliği Ödülü’nü kazandı.

Zorlu Enerji, sera gazı salımı ve iklim değişikliği

riskleri yönetim stratejilerini kamuyla en şeffaf

şekilde paylaşma kriterinde en yüksek puanı

alarak, Türk Telekom ile birlikte Karbon Saydamlık

Liderliği Ödülü’ne layık görüldü.

Zorlu Enerji Grubu, Frost&Sullivan’ın “Rekabet Stratejisinde İnovasyon Ödülü”nü aldı.

Zorlu Enerji Grubu, Gökçedağ Rüzgâr Santrali için

geliştirdiği sürdürülebilir çevre uygulamaları ile

Frost&Sullivan tarafından ‘‘Rekabet Stratejisinde

İnovasyon Ödülü’’ne layık görüldü.

Zorlu Enerji, 530 milyon ABD dolarlık sendikasyon kredisine imza attı.

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş., HSBC

koordinasyonunda, Vakıfbank, Vakıfbank

International AG, Türkiye İş Bankası, Standart

Bank, Denizbank, Garanti Bankası, Yapı Kredi

Bankası, Demir Halk Bank, Akbank ve Credit

Europa Bank ile 530 milyon ABD dolarlık

sendikasyon kredisine imza attı.

Zorlu Enerji Grubu, kapasite artırımı için İkizderelilerin fikirlerini sordu.

Zorlu Enerji Grubu, İkizdere’de faaliyette olan

İkizdere Hidroelektrik Santrali’nin kapasitesini 18,6

MWm’den 78 MWm’ye yükseltmek için başlattığı

süreçte, yöre halkı, yerel yönetimler ve bilim

insanlarıyla görüş alışverişinde bulunmak üzere bir

araya geldi.

Zorlu Enerji’nin Rusya’daki Tereshkovo Doğal Gaz Santrali üretime başladı.

Zorlu Enerji, Rusya’da yatırımını, yapımını,

işletmesini ve bakımını üstlendiği Tereshkovo

Santrali için Promyshlennaya Energetika şirketi

ile 11 Kasım 2011 tarihinde elektrik satış anlaşması

imzaladı. Santral, anlaşmanın ardından, 14 Kasım

2011 tarihinde üretime geçti.

2011 Nasıl Geçti?Gelişmeler

Yenilenebilir Enerji Atağı

Zorlu Enerji, Pakistan’ın

ilk rüzgâr santralini

kurmak üzere dünyanın

önde gelen türbin

üreticilerinden Vestas ile

anlaşma yaptı. Jhimpir

bölgesindeki santral

20 yıl boyunca ülkeye

elektrik temin edecek.


17

Özet Fiyat Bilgisi ABD Doları

Hisse Adedi 281.665.350

Halka Açık Hisse Adedi 90.079.856

Yıllık En Yüksek Fiyat 1,85

Yıllık En Düşük Fiyat 0,78

Yılsonu Fiyatı 0,79

Piyasa Değeri 222.515.627

Elektrik Üretimi ve Satışı Aralık 2010 Aralık 2011

Elektrik Üretimi

Elektrik (kWs) 2.392.182.780 2.220.678.441

Buhar (ton) 606.820 583.046

Doğal Gaz (sm3) 40.443.587 -

Elektrik Satışı

Elektrik (üretim) (kWs) 2.297.905.501 2.137.122.785

Elektrik (ticari) (kWs) 590.260.822 644.249.510

Buhar (ton) 606.820 583.046

Doğal Gaz (üretim) (sm3) 40.443.587 -

Doğal Gaz (ticari) (sm3) 66.566.333 -

Başlıca Finansal Göstergeler Aralık 2010 Aralık 2011

Net Satışlar 289.254 266.432

Faaliyet Kârı 18.965 (30.501)

VAFÖK 74.854 10.832

Net Dönem Kârı (44.471) (243.929)

Toplam Aktifler 1.689.049 1.805.132

VAFÖK Marjı (%) 25,90 4,1

Özkaynaklar 101.577 (69.569)

Brüt Borç 967.527 1.110.434

Net Borç 882.042 1.014.039

Sonuçlar

TOPLAM ELEKTRİK SATIŞI (KWH)

2010

2011

2.888.166.323

2.781.372.295

289.254

266.432

2010

2011

NET SATIŞLAR (BİN ABD DOLARI)

17,6

4,7

45,7

32

ORTAKLIK YAPISI

Zorlu Holding A.Ş.

Korteks Mensucat San. ve Tic. A.Ş.

Diğer ve Zorlu Grubu

Halka Açık

(BİN ABD DOLARI)

18

• 01 Şubat 2012 tarihli özel durum açıklamamız

ile kamuya duyurmuş olduğumuz Şirketimizin

500.000.000 TL olan kayıtlı sermaye tavanı içerisinde

çıkarılmış sermayesinin, tamamı nakden karşılanmak

suretiyle, 218.334.650 (iki yüz on sekiz milyon üç yüz

otuz dört bin altı yüz elli) TL artırılarak 281.665.350

(iki yüz seksen bir milyon altı yüz altmış beş bin üç

yüz elli) TL’den 500.000.000 (beş yüz milyon) TL’ye

çıkarılması suretiyle %77,5 oranında artırılmasına

ilişkin olarak Sermaye Piyasası Kurulu’nun izni için 16

Şubat 2012 tarih ve 3821 sayı ile Kurul’a müracaatta

bulunulmuştur.

• Kırklareli İli, Lüleburgaz ilçesinde Şirket tarafından

07.09.2004 tarih, EÜ/364-7/474 nolu üretim lisansı ile

işletilen Lüleburgaz Santrali’nde, 17.02.2011 tarihli ve

3076/34 sayılı Lisans Tadili ile yapımı gerçekleştirilen

25,7 MWe’lik buhar türbin ünitesinin Geçici Kabulü,

ETKB’nın Geçici Kabul Heyeti tarafından yapılmıştır.

Lüleburgaz Santrali’nin elektrik kurulu gücü 122,49

MWe’den 148,19 MWe’ye, buhar kapasitesi de 180

ton/s’den 239 ton/s’e yükselmiştir.

• Zorlu Enerji’nin %75,5 dolaylı ortağı olduğu Rosmiks

LLC’ye ait Tereshkovo Doğal Gaz Santrali’nin 170 MW

elektrik ve 150 gkal/saat ısı kapasiteli ilk fazında basit

çevrim elektrik üretimine ilave olarak, bölgesel ısıtma,

sıcak su ve kombine çevrim elektrik üretim sistemleri

de devreye alınmıştır.

Bilanço Sonrası Olaylar


19

20

Dünya ekonomisinin yükselen yıldızı: Türkiye

2011 yılı, Avro Bölgesi’nde ortaya çıkan kamu borçlarının sürdürülebilirliği sorunu, Kuzey Afrika ve Orta Doğu Bölgeleri’nde domino etkisiyle yayılan Arap Baharı süreciyle bir dizi sarsıcı doğal afetin yaşandığı bir yıl olarak kayda geçti. Yakın dönemde yakaladığı istikrarlı büyüme performansıyla dünya ekonomisine hakim olan karamsar tablodan ayrışan ender ülkelerden biri olan Türkiye ise, 2011 yılını %8,5 oranında büyüme rakamıyla kapattı. Stratejik öneme sahip coğrafi konumu, gençlerin ağırlıkta olduğu dinamik toplumsal yapısının yanı sıra güçlü ekonomisiyle de dünya konjonktüründe ön plana çıkan Türkiye, yerli ve yabancı yatırımcılar nezdinde çekim merkezi olmaya devam etmektedir.

Yatırımları teşvik eden ve kaynak çeşitliliğini temel alan bir enerji vizyonu oluşturulmalıdır.

Nüfus artışı, giderek ivme kazanan sanayileşme ve kentleşme, küreselleşmenin ticaret olanaklarını zenginleştirmesi enerjiye olan talebi her gün biraz daha artırmaktadır. Uluslararası Enerji Ajansı’nın (UEA) projeksiyonları, önümüzdeki 25 yıl içinde dünya enerji tüketiminin bugüne kıyasla %60 daha fazla olacağını öngörmektedir. Bu artışta aslan payı, enerji tüketimi dünya ortalamasının üzerinde artan gelişmekte olan

ülkelerin olacaktır. Türkiye, gelişen ekonomisinin bir sonucu olarak, OECD ülkeleri içinde geçtiğimiz 10 yıllık dönemde, Çin’den sonra en fazla elektrik talep artış hızına sahip ikinci büyük ülkedir.

Türkiye’nin cari işlemler açığında büyük payı bulunan enerji ithalatının 2011 yılında ülkemize faturası 48 milyar ABD doları oldu. 2020 yılına kadar enerji talep artış hızının dünya ortalamasının üzerinde olacağı tahminleri doğrultusunda, enerji arzı güvenliğinin sağlanabilmesi için yerli ve yenilenebilir kaynakların maksimum düzeyde kullanılması ilkesini temel alan ve küresel dinamikleri iyi okuyan bir enerji vizyonunun toplumun tüm katmanları tarafından benimsenmesi gerekmektedir.

Yerel ve küresel ölçekte, sektördeki tüm aktörlerin odaklanması gereken diğer bir gündem maddesi de iklim değişikliğiyle mücadele konusudur. Dünya genelinde enerji süreçlerinin çevreye tahribatının en aza indirilmesine yönelik çalışmalar her geçen gün biraz daha hız kazanırken, ülkemiz maalesef bugüne kadar bu konudaki ev ödevlerini yapma konusunda gereken azmi göstermedi. Türkiye’deki enerji üreticilerinin, ekonomik ve sosyal kalkınma hedeflerini, artık iklim değişikliği ile mücadele ekseninde şekillendirerek sektörün yaşadığı güven sorununu aşma yolunda adımlar atması gerekmektedir. Son dönemde enerjideki kaynak çeşitliliği ile yenilenebilirlik ve nükleer enerji seçeneğine yapılan vurgunun artması Türkiye’nin sahip olduğu potansiyelin daha sağlıklı tartışılmaya başlandığına işaret etmektedir.

Faaliyet gösterdiği tüm coğrafyalarda yerel değerleri küresel duyarlılıklarla harmanlamayı ilke edinen Zorlu Enerji, 2011 faaliyet döneminde de önemli başarılara imza attı.

Yönetim KuruluBaşkanı’nın Mesajı

21

genel bakış yönetim faaliyetler finansallarsürdürülebilirlik

ve hassasiyetlerimizi sektördeki diğer oyunculara, paydaşlarımıza ve ulaşabildiğimiz tüm insanlara aktarıyoruz. Başka bir deyişle bu konularda bir kanaat önderi olma sorumluluğuyla toplumun bilinçlendirilmesi için de büyük mesai harcıyoruz.

2011 yılını, bu ilkelerimizin kamuoyunda da yankı bulması için olağanüstü çaba gösterdiğimiz bir yıl olarak hatırlayacağız. Özellikle, daha önce emsali olmayan “Her Nefes Bir Enerji” projesiyle yenilenebilir enerji kaynaklarına dikkat çekmekle kalmayıp Anadolu’da çok sayıda köy okulunun elektrik ihtiyaçlarını karşılamanın büyük gururunu yaşıyoruz. Ayrıca, iklim değişikliğiyle mücadele konusunda yaptığımız çalışmaların 2011’de bize Karbon Saydamlık Liderliği Ödülü’nü getirmesi çizdiğimiz rotanın doğruluğunu teyit etmektedir.

Sorumlu bir kurumsal vatandaş olarak büyümeye devam edeceğiz.

Zorlu Enerji Grubu, 2012 yılında da dokunduğu herkes ve her şeye ait doğrulara saygı gösteren, doğanın ve yaşamın sürdürülebilirliğiyle ülke kalkınmasını gözeten sorumlu bir kuruluş olarak enerji sektöründe bölgesel bir güç olma misyonu doğrultusunda kararlı adımlar atmayı sürdürecektir.

Hedefini toplum ve sektöre öncülük etme olarak belirleyen Zorlu Enerji Grubu’nun başarı yolculuğuna ortak olan tüm çalışanlarımız, hissedarlarımız, ortaklarımız ve diğer tüm paydaşlarımıza iyi dileklerimi sunuyorum.

ZEKİ ZORLU Yönetim Kurulu Başkanı

Türkiye’de son yıllarda her ne kadar sektörde serbest bir enerji piyasasının oluşmasına yönelik uygulamalara tanıklık etsek de, hala özel sektör yatırımlarını teşvik edecek şeffaf bir yapı tesis edilemedi. 2011 yılında gündeme gelen Enerji Borsası projesi, Türkiye’de sektörün liberalleşmesi, enerji arz güvenliğinin sağlanması, uluslararası platformlarda rekabet gücünün artması ve hem üretici hem de tedarikçiler açısından uzmanlaşmanın tesisi açısından kilit bir önem taşımaktadır.

Zorlu Enerji Grubu, sürdürülebilir çevre ve kaynak yönetimi iş anlayışıyla yatırım yapmaktadır.

Zorlu Enerji Grubu olarak, 2011 yılında, sürdürülebilirlik stratejimizle uyumlu bir şekilde yenilenebilir enerji yatırımlarına hız verdik. Toplam kurulu gücümüz içindeki yenilenebilir enerji payı %35’e ulaştı. Yine bu doğrultuda, geçtiğimiz yıl içinde gerçekleştirdiğimiz jeotermal santral yatırımlarımız sektöre referans olacak niteliktedir.

Faaliyet gösterdiğimiz tüm coğrafyalarda yerel değerleri küresel duyarlılıklarla harmanladığımız bir anlayışla hareket ediyoruz. Bu felsefemizin somut ifadeleri olan Rusya’daki yatırımlarımız, Pakistan’da sona yaklaşan rüzgâr santrali projemiz, İsrail’de yürüttüğümüz projeler uluslararası arenada da itibar ve bilinirliğimizi artırmaktadır.

Sektöründe topluma örnek bir oyuncu

Enerji konusunu yalnızca ticari perspektiften irdelemenin eksik ve sağlıksız sonuçlar vereceğine inanarak, stratejimizi kamu ve çevre yararını gözetmek üzerine kurduk. Yatırımlarımıza, önce küresel ısınma ve iklim değişikliğiyle mücadele, karbon salımı azaltılması yolunda gerekli adımları atarak şekil veriyor, birikim

22

Zeki ZorluYönetim Kurulu Başkanı(1939 - Denizli) Zeki Zorlu, çalışma hayatına tekstil

sektöründe aile şirketinde başladı ve ilk tekstil

mağazasını Trabzon’da açtı. 1976 yılında Korteks’i

kuran Zeki Zorlu, Denizli Babadağ’da başlayıp

İstanbul’da devam eden iş hayatında bugün 25.000

çalışan ve 60 şirketi bünyesinde bulunduran Zorlu

Holding’in temellerini attı. Zorlu Grubu, tekstil

sektöründeki yeni yatırımlarının yanı sıra 1994 yılında

satın alınan Vestel ile elektronik ve beyaz eşya, 1996

yılında enerji ve 2006 yılında gayrimenkul sektörüne

girdi. Zeki Zorlu, Zorlu Holding’in Yönetim Kurulu Eş

Başkanlığı görevinin yanında Zorlu Grubu’nun tekstil

ve enerji sektöründe faaliyet gösteren şirketlerinin

Yönetim Kurulu Başkanlığı’nı da yürütmektedir.

E. Melih ArazYönetim Kurulu Başkan Yardımcısı(1948 - İstanbul) Lise öğrenimini 1967 yılında Robert

Kolej’de tamamlayan Melih Araz, 1972 yılında Ankara

Üniversitesi, Siyasal Bilgiler Fakültesi’nden mezun

oldu. Kelley School of Business, Indiana University’de

MBA yaptıktan sonra, Harvard Business School’da “Üst

Düzey Yönetim” konusunda eğitim aldı. Kariyerine

Citibank N.A.’nın Türkiye organizasyonunda başlayan

Araz, Banka’nın İstanbul, İzmir, Bahreyn, Atina ve

New York birimlerinde üst düzey görevlerde bulundu

ve Citibank Türkiye organizasyonunun kuruluş ve

genişleme aşamalarında önemli sorumluluklar üstlendi.

Daha sonra bankacılık kariyerine Interbank A.Ş.’de Genel

Müdür olarak devam eden Araz, Interbank’ın ülkemizin

kurumsal ve yatırım bankacılığı alanında saygın bir

konuma gelmesinde liderlik yaptı. Melih Araz halen

çeşitli şirketlere finans ve stratejik yönetim konularında

danışmanlık yapmakta ve Zorlu Enerji Elektrik Üretim

A.Ş. Yönetim Kurulu Başkan Yardımcılığı’nın yanı sıra,

Ata Yatırım A.Ş.’de Murahhas Aza, İzmir Enternasyonel

Otelcilik A.Ş., Entegre A.Ş. ile Enka İnşaat A.Ş.’de

Yönetim Kurulu Üyeliği görevlerini de yürütmektedir.

Yönetim Kurulu*

Soldan sağa: Prof Dr. A. Can TUNCAY, Olgun ZORLU, E. Melih ARAZ, Zeki ZORLU, Murat Sungur BURSA, Selen ZORLU MELİK, Burak İ. OKAY

* Şirket Yönetim Kurulu toplam yedi kişiden oluşmaktadır. Yönetim Kurulu’nda yer alan yedi üyeden üçü icrada yer almayan üye, ikisi bağımsız üye niteliğine, ikisi ise icrada yer alan üye niteliğine sahiptir. Yönetim Kurulu üyelerinden Elmas Melih Araz ve Aziz Can Tuncay SPK Kurumsal Yönetim İlkeleri Bağımsızlık Kriterleri’ne uygun olarak bağımsızlık niteliğine sahiptir.

23


Olgun ZorluYönetim Kurulu Üyesi(1965 - Trabzon) Olgun Zorlu, İngiltere’de tamamladığı

yükseköğreniminin ardından 1986 yılında iş hayatına

atılarak Zorlu Grubu’nun tekstil şirketlerinde yöneticilik

deneyimi kazandı. 1998 yılından itibaren Zorlu Holding

Yönetim Kurulu Üyesi olarak görev yapmaya başladı.

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş. Yönetim Kurulu

Üyeliği’nin yanı sıra halen Zorlu Holding ve bağlı

şirketlerinin Yönetim Kurulu Üyeliği görevini de

yürütmektedir.

Selen Zorlu MelikYönetim Kurulu Üyesi(1975 - Trabzon) Selen Zorlu Melik, Uludağ Üniversitesi

İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi İşletme Bölümü’nden

mezun oldu. Çalışma yaşamına 1998 yılında

Denizbank’ta başladı. Denizbank Bursa Şubesi’ndeki

stajın ardından 1999 yılında aynı bankada Management

Trainee (MT) programına katıldı. Denizbank Genel

Müdürlüğü’nde çeşitli görevlerde bulunduktan sonra

2001 yılında California Üniversitesi’nde (ABD/Berkley)

Pazarlama Diploma Programı’na katıldı. 2002 yılında

Korteks İplik Fabrikası’nda çalışmaya başlayan Selen

Zorlu Melik, 2004 yılında Korteks Yönetim Kurulu

Üyeliği’ne atandı. 2005 yılından bu yana Zorlu Enerji

Grubu Başkan Yardımcılığı ve Zorlu Enerji Elektrik

Üretim A.Ş. Yönetim Kurulu Üyeliği’nin yanı sıra Zorlu

Grubu’na bağlı çeşitli şirketlerde Yönetim Kurulu

Üyeliği görevini yürütmektedir.

Murat Sungur Bursa*Yönetim Kurulu Üyesi(1954 - Mersin) Murat Sungur Bursa, Orta Doğu

Teknik Üniversitesi Makina Mühendisliği Bölümü’nden

1977 yılında mezun oldu. Amerikan Hobart School

of Welding Technology’deki eğitiminin ardından,

1983 yılında Gazi Üniversitesi, İşletme İdaresi

Üretim Yönetimi’nde yüksek lisansını tamamladı.

Murat Sungur Bursa, çalışma hayatına 1977 yılında

Sınai Eğitim ve Geliştirme Merkezi (SEGEM) Genel

Müdürlüğü’nde makine mühendisi olarak başladı.

1986-1991 yılları arasında kamu sektöründe çeşitli

görevler yürüten Bursa, 1991-1994 tarihleri arasında

Çevre Bakanlığı Çevresel Etki Değerlendirmesi ve

Planlama Birimi Genel Müdürü oldu. Murat Sungur

Bursa, 1995-1998 yılları arasında önce Çevre Bakanlığı

Müsteşar Yardımcılığı’na, ardından da Çevre Bakanlığı

Müsteşarlığı’na atandı. 2003’te Başbakanlık “Proje

Uygulama Birimi” Direktörü olan Bursa, 2006 yılında

Zorlu Enerji Grubu Başkanlığı görevine getirildi.

Prof. Dr. A. Can TuncayYönetim Kurulu Üyesi(1944 - Ankara) 1966 yılında Ankara Üniversitesi Hukuk

Fakültesi’nden mezun olan A. Can Tuncay, 1968 yılında

İstanbul Üniversitesi Hukuk Fakültesinde asistan olarak

akademik kariyerine başladı. Bu süreçte 1975 yılında

doktor, 1980 yılında doçent, 1988 yılında profesör

oldu. Uzmanlık alanı İş Hukuku ve Sosyal Güvenlik

Hukuku olan Tuncay, 2000 yılı başında İstanbul

Üniversitesi’nden emekli olup ayrılarak önce Yeditepe

Üniversitesi Hukuk Fakültesi’nde öğretim üyeliği

görevine devam etti. 2006 yılında Zorlu Enerji Grubu

Yönetim Kurulu Üyeliği’ne getirilen Tuncay, halen

Bahçeşehir Üniversitesi İş ve Sosyal Güvenlik Hukuku

Anabilim Dalı’nda öğretim üyeliği de yapmaktadır.

Prof. Tuncay, öğretim üyeliğinin yanı sıra uzun yıllar

serbest avukatlık ve şirketlere hukuk danışmanlığı da

yapmış, bir dönem Türk Milli Olimpiyat Komitesi Hukuk

Kurulu ve Türkiye Futbol Federasyonu Tahkim Kurulu

üyeliklerinde bulunmuştur.

Burak İ. OkayYönetim Kurulu Üyesi(1967 - Ankara) Burak İ. Okay, 1990 yılında Ankara

Üniversitesi Hukuk Fakültesi’nden mezun oldu.

New York’ta tamamladığı uluslararası hukuk

sertifikası programı sonrası Türkiye İş Bankası Hukuk

Müşavirliği’nde çalışmaya başladı. Ardından sırasıyla

Garanti Bankası, MNG Bank, Nortel Networks Netaş’ta

çalıştı ve Bener Hukuk Bürosu’nda yöneticilik yaptı.

2006 yılında Zorlu Grubu’na katılarak Grubun

tüm şirketlerine hizmet veren hukuk bölümünün

yapılandırılmasını sağlayan Okay, Grubun Hukuk

Koordinatörlüğü’nün yanı sıra 2007’den bu yana Zorlu

Enerji Elektrik Üretim A.Ş. Yönetim Kurulu Üyesi olarak

görev yapmaktadır.

* Sn. Murat Sungur Bursa, Zorlu Enerji Yönetim Kurulu Başkanlığı’na sunduğu 04.04.2012 tarihli yazı ile 30.04.2012 tarihinden itibaren geçerli olmak üzere kendi isteği ile Yönetim Kurulu Üyeliği’nden ve Zorlu Enerji Grubu’ndaki tüm görevlerinden istifa ettiğini bildirmiştir.

24

2011 yılında ekonomik krizin etkilerinin azalmasının yarattığı

iyimser hava dağılırken küresel ekonomi üzerinde yeniden

kara bulutlar toplanmaya başladı. Gelişmiş ülkeler kriz

sürecinde zor bir dönemden geçerken ülkemiz geride

bıraktığımız yılı etkileyici bir performansla bitirmeyi

başarmıştır.

Zorlu Enerji ise, Zorlu Grubu’nun 60 yıla varan deneyimi

ve bilgi birikiminden aldığı güçle, kurumsal yapısını ve

kültürünü daha da güçlendirerek temel hedef ve stratejileri

doğrultusunda ilerleyişini sürdürmüştür.

Türkiye daha rekabetçi bir enerji piyasasına ihtiyaç duymaktadır.

Türkiye ekonomisi için kilit bir rolü bulunan enerji sektörü,

kademeli olarak serbestleşmenin sağlanması, özel sektör

oyuncularının da yatırım yapmaya başlamasıyla rekabet

dilinin hakim olduğu, yüksek potansiyelli bir alana

dönüşmüştür. Ülkemizin kalkınma hızına paralel olarak ciddi

bir enerji talebi artışıyla karşı karşıya kalacağını düşünürsek

sektörün önümüzdeki yıllarda ekonomik büyümenin

lokomotif unsurlarından biri olacağını söylemek mümkündür.

Türkiye’nin kurulu gücü 2011 yılsonu itibarıyla yaklaşık 53.200

MW’a ulaştı. Ancak elektrik talebindeki artış hızının mevcut

seviyesinde süreceği öngörüsüne paralel olarak, üretim

alanında yapılması gereken yatırımların hız kazanmasının

arz güvenliği ve sürdürülebilirlik açısından ne kadar

önemli olduğu görülmektedir. Enerji ve Tabii Kaynaklar

Bakanlığı’nın verileri, önümüzdeki dönemde enerji talebinin

karşılanabilmesi için enerji sektörünün 2023 yılına kadar 125

milyar ABD dolarının üzerinde yatırıma ihtiyacı olacağını

ortaya koymaktadır.

Enerji arzı ve sürdürülebilirlik konularında yaşanması

muhtemel sorunların önüne geçmek için dünya genelinde

hakim olan yerli ve yenilenebilir kaynaklara yönelme anlayışı

son dönemde Türkiye’nin de enerji gündeminin en üst

sırasına tırmanmış durumdadır. Yine Enerji ve Tabii Kaynaklar

Bakanlığı’nın, yenilenebilir enerji kaynaklarının elektrik enerjisi

üretimi içindeki payını 2023 yılına kadar %30’lara çıkarma

hedefi, sektöre yön göstermesi açısından önemlidir.

Türkiye’de özel sektörün enerji üretimi ve ticareti

süreçlerinde devreye girmiş olması ortaya çıkacak yeni

kapasite ihtiyacının karşılanması açısından olumlu bir

gelişme olarak algılanmaktadır. Ancak 2011’de rekabetçi

yapının oluşmasına yönelik beklenilen adımların atılamamış

ve özelleştirmelerde durağan bir periyoda girilmiş olması

yatırımcıların iştahını azaltmasa da onları daha ihtiyatlı bir

pozisyon almaya itmektedir.

2011’in ikinci yarısında küresel ekonomik sorunlara bağlı

olarak faiz oranlarının artması ve finansman olanaklarının

sınırlı kalması Türkiye’de enerji yatırımlarının önündeki

en büyük engeller olarak öne çıkmıştır. Yatırımcıların

kararlarını etkileyecek, finansman olanaklarını geliştirecek

etkin ve uluslararası normlarda bir enerji piyasası, sektörün

yakın dönemdeki en önemli hedeflerinden biri olarak

görülmektedir. Siyasi otoritenin bugüne kadar ortaya

koymuş olduğu irade ise bu hedefe ulaşılması konusunda

2012’de hayata geçmesini umduğumuz Enerji Borsası,ülkemizde şeffaf ve liberal enerji piyasasının oluşması açısından büyük öneme sahiptir.

Genel Müdür’ün Mesajı

25


Zorlu Enerji Grubu olarak büyüme stratejimiz doğrultusunda yerli ve yenilenebilir enerji yatırımlarına hız verdik.

2011 yılsonu itibarıyla Grubumuzun yurt içi ve yurt dışı toplam

kurulu gücü 946,5 MW’a ulaştı. Ve, kapasitemizin %35’ini

yenilenebilir enerji yatırımlarından sağlıyoruz.

Zorlu Enerji Grubu olarak 2011 yılında özellikle jeotermal

santral projelerimizle Türkiye’nin enerji üretiminde kaynak

çeşitliliği yaratma hedefine yönelik ufuk açan adımlar attık.

Halen 15 MW kapasiteli Kızıldere’deki santrale ek olarak

aynı bölgede 80 MW kurulu gücüyle Türkiye’nin en büyük

jeotermal elektrik santralinin 2013’te tamamlanması hedefiyle

çalışmalarımıza hız verdik. Ayrıca, 30 MW güce sahip olacak

Alaşehir Jeotermal santralinin üretime başlayabilmesi

için gerekli araştırma çalışmaları için Amerikan Ticaret

ve Kalkınma Ajansı’ndan 394 bin ABD doları hibe alarak

projeye önemli bir kaynak sağlamış olduk. Bu santrallerin,

sadece Türkiye’nin yenilenebilir kaynak çeşitliliği yaratma

hedefine katkı sağlamakla kalmayan, bölgelerine doğal tarım

ve istihdamın desteklenmesi yoluyla katma değer yaratan,

sürdürülebilirliği birçok boyutuyla hayata geçiren projelere

dönüşmesini hedeflemekteyiz.

umudumuzu artırmaktadır. 2012’de netleşmesini umduğumuz

Enerji Borsası konusu, arz güvenliği ile şeffaf ve liberal piyasa

yapısı oluşması açısından büyük öneme sahip konumdadır.

Zorlu Enerji Grubu rotasını doğru ve öncü liderlik olarak çizmektedir.

Yol haritasını hızlı büyümek üzerine değil, sektörünün

öncüsü olma ve uluslararası arenada rekabet gücünü artırma

stratejisi üzerine kuran Zorlu Enerji Grubu, sunduğu hizmet

çeşitliliği ile de rekabette fark yaratmaktadır.

Faaliyetlerimizi enerji üretimiyle sınırlamayıp elektrik ve

buhar satışı ile doğal gaz dağıtım ve satışının yanı sıra

anahtar teslim santral inşası, işletme ve bakım alanlarında da

en yüksek seviyede hizmet sunmaktayız. Kusursuz hizmet

anlayışımızı, ülkemizin ekonomik ve sosyal kalkınmasına

destek olma, kamu ve çevre yararını gözetme ilkelerimizle

tamamlıyoruz. Asla taviz vermediğimiz bu değerlerimizin

sürdürülebilir büyüme doğrultusunda yaptığımız yolculukta

en önemli yardımcılarımız olduğuna inanmaktayız.

26

2011 yılı Zorlu Enerji Grubu’nun yurt dışı yatırımlarında da

olumlu gelişmelerin kaydedildiği bir yıl olmuştur. Moskova’da

bulunan toplam 340 MW kurulu güce sahip olacak

Tereshkovo Doğal Gaz Santrali, 170 MW elektrik ve

150 gkal/ısı kapasiteli ilk fazının tamamlanmasıyla, 2011

yılı Kasım ayında basit çevrim olarak üretim faaliyetlerine

başladı. Pakistan’ın Jhimpir bölgesinde inşası devam eden

ve ülkenin ilk rüzgâr santrali olma vasfını taşıyan santral

için de son dönemece girildi. İlk fazı tamamlanan projenin,

uluslararası finans kuruluşlarından sağlanan 111,1 milyon ABD

doları krediyle finansman süreci tamamlanarak ikinci faz

inşaatına start verildi. Bu finansman süreci, Euromoney Yayın

Grubu’na ait Project Finance Dergisi tarafından “2011 Yılı

Orta Doğu’nun En İyi Yenilenebilir Enerji Finansmanı

Ödülü”ne layık görüldü.

Zorlu Enerji’nin sürdürülebilirlik perspektifi 2011’de de ödüllendirildi.

Zorlu Enerji, Grubun yatırımcı şirketi olarak yurt içinde ve

yurt dışında projelerini gerçekleştirirken bir yandan sosyal,

ekonomik ve çevresel olmak üzere, sürdürülebilirliği tüm

eksenleriyle ele alacak sistematik çalışmalar yürütmektedir.

2010 yılında hizmete girerek ülkenin en büyük yenilenebilir

yatırımlarından biri olmanın ötesinde bölgesinin

kalkınmasında önemli rol oynayan 135 MW kapasiteli

Gökçedağ Rüzgâr Santrali sektörün ilgisini üzerinde

toplamaya devam etti. Zorlu Enerji, Gökçedağ RES için

geliştirdiği sürdürülebilir çevre uygulamaları ile dünyanın

en büyük araştırma ve danışmanlık gruplarından biri olan

Frost&Sullivan tarafından verilen “Rekabet Stratejisinde

İnovasyon Ödülü”nü 2011 yılında almaya hak kazandı.

Zorlu Enerji 2011 yılında, sürdürülebilir iş anlayışının bir

yansıması olarak, dünyanın 60 ülkesinde uygulanan en

kapsamlı çevre projelerinden biri olan Karbon Saydamlık

Projesi’ne ikinci kez katıldı. Proje kapsamında sera gazı salımı

ile iklim değişikliği riskleri yönetim stratejilerini kamuoyuyla

şeffaf olarak paylaşan Zorlu Enerji, bu yöndeki çalışmalarıyla

“Karbon Saydamlık Liderliği Ödülü”nün sahibi oldu.

Zorlu Enerji, sosyal, ekonomik ve çevresel olmak üzere, sürdürülebilirlik anlayışını tüm eksenleriyle ele alacak sistematik çalışmalar yürütmektedir.

Genel Müdür’ün Mesajı

27


Sürdürülebilirlik anlayışımızla sektörümüzde standartları belirlemeye devam edeceğiz.

Enerji sektöründe sadece kârlılık hedefiyle hareket eden,

sürdürülebilirlik ve kamu yararı eksenli bir perspektife sahip

olmayan şirketler kalıcı olamazlar. Biz de Grup olarak bu

anlayışla gerek yatırımlarımız gerekse AR-GE çalışmalarımızla

hem sektörümüze değer katan hem dünyamızın

sürdürülebilirliğine katkı sağlayan kalıcı projeleri hayata

geçirmeye devam edeceğiz.

Hedefimiz yerli ve yenilenebilir enerji kaynaklarına ağırlık

verdiğimiz, mevcut ve planladığımız yatırımlarımızla,

Grubumuzun kurulu gücünü 2015 yılına kadar yurt içi ve yurt

dışında toplam 2.000 MW’a yükseltmektir.

Zorlu Enerji’nin 19 yıllık hikayesi, Grubun çevre ve enerji

kaynaklarının sürdürülebilirliğinin içtenlikle gözetilmesine,

sorumlu bir kuruluş olarak sektörüne dünya standartlarını

getirmeye katkısını anlatmaktadır. Bu vesileyle hikayemizin

yazılmasında emeği geçen tüm çalışanlarımıza, desteklerini

hiçbir zaman esirgemeyen Yönetim Kurulumuz,

hissedarlarımız, ortaklarımız ve diğer paydaşlarımıza

teşekkürlerimi sunuyorum.

İBRAHİM SİNAN AK

Genel Müdür

2011’de sosyal sorumluluk projelerimiz büyük ses getirdi.

Enerji sektörü tüm dünyada bir taraftan hızla gelişirken

bir taraftan da sürekli bir değişim içindedir. Bu değişim

beraberinde, sektör oyuncularına, tüketmekte olduğumuz

enerji kaynakları ve çevre sorunlarına karşı daha duyarlı

davranma sorumluluğunu da vermektedir. Zorlu Enerji Grubu

yeryüzündeki tüm kaynakları gelecek nesillere aktaracağı

bir emanet olarak görmektedir. İş anlayışını bu doğrultuda,

toplum çıkarlarını kendi çıkarlarının önünde tutma ilkesi

üzerine kurmakta, paydaşlarının katılımıyla yürüttüğü, uzun

soluklu ve kalıcı etkiler yaratan, sürdürülebilir fayda sağlayan,

ana teması eğitim ve çevre olan sosyal sorumluluk projelerine

odaklanmaktadır.

Eğitim konusundaki lokomotif projemiz, çocuklarımızı

enerji kaynakları ve tasarrufu konusunda bilinçlendirmeyi

hedeflediğimiz “Enerjimiz Çocuklar İçin” kurumsal sorumluluk

projemizdir. Çocuklarda enerji kaynaklarının geleceği ve

enerji tasarrufu konusunda farkındalık yaratmayı amaçlayan

ve 8-12 yaş arası ilköğretim öğrencilerini hedef alan bu proje,

Türkiye’de bir enerji şirketi tarafından ulusal ölçekte hayata

geçirilen enerji konulu en yaygın eğitim projesidir.

Projeyle Grubumuzun yatırımlarının bulunduğu Osmaniye,

Denizli, Rize, Erzincan, Kars, Gaziantep, Tekirdağ, Çerkezköy

ve Kayseri’de bulunan ilköğretim okulları ile TEGV’in

Türkiye’nin dört bir yanına yayılan eğitim parklarında

ve LÖSEV’in Ankara’daki Lösemili Çocuklar Köyü’ndeki

çocuklara ulaşılmıştır. Grubun santrallerinin bulunduğu

Kırklareli, Denizli, Osmaniye, Kayseri, Gaziantep ve Rize’deki

çalışanlarımızın çocuklarının da eğitimlere katılımlarıyla 2011

yılında eğitimlere katılan çocukların sayısı 45 bine ulaşmıştır.

Zorlu Enerji, gelecek nesillerin yetişmesine destek olmak

amacıyla 23 Nisan 2011 tarihinde “Her Nefes Bir Enerji” adını

taşıyan bir kurumsal sosyal sorumluk projesi hayata geçirdi.

Sosyal medya araçlarını kullanarak internet ortamında

yürütülen projeye 2011 yılında 93 ülkeden yaklaşık 55 bin kişi

nefesleri ile destek verdi, 28 köy okulunun elektrik giderleri

karşılandı.

28

İbrahim Sinan AkGenel Müdür(1971 - Ankara) İ. Sinan Ak, İstanbul Teknik Üniversitesi

İşletme Mühendisliği Bölümü’nden mezun oldu.

Çalışma yaşamına Evgin Yatırım Menkul Değerler’de

yatırım uzmanı olarak başladı. Ardından, ABD’deki Old

Dominion University’de MBA yaptı. 2000-2002 yılları

arasında Vestel Komünikasyon’da Finans Şefi, 2002-

2006 yılları arasında ise Vestel Beyaz Eşya’da Finans

Müdürü olarak çalışan Ak, 2006 yılında Zorlu Enerji

Grubu’na katıldı. 2012 yılına kadar Zorlu Enerji Elektrik

Üretim A.Ş. Finans ve Mali İşlerden Sorumlu Genel

Müdür Yardımcılığı görevini yürüten Sinan Ak, Ocak

2012’de Zorlu Enerji Genel Müdürlüğü’ne atandı.

Hüseyin Morkoyun Mali İşler Direktörü(1962 - İstanbul) Hüseyin Morkoyun, çalışma yaşamına

Halis Toprak Holding finans departmanında başladı.

1987- 1996 yılları arasında Hürriyet Ofset Gazetecilik

ve Matbaa A.Ş. Mali İşler departmanında üstlendiği

çeşitli görevlerin ardından Muhasebe Müdürü oldu.

Morkoyun, 1996-2006 yılları arasında Vestel Pazarlama

A.Ş.’de Finansman Müdürü olarak görev yaptı. 2006

yılından itibaren Zorlu Doğal Gaz Mali İşlerden Sorumlu

Genel Müdür Yardımcılığı görevini yürüten Hüseyin

Morkoyun, 15 Mart 2012 tarihinde Zorlu Enerji Mali İşler

Direktörü oldu.

Serhat ŞimşekGenel Müdür Yardımcısı, Üretim(1968 - Elazığ) Serhat Şimşek, Yıldız Teknik Üniversitesi

Elektrik Mühendisliği Bölümü’nden 1990 yılında

mezun oldu. Çalışma hayatına Tekfen’de mühendis

olarak başladı. Daha sonra Temel Su, Shell ve Trakya

İplik’in farklı birimlerinde yönetici olarak görev yaptı.

2001 yılında Zorlu Enerji Grubu’na katılan Şimşek,

2007’den bu yana Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş.’de

Üretimden Sorumlu Genel Müdür Yardımcılığı görevini

yürütmektedir.

Gökmen TopuzGenel Müdür Yardımcısı, Yatırımlar(1972 - İstanbul) Gökmen Topuz, İstanbul Teknik

Üniversitesi Elektrik Mühendisliği Bölümü’nden 1995

yılında mezun oldu. Yeditepe Üniversitesi’nde MBA

yaptı. Çalışma yaşamına MAN Enerji Sistemleri’nde

proje yöneticisi olarak başladı. 1998-2007 yılları

arasında Wartsila-Enpa, Kale Enerji ve Piramit

Enerji’nin farklı birimlerinde yönetici olarak çalıştı.

2007’den bu yana Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş.’de

Yatırımlardan Sorumlu Genel Müdür Yardımcısı olarak


Ali KındapGenel MüdürYardımcısı, Uygulamalar(1968 – Çankırı) Ali Kındap, Orta Doğu Teknik

Üniversitesi Makine Mühendisliği Bölümü’nden 1990

yılında mezun oldu. Çalışma hayatına Gama’da

başlayan Kındap, Meteksan ve Güriş Mühendislik’te

görev yaptı. 2008 yılında Zorlu Endüstriyel’de Genel

Müdür Yardımcısı olarak Zorlu Enerji Grubu’na katılan

Ali Kındap, 2011’den bu yana Zorlu Enerji Elektrik

Üretim A.Ş.’de Uygulamalardan Sorumlu Genel Müdür

Yardımcılığı görevini yürütmektedir.

Mehmet Hilmi KaranGenel Müdür Yardımcısı, Elektrik Ticaret (1960 – Samsun) Mehmet Hilmi Karan, Hacettepe

Üniversitesi Matematik Bölümü’nü bitirdikten

sonra Orta Doğu Teknik Üniversitesi’nde Yöneylem

Araştırması lisans derslerini tamamlayarak aynı

bölümden Enerji Ekonomisi konusunda Master

derecesi aldı; ODTÜ Petrol Mühendisliği Bölümü’nde

Araştırma Asistanı olarak görev yaptı. Brüksel’de Unit

International S.A. Grubu’nda Proje Finansmanı Müdür

Yardımcılığı, Efes İçecek Grubu’nda İş Geliştirme ve

Yatırımcı İlişkileri Müdür Yardımcılığı ile Türkiye Shell

Şirketler Grubu’nda çeşitli pozisyonlarda görev alan

Karan, son olarak Yönetim Muhasebesi ve Planlama

Müdürlüğü yaptı. GAMA Enerji A.Ş.’de Yatırımlar ve

Stratejik Planlamadan Sorumlu Genel Müdür Yardımcısı

olarak çalışan Mehmet Hilmi Karan, 1 Nisan 2011

itibarıyla Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş.’de Elektrik

Ticaretten Sorumlu Genel Müdür Yardımcısı olarak


Üst Yönetim

29


Bülent ÇilingirSatınalma ve Lojistik Direktörü(1963 - Ankara) Bülent Çilingir, Orta Doğu Teknik

Üniversitesi İnşaat Mühendisliği Bölümü’nden 1985

yılında mezun oldu. Aynı üniversitede yüksek lisansını

tamamladı; ayrıca Harvard Business School’da

gelişmiş müzakere teknikleri programına katıldı.

Çalışma yaşamına 1985 yılında Kutlutaş İnşaat’ta

proje mühendisi olarak başladı. 1989-2003 yılları

arasında Bayındır Holding, Bayındır İnşaat, Erel

Teknoloji Grubu’nun farklı birimlerinde yönetici olarak

görev yaptı. 2003’te enerji yatırımları konusunda

danışman olarak çalışmaya başladı. 2006’da Zorlu

Enerji Grubu’na katılan Çilingir, Satınalma ve Lojistik

Direktörü olarak görev yapmaktadır.

Ahmet ÇalışkanMüdür, Bursa İşletme(1976 - Hatay) Orta Doğu Teknik Üniversitesi Elektrik

ve Elektronik Mühendisliği lisansını 1998, yüksek

lisansını 2005 yılında tamamladı. 1998-2007 yılları

arasında Çemtaş A.Ş.’de Elektrik Mühendisi olarak

görev yaptı. 01 Kasım 2007 tarihinde Zorlu Enerji

Elektrik Üretim A.Ş. Bursa Santrali’nde göreve başlayan

Çalışkan, İşletme Müdürü olarak görevine devam

etmektedir.

Atılay YılmazKayseri İşletme Müdürü(1954 - Zonguldak) 1979 yılında Karadeniz Teknik

Üniversitesi Elektrik Mühendisliği Bölümü’nden mezun

oldu. 1973-1985 yılları arasında Çukurova Elektrik

A.Ş.’de, 1985-2005 yılları arasında Bossa TAŞ’de çeşitli

pozisyonlarda görev yaptı. 2006 yılı itibarıyla Zorlu

Enerji Elektrik Üretim A.Ş.’de çeşitli pozisyonlarda

görev alan Yılmaz, halen Zorlu Enerji Elektrik Üretim

A.Ş. Kayseri Santrali’nde İşletme Müdürü olarak

görevine devam etmektedir.

Emin ErgünLüleburgaz İşletme Müdürü(1975 - Siirt) 1998 yılında Kocaeli Üniversitesi Makine

Mühendisliği Bölümü’nden mezun oldu. 1998-1999

yılları arasında Çemsan Ltd. Şti.’de kalite kontrol

mühendisi olarak görev yaptı. 2000 yılı itibarıyla Zorlu

Enerji Elektrik Üretim A.Ş.’de çeşitli pozisyonlarda

çalışan Ergün, görevine Lüleburgaz Santrali İşletme

Müdürü olarak devam etmektedir.

Hüseyin AtabayAnkara İşletme Müdürü(1968 - Yunanistan) 1994 yılında Orta Doğu Teknik

Üniversitesi Elektrik ve Elektronik Mühendisliği

Bölümü’nden mezun oldu. 1998 yılında Eltem-Tek

firmasında Proje Mühendisi olarak görev aldı. 1998 yılı

itibarıyla Zorlu Enerji’de çeşitli pozisyonlarda görev

yapan Atabay halen Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş.

Ankara Santrali’nde İşletme Müdürü olarak görevine

devam etmektedir.

Volkan Karaoğlan Yalova İşletme Yöneticisi(1981 – Zonguldak) 2004 yılında Selçuk Üniversitesi

Makine Mühendisliği Bölümü’nden mezun oldu.

Çalışma yaşamına Doğtek İnşaat ve Aks Alüminyum’da

proje mühendisi olarak başladı. 2007-2009 yılları

arasında Tekfen’de Ekipman Montaj Şefliği ile INCO

Grupları bünyesinde Proje Şefliği ve Yöneticiliği yapan

Volkan Karaoğlan, 2009 yılında Zorlu Enerji Kayseri

Santrali’nde İşletme Şefi olarak çalıştı. 2011 Kasım

ayından itibaren Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş.

Yalova Santrali’nde İşletme Yöneticisi olarak görev

yapmaktadır.

30



2011 yılında Dalaman Çayıüzerinde Sami Soydam Hidroelektrik Santrali için “ÇED Olumlu Kararı” alan Zorlu Enerji, çalışmalarını yöre halkıyla diyalog kurarak sürdürmekteve bölgelerin biyolojik çeşitliliğini koruyacak projeler geliştirmektedir.


31

32

Türkiye’nin elektrik enerjisi talebi 2011 yılında %9 artmıştır.

2011 Yılında Türkiye’de Elektrik Sektörü

Yaşanan küresel kriz paralelinde 2009 yılında elektrik

tüketiminde yaşanan %2,3 oranındaki daralmanın

ardından, ekonominin 2010 yılında krizin etkilerinden

sıyrılarak büyüme rotasına girmesi ile birlikte elektrik

talebi de toparlanma sürecine girmiş ve 2010 yılında

elektrik tüketimi senelik bazda %7,9 oranında artarak

210.434 GWh olarak gerçekleşmiştir.

2010 yılındaki güçlü talep artışı, 2011 yılında da devam

etmiş ve elektrik talebi bir önceki yılın aynı dönemine

göre %9 oranında artarak yaklaşık 229.319 GWh olarak

gerçekleşmiştir.

2011 yılında doğal gaz santrallerinin elektrik üretimindeki

payı %45’e (2010: %46), hidroelektrik santrallerinin

üretimdeki payı %23’e (2010: %24) gerilerken, kömür ve

linyit santrallerin elektrik üretimindeki payı 2010 yılındaki

%25 seviyesinden %28’e yükselmiştir.

2011 yılının ilk yarısında, güçlü talep büyümesine rağmen

devreye giren yeni kapasiteler doğrultusunda artan

arz nedeniyle DUY piyasasındaki elektrik fiyatları baskı

altında kalmıştır. Yılın üçüncü çeyreğinde mevsimsellik

paralelinde elektrik tüketiminde artış gözlenmiş, Temmuz

ayında elektrik tüketimi tarihsel olarak en yüksek seviyeye

ulaşarak 28 Temmuz tarihinde puant talep 36.122 MW

olarak gerçekleşmiştir. Bu paralelde DUY piyasasındaki

elektrik fiyatları yılın ilk yarısına göre üçüncü çeyrekte

artmıştır. Yılın dördüncü çeyreğinde ise, devam eden

yüksek talebe bağlı olarak ortalama elektrik fiyatı yılın

üçüncü çeyreğindeki seviyesini korumuştur.

Regüle fiyat tarafında, EPDK Eylül ayında Ekim ayı

itibarıyla uygulamaya konmak üzere elektrik tarifelerini

konutta %9,58 ve sanayide %9,12 artırmıştır. Bu kapsamda

yeni tarifeler konutta 23.734 kr/kwh ve sanayide 20.116

kr/kwh olmuştur. Yine Ekim ayı itibarıyla geçerli olmak

üzere BOTAŞ, doğal gaz fiyatlarına konutta %12,28 -

%14,35, sanayide %13,7 - %14,3 arasında zam yapmıştır

Türkiye’de elektrik talebi, ekonomik gelişme, sanayileşme

ve kentleşme paralelinde 1985’ten bu yana yıllık ortalama

%7,3’lük bir hızla artmıştır. TEİAŞ’ın verilerine göre 2011

yılsonu itibarıyla yaklaşık 53.200 MW kurulu güce sahip

olan Türkiye’nin, tahmin edilen elektrik talep artışına

paralel olarak önümüzdeki 10 yıllık süreç içinde mevcut

kapasitesini en az iki katına çıkarmaya gereksinim

duyacağı öngörülmektedir. Bu kapsamda, TEİAŞ’ın

yayımladığı “Türkiye Elektrik Enerjisi 10 yıllık Üretim

Kapasite Projeksiyonu” raporuna göre yüksek talebin

33


Aynı paralelde, EÜAŞ’a ait toplamda yaklaşık 16.000 MW

kapasiteye sahip olan elektrik santrallerinin özelleştirme

süreçleri başlatılmıştır. İlk etapta dört termik üretim

santralinin (Hamitabat, Soma A-B, Çan ve Seyitömer

toplamda yaklaşık 3.074 MW), sonrasında ise hidroelektrik

ve termik santrallerinden oluşan dokuz portföy

grubunun (toplamda yaklaşık 13.087 MW) özelleştirme

çalışmalarının başlatılması ve özelleştirmelerin iki-üç yıl

içinde tamamlanması hedeflenmektedir. Bu kapsamda,

Özelleştirme Yüksek Kurulu 27 Ekim 2010 tarihinde

aldığı kararda Hamitabat Santrali’nin “blok satış” yoluyla

özelleştirilmesine ve özelleştirme işlemlerinin 31 Aralık

2012 tarihine kadar tamamlanmasına karar verildiğini

açıklamıştır. Ancak, devam etmekte olan küresel kriz

paralelinde özellikle finansman tarafında yaşanan sıkıntılar

sebebiyle Hamitabat Santrali’nin ihalesine sadece bir teklif

geldiği ve gerekli rekabet şartları oluşmadığı için ihale

Ekim 2011’de iptal olmuştur.

Dağıtım tarafında:

Raporun yayımlanma tarihi itibarıyla 18 elektrik dağıtım

bölgesinin özelleştirme ihaleleri gerçekleşmiş, bu

kapsamda 10 bölgenin hisse devri tamamlanmıştır.

Yaşanmakta olan global kriz paralelinde finansman

tarafında karşılaşılan zorluklar özelleştirme sürecini

yavaşlatsa da, kalan bölgeler için süreç devam etmektedir.

Dağıtım tarafındaki özelleştirmelerle aynı paralelde Devlet

Planlama Teşkilatı Müsteşarlığı tarafından hazırlanan

ve 16 Eylül 2009 tarihinde resmi gazetede yayımlanan

“Orta Vadeli Program (2010-2012)” raporunda tüketim

tarafında piyasa açıklık oranının artırılabilmesi amacıyla,

serbest tüketici limitinin düzenli olarak indirileceği ve 2015

yılına kadar tüm tüketicilerin serbest tüketici olmalarının

sağlanacağı belirtilmiştir. Bu kapsamda EPDK’nın 26

Ocak 2012 tarihli toplantısında alınan karar doğrultusunda

serbest tüketici limiti 25.000 kWh ‘a indirilmiştir.

Elektrik piyasasında devam eden liberalleşme süreci

paralelinde 1 Mayıs 2011’de devreye alınması planlanan

Gün Öncesi Piyasası’nın işlerlik kazanacağı tarih,

14 Nisan 2011 tarihli EPDK Kurul Kararı ile TEİAŞ

tarafından Piyasa Yönetim Sistemi’nde ihtiyaç duyulan

düzeltme ve geliştirme işlemlerinin tamamlanmasını

teminen 1 Aralık 2011 olarak yeniden belirlenmiştir. Yine bu

paralelde, Türkiye Elektrik İletim A.Ş. (TEİAŞ) bünyesinde

oluşan saatlik fiyatların aylık ortalamasına yönelik olarak

işlem görecek “VOB-Baz Yük Elektrik Vadeli İşlem

Sözleşmesi”, Vadeli İşlemler Borsası tarafından

26 Eylül 2011 tarihinde işleme açılmıştır

öngörüldüğü senaryoda 2016 yılında; düşük talebin

öngörüldüğü senaryoda ise 2017 yılında elektrik arzı

açığı ile karşı karşıya kalınması beklenmektedir. Enerji

yatırımları için gereken minimum 3-4 yıllık yatırım süreci

de göz önünde bulundurulduğunda, gelecek yıllarda arz

açığıyla karşılaşmamak için önlemlerin şimdiden alınması

ve yatırımlara hızla devam edilmesi gerekmektedir.

Bu paralelde, Devlet Planlama Teşkilatı Müşteşarlığı

tarafından yayımlanan “Elektrik Enerjisi Piyasası ve Arz

Güvenliği Strateji Belgesi”nde, yeni yapılacak yatırımlarda

yerli kaynakların payının artırılmasının ve aynı zamanda

yenilenebilir kaynakların payının en az %30 düzeyine

çıkarılmasının öncelikli olarak hedeflendiği belirtilmiştir.

Rapora göre 2023 yılına kadar:

• Mevcut linyit ve taşkömürü kaynaklarının tümünün

değerlendirilmesi,

• Nükleer enerjinin payının en az %5 seviyesine çıkarılması,

• Hidroelektrik potansiyelinin tamamının kullanılması,

• Rüzgâr enerjisi kurulu gücünün 20.000 MW’a çıkarılması

ve

• 600 MW’lık mevcut jeotermal potansiyelinin tamamının

işletmeye alınması hedeflenmektedir.

Bu kapsamda, 4 Ocak 2011’de yenilenebilir kaynaklara

dayalı elektrik üretiminin teşvikini amaçlayan Yenilenebilir

Enerji Kaynaklarının Elektrik Enerjisi Üretimi Amaçlı

Kullanımına İlişkin Kanunda Değişiklik Yapılmasına Dair

Kanun kabul edilmiştir. YEK destekleme mekanizmasına

tabi üretim lisansı sahipleri için 10 yıl süreyle fiyat

garantisi veren yasa, aynı zamanda yenilenebilir enerji

sistemlerinde kullanılacak yerli üretimi de teşvik etmeyi

amaçlamaktadır.

Enerji sektöründe rekabete dayalı bir ortamın sağlanması,

mali açıdan güçlü, şeffaf ve istikrarlı enerji piyasalarının

oluşturulması ve bu piyasaların düzenlenmesi ile

denetlenmesi enerji sektörünün gelişimi ve küresel

ölçekte rekabet gücünün artması açısından büyük önem

taşımaktadır. Bu kapsamda özelleştirme tarafında yaşanan

gelişmeler aşağıda yer almaktadır.

Üretim tarafında:

2009 yılında başlayan Elektrik Üretim A.Ş.’ye (EÜAŞ)

ait üretim tesislerinin özelleştirme çalışmaları devam

etmektedir. Bu kapsamda, EÜAŞ’ın 2010 yılı faaliyet

raporuna göre, 2010 yılında kuruma ait 50 adet

küçük hidroelektrik santralinin özelleştirme işlemi

tamamlanmış olup, bu santrallerden 21 tanesinin devir

işlemi gerçekleştirilmiştir. Geriye kalan santrallerin devir

işlemleri Özelleştirme İdaresi Başkanlığı tarafından

yürütülmektedir.

34

2011 Yılında Zorlu Enerji

Zorlu Enerji’nin Mevcut Kapasitesi

Lüleburgaz Santrali

Türü: Doğal Gaz Dönüşümlü

Kojenerasyon Enerji Santrali

Kapasitesi: 148,2 MW Elektrik (*) + 239 ton/saat Buhar

Bursa Santrali (Organize Sanayi Bölgesi)


Kombine Çevrim Enerji Santrali

Kapasitesi: 90 MW Elektrik

Ankara Santrali (Organize Sanayi Bölgesi)



Kapasitesi: 50,3 MW Elektrik

2011 yılında Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş.’nin

toplam elektrik satışları 2.781.372.295 KWs olarak

gerçekleşirken satışların;

- %55’i TEİAŞ Dengeleme ve Uzlaştırma Sistemi’ne,

- %43’ü Zorlu şirketlerine,

- %2’si Grup dışına

yapılmıştır.

(*) Kırklareli İli, Lüleburgaz ilçesinde Şirket tarafından 07.09.2004 tarih, EÜ/364-7/474 no.’lu üretim lisansı ile işletilen Lüleburgaz Santrali’nde, 17.02.2011 tarihli ve 3076/34 sayılı Lisans Tadili ile yapımı gerçekleştirilen 25,7 MWe’lik buhar türbin ünitesinin Geçici Kabulü 13.01.2012 tarihi itibarıyla ETKB’nın Geçici Kabul Heyeti tarafından yapılmıştır. Lüleburgaz Santrali’nin 13.01.2012 tarihi itibarıyla elektrik kurulu gücü 122,49 MWe’den 148,19 MWe’ye, buhar kapasitesi de 180 ton/s’den 239 ton/s’e yükselmiştir.

Elektrik Üretimi ve Satışı

Üretim Aralık2010 Aralık2011

Elektrik (kWs) 2.392.182.780 2.220.678.441

Buhar (ton) 606.820 583.046

Doğal Gaz (sm3) (*) 40.443.587 -

Satış Aralık2010 Aralık2011

Elektrik (üretim) (kWs) 2.297.905.501 2.137.122.785

Elektrik (ticari) (kWs) 590.260.822 644.249.510

Buhar (ton) 606.820 583.046

Doğal Gaz (üretim) (sm3) (*) 40.443.587 -

Doğal Gaz (ticari) (sm3) (*) 66.566.333 -

35


2008 yılında Enerji Piyasası Düzenleme Kurumu’ndan

aynı bölgede Sarıtepe 50 MW ve Demirciler 60 MW

kapasiteli iki proje için alınan üretim lisansına dayalı

olarak, önümüzdeki dönemde 110 MW’lık kapasiteyi

kapsayan ikinci faz yatırımlarına başlanması için

sahaların ön etütleri gerçekleştirilmiştir.

Sarıtepe (50 MW) ve Demirciler (60 MW) mevkilerinde

inşa edilecek santrallerle Osmaniye’de toplam 245 MW

kurulu güce ulaşılması hedeflenmektedir.

Zorlu Enerji’nin Denizli’de, henüz yatırım aşamasına

geçmemiş, Enerji Piyasası Düzenleme Kurumu’ndan

(EPDK) 20 Haziran 2007 tarihinde 49 yıllığına

temin edilen, 124 MW’lık Hidroelektrik Santral lisansı

bulunmaktadır. Santral için “ÇED Olumlu Kararı”

alınmıştır. Bu yasal süreçle yetinmeyen Zorlu Enerji,

projenin etki alanı içerisindeki doğal zenginliğin

geleceğini güvence altına almayı amaçlayan “biyolojik

çeşitlilik araştırma projesi” çalışmalarına başlamıştır.

Zorlu Enerji’nin %73 oranında hissedarı olduğu Zorlu

Jeotermal Enerji Elektrik Üretimi A.Ş., Manisa ili,

Alaşehir ilçesinde 30 MW kurulu güce sahip olacak

jeotermal enerjiye dayalı elektrik üretim tesisinde 19

Ocak 2040 tarihine kadar üretimde bulunmak üzere

EPDK’dan üretim lisansı almış ve fizibilite çalışmalarına

başlamıştır. 2014 yılında üretime başlaması planlanan

santralin kaynak kapasitesini belirlemek üzere

yapılması gereken jeolojik araştırmalar için Amerikan

Ticaret ve Kalkınma Ajansı’ndan 394 bin ABD doları

hibe alınmıştır.

Kayseri Santrali (Organize Sanayi Bölgesi)



Kapasitesi: 188,5 MW Elektrik

Yalova Santrali (İpek Kağıt – Altınova)


Kojenerasyon Enerji Santrali

Kapasitesi: 15,9 MW Elektrik + 30 ton/saat Buhar

Rüzgâr Enerji Santrali (Osmaniye)

Türü: Yenilenebilir Enerji Santrali


Tereshkovo Santrali (Moskova/Rusya)



Kapasitesi: 170 MW Elektrik + 150 gkal/ısı

Pakistan Rüzgâr Santrali (Jhimpir)

Türü: Yenilenebilir Enerji Santrali


Yenilenebilir Enerji Santralleri ve Mevcut Lisanslar

Zorlu Enerji’nin gurur kaynağı olan Gökçedağ

Rüzgâr Santrali (RES) sağladığı sera gazı azaltımı

ve sürdürülebilir kalkınmaya katkısı nedeniyle Gold

Standard almaya hak kazanmıştır. Gökçedağ Santrali,

15 Ekim 2010 tarihinden itibaren 135 MW’lık kurulu

kapasitesiyle faaliyette bulunmaktadır.

36

Rusya’da Hayata Geçen ve Devam Eden Projeler

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş., Moskova’da

Tereshkovo (340 MW & 150 Gcal/s ısı) ve Kojukhovo

(340 MW & 270 Gcal/s ısı)’da iki doğal gaz santrali inşa

etmektedir.

Rusya’da enerji santrali projelerini gerçekleştirmek

üzere ortak olunan ve Zorlu Enerji’nin 3 Ağustos

2011 tarihi itibarıyla payını %51’den %75,5’e çıkardığı

Rosmiks LLC., Moskova Belediyesi tarafından

düzenlenen elektrik ve şehir ısıtma ile ilgili 340 MW

kapasiteli Tereshkovo ve 340 MW kapasiteli Kojukhovo

enerji santralleri ihalelerini kazandı ve 2006 yılında

inşaatlar başladı.

Santrallerin ilk faz yatırımları ile ilgili olarak (170 MW

Tereshkovo + 170 MW Kojukhovo), Tereshkovo Doğal

Gaz Santrali için Promyshlennaya Energetika şirketi

ile 11 Kasım 2011 tarihinde elektrik satış anlaşması

imzalanmış ve Santral, 14 Kasım 2011 tarihinde

üretime geçmiştir. Böylece yaklaşık 500 milyon ABD

doları yatırım tutarı ile hayata geçirilen ve yapımı

Zorlu Endüstriyel tarafından gerçekleştirilen toplam

340 MW elektrik ve 150 gkal/saat ısı kurulu güçte

olması planlanan Tereshkovo Doğal Gaz Santrali’nin

170 MW elektrik ve 150 gkal/saat ısı kapasiteli ilk

fazının devreye alma çalışmaları basit çevrim olarak

tamamlanmıştır.

14 Mart 2012 tarihinde basit çevrim elektrik üretimine

ilave olarak, bölgesel ısıtma, sıcak su ve kombine

çevrim elektrik üretim sistemleri de devreye alınmıştır.

Kojukhovo Santrali’nin inşaatı devam etmektedir.

Zorlu Enerji, Moskova’da kazanılan ilk enerji özelleştirme ihalesi ile Rusya’daki en önemli enerji yatırımcılarından biri konumundadır.

2011 Yılında Zorlu Enerji Elektrik Üretimi ve Satışı

37


ve kurulum konularında önemli mesafeler kat edilmiştir.

Projenin 1. fazını oluşturan beş adet 1,2 MW’lık rüzgâr

türbini halihazırda çalışmaya devam etmektedir.

Zorlu Enerji Pakistan, IFC, Asya Kalkınma Bankası, ECO

Ticaret ve Kalkınma Bankası ve Habib Bank Limited

ile 27 Ekim 2011 tarihinde imzaladığı 111,1 milyon ABD

doları tutarındaki kredi anlaşmasıyla santral inşası

sürecine hız verildi.

Santralle ilgili olarak Pakistan Ulusal İletim ve Dağıtım

Şirketi ve Pakistan Alternatif Enerji Geliştirme Kurulu

ile Enerji Satış ve Uygulama Anlaşması imzalanmıştır.

İmzalanan sözleşme gereğince Zorlu Enerji, santralin

20 yıllık elektrik satış garantisini sağlamanın yanında

mevzuat değişikliği ve rüzgâr hızındaki olası değişiklik

gibi üretimi etkileyebilecek risklere karşı Pakistan

devletinin teminatını almış bulunmaktadır.

Pakistan projesinin kurulu gücünün 300 MW’a kadar

genişletilmesi imkânı mevcuttur.

Yatırım harcamaları

2011’de, Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş.’nin toplam

yatırım harcamaları 113,4 milyon ABD doları olarak

gerçekleşti.

İsrail elektrik piyasasının ilk yabancı şirketlerinden…

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş. İsrail elektrik üretimi

piyasasına giren ilk özel sektör kuruluşlarından biri

konumundadır. Şirket’in oluşturduğu ortaklıklarla

ülkede faaliyet gösteren sanayi tesislerine elektrik ve

buhar sağlanması amacıyla doğal gaz ile çalışacak olan

kojenerasyon santralleri kurulmasına yönelik devam

eden toplam 1.075 MW elektrik ve 180 ton/saat buhar

kapasiteli dört projesi bulunmaktadır.

İsrail’deki en büyük proje Dorad projesidir. Zorlu Enerji

Elektrik Üretim A.Ş.’nin %25 paya sahip olduğu Dorad

Energy Ltd.’nin Ashkelon, İsrail’de 800 MW kapasiteye

sahip doğal gaz çevrim santrali projesinin, İsrail’in

en büyük özel sektör enerji santrali olması ve kurulu

gücü ülkenin toplam kurulu gücünün yaklaşık %8’ine

karşılık gelmesi beklenmektedir. Proje ile ilgili olarak

29.11.2010 tarihinde uluslararası birçok banka ve finans

kuruluşunun katılımıyla yaklaşık 3,6 milyar İsrail şekeli

(yaklaşık 1 milyar ABD Doları) finansman temin edilmiş

ve Ocak 2011 itibarıyla inşaat çalışmalarına başlandı.

Pakistan’ın ilk rüzgâr enerjisi santrali

2011 yılında Pakistan’ın güneyindeki Jhimpir bölgesinde

yapımı devam eden toplam 56,4 MW kurulu güce sahip

olacak ülkenin ilk rüzgâr santrali projesinde finansman

Elektrik üretimi/ Buhar üretim Proje Güç (MW) kapasitesi (t/s) İştirak Payı

Ashdod 55 40 %51

Ramat 120 70 %51

Dorad 800 -- %25

Solad 100 70 %26

38

Hizmet ve kaynak çeşitliliği ile yüksek katma değer…

Zorlu Enerji Grubu,

• elektrik üretimi, satışı ve ticareti,

• doğal gaz ticareti ve dağıtımı,

• enerji santrallerinin projelendirme aşamasını da

kapsayacak şekilde “anahtar teslimi” olarak inşası,

• enerji santrallerinin uzun süreli işletme ve bakımı

faaliyetleriyle yarattığı hizmet çeşitliliğinin yanı sıra

sağlam yatırımları ve sürdürülebilir yaklaşımıyla

sektöründe ayrıcalıklı bir konuma sahiptir.

5 doğal gaz santrali, 7 hidroelektrik santrali, 1 jeotermal

santral, 1 rüzgâr santrali ve 1 motorin santralinden

oluşan portföyüyle yurt içinde toplam 771 MW’lık

kurulu gücü olan Zorlu Enerji Grubu, serbest üretim

şirketleri arasında sektörün önde gelen oyuncularından

biridir.

Elektrik üretimi ve ticaretinin yanında doğal gaz

ticareti ve dağıtımı da yapan Grup, Trakya ve

Gaziantep bölgelerinde doğal gaz dağıtım faaliyetlerini

yürütmektedir.

Zorlu Enerji Grubu’nun Rekabet Gücü

Sürekli kurumsal gelişim

Zorlu Grubu’nun üretim, istihdam, finansman ve

rekabet gücü, Zorlu Enerji’nin sektördeki başarı, itibar

ve sağlam sermaye yapısının en önemli dayanak

noktalarıdır.

Operasyonel güç

Yüksek kapasiteli üretim gücü, nitelikli insan kaynağı,

kaynak ve hizmetteki çeşitliliği, farklı ve yenilikçi

çözümler üretme yetkinliği Zorlu Enerji’yi sektörel

rekabette öne çıkaran faktörlerin en önemlilerini

oluşturmaktadır.

Yerli ve yenilenebilir enerji yatırımları

Kurulduğunda enerji üretiminin tamamını doğal gazdan

sağlayan Zorlu Enerji Grubu, özelleştirme ihalesi ile

devraldığı santraller ve yeni yatırımları ile üretim

portföyündeki yerli ve yenilenebilir kaynak oranını

%35’lere yükseltti.

2011 Yılında Zorlu Enerji Grubu

39


Zorlu Enerji Grubu, jeotermal enerji yatırımları ile öne çıkıyor

Zorlu Enerji Grubu, Ankara Doğal Elektrik Üretim

ve Ticaret A.Ş.’den (ADÜAŞ) ihale yoluyla 2009

yılında devraldığı Kızıldere Jeotermal Santrali’nin

kapasitesini, ilk etap rehabilitasyon çalışmaları

kapsamında kurulu gücü olan 15 MW’a

yükseltmiştir. Ülkemizin bu en önemli jeotermal

sahasında yapılan kapasite incelemeli ve

derinlemesine araştırmalar sonunda ilave

yatırım kararı alınmış ve kurulması planlanan

80 MWe elektrik ve 50 MWt termal güce sahip

olacak yeni santralin çalışmalarına 2011 yılında

hız verilmiştir. Öte yandan Alaşehir, Manisa’da

kurulması planlanan 30 MW kapasiteli jeotermal

santral için elektrik üretim lisansı alınarak fizibilite

çalışmaları başlatılmıştır. Simav, Kütahya’da

ise sahip olunan arama ruhsatı çerçevesinde,

sahanın kapasitesinin tespiti amacıyla jeolojik

ve jeofizik araştırmaların kısa zaman içerisinde

başlatılması planlanmaktadır.

Entegre Sürdürülebilirlik yaklaşımı

Zorlu Enerji Grubu;

• Çevrenin korunması,

• Paydaş katılımının sağlanması,

• Sorumlu iş yapış biçimi,

• Toplumsal ve kültürel hayata katkı,

• İyi işleyen kurumsal yönetim,

• Kalifiye insan kaynağı,

ana prensipleriyle şekillenen bütünsel bir

sürdürülebilirlik yaklaşımı benimsemektedir.

Zorlu Enerji Grubu’nun Şirketleri

Şirket Faaliyet Konusu ÜlkeZorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş. Elektrik Üretimi TürkiyeRotor Elektrik Üretim A.Ş. Elektrik Üretimi TürkiyeZorlu Hidroelektrik Enerji Üretim A.Ş. Elektrik Üretimi TürkiyeZorlu Jeotermal Elektrik Üretimi A.Ş. Elektrik Üretimi TürkiyeZorlu Rüzgâr Enerjisi Elektrik Üretim A.Ş. Elektrik Üretimi TürkiyeBundoran Finansal Hizmetler BVIICFS Finansal Hizmetler AmerikaRosmiks LLC Elektrik Üretimi RusyaRosmiks BV Finansal Hizmetler HollandaZorlu Pakistan Elektrik Üretimi PakistanDorad Elektrik Üretimi İsrailSolad Elektrik Üretimi İsrailRamat Elektrik Üretimi İsrailAshdod Elektrik Üretimi İsrailZorlu Doğal Elektrik Üretimi A.Ş. Elektrik Üretimi TürkiyeZorlu O/M Enerji Tesisleri İşletme ve Bakım Hizmetleri A.Ş. Bakım TürkiyeZorlu Endüstriyel ve Enerji Tesisleri İnşaat Ticaret A.Ş. İnşaat TürkiyeZorlu Elektrik Enerjisi İthalat İhracat ve Toptan Ticaret A.Ş. Elektrik Üretimi TürkiyeTurkbine Teknik Gaz Türbinleri Bakım Onarım A.Ş. Elektrik Üretimi TürkiyeTrakya Bölgesi Doğal Gaz Dağıtım A.Ş. Doğal gaz Dağıtım TürkiyeGazdaş Gaziantep Doğal Gaz Dağıtım A.Ş. Doğal gaz Dağıtım TürkiyeZorlu Doğal Gaz İthalat İhracat ve Toptan Ticaret A.Ş. Doğal gaz Dağıtım TürkiyeZorlu Doğal Gaz Tedarik Ticaret A.Ş. Doğal gaz Dağıtım TürkiyeYeni Gürsöğüt Enerji Elektrik Üretim A.Ş. Elektrik Üretimi TürkiyeZorlu Enerji ve İnşaat Sanayi ve Ticaret A.Ş. İnşaat TürkiyeZorlu Intergas GmbH Doğal Gaz Ticareti TürkiyeZorlu İnşaat Endüstri ve Enerji Tesisleri Sanayi ve Ticaret A.Ş. İnşaat TürkiyeZorlu O&M Pakistan Bakım PakistanZorlu Industrial Pakistan İnşaat PakistanZorlu OMR Operations Bakım RusyaZorlu Endüstriyel LLC İnşaat Rusya

40

2011 Yılında Zorlu Enerji Grubu

Zorlu Enerji Grubu’ndan örnek HES yatırımları

• Zorlu Enerji Grubu tüm faaliyetlerinde çevreye duyarlı

bir yaklaşım sergilediğinin kanıtı olan Dalaman Çayı

üzerinde yapılması planlanan 124 MW kapasiteli Sami

Soydam hidroelektrik santrali için “ÇED Olumlu Kararı”

alındı. Bu yasal süreçle yetinmeyen Zorlu Enerji Grubu,

projelerin etki alanı içerisindeki doğal zenginliğin

geleceğini güvence altına almayı amaçlayan “biyolojik

çeşitlilik araştırma projesi” çalışmalarına başladı.

• Fizibilite çalışmaları sürmekte olan Tirebolu santral

yapımı ile ilgili ÇED süreci devam etmektedir.

• İkizdere Hidroelektrik Santrali’nin kapasitesinin 18,6

MWe’den 78 MWe’ye yükseltmek için başlatılan karar

sürecinde yöre halkı, yerel yönetimler ve bilim insanlarıyla

görüş alışverişinde bulunuldu. Kapasite artırımının bölge

ekosistemine etkilerinin tartışıldığı çalışmalar sonucunda

ortaya konulması planlanan “Paydaş Katılım Planı” ile

enerji sektörüne örnek olacak, diyalog eksikliğini ortadan

kaldırarak karşılıklı bilgi ve görüş alışverişine dayanan

yenilikçi bir iş modeli geliştirilmeye çalışılmaktadır.

Zorlu Enerji, dünyanın en büyük araştırma ve danışmanlık gruplarından biri olan Frost&Sullivan tarafından her yıl verilen “Rekabet Stratejisinde İnovasyon Ödülü”nü 2011’de almaya hak kazandı.

Yatırımlar

41


2011 Kısa Kısa…

• Zorlu Enerji Grubu, Ankara Santrali’nde Nijerya

Cumhurbaşkanı’nı ağırladı.

• Zorlu Enerji Grubu Oyuncuları’nın “Zorlu

Düğün”ü Nisan 2011’de sahneledi.

• Zorlu Enerji Grubu’ndan 45 bin çocuğa enerji

eğitimi verildi.

• Zorlu Enerji Grubu’nun eğitimleri TEGV işbirliği

ile ülke çapında yaygınlaşıyor.

• Zorlu Enerji Grubu, Karbon Saydamlık Liderliği

Ödülü’nü kazandı.

• Zorlu Enerji Grubu, Pakistan’ın ilk rüzgâr

santrali için Vestas ile işbirliği yaptı.

• Zorlu Enerji, karbon ayak izini hesaplayan

ilk enerji şirketi oldu.

• Zorlu Enerji 14064-1 Sera Gazı Emisyon

Doğrulama standartını alan ilk enerji şirketi

oldu.

• Zorlu Enerji’ye ICCI tarafından

“Yılın En Verimli Yenilenebilir Enerji Tesisi”

Dalında İki Ödül verildi.

• Zorlu Enerji, Türkiye’nin en büyüğü Kızıldere

Jeotermal Santrali için atağa geçti.

• Zorlu Enerji’nin Pakistan’daki rüzgâr santraline

111,1 milyon dolar kredi aldı.

• Zorlu Enerji’nin Alaşehir Jeotermal Santrali’ne

Amerikan Ticaret ve Kalkınma Ajansı’ndan

destek verildi.

• Zorlu Enerji ICFS International LCC’deki

payını %75,5’e çıkardı.

• Zorlu Enerji’nin Rusya’daki Tereshkovo Doğal

Gaz Santrali, 14 Kasım’da üretime başladı.

• Zorlu Enerji Grubu, Frost&Sullivan’ın “Rekabet

Stratejisinde İnovasyon Ödülü”nü aldı.

• Zorlu Enerji, 530 milyon ABD dolarlık

sendikasyon kredisine imza attı.

• Zorlu Enerji, Pakistan’daki rüzgâr santrali için

enerji satış ve uygulama anlaşması imzaladı.

• Zorlu Jeotermal, Alaşehir sahasında

2040’a kadar üretim lisansı aldı.

• Zorlu Doğal, ISO 9001, ISO 14001, OHSAS

18001 Entegre Yönetim Sistemi belgesi almaya

hak kazandı.

• Kariyer.net’ten Zorlu Enerji Grubu’na

“İnsana Saygı Ödülü verildi.

• “Her Nefes Bir Enerji” 28 köy okulunu

aydınlattı.

42

Yapımına 2006 yılında başlanan Rusya’daki Tereshkovo Doğal Gaz Santrali’ni 2011’de faaliyete geçiren Zorlu Enerji, Alaşehir’de kurulacak 30 MW kapasiteli jeotermal enerji santrali için elektrik üretim lisansı aldı.




43

44

Yeni nesillere yaşanabilir bir gelecek bırakmanın

kendi geleceğini oluşturmak olduğuna inanan Zorlu

Enerji Grubu, sürdürülebilirliği en geniş kapsamda

ele almaktadır. Grup, çevresel, sosyal ve ekonomik

sürdürülebilirliği ayırmadan, üç unsura da eşit kaynak

ayırarak sürdürülebilir gelişmenin mümkün olacağı

prensibini esas almakta ve faaliyetlerini bu doğrultuda

yürütmektedir.

Çevrenin korunması, paydaş katılımının sağlanması,

sorumlu iş yapış biçimi, toplumsal ve kültürel hayata

katkı, iyi işleyen kurumsal yönetim ve kalifiye insan

kaynağı, Grubun sürdürülebilirlik konusundaki

öncelikleridir.

Sürdürülebilirlik

Zorlu Enerji Grubu, sürdürülebilirlik anlayışını tüm faaliyetlerine entegre ediyor.

45


46

Zorlu Enerji, çalışan memnuniyeti odaklı bir insan kaynakları politikası izlemektedir.

Zorlu Enerji, kurumsal insan kaynakları uygulamaları

geliştirerek çalışanlarının memnuniyetini, bağlılığını,

istekliliğini ve gelişimlerini sağlamayı hedeflemektedir.

Bu çerçevede, Grubun ihtiyaçlarına göre bünyesinde

oluşturduğu insan kaynakları sistemlerinin çalışanlar

tarafından içselleştirilmesi için çalışmakta, hızlı değişim

ve gelişimlere anında cevap vermek için uygulamalarını

güncel tutmaktadır.

Hedeflere ulaşmasındaki en büyük gücünün

nitelikli insan kaynağı olduğuna inanan Zorlu Enerji,

bünyesindeki 210’a ulaşan personeliyle sektörde fark

yaratan bir hizmet üretmektedir.

Performans ve Kariyer Yönetimi

Zorlu Enerji’de çalışan performansı ve kariyer

gelişimleri sistematik olarak ölçülmekte ve

izlenmektedir. Ücretlendirme konusunda aile içinde

adil ama sektörde rekabetçi olmayı çok önemseyen

Grup, çalışanların motivasyonlarını da performans

bazlı ödüllendirme yoluyla yüksek tutmaktadır.


İnsan Kaynakları

4357

EĞİTİM DURUMU (%)

24 76

KADIN- ERKEK ÇALIŞAN DURUMU (%)

Çalışan Profili

Kadın

Erkek

Üniversite ve Üstü

Üniversite Altı

47


Zorlu Enerji’de, yöneticilerin Şirket içerisinden

yetiştirilmesine öncelik verilmektedir. Bu bağlamda

tüm çalışanlara, farklı seviyelerde verilen yöneticilik

eğitimleri gibi uygulamalarla, kariyer gelişimi

konusunda teknik ve davranışsal konular öğretilmeye

çalışılmaktadır.

Düzenli aralıklarla yönetici geliştirme eğitimi alan

katılımcılarda, proje grupları oluşturulması ve Grup

içi rotasyon vasıtasıyla, ekip çalışmasına yatkınlık

yerleştirilmeye çalışılır.

Çalışan Memnuniyeti

Zorlu Enerji Grubu’nun çalışanlarına verdiği değerin

bir göstergesi olarak her yıl bağımsız bir şirket

tarafından Çalışma Hayatı Değerlendirme Anketi

gerçekleştirilmektedir. Anket sayesinde çalışma

ortamından şirket yönetimine, kurum içi iletişimden

ücret/yan haklar gibi çok farklı konularda çalışan

görüşleri bir girdi olarak alınıp eksik noktalar

iyileştirilmeye çalışılmaktadır.

Bu sene dördüncü kez gerçekleştirilen anket

uygulamasına çalışanların %90’ı katıldı. Anketin

çıktıları tüm çalışanlarla lokasyon ziyaretleri yapılarak

paylaşıldı. Bu toplantılarda alınan geri bildirimler Şirket

yönetimine raporlandı.

Zorlu Enerji Grubu’nda çalışan tüm yöneticiler,

çalışanlarının Grup’ta çalışmaktan memnun olmalarını

sağlamakla görevlidir. Bu görevin içselleştirilmesi için,

Başkanlık düzeyinden başlayarak tüm tepe yöneticilere

“memnuniyet endeksi” performans hedefi olarak

verilmektedir.

2011’de Zorlu Enerji Grubu bünyesinde çalışan

memnuniyetini artırmak için:

• Kurum içi iletişimi artırmak için tüm lokasyonlarda

çalışanların ailelerini bir araya getiren etkinlikler yapıldı.

• Tanıma ve takdir konusunda çalışanlardan gelen

öneriler doğrultusunda kurum içi ödüllendirme sistemi

alt yapı çalışmaları yapıldı.

• Kariyer planlama ve yedekleme çalışmaları yapılarak,

açılan yönetici pozisyonları büyük ölçüde şirket

içerisinden atamalar ile dolduruldu.

2011 İnsan Kaynakları Çalışmaları

• Şirket bilinirliliğini artırmak amacıyla 2011 yılında

kariyer günleri kapsamında çeşitli üniversiteler ziyaret

edildi.

• Süreç akışlarının belirlenebilmesi ve aksayan

noktaların giderilebilmesi için Değer Zinciri çalışması

yapıldı.

• Enerji sektöründeki şirketlerle İK ve yönetim

alanlarında kıyaslama (benchmark) çalışmaları yapıldı.

• Yöneticilerle strateji üzerine Yönetim Sohbetleri

toplantıları düzenlendi.

• Yeni mezun işe alım süreci yapıldı, farklı birimlere

yetiştirilmek üzere yeni mezun adaylar yerleştirildi.

• Çalışma Hayatı Değerlendirme Anketi ile çalışanların

memnuniyetleri ve bağlılıkları ölçüldü. Anket sonuçları

lokasyon ziyaretlerinde tüm çalışanlarla paylaşıldı.

• Koçluk projesi çalışmaları başladı.

• Ödüllendirme sistemi alt yapı çalışmaları yapıldı.

İnsan Kaynakları

Kariyer.net’ten Zorlu Enerji Grubu’na Ödül

Zorlu Enerji Grubu, 2011 yılında Türkiye’nin en

büyük işe alım portalı Kariyer.net tarafından ödüle

layık görüldü. İş başvurularına en hızlı yanıtları

vererek tüm başvuruları yanıtlayan Zorlu Enerji

Grubu, 2003 yılından beri verilen “İnsana Saygı

Ödülü”nü aldı.

48

Güvenlikte dünya standartlarında bir çalışma ortamı…

Zorlu Enerji Grubu’nun en önem verdiği konuların

başında çalışan sağlığı gelmektedir. Grup şirketlerinin

faaliyetlerinde gerekli iş güvenlik önlemleri alınmadan

işe başlanmaması esastır. Bütün saha çalışanları, işe

başlamadan önce sağlık ve iş güvenliği konularında

bilgilendirilmektedir. İş sağlığı ve güvenliği konulu

eğitimden geçen tüm Zorlu Enerji Grubu çalışanları;

• güvenlik ve sağlık kurallarına uymakla,

• çalıştığı yerin güvenliğini sağlamakla,

• güvenlik şartlarına uymayan durumları, kaza ve

yaralanmaları anında bildirmekle yükümlüdür.

Zorlu Enerji 2004 yılında 18001 İş Güvenliği ve Çalışan

Sağlığı Sistem Belgesi almaya hak kazanarak sektöründe

bunu başaran ilk firma olmuştur.

Zorlu Enerji İş Güvenliği ve Çalışan Sağlığı Politikası

• Tüm çalışanların katılımıyla, tehlikeleri daima önceden

belirlemek, sağlık ve emniyete ilişkin ilkeler kapsamında

kayıp, kaza ya da hasar risklerine karşı önlem almak,

• Faaliyetlerin insan sağlığı üzerindeki olumsuz etkilerini

azaltmak, tüm çalışanları, taşeronları, müşterileri

ve müteahhitleri, sağlık ve emniyet konularında

bilinçlendirmek, eğitimle desteklemek, bu konuda kamu

çıkarlarını gözeten tüm kuruluşlar ile işbirliği yapmak,

• Sağlık ve emniyet konularının iyileştirilmesine katkıda

bulunanları ödüllendirmek,

• Gerektiğinde Acil Durum Yönetim Planı’nı en yüksek

performansla gerçekleştirmek,

• Bu politikayla ilgili ülkemizde yürürlükte bulunan yasal

mevzuatlara uymak,

• İSG Yönetim Sistemi uygulamalarını sürekli ve düzenli

olarak gözden geçirerek denetlemek ve geliştirmek,

• Yeni tesis ve süreçlerin, meslek hastalığı ve çalışma

güvenliği faktörlerini, projelendirme aşamasında göz

önünde bulundurmak,

• Tüm Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş. çalışanları, sağlık

ve emniyetin sağlanması ve bu alandaki performansın

artırılmasının bilincindedir.

Sağlıklı bir çalışma ortamını mümkün kılan temel koşulun

çalışanın bilinçlendirilmesi olduğundan hareketle, Zorlu

Enerji ve Zorlu Doğal Elektrik tesislerinde,

• İSG Temel eğitimi,

• OHSAS 18001 Bilgilendirme Eğitimi,

• Davranış Odaklı Güvenlik Eğitimleri

gerçekleştirildi.


İş Güvenliği ve Çalışan Sağlığı

49


İş Güvenliği ve Çalışan Sağlığı

50

Zorlu Enerji Grubu, çevre bilincini tüm çalışan ve paydaşlarına aşılamaktadır.

Zorlu Enerji Grubu, çevre duyarlılığını, gündemine

dünyada değişen trendleri adapte etmek için almadı,

bizzat kurumsal değerlerini, çevrenin korunması ve sürekli

olarak geliştirilmesi ilkeleri üzerine kurdu. Zorlu Enerji

Çevre Politikaları Yönetimi prensiplerine harfiyen uyarak

bu alanda, sektörde örnek niteliğinde öncü uygulamalara

imza attı.

Çevre Politikası

Zorlu Enerji Grubu, ulusal ve uluslararası mevzuat ve

düzenlemelerin yol göstericiliğinde;

• çevreci malzeme ve teknolojilerin seçilmesi,

• enerji ve doğal kaynakların verimli kullanımı,

• atıkların ve sera gazı emisyonlarının izlenerek minimum

düzeylere indirilmesi,

• çevresel fizibilitenin yapılarak yeni yatırımların yapılması,

• çevreci yeni sistemleri yaratacak Ar-Ge faaliyetleri

yapılması,

• çalışan ve tüm paydaşlarını eğiterek aynı değerleri

sahiplenmelerinin sağlanmasını temel alarak

çalışmalarını sürdürmektedir.

Zorlu Enerji Grubu’nun Çevre Konusundaki Çalışmaları

Sektöründe ISO 14064-1 belgesini alan ilk Türk şirketi

Sera gazı emisyonu standardı ISO 14064-1 belgesini alan

Zorlu Enerji, Grup kuruluşlarının emisyon değerlerini

ölçerek Türkiye’nin karbon ayak izini hesaplayan ilk enerji

şirketi unvanını aldı.

Karbon Saydamlık Liderliği Ödülü’nü kazandı.

Zorlu Enerji Grubu, 2010 yılında da Karbon Saydamlık

Projesi’ne (Carbon Disclosure Project-CDP) Türkiye’den

katılan tek enerji şirketi oldu. 2011 yılında proje

kapsamında ilk kez verilen “Karbon Saydamlık Liderliği”

Ödülü’nü almaya da Zorlu Enerji hak kazandı.

Zorlu Enerji sektörünün ilk ‘Sürdürülebilirlik Raporu’nu yayınladı.

Enerji sektöründe yerel ve yenilenebilir enerji

kaynaklarına dayalı yatırımlarına hız veren Zorlu Enerji


Çevre

51


Grubu tarafından, sektöründe bir ilke imza atarak

“Sürdürülebilirlik Raporu” yayınlandı. Zorlu Enerji’nin

sürdürülebilirlik performansını; çevre, çalışanlar,

paydaş kitlesi ve sosyal sorumluluk ana eksenlerinde

değerlendiren rapor, dünya çapında faaliyet gösteren

öncü şirketlerin kullandığı bir raporlama standardı olan

Global Reporting Initiative (Küresel Raporlama Girişimi)

tarafından da onaylandı.

Gökçedağ Rüzgâr Santrali: doğanın korunmasında da öncü

Gökçedağ Rüzgâr Santrali, sağladığı sera gazı azaltımı

ve sürdürülebilir kalkınmaya olan katkısı nedeniyle Gold

Standard ile tescil edildi.

Anadolu’nun en önemli kuş göç yollarına sahip olması

nedeniyle, rüzgâr santrallerinin yer seçiminin önemini

bilen Zorlu Enerji Grubu, 2008’de ornitolojik (kuş) izleme

çalışması başlattı. Yapılan titiz çalışmalar neticesinde,

santralin, BirdLife International - Önemli Kuş Alanları

Kriterleri doğrultusunda kuşların doğal hayatına olumsuz

etkisi olmadığı belirlendi. Ayrıca santral sahasına

yerleştirilen kuş radarı ile santral sahasına giren kuşlara

yönelik erken uyarı sistemi oluşturuldu.

Santralin inşaatı esnasında toprak üst katmanındaki

bozulmayı onarmak için sahada geniş bir habitat

restorasyonu uygulandı ve 45 hektarlık alan

yeşillendirilerek toplam 25.000 fidan dikimi

gerçekleştirildi.

Zorlu Enerji Grubu’nun 2011 yılında aldığı çevre ödülleri

• 2011 yılında ilk kez verilen “Karbon Saydamlık Liderliği

Ödülü”nü Zorlu Enerji kazandı.

• 2011’de 17’ncisi düzenlenen Uluslararası Enerji ve Çevre

Fuarı ve Konferansı ICCI kapsamında verilen “Enerji

Ödülleri 2010”da Zorlu Enerji “Yılın En Verimli Yenilenebilir

Enerji Tesisi” kategorisinde Gökçedağ Rüzgâr Enerji

Santrali ve Kızıldere Jeotermal Santrali ile iki ödüle layık

görüldü.

• Dünyanın en büyük araştırma ve danışmanlık

gruplarından biri olan Frost&Sullivan’ın verdiği ‘‘Rekabet

Stratejisinde İnovasyon Ödülü’’, Gökçedağ RES projesi ile

Zorlu Enerji’nin oldu.

Çevre

52

Projelerle dolu bir yılın ardından…

Zorlu Enerji Grubu, tüm faaliyetlerinde, Zorlu Holding

tarafından imzalanmış ve tüm Zorlu Grubu şirketlerini

kapsamına alan Birleşmiş Milletler Küresel İlkeler

Sözleşmesi’ni hassasiyetle göz önünde bulundurmaktadır.

Grup, küresel ve toplumsal gerçeklere uygun bir sosyal

sorumluluk politikası yürütmeden sürdürülebilir bir

kalkınma yaratılamayacağı bilinciyle hareket etmektedir.

Tüm çalışmalarda çevresel ve sosyal etkiler izlendiği gibi,

yöre halkının yaşam kalitesini artırmaya yönelik projeler

geliştirilmeye çalışılmaktadır. Örneğin, Gökçedağ Rüzgâr

Santrali’nin bulunduğu Bahçe ve Hasanbeyli ilçelerinde

üniversite eğitimini sürdüren 106 öğrenciye Mehmet Zorlu

Vakfı aracılığıyla karşılıksız öğrenim bursu verilmektedir.

Enerjimiz Çocuklar İçin…

Zorlu Enerji, çocukların enerji konusunda

bilinçlendirilmesine büyük önem vermekte olup bu amaçla

bir dizi çocuk kitabı yayınlamaya başladı. 2011 yılında “Zorlu

ile Jeotermal Enerji” ve “Zorlu ile Doğal Gaz” kitapları

yayınlandı. Ayrıca, ilköğretim öğrencilerini yenilenebilir

enerji kaynakları, enerji verimliliği ve tasarrufu konusunda

bilinçlendirmeye yönelik “Enerjimiz Çocuklar İçin” kurumsal

sorumluluk projesi kapsamında 45.000 çocuğa eğitim

verildi ve bu çalışmalara devam edilmesi kararlaştırıldı.


Kurumsal Sosyal Sorumluluk

53


Her Nefes Bir Enerji…

“Her Nefes Bir Enerji” Projesi ile kırsal alandaki köy

okullarının elektrik ihtiyacının karşılanması için web

üzerinden gönüllü katılıma açık bir proje başlatıldı.

Dünyanın rüzgârla yani nefesle çalışan ilk web sitesi

kurularak onbinlerce kişinin tıklayarak biriktirdiği sanal

enerji oranında, köy okullarının enerji giderleri Şirket

tarafından karşılandı.

Paydaş Katılımı…

Zorlu Enerji, İkizdere Hidroelektrik Santrali kapasite

artırımı projesi kapsamında, Türkiye’de bir ilki

gerçekleştirerek ÇED (Çevresel Etki Değerlendirme)

sürecini kendi isteğiyle dondurdu ve bir paydaş katılım

planı hazırladı. Bağımsız bir ekip tarafından yürütülen

Paydaş Katılım Planı Projesi ile, yerel ve ulusal geniş bir

paydaş kitlesinin görüşlerini alarak gerçek bir çevresel

sosyal etki analizi çalışmasının da ilk adımı atıldı. Zorlu

Enerji, yatırım kararı alınmadan önce yöre halkını, sivil

toplum örgütlerini ve yerel yönetimleri şeffaf bir şekilde

bilgilendirerek karşılıklı görüş alışverişi sağlanmasını

öncelik kabul ederek sektöründe ilk kez bu seviyede bir

paydaş katılımına zemin hazırlamış oldu. Grup, Gökçedağ

Rüzgâr Santrali’nin yatırım aşamasında da paydaşlarla

iletişime büyük önem verdi ve düzenli toplantılar yaptı.

Ayrıca, projelerin yatırım aşamasında yöre halkının

sosyal ve ekonomik durumunun araştırmalarla

tespiti yapılmaktadır. Gökçedağ projesi sırasında

yörede gerçekleştirilen araştırmalar ve toplantılar bu

uygulamaların örnekleridir.

Kurumsal İlkeler Rehberi…

Şirket’in çalışma ilkelerini içeren Kurumsal İlkeler Rehberi,

Türkçe ve İngilizce olarak web sitesinde yayınlandı.

İklim Değişikliği Sergisi, Zorlu EnerjiSponsorluğunda İstanbul’da

Sponsorları arasında Zorlu Enerji Grubu’nun da yer aldığı

“İklim Değişikliği Sergisi: Hayata Tehdit ve Yeni Enerji

Geleceği” sergisi Santralistanbul’da açıldı. Amerikan Doğal

Tarih Müzesi’nin 2008 yılında ilk kez New York’ta dünyaya

tanıttığı ve 15 Ocak 2012 tarihine kadar devam eden sergi,

özellikle çocukları ve gençleri iklim değişikliği ve küresel

ısınma konularında bilinçlendirmeyi hedefledi.

54

Raporlar ve Finansal BilgilerKurumsal Yönetim İlkelerine Uyum RaporuKurumsal Yönetim Beyanı

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş.’de (“Şirket”) 2005 yılında

başlatılan kurumsal yönetim çalışmaları kapsamında Şirket

bünyesinde kurulan mekanizmalar, Kurumsal Yönetim

İlkeleri doğrultusunda işletilmeye başlandı. Bu çalışmalar

sırasında, ilk aşamada hissedarlara eşitlikçi, hesap

verebilir, sorumlu ve şeffaf bir yapı sunabilmek amacı ile

Şirket’in esas sözleşmesinde bir dizi değişikliğe gidildi.

Yapılan bu değişiklikler ile azınlık hissedarlara Kurumsal

Yönetim İlkeleri’nde öngörülen haklar tanınırken,

yönetim yapısında da “daha iyi yönetim” hedeflenerek

radikal değişiklikler gerçekleştirildi. Kurumsal yönetim

uygulamaları, esas sözleşme değişikliğinin ardından Şirket

bünyesinde kurumsal yönetim mekanizmalarının kurulması

ile devam ettirildi. Yönetim Kurulu’nun etkinliği bağımsız

üyeler ile artırılırken, Yönetim Kurulu’na bağlı Denetim

Komitesi ile de yönetimde etkinliğin artırılması hedeflendi.

Bu kapsamda, 2011 yılında Şirket bünyesinde Kurumsal

Yönetim İlkeleri’ne uyumu daha da geliştirmek üzere

yapılan çalışmalar aşağıda kısaca yer almaktadır.

• Esas sözleşme revize edilerek yatırımcıların bilgisine

sunuldu.

• Yatırımcı ilişkileri web sitesinin içeriği genişletildi.

• Şirketimizin çalışma ilkelerini içeren Kurumsal İlkeler

Rehberi, Türkçe ve İngilizce olarak web sitesinde

yayınlandı.

Kurumsal Yönetim İlkeleri’nin uygulanması

esnasında Şirket yapısı ile uyuşmayan ve faaliyetleri

engelleyebileceği düşünülen bazı ilkelere yer verilmedi.

Söz konusu ilkeler ve bu ilkelere uyulmama sebepleri

aşağıda özetlenmiştir:

• Birikimli oy uygulaması: Şirket birikimli oy kullanma

yöntemini benimsememiştir. Ancak, Yönetim Kurulu’nda

yer alan bağımsız üyeler vasıtasıyla, birikimli oy

yönteminin sağlayacağı temsil yerine getirilmektedir.

• Şirket esas sözleşmesinde “bölünme ve hisse değişimi,

önemli tutardaki maddi/maddi olmayan varlık alım/

satımı, kiralanması veya kiraya verilmesi veya bağış ve

yardımda bulunulması ile üçüncü kişiler lehine kefalet,

ipotek gibi teminat verilmesi” gibi önemli nitelikteki

kararların Genel Kurul’da alınacağına ilişkin düzenleme

yapılmamıştır. Bunun nedeni, Şirket’in içinde bulunduğu

sektör gereği sık sık alım satım veya kiralama yapmasıdır.

Gerçekleştirilecek her bir işlem için Genel Kurul toplantısı

gerçekleştirmenin söz konusu işlemleri önemli ölçüde

geciktirebileceği düşünülerek ve alım satım ve kiralama

işlemlerinin mümkün olan en kısa sürede gerçekleşmesi

ve önemli fırsatların kaçırılmamasını teminen bu maddenin

esas sözleşmeye eklenmesinden kaçınılmıştır.

Şirket, bu beyan ile şeffaf ve eşitlikçi bir yönetim şeklini

benimsemiş, ayrım yapmaksızın tüm ortaklarına karşı

sorumlu, hesap verebilir bir yönetim anlayışını oluşturmayı

hedeflemiştir.

Zaman içerisinde Kurumsal Yönetim İlkeleri

doğrultusunda yapılacak yenilikler Şirket’in web

sitesi (www. zorluenerji.com.tr) vasıtasıyla kamuya

açıklanacaktır.

BÖLÜM I- PAY SAHİPLERİ

1.1 Pay sahipleri ile ilişkiler birimi

• Şirket, pay sahipleri ile olan ilişkilerini Zorlu Şirketler

Grubu Yatırımcı İlişkileri ve Kurumsal Finansman

Direktörlüğü vasıtasıyla sürdürmektedir. Şirket’in pay

sahipleri ile olan ilişkilerini yürüten direktörlük ile ilgili

bilgiler aşağıda yer almaktadır:

Kurumsal Finansman ve Yatırımcı ile İlişkiler Birimi

Direktörü olarak Sn. Figen Çevik görev yapmaktadır.

Kurumsal Finansman ve Yatırımcı ile İlişkiler Birimi ile

irtibat, Şirket web sitesinden gerçekleştirilebileceği

gibi söz konusu Birim ile 0 212 456 23 00 no’lu irtibat

telefonunu aramak ve [email protected] adresine

e-posta göndermek suretiyle de iletişim kurulabilir.

Kurumsal Finansman ve Yatırımcı ile İlişkiler Birimi’ne ait

direkt telefon ve e-posta adresi ile sürekli erişim mümkün

kılınmıştır.

55


• 2011 yılı içerisinde Yatırımcı İlişkileri ve Kurumsal

Finansman Direktörlüğü’nün, Şirket adına yürütmüş

olduğu başlıca faaliyetler aşağıda özet olarak yer

almaktadır:

- Çeşitli aracı kurumlar tarafından düzenlenen altı adet

konferansa iştirak edilmiştir

- Yatırımcılarla ve analistlerle yaklaşık 100 adet birebir

görüşme yapılmıştır.

- Dönem içerisinde birime e-posta yolu ile 100’ün üzerinde

soru ve telefon ile yaklaşık 100 soru gelmiştir.

• Bu başvurulara yatırımcıların talebi doğrultusunda

telefon, e-posta ve posta ile yazılı ve sözlü olarak cevap

verilmiştir. Yapılan başvurulara Şirket’in bilgilendirme

politikası doğrultusunda açık, net ve ayrıntılı olarak

cevap verilmiş, ticari sır kapsamına girmeyen her soru

yatırımcıları tatmin edecek şekilde cevaplandırılmıştır.

1.2 Pay sahiplerinin bilgi edinme haklarının kullanımı

• 2011 yılını kapsayan dönem içerisinde pay sahipleri ve

menfaat sahipleri tarafından çeşitli konularda bilgi talep

edilmiştir. Bilgi taleplerinin içeriğine ilişkin dağılım aşağıda

yer almaktadır:

• %10 hisse fiyatı

• %20 çeşitli sorular (yatırımlar, genel kurul bilgileri gibi)

• %70 faaliyet ve finansal performans

• Pay sahiplerinin haklarının kullanımını etkileyecek

gelişmelerin yatımcılara duyurulması için 2011 dönemi

içerisinde kullanılan araçlar, Kamuyu Aydınlatma

Platformu (KAP) aracılığıyla yapılan özel durum

açıklamaları ve Şirket web sitesi olmuştur.

• Pay sahipliği hakları arasında önemli bir yer tutan bilgi

edinme hakkının kolayca uygulanması için, 2011 yılında

Yatırımcı İlişkileri web sitesinin içeriği genişletilmiştir ve

yerli ve yabancı yatırımcılara en fazla bilginin en kısa

zamanda eşzamanlı, doğru, hızlı, tam ve anlaşılabilir

şekilde aktarılabilmesi sağlanmıştır.

• 2006 yılı Olağan Genel Kurulu’nda ortaklara sunulan

esas sözleşme değişikliğinde yer alan özel denetçi

atanmasına ilişkin madde “Şirket’in halka açık paylarının

yüzde beşini temsil eden pay sahipleri, belli bir maddi

vakıanın özel olarak incelenmesi için Genel Kurul’dan

özel denetçi atanmasını talep edebilir. Bu talebin Genel

Kurul’ca reddi halinde Şirket sermayesinin en az 20’de

birini temsil eden pay sahipleri yetkili mahkemeden

durumun incelenmesi ve aydınlatılması için özel denetçi

atanmasını talep etme hakkına sahiptir.” şeklinde olup,

bugüne kadar özel denetçi atanmasına ilişkin olarak

Şirketimize gelen herhangi bir talep olmamıştır.

1.3 Genel Kurul bilgileri

•Şirket’in 2010 yılı Genel Kurul toplantısı, 31.05.2011

tarihinde saat 14.00’de, Organize Sanayi Bölgesi Sarı Cad.

No: 29 Bursa adresinde gerçekleşmiştir.

• Toplantıya ait davet, ilgili mevzuat ve esas sözleşmede

öngörüldüğü gibi ve gündemi de ihtiva edecek şekilde,

Türkiye Sicil Gazetesi’nin 10.05.2011 tarih ve 7812 sayılı

nüshasında ve 10.05.2011 tarihli Dünya Gazetesi ile

10.05.2011 tarihli Bursa Hakimiyet Gazetesi’nde ve ayrıca

Şirket’in web sitesi www.zoren.com.tr adresinde ilan

edilmiş ve toplantı zamanı ve gündeminin bildirilmesi

suretiyle uygun görülen süre içinde gerçekleştirilmiştir.

• Genel Kurul toplantısı menfaat sahiplerinin ve medyanın

katılımına açık olmasına rağmen menfaat sahipleri ve

medyadan katılım olmamıştır.

• Şirket’in toplam 281.665.350 TL’lik sermayesine tekabül

eden 28.166.535.000 adet hisseden 183.161.887,43 TL’lik

sermayeye karşılık 18.316.188.743 adet hisse asaleten

214.225,00 TL’lik sermayeye karşılık 21.422.500 adet hisse

vekaleten toplantıda temsil edilmiş olup gerek kanun

gerekse Şirket esas sözleşmesinde öngörülen asgari

toplantı nisabı sağlanmıştır.

• Nama yazılı pay sahiplerinin Genel Kurul’a katılımını

teminen pay defterine kayıt için bir süre öngörülmemiştir.

• Genel Kurul öncesinde yıllık faaliyet raporu, mali

tablolar, esas sözleşme Şirket merkezinde ve Zorlu Plaza

34310 Avcılar/İstanbul adresinde pay sahipleri için hazır

bulundurulmuştur. Ayrıca, bu bilgilerin tamamı Şirket’in

web sitesinde Genel Kurul ilanı ve gündem maddeleri ile

birlikte yayımlanmıştır.

• Genel Kurul’da pay sahiplerine soru sorma hakkı

tanınmıştır. Pay sahiplerinden gelen tüm sorulara ilgili

yöneticiler tarafından ayrıntılı olarak cevap verilmiştir. Pay

sahipleri tarafından Şirket’e yönelik olarak herhangi bir

öneri verilmemiştir.

56

• Şirket ana sözleşmesinde “bölünme, önemli tutarda mal

varlığı satımı/alımı, kiralanması” gibi önemli nitelikteki

kararların Genel Kurul’da alınacağına ilişkin bir hüküm yer

almamaktadır. Bu hususun yer almama nedeni, Şirket’in

içinde bulunduğu sektör gereği sık sık alım satım veya

kiralama yapmakta olması ve gerçekleştirilecek her

alım satım için Genel Kurul toplantısı gerçekleştirmenin

mümkün olamamasıdır. Bu nedenle bu maddenin ana

sözleşmeye eklenmesinden kaçınılmıştır.

• Genel Kurul tutanakları Şirket merkezinde ve Zorlu

Plaza 34310 Avcılar/İstanbul adresinde pay sahiplerinin

incelemesine açık tutulmaktadır. Ayrıca Şirket’in web

sitesinde Genel Kurullar’a yönelik her türlü ilan, belge ve

doküman pay sahiplerinin ve tüm menfaat sahiplerinin

bilgisine sunulmaktadır.

1.4 Oy hakları ve azınlık hakları

• Şirket hisselerinin tamamı, oy hakkı bakımından eşit

haklar ihtiva etmektedir. Oy hakkında, kâr payı hakkında

ve tasfiye payında herhangi bir imtiyaz bulunmamaktadır.

• Şirket, Rotor Elektrik Üretim A.Ş., Zorlu Hidroelektrik

Enerji Üretim A.Ş., Zorlu Jeotermal Enerji Elektrik Üretimi

A.Ş., Zorlu Rüzgâr Enerjisi Elektrik Üretim A.Ş., Yeni

Gürsöğüt Enerji Elektrik Üretim A.Ş., Bundoran Financial

Corporation, Solad Energy Ltd., Dorad Energy Ltd., Zorlu

Enerji Pakistan Limited, ICFS International LLC, Ashdod

Energy Ltd., Ramat Negev Energy Ltd. unvanlı şirketlerde

çeşitli oranlarda pay sahibidir.

• Şirket esas sözleşmesinde azınlık hissedarlara (%5)

yönelik olarak SPK Kurumsal Yönetim İlkeleri’nde yer alan

haklar ile ilgili düzenlemeler getirilmiştir.

• Azınlık hissedarları ve menfaat sahipleri yönetimde

temsil edilmemektedir. Ancak, azınlık hissedarlar başta

olmak üzere tüm hissedarları ve menfaat sahiplerini eşit

olarak temsil etmek üzere iki bağımsız Yönetim Kurulu

üyesi Yönetim Kurulu’nda görev yapmaktadır.

• Şirket esas sözleşmesinde birikimli oy kullanma

yöntemine ilişkin bir düzenleme yapılmamıştır. Ancak,

Yönetim Kurulu’nda yer alan bağımsız üyeler vasıtasıyla,

birikimli oy yönteminin sağlayacağı temsil yerine

getirilmektedir.

1.5 Kâr dağıtım politikası ve kâr dağıtım

zamanı

• Şirket’in kâr dağıtımı konusunda imtiyazlı hisseleri

bulunmamaktadır. Şirket’in her bir hissesi eşit oranda kâr

payı alma hakkına sahiptir.

• Şirket’in Genel Kurul toplantı gündeminde (Madde 8)

2010 yılı kârına ilişkin öneri katılımcılara açıklanmış ve oy

çokluğu ile kabul edilmiştir.

• SPK’nın 15.01.2007 tarih ve 2007/3 sayılı duyurusu

gereği, şirketin kâr dağıtım politikasına ilişkin olarak

“2007 ve izleyen yıllarda ana sözleşme hükümleri

dâhilinde hissedarlarına net dağıtılabilir kârın asgari

%25’i kadar nakit veya hisse senedi şeklinde temettü

olarak dağıtılacaktır. Ulusal ve global ekonomik şartlar ile

Şirket’in büyüme planına bağlı olarak dağıtılacak temettü

miktarı Yönetim Kurulu tarafından her yıl Olağan Genel

Kurul toplantısında önerilecektir.” şeklindeki 07.05.2007

tarih ve 2007/9 no’lu Yönetim Kurulu kararındaki kâr

dağıtım politikasının uygulanmasına aynen devam

edileceği 31 Mayıs 2011 tarihinde yapılan 2010 yılı Genel

Kurul toplantısında pay sahiplerinin bilgisine sunulmuştur.

• Vergi Usul Kanunları’na göre hazırlanan mali tablolarda

kâr çıkmasına rağmen, Sermaye Piyasası Kanunu ile ilgili

Seri XI, Sıra: 29 no.’lu “Sermaye Piyasasında Finansal

Raporlamaya İlişkin Esaslar Tebliği”ne göre hazırlanan

Konsolide Mali Tablolar’da zarar çıktığı için 2010 yılı Genel

Kurulu’nda kâr dağıtılmamasına karar verilmiş ve kâr

dağıtımı gerçekleşmemiştir.

1.6 Payların devri

• Şirket esas sözleşmesinde pay devrini kısıtlayan bir

hüküm bulunmaktadır.

• “Şirketin nama yazılı hisselerinin %5 ve üzerinin

devri Enerji Piyasası Düzenleme Kurumunun (“EPDK”)

düzenlemeleri doğrultusunda, işbu ana sözleşmenin

6. maddesine tabii olarak EPDK’nın iznine tabidir”

ve “Şirket’in hisselerinin devri Türk Ticaret Kanunu,

Sermaye Piyasası Mevzuatı, EPDK Mevzuatı ve iş bu

ana sözleşme hükümlerinin saklı tutulması kaydıyla

serbesttir.” hükümleri esas sözleşmenin 21. maddesinde

yer almaktadır.

Raporlar ve Finansal Bilgiler

Kurumsal Yönetim İlkelerine Uyum Raporu

57


• Esas sözleşmenin 6. maddesinin 9. fıkrası “Şirket’in

sermayesinin %5 veya daha fazlasını temsil eden payların,

doğrudan veya dolaylı olarak bir gerçek veya tüzel kişi

tarafından edinilmesi ile bir ortağa ait payların tüzel kişilik

sermayesinin %5’ini aşması sonucunu veren pay edinimleri

ve/veya bir ortağa ait payların yukarıdaki oranların altına

düşmesi sonucunu veren pay devirleri için veya hallerinde

her defasında EPDK onayı alınacaktır. Bu hüküm oy hakkı

edinilmesi halinde de geçerlidir” şeklindedir.

BÖLÜM II- KAMUYU AYDINLATMA VE ŞEFFAFLIK

2.1 Şirket bilgilendirme politikası

• Şirket Bilgilendirme Politikası 2005 yılında SPK

Kurumsal Yönetim İlkeleri çerçevesinde oluşturulmuştur.

Bilgilendirme Politikası 25 Ağustos 2009 tarihinde

revize edilerek İstanbul Menkul Kıymetler Borsası Günlük

Bülteni’nde ve Şirket’in web sitesinde (www.zorluenerji.

com.tr) ilan edilmek suretiyle kamuya açıklamıştır.

• Şirket bilgilendirme politikasının içeriği ana hatları ile

aşağıda yer almaktadır:

- Kamuya yapılacak açıklamaların tam, adil, doğru,

zamanında, anlaşılabilir ve kolay ulaşılabilir bir şekilde

eşzamanlı olarak yapılması,

- Bilgilendirme politikasının oluşturulması, uygulanması

ve geliştirilmesinden yetkili ve kamuyu aydınlatmadan

sorumlu olan kişilerin belirlenmesi,

- Bilgilendirme yöntem ve araçlarının belirlenmesi,

- Finansal raporların kamuya açıklanması ve yetkili kişilerin

belirlenmesi,

- Özel durumların kamuya açıklanması ve yetkili kişilerin

belirlenmesi,

- Yazılı-Sözlü Açıklamalar-Basın Açıklamaları-Konferanslar

ve Kamuya açıklama yapmaya yetkili kişilerin belirlenmesi,

- Geleceğe yönelik yapılacak açıklamalar,

- Açıklama yapma yasağı/sessiz dönem,

- Web sitesi,

- Haber, söylenti ve spekülasyonların takibi,

- İdari sorumluluğu bulunan kişilerin belirlenmesinde

kullanılan kriterlerin tespit edilmesi,

- İçsel bilginin gizliliğinin korunması.

• Bilgilendirme Politikası’nın uygulanması, geliştirilmesi ve

takip edilmesinden Yönetim Kurulu sorumludur. Kamuyu

aydınlatma ile ilgili her türlü hususu gözetmek ve izlemek

finansal yönetim ve raporlamadan sorumlu yöneticiler ile

pay sahipleriyle ilişkiler biriminin sorumluluğundadır. Söz

konusu yetkililer, Kurumsal Yönetim Komitesi, Denetim

Komitesi ve Yönetim Kurulu ile yakın işbirliği içinde bu

görevlerini yerine getirirler.

2.2 Özel durum açıklamaları

• Şirket 2011 yılı içerisinde SPK düzenlemeleri uyarınca

toplam 57 adet özel durum açıklaması yapmıştır. Yapılan

Açıklamalara yönelik olarak İMKB’den ve SPK’dan ek

açıklama yapılmasına ilişkin bir talep gelmemiştir.

• Şirket yurt dışı borsalarda işlem görmediği için yapılan

açıklamalar yurt içi ile sınırlı kalmıştır.

2.3 Şirket internet sitesi ve içeriği

• Şirket’in kolay ulaşılabilir ve aktif bir internet sitesi

bulunmaktadır. SPK Kurumsal Yönetim İlkeleri II. Bölüm

Madde 1.11.5’te yer alan tüm bilgilere internet sitesinde yer

verilmiş ayrıca bu bölümde yer almayan ancak Kurumsal

Yönetim İlkeleri açısından önemli olan bilgilendirmelere de

internet sitesinde yer verilmiştir.

• Web sitesinde yer alan bilgiler sürekli olarak

güncellenmektedir. Bu kapsamda 2011 yılında Yatırımcı

İlişkileri web sitesinin içeriği genişletilmiştir.

• Web sitesine www.zorluenerji.com.tr adresinden

ulaşılabilir.

58

2.4 Gerçek kişi nihai hakim pay sahibi/sahiplerinin açıklanması

• Şirket’in nihai hakim ortaklık yapısı aşağıdaki gibidir:

Ortaklar Sermaye Hissesi (%) Nominal Hisse Değeri (Bin TL)

Zorlu Holding A.Ş. 45,7 128.815

Korteks Mensucat San. ve Tic. A.Ş. 17,5 49.425

Halka Açık 32,0 90.080

Diğer 4,8 13.345

Toplam 100,0 281.665

• Şirket’in ana ortağı Zorlu Holding A.Ş.’nin ortaklık yapısı:

Ortaklar Sermaye Hissesi (%) Nominal Hisse Değeri (Bin TL)

Ahmet Nazif Zorlu 47 1.482.850

Olgun Zorlu 32 1.009.600

Zeki Zorlu 15 473.250

Türkan Zorlu 1 31.550

Zülal Zorlu 1 31.550

Selen Zorlu Melik 1 31.550

Fatma Şehenaz Çapkınoğlu 1 31.550

Şehminur Aydın 1 31.550

Mehmet Emre Zorlu 1 31.550

Toplam 100 3.155.000

2.5 İçeriden öğrenilebilecek durumda olan kişilerin kamuya duyurulması

• Şirket, içeriden öğrenenlerin ticaretine ilişkin olarak

Sermaye Piyasası Kanunu ve ilgili mevzuata olan uyumun

sağlanmasının yanı sıra Şirket içinde uygulanmak üzere

“içeriden öğrenenlerin ticaretine ilişkin” bir politika

oluşturmuştur.

• Şirketimizde içsel bilgilere düzenli erişimi olanların listesi

SPK’nın Seri. VIII No.: 54 tebliği uyarınca Yatırımcı İlişkileri

Birimi tarafından hazırlanır, Merkezi Kayıt Sistemi’ne

(MKS) iletilir ve değişiklik olduğunda MKS’de güncellenir.

Listedeki kişiler, içsel bilgilerle ilgili olarak ilgili mevzuatta

yer alan yükümlülükler ve bu bilgilerin kötüye kullanımı ve

uygunsuz dağıtımı ile ilgili yaptırımlar konusunda ayrıca

yazılı olarak imza karşılığı bilgilendirilir. Listedeki kişiler,

kamuya açıklanmamış içsel bilgileri aile üyeleri dahil hiç

kimseye açıklayamazlar ve İMKB’de işlem gören Şirket

payları ile ilgili olarak kamuya açıklanmamış içsel bilgiye

yönelik yorum yapamaz, görüş bildiremezler. İçsel bilgi

ile ilgili yorum yapması veya üçüncü kişilere açıklama

yapması halinde konu ile ilgili olarak Şirket tarafından

derhal özel durum açıklaması yapılır.

BÖLÜM III- MENFAAT SAHİPLERİ

3.1 Menfaat sahiplerinin bilgilendirilmesi

• Şirket, menfaat sahiplerinin kendilerini ilgilendiren

hususlarda bilgilendirilmelerini sağlamak amacıyla web

sitesinde yeniden düzenleme yapmış, Şirket ile ilgili her

türlü bilgiyi Kurumsal Yönetim İlkeleri doğrultusunda

menfaat sahiplerinin bilgisine sunmuştur.



59


• Çalışanların bilgilendirilmelerini sağlamak için Şirket içi

“intranet” sistemi mevcut olup, Şirket’e ilişkin bilgilere bu

sistemden yetkiler dahilinde ulaşılabilmektedir. İntranet

sisteminde çalışanlara yönelik her türlü bilgi ayrıntılı olarak

yer almaktadır.

• Müşteri ve tedarikçilerin bilgilendirilmesine yönelik

olarak kendilerinden gelen toplantı talepleri halinde

bilgilendirme toplantıları düzenlenmektedir.

• Yatırımcıların ve aracı kurumların talepleri halinde ise

bu kuruluşlar ile birebir veya toplu olarak toplantılar

düzenlenmektedir.

3.2 Menfaat sahiplerinin yönetime katılımı

• Menfaat sahipleri yönetimde yer almamaktadır. Ancak,

yönetim ve icra kurulu toplantılarına belli aralıklarla ilk

ağızdan görüş bildirmek amacıyla çalışanların katılması

hususuna önem verilmektedir.

• Pay sahiplerinin ve diğer menfaat sahiplerinin yönetimde

temsili görevi ise Yönetim Kurulu’nda yer alan iki bağımsız

üye vasıtasıyla gerçekleştirilmektedir.

3.3 İnsan kaynakları politikası

• İnsan kaynakları politikası; işe alım, terfi, işten çıkartma,

eğitim, performans değerlendirme ve tazminat sistemini

içerecek şekilde hazırlanmıştır.

• Çalışanların mesleki ve kişisel gelişimini desteklemek

amacıyla gerçekleştirilecek eğitim çalışmaları

yapılandırılmış, hazırlanan Eğitim Kataloğu ile

çalışanlara ihtiyaçları doğrultusunda eğitim seçme

olanağı sağlanmıştır. Tüm eğitim çalışmalarının kariyer

planlamasına paralel bir biçimde izlenebilmesi amacıyla

hazırlanan Eğitim Portalı şirket içinden ve dışından tüm

çalışanların erişebileceği şekilde kullanımdadır.

• Çalışanlarla ilişkileri düzenlemek amacıyla bir temsilci

atanmamıştır. Çalışanların yönetimde temsili görevi ise

Yönetim Kurulu’nda yer alan iki bağımsız üye vasıtasıyla

gerçekleştirilmektedir.

• Çalışanlara eğitim, kariyer oluşturma, terfi ve başka

herhangi bir ayrım olmaksızın eşit davranılmaktadır.

Çalışanlardan ayrımcılık konusunda herhangi bir şikâyet

gelmemiştir.

• 2007 yılında “Beklenti Bulgu Anketi” olarak başlatılan

ve çalışanların iş yaşamını, çalışma koşullarını her

açıdan değerlendirdikleri Çalışma Hayatı Değerlendirme

Anketi” 2008’den itibaren bağımsız bir araştırma şirketi

tarafından gerçekleştirilmektedir. Araştırmanın sonuçları

tüm çalışanlarla paylaşılmakta, çalışanların beklentilerine

uygun çözümler geliştirilmektedir.

3.4 Müşteri ve tedarikçilerle ilişkiler

hakkında bilgiler

• Şirket, müşteri memnuniyetine büyük önem vermektedir.

Müşterilerin taleplerine en kısa zamanda yanıt verilmekte,

sorunların zaman kaybetmeksizin çözülmesi için tüm

imkânlar seferber edilmektedir.

• Müşteri memnuniyetinin sağlanmasına yönelik olarak

Müşteri Hizmetleri Birimi kurulmuştur. Birim, temel

olarak teknik ve finansal destek vermektedir. Müşterilerin

EPDK ve Hazine gibi düzenleyici kuruluşlara yönelik

olarak yaşadıkları sorunlarda aracı olarak da hizmet

verilmektedir.

• Şirket’in müşterileri ile direkt ilişki içerisinde olmaması

nedeniyle müşteri memnuniyeti çoğunlukla iskonto

payının yüksekliği ile ilişkili olmaktadır.

60

3.5 Sosyal sorumluluk

• Şirket, tüm faaliyetlerinde, Zorlu Holding tarafından

imzalanmış ve tüm Zorlu Grubu şirketlerini kapsamına

alan Birleşmiş Milletler Küresel İlkeler Sözleşmesi’ni

hassasiyetle göz önünde bulundurmaktadır.

• Şirket, 2011 yılı içerisinde işletmelerinde ve

projelerinde çevresel etkilere ilişkin gerekli tüm yasal

tetkikleri yaptırmıştır. Tüm projelerin çevresel etkileri

incelenmektedir. Çevresel etki raporlarında çevrenin

korunmasına yönelik bugüne dek herhangi bir ihlal

saptanmamış olup tüm uygulamalar çevre ile uyumu göz

önüne alınarak gerçekleştirilmektedir.

• Bunun yanı sıra tüm çalışmalarda çevresel ve sosyal

etkiler izlendiği gibi, yöre halkının yaşam kalitesini

artırmaya yönelik projeler geliştirilmeye çalışılmaktadır.

Örneğin, Gökçedağ Rüzgâr Santrali Projesi, düzenli

olarak çevresel etkileri açısından izlenmekte, kuş

göçleri takip edilmekte, yöre halkına yönelik projeler

devreye alınmaktadır. Yörede üniversite eğitimini

sürdüren 106 öğrenciye Mehmet Zorlu Vakfı aracılığıyla

karşılıksız öğrenim bursu verilmektedir. 3.000 fidanlık

bir hatıra ormanının yanı sıra sahada 25.000 fidanlık bir

ağaçlandırma çalışması ile 17 hektarlık alanda habitat

restorasyonu uygulamaları yapılmıştır.

• Zorlu Enerji, çocukların enerji konusunda

bilinçlendirilmesine büyük önem vermekte olup bu amaçla

bir dizi çocuk kitabı yayınlamaya başlamıştır. 2011 yılında

“Zorlu ile Jeotermal Enerji” ve “Zorlu ile Doğal Gaz”

kitapları yayınlanmıştır. Ayrıca, ilköğretim öğrencilerini

yenilenebilir enerji kaynakları, enerji verimliliği ve tasarrufu

konusunda bilinçlendirmeye yönelik “Enerjimiz Çocuklar

İçin” kurumsal sorumluluk projesi kapsamında 40.000

çocuğa eğitim verilmiş olup bu çalışmalara devam

edilmesi kararlaştırılmıştır.

• Her Nefes Bir Enerji Projesi ile kırsal alandaki köy

okullarının elektrik ihtiyacının karşılanması için gönüllü

katılıma açık bir proje başlatılmıştır. Dünyanın rüzgârla

yani nefesle çalışan ilk web sitesi kurularak onbinlerce

kişinin tıklayarak oluşturduğu sanal enerji oranında, köy

okullarının enerji giderleri Şirket tarafından üstlenilmiştir.

• Şirket, projelerinin yörenin bir parçası olmasına ve

yöre halkı tarafından sahiplenilmesine büyük önem

vermektedir. Bu amaçla projelere başlamadan önce

bölgelerde yöre halkını bilgilendirme toplantıları ve

paydaş katılım planı çalışmaları düzenlemektedir.

• Ayrıca, projelerin yatırım aşamasında yöre halkının

sosyal ve ekonomik durumunun araştırmalarla

tespiti yapılmaktadır. Gökçedağ projesi sırasında

yörede gerçekleştirilen araştırmalar ve toplantılar bu

uygulamaların örnekleridir.

• Zorlu Enerji, karbon ayak izinin tespiti konusunda

çalışmalar gerçekleştirmiş, sektöründe CDP – Karbon

Saydamlık Projesi’ne katılan ve ISO 14064-1 Sera Gazı

Emisyon Standardı belgesine sahip olan tek şirket

olmuştur. Zorlu Enerji, 2011 yılında CDP kapsamında

“Türkiye Karbon Saydamlık Liderliği” ödülünü kazanmıştır.

• Şirketimiz ayrıca çevre korumaya yönelik olarak ISO

14001 Çevre Yönetim Sistem belgesi, ISO 9001:2000

Kalite Yönetim Sistem belgesi, OHSAS 18001 İş Güvenliği

ve Çalışan Sağlığı Sistem belgelerine sahiptir.

• Zorlu Enerji Grubu olarak gerçekleştirilen tüm çevresel

ve sosyal çalışmaları içeren bir Sürdürülebilirlik Raporu

hazırlanmıştır. 1 Ocak 2009 – 30 Haziran 2010 dönemini

kapsayan ve uluslararası raporlama standardı Global

Reporting Initiative (GRI) G3 ilkelerinin kılavuzluğunda

hazırlanan Sürdürülebilirlik Raporu’yla enerji sektöründe

bu çalışmayı gerçekleştiren ilk şirket olan Zorlu Enerji,

rapora uluslararası raporlama standardı Global Reporting

Initiative (GRI) onayını almıştır.

• Sürdürülebilirlik performansını çevre, çalışanlar, en

geniş anlamdaki paydaş kitlesi ve sosyal sorumluluk

ana eksenlerinde ele alan rapor, Zorlu Enerji Grubu’nda

gerçekleştirilen sistematik ve uluslararası denetime açık

çalışmaların ışığında, üst ve orta düzey yöneticiler ile

yapılan görüşme ve çalışmaların yanı sıra paydaşların

değerlendirmeleri kapsamında hazırlanmıştır.

• Sürdürülebilirlik Raporu, Türkçe ve İngilizce dillerinde

www.zorluenerji.com.tr web sitesinde yayınlanmıştır.

• Şirketimizin çalışma ilkelerini içeren Kurumsal İlkeler

Rehberi, Türkçe ve İngilizce olarak web sitesinde

yayınlanmıştır.



61


• Şirket Yönetim Kurulu toplam yedi kişiden oluşmaktadır.

Yönetim Kurulunda yer alan yedi üyeden üçü icrada yer

almayan üye, ikisi bağımsız üye niteliğine, ikisi ise icrada

yer alan üye niteliğine sahiptir.

• Yönetim Kurulu üyelerinden Elmas Melih Araz ve Aziz

Can Tuncay SPK Kurumsal Yönetim İlkeleri Bağımsızlık

Kriterlerine uygun olarak bağımsızlık niteliğine sahiptir.

Bağımsız yönetim kurulu üyelerinin faaliyet döneminde

bağımsızlıklarını ortadan kaldıracak bir durum olmamıştır.

• Yönetim Kurulu üyelerinin Şirket dışı başka görev veya

görevler almasına ilişkin olarak herhangi bir sınırlama

getirilmemiştir.

4.2 Yönetim Kurulu üyelerinin nitelikleri

• Yönetim Kurulu üye seçiminde aranan asgari nitelikler

SPK Kurumsal Yönetim İlkeleri 3.1.1, 3.1.2, ve 3.1.5

maddelerinde yer alan niteliklerle örtüşmektedir.

• Şirket esas sözleşmesi Madde 7 ile Yönetim Kurulu

üyelerinin sahip olması gereken asgari unsurlar belirlenmiş

ve uygulanmaktadır.

• Yönetim Kurulu üyelerinin bugüne dek eğitim

veya uyum programı almaya yönelik bir ihtiyaçları

olmamıştır. Ancak, gerek duyulması halinde eğitim ve

uyum programları Kurumsal Yönetim Komitesi’nce

uygulanacaktır.

BÖLÜM IV- YÖNETİM KURULU

4.1 Yönetim Kurulu’nun yapısı, oluşumu ve bağımsız üyeler

Üye Görevi Üyelik Vasfı

Zeki Zorlu Yönetim Kurulu Başkanı İcrada Yer Almıyor

Elmas Melih Araz Yönetim Kurulu Başkan Yardımcısı Bağımsız Üye

Olgun Zorlu Üye İcrada Yer Almıyor

Selen Zorlu Melik Üye İcrada Yer Alıyor

Murat Sungur Bursa Üye İcrada Yer Alıyor

Aziz Can Tuncay Üye Bağımsız Üye

Burak İsmail Okay Üye İcrada Yer Almıyor

4.3 Şirket’in misyon ve vizyonu ile

stratejik hedefleri

• Yönetim Kurulu, Şirket’in misyon ve vizyonunu belirlemiş

ve kamuya açıklamıştır.

Misyon: Enerjinin her dalında Türkiye’de lider, dünyada da

bölgesel bir güç olmak.

Vizyon: Güvenli, kaliteli, çevreye uyumlu, sürdürülebilir

enerji üretmek ve dağıtmak; etkin, pazar ve müşteri

odaklı çalışmalarımızla hissedarlarımız, müşterilerimiz ve

çalışanlarımız için değer yaratmak.

• Yönetim Kurulu, yöneticiler tarafından oluşturulan

stratejik hedefleri onaylamaktadır.

• Şirket Yönetim Kurulu stratejik hedeflerin belirlenmesi

aşamasında ilgili birimlerin görüş ve önerilerini almaya

özen göstermektedir. Stratejik hedeflere ilişkin oluşturulan

öneriler Yönetim Kurulu’na raporlanmakta ve hedeflerin

en kısa zaman içerisinde uygulanması yönünde çalışmalar

yapılmaktadır. Hedeflere ulaşılma derecesi mali tablo

dönemlerinde ve yıl sonunda faaliyetler itibarıyla sonuçlar

izlenerek ölçülmektedir. Yönetim Kurulu yılda bir kez,

Şirket’in hedeflerine ulaşma derecesini, faaliyetlerini ve

geçmiş performansını gözden geçirmek amacıyla yıllık bir

değerlendirme yapar.

62

4.4 Risk yönetimi ve iç kontrol

mekanizması

• Şirket, Yönetim Kurulu risk yönetimi ve iç kontrolün

sağlanması amacıyla Şirket içinde SAP sistemini

kullanmaktadır. SAP sistemi vasıtasıyla işletmelerdeki

tüm entegre iş süreçlerinin bilgisayar sistemleri üzerinde

yürütülmesi/kaydedilmesi sağlanarak işletmeye hız ve

verimlilik kazandırılır. Ayrıca bu sistem ile çalışanların

ve yöneticilerin yetkileri doğrultusunda kendilerini

ilgilendiren her türlü bilgi ve raporlamaya ulaşması

sağlanmaktadır.

• İç kontrole yönelik olarak ayrıca Şirket’in intranet

sisteminde sorun takibine yönelik bir program

oluşturulmuştur ve etkin olarak işletilmektedir. Oluşan

her kademedeki sorun, ilgili yöneticiye iletilmekte ve

çözümlenmektedir.

• Şirket Yönetim Kurulu mevcut ve potansiyel risklerini

tanımlamış ve bu risklere yönelik politikaları belirlemiştir.

• “Zorlu Holding İç Denetim Bölümü Risk Bazlı İç Denetim

Yaklaşımı” 2010 yılı içerisinde olgunlaştırılarak üst

yönetime sunulmuştur, uygun görülerek sistematik bir

denetim metodolojisi ile üst yönetime risk yönetimi ve iç

kontrollere yönelik sürekli bilgi verilmektedir.

4.5 Yönetim Kurulu üyeleri ile yöneticilerin yetki ve sorumlulukları

• Yönetim Kurulu üyelerinin yetki ve sorumlulukları esas

sözleşmede yer almaktadır.

Yönetim Kurulu’nun esas sözleşmede de yer alan yetki ve

sorumlulukları aşağıda sıralanmıştır:

- Şirket’in misyon ve vizyonunu belirleyerek kamuya

açıklamak ve belirlenen hedeflere ulaşılmasını takip etmek

ve denetlemek;

- Şirket’i pay sahipleri ve üçüncü kişilere karşı temsil

etmek, bu konuda Şirket prensiplerini belirlemek;

- Şirket’in yıllık bütçe ve iş planlarını onaylamak;

- Şirket faaliyetlerinin mevzuata, esas sözleşmeye, iç

düzenlemelere uygunluğunu gözetmek;

- Şirket defterlerinin usulüne uygun tutulmasını sağlamak;

- Şirket bilânço, kâr ve zarar hesaplarını düzenlemek,

yıllık faaliyet raporunu hazırlamak, Genel Kurul’dan önce

bunları pay sahiplerinin incelemesine sunmak;

- Kârın nasıl dağıtılacağı hususunda Genel Kurul’a teklifte

bulunmak;

- Genel Kurul’u olağan veya olağanüstü toplantıya davet

etmek ve Genel Kurul toplantıları ile ilgili prosedürü yerine

getirmek;

- Genel Kurul’da pay sahiplerince alınan kararların yerine

getirilmesini gözetmek;

- Uyulması gereken etik kurallar da dahil olmak üzere,

Şirket çalışanlarının uyması gereken kuralları belirlemek;

- Şirket Bilgilendirme Politikasını belirlemek ve kamuya

açıklamak;

- Genel Müdür’ü atamak, görev süresini belirlemek ve

gerektiğinde azletmek;

- Yönetim Kurulu’na bağlı komiteleri oluşturmak, üyelerini

seçmek ve çalışma esaslarını belirlemek, etkin ve verimli

çalışmalarını sağlamak;

- Şirket üst düzey yöneticileri ile ilgili olarak Kurumsal

Yönetim Komitesi’nin önerilerini değerlendirmek.

4.6 Yönetim Kurulu’nun faaliyet esasları

• Yönetim Kurulu toplantı gündemleri Yönetim Kurulu

başkanı ve üyeler tarafından belirlenir. Gündemin

belirlenmesi aşamasında yöneticilerden gelen taleplere

önem verilir.

• Yönetim Kurulu 2011 yılında 36 kez toplanmış;

kararlardan 29’u oybirliği ile yedisi ise katılanların oy birliği

ile alınmıştır.

• Kurumsal Yönetim İlkeleri çerçevesinde Şirket

bünyesinde Yönetim Kurulu’na bağlı olarak çalışan

bir sekretarya oluşturulmuştur. Sekretarya, Yönetim

Kurulu tutanaklarının tutulması, arşivlenmesi ve Yönetim

Kurulu üyelerine yönelik olarak eşzamanlı bilgilendirme

yapılmasını sağlamak amacıyla görev yapmaktadır.

Ayrıca, sekretarya vasıtasıyla gündem ve gündeme ilişkin

bilgiler ve raporlar toplantılardan en az bir hafta önce

Yönetim Kurulu üyelerine ulaştırılmaktadır.

• Yönetim Kurulu toplantılarında oluşacak farklı görüşler

ve konulara ilişkin ayrıntılı karşı oy gerekçeleri zapta

geçirilmesi ve yazılı olarak Şirket denetçilerine iletilmesi

hususuna ilişkin karar alınmış olmakla beraber henüz

böyle bir durum oluşmamıştır. Esas sözleşmenin Genel

Kurul’da kabulünün ardından atanan bağımsız üyelerin de

farklı görüş açıkladığı konulara ilişkin karşı oy gerekçeleri

web sitesi vasıtasıyla kamuya açıklanacaktır.



63


• SPK Kurumsal Yönetim İlkeleri IV. Bölüm 2.17.4’üncü

maddesinde yer alan Yönetim Kurulu toplantılarına fiilen

katılan Yönetim Kurulu üyeleri tarafından onaylanacak

maddeler için üyelerin fiilen katılımı sağlanmaktadır.

• Yönetim Kurulu üyelerinin başkan dâhil olmak üzere

hiçbirinin ağırlıklı oy hakkı ve/veya olumsuz veto hakkı

bulunmamaktadır. Tüm üyeler ve başkan eşit oy hakkına

sahiptir.

4.7 Şirket’le muamele yapma ve rekabet

yasağı

• Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş. Yönetim Kurulu

üyelerinin Şirket’le herhangi bir işlem yapmaları veya

rekabet etmelerine ilişkin gündem maddesi her sene

Genel Kurul’un onayına sunulmaktadır.

• 2011 yılı içerisinde Yönetim Kurulu üyelerinin Şirket’le

işlem yapması veya rekabet etmesine ilişkin bir durum

olmamıştır.

• Kurumsal Yönetim İlkeleri çerçevesinde Şirket’le

muamele yapma ve rekabet yasağına ilişkin herhangi bir

durum meydana gelmesi halinde bundan dolayı olabilecek

çıkar çatışmaları kamuya açıklanacaktır.

4.8 Etik Kurallar

• Şirket etik kuralları yazılı olarak hazırlanmış ve

çalışanların bilgisine sunulmuştur. Yönetim Kurulu,

Şirket ve çalışanları için oluşturulmuş olan etik kuralların

uygulanmasına azami ölçüde özen gösterilmektedir.

4.9 Yönetim Kurulu’nda oluşturulan

komitelerin sayı, yapı ve bağımsızlığı

• Şirket, Sermaye Piyasası Kurumsal Yönetim İlkeleri

doğrultusunda, Yönetim Kurulu’na bağlı olarak çalışmak

üzere Kurumsal Yönetim ve Denetim Komitesi’ni

kurmuştur.

• Komite üyeleri birden fazla komitede görev

yapmamaktadır.

Denetim Komitesi

• Denetim Komitesi, Sermaye Piyasası Kurulu’nun Seri X,

No: 19 Madde 3 tebliği uyarınca kurulmuştur ve finansal ve

operasyonel faaliyetlerin sağlıklı bir şekilde gözetilmesini

teminen görev yapmaktadır.

• Denetim Komitesi Sermaye Piyasası Kurulu Kurumsal

Yönetim İlkeleri’ne uygun olarak yapılandırılmıştır. Komite

en az iki üyeden oluşmaktadır.

• Komite başkanı bağımsız üyeler arasından seçilmiştir

ve seçiminde de belli niteliklere sahip olmasına dikkat

edilmiştir. Komite başkanının daha önce benzer bir

görevde bulunmuş, mali tabloları analiz edebilecek bilgi

birikime sahip, muhasebe standartlarına vakıf ve yüksek

nitelikli olmasına özen gösterilmektedir.

• Denetim Komitesi başkanı Elmas Melih Araz’dır ve

bağımsız üyeler arasından seçilmiştir. Diğer üye Olgun

Zorlu’dur.

• Denetim Komitesinin yılda en az dört defa-her çeyrekte

bir kez olmak üzere- toplanmasına ilişkin esas sözleşme

madde 13/A’da düzenleme yapılmıştır.

• Komitenin ayrıntılı ve yazılı olarak düzenlenmiş çalışma

esasları doğrultusunda faaliyetlerini gerçekleştirmektedir.

2011 yılında Denetim Komitesi’nin gerçekleştirmiş olduğu

faaliyetler aşağıdadır:

- Şirket’in finansal ve operasyonel faaliyetleri takibi,

- Mevcut ve potansiyel risklerinin takibi,

- Finansal tabloların doğruluğu, yasalara uygunluğunu ve

şeffaflığının gözetimi ve onayı,

- Bağımsız denetim faaliyetinin etkinliğinin ve

performansının takibi,

- İç denetim fonksiyonun ve etkinliğinin gözetimi,

- Bağımsız denetçilerle toplantılar düzenlemek,

- İç kontrol sisteminin etkinliği ve yeterliliğinin takibi,

- İç kontrol sistemine ilişkin olarak elde edilen bulguların

değerlendirilmesi ve Yönetim Kuruluna raporlanması,

- İç kontrole ve iç denetime ilişkin raporların incelenmesi

ve onaylanması.

64

Kurumsal Yönetim Komitesi

• Sermaye Piyasası Kurulu Kurumsal Yönetim İlkeleri

Tebliği doğrultusunda kurulmuştur. Komite, Şirket’in

Kurumsal Yönetim İlkeleri’ne olan uyumunu izlemek ve

Şirket’e ilişkin atamalarda Yönetim Kurulu’na önerilerde

bulunmak üzere kurulmuştur.

• Komite, Yönetim Kurulu üyeleri arasından seçilen iki

kişiden oluşmaktadır. Komite başkanlığı görevi bağımsız

üyeler arasından seçilmiş Aziz Can Tuncay tarafından

yerine getirilmektedir. Kurumsal Yönetim Komitesi’nin

diğer üyesi ise Burak İsmail Okay’dır.

• Kurumsal Yönetim Komitesi’nin yılda en az üç defa

toplanmasına ilişkin esas sözleşme madde 13/A’da

düzenleme yapılmıştır.

• Komitenin ayrıntılı ve yazılı olarak düzenlenmiş çalışma

esasları doğrultusunda 2011 yılında gerçekleştirmiş olduğu

faaliyetler aşağıdadır:

- Şirket bünyesinde Kurumsal Yönetim İlkeleri’nin

yerleştirilmesi çalışmaları,

- Yönetim Kurulu yapısına ve etkinliğine ilişkin öneriler

getirilmesi,

- Komitelerin yapısı, çalışma tarzının değerlendirilmesi ve

önerilerde bulunulması,

- Yatırımcı İlişkileri Birimi’nin faaliyetlerinin gözden

geçirilmesi ve bu kapsamda önerilerin sunulması.

4.10 Yönetim Kurulu’na sağlanan mali haklar

• Yönetim Kurulu üyeleri ve denetçilere verilecek

olan huzur hakkı, her sene Genel Kurul tarafından

belirlenmektedir.

• Şirket Yönetim Kurulu üyelerine, sektör emsallerine

uygun olarak 2011 yılında toplam 77.000 TL brüt huzur

hakkı ödemesi yapılmıştır. Yönetim Kurulu Denetçileri

ise yıllık olarak 2.640 TL brüt ücret almaktadır. 2012

yılına ilişkin tutarlar, 2011 yılı Olağan Genel Kurulu’nda

alınacaktır.

• Yönetim Kurulu üyelerine yönelik olarak performans

ölçümü yapılmamaktadır. Şirket performansını yansıtan

bir ödüllendirme sistemi oluşturulmamıştır.

• Şirket herhangi bir yönetim kurulu üyesine ve

yöneticilerine borç vermemiş, kredi kullandırmamış,

üçüncü bir kişi aracılığı ile şahsi kredi adı altında kredi

kullandırmamış veya lehine kefalet gibi teminatlar

vermemiştir.



65


KARAR TARİHİ : 12/04/2012

KARAR NO : 2012/8

KARARA KATILANLAR : Zeki ZORLU

Elmas Melih ARAZ

Olgun ZORLU

Selen ZORLU MELİK

Murat Sungur BURSA

Aziz Can TUNCAY

Burak İsmail OKAY

GÜNDEM: Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş.’nin 31.12.2011 Tarihinde Sona Eren Hesap Dönemine Ait Finansal Tabloları

Hakkında,

ZORLU ENERJİ ELEKTRİK ÜRETİM ANONİM ŞİRKETİ Yönetim Kurulu, Sn. ZEKİ ZORLU Başkanlığı’nda Şirket

merkezinde toplanmış, gündeminde bulunan konu müzakere edilerek aşağıdaki karar alınmıştır;

31.12.2011 tarihi itibarıyla düzenlenmiş bilançoları ile bu tarihte sona eren hesap dönemine ait gelir tablolarını ve diğer

finansal tabloların ve Yönetim Kurulu Faaliyet Raporunun kabulüne ve aynı şekli ile Kamuyu Aydınlatma Platformu’nda

yayınlanmasına,

oybirliği ile karar verilmiştir.

YÖNETİM KURULU

Zeki ZORLU Elmas Melih ARAZ Olgun ZORLU

Yönetim Kurulu Başkanı Yönetim Kurulu Başkan Yardımcısı Yönetim Kurulu Üyesi

Selen ZORLU MELİK Murat Sungur BURSA Aziz Can TUNCAY Burak İsmail OKAY

Yönetim Kurulu Üyesi Yönetim Kurulu Üyesi Yönetim Kurulu Üyesi Yönetim Kurulu Üyesi

Yönetim Kurulu Kararı

66

- Ortaklığın Unvanı : Zorlu Enerji Elektrik Üretim

Anonim Şirketi

- Merkezi : Organize Sanayi Bölgesi

Pembe Cd. No: 13 BURSA

- Sermayesi : 281.665.350.- TL.

- Faaliyet Konusu : Elektrik ve buhar üretimi

- Denetçilerin adı, soyadı ve görev : Şerif ARI – 1 yıl

süreleri, ortak veya şirketin personeli Hakan EŞTÜRK – 1 yıl

olup olmadıkları Şirket personeli ve ortak değildirler.

- Katılınan Yönetim Kurulu ve yapılan : 3-5

denetleme kurulu toplantıları sayısı

- Ortaklık hesapları, defter ve belgeleri : Şirketin yasal defter ve belgeleri üzerinde yapılan

üzerinde yapılan incelemenin kapsamı, incelemelerde kayıtların doğru ve düzgün

hangi tarihlerde inceleme yapıldığı ve bir şekilde muhasebe ilke ve kurallarına

varılan sonuç uygun olarak tutulduğu görülmüştür.

- Türk Ticaret Kanunu’nun 353’üncü : Şirket veznesinin dört defa sayımı yapılmış olup,

maddesinin 1’inci fıkrasının 3 numaralı mevcutların kayıtlara uygun olduğu anlaşılmıştır.

bendi gereğince ortaklık veznesinde

yapılan sayımların sayısı ve sonuçları

- Türk Ticaret Kanunu’nun 353’üncü : Ayda bir defa yapılan incelemede şirkete rehin ve

maddesinin 1’inci fıkrasının 4 numaralı teminat veya vedia olarak teslim edilen kıymetli

bendi gereğince yapılan inceleme evrak bulunmadığı anlaşıldı.

tarihleri ve sonuçları

- İntikal eden şikayet ve yolsuzluklar : Denetçiliğimize herhangi bir konuda şikayet ve

ve bunlar hakkında yapılan işlemler yolsuzluk müracaatı yapılmamıştır.

Zorlu Enerji Elektrik Üretim Anonim Şirketi’nin 01.01.2011 - 31.12.2011 dönemi hesap ve işlemlerini Türk Ticaret Kanunu, ortaklığın esas

sözleşmesi ve diğer mevzuat ile genel kabul görmüş muhasebe ilke ve standartlarına göre incelemiş bulunmaktayız.

Görüşümüze göre içeriğini benimsediğimiz 31.12.2011 tarihi itibarıyla düzenlenmiş bilanço, ortaklığın anılan tarihteki mali durumunu

01.01.2011 – 31.12.2011 dönemine ait gelir tablosu, anılan döneme ait faaliyet sonuçlarını gerçeğe uygun ve doğru olarak yansıtmaktadır.

Bilanço’nun ve Gelir Tablosu’nun onaylanmasını ve Yönetim Kurulu’nun ibra edilmesini onaylarınıza arz ederiz. 27.03.2012

Şerif ARI Hakan EŞTÜRK Denetçi Denetçi

Denetçi Raporu Özeti


ZORLU ENERJİ ELEKTRİK ÜRETİM A.Ş.GENEL KURULU’NA

67


01.01.2011-31.12.2011 Hesap Dönemi Kâr Dağıtım Teklifi

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş. Yönetim Kurulu’nun 26.04.2012

tarihinde Şirket merkezinde yaptığı toplantıda alınan karar

doğrultusunda, 2011 yılına ilişkin olarak Vergi Usul Kanunu’na

göre hazırlanan mali tablolarda kâr çıkmasına rağmen, Sermaye

Piyasası Kanunu ve ilgili Seri: XI, Sıra: 29 sayılı “Sermaye Piyasasında

Finansal Raporlamaya İlişkin Esaslar Tebliği”ne göre hazırlanan

2011 yılı Konsolide Mali Tablolarda zarar çıktığı için 2011 Olağan

Genel Kurulu’nda kâr dağıtılmamasının teklif edilmesine, toplantıya

katılanların oybirliği ile karar verilmiştir.

Kâr Dağıtım Politikası

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş. Yönetim Kurulu’nun 07.05.2007

tarihinde Şirket merkezinde yaptığı toplantıda alınan 2007/9 numaralı

karar neticesinde, Şirket Yönetim Kurulu’nda belirlenen temettü

politikası doğrultusunda 2007 yılı kârı dahil olmak üzere hissedarlara

net dağıtılabilir kârın asgari %25’i kadar nakit veya hisse senedi

şeklinde temettü olarak dağıtılması kararlaştırılmıştır. 31.05.2011

tarihli Olağan Genel Kurul toplantısında 07.05.2007 tarih ve 2007/9

numaralı kâr dağıtım politikasına ait alınan bu kararın uygulanmasına

aynen devam edileceği Genel Kurul’un bilgisine sunulmuştur. Ulusal

ve global ekonomik şartlar ve Şirket’in büyüme planına bağlı olarak

dağıtılacak temettü miktarı Yönetim Kurulu tarafından her yıl

Olağan Genel Kurul toplantısında önerilecektir.

ZORLU ENERJİ ELEKTRİK ÜRETİM A.Ş.’NİN 01.01.- 31.12.2011HESAP DÖNEMİNE AİTKONSOLİDE FİNANSAL TABLOLAR VE BAĞIMSIZ DENETİM RAPORU

ZORLU ENERJİ ELEKTRİK ÜRETİM A.Ş.’NİN01.01.-31.12.2011 HESAP DÖNEMİNE AİT

BAĞIMSIZ DENETİM RAPORU

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş.Yönetim Kurulu’na

1. Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş.’nin 31.12.2011 tarihi itibariyle düzenlenmiş ekte yer alan konsolide bilançosunu, aynı tarihte sona eren yıla ait konsolide gelir tablosunu, konsolide kapsamlı gelir tablosunu, konsolide özkaynak değişim tablosunu ve konsolide nakit akım tablosunu, önemli muhasebe politikalarının özetini ve dipnotları Sermaye Piyasası Kurulu’nun (“SPK”) yayımladığı denetim ilke ve kurallarına göre denetlemiş bulunuyoruz.

Finansal Tablolarla İlgili Olarak İşletme Yönetiminin Sorumluluğu

2. Şirket yönetimi finansal tabloların Sermaye Piyasası Kurulu’nca yayımlanan finansal raporlama standartlarına göre hazırlanması ve dürüst bir şekilde sunumundan sorumludur. Bu sorumluluk, konsolide finansal tabloların hata ve/veya hile ve usulsüzlükten kaynaklanan önemli yanlışlıklar içermeyecek biçimde hazırlanarak, gerçeği dürüst bir şekilde yansıtmasını sağlamak amacıyla gerekli iç kontrol sisteminin tasarlanmasını, uygulanmasını ve devam ettirilmesini, koşulların gerektirdiği muhasebe tahminlerinin yapılmasını ve uygun muhasebe politikalarının seçilmesini içermektedir.

Bağımsız Denetim Kuruluşunun Sorumluluğu

3. Bizim sorumluluğumuz, yaptığımız bağımsız denetime dayanarak bu konsolide finansal tablolar hakkında görüş bildirmektir. Bağımsız denetimimiz, Sermaye Piyasası Kurulu’nca yayımlanan bağımsız denetim standartlarına uygun olarak gerçekleştirilmiştir. Bu standartlar, etik ilkelere uyulmasını ve bağımsız denetimin, konsolide finansal tabloların gerçeği doğru ve dürüst bir biçimde yansıtıp yansıtmadığı konusunda makul bir güvenceyi sağlamak üzere planlanarak yürütülmesini gerektirmektedir.

Bağımsız denetimimiz, konsolide finansal tablolardaki tutarlar ve dipnotlar ile ilgili bağımsız denetim kanıtı toplamak amacıyla, bağımsız denetim tekniklerinin kullanılmasını içermektedir. Bağımsız denetim tekniklerinin seçimi, finansal tabloların hata ve/veya hileden ve usulsüzlükten kaynaklanıp kaynaklanmadığı hususu da dahil olmak üzere önemli yanlışlık içerip içermediğine dair risk değerlendirmesini de kapsayacak şekilde, mesleki kanaatimize göre yapılmıştır. Bu risk değerlendirmesinde, grubun iç kontrol sistemi göz önünde bulundurulmuştur. Ancak, amacımız iç kontrol sisteminin etkinliği hakkında görüş vermek değil, bağımsız denetim tekniklerini koşullara uygun olarak tasarlamak amacıyla, işletme yönetimi tarafından hazırlanan konsolide finansal tablolar ile iç kontrol sistemi arasındaki ilişkiyi ortaya koymaktır. Bağımsız denetimimiz, ayrıca işletme yönetimi tarafından benimsenen muhasebe politikaları ile yapılan önemli muhasebe tahminlerinin ve finansal tabloların bir bütün olarak sunumunun uygunluğunun değerlendirilmesini içermektedir.

Bağımsız denetim sırasında temin ettiğimiz bağımsız denetim kanıtlarının, görüşümüzün oluşturulmasına yeterli ve uygun bir dayanak oluşturduğuna inanıyoruz.

Görüş

4. Görüşümüze göre, Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş.’nin 31.12.2011 tarihi itibariyle konsolide finansal durumunu, aynı tarihte sona eren yıla ait konsolide finansal performansını ve konsolide nakit akımlarını, Sermaye Piyasası Kurulu’nca yayımlanan finansal raporlama standartları çerçevesinde doğru ve dürüst bir biçimde yansıtmaktadır.

Görüşümüzü şartlandırmamakla beraber aşağıdaki hususa dikkatinizi çekmekteyiz: 31.12.2011 itibariyle, Şirket’in özkaynakları eksi 131.408.000 TL olmuştur. Şirket, 31.01.2012 tarih ve 2012/3 sayılı Yönetim Kurulu Kararı’na istinaden çıkarılmış sermayesini nakit karşılığı ve hissedarların ortaklık payları nispetinde 218.334.650 TL artırılarak 281.665.350 TL’den 500.000.000 TL’ye çıkarılması suretiyle %77,5 oranında artırılmasına karar vermiştir. Rapor tarihi itibariyle sermaye artırımı için Sermaye Piyasası Kurulu’na müracaat edilmiş olup gerekli izin ve onaylar 05.04.2012 tarihinde alınmıştır.

ENGİN Bağımsız Denetim ve Serbest Muhasebecilik Mali Müşavirlik A.Ş.Member Firm of GRANT THORNTON International

Ajda Düzgün ErtuğrulSorumlu Ortak Başdenetçi

İstanbul, 12.04.2012

Abide-i Hürriyet CaddesiBolkan Center No:211 Kat:234381 Şişli İstanbul

72


Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş.31.12.2011 ve 31.12.2010 Tarihleri İtibariyleKonsolide Bilanço (Tutarlar aksi belirtilmedikçe bin Türk Lirası [“TL”] olarak ifade edilmiştir.)

VarlıklarDipnot

referansları

Bağımsız denetimden

geçmiş 31.12.2011


geçmiş 31.12.2010

Dönen varlıklar

Nakit ve nakit benzerleri 4 68.469 131.396

Finansal yatırımlar 5 113.612 -

Türev finansal araçlar 7 - 1.883

Ticari alacaklar 8 40.835 29.048

Diğer alacaklar 9 222.353 144.099

Stoklar 10 5.711 2.598

Diğer dönen varlıklar 16 169.408 74.133

Toplam dönen varlıklar 620.388 383.157

Duran varlıklar

Finansal yatırımlar 5 22.836 764

Diğer alacaklar 9 201.678 68.873

Maddi duran varlıklar 11 2.479.442 2.120.523

Maddi olmayan duran varlıklar 12 15.703 14.905

Ertelenen vergi varlıkları 24 31.455 22.343

Diğer duran varlıklar 16 38.211 705

Toplam duran varlıklar 2.789.325 2.228.113

Toplam varlıklar 3.409.713 2.611.270

İlişikteki dipnotlar bu konsolide finansal tabloların ayrılmaz parçasını oluşturur.

73

genel bakış yönetim faaliyetler sürdürebilirlik finansallar

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş.31.12.2011 ve 31.12.2010 Tarihleri İtibariyleKonsolide Bilanço (Tutarlar aksi belirtilmedikçe bin Türk Lirası [“TL”] olarak ifade edilmiştir.)


KaynaklarDipnot

referansları


geçmiş 31.12.2011


geçmiş 31.12.2010

Kısa vadeli yükümlülükler

Finansal borçlar 6 604.198 663.243

Türev finansal araçlar 7 40.147 -

Ticari borçlar 8 305.629 119.203

Diğer borçlar 9 12.256 450

Dönem kârı vergi yükümlülüğü 24 76 875

Borç karşılıkları 14 606 821

Diğer kısa vadeli yükümlülükler 16 2.031 907

Toplam kısa vadeli yükümlülükler 964.943 785.499

Uzun vadeli yükümlülükler

Finansal borçlar 6 1.493.301 832.554

Ticari borçlar 8 197.015 215.978

Diğer borçlar 9 801.942 553.363

Kıdem tazminatı karşılığı 15 1.855 1.455

Ertelenen vergi yükümlülüğü 24 82.065 65.383

Toplam uzun vadeli yükümlülükler 2.576.178 1.668.733

Ana ortaklığa ait özkaynaklar

Ödenmiş sermaye 17.a 281.665 281.665

Sermaye enflasyon düzeltmesi farkları 17.b 102.575 102.575

Yabancı para çevrim farkları 17.c 99.507 (18.288)

Kârdan ayrılan kısıtlanmış yedekler 17.d 4.399 2.668

Geçmiş yıllar zararı 17.e (215.311) (146.867)

Net dönem zararı (407.362) (66.725)

Kontrol gücü olmayan paylar 3.119 2.010

Toplam özkaynaklar (131.408) 157.038

Toplam kaynaklar 3.409.713 2.611.270

74


Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş.31.12.2011 ve 31.12.2010 Tarihlerinde Sona Eren Yıllara ait Konsolide Gelir Tabloları(Tutarlar aksi belirtilmedikçe bin Türk Lirası [“TL”] olarak ifade edilmiştir.)


Dipnot

referansları


geçmiş01.01.-31.12.2011


geçmiş01.01.-31.12.2010

Sürdürülen faaliyetler

Satış gelirleri 18 444.942 433.996

Satışların maliyeti (-) (434.275) (423.871)

Brüt kâr 10.667 10.125

Pazarlama, satış ve dağıtım giderleri (-) 19 (11.119) (10.807)

Genel yönetim giderleri (-) 19 (50.019) (34.313)

Diğer faaliyet gelirleri 21 8.871 64.527

Diğer faaliyet giderleri (-) 21 (9.336) (1.077)

Faaliyet kârı (zararı) (50.936) 28.455

Finansal gelirler 22 440.105 494.133

Finansal giderler 23 (844.068) (609.163)

Sürdürülen faaliyetler vergi öncesi zararı (454.899) (86.575)

Sürdürülen faaliyetler vergi gideri

Dönem vergi gideri 24 (11.440) (2.510)

Ertelenmiş vergi gideri 24 (6.331) (3.438)

Sürdürülen faaliyetler dönem zararı (472.670) (92.523)

Durdurulan faaliyetler vergi sonrası dönem kârı - 16.892

Net dönem zararı (472.670) (75.631)

Dönem zararının dağılımı

Kontrol gücü olmayan paylar (65.308) (8.906)

Ana ortaklık payları (407.362) (66.725)

Hisse başına kayıp - TL, tam 25 (0,01) (0,00)

75


Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş.31.12.2011 ve 31.12.2010 Tarihlerinde Sona Eren Yıllara ait Konsolide Kapsamlı Gelir Tabloları(Tutarlar aksi belirtilmedikçe bin Türk Lirası [“TL”] olarak ifade edilmiştir.)



geçmiş01.01.-31.12.2011


geçmiş01.01.-31.12.2010

Dönem zararı (472.670) (75.631)

Yabancı para çevrim farkındaki değişim 183.074 751

Diğer kapsamlı gelir 183.074 751

Toplam kapsamlı gider (289.596) (74.880)

Toplam kapsamlı giderin dağılımı

Kontrol gücü olmayan paylar (29) (9.173)

Ana ortaklık payları (289.567) (65.707)

76


Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş.31.12.2011 ve 31.12.2010 Tarihlerinde Sona Eren Yıllara ait Konsolide Özkaynak Değişim Tabloları(Tutarlar aksi belirtilmedikçe bin Türk Lirası [“TL”] olarak ifade edilmiştir.)

İliş

ikte

ki d

ipn

otl

ar

bu

ko

nso

lide fi

nan

sal ta

blo

ları

n a

yrı

lmaz p

arç

ası

nı o

luşt

uru

r.

Ö

de

nm

iş

serm

ay

e

Se

rmay

e

dü

ze

ltm

esi

fa

rkla

rı

Yab

an

cı

para

çe

vri

m

fark

ları

Kârd

an

ay

rıla

n

kıs

ıtla

nm

ış

ye

de

kle

r

Ge

çm

iş

yılla

r kârı

(z

ara

rı)

Ne

t d

ön

em

karı

(z

ara

rı)

Ko

ntr

ol

gü

cü

o

lmay

an

p

ay

lar

To

pla

m

özkay

nakla

r

01.

01.

20

10 i

tib

ari

yle

bakiy

e2

81.

66

5

102

.57

5

(19

.30

6)

2.6

68

(2

45

.67

7)

97

.89

1 9

.46

5

22

9.2

81

Kap

sam

lı g

elir:

Net

dö

nem

zara

rı-

--

--

(66

.725

)(8

.90

6)

(75

.63

1)

Diğ

er

kap

sam

lı g

elir:

Yab

an

cı p

ara

çevri

m f

ark

ları

--

1.0

18

--

-(2

67)

75

1

To

pla

m k

ap

sam

lı g

elir

(gid

er)

--

1.0

18

--

(66

.72

5)

(9.1

73

)(7

4.8

80

)

Bağ

lı o

rtaklık

satı

şı-

--

--

-1.3

24

1.

32

4

An

a o

rtaklık

dış

ı p

ayla

rdaki n

akit

se

rmaye a

rtış

ı-

--

--

-1.3

13

1.3

13

An

a o

rtaklık

dış

ı p

ayla

rdaki d

eğ

işim

--

--

919

-

(919

)-

Geçm

iş y

ıllar

kâr/

zara

rları

na t

ran

sfer

--

--

97.8

91

(97.8

91)

--

31.

12.2

010

iti

bari

yle

bakiy

e2

81.

66

5

102

.57

5

(18

.28

8)

2.6

68

(1

46

.86

7)

(66

.72

5)

2.0

10

157

.03

8

Kap

sam

lı g

elir:

Net

dö

nem

zara

rı-

--

--

(40

7.3

62)

(65

.30

8)

(47

2.6

70

)

Diğ

er

kap

sam

lı g

elir:

Yab

an

cı p

ara

çevri

m f

ark

ları

--

117.7

95

-

--

65

.279

18

3.0

74

To

pla

m k

ap

sam

lı g

elir

(gid

er)

--

117

.79

5

--

(40

7.3

62

)(2

9)

(28

9.5

96

)

An

a o

rtaklık

dış

ı p

ayla

rdaki n

akit

se

rmaye a

rtış

ı-

--

--

-1.15

0

1.15

0

An

a o

rtaklık

dış

ı p

ayla

rdaki d

eğ

işim

--

--

12

-(1

2)

-

Kard

an

ayrı

lan

kıs

ıtla

nm

ış y

ed

ekle

r-

--

1.73

1 (1

.73

1)-

--

Geçm

iş y

ıllar

kâr/

zara

rları

na t

ran

sfer

--

--

(66

.725

)6

6.7

25

-

-

31.

12.2

011

iti

bari

yle

bakiy

e2

81.

66

5

102

.57

5

99

.50

7

4.3

99

(2

15.3

11)

(40

7.3

62

) 3

.119

(1

31.

40

8)

77


Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş.31.12.2011 ve 31.12.2010 Tarihlerinde Sona Eren Yıllara ait Konsolide Nakit Akım Tabloları (Tutarlar aksi belirtilmedikçe bin Türk Lirası [“TL”] olarak ifade edilmiştir.)


Dipnot referansları


geçmiş 01.01.-31.12.2011


geçmiş01.01.-31.12.2010

Faaliyetlerden doğan nakit akımları

Sürdürülen faaliyetler vergi öncesi zararı (454.899) (86.575)Durdurulan faaliyetler vergi öncesi kârı - 18.932 Vergi öncesi kâr (zarar) ile faaliyetlerden doğan net nakit akımlarının mutabakatı için yapılan düzeltmeler 28 196.036 132.170 Faaliyetlerle ilgili varlık ve borçlardaki değişim öncesi faaliyet geliri (gideri) (258.863) 64.527 Ticari alacaklardaki değişim (11.787) 153.118 Stoklardaki değişim (3.113) 1.846 Diğer alacaklar (211.059) (121.167)Diğer varlıklar (130.898) (4.995)Ticari borçlardaki değişim 167.463 42.740 Diğer borçlar 300.532 124.377 Diğer yükümlülükler (119) (9.236)Dönem kârı vergi yükümlülüğü (12.258) (115)Ödenen kıdem tazminatları 15 (242) (51) Faaliyetlerden kaynaklanan (kullanılan) net nakit akımları (160.344) 251.044

Yatırım faaliyetlerindeki nakit akımları Maddi duran varlık alımları 11 (189.273) (240.627)Maddi duran varlık satışından elde edilen nakit girişi 6.301 113 Maddi olmayan duran varlık alımları 12 (139) (284)Araştırma ve değerlendirme varlık alımları - (6.877) Yatırım faaliyetlerinde kullanılan net nakit çıkışları (183.111) (247.675)

Finansal faaliyetlerdeki nakit akımları Finansal yatırımlardaki artış (135.684) (69.056)Bağlı ortaklık satışından elde edilen nakit - 146.886 Ana ortaklık dışı paylardaki nakit sermaye artışı 1.150 1.313 Alınan banka kredileri 1.544.627 652.779 Ödenen banka kredileri (961.316) (559.280)Ödenen faiz (130.259) (82.158)Alınan faiz 22 30.023 11.746 Finansal faaliyetlerden kaynaklanan net nakit akımları 348.541 102.230

Yabancı para çevrim farkları (61.855) (23.552)Nakit ve nakit benzerlerindeki değişim (56.769) 82.047 01 Ocak itibariyle nakit ve nakit benzerleri 125.238 43.191

31 Aralık itibariyle nakit ve nakit benzerleri 4 68.469 125.238

78


Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş.31.12.2011 Tarihi İtibariyleKonsolide Finansal Tablolara İlişkin Dipnotlar (Tutarlar aksi belirtilmedikçe bin Türk Lirası [“TL”] olarak ifade edilmiştir.)

DİPNOT 1 - ŞİRKET’İN ORGANİZASYONU VE FAALİYET KONUSU

Zorlu Enerji Elektrik Üretim Anonim Şirketi (“Zorlu Enerji”), bağlı ortaklıkları ve iştirakleri (“Şirket”), ağırlıklı olarak elektrik ve buhar üretim ve ticareti ile ilgili faaliyetleri yürütmektedir.

Zorlu Enerji, Sermaye Piyasası Kurulu’na (“SPK”) kayıtlıdır ve hisseleri 2000 yılından beri İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’nda (“İMKB”) işlem görmektedir.

Rapor tarihi itibariyle, Zorlu Enerji’nin hisselerinin çoğunluğunu elinde bulunduran hissedarlar ve hisse oranları aşağıdaki gibidir:

Pay %

Zorlu Holding A.Ş. 45,7

Korteks Mensucat Sanayi ve Ticaret A.Ş. 17,5

Halka açık 32,0

Diğer 4,8

100,0

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş.’nin %0,47’sine sahip olan Linens Pazarlama A.Ş.’nin tüm hisseleri, 26.12.2011 tarihinde Zorlu Holding A.Ş. tarafından devralınmış olup, bu alım işlemiyle Zorlu Holding’in, Zorlu Enerji’deki payı %45,7’ye yükselmiştir.

Zorlu Enerji’nin genel müdürlüğü, Nilüfer Organize Sanayi Bölgesi, Pembe Caddesi, No:13 Bursa, Türkiye’dedir.

Zorlu Enerji Grubu’na dahil şirketlerin faaliyet konuları ve faaliyet gösterdikleri ülkeler aşağıda sunulmuştur:


Şirket Faaliyet konusu Ülke

Elektrik, buhar üretimi ve bakım hizmetleri grubu (“Elektrik Grubu”)

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş. Elektrik ve buhar üretimi Türkiye

Rosmiks International B.V. Finansal hizmetler Hollanda

Rosmiks LLC Elektrik üretimi Rusya

ICFS International LLC Finansal hizmetler ABD

Rotor Elektrik Üretim A.Ş. Elektrik üretimi Türkiye

Zorlu Hidroelektrik Enerji Üretim A.Ş. Elektrik üretimi Türkiye

Zorlu Jeotermal Elektrik Üretim A.Ş. Elektrik üretimi Türkiye

Zorlu Enerji Pakistan Ltd. Elektrik üretimi Pakistan

Bundoran Financial Corporation Finansal hizmetler BVI

Zorlu Rüzgar Enerjisi Elektrik Üretim A.Ş. Elektrik üretimi Türkiye

31.12.2011 tarihi itibariyle Şirket bünyesinde istihdam edilen personel sayısı 374’tür (31.12.2010: 419).

01 Ocak-31 Aralık 2011 hesap dönemine ait konsolide finansal tablolar, 12.04.2012 tarihli Yönetim Kurulu toplantısında onaylanmıştır.

79



1.1. ELEKTRİK GRUBU

• Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş.Zorlu Enerji 1993 yılında kurulmuş olup faaliyet konusu elektrik enerjisi ve buhar üretimi ve ticaretidir. Zorlu Enerji’nin dört doğal gaz kombine çevrim ve iki kojenerasyon elektrik santrallerine ilişkin bilgiler aşağıdaki gibidir:

BölgeElektrik

santrali tipiLisans

verilme tarihiLisans süresi

Buhar üretim

kapasitesiElektrik

üretimi / Güç

Yıllık üretim kapasitesi

KW saat

Bursa Doğal gaz 07.09.2004 25 yıl - 90,0 MW 733.012.841

Ankara Doğal gaz 07.09.2004 25 yıl - 50,3 MW 423.086.976

Kayseri Doğal gaz 07.09.2004 25 yıl - 188,5 MW 1.381.066.560

Kırklareli Doğal gaz 07.09.2004 25 yıl 180 t/s 122,5 MW 916.000.000

Yalova Doğal gaz 21.07.2005 15 yıl 30 t/s 15,9 MW 122.290.000

Toplam 210 t/s 467,2 MW 3.575.456.377

Şirket, üretiminin %55’ini Türkiye Elektrik İletim A.Ş.’nin (“TEİAŞ”) Dengeleme ve Uzlaştırma Sistemi’ne %43’ünü Zorlu şirketlerine (dipnot 26) ve geri kalan %2’sini grup dışına yapmaktadır.

Zorlu Enerji’nin Denizli’de, henüz yatırım aşamasına geçmemiş, Enerji Piyasası Düzenleme Kurumu’ndan (“EPDK”) 20 Haziran 2007 tarihinde 49 yıllığına temin edilen, 124 MW’lık Hidroelektrik Santral lisansı bulunmaktadır.

Şirket’in 03 Mayıs 2011 tarihli talep yazısına istinaden, EPDK’nın 26 Mayıs 2011 tarihli kararı ile Narlı HES projesi (82,5MW’lık Hidroelektrik Santrali) için EPDK tarafından Şirket’e verilen 20 Haziran 2007 tarihli üretim lisansının sona erdirilmesine ve Şirket tarafından EPDK’ya sunulmuş olan 2.800.000 TL tutarındaki teminat mektubunun iadesine karar verilmiştir.

Kırklareli İli, Lüleburgaz ilçesinde Şirket tarafından 07.09.2004 tarih, EÜ/364-7/474 nolu üretim lisansı ile işletilen Lüleburgaz santralinde, 17.02.2011 tarihli ve 3076/34 sayılı Lisans Tadili ile yapımı gerçekleştirilen 25,7 MWe’lik buhar türbin ünitesinin Geçici Kabulü 13.01.2012 tarihi itibariyle Enerji ve Tabi Kaynaklar Bakanlığı’nın (ETKB) Geçici Kabul Heyeti tarafından yapılmıştır. Lüleburgaz Santralinin 13.01.2012 tarihi itibariyle elektrik kurulu gücü 122,49 MWe’den 148,19 MWe’ye, buhar kapasitesi de 180 Ton/s’den 239 Ton/s’e yükselmiştir.

• Rosmiks International B.V. (“Rosmiks BV”)2006 yılında Hollanda’da kurulan Rosmiks BV, Rusya’da yatırım aşamasında bulunan iki adet 340 MW gücünde elektrik ve 2.500.000 Gcal/yıl ısı üretebilen enerji santral projelerinin finansmanını sağlamak amacıyla kurulmuştur. Rosmiks LLC’nin %100’üne sahiptir.

• Rosmiks LLCRosmiks LLC, iki adet 340 MW gücünde elektrik ve 2.500.000 Gcal/yıl ısı üreten, Rusya’da bulunan “Kojuhovo” ve “Tereshkovo” bölgelerinde enerji santral projelerini gerçekleştirmek amacıyla Rusya’da kurulmuştur.

Zorlu Enerji’nin %75,5 dolaylı ortağı olduğu Rosmiks LLC’ye ait Tereshkovo Doğalgaz Santrali için Promyshlennaya Energetika şirketi ile 11 Kasım 2011 tarihinde elektrik satış anlaşması imzalanmış ve Santral, 14 Kasım 2011 tarihinde üretime geçmiştir. Bu sayede, yaklaşık 500 milyon USD yatırım tutarı ile hayata geçen ve yapımı Zorlu Endüstriyel ve Enerji Tesisleri İnşaat Ticaret A.Ş. (“Zorlu Endüstriyel”) tarafından gerçekleştirilen toplam 340 MW elektrik ve 150 gkal/saat ısı kurulu güçte olması planlanan Tereshkovo Doğalgaz Santrali’nin 170 MW elektrik ve 150 gkal/saat ısı kapasiteli ilk fazının devreye alma çalışmaları basit çevrim olarak tamamlanmıştır.

14.03.2012 tarihi itibariyle, Zorlu Enerji’nin %75,5 dolaylı ortağı olduğu Rosmiks LLC’ye ait Tereshkovo Doğalgaz Santrali’nin 170 MW elektrik ve 150 gkal/saat ısı kapasiteli ilk fazında basit çevrim elektrik üretimine ilave olarak, bölgesel ısıtma, sıcak su ve kombine çevrim elektrik üretim sistemleri de devreye alınmıştır.

80



• ICFS International LLC (“ICFS”)2005 yılında Amerika Birleşik Devletleri’nde kurulan ICFS, Hollanda’da faaliyet gösteren Rosmiks BV’nin %100’üne sahiptir.

• Rotor Elektrik Üretim A.Ş. (“Rotor”)Rotor, rüzgar enerjisi santralleri kurmak amacıyla kurulmuş ve 2007 yılında Zorlu Enerji Grubu bünyesine dahil edilmiştir. Rotor EPDK’dan 19 Aralık 2003 tarihinde 30 yıllığına temin edilen Osmaniye ilinde 135 MW gücünde “Rüzgar Enerji Santrali” lisansını temin etmiştir. 2008 yılının Temmuz ayında inşaat işlerine başlanmış olan Zorlu Enerji iştiraklerinden Rotor’un Osmaniye’deki rüzgar santrali, 15 Ekim 2010 tarihinden itibaren 135 MW’lık tam kurulu kapasitesiyle faaliyette bulunmaktadır.

Rotor ayrıca Osmaniye ilinin iki ayrı bölgesinde 50 MW ve 60 MW Kurulu güce sahip rüzgar enerjisine dayalı elektrik üretim tesisleri kurmak ve bu tesislerde 05 Ağustos 2008 tarihinden itibaren 25 yıl süre ile elektrik üretmek için sahibi olduğu lisanslarını Zorlu Rüzgar Enerjisi Elektrik Üretim A.Ş.’ye 16.11.2009 tarih ve 2009/9 sayılı Yönetim Kurulu Kararı ile devretmiştir.

• Zorlu Hidroelektrik Enerji Üretim A.Ş. (“Zorlu Hidroelektrik”)Zorlu Hidroelektrik, Hidroelektrik santralleri ve her türlü yenilenebilir enerji kaynaklarına dayalı elektrik enerjisi üretim tesisleri kurmak ve bu tesislerde üretilen enerjiyi satmak üzere 2007 yılında kurulmuştur.

Zorlu Enerji’nin %80 oranında hissedarı olduğu iştiraklerinden Zorlu Hidroelektrik Enerji Üretim A.Ş.’nin diğer hissedarları olan Zorlu Holding A.Ş., Zorlu Endüstriyel ve Enerji Tesisleri İnşaat Ticaret A.Ş., Zorlu O&M Enerji Tesisleri İşletme ve Bakım Hizmetleri A.Ş. ve Zorlu Dış Ticaret A.Ş.’nin her birinden 49.975 adet hisse, hisse başına 1 TL nominal bedel üzerinden 49.975 TL karşılığında Zorlu Enerji tarafından 19.10.2011 tarihi itibariyle devralınmış olup bu hisse devri sonucunda Şirket’in Zorlu Hidroelektrik Enerji Üretim A.Ş.’deki hisse oranı %99,99’a yükselmiştir.

• Zorlu Jeotermal Elektrik Üretim A.Ş. (“Zorlu Jeotermal”)Zorlu Jeotermal Haziran 2008 tarihinde kurulmuş olup faaliyet konusu her türlü enerji, buhar ve ısı ihtiyacını karşılamak üzere proje geliştirmek, fizibilite hazırlayarak her türlü yenilenebilir enerji kaynaklarına dayalı elektrik enerjisi üretim tesisleri kurmak ve bu tesislerde üretilen enerjiyi satmaktır.

Zorlu Jeotermal, Zorlu Petrogas’ın sahip olduğu Alaşehir Jeotermal ruhsatını 30 Temmuz 2009 tarihinde devralmış olup çalışmalara devam etmektedir.

Zorlu Enerji’nin %73 oranında hissedarı olduğu Zorlu Jeotermal Enerji Elektrik Üretimi A.Ş., Manisa ili, Alaşehir ilçesinde 30 MW kurulu güçle kurulacak jeotermal enerjiye dayalı üretim tesisinde 19.01.2040 tarihine kadar üretimde bulunmak üzere EPDK’dan EÜ/3338-2/2023 sayılı elektrik üretimi lisansını almıştır.

• Zorlu Enerji Pakistan Ltd. (“Zorlu Enerji Pakistan”)Zorlu Enerji Pakistan 13.09.2007 tarihinde, rüzgar enerjisine dayalı elektrik enerjisi üretim tesisleri kurmak ve bu tesislerde üretilen enerjiyi satmak üzere kurulmuştur. Pakistan’ın Jhimpir eyaletinde Gharo - Keti Bandar - Hyderabad rüzgar koridorunda kurulacak olan tesisin toplam kapasitesi 56,4 MW olacaktır. Projenin 1.fazını oluşturan 5 adet 1,2 MW’lık rüzgar türbini halihazırda çalışmaya devam etmektedir.

Zorlu Enerji’nin %100 oranında hissesine sahip olduğu Pakistan’da kurulu iştiraki Zorlu Enerji Pakistan Limited, Pakistan’ın Sindh bölgesinde bulunan Jhimpir’deki 56,4 MW Rüzgar Enerji Santrali (RES) projesinin finansmanında kullanılmak üzere, International Finance Corporation (IFC), the Asian Development Bank (ADB), Eco Trade and Development Bank (ECO) ve yerel konsorsiyum lideri Habib Bank Limited (HBL) ile toplam 111.160.000 Amerikan Doları tutarına kadar kaynak sağlayacak olan uzun vadeli (12 yıla kadar vadeli) bir kredi anlaşmasını 26 Ekim 2011 tarihinde imzalamıştır. 31.12.2011 tarihi itibariyle, söz konusu kredi temin edilmemiştir.

• Zorlu Rüzgar Enerjisi Elektrik Üretim A.Ş. (“Zorlu Rüzgar”)Zorlu Rüzgar, rüzgar enerjisi santralleri tesisleri ve her türlü yenilenebilir enerji kaynaklarına dayalı elektrik enerjisi üretim tesislerini kurmak ve bu tesislerde üretilen elektrik enerjisinin satışını yapmak üzere 2009 yılında kurulmuştur.

81



DİPNOT 2 - FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR

2.1. Sunuma ilişkin temel esaslarSermaye Piyasası Kurumu (“SPK”), Seri: XI, No: 29 sayılı “Sermaye Piyasasında Finansal Raporlamaya İlişkin Esaslar Tebliği”, 1 Ocak 2008 tarihinden sonra başlayan hesap dönemlerine ait ilk ara dönem finansal tablolardan geçerli olmak üzere yürürlüğe girmiştir. Bu tebliğe istinaden, işletmelerin finansal tablolarını Avrupa Birliği tarafından kabul edilen haliyle Uluslararası Finansal Raporlama Standartları (“UMS/UFRS”)’na göre hazırlamaları gerekmektedir. Ancak Avrupa Birliği tarafından kabul edilen UMS/UFRS’nin Uluslararası Muhasebe Standartları Kurulu (“UMSK”) tarafından yayımlananlardan farkları Türkiye Muhasebe Standartları Kurulu (“TMSK”) tarafından ilan edilinceye kadar UMS/UFRS’ler uygulanacaktır. Bu kapsamda, benimsenen standartlara aykırı olmayan, TMSK tarafından yayımlanan Türkiye Muhasebe/Finansal Raporlama Standartları (“TMS/TFRS”) esas alınacaktır.

SPK, 17 Mart 2005 tarihinde almış olduğu bir kararla, Türkiye’de faaliyette bulunan ve SPK tarafından kabul edilen muhasebe ve raporlama ilkelerine (“SPK Finansal Raporlama Standartları”) uygun finansal tablo hazırlayan şirketler için, 1 Ocak 2005 tarihinden itibaren geçerli olmak üzere enflasyon muhasebesi uygulamasının gerekli olmadığını ilan etmiştir. Dolayısıyla finansal tablolarda, 1 Ocak 2005 tarihinden başlamak kaydıyla, UMSK tarafından yayımlanmış 29 No’lu “Yüksek Enflasyonlu Ekonomilerde Finansal Raporlama” standardı (UMS 29) uygulanmamıştır.

Rapor tarihi itibariyle, Avrupa Birliği tarafından kabul edilen UMS/UFRS’nin UMSK tarafından yayımlananlardan farkları TMSK tarafından henüz ilan edilmediğinden dolayı, ilişikteki finansal tablolar SPK Seri: XI, No: 29 sayılı tebliği çerçevesinde UMS/UFRS’ye göre hazırlanmış olup finansal tablolar ve dipnotlar, SPK tarafından 14 Nisan 2008 ve 9 Ocak 2009 tarihli duyuru ile uygulanması zorunlu kılınan formatlara uygun olarak sunulmuştur.

2.2. İşletmenin sürekliliğiŞirket, konsolide finansal tablolarını işletmenin sürekliliği ilkesine göre hazırlamıştır.

2.3. İşlevsel ve raporlama para birimiKonsolide finansal tablolar ana şirketin işlevsel ve raporlama para birimi olan TL cinsinden sunulmuştur. Konsolide finansal tablolar, makul değerleri ile gösterilen finansal varlık ve yükümlüklülerin dışında, tarihi maliyet esası baz alınarak hazırlanmıştır. Zorlu Enerji ve Türkiye’de kayıtlı olan bağlı ortaklıkları muhasebe kayıtlarını ve finansal tablolarını TL cinsinden Türk Ticaret Kanunu, vergi mevzuatı ve Maliye Bakanlığı tarafından çıkarılmış tekdüzen muhasebe planına uygun olarak hazırlamaktadır.

Yabancı ülkelerde yerleşik bağlı ortaklıkların muhasebe kayıtları ve yasal finansal tabloları faaliyette bulundukları ülkenin para birimleri cinsinden, o ülkedeki kanun ve yönetmeliklerine uygun olarak hazırlanmış olup SPK Finansal Raporlama Standartları uyarınca doğru sunum yapılması amacıyla gerekli düzeltme ve sınıflandırmalar yansıtılarak düzeltilmiştir. Yabancı ülkelerde yerleşik bağlı ortaklıkların aktif ve pasifleri bilanço tarihindeki döviz kuru, gelir ve giderleri ortalama döviz kuru kullanılarak Türk Lirası’na çevrilmiştir. Kapanış ve ortalama kur kullanımı sonucu ortaya çıkan kur farkları özkaynak içerisindeki yabancı para çevrim farkları kalemi altında takip edilmektedir.

2.4. Netleştirme / MahsupFinansal varlıklar ve yükümlülükler, yasal olarak netleştirme hakkı var olması, net olarak ödenmesi veya tahsilinin mümkün olması veya varlığın elde edilmesi ile yükümlülüğün yerine getirilmesinin eş zamanlı olarak gerçekleşebilmesi halinde, bilançoda net değerleri ile gösterilirler.

82



2.5. Konsolidasyon esaslarıKonsolide finansal tablolar, Zorlu Enerji’nin ve bağlı ortaklıklarının aynı tarih itibariyle düzenlenen finansal tablolarını içermektedir.

Finansal tablolarda uygulanan konsolidasyon politikaları aşağıda belirtilmiştir:

Şirket, sermayesinin %50’sinden fazlasına iştirak ettiği ve/veya yönetiminde etkili bir şekilde kontrolü altında tuttuğu şirketler konsolidasyona dahil edilmiştir. Ancak Şirket’in doğrudan ve dolaylı toplam oy hakkı %50 ’nin üzerinde olmakla birlikte konsolide finansal tablolar açısından önemlilik teşkil etmeyen veya önemli bir etkiye sahip olmaması nedeniyle finansal varlıklar, maliyet bedelleri üzerinden varsa değer kaybı ile ilgili karşılık düşüldükten sonra konsolide finansal tablolara yansıtılarak konsolidasyon dışında tutulmuştur.

Konsolidasyona dahil edilen şirketlerin bilançoları ve gelir tabloları tam konsolidasyon yöntemi kullanılarak konsolide edilmiş ve aralarındaki önemli tutardaki tüm borç/alacak bakiyeleri ile alım/satım işlemleri elimine edilmiştir. İştirak tutarları ile iştirak edilen şirket özsermayeleri karşılıklı elimine edilmiş olup konsolide finansal tablolarda yalnızca Zorlu Enerji’nin sermayesi ve diğer özsermaye hesapları ile ayrı kalemde gösterilen kontrol gücü olmayan hissedarlara ait olan özsermaye payları yansıtılmıştır.

Şirket satın almaları için satın alma metodu uygulanmaktadır. Yıl içinde alınan ya da satılan bağlı ortaklıklar konsolide finansal tablolara alındıkları tarihten itibaren ya da satıldıkları tarihe kadar dahil edilmişlerdir.

Bilanço tarihleri itibariyle konsolidasyona tabi tutulan şirketlerin ve Zorlu Enerji’ye ait doğrudan ve dolaylı oy hakları ile etkinlik oranları aşağıdaki gibidir:

31.12.2011 31.12.2010

Konsolide edilen şirket Oy hakkı Etkinlik oranı Oy hakkı Etkinlik oranı

Rosmiks International B.V. 100,0 75,5 100,0 51,0

Rosmiks LLC 100,0 75,5 100,0 51,0

ICFS International LLC 75,5 75,5 51,0 51,0

Rotor Elektrik Üretim A.Ş. 85,0 85,0 85,0 85,0

Zorlu Hidroelektrik Enerji Üretim A.Ş. 99,99 99,99 80,0 80,0

Zorlu Jeotermal Elektrik Üretim A.Ş. 73,0 73,0 73,0 73,0

Bundoran Financial Corporation 100,0 100,0 100,0 100,0

Zorlu Enerji Pakistan Ltd. 100,0 100,0 100,0 100,0

Zorlu Rüzgar Enerjisi Elektrik Üretim A.Ş. 85,0 85,0 85,0 85,0

2.6. Karşılaştırmalı bilgiler ve önceki dönem tarihli finansal tabloların düzeltilmesi Finansal durum ve performans trendlerinin tespitine imkan vermek üzere, Şirket’in cari dönem konsolide finansal tabloları önceki dönemle karşılaştırmalı olarak hazırlanmaktadır. Cari dönem konsolide finansal tabloların sunumu ile uygunluk sağlanması açısından karşılaştırmalı bilgiler gerekli görüldüğünde yeniden sınıflandırılır.

31.12.2010 tarihi itibariyle, “Yapılmakta olan yatırımlar” adı altında muhasebeleştirilen 68.873 TL tutarındaki avanslar, “Uzun vadeli diğer alacaklar” hesabına sınıflandırılmıştır.

25.08.2010 tarihi itibariyle, Amity Oil International Pty Ltd. ile %99,6 iştiraki bulunan Zorlu Petrogas Petrol Gaz ve Petrokimya Ürünleri Sanayi ve Ticaret A.Ş.’in hisselerinin satışını gerçekleştirilmiş ve konsolide finansal tablolarda UFRS 5 kapsamında muhasebeleştirilmiştir. Dolayısıyla ilgili şirketler kontrolün ortadan kalktığı tarihte durdurulan faaliyetler olarak sunulmuştur.

83



2.7. Muhasebe Politikaları ve Tahminlerindeki Değişiklikler ve HatalarMuhasebe politikaları ve muhasebe tahminlerinde değişiklik ve hatalar olması durumunda, yapılan önemli değişiklikler ve tespit edilen önemli muhasebe hataları geriye dönük olarak uygulanır ve önceki dönem finansal tabloları yeniden düzenlenir. Muhasebe tahminlerindeki değişiklikler, yalnızca bir döneme ilişkin ise, değişikliğin yapıldığı cari dönemde, gelecek dönemlere ilişkin ise, hem değişikliğin yapıldığı dönemde, hem de ileriye yönelik olarak uygulanır.

2.8. Önemli muhasebe değerlendirme, tahmin ve varsayımlarıFinansal tabloların hazırlanmasında Şirket yönetiminin, raporlanan varlık ve yükümlülük tutarlarını etkileyecek, bilanço tarihi itibari ile vukuu muhtemel yükümlülük ve taahhütleri ve raporlama dönemi itibariyle gelir ve gider tutarlarını belirleyen varsayımlar ve tahminler yapması gerekmektedir. Gerçekleşmiş sonuçlar tahminlerden farklı olabilmektedir. Tahminler düzenli olarak gözden geçirilmekte, gerekli düzeltmeler yapılmakta ve gerçekleştikleri dönemde gelir tablosuna yansıtılmaktadırlar.

Finansal tablolara yansıtılan tutarlar üzerinde önemli derecede etkisi olabilecek yorumlar ve bilanço tarihinde var olan veya ileride gerçekleşebilecek tahminlerin esas kaynakları göz önünde bulundurularak yapılan varsayımlar ve değerlendirmeler aşağıdaki gibidir:

• Şüpheli alacak karşılıkları, Şirket yönetiminin bilanço tarihi itibariyle var olan ancak cari ekonomik koşullar çerçevesinde tahsil edilememe riski olan alacaklara ait gelecekteki zararları karşılayacağına inandığı tutarları yansıtmaktadır. Alacakların değer düşüklüğüne uğrayıp uğramadığı değerlendirilirken ilişkili kuruluş ve anahtar müşteriler dışında kalan borçluların geçmiş performansları piyasadaki kredibiliteleri ve bilanço tarihinden finansal tabloların onaylanma tarihine kadar olan performansları ile yeniden görüşülen koşullar da dikkate alınmaktadır. Ayrıca karşılık tutarı belirlenirken bilanço tarihi itibariyle elde bulunan teminatların dışında yine finansal tabloların onaylanma tarihine kadar geçen süre zarfında edinilen teminatlar da göz önünde bulundurulmaktadır. İlgili bilanço tarihi itibariyle şüpheli alacak karşılıkları dipnot 8’de açıklanmıştır.

• Dava karşılıkları ayrılırken, ilgili davaların kaybedilme olasılığı ve kaybedildiği taktirde katlanılacak olan sonuçlar Şirket hukuk müşavirlerinin görüşleri doğrultusunda değerlendirilmekte ve Şirket Yönetimi elindeki verileri kullanarak en iyi tahminlerini yapıp gerekli gördüğü karşılığı ayırmaktadır (dipnot 14).

• Ertelenmiş vergi varlıkları gelecekte vergiye tabi kâr elde etmek suretiyle geçici farklardan ve birikmiş zararlardan faydalanmanın kuvvetle muhtemel olması durumunda kaydedilmektedir. Kaydedilecek olan ertelenmiş vergi varlıkların tutarı belirlenirken gelecekte oluşabilecek olan vergilendirilebilir kârlara ilişkin önemli tahminler ve değerlendirmeler yapmak gerekmektedir. Dipnot 24’de belirtildiği üzere Şirket’in konsolide edilen bağlı ortaklıklarının, 98.709 TL (31 Aralık 2010- 98.709 TL) tutarında taşınan vergi zararları bulunmaktadır ve bu bağlı ortaklıkların taşınan zararlardan ileride yararlanılabilecek tutarda vergilendirilebilir kâr yaratma olasılığı göz önünde bulundurularak söz konusu zararlar üzerinden ertelenmiş vergi varlığı kaydedilmiştir.

2.9. Önemli muhasebe politikalarının özetiKonsolide finansal tabloların hazırlanmasında izlenen önemli muhasebe politikaları aşağıda özetlenmiştir:

Hasılat Gelirler, teslimatın gerçekleşmesi, gelir tutarının güvenli bir şekilde belirlenmesi ve işletme ile ilgili ekonomik yararların Şirket’e akmasının muhtemel olması üzerine alınan veya alınabilecek bedelin rayiç değeri üzerinden tahakkuk esasına göre kayıtlara alınır. Net satışlar, mal satışlarından iadeler ve satış iskontolarının düşülmesiyle bulunmuştur. Satış gelirleri, malların satış tutarından mal satışlarından iade, indirim, komisyonların ve satış ile ilgili vergilerin düşülmesi suretiyle gösterilmiştir. Piyasa faizinin daha altında bir faiz haddini uygulaması ve böylelikle işlemin etkin bir finansman unsuru içeriyor olması durumunda, satışın karşılığının makul değeri, alacakların bugünkü değerine iskonto edilmesi suretiyle bulunur. Alacakların nominal değeri ile bu şekilde bulunan makul değer arasındaki fark, faiz geliri olarak ilgili dönemlere yansıtılır.

84



Ticari alacaklar / borçlarDoğrudan bir borçluya/alıcıya mal veya hizmet tedariki ile oluşan şirket kaynaklı ticari alacaklar/ticari borçlar, etkin faiz yöntemi kullanılarak iskonto edilmiş maliyeti üzerinden değerlendirilmiştir. Belirtilmiş bir faiz oranı bulunmayan kısa vadeli ticari alacaklar/ticari borçlar, faiz tahakkuk etkisinin önemsiz olması durumunda fatura tutarından değerlendirilmiştir.

Şirket, tahsil imkanının kalmadığına dair objektif bir bulgu olduğu takdirde ilgili ticari alacaklar için şüpheli alacak karşılığı ayırmaktadır. Söz konusu bu karşılığın tutarı, alacağın kayıtlı değeri ile tahsili mümkün tutar arasındaki farktır. Tahsili mümkün tutar, teminatlardan ve güvencelerden tahsil edilebilecek meblağlarda dahil olmak üzere tüm nakit akışlarının, oluşan ticari alacağın orijinal etkin faiz oranı esas alınarak iskonto edilen değeridir.

Değer düşüklüğü tutarı, zarar yazılmasından sonra oluşacak bir durum dolayısıyla azalırsa, söz konusu tutar, cari dönemde diğer gelirlere yansıtılır.

StoklarStoklar, elde etme maliyeti ve net gerçekleşebilir değerin düşük olanı ile değerlendirilmiştir. Maliyet, hareketli ağırlıklı ortalama yöntemi ile belirlenir. Net gerçekleşebilir değer, tahmini satış fiyatından tahmini tamamlama maliyeti ve satışı gerçekleştirmek için gerekli tahmini satış maliyeti toplamının indirilmesiyle elde edilen tutardır. Stokların maliyeti tüm satın alma maliyetlerini, dönüştürme maliyetlerini ve stokların mevcut durumuna ve konumuna getirilmesi için katlanılan diğer maliyetleri içerir.

Maddi varlıklarMaddi varlıklar, elde etme maliyetlerinden birikmiş amortisman düşüldükten sonraki net değeri ile gösterilmektedir. Amortisman, maddi varlıkların faydalı ömürleri üzerinden doğrusal amortisman yöntemi kullanılarak ayrılmaktadır. Söz konusu varlıkların tahmin edilen faydalı ömürleri aşağıda belirtilmiştir:

Yıl

Yeraltı ve yerüstü düzenleri 4 - 30

Binalar 25 - 50

Özel maliyetler 5 - 20

Makine, tesis ve cihazlar 1 - 40

Taşıt araçları 4- 5

Döşeme ve demirbaşlar 1 - 30

Arazi ve arsalar için sınırsız ömürleri olması sebebi ile amortisman ayrılmamaktadır.

Maddi duran varlıkların yapılan normal bakım ve onarım harcamaları, gider olarak muhasebeleştirilmektedir. Maddi varlığın kapasitesini genişleterek kendisinden gelecekte elde edilecek faydayı artıran nitelikteki yatırım harcamaları, maddi varlığın maliyetine eklenmektedir. Varlığın maliyetine eklenen, söz konusu yenileme gibi aktifleştirme sonrası yapılan harcamalar, ekonomik ömürleri çerçevesinde amortismana tabi tutulurlar.

Maddi duran varlığın kayıtlı değeri, geri kazanılabilir değerinden fazla ise, karşılık ayrılmak suretiyle kayıtlı değeri geri kazanılabilir değerine indirilir.

Maddi varlıkların elden çıkartılması sonucu oluşan kâr veya zarar, kayıtlı değer ile tahsil olunan tutarların karşılaştırılması ile belirlenir ve cari dönemde ilgili gelir ve gider hesaplarına yansıtılır.

85



Maddi olmayan duran varlıklar

Satın alınan maddi olmayan duran varlıklarSatın alınan maddi olmayan duran varlıklar, maliyet değerlerinden birikmiş amortisman ve birikmiş değer düşüklükleri düşüldükten sonraki tutarıyla gösterilir. Bu varlıklar beklenen faydalı ömürlerine göre doğrusal amortisman yöntemi kullanılarak amortismana tabi tutulur. Beklenen faydalı ömür ve amortisman yöntemi, tahminlerde ortaya çıkan değişikliklerin olası etkilerini tespit etmek amacıyla her yıl gözden geçirilir ve tahminlerdeki değişiklikler ileriye dönük olarak muhasebeleştirilir. Söz konusu varlıkların tahmin edilen faydalı ömürleri aşağıda belirtilmiştir:

Yıl

Rüzgar enerjisi üretim hakları 25

Hidroelektrik enerjisi üretim hakları 30

Jeotermal enerjisi üretim hakları 29

Diğer maddi olmayan duran varlıklarDiğer maddi olmayan duran varlıklar iktisap edilmiş bilgi sistemlerini, bilgi sistemleri geliştirme maliyetlerini, satın alınmış teknoloji ve diğer tanımlanabilir hakları içermektedir. Diğer maddi olmayan varlıklar, elde etme maliyetinden kayda alınır ve 5 yılı geçmeyen tahmini faydalı ömürleri boyunca doğrusal olarak itfa edilmektedir.

Finansal yatırımlarŞirket, finansal yatırımlarını, vadeye kadar elde tutulacak ve satılmaya hazır finansal varlıklar olarak sınıflandırmıştır.

Vadeye kadar elde tutulacak finansal varlıklar, vadesine kadar saklama niyetiyle elde tutulan ve fonlama kabiliyeti dahil olmak üzere vade sonuna kadar elde tutulabilmesi için gerekli koşulların sağlanmış olduğu, sabit veya belirlenebilir ödemeleri ile sabit vadesi bulunan ve işletme kaynaklı krediler ve alacaklar dışında kalan finansal varlıklardır.

Satılmaya hazır finansal varlıklar, işletme kaynaklı krediler ve alacaklar ile vadeye kadar elde tutulacak ve makul değer değişimleri gelir tablosuyla ilişkilendirilen finansal varlıklar dışında kalan finansal varlıklardan oluşmaktadır. Bunlar, yönetimin bilanço tarihinden sonraki 12 aydan daha kısa bir süre için finansal aracı elde tutma niyeti olmadıkça veya işletme sermayesinin arttırılması amacıyla satışına ihtiyaç duyulmayacaksa ki bu durumda dönen varlıklar içinde dahil edilir, duran varlıklara dahil edilmiştir. Şirket finansal varlıkları ile ilgili sınıflandırma işlemini ilgili varlıkların edinilmesi sırasında yapmakta olup düzenli bir şekilde gözden geçirmektedir.

Vadeye kadar elde tutulacak finansal varlıklar, etkin faiz oranı yöntemi kullanılarak iskonto edilmiş bedel üzerinden değerlenmektedir. Satılmaya hazır finansal varlıklar ise kayda alınmalarını izleyen dönemlerde makul değerle değerlenmiştir. Borsalarda veya teşkilatlanmış diğer piyasalarda aktif olarak işlem gören satılmaya hazır finansal varlıklar borsa fiyatı ile işlem görmeyenler ise indirgenmiş nakit akımı, karşılaştırılabilir işlemler/şirketler gibi değerleme yöntemleri uygulanarak tespit edilmiş makul değerleri ile gösterilir.

Şirket’in %20’nin altında oy hakkına sahip olduğu veya %20’nin üzerinde oy hakkına sahip olmakla birlikte önemli bir etkiye sahip olmadığı finansal varlıkların ve konsolide finansal tablolar açısından önemlilik teşkil etmediğinden konsolidasyona dahil edilmeyen iştirak ve bağlı ortaklıkların borsaya kayıtlı herhangi bir makul değerinin olmadığı, makul değerin hesaplanmasında kullanılan diğer yöntemlerin uygun olmaması nedeniyle makul değerin güvenilir bir şekilde ölçülemediği durumlarda finansal varlığın kayıtlı değeri elde etme maliyeti tutarından varsa, değer düşüklüğü karşılığının çıkarılması suretiyle değerlenmiştir.

Varlıklarda değer düşüklüğüŞirket, her bir bilanço tarihinde, bir varlığa ilişkin değer kaybının olduğuna dair herhangi bir gösterge olup olmadığını değerlendirir. Eğer böyle bir gösterge mevcutsa, o varlığın geri kazanılabilir tutarı tahmin edilir. Eğer söz konusu varlığın veya o varlığa ait nakit üreten herhangi bir biriminin kayıtlı değeri, kullanım veya satış yoluyla geri kazanılacak tutarından yüksekse değer düşüklüğü meydana gelmiştir.

86



Geri kazanılabilir tutar varlığın net satış fiyatı ile kullanım değerinden yüksek olanı seçilerek bulunur. Kullanım değeri, bir varlığın sürekli kullanımından ve faydalı ömrü sonunda elden çıkarılmasından elde edilmesi beklenen nakit akımlarının tahmin edilen bugünkü değeridir. Değer düşüklüğü kayıpları gelir tablosunda muhasebeleştirilir.

Hisse başına kazançİlişikteki gelir tablosunda belirtilen hisse başına kâr, net kârın ilgili yıl içinde mevcut hisselerin ağırlıklı ortalama adedine bölünmesi ile tespit edilir. Borçlanma maliyetleriİnşa edilebilmesi veya satışa hazırlanabilmesi önemli bir zaman dilimi gerektiren varlık alımları veya yatırımları ile dolaysız olarak ilişkilendirilebilen ve inşaat veya üretim sırasında tahakkuk eden borçlanma maliyetleri ilgili varlığın maliyetine eklenmektedir. Ancak varlığın amaçlanan kullanıma veya satışa hazır duruma getirilmesine yönelik faaliyetlere uzun süreli ara verilen dönemler boyunca oluşan borçlanma maliyetlerinin aktifleştirilmesine ara verilir. Varlığın amaçlandığı şekilde kullanıma veya satışa hazır hale getirilmesi için gerekli faaliyetlerin tamamen bitirilmesi durumunda, borçlanma maliyetlerinin aktifleştirilmesine son verilir. Diğer borçlanma maliyetleri tahakkuk ettikleri dönemlerde giderleştirilmektedir.

Kur değişiminin etkileriYabancı para cinsinden yapılan işlemleri ve bakiyeleri TL’ ye çevirirken işlem tarihinde geçerli olan ilgili kurları esas almaktadır. Bilançoda yer alan yabancı para birimi bazındaki parasal varlıklar ve borçlar bilanço tarihindeki döviz kurları kullanılarak TL’ ye çevrilmiştir. Yabancı para cinsinden olan işlemlerin TL’ ye çevrilmesinden veya parasal kalemlerin ifade edilmesinden doğan kur farkı gider veya gelirleri ilgili dönemde konsolide gelir tablosuna yansıtılmaktadır.

Türev finansal araçlarŞirket’in türev finansal araçlarını vadeli döviz alım-satım sözleşmeleri ile faiz oranı swap işlemleri oluşturmaktadır. Yapılandırılmış vadeli döviz alım-satım sözleşmeleri ile faiz oranı swap işlemleri ekonomik olarak Şirket için risklere karşı etkin bir koruma sağlamakla birlikte, risk muhasebesi yönünden UMS 39 - “Finansal Araçlar : Muhasebeleştirme ve Ölçme” standardına ait gerekli koşulları taşımaması nedeniyle, finansal tablolarda riskten korunma amaçlı türev finansal araçlar olarak muhasebeleştirilmemektedir.

Alım satım amaçlı türev finansal araçlar, finansal tablolara ilk olarak maliyet değerleri ile yansıtılır ve kayda alınmalarını izleyen dönemlerde makul değerleri üzerinden değerlenir. Bu enstrümanların makul değerlerinde meydana gelen değişikliklerden kaynaklanan kazanç ve kayıplar gelir veya gider olarak gelir tablosu ile ilişkilendirilir. Makul değeri pozitif olan türev ürünleri bilançolarda varlıklarda, negatif olanlar ise yükümlülüklerde muhasebeleştirilmektedir .

Karşılıklar, şarta bağlı varlık ve yükümlülüklerKarşılıklar, Şirket’in bilanço tarihi itibariyle mevcut bulunan ve geçmişten kaynaklanan yasal veya yapısal bir yükümlülüğün bulunması, yükümlülüğü yerine getirmek için ekonomik fayda sağlayan kaynakların çıkışının gerçekleşme olasılığının olması ve yükümlülük tutarı konusunda güvenilir bir tahminin yapılabildiği durumlarda muhasebeleştirilmektedir.

Geçmiş olaylardan kaynaklanan ve mevcudiyeti işletmenin tam olarak kontrolünde bulunmayan gelecekteki bir veya daha fazla kesin olmayan olayın gerçekleşip gerçekleşmemesi ile teyit edilebilmesi mümkün yükümlülükler finansal tablolara dahil edilmemekte ve şarta bağlı yükümlülükler olarak değerlendirilmektedir.

Şarta bağlı varlıklar, genellikle, ekonomik yararların işletmeye girişi olasılığını doğuran, planlanmamış veya diğer beklenmeyen olaylardan oluşmaktadır. Şarta bağlı varlıkların finansal tablolarda gösterilmeleri, hiçbir zaman elde edilemeyecek bir gelirin muhasebeleştirilmesi sonucunu doğurabileceğinden, sözü edilen varlıklar finansal tablolarda yer almamaktadır. Şarta bağlı varlıklar, ekonomik faydaların işletmeye girişleri olası ise finansal tablo dipnotlarında açıklanmaktadır. Şarta bağlı varlıklar ilgili gelişmelerin finansal tablolarda doğru olarak yansıtılmalarını teminen sürekli olarak değerlendirmeye tabi tutulur. Ekonomik faydanın Şirket’e girmesinin neredeyse kesin hale gelmesi durumunda ilgili varlık ve buna ilişkin gelir, değişikliğin oluştuğu dönemin finansal tablolarına yansıtılır.

87



Kiralama işlemleri - Kiracı olarak Şirket

Finansal kiralamaŞirket, finansal kiralama yoluyla edinmiş olduğu ve mülkiyetin bütün önemli risklerinin ve getirilerinin fiili olarak kiralama süresi sonunda Şirket’e geçtiği sabit kıymetleri, konsolide bilançoda kira başlangıç tarihindeki makul değeri ya da, daha düşükse minimum kira ödemelerinin bilanço tarihindeki bugünkü değeri üzerinden yansıtmaktadır. Finansal kiralama işleminden kaynaklanan yükümlülük, kalan bakiye üzerinde sabit bir faiz oranı sağlamak için, ödenecek faiz ve anapara borcu olarak ayrıştırılmıştır. Finansal kiralama işlemine konu olan sabit kıymetin ilk edinilme aşamasında katlanılan masraflar maliyete dahil edilir. Finansal kiralama yolu ile elde edilen sabit kıymetler tahmin edilen ekonomik ömürleri üzerinden amortismana tabi tutulur.

Faaliyet kiralamasıMülkiyete ait risk ve getirilerin önemli bir kısmının kiralayana ait olduğu kiralama işlemi, faaliyet kiralaması olarak sınıflandırılır. Faaliyet kiralamaları olarak (kiralayandan alınan teşvikler düşüldükten sonra) yapılan ödemeler, kira dönemi boyunca doğrusal yöntem ile gider olarak kaydedilir.

İlişkili taraflarOrtaklar, önemli yönetim personeli ve yönetim kurulu üyeleri, aileleri ve onlar tarafından kontrol edilen veya onlara bağlı şirketler, iştirak ve ortaklıklar ile Zorlu Holding Grubu’na dahil şirketler ve onlara bağlı şirketler, iştirak ve ortaklıklar ilişkili taraflar olarak kabul edilmiştir.

Bilanço tarihinden sonraki olaylarŞirket; bilanço tarihinden sonraki düzeltme gerektiren olayların ortaya çıkması durumunda, konsolide finansal tablolara alınan tutarları bu yeni duruma uygun şekilde düzeltir. Bilanço tarihinden sonra ortaya çıkan düzeltme gerektirmeyen hususlar, finansal tablo kullanıcılarının ekonomik kararlarını etkileyen hususlar olmaları halinde konsolide finansal tablo dipnotlarında açıklanır.

Finansal bilgilerin bölümlere göre raporlamasıŞirket’in endüstriyel ve coğrafi bölümleri dipnot 1 ve dipnot 3’te sunulmuştur.

Devlet teşvik ve yardımlarıMakul değerleri ile izlenen parasal olmayan devlet teşvikleri de dahil olmak üzere tüm devlet teşvikleri, elde edilmesi için gerekli şartların işletme tarafından yerine getirileceğine ve teşvikin işletme tarafından elde edilebileceğine dair makul bir güvence oluştuğunda finansal tablolara yansıtılır.

Devletten temin edilen feragat edilebilir borçlar, feragat koşullarının işletme tarafından yerine getirileceğine dair makul bir güvence oluşması durumunda devlet teşviki olarak kabul edilir.

Çalışanlara sağlanan faydalar / Kıdem tazminatlarıYürürlükteki kanunlara göre, Şirket, emeklilik dolayısıyla veya istifa ve iş kanununda belirtilen davranışlar dışındaki sebeplerle istihdamı sona eren çalışanlara belirli bir toplu ödeme yapmakla yükümlüdür. Söz konusu ödeme tutarları bilanço tarihi itibariyle geçerli olan kıdem tazminat tavanı esas alınarak hesaplanır. Kıdem tazminatı karşılığı, tüm çalışanların emeklilikleri dolayısıyla ileride doğacak yükümlülük tutarları bugünkü net değerine göre hesaplanarak ilişikteki finansal tablolarda yansıtılmıştır.

Kurum kazancı üzerinden hesaplanan vergiler Bilanço tarihi itibariyle dönem sonuçlarına dayanılarak tahmin edilen Kurumlar Vergisi yükümlülüğü için karşılık ayrılmaktadır. Kurumlar Vergisi yükümlülüğü dönem sonucunun kanunen kabul edilmeyen giderler ve indirimler dikkate alınarak düzeltilmesinden sonra bulunan matrah üzerinden hesaplanmaktadır.

Vergi karşılığı, dönem kârı dikkate alınarak hesaplanmış ve hesaplamada ertelenmiş vergi göz önünde bulundurulmuştur.

Ertelenmiş vergi, bilanço yükümlülüğü metodu dikkate alınarak hesaplanmıştır. Ertelenmiş vergi aktif ve pasiflerin finansal tablolarda yansıtılan değerleri ile yasal vergi bazı arasındaki geçici farkların vergi etkisi dikkate alınarak

88



yansıtılmaktadır. Ertelenmiş vergi yükümlülükleri aşağıdaki durumlar haricinde bütün vergiye tabi geçici farklılıklar için kayıtlara alınmaktadır.

Ertelenmiş vergi yükümlülüğünün şerefiye itfasından doğması ya da şirket birleşmesi olmayan bir işlemdeki bir varlığın veya borcun ilk defa kayıtlara alınmasında ve işlem gerçekleştiği zaman muhasebesel kârı ne de vergiye tabi kâr veya zararı etkilemediği durumlar ve geçici farkın ters çevrilmesinin zamanlamasının kontrol edilebildiği ve öngörülebilir gelecekte geçici farkın ters çevrilmeyeceğinin olası olduğu durumlar hariç, bağlı ortaklıklara ve iştiraklere yapılan yatırımlarla ilgili vergiye tabi geçici farklar göz önünde bulundurulduğu durumlardır. Ertelenmiş vergi alacakları, vergiden indirilebilir geçici farklar, kullanılmamış vergi varlıkları ve kayıplarının taşınmasından faydalanılabilecek kadar vergilendirilebilir kâr oluşması ölçüsünde, kullanılmamış vergi alacakları ve kullanılmamış vergi kayıpları için kayıtlara alınmaktadırlar.

Ertelenmiş vergi alacağının taşıdığı değer, her bilanço tarihinde gözden geçirilir ve ertelenmiş vergi alacağının tamamen ya da kısmen kullanımına olanak sağlayacak yeterli vergilendirilebilir kârın olası olmadığı durumlarda azaltılır.

Ertelenmiş vergi alacakları ve yükümlülükleri varlığın gerçekleştiği ya da yükümlülüğün ifa edildiği dönemde geçerli olan ve bilanço tarihinde yürürlükte olan vergi oranına göre hesaplanır. Nakit akım tablosuNakit akım tablolarında yer alan nakit ve nakit benzerleri, nakit, vadesiz mevduat ve satın alım tarihinden itibaren vadeleri 3 ay veya 3 aydan daha az olan, hemen nakde çevrilebilecek olan ve önemli tutarda değer değişikliği riski taşımayan yüksek likiditeye sahip diğer kısa vadeli yatırımlardır.

2.10. Uluslararası Finansal Raporlama Standartları’ndaki (UFRS) değişiklikler

Şirket cari dönemde Uluslararası Muhasebe Standartları Kurulu (UMSK) ve UMSK’nın Uluslararası Finansal Raporlama Yorumları Komitesi (UFRYK) tarafından yayınlanan ve 01.01.2011 tarihinden itibaren geçerli olan yeni ve revize edilmiş standartlar ve yorumlardan kendi faaliyet konusu ile ilgili olanları uygulamıştır.

2.10.1 2011 yılında geçerli olan yeni veya değişikliğe uğramış standart ve yorumlarda yapılan değişiklikler:

• UFRYK Yorum 19 “Özkaynağa dayalı finansal araçlar ile finansal borcun ortadan kaldırılması”• UFRYK Yorum 14 “UMS 19 - Tanımlanmış fayda varlığının sınırı, asgari fonlama koşulları ve bu koşulların birbiri ile etkileşimi”• UMS 32 (Değişiklik) “Hisse İhraçlarının Sınıflandırılması”• UMS 24 (Revize) “İlişkili Taraf Açıklamaları”• Mayıs 2010’da yayınlanan UFRS’deki Yıllık İyileştirmeler

2.10.2 Henüz yürürlüğe girmemiş ve Şirket tarafından erken uygulanması benimsenmemiş mevcut standartlarla ilgili değişiklikler ve yorumlar:

• UFRS 9 “ Finansal Araçlar- Safha 1 Finansal Varlıklar ve Yükümlülükler, Sınıflandırma ve Açıklama”• UMS 12 (Değişiklik) “ Gelir Vergileri- Ertelenmiş Vergi: Esas alınan varlıkların geri kazanımı• UFRS 7 (Değişiklik) “Finansal Araçlar- Bilanço dışı işlemlerin kapsamlı bir biçimde incelenmesine ilişkin açıklamalar.• UFRS 10 “Konsolide Finansal Tablolar”• UFRS 11 “Müşterek Düzenlemeler”• UFRS 12 “Diğer İşletmelerdeki Yatırımların Açıklamaları”• UFRS 13 “Gerçeğe Uygun Değerin Ölçümü”• UMS 27 (Değişiklik) “Bireysel Finansal Tablolar”• UMS 28 (Değişiklik) “İştiraklerdeki ve İş Ortaklıklarındaki Yatırımlar”• UMS 19 (Değişiklik) “Çalışanlara Sağlanan Faydalar”• UMS 1 (Değişiklik) “Finansal Tabloların Sunumu”• UMS 32 (Değişiklik) “Finansal Araçlar: Sunum-Finansal Varlık ve Borçların Netleştirilmesi”• UFRS 7 (Değişiklik) “Finansal araçlar: Açıklamalar-Finansal varlık ve borçların netleştirilmesi”

89



Şirket yönetimi, 2.10.2 maddelerinde yer alan standart ve yorumların operasyonlarına olan etkilerini değerlendirmektedir. Şirket yönetimi söz konusu Standart ve Yorumların uygulanmasının gelecek dönemlerde Şirket’in finansal tabloları üzerinde önemli bir etki yaratmayacağı görüşündedir. DİPNOT 3 - BÖLÜMLERE GÖRE RAPORLAMA

Temel raporlama biçimi - Endüstriyel bölümler

Bölüm satışları 01.01.- 31.12.2011 01.01.-31.12.2010

Satış gelirleri

Elektrik Grubu 444.942 433.996

Doğal gaz Grubu - -

444.942 433.996

Brüt kâr



10.667 10.125

Faaliyet kârı (zararı)

Elektrik Grubu (50.936) 28.455


(50.936) 28.455

Bölüm varlık alımları

Sürdürülen faliyetler



189.412 240.246

Durdurulan faliyetler

Elektrik Grubu - -

Doğal gaz Grubu - 7.142

- 7.142

31.12.2011 31.12.2010

Bölüm varlıkları

Elektrik Grubu 3.409.713 2.611.270


3.409.713 2.611.270

90



Bölüm amortisman ve itfa payı giderleri 01.01.- 31.12.2011 01.01.-31.12.2010



Doğalgaz Grubu - -

69.025 83.856

Durdurulan faaliyetler

Elektrik Grubu - -

Doğalgaz Grubu - 2.389

- 2.389

Toplam amortisman ve itfa payı giderleri 69.025 86.245

İkincil raporlama biçimi - Coğrafi bölümler

01.01.-31.12.2011 döneminde Şirket’in sürdürülen faaliyetlerinden satış gelirlerinin %98’i (01.01.-31.12.2010: %100’ü) Türkiye’de gerçekleşmektedir.

Bölüm varlıkları 31.12.2011 31.12.2010

Türkiye 1.578.923 1.062.271

Rusya 1.755.433 1.509.133

Diğer 75.357 39.866

3.409.713 2.611.270

Bölüm varlık alımları 01.01.- 31.12.2011 01.01.- 31.12.2010

Türkiye 45.020 65.766

Rusya (yatırım aşamasında) 115.694 172.788

Diğer 28.698 2.092

Toplam maddi varlık alımları 189.412 240.646

91



DİPNOT 4 - NAKİT VE NAKİT BENZERLERİ

31.12.2011 31.12.2010

Kasa 38 66

Bankalar

- Vadesiz mevduat 63.141 128.547

- Vadeli mevduat 5.290 2.783

Nakit ve nakit benzerleri 68.469 131.396

Eksi: Bankalar nezdinde kredi şeklindeki cari hesaplar - (6.158)

Nakit akım tablolarında gösterilen nakit ve nakit benzerleri 68.469 125.238

31.12.2011 tarihi itibariyle vadeli mevduat hesabının vadesi 02.01.2012’dir (31.12.2010: 03.01.2011).

DİPNOT 5 - FİNANSAL YATIRIMLAR

Kısa vadeli finansal varlıklar

Vadeli mevduatlar 113.612 -

Uzun vadeli finansal varlıklar

Satılmaya hazır finansal varlıklar 22.836 764

31.12.2011 tarihi itibariyle USD cinsinden vadeli mevduatların vadeleri Nisan ve Mayıs 2012 olup, faiz oranları %3,78 ve %4,5 arasında değişmektedir.

92



Oran Tutar

Ülke 31.12.2011 31.12.2010 31.12.2011 31.12.2010

Satılmaya hazır finansal varlıklar

Solad Energy Ltd. İsrail %26 %26 764 764

Dorad Energy Ltd. (*) İsrail %25 %25 22.072 36

Değer düşüklüğü (-)

Dorad Enerji Ltd. İsrail - (36)

22.836 764

Konsolidasyon kapsamı dışında tutulan bağlı ortaklıklar

Ramat Negev Energy Ltd. İsrail %51 %51 3.880 2.189

Ashdod Energy Ltd. İsrail %51 %51 3.387 3.387

Yeni Gürsöğüt Enerji Elektrik Üretim A.Ş. Türkiye %89 %89 45 45

Değer düşüklüğü (-)

Ramat Negev Energy Ltd. İsrail (3.880) (2.189)

Ashdod Energy Ltd. İsrail (3.387) (3.387)

Sermaye taahhütleri (-)

Yeni Gürsöğüt Enerji Elektrik Üretim A.Ş. Türkiye (45) (45)

- -

22.836 764

(*) Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş.’nin (“Zorlu Enerji”) %25 oranında ortağı olduğu Dorad Energy Ltd (“Dorad”) ortaklarının, İsrail Public Utility Authority (İsrail Elektrik Piyasası Düzenleme Kurulu) tarafından belirlenen regulasyonları ve mevcut ön lisansları gereğince, lisans alımına kadar enerji santrallerinin toplam bedelinin %20’si oranında Dorad’a sermaye koyması gerekmekte olup, Zorlu Enerji, 25.01.2011, 12.04.2011, 19.09.2011 ve 25.12.2011 tarihlerinde %25 oranında sahip olduğu Dorad’a, sırasıyla 29.665.400 NIS, 6.549.463 NIS, 6.760.145 NIS ve 6.035.800 NIS karşılığı toplamda 22.072 bin TL tutarında sermaye ilave etmiştir.

Şirket’in doğrudan ve dolaylı toplam oy hakkı %20’nin üzerinde olmakla birlikte konsolide finansal tablolar açısından önemlilik teşkil etmeyen veya önemli bir etkiye sahip olmayan iştiraki ve bağlı ortaklıkları finansal yatırımlar hesabında maliyet bedeli üzerinden varsa değer kaybı ile ilgili karşılık düşüldükten sonra konsolide finansal tablolara yansıtılmıştır.

93



İştiraklerin hareket tablosu aşağıdaki gibidir:

01.01.-31.12.2011 01.01.- 31.12.2010

Açılış bakiyesi, 01.01 764 764

İktisaplar 22.036 777

Değer düşüklüğü (karşılığı) iptali 36 (777)

Kapanış bakiyesi, 31.12 22.836 764

Konsolidasyon kapsamı dışında tutulan bağlı ortaklıkların hareket tablosu aşağıdaki gibidir:

Açılış bakiyesi, 01.01 - 66

Durdurulan faaliyetler - (66)

Kapanış bakiyesi, 31.12 - -

Solad Energy Ltd. (“Solad”)Zorlu Enerji’nin %26,24 oranında ortak olduğu Solad, İsrail’de Ashdod ve Ashkelon’da faaliyet gösteren soya yağı üretim tesisleri ile yakın çevresinde faaliyet gösteren sanayi tesislerine enerji sağlamak amacıyla 2006 yılında yaklaşık 100 MW elektrik ve 70 ton/saat buhar kapasitesine sahip doğal gaz ile çalışacak kojenerasyon santral yatırımı için kurulmuştur. Rapor tarihi itibariyle Solad gayrifaaldir.

Dorad Energy Ltd. (“Dorad”)Zorlu Enerji İsrail’in Ashkelon kentinde 800 MW kapasiteli doğal gaz dönüşümlü enerji santrali yatırımı için 2003 yılında Dorad’a %25 oranında ortak olmuştur. Dorad 29.11.2010 tarihi itibariyle yatırım aşamasına geçmiştir.

Ramat Negev Energy Ltd. (“Ramat”)2007 yılında Zorlu Enerji’nin %51 oranında ortak olduğu Ramat Negev, İsrail’de yaklaşık 120MW elektrik ve 70 ton/saat buhar üretim kapasitesine sahip bir kojenerasyon enerji santrali yatırımı için kurulmuştur. Rapor tarihi itibariyle Ramat gayrifaaldir. Ramat’ın %49 oranında diğer ortağı İsrail’de enerji santrali projeleri geliştiren ve yatırım yapan Edeltech Ltd. şirketidir.

Ashdod Energy Ltd. (“Ashdod”)Zorlu Enerji İsrail’de faaliyet gösteren sanayi tesislerine elektrik ve buhar sağlanması amacıyla doğal gaz ile çalışacak olan yaklaşık 55 MW elektrik ve 40 ton/saat buhar üretim kapasitesine sahip bir kojenerasyon enerji santrali kurulması amacıyla 2007 yılında %51 oranında ortak olmuştur. Rapor tarihi itibariyle Ashdod gayrifaaldir. Ashdod’un %49 oranında diğer ortağı İsrail’de enerji santrali projeleri geliştiren ve yatırım yapan Edeltech Ltd. şirketidir.

Yeni Gürsöğüt Enerji Elektrik Üretim A.Ş. (“Yeni Gürsöğüt”)Yeni Gürsöğüt 2008 yılında Ankara’da kurulmuştur. Zorlu Enerji’nin %89 oranında sahibi olduğu Yeni Gürsöğüt’ün faaliyet konusu elektrik enerjisi üretmek, enerji tesisi kurmak, işletmeye almak, devralmak, kiralamak, kiraya vermek; üretilen elektrik enerjisi ve/veya kapasiteyi toptan satış lisansı sahibi tüzel kişilere, perakende satış lisansı sahibi tüzel kişilere ve serbest tüketicilere ikili anlaşmalar yoluyla satmaktır. Rapor tarihi itibariyle Yeni Gürsöğüt gayrifaaldir.

94



DİPNOT 6 - FİNANSAL BORÇLAR

31.12.2011 31.12.2010

Kısa vadeli finansal borçlar

Banka kredileri 199.321 346.240

Finansal kiralama işlemlerinden borçlar 2.524 2.085

201.845 348.325

Uzun vadeli finansal borçların kısa vadeli kısmı

Banka kredileri 402.353 314.918

Uzun vadeli finansal borçlar

Banka kredileri 1.488.154 826.706

Finansal kiralama işlemlerinden borçlar 5.147 5.848

1.493.301 832.554

Şirket’in kısa ve uzun vadeli toplam banka kredilerinin ödeme planı aşağıdaki gibidir:

31.12.2011EUR

(‘000)USD

(‘000) TLTL

Toplamı

Bir yılı geçmeyen 25.279 220.710 122.998 601.674

Bir yılı geçen ve iki yılı geçmeyen 28.351 171.433 6.436 399.540

İki yılı geçen ve üç yılı geçmeyen 32.741 124.338 - 314.874

Üç yılı geçen ve dört yılı geçmeyen 29.303 94.365 - 249.857

Dört yılı geçen ve beş yılı geçmeyen 26.224 83.371 - 221.565

Beş yılı geçen 68.771 71.076 - 302.318

Toplam banka kredileri 210.669 765.293 129.434 2.089.828

31.12.2010EUR

(‘000)USD

(‘000) TLTL

Toplamı

Bir yılı geçmeyen 20.920 277.125 189.856 661.158

Bir yılı geçen ve iki yılı geçmeyen 21.688 163.397 - 297.052

İki yılı geçen ve üç yılı geçmeyen 15.503 179.234 - 308.862

Üç yılı geçen ve dört yılı geçmeyen 14.546 9.681 - 44.773

Dört yılı geçen ve beş yılı geçmeyen 13.370 4.891 - 34.957

Beş yılı geçen 63.435 7.165 - 141.062

Toplam banka kredileri 149.462 641.493 189.856 1.487.864

Şirket’in bağlı ortaklığı Rotor, Osmaniye ilinde bulunan 135 MW kapasiteli elektrik üretim santrali yatırımı için çeşitli finansal kuruluşların oluşturduğu konsorsiyum ile 08.05.2009 tarihinde 130 milyon EUR tutarında uzun vadeli kredi anlaşması imzalamıştır. 31.12.2011 tarihi itibariyle söz konusu anlaşmaya istinaden 130 milyon EUR kredi temin edilmiştir.

95



Zorlu Enerji ile Standard Bank PLC önderliğinde biraraya gelen banka ve finans kuruluşları arasında 20.05.2008 tarihinde imzalanan 500 milyon USD tutarındaki kredi sözleşmesinin tamamen ve Şirket’in mevcut diğer borçlarının ise kısmen refinansmanı için HSBC Bank PLC önderliğinde bir araya gelen banka ve finans kuruluşlarından oluşan sendikasyon ile 435 milyon USD ve 70 milyon EUR; toplamda 530 milyon USD tutarında ilk 2 yıl geri ödemesiz toplam 6 yıl vadeli kredi sözleşmesi 02.12.2011 tarihinde imzalanmıştır. 31.12.2011 tarihi itibariyle söz konusu anlaşmaya istinaden 435 milyon USD ve 70 milyon EUR kredi temin edilmiştir.

Şirket çeşitli finansal kuruluşlardan temin etmiş olduğu krediler için çeşitli teminatlar vermiştir (dipnot 14).

DİPNOT 7 - TÜREV FİNANSAL ARAÇLAR

31.12.2011 31.12.2010

Rayiç Değerler Rayiç Değerler

Kontrat

Tutarı Varlıklar YükümlülüklerKontrat

Tutarı Varlıklar Yükümlülükler

Alım satım amaçlı

Vadeli yabancı para işlemleri 255.780 - 23.100 100.708 1.883 -

Faiz oranı swap işlemleri 394.960 - 17.047 - - -

650.740 - 40.147 100.708 1.883 -

DİPNOT 8 - TİCARİ ALACAKLAR VE BORÇLAR

31.12.2011 31.12.2010

Kısa vadeli ticari alacaklar

Cari hesap alacakları

- İlişkili taraflardan ticari alacaklar (dipnot 26) 28.972 23.008

- Diğer ticari alacaklar 19.828 15.237

Alınan çekler ve senetler

- Diğer ticari alacaklar 2.103 1.234

50.903 39.479

Ertelenmiş finansman gideri (-)

- İlişkili taraflardan ticari alacaklar (dipnot 26) (125) (57)

- Diğer ticari alacaklar (157) (76)

Şüpheli ticari alacaklar karşılığı (-) (9.786) (10.298)

40.835 29.048

Şüpheli ticari alacaklar karşılığının dönem içerisindeki hareketleri aşağıdaki gibidir:

01.01.-31.12.2011 01.01.- 31.12.2010

Açılış bakiyesi, 01.01 10.298 10.346

İptal edilen karşılıklar (-) (512) (48)

Kapanış bakiyesi, 31.12 9.786 10.298

96



Karşılık ayrılan şüpheli ticari alacakların yaşlandırması aşağıdaki gibidir:

31.12.2011 31.12.2010

0-3 ay arası 826 849

3-6 ay arası 352 533

6 aydan daha uzun 8.608 8.916

9.786 10.298

Kısa vadeli ticari borçlar

Cari hesap borçları

- İlişkili taraflara ticari borçlar (dipnot 26) 10.932 18.281

- Diğer ticari borçlar 296.154 101.233

307.086 119.514

Ertelenmiş finansman geliri (-)

- İlişkili taraflara ticari borçlar (dipnot 26) (65) (42)

- Diğer ticari borçlar (1.392) (269)

305.629 119.203

Uzun vadeli ticari borçlar

Cari hesap borçları

- İlişkili taraflara ticari borçlar (dipnot 26) 172.384 159.620

- Diğer ticari borçlar 24.631 56.358

197.015 215.978

97



DİPNOT 9 - DİĞER ALACAKLAR VE BORÇLAR

31.12.2011 31.12.2010

Kısa vadeli diğer alacaklar

Vergi dairelerinden alacaklar - 809

Personelden alacaklar 4 9

Verilen depozito ve teminatlar 115 45

İlişkili taraflardan diğer alacaklar (dipnot 26) 222.207 141.999

Diğer çeşitli alacaklar 27 1.237

222.353 144.099

Uzun vadeli diğer alacaklar

İlişkili kuruluşlardan alacaklar (dipnot 26) 201.678 68.873

Kısa vadeli diğer borçlar

Kısa vadeli alınan avanslar 11.662 -

Personele borçlar 546 341

Diğer çeşitli borçlar 48 109

12.256 450

Uzun vadeli diğer borçlar

İlişkili kuruluşlara borçlar (dipnot 26) 801.942 553.363

DİPNOT 10 - STOKLAR

İlk madde ve malzeme 3.633 2.237

Ticari mal 2.078 361

5.711 2.598

Stok değer düşüklüğü karşılığı (-) - -

5.711 2.598

Stok değer düşüklüğü karşılığının dönem içindeki hareketleri aşağıdaki gibidir:

01.01.-31.12.2011 01.01.- 31.12.2010

Açılış bakiyesi, 01.01 - 1.122

Durdurulan faaliyetlerden dolayı çıkışlar - (1.122)

Kapanış bakiyesi, 31.12 - -

98



DİPNOT 11 - MADDİ DURAN VARLIKLAR

01.01.2011 İlaveler ÇıkışlarYabancı para

çevrim farkları

Konsolidasyon kapsamından

çıkan bağlı ortaklıklar Transferler 31.12.2011

Maliyet

Arazi ve arsalar 5.306 192 - - - - 5.498

Yeraltı ve yerüstü düzenleri 26.291 - - - - - 26.291

Binalar 25.749 125 (250) 168 - 17.447 43.239

Özel maliyetler 28 4 - - - - 32

Makine, tesis ve cihazlar 1.059.133 351 (13.229) 6.066 - 252.837 1.305.158

Taşıt araçları 768 363 (724) 116 - - 523

Döşeme ve demirbaşlar 6.765 648 - 289 - - 7.702

Yapılmakta olan yatırımlar 1.286.400 187.590 - 240.117 - (272.333) 1.441.774

2.410.440 189.273 (14.203) 246.756 - (2.049) 2.830.217

Birikmiş amortisman

Yeraltı ve yerüstü düzenleri 3.296 3.308 - - - - 6.604

Binalar 4.660 901 (92) 103 - - 5.572

Özel maliyetler 22 3 - - - - 25

Makine, tesis ve cihazlar 277.959 62.679 (7.029) 332 - - 333.941

Taşıt araçları 330 157 (243) 63 - - 307

Döşeme ve demirbaşlar 3.650 590 - 86 - - 4.326

289.917 67.638 (7.364) 584 - - 350.775

Net kayıtlı değer 2.120.523 2.479.442

99



01.01.2010 İlaveler ÇıkışlarYabancı para

çevrim farkları


çıkan bağlı ortaklıklar Transferler 31.12.2010

Maliyet

Arazi ve arsalar 5.354 - - - (48) - 5.306

Yeraltı ve yerüstü düzenleri 13.571 47 - - (9.845) 22.518 26.291

Binalar 25.729 - - 20 - - 25.749

Özel maliyetler 35 1 - - (8) - 28

Makine, tesis ve cihazlar 779.227 11.032 - 143 (6.356) 275.087 1.059.133

Taşıt araçları 890 142 - 12 (276) - 768

Döşeme ve demirbaşlar 8.535 1.734 (157) 16 (3.593) 230 6.765

Doğal gaz kuyu geliştirme maliyetleri 15.805 - - - (16.678) 873 -

Yapılmakta olan yatırımlar 1.335.883 227.671 - 24.072 (2.518) (298.708) 1.286.400

2.185.029 240.627 (157) 24.263 (39.322) - 2.410.440

Birikmiş amortisman

Yeraltı ve yerüstü düzenleri 7.785 2.120 - - (6.609) - 3.296

Binalar 3.800 851 - 9 - - 4.660

Özel maliyetler 20 4 - - (2) - 22

Makine, tesis ve cihazlar 200.162 79.135 - 3 (1.341) - 277.959

Taşıt araçları 395 156 - 5 (226) - 330

Döşeme ve demirbaşlar 4.035 747 (49) 8 (1.091) - 3.650

Doğal gaz kuyu geliştirme maliyetleri 12.354 1.766 - - (14.120) - -

228.551 84.779 (49) 25 (23.389) - 289.917

Net kayıtlı değer 1.956.478 2.120.523 Şirket, duran varlıklara yapılan önemli ilaveleri yapılmakta olan yatırımlar hesabında toplamakta ve yatırımın tamamlanması ile ilgili duran varlık hesabına transfer etmektedir. 31.12.2011 tarihi itibariyle 1.441.774 TL (31.12.2010: 1.286.400 TL) olan yapılmakta olan yatırımlar hesabı aşağıdaki yatırımları içermektedir:

Rosmiks LLC’nin Rusya’da yapımına başlanan iki adet 340 MW gücündeki enerji santraline yapılan yatırımların maliyeti 1.380.254 TL (31.12.2010: 1.221.582 TL)’dir.

Zorlu Enerji Pakistan’ın toplam kapasitesi 56,4 MW olacak rüzgar enerjisi santraline yapılan yatırımların maliyeti 30.000 TL (31.12.2010: 3.370 TL)’dir.

100



Zorlu Enerji’nin Lüleburgaz’daki kombine çevrim doğalgaz projesinin 33,5 Milyon USD yatırımı tamamlanmış olduğundan, yatırım maliyeti bulunmamaktadır (31.12.2010: 50.800 TL). Jeotermal santrallerinin yatırım maliyeti 6.567 TL (31.12.2010: 2.545 TL) ve Hidroelektrik santrallerinin yatırım maliyeti ise 4.370 TL’dir (31.12.2010: 6.972 TL).

Diğer yatırımların maliyeti ise 20.583 TL’dir (31.12.2010: 1.131 TL).

01.01.-31.12.2011 döneminde yapılmakta olan yatırımlar hesabında aktifleştirilen finansman gideri 9.276 (01.01.-31.12.2010: 13.250 TL)’dir.

DİPNOT 12 - MADDİ OLMAYAN DURAN VARLIKLAR

01.01.2011 İlaveler Çıkışlar

Yabancı para

çevrim farkları

Konsolidasyon kapsamına

dahil edilen bağlı ortaklık


çıkan bağlı ortaklıklar Transfer 31.12.2011

Maliyet

Rüzgar enerjisi üretim hakları

16.753 - - - - - - 16.753

Diğer maddi olmayan duran varlıklar

5.018 139 (9) 6 - - 2.049 7.203

21.771 139 (9) 6 - - 2.049 23.956

Birikmiş itfa payları

Rüzgar enerjisi üretim hakları

890 668 - - - - - 1.558

Diğer 5.976 719 (1) 1 - - - 6.695

6.866 1.387 (1) 1 - - - 8.253

Net kayıtlı değeri 14.905 15.703

101



01.01.2010 İlaveler Çıkışlar

Yabancı para

çevrim farkları

Konsolidasyon kapsamına

dahil edilen bağlı ortaklık


çıkan bağlı ortaklıklar Transfer 31.12.2010

Maliyet

Rüzgar enerjisi üretim hakları 16.753 - - - - - - 16.753

Doğal gaz kuyu açma hakları 26.752 - - - - (26.752) - -

Diğer maddi olmayan duran varlıklar 5.198 284 - - - (464) - 5.018

48.703 284 - - - (27.216) - 21.771

Birikmiş itfa payları

Rüzgar enerjisi üretim hakları 723 167 - - - - - 890

Doğal gaz kuyu açma hakları 5.968 334 - - - (6.302) - -

Diğer 5.081 965 - - - (70) - 5.976

11.772 1.466 - - - (6.372) - 6.866

Net kayıtlı değeri 36.931 14.905 DİPNOT 13 - DEVLET TEŞVİK VE YARDIMLARI

Zorlu Enerji’nin bağlı ortaklığı Rotor, Osmaniye ilinde yapacağı 135 MW kurulu güce sahip rüzgar enerjisine dayalı elektrik üretim tesisleri projelendirme ve inşa etme yatırımları kapsamında yatırım teşviki almak amacı ile Hazine Müsteşarlığı’na başvurmuş ve 23 Ocak 2008 tarihli ve 88998 sayılı Yatırım Teşvik Belgesi temin etmiştir. İlgili teşvik belgesi yeni makine alımı konusunda %100 oranında gümrük vergisi muafiyeti ve KDV’den istisna sağlamaktadır.

Bursa Nilüfer Organize Sanayi Bölgesi’nde modernizasyon amacıyla 07.07.2008 tarihli ve 91061 sayılı ve Kırklareli Lüleburgaz yatırımı için 11.08.2008 tarihli ve 91456 sayılı %100 oranında gümrük vergisi muafiyeti ve KDV’den istisna sağlayan yatırım teşvik belgeleri Zorlu Enerji tarafından temin edilmiş ve sözkonusu projeler kapsamındaki yatırımların tamamlanmasıyla yatırım teşvik belgeleri kapatılmıştır.

102



DİPNOT 14 - KARŞILIKLAR, KOŞULLU VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLER

14.1 Karşılıklar

31.12.2011 31.12.2010

Kısa vadeli borç karşılıkları

TRT payı karşılığı 315 351

Dava ve gider karşılıkları 291 470

606 821

Ayrılan kısa vadeli borç karşılıklarının dönem içindeki hareketi aşağıdaki gibidir:

TRT payı karşılığıDava ve gider

karşılıkları

Açılış bakiyesi, 01.01 351 470

İlave 1.046 -

Ödeme ve çıkışlar (1.082) (179)

Kapanış bakiyesi, 31.12 315 291

14.2 Şarta bağlı varlıklar

a. Satıcı ve müşterilerden alınan

31.12.2011 31.12.2010

Teminat mektupları 5.249 36.402

Çek ve senetler 4.635 5.988

9.884 42.390

103



14.3 Taahhüt ve Yükümlülükler

31.12.2011

Şirket tarafından verilen TRİ’lerRUR

(‘000)USD

(‘000)EUR

(‘000) TLToplam

TL değeri

A. Kendi tüzel kişiliği adına vermiş - 532 12.625 31.776 63.634

B. Tam konsolidasyon kapsamında dahil edilen ortaklıklar lehine vermiş olduğu TRİ’lerin toplam tutarı - - - 1.459 1.459

C.Olağan ticari faaliyetlerinin yürütülmesi amacıyla diğer 3. kişilerin borcunu temin amacıyla vermiş olduğu TRİ’lerin toplam tutarı - - - - -

D. Diğer verilen TRİ’lerin toplam tutarı - 10.030 - - 18.946

i. Ana ortak lehine vermiş olduğu TRİ’lerin toplam tutarı - - - - -

ii. B ve C maddeleri kapsamına girmeyen diğer grup şirketleri lehine vermiş olduğu TRİ’lerin toplam tutarı - 10.030 - - 18.946

iii. C maddesi kapsamına girmeyen 3. kişiler lehine vermiş olduğu TRİ’lerin toplam tutarı - - - - -

Toplam - 10.562 12.625 33.235 84.039

31.12.2010

Şirket tarafından verilen TRİ’lerRUR

(‘000)USD

(‘000)EUR

(‘000) TLToplam

TL değeri

A. Kendi tüzel kişiliği adına vermiş 1.148.000 5.283 10.065 38.760 126.129

B. Tam konsolidasyon kapsamında dahil edilen ortaklıklar lehine vermiş olduğu TRİ’lerin toplam tutarı - - - 981 981

C.Olağan ticari faaliyetlerinin yürütülmesi amacıyla diğer 3. kişilerin borcunu temin amacıyla vermiş olduğu TRİ’lerin toplam tutarı - - - - -

D. Diğer verilen TRİ’lerin toplam tutarı - 10.076 - 202 15.779

i. Ana ortak lehine vermiş olduğu TRİ’lerin toplam tutarı - - - - -

ii. B ve C maddeleri kapsamına girmeyen diğer grup şirketleri lehine vermiş olduğu TRİ’lerin toplam tutarı - 10.076 - 202 15.779

iii. C maddesi kapsamına girmeyen 3. kişiler lehine vermiş olduğu TRİ’lerin toplam tutarı - - - - -

Toplam 1.148.000 15.359 10.065 39.943 142.889

104



Şirket’in vermiş olduğu diğer TRİ’lerin Şirket’in özkaynaklarına oranı 31.12.2011 tarihi itibariyle %(14,42)’dir (31.12.2010: %10,05).

a. Şirket tarafından açılmış ve 31.12.2011 tarihi itibariyle devam eden davalar toplamı 27.786 TL (31.12.2010: 28.648 TL)’dir. Aynı tarih itibariyle Şirket aleyhine açılmış dava toplamı 19.171 TL’dir (31.12.2010: 10.257 TL).

b. Zorlu Enerji ile Standard Bank PLC ve HSBC Bank PLC önderliğinde biraraya gelen banka ve finans kuruluşları arasında 20.05.2008 tarihinde imzalanan 500.000.000 USD tutarındaki kredi sözleşmesinin tamamen ve şirketin mevcut diğer borçlarının ise kısmen refinansmanı için HSBC Bank PLC önderliğinde bir araya gelen banka ve finans kuruluşlarından oluşan sendikasyon ile 435.000.000 USD ve 70.415.000 EURO; toplamda 530.000.000 USD tutarında ilk 2 yıl geri ödemesiz toplam 6 yıl vadeli kredi sözleşmesi 02.12.2011 tarihinde imzalanmıştır. Zorlu Holding A.Ş., bu kredi için (dipnot 6) garantör sıfatıyla kefil olmuştur.

c. 31.12.2011 tarihi itibariyle, Şirket’in kullanmış olduğu dış yatırım kredilerine ilişkin olarak maddi varlıklar üzerinde birinci dereceden 60.000.000 USD ve ikinci dereceden 1.150.000 USD tutarında ipotek bulunmaktadır. Ayrıca söz konusu krediye ilişkin olarak Zorlu Holding A.Ş.’nin kefaleti bulunmaktadır.

d. 31.12.2011 tarihi itibariyle, Şirket’in, İsrail’de gerçekleştirmeyi planladığı, toplam 1.075 MW kurulu güce sahip olacak ve doğal gaz ile çalışacak 4 adet enerji santrali projesi kapsamında kurulmuş olan iştirakleri adına vermiş olduğu toplam 4.940.675 USD ve 446.250 EUR tutarlarında garanti mektubu bulunmakta olup söz konusu garantiler, elektrik üretimi için alınan ön lisans ve yatırım kapsamındaki diğer masraflara istinaden verilmiştir. Şirket, ayrıca Pakistan rüzgar enerji santrali yatırımına ilişkin gümrük masrafları için 564.000 USD tutarında garanti vermiştir.

e. Rusya Federasyonu’nun Tereshkovo ve Kojuhovo bölgelerinde inşa edilmekte olan iki doğal gaz çevrim santraline ilişkin bir joint venture şirketi olarak kurulan ve Zorlu Enerji’nin %51 oranında hissedarı olduğu ICFS International LLC’nin %100 oranında hissedarı olduğu Hollanda kanunlarına göre kurulmuş bir şirket olan Rosmiks International B.V. ile kredi veren sıfatı ile Zorlu Enerji’nin %100 oranında hissedarı olduğu Bundoran Financial Corporation arasında imzalanan kredi anlaşması altında Rosmiks International B.V’nin temerrüde düşmesine bağlı olarak Bundoran Financial Corporation tarafından yasal süreç başlatılması nedeniyle ICFS International LLC’nin %24,5 oranında hissedarı olan Invar International Inc. ve yine %24,5 oranında hissedarı olan Talex International LLC tarafından, 26.04.2010 tarihi itibari ile Zorlu Enerji aleyhine İsviçre’de Cenevre Ticaret ve Sanayi Odası nezdinde (İsviçre Uluslararası Tahkim Kuralları uyarınca) bir tahkim davası ile 18.06.2010 tarihi itibariyle Bundoran Financial Corporation’ın temerrüt süreci ile ilgili olarak icrai faaliyetlerde bulunmasını önlemek amacıyla Invar International Inc. ve Talex International LLC tarafından New York Eyaleti Yüksek Mahkemesi nezdinde yürütmenin durdurulması talepli bir adli dava açılmıştır. Yürütmenin durdurulması talepli adli dava 23.07.2010 tarihi itibari ile “ihtiyati tedbir kararı” ile sonuçlanmış ve karar temyiz edilmiştir. Temyiz mahkemesi yaptığı inceleme sonucunda, 07.07.2011 tarihli kararı ile temyiz talebini reddetmiştir.

03.08.2011 tarihinde davacılardan Talex International LLC ile uzlaşmaya varılmış olup, Talex International LLC, hem tahkim hem de adli davadaki tüm iddialarından feragat etmiştir. Ayrıca Talex International LLC’nin, ICFS International LLC’de bulunan %24,5 hissesinin tamamı 14.845 USD bedel karşılığında Zorlu Enerji tarafından devralınmıştır. Söz konusu hisse devri sonunda Zorlu Enerji’nin ICFS’teki hisse oranı %51’den %75,5’e çıkmıştır.

Tahkim davası kapsamında Invar International Inc.’in başka yargı çevrelerinde dava açmasını önlemek amacıyla tahkim heyetinden bu hususta bir ihtiyati tedbir kararı vermesi talep edilmiş olup, bu talebe ilişkin dilekçe 07.10.2011 tarihinde tahkim heyetine sunulmuştur. Tarafların birbirlerine karşı iddialarını içeren dilekçeler de 13 Şubat 2012’de tahkim heyetine sunulmuştur.

Yukarıda anılan ihtiyati tedbir talebine ek olarak, Şirket diğer davacı Invar’in hissedarlarından Mr. Alexander Razinski’nin de tahkime şahsen taraf edilmesi talebinde bulunmuştur. Hem bu talebin hem de başka yargı çevrelerinde dava açılmasını önleme talebinin görüşülmesi amacıyla 24 Şubat 2012 tarihinde Viyana’da bir duruşma yapılmıştır. Hakem heyeti ihtiyati tedbir talebimize ilişkin kararını 2 Nisan 2012 tarihinde vermiş olup Invar’ın şirketimiz yönetim kurulu üyelerinden Sayın Olgun Zorlu ve Sayın Selen Zorlu Melik aleyhine aynı kişilerin ICFS International LLC’de de yönetim kurulu üyesi olmaları nedeniyle Virginia Eyaleti, Norfolk Şehri Bölge Mahkemesi nezdinde açmış olduğu adli davayı takip etmekten imtina etmesine karar vermiştir. Hakem heyeti Mr. Alexander Razinski’nin şahsen tahkim davasına taraf edilmesi talebimize yönelik kararını henüz vermemiştir.

105



f. 31.12.2011 tarihi itibariyle Şirket’in 237.726 TL alım taahhüdü karşılığında 135.412 bin USD vadeli döviz satış taahhüdü bulunmaktadır. DİPNOT 15 - KIDEM TAZMİNATI KARŞILIĞI

31.12.2011 31.12.2010

Uzun vadeli borç karşılıkları

Kıdem tazminatı karşılığı 1.855 1.455

Yürürlükteki İş Kanunu hükümleri uyarınca, çalışanlardan kıdem tazminatına hak kazanacak şekilde iş sözleşmesi sona erenlere, hak kazandıkları yasal kıdem tazminatlarının ödenmesi yükümlülüğü vardır. Ayrıca, halen yürürlükte bulunan 506 sayılı Sosyal Sigortalar Kanununun 06.03.1981 tarih, 2422 sayılı ve 25.08.1999 tarih, 4447 sayılı yasalar ile değişik 60’ıncı maddesi hükmü gereğince kıdem tazminatını alarak işten ayrılma hakkı kazananlara da yasal kıdem tazminatlarını ödeme yükümlülüğü bulunmaktadır.

Kıdem tazminatı ödemeleri, her hizmet yılı için 30 günlük brüt maaş üzerinden hesaplanmaktadır. İlgili bilanço tarihi itibariyle ödenecek kıdem tazminatı, 31.12.2011 tarihi itibariyle 2.731,85 TL/yıl tavanına tabidir (31.12.2010: 2.517,01 TL/yıl).

Kıdem tazminatı yükümlülüğü yasal olarak herhangi bir fonlamaya tabi değildir.

Kıdem tazminatı yükümlülüğü, Şirket’in çalışanların emekli olmasından doğan gelecekteki olası yükümlülüğün bugünkü değerinin tahminine göre hesaplanır. TMS 19 (“Çalışanlara Sağlanan Faydalar”), şirketin yükümlülüklerini tanımlanmış fayda planları kapsamında aktüeryal değerleme yöntemleri kullanılarak geliştirilmesini öngörür. Buna uygun olarak, toplam yükümlülüklerin hesaplanmasında kullanılan aktüeryal varsayımlar aşağıda belirtilmiştir:

Esas varsayım, her hizmet yılı için olan azami yükümlülüğün enflasyona paralel olarak artmasıdır. Dolayısıyla, uygulanan iskonto oranı, gelecek enflasyon etkilerinin düzeltilmesinden sonraki beklenen reel oranı ifade eder. 31.12.2011 tarihi itibariyle, ekli finansal tablolarda karşılıklar, çalışanların emekliliğinden kaynaklanan geleceğe ait olası yükümlülüğünün bugünkü değeri tahmin edilerek hesaplanır. 31.12.2011 tarihi itibariyle karşılıklar yıllık %5,0 enflasyon oranı ve %9,25 iskonto oranı varsayımına göre, %4,05 (31.12.2010: %4,66) reel iskonto oranı ile hesaplanmıştır.

Kıdem tazminatı yükümlülüğünün hareket tablosu aşağıdaki gibidir:

01.01.- 31.12.2011 01.01.- 31.12.2010

Açılış bakiyesi, 01.01 1.455 1.251

Konsolidasyon kapsamından çıkan bağlı ortaklıkların etkisi - (280)

İlaveler 642 535

Dönem içerisindeki ödemeler (242) (51)

Kapanış bakiyesi, 31.12 1.855 1.455

106



DİPNOT 16 - DİĞER VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLER

31.12.2011 31.12.2010

Diğer dönen varlıklar

Devreden KDV 125.681 53.665

Peşin ödenen vergi ve fonlar 9.535 597

Verilen iş avansları 173 49

Peşin ödenen giderler 19.978 5.521

TEİAŞ gelir tahakkukları 13.329 13.809

Verilen sipariş avansları 712 492

169.408 74.133

Diğer duran varlıklar

Peşin ödenen giderler 38.211 705

Şirket dipnot 6’da açıklanan Zorlu Enerji ile Standard Bank PLC önderliğinde biraraya gelen banka ve finans kuruluşları arasında 20.05.2008 tarihinde imzalanan 500 milyon USD tutarındaki kredi sözleşmesinin tamamen ve Şirket’in mevcut diğer borçlarının ise kısmen refinansmanı için HSBC Bank PLC önderliğinde bir araya gelen banka ve finans kuruluşlarından oluşan sendikasyon ile 435 milyon USD ve 70 milyon EUR; toplamda 530 milyon USD tutarında ilk 2 yıl geri ödemesiz toplam 6 yıl vadeli kredi sözleşmesi 02.12.2011 tarihinde imzalanmıştır. Şirket söz konusu kredi sözleşmesi için çeşitli maliyetlere katlanmıştır. Söz konusu maliyetlere ait ödenen prim ve komisyonların tutarları, kısa vadeli peşin ödenen giderler içerisinde 7.625 TL ve uzun vadeli peşin ödenen giderler içerisinde 37.706 TL’ dir.

Diğer kısa vadeli yükümlülükler

Ödenecek vergi ve fonlar 1.446 625

Ödenecek sosyal güvenlik kesintileri 545 224

Diğer 40 58

2.031 907

DİPNOT 17 - ÖZKAYNAKLAR

a) Ödenmiş sermaye

(Tarihi değer esasına dayalı)

Her bir hisse için 1 TL nominal değer

Kayıtlı sermaye tavanı 500.000 500.000

Çıkarılmış sermaye 281.665 281.665

Zorlu Enerji’nin %0,47’sine sahip olan Linens Pazarlama A.Ş.’nin tüm hisseleri, 26.12.2011 tarihinde Zorlu Holding A.Ş. tarafından devralınmış olup, bu alım işlemiyle Zorlu Holding’in, Zorlu Enerji’deki payı %45,7’ye yükselmiştir.

107



Zorlu Enerji’nin yeni sermaye yapısı aşağıdaki gibidir;

31.12.2010 31.12.2011

Pay% Tutar Transfer Pay% Tutar

Zorlu Holding A.Ş. %45,3 127.490 1.325 %45,7 128.815

Korteks Mensucat Sanayi ve Ticaret A.Ş. %17,5 49.425 - %17,5 49.425

Halka açık %32,0 90.080 - %32,0 90.080

Diğer %5,2 14.670 (1.325) %4,8 13.345

%100,0 281.665 - %100,0 281.665

Zorlu Enerji’nin bilanço tarihleri itibariyle sermaye yapısı aşağıdaki gibidir:

Pay% Tutar

31.12.2011 31.12.2010 31.12.2011 31.12.2010

Zorlu Holding A.Ş. %45,7 %45,3 128.815 127.490

Korteks Mensucat Sanayi ve Ticaret A.Ş. %17,5 %17,5 49.425 49.425

Halka açık %32,0 %32,0 90.080 90.080

Diğer %4,8 %5,2 13.345 14.670

Kayıtlı sermaye %100,0 %100,0 281.665 281.665

Sermaye düzeltmesi 102.575 102.575

Toplam ödenmiş sermaye 384.240 384.240

Zorlu Enerji’nin sermayesi aşağıdaki gruplara ayrılmıştır:

31.12.2011 31.12.2010

Grup Hisse senedi

cinsi

Hisse senedi adedi

Tutar Hisse senedi adedi

Tutar

A Nama 2.816.653.500 28.166 2.816.653.500 28.166

B Nama 25.349.881.500 253.499 25.349.881.500 253.499

28.166.535.000 281.665 28.166.535.000 281.665

Zorlu Enerji’nin Ana Sözleşmesi ile (A) grubu hisse senedi sahiplerine tanınan imtiyazlar aşağıdaki gibidir:

Zorlu Enerji’nin işleri ve idaresi, tamamı Zorlu Holding A.Ş.’ye ait (A) grubu pay sahipleri arasından veya gösterecekleri adaylar arasından Genel Kurul tarafından seçilecek en az 5 en çok 11 üyeden meydana gelen bir yönetim kurulu tarafından idare olunur.

108



b) Sermaye enflasyon düzeltmesi farkları

Sermaye düzeltme farkları, Zorlu Enerj sermayesinin enflasyona (31.12.2004 tarihindeki satın alma gücünde) göre düzeltilmiş toplam tutarı ile Zorlu Enerji’nin enflasyon düzeltmesi öncesindeki sermaye tutarı arasındaki farkı ifade eder.

31.12.2011 31.12.2010

Sermaye enflasyon düzeltmesi farkları 102.575 102.575

c) Yabancı para çevrim farkları

Yabancı ülkelerde faaliyet gösteren Bağlı Ortaklıklar’ın kendi finansal tablolarında yer alan; varlık ve yükümlülükleri bilanço tarihindeki döviz kuru, gelir ve giderleri ise ortalama döviz kurları kullanılarak Türk Lirası’na çevrilmiştir. Kapanış ve ortalama kur kullanımı sonucu ortaya çıkan kur farkları özkaynaklar içerisindeki yabancı para çevrim farkları kalemi altında takip edilmektedir.

Yabancı para çevrim farkı 99.507 (18.288)

d) Kârdan ayrılan kısıtlanmış yedekler (“Yasal yedekler”)

Türk Ticaret Kanunu’na göre yasal yedekler birinci ve ikinci tertip yasal yedekler olmak üzere ikiye ayrılır. Türk Ticaret Kanunu’na göre birinci tertip yasal yedekler, Zorlu Enerji’nin ödenmiş sermayesinin %20’sine ulaşılıncaya kadar, kanuni net kârın %5’i olarak ayrılır. İkinci tertip yasal yedekler ise ödenmiş sermayenin %5’ini aşan dağıtılan kârın %10’udur. Türk Ticaret Kanunu’na göre, yasal yedekler ödenmiş sermayenin %50’sini geçmediği sürece sadece zararları netleştirmek için kullanılabilir, bunun dışında herhangi bir şekilde kullanılması mümkün değildir.

Yasal yedekler 4.399 2.668

e) Geçmiş yıllar zararları

Olağanüstü yedekler 78.138 78.138

Geçmiş yıl zararları (298.754) (230.310)

Diğer özsermaye enflasyon düzeltmesi farkları 5.305 5.305

(215.311) (146.867)

Diğer özsermaye enflasyon düzeltmesi farkları sadece bedelsiz sermaye artırımı veya zarar mahsubunda; olağanüstü yedeklerin kayıtlı değerleri ise, bedelsiz sermaye artırımı, nakit kâr dağıtımı ya da zarar mahsubunda kullanılabilecektir.

DİPNOT 18 - SATIŞ GELİRLERİ

01.01.-31.12.2011 01.01.-31.12.2010

Yurt içi satış gelirleri 440.746 438.331

Yurt dışı satış gelirleri 7.049 -

Brüt satış gelirleri 447.795 438.331

Satışlardan indirimler (2.853) (4.335)

444.942 433.996

109



DİPNOT 19 -PAZARLAMA, SATIŞ VE DAĞITIM GİDERLERİ, GENEL YÖNETİM GİDERLERİ

Pazarlama, satış ve dağıtım giderleri 11.119 10.807

Genel yönetim giderleri 50.019 34.313

Faaliyet giderleri toplamı 61.138 45.120

DİPNOT 20 - NİTELİKLERİNE GÖRE GİDERLER

Niteliklerine göre giderler satışların maliyeti, pazarlama, satış ve dağıtım giderleri ve genel yönetim giderleri toplamıdır.

İlk madde, malzeme ve ticari mal giderleri 319.429 300.695

İşçi ve personel gideri 15.136 13.763

Enerji gideri 14.399 13.692

Amortisman ve tükenme payları 69.025 83.856

Dışarıdan sağlanan fayda ve hizmetler 10.786 8.846

Bakım onarım giderleri 18.830 18.352

Enerji nakil hatları dağıtım giderleri 909 1.796

Türkiye Elektrik İletim A.Ş. sıfır bakiye düzeltme giderleri 588 1.789

Danışmanlık giderleri 15.736 6.040

Diğer 30.575 20.162

495.413 468.991

DİPNOT 21 - DİĞER FAALİYETLERDEN GELİR VE GİDERLER

01.01.-31.12.2011 01.01.-31.12.2010

Konusu kalmayan karşılıklar 512 48

Maddi duran varlık satış kârı 4.574 5

Finansal varlık satış kârı (*) - 58.692

Sigorta tazminat gelirleri 341 991

Diğer 3.444 4.791

Diğer faaliyetlerden gelirler 8.871 64.527

Maddi duran varlık satış zararı 5.112 -

Finansal yatırımlar karşılık gideri (dipnot 5) 1.691 777

Diğer giderler 2.533 300

Diğer faaliyetlerden giderler 9.336 1.077

(*) 31.12.2010 tarihi itibariyle, finansal varlık satış kârı (58.692 TL) Şirket’in %100 iştiraki olan Amity Oil International Pty Ltd. hisselerinin 25.08.2010 tarihinde gerçekleşen satışından kaynaklanmaktadır.

110



DİPNOT 22 - FİNANSAL GELİRLER

Kambiyo kârları 408.492 479.845

Faiz gelirleri 30.023 11.746

Türev finansal araçlar gelirleri - 1.883

Ertelenmiş finansman gelirleri 1.590 659

440.105 494.133

DİPNOT 23 - FİNANSAL GİDERLER

Kambiyo zararları 632.198 477.198

Ertelenmiş faiz gideri 594 6.760

Faiz giderleri 154.808 96.859

Banka komisyon ve diğer finansman gideri 15.153 28.346

Türev finansal araç giderleri 41.315 -

844.068 609.163 DİPNOT 24 - VERGİ VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLERİ

a) Dönem kârı vergi yükümlülüğü

01.01.-31.12.2011 01.01.-31.12.2010

Sürdürülen faaliyetler vergi öncesi dönem zararı (454.899) (86.575)

Yerel vergi oranı %20 %20

Vergi oranı üzerinden vergi gideri 90.980 17.315

İstisnalar ve indirimler 31.636 17.313

Kanunen kabul edilmeyen giderler (20.840) (1.164)

Kullanılmayan yatırım indirimin iptali - 834

Üzerinden vergi hesaplanmayan farklar (119.547) (30.050)

Diğer - (10.196)

(17.771) (5.948)

Şirket’in dönem vergi karşılığı aşağıdaki gibidir:

Dönem vergi gideri 11.440 2.510

Ertelenmiş vergi gideri 6.331 3.438

Sürdürülen faaliyetler vergi gideri 17.771 5.948

Türkiye’de, kurumlar vergisi oranı 1 Ocak 2006 tarihinden itibaren %20’dir.

111



Kurumlar vergisi oranı kurumların ticari kazancına vergi yasaları gereğince indirim kabul edilmeyen giderlerin ilave edilmesi, vergi yasalarında yer alan istisna ve indirimlerin indirilmesi sonucu bulunacak vergi matrahına uygulanır. Kâr dağıtılmadığı takdirde başka bir vergi ödenmemekte olup kârın tamamının veya bir kısmının temettü olarak;

• Gerçek kişilere • Gelir ve Kurumlar Vergisi’nden istisna veya muaf gerçek ve tüzel kişilere,• Dar mükellef gerçek ve tüzel kişilere,

Dağıtılması halinde %15 Gelir Vergisi Stopajı hesaplanır. Dönem kârının sermayeye ilavesi halinde, kâr dağıtımı sayılmaz ve stopaj uygulanmaz.

Kurumlar üçer aylık mali kârları üzerinden %20 oranında geçici vergi hesaplar ve o dönemi izleyen ikinci ayın 10’uncu gününe kadar beyan edip 17’nci günü akşamına kadar öderler. Yıl içinde ödenen geçici vergi o yıla ait olup izleyen yıl verilecek kurumlar vergisi beyannamesi üzerinden hesaplanacak kurumlar vergisinden mahsup edilir.

En az iki yıl süre ile elde tutulan iştirak hisseleri ile gayrimenkullerin satışından doğan kârların %75’i, Kurumlar Vergisi Kanunu’nda öngörüldüğü şekilde sermayeye eklenmesi şartı ile vergiden istisnadır.

Türk vergi mevzuatına göre beyanname üzerinde gösterilen mali zararlar 5 yılı aşmamak kaydıyla dönem kurum kazancından indirilebilirler. Ancak, mali zararlar, geçmiş yıl kârlarından mahsup edilemez.

Türkiye’de ödenecek vergiler konusunda vergi otoritesi ile mutabakat sağlamak gibi bir uygulama bulunmamaktadır. Kurumlar vergisi beyannameleri hesap döneminin kapandığı ayı takip eden dördüncü ayın 25’inci günü akşamına kadar bağlı bulunulan vergi dairesine verilir. Bununla beraber, vergi incelemesine yetkili makamlar beş yıl zarfında muhasebe kayıtlarını inceleyebilir ve hatalı işlem tespit edilirse ödenecek vergi miktarları değişebilir.

Bilanço tarihleri itibariyle Şirket’in vergi yükümlülüğü aşağıdaki gibidir:

31.12.2011 31.12.2010

Kurumlar vergisi karşılığı 11.459 2.510

Peşin ödenen vergiler (-) (11.383) (1.635)

Kurumlar vergisi karşılığı net 76 875

Ertelenen vergi yükümlülükleri, net (50.610) (43.040)

(50.534) (42.165)

b) Ertelenen vergi

Şirket, ertelenen gelir vergisi varlık ve yükümlülüklerini, bilanço kalemlerinin SPK Seri XI, No: 29 sayılı Tebliğ ve yasal finansal tabloları arasındaki farklı değerlendirilmelerin sonucunda ortaya çıkan geçici farkların etkilerini dikkate alarak hesaplamaktadır. Söz konusu geçici farklar genellikle gelir ve giderlerin, tebliğ ve vergi kanunlarına göre değişik raporlama dönemlerinde muhasebeleşmesinden kaynaklanmaktadır.

Geçici farklar üzerinden yükümlülük metoduna göre hesaplanan ve ertelenen vergi varlıkları ile vergi yükümlülüğü için Türkiye’de bulunan ve önceki dönemlerde kazanılmış yatırım indirim hakkını kullanan şirket için %20 (2010:%20), yurt içi diğer şirketler için %20 ve yurt dışındaki şirket için bağlı bulunduğu ülkenin vergi oranı esas alınmaktadır.

112



Bilanço tarihleri itibariyle birikmiş geçici farklar ve ertelenen vergi varlık ve yükümlülüklerinin yürürlükteki vergi oranları kullanılarak hazırlanan dökümü aşağıdaki gibidir:

Kümülatif geçici farklar Ertelenmiş vergi

31.12.2011 31.12.2010 31.12.2011 31.12.2010

Ertelenen vergi varlıkları

Kıdem tazminatı karşılığı 1.855 1.455 371 291

Gider karşılıkları 257 1.282 51 256

Türev finansal araçlar 40.147 - 8.029 -

Şüpheli alacak karşılığı 8.825 9.337 1.765 1.867

Mahsup edilecek geçmiş yıllar zararı 98.709 98.709 19.742 19.742

Diğer 7.484 933 1.497 187

31.455 22.343

Ertelenen vergi yükümlülükleri

Maddi ve maddi olmayan duran varlıkların kayıtlı değerleri ile vergi matrahları arasındaki net fark 403.553 323.519 80.711 64.704

Ertelenmiş finansman geliri 4.020 378 804 76

Türev finansal araçlar - 1.883 - 377

Diğer 2.751 1.140 550 226

82.065 65.383

Ertelenen net vergi yükümlülüğünün hareket tablosu aşağıdaki gibidir:

01.01.-31.12.2011 01.01.- 31.12.2010

Dönem başı ertelenen vergi yükümlülüğü, net (43.040) (39.473)

Konsolidasyon kapsamından çıkarılan bağlı ortaklıklar etkisi - (337)

Durdurulan faaliyetler ertelenmiş vergi etkisi - 143

Çevrim farkları (1.239) 65

Dönem ertelenen vergi karşılığı (6.331) (3.438)

Dönem sonu ertelenen vergi yükümlülüğü, net (50.610) (43.040)

113



DİPNOT 25 - HİSSE BAŞINA KAZANÇ (KAYIP)

Sürdürülen faaliyetlerden hisse başına kayıp:Sürdürülen faaliyetler dönem zararı (472.670) (92.523)Sürdürülen faaliyetlerden kontrol gücü olmayan paylara ait net dönem kârı 65.308 11.629 Sürdürülen faaliyetlerden ana ortaklığa ait net dönem zararı (407.362) (80.894)

Çıkarılmış hisselerinin ağırlıklı ortalama adedi 28.166.535.000 28.166.535.000

Sürdürülen faaliyetlerden hisse başına kayıp - TL, tam (0,01) (0,00)

Durdurulan faaliyetlerden hisse başına kazanç:Durdurulan faaliyetler dönem kârı - 16.892Durdurulan faaliyetlerden kontrol gücü olmayan paylara ait net dönem zararı

- (2.723)

Durdurulan faaliyetlerden ana ortaklığa ait net dönem kârı - 14.169


Durdurulan faaliyetlerden hisse başına kazanç - TL, tam - 0,00

Hisse başına kayıp:Net dönem zararı (472.670) (75.631)Kontrol gücü olmayan paylara ait net dönem kârı 65.308 8.906 Ana ortaklığa ait net dönem zararı (407.362) (66.725)


Hisse başına kayıp - TL, tam (0,01) (0,00)

DİPNOT 26 - İLİŞKİLİ TARAF AÇIKLAMALARI

a) İlişkili taraflardan kısa vadeli ticari alacaklar

31.12.2011 31.12.2010

Korteks Mensucat Sanayi ve Ticaret A.Ş. 4.521 4.868Zorluteks Tekstil Ticaret ve Sanayi A.Ş. 2.312 2.047Zorlu Elektrik Enerjisi İthalat İhracat ve Toptan Ticaret A.Ş. 20.716 15.364Diğer ilişkili kuruluşlar 1.423 729

28.972 23.008Ertelenmiş finansman gideri (-) (125) (57)

28.847 22.951

Zorlu Enerji’nin kontrol gücüne sahip ortağı Zorlu Holding A.Ş.’nin bağlı ortaklıklarından, Korteks Mensucat Sanayi ve Ticaret A.Ş., Zorluteks Tekstil Ticaret ve Sanayi A.Ş. ve Zorlu Elektrik Enerjisi İthalat İhracat ve Toptan Ticaret A.Ş’ den olan ticari alacaklar bakiyesi, Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş.’nin elektrik satışından oluşmaktadır.

114



b) İlişkili taraflardan kısa vadeli diğer alacaklar

Zorlu Endüstriyel ve Enerji Tesisleri İnşaat Ticaret A.Ş. 220.709 127.638

Diğer ilişkili kuruluşlar 1.498 14.361

222.207 141.999

Zorlu Endüstriyel ve Enerji Tesisleri İnşaat Ticaret A.Ş.’den olan diğer kısa vadeli alacak tutarı, Rusya’da devam etmekte olan yatırımın inşaatıyla ilgili olarak verilen avanslardan oluşmaktadır.

c) İlişkili taraflardan uzun vadeli diğer alacaklar

Edeltech Ltd. 16.738 10.731

Edelcom Ltd. 68.306 19.387

Dorad Energy Ltd. 115.452 37.264

Solad Energy Ltd. 1.182 787

Diğer - 704

201.678 68.873

Dorad Energy Ltd.’den olan alacaklar, Dorad projesi kapsamında taahhüt edilen sermaye avansı ödemelerinden oluşmaktadır.

Edeltech Ltd., Edelcom Ltd. ve Solad Energy Ltd.’den olan alacaklar,İsrail’de kurulması planlanan enerji santrali projeleri kapsamında gönderilen avanslardan oluşmaktadır. d) İlişkili taraflara kısa vadeli ticari borçlar

Zorlu Holding A.Ş. 2.511 8.029

Zorlu Industrial Pakistan - 8.637

Diğer ilişkili kuruluşlar 8.421 1.615

10.932 18.281

Ertelenmiş finansman geliri (-) (65) (42)

10.867 18.239

Zorlu Enerji’nin ana ortağı olan Zorlu Holding A.Ş.’ye olan borç, genel giderlere istinaden Şirket’e yansıtılan tutarlardan oluşmaktadır.

31.12.2011 31.12.2010

Zorlu Endüstriyel ve Enerji Tesisleri İnşaat Ticaret A.Ş. 172.384 159.620

Zorlu Endüstriyel ve Enerji Tesisleri İnşaat Ticaret A.Ş.’ye olan uzun vadeli ticari borç tutarı, Rusya’da yapılmakta olan yatırım kapsamında gerçekleştirilen EPC işlerine ilişkin borçlanmalardan oluşmaktadır.

115



e) İlişkili taraflara uzun vadeli diğer borçlar

Zorlu Holding A.Ş. 775.681 482.654

Zorlu O/M Enerji Tesisleri İşletme ve Bakım Hizmetleri A.Ş. 10.131 55.779

Zorluteks Tekstil Ticaret ve Sanayi A.Ş. 6.402 3.900

Korteks Mensucat Sanayi ve Ticaret A.Ş. 9.385 9.385

Diğer ilişkili kuruluşlar 343 1.645

801.942 553.363

31.12.2011 tarihi itibariyle, Şirket’in Zorlu Holding A.Ş.’ye olan borcunun (775.681 TL) yıllık faiz oranı %8’dir (31.12.2010: %6).

Zorlu O&M Enerji Tesisleri İşletme ve Bakım Hizmetleri A.Ş.’ye olan uzun vadeli diğer borç tutarı, tesis bakımı ile ilgilidir.

f) İlişkili taraflarla yapılan işlemler

SatışFaaliyet giderleri

Diğer gelirler

Finansal giderler

Finansal gelirler

01.01.-31.12.2011

Zorlu Holding A.Ş. 162 5.457 - 127.696 430

Korteks Mensucat Sanayi ve Ticaret A.Ş. 48.476 - - 18 -

Zorluteks Tekstil Ticaret ve Sanayi A.Ş. 19.142 63 38 184 -

Trakya Bölgesi Doğalgaz Dağıtım A.Ş. - 4 46 - -

Zorlu Endüstriyel ve Enerji Tesisleri İnşaat Ticaret A.Ş. 118 87 16 26.484 75.194

Zorlu Elektrik Enerjisi İthalat İhracat ve Toptan Ticaret A.Ş. 109.798 5 12 316 235

Diğer ilişkili kuruluşlar 449 5.720 5.838 15.553 47.589

178.145 11.336 5.950 170.251 123.448

01.01.-31.12.2010

Zorlu Holding A.Ş. 1.646 6.790 - 88.684 73.357

Korteks Mensucat Sanayi ve Ticaret A.Ş. 48.417 - - - -

Zorluteks Tekstil Ticaret ve Sanayi A.Ş. 20.975 34 34 - -

Trakya Bölgesi Doğalgaz Dağıtım A.Ş. 42.232 18 1.254 1.378 3.299

Zorlu Endüstriyel ve Enerji Tesisleri İnşaat Ticaret A.Ş. 495 79 604 17.368 16.783

Zorlu Elektrik Enerjisi İthalat İhracat ve Toptan Ticaret A.Ş. 179.344 165 473 1.186 1.539

Diğer ilişkili kuruluşlar 5.426 2.334 1.773 10.443 22.763

298.535 9.420 4.138 119.059 117.741

Zorlu Holding A.Ş., Zorluteks Tekstil Ticaret ve Sanayi A.Ş., Korteks Mensucat Sanayi ve Ticaret A.Ş. ve Zorlu Elektrik Enerjisi İthalat İhracat ve Toptan Ticaret A.Ş.’den olan satış gelirleri, elektrik satışından elde edilen geliri ifade etmektedir.

116



Zorlu Holding A.Ş., Zorluteks Tekstil Ticaret ve Sanayi A.Ş., Zorlu Elektrik Enerjisi İthalat İhracat ve Toptan Ticaret A.Ş.ve diğer ilişkili kuruluşlara ait faaliyet giderleri, genel yönetim giderlerine istinaden Şirket’e yansıtılan tutarlardan oluşmaktadır.

Zorlu Holding A.Ş.’ye ait finansman gelir ve giderleri, kısa vadeli ticari borç ve uzun vadeli diğer borçlara ilişkin vade ve kur farkından oluşmaktadır.

Zorlu Endüstriyel ve Enerji Tesisleri İnşaat Ticaret A.Ş.’den finansman gelir ve giderleri, verilen avanslardan kaynaklanan vade ve kur farkı ile Rusya’da yapılmakta olan yatırım kapsamında gerçekleştirilen inşaat işlerine ilişkin borçlanmaların kur farkından meydana gelmektedir.

Zorlu Elektrik Enerjisi İthalat İhracat ve Toptan Ticaret A.Ş. ve diğer ilişkili kuruluşlardan finansman gelir ve giderleri, diğer alacak ve borçlardan kaynaklanan vade ve kur farkından oluşmaktadır.

Tamamı dövizli gerçekleştirilen grup içi borçlanmalarda %8 oranında faiz uygulanmakta olup, ilişkili şirketler arasında yapılan işlemlerden doğan alacak ve borçlar teminata bağlanmamıştır.

g) Yönetim Kurulu başkan ve üyeleriyle, genel müdür, genel koordinatör, genel müdür yardımcılarına sağlanan faydalar: 31.12.2011 tarihi itibariyle toplam ödenen maaş ve ücretler 2.461 TL’dir (31.12.2010: 3.885 TL).

DİPNOT 27 - FİNANSAL ARAÇLARDAN KAYNAKLANAN RİSKLERİN NİTELİĞİ VE DÜZEYİ

Finansal araçlar

Finansal risk yönetimi amaç ve politikalarıŞirket, faaliyetlerinden dolayı, borç ve sermaye piyasası fiyatlarındaki, döviz kurları ile faiz oranlarındaki değişimlerin etkileri dahil çeşitli finansal riskleri yönetmeye odaklanmıştır. Şirket, risk yönetim programı ile piyasalardaki dalgalanmaların getireceği potansiyel olumsuz etkilerin en aza indirgenmesini amaçlamıştır.

Faiz oranı riski Şirket, ulusal ve uluslararası piyasalarda faiz oranlarındaki değişikliklerden etkilenmektedir. Söz konusu riskler faiz oranına bağlı varlıkların ve yükümlülüklerin netleştirilmesinin sonucunda ortaya çıkan doğal yöntemler kullanılarak yönetilmektedir.

Şirketin faiz oranına duyarlı finansal araçları aşağıdaki gibidir:

31.12.2011 31.12.2010

Sabit faizli finansal araçlar

Finansal varlıklar-vadeli mevduatlar

- Vadeli mevduatlar 5.290 2.783

- Vadeye kadar elde tutulacak finansal varlıklar 113.612 -

Finansal yükümlülükler 735.339 691.133

Değişken faizli finansal araçlar

Finansal yükümlülükler 1.362.160 804.664

117



Şirket’in bilanço tarihlerinde bilanço kalemlerine ilişkin ortalama yıllık etkin faiz oranları aşağıdaki gibidir:

2011 (%) USD EUR NIS TL

Varlıklar

Nakit ve nakit benzerleri %4,3 - - -

Ticari alacaklar - - - %11,5

Diğer alacaklar %8,0 - %10,0 -

Yükümlülükler

Finansal borçlar %6,7 %7,8 - %13,3

Ticari borçlar %0,3 %1,0 - %11,5

Diğer borçlar %8,0 %8,0 - -

2010 (%) USD EUR NIS TL

Varlıklar

Nakit ve nakit benzerleri %1,3 - - -

Ticari alacaklar - - - %6,4

Diğer alacaklar %6,0 - %10,0 -

Yükümlülükler

Finansal borçlar %4,7 %7,7 - %11,3

Ticari borçlar %0,3 %0,7 - %6,4

Diğer borçlar %6,0 %6,0 - -

31 Aralık 2011 tarihindeki değişken faizli kredilerin yenilenme tarihlerindeki faizi 100 baz puan daha yüksek olup diğer tüm değişkenler sabit kalsaydı, değişken faizli kredilerden oluşan yüksek/düşük faiz gideri sonucu vergi öncesi dönem kârı 3.618 TL (31.12.2010: 2.634 TL) daha düşük/yüksek olacaktı. Kredi riskiFinansal varlıkların sahipliği karşı tarafın sözleşmeyi yerine getirmeme riskini beraberinde getirir. Ticari alacaklar, Şirket yönetimince geçmiş tecrübeler ve cari ekonomik durum göz önüne alınarak değerlendirilmekte ve gerektiğinde uygun oranda şüpheli alacak karşılığı ayrıldıktan sonra bilançoda net olarak gösterilmektedir.

118



Finansal araç türleri itibariyle maruz kalınan kredi riskleri aşağıdaki gibidir:

Alacaklar

Ticari alacaklar Diğer alacaklar

31.12.2011İlişkili Taraf

Diğer taraf

İlişkili taraf

Diğer taraf

Bankalardaki mevduat

Türev araçlar Diğer

Azami riskin teminat, vs ile güvence altına alınmış kısmı - 867 - - - - -A. Vadesi geçmemiş ya da değer düşüklüğüne uğramamış finansalvarlıkların net defter değeri 28.847 11.328 327.932 146 68.431 - 38B. Koşulları yeniden görüşülmüş bulunan, aksi takdirde vadesi geçmiş veya değer düşüklüğüne uğramış sayılacak finansal varlıkların defter değeri - - - - - - -C. Vadesi geçmiş ancak değer düşüklüğüne uğramamış varlıkların net defter değeri - 660 - - - - -- Teminat, vs ile güvence altına alınmış kısmı - (867) - - - - -D. Değer düşüklüğüne uğrayan varlıkların net defter değerleri - - - - - - -- Vadesi geçmiş (brüt defter değeri) - 9.786 - - - - -

- Değer düşüklüğü (-) - (9.786) - - - - -E. Bilanço dışı kredi riski içeren unsurlar - - - - - - -

31.12.2011 tarihi itibariyle maruz kalınan azami kredi riski (A+B+C+D+E) 28.847 11.988 327.932 146 68.431 - 38

Vadesi geçmiş ancak değer düşüklüğüne uğramamış varlıkların yaşlandırma tablosu aşağıdaki gibidir:

Alacaklar

31.12.2011 Ticari Diğer

Vadesi üzerinden 1-30 gün geçmiş 303 -

Vadesi üzerinden 1-3 ay geçmiş 186 -


Vadesi üzerinden 1-5 yıl geçmiş - -

Vadesi üzerinden 5 yıldan fazla geçmiş - -

660 -

Teminat ile güvence altına alınmış kısım (867) -

119



Alacaklar

Ticari alcaklar Diğer alacaklar

31.12.2010İlişkili taraf

Diğer taraf

İlişkili taraf

Diğer taraf

Bankalardaki mevduat

Türev araçlar Diğer

Azami riskin teminat, vs ile güvence altına alınmış kısmı - 764 - - - - -

A. Vadesi geçmemiş ya da değer düşüklüğüne uğramamış finansal

varlıkların net defter değeri 22.951 5.340 141.999 1.291 131.330 - 66

B. Koşulları yeniden görüşülmüş bulunan, aksi takdirde vadesi geçmiş veya değer düşüklüğüne uğramış sayılacak finansal varlıkların defter değeri - - - - - - -

C. Vadesi geçmiş ancak değer düşüklüğüne uğramamış varlıkların net

defter değeri - 757 - 809 - - -

- Teminat, vs ile güvence altına alınmış kısmı - (764) - - - - -

D. Değer düşüklüğüne uğrayan varlıkların net defter değerleri - - - - - - -

- Vadesi geçmiş (brüt defter değeri) - 10.298 - - - - -

- Değer düşüklüğü (-) - (10.298) - - - - -

E. Bilanço dışı kredi riski içeren unsurlar - - - - - - -

31.12.2010 tarihi itibariyle maruz kalınan azami kredi riski (A+B+C+D+E) 22.951 6.097 141.999 2.100 131.330 - 66

Vadesi geçmiş ancak değer düşüklüğüne uğramamış varlıkların yaşlandırma tablosu aşağıdaki gibidir:

Alacaklar

31.12.2010 Ticari Diğer

Vadesi üzerinden 1-30 gün geçmiş 219 -


Vadesi üzerinden 3-12 ay geçmiş - -

Vadesi üzerinden 1-5 yıl geçmiş - -

Vadesi üzerinden 5 yıldan fazla geçmiş - 809

757 809

Teminat ile güvence altına alınmış kısım (764) -

120



Likidite riski

Mevcut ve ilerideki muhtemel borç gereksinimlerinin fonlanabilme riski, yeterli sayıda ve yüksek kalitedeki kredi sağlayıcılarının erişilebilirliğinin sürekli kılınması suretiyle yönetilmekte ve Şirket likidite ihtiyacını kısa vadeli finansal araçlarını nakde çevirerek örneğin ticari alacakların tahsilatı ile fonlamada esnekliği sağlamaya çalışmaktadır.

Şirket’in bilanço tarihleri itibariyle yükümlülüklerinin vade bazında dağılımı aşağıdaki gibidir:

31.12.2011Defter değeri

Sözleşme uyarınca

nakit çıkışlar toplamı

3 aya kadar

3 ay ile 12 ay arası

1 yıl ile 5 yıla kadar

5 yıldan fazla

Sözleşme uyarınca vadeler

Finansal borçlar 2.098.659 2.574.696 241.751 375.597 1.456.615 500.733

Ticari borçlar 502.644 516.451 224.025 90.537 201.889 -

Diğer borçlar ve yükümlülükler 816.229 816.229 14.240 47 801.942 -

Türev olmayan finansal yükümlülükler 3.417.532 3.907.376 480.016 466.181 2.460.446 500.733


Beklenen nakit çıkışları

toplamı3 aya kadar



5 yıldan fazla

Beklenen vadeler

Diğer borçlar ve yükümlülükler 606 606 - 606 - -

Türev olmayan finansal yükümlülükler 606 606 - 606 - -




3 aya kadar



5 yıldan fazla

Türev nakit girişleri - (214.626) (126.125) (88.501) - -

Türev nakit çıkışları - 254.773 138.509 116.264 - -

Türev finansal yükümlülükler 40.147 40.147 12.384 27.763 - -

121






3 aya kadar



5 yıldan fazla

Sözleşme uyarınca vadeler

Finansal borçlar 1.495.797 1.703.726 263.960 494.356 678.532 266.878

Ticari borçlar 335.181 339.210 69.557 96.965 172.688 -

Diğer borçlar ve yükümlülükler 554.720 554.720 1.248 109 553.363 -

Türev olmayan finansal yükümlülükler 2.385.698 2.597.656 334.765 591.430 1.404.583 266.878


Beklenen nakit çıkışları

toplamı3 aya kadar



5 yıldan fazla

Beklenen vadeler

Diğer borçlar ve yükümlülükler 821 821 - 821 - -

Türev olmayan finansal yükümlülükler 821 821 - 821 - - Döviz kuru riski

Şirket, ağırlıklı olarak USD ve EUR cinsinden borçlu veya alacaklı bulunan meblağların Türk Lirası’na çevrilmesinden dolayı kur değişikliklerinden doğan döviz kur riskine maruz kalmaktadır. Bu riskler, döviz pozisyonunun analiz edilmesi ile takip edilmekte ve sınırlandırılmaktadır.

122



Bilanço tarihleri itibariyle Şirket’in yabancı para varlık ve borçlarının döviz tutarı ve TL karşılıkları aşağıdaki gibidir:

31.12.2011 USD EUR RUR GBP RUPI NISTL

karşılığı

1. Ticari alacaklar 10.353 40 83.831 - 52.615 - 25.745

2a. Parasal Finansal Varlıklar (Kasa, Banka

Hesapları dahil) 86.907 108 17.065 1 99.970 - 167.547

2b. Parasal Olmayan Finansal Varlıklar - - - - - - -

3. Diğer 123.721 1.350 1.662.908 - 359.552 - 343.406

4. Dönen Varlıklar (1+2+3) 220.981 1.498 1.763.804 1 512.137 - 536.698

5. Ticari Alacaklar - - - - - - -

6a. Parasal Finansal Varlıklar - - - - - - -

6b. Parasal Olmayan Finansal Varlıklar 6.586 - - - - - 12.439

7. Diğer 90.262 69 - - - 42.835 191.950

8. Duran Varlıklar (5+6+7) 96.848 69 - - - 42.835 204.389

9. Toplam Varlıklar (4+8) 317.829 1.567 1.763.804 1 512.137 42.835 741.087

10. Ticari Borçlar 13.614 76 40.807 85 41.356 - 29.446

11. Finansal Yükümlülükler 222.046 25.279 - - - - 481.200

12a. Parasal Olan Diğer Yükümlülükler 25 - - - - - 47

12b. Parasal Olmayan Diğer Yükümlülükler - - - - - - -

13. Kısa Vadeli Yükümlülükler (10+11+12) 235.685 25.355 40.807 85 41.356 - 510.693

14. Ticari Borçlar 58.928 - 1.138.650 - - - 178.982

15. Finansal Yükümlülükler 547.308 185.390 - - - - 1.486.866

16a. Parasal Olan Diğer Yükümlülükler 264.510 101.064 - - - - 746.613

16b. Parasal Olmayan Diğer Yükümlülükler - - - - - - -

17. Uzun Vadeli Yükümlülükler (14+15+16) 870.746 286.454 1.138.650 - - - 2.412.461

18. Toplam Yükümlülükler (13+17) 1.106.431 311.809 1.179.457 85 41.356 - 2.923.154

19. Bilanço dışı döviz cinsinden Türev araçların Net Varlık/ (Yükümlülük) Pozisyonu (19a-19b) (135.412) - - - - - (255.780)

19a. Hedge Edilen Toplam Varlık Tutarı - - - - - - -

19b. Hedge Edilen Toplam Yükümlülük Tutarı 135.412 - - - - - 255.780

20. Net Yabancı Para Varlık/ (Yükümlülük) Pozisyonu (9-18+19) (924.014) (310.242) 584.347 (84) 470.781 42.835 (2.437.847)

21. Parasal Kalemler Net yabancı Para Varlık (Yükümlülük) Pozisyonu (=1+2a+5+6a-10-11-12a-14-15-16a) (1.009.171) (311.661)(1.078.561) (84) 111.229 - (2.729.862)

22. Döviz Hedge’i için Kullanılan Finansal Araçların Toplam Gerçeğe Uygun Değeri

23. İhracat 107 - - - - - 202

24. İthalat 18.033 - - - - - 34.063

123



31.12.2010 USD EUR RUR GBPTL

karşılığı

1. Ticari alacaklar 2 - 15.337 - 786

2a. Parasal Finansal Varlıklar(Kasa, Banka Hesapları dahil) 5.337 1.284 123.078 - 17.162

2b. Parasal Olmayan Finansal Varlıklar - - - - -

3. Diğer 18.768 - 178.586 - 38.127

4. Dönen Varlıklar (1+2+3) 24.107 1.284 317.001 - 56.075

5. Ticari Alacaklar - - - - -

6a. Parasal Finansal Varlıklar - - - - -

6b. Parasal Olmayan Finansal Varlıklar 5.357 - - - 8.282

7. Diğer 38.156 - - - 58.989

8. Duran Varlıklar (5+6+7) 43.513 - - - 67.271

9. Toplam Varlıklar (4+8) 67.620 1.284 317.001 - 123.346

10. Ticari Borçlar 4.472 724 3.939 - 8.598

11. Finansal Yükümlülükler 277.125 21.937 - - 473.386

12a. Parasal Olan Diğer Yükümlülükler - - - - -

12b. Parasal Olmayan Diğer Yükümlülükler - - - - -

13. Kısa Vadeli Yükümlülükler (10+11+12) 281.597 22.661 3.939 - 481.984

14. Ticari Borçlar 6.765 - - - 10.459

15. Finansal Yükümlülükler 364.367 131.396 - - 832.554

16a. Parasal Olan Diğer Yükümlülükler 106.998 8.170 - - 182.160

16b. Parasal Olmayan Diğer Yükümlülükler - - - - -

17. Uzun Vadeli Yükümlülükler (14+15+16) 478.130 139.566 - - 1.025.173

18. Toplam Yükümlülükler (13+17) 759.727 162.227 3.939 - 1.507.157

19. Bilanço dışı döviz cinsinden Türev araçların Net Varlık/ (Yükümlülük) Pozisyonu (19a-19b) (65.141) - - - (100.708)

19a. Hedge Edilen Toplam Varlık Tutarı - - - - -

19b. Hedge Edilen Toplam Yükümlülük Tutarı 65.141 - - - 100.708

20. Net Yabancı Para Varlık/ (Yükümlülük) Pozisyonu (9-18+19) (757.248) (160.943) 313.062 - (1.484.519)

21. Parasal Kalemler Net yabancı Para Varlık / (Yükümlülük) Pozisyonu (=1+2a+5+6a-10-11-12a-14-15-16a) (754.388) (160.943) 134.476 - (1.489.209)

22. Döviz Hedge’i için Kullanılan Finansal Araçların Toplam Gerçeğe Uygun Değeri - - - - -

23. İhracat 465 - - - 698

24. İthalat 16.925 - - - 25.394

124



Döviz pozisyonu ile ilgili olarak duyarlılık testi aşağıdaki gibidir:

Kar / Zarar Özkaynaklar

31.12.2011

Yabancı paranın

değer kazanması

Yabancı paranın

değer kaybetmesi

Yabancı paranın

değer kazanması

Yabancı paranın

değer kaybetmesi

USD’nin TL karşısında %10 değerlenmesi halinde:

USD net varlık / yükümlülüğü (174.537) 174.537 (174.537) 174.537

USD riskinden korunan kısım (-) 25.578 (25.578) 25.578 (25.578)

USD net etki (148.959) 148.959 (148.959) 148.959

EUR’nun TL karşısında %10 değerlenmesi halinde:

EUR net varlık / yükümlülüğü (75.817) 75.817 (75.817) 75.817

EUR riskinden korunan kısım (-) - - - -

EUR net etki (75.817) 75.817 (75.817) 75.817

RUR’un TL karşısında %10 değerlenmesi halinde:

RUR net varlık / yükümlülüğü 3.473 (3.473) 3.473 (3.473)

RUR riskinden korunan kısım (-) - - - -

RUR net etki 3.473 (3.473) 3.473 (3.473)

GBP’nin TL karşısında %10 değerlenmesi halinde:

GBP net varlık / yükümlülüğü (24) 24 (24) 24

GBP riskinden korunan kısım (-) - - - -

GBP net etki (24) 24 (24) 24

RUPI’nin TL karşısında %10 değerlenmesi halinde:

RUPI net varlık / yükümlülüğü 992 (992) 992 (992)

RUPI riskinden korunan kısım (-) - - - -

RUPI net etki 992 (992) 992 (992)

NIS’ın TL karşısında %10 değerlenmesi halinde:

NIS net varlık / yükümlülüğü 2.128 (2.128) 2.128 (2.128)

NIS riskinden korunan kısım (-) - - - -

NIS net etki 2.128 (2.128) 2.128 (2.128)

Toplam etki (218.207) 218.207 (218.207) 218.207

125



Kar / Zarar Özkaynaklar

31.12.2010

Yabancı paranın

değer kazanması

Yabancı paranın

değer kaybetmesi

Yabancı paranın

değer kazanması

Yabancı paranın

değer kaybetmesi

USD’nin TL karşısında %10 değerlenmesi halinde:

USD net varlık / yükümlülüğü (117.071) 117.071 (117.071) 117.071

USD riskinden korunan kısım (-) 10.071 (10.071) 10.071 (10.071)

USD net etki (107.000) 107.000 (107.000) 107.000

EUR’nun TL karşısında %10 değerlenmesi halinde:

EUR net varlık / yükümlülüğü (32.979) 32.979 (32.979) 32.979

EUR riskinden korunan kısım (-) - - - -

EUR net etki (32.979) 32.979 (32.979) 32.979

RUR’un TL karşısında %10 değerlenmesi halinde:

RUR net varlık / yükümlülüğü 1.597 (1.597) 1.597 (1.597)

RUR riskinden korunan kısım (-) - - - -

RUR net etki 1.597 (1.597) 1.597 (1.597)

GBP’nin TL karşısında %10 değerlenmesi halinde:

GBP net varlık / yükümlülüğü - - - -

GBP riskinden korunan kısım (-) - - - -

GBP net etki - - - -

Toplam etki (138.382) 138.382 (138.382) 138.382

Sermaye risk yönetimi

Şirket sermaye yönetiminde, bir yandan faaliyetlerinin sürekliliğini sağlamaya çalışırken, diğer yandan da borç ve özkaynak dengesini en verimli şekilde kullanarak kârlılığını artırmayı hedeflemektedir.

Şirket’in sermaye maliyeti ile birlikte her bir sermaye sınıfıyla ilişkilendirilen riskler üst yönetim tarafından değerlendirilir. Üst yönetim değerlendirmelerine dayanarak, sermaye yapısını yeni borç edinilmesi veya mevcut olan borcun geri ödenmesiyle olduğu kadar, temettü ödemeleri, yeni hisse ihracı yoluyla dengede tutulması amaçlanmaktadır.

126



Bilanço tarihleri itibariyle net borç/toplam sermaye oranı aşağıdaki gibidir:

31.12.2011 31.12.2010

Toplam yükümlülükler (dipnot 6) 2.097.499 1.495.797

Hazır değerler (dipnot 4) (68.469) (131.396)

Net borç 2.029.030 1.364.401

Özkaynaklar (131.408) 157.038

Yatırılan sermaye 1.897.622 1.521.439

Net borç / yatırılan sermaye oranı 107% %90

Finansal enstrümanların makul değeri

Makul bedel, bir finansal enstrümanın zorunlu bir satış veya tasfiye işlemi dışında istekli taraflar arasındaki bir cari işlemde, el değiştirebileceği tutar olup; eğer varsa oluşan bir piyasa fiyatı ile en iyi şekilde belirlenir.

Finansal enstrümanların tahmini makul bedelleri, Şirket tarafından mevcut piyasa bilgileri ve uygun değerleme metotları kullanılarak tespit edilmiştir. Ancak, makul bedeli belirlemek için piyasa verilerinin yorumlanmasında tahminler gereklidir. Buna göre, burada sunulan tahminler, Şirket’in bir güncel piyasa işleminde elde edebileceği tutarları göstermeyebilir.Aşağıdaki yöntem ve varsayımlar, makul değeri belirlenebilen finansal enstrümanların makul değerinin tahmininde kullanılmıştır:

Parasal varlıklar

Yılsonu kurlarıyla çevrilen döviz cinsinden olan bakiyelerin makul değerlerinin, kayıtlı değerlerine yakın olduğu öngörülmektedir.

Nakit ve nakit benzeri değerler dahil maliyet değerinden gösterilen finansal varlıkların kayıtlı değerlerinin, kısa vadeli olmaları nedeniyle makul değerlerine eşit olduğu öngörülmektedir.

Ticari alacakların kayıtlı değerlerinin, ilgili değer düşüklük karşılıklarıyla beraber makul değeri yansıttığı öngörülmektedir.

Finansal varlıkların makul değerinin ilgili varlıkların kayıtlı değerlerine yaklaştığı kabul edilir.

Parasal borçlar

Banka kredileri ve diğer parasal borçların makul bedellerinin, kısa vadeli olmaları nedeniyle kayıtlı değerlerine yakın olduğu öngörülmektedir.

Ticari borçlar makul değerleri üzerinden gösterilmiştir.

Döviz cinsinden olan uzun vadeli krediler yılsonu kurundan çevrilir ve bundan dolayı makul bedelleri kayıtlı değerlerine yaklaşır. Banka kredilerinin kayıtlı değerleri ile tahakkuk etmiş faizlerinin makul değerlere yaklaştığı tahmin edilmektedir.

127



DİPNOT 28 - EK NAKİT AKIM BİLGİLERİ

01.01.-31.12.2011 01.01.-31.12.2010

Amortisman gideri (dipnot 11) 67.638 84.779

İtfa payları (dipnot 12) 1.387 1.466

Kıdem tazminatı karşılığı (dipnot 15) 642 535

Stok değer düşüklüğü iptali (dipnot 10) - (1.122)

Maddi duran varlık satış (karı) / zararı, net 538 (5)

Borç karşılıkları 1.046 (354)

Bağlı ortaklık satış kârı - (58.692)

Faiz geliri (dipnot 22) (30.023) (11.746)

Faiz gideri (dipnot 23) 154.808 96.859

Doğalgaz kuyu açma hakları - 20.450

196.036 132.170

Dönem amortisman gideri ve itfa paylarının gelir tablosu hesaplarına dağılımları aşağıdaki gibidir:


Satışların maliyeti 67.577 82.338

Faaliyet giderleri 1.448 1.518

69.025 83.856

Durdurulan faaliyetler - 2.389

69.025 86.245

128


Yatırımcı Bilgileri

Olağan Genel Kurul Toplantısı

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş. Yönetim Kurulunca alınan karar doğrultusunda, Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş

Olağan Genel Kurul Toplantısı 31 Mayıs 2012 günü saat 14:00’de Bursa Organize Sanayi Bölgesi Sarı Cad. No: 29

Bursa’daki şirket merkezinde yapılacaktır.

Bağımsız Denetçi

Engin Bağımsız Denetim ve Serbest Muhasebecilik Mali Müşavirlik A.Ş.

Member Firm of Grant Thornton International

Abide-i Hürriyet Caddesi

Bolkan Center No: 211 Kat:2

34381 Şişli – İstanbul

Finansal Bilgiler ve Şirket Haberleri

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş.’nin finansal tabloları, denetim raporları, özel durum açıklamaları ve faaliyet

raporlarına http://zorluenerji.com.tr/web sitesinden ulaşılabilmektedir.

Buna ek olarak Zorlu Şirketler Grubu Yatırımcı İlişkileri Birimi’nden telefon ve e-posta ile bilgi talep

edilebilmektedir.

Yatırımcı İlişkileri

Figen Çevik

Yatırımcı İlişkileri ve Kurumsal Finansman Direktörü

Zorlu Plaza 34310 Avcılar – İstanbul

Telefon: (212) 456 23 00

[email protected]

İletişimBilgileri

İletişim

Bursa(Merkez):OrganizeSanayiBölgesi,PembeCadde,

No:1316159Bursa

Tel:02242425616

Faks:0224242561

İstanbul:ZorluPlaza34310Avcılar-İstanbul

Tel:02124562300

Faks:02124220099

Kırklareli:YeniMahalleD-100Karayolu17/F

39760Lüleburgaz-Kırklareli

Tel:02884273170

Faks:02884273177

Ankara:ASO1.OrganizeSanayiBölgesi,BüyükSelçukluCaddesi

No:106935Sincan-Ankara

Tel:03122671929

Faks:03122671939

Kayseri:OrganizeSanayiBölgesi,6.Cadde,

No:2138070Melikgazi-Kayseri

Tel:03523212420

Faks:03523212918

Yalova:İpekKağıtFabrikasıİçi,Tokmakköyü

77700Altınova–Yalova

Tel:02264628900

Faks:02264628899

RotorElektrikÜretimA.Ş.YeniSanayiSitesiYanı80500

Bahçe-Osmaniye

Tel:03288612245

Faks:03288612240

www.zorluenerji.com.tr

Bufaaliyetraporununbasımında%100geridönüştürülmüşkâğıtkullanılmıştır.

I. GENEL BAKIŞ 22 Yönetim Kurulu 24 Genel Müdür’ün Mesajı...

Documents

Transcript of I. GENEL BAKIŞ 22 Yönetim Kurulu 24 Genel Müdür’ün Mesajı...